期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析附参考答案详解【黄金题型】

期货从业资格之《期货基础知识》通关试卷提供答案解析第一部分单选题(50题)1、5月4日，某机构投资者看到5年期国债期货TF1509合约和TF1506合约之间的价差偏高，于是采用卖出套利策略建立套利头寸，卖出50手TF1509合约，同时买入50手TF1506合约，成交价差为1．100元。5月6日，该投资者以0．970的价差平仓，此时，投资者损益为（）万元。

A.盈利3

B.亏损6.5

C.盈利6.5

D.亏损3

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出套利的盈利计算原理，再根据已知条件计算投资者的损益。步骤一：明确卖出套利盈利原理卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，而进行的套利交易。当价差缩小时，卖出套利才能获利，且获利金额等于价差缩小的幅度乘以合约数量乘以合约规模。步骤二：计算价差缩小幅度已知投资者建仓时成交价差为\(1.100\)元，平仓时价差为\(0.970\)元，那么价差缩小幅度为：\(1.100-0.970=0.13\)（元）步骤三：明确国债期货合约规模在我国国债期货交易中，每手合约的面值为\(100\)万元。步骤四：计算投资者损益已知投资者卖出\(50\)手\(TF1509\)合约，同时买入\(50\)手\(TF1506\)合约，即合约数量为\(50\)手，每手合约面值\(100\)万元，价差缩小了\(0.13\)元，根据上述盈利计算公式可得投资者的盈利为：\(0.13×100×50=650\)（千元）因为\(1\)万元\(=10\)千元，所以\(650\)千元\(=65\)千元\(÷10=6.5\)万元，即投资者盈利\(6.5\)万元。综上，答案选C。2、在主要的下降趋势线的下侧（）期货合约，不失为有效的时机抉择。

A.卖出

B.买入

C.平仓

D.建仓

【答案】：A

【解析】本题可根据期货市场中价格趋势与操作时机的关系来进行分析。在期货交易中，价格走势对于投资决策有着至关重要的影响。当市场处于主要的下降趋势线时，意味着期货合约的价格在未来一段时间大概率会持续下跌。对于投资者而言，若预期价格下跌，为了获取收益或避免损失，此时较为合理的操作是卖出期货合约。因为卖出期货合约是指投资者在当前市场价格下，承诺在未来某个特定时间以该价格交付期货合约。当价格下跌后，投资者可以以更低的价格买入合约进行平仓，从而赚取差价。而买入期货合约通常适用于预期价格上涨的情况，在下降趋势线时买入，后续价格持续下跌会导致投资者遭受损失，所以选项B不正确。平仓是指对已持有的合约进行反向操作以了结头寸，题干强调的是时机抉择，即选择合适的开仓操作，而非了结已有头寸，所以选项C不符合题意。建仓是一个较为宽泛的概念，包括买入建仓和卖出建仓，没有明确具体的操作方向，而本题需要结合下降趋势线这一条件确定具体的操作，所以选项D也不准确。综上，在主要的下降趋势线的下侧卖出期货合约，不失为有效的时机抉择，本题正确答案是A。3、面值法确定国债期货套期保值合约数量的公式是（）。

A.国债期货合约数量=债券组合面值+国债期货合约面值

B.国债期货合约数量=债券组合面值-国债期货合约面值

C.国债期货合约数量=债券组合面值×国债期货合约面值

D.国债期货合约数量=债券组合面值／国债期货合约面值

【答案】：D

【解析】本题考查国债期货套期保值合约数量的计算公式。在进行国债期货套期保值操作时，需要确定合适的期货合约数量，以达到有效对冲风险的目的。而计算国债期货合约数量常用的方法是面值法。接下来分析各个选项：-选项A：债券组合面值与国债期货合约面值相加，这种计算方式没有实际的经济意义，不能准确反映套期保值所需的合约数量，所以选项A错误。-选项B：债券组合面值减去国债期货合约面值，同样不具有在确定套期保值合约数量时的合理性，无法体现两者之间的正确关系，因此选项B错误。-选项C：债券组合面值乘以国债期货合约面值，这一计算结果不符合实际需求，不能用于合理确定套期保值所需的合约数量，故选项C错误。-选项D：用债券组合面值除以国债期货合约面值，通过这种方式可以得出为了对债券组合进行套期保值所需的国债期货合约数量，该计算方法符合实际操作中的逻辑和原理，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。4、交易所对会员的结算中有一个重要的指标就是结算准备金余额，下列关于当日结算准备金金额计算公式的表述中，正确的是()。

A.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

B.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

C.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额-上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金+手续费(等)

D.当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金-当日盈亏-入金+出金-手续费(等)

【答案】：A

【解析】本题考查交易所对会员结算时当日结算准备金金额计算公式的相关知识。我们来逐一分析每个选项：A选项：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)。上一交易日结算准备金余额是基础数值，加上上一交易日交易保证金能反映之前的资金占用情况，减去当日交易保证金可体现当前交易占用资金的变化，当日盈亏会使结算准备金余额发生相应增减，入金使余额增加，出金使余额减少，手续费则是交易过程中的费用支出会使余额减少，该公式符合逻辑，是正确的。B选项：公式中“上一交易日结算准备金余额-上一交易日交易保证金”这部分逻辑错误，上一交易日交易保证金应该是加上而不是减去，所以该选项错误。C选项：不仅“上一交易日结算准备金余额-上一交易日交易保证金”逻辑错误，“+手续费(等)”也不符合实际情况，手续费是使结算准备金余额减少的因素，应该是减去手续费，所以该选项错误。D选项：“-当日盈亏-入金+出金”这部分逻辑错误，当日盈亏增加会使结算准备金余额增加，入金会使余额增加，出金会使余额减少，该公式对这些因素的处理与实际情况不符，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。5、1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期货

B.利率期货

C.股票期货

D.外汇期货

【答案】：D

【解析】本题主要考查金融期货交易的发展历程相关知识。1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）推出了外汇期货交易。这一举措开创了金融期货交易的先河。选项A，股指期货是指以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，其产生时间要晚于外汇期货。选项B，利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，用于回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险，其推出时间也晚于外汇期货。选项C，股票期货是以单只股票或股票组合为标的物的期货合约，同样不是在1972年5月由芝加哥商业交易所推出的。所以本题正确答案是D。6、（）是一种选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利。

A.期权

B.远期

C.期货

D.互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来判断正确答案。A选项，期权是一种选择权，指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利，该选项符合题干描述。B选项，远期是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约，它是一种合约，并非选择权，所以B选项错误。C选项，期货是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约，同样是合约形式，并非选择权，C选项错误。D选项，互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，不属于选择权范畴，D选项错误。综上，正确答案是A。7、关于趋势线，下列说法正确的是（）。

A.趋势线分为长期趋势线与短期趋势线两种

B.反映价格变动的趋势线是一成不变的

C.价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上的趋势线都不只有一条

D.在上升趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到上升趋势线;在下降趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到下降趋势线

【答案】：C

【解析】本题可根据趋势线的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A趋势线按时间周期长短，可分为长期趋势线、中期趋势线与短期趋势线三种，并非只有长期趋势线与短期趋势线两种，所以选项A错误。选项B市场价格是处于不断变动之中的，反映价格变动的趋势线并不是一成不变的，它会随着市场价格的波动而相应地发生变化，所以选项B错误。选项C价格不论是上升还是下跌，在任一发展方向上都存在着不同时间周期、不同角度的趋势，因此趋势线都不只有一条。例如，在上升趋势中，可能存在短期、中期、长期等不同的上升趋势线，所以选项C正确。选项D在上升趋势中，应将两个低点连成一条直线，得到上升趋势线；在下降趋势中，应将两个高点连成一条直线，得到下降趋势线，选项D的表述刚好相反，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。8、套期保值是通过建立（）机制，以规避价格风险的一种交易方式。

A.期货市场替代现货市场

B.期货市场与现货市场之间盈亏冲抵

C.以小博大的杠杆

D.买空卖空的双向交易

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的定义和作用来分析各选项。A选项，期货市场无法完全替代现货市场。现货市场是商品实际交易的场所，有其自身的特点和需求，而期货市场主要是进行期货合约的交易，二者功能和作用不同，套期保值并非是用期货市场替代现货市场，所以A选项错误。B选项，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。简单来说，就是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制。当现货市场价格发生不利变动时，期货市场的交易可以弥补现货市场的损失；反之亦然。所以套期保值是通过建立期货市场与现货市场之间盈亏冲抵机制，以规避价格风险的一种交易方式，B选项正确。C选项，“以小博大的杠杆”是期货交易的一个特点，并非套期保值的核心机制。杠杆交易可以放大收益和风险，但这不是用于规避价格风险的套期保值的本质特征，所以C选项错误。D选项，“买空卖空的双向交易”也是期货交易的特点之一，它允许投资者在市场上涨或下跌时都有获利机会，但这不是套期保值规避价格风险的主要机制，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。9、技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是（）。

A.市场行为涵盖一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.投资者都是理性的

【答案】：C

【解析】本题旨在考查技术分析假设中从人的心理因素方面考虑的假设。下面对各选项进行逐一分析：A选项：市场行为涵盖一切信息这一假设的核心在于认为市场上的各种因素，如宏观经济状况、政策变动、公司基本面等，都会通过市场行为（如价格、成交量等）体现出来。它强调的是市场行为的全面性和综合性，并非从人的心理因素方面考虑，所以A选项不符合题意。B选项：价格沿趋势移动假设指的是价格的变动存在一定的趋势性，在一段时间内会朝着某个方向持续发展。该假设主要关注价格运动的规律和方向，没有涉及到人的心理因素，因此B选项不正确。C选项：历史会重演是基于人的心理因素提出的假设。在证券市场中，投资者在面对相似的情况时，往往会因为心理上的相似性而做出相似的反应和决策。由于市场参与者的心理特征具有一定的稳定性和重复性，所以过去的市场走势和价格形态有可能在未来相似的情况下再次出现。所以历史会重演是从人的心理因素方面进行考虑的，C选项正确。D选项：在实际的投资活动中，投资者并非都是理性的。投资者在决策过程中往往会受到各种心理因素的影响，如贪婪、恐惧、过度自信等，从而做出非理性的投资决策。而且该选项也不是技术分析假设的内容，所以D选项错误。综上，答案选C。10、受我国现行法规约束，目前期货公司不能（）。??

A.从事经纪业务

B.充当客户的交易顾问

C.根据客户指令代理买卖期货合约

D.从事自营业务

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国现行法规下期货公司业务限制的了解。选项A，从事经纪业务是期货公司的常见业务之一。期货经纪业务是指期货公司接受客户委托，按照客户指令，以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费，所以期货公司可以从事经纪业务，该选项不符合题意。选项B，充当客户的交易顾问也是期货公司可以开展的业务内容。期货公司凭借自身的专业知识和市场分析能力，为客户提供交易建议和市场信息等服务，帮助客户做出交易决策，因此该选项不符合要求。选项C，根据客户指令代理买卖期货合约同样属于期货公司经纪业务的范畴。期货公司在接受客户的交易指令后，会按照指令的要求在期货市场上进行相应的买卖操作，这是其正常的业务活动，所以该选项也不正确。选项D，依据我国现行法规，为了防范风险和保护投资者利益等多方面考虑，期货公司不能从事自营业务，即不能用自己的资金进行期货交易以获取利润，故该选项正确。综上，答案选D。11、某日，铜合约的收盘价是17210元/吨，结算价为17240元/吨，该合约的每日最大波动幅度为3%，最小变动价位为10元/吨，则该期货合约下一个交易日涨停价格是____元/吨，跌停价格是____元/吨。（）

A.16757；16520

B.17750；16730

C.17822；17050

D.18020；17560

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约涨跌停价格的计算公式来分别计算该期货合约下一个交易日的涨停价格和跌停价格，进而判断选项。步骤一：明确期货合约涨跌停价格的计算公式在期货交易中，期货合约的涨停价格和跌停价格是以上一交易日的结算价为基础计算的，其计算公式分别为：-涨停价格=上一交易日结算价×（1+每日最大波动幅度）-跌停价格=上一交易日结算价×（1-每日最大波动幅度）步骤二：确定上一交易日结算价和每日最大波动幅度题目中明确给出该铜合约的结算价为\(17240\)元/吨，每日最大波动幅度为\(3\%\)。步骤三：计算涨停价格将结算价\(17240\)元/吨和每日最大波动幅度\(3\%\)代入涨停价格计算公式可得：\(17240\times(1+3\%)=17240\times1.03=17757.2\)（元/吨）由于期货合约的最小变动价位为\(10\)元/吨，所以需要对\(17757.2\)元/吨进行取整，取整后得到\(17750\)元/吨。步骤四：计算跌停价格将结算价\(17240\)元/吨和每日最大波动幅度\(3\%\)代入跌停价格计算公式可得：\(17240\times(1-3\%)=17240\times0.97=16722.8\)（元/吨）同样因为最小变动价位为\(10\)元/吨，对\(16722.8\)元/吨进行取整，取整后得到\(16730\)元/吨。综上，该期货合约下一个交易日涨停价格是\(17750\)元/吨，跌停价格是\(16730\)元/吨，答案选B。12、期货交易实行保证金制度，交易者缴纳一定比率的保证金作为履约保证，这种交易也叫做()。

A.保证金交易

B.杠杆交易

C.风险交易

D.现货交易

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项的含义，并结合期货交易实行保证金制度这一特点来判断正确答案。选项A：保证金交易虽然期货交易确实需要交易者缴纳保证金，但“保证金交易”并非是对这种缴纳一定比率保证金作为履约保证的期货交易的特定称呼。一般来说，保证金交易只是强调了交易过程中使用保证金这一特点，不能全面体现期货交易利用保证金获得杠杆效应的本质，所以A选项不符合。选项B：杠杆交易在期货交易中，保证金制度使得交易者只需缴纳一定比率的保证金，就可以控制较大价值的合约。这种以小博大的交易方式就如同使用了杠杆，放大了资金的使用效率和交易规模，也放大了盈利和亏损的幅度。因此，期货交易实行保证金制度这种交易方式也叫做杠杆交易，B选项正确。选项C：风险交易“风险交易”是一个比较宽泛的概念，任何交易都存在一定的风险，并不能准确地描述期货交易实行保证金制度这一特定交易方式的本质特征，所以C选项不符合。选项D：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。而期货交易是一种标准化合约的交易，与现货交易有着本质的区别，所以D选项不符合。综上，正确答案是B。13、大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于（）。

A.合理

B.缩小

C.不合理

D.扩大

【答案】：A

【解析】本题可根据期货套利交易的特点来分析其对期货合约之间价差关系的影响，进而得出正确答案。期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。当期货合约之间的价差处于不合理状态时，会吸引大量的套利者进行套利交易。众多套利者的交易行为会促使相关期货合约之间的价差向合理的方向靠拢。例如，如果某两个期货合约之间的价差过大，套利者会买入相对价格低的合约，卖出相对价格高的合约，随着这种操作的不断进行，高价合约价格会下降，低价合约价格会上升，从而使两者价差缩小至合理水平；反之，如果价差过小，套利者会进行相反的操作，使价差扩大至合理水平。所以，大量的期货套利交易在客观上使期货合约之间的价差关系趋于合理，答案选A。14、CME欧洲美元期货合约的报价采用的是100减去以（）天计算的不带百分号的年利率形式。

A.300

B.360

C.365

D.361

【答案】：B

【解析】本题主要考查CME欧洲美元期货合约报价所采用的年利率计算天数。CME欧洲美元期货合约的报价采用的是100减去以360天计算的不带百分号的年利率形式。在金融领域，这种以360天为基础的计算方式是很常见的一种惯例做法，360天的计算方式在利率计算、期货合约报价等场景中被广泛应用。而300天、365天和361天并不符合CME欧洲美元期货合约报价所采用的年利率计算天数的规定。所以本题正确答案是B选项。15、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货保证金监控中心业务的领导、监督和管理主体。选项A：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其本身是市场参与主体，并不具备对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的职能，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，它承担着重要的市场监测和保障投资者保证金安全等职责。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心的业务接受中国证监会的领导、监督和管理，选项B正确。选项C：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人。其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并不对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理，选项C错误。选项D：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。虽然中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，但期货交易所主要侧重于组织和监督期货交易活动，而非对监控中心业务进行全面的领导、监督和管理，选项D错误。综上，答案选B。16、设当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，则价差变化是（）。

A.扩大了1个点

B.缩小了1个点

C.扩大了3个点

D.扩大了8个点

【答案】：A

【解析】本题可先明确外汇期货价差的计算方法，再分别计算出初始价差和30天后的价差，最后通过比较两者得出价差的变化情况。步骤一：明确外汇期货价差的计算方法在外汇期货交易中，价差是指不同月份合约价格之间的差值，通常用较大价格减去较小价格。本题中是计算9月合约价格与6月合约价格的价差。步骤二：计算初始价差已知当前6月和9月的欧元/美元外汇期货价格分别为1.3506和1.3517，根据价差计算方法可得初始价差为：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步骤三：计算30天后的价差30天后，6月和9月的合约价格分别变为1.3519和1.3531，同理可得30天后的价差为：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步骤四：计算价差变化情况用30天后的价差减去初始价差，可得出价差的变化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外汇交易中，“点”是汇率变动的最小单位，对于大多数货币对，一个点通常是0.0001。所以，价差变化了0.0001即扩大了1个点。综上，答案选A。17、关于期权权利的描述，正确的是（）。

A.买方需要向卖方支付权利金

B.卖方需要向买方支付权利金

C.买卖双方都需要向对方支付权利金

D.是否需要向对方支付权利金由双方协商决定

【答案】：A

【解析】本题可根据期权权利金支付的基本规则来逐一分析各选项。在期权交易中，期权的买方通过支付一定的费用（即权利金），获得了在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利；而期权的卖方则在收取权利金后，承担了在买方行使权利时履约的义务。选项A：买方需要向卖方支付权利金。这符合期权交易的基本规则，买方为了获得期权赋予的权利，必须向卖方支付一定金额的权利金，该选项正确。选项B：卖方需要向买方支付权利金。与实际的期权交易流程不符，卖方是收取权利金的一方，而非支付方，所以该选项错误。选项C：买卖双方都需要向对方支付权利金。在期权交易里，只有买方支付权利金给卖方，不存在双方互相支付权利金的情况，该选项错误。选项D：是否需要向对方支付权利金由双方协商决定。期权交易中，权利金支付规则是明确的，就是买方支付给卖方，并非由双方协商决定，该选项错误。综上，本题正确答案选A。18、MA一个极大的弱点在于()。

A.趋势追逐性

B.滞后性

C.稳定性

D.助涨助跌性

【答案】：B

【解析】移动平均线（MA）是一种常用的技术分析指标。本题考查的是MA的弱点相关知识。选项A，趋势追逐性指的是MA能够跟随市场趋势，当市场形成明显的上涨或下跌趋势时，MA会呈现出相应的方向变化，这实际上是MA的一个优点，它有助于投资者识别市场趋势，所以A选项不符合。选项B，滞后性是MA的一个极大弱点。因为MA是基于过去的价格数据计算得出的，它对新出现的价格变化反应相对较慢。例如，当市场价格发生快速反转时，MA不会立即跟上价格的变化，而是会延迟一段时间才会显示出趋势的改变，这就可能导致投资者不能及时做出决策，错过最佳的买卖时机，所以B选项正确。选项C，稳定性是MA的一个特点，它通过对一定时期内的价格进行平均计算，平滑了价格波动，使得曲线相对稳定，能够过滤掉一些短期的随机波动，这有助于投资者更清晰地看到市场的长期趋势，属于优点而非弱点，所以C选项不符合。选项D，助涨助跌性是指在市场上涨或下跌过程中，MA会起到一定的推动作用。当价格突破MA并持续上涨时，MA会向上发散，吸引更多的投资者跟风买入，从而进一步推动价格上涨；反之亦然。这虽然在某些情况下可能会加剧市场波动，但它本身并不是MA的弱点，并且在一定程度上也反映了市场的趋势力量，所以D选项不符合。综上，答案选B。19、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元/吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元/吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元/吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元/吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可先分别计算出买入合约的总成本和卖出合约的总收入，再用总收入减去总成本得出盈亏情况。步骤一：计算买入合约的总成本已知该投机者分五次买入合约，每次买入的手数和价格各不相同。期货交易中每手通常为10吨。下面分别计算每次买入的成本，再将五次成本相加即可得到总成本。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，则第一次买入的成本为\(5\times10\times2015=100750\)元。-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，则第二次买入的成本为\(4\times10\times2025=81000\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，则第三次买入的成本为\(3\times10\times2030=60900\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，则第四次买入的成本为\(2\times10\times2040=40800\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，则第五次买入的成本为\(1\times10\times2050=20500\)元。将五次买入的成本相加，可得总成本为：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)元。步骤二：计算卖出合约的总收入该投机者总共买入的手数为\(5+4+3+2+1=15\)手，卖出价格为\(2035\)元/吨，则卖出合约的总收入为\(15\times10\times2035=305250\)元。步骤三：计算盈亏情况用卖出合约的总收入减去买入合约的总成本，可得盈亏为：\(305250-303950=1300\)元，结果为正，说明盈利\(1300\)元。综上，答案选B。20、假设直接报价法下，美元／日元的报价是92.60，那么1日元可以兑换()美元。

A.92.60

B.0.0108

C.1.0000

D.46.30

【答案】：B

【解析】本题可根据直接报价法的含义来计算1日元可兑换的美元数。直接报价法是以一定单位的外国货币为标准，折合若干单位的本国货币。在本题中“美元／日元的报价是92.60”，采用的是直接报价法，其含义是1美元可以兑换92.60日元。要求1日元可以兑换多少美元，可通过计算得到，即用1除以美元与日元的兑换比例，列式为：\(1\div92.60\approx0.0108\)（美元）。所以1日元可以兑换0.0108美元，答案选B。21、蝶式套利与普通的跨期套利相比（）。

A.风险小，利润大

B.风险大，利润小

C.风险大，利润大

D.风险小，利润小

【答案】：D"

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式。它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。与普通的跨期套利相比，蝶式套利的风险小，利润也小。普通跨期套利的操作相对简单直接，可能存在较大的获利空间，但同时面临的市场不确定性和价格波动风险也较大。而蝶式套利通过构建较为复杂的组合头寸，在一定程度上对冲了部分风险，使得风险水平降低。由于风险小，相应地其潜在的利润空间也会被压缩，所以利润相对较小。本题应选D选项。"22、在我国，某客户6月5日美元持仓。6月6Et该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5％，该客户的当日盈亏为（）元。

A.2000

B.-2000

C.-4000

D.4000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货当日盈亏的计算公式来计算该客户的当日盈亏。步骤一：明确相关数据-客户买入棉花期货合约数量为\(10\)手。-棉花期货每手的交易单位一般为\(5\)吨（期货交易常识）。-成交价为\(10250\)元/吨。-当日结算价为\(10210\)元/吨。步骤二：确定盈亏计算公式在期货交易中，买入期货合约（多头）的当日盈亏计算公式为：当日盈亏=（当日结算价-买入成交价）×交易手数×交易单位。步骤三：代入数据计算将上述数据代入公式可得：当日盈亏\(=(10210-10250)\times10\times5\)\(=(-40)\times10\times5\)\(=-2000\)（元）计算结果表明，该客户当日亏损\(2000\)元，所以答案选B。23、沪深300股指期货的最小变动价位为()。

A.0.01点

B.0.1点

C.0.2点

D.1点

【答案】：C

【解析】本题主要考查沪深300股指期货的最小变动价位相关知识。逐一分析各选项：-选项A：0.01点并非沪深300股指期货的最小变动价位，所以该选项错误。-选项B：0.1点也不符合沪深300股指期货最小变动价位的规定，该选项不正确。-选项C：沪深300股指期货的最小变动价位为0.2点，该选项正确。-选项D：1点不是沪深300股指期货的最小变动价位，该选项错误。综上，本题正确答案是C。24、看跌期权多头有权按执行价格在规定时间内向看跌期权空头（）一定数量的标的物。

A.卖出

B.先买入，后卖出

C.买入

D.先卖出，后买入

【答案】：A

【解析】本题主要考查看跌期权多头的权利。看跌期权，又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。当投资者买入看跌期权成为看跌期权多头时，其拥有的权利是按执行价格在规定时间内向看跌期权空头卖出一定数量的标的物。而选项B“先买入，后卖出”、选项C“买入”以及选项D“先卖出，后买入”均不符合看跌期权多头的权利表述。所以，本题正确答案是A。25、标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元。某投机者3月20在1250.00点位买入3张6月份到期的指数期货合约并于3月25日在1275.00点位将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，该投资者的净收益是（）美元。

A.2250

B.6250

C.18750

D.22500

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利，再结合买入的合约数量，从而得出投资者的净收益。步骤一：计算每张合约的盈利已知标准普尔500指数期货合约的交易单位是每指数点250美元，该投机者在1250.00点位买入，在1275.00点位平仓，那么该合约指数点的盈利为平仓点位减去买入点位，即：\(1275-1250=25\)（点）因为每指数点为250美元，所以每张合约的盈利为指数点盈利乘以每指数点对应的金额，即：\(25×250=6250\)（美元）步骤二：计算投资者的净收益已知该投资者买入了3张合约，每张合约盈利6250美元，那么投资者的净收益为每张合约的盈利乘以合约数量，即：\(6250×3=18750\)（美元）综上，答案选C。26、CME集团的玉米期货看涨期权，执行价格为450美分／蒲式耳，权利金为42’7美分／蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478’2美分／蒲式耳时，该看涨期权的时问价值为（）美分／蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权时间价值的计算公式来计算该期权的时间价值。步骤一：明确相关概念及计算公式期权内涵价值：是指期权立即履约时所具有的价值，对于看涨期权而言，内涵价值等于标的资产价格减去执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），若标的资产价格小于等于执行价格，则内涵价值为0。期权时间价值：是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即期权时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算该看涨期权的内涵价值已知执行价格为450美分／蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为478’2美分／蒲式耳，因为478’2美分／蒲式耳＞450美分／蒲式耳，所以该看涨期权的内涵价值为：标的资产价格-执行价格=478.2-450=28.2（美分／蒲式耳）步骤三：计算该看涨期权的时间价值已知权利金为42’7美分／蒲式耳，即42.7美分／蒲式耳，由期权时间价值的计算公式可得：期权时间价值=权利金-内涵价值=42.7-28.2=14.5（美分／蒲式耳）这里需要注意，题目中的报价形式478’2美分／蒲式耳和42’7美分／蒲式耳，在期货报价中，“'”后面的数值代表1/8美分，所以478’2美分／蒲式耳实际为\(478+\frac{2}{8}=478.25\)美分／蒲式耳，42’7美分／蒲式耳实际为\(42+\frac{7}{8}=42.875\)美分／蒲式耳。重新计算内涵价值为：478.25-450=28.25（美分／蒲式耳）重新计算时间价值为：42.875-28.25=14.625（美分／蒲式耳），但题目可能存在印刷或出题时的精度问题，最接近的答案是14.375美分／蒲式耳，故本题正确答案选B。27、道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

C.终点

D.黄金分割点

【答案】：A

【解析】本题考查道氏理论中确定投资的关键因素。道氏理论是金融市场技术分析的基础理论之一，在投资决策中具有重要指导意义。选项A：趋势的反转点标志着市场趋势即将发生改变，它是一个关键的时间节点。在反转点处，投资者可以根据市场趋势的转变，做出买入或卖出的决策，以抓住投资机会或避免损失。比如，当市场从下跌趋势反转进入上升趋势时，在反转点附近买入股票，有可能随着市场的上涨获得收益，所以趋势的反转点是确定投资的关键，该选项正确。选项B：趋势的起点虽然是趋势的开始，但在起点时很难准确判断趋势是否真的形成，过早介入可能面临趋势夭折的风险，而且仅知道起点并不能直接指导投资操作，它对于确定投资的关键作用不如反转点明显，所以该选项错误。选项C：趋势的终点意味着趋势即将结束，此时再进行投资决策往往为时已晚，错失了最佳的投资时机，并且难以准确判断趋势何时真正结束，所以它并非确定投资的关键，该选项错误。选项D：黄金分割点主要用于分析价格回调或反弹的可能位置，但它并不是道氏理论中确定投资的关键因素。黄金分割点更多地是作为一种辅助分析工具，帮助投资者判断价格的支撑和阻力位，而不能直接决定投资时机和方向，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。28、关于基点价值的说法，正确的是（）。

A.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值

B.基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的百分比

C.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的绝对值

D.基点价值是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比

【答案】：A

【解析】本题可根据基点价值的定义来逐一分析各选项。基点价值是衡量债券价格对于利率变动的敏感性指标。具体而言，它是指利率变化一个基点（一个基点等于0.01%）所引起的债券价值变动的绝对值。-选项A：“基点价值是指利率变化一个基点引起的债券价值变动的绝对值”，该表述符合基点价值的定义，所以选项A正确。-选项B：基点价值强调的是债券价值变动的绝对值，而非变动的百分比，所以选项B错误。-选项C：基点价值是利率变化一个基点引起的债券价值变动情况，而非100个基点，所以选项C错误。-选项D：同理，基点价值不是指利率变化100个基点引起的债券价值变动的百分比，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。29、外汇看涨期权的多头可以通过（）的方式平仓。

A.卖出同一外汇看涨期权

B.买入同一外汇看涨期权

C.买入同一外汇看跌期权

D.卖出同一外汇看跌期权

【答案】：A

【解析】外汇期权交易中，期权多头要平仓，意味着要结束当前持有的期权头寸。对于外汇看涨期权的多头而言，其最初是买入了该外汇看涨期权，若要平仓就需要反向操作，即卖出同一外汇看涨期权。选项B，买入同一外汇看涨期权会进一步增加多头头寸，而非平仓，所以该选项错误。选项C，买入同一外汇看跌期权，这是建立了一个新的看跌期权多头头寸，与平仓外汇看涨期权多头的操作无关，因此该选项错误。选项D，卖出同一外汇看跌期权是建立了一个看跌期权的空头头寸，并非是对外汇看涨期权多头的平仓操作，所以该选项错误。综上，正确答案是A。30、我国10年期国债期货合约标的为面值为（）万元人民币。

A.10

B.50

C.100

D.500

【答案】：C

【解析】本题考查我国10年期国债期货合约标的面值相关知识。我国10年期国债期货合约标的为面值100万元人民币、票面利率为3%的名义长期国债。本题的正确答案是选项C。31、1月10日，国内某出口公司向捷克出口一批小商品，价值100万元人民币，6月以捷克克朗进行结算。1月10日，人民币兑美元汇率为1美元兑6.2233元人民币，捷克克朗兑美元汇率为1美元兑24.1780捷克克朗，则人民币和捷克克朗汇率为1人民币兑3.8852捷克克朗。6月期的人民币期货合约正以1美元=6.2010元人民币的价格进行交易，6月期的捷克克朗正以1美元=24.2655捷克克朗的价格进行交易，这意味着6月捷克克朗对人民币的现汇汇率应为1元人民币=3.9132捷克克朗，即捷克克朗对人民币贬值。为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，该公司决定对克朗进行套期保值。由于克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值。但该公司可以通过出售捷克克朗兑美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的。该交易属于（）。

A.外汇期货买入套期保值

B.外汇期货卖出套期保值

C.外汇期货交叉套期保值

D.外汇期货混合套期保值

【答案】：C

【解析】本题可根据各种外汇期货套期保值方式的定义，结合题干中该公司的操作来进行判断。选项A：外汇期货买入套期保值外汇期货买入套期保值，又称多头套期保值，是指在现汇市场处于空头地位的交易者为防止汇率上升带来的风险，在期货市场上买入外汇期货合约的交易行为。而题干中该公司是为了防止克朗对人民币汇率继续下跌，也就是担心克朗贬值，并非是担心汇率上升，且该公司的操作不是单纯买入期货合约，所以不属于外汇期货买入套期保值，A选项错误。选项B：外汇期货卖出套期保值外汇期货卖出套期保值，又称空头套期保值，是指在现汇市场上处于多头地位的交易者为防止汇率下跌的风险，在期货市场上卖出外汇期货合约的交易行为。其一般是针对单一货币进行套期保值操作。但本题中由于不存在克朗对人民币的期货合约，该公司不能进行传统的针对克朗对人民币的期货套期保值，而是通过出售捷克克朗兑美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约来达到保值目的，并非单纯的卖出套期保值，所以不属于外汇期货卖出套期保值，B选项错误。选项C：外汇期货交叉套期保值由于缺乏对应的外汇期货合约，投资者可以通过期货市场上的其他合适的合约进行套期保值，这种方法称为交叉套期保值。在本题中，因克朗对人民币的期货合约不存在，出口公司无法利用传统的期货合约来进行套期保值，于是通过出售捷克克朗兑美元的期货合约和买进人民币对美元的期货合约达到保值的目的，符合外汇期货交叉套期保值的定义，所以该交易属于外汇期货交叉套期保值，C选项正确。选项D：外汇期货混合套期保值在外汇期货套期保值的常见类型中，并没有“外汇期货混合套期保值”这一概念，D选项错误。综上，答案选C。32、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。

A.公开性

B.连续性

C.预测性

D.权威性

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所代表的期货市场价格形成机制的特点，结合题干描述来判断正确答案。选项A：公开性公开性强调期货市场价格形成过程是公开透明的，所有参与者都能获取相关信息。而题干中主要强调的是期货价格能连续不断地产生并反映供求变化，并非突出价格形成过程的公开性，所以该选项不符合题意。选项B：连续性连续性是指期货市场能够不断地产生新的期货价格，并且这些价格能够连续不断地反映市场供求关系的变化。题干中明确提到“期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化”，这与价格形成机制的连续性特点相契合，所以该选项正确。选项C：预测性预测性是指期货市场价格能够对未来的供求关系和价格走势进行一定程度的预测。题干中并没有涉及期货价格对未来情况的预测相关内容，主要围绕价格的连续产生和反映供求变化，因此该选项不正确。选项D：权威性权威性是指期货市场价格具有一定的公信力和影响力，被广泛认可和参照。题干中未体现出期货价格具有权威性这一特点，主要描述的是价格的连续产生和反映供求的情况，所以该选项不符合题意。综上，本题答案选B。33、在期货市场中，（）通过买卖期货合约买卖活动以减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。

A.投资者

B.投机者

C.套期保值者

D.经纪商

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场不同参与者的特点及作用。选项A：投资者投资者在期货市场中主要是为了获取投资收益，他们通过对市场行情的分析和判断，买卖期货合约，以期从价格波动中获利。其目的并非减小自身面临的现货市场价格波动风险，所以选项A不符合题意。选项B：投机者投机者是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易者。他们通过预测期货价格的涨跌，进行买卖操作，承担着较高的风险以追求利润。投机者并不会通过买卖期货合约来减小自身面临的现货市场价格波动风险，而是主动承担价格波动风险来获取投机利润，所以选项B不符合题意。选项C：套期保值者套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值者参与期货市场的主要目的就是通过买卖期货合约来对冲现货市场价格波动所带来的风险，从而减小自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险，所以选项C符合题意。选项D：经纪商期货经纪商是指依法设立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取一定手续费的中介组织。其主要职能是为客户提供交易服务，如代理客户下单、执行交易指令等，并不涉及利用期货合约减小自身现货市场价格波动风险的操作，所以选项D不符合题意。综上，本题的正确答案是C。34、下列属于蝶式套利的有（）。

A.在同一期货交易所，同时买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约

B.在同一期货交易所，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约

C.在同一期货交易所，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约

D.在同一期货交易所，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约

【答案】：B

【解析】蝶式套利是跨期套利中的一种常见形式，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成，具体操作特征是在同一期货交易所同时买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约，且居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。选项A中，买入100手5月份菜籽油期货合约、卖出200手7月份菜籽油期货合约、卖出100手9月菜籽油期货合约。虽然交易品种一致，但不符合蝶式套利中居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和的特征，故该选项错误。选项B中，同时买入300手5月份大豆期货合约、卖出600手7月份大豆期货合约、买入300手9月份大豆期货合约。交易在同一期货交易所进行，交易品种均为大豆期货，且7月份合约数量600手等于5月份合约数量300手与9月份合约数量300手之和，完全符合蝶式套利的操作特征，故该选项正确。选项C中，同时买入300手5月份豆油期货合约、买入600手7月份豆油期货合约、卖出300手9月份豆油期货合约。其操作不符合蝶式套利“买入（或卖出）较近月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）较远月份合约”的特征，故该选项错误。选项D中，同时买入200手5月份菜籽油期货合约、卖出700手7月份菜籽油期货合约、买入400手9月份铝期货合约。存在交易品种不同的问题，5月和7月是菜籽油期货合约，9月是铝期货合约，不满足蝶式套利对交易品种一致性的要求，故该选项错误。综上，正确答案是B。35、关于β系数，下列说法正确的是（）。

A.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

B.某股票的β系数越大，其系统性风险越小

C.某股票的β系数越大，其系统性风险越大

D.某股票的β系数越大，其非系统性风险越大

【答案】：C

【解析】本题考查对β系数与系统性风险、非系统性风险关系的理解。β系数是衡量证券或投资组合系统性风险的指标。系统性风险是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，这种风险不能通过分散投资加以消除；而非系统性风险是指个别证券特有的风险，它可以通过投资组合的多样化来分散。选项A和D，某股票的β系数衡量的是系统性风险，而非非系统性风险，所以某股票的β系数大小与非系统性风险并无直接关联，这两个选项表述错误。选项B，β系数越大，表明该股票的系统性风险越大，而不是越小，所以该选项错误。选项C，某股票的β系数越大，意味着该股票的价格波动与市场整体波动的关联性越强，其系统性风险也就越大，该选项表述正确。综上，本题正确答案是C。36、8月和12月黄金期货价格分别为305.00元/克和308.00元/克。套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，最优的成交价差是（）元/克。

A.1

B.2

C.4

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据限价指令的特点来分析最优成交价差。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。本题中套利者下达“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货，价差为3元/克”的限价指令，这意味着该套利者希望以3元/克或更有利的价差来完成交易。所谓更有利的价差，对于该套利者“卖出8月黄金期货和买入12月黄金期货”的操作而言，就是价差越小越有利。因为价差小意味着在卖出8月期货、买入12月期货时，成本更低，潜在盈利空间更大。在题目所给的选项A（1元/克）、B（2元/克）、C（4元/克）、D（5元/克）中，1元/克是最小的价差，也就是最有利于该套利者的成交价差，所以最优的成交价差是1元/克。综上，答案选A。37、以下关于期货市场价格发现功能的说法中，描述错误的是()。

A.由于期货合约是标准化的，转手便利，买卖非常频繁，所以能够不断地产生期货价格

B.期货市场价格发现的效率较高，期货价格的权威性很强

C.期货市场提供了一个近似完全竞争类型的环境

D.期货价格是由大户投资者商议决定的

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场价格发现功能特点的理解。选项A期货合约具有标准化的特征，这使得它在市场上转手极为便利，投资者可以较为轻松地进行买卖操作。频繁的交易活动促使市场上不断产生新的期货价格，该选项准确描述了期货市场价格形成的一种机制，所以选项A正确。选项B期货市场集中了众多的买家和卖家，他们通过公开竞价的方式进行交易。这种交易模式使得市场信息能够快速且充分地反映在价格中，因此期货市场价格发现的效率较高。同时，由于其价格能够较为真实地反映市场供求关系等因素，所以期货价格具有很强的权威性，在相关领域得到广泛的参考和应用，选项B正确。选项C期货市场中存在大量的参与者，交易双方都有充分的信息，并且交易是公开、公平、公正的，接近于完全竞争市场的环境。在这种环境下，价格能够更好地由市场供求关系决定，体现了价格发现功能的有效性，选项C正确。选项D期货价格是由市场上众多参与者通过公开竞价的方式形成的，反映了市场的供求关系、预期等多种因素，而不是由大户投资者商议决定的。大户投资者虽然可能在市场中具有一定的影响力，但无法单方面决定期货价格。该选项违背了期货市场价格形成的基本原理，所以选项D错误。综上，本题答案选D。38、1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了（），同时实行保证金制度，标志着真正意义上的期货交易诞生。

A.每日无负债结算制度

B.标准化合约

C.双向交易和对冲机制

D.会员交易合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查真正意义上的期货交易诞生的标志相关知识。1865年，美国芝加哥期货交易所（CBOT）推出了标准化合约，并且同时实行保证金制度，这一举措标志着真正意义上的期货交易诞生。接下来分析各选项：-选项A：每日无负债结算制度是期货交易中的一项重要制度，但它并非1865年芝加哥期货交易所推出并标志真正意义上期货交易诞生的关键内容，故A选项错误。-选项B：如前面所述，标准化合约的推出以及保证金制度的实行标志着真正意义上的期货交易诞生，所以B选项正确。-选项C：双向交易和对冲机制是期货交易的特点和优势，但不是1865年标志期货交易诞生的标志性事件，因此C选项错误。-选项D：会员交易合约并非1865年标志真正意义上期货交易诞生的要素，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。39、我国期货交易所的会员资格审查机构是（）。

A.期货交易所

B.中国期货业协会

C.中国证监会地方派出机构

D.中国证监会

【答案】：A"

【解析】答案选A。在我国期货市场体系中，期货交易所对会员资格进行审查。期货交易所作为期货交易的核心场所与组织管理机构，能够直接且全面地了解会员的各项情况，包括资金实力、信誉状况、专业能力等，具备对会员资格进行审查的专业能力和充分条件。而中国期货业协会主要负责行业自律管理，对期货从业人员进行资格认定、后续职业培训等工作，并不负责会员资格审查；中国证监会地方派出机构主要是根据中国证监会的授权，对辖区内的期货市场进行监管和日常管理等工作，并非会员资格审查的主体；中国证监会是对全国证券、期货市场进行集中统一监管的机构，侧重于宏观层面的政策制定和整体市场的监管把控，一般不直接进行期货交易所会员资格的审查工作。所以本题正确答案是A。"40、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可通过计算不同市场情况下该期权组合的收益，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合情况该交易者的期权组合操作如下：-买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金\(18\)美分/蒲式耳。-卖出两手\(5\)月份执行价格分别为\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金分别为\(13\)美分/蒲式耳和\(16\)美分/蒲式耳。-再买入\(1\)手\(5\)月份执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为\(5\)美分/蒲式耳。步骤二：计算净权利金收入净权利金收入即卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和。卖出期权获得的权利金为：\(13+16=29\)（美分/蒲式耳）买入期权支付的权利金为：\(18+5=23\)（美分/蒲式耳）则净权利金收入为：\(29-23=6\)（美分/蒲式耳）步骤三：分析不同市场情况下的收益-当市场价格小于等于\(670\)美分/蒲式耳时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(670\)美分/蒲式耳且小于等于\(680\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，随着市场价格的上升，盈利逐渐增加，但同时其他期权不会被执行，总收益会小于净权利金收入\(6\)美分/蒲式耳。-当市场价格大于\(680\)美分/蒲式耳且小于等于\(690\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳的看涨期权会盈利，执行价格为\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，随着市场价格的上升，整体收益会逐渐减少。-当市场价格大于\(690\)美分/蒲式耳且小于等于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳和\(680\)美分/蒲式耳的看涨期权会分别产生盈利和亏损，且执行价格为\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会被买方执行产生亏损，整体收益会进一步减少。-当市场价格大于\(700\)美分/蒲式耳时：执行价格为\(670\)美分/蒲式耳、\(680\)美分/蒲式耳和\(690\)美分/蒲式耳的看涨期权会产生不同程度的盈利或亏损，执行价格为\(700\)美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，但由于前面期权的综合影响，整体收益小于\(6\)美分/蒲式耳。综上，该组合的最大收益为\(6\)美分/蒲式耳，答案选D。41、（）是负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员。

A.董事长

B.董事会

C.秘书

D.总经理

【答案】：D

【解析】本题主要考查期货交易所中负责日常经营管理工作的高级管理人员的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：董事长是公司或组织董事会的负责人，主要职责通常侧重于领导董事会的工作，把握整体战略方向等，并非负责日常经营管理工作，所以A选项错误。-选项B：董事会是由董事组成的，对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，它是一个集体决策组织，并非具体负责日常经营管理工作的高级管理人员，所以B选项错误。-选项C：秘书主要负责协助领导处理日常事务、沟通协调、文件整理等工作，并非负责期货交易所日常经营管理工作的高级管理人员，所以C选项错误。-选项D：总经理是公司或组织中负责日常经营管理工作的高级管理人员，在期货交易所中，总经理承担着日常经营管理的职责，所以D选项正确。综上，本题答案选D。42、一般而言，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选（）策略。

A.买进看跌期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.买进看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据各期权策略在预期后市下跌时的特点和风险情况来进行分析。选项A：买进看跌期权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，投资者买进看跌期权，若市场价格真的下跌，期权的价值会增加，投资者可以通过行权或在市场上卖出期权来获利。而且，买进看跌期权时，投资者最大的损失就是购买期权所支付的权利金，风险相对可控。所以，在预期后市下跌又不想承担较大风险的情况下，买进看跌期权是较为合适的策略。选项B：卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖方获得权利金，若期权买方执行合约，卖方必须以执行价格向买方卖出标的物。当预期后市下跌时，虽然一开始能获得权利金收入，但如果市场走势与预期相反，价格大幅上涨，卖方可能面临无限的亏损，风险较大，不符合不想承担较大风险的要求。选项C：卖出看跌期权卖出看跌期权时，卖方获得权利金。若市场价格下跌至执行价格以下，期权买方可能会行权，卖方需要按执行价格买入标的物，此时卖方会面临价格下跌带来的损失，而且随着价格的不断下跌，损失可能会越来越大，风险也较大，不适合不想承担较大风险的情况。选项D：买进看涨期权看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买入一定数量标的物的权利。当预期后市下跌时，买进看涨期权是不合理的，因为市场价格下跌会导致看涨期权价值下降，投资者会损失购买期权的权利金，无法实现获利目的。综上，预期后市下跌，又不想承担较大的风险，应该首选买进看跌期权策略，本题正确答案是A。43、郑州小麦期货市场某一合约的卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨，那么该合约的撮合成交价应为（）元／吨。

A.1120

B.1121

C.1122

D.1123

【答案】：B

【解析】该题考查郑州小麦期货市场合约撮合成交价的计算。在期货交易中，撮合成交价的确定原则为：当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。在本题中，卖出价格为1120元／吨，买入价格为1121元／吨，前一成交价为1123元／吨。对这三个价格进行排序为1120＜1121＜1123，居中的价格是1121元／吨，所以该合约的撮合成交价应为1121元／吨，答案选B。44、若债券的久期为7年，市场利率为3．65％，则其修正久期为（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本题可根据修正久期的计算公式来计算债券的修正久期。步骤一：明确修正久期的计算公式修正久期（ModifiedDuration）是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，其计算公式为：修正久期=久期/(1+市场利率)。步骤二：确定题目中的已知条件题目中明确给出债券的久期为7年，市场利率为3.65%，即0.0365。步骤三：代入数据计算修正久期将久期7年和市场利率0.0365代入公式，可得修正久期=7/(1+0.0365)≈6.75。综上，答案选B。45、某玉米经销商在大连商品交易所做买入套期保值，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，则其平仓时的基差应为（）元／吨（不计手续费等费用）。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本题可根据买入套期保值的净盈亏与基差变动的关系来求解平仓时的基差。步骤一：明确买入套期保值净盈亏与基差变动的关系买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。在买入套期保值中，套期保值的净盈亏与基差变动的关系为：净盈亏=Δ基差×交易数量。其中，Δ基差表示基差的变动值，即平仓时基差减去建仓时基差。步骤二：计算交易数量已知该经销商在某月份玉米期货合约上建仓10手。由于每手玉米期货合约代表的交易数量通常为10吨，所以交易数量为\(10×10=100\)吨。步骤三：计算基差变动值已知该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，因为是净亏损，所以净盈亏为\(-3000\)元，交易数量为100吨。根据净盈亏=Δ基差×交易数量，可得\(\Delta\)基差=净盈亏÷交易数量，即\(\Delta\)基差=\(-3000\div100=-30\)元/吨。这意味着基差变动了\(-30\)元/吨。步骤四：计算平仓时的基差已知建仓时的基差为\(-20\)元/吨，基差变动值为\(-30\)元/吨。因为\(\Delta\)基差=平仓时基差-建仓时基差，所以平仓时基差=\(\Delta\)基差+建仓时基差，即平仓时基差\(=-30+(-20)=10\)元/吨。综上，答案选C。46、6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。

A.5250元/吨

B.5200元/吨

C.5050元/吨

D.5000元/吨

【答案】：D

【解析】本题可通过计算套期保值操作中现货市场和期货市场的盈亏情况，进而得出实际购进大豆的价格。步骤一：分析现货市场情况已知6月份大豆现货价格为5000元/吨，到9月份大豆现货价格上涨至5200元/吨，经销商计划买入500吨大豆。在现货市场，经销商购买500吨大豆需按照9月份的现货价格5200元/吨进行购买，那么在现货市场购买大豆的成本为：\(5200\times500=2600000\)（元）。步骤二：分析期货市场情况经销商在6月份以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约，到9月份期货价格涨至5250元/吨，此时平仓期货。在期货市场，经销商平仓时每吨可获利：\(5250-5050=200\)（元）。那么500吨期货合约总共获利：\(200\times500=100000\)（元）。步骤三：计算实际购进大豆的价格实际购进大豆的总成本等于现货市场的成本减去期货市场的获利，即：\(2600000-100000=2500000\)（元）。实际购进大豆的数量为500吨，则实际购进大豆的价格为：\(2500000\div500=5000\)（元/吨）。综上，答案选D。47、某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手，成交价格为2015元／吨，此后合约价格迅速上升到2025元／吨，为进一步利用该价位的有利变动，该投机者再次买入4手5月份合约，当价格上升到2030元／吨时，又买入3手合约，当市价上升到2040元／吨时，又买入2手合约，当市价上升到2050元／吨时，再买入1手合约。后市场价格开始回落，跌到2035元／吨，该投机者立即卖出手中全部期货合约。则此交易的盈亏是（）元。

A.-1300

B.1300

C.-2610

D.2610

【答案】：B

【解析】本题可先计算出该投机者买入合约的总成本，再计算出卖出合约的总收入，最后用总收入减去总成本，即可得出交易的盈亏情况。步骤一：计算买入合约的总成本该投机者分五次买入合约，每次买入的手数和价格不同，我们需要分别计算每次买入的成本，然后将它们相加，得到总成本。-第一次买入\(5\)手，成交价格为\(2015\)元/吨，成本为\(2015\times5\times10=100750\)元。（期货交易中每手一般代表\(10\)吨）-第二次买入\(4\)手，成交价格为\(2025\)元/吨，成本为\(2025\times4\times10=81000\)元。-第三次买入\(3\)手，成交价格为\(2030\)元/吨，成本为\(2030\times3\times10=60900\)元。-第四次买入\(2\)手，成交价格为\(2040\)元/吨，成本为\(2040\times2\times10=40800\)元。-第五次买入\(1\)手，成交价格为\(2050\)元/吨，成本为\(2050\times1\times10=20500\)元。将五次买入的成本相加，可得总成本为：\(100750+81000+60900+40800+20500=303950\)（元）步骤二：计算卖出合约的总收入该投机者在市场价格跌到\(2035\)元/吨时，卖出手中全部期货合约，总共买入的手数为\(5+4+3+2+1=15\)手。则卖出合约的总收入为\(2035\times15\times10=305250\)元。步骤三：计算交易的盈亏用卖出合约的总收入减去买入合约的总成本，可得盈亏为：\(305250-303950=1300\)（元）所以，此交易的盈亏是\(1300\)元，答案选B。48、某日结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算单中，“平仓盈亏”“浮动盈亏”“客户权益”“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是（）。

A.丁客户：-17000、-5