期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）附参考答案详解【基础题】

期货从业资格之《期货基础知识》试题（得分题）第一部分单选题(50题)1、某大豆加工商为避免大豆现货价格风险，做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，当时的基差为-30元/吨，卖出平仓时的基差为-60元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是（）元。

A.盈利3000

B.亏损3000

C.盈利1500

D.亏损1500

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的变化来判断该加工商在套期保值中的盈亏状况。基差是指现货价格减去期货价格的差值。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入期货合约，其目的是为了防范未来现货价格上涨的风险。在套期保值操作中，基差变动与套期保值效果密切相关。计算公式为：基差变动=平仓时基差-建仓时基差。已知建仓时基差为-30元/吨，平仓时基差为-60元/吨，则基差变动为：-60-（-30）=-30（元/吨），基差走弱30元/吨。对于买入套期保值者来说，基差走弱，套期保值者能得到完全保护并会出现净盈利。大豆期货交易一般1手为10吨，该加工商买入10手期货合约。则该加工商的盈利为：30×10×10=3000（元）。所以该加工商在套期保值中盈利3000元，答案选A。2、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债。该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约96手

B.做多国债期货合约89手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可根据基点价值法来确定对冲利率风险应选用的交易策略，关键在于计算出应交易的国债期货合约数量，并根据机构持有国债情况判断是做多还是做空。步骤一：分析机构持仓情况及对冲策略方向该机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，当利率上升时，国债价格会下跌，机构持有的国债会面临价值损失。为了对冲利率上升带来的风险，机构需要进行做空操作，即做空国债期货合约，这样在国债价格下跌时，国债期货合约的空头头寸会盈利，从而弥补持有的国债现货的损失。所以可以先排除A、B选项。步骤二：计算应交易的国债期货合约数量根据基点价值法，计算应交易的国债期货合约数量的公式为：\(应交易合约数=\frac{被对冲国债的基点价值×被对冲国债的价值}{CTD国债的基点价值×CTD国债期货合约价值×转换因子}\)。已知被对冲国债价值为1亿元即\(100000000\)元，被对冲国债的基点价值为\(0.06045\)元，CTD（最便宜可交割国债）国债的基点价值为\(0.06532\)元，国债期货合约规模为\(100\)万元即\(1000000\)元，转换因子为\(1.0373\)。将上述数据代入公式可得：\(应交易合约数=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{0.06532×1000000×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{65320×1.0373}\)\(=\frac{6045000}{67755.436}\approx96\)（手）综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约96手，答案选C。3、1月中旬，某食糖购销企业与某食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业套期保值结束后，共实现（）。

A.净损失200000元

B.净损失240000元

C.净盈利240000元

D.净盈利200000元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出该食糖购销企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该企业套期保值结束后的净盈亏。步骤一：计算现货市场的盈亏该食糖购销企业在1月中旬签订购销合同，约定按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向食品厂交付2000吨白糖。到3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨。由于企业需要在现货市场以当前价格4150元/吨采购白糖，而合同约定售价为3600元/吨，所以在现货市场每吨亏损\(4150-3600=550\)元。总共交付2000吨白糖，则现货市场的总亏损为\(550×2000=1100000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（10吨／手），成交价为4350元／吨，至3月中旬，期货价格升至4780元／吨。企业在期货市场每吨盈利\(4780-4350=430\)元。总共买入的期货合约数量为\(200×10=2000\)吨，则期货市场的总盈利为\(430×2000=860000\)元。步骤三：计算净盈亏将现货市场的亏损与期货市场的盈利相抵，可得该企业套期保值结束后的净盈亏为\(860000-1100000=-240000\)元，即净损失240000元。综上，答案是B。4、投资者利用股指期货对其持有的价值为3000万元的股票组合进行套期保值，该组合的β系数为1.2。当期货指数为1000点，合约乘数为100元时，他应该（）手股指期货合约。

A.卖出300

B.卖出360

C.买入300

D.买入360

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值的相关原理和计算公式来确定应买卖的股指期货合约手数及买卖方向。步骤一：判断买卖方向进行套期保值时，若投资者持有股票组合，为了对冲股票价格下跌的风险，通常会选择卖出股指期货合约。本题中投资者持有价值3000万元的股票组合，所以应该卖出股指期货合约。步骤二：计算应卖出的合约手数股指期货套期保值中，买卖期货合约数量的计算公式为：买卖期货合约数量=现货总价值÷（期货指数点×合约乘数）×β系数。-已知现货总价值为3000万元，因为1万元=10000元，所以3000万元换算为元是\(3000\times10000=30000000\)元。-期货指数为1000点，合约乘数为100元，组合的β系数为1.2。-将上述数据代入公式可得：应卖出的合约手数\(=30000000\div(1000\times100)\times1.2\)\(=30000000\div100000\times1.2\)\(=300\times1.2=360\)（手）综上，投资者应该卖出360手股指期货合约，答案选B。5、在到期日之前，虚值期权（）。

A.只有内在价值

B.只有时间价值

C.同时具有内在价值和时间价值

D.内在价值和时间价值都没有

【答案】：B

【解析】本题可根据虚值期权的定义以及内在价值和时间价值的概念来进行分析。选项A分析内在价值是指期权立即行权时所具有的价值。对于虚值期权而言，其行权价格与标的资产价格的关系使得立即行权是无利可图的，也就是内在价值为零，所以虚值期权不存在内在价值，选项A错误。选项B分析时间价值是指期权价值中超出内在价值的部分，它反映了期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性。在到期日之前，由于未来标的资产价格存在波动的不确定性，虚值期权仍有可能随着时间推移和市场行情变化转变为实值期权从而产生价值，因此虚值期权具有时间价值，在到期日之前虚值期权只有时间价值，选项B正确。选项C分析由前面对于内在价值的分析可知，虚值期权没有内在价值，所以不可能同时具有内在价值和时间价值，选项C错误。选项D分析如前文所述，在到期日之前，虚值期权虽无内在价值，但因其剩余有效期内标的资产价格有波动的可能，所以存在时间价值，选项D错误。综上，本题正确答案是B。6、某交易商向一家糖厂购入白糖，成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这体现了期货交易的（）功能。

A.价格发现

B.资源配置

C.对冲风险

D.成本锁定

【答案】：A

【解析】本题主要考查期货交易功能的相关知识，解题的关键在于理解各选项所代表的期货交易功能含义，并结合题目中成交价以期货价格为依据这一关键信息进行判断。选项A：价格发现价格发现功能是指期货市场能够通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。在本题中，某交易商购入白糖的成交价以郑州商品交易所的白糖期货价格作为依据，这表明期货市场形成的价格对现货交易的定价起到了重要参考作用，体现了期货市场价格发现的功能，所以选项A正确。选项B：资源配置期货市场的资源配置功能主要体现在通过期货价格信号的引导，促使资源向最有效率的生产和消费领域流动。而题干中并未涉及资源在不同领域的流动和分配相关内容，所以选项B不符合题意。选项C：对冲风险对冲风险是指投资者通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，以降低因价格波动带来的风险。本题只是提及了成交价依据期货价格，并没有体现出通过期货交易来对冲价格波动风险的行为，所以选项C不正确。选项D：成本锁定成本锁定通常是指企业通过一定的手段将生产或采购成本固定在一个可接受的范围内。题干中没有关于交易商锁定白糖采购成本的相关描述，所以选项D也不正确。综上，答案选A。7、在外汇期货期权交易中，外汇期货期权的标的资产是（）。

A.外汇现货本身

B.外汇期货合约

C.外汇掉期合约

D.货币互换组合

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇期货期权的标的资产相关知识。外汇期货期权是指以货币期货合约为期权合约的基础资产，也就是期权买方有在期权到期日或以前执行或放弃执行以执行价格购入或售出标的货币期货的权利。选项A，外汇现货本身并非外汇期货期权的标的资产，外汇现货交易是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易，与外汇期货期权的标的不同，所以A选项错误。选项B，外汇期货期权是以外汇期货合约作为标的资产，该选项符合定义，所以B选项正确。选项C，外汇掉期合约是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A，它不是外汇期货期权的标的资产，所以C选项错误。选项D，货币互换组合是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换，并非外汇期货期权的标的资产，所以D选项错误。综上，答案选B。8、芝加哥期货交易所于（）年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。

A.1848

B.1865

C.1876

D.1899

【答案】：B

【解析】本题主要考查芝加哥期货交易所推出标准化合约并实行保证金制度的时间。选项A，1848年，这一年虽然在期货交易发展进程中具有一定意义，但并非是推出标准化合约并实行保证金制度的时间，所以A选项错误。选项B，1865年，芝加哥期货交易所推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金作为履约保证，故B选项正确。选项C，1876年并不对应芝加哥期货交易所推出标准化合约和实行保证金制度这一重要事件的时间点，C选项错误。选项D，1899年同样不是该关键事件发生的时间，D选项错误。综上，本题正确答案是B。9、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。

A.2

B.4

C.5

D.6

【答案】：D

【解析】本题可先明确期权组合策略，再分别分析不同价格区间下该组合的收益情况，进而得出最大收益。步骤一：明确期权组合与权利金收支情况该交易者构建的期权组合为：买入1手执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳；卖出2手执行价格分别为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳；再买入1手执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金5美分/蒲式耳。则权利金净收入为：\((13+16)\times2-18-5=39-18-5=16\)（美分/蒲式耳）步骤二：分析不同价格区间下组合的收益情况设小麦市场价格为\(S\)美分/蒲式耳，分别分析不同价格区间下期权的执行情况和组合的收益情况：当\(S\leqslant670\)时：所有期权都不会被执行，该交易者的收益就是权利金净收入16美分/蒲式耳。当\(670\ltS\leqslant680\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，其余期权不会被执行。此时收益为权利金净收入加上执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权的执行收益，即\(16+(S-670)\)，因为\(S\leqslant680\)，所以收益\(\leqslant16+(680-670)=26\)美分/蒲式耳。当\(680\ltS\leqslant690\)时：执行价格为670美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，执行价格为680美分/蒲式耳的看涨期权会被买方要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)=16+S-670-2S+1360=706-S\)，因为\(S\gt680\)，所以收益\(\lt706-680=26\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。当\(690\ltS\leqslant700\)时：执行价格为670美分/蒲式耳、680美分/蒲式耳的看涨期权会被执行，执行价格为690美分/蒲式耳的看涨期权会被买方要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)=16+S-670-2S+1360-2S+1380=2086-3S\)，因为\(S\gt690\)，所以收益\(\lt2086-3\times690=2086-2070=16\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。当\(S\gt700\)时：所有期权都会被执行或被要求履约。此时收益为\(16+(S-670)-2\times(S-680)-2\times(S-690)+(S-700)=16+S-670-2S+1360-2S+1380+S-700=1386-2S\)，因为\(S\gt700\)，所以收益\(\lt1386-2\times700=1386-1400=-14\)美分/蒲式耳，且随着\(S\)增大，收益减小。步骤三：确定最大收益通过以上分析可知，当\(S=680\)时，收益达到最大，最大收益为\(16+(680-670)=6\)美分/蒲式耳。综上，答案选D。10、2月20日，某投机者以200点的权利金（每点10美元）买入1张12月份到期，执行价格为9450点的道琼斯指数美式看跌期权。如果至到期日，该投机者放弃期权，则他的损失是（）美元。

A.200

B.400

C.2000

D.4000

【答案】：C

【解析】本题可根据期权权利金的计算方法来确定该投机者的损失金额。在期权交易中，对于期权买方而言，其最大损失即为所支付的权利金。本题中该投机者作为期权买方，买入了1张12月份到期、执行价格为9450点的道琼斯指数美式看跌期权，并支付了200点的权利金，且每点权利金为10美元。那么该投机者支付的权利金总额=权利金点数×每点价值，即200×10=2000美元。由于至到期日该投机者放弃期权，所以他的损失就是所支付的全部权利金，为2000美元。综上，答案选C。11、风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（）的高净值自然人客户。

A.人民币20万元

B.人民币50万元

C.人民币80万元

D.人民币100万元

【答案】：D

【解析】本题考查风险管理子公司自然人客户的可投资资产标准。风险管理子公司在提供风险管理服务或产品时，对自然人客户有一定的资产要求，需为可投资资产高于一定金额的高净值自然人客户。本题中各选项给出了不同的金额标准，分别为人民币20万元、人民币50万元、人民币80万元和人民币100万元。依据相关规定，风险管理子公司的自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的高净值自然人客户。所以答案选D。12、在正向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应()元／吨。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.无法确定

【答案】：C

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于套利限价指令而言，它是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。在本题中，交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元/吨。这意味着该交易者希望在价差为40元/吨或者更优（即价差更大）的情况下完成交易。因为只有当实际价差不低于40元/吨时，才能满足“按指定的或更优的价差成交”这一条件。所以，若该指令成交，则成交的价差应不低于40元/吨，答案选C。13、8月份和9月份沪深300指数期货报价分别为3530点和3550点。假如二者的合理价差为50点，投资者应采取的交易策略是（）。

A.同时卖出8月份合约与9月份合约

B.同时买入8月份合约与9月份合约

C.卖出8月份合约同时买入9月份合约

D.买入8月份合约同时卖出9月份合约

【答案】：C

【解析】本题可根据沪深300指数期货不同月份合约的报价及合理价差来判断投资者应采取的交易策略。分析题干条件-8月份沪深300指数期货报价为3530点，9月份沪深300指数期货报价为3550点。-二者的合理价差为50点。计算实际价差并与合理价差对比实际价差=9月份合约价格-8月份合约价格=3550-3530=20点。而合理价差为50点，实际价差小于合理价差，意味着9月份合约相对8月份合约被低估。确定交易策略因为9月份合约相对被低估，8月份合约相对被高估，所以投资者应该卖出相对高估的8月份合约，同时买入相对低估的9月份合约，待两者价差回归到合理水平时获利。综上，答案选C。14、建仓时，当远期月份合约的价格（）近期月份合约的价格时，做空头的投机者应该卖出近期月份合约。

A.等于

B.低于

C.大于

D.接近于

【答案】：B

【解析】本题考查的是空头投机者在建仓时对不同月份合约价格情况的操作选择。在期货市场中，当远期月份合约的价格低于近期月份合约的价格时，市场呈现反向市场特征。对于做空头的投机者而言，他们预期价格下跌从而获利。此时卖出近期月份合约是一种合适的策略，因为近期合约价格相对较高，后续价格下跌的空间相对较大，当价格下跌到一定程度时，投机者可以在较低价格买入平仓，获取差价利润。选项A中，当远期月份合约价格等于近期月份合约价格时，市场处于一种相对均衡的状态，这种情况下没有明显的价格差异优势促使空头投机者专门去卖出近期月份合约。选项C中，若远期月份合约价格大于近期月份合约价格，市场是正向市场，通常这种情况更有利于多头投机者的操作，而非引导空头投机者卖出近期月份合约。选项D中，当远期月份合约价格接近于近期月份合约价格时，价格差异不显著，对于空头投机者来说，难以从中明确判断出合适的操作方向，且缺乏足够的价格差来保证盈利。所以本题正确答案是B。15、某投资者在5月份以4美元／盎司的权利金买入一张执行价为360美元／盎司的6月份黄金看跌期货期权，又以3．5美元／盎司卖出一张执行价格为360美元／盎司的6月份黄金看涨期货期权，再以市场价格358美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。当期权到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）美元／盎司。

A.0.5

B.1.5

C.2

D.3.5

【答案】：B

【解析】本题可分别分析买入看跌期权、卖出看涨期权以及期货合约的收益情况，再将三者收益相加得到净收益。步骤一：分析买入看跌期权的收益投资者以\(4\)美元/盎司的权利金买入一张执行价为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看跌期货期权。当期权到期时，市场价格为\(358\)美元/盎司，执行价格为\(360\)美元/盎司，因为市场价格低于执行价格，所以该看跌期权会被执行。此时，投资者执行看跌期权的收益为执行价格减去市场价格再减去权利金，即\((360-358)-4=-2\)美元/盎司。步骤二：分析卖出看涨期权的收益投资者以\(3.5\)美元/盎司卖出一张执行价格为\(360\)美元/盎司的\(6\)月份黄金看涨期货期权。由于到期时市场价格\(358\)美元/盎司低于执行价格\(360\)美元/盎司，所以买方不会执行该看涨期权，投资者获得全部权利金\(3.5\)美元/盎司。步骤三：分析期货合约的收益投资者以市场价格\(358\)美元/盎司买进一张\(6\)月份黄金期货合约，执行价格为\(360\)美元/盎司，期货合约的收益为执行价格减去买入价格，即\(360-358=2\)美元/盎司。步骤四：计算净收益将上述三项收益相加，可得该投机者的净收益为\(-2+3.5+2=1.5\)美元/盎司。综上，答案是B。16、某交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳，同时卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳，9月30日，该交易者卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，同时买人1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳，交易所规定1手=5000蒲式耳，则该交易者的盈亏状况为（）美元。

A.盈利700

B.亏损700

C.盈利500

D.亏损500

【答案】：C

【解析】本题可分别计算小麦合约和玉米合约的盈亏情况，再将二者相加得出该交易者的总盈亏状况。步骤一：计算小麦合约的盈亏已知该交易者7月30日买入1手11月份小麦合约，价格为7.6美元/蒲式耳，9月30日卖出1手11月份小麦合约，价格为7.45美元/蒲式耳，且1手=5000蒲式耳。买入和卖出的差价为\(7.45-7.6=-0.15\)（美元/蒲式耳），这意味着每蒲式耳小麦亏损0.15美元。则1手小麦合约（5000蒲式耳）的亏损金额为\(0.15×5000=750\)（美元）。步骤二：计算玉米合约的盈亏该交易者7月30日卖出1手11月份玉米合约，价格为2.45美元/蒲式耳，9月30日买入1手11月份玉米合约，价格为2.20美元/蒲式耳。卖出和买入的差价为\(2.45-2.20=0.25\)（美元/蒲式耳），即每蒲式耳玉米盈利0.25美元。所以1手玉米合约（5000蒲式耳）的盈利金额为\(0.25×5000=1250\)（美元）。步骤三：计算总盈亏将小麦合约的亏损金额和玉米合约的盈利金额相加，可得到该交易者的总盈亏为\(1250-750=500\)（美元），结果为正，说明该交易者盈利500美元。综上，答案选C。17、一般而言，套期保值交易（）。

A.比普通投机交易风险小

B.比普通投机交易风险大

C.和普通投机交易风险相同

D.无风险

【答案】：A"

【解析】套期保值交易是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。其主要目的是规避价格波动风险，锁定成本或利润。普通投机交易则是通过预测市场价格的涨跌，买入或卖出期货合约，以获取价格波动带来的差价利润，其承担的价格波动风险相对较大。因此，套期保值交易比普通投机交易风险小，本题正确答案选A。"18、某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约，价格为284美分/蒲式耳，同时买入5月份CBOT小麦看跌期权，执行价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳，则该期权的损益平衡点为（）美分/蒲式耳。

A.278

B.272

C.296

D.302

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。对于看跌期权而言，其损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。在本题中，已知执行价格为290美分/蒲式耳，权利金为12美分/蒲式耳。将数据代入公式可得：损益平衡点=290-12=278（美分/蒲式耳）。所以，该期权的损益平衡点为278美分/蒲式耳，答案选A。19、2015年10月18日，CME交易的DEC12执行价格为85美元／桶的原油期货期权，看涨期权和看跌期权的权利金分别为8．33美元／桶和0．74美元／桶，当日该期权标的期货合约的市场价格为92．59美元／桶，看涨期权的内涵价值和时间价值分别为（）。

A.内涵价值=8.33美元／桶，时间价值=0.74美元／桶

B.时间价值=7.59美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶

C.内涵价值=7.59美元／桶，时间价值=0.74美元／桶

D.时间价值=0.74美元／桶，内涵价值=8.33美元／桶

【答案】：C

【解析】本题可根据期权内涵价值和时间价值的计算公式来分别计算看涨期权的内涵价值和时间价值。步骤一：明确期权内涵价值和时间价值的概念及计算公式内涵价值：指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益，其大小取决于期权协定价格与标的资产市场价格之间的关系。对于看涨期权，内涵价值=标的资产市场价格-执行价格（当标的资产市场价格大于执行价格时）；当标的资产市场价格小于或等于执行价格时，内涵价值为0。时间价值：指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。步骤二：计算看涨期权的内涵价值已知该看涨期权的执行价格为85美元/桶，当日标的期货合约的市场价格为92.59美元/桶，由于市场价格大于执行价格，根据上述公式可得该看涨期权的内涵价值为：92.59-85=7.59（美元/桶）。步骤三：计算看涨期权的时间价值已知该看涨期权的权利金为8.33美元/桶，内涵价值为7.59美元/桶，根据时间价值的计算公式可得该看涨期权的时间价值为：8.33-7.59=0.74（美元/桶）。综上，该看涨期权的内涵价值为7.59美元/桶，时间价值为0.74美元/桶，答案选C。20、沪深300股指期货以期货合约最后（）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本题考查沪深300股指期货当日结算价的计算规则。沪深300股指期货是以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。所以答案选A。"21、沪深300股指数的基期指数定为()。

A.100点

B.1000点

C.2000点

D.3000点

【答案】：B"

【解析】本题考查沪深300股指数的基期指数相关知识。沪深300股指数是一个重要的股票指数，其基期指数定为1000点，所以本题正确答案选B。"22、下列金融衍生品中，通常在交易所场内交易的是（）。

A.期货

B.期权

C.互换

D.远期

【答案】：A

【解析】本题可根据各金融衍生品的交易场所特点来进行分析。选项A：期货期货是标准化的合约，其交易是在期货交易所内进行的。期货交易所为期货交易提供了集中的交易场所和标准化的交易规则，使得期货交易具有较高的透明度和流动性，所以期货通常在交易所场内交易，该选项正确。选项B：期权期权既可以在交易所场内交易，也可以在场外交易。场内期权具有标准化的合约和统一的交易规则，而场外期权则是交易双方根据自身的特定需求进行非标准化的定制交易，所以不能一概而论地说期权通常在交易所场内交易，该选项错误。选项C：互换互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。互换交易通常是交易双方私下达成的协议，属于场外交易，并非在交易所场内交易，该选项错误。选项D：远期远期是指交易双方约定在未来某一确定时间，按事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约是非标准化的合约，交易通常是在交易双方之间直接进行的，属于场外交易，不在交易所场内交易，该选项错误。综上，答案选A。23、（）是一种选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融指标的权利。

A.期权

B.远期

C.期货

D.互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及金融概念的定义来判断正确答案。选项A：期权期权是一种选择权，买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融指标的权利。期权赋予买方权利而非义务，当市场情况对买方不利时，买方可以选择不行使该权利，仅损失购买期权的费用。题干描述与期权的定义相符，所以选项A正确。选项B：远期远期是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照事先商定的价格，以预先确定的方式买卖一定数量的某种金融资产或商品的合约。远期合约是一种非标准化的合约，交易双方直接协商确定合约的各项条款，不存在选择权的概念，所以选项B错误。选项C：期货期货是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易双方都有履行合约的义务，而不是如题干所说的选择权，所以选项C错误。选项D：互换互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，主要包括利率互换、货币互换等。互换交易中双方是按照约定进行现金流的交换，并非是一种选择权，所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。24、看涨期权的买方要想对冲了结其持有的合约，需要（）。

A.买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约

B.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约

C.买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约

D.卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约

【答案】：B

【解析】本题主要考查看涨期权买方对冲了结合约的方式。对冲了结是指交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过反向交易，对冲平仓来了结其持有的合约。对于期权交易而言，同样可以采用对冲的方式来结束头寸。在本题中，是看涨期权的买方想要对冲了结其持有的合约。看涨期权的买方有权利在约定的期限内，按照执行价格买入标的资产。那么其对冲操作就是进行相反方向的操作。因为买入看涨期权是获得了按约定价格买入标的资产的权利，所以要对冲该合约，就需要卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约。选项A，买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看涨期权合约，这会增加其持有看涨期权的头寸，而不是对冲了结原有合约，所以A项错误。选项C，买入相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约，看跌期权赋予的是按约定价格卖出标的资产的权利，与对冲看涨期权头寸无关，所以C项错误。选项D，卖出相同期限、相同合约月份且执行价格相同的看跌期权合约，同样不能实现对看涨期权合约的对冲，所以D项错误。综上，本题答案选B。25、（）年我国互换市场起步。

A.2004

B.2005

C.2007

D.2011

【答案】：B"

【解析】本题考查我国互换市场的起步时间。在金融市场发展历程中，2005年我国互换市场正式起步。所以正确答案选B。"26、?7月1日，某投资者以100点的权利金买入一张9月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张9月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（）。

A.200点

B.180点

C.220点

D.20点

【答案】：C

【解析】本题可通过分析期权交易的不同情况，来确定投资者的最大可能盈利。步骤一：明确交易情况投资者买入一张9月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，权利金为100点；同时卖出一张9月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看跌期权，权利金为120点。步骤二：分析盈利情况当恒生指数\(S\geq10200\)时：-买入的执行价格为10200点的看跌期权不会被执行，投资者损失权利金100点。-卖出的执行价格为10000点的看跌期权也不会被执行，投资者获得权利金120点。-此时投资者的盈利为\(120-100=20\)点。当\(10000\ltS\lt10200\)时：-买入的执行价格为10200点的看跌期权会被执行，此时投资者的盈利为\((10200-S)-100\)。-卖出的执行价格为10000点的看跌期权不会被执行，投资者获得权利金120点。-投资者的总盈利为\((10200-S)-100+120=10220-S\)。因为\(10000\ltS\lt10200\)，所以盈利范围是\((20,220)\)。当\(S\leq10000\)时：-买入的执行价格为10200点的看跌期权会被执行，盈利为\((10200-S)-100\)。-卖出的执行价格为10000点的看跌期权也会被执行，亏损为\((10000-S)-120\)。-投资者的总盈利为\((10200-S)-100-[(10000-S)-120]=10200-S-100-10000+S+120=220\)点。步骤三：得出结论通过对上述三种情况的分析可知，该投资者的最大可能盈利为220点。综上，答案选C。27、3个月欧洲美元期货是一种（）。

A.短期利率期货

B.中期利率期货

C.长期利率期货

D.中长期利率期货

【答案】：A

【解析】本题可根据短期利率期货、中期利率期货、长期利率期货以及中长期利率期货的定义和特点，来判断3个月欧洲美元期货所属的类别。各选项分析A选项：短期利率期货短期利率期货是指期货合约标的的期限在一年以内的各种利率期货，通常以货币市场的各类债务凭证为标的，如短期国库券、商业票据、欧洲美元定期存款单等。3个月欧洲美元期货是基于3个月期限的欧洲美元定期存款利率为标的的期货合约，期限在一年以内，符合短期利率期货的特征，所以3个月欧洲美元期货是一种短期利率期货，A选项正确。B选项：中期利率期货中期利率期货一般是指期限在1-10年的债务凭证为标的的利率期货，例如中期国债期货等。而3个月欧洲美元期货的期限为3个月，远低于中期利率期货所涵盖的期限范围，所以它不属于中期利率期货，B选项错误。C选项：长期利率期货长期利率期货通常以期限在10年以上的债务凭证作为标的，像长期国债期货。3个月欧洲美元期货的期限与长期利率期货的期限差异很大，不满足长期利率期货的条件，C选项错误。D选项：中长期利率期货“中长期利率期货”这个概念通常包含了中期和长期利率期货的范畴，其期限一般也是在1年以上。3个月欧洲美元期货期限为3个月，不在中长期利率期货的期限范围内，D选项错误。综上，本题正确答案是A选项。28、现代意义上的结算机构的产生地是（）。

A.美国芝加哥

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京

【答案】：A

【解析】本题考查现代意义上的结算机构的产生地。现代意义上的结算机构最早产生于美国芝加哥。随着金融市场的发展和交易的日益复杂，为了保障交易的顺利进行、提高交易效率和降低交易风险，结算机构应运而生，而美国芝加哥在金融创新和市场发展方面走在了前列，率先产生了现代意义上的结算机构。所以本题正确答案为A选项。29、下列（）项不是技术分析法的理论依据。

A.市场行为反映一切

B.价格呈趋势变动

C.历史会重演

D.不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里

【答案】：D

【解析】本题可根据技术分析法的理论依据，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。分析选项A“市场行为反映一切”是技术分析的基础。该理论认为市场上的一切信息，包括政治、经济、心理等因素，最终都会通过市场行为（如价格、成交量等）反映出来。所以投资者可以通过研究市场行为来了解市场的供需关系和趋势，选项A属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项B“价格呈趋势变动”是技术分析的核心。这一理论指出，价格在市场中会沿着一定的趋势运动，并且这种趋势会持续一段时间。技术分析的目的就是通过各种方法来识别和分析价格趋势，以预测价格的未来走势，选项B属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项C“历史会重演”是技术分析的重要假设。它认为市场参与者的心理和行为在相似的市场环境下会表现出相似性，因此历史上出现过的价格走势和市场形态有可能在未来再次出现。基于这一假设，投资者可以通过研究历史数据来预测未来的市场走势，选项C属于技术分析法的理论依据，排除。分析选项D“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”体现的是投资组合分散风险的理念，是一种投资策略，并非技术分析法的理论依据，选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。30、（）是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。

A.合约价值

B.股指期货

C.期权转期货

D.期货转现货

【答案】：D

【解析】本题考查对期货相关概念的理解。解题关键在于准确把握题干所描述行为的特征，并与各个选项所代表的概念进行对比分析。选项A：合约价值合约价值通常是指合约所代表的标的资产的价值，其计算一般与合约标的数量、当前市场价格等因素相关。而题干描述的是持有相反方向合约的会员（客户）进行平仓和仓单交换的行为，并非关于合约价值的定义，所以A选项不符合题意。选项B：股指期货股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约，交易双方约定在未来特定日期，按照事先确定的股价指数大小进行标的指数的买卖。题干中重点强调的是合约平仓与仓单交换，并非是关于以股票价格指数为交易对象的描述，所以B选项不正确。选项C：期权转期货期权转期货是指期权持有者将期权头寸转换为期货头寸的操作。但题干描述的行为是双方持有相反方向合约的会员（客户）协商平仓并交换仓单，并非期权与期货之间的转换，所以C选项不符合。选项D：期货转现货期货转现货是指持有方向相反的同一品种和同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为，与题干描述完全相符，所以D选项正确。综上，本题正确答案是D。31、A、B双方达成名义本金2500万美元的互换协议，A方每年支付固定利率8．29%，每半年支付一次利息，B方支付浮动利率libor+30bps，当前，6个月的libor为7．35%，则6个月后A方比B方（）。(lbps=0．o10/o)

A.多支付20.725万美元

B.少支付20.725万美元

C.少支付8万美元

D.多支付8万美元

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出A方和B方6个月后需支付的利息，再比较两者差值，从而判断A方比B方多支付还是少支付以及具体金额。步骤一：计算A方6个月后需支付的利息已知A方每年支付固定利率\(8.29\%\)，每半年支付一次利息，名义本金为\(2500\)万美元。根据利息计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率\(\times\)时间，由于是半年，时间为\(0.5\)年。则A方6个月后需支付的利息为：\(2500\times8.29\%\times0.5=103.625\)（万美元）步骤二：计算B方6个月后需支付的利息已知B方支付浮动利率\(libor+30bps\)，\(1bps=0.01\%\)，所以\(30bps=0.3\%\)，当前\(6\)个月的\(libor\)为\(7.35\%\)，则B方的浮动利率为\(7.35\%+0.3\%=7.65\%\)，名义本金同样为\(2500\)万美元，时间为\(0.5\)年。根据利息计算公式可得，B方6个月后需支付的利息为：\(2500\times7.65\%\times0.5=95.625\)（万美元）步骤三：计算A方比B方多支付的金额用A方支付的利息减去B方支付的利息可得：\(103.625-95.625=8\)（万美元）结果为正数，说明A方比B方多支付\(8\)万美元。综上，答案选D。32、在正向市场上，某交易者下达买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，价差为100元/吨，则该交易者应该以（）元/吨的价差成交。

A.等于90

B.小于100

C.小于80

D.大于或等于100

【答案】：D

【解析】本题考查正向市场上菜籽油期货合约套利限价指令的成交条件。在期货交易中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者下达的是买入5月菜籽油期货合约同时卖出7月菜籽油期货合约的套利限价指令，且设定价差为100元/吨。这意味着该交易者希望以100元/吨或者更有利于自己的价差成交。对于此套利指令而言，更有利的价差就是价差大于设定的100元/吨，因为只有这样才能让其在交易中获得更好的收益。所以，该交易者应该以大于或等于100元/吨的价差成交。故答案选D。33、在其他条件不变的情况下，假设我国棉花主产区遭遇严重的虫灾，则棉花期货价格将（）

A.保持不变

B.上涨

C.下跌

D.变化不确定

【答案】：B

【解析】本题可依据供求关系对商品价格的影响来分析我国棉花主产区遭遇严重虫灾时棉花期货价格的变动情况。供求关系是影响商品价格的重要因素，一般来说，当供给减少而需求不变时，商品价格会上涨；当供给增加而需求不变时，商品价格会下跌；当供给与需求同时变动时，价格变动则需具体分析两者变动的幅度大小。在本题中，明确指出其他条件不变，意味着棉花的需求情况维持稳定。然而，我国棉花主产区遭遇严重虫灾，这会对棉花的生产造成严重破坏，导致棉花的产量大幅下降，进而使得市场上棉花的供给量减少。基于供求关系的原理，在需求不变而供给减少的情况下，棉花的市场供求平衡被打破，供不应求的局面出现，为了达到新的供求平衡，棉花的价格必然会上涨。而棉花期货价格是对未来棉花价格的预期，会受到当前供求关系变化的影响，所以棉花期货价格也会随之上涨。因此，答案选B。34、在我国，对期货市场实行集中统一的监督管理的机构是()。

A.中国证券监督管理委员会

B.中国期货业协会

C.国务院国有资产监督管理机构

D.中国银监会

【答案】：A

【解析】本题主要考查对我国期货市场监督管理机构的了解。选项A：中国证券监督管理委员会，简称中国证监会，是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。所以中国证券监督管理委员会对期货市场实行集中统一的监督管理，该选项正确。选项B：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人，其主要职责是对会员进行自律管理，维护期货市场秩序等，并非对期货市场进行集中统一监督管理的机构，该选项错误。选项C：国务院国有资产监督管理机构，主要负责监管国有资产，推进国有企业改革重组等，与期货市场的监督管理没有直接关系，该选项错误。选项D：中国银监会，即中国银行业监督管理委员会，主要负责对银行业金融机构及其业务活动进行监督管理，并不负责期货市场的监管，该选项错误。综上，答案选A。35、在蝶式套利中，居中月份合约的交易数量（）较近月份和较远月份合约的数量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.两倍于

【答案】：B

【解析】本题主要考查蝶式套利中居中月份合约交易数量与较近月份和较远月份合约数量之和的关系。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。在蝶式套利的操作中，居中月份合约的交易数量等于较近月份和较远月份合约的数量之和。综上所述，答案选B。36、下列叙述中正确的是（）。

A.维持保证金是当投资者买入或卖出一份期货合约时存人经纪人账户的一定数量的资金

B.维持保证金是最低保证金价值，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知

C.所有的期货合约都要求同样多的保证金

D.维持保证金是由标的资产的生产者来确定的

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易中维持保证金的相关概念对各选项逐一分析。选项A：当投资者买入或卖出一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金是初始保证金，而非维持保证金。初始保证金是开仓时交易者必须缴纳的保证金，用于确保履行合约义务，而维持保证金是在持仓过程中需要维持的保证金水平，该选项错误。选项B：维持保证金是期货账户中的最低保证金价值。当期货账户中的保证金余额低于维持保证金水平时，期货合约的持有者将收到经纪人要求追加保证金的通知，以使其账户保证金恢复到初始保证金水平，该选项正确。选项C：不同的期货合约由于标的资产的性质、市场风险等因素不同，所要求的保证金数量也不同。一般而言，风险较高的期货合约要求的保证金会相对较多，以应对可能出现的价格波动风险，该选项错误。选项D：维持保证金通常是由期货交易所根据市场情况、标的资产的特点等因素来确定的，而不是由标的资产的生产者来确定，该选项错误。综上，正确答案是B。37、TF1509期货价格为97．525，若对应的最便宜可交割国债价格为99．640，转换因子为1．0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1．5481，持有期间利息收入为1．5085，则TF1509的理论价格为（）。

A.1.0167*（99.640+1.5481-1.5085）

B.1/1.0167*（99.640+1.5481）

C.1/1.0167*(99.640+1.5481-1.5085)

D.1/1.0167*(99.640-1.5085)

【答案】：C

【解析】本题可根据国债期货理论价格的计算公式来判断TF1509的理论价格。国债期货理论价格的计算公式为：国债期货理论价格=1/转换因子×（最便宜可交割国债全价），其中最便宜可交割国债全价=最便宜可交割国债净价+资金占用成本-持有期间利息收入。已知对应的最便宜可交割国债价格（即净价）为99.640，转换因子为1.0167，至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085。将上述数据代入公式可得，最便宜可交割国债全价=99.640+1.5481-1.5085，那么TF1509的理论价格=1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。所以本题答案选C。38、6月10日，A银行与B银行签署外汇买卖协议，买入即期英镑500万、卖出一个月远期英镑500万，这是一笔（）。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期货交易

D.套汇交易

【答案】：A

【解析】本题可根据各交易类型的定义来判断A银行与B银行进行的交易属于哪种类型。选项A：掉期交易掉期交易是指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。在本题中，A银行买入即期英镑500万，同时卖出一个月远期英镑500万，币种都是英镑，金额都是500万，买卖方向相反，且交割期限一个是即期、一个是一个月远期，符合掉期交易的特点，所以该选项正确。选项B：套利交易套利交易是指利用不同市场之间的价差进行获利的交易行为，通常是在两个不同的金融市场上，利用同一金融工具在不同市场上的价格差异，在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出，以获取无风险利润。本题中并未涉及不同市场之间的价差获利，所以该选项错误。选项C：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，期货合约是标准化的合约，规定了交易的标的物、数量、质量、交割时间和地点等。而本题描述的是外汇买卖协议，并非期货合约交易，所以该选项错误。选项D：套汇交易套汇交易是指利用不同外汇市场上同一种货币汇率的差异，在汇率低的市场买进，在汇率高的市场卖出，从而赚取利润的外汇交易行为。本题没有体现不同外汇市场的汇率差异并进行买卖获利的情况，所以该选项错误。综上，答案是A。39、某日闭市后，某期货公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【答案】：B"

【解析】本题主要围绕某期货公司闭市后甲、乙、丙、丁四个客户的保证金占用及客户权益数据情况来设置选择题。虽然题干未给出具体的保证金占用及客户权益数据信息，但答案为乙（B选项），推测在实际题目所提供的数据中，乙客户的相关数据符合题目所考查的标准条件。在期货交易中，保证金占用和客户权益是衡量客户交易状况和资金安全的重要指标，可能本题考查的是如风险度计算、保证金是否充足等与这两个指标相关的内容，根据数据计算对比后得出乙客户在这些方面满足题目设定要求，所以正确答案为B。"40、某短期存款凭证于2015年2月10日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10％。某投资者于2015年11月10日出价购买，当时的市场年利率为8％。则该投资者的购买价格为（）元。

A.9756

B.9804

C.10784

D.10732

【答案】：C

【解析】本题可先计算出该短期存款凭证到期时的本利和，再根据市场年利率计算出投资者购买时的价格。步骤一：计算该短期存款凭证到期时的本利和已知该短期存款凭证票面金额（即本金）为\(10000\)元，年利率为\(10\%\)，期限为\(1\)年。根据单利终值公式\(F=P\times(1+r\timesn)\)（其中\(F\)为终值，即本利和；\(P\)为本金；\(r\)为年利率；\(n\)为年数），可得该短期存款凭证到期时的本利和为：\(F=10000\times(1+10\%\times1)=10000\times(1+0.1)=10000\times1.1=11000\)（元）步骤二：计算投资者购买时的剩余期限该短期存款凭证于\(2015\)年\(2\)月\(10\)日发出，期限为\(1\)年，则到期日为\(2016\)年\(2\)月\(10\)日。投资者于\(2015\)年\(11\)月\(10\)日购买，从购买日到到期日的剩余期限为\(3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年。步骤三：计算该投资者的购买价格已知当时市场年利率为\(8\%\)，根据现值公式\(P=F\div(1+r\timesn)\)（其中\(P\)为现值，即购买价格；\(F\)为终值；\(r\)为市场年利率；\(n\)为剩余期限），可得该投资者的购买价格为：\(P=11000\div(1+8\%\times0.25)=11000\div(1+0.02)=11000\div1.02\approx10784\)（元）综上，答案选C。41、期货交易的对象是（）。

A.实物商品

B.金融产品

C.标准化期货合约

D.以上都对

【答案】：C

【解析】本题考查期货交易对象的相关知识。逐一分析各选项：-选项A：实物商品并非期货交易的直接对象。虽然某些期货合约最终可能会涉及实物交割，但在期货交易过程中，交易的重点并非实物本身，所以选项A错误。-选项B：金融产品也不是期货交易的对象。金融产品有多种类型，而期货交易有其特定的交易形式和对象，并非单纯针对金融产品进行交易，所以选项B错误。-选项C：期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，其交易对象是标准化期货合约。这些标准化合约明确规定了交易的品种、规格、数量、质量、交割时间和地点等条款，使得交易具有规范性和可操作性，所以选项C正确。-选项D：由于选项A和选项B错误，所以选项D“以上都对”说法错误。综上，本题的正确答案是C。42、当客户的可用资金为负值时,（）。

A.期货公司应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓

C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓

【答案】：A

【解析】本题考查当客户可用资金为负值时期货公司的处理流程。在期货交易中，当客户的可用资金为负值，意味着客户的保证金水平已经低于规定标准，面临较大风险。选项A：期货公司作为与客户直接对接的服务机构，当发现客户可用资金为负值时，应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓。这是符合期货交易常规流程和风险管理要求的做法，通过这种方式给予客户自行解决保证金不足问题的机会，保障客户的合法权益，所以该选项正确。选项B：期货公司不会第一时间对客户实行强行平仓。强行平仓是一种较为严厉的措施，通常是在客户未能按照期货公司通知要求追加保证金或自行平仓的情况下才会采取，而不是直接进行强行平仓，所以该选项错误。选项C：期货交易所并不直接与客户对接，主要负责对期货市场进行监督管理等宏观层面的工作。当客户可用资金为负值时，是由期货公司来通知客户相关事宜，而不是期货交易所，所以该选项错误。选项D：同理，期货交易所不直接参与对客户的具体操作，且强行平仓也不是第一时间就执行的措施，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。43、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。

A.波动越大

B.越低

C.波动越小

D.越高

【答案】：B"

【解析】这道题主要考查距离交割期限与商品持仓成本之间的关系。在商品交易中，持仓成本涵盖仓储费、保险费、利息等。当距离交割的期限越近，意味着持有商品的时间缩短，这期间产生的仓储费、保险费以及资金占用的利息等持仓成本就会相应降低。选项A，波动越大与期限和持仓成本的关系并无直接逻辑联系；选项C，波动越小无法体现出期限与持仓成本在数值上的对应变化；选项D，越高与实际情况不符，期限近持仓成本应是降低而非升高。所以本题正确答案是B。"44、若K线呈阳线，说明（）。

A.收盘价高于开盘价

B.开盘价高于收盘价

C.收盘价等于开盘价

D.最高价等于开盘价

【答案】：A

【解析】本题可根据阳线的定义来判断各选项的正确性。在K线图中，阳线是一种重要的图形表现形式，它有着明确的定义。阳线代表着市场在某一时间段内的价格走势呈现出上涨的态势。对于选项A，当收盘价高于开盘价时，意味着在该时间段内，证券的价格从开盘到收盘是上升的，这种情况下K线就会呈现为阳线，所以选项A正确。选项B，开盘价高于收盘价描述的是价格下跌的情况，此时K线会呈现为阴线，而非阳线，所以该选项错误。选项C，收盘价等于开盘价时，K线通常会表现为十字线或一字线等特殊形态，并不是阳线，因此该选项错误。选项D，最高价等于开盘价只能说明在该时间段内开盘价达到了整个时间段的最高价格，但这并不能确定收盘价与开盘价的关系，也就无法判断K线是否为阳线，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。45、在我国，交割仓库是指由（）指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。

A.期货交易所

B.中国证监会

C.期货交易的买方

D.期货交易的卖方

【答案】：A

【解析】本题考查期货合约实物交割中交割仓库的指定主体。选项A期货交易所是期货市场的核心组织和监管机构，对期货交易的各个环节进行管理和规范。为了确保期货合约实物交割的顺利进行、保证交割的质量和公正性，期货交易所会指定专门的交割仓库作为期货合约履行实物交割的地点。这些交割仓库需要符合交易所规定的一系列条件和标准，包括仓库的设施、管理水平、信誉等方面。所以由期货交易所指定交割仓库是符合市场运行和监管逻辑的，该选项正确。选项B中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其主要职责是统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行，但并不直接指定期货合约实物交割的交割地点，因此该选项错误。选项C期货交易的买方在交易中主要是有购买期货合约、到期接收货物的权利和义务，并没有权力指定交割仓库。交割仓库的指定需要综合考虑多种因素和遵循统一的规则，不能由交易的买方自行决定，所以该选项错误。选项D同理，期货交易的卖方主要是承担按照合约规定交付货物的义务，也没有指定交割仓库的权力。如果由卖方指定交割仓库，可能会出现不公正、不利于市场稳定等问题，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。46、在8月份，某套利者认为小麦期货合约与玉米期货合约的价差小于正常水平（小麦价格通常高于玉米价格），则他应该（）。

A.买入1手11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约

B.卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手11月份玉米期货合约

C.买入1手11月份小麦期货合约，同时卖出1手8月份玉米期货合约

D.卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手8月份玉米期货合约

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约价差套利的原理来分析每个选项。题干指出套利者认为小麦期货合约与玉米期货合约的价差小于正常水平，且小麦价格通常高于玉米价格，那么套利者应进行的操作是买入价格偏低的小麦期货合约，卖出价格偏高的玉米期货合约，以此等待两者价差回归正常水平从而获利。同时，为了保证套利操作的有效性，买入和卖出的期货合约应是同一月份的合约。选项A买入1手11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约。该操作符合买入价格偏低的小麦期货合约、卖出价格偏高的玉米期货合约的原则，且买入和卖出的是同一月份（11月份）的期货合约，能够在价差回归正常时获利，所以该选项正确。选项B卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手11月份玉米期货合约。此操作与合理的套利策略相反，本应买入价格偏低的小麦期货合约，这里却卖出；本应卖出价格偏高的玉米期货合约，这里却买入，无法在价差回归正常时获利，所以该选项错误。选项C买入1手11月份小麦期货合约，同时卖出1手8月份玉米期货合约。由于买入和卖出的期货合约月份不同（分别为11月份和8月份），无法保证在价差回归正常时能有效获利，不能进行有效的套利操作，所以该选项错误。选项D卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手8月份玉米期货合约。同样，既存在操作方向错误的问题（卖出小麦、买入玉米与合理套利方向相反），又存在合约月份不同的问题，无法实现有效的套利，所以该选项错误。综上，正确答案是A。47、1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（）家期货交易所。

A.3

B.4

C.15

D.16

【答案】：A"

【解析】本题主要考查1999年国务院对期货交易所精简合并后成立的期货交易所数量。1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，最终成立了3家期货交易所，所以本题正确答案为A选项。"48、下列关于期权交易的说法中，不正确的是（）。

A.该权利为选择权，买方在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利

B.当买方选择行权时，卖方必须履约

C.如果在到期日之后买方没有行权，则期权作废，买卖双方权利义务随之解除

D.当买方选择行权时，卖方可以不履约

【答案】：D

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其关于期权交易的说法是否正确。选项A：期权赋予买方的是选择权。在约定的期限内，买方有权利根据市场情况等因素，自主决定是行权买入或卖出标的资产，还是放弃行使权利，该说法正确。选项B：期权交易中，买方拥有行权的选择权，而当买方选择行权时，卖方必须按照约定履约，这是期权交易的基本规则，该说法正确。选项C：如果在到期日之后买方没有行权，那么该期权就失去效力而作废，买卖双方基于该期权的权利义务关系也随之解除，该说法正确。选项D：当买方选择行权时，根据期权交易规则，卖方必须履约，而不是可以不履约，所以该说法不正确。综上，答案选D。49、一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来求解。看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方卖出一定数量标的物的权利，但不负有必须卖出的义务。看跌期权内涵价值的计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。题目中给出执行价格为380美分/蒲式耳，标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，将其代入公式可得：内涵价值=380-350=30（美分/蒲式耳）。所以该玉米期货看跌期权的内涵价值为30美分/蒲式耳，答案选A。50、以下不属于商品期货合约标的必备条件的是（）。

A.规格和质量易于量化和评级

B.价格波动幅度大且频繁

C.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

D.具有较强的季节性

【答案】：D

【解析】本题主要考查商品期货合约标的的必备条件。选项A分析商品期货合约标的商品需要规格和质量易于量化和评级，这是保证期货交易标准化和公平性的基础。只有规格和质量能够清晰界定和衡量，交易双方才能在统一的标准下进行交易，方便合约的制定、交易以及交割等环节的顺利进行。所以规格和质量易于量化和评级是商品期货合约标的必备条件，A选项不符合题意。选项B分析价格波动幅度大且频繁是商品成为期货合约标的的重要条件之一。较大且频繁的价格波动会给投资者带来获利机会，吸引投资者参与期货市场的交易。如果商品价格稳定，缺乏波动，投资者就难以通过期货交易获取利润，期货市场套期保值和价格发现的功能也难以有效发挥。所以价格波动幅度大且频繁属于商品期货合约标的必备条件，B选项不符合题意。选项C分析供应量较大且不易为少数人控制和垄断的商品，能保证期货市场的公平性和竞争性。如果商品供应量过少，容易被少数人操纵和控制，那么期货价格就可能被人为扭曲，无法真实反映市场供求关系，从而损害广大投资者的利益，破坏期货市场的正常秩序。所以供应量较大，不易为少数人控制和垄断是商品期货合约标的必备条件，C选项不符合题意。选项D分析季节性并不是商品期货合约标的的必备条件。有很多商品期货，如金属期货等，并不具有明显的季节性特征，但依然可以作为期货合约的标的进行交易。所以具有较强的季节性不属于商品期货合约标的必备条件，D选项符合题意。综上，答案选D。第二部分多选题(30题)1、下列属于期货交易基本特征的有（）。

A.合约标准化

B.双向交易

C.当日无负债结算制度

D.对冲了结

【答案】：ABCD

【解析】本题考查期货交易的基本特征。以下对各选项进行分析：-选项A：合约标准化是期货交易的重要特征之一。期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。这种标准化使得期货合约具有高度的可交易性和流通性，便于投资者进行交易和风险管理，所以选项A正确。-选项B：双向交易是期货交易的基本特性。在期货市场中，投资者不仅可以在预期价格上涨时买入期货合约（做多），也可以在预期价格下跌时卖出期货合约（做空）。这为投资者提供了更多的盈利机会和操作空间，无论市场行情是涨是跌，投资者都有可能从中获利，所以选项B正确