财务管理学习指导、习题与项目实训 项目二 完整答案

项目二财务管理基础完整答案任务一认知与计算货币时间价值一、判断题1.×2.√3.×4.√5.×6.√7.√8.√9.√10.×二、单项选择题1.B2.A3.D4.C5.A6.B7.D8.A9.B10.A11.C12.C13.B14.D15.A16.A三、多项选择题1.ABCD2.AC3.BCD4.BCD5.AB6.BCD7.AC8.ABCD9.BD10.AB四、计算分析与思考题1.方案一的现值：P=100（万元）方案二的现值：P=A×(P/A,i,n)×(1+i)=25×(P/A,7%,5)×(1+7%)=25×4.1002×1.07≈109.68（万元）或：P=A×[(P/A,i,n-1)+1]=25×[(P/A,7%,4)+1]=25×(3.3872+1)≈109.68（万元）P方案1〈P方案2,因此，应选方案一2.方案一：F=530×（F/P,5%,3）=530×1.1576=613.53（万元）方案二：F=200×（F/A,5%,3）×（1+5%）=200×3.1525×1.05=662.03（万元）或：F=A×[(F/A,i,n+1)-1]=200×[(F/A,5%,3+1)-1]=662.02（万元）F方案1〈F方案2，因此，选择方案一更划算。3.F=A×（F/A,5%,6）=20×6.8019=136.04（万元）P=A×（P/A,i,n）×（P/F,i,m）=20×（P/A,5%,6）×（P/F,5%,4）=20×5.0757×0.8227=83.52（万元）4.（1）F=300×（F/A，8%，3）×（1+8%）=300×3.2464×1.08=1051.83（万元）（2）P=100×（P/A，8%，10）=100×6.7101=671.01（万元）(3)671.01<1051.83,该投资项目不可行。5.（1）=（1+8%/4)4-1=8.24%F=P(1+i)n=500000(1+8.24%)2=585794.88（元）6.方案一：A=400，i=4%,n=10

年金的现值为：

P=A×（P／A，i,n)=400×8.1109=3244.36（元）

方案二：P＝2600（元）

结论：不考虑其他因素，仅仅从计算上来看方案二更合算。7.（1）若每年年末存：A=100/(F/A,6%,4)=100/4.3746=22.86(万元)（2）若每年年初存：F=A×（F／A，i,n)×（1+i）A=F/［（F／A，i,n)×（1+i）］=100/(F/A,6%,4)/(1+6%)=100/4.3746/（1+6%）=21.57(万元)8.方法1：P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)=10×(P/A,8%,10)×(P/F,8%,10)=10×6.7101×0.4632=31.08（万元）方法2：P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=10×(P/A,8%,20)-10×(P/A,8%,10)=10X9.8181-10X6.7101=31.08（万元）方法3：P=A(F/A,i,n)(P/F,i,m+n)=10×(F/A,8%,10)×(P/F,8%,20)=10×14.487×0.2145=31.07（万元）9.方案1：P=10×(P/A，10%，10)×(1+10%)＝10×6.1446×(1+10%)＝67.59（万元）或＝10×[(P/A，10%，9)+1]=10×（5.759+1）=67.59（万元）方案2：P＝13×[（P／A，10％，14）－（P／A，10％，4）]＝13×[7.3667－3.1699]＝54.56（万元）或：P＝13×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，4）＝13×6.1446×0.683＝54.56（万元）方案3：P＝12×［(P/A，10%，13)－(P/A，10%，3)］＝12×（7.1034－2.4869）＝55.4（万元）或：P＝12×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）＝12×6.1446×0.7513＝55.4（万元）因为方案=2\*GB3②的现值最小，因此，应该选择方案=2\*GB3②。任务二衡量风险与收益一、判断题1.×2.√3.×4.√5.×6.√7.×8.×9.√10.√11.×12.×13.×14.×二、单项选择题1.B2.A3.C4.C5.A6.A7.B8.B9.D10.A11.B三、多项选择题1.CD2.AB3.AB4.ABD5.ABD6.ABC7.AB8.AB9.AC10.AB11.BC12.BCD13.AB四、计算分析与思考题1．（1）C方案的收益期望值=0.2×6%+0.6×11%+0.2×31%=14%D方案的收益期望值=0.2×22%+0.6×14%+0.25×（-4%）=12%（2）C方案的标准离差=[（6％－14％）2×0.2＋（11％－14％）2×0.6＋（31%－14％）2×0.2]1/2=8.72%D方案的标准离差=[（22％－12％）2×0.2＋（14％－12％）2×0.6＋（-4%－12％）2×0.2]1/2=8.58%（3）C方案的标准离差率=8.72%/14%=62.29%D方案的标准离差率=8.58%/12%=71.5%（4）D方案的标准离差率71.5%大于C方案的标准离差率62.29%，D方案的风险程度更高。2.（1）A项目收益率的期望值＝0.2×20％＋0.5×10％＋0.3×0＝9％B项目收益率的期望值＝0.2×30％＋0.5×20％＋0.3×（－10％）＝13％（2）A项目收益率的标准差＝[（20％－9％）2×0.2＋（10％－9％）2×0.5＋（0－9％）2×0.3]1/2＝7%B项目收益率的标准差＝[（30％－13％）2×0.2＋（20％－13％）2×0.5＋（－10％－13％）2×0.3]1/2＝15.5%因为A、B两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小:A项目的标准离差率＝7％/9％＝77.8%B项目的标准离差率＝15.5％/13％＝119.2%因为B项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以B项目的风险大于A项目.（4）风险收益率＝风险价值系数×标准离差率＝10％×77.8%＝7.78％甲项目投资收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝6％＋7.78％＝13.78％3.（1）股票A的期望收益率=0.2×15%＋0.6×10%＋0.2×0=9%股票B的期望收益率=0.3×20%＋0.4×15%＋0.3×（－10%）=9%

股票A的标准差:δ=[（15%-9%）2×0.2+（10%-9%）2×0.6+（0-9%）2×0.2]1/2=4.9%股票B的标准差δ=[（20%-9%）2×0.2+（15%-9%）2×0.6+（-10%-9%）2×0.2]1/2=10.86%（2）股票A的标准离差率=4.90%/9%×100%=54.44%

股票B的标准离差率=10.86%/9%×100%=120.67%

由于股票B的标准离差率大于股票A的标准离差率，所以股票B的相对风险更大。4.（1）①计算各股票在组合中所占的比例A股票的比例=100÷（100+80+20）=50%B股票的比例=80÷（100+80+20）=40%C股票的比例=20÷（100+80+20）=10%②计算证券组合的β系数β系数=1.5×50%+1.2×40%+0.8×10%=1.31（2）计算证券组合的风险收益率：证券组合的风险收益率=1.31×（15%-5%）=13.1%（3）计算证券组合的必要投资收益率证券组合的必要投资收益率=5%+13.1%=18.1%5.（1）A股票的预期收益率=0.5×20%+0.3×15%+0.2×10%=16.5%B股票的预期收益率=0.5×25%+0.3×20%+0.2×(-5%)=17.5%C股票的预期收益率=0.5×16%+0.3×10%+0.2×6%=12.2%B股票的标准差：δ=[（25%-17.5%）2×0.5+（20%-17.5%）2×0.3+（-5%-17.5%）2×0.2]1/2=11.46%C股票的标准差：δ=[（16%-12.2%）2×0.5+（10%-12.2%）2×0.3+（6%-12.2%）2×0.2]1/2=4.04%B股票的标准离差率=11.46%/17.5%=65.49%C股票的标准离差率=4.04%/12.2%=33.11%由于C股票的标准差率小于B股票，所以应该选择C股票。（2）组合的预期收益率=0.6×16.5%+0.4×12.2%=14.78%根据资本资产定价模型：14.78%=5%+β×（16%-5%）β系数=0.89综合实训实训计算和决策风险与收益1.（1）杨枝甘露果茶方案的预计年报酬率=0.2×40%+0.6×20%+0.2×0=20%鲜果肉奶茶方案的预计年报酬率=0.2×70%+0.6×20%+0.2×（-5%）=25%（2）杨枝甘露果茶方案的标准离差：δ=[（40%-20%）2×0.2+（20%-20%）2×0.6+（0-20%）2×0.2]1/2=12.65%鲜果肉奶茶方案方案的标准离差：δ=[（70%-25%）2×0.2+（20%-25%）2×0.6+（-5%-25%）2×0.2]1/2=24.49%（3）杨枝甘露果茶方案的标准离差率=12.65%÷20%=63.25%鲜果肉奶茶方案的标准离差率=24.49%÷25%=97.96%2.两个方案的年报酬率不等，用标准离差率比较风险大小，因为开发杨枝甘露果茶方案的标准离差率小于开发鲜果肉奶茶方案，开发杨枝甘露果茶方案的风险要比开发鲜果肉奶茶方案小。3.杨枝甘露果茶方案的风险报酬率=0.1×63.25%=6.325%鲜果肉奶茶方案的风险报酬率=0.12×97.96%=11.76%杨枝甘露果茶方案的风险报酬额=100×6.325%=6.325（万元）鲜果肉奶茶方案的风险报酬额=100×11.76%=11.76（万元）杨枝甘露果茶方案的投资必要报酬率=4%+6.