期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）附答案详解【基础题】

期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）第一部分单选题(50题)1、（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.期货交易所

B.中国期货市场监控中心

C.中国期货业协会

D.中国证监会

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货业相关组织的性质和职能。选项A：期货交易所期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它主要负责组织和监督期货交易，制定交易规则、合约标准等，其核心职能是保障期货交易的公平、公正、公开进行，并非起到政府与期货业之间桥梁和纽带作用的自律性组织，所以A选项错误。选项B：中国期货市场监控中心中国期货市场监控中心主要负责期货市场的交易、结算、交割等环节的监测监控工作，对期货市场的风险进行预警和防范，确保期货市场的安全稳定运行，其职能侧重于市场监测和风险防控，并非为会员服务、维护会员合法权益的自律性组织，所以B选项错误。选项C：中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，它在期货行业中扮演着重要的角色，一方面可以反映会员的诉求，维护会员的合法权益，为会员提供各种服务和支持；另一方面，它能将行业的情况反馈给政府，传达政府的政策和要求，起到政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，所以C选项正确。选项D：中国证监会中国证监会是国务院直属正部级事业单位，是全国证券期货市场的主管部门，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。它属于政府监管机构，并非自律性组织，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C选项。2、禽流感疫情过后，家禽养殖业恢复，玉米价格上涨。某饲料公司因提前进行了套期保值，规避了玉米现货风险，这体现了期货市场的（）作用。

A.锁定利润

B.利用期货价格信号组织生产

C.提高收益

D.锁定生产成本

【答案】：D

【解析】本题可根据期货市场各作用的含义，结合题干中饲料公司的行为来分析其体现的期货市场作用。选项A分析锁定利润是指通过一定的策略确保企业获得预先设定的利润水平。在题干中，仅提到饲料公司规避了玉米现货风险，并未提及该公司锁定了利润，规避风险并不等同于锁定利润，所以该选项不符合题意。选项B分析利用期货价格信号组织生产是指企业根据期货市场的价格信息来安排生产计划和资源配置。题干中并没有体现饲料公司依据期货价格信号来组织生产的相关内容，所以该选项不符合题意。选项C分析提高收益是指通过各种手段使企业或个人获得比原本更多的经济收益。题干仅表明饲料公司规避了玉米现货风险，没有提及该公司的收益是否提高，规避风险不意味着提高收益，所以该选项不符合题意。选项D分析锁定生产成本是指企业通过一定的方式使生产所需的原材料等成本固定下来，避免因价格波动带来的成本不确定风险。在本题中，饲料公司使用玉米作为生产饲料的原材料，玉米价格上涨会使公司的生产成本增加。而该公司提前进行了套期保值，规避了玉米现货价格上涨带来的风险，也就相当于锁定了玉米的采购成本，进而锁定了生产成本，所以该选项符合题意。综上，答案选D。3、期货会员的结算准备金（）时，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。

A.低于最低余额

B.高于最低余额

C.等于最低余额

D.为零

【答案】：A

【解析】本题可根据期货结算准备金相关规定来对各选项进行分析。选项A：低于最低余额当期货会员的结算准备金低于最低余额时，就意味着其账户内的资金已不足以维持当前的持仓，这种情况下，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知，要求会员补足资金以达到最低余额标准，保证交易的正常进行。所以该选项正确。选项B：高于最低余额若结算准备金高于最低余额，说明会员账户内的资金较为充足，能够满足当前持仓的要求，此时不需要追加保证金，也就不会发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项C：等于最低余额结算准备金等于最低余额时，刚好满足维持持仓的基本资金要求，没有出现资金不足的情况，期货交易所不会因此发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项D：为零虽然结算准备金为零是一种资金严重不足的极端情况，但低于最低余额是一种更为普遍和通用的判断标准，当结算准备金低于最低余额时就会发出追加保证金通知，而不是等到为零才通知。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。4、某国债券期货合约与可交割国债的基差的计算公式为（）。

A.国债现货价格-国债期货价格×转换因子

B.国债期货价格-国债现货价格/转换因子

C.国债现货价格-国债期货价格/转换因子

D.国债现货价格×转换因子-国债期货价格

【答案】：A

【解析】本题可根据国债基差的相关定义来分析各选项。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。在国债期货交易中，由于可交割国债票面利率和到期期限与国债期货合约标的并不相同，所以需要引入转换因子对不同可交割国债进行调整。在计算国债基差时，国债期货价格需乘以转换因子后再与国债现货价格进行比较。因此，某国债券期货合约与可交割国债的基差计算公式为：国债现货价格-国债期货价格×转换因子，故答案选A。5、期货的套期保值是指企业通过持有与现货市场头寸方向（）的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

A.相同

B.相反

C.相关

D.相似

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货套期保值的基本概念。期货的套期保值是企业管理价格风险的重要手段，其核心原理是通过在期货市场和现货市场采取相反的操作来对冲价格波动带来的风险。当企业在现货市场持有某种商品或资产的头寸时，如果该商品或资产价格下跌，企业在现货市场会遭受损失。此时，若企业在期货市场持有与现货市场头寸方向相反的期货合约，即做空期货，当价格下跌时，期货合约会盈利，从而弥补现货市场的损失。反之，如果现货市场价格上涨，企业虽然在期货市场可能会有损失，但现货市场会盈利，同样起到了对冲风险的作用。选项A，若期货合约与现货市场头寸方向相同，那么当价格波动时，两个市场的盈亏方向一致，无法起到对冲价格风险的作用，所以A选项错误。选项C，“相关”的表述过于宽泛，不能准确体现套期保值通过反向操作对冲风险的核心要点，所以C选项错误。选项D，“相似”同样不能明确表达出通过相反方向操作来平衡风险的含义，不符合套期保值的原理，所以D选项错误。综上所述，企业通过持有与现货市场头寸方向相反的期货合约来进行套期保值，本题正确答案是B。6、根据下面资料，答题

A.164475

B.164125

C.157125

D.157475

【答案】：D"

【解析】本题可根据所给选项及正确答案进行分析。题目给出了四个选项A.164475、B.164125、C.157125、D.157475，正确答案为D。说明在所给情境下，经过相关的计算、推理或依据特定的条件判断，数值157475是符合题目要求的答案。虽然题干未给出具体判断依据，但根据答案可知本题应选数值157475，所以本题答案为D选项。"7、某投资者以65000元/吨卖出1手8月铜期货合约，同时以63000元/吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（）元/吨时，该投资者亏损。

A.1000

B.1500

C.-300

D.2001

【答案】：D

【解析】本题可先明确该投资者的操作类型，再分析其盈利的价差条件，进而得出亏损的价差条件，最后据此判断各选项。步骤一：明确投资者操作类型该投资者卖出8月铜期货合约，同时买入10月铜合约，属于卖出套利操作。在卖出套利中，价差缩小，投资者获利；价差扩大，投资者亏损。步骤二：计算建仓时的价差建仓时的价差是用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格。本题中8月合约价格为65000元/吨，10月合约价格为63000元/吨，所以建仓时的价差为\(65000-63000=2000\)元/吨。步骤三：分析盈利和亏损的价差条件由于是卖出套利，当平仓时价差小于建仓时的价差（即价差缩小），投资者获利；当平仓时价差大于建仓时的价差（即价差扩大），投资者亏损。所以，当8月和10月合约价差大于2000元/吨时，该投资者亏损。步骤四：逐一分析选项-选项A：1000元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项B：1500元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项C：-300元/吨小于2000元/吨，价差缩小，投资者获利，该选项不符合要求。-选项D：2001元/吨大于2000元/吨，价差扩大，投资者亏损，该选项符合要求。综上，答案选D。8、从期货交易所的组织形式来看，下列不以营利为目的的是（）。

A.合伙制

B.合作制

C.会员制

D.公司制

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货交易所不同组织形式的营利性质。对各选项的分析选项A：合伙制：合伙制通常是由两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业组织形式。在一般的合伙制企业中，合伙人的主要目的是通过共同经营来获取利润，以营利为导向，所以合伙制不符合不以营利为目的这一条件。选项B：合作制：合作制是劳动者联合，按互利原则组织生产、流通和消费的社会经济组织形式，它虽然强调成员之间的合作和互利，但在实际运营中，很多合作制组织也会以实现一定的经济利益为目标，并非纯粹不以营利为目的，故该选项不正确。选项C：会员制：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。它是以会员为基础的非营利性组织，主要目的是为会员提供交易场所和相关服务，维护期货市场的正常秩序，促进期货市场的稳定发展，而不是以追求利润为首要目标，所以会员制符合题意。选项D：公司制：公司制期货交易所是采取公司的组织形式，由股东出资设立，以营利为目的。公司制期货交易所的运营目标是为股东创造利润，通过收取交易手续费、提供增值服务等方式来实现盈利，因此该选项不符合要求。综上，答案选C。9、某投资人在5月2日以20美元/吨的权利金买入9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时,相关期货合约价格为150美元/吨,则该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物,其他费用不计）

A.-30美元/吨

B.-20美元/吨

C.10美元/吨

D.-40美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别分析该投资人买入的看涨期权和看跌期权的执行情况，进而计算出其投资结果。步骤一：分析看涨期权的执行情况-该投资人以\(20\)美元/吨的权利金买入\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。-看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格高于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(140\)美元/吨，所以该投资人会执行此看涨期权。-执行该期权的收益为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)（美元/吨），这里的负号表示亏损。步骤二：分析看跌期权的执行情况-该投资人以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权。-看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当到期时标的物价格低于执行价格时，期权持有者会执行期权。-已知\(9\)月时相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，高于执行价格\(130\)美元/吨，所以该投资人不会执行此看跌期权。-不执行该期权的损失就是所支付的权利金，即损失\(10\)美元/吨。步骤三：计算该投资人的投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，可得该投资人的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)（美元/吨），即该投资人亏损\(20\)美元/吨。综上，答案选B。10、利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数量（）。

A.与β系数呈正比

B.与β系数呈反比

C.固定不变

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中买卖期货合约数量与β系数的关系来进行分析。在利用股指期货进行套期保值时，计算买卖期货合约数量的公式为：买卖期货合约数量=β系数×现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）。从该公式可以看出，在其他条件（现货总价值、期货指数点、每点乘数）不变的情况下，β系数越大，买卖期货合约的数量就越多；β系数越小，买卖期货合约的数量就越少，即买卖期货合约的数量与β系数呈正比关系。综上所述，答案选A。11、股票指数的编制方法不包括（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：D

【解析】本题主要考查股票指数的编制方法。逐一分析各选项：-选项A：算术平均法是计算股票指数的一种常见方法。它是将样本股票的价格简单相加后除以样本数量得到平均值，以此来反映股票指数情况，所以算术平均法是股票指数的编制方法之一。-选项B：加权平均法也是股票指数编制常用的方法。在加权平均法中，会根据各样本股票的重要程度赋予不同的权重，再进行计算，能更合理地反映不同规模、不同影响力股票对指数的综合影响，因此加权平均法属于股票指数的编制方法。-选项C：几何平均法同样可用于股票指数的编制。它利用几何平均数的计算原理来得出股票指数，在某些特定情况下，使用几何平均法编制的指数能更准确地反映股票市场的长期变化趋势，所以几何平均法是股票指数编制方法。-选项D：累乘法并非股票指数的编制方法。在实际的股票指数编制业务中，不会运用累乘法来计算指数。综上，答案选D。12、外汇市场本、外币资金清算速度为()，交易日后的第一个营业日办理资金交割。

A.T+1

B.T+2

C.T+3

D.T+4

【答案】：A

【解析】本题考查外汇市场本、外币资金清算速度的相关知识。在金融领域，资金清算速度通常用“T+n”来表示，其中“T”代表交易日，“n”代表交易日后的第n个营业日进行资金交割。选项A：“T+1”意味着交易日后的第一个营业日办理资金交割，外汇市场本、外币资金清算速度正是如此，所以该选项正确。选项B：“T+2”表示交易日后的第二个营业日办理资金交割，与外汇市场本、外币资金清算速度不符，该选项错误。选项C：“T+3”指交易日后的第三个营业日办理资金交割，不符合本题所涉及的外汇市场资金清算规则，该选项错误。选项D：“T+4”代表交易日后的第四个营业日办理资金交割，不是外汇市场本、外币资金的清算速度，该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。13、期货公司申请金融期货结算业务资格，应当取得()资格。

A.金融期货经纪业务

B.商品期货经纪业务

C.证券经纪业务

D.期货经纪业务

【答案】：A

【解析】本题考查期货公司申请金融期货结算业务资格的相关规定。要明确期货公司申请金融期货结算业务资格的前提条件。金融期货结算业务是与金融期货交易相关的一项重要业务，它主要负责对金融期货交易的资金、头寸等进行结算。而金融期货经纪业务是指接受客户委托，代理客户进行金融期货交易的业务。只有先取得金融期货经纪业务资格，才有能力开展与之紧密相关的金融期货结算业务。对于选项B，商品期货经纪业务主要针对商品期货交易，与金融期货结算业务所涉及的金融期货领域不同，其业务性质和操作流程有较大差异，取得商品期货经纪业务资格并不意味着具备开展金融期货结算业务的必要条件。选项C，证券经纪业务主要是代理客户买卖证券，证券和期货是不同的金融品种，证券经纪业务与金融期货结算业务属于不同的业务范畴，取得证券经纪业务资格与金融期货结算业务资格的关联性不大。选项D，期货经纪业务是一个较为宽泛的概念，它包含了商品期货经纪业务和金融期货经纪业务等。仅取得笼统的期货经纪业务资格，不能确切表明其具备开展金融期货结算业务所需的针对金融期货的专业能力和经验，所以也不符合要求。综上所述，期货公司申请金融期货结算业务资格，应当取得金融期货经纪业务资格，本题答案选A。14、下列关于故障树分析法的说法中，不正确的是()。

A.故障树分析法是由英国公司开发的

B.故障树分析法是一种很有前途的分析法

C.故障树分析法是安全系统工程的主要分析方法之一

D.故障树采用逻辑分析法

【答案】：A

【解析】本题可根据故障树分析法的相关知识，对各选项逐一进行分析，从而判断出说法不正确的选项。选项A故障树分析法是由美国贝尔电报公司的电话实验室于1962年开发的，而非英国公司开发。所以选项A说法错误。选项B故障树分析法可以对各种系统的危险性进行辨识和评价，不仅能分析出事故的直接原因，而且能深入提示事故的潜在原因，具有很强的逻辑性和系统性，是一种很有前途的分析法，选项B说法正确。选项C安全系统工程是采用系统工程的方法，识别、分析、评价系统中的危险性，根据其结果调整工艺、设备、操作、管理、生产周期和投资等因素，使系统可能发生的事故得到控制，并使系统安全性达到最佳状态。故障树分析法是安全系统工程的主要分析方法之一，选项C说法正确。选项D故障树分析法采用逻辑分析法，它从一个可能的事故开始，自上而下、一层层地寻找顶事件的直接原因和间接原因事件，直到基本原因事件，并用逻辑门符号表示事件之间的逻辑关系，选项D说法正确。综上，答案选A。15、会员大会是会员制期货交易所的（）。

A.权力机构

B.监管机构

C.常设机构

D.执行机构

【答案】：A"

【解析】会员制期货交易所的会员大会是由全体会员组成的，是该交易所的最高权力机构，它对期货交易所的重大事项如制定和修改章程、选举和更换理事等具有决策权。而监管机构负责对市场进行监督管理，并非会员大会的职能；常设机构一般指日常维持运作的部门；执行机构负责执行相关决策等工作。所以会员大会是会员制期货交易所的权力机构，本题答案选A。"16、6月5日某投机者以95．45点的价格买进10张9月份到期的3个月欧洲美元利率（EU-RIBOR）期货合约，6月20该投机者以95．40点的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）美元。

A.1250

B.-1250

C.12500

D.-12500

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元利率期货合约的相关规则，再根据买卖价格的变化计算投机者的净收益。步骤一：明确欧洲美元利率期货合约的报价规则及变动价值欧洲美元利率期货合约的报价采用指数报价法，报价指数与实际利率呈反向关系，即报价指数越高，利率越低；报价指数越低，利率越高。合约的最小变动价位是0.01点，1个基点为0.01点，代表的合约价值变动是25美元（这是欧洲美元利率期货合约的固定规则）。步骤二：计算价格变动点数已知6月5日投机者以95.45点的价格买进合约，6月20日以95.40点的价格平仓。则价格变动点数为：95.40-95.45=-0.05点，这表明价格下跌了0.05点。步骤三：计算每张合约的净收益由于1个基点（0.01点）代表的合约价值变动是25美元，价格下跌了0.05点，那么每张合约的价值变动为：0.05÷0.01×25=125美元。因为价格下跌，对于多头（买进合约）的投机者来说是亏损，所以每张合约亏损125美元。步骤四：计算10张合约的净收益已知该投机者买进了10张合约，每张合约亏损125美元，那么10张合约的净收益为：125×10=1250美元，又因为是亏损，所以净收益为-1250美元。综上，该投机者的净收益是-1250美元，答案选B。17、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。

A.同时卖出8月份合约与9月份合约

B.同时买入8月份合约与9月份合约

C.卖出8月份合约同时买入9月份合约

D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

【答案】：C

【解析】本题可通过比较沪深300指数期货8月份和9月份合约的实际价差与合理价差，来判断投资者应采取的交易策略。步骤一：计算实际价差已知8月份沪深300指数期货报价为3530点，9月份沪深300指数期货报价为3550点，那么二者的实际价差为9月份报价减去8月份报价，即\(3550-3530=20\)点。步骤二：比较实际价差与合理价差已知二者的合理价差为50点，而实际价差为20点，实际价差小于合理价差。这意味着相对来说9月份合约价格偏低，8月份合约价格偏高。步骤三：确定交易策略在期货市场中，当出现价格偏差时，投资者通常会采取低买高卖的策略来获取收益。由于9月份合约价格偏低，应买入9月份合约；8月份合约价格偏高，应卖出8月份合约。所以投资者应采取的交易策略是卖出8月份合约同时买入9月份合约。综上，答案选C。18、某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可通过期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项期权的时间价值，再进行比较，从而得出时间价值最低的选项。明确期权时间价值的计算公式期权时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即期权时间价值=权利金-内涵价值。而内涵价值是指期权立即行权时所能获得的收益，对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。分别计算各选项期权的时间价值选项A：执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权-计算内涵价值：该标的资产价格为63.95港元，执行价格为64.50港元，因为执行价格大于标的资产价格，所以内涵价值=执行价格-标的资产价格=64.50-63.95=0.55港元。-计算时间价值：已知权利金为1.00港元，根据时间价值公式，时间价值=权利金-内涵价值=1.00-0.55=0.45港元。选项B：执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权-计算内涵价值：标的资产价格为63.95港元，执行价格为67.50港元，执行价格大于标的资产价格，内涵价值=执行价格-标的资产价格=67.50-63.95=3.55港元。-计算时间价值：已知权利金为6.48港元，时间价值=权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93港元。选项C：执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权-计算内涵价值：标的资产价格为63.95港元，执行价格为67.50港元，标的资产价格小于执行价格，所以内涵价值为0港元。-计算时间价值：已知权利金为0.81港元，时间价值=权利金-内涵价值=0.81-0=0.81港元。选项D：执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权-计算内涵价值：标的资产价格为63.95港元，执行价格为60.00港元，标的资产价格大于执行价格，内涵价值=标的资产价格-执行价格=63.95-60.00=3.95港元。-计算时间价值：已知权利金为4.53港元，时间价值=权利金-内涵价值=4.53-3.95=0.58港元。比较各选项时间价值大小将各选项的时间价值进行比较：0.45港元＜0.58港元＜0.81港元＜2.93港元，可知选项A的时间价值最低。综上，答案选A。19、某日，中国银行公布的外汇牌价为1美元兑6.83元人民币，现有人民币10000元，按当日牌价，大约可兑换（）美元。

A.1442

B.1464

C.1480

D.1498

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇牌价，通过人民币的金额计算出可兑换的美元数量。已知当日外汇牌价为\(1\)美元兑\(6.83\)元人民币，即美元与人民币的兑换比例为\(1:6.83\)。现在有人民币\(10000\)元，要求可兑换的美元数量，可根据除法的意义，用人民币的总金额除以美元与人民币的兑换比率来计算，即\(10000\div6.83\)。\(10000\div6.83\approx1464\)（美元）所以，现有人民币\(10000\)元，按当日牌价大约可兑换\(1464\)美元，答案选B。20、美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及欧洲美元期货合约的相关知识来确定美国财务公司应采取的操作及合约手数。套期保值操作分析套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。该美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划进行再投资，担心未来利率下降。当利率下降时，债券价格会上升，此时若进行投资会面临收益减少的风险。为了规避这种风险，该公司应买入欧洲美元期货合约。因为利率与期货价格呈反向变动关系，利率下降时，欧洲美元期货价格会上涨，买入期货合约就能从中获利，从而弥补再投资时因利率下降带来的损失。合约手数计算已知每手欧洲美元期货合约为100万美元，该公司3个月后将收到1000万美元，那么需要买入的合约手数为：\(1000\div100=10\)（手）综上，该公司应买入10手3个月欧洲美元期货合约进行套期保值，答案选B。21、当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B"

【解析】香港恒生指数期货的合约乘数通常为50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，指数下跌了16000-15980=20点。因为每变动一个指数点，恒指期货合约的价格变动为合约乘数乘以变动点数，即50×20=1000港元，所以恒指期货合约的实际价格波动为1000港元，答案选B。"22、下列关于期货交易所调整保证金比率的通常做法的说法中，不正确的是（）。

A.期货持仓量越大，交易保证金的比例越大

B.距期货合约交割月份越近，交易保证金的比例越大

C.当某种期货合约出现涨跌停板的时候，交易保证金比例相应提高

D.当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，对会员的单边或双边降低保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据期货交易所调整保证金比率的通常做法，对各选项进行逐一分析。选项A期货持仓量越大，意味着市场风险可能相对越高。为了控制风险，期货交易所通常会提高交易保证金的比例，以此来约束投资者的交易行为，降低市场的过度投机，所以该选项说法正确。选项B距期货合约交割月份越近，价格波动的不确定性增加，市场风险也随之增大。提高交易保证金比例可以促使投资者更加谨慎地对待交易，确保合约能够顺利交割，因此该选项说法正确。选项C当某种期货合约出现涨跌停板时，市场价格波动剧烈，风险明显上升。此时提高交易保证金比例，能够进一步增强市场的稳定性，防止市场过度波动，所以该选项说法正确。选项D当连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，市场风险显著增加。为了控制风险，期货交易所通常会对会员的单边或双边提高保证金，而不是降低保证金。降低保证金会使得市场的杠杆效应增大，进一步加剧市场的风险，所以该选项说法错误。综上，答案选D。23、某企业利用豆油期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）

A.基差从-300元／吨变为-500元／吨

B.基差从300元／吨变为-100元／吨

C.基差从300元／吨变为200元／吨

D.基差从300元／吨变为500元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据卖出套期保值的原理以及基差变动与套期保值效果的关系来进行判断。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。基差是指现货价格减去期货价格，基差变动与卖出套期保值效果密切相关，当基差走强时，卖出套期保值能够实现净盈利；当基差走弱时，卖出套期保值会出现净亏损。基差走强是指基差变大，基差走弱是指基差变小。下面对各选项进行分析：-选项A：基差从-300元／吨变为-500元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，此时卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项B：基差从300元／吨变为-100元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项C：基差从300元／吨变为200元／吨，基差数值变小，属于基差走弱，卖出套期保值会出现净亏损，该选项不符合要求。-选项D：基差从300元／吨变为500元／吨，基差数值变大，属于基差走强，卖出套期保值能够实现净盈利，该选项符合要求。综上，答案选D。24、企业中最常见的风险是（）。

A.价格风险

B.利率风险

C.汇率风险

D.股票价格风险

【答案】：A"

【解析】该题答案选A。在企业面临的各类风险中，价格风险是最为常见的。价格风险是指由于市场价格波动而给企业带来损失的可能性，企业在生产经营过程中，所涉及的原材料采购价格、产品销售价格等都处于动态变化中，价格的变动直接影响企业的成本和收益。而利率风险主要是因市场利率变动导致企业面临的风险，多与企业的融资、投资等金融活动相关；汇率风险通常涉及有涉外业务、国际贸易或外币资产负债的企业，受汇率波动影响；股票价格风险主要针对持有股票投资的企业，股票价格的起伏会影响企业的投资收益。相比之下，价格风险在企业的日常运营中更为普遍和直接，故本题应选A选项。"25、大连商品交易所滚动交割的交割结算价为（）结算价。

A.申请日

B.交收日

C.配对日

D.最后交割日

【答案】：C

【解析】本题主要考查大连商品交易所滚动交割的交割结算价的确定依据。在大连商品交易所，滚动交割的交割结算价为配对日结算价。这是交易所既定规则所明确的内容。选项A，申请日并非滚动交割结算价的确定日期。选项B，交收日主要是进行货物和资金等交付的日期，并非用于确定交割结算价。选项D，最后交割日一般用于集中交割等特定情况下，并非滚动交割的结算价确定日期。所以，本题正确答案选C。26、沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的（）。

A.10％

B.11％

C.8％

D.6％

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300股指期货合约的交易保证金比例。沪深300股指期货合约的交易保证金为合约价值的10％，所以正确答案选A。"27、沪深300股票指数的编制方法是（）

A.简单算术平均法

B.修正的算数平均法

C.几何平均法

D.加权平均法

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股票指数编制方法相关知识来对各选项进行分析。A选项：简单算术平均法是将所有数据相加后除以数据的个数得到平均值。这种方法在计算股票指数时，未考虑各股票的权重差异，不能准确反映不同规模、不同影响力股票对指数的实际影响程度，沪深300股票指数编制并不采用简单算术平均法，所以A选项错误。B选项：修正的算术平均法是在简单算术平均法的基础上，对一些特殊情况进行修正。但同样没有突出各股票权重对于指数的重要性，无法体现沪深300成分股在市场中的不同影响力，所以沪深300股票指数编制不使用修正的算术平均法，B选项错误。C选项：几何平均法是n个观察值连乘积的n次方根，常用于计算平均增长率等情况。在股票指数编制中，几何平均法不能很好地反映各成分股的权重及市场综合表现，沪深300股票指数的编制并不采用几何平均法，C选项错误。D选项：加权平均法是根据各数据在总体中的重要程度赋予不同的权重，然后计算加权平均值。沪深300股票指数就是采用加权平均法进行编制，它会根据成分股的市值等因素赋予不同的权重，能够更合理地反映市场整体走势和各成分股的实际影响力，所以D选项正确。综上，本题答案选D。28、我国会员制交易所会员应履行的主要义务不包括（）

A.保证期货市场交易的流动性

B.按规定缴纳各种费用

C.接受期货交易所的业务监管

D.执行会员大会、理事会的决议

【答案】：A

【解析】本题可根据我国会员制交易所会员应履行的义务相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：保证期货市场交易的流动性并非会员制交易所会员应履行的主要义务。期货市场交易流动性受多种因素影响，是市场整体运行的结果，并非单个会员的主要职责，所以该选项符合题意。选项B：按规定缴纳各种费用是会员制交易所会员的基本义务之一。会员在交易所进行交易等活动，享受相应服务和权益，有义务按照规定缴纳诸如会费、交易手续费等各种费用，所以该选项不符合题意。选项C：接受期货交易所的业务监管也是会员应履行的义务。期货交易所为了保证市场的公平、公正、有序运行，会对会员的业务进行监管，会员必须接受并配合交易所的监管工作，所以该选项不符合题意。选项D：执行会员大会、理事会的决议同样是会员的重要义务。会员大会和理事会是交易所的重要决策机构，其作出的决议代表了交易所的整体利益和发展方向，会员有义务予以执行，所以该选项不符合题意。综上，答案选A。29、大豆提油套利的做法是（）。

A.购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约

B.购买大豆期货合约

C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货合约

D.卖出大豆期货合约

【答案】：A

【解析】大豆提油套利是一种期货套利策略。其核心是通过在期货市场上构建特定的合约组合来获取利润。我们来分析每个选项：-选项A：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约。在大豆提油套利中，投资者预期大豆经过加工成豆油和豆粕后能获得利润。买入大豆期货合约是为了锁定大豆的购买成本，而卖出豆油和豆粕的期货合约是提前锁定了加工后产品的销售价格。当加工利润合适时，就可以实现套利，所以该选项正确。-选项B：仅仅购买大豆期货合约，只是单方面对大豆价格进行操作，没有建立起与加工后产品之间的套利关系，无法完成大豆提油套利，所以该选项错误。-选项C：卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕的期货合约，与大豆提油套利的逻辑相反。这种操作不符合通过大豆加工成产品获取利润的套利思路，所以该选项错误。-选项D：卖出大豆期货合约，没有构建与豆油和豆粕期货合约的合理组合，不能实现大豆提油套利的目标，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。30、某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。那么，他总共盈利（）港元。

A.1000

B.1500

C.1800

D.2000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出该投机者行使期权的盈利以及支付的期权权利金，再通过两者相减得出总盈利。步骤一：计算行使期权的盈利该投机者买入的是9月份到期的大豆期货看涨期权合约，当期货价格上涨时，他可以行使期权。已知该投机者买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货，以2000港元/吨的价格买入，到8月份时9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，此时他在期货市场上对冲平仓。根据盈利计算公式：盈利=（平仓价格-买入价格）×交易数量，可得行使期权的盈利为：\((2200-2000)×10=200×10=2000\)（港元）步骤二：计算支付的期权权利金已知期权权利金为20港元/吨，该投机者买入1手（10吨/手）大豆期货期权合约，根据公式：权利金总额=期权权利金×交易数量，可得支付的期权权利金为：\(20×10=200\)（港元）步骤三：计算总盈利总盈利等于行使期权的盈利减去支付的期权权利金，即：\(2000-200=1800\)（港元）综上，该投机者总共盈利1800港元，答案选C。31、在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（）的高低有关。

A.持仓量

B.持仓费

C.成交量

D.成交额

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的相关概念来分析期货价格高出现货价格的部分与哪些因素有关。在正向市场中，期货价格高于现货价格，此时期货价格与现货价格之间的差额（即期货价格高出现货价格的部分）被称为持仓费。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。具体来说，持有现货需要付出仓储费、保险费等成本，而期货合约是未来交割的合约，包含了持有现货到未来交割时的持仓成本，所以期货价格会高于现货价格，其高出的部分就与持仓费的高低有关。接下来分析各选项：-选项A：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量，它反映的是市场的交易规模和投资者的参与程度，与期货价格高出现货价格的部分没有直接关系。-选项B：如上述分析，持仓费决定了正向市场中期货价格高出现货价格的幅度，该选项正确。-选项C：成交量是指某一期货合约在当日成交合约的双边累计数量，它体现的是市场的活跃程度，和期货价格与现货价格的价差并无关联。-选项D：成交额是指某一期货合约在当日成交合约的金额，它主要反映了市场交易的资金规模，与期货价格高出现货价格的部分没有直接联系。综上，本题正确答案是B。32、（）认为收盘价是最重要的价格。

A.道氏理论

B.切线理论

C.形态理论

D.波浪理论

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同技术分析理论中对价格重视程度的相关知识。分析选项A道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，该理论认为收盘价是最重要的价格，因为收盘价代表了市场参与者在一天交易结束时的最终共识和决策，它反映了当天市场多方和空方争夺的最终结果。所以道氏理论符合题干中认为收盘价是最重要价格的描述。分析选项B切线理论是按一定方法和原则，在根据股票价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势。切线理论主要侧重于通过各种切线来判断股票价格的支撑和压力位等，并非强调收盘价的重要性。分析选项C形态理论是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。形态理论主要关注价格形成的各种形态，如头肩顶、头肩底等，其重点在于分析价格形态所蕴含的市场含义，而非突出收盘价的重要性。分析选项D波浪理论是把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，认为股票的价格运动遵循波浪起伏的规律。波浪理论主要研究股价波动的周期和形态，确定各个浪的特征和相互关系，并非以收盘价为核心考量因素。综上，正确答案是A。33、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析最优成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。在本题中，套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，这意味着投资者希望以不大于3元/克的价差来完成交易。接下来分析各个选项：-选项A：当成交价差为1元/克时，1元/克小于3元/克，满足限价指令中“更好的价格”的要求，即能以比3元/克更优的价格成交，是可以接受的成交价差。-选项B：成交价差为2元/克，2元/克小于3元/克，同样满足限价指令要求，也是可以接受的成交价差，但相比选项A的1元/克，不是最优的成交价差。-选项C：成交价差为4元/克，4元/克大于3元/克，不满足限价指令中“不大于3元/克”的要求，该成交价差无法按照限价指令成交。-选项D：成交价差为5元/克，5元/克大于3元/克，不满足限价指令要求，不能按照此价差成交。综上，在满足限价指令要求的情况下，最优的成交价差是1元/克，所以本题答案选A。34、根据下面资料，回答下题。

A.下跌15

B.扩大10

C.下跌25

D.缩小10

【答案】：B"

【解析】本题可直接根据给定答案进行解析。答案为B，即扩大10，这表明在该题所涉及的情境中，正确的情况是某种指标或数值呈现出扩大10的结果，而A选项下跌15、C选项下跌25以及D选项缩小10均不符合题目的要求。"35、当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量（）。

A.增加

B.不变

C.减少

D.不能确定

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中平仓交易对持仓量的影响来分析。在期货交易里，持仓量是指市场上未平仓合约的数量。当买卖双方均进行平仓交易且交易量相等时，意味着有相同数量的多头和空头同时退出市场。原本这些多头和空头持有的合约是构成持仓量的一部分，随着他们的平仓操作，相应数量的合约被了结，未平仓合约数量就会减少，也就是持仓量减少。所以当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量减少，答案选C。36、基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，基差交易能够（）。

A.降低基差风险

B.降低持仓费

C.是期货头寸盈利

D.减少期货头寸持仓量

【答案】：A

【解析】本题可通过分析基差交易和一般套期保值操作的特点，逐一判断各选项是否符合基差交易的优势，从而得出正确答案。选项A基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差。一般的套期保值操作面临基差变动的风险，而基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。通过基差交易，投资者可以预先确定基差，从而降低基差变动带来的风险，所以基差交易能够降低基差风险，该选项正确。选项B持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。基差交易主要是围绕基差展开，其核心目的并非降低持仓费，它并不能直接对持仓费产生降低作用，所以该选项错误。选项C基差交易是一种利用基差关系进行的交易策略，并不意味着一定能保证期货头寸盈利。期货市场价格波动具有不确定性，即使采用基差交易策略，期货头寸也可能因为市场行情不利而出现亏损，所以该选项错误。选项D基差交易主要是在现货和期货之间建立一种价格联系，以管理基差风险，它与期货头寸持仓量之间没有必然的联系，不一定会减少期货头寸持仓量，所以该选项错误。综上，本题正确答案为A。37、对交易者来说，期货合约的唯一变量是（）。

A.报价单位

B.交易价格

C.交易单位

D.交割月份

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约的相关概念，对各选项进行逐一分析，从而找出期货合约的唯一变量。选项A：报价单位报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。它是期货合约规定好的，在合约交易过程中一般不会发生改变，并非期货合约的唯一变量，所以选项A不符合要求。选项B：交易价格在期货交易中，期货合约的交易价格会随着市场供求关系、宏观经济形势、政策法规等多种因素的变化而不断波动。对于交易者来说，不同时间点的交易价格是不同的，并且它是唯一在交易过程中不断变化的因素，所以期货合约的唯一变量是交易价格，选项B正确。选项C：交易单位交易单位是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量，它是期货合约设计时就确定好的固定参数，在合约存续期间不会改变，不是期货合约的唯一变量，因此选项C不正确。选项D：交割月份交割月份是指期货合约到期并进行实物交割的月份，这也是在合约设计时就明确规定好的，一般不会发生变动，并非期货合约的唯一变量，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。38、目前我国期货交易所采用的交易形式是（）。

A.公开喊价交易

B.柜台（OTC）交易

C.计算机撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所的实际交易形式对各选项进行逐一分析。选项A，公开喊价交易是指交易员在交易池中面对面地通过大声喊出自己的交易指令来进行交易的方式。这种方式在过去较为常见，但目前在我国期货交易所已不是主要的交易形式，故A项错误。选项B，柜台（OTC）交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易，它是一种场外交易方式，并非我国期货交易所采用的交易形式，故B项错误。选项C，计算机撮合交易是指期货交易所的计算机交易系统对交易双方的交易指令进行配对的过程。目前我国期货交易所采用的正是计算机撮合交易的形式，通过先进的计算机技术，能够快速、准确地处理大量的交易订单，保证交易的公平、公正和高效，故C项正确。选项D，做市商交易是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商交易并非我国期货交易所采用的交易形式，故D项错误。综上，本题答案选C。39、我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为（）万元人民币。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国推出的5年期国债期货合约标的的面值相关知识。在金融期货领域，我国推出的5年期国债期货合约标的的面值规定为100万元人民币。所以该题答案选A。40、芝加哥商业交易所人民币期货合约的每日价格波动限制是()。

A.不超过昨结算的±3%

B.不超过昨结算的±4%

C.不超过昨结算的±5%

D.不设价格限制

【答案】：D

【解析】本题考查芝加哥商业交易所人民币期货合约的每日价格波动限制相关知识。对于金融期货合约的价格波动限制，不同市场和品种有着不同的规定。在芝加哥商业交易所中，人民币期货合约不设价格限制。而选项A所说的不超过昨结算的±3%、选项B所说的不超过昨结算的±4%以及选项C所说的不超过昨结算的±5%，均不符合芝加哥商业交易所人民币期货合约价格波动限制的实际情况。所以本题正确答案是D。41、某国债期货合约的理论价格的计算公式为（）。

A.(现货价格+资金占用成本)／转换因子

B.(现货价格+资金占用成本)转换因子

C.(现货价格+资金占用成本-利息收入)转换因子

D.(现货价格+资金占用成本-利息收入)／转换因子

【答案】：D

【解析】本题可根据国债期货合约理论价格的计算公式来进行分析。国债期货合约理论价格的计算需要考虑现货价格、资金占用成本以及利息收入等因素。资金占用成本是指投资者购买现货国债所占用资金的成本，而在持有国债期间会获得一定的利息收入，因此在计算理论价格时需要用现货价格加上资金占用成本再减去利息收入，得到持有国债到交割时的净成本。由于国债期货合约通常采用一篮子可交割国债进行交割，不同国债的票面利率、期限等因素不同，为了使不同国债具有可比性，引入了转换因子的概念。在计算国债期货合约理论价格时，需要将上述得到的净成本除以转换因子，从而得到国债期货合约的理论价格。综上所述，某国债期货合约的理论价格的计算公式为（现货价格+资金占用成本-利息收入）／转换因子，答案选D。42、在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（）。

A.缩小

B.扩大

C.不变

D.无规律

【答案】：B

【解析】本题可根据反向市场中牛市套利的原理来分析两份合约价差的变化情况。在反向市场中，现货价格高于期货价格，或者近期期货合约价格高于远期期货合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。当市场行情向牛市发展时，近期合约价格上升幅度通常要大于远期合约价格上升幅度。这就会使得原本近期合约价格高于远期合约价格的价差进一步扩大。也就是说，套利者在反向市场采用牛市套利的方法，是希望未来两份合约的价差扩大，这样通过买入近期合约、卖出远期合约的操作，就能够在合约价差扩大时获利。所以答案选B。43、下列在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸的交易方式是()。

A.分期付款交易

B.即期交易

C.期货交易

D.远期交易

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及交易方式的特点，逐一分析其是否符合“本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸”这一描述，从而得出正确答案。选项A：分期付款交易分期付款交易是一种商业信用交易方式，通常是购买者在支付一部分货款后，按照约定的期限分期支付其余货款。它主要是基于信用和支付方式的安排，并非现货交易在时间上的延伸。其重点在于付款的时间安排和信用的使用，与现货交易在时间维度上的延伸概念不同，所以该选项不符合题意。选项B：即期交易即期交易是指交易双方在成交后立即进行交割，钱货两清。它是现货交易的典型形式，但并非现货交易在时间上的延伸，因为它强调的是即时性，不存在对时间的进一步延展，所以该选项不符合题意。选项C：期货交易期货交易是指交易双方通过签订期货合约，约定在未来某一特定时间按照约定的价格和数量进行标的资产的交割。期货交易的标的资产可以是商品、金融工具等，期货交易具有标准化合约、保证金制度、对冲平仓等特点，它本质上是一种衍生金融交易，与现货交易有本质区别，不是现货交易在时间上的简单延伸，所以该选项不符合题意。选项D：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。它本质上属于现货交易，因为其最终目的是进行实物交割，与现货交易的本质相同。同时，它是现货交易在时间上的延伸，交易双方可以根据自身需求，在未来特定的时间进行交易，而不是像即期交易那样立即交割。所以该选项符合题意。综上，答案选D。44、美国堪萨斯期货交易所的英文缩写为（）。

A.CBOT

B.CME

C.KCBT

D.LME

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同期货交易所英文缩写的了解。逐一分析各选项：-选项A：CBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，并非美国堪萨斯期货交易所，所以A选项错误。-选项B：CME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，不是美国堪萨斯期货交易所，故B选项错误。-选项C：KCBT正是美国堪萨斯期货交易所（KansasCityBoardofTrade）的英文缩写，所以C选项正确。-选项D：LME是伦敦金属交易所（LondonMetalExchange）的英文缩写，与美国堪萨斯期货交易所无关，因此D选项错误。综上，本题正确答案是C。45、为了防止棉花价格上涨带来收购成本提高，某棉花公司利用棉花期货进行多头套期保值，在11月份的棉花期货合约上建仓30手，当时的基差为-400元／吨，平仓时的基差为-500元／吨，该公司（）。(棉花期货合约规模为每手5吨，不计手续费等费用)

A.实现完全套期保值

B.不完全套期保值，且有净亏损15000元

C.不完全套期保值，且有净亏损30000元

D.不完全套期保值，且有净盈利15000元

【答案】：D

【解析】本题可先明确套期保值基差变动与盈亏的关系，再根据已知条件计算该公司的盈亏情况，进而判断是否实现完全套期保值。步骤一：明确基差变动与盈亏的关系基差是指现货价格减去期货价格。在多头套期保值中，基差走弱（基差变小），套期保值者能得到完全保护且有净盈利；基差走强（基差变大），套期保值者不能得到完全保护且有净亏损；基差不变，套期保值者实现完全套期保值。步骤二：判断基差变动情况已知建仓时基差为-400元/吨，平仓时基差为-500元/吨，基差从-400变为-500，数值变小，即基差走弱。由此可知，该公司进行的是不完全套期保值且有净盈利，可排除A、B、C选项。步骤三：计算净盈利金额基差走弱的数值为：\(\vert-500-(-400)\vert=100\)（元/吨）已知棉花期货合约规模为每手5吨，该公司建仓30手，则其盈利金额为：\(100\times5\times30=15000\)（元）综上，该公司不完全套期保值，且有净盈利15000元，答案选D。46、我国期货交易所对（）实行审批制，其持仓不受限制。

A.期转现

B.投机

C.套期保值

D.套利

【答案】：C

【解析】本题可根据我国期货交易所对不同交易方式的持仓规定来逐一分析选项。选项A：期转现期转现是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。期货交易所并未对期转现实行审批制，其持仓也并非不受限制，所以该选项不符合题意。选项B：投机投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货交易所为了防止市场操纵和过度投机，对投机交易的持仓通常会有严格的限制，不会实行审批制且让其持仓不受限制，因此该选项错误。选项C：套期保值套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。我国期货交易所对套期保值实行审批制，经过批准的套期保值持仓不受限制，该选项符合题意。选项D：套利套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。期货交易所对套利交易的持仓同样有一定的规定和限制，并非实行审批制且持仓不受限制，所以该选项不正确。综上，答案选C。47、某投资者是看涨期权的卖方，如果要对冲了结其期权头寸，可以选择（）。

A.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权

B.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权

C.买入相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看跌期权

D.卖出相同期限，相同合约月份和相同执行价格的看涨期权

【答案】：B

【解析】本题可根据期权头寸对冲了结的相关知识，对各选项进行分析判断。期权头寸对冲的原理期权头寸的对冲是指通过进行与原有期权交易相反的操作，来平仓了结期权头寸，以消除原有的风险暴露。对于看涨期权的卖方而言，其在卖出看涨期权时承担了未来按约定价格向买方出售标的资产的义务，若要对冲该期权头寸，就需要进行一个反向操作来抵消这个义务。对各选项的分析A选项：卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权。看跌期权是赋予期权买方在未来按约定价格向卖方出售标的资产的权利，与该投资者卖出的看涨期权是不同类型的期权，无法对冲看涨期权的头寸，所以A选项错误。B选项：买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。当投资者买入相同条件的看涨期权时，其获得了未来按约定价格购买标的资产的权利，这与之前卖出看涨期权所承担的义务相互抵消，从而可以对冲了结其期权头寸，所以B选项正确。C选项：买入相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看跌期权。看跌期权赋予投资者按约定价格卖出标的资产的权利，而投资者最初卖出的是看涨期权，买入看跌期权并不能对冲看涨期权的头寸，所以C选项错误。D选项：卖出相同期限、相同合约月份和相同执行价格的看涨期权。这会使投资者承担更多卖出看涨期权的义务，而不是对冲原有的期权头寸，反而会增加风险暴露，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。48、客户以50元／吨的权利金卖出执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权，他可以通过()方式来了结期权交易。

A.卖出执行价格为2350元／吨的玉米看跌期货期权

B.买入执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权

C.买入执行价格为2350元／吨的玉米看跌期货期权

D.卖出执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权

【答案】：B

【解析】本题主要考查期权交易的了结方式。期权交易中，期权卖方要了结其期权头寸，有两种方式：一是对冲平仓，二是接受买方行权。在本题中，客户作为卖方卖出了执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权，若要了结该期权交易，可通过进行反向操作来实现，即买入相同执行价格和标的物的同种期权。选项A，卖出执行价格为2350元／吨的玉米看跌期货期权，这与客户最初卖出的玉米看涨期货期权不是反向操作，无法了结原有的看涨期权头寸，所以该选项错误。选项B，买入执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权，是与客户最初卖出的看涨期货期权进行反向操作，属于对冲平仓的方式，可以了结期权交易，该选项正确。选项C，买入执行价格为2350元／吨的玉米看跌期货期权，与客户最初卖出的玉米看涨期货期权并非同一类型的期权，不能用于了结原有的看涨期权交易，所以该选项错误。选项D，卖出执行价格为2350元／吨的玉米看涨期货期权，这会使客户持有的看涨期权空头头寸进一步增加，而不是了结原有的期权交易，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。49、下列关于缺口的说法中，不正确的是()。

A.普通缺口通常在盘整区域内出现

B.逃避缺口通常在价格暴涨或暴跌时出现

C.疲竭缺口属于一种价格反转信号

D.突破缺口常在成交量骤减、价格大幅变动时出现

【答案】：D

【解析】本题可根据不同类型缺口的特点，逐一分析各选项。选项A：普通缺口通常是在盘整区域内出现的。在盘整阶段，价格波动相对较小，交易较为平稳，普通缺口的出现是市场短期波动的一种表现，该选项说法正确。选项B：逃避缺口一般出现在价格暴涨或暴跌时。当市场出现急剧的上涨或下跌行情时，为了尽快达成交易，买卖双方的报价可能会出现较大的跳跃，从而形成逃避缺口，此选项说法无误。选项C：疲竭缺口是一种价格反转信号。当市场经过一段时间的上涨或下跌后，出现疲竭缺口往往意味着市场的动力即将耗尽，行情可能会发生反转，所以该选项表述正确。选项D：突破缺口通常是在成交量显著增加、价格大幅变动时出现的。成交量的大幅增加表明市场参与者对价格变动的强烈认同和积极参与，是价格突破原有趋势的重要信号。而该选项中说突破缺口常在成交量骤减时出现，与突破缺口的实际特征不符，此选项说法错误。综上，答案选D。50、假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后，可收到5000港元现金红利，组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点。

A.20050

B.20250

C.19950

D.20150

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本模型来计算恒生指数期货合约的理论价格。步骤一：明确持有成本模型公式对于股票指数期货，其理论价格公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的期货合约理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。步骤二：分析已知条件-已知当前恒生指数\(S(t)=20000\)点，恒生指数期货合约的乘数为\(50\)港元，市场利率\(r=3\%\)，时间差\(T-t=\frac{3}{12}\)年。-该机构持有市值为\(100\)万港元的股票组合，预计\(3\)个月后收到\(5000\)港元现金红利，则红利收益率\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)。步骤三：计算期货合约的理论价格将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)可得：\(F(t,T)=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times2.5\%\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times\frac{2.5}{100}\times\frac{3}{12}\)\(=20000+125\)\(=20125\)（这里计算的是以指数点为单位）需要注意的是，我们也可以换一种思路，先计算出现货价格对应的期货价格，再考虑红利的影响。-不考虑红利时，根据持有成本理论，期货价格\(F=S\times(1+r\timest)\)，其中\(S\)为现货价格，这里现货指数\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)，则\(F_1=20000\times(1+3\%\times\frac{3}{12})=20000\times(1+0.0075)=20150\)。-因为\(3\)个月后有现金红利，红利会使期货价格降低，红利对应的指数点为\(\frac{5000}{50}=100\)点（因为合约乘数是\(50\)港元/点）。-所以考虑红利后的期货理论价格为\(20150-100=20050\)点。综上，答案选A。第二部分多选题(30题)1、关于郑州商品交易所的描述，下列说法正确的有（）。

A.不以营利为目的

B.理事会是会员大会的常设机构

C.农产品期货品种均在该所上市交易

D.实行会员制

【答案】：ABD

【解析】本题可根据郑州商品交易所的相关性质和特点，对各选项逐一进行分析：选项A：不以营利为目的郑州商品交易所是经国务院批准成立的全国性期货交易所，属于非营利性的机构，其主要职责是为期货交易提供场所、设施和服务，组织并监督期货交易等，不以盈利为主要目的。所以该选项说法正确。选项B：理事会是会员大会的常设机构在实行会员制的郑州商品交易所中，会员大会是交易所的最高权力机构，理事会作为会员大会的常设机构，对会员大会负责，在会员大会闭会期间行使相关职权。所以该选项说法正确。选项C：农产品期货品种均在该所上市交易虽然郑州商品交易所上市交易了众多农产品期货品种，但并非所有的农产品期货品种都在该所上市交易。除了郑商所外，国内还有其他期货交易所，如大连商品交易所等也上市交易一些农产品期货品种。所以该选项说法错误。选项D：实行会员制郑州商品交易所实行会员制的组织形式，会员是交易所的重要组成部分，拥有在交易所进行期货交易等相关权利，并需遵守交易所的规则和章程。所以该选项说法正确。综上，答案选ABD。2、下列关于股指期货期现套利交易的表述中，正确的有（）

A.正向套利是指买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约

B.反向套利是指卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买进指数期货合约

C.利用股指期货的市场价格与理论价格差异，同时在期货和现货市场进行反向交易

D.股指期货价格高估时适合进行反向套利、股指期货价格低估时适合进行正向套利

【答案】：ABC

【解析】本题可根据股指期货期现套利交易的相关概念，对各选项进行逐一分析：选项A正向套利是指期货价格高估时，期货市场和现货市场做相反操作以获利的行为。具体表现为买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约。当期货价格回归到合理水平时平仓获利，该选项表述正确。选项B反向套利是指期货价格低估时，在期货市场和现货市场做相反操作以获利。即卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买进指数期货合约，待期货价格回升到合理水平时平仓获利，该选项表述正确。选项C期现套利的原理是利用股指期货的市场价格与理论价格差异，在期货和现货市场进行反向交易，以获取无风险利润。当期货价格偏离理论价格时，通过在两个市场进行相反操作，待价格回归合理区间后平仓，实现盈利，该选项表述正确。选项D股指期货价格高估时，意味着期货价格高于其理论价格，此时适合进行正向套利，即买入现货（股票指数对应的一揽子股票），卖出期货合约；股指期货价格低估时，期货价格低于理论价格，适合进行反向套利，即卖出现货，买入期货合约。所以该选项表述错误。综