期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷及参考答案详解（b卷）

期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷第一部分单选题(50题)1、目前，货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对（）进行管理。

A.货币供应量

B.货币存量

C.货币需求量

D.利率

【答案】：A

【解析】货币政策是世界各国普遍采用的经济政策，其核心是对货币供应量进行管理。货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，通过调节货币供应量，能够影响社会总需求与总供给的平衡，进而对经济增长、通货膨胀、就业等宏观经济目标产生重要影响。货币存量是某一时点上存在的货币数量，它是一个静态概念，并非货币政策管理的核心对象。货币需求量是指经济主体在一定时期内能够并愿意持有的货币数量，这是由经济主体的行为和经济运行状况决定的，货币政策通常是通过影响货币供给来间接影响货币需求，而非直接对货币需求量进行管理。利率虽然是货币政策的一个重要工具，但它是调节货币供应量过程中的一个中间变量，通过调整利率来影响货币供应量和经济活动，并非货币政策管理的核心。所以本题应选A。2、基差的变化主要受制于（）。

A.管理费

B.保证金利息

C.保险费

D.持仓费

【答案】：D

【解析】本题主要考查影响基差变化的主要因素。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。我们来依次分析每个选项：-选项A：管理费是期货公司或其他金融机构为管理投资者账户等所收取的费用，它与基差并没有直接的关联，不会直接影响基差的变化，所以选项A错误。-选项B：保证金利息是投资者存入保证金所产生的利息，保证金是期货交易中的一种履约保证资金，保证金利息的变化通常不会对基差产生主要影响，所以选项B错误。-选项C：保险费是为了获得某种保险保障而支付的费用，与基差所反映的现货与期货价格关系没有直接的联系，不会对基差变化起到主要的制约作用，所以选项C错误。-选项D：持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用的总和。基差的变化主要受制于持仓费，因为期货价格一般包含了持仓费等因素，随着期货合约到期日的临近，基差会逐渐趋近于持仓费。当持仓费发生变化时，会直接影响期货价格与现货价格之间的差额，进而影响基差的变化，所以选项D正确。综上，答案选D。3、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股/手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.300

B.500

C.-300

D.800

【答案】：D

【解析】本题可根据股票看跌期权行权净收益的计算公式来求解。步骤一：明确相关概念和计算公式股票看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，行权净收益的计算公式为：行权净收益=（行权价-到期标的资产价格）×合约规模-权利金。步骤二：分析题目中的各项数据合约规模：已知合约规模为100股/手，投资者买入一手，所以合约规模为100股。行权价：题目中明确给出行权价为70元。到期标的资产价格：期权到期日，股票价格为55元，即到期标的资产价格为55元。权利金：权利金为7元，由于合约规模是100股，所以投资者付出的总权利金=7×100=700元。步骤三：计算行权净收益将上述数据代入行权净收益计算公式可得：行权净收益=（70-55）×100-7×100=15×100-700=1500-700=800（元）综上，投资者到期行权净收益为800元，答案选D。4、下列不属于商品期货的是（）。

A.农产品期货

B.金属期货

C.股指期货

D.能源化工期货

【答案】：C

【解析】本题主要考查对商品期货分类的理解。商品期货是指标的物为实物商品的期货合约，主要包括农产品期货、金属期货、能源化工期货等。选项A，农产品期货是以农产品为标的物的期货交易，比如大豆、玉米等农产品都有对应的期货合约，属于商品期货。选项B，金属期货是以金属为标的物的期货交易，像铜、铝等金属期货合约较为常见，属于商品期货。选项C，股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，股票指数是虚拟的，并非实物商品，所以股指期货不属于商品期货。选项D，能源化工期货是以能源和化工产品为标的物的期货交易，例如原油、橡胶等期货合约，属于商品期货。综上，答案选C。5、TF1509合约价格为97．525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为99．640，转换因子为1．0167，则该国债的基差为（）。

A.99.640-97.525=2.115

B.99.640-97.5251.0167=0.4863

C.99.6401.0167-97.525=3.7790

D.99.6401.0167-97.525=0.4783

【答案】：B

【解析】本题可根据基差的计算公式来求解该国债的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约期货价格之差，在国债期货中，基差的计算公式为：基差=现货价格-期货价格×转换因子。在本题中，已知TF1509合约价格为97.525，此为期货价格；可交割债券2013年记账式附息（三期）国债价格为99.640，此为现货价格；转换因子为1.0167。将上述数据代入基差计算公式可得：基差=99.640-97.525×1.0167=99.640-99.1537=0.4863。所以，答案选B。6、2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权（A），其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳，权利金为25美分/蒲式耳，3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权（B），其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳，权利金为25美分／蒲式耳。比较A、B两期权的内涵价值（）。

A.A小于

B.BA大于B

C.A与B相等

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式分别计算出期权A和期权B的内涵价值，再对二者进行比较。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，其内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。步骤二：计算期权A的内涵价值已知期权A为2月份到期的执行价格为380美分／蒲式耳的玉米期货看涨期权，其标的玉米期货价格为380美分/蒲式耳。将标的玉米期货价格380美分/蒲式耳和执行价格380美分／蒲式耳代入上述公式，因为标的资产价格等于执行价格，所以期权A的内涵价值为0。步骤三：计算期权B的内涵价值已知期权B为3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，其标的玉米期货价格为360美分/蒲式耳。将标的玉米期货价格360美分/蒲式耳和执行价格380美分／蒲式耳代入上述公式，由于标的资产价格小于执行价格，所以期权B的内涵价值同样为0。步骤四：比较期权A和期权B的内涵价值由上述计算可知，期权A和期权B的内涵价值均为0，即A与B相等。综上，答案选C。7、在正向市场中，远月合约的价格高于近月合约的价格。对商品期货而言，一般来说，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏高时，若远月合约价格上升，近月合约价格（），以保持与远月合约间正常的持仓费用关系，且近月合约的价格上升可能更多；当市场行情下降时，远月合约的跌幅（）近月合约，因为远月合约对近月合约的升水通常与近月合约间相差的持仓费大体相当。

A.也会上升，不会小于

B.也会上升，会小于

C.不会上升，不会小于

D.不会上升，会小于

【答案】：A

【解析】本题可根据正向市场中近月合约和远月合约价格的关系，分别对市场行情上涨和下降两种情况进行分析。情况一：市场行情上涨在正向市场中，远月合约价格高于近月合约价格，且存在正常的持仓费用关系。当市场行情上涨且远月合约价格相对偏高时，若远月合约价格上升，为了保持与远月合约间正常的持仓费用关系，近月合约价格必然也会上升。而且由于近月合约更接近交割期，受市场供需等因素影响更为直接，所以近月合约的价格上升可能更多。情况二：市场行情下降当市场行情下降时，因为远月合约对近月合约的升水通常与近月合约间相差的持仓费大体相当，远月合约除了受市场行情下跌的影响外，还包含了持仓费用等因素，所以远月合约的跌幅不会小于近月合约。综上，答案选A。8、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（）元/吨。（不计手续费等费用）

A.250

B.200

C.450

D.400

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出卖方不进行期转现交易和进行期转现交易时的收益情况，再通过对比得出卖方通过期转现交易节约的费用。步骤一：计算卖方不进行期转现交易时的收益若卖方不进行期转现交易，卖方需进行实物交割，其开仓价格为\(58100\)元/吨，此时卖方的收益为开仓价格减去交割成本。已知卖方节约交割成本\(400\)元/吨，即正常交割成本为\(400\)元/吨，那么卖方不进行期转现交易时的收益为\(58100-400=57700\)元/吨。步骤二：计算卖方进行期转现交易时的收益若卖方进行期转现交易，卖方在期货市场平仓，协议现货平仓价格为\(57850\)元/吨，其开仓价格为\(58100\)元/吨，则期货市场的盈亏为\(57850-58100=-250\)元/吨，即亏损\(250\)元/吨。在现货市场，协议现货交收价格为\(57650\)元/吨，那么卖方在现货市场的收入为\(57650\)元/吨。所以卖方进行期转现交易的总收益为期货市场盈亏加上现货市场收入，即\(-250+57650=57400\)元/吨。步骤三：计算卖方通过期转现交易节约的费用不进行期转现交易时卖方收益为\(57700\)元/吨，进行期转现交易时卖方收益为\(57400\)元/吨，那么卖方通过期转现交易比不进行期转现交易节约的费用为\(57700-57400=200\)元/吨。综上，答案选B。9、在期货市场上，套利者（）扮演多头和空头的双重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同时

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场中套利者扮演多头和空头角色的方式。在期货市场里，套利者是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利。套利者需要同时在不同的市场或合约上建立不同方向的头寸，也就是同时扮演多头和空头的双重角色。A选项“先多后空”，这种方式属于单边投机交易中先买入后卖出的操作模式，并非套利者的常规做法，不符合套利交易同时锁定不同市场或合约价格关系的特点，所以A选项错误。B选项“先空后多”，同样是单边投机交易的一种操作方式，主要是先卖出后买入，也不符合套利交易同时建立相反头寸的要求，所以B选项错误。D选项“不确定”并不准确，在期货市场的套利交易中，套利者的操作方式是比较明确的，就是同时扮演多头和空头，所以D选项错误。综上所述，正确答案是C。10、波浪理论认为，一个完整的价格周期要经过（）个过程，其中，上升周期由（）个上升过程，（上升浪）和（）个下降过程（调整浪）组成。

A.8;4;4

B.8;3;5

C.8;5;3

D.6;3;3

【答案】：C

【解析】本题主要考查波浪理论中一个完整价格周期的过程组成。波浪理论指出，一个完整的价格周期要经过8个过程。其中上升周期由5个上升过程（上升浪）和3个下降过程（调整浪）组成。接下来分析各选项：-选项A：其表述“上升周期由4个上升过程和4个下降过程组成”与波浪理论不符，所以该选项错误。-选项B：“上升周期由3个上升过程和5个下降过程组成”不符合波浪理论中上升周期的构成，故该选项错误。-选项C：“一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程和3个下降过程组成”，这与波浪理论的内容一致，该选项正确。-选项D：“一个完整的价格周期要经过6个过程”以及“上升周期由3个上升过程和3个下降过程组成”均不符合波浪理论，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C选项。11、某国债对应的TF1509合约的转换因子为1．0167，该国债现货报价为99．640，期货结算价格为97．525，持有期间含有利息为1．5085。则该国债交割时的发票价格为（）元。

A.100.6622

B.99.0335

C.101.1485

D.102.8125

【答案】：A

【解析】本题可根据国债交割时发票价格的计算公式来求解。国债交割时的发票价格计算公式为：发票价格=期货结算价格×转换因子+应计利息。题目中给出该国债对应的TF1509合约的转换因子为1.0167，期货结算价格为97.525，持有期间含有利息（即应计利息）为1.5085。将上述数据代入公式可得：发票价格=97.525×1.0167+1.5085=99.1536+1.5085=100.6621≈100.6622（元）综上，答案选A。12、当期货价格高于现货价格时，基差为（）。

A.负值

B.正值

C.零

D.无法确定

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来判断当期货价格高于现货价格时基差的正负情况。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货价格高于现货价格，也就是现货价格小于期货价格，设现货价格为\(a\)，期货价格为\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差为负值。综上，答案选A。13、其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平（）。

A.变化方向无法确定

B.保持不变

C.随之上升

D.随之下降

【答案】：C

【解析】本题可依据货币政策对商品价格水平的影响原理来进行分析。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。宽松的货币政策是指中央银行通过降低法定准备金率、降低再贴现率、公开市场买入债券等方式增加货币供应量，从而刺激经济增长。在其他条件不变的情况下，当中央银行实行宽松的货币政策时，市场上的货币供应量会增加。此时，消费者和企业手中的货币增多，购买能力增强，对商品和服务的需求也会相应上升。根据供求关系原理，当需求增加而供给不变时，商品价格就会上升。因此，其他条件不变，若中央银行实行宽松的货币政策，理论上商品价格水平随之上升，本题答案选C。14、某交易者以0.102美元/磅卖出11月份到期、执行价格为235美元/磅的铜看跌期货期权。期权到期时，标的物资产价格为230美元/磅，则该交易者到期净损益为（）美元/磅。（不考虑交易费用和现货升贴水变化）

A.-4.898

B.5

C.-5

D.5.102

【答案】：A

【解析】本题可先判断期权买方是否会行权，再结合期权卖方的收益计算方式求解该交易者到期净损益。步骤一：判断期权买方是否会行权看跌期权是指期权买方有权在到期日或之前按执行价格卖出标的资产的期权。当市场价格低于执行价格时，看跌期权的买方会选择行权，因为可以按照较高的执行价格卖出标的物，从而获利。已知执行价格为\(235\)美元/磅，期权到期时标的物资产价格为\(230\)美元/磅，由于\(230\lt235\)，即市场价格低于执行价格，所以看跌期权的买方会选择行权。步骤二：计算该交易者（期权卖方）的净损益对于看跌期权的卖方，其收益情况为：当期权买方行权时，卖方需按执行价格买入标的物，其净损益等于期权费收入减去行权亏损。计算期权费收入：已知交易者以\(0.102\)美元/磅卖出看跌期货期权，所以期权费收入为\(0.102\)美元/磅。计算行权亏损：当期权买方行权时，卖方需按执行价格\(235\)美元/磅买入标的物，但此时市场价格为\(230\)美元/磅，因此每磅的行权亏损为执行价格减去市场价格，即\(235-230=5\)美元/磅。计算净损益：净损益等于期权费收入减去行权亏损，即\(0.102-5=-4.898\)美元/磅。综上，该交易者到期净损益为\(-4.898\)美元/磅，答案选A。15、在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入，远端卖出，则近端掉期全价等于（）。

A.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商买价

B.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商卖价

C.即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买价

D.即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价

【答案】：D"

【解析】在外汇掉期交易里，对于近端掉期全价的计算，需要结合即期汇率与近端掉期点的相关做市商报价来确定。当发起方近端买入、远端卖出时，在交易操作中，买入即期外汇需按照即期汇率的做市商卖价进行交易，同时对于近端掉期点也应采用做市商卖价。因为做市商卖价是做市商向市场出售资产的价格，发起方买入资产自然要依据这个价格。所以，这种情形下近端掉期全价等于即期汇率的做市商卖价加上近端掉期点的做市商卖价，故答案选D。"16、某投资者在5月份以4美元/盎司的权利金买入一张执行价为360美元/盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元/盎司卖出一张执行价格为360美元/盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元/盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析看跌期权、看涨期权和期货合约的收益情况，进而计算出该投机者的净收益。步骤一：分析看跌期权的收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，该看跌期权会被执行。投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司，意味着看跌期权这部分亏损\(2\)美元/盎司。步骤二：分析看涨期权的收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，由于市场价格低于执行价格，期权买方不会执行该看涨期权，此时卖方（即本题投资者）获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司，也就是看涨期权这部分盈利\(3.5\)美元/盎司。步骤三：分析期货合约的收益投资者以市场价格\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，到期时市场价格同样是\(358\)美元/盎司，那么期货合约的收益为\(358-358=0\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将看跌期权、看涨期权和期货合约的收益相加，可得该投机者的净收益为\(-2+3.5+0=1.5\)美元/盎司。综上，答案选B。17、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货保证金监控中心业务的领导、监督和管理主体。选项A：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其本身是市场参与主体，并不具备对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的职能，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，它承担着重要的市场监测和保障投资者保证金安全等职责。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心的业务接受中国证监会的领导、监督和管理，选项B正确。选项C：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人。其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并不对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理，选项C错误。选项D：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。虽然中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，但期货交易所主要侧重于组织和监督期货交易活动，而非对监控中心业务进行全面的领导、监督和管理，选项D错误。综上，答案选B。18、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以执行价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的物市场价格卖出期货合约

D.以标的物市场价格买入期货合约

【答案】：A"

【解析】在期货期权交易中，看涨期货期权赋予买方在特定时间以执行价格买入期货合约的权利。当买方要求行权时，卖方有义务履行合约。对于看涨期货期权的卖方而言，其在接受买方行权要求时，需要按照执行价格卖出期货合约。选项B“以执行价格买入期货合约”是看跌期货期权买方行权时，卖方需承担的义务；选项C“以标的物市场价格卖出期货合约”和选项D“以标的物市场价格买入期货合约”均不符合看涨期货期权卖方在买方行权时的操作规则。所以本题正确答案是A。"19、当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，恒指期货合约的实际价格波动为（）港元。

A.10

B.1000

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本题可根据香港恒生指数期货合约的相关规定来计算价格波动。在香港期货市场，恒生指数期货合约的乘数为每点50港元。当香港恒生指数从16000点跌到15980点时，指数下跌了\(16000-15980=20\)点。由于恒生指数期货合约的乘数是每点50港元，所以恒指期货合约的实际价格波动为下跌的点数乘以合约乘数，即\(20×50=1000\)港元。综上，答案选B。20、交易双方约定以美元交换一定数量的欧元，并以约定价格在未来的约定日期以约定的汇率用欧元反向交换同样数量的美元，此种交易方式为()。

A.外汇现货交易

B.外汇掉期交易

C.外汇期货交易

D.外汇期权交易

【答案】：B

【解析】本题可根据各外汇交易方式的定义来判断题干所描述的交易方式。选项A：外汇现货交易外汇现货交易是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为，它是即时进行的外汇买卖，并不涉及未来约定日期的反向交换操作，与题干中“以约定价格在未来的约定日期以约定的汇率用欧元反向交换同样数量的美元”的描述不符，所以选项A错误。选项B：外汇掉期交易外汇掉期交易是指交易双方约定在前后两个不同的起息日进行方向相反的两次货币交换，即先以一定汇率买入一种货币并卖出另一种货币，然后在未来某一日期按照另一约定汇率进行反向的货币交换。题干中交易双方先以美元交换一定数量的欧元，然后在未来约定日期以约定汇率用欧元反向交换同样数量的美元，完全符合外汇掉期交易的定义，所以选项B正确。选项C：外汇期货交易外汇期货交易是指买卖双方在期货交易所内通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期以既定汇率交割一定数量外汇的期货合约的交易。外汇期货交易主要是在期货市场上进行标准化合约的交易，重点在于期货合约的交易和到期交割，并非像题干那样是两种货币的双向交换操作，所以选项C错误。选项D：外汇期权交易外汇期权交易是指期权购买者在向期权出售者支付一定费用后，获得在未来一定期限内以预先确定的汇率向期权出售者购买或出售一定数额外汇的权利。外汇期权交易的核心是赋予购买者一种权利，而非像题干描述的那样进行实际的货币双向交换，所以选项D错误。综上，答案选B。21、关于看涨期权的说法，正确的是（）。

A.卖出看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

B.买进看涨期权可用以规避将要卖出的标的资产价格波动风险

C.卖出看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

D.买进看涨期权可用以规避将要买进的标的资产价格波动风险

【答案】：D

【解析】本题主要考查对看涨期权相关知识的理解，关键在于明确买进和卖出看涨期权的作用以及针对不同交易（买进或卖出标的资产）的风险规避机制。选项A分析卖出看涨期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日执行期权，卖方需按约定价格卖出标的资产。当卖出看涨期权时，实际上是承担了标的资产价格上涨的风险。如果标的资产价格上涨，期权买方会执行期权，卖方可能面临亏损，所以无法规避将要卖出的标的资产价格波动风险，该选项错误。选项B分析买进看涨期权赋予买方在未来按约定价格买入标的资产的权利。对于将要卖出标的资产的情况，价格波动风险在于价格下跌，而买进看涨期权是预期标的资产价格上涨时获利的操作，不能规避将要卖出的标的资产价格下跌的风险，该选项错误。选项C分析卖出看涨期权意味着卖方在期权买方执行权利时，有义务按约定价格卖出标的资产。如果是为了规避将要买进的标的资产价格波动风险，卖出看涨期权并不能起到有效的作用，因为若标的资产价格大幅上涨，卖方可能面临巨大损失，无法保障以合适价格买进标的资产，该选项错误。选项D分析买进看涨期权是指期权买方支付权利金获得在未来按约定价格买入标的资产的权利。当投资者将要买进标的资产时，担心标的资产价格上涨导致成本增加，此时买进看涨期权，若标的资产价格真的上涨，投资者可以按约定价格买入标的资产，从而规避了因价格上涨带来的成本增加风险，该选项正确。综上，本题正确答案是D。22、关于期货合约持仓量变化的说法，正确的是（）。

A.成交双方中买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加

B.成交双方中买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加

C.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

D.成交双方均为建仓操作，持仓量不变

【答案】：C

【解析】本题可根据期货合约持仓量的相关原理，对各选项进行逐一分析。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。选项A：当成交双方中买方为平仓，卖方为开仓时，意味着有一方在减少其持有的合约数量（买方平仓），而另一方在增加合约数量（卖方开仓），整体上未平仓合约数量是减少的，即持仓量减少，并非增加，所以该选项错误。选项B：若成交双方中买方为开仓，卖方为平仓，同样是一方增加合约数量（买方开仓），另一方减少合约数量（卖方平仓），持仓量会减少，并非增加，该选项错误。选项C：当成交双方均为平仓操作时，说明双方都在减少各自持有的未平仓合约数量，那么未平仓合约的总数必然减少，即持仓量减少，该选项正确。选项D：成交双方均为建仓操作时，双方都在增加各自持有的合约数量，这会使未平仓合约的数量增多，持仓量是增加的，并非不变，该选项错误。综上，答案选C。23、美国中长期国债期货报价由三部分组成，第二部分采用（）进位制。

A.2

B.10

C.16

D.32

【答案】：D

【解析】本题主要考查美国中长期国债期货报价的进位制相关知识。美国中长期国债期货报价由三部分组成，其第二部分采用32进位制。选项A的2进位制一般用于计算机领域等，并非美国中长期国债期货报价第二部分所采用的进位制；选项B的10进位制是日常生活和普通数学计算中常见的进位制，不符合本题情况；选项C的16进位制常用于计算机编程等领域表示数据，也不是本题所涉及的内容。所以答案选D。24、某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。

A.到期日

B.到期日前任何一个交易日

C.到期日前一个月

D.到期日后某一交易日

【答案】：A

【解析】本题可根据欧式期权的定义来判断投资者行使权利的时间。欧式期权是指期权持有者仅能够在期权到期日当天行使权利的期权。与之相对的是美式期权，美式期权的持有者可以在到期日前的任何一个交易日或者到期日当天行使权利。接下来分析各选项：-选项A：到期日，这符合欧式期权的定义，投资者只能在到期日行使权利，该选项正确。-选项B：到期日前任何一个交易日，这是美式期权的特点，而非欧式期权，该选项错误。-选项C：到期日前一个月，这既不符合欧式期权只能在到期日行权的规定，也不是一个通用的期权行权时间界定，该选项错误。-选项D：到期日后某一交易日，期权通常是在到期日或到期日前行使权利，到期日后一般不能再行使权利，该选项错误。综上，答案选A。25、某交易者在1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元/吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为19570元/吨，5月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为19540元/吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损为100元，且交易所规定1手=5吨，试推算5月30日的11月份铜合约价格是（）元/吨。

A.18610

B.19610

C.18630

D.19640

【答案】：B

【解析】本题可根据套利交易的盈利计算方法，结合已知的净亏损情况来推算5月30日11月份铜合约的价格。步骤一：计算9月份铜合约的盈亏情况已知该交易者1月30日买入1手9月份铜合约，价格为19520元/吨，5月30日卖出1手9月份铜合约，价格为19540元/吨，且交易所规定1手=5吨。根据盈利计算公式：盈利=（卖出价格-买入价格）×交易手数×每手吨数，可计算出9月份铜合约的盈利为：\((19540-19520)×1×5=20×5=100\)（元）步骤二：计算11月份铜合约的盈亏情况因为整个套利过程净亏损为100元，而9月份铜合约盈利100元，所以11月份铜合约的亏损应为：\(100+100=200\)（元）步骤三：计算5月30日11月份铜合约的价格已知该交易者1月30日卖出1手11月份铜合约，价格为19570元/吨，设5月30日11月份铜合约价格为\(x\)元/吨。根据亏损计算公式：亏损=（买入价格-卖出价格）×交易手数×每手吨数，可列出方程：\((x-19570)×1×5=200\)先化简方程：\(5x-97850=200\)再移项可得：\(5x=200+97850=98050\)最后解得：\(x=98050÷5=19610\)（元/吨）综上，5月30日的11月份铜合约价格是19610元/吨，答案选B。26、上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，这充分体现了期货市场的（）功能。

A.规避风险

B.价格发现

C.套期保值

D.资产配置

【答案】：B

【解析】本题可根据期货市场各功能的特点来分析题干所体现的功能。选项A：规避风险规避风险功能是指通过套期保值交易，期货市场能够帮助企业或投资者降低因价格波动带来的风险。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。而题干中主要强调的是期货报价成为资源定价的依据，并非是规避价格波动风险的内容，所以该选项不符合题意。选项B：价格发现价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价为国家所认可，成为资源定价的依据，这表明期货市场的价格能够反映市场供求关系等信息，对资源定价起到了参考作用，充分体现了期货市场的价格发现功能，所以该选项正确。选项C：套期保值套期保值是企业或投资者为了规避现货价格波动的风险，在期货市场上进行与现货市场交易方向相反、数量相等的交易行为。题干中没有涉及到利用期货市场进行套期保值操作以规避风险的相关内容，所以该选项不符合题意。选项D：资产配置资产配置是指投资者根据自身的风险承受能力、投资目标等因素，将资金分配到不同的资产类别中，以实现投资组合的多元化和风险分散。题干主要围绕期货报价成为资源定价依据展开，与资产配置并无直接关联，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选B。27、外汇现汇交易中使用的汇率是即期汇率，即交易双方在（）办理交割所使用的汇率。

A.双方事先约定的时间

B.交易后两个营业日以内

C.交易后三个营业日以内

D.在未来一定日期

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇现汇交易中即期汇率的交割时间。对各选项的分析A选项：双方事先约定的时间，这种表述通常对应远期外汇交易。远期外汇交易是交易双方事先约定在未来某一特定日期进行外汇交割的交易方式，并非即期汇率的交割特点，所以A选项错误。B选项：即期汇率是指买卖外汇双方成交当天或成交后两个营业日以内进行交割的汇率。在外汇现汇交易中，若使用即期汇率，交易双方需在交易后两个营业日以内办理交割，所以B选项正确。C选项：交易后三个营业日以内不符合即期汇率交割时间的规定，即期交易一般是当天或两个营业日以内，所以C选项错误。D选项：在未来一定日期，这也是远期外汇交易的特征，即交易双方约定在未来某个特定日期进行交易，而不是即期汇率的交割时间，所以D选项错误。综上，答案选B。28、股指期货交易的保证金比例越高，则（）

A.杠杆越大

B.杠杆越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货交易中保证金比例与杠杆、收益之间的关系来进行分析。对选项A、B的分析在股指期货交易中，杠杆倍数与保证金比例是紧密相关的。杠杆倍数的计算公式为：杠杆倍数=1÷保证金比例。从这个公式可以看出，保证金比例与杠杆倍数呈反比关系。当保证金比例越高时，其倒数即杠杆倍数就越小；相反，保证金比例越低，杠杆倍数就越大。所以，股指期货交易的保证金比例越高，杠杆越小，选项A错误，选项B正确。对选项C、D的分析收益的高低并非仅仅取决于保证金比例。收益主要受到股指期货价格的波动幅度、投资者的交易方向（做多或做空是否正确）以及持仓数量等多种因素的综合影响。即使保证金比例发生变化，若行情朝着投资者有利的方向大幅波动，依然可能获得较高收益；反之，若行情不利，则会产生亏损。因此，不能简单地认为保证金比例越高收益就越低或越高，选项C、D错误。综上，本题正确答案是B。29、在直接标价法下，外国货币的数额()，本国货币的数额随着外国货币或本国货币币值的变化而改变。

A.固定不变

B.随机变动

C.有条件地浮动

D.按某种规律变化

【答案】：A

【解析】本题考查直接标价法的基本概念。直接标价法是以一定单位（如1个单位）的外国货币为标准，来计算折合多少单位的本国货币。在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，而本国货币的数额会随着外国货币或本国货币币值的变化而改变。当外国货币币值上升时，以本国货币表示的外国货币价格上升，即同样数量的外国货币能兑换更多的本国货币；当外国货币币值下降时，以本国货币表示的外国货币价格下降，即同样数量的外国货币能兑换的本国货币减少。本题选项B中“随机变动”不符合直接标价法外国货币数额固定的特点；选项C“有条件地浮动”和选项D“按某种规律变化”也不符合直接标价法下外国货币数额固定不变这一核心特征。所以，本题的正确答案是A。30、某交易者于4月12日以每份3.000元的价格买入50000份上证50E、TF基金，总市值=3.000*50000=150000（港元）。持有20天后，该基金价格上涨至3.500元，交易者认为基金价格仍有进一步上涨潜力，但又担心股票市场下跌，于是以0.2200元的价格卖出执行价格为3.500元的该股票看涨期权5张（1张=10000份E、TF）。该交易者所采用的策略是（）。

A.期权备兑开仓策略

B.期权备兑平仓策略

C.有担保的看涨期权策略

D.有担保的看跌期权策略

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权策略的定义，结合题干中交易者的操作来判断其所采用的策略。选项A：期权备兑开仓策略期权备兑开仓策略是指投资者在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。在本题中，交易者于4月12日买入了50000份上证50E、TF基金，即拥有了标的证券；之后在基金价格上涨后，卖出执行价格为3.500元的该股票看涨期权5张（1张=10000份E、TF），这符合在拥有标的证券的同时卖出认购期权的特征，所以该交易者采用的是期权备兑开仓策略。选项B：期权备兑平仓策略期权备兑平仓策略是指投资者买入先前卖出的认购期权，从而了结期权头寸的操作，而题干中交易者是卖出看涨期权，并非买入先前卖出的期权，所以不是期权备兑平仓策略。选项C：有担保的看涨期权策略准确地说，有担保的看涨期权策略就是期权备兑开仓策略，但在规范表述中，常用“期权备兑开仓策略”这一名称，相比之下选项A表述更为准确规范。选项D：有担保的看跌期权策略有担保的看跌期权策略是指投资者在卖出看跌期权的同时，按行权价对应的金额存入相应的资金作为担保，而题干中交易者卖出的是看涨期权，并非看跌期权，所以不是有担保的看跌期权策略。综上，正确答案是A。31、会员制期货交易所会员大会有()会员参加方为有效。

A.1／3以上

B.2／3以上

C.7／4以上

D.3／4以上

【答案】：B

【解析】本题主要考查会员制期货交易所会员大会有效的参会会员比例相关知识。对于会员制期货交易所而言，其会员大会的召开需要满足一定的参会人数条件才具有效力。根据相关规定，会员制期货交易所会员大会有2／3以上会员参加方为有效。选项A，1／3以上的会员参加并不满足会员大会有效的要求；选项C，7／4大于1，该比例表述不符合实际情况；选项D，3／4以上虽然比例较高，但并非相关规定中会员大会有效的标准比例。所以本题正确答案是B。32、以下对期货投机交易说法正确的是（）。

A.期货投机交易以获取价差收益为目的

B.期货投机者是价格风险的转移者

C.期货投机交易等同于套利交易

D.期货投机交易在期货与现货两个市场进行交易

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A期货投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。投机者通过预测期货价格的涨跌，在期货市场上低买高卖或高卖低买，从而赚取价格波动所带来的差价利润。所以期货投机交易以获取价差收益为目的这一说法是正确的。选项B价格风险的转移者是套期保值者，套期保值者通过在期货市场进行与现货市场相反的交易操作，将现货市场的价格风险转移到期货市场。而期货投机者是主动承担价格风险，通过承担风险来获取收益的，并非价格风险的转移者，该选项说法错误。选项C期货投机交易是单纯地根据对期货价格走势的判断来买卖期货合约以获取价差收益；而套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。二者有着明显的区别，不能等同，该选项说法错误。选项D期货投机交易主要是在期货市场进行交易，通过预测期货价格的变动来买卖期货合约。而在期货与现货两个市场进行交易的通常是套期保值交易，其目的是通过期货市场和现货市场的反向操作来规避价格风险，并非期货投机交易，该选项说法错误。综上，本题正确答案是A。33、某日，英国银行公布的外汇牌价为1英镑兑1．21美元，这种外汇标价方法是（）。

A.美元标价法

B.浮动标价法

C.直接标价法

D.间接标价法

【答案】：D

【解析】本题主要考查外汇标价方法的相关知识。选项A：美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，通常用于国际外汇市场上非美元货币之间的交易，重点在于以美元衡量其他货币。而题目是1英镑兑1.21美元，并非以美元为标准来衡量其他货币，所以该选项不符合题意。选项B：浮动标价法外汇标价方法中并没有“浮动标价法”这一表述，汇率标价方法主要有直接标价法和间接标价法，而浮动汇率是汇率制度的一种，与汇率标价方法是不同的概念，所以该选项错误。选项C：直接标价法直接标价法是指以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，即外国货币的数额固定不变，本国货币的数额随着外国货币或本国货币币值的变化而变动。而在本题中是用本币（美元）表示外币（英镑）的价格，不符合直接标价法的定义，所以该选项不正确。选项D：间接标价法间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。在本题中，英国银行公布的外汇牌价是1英镑兑1.21美元，是以英国本国货币英镑为单位，计算可兑换的外国货币（美元）数量，符合间接标价法的定义，所以该选项正确。综上，答案选D。34、通常情况下，卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）（）。

A.最小为权利金

B.最大为权利金

C.没有上限，有下限

D.没有上限，也没有下限

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出看涨期权的特点来分析卖出看涨期权者收益的情况。对于看涨期权而言，期权购买者支付权利金获得在未来特定时间以特定价格买入标的资产的权利；而期权出售者收取权利金，承担在期权购买者行权时按约定价格卖出标的资产的义务。选项A分析：卖出看涨期权者的收益并非最小为权利金。当市场情况对期权购买者不利，期权购买者不行权时，卖出看涨期权者能够获得全部权利金；但如果市场情况朝着不利于卖出看涨期权者的方向发展，比如标的资产价格大幅上涨，期权购买者会选择行权，此时卖出看涨期权者会面临损失，其损失可能会使得最终收益小于权利金，所以选项A错误。选项B分析：卖出看涨期权者收取期权购买者支付的权利金，当期权购买者不行权时，卖出看涨期权者的收益就是权利金；当期权购买者行权时，卖出看涨期权者可能会产生亏损，其最大收益就是最初收取的权利金，不会超过该金额，所以卖出看涨期权者的收益（不计交易费用）最大为权利金，选项B正确。选项C分析：卖出看涨期权者的收益有上限，即最大为权利金；同时，其损失是没有下限的。当标的资产价格大幅上涨时，期权购买者行权，卖出看涨期权者需要以较低的约定价格卖出标的资产，而此时标的资产的市场价格很高，随着标的资产价格不断上涨，卖出看涨期权者的损失会不断扩大，所以选项C错误。选项D分析：卖出看涨期权者的收益有上限，最大为权利金；只有损失没有下限，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。35、所谓有担保的看跌期权策略是指()。

A.一个标的资产多头和一个看涨期权空头的组合

B.一个标的资产空头和一个看涨期权空头的组合

C.一个标的资产多头和一个看跌期权空头的组合

D.一个标的资产空头和一个看跌期权空头的组合

【答案】：D

【解析】本题可根据有担保的看跌期权策略的定义来对各选项进行分析判断。有担保的看跌期权策略是一种金融投资组合策略。下面对每个选项进行具体分析：-选项A：一个标的资产多头和一个看涨期权空头的组合，此组合并非有担保的看跌期权策略。标的资产多头意味着持有该资产，看涨期权空头是卖出看涨期权，这种组合与有担保的看跌期权策略的构成不符，所以选项A错误。-选项B：一个标的资产空头和一个看涨期权空头的组合，同样不属于有担保的看跌期权策略。标的资产空头是借入并卖出资产，再加上卖出看涨期权，这和有担保的看跌期权策略的定义不匹配，所以选项B错误。-选项C：一个标的资产多头和一个看跌期权空头的组合，也不是有担保的看跌期权策略。该组合不符合有担保的看跌期权策略所要求的构成要素，所以选项C错误。-选项D：一个标的资产空头和一个看跌期权空头的组合，符合有担保的看跌期权策略的定义。通过这种组合，投资者可以在一定程度上控制风险并获取相应收益，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。36、一般来说，期货市场最早是由()衍生而来的。

A.现货市场

B.证券市场

C.远期现货市场

D.股票市场

【答案】：C

【解析】本题考查期货市场的起源。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。一般情况下，期货市场最早是由远期现货市场衍生而来的。远期现货交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。随着交易规模的扩大和交易活动的频繁，远期现货交易在价格形成、交易信用等方面暴露出诸多问题，为了更好地规避风险、发现价格等，逐渐发展出了标准化的期货合约和集中交易的期货市场。而现货市场是指买卖商品、证券等的实际交易场所，它是期货市场存在和发展的基础，但不是期货市场直接的衍生源头；证券市场是股票、债券、投资基金等有价证券发行和交易的场所；股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所。这三者均与期货市场的直接起源关系不大。所以本题正确答案为C选项。37、期货合约是期货交易所统一制定的、规定在（）和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

A.将来某一特定时间

B.当天

C.第二天

D.一个星期后

【答案】：A

【解析】本题可依据期货合约的定义来确定正确答案。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。该定义强调了“将来某一特定时间”，这是期货合约的重要特征，意味着交易的交割并非立即进行，而是在未来的一个特定时刻。选项B“当天”，如果是当天交割，那就不符合期货合约关于未来特定时间交割的特性，更像是现货交易，所以该选项错误。选项C“第二天”，虽然也是未来的时间，但表述过于局限，没有涵盖“将来某一特定时间”所包含的更广泛的时间范围，期货合约的交割时间可以根据合约规定是未来的任意特定时间，不只是第二天，所以该选项错误。选项D“一个星期后”同样过于局限，期货合约的交割时间并不固定为一个星期后，它可以是根据合约规定的不同的未来特定时间，所以该选项错误。综上，正确答案是A。38、某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，价格分别为10150元/吨和10110元/吨，平仓时两合约的期货价格分别为10125元/吨和10175元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

【答案】：B

【解析】本题可根据期货价差的计算公式来计算该套利者平仓时的价差。期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。在计算价差时，需要明确建仓和平仓时都是用价格较高的期货合约减去价格较低的期货合约。该套利者买入5月份菜籽油期货合约，价格为10150元/吨，卖出9月份菜籽油期货合约，价格为10110元/吨；平仓时，5月份菜籽油期货合约价格为10125元/吨，9月份菜籽油期货合约价格为10175元/吨。由于在平仓时9月份菜籽油期货合约价格（10175元/吨）高于5月份菜籽油期货合约价格（10125元/吨），根据价差计算方法，平仓时的价差等于价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格，即平仓时价差=10125-10175=-50（元/吨）。综上，答案选B。39、代理客户进行期货交易并进行交易佣金的是（）业务。

A.期货投资咨询

B.期货经纪

C.资产管理

D.风险管理

【答案】：B

【解析】本题可根据各期货业务的定义来判断正确答案。选项A：期货投资咨询期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员开展的为客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬的业务活动，并非代理客户进行期货交易并收取交易佣金，所以选项A错误。选项B：期货经纪期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务。这与题干中“代理客户进行期货交易并进行交易佣金”的描述相契合，所以选项B正确。选项C：资产管理资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，并非代理交易并收取佣金，所以选项C错误。选项D：风险管理期货公司的风险管理业务主要是通过成立风险管理子公司，为实体企业、金融机构等提供仓单服务、基差贸易、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等，并非代理客户进行期货交易并收取佣金，所以选项D错误。综上，本题正确答案为B。40、（）是指以某种大宗商品或金融资产为标的、可交易的标准化合约。

A.期货

B.期权

C.现货

D.远期

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表的概念来进行分析。选项A：期货期货是指以某种大宗商品或金融资产为标的、可交易的标准化合约。期货合约对标的物的种类、数量、质量、交割时间和地点等都有明确的规定。在期货交易中，交易双方通过签订标准化合约，约定在未来某一特定时间和地点，按照约定的价格买卖一定数量的标的物。所以选项A符合题意。选项B：期权期权是一种选择权，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。期权合约赋予买方的是一种权利而非义务，与以大宗商品或金融资产为标的的标准化合约定义不符，所以选项B不符合题意。选项C：现货现货是指可供出货、储存和制造业使用的实物商品，是实实在在可以交易的商品。现货交易是一手交钱一手交货的交易方式，不存在像题目中所说的标准化合约形式，所以选项C不符合题意。选项D：远期远期是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格（如汇率、利率或股票价格等），以预先确定的方式买卖一定数量的某种标的物的合约。但远期合约通常是交易双方私下协商达成的非标准化合约，灵活性较大但流动性较差，与标准化合约的特点不同，所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是A。41、根据《金融期货投资者适当性制度实施办法》，个人期货投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额不得低于（）。

A.人民币20万元

B.人民币50万元

C.人民币80万元

D.人民币100万元

【答案】：B

【解析】本题主要考查对《金融期货投资者适当性制度实施办法》中个人期货投资者开户保证金账户可用资金余额规定的掌握。《金融期货投资者适当性制度实施办法》明确规定，个人期货投资者申请开户时，保证金账户可用资金余额不得低于人民币50万元。选项A的20万元、选项C的80万元以及选项D的100万元均不符合该办法的规定。所以本题正确答案是B。42、在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（）的高低有关。

A.持仓量

B.持仓费

C.成交量

D.成交额

【答案】：B

【解析】本题可根据正向市场的相关概念来分析期货价格高出现货价格的部分与哪些因素有关。在正向市场中，期货价格高于现货价格，此时期货价格与现货价格之间的差额（即期货价格高出现货价格的部分）被称为持仓费。持仓费是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。具体来说，持有现货需要付出仓储费、保险费等成本，而期货合约是未来交割的合约，包含了持有现货到未来交割时的持仓成本，所以期货价格会高于现货价格，其高出的部分就与持仓费的高低有关。接下来分析各选项：-选项A：持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量，它反映的是市场的交易规模和投资者的参与程度，与期货价格高出现货价格的部分没有直接关系。-选项B：如上述分析，持仓费决定了正向市场中期货价格高出现货价格的幅度，该选项正确。-选项C：成交量是指某一期货合约在当日成交合约的双边累计数量，它体现的是市场的活跃程度，和期货价格与现货价格的价差并无关联。-选项D：成交额是指某一期货合约在当日成交合约的金额，它主要反映了市场交易的资金规模，与期货价格高出现货价格的部分没有直接联系。综上，本题正确答案是B。43、看涨期权内涵价值的计算公式为标的资产价格和执行价格的（）。

A.和

B.差

C.积

D.商

【答案】：B

【解析】本题考查看涨期权内涵价值计算公式中标的资产价格和执行价格的运算关系。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。其内涵价值是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权而言，只有当标的资产价格高于执行价格时，期权才有内涵价值，此时内涵价值等于标的资产价格减去执行价格；当标的资产价格低于或等于执行价格时，内涵价值为0。所以，看涨期权内涵价值的计算公式与标的资产价格和执行价格的差相关，选项B正确。而选项A中，标的资产价格和执行价格的和与看涨期权内涵价值的计算无关；选项C中，标的资产价格和执行价格的积也不是计算看涨期权内涵价值的方式；选项D中，标的资产价格和执行价格的商同样不符合看涨期权内涵价值的计算规则。综上，本题正确答案选B。44、点价交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

A.结算所提供

B.交易所提供

C.公开喊价确定

D.双方协商

【答案】：D

【解析】本题考查点价交易确定现货商品价格的方式。点价交易是一种较为特殊的交易方式，其关键在于确定双方买卖现货商品的价格，是通过以期货价格加上或减去一定的升贴水来实现的。接下来分析各个选项：-选项A：结算所主要负责期货交易的结算等工作，并不提供点价交易中确定现货价格所需的升贴水，所以该选项错误。-选项B：交易所的主要职能是为期货交易提供场所、制定交易规则等，一般不会直接提供用于点价交易的升贴水，因此该选项也不正确。-选项C：公开喊价主要是期货交易场内的一种报价方式，并非用于确定点价交易中升贴水的方式，所以该选项不符合题意。-选项D：在点价交易中，升贴水通常是由交易双方根据市场情况、商品质量、运输成本等多种因素进行协商确定的，该选项正确。综上，正确答案是D。45、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。

A.波动越大

B.越低

C.波动越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本题可根据持仓成本与交割期限的关系来进行解答。持仓成本是指投资者持有合约期间所付出的成本，主要包括仓储费、保险费、利息等。从理论上来说，距离交割的期限越近，意味着投资者持有合约的时间越短，那么在这期间所产生的仓储费、保险费、利息等成本就会越低，即商品的持仓成本越低。而选项A“波动越大”，交割期限与持仓成本波动大小并无此逻辑关系；选项C“波动越小”同样缺乏这种逻辑联系；选项D“越高”与实际情况相悖，随着交割期限临近持仓成本应是降低而非升高。所以本题正确答案是B。46、在交易中，投机者根据对未来价格波动方向的预测确定交易头寸的方向。若投机者预测价格上涨买进期货合约，持有多头头寸，被称为（）；若投机者预测价格下跌卖出期货合约，持有空头头寸，则被称为（）。

A.个人投资者，机构投资者

B.机构投资者，个人投资者

C.空头投机者，多头投机者

D.多头投机者，空头投机者

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易中不同投机者的定义。在期货交易里，投机者会依据对未来价格波动方向的预测来确定交易头寸方向。当投机者预测价格上涨时，会选择买进期货合约，进而持有多头头寸，这类投机者被称作多头投机者；而当投机者预测价格下跌时，会卖出期货合约，持有空头头寸，这类投机者则被称为空头投机者。接下来分析各个选项：-选项A：个人投资者和机构投资者的区分主要是基于投资者的身份性质，并非根据对价格涨跌的预测及相应的交易头寸方向来划分，所以该选项错误。-选项B：同样，机构投资者和个人投资者是按照投资者主体类型来界定的，不符合本题根据价格预测和头寸方向对投机者的分类，所以该选项错误。-选项C：该选项中概念的对应关系错误，“空头投机者”对应的应是预测价格下跌卖出期货合约、持有空头头寸的情况；“多头投机者”对应的应是预测价格上涨买进期货合约、持有多头头寸的情况，所以该选项错误。-选项D：准确地将预测价格上涨买进期货合约持有多头头寸的投机者称为多头投机者，将预测价格下跌卖出期货合约持有空头头寸的投机者称为空头投机者，与正确定义相符，所以该选项正确。综上，答案选D。47、某交易者买入执行价格为3200美元／吨的铜期货看涨期权，当标的铜期货价格为3100美元／吨时，则该交易者正确的选择是（）。

A.执行期权，盈利100美元／吨

B.不应该执行期权

C.执行期权，亏损100美元／吨

D.以上说法都不正确

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权的特点来判断交易者的正确选择。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于看涨期权的买方而言，当标的资产市场价格高于执行价格时，执行期权能够获利，此时买方会选择执行期权；当标的资产市场价格低于执行价格时，执行期权会导致亏损，此时买方通常会选择放弃执行期权。在本题中，该交易者买入的铜期货看涨期权执行价格为3200美元／吨，而标的铜期货价格为3100美元／吨，即标的资产市场价格低于执行价格。若执行期权，该交易者需要以3200美元／吨的价格买入铜期货，而市场上铜期货价格仅为3100美元／吨，执行期权会使交易者亏损，因此该交易者不应该执行期权。综上，答案选B。48、当期权处于（）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.深度虚值期权

【答案】：B

【解析】本题可根据不同期权状态下时间价值的特点来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它表示期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。A选项：实值期权实值期权是指内在价值大于零的期权。对于实值期权来说，其内在价值已经较大，市场价格更多地反映了内在价值，随着到期日的临近，实值期权会逐渐向其内在价值收敛，时间价值相对较小。所以实值期权并非时间价值最大的状态，A选项错误。B选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时期权的内在价值为零。平值期权的不确定性最大，市场对其未来价格波动的预期使得投资者愿意为其支付较高的时间价值。在所有期权状态中，平值期权的时间价值最大，B选项正确。C选项：虚值期权虚值期权是指期权的内在价值为零，且期权买方如果立即行权将遭受损失的期权。虽然虚值期权也有时间价值，但由于其变为实值期权的可能性相对平值期权较小，所以时间价值小于平值期权，C选项错误。D选项：深度虚值期权深度虚值期权是虚值期权的一种极端情况，其内在价值同样为零，且标的资产价格需要发生较大变动才可能使该期权变为实值期权，其变为实值期权的可能性极小，因此时间价值通常很低，D选项错误。综上，本题的正确答案是B选项。49、某投资者以100元／吨的权利金买入玉米看涨期权，执行价格为2200元／吨，期权到期日的玉米期货合约价格为2500元／吨，此时该投资者的理性选择和收益状况为（）。

A.不执行期权，收益为0

B.不执行期权，亏损为100元／吨

C.执行期权，收益为300元／吨

D.执行期权，收益为200元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权的特点，结合题目所给数据，分析投资者的理性选择和收益状况。步骤一：明确看涨期权的概念和投资者的行权条件看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当标的资产（本题中为玉米期货合约）的市场价格高于执行价格时，期权持有者会选择执行期权；当标的资产的市场价格低于执行价格时，期权持有者会选择放弃执行期权。步骤二：判断投资者是否执行期权已知期权到期日玉米期货合约价格为\(2500\)元/吨，执行价格为\(2200\)元/吨，由于\(2500\gt2200\)，即市场价格高于执行价格，所以投资者会选择执行期权。这样可以排除A、B选项。步骤三：计算投资者执行期权后的收益投资者执行期权时的收益计算方式为：期权到期日玉米期货合约价格-执行价格-权利金。已知期权到期日的玉米期货合约价格为\(2500\)元/吨，执行价格为\(2200\)元/吨，权利金为\(100\)元/吨，将数据代入公式可得：\(2500-2200-100=200\)（元/吨）即投资者执行期权的收益为\(200\)元/吨，所以应选D选项。50、下列关于交易单位的说法中，错误的是（）。

A.交易单位，是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量

B.对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构和该商品的现货交易习惯等因素

C.在进行期货交易时，不仅可以以交易单位（合约价值）的整数倍进行买卖，还可以按需要零数购买

D.若商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，则该合约的交易单位可设计得大一些，反之则小一些

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易单位的相关知识对各选项进行逐一分析。A选项：交易单位指的是在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量，这是期货交易单位的基本定义，所以该选项说法正确。B选项：对于商品期货而言，确定期货合约交易单位的大小需要综合多方面因素，合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构以及该商品的现货交易习惯等都会对交易单位的确定产生影响，此选项说法合理。C选项：在期货交易中，交易是按照交易单位（合约价值）的整数倍进行的，不可以按需要零数购买。该选项中“还可以按需要零数购买”的说法错误。D选项：如果商品的市场规模较大、交易者的资金规模较大、期货交易所中愿意参与该期货交易的会员单位较多，说明市场有较大的承载能力和交易需求，此时该合约的交易单位可设计得大一些；反之则应设计得小一些，该选项说法正确。综上，答案选C。第二部分多选题(30题)1、关于期货公司的表述，正确的有（）。

A.提供风险管理服务的中介机构

B.客户保证金风险是期货公司的重要风险源

C.属于非银行金融机构

D.具有公司股东与经理层的委托代理以及客户与公司的委托代理的双重代理关系

【答案】：ABCD

【解析】本题可对每个选项逐一进行分析：选项A：期货公司作为金融市场的重要参与者，是为客户提供风险管理服务的中介机构。它通过自身的专业知识和业务渠道，帮助客户进行期货交易，管理和分散风险，所以该选项表述正确。选项B：客户保证金是期货交易中客户存放在期货公司用于保证合约履行的资金。期货市场价格波动剧烈，如果客户保证金不足且未能及时追加，期货公司可能需要承担相应的风险损失，因此客户保证金风险是期货公司的重要风险源，该选项表述正确。选项C：非银行金融机构是指除商业银行和专业银行以外的所有金融机构。期货公司不具备吸收公众存款等银行类金融机构的典型业务，属于非银行金融机构的范畴，该选项表述正确。选项D：在期货公司的运营中，一方面公司股东将公司的经营管理权委托给经理层，形成了股东与经理层的委托代理关系；另一方面，客户将期货交易等相关业务委托给期货公司办理，形成了客户与公司的委托代理关系，所以期货公司具有双重代理关系，该选项表述正确。综上，ABCD四个选项的表述均正确，本题答案为ABCD。2、不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险，这类风险来自期货市场之外，具体包括()。

A.宏观环境变化的风险

B.政策性风险

C.操作性质的风险

D.投资者投机交易风险

【答案】：AB

【解析】本题考查不可控风险的具体类型。不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险，且这类风险来自期货市场之外。选项A，宏观环境变化的风险，宏观环境包括经济、政治、社会等多方面的因素，这些因素的变化是风险承担者无法控制的，且是来自期货市场之外的，所以宏观环境变化的风险属于不可控风险。选项B，政策性风险，政策是由政府等相关部门制定和调整的，风险承担者无法对其进行控制，同时政策的制定和变化通常是基于宏观层面的考虑，并非期货市场内部因素，所以政策性风险也属于不可控风险。选项C，操作性质的风险，这类风险主要是由于投资者自身的操作不当而产生的，是可以通过投资者自身的行为进行控制和调整的，属于可控风险，并非不可控风险。选项D，投资者投机交易风险，这是投资者在进行投机交易过程中由于自身决策和交易行为导致的风险，投资者可以通过调整自身的交易策略、控制交易频率等方式来控制该类风险，所以它属于可控风险，不是不可控风险。综上，本题答案选AB。3、下列关于外汇衍生品交易的说法中，正确的是（）。

A.可以规避汇率风险

B.可以帮助企业实现风险管理的目标

C.可以获得暴利

D.可以增强综合国力

【答案】：AB

【解析】本题可根据外汇衍生品交易的相关知识，对每个选项进行逐一分析：A选项：外汇衍生品交易是一种金融工具，其主要功能之一就是规避汇率风险。在国际贸易和投资中，汇率的波动可能会给企业和投资者带来损失。通过外汇衍生品交易，如外汇期货、外汇期权等，市场参与者可以锁定未来的汇率，从而降低汇率波动对其财务状况的影响。所以该选项正确。B选项：企业在经营过程中面临着各种风险，其中汇率风险是较为重要的一种。外汇衍生品交易可以帮助企业根据自身的风险承受能力和经营目标，制定合适的风险管理策略。通过合理运用外汇衍生品，