炒股财务基础知识什么叫归母净利润什么叫扣非净利润王士业视频号2025年7月29日2

价值投资基础归母净利、扣非净利（王士业）今天达仁堂发布了2025半年度业绩预告，业绩预告里归母净利润大幅增长接近两倍，扣非净利润反而是下滑了10%左右，那么我们借此机会来聊一聊价值投资的两个非常重要的会计数据，一个是归母净利，一个是扣非净利，要把这两个数据搞清楚，把它俩之间的区别还有联系搞明白。归母净利的全称叫做归属于母公司所有者的净利润，扣非净利的全称是扣除非经常性损益的净利润。好咱们一个一个的说，（1）先说归母净利：为什么叫归母净利是吧？直接叫净利润不就完了吗？为什么还归于母公司所有者的净利润。这个就要说起上市公司的结构，一家上市公司可能它会拥有很多的子公司，很多的分公司，但是它拥有的这些大大小小的公司不一定都是由上市公司100%控股的，也就是说可能有很多公司是他和别的公司联营或者合营的，它不是100%控股，可能他持有其中的一部分股权，我们举个例子，比如说一家上市公司要在某个地方建一个分公司，但是呢这个分公司需要一块重要的地皮，但是这个地皮的房东告诉这个上市公司，你想用这块地皮行，但是我必须作为出资股东，我要占60%的股权，那你只能占40%，那上市公司也没办法，只能忍了，好行，那这样一来这家分公司只有40%的收益能算上市公司的收益，剩下的60%的收益归人家这个房东了，明白了吧，所以说上市公司赚的利润，相对于投资者来说，相对于我们这些股东来说，我们只持有这个上市公司的股权，我们并不持有人家房东的股权，所以说叫做归属于母公司所有者的净利润。归属于母公司所有者的净利润简称归母净利，归母净利才是我们这些投资人关心的利润数据，至于剩下的那部分利润，人家房东拿的利润那属于少数股东。少数股东损益，那是人家的利润，这个归母净利和少数股东净利润，在利润表里这个都有体现。扣非净利：好了再说第二个，那什么叫做扣非净利？好好的利润为什么要扣除非经常性损益的净利，为什么要扣非呢？扣的是哪门子非，这个非到底是什么非，非就是非常的意思，非常就是不寻常的意思，就是偶然的意思，就是说为了如实的客观的体现上市公司的盈利能力，必须要把这些偶然发生的利润给它去除掉才行，那么非经常性偶然性发生的利润主要有哪些？有很多我自己也数不过来，我也不能把它全背着，我只说三个容易理解的，而且是比较常见的非经常性的利润，偶然发生的三种比较常见的利润，（1）第1种就是非流动资产处置损益，大家注意啊，非流动资产。啥意思？比如说你家企业它是生产加工的制造型企业，它造出了某个产品，把这个产品卖掉赚钱这就是它的主营业务，但是呢，他有一天啊，他把这个生产产品的流水生产线给卖了，这不疯了吗？是吧？没有这些流水生产线你怎么赚钱啊？他就把这些生产线卖了，他卖的理由很简单，这些生产线落后了，生产的能力下降了，落后了不能用了，只能把它卖掉这个生产线就是非流动资产，这种资产是固定资产它是非流动的，所以说把这个资产卖掉企业就可以获得一笔钱，这笔钱就属于一个非经常性的收入，也叫非经常性损益，大家明白了吧，（2）好了，第二部分是什么呢，政府的补助，比如说上次疫情期间企业的经营很困难。我们的国家帮助企业解困，他会给企业一定的补助叫疫情补助，那么这个补助也是偶然性的收入，也是非经常性的收入，你看现在疫情结束好几年了，这个收入，企业的这项收入就没有了，因为没有疫情了，国家就不会再给你补助了，所以说这个也是非经常性的偶发性的收入，而且与企业的主营业务无关系，没有任何关系是吧，没有哪家企业是靠疫情是吧？靠疫情靠政府的补助就发财了，这个是不可取的，（3）好那么第3块非经常性的收益是什么呢？就是指的非金融企业持有的金融资产或者金融负债产生的公允价值变动损益，说人话什么意思？你一个搞制造业的，你买了一大堆股票，买了一大堆理财产品，你非得玩金融。股票一涨你就发财了，但是对不起不管你是股票上涨还是股票下跌，你通过这个股票赚来的这部分钱，都属于非经常性损益。在会计准则里这些收入还是损失都得把它剔除，因为这些收入和损失不能反映一个非金融企业的真实盈利能力，比如说你这个赚了这个钱不可持续是偶然性的，大家明白了吗？扣除非经常性损益的净利润简称扣非净利润，指的就是把那些非经常性收入不可持续的、偶然发生的、不是企业主营业务的、与企业主营业务不相干的，把这些收入给它扣了，来如实地反映一家企业真正的盈利能力，所以说这就是扣非净利，也就是扣非净利是我们投资人最最应该关注的一项数据，它比归母净利润的含金量更高，因为它剔除了那些乱七八糟的收入，它真的能反映一家企业的主营业务收入。好咱们继续聊回达仁堂2025年半年度的这个财务数据，我给大家念一下，这个达仁堂说2025年1月1号到2025年6月30日，他们预计归属于母公司所有者的净利润是18.4亿到20个亿，与2024年同期相比增加了180%到204%,就是增加了1.8倍到2倍。但是你看一下今天的达仁堂的这个票价。没有上涨，没有翻倍。为啥？因为。大部分专业的投资人。都知道这只是一个归母净利润。他这个利润不可持续，因为他卖掉了它持有的一个联营企业12%的股权。这个联营企业叫做中美史克。它只持有12%的股权。他这次把这个12%的股权全部卖掉了。赚了十几个亿。所以说他这个钱是这么来的。也就是说它的归母净利润实现了大幅增长。但是他的扣非净利润就要把你卖企业股权。赚了这个钱扣除掉。那么扣了多少？扣了13.1个亿。扣除之后它的扣非净利润只有5.6亿到6.2亿。相比2024年这个同期反而减少了7,300万到1,300万。同比减少12%到2%。你看归母净利润翻倍。但是扣非净利润反而是下降的。所以说。这个归母净利和扣非净利。这是非常关键的两个会计数据。如果你不能理解。这个数据背后的真正含义。你完全看不懂这份公告。你怎么做投资呢？那你不等于是瞎子摸灯吗？你怎么做投资？但是好消息是什么？好消息是这个达仁堂说自2024年末到2025年年终。他们把25%的天津史克的股权全卖掉了。而同期就是2024年半年度天津史克给达仁堂带来了1.1亿元的净利润。这个是不属于非经常性净利润。它是经常性净利润。因为他持有了这个企业的股权。它是以经营的性质持有的。人家不是炒股票，不是炒股，人家是和史克公司是中美合资的，叫中美天津史克，它是一块联营的，这是它的主营业务。去年同期这项联营业务为他带来了1.1亿的收入。现在他把这个股权全部卖了。不再持有天津史克的股权了。也就是说不再拥有1.1亿的这个收入。不再拥有企业创造的收入了。而同期这块联营收益是1.1亿。这块联营的投资收益创造了1.1亿的净利润，而今年没有了。所以说。如果把这个收入去除掉再来看，实际上达仁堂2025年半年度的这个扣非净利润。是比同期2024年是略微增加的。但