期货从业资格之《期货基础知识》过关检测附答案详解【基础题】

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测第一部分单选题(50题)1、（）的买方向卖方支付一定费用后，在未来给定时间，有权按照一定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产。

A.外汇期货

B.外汇互换

C.外汇掉期

D.外汇期权

【答案】：D

【解析】本题可根据各外汇交易工具的定义来判断正确选项。选项A：外汇期货外汇期货是交易双方约定在未来某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。它是一种标准化的合约交易，买卖双方都有义务在合约到期时按照约定的汇率进行外汇交割，并非买方有权选择是否进行交易，所以选项A不符合题意。选项B：外汇互换外汇互换是交易双方根据各自不同的需求，在一定的期限内交换一系列支付款项的协议。它主要涉及不同货币的现金流交换安排，重点在于现金流的互换，不存在买方支付一定费用后在未来给定时间按一定汇率买进或卖出一定数量外汇资产的选择权特点，所以选项B不符合题意。选项C：外汇掉期外汇掉期是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或多笔外汇交易结合起来进行的交易。它本质上是一种外汇交易的组合安排，目的是调整外汇头寸的期限，也不具备买方拥有按约定汇率买卖外汇资产的选择权，所以选项C不符合题意。选项D：外汇期权外汇期权是一种选择权契约，买方在向卖方支付一定费用（期权费）后，就获得了在未来给定时间内，按照约定的汇率（执行价格）买进或卖出一定数量外汇资产的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。这与题干中描述的特征完全相符，所以选项D正确。综上，本题答案选D。2、某投资者买入3个月欧洲美元期货合约10手(合约规模为100万美元)，当价格上升150基点时平仓，若不计交易成本，该投资者的盈利为（）美元。

A.75000

B.37500

C.150000

D.15000

【答案】：B

【解析】本题可先明确欧洲美元期货合约的相关特点，再根据价格变动计算出投资者的盈利。步骤一：明确欧洲美元期货合约的盈利计算规则欧洲美元期货合约的报价采用指数报价，报价指数与利率呈反向关系。合约的最小变动价位是0.01个百分点，即1个基点，1个基点代表的价值是25美元（合约规模为100万美元，1年按360天算，3个月为90天，1个基点即0.01%，则1个基点代表的价值为\(1000000\times0.01\%\times90\div360=25\)美元）。步骤二：计算价格上升150基点时每手合约的盈利已知1个基点代表的价值是25美元，那么价格上升150基点时，每手合约的盈利为\(150\times25=3750\)美元。步骤三：计算10手合约的总盈利投资者买入了10手合约，每手盈利3750美元，则10手合约的总盈利为\(3750\times10=37500\)美元。综上，答案选B。3、一般而言，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选（）策略。

A.买进看跌期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.买进看涨期权

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同期权策略在预期后市下跌且不想承担较大风险情况下的适用性。下面对各选项进行分析：A选项：买进看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，投资者买进看跌期权，如果市场价格真的下跌，且跌幅超过期权费，投资者就可以通过执行期权或在市场上进行反向操作来获利。同时，投资者最大的损失就是购买看跌期权所支付的期权费，风险是可控的，符合既预期后市下跌又不想承担较大风险的情况，所以A选项正确。B选项：卖出看涨期权卖出看涨期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日或到期日前按约定价格要求行权，期权卖方有义务按约定价格卖出标的物。当后市下跌时，虽然卖方可以获得权利金，但如果市场价格大幅上涨，卖方可能面临巨大的亏损，风险不可控，不符合不想承担较大风险的要求，所以B选项错误。C选项：卖出看跌期权卖出看跌期权是指期权卖方获得权利金，若期权买方在到期日或到期日前按约定价格要求行权，期权卖方有义务按约定价格买入标的物。当市场下跌时，期权买方很可能会行权，卖方需要以较高的执行价格买入标的物，从而遭受损失，且随着市场价格下跌幅度的增大，损失也会增加，风险较大，不符合题意，所以C选项错误。D选项：买进看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，买进看涨期权会使投资者在市场价格下跌的情况下，期权变得毫无价值，投资者将损失购买期权所支付的全部费用，无法实现获利目标，所以D选项错误。综上，正确答案是A。4、期转现交易双方商定的期货平仓价须在（）限制范围内。

A.审批日期货价格

B.交收日现货价格

C.交收日期货价格

D.审批日现货价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查期转现交易中期货平仓价的限制范围相关知识。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。在期转现交易中，交易双方商定的期货平仓价须在审批日期货价格限制范围内。选项A：审批日期货价格是符合期转现交易中期货平仓价限制范围规定的，故该选项正确。选项B：交收日现货价格与期转现交易中期货平仓价的限制范围并无直接关联，所以该选项错误。选项C：交收日期货价格并非是期转现交易双方商定期货平仓价的限制范围，因此该选项错误。选项D：审批日现货价格同样不是期转现交易中期货平仓价的限制范围，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。5、某投资者上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日该投资者又在其保证金账户中存入资金50000元，该投资者当日结算准备金余额为（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本题可根据当日结算准备金余额的计算公式来求解。当日结算准备金余额的计算公式为：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日平仓盈亏+当日持仓盈亏-手续费等其他费用+当日存入资金。已知上一交易日结算准备金余额为157475元，上一交易日交易保证金为11605元，当日交易保证金为18390元，当日平仓盈亏为8500元，当日持仓盈亏为7500元，手续费等其他费用为600元，当日存入资金50000元。将上述数据代入公式可得：当日结算准备金余额=157475+11605-18390+8500+7500-600+50000先计算加减法：157475+11605=169080；169080-18390=150690；150690+8500=159190；159190+7500=166690；166690-600=166090；166090+50000=216090（元）所以，该投资者当日结算准备金余额为216090元，答案选C。6、在期货市场发达的国家，（）被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。

A.现货价格

B.期货价格

C.期权价格

D.远期价格

【答案】：B

【解析】本题可根据期货价格在期货市场发达的国家所具有的特性来逐一分析选项。选项A：现货价格现货价格是指在现货交易中商品的实际成交价格。虽然现货价格是当前市场上商品买卖的实际价格，但它反映的是当前时刻的供需情况，具有一定的局部性和即时性。在期货市场发达的国家，它并不具有权威性，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项A不符合题意。选项B：期货价格期货价格是通过大量的市场参与者在期货交易所集中交易形成的。在期货市场发达的国家，由于期货市场的交易量大、参与者广泛、信息流通快且透明，期货价格能够综合反映各种供求因素和市场预期，具有很强的预期性、连续性和公开性。因此，期货价格被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。所以选项B正确。选项C：期权价格期权价格是指期权合约的市场价格，它主要取决于期权的内在价值和时间价值等因素。期权是一种选择权，其价格更多地反映了期权合约本身的价值和风险，并非是一种广泛用于参考现货交易的价格指标，不具备作为现货交易重要参考依据的权威性。所以选项C不符合题意。选项D：远期价格远期价格是指交易双方约定在未来某一特定日期进行交易的价格。虽然远期价格也涉及未来的交易，但远期交易通常是在场外进行的，交易规模相对较小，参与者有限，缺乏像期货市场那样的标准化和公开透明性，因此其权威性不如期货价格，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项D不符合题意。综上，本题答案选B。7、沪深300股指期货以期货合约最后()小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300股指期货当日结算价的计算规则。沪深300股指期货是以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。因此，本题正确答案选A。"8、某投资者共购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为30%、20％、50%，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为1.2和0.9。如果要使该股票组合的β系数为1，则C股票的β系数应为（）

A.0.91

B.0.92

C.1.02

D.1.22

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合β系数的计算公式来求解C股票的β系数。步骤一：明确股票组合β系数的计算公式股票组合的β系数等于各股票占用资金比例与对应β系数乘积之和，即\(\beta_{组合}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(\beta_{组合}\)为股票组合的β系数，\(w_{i}\)为第\(i\)种股票占用资金的比例，\(\beta_{i}\)为第\(i\)种股票的β系数，\(n\)为股票的种类数。步骤二：根据已知条件列出方程已知投资者购买了三种股票A、B、C，占用资金比例分别为\(w_{A}=30\%=0.3\)、\(w_{B}=20\%=0.2\)、\(w_{C}=50\%=0.5\)，A、B股票相对于某个指数而言的β系数为\(\beta_{A}=1.2\)和\(\beta_{B}=0.9\)，该股票组合的β系数为\(\beta_{组合}=1\)，设C股票的β系数为\(\beta_{C}\)。将上述数据代入股票组合β系数的计算公式可得：\(\beta_{组合}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}\)，即\(1=0.3\times1.2+0.2\times0.9+0.5\times\beta_{C}\)。步骤三：解方程求出C股票的β系数先计算方程右边已知项的值：\(0.3\times1.2+0.2\times0.9=0.36+0.18=0.54\)则原方程变为\(1=0.54+0.5\times\beta_{C}\)，移项可得\(0.5\times\beta_{C}=1-0.54=0.46\)，两边同时除以\(0.5\)，解得\(\beta_{C}=0.46\div0.5=0.92\)。综上，答案选B。9、某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市大盘上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。

A.股指期货卖出套期保值

B.股指期货买入套期保值

C.股指期货和股票期货套利

D.股指期货的跨期套利

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及的套期保值及套利方式的特点，结合题干中投资者的情况来进行分析。选项A：股指期货卖出套期保值股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股指期货合约的操作，而在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。其目的是防范股市下跌的风险，而题干中投资者是担心股市大盘上涨影响投资成本，并非担心股市下跌，所以该选项不符合要求。选项B：股指期货买入套期保值股指期货买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股指期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。题干中投资者3个月后将获得一笔资金用于股票投资，但担心股市大盘上涨提高其投资成本，此时进行股指期货买入套期保值，若股市大盘上涨，期货市场盈利可弥补股票市场投资成本增加的损失，所以该选项符合要求。选项C：股指期货和股票期货套利套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。而本题投资者的核心诉求是规避股市大盘上涨带来的投资成本上升风险，并非进行价差套利操作，所以该选项不符合要求。选项D：股指期货的跨期套利股指期货的跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货市场），对同一商品的不同交割月份的合约进行反向操作，以获取价差收益。这与投资者担心股市大盘上涨影响投资成本的情况不相关，其并非要通过不同交割月份合约的价差获利，而是要规避价格上涨风险，所以该选项不符合要求。综上，答案选B。10、期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起()个工作日内向中国期货业协会报告。

A.5

B.10

C.20

D.30

【答案】：B

【解析】本题考查期货公司对从业人员处分的报告时限相关规定。依据相关规定，期货从业人员受到期货公司处分，期货公司应当在作出处分决定之日起10个工作日内向中国期货业协会报告。所以本题正确答案是B选项。11、套期保值是在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，最终两个市场的亏损额与盈利额()。

A.大致相等

B.始终不等

C.始终相等

D.以上说法均错误

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的定义和特点，对各选项进行逐一分析。套期保值是指在现货市场和期货市场上建立一种相互冲抵的机制，其目的是为了规避现货价格波动带来的风险。在理想情况下，由于两个市场的价格变动具有一定的相关性，当在现货市场出现亏损时，期货市场往往会出现盈利；反之亦然。选项A：大致相等。由于市场情况复杂多变，存在各种不确定因素，如交易成本、市场流动性差异、基差变动等，所以现货市场与期货市场的亏损额和盈利额很难做到完全精确相等，但总体上大致相等，该选项符合套期保值的实际情况。选项B：始终不等。虽然两个市场的具体金额很难完全相同，但并非始终不等，在一些较为理想的情况下，二者是有可能接近相等的，所以该选项说法过于绝对。选项C：始终相等。如前所述，因为存在交易成本、基差变动等多种因素影响，两个市场的亏损额和盈利额很难始终保持相等，所以该选项不符合实际情况。选项D：以上说法均错误。由于选项A是符合套期保值原理的，所以该选项错误。综上，本题正确答案选A。12、1999年期货交易所数量精简合并为（）家。

A.3

B.15

C.32

D.50

【答案】：A

【解析】本题主要考查1999年期货交易所数量精简合并后的数量这一知识点。1999年，我国对期货交易所进行了精简合并，最终期货交易所数量精简合并为3家，所以答案选A。B选项15家、C选项32家、D选项50家均不符合1999年期货交易所精简合并后的实际数量情况。13、下列掉期交易中，属于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本题主要考查隔夜掉期交易形式的相关知识。各选项分析A选项：O／NO／N即Overnight，是指前一个交易日到期交收日（T）与下一个交易日（T+1）的掉期交易，属于隔夜掉期交易形式，所以A选项正确。B选项：F／FF／F即Forward-Forward，是远期对远期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B选项错误。C选项：T／FT／F即Tom-Next，是指下一个营业日（T+1）与第三个营业日（T+2）的掉期交易，不属于隔夜掉期交易，因此C选项错误。D选项：S／FS／F即Spot-Forward，是即期对远期的掉期交易，不属于隔夜掉期交易形式，所以D选项错误。综上，本题正确答案为A。14、以下不影响沪深300股指期货理论价格的是（）。

A.成分股股息率

B.沪深300指数的历史波动率

C.期货合约剩余期限

D.沪深300指数现货价格

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300股指期货理论价格的计算公式相关影响因素，对各选项进行逐一分析。沪深300股指期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的股指期货理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)为年利息率；\(d\)为年指数股息率；\((T-t)\)为期货合约到期时间。选项A：成分股股息率在上述计算公式中，年指数股息率\(d\)是影响沪深300股指期货理论价格的因素之一。当成分股股息率发生变化时，会影响到公式中\((r-d)\)这一项的值，进而影响到股指期货理论价格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项B：沪深300指数的历史波动率从沪深300股指期货理论价格的计算公式来看，其中并未涉及沪深300指数的历史波动率这一因素。历史波动率反映的是过去一段时间内指数价格的波动情况，它与当前股指期货的理论价格没有直接的数学关联。因此，沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货理论价格，该选项符合题意。选项C：期货合约剩余期限在计算公式中，\((T-t)\)代表期货合约到期时间，也就是期货合约剩余期限。剩余期限的长短会直接影响到\((r-d)(T-t)/365\)这一项的值，从而对股指期货理论价格\(F(t,T)\)产生影响。所以期货合约剩余期限会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。选项D：沪深300指数现货价格公式中\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，即沪深300指数现货价格。现货价格是计算公式中的一个基础变量，它的高低直接决定了股指期货理论价格的大小。所以沪深300指数现货价格会影响沪深300股指期货理论价格，该选项不符合题意。综上，本题答案选B。15、假设某机构持有一揽子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后，可收到5000港元现金红利，组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点(恒生指数期货合约的乘数为50港元)，市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为()点。

A.20050

B.20250

C.19950

D.20150

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本模型来计算恒生指数期货合约的理论价格。步骤一：明确持有成本模型公式对于股票指数期货，其理论价格公式为\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的期货合约理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示持有现货资产获得的收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间差。步骤二：分析已知条件-已知当前恒生指数\(S(t)=20000\)点，恒生指数期货合约的乘数为\(50\)港元，市场利率\(r=3\%\)，时间差\(T-t=\frac{3}{12}\)年。-该机构持有市值为\(100\)万港元的股票组合，预计\(3\)个月后收到\(5000\)港元现金红利，则红利收益率\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)。步骤三：计算期货合约的理论价格将上述数据代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)可得：\(F(t,T)=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times2.5\%\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times\frac{2.5}{100}\times\frac{3}{12}\)\(=20000+125\)\(=20125\)（这里计算的是以指数点为单位）需要注意的是，我们也可以换一种思路，先计算出现货价格对应的期货价格，再考虑红利的影响。-不考虑红利时，根据持有成本理论，期货价格\(F=S\times(1+r\timest)\)，其中\(S\)为现货价格，这里现货指数\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)，则\(F_1=20000\times(1+3\%\times\frac{3}{12})=20000\times(1+0.0075)=20150\)。-因为\(3\)个月后有现金红利，红利会使期货价格降低，红利对应的指数点为\(\frac{5000}{50}=100\)点（因为合约乘数是\(50\)港元/点）。-所以考虑红利后的期货理论价格为\(20150-100=20050\)点。综上，答案选A。16、4月初，黄金现货价格为300元/克。某矿产企业预计未来3个月会有一批黄金产出，决定对其进行套期保值。该企业以310元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓。7月初，黄金期货价格跌至295元/克，现货价格跌至290元/克。若该矿产企业在目前期货价位上平仓，以现货价格卖出黄金的话，其7月初黄金的实际卖出价相当于（）元/克。

A.295

B.300

C.305

D.310

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的原理，计算出该企业7月初黄金的实际卖出价。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。本题中该矿产企业进行套期保值操作，在期货市场建仓后，通过期货市场和现货市场的盈亏来计算实际卖出价。步骤一：计算期货市场的盈亏该企业以\(310\)元/克的价格在8月份黄金期货合约上建仓，7月初黄金期货价格跌至\(295\)元/克。因为期货市场是先建仓后平仓，建仓价格高于平仓价格，所以在期货市场是亏损的，亏损金额为建仓价格减去平仓价格，即：\(310-295=15\)（元/克）。步骤二：计算现货市场的卖出价格7月初，黄金现货价格跌至\(290\)元/克，所以该企业在现货市场是以\(290\)元/克的价格卖出黄金。步骤三：计算7月初黄金的实际卖出价实际卖出价等于现货市场卖出价格加上期货市场的盈亏，由于期货市场亏损\(15\)元/克，所以实际卖出价为：\(290+15=305\)（元/克）。综上，该矿产企业7月初黄金的实际卖出价相当于\(305\)元/克，答案选C。17、上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价已经为国家所认可，成为资源定价的依据，这充分体现了期货市场的（）功能。

A.规避风险

B.价格发现

C.套期保值

D.资产配置

【答案】：B

【解析】本题可根据期货市场各功能的定义，结合题干内容来判断该信息体现的是期货市场的哪种功能。选项A：规避风险规避风险是指通过套期保值等手段，将期货市场作为转移价格风险的场所，对现货价格波动风险进行对冲，从而达到降低风险的目的。题干中并未提及通过期货市场来规避价格波动风险的相关内容，所以该选项不符合题意。选项B：价格发现价格发现功能是指期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。上海期货交易所的铜、铝、锌等期货报价为国家所认可，成为资源定价的依据，说明期货市场形成的价格具有权威性和代表性，能够反映资源的真实价值和市场供求关系，这充分体现了期货市场的价格发现功能，该选项符合题意。选项C：套期保值套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，以规避价格波动风险。题干没有涉及套期保值相关操作，所以该选项不符合题意。选项D：资产配置资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，以实现投资组合的风险和收益平衡。题干中未体现通过期货市场进行资产配置的信息，所以该选项不符合题意。综上，答案选B。18、国内某证券投资基金股票组合的现值为1．6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0．9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点。那么需要卖出（）期货合约才能使1．6亿元的股票组合得到有效保护。

A.99

B.146

C.155

D.159

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约份数的计算公式来计算需要卖出的期货合约数量。步骤一：明确计算公式计算卖出期货合约数量的公式为：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(V\)为股票组合的价值，\(\beta\)为股票组合与指数的\(\beta\)系数，\(F\)为期货合约的指数点，\(C\)为合约乘数（沪深300指数期货合约乘数通常为每点300元）。步骤二：确定各参数值-已知股票组合的现值\(V=1.6\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(1.6\)亿元换算为\(1.6\times10^{8}\)元。-股票组合与沪深300指数的\(\beta\)系数\(\beta=0.9\)。-下月到期的期货合约指数点\(F=3100\)点。-沪深300指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入数据计算将上述各参数代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.6\times10^{8}\times0.9}{3100\times300}\)\(=\frac{1.44\times10^{8}}{930000}\)\(\approx155\)（份）所以需要卖出155份期货合约才能使1.6亿元的股票组合得到有效保护，答案选C。19、在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。

A.投资者

B.投机者

C.套期保值者

D.经纪商

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场不同参与者的特点及作用。选项A：投资者投资者在期货市场中主要是为了获取投资收益，他们通过对市场行情的分析和判断，买卖期货合约，以期从价格波动中获利。其目的并非减小自身面临的现货市场价格波动风险，所以选项A不符合题意。选项B：投机者投机者是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易者。他们通过预测期货价格的涨跌，进行买卖操作，承担着较高的风险以追求利润。投机者并不会通过买卖期货合约来减小自身面临的现货市场价格波动风险，而是主动承担价格波动风险来获取投机利润，所以选项B不符合题意。选项C：套期保值者套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值者参与期货市场的主要目的就是通过买卖期货合约来对冲现货市场价格波动所带来的风险，从而减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险，所以选项C符合题意。选项D：经纪商期货经纪商是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。其主要职能是为客户提供交易服务，如代理客户下单、执行交易指令等，并不涉及利用期货合约减小自身现货市场价格波动风险的操作，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是C。20、道氏理论中市场波动的三种趋势不包括（）。

A.主要趋势

B.次要趋势

C.长期趋势

D.短暂趋势

【答案】：C

【解析】本题考查道氏理论中市场波动趋势的相关知识。道氏理论认为市场波动具有三种趋势，分别是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中，主要趋势是市场整体的长期走势；次要趋势是对主要趋势的调整；短暂趋势则是短期的波动。接下来分析各个选项：-选项A：主要趋势是道氏理论中市场波动的趋势之一，该项不符合题意。-选项B：次要趋势同样属于道氏理论所涵盖的市场波动趋势，该项不符合题意。-选项C：长期趋势并非道氏理论中所定义的三种市场波动趋势之一，该项符合题意。-选项D：短暂趋势是道氏理论中市场波动的趋势之一，该项不符合题意。综上，答案选C。21、在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现()。

A.净亏损

B.净盈利

C.盈亏平衡

D.视情况而定

【答案】：B

【解析】本题可根据卖出套期保值及基差的相关知识来分析基差走强时保值者的盈亏情况。理解卖出套期保值和基差的概念-卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。-基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差走强是指基差变大，也就是现货价格相对期货价格上涨或者期货价格相对现货价格下跌。具体分析基差走强时卖出套期保值者的盈亏在卖出套期保值操作中，保值者在期货市场卖出期货合约，在现货市场持有或未来要卖出商品。当基差走强时，意味着现货价格相对期货价格上升幅度更大或者下降幅度更小。-对于现货市场，由于现货价格相对有利变动（上升幅度大或下降幅度小），保值者在现货市场的亏损减小或者盈利增加。-对于期货市场，由于期货价格相对不利变动（上升幅度小或下降幅度大），保值者在期货市场的盈利减少或者亏损增加。-综合来看，基差走强时，现货市场的盈利或亏损减少额大于期货市场的亏损或盈利减少额，所以保值者会出现净盈利。综上，答案选B。22、买入沪铜同时卖出沪铝价差为32500元/吨，则下列情形中，理论上套利交易盈利空间最大的是（）。①沪铜：45980元/吨沪铝13480元/吨②沪铜：45980元/吨沪铝13180元/吨③沪铜：45680元/吨沪铝13080元/吨④沪铜：45680元/吨沪铝12980元/吨

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本题可通过分别计算各情形下沪铜与沪铝的价差，再与初始价差对比，找出盈利空间最大的情形。已知初始买入沪铜同时卖出沪铝的价差为32500元/吨，套利交易盈利空间大小取决于实际价差与初始价差的差值大小，差值越大则盈利空间越大。情形①：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13480元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13480=32500\)元/吨，与初始价差相同，盈利空间为\(32500-32500=0\)元/吨。情形②：沪铜价格为45980元/吨，沪铝价格为13180元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45980-13180=32800\)元/吨，盈利空间为\(32800-32500=300\)元/吨。情形③：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为13080元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-13080=32600\)元/吨，盈利空间为\(32600-32500=100\)元/吨。情形④：沪铜价格为45680元/吨，沪铝价格为12980元/吨，此时沪铜与沪铝的价差为\(45680-12980=32700\)元/吨，盈利空间为\(32700-32500=200\)元/吨。比较各情形的盈利空间\(0\)元/吨、\(300\)元/吨、\(100\)元/吨、\(200\)元/吨，可得\(300\)元/吨最大，即情形②的盈利空间最大。综上，答案选B。23、中国金融期货交易所是（）制期货交易所。

A.会员

B.公司

C.合作

D.授权

【答案】：B"

【解析】中国金融期货交易所是公司制期货交易所。在期货市场中，交易所组织形式主要有会员制和公司制两种。会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人；而公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的。中国金融期货交易所为公司制交易所，所以本题正确答案选B。"24、期货合约是由（）统一制定的。

A.期货交易所

B.期货业协会

C.期货公司

D.证监会

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约的制定主体相关知识。期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的非营利机构，期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。所以期货合约由期货交易所统一制定。期货业协会是期货业的自律性组织，其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并非制定期货合约的主体。期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，它不具有统一制定期货合约的职能。证监会即中国证券监督管理委员会，是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，并非直接制定期货合约的主体。综上，本题正确答案选A。25、股指期货的反向套利操作是指（）。

A.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入指数期货合约

B.买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约

C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约

D.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货反向套利操作的定义，对各选项进行逐一分析。A选项：卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买入指数期货合约。当期货价格低于现货价格时，即期货出现贴水的情况，可进行反向套利。此时卖出股票现货，买入期货合约，待期货和现货价格关系恢复正常时平仓获利，该选项符合股指期货反向套利操作的定义，所以A选项正确。B选项：买进近期股指期货合约，同时卖出远期股指期货合约，这属于股指期货的跨期套利策略中的牛市套利操作，并非反向套利操作，所以B选项错误。C选项：买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约，这是股指期货的正向套利操作，当期货价格高于现货价格，即期货出现升水时进行，与反向套利操作相反，所以C选项错误。D选项：卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约，这属于股指期货跨期套利策略中的熊市套利操作，并非反向套利操作，所以D选项错误。综上，本题正确答案是A。26、沪深300股指期权仿真交易合约每日价格最大波动限制是（）。

A.上一个交易日沪深300沪指期货结算价的12％

B.上一交易日沪深300指数收盘价的10％

C.上一个交易日沪深300股指期货结算价的10％

D.上一交易日沪深300指数收盘价的12％

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B选项。沪深300股指期权仿真交易合约每日价格最大波动限制是上一交易日沪深300指数收盘价的10％。A选项“上一个交易日沪深300沪指期货结算价的12％”表述有误，既存在错误表述“沪指”，波动限制的比例和参照标准也均不对；C选项“上一个交易日沪深300股指期货结算价的10％”，其参照标准错误，不是股指期货结算价；D选项“上一交易日沪深300指数收盘价的12％”，波动限制比例错误。所以本题答案选B。"27、3个月欧洲美元期货属于（）。

A.外汇期货

B.长期利率期货

C.中期利率期货

D.短期利率期货

【答案】：D

【解析】本题可根据各类期货的定义来判断3个月欧洲美元期货所属的期货类别。选项A：外汇期货外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险，其交易的对象是外汇货币。而3个月欧洲美元期货主要是基于短期利率的金融工具，并非以汇率为交易对象，所以它不属于外汇期货，A选项错误。选项B：长期利率期货长期利率期货通常是指期限在一年以上的债券期货，其价格波动主要受长期利率变动的影响。3个月欧洲美元期货的期限仅为3个月，属于短期金融工具，并非长期利率期货的范畴，B选项错误。选项C：中期利率期货中期利率期货一般是指期限介于短期和长期之间的利率期货合约。3个月欧洲美元期货期限较短，明显不属于中期利率期货的定义范围，C选项错误。选项D：短期利率期货短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，主要包括短期国债期货和欧洲美元期货等。3个月欧洲美元期货的期限为3个月，符合短期利率期货期限在一年以内的特点，因此它属于短期利率期货，D选项正确。综上，答案选D。28、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易中不同操作与价格趋势的关系来进行分析。在期货交易中，价格走势存在上升趋势和下降趋势，投资者会依据价格趋势来做出不同的交易决策。选项A当期货价格处于主要的下降趋势线的下侧时，意味着市场价格整体呈现下降态势。对于期货交易而言，在价格下跌过程中，卖出期货合约可以在较高价格卖出，待价格进一步下跌后，以更低的价格买入平仓，从而获取差价利润。所以此时卖出期货合约是符合市场趋势的有效时机抉择，该选项正确。选项B买入通常是在预期价格上涨时进行的操作。而题目中是处于下降趋势线的下侧，价格有继续下跌的可能性，此时买入期货合约，后续价格若持续下跌，投资者将会面临亏损，并非有效的时机抉择，该选项错误。选项C平仓是指投资者在期货市场上进行反向交易，了结之前持有的期货头寸。题干强调的是时机抉择，并未提及投资者之前是否持有头寸，不能直接得出此时适合平仓的结论，该选项错误。选项D建仓是指开始买入或卖出期货合约建立头寸，但没有明确是买入建仓还是卖出建仓。结合处于下降趋势线的下侧这一条件，应是卖出建仓更为合适，该选项表述不明确，错误。综上，本题正确答案选A。29、我国推出的5年期国债期货合约标的的面值为（）万元人民币。

A.100

B.150

C.200

D.250

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国推出的5年期国债期货合约标的的面值相关知识。在金融期货领域，我国推出的5年期国债期货合约标的的面值规定为100万元人民币。所以该题答案选A。30、当人们的收人提高时，期货的需求曲线向（）移动。

A.左

B.右

C.上

D.下

【答案】：B

【解析】本题可依据需求曲线移动的原理来判断当人们收入提高时期货需求曲线的移动方向。一般情况下，当消费者的收入增加时，其购买能力增强，对于正常商品的需求会增加。期货作为一种投资产品，通常可视为正常商品，当人们的收入提高时，人们对期货的需求会上升。在经济学中，需求曲线是表示商品价格与需求量之间关系的曲线。当需求增加时，在每一个既定的价格水平下，消费者愿意并且能够购买的商品数量增加，需求曲线会向右移动。综上所述，当人们的收入提高时，期货的需求曲线向右移动，本题答案选B。31、某投资者以3000点开仓买入沪深300股指期货合约1手，在2900点卖出平仓，如果不考虑手续费，该笔交易亏损（）元。

A.1000

B.3000

C.10000

D.30000

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货合约的交易规则来计算该笔交易的盈亏情况。沪深300股指期货合约的合约乘数为每点300元。该投资者以3000点开仓买入1手沪深300股指期货合约，在2900点卖出平仓，每点亏损为开仓点数减去平仓点数，即\(3000-2900=100\)点。因为合约乘数为每点300元，且交易了1手，所以该笔交易的总亏损为每点亏损点数乘以合约乘数再乘以交易手数，即\(100×300×1=30000\)元。综上，答案选D。32、若其他条件不变，铜消费市场不景气，上海期货交易所铜期货价格（）。

A.将随之上升

B.将随之下降

C.保持不变

D.变化方向无法确定

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响来判断上海期货交易所铜期货价格的变化情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当其他条件不变时，市场的供求状况是影响商品价格的重要因素。对于铜消费市场而言，若铜消费市场不景气，意味着对铜的市场需求减少。在供给不变的情况下，需求减少会使得市场上铜的供给相对过剩。根据供求规律，供大于求时，价格会下降。上海期货交易所铜期货价格作为反映铜市场价格的一种形式，也会受到铜市场供求关系的影响。所以，当铜消费市场不景气，即铜的需求减少时，上海期货交易所铜期货价格将随之下降。因此，答案选B。33、价格与需求之间的关系是()变化的。

A.正向

B.反向

C.无规则

D.正比例

【答案】：B

【解析】本题考查价格与需求的关系。在经济学中，一般情况下，当商品价格上升时，消费者会减少对该商品的购买量，即需求下降；而当商品价格下降时，消费者会增加对该商品的购买量，即需求上升。这表明价格与需求之间呈现出反向变动的关系。选项A正向变化表述错误，正向变化意味着价格上升需求也上升，这与实际的经济规律不符。选项C无规则变化也不正确，价格与需求之间存在着较为明确的反向变动规律，并非无规则。选项D正比例变化，正比例关系是指两种相关联的量，一种量变化，另一种量也随着变化，如果这两种量中相对应的两个数比值一定，这两种量就叫做成正比例的量，而价格与需求并不满足这种正比例关系。所以本题正确答案是B。34、下列不属于货币互换中利息交换形式的是（）。

A.固定利率换固定利率

B.固定利率换浮动利率

C.浮动利率换浮动利率

D.远期利率换近期利率

【答案】：D

【解析】本题可根据货币互换中利息交换的常见形式来逐一分析选项。选项A：固定利率换固定利率在货币互换业务里，固定利率换固定利率是比较常见的利息交换形式之一。双方约定在互换期间，按照各自固定的利率水平向对方支付利息，这种形式较为稳定，能让交易双方锁定利息成本，所以该选项属于货币互换中利息交换形式。选项B：固定利率换浮动利率这也是货币互换中常用的利息交换形式。一方按照固定利率支付利息，另一方按照浮动利率支付利息，这种交换形式可以满足不同市场参与者对于利率风险的不同偏好和管理需求，因此该选项属于货币互换中利息交换形式。选项C：浮动利率换浮动利率同样是货币互换利息交换的可行形式。双方都以浮动利率为基础进行利息支付，不过所参考的浮动利率指标可能不同，通过这种交换可以实现利率风险的重新分配和管理，所以该选项属于货币互换中利息交换形式。选项D：远期利率换近期利率远期利率是指未来某个时间段的利率，近期利率通常指当前或较短期限内的利率，这两者并不是货币互换中利息交换所采用的常规形式，货币互换的利息交换一般围绕固定利率和浮动利率展开，而不是远期利率与近期利率的交换。所以该选项不属于货币互换中利息交换形式。综上，答案选D。35、以下属于典型的反转形态是（）。

A.矩形形态

B.旗形形态

C.三角形态

D.双重底形态

【答案】：D

【解析】本题主要考查对典型反转形态的识别。反转形态是指股价趋势逆转所形成的图形，即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。选项A，矩形形态一般是股价在两条水平直线之间上下波动所形成的形态，它通常属于持续整理形态，表明市场在一段时间内处于多空平衡状态，股价会在原有趋势的基础上继续发展，而非反转形态。选项B，旗形形态是股价在急速上升或下跌过程中，因涨幅或跌幅过大，导致股价出现短暂整理所形成的类似旗面的图形，它也是一种常见的持续形态，预示着股价在经过短暂调整后将沿着原来的趋势继续运行，并非反转形态。选项C，三角形态是由股价的波动所形成的，其波动幅度逐渐缩小，即每次波动的最高价都比前次低，而最低价都比前次高，呈收敛图形，三角形态通常也属于持续整理形态，是股价原有趋势的中途休整，而非趋势反转的标志。选项D，双重底形态又称W底，是一种重要的反转形态。它是指股价在下跌到某一价位后出现反弹，随后再次下跌至相近价位后又反弹向上，形成两个底部的图形。当股价突破双重底形态的颈线位后，通常意味着股价趋势将由下跌转为上涨，是典型的反转形态。综上，答案选D。36、在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，是（）。

A.现货交易

B.期货交易

C.期权交易

D.套期保值交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所涉及交易的特点，来判断在现货市场和期货市场上采取方向相反买卖行为对应的是哪种交易。A选项，现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。其主要围绕实物商品的即时或短期交收展开，并不涉及在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖行为，所以A选项不符合题意。B选项，期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式。期货交易主要关注期货合约的买卖，但没有强调要在现货市场和期货市场同时进行方向相反的操作，所以B选项不正确。C选项，期权交易是一种选择权交易，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易核心在于选择权，并非是在现货市场和期货市场进行方向相反的买卖，所以C选项也不正确。D选项，套期保值交易是指在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为，即在现货市场买进或卖出某种金融资产的同时，在期货市场卖出或买进同等数量的该种金融资产，通过这种对冲机制来规避价格波动带来的风险。这与题目中描述的在现货市场和期货市场上采取方向相反的买卖行为相符合，所以D选项正确。综上，本题答案选D。37、在蝶式套利中，居中月份合约的交易数量（）较近月份和较远月份合约的数量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.两倍于

【答案】：B

【解析】本题主要考查蝶式套利中居中月份合约交易数量与较近月份和较远月份合约数量之和的关系。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。在蝶式套利的操作中，居中月份合约的交易数量等于较近月份和较远月份合约的数量之和。综上所述，答案选B。38、美式期权是指（）行使权力的期权。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在规定的有效期内的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本题可通过明确美式期权的定义来判断正确选项。首先分析各选项：A选项：美式期权并非在到期后的任何交易日都可以行使权力。期权到期后，其合约就失效了，无法再行使相应权力，所以A选项错误。B选项：只能在到期日行使权力的是欧式期权，而非美式期权，所以B选项错误。C选项：美式期权的定义就是在规定的有效期内的任何交易日都可以行使权力，C选项符合美式期权的特点，所以C选项正确。D选项：美式期权不仅可以在到期日前行使权力，在到期日当天也可以行使权力，所以D选项错误。综上，本题正确答案选C。39、下列关于期货交易杠杆效应的描述中，正确的是（）。

A.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越大

B.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越小

C.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越不确定

D.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越稳定

【答案】：A

【解析】本题可根据期货交易杠杆效应与保证金比率的关系来进行分析判断。在期货交易中，杠杆效应是指投资者通过支付一定比例的保证金，就可以控制价值远高于保证金的合约资产。杠杆倍数的计算公式为：杠杆倍数=1÷保证金比率。接下来分析各选项：-选项A：当保证金比率越低时，根据上述杠杆倍数计算公式，1除以一个较小的保证金比率，得出的杠杆倍数就会越大，也就意味着期货交易的杠杆效应越大，所以该选项正确。-选项B：由前面的分析可知，保证金比率越低，杠杆效应越大而非越小，所以该选项错误。-选项C：期货交易的杠杆效应与保证金比率之间存在明确的数学关系，并非越不确定，所以该选项错误。-选项D：保证金比率低会使杠杆效应增大，但这并不意味着杠杆效应越稳定，反而高杠杆会使交易风险加大，波动更剧烈，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。40、期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.交割日期

B.货物质量

C.交易单位

D.交易价格

【答案】：D

【解析】本题考查期货合约标准化的相关知识。期货合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。这是期货交易的重要特征之一。选项A，交割日期在期货合约中是预先规定好的，不同的期货合约会有明确的交割日期安排，并非不确定因素，所以该选项不符合题意。选项B，货物质量在期货合约中也有严格的标准和规定，以保证交易的公平和统一，所以该选项不符合题意。选项C，交易单位同样是预先设定好的，明确了每一份期货合约所代表的交易数量，所以该选项不符合题意。选项D，交易价格是随着市场供求关系等多种因素的变化而波动的，在期货合约中并没有预先规定，而是在交易过程中通过买卖双方的竞价来确定的，符合“除（某一因素）外其他条款预先规定好”这一特征。综上，正确答案是D。41、认沽期权的卖方（）。

A.在期权到期时，有买入期权标的资产的权利

B.在期权到期时，有卖出期权标的资产的权利

C.在期权到期时，有买入期权标的资产的义务（如果被行权）

D.在期权到期时，有卖出期权标的资产的义务（如果被行权）

【答案】：C

【解析】本题主要考查认沽期权卖方的权利与义务。认沽期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。而认沽期权的卖方则承担相应的义务。选项A，认沽期权卖方并非有买入期权标的资产的权利，权利是期权买方所拥有的，所以A选项错误。选项B，认沽期权的卖方不存在到期卖出期权标的资产的权利，该权利属于认沽期权的买方，所以B选项错误。选项C，当认沽期权的买方选择行权时，认沽期权的卖方有买入期权标的资产的义务。因为认沽期权赋予了买方按约定价格卖出标的资产的权利，对应的卖方就有买入的义务，所以C选项正确。选项D，有卖出期权标的资产义务的是认购期权的卖方，而非认沽期权的卖方，所以D选项错误。综上，本题答案选C。42、在正向市场中熊市套利最突出的特点是（）。

A.损失巨大而获利的潜力有限

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大

【答案】：A

【解析】本题可根据正向市场中熊市套利的特点来分析各选项。正向市场是指期货价格高于现货价格，或者近月合约价格低于远月合约价格。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约的套利行为。选项A：损失巨大而获利的潜力有限在正向市场中进行熊市套利，由于近月合约价格相对较低，远月合约价格相对较高。当市场趋势不利时，近月合约价格可能大幅上升，远月合约价格可能上升幅度较小或者下降，此时套利者卖出的近月合约亏损可能较大，而买入的远月合约获利相对有限，所以损失巨大而获利的潜力有限，该选项正确。选项B：没有损失在进行套利操作时，市场情况复杂多变，不可能做到没有损失。正向市场熊市套利同样面临着各种市场风险，一旦市场走势与预期不符，就会产生损失，所以该选项错误。选项C：只有获利期货市场存在不确定性，套利并不一定能保证只有获利。正向市场熊市套利中，如果市场行情朝着不利方向发展，套利者就会遭受损失，并非只有获利，所以该选项错误。选项D：损失有限而获利的潜力巨大正向市场熊市套利的情况并非如此。如前面所述，当市场不利时，近月合约的亏损可能较大且难以控制，而远月合约的获利相对有限，并非损失有限而获利潜力巨大，所以该选项错误。综上，正确答案是A。43、若沪深300指数报价为4951．34，IF1512的报价为5047．8。某交易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，因而卖空沪深300指数基金，并买入同样规模的IF1512，以期一段时间后反向交易盈利。这种行为是（）。

A.买入套期保值

B.跨期套利

C.反向套利

D.正向套利

【答案】：C

【解析】本题可根据各种交易策略的定义，来判断该交易者的行为属于哪种类型。选项A：买入套期保值买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。而题干中交易者是卖空沪深300指数基金，并非是为了规避未来买入商品或资产价格上涨的风险，所以该行为不属于买入套期保值，A选项错误。选项B：跨期套利跨期套利是指在同一期货市场（如股指期货市场）同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。题干中仅涉及沪深300指数基金现货与IF1512期货合约的操作，并非同一期货品种不同交割月份合约之间的套利，所以该行为不属于跨期套利，B选项错误。选项C：反向套利反向套利是指期货价格低于现货价格，且价差绝对值大于持有成本时，套利者卖出现货、买入期货的套利形式。在本题中，沪深300指数报价为4951.34，IF1512的报价为5047.8，虽然数字上期货报价高于现货报价，但交易者认为相对于指数现货价格，IF1512价格偏低，所以卖空沪深300指数基金（现货），并买入同样规模的IF1512（期货），符合反向套利的操作特点，C选项正确。选项D：正向套利正向套利是指期货价格高于现货价格，且价差大于持有成本时，套利者买入现货、卖出期货的套利形式。而题干中交易者是卖出现货、买入期货，与正向套利的操作相反，所以该行为不属于正向套利，D选项错误。综上，答案选C。44、在正向市场上，套利交易者买入5月大豆期货合约的同时卖出9月大豆期货合约，则该交易者预期（）。

A.未来价差不确定

B.未来价差不变

C.未来价差扩大

D.未来价差缩小

【答案】：D

【解析】本题考查正向市场中套利交易的原理及对价差变化的预期。在正向市场中，期货价格高于现货价格，且远月合约价格高于近月合约价格。套利交易是利用期货合约之间的价差变动来获取利润的交易行为。本题中套利交易者买入5月大豆期货合约（近月合约）的同时卖出9月大豆期货合约（远月合约），这种操作属于买入套利，即预期价差会缩小。具体分析如下：-若未来价差缩小，意味着近月合约价格上涨幅度大于远月合约价格上涨幅度，或者近月合约价格下跌幅度小于远月合约价格下跌幅度。在这种情况下，买入的5月大豆期货合约盈利会大于卖出的9月大豆期货合约的亏损，从而实现整体盈利。-若未来价差扩大，买入的5月大豆期货合约盈利会小于卖出的9月大豆期货合约的亏损，套利交易将会亏损。-若未来价差不变，套利交易没有盈利空间。-而在进行套利交易时，交易者是基于一定的判断和预期，并非认为未来价差不确定。综上所述，该交易者预期未来价差缩小，答案选D。45、其他条件不变，若石油输出国组织（OPEC）宣布减产，则国际原油价格将（）。

A.下跌

B.上涨

C.不受影响

D.保持不变

【答案】：B

【解析】本题可根据供求关系对价格的影响原理来分析国际原油价格的变动情况。在经济学中，供求关系是影响商品价格的重要因素。当其他条件不变时，商品的供给量减少，而需求量不变或者增加，会导致商品供不应求，从而推动商品价格上涨；反之，商品供给量增加，而需求量不变或者减少，会使商品供过于求，价格下跌。石油输出国组织（OPEC）是世界上重要的石油生产和供应组织，其宣布减产意味着国际市场上原油的供给量将会减少。在其他条件不变的情况下，原油的需求量不会因OPEC减产这一行为而立即发生明显变化，此时原油市场会出现供不应求的局面。根据供求关系影响价格的原理，供不应求会促使国际原油价格上涨。因此，其他条件不变，若石油输出国组织（OPEC）宣布减产，则国际原油价格将上涨，答案选B。46、当客户的可用资金为负值时，（）。

A.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

【答案】：C

【解析】本题主要考查当客户可用资金为负值时期货公司的处理流程。首先分析选项A，期货交易所一般不会第一时间对客户实行强行平仓。期货交易所主要是对期货交易进行组织、监督和管理等宏观层面的工作，通常不会直接针对客户进行强行平仓操作，所以A选项错误。接着看选项B，期货公司也不会第一时间就对客户实行强行平仓。在客户可用资金为负值时，期货公司有义务先采取一些措施提醒客户，而不是直接进行强行平仓，所以B选项错误。再看选项C，当客户的可用资金为负值时，期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易流程和规定的，期货公司作为客户交易的中介机构，需要保障客户的知情权和合理操作的机会，先让客户有机会通过追加保证金或自行平仓来解决资金不足的问题，所以C选项正确。最后看选项D，期货交易所主要职责并非直接通知客户追加保证金或要求客户自行平仓，该工作通常由期货公司来完成，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。47、以下关于远期交易和期货交易的描述中，正确的是（）。

A.期货交易与远期交易通常都以对冲平仓方式了结头寸

B.远期价格比期货价格更具有权威性

C.期货交易和远期交易信用风险相同

D.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析来判断其正确性。A选项：期货交易通常以对冲平仓方式了结头寸，这种方式较为普遍，因为期货市场具有较高的流动性和标准化的合约。而远期交易一般是通过实物交割来结束交易的，并非通常以对冲平仓方式了结头寸，所以A选项错误。B选项：期货市场具有交易集中、信息公开透明等特点，期货价格是通过众多交易者在公开市场上竞争形成的，能够更及时、准确地反映市场供求关系和未来价格走势，因而期货价格比远期价格更具权威性，B选项错误。C选项：在期货交易中，有期货交易所作为中介，实行保证金制度、每日无负债结算制度等，极大地降低了信用风险。而远期交易是交易双方直接签订合约，没有像期货交易那样完善的风险控制机制，信用风险相对较高，所以期货交易和远期交易的信用风险是不同的，C选项错误。D选项：远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。随着商品经济的发展和市场的不断完善，为了克服远期交易的一些局限性，如流动性差、信用风险大等，期货交易应运而生，它是在远期交易的基础上发展起来的，D选项正确。综上，本题答案选D。48、支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是（）。

A.机构主力斗争的结果

B.支撑线和压力线的内在抵抗作用

C.投资者心理因素的原因

D.以上都不对

【答案】：C

【解析】本题可根据支撑线和压力线起作用的原理来分析各选项。选项A：虽然机构主力的交易行为可能会对股价产生影响，但支撑线和压力线发挥作用并非主要是机构主力斗争的结果。机构主力的操作只是市场中的一部分因素，不能全面解释支撑线和压力线普遍存在的支撑和压力作用，故该选项不正确。选项B：支撑线和压力线本身并不具有所谓的“内在抵抗作用”，它们是基于一定的市场交易数据和投资者行为分析得出的概念，并不是实体的具有抵抗能力的事物，所以该选项错误。选项C：支撑线是指股价下跌到某一价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌甚至回升；压力线是指股价上涨到某一价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，从而使股价停止上涨甚至回落。这主要是因为投资者在特定价位形成了一定的心理预期和共识。当股价接近支撑线时，投资者认为股价相对较低，具有投资价值，从而增加买入，形成支撑；当股价接近压力线时，投资者觉得股价较高，有获利了结或避免追高的心理，从而增加卖出，形成压力。所以支撑线和压力线能起支撑和压力作用，很大程度是投资者心理因素的原因，该选项正确。综上，本题正确答案是C。49、期货合约与远期现货合约的根本区别在于（）。

A.期货合约是标准化合约

B.期货合约具有避险功能

C.期货合约价格连续变动

D.期货合约确定了交割月份

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货合约与远期现货合约的根本区别。选项A期货合约是标准化合约，这意味着其合约的各项条款，如交易数量、质量等级、交割时间、交割地点等都是标准化的，在交易所内进行集中交易。而远期现货合约是交易双方私下协商达成的非标准化合约，合约条款可以根据双方的需求进行定制。这种标准化特征是期货合约区别于远期现货合约的关键，也是期货市场能够进行高效交易和风险管理的重要基础，所以选项A正确。选项B虽然期货合约和远期现货合约在一定程度上都具有避险功能，但避险功能并非二者的根本区别，许多金融工具都具备不同程度的避险作用，所以不能以此来区分期货合约和远期现货合约，选项B错误。选项C期货合约价格连续变动是期货市场价格形成机制的一个特点，但价格连续变动并不是期货合约与远期现货合约的本质差异，远期现货合约的价格也会随着市场情况发生变化，只不过其价格形成机制可能不如期货市场那样连续和透明，选项C错误。选项D确定交割月份并非期货合约与远期现货合约的根本区别。远期现货合约同样可以确定交割月份，只是其时间安排相对更加灵活，可由交易双方自行协商确定，所以选项D错误。综上，答案选A。50、道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是（）。

A.算术平均法

B.加权平均法

C.几何平均法

D.累乘法

【答案】：B

【解析】本题可根据道琼斯欧洲STOXX50指数的编制方法相关知识，对各选项进行分析判断。选项A算术平均法是把各项数据相加后除以数据的个数得到平均值。在指数编制中，单纯的算术平均法没有考虑样本的权重等因素，不能很好地反映指数所代表的市场整体情况，道琼斯欧洲STOXX50指数并不采用算术平均法编制，所以选项A错误。选项B加权平均法是根据各样本的重要程度赋予不同的权重，然后计算加权平均值。道琼斯欧洲STOXX50指数在编制过程中，会对成分股按照一定的标准赋予不同的权重，采用加权平均法能够更合理地反映指数所涵盖的欧洲大型企业的市场表现，所以道琼斯欧洲STOXX50指数采用的编制方法是加权平均法，选项B正确。选项C几何平均法是对各变量值的连乘积开项数次方根，在指数编制领域，几何平均法使用相对较少，它不能很好地体现各成分股在市场中的实际影响力，道琼斯欧洲STOXX50指数不采用几何平均法编制，所以选项C错误。选项D累乘法是将多个数依次相乘，它不是指数编制常用的方法，在指数计算中无法有效体现市场的综合情况和各成分股的贡献，道琼斯欧洲STOXX50指数的编制不会采用累乘法，所以选项D错误。综上，本题答案选B。第二部分多选题(30题)1、按照大户报告制度，当持仓达到交易所规定的持仓报告标准时（）。

A.客户直接向交易所报告

B.客户通过期货公司会员向交易所报告

C.会员向结算机构报告

D.会员向交易所报告

【答案】：BD

【解析】大户报告制度是期货市场风险控制的重要措施之一，当持仓达到交易所规定的持仓报告标准时，需明确报告主体和报告对象。选项B，客户通常不直接与交易所进行报告沟通，而是通过期货公司会员向交易所报告。因为期货公司会员是客户与交易所之间的中间桥梁，负责客户交易的各项管理和传达工作。客户的交易信息由期货公司会员进行汇总和管理，所以客户需通过期货公司会员向交易所报告持仓情况，该选项正确。选项D，会员（期货公司等）自身在达到持仓报告标准时，要向交易所报告。交易所作为市场的监管和组织者，需要全面掌握会员的持仓情况，以便对市场风险进行有效监控和管理，所以会员有义务向交易所报告，该选项正确。选项A，客户直接向交易所报告不符合大户报告制度的流程，客户与交易所之间缺乏直接的信息对接和管理机制，所以该选项错误。选项C，会员报告的对象是交易所，而不是结算机构。结算机构主要负责期货交易的结算业务，如保证金管理、盈亏结算等，并非持仓报告的接收主体，所以该选项错误。综上，本题答案选BD。2、投资者买入上证