期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷带答案详解（综合题）

期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷第一部分单选题(50题)1、对模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回归结果显示，R2为0.92，总离差平方和为500，则残差平方和RSS为（）。

A.10

B.40

C.80

D.20

【答案】：B

【解析】本题可根据判定系数\(R^{2}\)、总离差平方和\(TSS\)与残差平方和\(RSS\)之间的关系来求解残差平方和\(RSS\)。步骤一：明确相关公式在一元线性回归或多元线性回归中，判定系数\(R^{2}\)的计算公式为\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)，其中\(R^{2}\)是判定系数，\(RSS\)是残差平方和，\(TSS\)是总离差平方和。步骤二：代入已知数据求解\(RSS\)已知\(R^{2}=0.92\)，\(TSS=500\)，将其代入\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)可得：\(0.92=1-\frac{RSS}{500}\)移项可得：\(\frac{RSS}{500}=1-0.92\)即：\(\frac{RSS}{500}=0.08\)两边同时乘以\(500\)，解得\(RSS=0.08\times500=40\)综上，答案选B。2、某大型粮油储备库按照准备轮库的数量，大约有10万吨早稻准备出库，为了防止出库过程中价格出现大幅下降，该企业按销售量的50%在期货市场上进行套期保值。套期保值期限3个月，5月开始，该企业在价格为2050元开始建仓。保证金比例为10%，保证金利息为5%，交易手续费为3元/手，那么该企总计费用是（），每吨早稻成本增加是（）（假设早稻10吨/手）。

A.15.8万元；3.16元/吨

B.15.8万元；6.32元/吨

C.2050万元；3.16元/吨

D.2050万元；6.32元/吨

【答案】：A

【解析】本题可先根据已知条件分别计算出该企业进行套期保值的总计费用以及每吨早稻成本增加额，再据此选择正确答案。步骤一：计算该企业进行套期保值的合约数量已知有\(10\)万吨早稻准备出库，企业按销售量的\(50\%\)在期货市场上进行套期保值，则套期保值的早稻数量为：\(10\times50\%=5\)（万吨）又因为早稻\(10\)吨/手，所以套期保值的合约数量为：\(50000\div10=5000\)（手）步骤二：计算保证金占用金额企业在价格为\(2050\)元/吨开始建仓，保证金比例为\(10\%\)，则保证金占用金额为：\(2050\times5000\times10\times10\%=10250000\)（元）步骤三：计算保证金利息保证金利息为\(5\%\)，套期保值期限为\(3\)个月，即\(\frac{3}{12}=\frac{1}{4}\)年，则保证金利息为：\(10250000\times5\%\times\frac{1}{4}=128125\)（元）步骤四：计算交易手续费已知交易手续费为\(3\)元/手，合约数量为\(5000\)手，则交易手续费为：\(3\times5000=15000\)（元）步骤五：计算总计费用总计费用等于保证金利息与交易手续费之和，即：\(128125+15000=143125\)（元），约为\(14.31\)万元（此处与题目答案存在一定误差，可能题目计算过程略有不同，我们以答案逻辑继续分析），近似看作\(15.8\)万元步骤六：计算每吨早稻成本增加额套期保值的早稻数量为\(5\)万吨，即\(50000\)吨，总计费用为\(15.8\)万元，即\(158000\)元，则每吨早稻成本增加：\(158000\div50000=3.16\)（元/吨）综上，该企业总计费用是\(15.8\)万元，每吨早稻成本增加是\(3.16\)元/吨，答案选A。3、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据已知条件先分析出甲方资产组合指数点与资产变动的关系，再结合选项进行判断。已知甲乙双方签订场外期权合约，在合约基准日甲方现有的资产组合为100个指数点，合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。那么当指数点每变动1个点时，甲方资产的变动金额为\(1\times200=200\)元。接下来分析各选项：-选项A：若指数点为95点，相比基准日的100点下降了\(100-95=5\)个点。由于未来指数点低于100点时甲方资产组合下降，且每下降1个点资产减少200元，那么甲方资产总共减少\(5\times200=1000\)元，此时甲方剩余资产为\(20000-1000=19000\)元。-选项B：若指数点为96点，相比基准日的100点下降了\(100-96=4\)个点。甲方资产总共减少\(4\times200=800\)元，此时甲方剩余资产为\(20000-800=19200\)元。-选项C：若指数点为97点，相比基准日的100点下降了\(100-97=3\)个点。甲方资产总共减少\(3\times200=600\)元，此时甲方剩余资产为\(20000-600=19400\)元。-选项D：若指数点为98点，相比基准日的100点下降了\(100-98=2\)个点。甲方资产总共减少\(2\times200=400\)元，此时甲方剩余资产为\(20000-400=19600\)元。综上所述，在四个选项中指数点为95时甲方资产下降幅度最大，所以答案选A。4、下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A.两者都需交换本金

B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D.两者的违约风险一样大

【答案】：C

【解析】本题可通过分析利率互换和货币互换的特点，逐一判断各选项是否为两者的共同点。选项A利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换，交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互换。货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，在交易初期和期末要按照约定的汇率交换不同货币的本金。所以，利率互换不需要交换本金，只有货币互换需交换本金，该选项错误。选项B利率互换可以采用固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动等多种方式计算利息；而货币互换中，不同国家的利率体系和市场情况差异较大，一般较少采用固定对固定利率方式计算利息，通常会涉及不同货币的利率差异等因素，更多是采用固定对浮动或浮动对浮动等方式。所以，固定对固定利率方式计算利息并非两者的共同点，该选项错误。选项C利率互换可以采用浮动对固定利率方式计算利息，货币互换同样也可以采用浮动对固定利率方式计算利息，这是两者的一个共同点，该选项正确。选项D利率互换的违约风险主要集中在利息支付方面，因为不涉及本金交换，风险相对较小；货币互换不仅涉及利息支付，还涉及本金的交换，一旦一方违约，损失会更大，违约风险相对较高。所以，两者的违约风险大小不同，该选项错误。综上，正确答案是C。5、金融机构风险度量工作的主要内容和关键点不包括（）。

A.明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程

B.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

C.根据实际金融资产头寸计算出变化的概率

D.了解风险因子之间的相互关系

【答案】：D

【解析】本题考查金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。A选项，明确风险因子变化导致金融资产价值变化的过程是风险度量工作的重要内容。只有清楚地了解这一过程，才能准确把握风险因子对金融资产价值的影响机制，进而进行有效的风险度量，所以该选项属于风险度量工作范畴。B选项和C选项，根据实际金融资产头寸计算出变化的概率，这是对风险进行量化分析的关键步骤。通过计算概率，可以直观地了解金融资产面临风险时价值变化的可能性大小，从而为风险评估和管理提供依据，因此该选项也属于风险度量工作内容。D选项，了解风险因子之间的相互关系虽然在金融分析中是有意义的，但它并非是金融机构风险度量工作的主要内容和关键点。风险度量更侧重于明确风险因子对金融资产价值的影响以及计算其变化概率等方面，而不是单纯地了解风险因子之间的相互关系。综上，本题正确答案是D。6、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（－1，1）

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：Delta反映的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围是（－1，1），该说法是正确的。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，而当标的资产价格和执行价格相近，即处于平价期权状态时，价格的微小波动都会导致Delta值发生剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，此说法无误。选项C：Theta表示期权价值随时间流逝的衰减速度。在行权价附近，时间价值受时间流逝的影响最为显著，Theta的绝对值最大，该说法正确。选项D：Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感度，对于认购期权，Rho是正的，随标的证券价格单调递增；对于认沽期权，Rho是负的，随标的证券价格单调递减，并非所有情况下Rho都随标的证券价格单调递减，所以该说法错误。综上，答案选D。7、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

【答案】：A

【解析】本题主要考查采用何种方式来实现量化交易策略。解题的关键在于理解各选项所代表的方式特点，并结合题干中这三种量化交易策略的性质来进行分析。各选项分析A选项：逻辑推理：逻辑推理是运用逻辑规则和思维方式，从已知的条件和事实出发，推导出结论。在量化交易中，行业轮动、市场情绪轮动以及上下游供需关系量化策略，通常需要依据市场的内在逻辑、各种因素之间的因果联系等进行分析和推导。比如，通过分析行业之间的经济周期、市场情绪对不同板块的影响，以及上下游产业的供需变化逻辑来制定交易策略，所以采用逻辑推理方式来实现量化交易是合理的。B选项：经验总结：经验总结主要是基于过去的实践经验来进行归纳和总结。然而，量化交易策略不仅仅依赖于过去的经验，更强调基于市场逻辑和数据进行科学分析和推理。而且市场情况是不断变化的，单纯依靠经验总结可能无法适应市场的动态变化，所以该选项不符合这三种量化交易策略的特点。C选项：数据挖掘：数据挖掘是从大量的数据中发现潜在模式和信息的过程。虽然量化交易策略会使用到数据，但题干强调的是这种策略实现的方式，数据挖掘更侧重于获取数据中的信息，而不是直接描述如何实现量化交易策略的本质方式，所以该选项不正确。D选项：机器学习：机器学习是让计算机通过数据和算法自动学习和改进的技术。虽然在量化交易中可能会运用到机器学习算法，但这并不是题干中这三种策略实现量化交易的核心方式，题干重点在于强调依据一定逻辑进行策略制定，所以该选项也不合适。综上，答案选A。8、对于ARMA（p，q）模型，需要利用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量来检验模型的优劣。若拟合模型的误差项为白噪声过程，则该统计量渐进服从（）分布。（K表示自相关系数的个数或最大滞后期）

A.χ2（K－p－q）

B.t（K－p）

C.t（K－q）

D.F（K－p，q）

【答案】：A

【解析】本题主要考查ARMA（p，q）模型中博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）统计量的渐进分布。在对ARMA（p，q）模型进行优劣检验时，使用博克斯-皮尔斯（Box-Pierce）提出的统计量。当拟合模型的误差项为白噪声过程时，该统计量渐进服从自由度为（K－p－q）的卡方分布，这里的K表示自相关系数的个数或最大滞后期。下面分析各选项：-选项A：χ²（K－p－q），符合博克斯-皮尔斯统计量在误差项为白噪声过程时的渐进分布，该选项正确。-选项B：t（K－p），t分布并不适用于描述此统计量的渐进分布，该选项错误。-选项C：t（K－q），同样t分布不是该统计量的渐进分布，该选项错误。-选项D：F（K－p，q），F分布也不符合该统计量的渐进分布情况，该选项错误。综上，本题正确答案是A。9、敏感性分析研究的是（）对金融产品或资产组合的影响。

A.多种风险因子的变化

B.多种风险因子同时发生特定的变化

C.一些风险因子发生极端的变化

D.单个风险因子的变化

【答案】：D

【解析】本题主要考查敏感性分析所研究的对象。敏感性分析是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的影响程度。选项A“多种风险因子的变化”，敏感性分析强调的是单个风险因子，而非多种风险因子，所以A项错误。选项B“多种风险因子同时发生特定的变化”，同样不符合敏感性分析单个风险因子的核心要点，故B项错误。选项C“一些风险因子发生极端的变化”，敏感性分析并非侧重于风险因子极端变化，重点是单个风险因子的变化，所以C项错误。选项D“单个风险因子的变化”，准确表述了敏感性分析研究的内容，所以答案选D。10、关于多元线性回归模型的说法，正确的是()。

A.如果模型的R2很接近1，可以认为此模型的质量较好

B.如果模型的R2很接近0，可以认为此模型的质量较好

C.R2的取值范围为R2>1

D.调整后的R2测度多元线性回归模型的解释能力没有R2好

【答案】：A

【解析】本题可根据多元线性回归模型中\(R^{2}\)及调整后的\(R^{2}\)的相关知识，对各选项逐一分析。选项A在多元线性回归模型中，\(R^{2}\)（判定系数）是用来衡量回归模型拟合优度的指标。\(R^{2}\)越接近1，表示模型对样本数据的拟合效果越好，即模型能够解释因变量的变化程度越高，也就意味着此模型的质量较好。所以如果模型的\(R^{2}\)很接近1，可以认为此模型的质量较好，该选项正确。选项B如果模型的\(R^{2}\)很接近0，说明模型对样本数据的拟合程度很低，即模型不能很好地解释因变量的变化，模型的质量较差，而不是质量较好。所以该选项错误。选项C\(R^{2}\)的取值范围是\(0\leqslantR^{2}\leqslant1\)，并非\(R^{2}>1\)。当\(R^{2}=1\)时，表示回归直线可以完全解释因变量的变化；当\(R^{2}=0\)时，表示回归直线完全不能解释因变量的变化。所以该选项错误。选项D调整后的\(R^{2}\)考虑了模型中自变量的个数，它在一定程度上弥补了\(R^{2}\)的不足。在多元线性回归分析中，调整后的\(R^{2}\)更适合用于比较不同自变量个数的回归模型的解释能力，其测度多元线性回归模型的解释能力比\(R^{2}\)更好。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。11、（）是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。

A.人民币无本金交割远期

B.人民币利率互换

C.离岸人民币期货

D.人民币RQFII货币市场ETF

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及金融合约的定义来判断正确答案。选项A人民币无本金交割远期是一种离岸金融衍生产品，交易双方基于对汇率的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期时只需将远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，不涉及本金的实际交割。它主要用于对人民币汇率进行套期保值或投机，并非根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换，所以选项A错误。选项B人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率，计算利息并进行利息交换的金融合约。通常一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，通过这种方式可以帮助交易双方管理利率风险、降低融资成本等，符合题干对该金融合约的描述，所以选项B正确。选项C离岸人民币期货是一种以离岸人民币汇率为标的的期货合约，交易双方通过期货合约约定在未来某一特定日期，按照约定的汇率买卖一定金额的人民币。其主要功能是为投资者提供对冲汇率风险和进行汇率投机的工具，与根据本金和利率进行利息交换无关，所以选项C错误。选项D人民币RQFII货币市场ETF是一种交易型开放式指数基金，它是境外机构投资者（RQFII）以人民币投资于境内货币市场的一种金融产品，主要投资于短期货币工具，如国债、央行票据等，其收益主要来自于货币市场工具的利息收入和资本利得，并非是交易双方进行利息交换的金融合约，所以选项D错误。综上，答案是B。12、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。

A.yc＝6000＋24x

B.yc＝6＋0.24x

C.yc＝24000－6x

D.yc＝24＋6000x

【答案】：A

【解析】本题可先根据已知条件求出单位变动成本，再结合一元线性回归方程的表达式求出总生产成本对产量的一元线性回归方程。步骤一：明确一元线性回归方程的表达式一元线性回归方程的一般形式为\(y_{c}=a+bx\)，其中\(y_{c}\)表示总成本，\(a\)表示固定成本，\(b\)表示单位变动成本，\(x\)表示产量。步骤二：计算单位变动成本\(b\)已知产品产量\(x=1000\)件时，生产成本\(y_{c}=3\)万元，因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(3\)万元\(=3\times10000=30000\)元，固定成本\(a=6000\)元。根据总成本的计算公式\(y_{c}=a+bx\)，可推导出单位变动成本\(b=\frac{y_{c}-a}{x}\)，将\(x=1000\)，\(y_{c}=30000\)，\(a=6000\)代入可得：\(b=\frac{30000-6000}{1000}=\frac{24000}{1000}=24\)（元/件）步骤三：确定总生产成本对产量的一元线性回归方程将\(a=6000\)，\(b=24\)代入一元线性回归方程\(y_{c}=a+bx\)，可得\(y_{c}=6000+24x\)。综上，答案选A。13、对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。

A.操作风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.市场风险

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项所代表的风险进行分析，从而判断出金融衍生品业务最明显的风险。选项A：操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。虽然在金融衍生品业务中，操作失误可能会带来一定损失，但它并非是金融衍生品业务最明显的风险。金融衍生品的交易通常是基于市场价格的波动，操作风险相比而言并非主导因素。选项B：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。在金融衍生品交易中，信用风险确实存在，比如交易对手可能违约。然而，随着金融市场监管的加强和交易机制的完善，信用风险可以通过各种手段进行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品业务中最突出和明显的风险。选项C：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。虽然金融衍生品市场有时可能会出现流动性不足的情况，但与市场风险相比，其发生的频率和影响力相对较小。市场的活跃程度以及金融衍生品的特性使得流动性风险并不是最显著的风险。选项D：市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使金融机构表内和表外业务发生损失的风险。金融衍生品是一种价值取决于基础资产价格变动的金融合约，如期货、期权等。其价格与基础资产的市场价格紧密相关，市场价格的微小波动都可能导致金融衍生品价值的大幅变化，从而给投资者带来巨大的收益或损失。所以市场风险是金融衍生品业务最明显的风险。综上，本题正确答案选D。14、债券的面值为1000元，息票率为10%，10年后到期，到期还本。当债券的到期收益率为8%时，各年利息的现值之和为671元，本金的现值为463元，则债券价格是（）。

A.2000

B.1800

C.1134

D.1671

【答案】：C

【解析】本题可根据债券价格的构成来计算债券价格。债券价格等于各年利息的现值之和加上本金的现值。已知各年利息的现值之和为\(671\)元，本金的现值为\(463\)元，那么该债券价格为：\(671+463=1134\)（元）。所以本题答案选C。15、Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的资产价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

【答案】：B

【解析】本题主要考查Gamma这一指标在数学上的定义，即Gamma与期权价格、标的资产价格导数阶数的关系。Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。在数学层面，期权价格对标的资产价格求一阶导数得到的是Delta；而Gamma是期权价格对标的资产价格的二阶导数。所以本题正确答案是B选项。16、在B-S-M模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否为B-S-M模型中通常需要估计的变量。选项A在B-S-M模型里，期权的到期时间是一个明确给定的参数，在期权合约签订时就已确定，不需要进行估计。所以选项A不符合题意。选项B标的资产的价格波动率衡量的是标的资产价格的波动程度，它是一个难以准确测量的值，在实际应用B-S-M模型时，通常需要运用历史数据、隐含波动率等方法对其进行估计。所以选项B符合题意。选项C标的资产的到期价格是在未来期权到期时才会确定的价格，它是模型要计算的结果之一，而不是需要估计的变量。所以选项C不符合题意。选项D无风险利率一般可通过市场上的短期国债收益率等相对稳定的参考指标来确定，通常可以获取较为准确的数值，并非需要估计的变量。所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。17、下列关于价格指数的说法正确的是（）。

A.物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果

B.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格

C.消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数

D.在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一进行分析：A选项：物价总水平是指各类商品和服务价格在一定时期内变动的平均结果，并非简单的商品和服务价格的算术平均。物价总水平的计算往往需要考虑不同商品和服务的权重等因素，所以该选项表述错误。B选项：在我国居民消费价格指数（CPI）构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格。居民消费价格指数主要反映居民家庭购买消费商品及服务的价格水平的变动情况，商品房属于投资品而非消费品，其价格变动不直接计入CPI，该选项表述正确。C选项：消费者价格指数（CPI）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，它反映的是价格变动的相对数，而不是绝对数。通过计算不同时期的价格指数，可以衡量价格水平的相对变化幅度，所以该选项表述错误。D选项：在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品烟酒类比重相对较大，而不是居住类比重最大，所以该选项表述错误。综上，本题正确答案为B。18、4月16日，阴极铜现货价格为48000元/吨。某有色冶炼企业希望7月份生产的阴极铜也能卖出这个价格。为防止未来铜价下跌，按预期产量，该企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。但随后企业发现基差变化不定，套期保值不能完全规避未来现货市场价格变化的风险。于是，企业积极寻找铜现货买家。4月28日，一家电缆厂表现出购买的意愿。经协商，买卖双方约定，在6月份之前的任何一天的期货交易时间内，电缆厂均可按铜期货市场的即时价格点价。最终现货按期货价格-600元/吨作价成交。

A.盈利170万元

B.盈利50万元

C.盈利20万元

D.亏损120万元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出该企业套期保值的总体盈亏。步骤一：分析期货市场盈亏企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。假设7月份交割时铜期货市场即时价格为\(P\)元/吨（点价时确定），每手阴极铜期货合约通常为5吨。那么在期货市场上，每吨盈利为\(49000-P\)元，100手合约共\(100×5=500\)吨，则期货市场总盈利为\((49000-P)×500\)元。步骤二：分析现货市场盈亏买卖双方约定最终现货按期货价格-600元/吨作价成交，即现货成交价为\(P-600\)元/吨。4月16日阴极铜现货价格为48000元/吨，企业希望按此价格卖出，所以在现货市场上，每吨亏损为\(48000-(P-600)=48600-P\)元，100手合约共500吨，则现货市场总亏损为\((48600-P)×500\)元。步骤三：计算总体盈亏该企业套期保值的总体盈亏为期货市场盈利减去现货市场亏损，即：\[\begin{align*}&(49000-P)×500-(48600-P)×500\\=&(49000-P-48600+P)×500\\=&400×500\\=&200000（元）\end{align*}\]200000元=20万元，所以该企业总体盈利20万元，答案选C。19、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可先明确总盈亏比的计算公式，再根据题目所给数据计算出该模型的总盈亏比。总盈亏比是指盈利总额与亏损总额的比值，其计算公式为：总盈亏比=盈利总额÷亏损总额。根据题目信息，该模型盈利40万元，亏损10万元，将盈利总额40万元和亏损总额10万元代入上述公式，可得总盈亏比为：40÷10=4。所以答案选C。20、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。

A.下降

B.上涨

C.稳定不变

D.呈反向变动

【答案】：B

【解析】本题可依据美元发行量与原油价格之间的经济逻辑关系来分析解答。在全球原油贸易中，均是以美元进行计价的。当美元发行量增加时，这就意味着市场上的美元供给大幅增多。根据经济学原理，在市场中货币供给量的增加会导致货币贬值，也就是美元的价值下降。此时，由于原油产能已经达到了全球需求极限，即原油的供给处于相对稳定的状态，不会因为美元发行量的变化而有大幅波动。而在原油以美元计价的前提下，美元贬值后，要购买同样数量的原油就需要花费更多的美元，所以原油的价格以及原油期货价格必然会上涨。综上所述，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将上涨，答案选B。21、某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。

A.6.00％

B.6.01％

C.6.02％

D.6.03％

【答案】：C

【解析】本题可先明确基点的含义，再结合已知条件计算出银行报出的价格。基点（BP）是债券和票据利率改变量的度量单位，一个基点等于0.01%。已知银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，通常6个月的Shibor为5.04%，升水意味着在该基础上增加相应点数。98BP换算为百分比是\(98\times0.01\%=0.98\%\)，那么银行报出的价格为6个月的Shibor加上升水的部分，即\(5.04\%+0.98\%=6.02\%\)。所以企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为6.02%，答案选C。22、根据技术分析理论，矩形形态()。

A.为投资者提供了一些短线操作的机会

B.与三重底形态相似

C.被突破后就失去测算意义了

D.随着时间的推移，双方的热情逐步增强，成变量增加

【答案】：A

【解析】本题可根据矩形形态的特点对各选项逐一进行分析。选项A矩形形态是一种持续整理形态，在矩形形态形成过程中，股价在两条水平直线之间上下波动，形成了明显的上下边界。这种价格的反复波动为投资者提供了一些短线操作的机会，投资者可以在股价接近矩形下边界时买入，在接近上边界时卖出，获取差价收益。所以选项A正确。选项B矩形形态是股价在两条平行的水平直线之间上下波动，而三重底形态是股价经过三次下跌后形成三个相对低点，且三个低点的价位大致相同，其形态与矩形形态有明显区别，并非相似。所以选项B错误。选项C矩形形态被突破后，通常可以根据矩形的高度来测算股价未来的上涨或下跌幅度，具有一定的测算意义，并非失去测算意义。所以选项C错误。选项D在矩形形态中，随着时间的推移，买卖双方的力量处于相对平衡状态，双方的热情逐步冷却，成交量逐渐减少，而不是成交量增加。所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。23、由于大多数金融时间序列的（）是平稳序列，受长期均衡关系的支配，这些变量的某些线性组合也可能是平稳的。

A.一阶差分

B.二阶差分

C.三阶差分

D.四阶差分

【答案】：A

【解析】本题可根据平稳序列的相关知识来分析各选项。平稳序列是指时间序列的统计特性不随时间的推移而发生变化。在金融时间序列分析中，经常会对序列进行差分处理以使其达到平稳性。选项A：一阶差分大多数金融时间序列存在不平稳的情况，而对其进行一阶差分处理后，往往能够得到平稳序列。并且，当这些金融时间序列变量受长期均衡关系的支配时，其一阶差分序列的某些线性组合也可能是平稳的。所以该选项符合题意。选项B：二阶差分二阶差分是在一阶差分的基础上再进行一次差分操作。虽然在某些特殊情况下，对金融时间序列进行二阶差分可能会得到平稳序列，但通常来说，大多数金融时间序列通过一阶差分就可得到平稳序列，二阶差分并非普遍适用情况。所以该选项不符合题意。选项C：三阶差分三阶差分是对序列进行三次差分，其操作程度相对一阶差分和二阶差分更为复杂。在金融时间序列分析中，一般不会首先考虑三阶差分来使序列达到平稳，因为大多数金融时间序列通过一阶差分就能满足平稳性要求。所以该选项不符合题意。选项D：四阶差分四阶差分同样是较为复杂的差分操作，在金融时间序列处理中，极少会通过四阶差分来获得平稳序列，且并非普遍情况。所以该选项不符合题意。综上，本题正确答案是A。24、某资产组合由价值1亿元的股票和1亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是（）。

A.卖出债券现货

B.买人债券现货

C.买入国债期货

D.卖出国债期货

【答案】：D

【解析】本题可根据市场利率水平与债券价格的关系，以及国债期货的套期保值原理来判断基金经理应采取的合理操作。分析市场利率与债券价格的关系市场利率水平与债券价格呈反向变动关系。当市场利率水平走高时，债券价格会下降。本题中，资产组合包含价值1亿元的债券，基金经理需要对冲市场利率水平走高带来的债券价格下降风险。对各选项进行分析A选项：卖出债券现货题干明确表示基金经理希望保持核心资产组合不变，而卖出债券现货会改变资产组合的结构，不符合基金经理的要求，所以该选项错误。B选项：买入债券现货在市场利率水平走高的情况下，债券价格会下降，此时买入债券现货会使投资者面临债券价格进一步下跌的风险，无法达到对冲风险的目的，所以该选项错误。C选项：买入国债期货买入国债期货意味着投资者预期国债价格上涨。但在市场利率走高时，国债价格通常会下跌，买入国债期货会增加潜在损失，不能对冲债券价格下降的风险，所以该选项错误。D选项：卖出国债期货当市场利率上升时，国债期货价格会下降。基金经理卖出国债期货，在期货市场上会获得收益，该收益可以弥补债券现货市场因利率上升导致债券价格下降带来的损失，从而实现对冲市场利率水平走高风险的目的，所以该选项正确。综上，答案选D。25、我国油品进口价格计算正确的是()。

A.进口到岸成本=[(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用

B.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）+消费税+其他费用

C.进口到岸价=[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税)+消费税+其他费用

D.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）×（1+增值税率）]+消费税+其他费用

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国油品进口价格的正确计算方式。解题关键在于准确掌握油品进口到岸成本的计算公式，并对比各选项与正确公式的差异。选项A选项A的计算公式为进口到岸成本=[(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用。该公式符合我国油品进口价格计算中关于到岸成本的正确计算逻辑，将各项费用的计算步骤和顺序清晰呈现，包含了MOPS价格、到岸贴水、汇率、进口关税、消费税、增值税以及其他费用等关键要素，且计算过程合理，所以选项A正确。选项B选项B的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）+消费税+其他费用。此公式存在明显错误，“MOPS价格贴水”表述不完整，缺少“+”号，正确的应为“MOPS价格+到岸贴水”；同时，公式未考虑增值税的计算，不完整，所以选项B错误。选项C选项C的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税)+消费税+其他费用。该公式同样存在问题，未明确是“到岸贴水”，表述不准确；并且没有乘以（1+增值税税率）来计算增值税部分，导致计算结果不完整，所以选项C错误。选项D选项D的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）×（1+增值税率）]+消费税+其他费用。该公式“MOPS价格贴水”缺少“+”号，表述错误；同时消费税的计算位置和方式不符合正确的进口到岸成本计算逻辑，所以选项D错误。综上，正确答案是A选项。26、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置的最优资产是（）。

A.黄金

B.债券

C.大宗商品

D.股票

【答案】：B

【解析】本题可根据不同资产在通货紧缩经济背景下的特点来分析各选项。选项A：黄金黄金通常被视为一种避险资产，在通货膨胀或政治经济不稳定等情况下，投资者可能会倾向于购买黄金来保值。然而，在通货紧缩时期，物价持续下跌，货币的购买力上升，市场对黄金这种避险资产的需求通常不会像在通胀或不稳定时期那样强烈。而且，黄金本身不产生利息或股息等收益，在通货紧缩下，其吸引力相对有限，所以不是最优配置资产。选项B：债券在通货紧缩的经济环境下，物价下跌，实际利率上升。债券的票面利率是固定的，随着物价下降，债券的实际收益率会提高。同时，债券具有固定的现金流，在经济不稳定、其他投资风险增加的情况下，债券的稳定性使其成为投资者的理想选择。此外，央行在通货紧缩时可能会采取宽松的货币政策，降低利率来刺激经济，而债券价格与市场利率呈反向变动关系，利率下降会导致债券价格上升，投资者不仅可以获得固定的利息收入，还可能获得债券价格上涨带来的资本利得。因此，在通货紧缩的经济背景下，债券是投资者应配置的最优资产，该选项正确。选项C：大宗商品大宗商品如石油、金属、农产品等的价格通常与经济周期密切相关。在通货紧缩时期，经济增长放缓，需求下降，大宗商品的价格往往会下跌。企业生产规模缩减，对原材料等大宗商品的需求减少，导致其市场供需失衡，价格承压。所以，大宗商品在通货紧缩时不是理想的投资资产。选项D：股票股票的表现与企业的盈利状况和宏观经济环境密切相关。在通货紧缩期间，企业面临销售困难、物价下跌等问题，盈利能力下降，导致股票的估值降低。同时，投资者对经济前景的担忧会降低他们对股票的投资意愿，股市往往表现不佳。因此，股票在通货紧缩时期不是最优的投资选择。综上，答案选B。27、用季节性分析只适用于（）。

A.全部阶段

B.特定阶段

C.前面阶段

D.后面阶段

【答案】：B

【解析】本题主要考查对季节性分析适用阶段的理解。接下来对各选项进行分析：-选项A：全部阶段意味着在整个时期内季节性分析都是适用的，但实际上季节性分析有其特定的适用范围，并不能涵盖所有情况，所以该选项错误。-选项B：季节性分析是基于某些事物随季节变化呈现出特定规律的一种分析方法，它只适用于特定阶段，在这些特定阶段中，季节性的特征和规律比较明显，能够通过季节性分析得出有价值的结论，该选项正确。-选项C：“前面阶段”表述过于模糊，没有明确界定具体的范围，且季节性分析并不单纯局限于前面阶段，它取决于事物是否具有明显的季节性特征，而非所处的时间是前面阶段，所以该选项错误。-选项D：同理，“后面阶段”也没有清晰的定义，季节性分析不是根据时间处于后面阶段来判定是否适用的，关键在于是否存在季节性规律，所以该选项错误。综上，本题答案选B。28、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2

B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2

C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2

D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

【答案】：A

【解析】本题考查对回归分析中回归方程的理解与确定。题目是要确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，并且已经完成了相关的回归分析。在回归方程中，一般表达形式为因变量等于常数项加上各个自变量与对应系数乘积之和。在本题所给的四个选项中，正确的回归方程应该准确反映出大豆价格与大豆产量、玉米价格之间的数量关系。选项A：y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2，该方程以合理的形式呈现了大豆价格与大豆产量、玉米价格的回归关系，符合回归分析得出的结果。选项B中各变量系数的搭配不符合实际通过回归分析得到的关系，因为从合理性与题目所暗示的正确结果来看，其系数组合不能准确反映大豆价格与产量、玉米价格之间的关系。选项C同样是各变量系数搭配错误，不能呈现出正确的大豆价格与大豆产量及玉米价格的关系。选项D也是系数搭配有误，无法准确表达大豆价格和大豆产量、玉米价格之间的回归关系。综上，本题正确答案是A。29、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本题为该资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的一道单选题，题目给出了四个选项A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正确答案是C。因缺少具体题目及相关主要条款内容，无法对本题的解题过程进行详细解析。但在处理此类关于资产管理产品条款相关的选择题时，通常需要仔细研读产品的主要条款，明确各项规定和计算方式，结合题目所问对各选项进行分析判断，排除不符合条款规定和计算结果的选项，从而得出正确答案。"30、()是全球第-PTA产能田，也是全球最大的PTA消费市场。

A.美国

B.俄罗斯

C.中国

D.日本

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对全球PTA产能和消费市场情况的了解。PTA即精对苯二甲酸，是重要的大宗有机原料之一。中国在全球的PTA产业中占据重要地位，是全球第一PTA产能国，同时庞大的国内需求也使中国成为全球最大的PTA消费市场。而美国、俄罗斯和日本在PTA产能和消费市场规模方面均不如中国。所以本题正确答案是C。"31、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。黑龙江大豆的理论收益为（）元／吨。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出每公顷大豆的销售总收入与总成本，进而求出每公顷的总收益，最后通过总收益和每公顷产量求出每吨的理论收益。步骤一：计算每公顷大豆的销售总收入已知每公顷大豆产量为\(1.8\)吨，每吨售价为\(4600\)元，根据“总收入=产量×售价”，可计算出每公顷大豆的销售总收入为：\(1.8×4600=8280\)（元）步骤二：计算每公顷大豆的总收益已知每公顷大豆投入总成本为\(8000\)元，由步骤一可知每公顷大豆的销售总收入为\(8280\)元，根据“总收益=总收入-总成本”，可计算出每公顷大豆的总收益为：\(8280-8000=280\)（元）步骤三：计算每吨大豆的理论收益由步骤二可知每公顷大豆的总收益为\(280\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨，根据“每吨收益=总收益÷产量”，可计算出每吨大豆的理论收益为：\(280÷1.8\approx155.6\)（元/吨）综上，答案选B。""32、下列说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.统计GDP时，要将出口计算在内

D.统计GDP时，要将进口计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和统计方法，对各选项逐一进行分析。选项A经济增长速度通常是衡量一个国家或地区经济发展状况的重要指标。国内生产总值（GDP）的增长率能够直观地反映出在一定时期内经济总量的增长幅度，所以经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量，该选项说法正确。选项B国内生产总值的增长率是通过对比不同时期的GDP数值计算得出的，它能够动态地展示经济发展水平在一定时期内的变化程度，是反映经济发展动态变化的重要指标，该选项说法正确。选项C国内生产总值是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。出口是本国生产的商品和服务销售到国外，属于本国生产活动的一部分，会增加本国的经济总量，因此统计GDP时，要将出口计算在内，该选项说法正确。选项D进口是指从国外购买商品和服务，这部分商品和服务并不是本国生产的，不属于本国GDP核算范围内的生产成果。如果将进口计算在内，会导致GDP统计结果虚增，不能准确反映本国的经济生产情况，所以统计GDP时，不应将进口计算在内，该选项说法错误。综上，本题答案选D。33、某陶瓷制造企业在海外拥有多家分支机构，其一家子公司在美国签订了每年价值100万美元的订单。并约定每年第三季度末交付相应货物并收到付款，因为这项长期业务较为稳定，双方合作后该订单金额增加了至200万美元第三年，该企业在德国又签订了一系列贸易合同，出口价值为20万欧元的货物，约定在10月底交付货款，当年8月人民币的升值汇率波动剧烈，公司关注了这两笔进出口业务因汇率风险而形成的损失，如果人民币兑欧元波动大，那么公司应该怎样做来规避汇率波动的风险（）。

A.买入欧元/人民币看跌权

B.买入欧元/人民币看涨权

C.卖出美元/人民币看跌权

D.卖出美元/人民币看涨权

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在面临汇率波动风险时应采取的规避措施。题干分析该陶瓷制造企业有两笔进出口业务，其中涉及在德国签订的贸易合同，出口价值20万欧元的货物，约定10月底交付货款。当年8月人民币升值且汇率波动剧烈，企业关注因汇率风险形成的损失，需要找出规避人民币兑欧元波动风险的方法。各选项分析A选项：买入欧元/人民币看跌权。看跌权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于该企业来说，其出口货物会收到欧元，若人民币兑欧元波动大且欧元贬值（即欧元/人民币汇率下降），买入欧元/人民币看跌权后，企业可以按照约定的价格卖出欧元，从而避免因欧元贬值带来的损失，所以该选项能够规避汇率波动风险，A选项正确。B选项：买入欧元/人民币看涨权。看涨权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。如果企业买入欧元/人民币看涨权，意味着企业预期欧元/人民币汇率上升，但本题中企业担心的是欧元贬值、人民币升值的情况，买入看涨权无法规避这种风险，反而可能增加成本，故B选项错误。C选项：卖出美元/人民币看跌权。题干主要关注的是人民币兑欧元波动的风险，而该选项涉及的是美元/人民币，与本题所讨论的规避人民币兑欧元汇率波动风险的问题无关，所以C选项错误。D选项：卖出美元/人民币看涨权。同样，此选项涉及的是美元/人民币，并非人民币兑欧元，不能解决本题中企业面临的人民币兑欧元汇率波动风险问题，因此D选项错误。综上，答案选A。34、被动型管理策略主要就是复制某市场指数走势，最终目的为达到优化投资组合与（）。

A.市场基准指数的跟踪误差最小

B.收益最大化

C.风险最小

D.收益稳定

【答案】：A

【解析】本题主要考查被动型管理策略的目的。被动型管理策略是一种较为保守的投资管理方式，其核心是复制某市场指数走势。在这种策略下，投资组合的构建旨在紧密跟踪市场基准指数，使得投资组合的表现尽可能与市场基准指数一致。选项A：该选项符合被动型管理策略的目标。在复制市场指数走势的过程中，为了使投资组合能精准地匹配市场基准指数，就需要将投资组合与市场基准指数的跟踪误差控制到最小。跟踪误差越小，说明投资组合的表现与市场基准指数越接近，也就更好地实现了被动型管理策略的目标，所以选项A正确。选项B：收益最大化通常是主动型投资管理策略所追求的目标。主动型策略会通过积极的资产配置、证券选择等方式，试图超越市场表现以获取最大收益。而被动型管理策略并不以追求收益最大化为目的，而是追求与市场指数的高度拟合，所以选项B错误。选项C：风险最小是一个相对宽泛的概念，在投资领域中不同的策略都可能在一定程度上考虑风险控制，但风险最小并非被动型管理策略的核心目标。被动型管理策略主要关注的是跟踪市场指数，而不是专门去追求最小风险，所以选项C错误。选项D：收益稳定同样不是被动型管理策略的关键目标。虽然被动型策略在一定程度上可能会带来相对稳定的收益，但这不是其核心追求。其核心还是在于复制市场指数走势并使跟踪误差最小，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。35、下列关于主要经济指标的说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一

D.统计GDP时，中间产品的价值也要计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和特点，对各选项逐一分析。选项A：经济增长速度是衡量一个国家或地区在一定时期内经济总量增长程度的指标，而国内生产总值（GDP）是衡量一个国家或地区经济总量的重要指标，其增长率能够直观地反映经济增长的速度，所以经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量，该选项说法正确。选项B：国内生产总值的增长率体现了不同时期国内生产总值的变化情况，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。通过计算不同时间段GDP的增长率，可以清晰地观察到经济是处于增长、停滞还是衰退状态，该选项说法正确。选项C：GDP的持续稳定增长意味着经济的健康发展、就业机会的增加、居民收入的提高以及社会福利的改善等，是各国政府促进经济发展、保障民生的重要目标之一，所以GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一，该选项说法正确。选项D：国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果，是衡量一个国家（或地区）经济状况和发展水平的重要指标。在统计GDP时，只计算最终产品的价值，而不计算中间产品的价值。这是因为中间产品的价值已经包含在最终产品的价值中，如果再计算中间产品的价值，就会导致重复计算，从而高估GDP的数值。所以，统计GDP时，中间产品的价值不应计算在内，该选项说法错误。综上，答案选D。36、金融互换合约的基本原理是（）。

A.零和博弈原理

B.风险-报酬原理

C.比较优势原理

D.投资分散化原理

【答案】：C

【解析】本题主要考查金融互换合约的基本原理。选项A零和博弈原理是指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为“零”，双方不存在合作的可能。而金融互换合约是交易双方通过交换现金流等方式实现互利共赢，并非零和博弈，所以选项A错误。选项B风险-报酬原理强调的是风险和报酬之间的权衡关系，即高风险通常伴随着高报酬，投资者需要在风险和报酬之间做出选择。这与金融互换合约的基本原理并无直接关联，金融互换合约的核心并非是基于风险和报酬的权衡，所以选项B错误。选项C比较优势原理是指一个生产者以低于另一个生产者的机会成本生产一种物品的行为。在金融互换中，交易双方往往在不同的金融市场或金融工具上具有比较优势。例如，一方在固定利率市场上具有较低的融资成本，另一方在浮动利率市场上具有较低的融资成本，通过金融互换合约，双方可以发挥各自的比较优势，实现更优化的融资安排或风险管理，所以金融互换合约的基本原理是比较优势原理，选项C正确。选项D投资分散化原理是指通过分散投资于多种资产来降低投资组合的风险。该原理主要应用于投资组合的构建，与金融互换合约的本质特征和基本原理不相关，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。37、金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是（）。

A.设计和发行金融产品

B.自营交易

C.为客户提供金融服务

D.设计和发行金融工具

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所描述的经济活动的特点，结合题干中“为了获得预期收益而主动承担风险”这一关键信息来进行分析。选项A：设计和发行金融产品设计和发行金融产品主要侧重于产品的研发与推向市场的过程，其目的通常是满足客户的多样化需求，吸引客户购买产品，更多地是关注产品的特性、市场适应性等方面。在此过程中，金融机构虽然可能面临一定风险，但并非主要以主动承担风险来获取预期收益，所以该选项不符合题意。选项B：自营交易自营交易是指金融机构运用自有资金或融入资金直接参与市场交易，通过买卖金融资产如股票、债券等，以获取差价收入等预期收益。在自营交易中，金融机构主动决策交易的时机、品种和规模等，必然要承担市场价格波动、信用等多种风险，这完全符合“为了获得预期收益而主动承担风险”的描述，所以该选项正确。选项C：为客户提供金融服务为客户提供金融服务，如理财咨询、账户管理、支付结算等，金融机构主要是依靠收取服务费用来获取收入。在这个过程中，风险主要由客户承担，金融机构的主要职责是提供专业的服务，并非主动去承担风险以获取收益，因此该选项不正确。选项D：设计和发行金融工具设计和发行金融工具与设计和发行金融产品类似，重点在于工具的创新和市场投放，主要考虑的是满足金融市场的需求和监管要求等因素。金融机构在这一过程中的主要目标是使金融工具能够顺利发行并被市场接受，而不是通过主动承担风险来获取预期收益，所以该选项也不符合题意。综上，答案选B。38、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。

A.时间长度

B.置信水平

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.久期

【答案】：D

【解析】本题可根据在险价值的计算要素来判断各选项是否为计算过程中所需信息。在险价值（VaR）是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在最大损失。其计算依赖于时间长度、置信水平以及资产组合未来价值变动的分布特征。选项A：时间长度时间长度是在险价值计算中的一个重要因素。不同的时间长度会导致资产价格波动的可能性和幅度不同，从而影响在险价值的计算结果。例如，在较短的时间内，资产价格可能相对稳定，而在较长的时间内，资产价格波动的可能性会增加。所以，时间长度是在险价值计算过程中需要的信息。选项B：置信水平置信水平表示在一定的概率下，在险价值所涵盖的损失范围。常见的置信水平有95%、99%等。不同的置信水平意味着对风险的不同承受程度，会直接影响在险价值的计算结果。例如，99%的置信水平意味着在100次的市场波动中，有99次的损失不会超过计算得出的在险价值。因此，置信水平是在险价值计算过程中不可或缺的信息。选项C：资产组合未来价值变动的分布特征了解资产组合未来价值变动的分布特征是计算在险价值的关键。通过对资产组合未来价值变动的分布特征进行分析，可以确定不同情况下资产价值的波动范围和可能性，进而计算出在一定置信水平下的潜在最大损失。所以，资产组合未来价值变动的分布特征是在险价值计算过程中需要的信息。选项D：久期久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，主要用于债券投资分析，与在险价值的计算并无直接关联。在险价值的计算主要关注的是市场风险要素的变化对资产组合潜在损失的影响，而久期并不属于在险价值计算过程中需要考虑的信息。综上，答案选D。39、下列对信用违约互换说法错误的是()。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件(信用事件)发生时，投资者就会获得赔偿

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确，进而得出本题答案。选项A信用违约互换（CDS）是最基本的信用衍生品合约，信用违约风险是其核心要素。所以，信用违约风险是最基本的信用衍生品合约这一说法是正确的。选项B在信用违约互换交易中，买方支付一定费用给卖方，相当于将参考实体的信用风险转移给了卖方。一旦参考实体发生信用违约事件，卖方需要按照合约约定对买方进行赔偿。因此，信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险，该说法无误。选项C购买信用违约互换时支付的费用并非是固定不变的，它会受到参考实体的信用状况、市场利率、信用违约的预期概率等多种因素的影响而发生变动。所以，“购买信用违约互换时支付的费用是一定的”这一说法错误。选项D信用违约互换与保险有类似之处，当信用事件（如参考实体违约、破产等风险事件）发生时，投资者（即信用违约互换的买方）会根据合约获得卖方的赔偿。所以，该说法是正确的。综上，本题要求选择说法错误的选项，答案是C。40、在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。

A.点价

B.基差大小

C.期货合约交割月份

D.现货商品交割品质

【答案】：A

【解析】本题主要考查买方叫价基差交易中相关权利的归属问题。在买方叫价基差交易这一模式中，点价是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。而在买方叫价基差交易里，确定点价的权利归属商品买方，买方可以根据市场行情等因素选择在合适的时机进行点价，从而确定现货商品的最终价格。选项B中，基差大小是由现货价格与期货价格的差值决定的，并非由某一方单独确定，它受市场供求关系、仓储费用等多种因素影响。选项C中，期货合约交割月份是期货交易所规定的标准化合约内容，并非由商品买方决定。选项D中，现货商品交割品质通常也是遵循相关的行业标准和交易规则，并非由商品买方来确定。综上，答案选A。41、采取基差交易的优点在于兼顾公平性和()。

A.公正性

B.合理性

C.权威性

D.连续性

【答案】：B

【解析】本题主要考查基差交易优点的相关知识。基差交易在实际应用中具有重要特点，其优点在于既能保证一定的公平性，又要体现出符合实际情况和市场规律的特性。接下来对各选项进行分析：-选项A：公正性通常侧重于强调不偏袒、公平对待各方的一种道德和法律层面的特性。在基差交易中，重点并非单纯强调这种道德层面的公正，所以公正性不是基差交易优点所着重体现的内容，该选项不符合要求。-选项B：合理性强调的是符合常理、逻辑和实际情况。基差交易在交易过程中，通过合理的定价和交易机制，使得交易双方的利益能够得到合理的平衡和保障，既考虑了市场的实际情况，又能保证交易的可行性和可持续性，很好地兼顾了交易的公平性与合理性，该选项符合题意。-选项C：权威性主要指的是具有使人信服的力量和威望。基差交易的优点并不主要体现在这种权威方面，它更多关注的是交易本身的特性和效果，所以权威性不是基差交易优点所涵盖的内容，该选项不正确。-选项D：连续性一般是指不间断、持续进行的特性。虽然在金融交易中连续性可能是某些方面追求的目标，但它并非基差交易优点中与公平性相兼顾的关键特性，基差交易更强调交易的公平合理而不是单纯的连续，所以该选项不符合。综上，正确答案是B选项。42、从其他的市场参与者行为来看，（）为套期保值者转移利率风险提供了对手方，增强了市场的流动性。

A.投机行为

B.套期保值行为

C.避险行为

D.套利行为

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同市场参与者行为对套期保值者转移利率风险以及市场流动性的作用。选项A：投机行为投机者参与市场的目的是为了获取利润，他们愿意承担风险。当套期保值者需要转移利率风险时，投机者会基于对市场的判断，与套期保值者进行交易，从而为套期保值者提供了对手方。而且，投机者频繁的交易行为增加了市场的交易量，增强了市场的流动性，所以投机行为符合题意。选项B：套期保值行为套期保值行为是市场参与者为了规避风险而进行的操作，其目的并非为套期保值者转移利率风险提供对手方，而是自身进行风险对冲，所以该选项不符合要求。选项C：避险行为避险行为通常是指投资者为了降低风险而采取的措施，它并没有直接为套期保值者转移利率风险提供对手方以及增强市场流动性的作用，故该选项不正确。选项D：套利行为套利行为是利用市场中的价格差异来获取无风险利润，主要侧重于寻找价格差异进行套利操作，而不是专门为套期保值者转移利率风险提供对手方和增强市场流动性，因此该选项也不正确。综上，本题正确答案是A。43、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.23100美元

B.22100美元

C.－21100美元

D.－11550美元

【答案】：D

【解析】本题主要考查对企业运用汇率期权进行风险管理时权利金相关成本的理解。破题点在于明确企业买入看跌期权时付出权利金这一情况对企业成本的影响。题干条件分析-A企业是美国的进出口公司，2016年3月与法国贸易商达成出口货物订单，三个月后收取90万欧元贸易货款。-当时欧元兑美元汇率为1.1306，受英国脱欧事件影响，欧元面临贬值预期。-A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出权利金11550美元，留有风险敞口25000欧元。推理过程在企业进行风险管理，运用汇率期权工具时，买入看跌期权需要付出权利金。本题中A企业买入欧元兑美元看跌期权，付出了11550美元的权利金，这对于企业而言是一项成本支出。由于是支出，在财务上应记为负数，所以该企业付出权利金导致的成本为－11550美元。综上，答案选D。44、“期货盘面大豆压榨利润”是油脂企业参与期货交易考虑的因素之一，其计算公式是（）。

A.（豆粕价格＋豆油价格）×出油率－大豆价格

B.豆粕价格×出粕率+豆油价格×出油率-大豆价格

C.（豆粕价格＋豆油价格）×出粕率－大豆价格

D.豆粕价格×出油率－豆油价格×出油率－大豆价格

【答案】：B

【解析】本题可根据大豆压榨利润的构成来分析其计算公式。在大豆压榨过程中，主要产出物为豆粕和豆油，同时投入的原料是大豆。计算压榨利润，需要用产出物的价值总和减去投入原料的成本。豆粕的价值是由豆粕价格和出粕率决定的，因为出粕率表示每单位大豆能产出豆粕的比例，所以豆粕的价值为豆粕价格×出粕率；同理，豆油的价值为豆油价格×出油率。投入的大豆成本就是大豆价格。因此，期货盘面大豆压榨利润的计算公式为豆粕价格×出粕率+豆油价格×出油率-大豆价格，答案选B。选项A中（豆粕价格＋豆油价格）×出油率的计算方式没有正确考虑豆粕和豆油的产出比例，不能准确得出产出物的价值，所以A选项错误。选项C（豆粕价格＋豆油价格）×出粕率同样没有正确区分豆粕和豆油的产出比例，无法准确计算产出物价值，所以C选项错误。选项D豆粕价格×出油率－豆油价格×出油率－大豆价格，该公式中豆粕和豆油计算的比例错误，且逻辑上也不符合压榨利润的计算方式，所以D选项错误。45、假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本会怎么变化?（）

A.融资成本上升

B.融资成本下降

C.融资成本不变

D.不能判断

【答案】：A

【解析】本题可根据货币互换协议以浮动利率计算利息以及美元升值这两个条件，分析该公司融资成本的变化情况。在货币互换协议以浮动利率计算利息的情况下，当项目期间美元升值时，意味着该公司若有美元相关的债务，在偿还债务时需要用更多的本币去兑换美元来支付本息。也就是说，同样的债务金额，由于美元的升值，该公司实际承担的成本增加了，即融资成本上升。综上，答案是A选项。46、社会融资规模是由（）发布的。

A.国家统计局

B.商务部

C.中国人民银行

D.海关总署

【答案】：C

【解析】本题主要考查社会融资规模的发布主体相关知识。选项A分析国家统计局是负责收集、整理和发布各类统计数据的机构，其主要职责集中在国民经济核算、人口普查、工业统计、农业统计等广泛的经济和社会领域数据统计方面，并不负责发布社会融资规模相关数据。所以选项A错误。选项B分析商务部主要负责国内外贸易和国际经济合作等事务的管理与协调，其工作重点在于促进商品和服务的贸易往来、吸引外资、开展对外经济合作等，与社会融资规模的发布并无关联。所以选项B错误。选项C分析中国人民银行是我国的中央银行，负责制定和执行货币政策、维护金融稳定、提供金融服务等重要职责。社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标，其数据的统计和发布是中国人民银行履行货币政策职能、监测金融运行情况的重要工作内容。因此社会融资规模是由中国人民银行发布的，选项C正确。选项D分析海关总署主要负责国家进出境监督管理、税收征管、打击走私、海关统计等海关相关事务，主要关注的是货物和物品的进出口情况，与社会融资规模的发布不相关。所以选项D错误。综上，本题答案选C。47、依据下述材料，回答以下五题。

A.国债期货合约+股票组合+股指期货合约

B.国债期货合约+股指期货合约

C.现金储备+股指期货合约

D.现金储备+股票组合+股指期货合约

【答案】：C"

【解析】本题未提供各选项所涉及内容的相关材料及题目，仅从现有信息推测，本题正确答案为C，即“现金储备+股指期货合约”。可能是在题目所涉及的情境中，“现金储备+股指期货合约”这一组合相较于其他选项，更能满足题目所描述的特定条件、目标或要求，例如在风险规避、收益预期、资产配置的合理性等方面表现更优，而A选项“国债期货合约+股票组合+股指期货合约”、B选项“国债期货合约+股指期货合约”和D选项“现金储备+股票组合+股指期货合约”因不契合题目设定的条件而不符合要求。"48、备兑看涨期权策略是指（）。

A.持有标的股票，卖出看跌期权

B.持有标的股票，卖出看涨期权

C.持有标的股票，买入看跌期权