期货从业资格之期货投资分析过关检测含答案详解（模拟题）

期货从业资格之期货投资分析过关检测第一部分单选题(50题)1、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政

A.96782.4

B.11656.5

C.102630.34

D.135235.23

【答案】：C

【解析】本题主要考查对两种构建指数型基金方案的分析及相关计算，但题目中关于方案二的描述不完整，仅给出了四个选项及答案为C。不过，我们可以从整体解题思路进行推测。首先，对于方案一，已知指数型基金规模为50亿元，未来6个月股票红利为3195万元，这部分信息可能是解题的一个基础数据。对于方案二，虽然题目未完整给出相关操作和数据，但可以知道要运用期货加现金增值策略，且将45亿元左右资金投资于政（此处信息缺失）。在做此类选择题时，通常需要根据每个选项所涉及的计算或推理，结合题目给定的条件进行分析。由于完整的计算过程因题目信息不完整无法呈现，但答案为C，这意味着在完整的题目信息和计算逻辑下，选项C所对应的结果是基于对两种构建指数型基金策略的综合考量、经过准确计算得出的正确答案。比如可能是通过比较两种方案在一定时期内的收益情况、成本情况等指标，按照特定的计算方法得出最终数值为选项C中的102630.34。2、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。（1）要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据甲方总资产、合约乘数以及甲方资产组合不低于的金额来计算合约基准价格。已知甲方总资产为\(20000\)元，要满足甲方资产组合不低于\(19000\)元，合约乘数为\(200\)元/指数点。设合约基准价格是\(x\)点，根据“资产组合金额=合约基准价格×合约乘数”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（点）。所以，合约基准价格是\(95\)点，答案选A。3、基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。（）

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

【答案】：B

【解析】本题可根据基差空头的盈利原理以及持有收益的相关知识来进行分析。基差空头的盈利情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差的空头是指卖出基差（即卖出现货、买入期货）的一方。当基差缩小时，即现货价格相对期货价格下降，或者期货价格相对现货价格上升。对于基差空头而言，其买入的期货合约相对卖出的现货合约会有价格上的优势，从而获得利润。所以基差的空头从基差的缩小中获得利润。持有收益对基差空头的影响持有收益是指投资者持有资产期间所获得的收益。当持有收益为正时，意味着持有资产会带来额外的收益。对于基差空头来说，其卖出现货、买入期货，在持有过程中，由于现货已卖出无法获得持有收益，而期货合约本身可能没有相应的持有收益补偿，这样就会导致基差的空头产生损失。综上，基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，基差的空头会产生损失，本题答案选B。4、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可结合场外期权合约的相关条件，通过甲方总资产及合约乘数来计算甲方资产组合对应的指数点。已知合约乘数为\(200\)元/指数点，甲方总资产为\(20000\)元。我们可根据公式“指数点=甲方总资产÷合约乘数”来计算此时对应的指数点。将甲方总资产\(20000\)元，合约乘数\(200\)元/指数点代入公式，可得指数点为：\(20000÷200=100\)（个指数点），这是甲方现有的资产组合对应的指数点。题目虽未明确说明题目所问内容，但结合所给选项来看，推测是在问甲方资产组合下降到某一数值时对应的指数点。由于甲方资产组合现有\(100\)个指数点，未来指数点高于\(100\)点时甲方资产组合上升，反之则下降，我们需从选项中选择一个符合资产组合下降情况的指数点。逐一分析选项：A选项：\(95\)小于\(100\)，符合资产组合下降的情况。B选项：\(96\)小于\(100\)，虽也符合下降情况，但相比之下不是最符合要求的答案。C选项：\(97\)小于\(100\)，同样符合下降情况，但也不是最符合的选项。D选项：\(98\)小于\(100\)，也符合下降情况，但并非最佳答案。综合考虑，应选择下降幅度相对最大的\(95\)，故答案是A。5、战术性资产配置的驱动是因为某种大类资产收益的()。

A.已有变化

B.风险

C.预期变化

D.稳定性

【答案】：C

【解析】本题考查战术性资产配置的驱动因素。战术性资产配置是根据对短期资本市场环境及经济条件的预测，积极、主动地对资产配置状态进行动态调整，从而增加投资组合价值。A选项“已有变化”，已有变化是过去的情况，而战术性资产配置更侧重于对未来做出调整，所以已有变化并非其驱动因素，A选项错误。B选项“风险”，虽然资产配置需要考虑风险，但这里强调的是驱动因素，风险不是导致战术性资产配置的直接原因，B选项错误。C选项“预期变化”，战术性资产配置正是基于对某种大类资产收益预期变化的判断，当预期某类资产收益会发生变化时，投资者会调整资产配置以获取更好的收益，所以预期变化是战术性资产配置的驱动因素，C选项正确。D选项“稳定性”，资产收益的稳定性通常意味着变化较小，而战术性资产配置强调的是根据变化进行调整，稳定性不符合战术性资产配置的驱动特征，D选项错误。综上，本题答案选C。6、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是()。

A.交易策略考量

B.交易平台选择

C.交易模型编程

D.模型测试评估

【答案】：A

【解析】本题可根据程序化交易模型设计与构造各步骤的重要性来判断核心步骤。选项A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。交易策略是整个程序化交易的灵魂所在，它决定了交易模型的基本逻辑和方向。一个优秀的交易策略能够根据市场的各种情况，如价格波动、成交量变化等，制定出合理的买入和卖出决策。只有在确立了合适的交易策略之后，才能围绕该策略进行后续的模型编程、平台选择以及测试评估等工作。所以交易策略考量在整个程序化交易模型的设计与构造过程中起着基础性和决定性的作用，是核心步骤。选项B：交易平台选择交易平台选择是在交易策略确定之后的一个环节。交易平台主要是为交易模型的运行提供技术支持和环境，不同的交易平台可能在交易速度、数据准确性、交易品种等方面存在差异。虽然合适的交易平台对于交易的顺利进行有一定的影响，但它只是一个辅助工具，并不决定交易模型的本质和核心逻辑。因此交易平台选择不是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。选项C：交易模型编程交易模型编程是将交易策略通过计算机代码实现的过程。它是在交易策略确定之后的技术实现环节。虽然编程的质量和效率会影响交易模型的性能，但它只是对既定交易策略的一种技术表达。如果没有正确的交易策略作为基础，即使编程技术再高超，也无法构建出有效的程序化交易模型。所以交易模型编程不是核心步骤。选项D：模型测试评估模型测试评估是在交易模型编程完成之后进行的工作。其目的是通过历史数据或者模拟交易等方式，检验交易模型的有效性、稳定性和盈利能力等。虽然模型测试评估可以发现模型中存在的问题并进行改进，但它是在交易策略和模型已经基本成型之后的验证环节，而不是决定模型设计方向和核心逻辑的步骤。所以模型测试评估不是程序化交易模型设计与构造的核心步骤。综上，程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是交易策略考量，本题答案选A。7、（）是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。

A.远期合约

B.期货合约

C.仓库

D.虚拟库存

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项的含义，结合题目中对“企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓”这一描述来判断正确答案。选项A：远期合约远期合约是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。它一般是场外交易，灵活性较大，但存在信用风险等问题。且远期合约并不单纯特指在期货市场建立的原材料买入持仓，与题目所描述的概念不符，所以该选项错误。选项B：期货合约期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货合约只是一种标准化的交易合约工具，而不是企业基于自身采购、销售计划等在期货市场建立的原材料买入持仓这种概念，所以该选项错误。选项C：仓库仓库是用于储存货物的场所，它是实物存储的空间，与题目中在期货市场建立的原材料买入持仓这一基于虚拟交易层面的概念完全不同，所以该选项错误。选项D：虚拟库存虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市场建立的原材料买入持仓。企业通过持有期货合约的多头来替代持有实物库存，从而降低仓储成本和资金占用等风险，符合题目描述，所以该选项正确。综上，答案是D。8、若一项假设规定显著陆水平为±=0.05，下而的表述止确的是()。

A.接受Ho时的可靠性为95%

B.接受H1时的可靠性为95%

C.Ho为假时被接受的概率为5%

D.H1为真时被拒绝的概率为5%

【答案】：B

【解析】本题可根据显著性水平的含义，对各选项逐一进行分析。选项A显著水平\(\alpha=0.05\)，意味着在假设检验中，当原假设\(H_0\)为真时，拒绝\(H_0\)的概率为\(0.05\)，即犯第一类错误（弃真错误）的概率为\(0.05\)。那么接受\(H_0\)时的可靠性应该是当\(H_0\)为真时不拒绝\(H_0\)的概率，其值为\(1-\alpha=1-0.05=0.95\)，但这是在\(H_0\)为真的条件下接受\(H_0\)的概率，而不是单纯接受\(H_0\)时的可靠性，因为我们并不知道\(H_0\)是否为真，所以不能得出接受\(H_0\)时的可靠性为\(95\%\)，该选项错误。选项B显著水平\(\alpha=0.05\)，则置信水平为\(1-\alpha=0.95\)。在假设检验中，我们通过样本数据来判断是否拒绝原假设\(H_0\)，当拒绝\(H_0\)时，就意味着接受备择假设\(H_1\)。置信水平\(0.95\)表示在多次抽样检验中，我们做出正确判断（即\(H_1\)为真时接受\(H_1\)）的概率为\(95\%\)，也就是接受\(H_1\)时的可靠性为\(95\%\)，该选项正确。选项C\(H_0\)为假时被接受的概率是犯第二类错误（取伪错误）的概率，用\(\beta\)表示，而显著水平\(\alpha\)是\(H_0\)为真时拒绝\(H_0\)的概率，并非\(H_0\)为假时被接受的概率，所以不能得出\(H_0\)为假时被接受的概率为\(5\%\)，该选项错误。选项D\(H_1\)为真时被拒绝的概率同样是犯第一类错误（弃真错误）的概率，也就是显著水平\(\alpha\)，但这里是\(H_0\)为真时拒绝\(H_0\)的概率，并非\(H_1\)为真时被拒绝的概率，所以不能得出\(H_1\)为真时被拒绝的概率为\(5\%\)，该选项错误。综上，本题正确答案是B。9、某钢材贸易商在将钢材销售给某钢结构加工企业时采用了点价交易模式，作为采购方的钢结构加工企业拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如下表所示。

A.3078元/吨

B.3038元/吨

C.3118元/吨

D.2970元/吨

【答案】：B"

【解析】本题围绕某钢材贸易商与钢结构加工企业采用点价交易模式下的钢材价格选择题展开。由于缺乏关于各选项价格具体的计算依据及背景信息，但已知正确答案为B选项3038元/吨。推测可能在题干未给出的购销合同基本条款里，存在与该价格相关的定价规则、计算公式或者价格调整因素等。这些因素可能涉及市场行情、点价交易的具体条件、成本核算等诸多方面。依据这些隐藏在购销合同条款中的信息进行计算或者判断，最终得出符合条件的价格为3038元/吨，所以本题应选B。"10、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤

【答案】：D

【解析】本题主要考查对各交易指标概念的理解，需要明确每个选项所代表的含义，进而判断哪个指标描述的是一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例。选项A：年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，是一种理论收益率，并非实际获得的收益率。它主要反映的是投资在一年时间内的收益情况，而不是交易策略可能出现的最大本金亏损比例，所以选项A不符合题意。选项B：夏普比率夏普比率是指投资组合在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。它用于衡量投资组合的绩效，即通过承担一定的风险能够获得多少额外的回报，与交易策略可能出现的最大本金亏损比例并无直接关联，因此选项B不正确。选项C：交易胜率交易胜率是指在所有交易中盈利交易的次数占总交易次数的比例。它体现的是交易成功的概率，关注的是盈利交易的频率，而不是最大本金亏损比例，所以选项C也不符合要求。选项D：最大资产回撤最大资产回撤是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，也就是在某一特定的时间段内，账户净值从最高值到最低值的最大跌幅，它直观地反映了一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例，所以选项D正确。综上，本题答案选D。11、国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。

A.1000万美元的应付账款和150万欧元的应收账款

B.1000万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

C.800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款

D.800万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

【答案】：C

【解析】本题可根据企业的应付账款和应收账款情况来进行分析。应付账款分析应付账款是指企业因购买材料、商品或接受劳务供应等经营活动应支付的款项。该企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款，这意味着企业有1000万美元的应付账款。同时，3个月后企业将会收到200万美元的汽车零件出口货款，这笔应收账款可以对冲部分应付账款。所以，实际的美元应付账款为\(1000-200=800\)万美元。应收账款分析应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款，这属于企业的应收账款。综上，该企业有800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款，答案选C。12、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（-1，1）

B.深度实值和深度虚值的期权Gamma值均较小，只有当标的资产价格和执行价相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确。选项A：Delta衡量的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围通常为（-1，1）。对于认购期权，Delta的取值范围是（0，1）；对于认沽期权，Delta的取值范围是（-1，0），所以该选项说法正确。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值的期权，其Delta值相对稳定，价格的小幅波动对Delta值的影响较小，因此Gamma值均较小。而平价期权（标的资产价格和执行价相近）时，标的资产价格的微小波动都会导致Delta值的剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，该选项说法正确。选项C：Theta衡量的是期权价格对时间流逝的敏感度。在行权价附近，期权的时间价值变化最为剧烈，Theta的绝对值最大，意味着随着时间的推移，期权价值的衰减速度最快，该选项说法正确。选项D：Rho衡量的是期权价格对无风险利率变动的敏感度。对于认购期权，Rho是正值，即随着无风险利率的上升，认购期权的价值会增加，它随标的证券价格并不是单调递减的；对于认沽期权，Rho是负值，即随着无风险利率的上升，认沽期权的价值会减少。所以该选项说法错误。综上，答案选D。13、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A"

【解析】本题给出某款收益增强型的股指联结票据的主要条款，要求从选项A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中选择正确答案，正确答案为A选项5.35%。推测在结合该股指联结票据主要条款进行详细计算与分析后，所得结果为5.35%，故应选A。"14、低频策略的可容纳资金量()。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

【解析】本题主要考查对低频策略可容纳资金量情况的了解。低频策略通常具有交易频率较低的特点，这种策略往往可以容纳较大规模的资金。因为交易频率低意味着在一段时间内进行的交易操作相对较少，不会因为大量频繁的交易而对市场价格产生过度影响，从而能够在不显著改变市场环境的情况下处理较大规模的资金。所以低频策略的可容纳资金量高，答案选A。15、以下不属于影响产品供给的因素的是()。

A.产品价格

B.生产成本

C.预期

D.消费者个人收入

【答案】：D

【解析】本题可根据影响产品供给和影响产品需求的因素相关知识，对各选项进行逐一分析。影响产品供给的因素主要有产品价格、生产成本、生产技术水平、相关产品价格、预期等。选项A：产品价格产品价格是影响供给的重要因素。一般来说，在其他条件不变的情况下，产品价格越高，生产者提供的产量就越多；反之，产品价格越低，生产者提供的产量就越少。所以产品价格属于影响产品供给的因素。选项B：生产成本生产成本的高低直接影响生产者的利润。当生产成本上升时，生产该产品的利润会减少，生产者可能会减少供给；当生产成本下降时，利润增加，生产者会增加供给。因此，生产成本属于影响产品供给的因素。选项C：预期生产者对未来的预期会影响当前的供给决策。如果生产者预期产品价格会上涨，他们可能会减少当前的供给，等待价格上涨后再增加供给以获取更多利润；如果预期价格会下降，则可能会增加当前的供给。所以预期属于影响产品供给的因素。选项D：消费者个人收入消费者个人收入主要是影响产品需求的因素。通常情况下，消费者个人收入增加，对产品的需求可能会增加；消费者个人收入减少，对产品的需求可能会减少。它并不直接影响生产者的供给决策，不属于影响产品供给的因素。综上，答案选D。16、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量Mo

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币供应量相关概念。各选项分析A选项：狭义货币供应量M1狭义货币供应量M1是指流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和。这部分货币具有较强的流动性，能够直接用于购买和支付，反映了经济中的现实购买力。因此，该选项正确。B选项：广义货币供应量M1在货币供应量的统计口径中，不存在广义货币供应量M1这种表述。广义货币供应量通常用M2来表示，所以该选项错误。C选项：狭义货币供应量M0狭义货币供应量M0是指流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和，不包括各单位在银行的活期存款，所以该选项错误。D选项：广义货币供应量M2广义货币供应量M2是在狭义货币供应量M1的基础上，再加上城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、外币存款和信托类存款等。其范围比M1更广泛，反映了社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。17、基础货币不包括（）。

A.居民放在家中的大额现钞

B.商业银行的库存现金

C.单位的备用金

D.流通中的现金

【答案】：B

【解析】本题可根据基础货币的定义和构成要素来逐一分析选项。基础货币，也称高能货币，是指流通于银行体系之外被社会公众持有的现金与商业银行体系持有的存款准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。选项A：居民放在家中的大额现钞居民放在家中的大额现钞属于流通于银行体系之外被社会公众持有的现金，是基础货币的一部分，所以该选项不符合题意。选项B：商业银行的库存现金商业银行库存现金是指商业银行保存在金库中的现钞和硬币，它是为了满足日常业务收付现金的需要而储备的，但它并不属于基础货币的范畴，该选项符合题意。选项C：单位的备用金单位的备用金是单位为了满足日常零星开支而留存的现金，属于流通于银行体系之外被社会公众（这里的公众可理解为单位）持有的现金，是基础货币的一部分，所以该选项不符合题意。选项D：流通中的现金流通中的现金明显属于基础货币中流通于银行体系之外被社会公众持有的现金部分，是基础货币的构成要素之一，所以该选项不符合题意。综上，答案选B。18、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

【解析】本题可通过对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A外汇汇率是指两种货币之间兑换的比率，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格。例如，1美元兑换6.5元人民币，这就是用人民币表示美元的相对价格。所以该选项说法正确。选项B汇率标价方法主要分为直接标价法和间接标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，如在中国，1美元=6.5元人民币就是直接标价法；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，如在英国，1英镑=1.3美元就是间接标价法。所以该选项说法正确。选项C外汇汇率并非具有单向表示的特点，它既可以用本币表示外币的价格（直接标价法），也可以用外币表示本币的价格（间接标价法），具有双向表示的特点。因此该选项说法错误。选项D正如前面所提到的，外汇汇率存在直接标价法和间接标价法。在直接标价法下，是用本币来表示外币的价格；在间接标价法下，则是用外币表示本币价格。所以该选项说法正确。综上，答案选C。19、从事境外工程总承包的中国企业在投标欧洲某个电网建设工程后，在未确定是否中标之前，最适合利用（）来管理汇率风险。

A.人民币／欧元期权

B.人民币／欧元远期

C.人民币／欧元期货

D.人民币／欧元互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各金融工具特点，结合题干中企业面临的情境来判断最适合管理汇率风险的工具。选项A：人民币／欧元期权期权是一种选择权，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。对于从事境外工程总承包的中国企业，在未确定是否中标之前，面临着不确定性。如果购买人民币／欧元期权，企业获得了在未来特定时间以约定汇率进行人民币与欧元兑换的权利而非义务。若最终中标，企业可根据汇率变动情况选择是否行使期权来规避汇率风险；若未中标，企业仅损失购买期权的费用，而不会像其他金融工具那样面临必须履约的义务，所以非常适合这种不确定情况下的汇率风险管理。选项B：人民币／欧元远期远期合约是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。一旦签订远期合约，交易双方就有义务按照合约约定的价格和时间进行交易。而该企业尚未确定是否中标，如果签订了人民币／欧元远期合约，之后未中标，那么企业仍需按照合约进行交易，可能会面临额外的损失，因此不适合在未确定中标情况下来管理汇率风险。选项C：人民币／欧元期货期货是标准化的远期合约，同样具有在未来特定时间按约定价格进行交易的义务。期货交易有保证金制度和每日无负债结算制度等，对企业的资金管理要求较高。并且与远期合约类似，在未确定是否中标时就参与期货交易，若最终未中标，企业也会面临履约义务和可能的损失，不适合这种不确定的情况。选项D：人民币／欧元互换互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。互换通常是基于双方对不同货币的需求和利率情况等进行的长期交易安排，在未确定是否中标之前，企业难以确定未来的现金流情况，也就难以合理安排互换交易，所以不适合用于此时的汇率风险管理。综上，答案选A。20、某大型粮油储备企业，有大约10万吨玉米准备出库。为防止出库销售过程中，价格出现大幅下跌，该企业打算按销售总量的50%在期货市场上进行套保，套保期限为4个月（起始时间为5月份），保证金为套保资金规模的10%。公司预计自己进行套保的玉米期货的均价2050元/吨。保证金利息成本按5%的银行存贷款利率计算，交易手续费为3元/手，公司计划通过期货市场对冲完成套期保值，则总费用摊薄到每吨玉米成本增加为（）元/吨。

A.3.07

B.4.02

C.5.02

D.6.02

【答案】：B

【解析】本题可先计算出套保玉米的数量，进而得出套保资金规模，再分别算出保证金利息成本和交易手续费，最后将总费用摊薄到每吨玉米计算成本增加额。步骤一：计算套保玉米的数量已知企业有大约\(10\)万吨玉米准备出库，按销售总量的\(50\%\)在期货市场上进行套保，则套保玉米的数量为：\(10\times50\%=5\)（万吨）\(=50000\)吨。步骤二：计算套保资金规模已知公司预计自己进行套保的玉米期货的均价为\(2050\)元/吨，套保玉米数量为\(50000\)吨，根据“套保资金规模=套保玉米数量×期货均价”，可得套保资金规模为：\(50000\times2050=102500000\)（元）。步骤三：计算保证金利息成本已知保证金为套保资金规模的\(10\%\)，保证金利息成本按\(5\%\)的银行存贷款利率计算，套保期限为\(4\)个月（\(\frac{4}{12}\)年）。-先计算保证金金额：\(102500000\times10\%=10250000\)（元）。-再根据“利息=本金×利率×时间”，计算保证金利息成本：\(10250000\times5\%\times\frac{4}{12}\approx170833.33\)（元）。步骤四：计算交易手续费一般玉米期货交易每手是\(10\)吨，套保玉米数量为\(50000\)吨，则交易手数为：\(50000\div10=5000\)（手）。已知交易手续费为\(3\)元/手，根据“交易手续费=交易手数×每手手续费”，可得交易手续费为：\(5000\times3=15000\)（元）。步骤五：计算总费用摊薄到每吨玉米成本增加额总费用为保证金利息成本与交易手续费之和，即：\(170833.33+15000=185833.33\)（元）。总费用摊薄到每吨玉米成本增加额=总费用÷套保玉米数量，即：\(185833.33\div50000\approx4.02\)（元/吨）。综上，答案是B选项。21、期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法，

A.芝加哥商业交易所电力指数期货

B.洲际交易所欧盟排放权期货

C.欧洲期权与期货交易所股指期货

D.大连商品交易所人豆期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同期货所适用定价方法的相关知识。期货定价方法一般分为风险溢价定价法和持有成本定价法。接下来分析各选项：-选项A：芝加哥商业交易所电力指数期货，电力具有特殊的物理性质，难以储存，其定价更多地受市场供需、政策等因素影响，通常采用风险溢价定价法。-选项B：洲际交易所欧盟排放权期货，排放权是一种基于政策和环境目标设定的交易指标，其价格波动主要与碳排放政策、市场交易活跃度等有关，适用风险溢价定价法。-选项C：欧洲期权与期货交易所股指期货，股票指数反映的是股票市场的整体表现，股指期货的定价主要考虑市场预期、风险偏好等因素，属于风险溢价定价法。-选项D：大连商品交易所大豆期货，大豆是可以进行实物储存的商品，其期货定价会考虑到仓储成本、资金成本等持有成本因素，适用持有成本定价法。综上，答案选D。22、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

【解析】本题可根据场内金融工具的特点，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：场内金融工具通常是标准化的。标准化意味着这些金融工具在合约条款、交易单位、交割时间等方面都有统一的规定，这样可以提高市场的交易效率和透明度，便于投资者进行交易和比较。所以选项A属于场内金融工具的特点。选项B：场内金融工具一般在交易所内交易。交易所是一个集中的交易场所，提供了公开、公平、公正的交易环境，有严格的交易规则和监管机制，能够保障交易的安全和有序进行。因此选项B属于场内金融工具的特点。选项C：场内金融工具具有较好的流动性。由于交易集中在交易所，有众多的投资者参与，买卖双方容易找到对手方，能够快速地将金融工具变现，满足投资者的资金需求。所以选项C属于场内金融工具的特点。选项D：场内金融工具的交易成本通常较低。这是因为交易所的集中交易和标准化合约等特点，使得交易的效率提高，同时交易所的竞争也促使交易费用不断降低。所以选项D不属于场内金融工具的特点。综上，本题答案选D。23、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。

A.最大的可预期盈利额

B.最大的可接受亏损额

C.最小的可预期盈利额

D.最小的可接受亏损额

【答案】：B

【解析】本题主要考查套期保值的止损策略相关知识。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。套期保值有两种止损策略，一种是确定正常的基差幅度区间，另一种是确定最大的可接受亏损额。因为在套期保值操作中，企业需要明确自身能够承受的最大亏损限度，当亏损达到这一限度时，就要采取相应措施来止损，以避免损失进一步扩大。而最大的可预期盈利额、最小的可预期盈利额以及最小的可接受亏损额并非套期保值止损策略所需要确定的内容。所以本题答案选B。24、若公司项目中标，同时到期日欧元／人民币汇率低于8．40，则下列说法正确的是（）。

A.公司在期权到期日行权，能以欧元／人民币汇率8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币／欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

【答案】：B

【解析】本题可根据题目所给条件，结合各选项相关知识点逐一进行分析。选项A若公司在期权到期日行权，是按照约定的汇率进行兑换。但题目中并没有明确提及公司签订的期权合约约定汇率就是8.40，所以不能得出公司在期权到期日行权能以欧元/人民币汇率8.40兑换200万欧元的结论，该选项错误。选项B公司购买期权时支付权利金，此权利金一旦支付便无法收回。当项目中标且到期日欧元/人民币汇率低于8.40时，意味着此时市场上欧元相对更便宜，公司即便无法收回之前支付的权利金，但能够以更低的成本购入欧元，该选项正确。选项C已知到期日欧元/人民币汇率低于8.40，那么人民币/欧元汇率应该高于\(1\div8.40\approx0.1190\)，而不是低于0.1190，该选项错误。选项D题目中未给出关于平仓以及亏损权利金的相关依据，无法得出公司选择平仓共亏损权利金1.53万欧元的结论，该选项错误。综上，正确答案是B。25、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及内容的特点，结合其在宏观调控、保障供应和稳定价格方面的作用来进行分析。选项A：期货期货是一种金融衍生工具，其主要功能包括价格发现、套期保值和投机等。期货市场通过交易双方的竞价，能够反映出市场对未来商品价格的预期，为生产经营者提供价格参考。同时，生产经营者可以利用期货市场进行套期保值，锁定未来的交易价格，降低价格波动带来的风险。然而，期货本身并不能直接保障商品的实际供应，也不能像实体储备那样直接起到稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”作用。因此，选项A不符合题意。选项B：国家商品储备国家商品储备是指国家为了应对突发事件、保障市场供应、稳定物价等目的，对重要商品进行有计划的储存。国家可以根据市场供需情况，适时地投放或收储商品。当市场供应短缺、价格上涨时，国家可以投放储备商品，增加市场供应量，从而平抑价格；当市场供应过剩、价格下跌时，国家可以收储商品，减少市场供应量，稳定市场价格。所以，国家商品储备成为宏观调控体系的重要组成部分，是保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”，选项B符合题意。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，投资者购买债券相当于向发行人提供资金，发行人按照约定的利率和期限向投资者支付利息和偿还本金。债券主要在金融市场中发挥融资和投资的作用，与商品的供应和价格稳定没有直接的关联。因此，选项C不符合题意。选项D：基金基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。基金的投资对象可以包括股票、债券、货币市场工具等多种资产。基金的主要目的是为投资者实现资产的增值，其运作和功能主要集中在金融投资领域，与保障商品供应和稳定价格并无直接关系。所以，选项D不符合题意。综上，答案选B。26、许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在（）层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本题主要考查国家宏观调控中控制货币供应量的主要措施所针对的货币层次。在货币供应量的统计中，不同的货币层次有着不同的含义和特点，在宏观经济调控中也有着不同的作用。选项A：M0M0是流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。它是最基础的货币形式，流动性最强，但数量相对较少且变化较为直接地反映现金交易需求。由于其数量有限且难以通过常规货币政策工具进行精准调控，一般不作为国家宏观调控货币供应量的主要对象。选项B：M1M1是狭义货币供应量，等于M0加上企业活期存款。企业活期存款在经济活动中活跃度较高，它与实体经济的交易活动密切相关，能够较为灵敏地反映经济的现实购买力状况。控制M1层次的货币供应量，能够直接影响企业的生产经营活动和市场的消费能力，进而对宏观经济运行产生重要影响。所以许多国家将控制货币供应量的主要措施放在M1层次，使之成为国家宏观调控的主要对象，故该选项正确。选项C：M2M2是广义货币供应量，等于M1加上储蓄存款、定期存款等。M2涵盖的范围更广，包含了一些流动性相对较低的存款形式，它反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。虽然M2也是宏观经济监测的重要指标，但由于其包含的项目较为复杂，对经济活动的直接影响相对较弱，所以通常不是控制货币供应量的首要措施对象。选项D：M3M3是更广义的货币供应量，在M2的基础上还包括了一些金融创新工具等。M3的统计范围更为宽泛，其数据的获取和分析难度较大，并且其与实体经济的直接联系相对不那么紧密，一般不作为国家宏观调控的主要对象。综上，答案选B。27、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。28、当（）时，可以选择卖出基差。

A.空头选择权的价值较小

B.多头选择权的价值较小

C.多头选择权的价值较大

D.空头选择权的价值较大

【答案】：D

【解析】本题可根据基差交易中卖出基差的相关原理来分析各选项。基差交易中，基差是指现货价格与期货价格的差值。卖出基差是指交易者在期货市场建立多头头寸，同时在现货市场或相关衍生品市场进行相应的操作。空头选择权是指卖方拥有的在特定时间按照约定价格卖出资产的权利。当空头选择权的价值较大时，意味着市场上卖方卖出资产的权利较为值钱，此时市场对卖方有利。从基差交易的角度来看，在这种情况下选择卖出基差是比较合适的，因为可以利用空头选择权价值较大的优势来获取利润。而多头选择权是指买方拥有的在特定时间按照约定价格买入资产的权利。多头选择权价值大小与卖出基差的关联性并非是直接促使选择卖出基差的关键因素，所以B选项“多头选择权的价值较小”和C选项“多头选择权的价值较大”不符合要求。A选项“空头选择权的价值较小”，此时空头选择权不具备明显优势，不是选择卖出基差的合适时机。综上所述，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差，本题答案选D。29、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达成一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元贷款。随着美国货币的政策维持高度宽松，使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线。人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反。起波动幅度较大。4月的汇率是：1欧元=9.3950元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017。6月底，企业收到德国的42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。

A.6.2900

B.6.3886

C.6.3825

D.6.4825

【答案】：B

【解析】本题可先明确平价看涨期权的含义，再根据相关汇率及期权数据计算最终结果。步骤一：分析平价看涨期权及相关概念平价看涨期权是指期权的执行价格等于当时的市场价格的看涨期权。在本题中，企业买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权，执行价是0.1060，这意味着当到期时人民币/欧元的即期汇率高于执行价0.1060时，企业会选择执行期权。步骤二：确定是否执行期权6月底，人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，0.1081＞0.1060，即到期时的即期汇率高于执行价，所以企业会执行该看涨期权。步骤三：计算实际的人民币/欧元汇率企业买入的看涨期权合约价格为0.0017，执行价是0.1060，那么企业实际的人民币/欧元汇率应为执行价加上期权合约价格，即：\(0.1060+0.0017=0.1077\)步骤四：计算最终答案题目要求计算相关结果，此时已知实际的人民币/欧元汇率为0.1077，而我们需要得到的可能是与题目所给选项形式相关的结果。通常选项可能是从某种换算角度得出的，这里我们推测可能是根据\(1\div\)人民币/欧元汇率得到欧元/人民币汇率，即：\(1\div0.1077\approx9.2850\)，但这与选项并不相符。我们再换个思路，根据4月汇率及相关变化来计算。4月1欧元=9.3950元人民币，6月底欧元/人民币汇率在9.25附近，我们结合期权情况来计算。企业执行期权后，相当于以执行价加期权费的汇率进行兑换。我们根据最终计算需要得到选项格式的内容，假设是按某种综合计算方式，这里我们直接根据已知答案反推计算过程。已知答案为6.3886，结合题目条件推测可能的计算过程：因为最终计算与期权执行及汇率相关，我们可以推测是通过汇率换算及期权成本等因素综合计算。由于题目信息有限，我们从答案角度看，可能是综合考虑了期权成本及汇率变化后，通过某种特定的金融计算方式或题目的隐藏逻辑得出了6.3886这个结果，但题目未明确给出具体计算逻辑细节。不过从选项来看，正确答案为B。30、从投资品种上看，个人投资者主要投资于（）。

A.商品ETF

B.商品期货

C.股指期货

D.股票期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查个人投资者的主要投资品种。A选项商品ETF，即交易型开放式商品指数基金，它具有交易成本低、交易效率高、交易方式灵活等特点，适合个人投资者参与，是个人投资者较为常见的投资品种。B选项商品期货，商品期货交易具有较高的杠杆性，风险较大，对投资者的专业知识、交易经验和资金实力要求较高，个人投资者由于风险承受能力和专业水平等限制，一般较少主要投资于商品期货。C选项股指期货，股指期货同样具有高杠杆性和较大的风险，并且其交易规则和市场环境较为复杂，需要投资者具备较强的专业能力和风险控制能力，通常不是个人投资者主要的投资方向。D选项股票期货，股票期货的交易也具有一定的专业性和风险性，市场波动较大，对于个人投资者来说，操作难度相对较高，并非主要投资品种。综上所述，个人投资者主要投资于商品ETF，答案选A。31、某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下：卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约(每份合约规模100万元)，沪深300股指期货9月合约价格为2984．6点。9月18日(第三个星期五)两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格是105．7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324．43点。M需要买入的9月股指期货合约数量为（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货合约数量的计算公式来计算投资者M需要买入的9月股指期货合约数量。步骤一：明确计算公式在进行股指期货合约数量计算时，通常使用的公式为：买卖期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×每点乘数）。在我国，沪深300股指期货每点乘数为300元。步骤二：确定关键数据已知投资者M考虑增持股票组合1000万，即现货总价值为1000万元；沪深300股指期货9月合约最终交割价为3324.43点，每点乘数为300元。步骤三：计算所需合约数量将上述数据代入公式可得：买卖期货合约数量=\(10000000\div(3324.43\times300)\)\(10000000\div(3324.43\times300)=10000000\div997329\approx10.03\)由于期货合约数量必须为整数，且在实际交易中只能向上取整，所以M需要买入的9月股指期货合约数量为11手。综上，答案选C。32、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%，其β系数分别是0.8、1.6、2.1、2.5，则该投资组合的β系数为（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β系数的计算公式来求解该投资组合的β系数。投资组合β系数的计算公式为：\(β_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}β_{i}\)，其中\(β_{p}\)为投资组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票在投资组合中所占的比重，\(β_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数。已知金融类股、地产类股、信息类股和医药类股份分别占比\(36\%\)、\(24\%\)、\(18\%\)、\(22\%\)，其β系数分别是\(0.8\)、\(1.6\)、\(2.1\)、\(2.5\)，将数据代入公式可得：\[\begin{align*}β_{p}&=36\%\times0.8+24\%\times1.6+18\%\times2.1+22\%\times2.5\\&=0.36\times0.8+0.24\times1.6+0.18\times2.1+0.22\times2.5\\&=0.288+0.384+0.378+0.55\\&=1.6\end{align*}\]所以该投资组合的β系数为\(1.6\)，答案选C。33、假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为()时，发行人将会亏损。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本题可根据产品利息支付方式与市场利率的关系来判断发行人亏损时对应的市场利率。已知该产品中的利息是到期一次支付的，当市场利率高于产品设定的利率时，发行人需要支付的利息成本增加，就会导致发行人亏损。本题中，选项A的5.35％是四个选项中最小的利率值，当市场利率为5.35％时发行人就会亏损，说明产品设定的利率低于5.35％，若市场利率更高，如B选项5.37％、C选项5.39％、D选项5.41％，发行人必然也是亏损的，但题目问的是市场利率为多少时发行人将会亏损，即首次使发行人亏损的市场利率，所以选择最低的符合亏损条件的市场利率，也就是5.35％，答案选A。34、联合国粮农组织公布，2010年11月世界粮食库存消费比降至21%。其中“库存消费比”

A.期末库存与当期消费量

B.期初库存与当期消费量

C.当期消费量与期末库存

D.当期消费量与期初库存

【答案】：A"

【解析】这道题主要考查对“库存消费比”概念的理解。库存消费比指的是期末库存与当期消费量的比例关系。在本题中，联合国粮农组织公布的世界粮食库存消费比，统计的就是粮食期末库存与当期消费量的占比情况。所以“库存消费比”是期末库存与当期消费量，答案选A。"35、跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

【答案】：A

【解析】本题可通过对各选项所涉及概念的分析，结合跟踪证的本质特征来确定正确答案。选项A：低行权价的期权跟踪证是一种金融衍生产品，其本质是一种低行权价的期权。低行权价期权赋予持有者以相对较低的价格购买或出售标的资产的权利，跟踪证在一定程度上与这种特征相契合，符合其本质属性，所以该选项正确。选项B：高行权价的期权高行权价期权意味着持有者要以较高的价格来执行期权，这与跟踪证的本质特征不相符。跟踪证并非以高行权价为主要特点，所以该选项错误。选项C：期货期权期货期权是指以期货合约为标的资产的期权，它的交易对象是期货合约，与跟踪证的本质有很大区别。跟踪证并不是以期货合约为核心的期权形式，所以该选项错误。选项D：股指期权股指期权是以股票指数为标的资产的期权，其价值主要取决于股票指数的变动情况。而跟踪证的本质并非基于股票指数的期权，与股指期权是不同类型的金融工具，所以该选项错误。综上，答案选A。36、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。

A.卖出行权价为3100的看跌期权

B.买入行权价为3200的看跌期权

C.卖出行权价为3300的看跌期权

D.买入行权价为3300的看跌期权

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期权的相关原理，对每个选项进行分析，判断在大盘指数短期上涨的情况下哪个选项是投资者可选择的合理方案。选项A卖出行权价为3100的看跌期权。看跌期权是指期权买方有权在约定的时间以约定的价格出售相关资产。当卖出行权价为3100的看跌期权时，如果大盘指数大幅下跌至3100以下，期权的买方会选择行权，此时卖方（投资者）需要按照行权价3100买入指数，可能会面临较大损失。虽然当前大盘指数为3150且预期最大指数大幅下跌，但也不能完全排除指数大幅下跌的可能性，所以此方案并非合理选择。选项B买入行权价为3200的看跌期权。购买看跌期权是为了在市场下跌时获利，即当大盘指数低于行权价时，期权持有者可以按行权价卖出指数从而获利。但题目中明确说明大盘指数短期上涨，在这种情况下，行权价为3200的看跌期权价值会降低，购买该看跌期权不仅无法获利，还会损失购买期权的成本，所以该方案不合理。选项C卖出行权价为3300的看跌期权。由于大盘指数短期上涨，意味着未来指数低于3300的可能性相对较小。卖出行权价为3300的看跌期权，在大盘指数上涨的情况下，期权的买方大概率不会行权，此时卖方（投资者）可以获得期权费收入，是较为合理的选择，所以该选项正确。选项D买入行权价为3300的看跌期权。与选项B同理，大盘指数短期上涨，行权价为3300的看跌期权价值会下降，购买该看跌期权会使投资者遭受损失，该方案不合理。综上，答案选C。37、下列有关海龟交易的说法中。错误的是（）。

A.海龟交易法采用通道突破法入市

B.海龟交易法采用波动幅度管理资金

C.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

D.海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则

【答案】：D

【解析】本题可根据海龟交易法的相关特点，对各选项逐一分析：选项A：海龟交易法确实采用通道突破法入市。通道突破法是指当价格突破一定的价格通道时，产生交易信号，这是海龟交易法常用的入市方式之一，所以该选项说法正确。选项B：海龟交易法采用波动幅度管理资金。通过衡量市场的波动幅度来确定头寸规模，以此管理资金风险，使资金的分配更加合理，该选项说法正确。选项C：海龟交易法的入市系统采用10日突破退出法则。当价格反向突破最近10日的价格范围时进行退出操作，这是海龟交易法的一个重要规则，该选项说法正确。本题要求选择有关海龟交易说法错误的选项，而A、B、C选项说法均正确，因此答案为D选项。38、如果某期货合约前数名（比如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数量，说明该合约（）。

A.多单和空单大多分布在散户手中

B.多单和空单大多掌握在主力手中

C.多单掌握在主力手中，空单则大多分布在散户手中

D.空单掌握在主力手中，多单则大多分布在散户手中

【答案】：C

【解析】本题可根据期货市场中主力和散户的持仓特点，对每个选项进行分析判断。选项A分析若多单和空单大多分布在散户手中，由于散户个体众多且交易较为分散，很难形成前数名多方持仓数量远大于空方持仓数量的情况。散户交易往往缺乏组织性和一致性，不会出现集中的、明显的持仓数量差异。所以选项A不符合该合约持仓情况，予以排除。选项B分析若多单和空单大多掌握在主力手中，主力通常具有较强的资金实力和信息优势，会根据市场情况进行相对平衡的布局操作，以降低风险。此时多方和空方的持仓数量会相对均衡，不会出现前数名多方持仓数量远大于空方持仓数量的现象。所以选项B不符合实际情况，应排除。选项C分析当多单掌握在主力手中，主力凭借其雄厚的资金和精准的判断，会集中大量买入建立多单；而空单大多分布在散户手中，散户由于信息滞后、缺乏专业分析等原因，可能做出与主力相反的决策，导致空单较为分散且数量相对较少。这就会使得前数名（如前20名）多方持仓数量远大于空方持仓数量，该选项符合题意。选项D分析如果空单掌握在主力手中，主力会集中力量建立大量空单头寸；而多单大多分布在散户手中，这种情况下会出现前数名空方持仓数量远大于多方持仓数量，与题目中描述的多方持仓数量远大于空方持仓数量不符。所以选项D不正确，应排除。综上，本题正确答案是C选项。39、3月16日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨，豆油5月期货价格在5612元/吨，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/吨的压榨费用来估算，假如企业在5月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则5月盘面大豆期货压榨利润为（）元/吨。[参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用]

A.170

B.160

C.150

D.140

【答案】：A

【解析】本题可根据给定公式计算出5月盘面大豆期货压榨利润。步骤一：明确相关数据-已知进口大豆成本：3月16日某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港，所以进口大豆成本为3140元/吨。-豆粕5月期货价格：当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨。-豆油5月期货价格：豆油5月期货价格在5612元/吨。-出粕率：0.785。-出油率：0.185。-压榨费用：130元/吨。步骤二：代入公式计算参考公式为：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用。将上述数据代入公式可得：\(3060\times0.785+5612\times0.185-3140-130\)先分别计算乘法：\(3060\times0.785=2402.1\)\(5612\times0.185=1038.22\)再进行加减法运算：\(2402.1+1038.22-3140-130=3440.32-3140-130=300.32-130=170.32\approx170\)（元/吨）综上，答案选A。""40、以下不属于影响期权价格的因素的是（）。

A.标的资产的价格

B.汇率变化

C.市场利率

D.期权到期时间

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项是否为影响期权价格的因素来得出正确答案。选项A：标的资产的价格标的资产价格的变动会直接影响期权的价值。对于看涨期权而言，标的资产价格上升，期权价值通常会增加；对于看跌期权，标的资产价格下降，期权价值一般会上升。所以标的资产的价格是影响期权价格的重要因素之一。选项B：汇率变化汇率变化主要影响涉及不同货币的资产交易、国际贸易等方面，与期权价格本身并没有直接的关联性，它不属于影响期权价格的常规因素。选项C：市场利率市场利率的变动会影响期权的持有成本和资金的时间价值，进而对期权价格产生影响。例如，利率上升时，看涨期权价格可能上升，看跌期权价格可能下降。所以市场利率是影响期权价格的因素。选项D：期权到期时间期权到期时间越长，意味着期权持有者有更多的时间等待标的资产价格朝着有利的方向变动，期权的时间价值就越大，期权价格也就可能越高；反之，到期时间越短，期权价格会受到相应影响。因此，期权到期时间是影响期权价格的因素。综上，不属于影响期权价格的因素的是汇率变化，本题正确答案是B。41、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。

A.平稳时间序列

B.非平稳时间序列

C.单整序列

D.协整序列

【答案】：A

【解析】本题主要考查对不同时间序列概念的理解。选项A：平稳时间序列平稳时间序列的一个关键特征是其统计特征不随时间的变化而变化，具体表现为反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变。题干中所描述的“时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变”，与平稳时间序列的定义完全相符，所以选项A正确。选项B：非平稳时间序列非平稳时间序列与平稳时间序列相反，其统计特征会随时间发生变化，不满足题干中统计特征不随时间改变的描述，所以选项B错误。选项C：单整序列单整序列主要涉及时间序列的差分平稳性，它是指通过差分运算可以将非平稳序列转化为平稳序列的一类时间序列，与题干中描述的统计特征不随时间变化的概念不同，所以选项C错误。选项D：协整序列协整序列主要用于描述多个时间序列之间的长期均衡关系，并非描述单个时间序列的统计特征不随时间变化的特性，所以选项D错误。综上，答案是A。42、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)交易者采用上述期现套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股票组合对冲，则该笔交易（）港元。(不考虑交易费用)

A.损失7600

B.盈利3800

C.损失3800

D.盈利7600

【答案】：B

【解析】本题可先计算出理论期货价格，再根据期货价格与理论期货价格的关系判断套利策略，最后计算套利的盈亏情况。步骤一：计算理论期货价格根据持有成本模型，期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)为\(t\)时刻的期货理论价格，\(S(t)\)为\(t\)时刻的现货价格，\(r\)为无风险利率，\(d\)为持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)为期货合约到期时间与当前时间的时间差。已知一揽子股票组合当前市场价值\(S(t)=75\)万港元，市场利率\(r=6\%\)，预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，则持有现货资产获得的收益率\(d=\frac{5000}{750000}\)。因为期货合约是\(3\)个月后交割，所以\((T-t)=\frac{3}{12}\)；一个月后收到红利，那么红利产生的时间距离期货合约到期时间为\(\frac{2}{12}\)。为了方便计算，我们先计算出现货价格在考虑红利后的现值\(S(t)_{净}=750000-5000\times(1+6\%\times\frac{2}{12})=750000-5000\times(1+\frac{6\%}{6})=750000-5050=744950\)（港元）。再根据公式计算理论期货价格\(F(t,T)=S(t)_{净}\times(1+r\times(T-t))=744950\times(1+6\%\times\frac{3}{12})=744950\times(1+0.015)=744950\times1.015=756124.25\)（港元）。已知恒生指数期货合约的乘数为\(50\)港元，那么理论期货点数\(=\frac{756124.25}{50}=15122.485\)点。步骤二：判断套利策略实际的\(3\)个月后交割的恒指期货为\(15200\)点，实际期货价格大于理论期货价格，存在期现套利机会，应进行买入现货、卖出期货的操作。步骤三：计算套利盈亏期货市场盈亏：卖出期货合约，期货合约点数从\(15200\)点平仓，假设平仓时指数等于理论指数\(15122.485\)点（因为价格会回归理论价格），每点乘数为\(50\)港元，则期货市场盈利\((15200-15122.485)\times50=77.515\times50=3875.75\)（港元）。现货市场盈亏：不考虑红利，现货市场价格从初始到期货合约到期时按照理论价格增长，但因为前期扣除了红利的影响，整体来看现货市场的收益在计算理论期货价格时已经考虑进去了，且题目不考虑交易费用，所以在不考虑其他复杂因素的情况下，可近似认为现货市场不产生额外的盈亏（因为价格和收益都按照理论模型在期货价格中体现了）。综合考虑，该笔交易盈利约\(3875.75\)港元，与选项\(B\)的盈利\(3800\)港元最为接近，这是由于计算过程中存在小数取值近似等因素导致的细微差异，所以答案选B。43、下列关丁MACD的使用，正确的是()。

A.在市场进入盘整时，MACD指标发出的信号相对比较可靠

B.MACD也具有一定高度测算功能

C.MACD比MA发出的信号更少，所以可能更加有效

D.单独的DIF不能进行行情预测，所以引入了另一个指标DEA，共同构成MACD指标

【答案】：C

【解析】本题可根据MACD指标的相关知识，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A在市场进入盘整时，股价波动较为平缓，MACD指标容易出现频繁的交叉信号，这些信号往往是虚假的，不能准确反映市场趋势，所以在市场进入盘整时，MACD指标发出的信号可靠性较低，而非相对比较可靠，该选项错误。选项BMACD指标主要用于判断股票买卖时机和市场趋势，它并不具备高度测算功能，该选项错误。选项CMA（移动平均线）是一种较为简单的技术分析指标，它会根据股价的短期波动频繁发出买卖信号；而MACD指标是基于MA发展而来的，通过计算两条不同周期移动平均线的差值及平滑处理，过滤掉了一些短期的波动干扰，发出的信号相对较少。由于信号经过了一定的筛选，所以可能更加有效，该选项正确。选项DDIF（差离值）是MACD指标的核心部分，它本身就可以进行一定的行情预测，通过DIF线的走势、与零轴的位置关系等可以判断市场的买卖信号。引入DEA（异同平均数）是为了进一步平滑DIF，使信号更加稳定和可靠，并非因为单独的DIF不能进行行情预测，该选项错误。综上，本题正确答案是C。44、点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演（）的角色。

A.基差空头，基差多头

B.基差多头，基差空头

C.基差空头，基差空头

D.基差多头，基差多头

【答案】：A

【解析】本题主要考查点价交易合同签订前后企业所扮演的基差角色。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差多头是指买入基差（即基差的买方），基差空头是指卖出基差（即基差的卖方）。在点价交易合同签订前，企业相当于在基差交易中处于卖出基差的地位，所以此时企业扮演基差空头的角色。而在点价交易合同签订后，企业则处于买入基差的地位，也就是扮演基差多头的角色。综上，点价交易合同签订前与签订后，该企业分别扮演基差空头、基差多头的角色，答案选A。45、如果金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具对冲风险，那么可以通过（）的方式来获得金融服务，并将其销售给客户，以满足客户的需求。

A.福利参与

B.外部采购

C.网络推销

D.优惠折扣

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融机构在内部运营能力不足时满足客户需求的方式。题干分析已知金融机构内部运营能力不足，无法利用场内工具对冲风险，需要选择一种能获得金融服务并销售给客户以满足客户需求的方式。选项分析A选项：福利参与通常是指参与某种福利活动，这与金融机构获得金融服务并销售给客户的业务行为并无直接关联，不能解决金融机构在此情境下的问题，