教育科技产业市场分析

教育科技产业市场分析

前言：对于新一轮科教融合的思考

对于本轮“AI+教育”投资浪潮的思辨

GPT-4发布以来，教育行业作为AI技术一块意义特殊的试验田，再

次回归二级视野。从美股当前的市场反映来看，首批接入GPT-4的

学习应用多邻国（DUOL）一季度日活、付费用户分别同增62%、63%,

收入高增亏损收窄；而以Chegg（CHGG）为典型的传统搜题应用

获客阻力增大，业绩随着下滑。可见，新技术既是生产力、引领行业

进入新纪元，又是颠覆者、淘汰现有商业形式，具体影响需谨慎思辨。

单就本轮OpenAI的教育领域实践具体分析，我们认为多邻国、可汗

学院最大程度契合了GPT迭代技术路线的特征:本轮AI技术更迭中，

自然语言NL是模型突破的关键，即科学家不再通过视觉、而是从语

言出发建构通用模型能力——这种技术路线赋予GPT产品突出的语

言能力，格外有利于语言学习类应用教法突破（例如多邻国），以及

通过语言互动的自适应辅学技术升级（例如可汗学院）。而从GPT-4

开始，模型展现出极强的标准化考试能力，又为教育、培训行业打开

更大想象空间。

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而我国政策层面目前对人工智能采取明确积极的鼓励态度，尤其将技

术作为一种实现教育均等化的重要路径，一体化推进教育、科技、人

才高质量发展：中央层面，2017年3月，人工智能首次出现在《政

府工作报告》，同年7月国务院印发《新一代人工智能发展规划》；

教育领域，2018年《高等学校人工智能创新行动计划》、《教育信

息化2.0行动计戈I」》发布，2020年《中小学人工智能教育实施方案

(2020〜2022年)》出台，此后各地方教育主管部门根据本地现实

情况，分批落实编程教育、人工智能教育推广。直至近期，2023年

5月29日，教育部等十八部门发布《关于加强新时代中小学科学教

育工作的意见》，延续“双减”、科普、全民科学素质行动纲要部署要

求，提出“探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验

教学，并注重利用先进教育技术弥补薄弱地区、薄弱学校及特殊儿童

群体拥有优质教育教学资源不足的状况，

科技如何赋能教育产业突破发展瓶颈？——以流媒体、AI自适应、

大模型/AIGC为例

根据本文愚见，科技对教育产业的赋能，主要目标是降低服务业态对

于人力要素的依赖,教育产业具备一定特殊性：作为服务业，教育公

司需要同时保证授课环节的体验与课后辅导的效果，而这两方面对优

秀授课教师与辅导教师的依赖程度是比较高的。2018年前后，流媒

体技术的迅速发展曾帮助产业突破传统商业模式的瓶颈，在线教育百

花齐放，以大班、小班、OMO等形式快速实现了标准化服务的下沉，

将首都总部开发的教学资源向下分发，帮助企业实现全国化异地复制;

同时，AI自适应技术得到教育集团的持续投资，试图提升课后辅导

环节的效率与效果，打造核心竞争力。2023年以来，大模型/AIGC

让业内看到商业模型再次突破的可能性，教学的交付形式有望从服务

向产品方向转变。GPT-4展现出了极强的标准化考试能力，有望进

一步提升教学产品的标准化程度，更重要的突破在于高水平“个性化”

的实现，无论是教学还是辅导环节，都有希望通过机器主导更加接近

“千人千面”、“因材施教'的目标；成本端自在线教育后再次出现结构

性变化，大模型成木从边际成木转为固定成木。

我国2017年政府工作报告首次出现“人工智能”、同年印发发展规划，

国内AI教育公司亦迅速起势。

梳理全球一级市场趋势，我国人工智能教育企'也无论是从融资事件次

数还是融资金额都处在相对领先的位置，特别是融资金额、远高于其

他地区。全球人工智能教育投资都几乎从2013、2014年兴起，在

2016年进入冷静回调期,2018年达到巅峰。而从美国实践来看,AIED

最主流方向包括自适应教育，尤其是作为在线教育内容、课程服务的

技术升级；其次是职前、职业教育类应用，再其次是论文查重类应用。

图5:2000~2021年全球AIED融咨情况：中国融咨金酸领先其他区域

融资金额（百万美元）电资•件放

聚焦我国市场，2012年开始有玩家逐渐进入，2015年初步起势，宣

告我国“人工智能+教育”时代的正式到来；2016、2017年AIED概念

投资分别占教育总案例数的4%、7%,2018年则大幅增长至19%,

共发生案例97笔。我国本阶段AIED投资主要集中在K-12,其次是

教育信息化、语言学习等方向，符合我国国情。

从教育目标来看，AI赋能的教育科技最终有望实现教育教学的“个性

化”与教育机会的“均等化”：人工智能与教育场景的深度融合，既能够

一定程度改变教育资源分配不均的现象，提升教学效率和教学效果,

又能推动“因材施教’尽早实现。下表列举了一些AI教育的目标，以及

与之相匹配的关键技术，其中最核心的即个性化教育的实现。

从应用端来看，受益于视觉语言、图像识别等底层技术的成熟，结合

实际需求场景，我国AIED领域中拍图题搜、智能学习硬件、个性化

组卷等应用已进入商业化变现阶段。K-12教培逻辑改变后，顺应教

育信息化政策趋势与商业逻辑，智慧课堂、学生综合素质测评、智能

升学生涯规划等功能正在加速落地。

其中，自适应教育（AdaptiveLearningTechnology,或称“智适应教

育"）是AIED皇冠上的明珠。自适应教育的核心是教学学习的个性

化：自适应系统是一种人工智能和认知学习理论结合开发的计算机系

统，旨在为每个学习者提供即时的、定制化的指导和反馈，让学习变

得更有针对性、更高效。类比无人驾驶技术，那么最高等级的自适应

将基于增强学习和遗传算法把认知科学和深度学习结合起来，突破现

有产品的边界。

在此，我们不完全列举早期探索AIED的初创品牌，流利说、多邻国、

科大讯飞等品牌厚积薄发，在近期GPT掀起的AIED浪潮中风头无

二。而除了下列一级市场明星，现金充沛、协同效应明确的教育集团

则投入了更多资源入局。例如新东方、好未来、猿辅导、作业帮等公

司，先后通过投资、自建及加强对外合作的方式打通了包括技术、资

源、数据、人才在内的多个环节，直接服务于主体业务发展。

例如，2019年起，流媒体技术推动K・12在线教育业务高增，我们即

在《新东方在线2020年春夏深度追踪：革故鼎新，尤言志在千里》

报告中介绍过“知心”自适应系统，“知心”于2014年推出，对标英语流

利说、瓜瓜龙、斑马AI等竞品，通过复杂算法及预测性分析收集学

生的学习行为及结果数据，评估学习进度并根据学生的知识弱项，从

而个性化动态调整学生的课程材料、练习题和学习计划，最大限度地

提升学习效率及成效。根据教培公司业务逻辑，保证续课率的核心竞

争力即最终学生分数是否提升，即要同时保证课堂授课体验与课后辅

导效果；同时，在全国化扩张的进程中，商业模式的核心是减轻对教

师角色的依赖——于是自适应系统便成为重要的差异性竞争力来源。

下文，我们将借新东方例，一窥教育公司务实发展AI开放平台的业

务逻辑。

图8:新东方在线自研“知心”自适应系统学习原理

业务逻辑：教育企业如何开展AI研发

接上文，前几年大型教育集团在AIED产业发展进程中担任着重要的

角色，规模性'业务、充沛的现金等禀赋促使公司通过投资、自建及加

强对外合作的方式打通了包括技术、资源、数据、人才在内的多个环

节，直接服务于主体业务发展。例如，新东方与科大讯飞的合作可追

溯至2016年东方讯飞教育科技公司成立，新东方的大量数据与科大

讯飞AI技术相互补充，2017年发布了RealSkill雅思、托福智能学

习工具产品。再例如，好未来旗下AI研究院（后更名“好未来美校智

学云”）拥有业内优秀的研发水平与落地经验，经过5年发展、截至

2021年，美校智学云累计获得包括CVPR2020竞赛、CVPR2021

竞赛、ICCV2021竞赛、UbiComp2020竞赛、NeurlPS2020“教育挑

战”竞赛、CCL2020幽默计算评测、INTERSPEECH2021”非母语儿

童识别”竞赛在内的十余项国内外竞赛冠军，发表70多篇高水平学术

论文，获得190余项专利。本章有幸借新东方人工智能开放平台

（/）管理层实践经验分享报告1,一窥教育产业巨头

的AI业务布局逻辑，部门建立、运行、管理如何切实赋能培训主业。

根据管理层分享，作为教育集团的AI研发部门，管理运营时需逐层

考虑三层问题：1）绩效管理，部门的KPI或OKR是什么？2）研发

创新，AI作为新兴技术，部门创新的原则？3）降本增效，如何避免

研发部门沦为公司“吞金兽”？简要总结团队对于以上问题的思考：教

育集团维持的AI研发部门具有相对清晰的发展目标，即支撑主营业

务发展与降本增效，这其中包含对于具体场景与需求的主动挖掘。于

是，在决定技术路线与研发投入时，部门要反复权衡自研投入与创造

效益，务实为上（原文举了一个人脸考勤机系统硬件开发的“经济账”）；

研发部门的主要成本有三项。

211：新东方AI开放平台业务逻辑梳理：绩效管理、研发创新、降本增效组织原则

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•日研成本有妥高?

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从结果来看，好未来、新东方AI开放平台的技术能力方向是类似的，

包括智能语音交互、智能视觉、文字识别、自然语言处理等；从新东

方的实践结果来看，结合'业务场景最终的成熟产品解决方案包括智慧

教室硬件设施、AI双师、计算机视觉赋能、智能批改、英文作文修

改、托福口语测评、AI标注系统等，基本包括了2023年新一轮创新

所需的基础能力。

“教育科技”主题投资策略

具体落实到投资机会，我们将相关上市公司的业务进行了梳理，总结

出以下主线：3）前沿人工智能技术探索的先行者，包括本轮积极“大

模型/AIGC”场景应用的科技教育公司、上轮深耕“自适应教育”领域的

AI教育奠基品牌、以及具备“AI开放平台”及开发团队储备的大型综合

教育公司。这些公司技术实力更强、商业模式潜能更大，或对未来的

教育产业形态产生重大影响。4）泛教育数字化概念的商业应用，包

括校园信息化软硬件供应商、家庭辅学电子产品品牌、数智思维素质

培训机构、教育资源数字出版商领域的大量上市公司。这些公司中多

数技术路线暂不涉及复杂AIGC,但产品形态更落地、商业模式更成

熟，符合二十大教育领域战略精神及中央“数字中国”整体布局规划,

对A股投资更具参考价值。

图13:教育科技投资主线及相关标的梳理

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校园信息化软硬件

仅就当前研判而言，我们认为2B校园信息化软硬件制造商享受最为

明确清晰的催化逻辑，教育信息化（尤其是职业教育）政策趋势自去

年下半年起再次强化，“推动教育数字化，建设全民终身学习的学习

型社会、学习型大国”成为二十大后教育主管部门工作的重要抓手，

“教育信息化2.0”事业行至新阶段。而且，在强化类型教育、促进人

才就业的背景下，职业院校有望得到财政专项政策的资源倾斜，为上

游贡献更多订单。

梳理2022年至今政策趋势：2022年1月，国务院印发《“十四五”

数字经济发展规划》，提出深入推进智慧教育，全国教育工作会议提

出实施国家教育数字化战略行动；2022年8月31日，国务院常务会

议提出“出台支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策”；旋

即，9月7日国常会确定中央财政贴息政策、期限，要求贷款申请要

求在年底前签订；9月14日，教育部跟紧政策落地，明确专项贷款

重点支持范围，具体包括高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学

校数字化建设，包括校园网络及信息管理系统提档升级，高性能计算

系统，信息中心建设，智慧校园，智慧教室，数据中心的国产代替、

实验实训等资金的投入建设。可以说，去年教育信息化政策脉络清晰、

落地高效，结合人口就业形势与职教战略、数字经济战略等宏观背景

理解，更具意义。

2023年，新一轮职教激励政策落地。4月12日，财政部、教育部联

合下达《关于下达2023年现代职业教育质量提升计划资金预算的通

知》，其中明确，对中国特色高水平高职学校和专业建设计划（即“双

高计划”）建设单位，中央财政继续分类分档予以奖补支持，此次下

达金额为40.26亿元，高水平学校分档可得到中央财政1000-5000

万元补奖，用于鼓励职教招生、提升办学条件、提升教师素质等；加

上提前下达的272亿元，共下达2023年现代职教质量提升计划资金

预算313亿元，较上年增加10亿元。

表8:2023年现代职业教育质・提升计划"双高计划"中央财政奖补力度

院校标准专业标准奖补金・

A档5000万元A档1000万元

高水平学校B档2500万元高水平专业群B档700万元

C档1000万元C档400万元

汇总教育信息化上市标的，我们根据产品场景大致分为三类：智慧教

室、实训基地、整体解决方案：1）智慧教室，主要包括交互平板、

流媒体设备硬件制造商（同时提供配套软件支持方案），代表性企业

有视源股份、鸿合科技、科大讯飞、国新文化等；2）实训基地，包

括帮助职业院校搭建轨交、工程、建筑等专业培训基地的方案提供商,

代表性企业包括捷安高科、运达科技、广联达、中望软件等；3）整

体解决方案，主要为课堂、校园、教务、招考等场景提供数字化运维

方案，提升教师、学生、家长、管理人员效率，代表性企业包括竞业

达、佳发教育、新亓普、正元智慧、锐捷网络等。

家庭辅学电子产品

2020年疫情催化下，需求侧，居家学习场景强化，配合在线教育等

形式的相关辅学硬件需求增长；供给端，教育互联网公司亦在文字、

图像、语音识别等方向有所突破，以网易有道词典笔为代表的硬件产

品开始被开发出来°2021年起，家庭辅学教育硬件快速发展，主要

由于教育公司力图将服务转为产品，变现此前研发积累的教育资源与

技术能力，纯粹育人初心、推动教育均等化。此后，整合了海量学习

资源的学习机突破了此前小硬件、家居设备的价值瓶颈，并争相上线

自适应、题搜等AI智慧辅学功能，形成当前“AI学习机，百花齐放的

竞争格局。

图15：教ff智能侵件使用场景和品类：家用消费电子产品充分挖掘书京与客厅场景

侵M事量及功・

从产品形态分析，早期各厂商开发思路各异，由主营业务禀赋自然生

发出C端硬件，挖掘书房、客厅等家庭辅学应用场景。例如有道基

于过往“有道词典”翻译软件的品牌禀赋，在AI基础文字、图像识别技

术成熟后，开发推出面向学生家庭的智能词典笔。

2023年，新一轮产业机会已从场景与价值上突破了小硬件与家居设

备的瓶颈，消费电子玩家正加速挤入“AI学习机”赛道，互联网品牌、

传统教培品牌、AI科技公司之间的竞争上升至AI技术、硬件能力、

教研禀赋、数据资源、品牌渠道等维度。科技硬件品牌例如百度小度、

科大讯飞、视源希沃具备渠道优势及品牌认知，相关产品2022全年

销量在几十万到上百万台不等；传统教育公司突破制造能力后亦起量

很快，有道、学而思等品牌于近一年快速推出产品，渠道销售在原有

教育客群基础上快速爬坡。此外，AI学习机的应用场景或有机会延

伸至课堂内，迭代传统教育培训服务的商业模式;随着大模型与AIGC

技术持续迭代，AI学习机或一定程度替代教科教师与辅导教师。

家庭辅学消费电子的代表性上市公司是有道（DAO）,公司2019年

从网易旗下分拆、于美股上市。公司在2c教育硬件方面起步较早、

发展较优，硬件始终作为在线教育主业的补充稳健发展，目前拳头产

品包括面向学生与专.业人士的有道词典笔P5、以及面向学生的智能

学习平板X10。除硬件销售以外，公司还有数字内容服务、STEAM

教育（有道博闻）、围棋教育（有道纵横）、成人职教等业务板块。

图18:有道智能硬件产品布局历程：2017年上线翻译笔，直至2022年8月发布智能学习机

SmartDevices

OngoingInnovationEnrichesSmartDevicesPortfolios

横向对比有道内部产品线，辅学类产品的需求量价景气突显：从最新

FY2022Q4表现来看，公司单季净收入创14.5亿元新高，单季经营

利润（IFO）首次转正；其中，智能硬件业务净收入达4.1亿元，毛

利率升至46.2%,智能学习机自2022年8月上市至2022年末铛量

月复合增速翻倍,X10上市后三个月内销量复合增速是Y10的两倍。

此外，公司近期于翻译产品上线A旧OX功能、可智能修改句子段落

的翻译结果，同时发布自研“子曰"大模型、未来有望上线辅助写作应

用，后续发展值得跟踪。

数智思维素质培训

在本轮AI技术浪潮中，原本许多被认为是‘知识经济”的工作——例如

数据分析、内容创作、医疗图像分析、法律经济研究等，也逐渐被计

算能力“威胁”。如何适应新的生产力时代？教育者提出应将学生从传

统职业模式中解放出来，培养数智思维能力。于是我们看到，以少儿

编程、机器人教育等为代表的培训课程正得到家长青睐，这其中有一

定功利性目的的驱动，也蕴含对孩子未来核心技能的考量。

梳理政策导向，少儿编程课程提供商同时在B端与C端存在销售机

会：2014年浙江省将信息技术纳入高考选考科目，结合2015年教

育信息化‘十三五”规划，国内少儿编程迎来了一个发展的小高峰；

2017年，国务院颁布新一代人工智能规划，鼓励中小学把编程教育

以寓教于乐和校企合作的方式带到校园里面，国内少儿编程正式走入

风口期。据《2017~2023年中国少儿编程市场分析预测研究报告》

显示：当前中国大陆少儿编程渗透率为0.96%,预计每人每年在编程

培训领域消费为6000元，粗略估计目前国内的少儿编程市场规模达

数百亿左右。

2018~2020年前后，少儿编程一级市场活跃，发展较好的品牌包括

童程童美、编程猫、猿编程、小猴编程、极客晨星、小码王等；2021

年以来，随着疫情影响与监管趋严，行业逐渐走向规范化发展，格局

向头部集中。各品牌产品体系与学习路径较为相似，大体涵盖实物编

程（大颗粒与积木KIRO）、Scratch图形化编程（单片机）、Python

编程（人工智能启蒙）、C++