农化企业资产结构对营运能力的影响研究

目录摘要 绪论（一）研究背景和意义1.研究背景企业管理者使用资金的决策不同，会产生不同的资产结构。如何有效地利用资金，对其进行合理地规划，使资金得到最大化程度的利用，不仅是企业在运转过程中实现产品和服务价值增值的关键，还是企业能否保持正常经营盈利所必须考虑的。合理的资产结构应当是既有适量的流动资金作支持，同时还持有大量具有增值价值的资产，使企业实现盈利。江苏长青农化股份有限公司是集研发、生产和销售为一体的大型农业化工集团，系国家定点农药生产企业、国家高新技术企业，是国内最大的二苯醚类除草剂生产商和出口基地,也是国内最大的丁醚脲、氟虫腈生产商。作为中国农化行业里的著名企业，它的经营状况却不尽理想。通过对江苏长青农化股份有限公司近五年的财报数据分析后发现，该公司的总市值、营业收入和净利润率都有明显的下滑趋势。因此，我将江苏长青农化股份有限公司作为我的调查对象。2.研究意义国内外对农化行业的资产结构分析极少。农化属于制造业内一个小类，很少出现在大众视野中，较重工和科技其关注度可以用惨淡形容。农业是一个国家的强大支柱，是居民安家乐业的底气，因此对农化行业的资产资本结构研究非常有必要性。江苏长青农化股份有限公司作为农化行业的知名企业，更具代表性。优化农化企业的生产运营能力。农化企业的毛利率在制造业内属于较低的存在，且需要投入大量人力及财力来研发产品，高昂的支出使得企业营运风险增加。通过分析资本结构对营运能力的影响，调节资本结构使得农化企业的营运能力在原有基础上得到提升从而降低营运风险。（二）国内外研究现状1.国内研究现状王化成在企业财务管理一书中，阐述了资产结构对企业营运能力的影响，指出一个合理的资产结构有助于企业优化资源配置，提高资产的使用效率发挥其最大价值，从而增强企业的营运能力。郭复初通过对中国上市公司数据的分析，发现了资产结构、资本成本与公司绩效之间的关系，即资产结构配置差异会影响公司的绩效水平。朱小平和刘静基于农业上市公司的数据，研究了资产结构与营运能力之间的关系，结果表明两者在净资产收益率与长期投资比率有显著的相关性。龚红霞和肖作平以农业上市公司为样本，分析了资产结构与企业绩效的关系。认为资产结构的配置情况会对企业经营造成显著影响。高建来、崔婷婷等人对上市企业的研究表明，营运能力更多的充当媒介作用，增强企业的营运能力能显著提高企业的核心价值。2.国外研究现状国外早期研究主要关注资产结构与盈利能力之间的关系，如Modigliani和Miller在1958年提出的资本结构理论。随后，研究者开始关注资产结构与其他企业财务指标的关系，并研究两者相关程度。研究表明高财务杠杆会使企业的营业能力降低。Baker和Wurgler通过对美国上市公司的研究，发现了企业的营运能力会随着资产结构的变化而发生变化。Mohan和Khadaroo基于印度制造业企业的数据，研究发现资产结构对营运能力具有重要影响。MichaelC.Jensen探讨了代理人（管理层）与委托人（公司股东）之间的关系，发现通过资本结构的合理设计可以减少代理成本和提高公司价值。（三）研究内容和方法1.研究内容利润能力分析：分析近五年江苏长青农化股份有限公司的净利润率、净资产收益率、销售毛利率等指标，评估江苏长青农化股份有限公司的盈利能力。资产效率分析：分析总资产收益率、资产周转率、应收账款周转率等指标，评估江苏长青农化股份有限公司的资产管理效率。杠杆效应分析：通过计算资本结构比例，包括债务比率、权益比率等指标，以便评估江苏长青农化股份有限公司的财务杠杆效应和风险水平。2.研究方法通过东方财富网、惠博咨询收集整理从2018年至2022年的财务数据，对比往年经营状况，分析江苏长青农化股份有限公司的经营趋势。通过经营趋势预测江苏长青农化股份资产结构配置的不合理处，加以对比同行业龙头公司的资产结构配置情况寻求合理的资产配置结构。（四）研究创新和局限1.研究创新案例选择：本研究以江苏长青农化股份有限公司为例，探讨农化企业资产结构对营运能力的影响。农化企业作为农业生产的重要支持行业，对其资产结构与营运能力的研究具有一定的现实意义研究方法：通过对江苏长青农化股份有限公司的利润能力、资产效率和杠杆效益进行多元分析，关联度高跨学科视角：本研究将资产结构与营运能力的关系研究置于农化企业的背景下，综合运用财务管理、农业经济学等学科知识，为研究企业财务问题提供了新的视角。2.研究局限数据限制：本研究基于江苏长青农化股份有限公司一家企业的数据，结论可能不具有普遍适用性。指标选取：资产结构的衡量指标较为单一，参考资料有限：关于农化企业资产结构可参考的资料较少一、资产结构与营运能力的概述（一）资产结构的含义资产结构是指企业全部资产中各项资产的构成比例。资产结构能够反映出企业的资产分布状况，包括流动资产、非流动资产、长期投资、固定资产和无形资产等各类资产比例。资产结构是衡量企业财务状况的重要指标之一，反映了企业的资产质量和利用效率。通过资产结构，可以了解该企业资产的总体分布情况，帮助管理者对企业经营状况实时把握并做出策略调整。资产结构的合理配置有助于提高企业的营运能力和抗风险能力，从而实现企业的稳健发展。（二）营运能力的含义营运能力是指企业在生产经营全过程中盈利的能力，通常通过应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等指标来衡量。通过分析营运能力指标，可以了解企业的运营效率、高层管理能力和资金利用效果。提升营运能力有助于企业以较低的成本换取更多利润并提升企业价值，从而实现企业的长远发展。（三）资产结构与营运能力的联系1.资产结构是决定企业营运能力的前提合理的资产结构可以提高企业的营运能力。持有较强流动性的资产可以增强企业的变现能力和资金周转速度，获取更多利润的同时还降低了债务风险；提高应收账款周转率和存货周转率，从而提高企业的营运能力；合理的资产结构能增加投资者的认可度，从而为企业融资带来更多机会，促进企业营运的提升。2.良好的营运能力是资产结构的重要保障良好的营运能力可以优化资产结构。通过提高存货管理水平，可以降低库存量，从而减少非流动资产的比例，提高企业的流动性；营运能力也是企业对外的一张名片，投资者对企业营运能力的主观判断会导致资金的流入或者流出，会对企业资产结构产生巨大影响。3.资产结构与营运能力相互影响资产结构和营运能力是企业财务管理的两个重要方面。资产结构为企业未来的经营手段和侧重点指明方向，对企业盈利产生巨大影响，进而决定了企业营运能力的强弱；反过来影响营运能力强弱影响企业对资产结构的配置程度。企业需要在保证资产结构合理的前提下，不断提高营运能力，以期实现企业的财务目标。二、江苏长青农化股份有限公司概况（一）公司简介江苏长青农化股份有限公司是一家主要从事农药原药、制剂的研发、生产和销售的中国上市公司。公司成立于1995年，总部位于江苏省南京市。长青股份与2005年在深圳证券交易所中小板上市。长青股份的产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂、植物生长调节剂等，广泛应用于农业、林业、城市绿化等领域。公司拥有丰富的产品线和强大的研发能力，多次荣获国家、省、市级科技进步奖。作为一家全球化运营的企业，长青股份在中国、法国、巴西和阿根廷等多个国家舍友生产基地和研发中心，产品销售涵盖全球多个国家和地区。此外，公司还与多家国际知名华企业建立了长期的战略合作关系，共同推动农业科技的发展。（二）经营状况江苏长青农化股份有限公司在农化行业深耕多年，拥有极高的品牌知名度，然而经营业绩同行业排名较为靠后，进行对比分析发现以下问题：表1江苏长青农化股份有限公司同行业成长性比较东方财富从成长性来看，长青股份成长性在同行业中排名靠后，意味着盈利能力和抢占市场份额方面的表现相对较弱。表2江苏长青农化股份有限公司同行业估值比较东方财富从市场估值来看，长青股份排名依旧不太理想，市盈率低于行业中值，不被市场和投资者看好。表3江苏长青农化股份有限公司同行业杜邦分析比较东方财富从杜邦分析来看，长青股份排名靠后，净资产收益率（ROE）3年平均远低于行业平均，差额为4.86%，意味着公司的经营效率低，需要更多的资本投入才能产生相同的利润。类似的净利率3年平均也低于行业平均，差额为2.91%，可能存在成本控制不佳、定价过低、销售业绩不佳、营运效率低下和财务成本过高的问题。从以上三点来看，江苏长青农化股份有限公司的经营状况不够理想。三、资产结构对农化企业的营运能力影响现状（一）江苏长青农化股份有限公司资产结构分析1.资产结构构成分析来源：东方财富表4长青股份资产负债表（部分）单位：万元年份20222021202020192018总资产747398.44686525.31567474.14514245.18407254.27占比100%100%100%100%100%固定资产314402.59249033.98219040.70196145.00185731.31占比42.07%36.27%38.60%38.14%45.61%无形资产22999.7418048.6315976.9512056.0512463.95占比3.08%2.63%2.82%2.34%3.06%存货142531.59113627.18112183.5889320.9884094.20占比19.07%16.55%19.77%17.37%20.65%货币资金44604.4967623.7734401.0619118.5434652.91占比5.97%9.85%6.06%3.72%8.51%流动资产324212.87311457.51284474.83263330.29175158.12占比43.38%45.37%50.13%51.21%43.01%应收账款53687.4150389.8146903.6347963.0226369.31占比7.18%7.34%8.27%9.33%6.47%负债282413.04235542.79130483.31166623.6079616.70占比37.79%34.31%22.99%32.40%19.55%所有者权益464985.41450982.52436990.84347621.58327637.57占比62.21%65.69%77.01%67.60%80.45%图1江苏长青农化股份有限公司资产结构图从表4可以分析得出，江苏长青农化股份有限公司各年资产结构中，按占比从大到小排列分别是流动资产、固定资产、存货、应收账款、货币资金和无形资产。2.资产结构比率分析从表4可以直观看到江苏长青农化股份有限公司近五年的各项资产结构及占比。因为企业经营状况受多重因素影响，所以表4的数据并不具有代表性。常见的具有代表性的值有平均数、中位数和众数三种，经比较笔者认为平均值能更为精准地反映各资产的数据信息。为了避免最大值和最小值对平均数的影响，需要引入一个新概念“截尾平均数”。在数据分布中，最大值和最小值可能是异常值，可能会扭曲平均数的代表性。截尾平均数即去掉最大值和最小值求平均的方法，有效降低了异常值对平均数的影响，得到的平均数也更为可靠。以下比率数值均是截尾平均数。表5江苏长青农化股份有限公司比率情况流动资产比率46.29%货币资金比率6.85%固定资产比率39.60%应收账款比率7.60%无形资产比率2.84%所有者权益比率70.10%存货比率18.74%资产负债率29.90%（1）净利润率净利润率表示企业每单位销售收入所产生的净利润。净利润率越高，净利润越多，说明企业的盈利能力越强。表6江苏长青农化股份有限公司净利润率表（单位：万元）20182019202020212022净利润32069.0837148.4419546.4924829.3426355.52销售收入300079.5337717300825.9376471.8424359.3净利润率10.69%11.00%6.50%6.60%6.21%资料来源：东方财富网从表6可以看出，2018年至2022年五年间，江苏长青农化股份有限公司的销售收入不断增长，但净利润率却有着明显下滑趋势，说明成本控制存在问题，企业盈利能力降低。（2）净资产收益率（ROE）净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标之一，表示普通股股东每投入1元净资产获得的收益。净资产收益率越高，股东相应获得的收益越多，说明企业盈利能力越强。表7江苏长青农化股份有限公司净资产收益率表（单位：万元）20182019202020212022净利润32069.0837148.4419546.4924829.3426355.52资产合计407254.27514245.18567474.14686525.31747398.44负债合计79616.7166623.6130483.31235542.79282413.04净资产327637.57347621.58436990.83450982.52464985.4净资产收益率9.79%10.69%4.47%5.51%5.67%资产负债率19.55%32.40%22.99%34.31%37.79%资料来源：东方财富网从表7来看，江苏长青农化股份有限公司的资产总额不断增加，说明企业资金规模加大，但是净资产收益率较前几年呈现下降趋势，说明企业的盈利能力降低。（3）资产负债率资产负债率是衡量企业长期偿债能力的重要指标之一。它表示企业总负债与总资产之间的比例关系，反映企业资产和负债的总体情况。一般认为，资产负债率在40%-60%之间比较合理。资产负债率低于40%，说明企业的负债水平较低，可能未能充分利用借款进行投资，影响企业的盈利能力；如果资产负债率高于60%，说明企业的负债水平较高，可能面临较大的偿债压力，存在一定的财务风险。从表7可以看出江苏长青农化股份有限公司的资产负债率总体维持在30%的水平。这对于制造型企业来讲是极其不合理的，违背了上市公司利益最大化的原则。（4）销售毛利率销售毛利率表示每单位销售收入中，扣除销售成本后，剩余收益占总体收入的比例。销售毛利率越高，利润越大，说明企业的产品销售盈利能力越强。表8江苏长青农化股份有限公司销售毛利率表（单位：万元）20182019202020212022销售收入300079.5337717300825.9376471.8424359.3销售成本262578.1296598.7282080.2352544397656.2销售毛利率12.50%12.18%6.23%6.36%6.29%资料来源：东方财富网从表8可以看出，江苏长青农化股份有限公司销售收入增长的同时，公司的销售毛利率却不断降低，说明江苏长青农化股份有限公司的成本控制不合理，企业盈利能力差。以上四个指标共同反映了一个问题：江苏长青农化股份有限公司的盈利能力差。（5）总资产收益率（ROA）总资产收益率是衡量企业整体盈利能力的重要指标之一。它表示企业每单位资产所获得的净利润，反映了企业的经营效率。表9江苏长青农化股份有限公司总资产收益率表（单位：万元）20182019202020212022净利润32069.0837148.4419546.4924829.3426355.52资产合计407254.27514245.18567474.14686525.31747398.44总资产收益率7.87%7.22%3.44%3.62%3.53%资料来源：东方财富网从表9可以看出，江苏长青农化股份有限公司的总资产收益率自2019年后明显降低了一半，说明公司的经营效率变低。（6）资产周转率资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要指标之一。它表示企业资产转化为销售收入的速度，一定上反应了企业的运营能力。资产周转率越高，说明企业的资产管理效率越高，资产利用越充分。表10江苏长青农化股份有限公司资产周转率表（单位：万元）20182019202020212022销售收入300079.5337717300825.9376471.8424359.3应收账款32960.2747963.0246903.6350389.8153687.41平均应收账款-40461.6547433.3348646.7252038.61平均资产总额-318898.25319271.45338648.85400415.55资产周转率-1.060.941.111.06应收账款周转率-8.356.347.748.15从表10分析得出的数据显示，江苏长青农化股份有限公司的资产周转率维持在1左右，说明公司的资产周转率处于一个中等水平，企业的管理效率一般。（7）应收账款周转率应收账款周转率是衡量企业应收账款管理能力的重要指标之一。它表示企业在一定时期内将应收账款转换为现金的次数，应收账款周转率越高，企业资金回拢的速度越快，企业运营能力越强。从表9分析的结果来看，江苏长青农化股份有限公司的应收账款周转率在7.65上下，表明一定时期内应收账款能转换为现金的次数为7.65次。5、6、7三个指标综合说明了江苏长青农化股份有限公司的资产管理效率不高，营运能力一般，还有很大的发展空间。（8）债务比率债务比率是衡量企业负债水平与规模关系的重要指标之一。它表示企业负债总额与资产总额之间的比例关系，反映了企业的财务风险。一般来说，债务比率维持在50%左右比较合理。由表7负债与资产的数量关系来看，江苏长青农化股份有限公司的债务比率在30%左右，企业的负债水平较低，未能利用好负债为企业带来利润，影响企业盈利能力。（9）权益比率权益比率是衡量企业股东权益与资产总额之间关系的重要指标之一。它表示在企业资产总额中，股东权益所占的比例。一般认为，权益比率在50%左右比较合理。表11江苏长青农化股份有限公司权益比率表（单位：万元）20182019202020212022股东权益325883.06345802.19435423.75449839.57463722.06资产合计407254.27514245.18567474.14686525.31747398.44权益比率0.800.670.770.660.62从表11可以得出，江苏长青农化股份有限公司的权益比率维持在70%左右，说明股东权益比例较大，财务结构比较稳健，但可能存在资本成本过高的问题。通过8、9两个指标可以得出结论是：江苏长青农化股份有限公司的抗风险能力较强，同时运用杠杆效应的能力较弱，营运能力较弱。为了更直观的显示江苏长青股份有限公司资产结构的情况，笔者整理了东方财富上同行业排名前四的企业数据作对比。数据处理使用了平均数表12同行业数据比较长青股份云天化安道麦A新安股份新洋丰平均值资产负债率（%）29.9083.1054.2840.3935.2243.30净利润率（%）7.932.631.2910.148.86.45净资产收益率6.9914.011.8417.6713.8811.63销售毛利率（%）8.282.842.5811.4510.537.22总资产收益率（%）4.793.010.8111.098.615.47资产周转率1.041.041.051.081.061.05应收账款周转率7.6519.815.4813.919.3110.29权益比率（%）7012.8845.6653.4662.9054.01（二）资产结构对农化企业营运能力的影响因素分析1.资产管理效率分析从以上数据中我们可以发现，江苏长青农化股份有限公司的资产管理效率不高，具体体现在以下三个方面：资产周转率从表12可以看出，江苏长青农化股份有限公司的资产周转率还低于行业平均值1.05，对比新安股份的1.08仍有提升空间。说明了江苏长青农化股份有限公司的资产利用率较低，存在闲置资产或者投资回报率较低的问题。这也导致了企业运营成本较高，影响企业盈利能力。应收账款周转率江苏长青农化股份有限公司的应收账款周转率为7.65，可以理解为在特定时期内，每1元的平均应收账款能够产生7.65元的销售收入，低于行业平均10.29。该指标直接反映了江苏长青农化股份有限公司的运营效率低，面临资金紧张、市场竞争力下降等问题，公司的坏账风险也会随之加大。净资产收益率通过表12的数据可知，江苏长青农化股份有限公司的净资产收益率为6.99，低于行业内平均11.63.表明在特定时期内，每1元的股东权益能够带来0.0699元的净利润。较新安股份、新洋丰和安道麦A三家公司来说过低，说明企业在利用自有资本方面效率较低，企业分配给股东的股利过多，资本结构不合理。2.资本结构比例分析（1）资产负债率从表12可以看出，江苏长青农化股份有限公司的资产负债率为29.9%，远低于行业平均43.3%。这意味着江苏长青农化股份有限公司的财务风险小，偿债能力强。但从长远来看，这不利于企业良性发展。资产负债率过低说明企业融资策略过于保守，没有充分利用财务杠杆作用，错失了提升收益的机会，对企业的营运能力和盈利能力造成影响。（2）权益乘数江苏长青农化股份有限公司的权益乘数=1÷权益比率=1.43，小于行业平均1.85，说明江苏长青农化股份有限公司未能充分利用好财务杠杆，错过了利用低成本负债资金扩大投资的机会，企业发展能力受到限制。四、江苏长青农化股份有限公司资产结构存在的问题（一）应收账款占比过大，资金周转不及时从上面分析可以看出，江苏长青农化股份有限公司的应收账款周转率较低，低于行业平均10.29%仅为7.65%。应收账款占比过大导致回款慢，公司的资金压力大。资金是企业进行生产经营活动必不可缺的生产资料。回款的不及时，会导致公司管理者在面对新的投资项目时因资金短缺而错失机会，导致隐没成本增加，收入减少，利润也随之减少。（二）资产配置不合理，流动资产总额大于固定资产总额通过直观数据可以看出，江苏长青股份有限公司的流动资产总额是大于固定资产总额的。这样的资产结构配置优点是能够很好的应对市场带来的潜在风险，尤其是市场经济下滑时能够快速将资金回拢；弊端便是闲置的流动资产如资金不能够为企业带来更多收益，尤其是江苏长青农化股份有限公司这样的制造型企业，流动资产占比过大会阻碍企业的发展壮大。（三）未能利用好财务杠杆，资产负债率过低通过对比发现，江苏长青农化股份有限公司的资产负债率远低于行业平均。过低的资产负债率意味着企业没能充分利用财务杠杆，可能导致企业需要更多的股权融资支撑，企业的资本成本也就相应提高；低负债的情况下，如果公司的资金来源于股权，就需要更高的回报率吸引投资者，可能导致公司错失一些收益较低但风险较小的投资项目；资产负债率过低会阻碍企业的发展，缺少足够的资金支持会导致企业无法进行扩张和投资，企业发展速度减缓，影响企业的竞争力；资产负债率过低导致企业无法通过降低税收负担提高净利润。（四）股东权益比例过大股东权益比率高，说明公司财务结构比较稳健，偿债能力较强，风险相对较低。然而，股东权益比率过大也表明了公司没有利用好财务杠杆扩大生产经营，损失了更多盈利的空间，导致资本成本较高，净资产收益率（ROE）较低。另外，股东权益比率过大也可能表明公司难以吸引外部投资者，导致资金首先，限制了公司的扩张能力。五、江苏长青农化股份的资产结构优化建议（一）减少应收账款的比例，加快资金周转在后续生产经营中，江苏长青农化股份有限公司应更加关注应收账款的比例，规范经营减少应收账款使得应收账款周转率保持在10.29%左右的水平。方法有：信用管理建立健全客户的信用管理体系，设立信用额度并对客户的信用状款进行评估，建立信用等级同时实行奖惩机制。对未及时付款的客户增收延期费用，相反对于信誉良好的客户给与小幅现金优惠，降低坏账风险。收款策略制定合理的收款策略，明确收款责任、期限和方式，及时跟踪客户付款的情况。付款日前提醒客户及时支付，对逾期未付款的客户进行账务催收，以此降低应收账款占用率。加强内部管理加强企业内部管理，规范销售和收款流程，避免因管理不善产生应收账款。由销售进行付款提醒并追踪进度，也可将回款情况纳入绩效考核的一部分，促进结算流程。采用信用销售替代方式采用其他销售方式，如预收款、现款现货等，减少信用销售产生的应收账款。从传统意义上的货款两清交易变为预收货款，可减少销售回款难度，减少应收账款的金额。加强客户关系管理与客户保持良好的沟通，了解客户需求和难处，为客户提供可接受的付款方案，提高客户忠诚度，减少应收账款。给与客户一定好感度，能开票回款的效率提升。定期分析应收账款定期对企业的应收账款进行清理和分析。发现并及时解决应收问题，降低应收账款占用。规范会计记录，以周为周期进行财务分析小结，时刻关注异常指标调整应对策略。（二）减持流动资产，增持固定资产江苏长青农化股份有限公司应组织财务和相关管理人员进行资产评估，适当减少流动资产的比例，此外，在现有经营规模下继续扩张，构建固定资产，创造更多盈利可能。方法有：优化库存管理建立完善的库存管理制度，定期进行库存盘点，确保库存数据的准确性。同事，实施库存控制技术，如经济批量订购、实时更新库存信息等，以减少库存积压，从而降低存货在流动资产中的比例。增强与供应商的关系与供应商建立战略合作关系，实施供应链管理，实现物料供应的准时化，降低库存水平。改进运营资金管理加强运营资金管理，提高资金使用效率，减少不必要的流动资产占用。资金只有投入到生产运营中去才能产生价值，闲置资金过多一直观望可能导致错失投资良机。优化应收账款管理加强应收账款的信用管理、催收管理和账龄分析，减少坏账损失、缩短应收账款周转天数，从而降低应收账款在流动资产中的比例。增持固定资产江苏长青农化股份有限公司应购建新的固定资产，如生产线、厂房设备等用于研发生产，扩大生产提高市场竞争力。江苏长青农化股份有限公司的固定资产份不到总资产的45%，这对生产制造企业的经营是不利的。（三）适当举债，提高资产负债率江苏长青股份农化有限公司的资产负债率远低于行业平均43.30%，可以通过举债的方法调节资产负债率，使之维持在43.30%左右的水平以获得充足的资金支持企业发展壮大。方法有：增加负债通过借款、发行债券、租赁等方式来增加负债。负债融资通常比股权融资成本更低，通过提高资产负债率，公司可以降低财务成本，提升盈利能力。从表12的数据可以看出，江苏长青农化股份有限公司的资产负债率约为29.9%，远远低于行业平均43.3%增加资产通过投资、并购和投资不动产等方式增加资产。通过借入的资金，公司可以选择扩大业务规模、增加投资机会，从而提高公司目前的盈利能力。将资金投入到生产经营全过程中，达到滚雪球的目的。优化资本结构公司可以将优先股转为普通股、将长期负债转换为短期负债等。（四）调整股权结构，降低股东权益比率江苏长青股份有限公司的股东权益比率过大，资本成本过高，应调节股权结构使之维持在54%左右的水平。方法有：增加负债公司可以通过借入资金、发行债券或者取得租赁等方式增加负债。通过调高资产负债率降低股东权益比率。股票回购通过回购公司股票来减少股东权益。股票回购可以减少发行在外的股票数量，从而降低股东权益比率。减少现金分红公司可以减少现金分红，将更多的利润用于再投资留在公司内部，减缓资金压力的同时也能为股东带来更高的投资收益，从而提高公司的净资产和股东权益。在总资产稳定不变的情况下，净资产的增加会导致股东权益比率降低。

结论江苏长青农化股份有限公司的资产结构存在配置不合理之处，且对企业的营业能力有直接影响：江苏长青农化股份有限公司的应收账款占比过大，资金回笼不及时，造成资金成本的增加，影响企业的盈利能力和营业能力。江苏长青农化股份有限公司的资产负债率过低，未能利用好金融杠杆进一步扩大经营，营运能力遭到限制，导致经济效益也无法继续提升。其次，江苏长青农化股份有限公司的资产配比不均。作为生产制造商，企业的固定资产比例较小，这样不利于降低生产成本和扩大生产效益。因此，企业应该利用好手中资金购建固定资产，起到降本增效的作用。最后从江苏长青农化股份有限公司的经营结果来看，农化企业的资产结构与营运能力是密切影响、互不可分的。资产结构配置的不合理会制约企业的生产营运能力，反过来营运能力过强过弱又会影响企业对资金结构的调整，印证了本篇对于农化企业资产结构与营运能力之间相互联系的猜想。通过完成本次论文，我对财务工作有了更为全面的认识：财务工作不是一张白纸上冷冰冰的数据，而是穷尽所学和不懈思考换来的智慧结晶。我坚信在未来的工作中我会不断巩固增强所学知识，继续努力提升自己的能力，奉献自己的光和热到伟大祖国的事业中去。

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附录（一）资产负债表单位（万元）长青股份(002391)资产负债表日期2022年12月2021年12月2020年12月2019年12月2018年12月一、

资产合计

747398.44686525.31567474.14514245.18407254.27净营运资本

101193.96102863.96108374.94101797.3284208.32流动资产合计

324212.87311457.51284474.83263330.29175158.12流动资产占比

43.38%45.37%50.13%51.21%43.01%货币资金

44604.4967623.7734401.0619118.5434652.91货币资金占比

5.97%9.85%6.06%3.72%8.51%交易性金融资产

60424.3243117.4658926.4679234.7346.22应收票据及应收账款

53687.4150389.8146903.6347963.0232960.27(其中)

应收票据

6590.97(其中)

应收账款

53687.4150389.8146903.6347963.0226369.31应收款项融资

11613.209055.1411071.6013170.41--预付款项

4747.496987.306130.054655.646991.59其他应收款

1059.11871.32366.52476.40483.57(其中)

应收利息

25.54存货

142531.59113627.18112183.5889320.9884094.20其他流动资产

5545.2619785.5314491.939390.5715929.35流动比率

1.631.692.203.212.27速动比率

0.891.041.292.061.09非流动资产合计

423185.58375067.80282999.32250914.89232096.15非流动资产占比

56.62%54.63%49.87%48.79%56.99%重资产占比

51.21%66.10%64.19%59.44%71.95%长期股权投资

其他权益工具投资

2593.612708.812627.812717.81--投资性房地产

5624.255837.706055.226272.636489.90固定资产

314402.59249033.98219040.70196145.00185731.31固定资产占总资产比率

42.07%36.27%38.60%38.14%45.61%在建工程

67325.7185284.8426990.9613931.0416684.47(其中)

工程物资

在建工程占固定资产比率

21.41%34.25%12.32%7.10%8.98%使用权资产

1028.57无形资产

22999.7418048.6315976.9512056.0512463.95开发支出

2149.98861.03421.13商誉

商誉占净资产比率

递延所得税资产

4153.413605.063394.232402.741590.29其他非流动资产

2907.729687.778492.3117389.628994.82二、

负债合计

282413.04235542.79130483.31166623.6079616.70有息负债

169015.74156172.5760746.54110910.2437025.58有息负债率

22.61%22.75%10.70%21.57%9.09%资产负债率

37.79%34.31%22.99%32.40%19.55%流动负债合计

199193.39184239.36129026.9782135.0677321.35流动负债占比

70.53%78.22%98.88%49.29%97.12%短期借款

82918.96106118.0760746.5427960.4737004.24交易性金融负债

21.34应付票据及应付账款

103998.2969655.4554300.3639799.6432258.36(其中)

应付票据

54525.0026246.0024065.9322913.3313104.70(其中)

应付账款

49473.2943409.4530234.4416886.3119153.66预收账款

2286.263388.79合同负债

2257.591785.852982.88应付职工薪酬

3650.813039.482156.733697.063106.37应交税费

1885.50809.021226.631214.801239.71其他应付款

503.852650.497455.606791.37302.55(其中)

应付利息

31.40(其中)

应付股利

--465.36424.00一年内到期的非流动负债

3829.5854.50--385.44--其他流动负债

148.80126.51158.23非流动负债合计

83219.6551303.431456.3384488.552295.35非流动负债占比

29.47%21.78%1.12%50.71%2.88%长期借款

82267.2050000.00应付债券

82564.32--长期递延收益

823.011192.201350.661790.812197.03递延所得税负债

129.44111.23105.67133.4198.32其他非流动负债

三、

所有者权益合计

464985.41450982.52436990.84347621.58327637.57股东权益占比

62.21%65.69%77.01%67.60%80.45%股本

64959.2665390.4666031.6553926.2635948.62其他权益工具

8744.92--资本公积

214230.07214851.45216356.71136307.82162969.57其他综合收益

-39.7858.14-10.7165.79--专项储备

2.761.590.971.892.12盈余公积

24943.4823290.1321359.3920394.6917567.39未分配利润

159626.28148036.61138191.95132867.04109395.36归属于母公司股东及其他权益持有者的权益合计

463722.06449839.57435423.75345802.19325883.06归属于母公司普通股股东权益合计

463722.06449839.57435423.75337057.27325883.06归属于母公司普通股股东的每股股东权益

7.146.886.596.259.07少数股东权益

1263.351142.941567.091819.391754.52四、

员工情况员工人数

2355.002076.002004.001929.001937.00硕士人数

学士人数

240.00230.00202.00192.00179.00大专人数

400.00312.00439.00391.00383.00高中及以下人数

1715.001534.001363.001346.001375.00生产人员人数

1447.001202.001172.001144.001162.00销售人员人数

107.0094.0093.0095.0094.00技术人员人数

572.00565.00547.00527.00526.00财务人员人数

44.0042.0042.0037.0036.00行政人员人数

185.00173.00150.00126.00119.00五、

股本、股东和估值市值

456663.56528354.88474107.23442195.30379257.92总股本

64959.2665390.4666031.6553926.2635948.62流通股本

46449.0846230.2645760.0233452.6623766.21股东人数(季度)

27565.0031283.0042236.0023124.0018300.00第一大股东持仓占总股本比例

25.40%25.24%24.99%30.60%30.60%前十大股东持仓占总股本比例

50.84%48.84%48.53%61.85%64.07%前十大流通股东持仓占流通股本比例

32.82%29.86%30.40%45.85%47.44%公募基金持仓占流通股本比例

2.30%5.23%0.13%0.31%4.24%公募基金+自由流通股东持仓占自由流通股本比例

28.79%27.83%23.65%38.59%45.36%PE-TTM

14.5524.6215.7912.5511.93PE-TTM(扣非)

14.7426.4516.5812.9311.93PB

0.981.181.091.361.19PB(不含商誉)

0.981.181.091.361.19PS-TTM

1.031.601.521.351.26股息率

2.86%2.48%2.79%2.44%2.84%分红率

49.52%52.62%67.74%35.61%33.76%（二）利润表长青股份(002391)利润报表单位（万元）日期2022年2021年2020年2019年2018年一、

营业总收入

424359.28376471.77300825.93337716.96300079.51其中：营业收入

424359.28376