期货从业资格之期货投资分析题库附答案详解【突破训练】

期货从业资格之期货投资分析题库第一部分单选题(50题)1、用敏感性分析的方法，则该期权的Delta是（）元。

A.3525

B.2025.5

C.2525.5

D.3500

【答案】：C"

【解析】本题可根据敏感性分析方法来判断该期权Delta的正确数值。题目给出了四个选项，分别为A选项3525、B选项2025.5、C选项2525.5、D选项3500，其中正确答案是C选项2525.5。"2、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元＝6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元＝6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。据此回答以下两题。

A.10

B.8

C.6

D.7

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出该企业签订合同时对应的人民币金额、3个月后实际收汇对应的人民币金额，通过两者差值得到企业在现货市场的盈亏情况；再计算出期货市场的盈亏情况，最后将现货市场和期货市场的盈亏相加，得出最终结果。步骤一：计算企业在现货市场的盈亏-签约时，总价为100万美元的合同，按照当时人民币汇率1美元＝6.8元人民币，换算成人民币为：\(100×6.8=680\)（万元）-3个月后，人民币即期汇率变为1美元＝6.65元人民币，此时100万美元换算成人民币为：\(100×6.65=665\)（万元）-所以在现货市场，企业损失了：\(680-665=15\)（万元）步骤二：计算企业在期货市场的盈亏-该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150，3个月后卖出平仓，成交价为0.152。-期货市场盈利为：\((0.152-0.150)×100÷0.152×6.65\approx8\)（万元）步骤三：计算企业最终的盈亏将现货市场的损失和期货市场的盈利相加，可得企业最终损失：\(15-8=7\)（万元）综上，答案选D。3、当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。

A.过去函数

B.现在函数

C.未来函数

D.修正函数

【答案】：C

【解析】本题主要考查模型策略中判断买卖交易条件所使用的函数类型。选项A，过去函数是基于过去的历史数据进行计算和分析的函数。但信号闪烁这一现象并非由使用过去函数导致，因为过去函数仅依据已发生的历史数据，其计算结果相对稳定，不会产生闪烁的信号，所以A选项不符合。选项B，现在函数主要处理当前时刻的数据信息。同样，它所基于的是当下的即时数据，并不会引发信号闪烁的情况，故B选项也不正确。选项C，未来函数是指可能引用未来数据的函数，即函数的值依赖于未来某个时间点的数据。由于未来数据是不确定的，随着时间推移和新数据的出现，其计算结果可能会发生变化，从而导致信号出现闪烁的情况。所以当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了未来函数，C选项正确。选项D，修正函数通常是对已有的数据或计算结果进行修正和调整，其目的是使结果更加准确合理。它与信号闪烁这一现象没有直接关联，因此D选项错误。综上，本题答案选C。4、股票现金流贴现零增长模型的假设前提是()

A.股息零增长

B.净利润零增长

C.息前利润零增长

D.主营业务收入零增长

【答案】：A

【解析】本题考查股票现金流贴现零增长模型的假设前提。股票现金流贴现零增长模型是一种用于股票估值的模型。该模型假设股息按固定的零增长率增长，即未来各期股息均保持固定水平，不发生变化。在这种情况下，股票的内在价值等于股息除以必要收益率。选项B，净利润零增长并不意味着股息零增长，公司可能会根据盈利情况调整股息分配政策，净利润零增长与股票现金流贴现零增长模型的核心假设无关。选项C，息前利润零增长同样不能直接等同于股息零增长，息前利润是企业在支付利息和所得税之前的利润，其增长情况与股息的增长情况没有必然的直接联系。选项D，主营业务收入零增长只能反映企业主营业务的经营状况，不能决定股息的增长情况，企业可能通过其他方式影响净利润和股息分配。因此，股票现金流贴现零增长模型的假设前提是股息零增长，答案选A。5、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本题可根据期权平价定理判断是否存在套利机会，并计算出套利利润。步骤一：明确期权平价定理公式对于欧式期权，在不考虑交易成本等情况下，期权平价定理公式为：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(C\)表示欧式看涨期权价格，\(P\)表示欧式看跌期权价格，\(S\)表示标的资产当前价格，\(PV(K)\)表示期权执行价格的现值，\(K\)为执行价格。步骤二：计算执行价格的现值\(PV(K)\)已知无风险利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年，执行价格\(K=30\)美元。根据现值计算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步骤三：判断是否存在套利机会已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。计算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利机会。步骤四：计算套利利润根据上述分析可知，可通过卖出看涨期权、买入看跌期权和标的资产来实现套利。套利利润为\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。综上，答案选C。6、定量分析一般遵循的步骤，其中顺序正确的选项是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本题主要考查定量分析一般遵循步骤的正确顺序。破题点在于判断每个选项所包含的步骤顺序是否符合实际情况。逐一分析各选项：A选项：①②③④的顺序不符合定量分析一般遵循的步骤顺序，所以A选项错误。B选项：③②④⑥的排列也不是定量分析步骤的正确顺序，因此B选项错误。C选项：③①④②该顺序是符合定量分析一般遵循的正确步骤顺序的，所以C选项正确。D选项：⑤⑥④①同样不是定量分析步骤的正确排列，故D选项错误。综上，本题正确答案是C。7、某种商品的价格提高2%，供给增加15%，则该商品的供给价格弹性属于()。

A.供给富有弹陛

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性般

【答案】：B

【解析】供给价格弹性系数是指供给量变动的百分比与价格变动的百分比的比值。本题中，该商品价格提高2%，供给增加15%，则供给价格弹性系数=供给量变动百分比÷价格变动百分比=15%÷2%=7.5。供给价格弹性的类型有以下几种情况：当供给价格弹性系数大于1时，称供给富有弹性；当供给价格弹性系数小于1时，称供给缺乏弹性；当供给价格弹性系数等于0时，称供给完全无弹性；当供给价格弹性系数等于1时，称供给为单位弹性。本题中供给价格弹性系数7.5大于1，所以该商品的供给价格弹性属于供给富有弹性，答案应选A，题目所给答案B有误。8、金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险（），将其销售给众多投资者。

A.打包并分切为2个小型金融资产

B.分切为多个小型金融资产

C.打包为多个小型金融资产

D.打包并分切为多个小型金融资产

【答案】：D

【解析】本题考查金融机构处理风险的方式。金融机构为客户提供一揽子金融服务后，对于所面临的风险，通常会采取特定的处理方式以进行分散和转移。选项A中“打包并分切为2个小型金融资产”，限定了分切的数量为2个，在实际的金融操作中，为了更广泛地分散风险，往往会将风险分切为多个小型金融资产，而非仅仅2个，所以该选项不符合实际操作需求。选项B“分切为多个小型金融资产”，这种表述缺少了“打包”这一重要环节。在实际处理金融风险时，通常需要先将相关风险进行打包整合，使其形成一个可操作的整体，再进行分切，这样才能更好地进行后续的销售等操作，所以该选项不完整。选项C“打包为多个小型金融资产”，此表述存在逻辑问题。一般是先打包成一个整体，再分切为多个小型金融资产，而不是直接打包为多个小型金融资产，所以该选项逻辑有误。选项D“打包并分切为多个小型金融资产”，既包含了先将风险打包整合的步骤，又有分切为多个小型金融资产的操作，符合金融机构处理风险的实际流程和做法，通过这种方式将风险分散并销售给众多投资者，从而达到转移风险的目的。综上，本题正确答案是D。9、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权的价格关系呈（）

A.正相关关系

B.负相关关系

C.无相关关系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期权定价模型中，标的资产波动率衡量的是标的资产价格的波动程度。当标的资产的波动率增大时，意味着标的资产价格未来可能出现的波动范围更广、幅度更大。对于期权持有者而言，这种更大的波动可能性会带来更多潜在获利机会。以看涨期权为例，波动率增加时，标的资产价格大幅上涨从而使期权处于实值状态的可能性提高，期权持有者能够从中获取收益的概率增大；从看跌期权角度，波动率增加使得标的资产价格大幅下跌的可能性也上升，同样会提高看跌期权处于实值状态的机会，进而增加期权价值。反之，当波动率减小时，标的资产价格的波动范围和幅度都会变窄，期权持有者获得收益的可能性降低，期权价值也随之下降。所以，在其他因素不变的情况下，标的资产的波动率与期权的价格呈正相关关系，本题应选A。10、期权定价模型中，既能对欧式期权进行定价，也能对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价的是（）。

A.B-S-M模型

B.几何布朗运动

C.持有成本理论

D.二叉树模型

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所适用的期权定价范围来确定正确答案。选项AB-S-M模型即布莱克-斯科尔斯-默顿模型，该模型主要用于对欧式期权进行定价，它基于一系列严格的假设条件，在这些假设下为欧式期权的定价提供了一种有效的方法。但对于美式期权，由于美式期权可以在到期日前的任意时间执行，其提前执行的特性使得B-S-M模型无法准确对其定价。所以该选项不符合既能对欧式期权定价，又能对美式期权等进行定价的要求。选项B几何布朗运动是一种随机过程，它常作为期权定价模型的基础假设之一，用于描述资产价格的变动情况。但它本身并不是一个完整的期权定价模型，不能直接对欧式期权、美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价。所以该选项不正确。选项C持有成本理论主要用于解释期货价格与现货价格之间的关系，通过考虑持有现货资产所产生的成本等因素，来确定期货合约的合理价格。它并非用于期权定价，与本题所讨论的期权定价模型无关。所以该选项不符合题意。选项D二叉树模型是一种较为灵活的期权定价模型。它可以通过构建二叉树图，模拟资产价格在不同时间点的可能走势。该模型不仅能够对欧式期权进行定价，而且对于美式期权，由于可以在树的每个节点考虑提前执行的可能性，所以也能进行有效的定价。同时，对于奇异期权以及结构化金融产品，二叉树模型可以根据其复杂的收益特征和条款，对其进行合理的定价。故该选项正确。综上，既能对欧式期权进行定价，也能对美式期权、奇异期权以及结构化金融产品进行定价的是二叉树模型，答案选D。11、美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。该美元远期利率协议的正确描述是（）。

A.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.50%

B.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.75%

C.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%

D.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.75%

【答案】：C

【解析】远期利率协议通常用“m*n”来表示，其中“m”表示从交易达成到协议开始的时间，“n”表示从交易达成到协议结束的时间，那么“n-m”就是协议的期限。在本题中“3*6”意味着从当前起3个月后开始，到6个月后结束，所以协议期限是6-3=3个月。对于远期利率协议的报价，一般有两个利率，一个是买入价，一个是卖出价。在交易中，企业买入远期利率协议时，成交价格是报价中的买入价。本题中报价为“LIBOR(3*6)4.50%/4.75%”，买入价是4.50%。综上所述，该美元远期利率协议是3个月后起3个月期利率协议，成交价格为4.50%，答案选C。12、假设消费者的收入增加了20％，此时消费者对某商品的需求增加了10%，

A.高档品

B.奢侈品

C.必需品

D.低档品

【答案】：C

【解析】本题可根据需求收入弹性的相关知识来判断该商品属于哪种类型。需求收入弹性是指在一定时期内消费者对某种商品的需求量的变动对于消费者收入量变动的反应程度，其计算公式为：需求收入弹性系数=需求量变动的百分比÷收入变动的百分比。已知消费者的收入增加了20％，对某商品的需求增加了10%，根据上述公式可计算出该商品的需求收入弹性系数为：10%÷20%=0.5。接下来分析不同类型商品的需求收入弹性特点：高档品：一种较为宽泛的概念，通常需求收入弹性大于1，但本题商品需求收入弹性为0.5，不符合高档品的特征。奢侈品：其需求收入弹性通常大于1，意味着消费者收入的增加会导致对奢侈品需求较大幅度的增加。本题计算出的需求收入弹性为0.5，小于1，所以该商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入弹性大于0且小于1，表明消费者收入变化时，对必需品的需求量会随之变动，但变动幅度小于收入变动幅度。本题中商品需求收入弹性为0.5，符合必需品的需求收入弹性特征。低档品：低档品的需求收入弹性小于0，即消费者收入增加时，对低档品的需求会减少。而本题中消费者收入增加，商品需求也增加，需求收入弹性为正，所以该商品不是低档品。综上，答案选C。13、时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变，称为（）。

A.平稳时间序列

B.非平稳时间序列

C.单整序列

D.协整序列

【答案】：A

【解析】本题主要考查对不同时间序列概念的理解。选项A：平稳时间序列平稳时间序列的一个关键特征是其统计特征不随时间的变化而变化，具体表现为反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变。题干中所描述的“时间序列的统计特征不会随着时间的变化而变化，即反映统计特征的均值、方差和协方差等均不随时间的改变而改变”，与平稳时间序列的定义完全相符，所以选项A正确。选项B：非平稳时间序列非平稳时间序列与平稳时间序列相反，其统计特征会随时间发生变化，不满足题干中统计特征不随时间改变的描述，所以选项B错误。选项C：单整序列单整序列主要涉及时间序列的差分平稳性，它是指通过差分运算可以将非平稳序列转化为平稳序列的一类时间序列，与题干中描述的统计特征不随时间变化的概念不同，所以选项C错误。选项D：协整序列协整序列主要用于描述多个时间序列之间的长期均衡关系，并非描述单个时间序列的统计特征不随时间变化的特性，所以选项D错误。综上，答案是A。14、中国海关总署一般在每月的()同发布上月进山口情况的初步数据，详细数据在每月下旬发布

A.5

B.7

C.10

D.15

【答案】：C"

【解析】本题考查中国海关总署发布进出口数据时间的相关知识。中国海关总署一般在每月特定时间发布上月进出口情况的初步数据，详细数据则于每月下旬发布。题目给出了四个选项，分别是5、7、10、15。正确答案为C选项，即中国海关总署一般在每月的10日同发布上月进出口情况的初步数据。"15、Delta的取值范围在（）之间。

A.0到1

B.－1到1

C.－1到0

D.－2到2

【答案】：B

【解析】本题主要考查Delta的取值范围。Delta是金融领域等常用的一个概念，Delta衡量的是期权价格变动与标的资产价格变动之间的比率关系。通常情况下，Delta的取值范围是在-1到1之间。当Delta为1时，表示期权价格的变动与标的资产价格的变动完全一致；当Delta为-1时，意味着期权价格变动与标的资产价格变动相反且幅度相等；当Delta为0时，期权价格不受标的资产价格变动的影响。而选项A中0到1的范围没有涵盖Delta为负的情况；选项C中-1到0没有包含Delta为正的情况；选项D中-2到2超出了Delta正常的取值范围。综上，本题正确答案是B。16、K线理论起源于()。

A.美国

B.口本

C.印度

D.英国

【答案】：B"

【解析】本题主要考查K线理论的起源地这一知识点。K线理论起源于日本，当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其独特的记录方式和丰富的分析内涵，被引入到证券市场等金融领域并广泛应用。所以本题答案选B。"17、组合保险在市场发生不利变化时保证组合价值不会低于设定的最低收益，同时在市场发生有利变化时，组合的价值（）。

A.随之上升

B.保持在最低收益

C.保持不变

D.不确定

【答案】：A

【解析】本题主要考查组合保险在不同市场变化下组合价值的表现。组合保险具有特殊的性质，其特点在于当市场发生不利变化时，它能够保证组合价值不会低于设定的最低收益，这为投资提供了一定的保障下限。而当市场发生有利变化时，组合价值必然会随着市场的向好而上升。这是因为组合保险的价值与市场表现存在正相关关系，市场有利变动会带动组合内资产价值增加，进而使得组合的整体价值随之上升。选项B“保持在最低收益”，只有在市场处于不利变化的极端情况下，才会稳定在最低收益水平，而题干描述的是市场有利变化，所以该选项不符合。选项C“保持不变”，市场发生有利变化意味着资产价格通常会上涨，组合价值不会保持不变，此选项错误。选项D“不确定”，根据组合保险的特性以及市场规律，在市场有利变化时，组合价值是会上升的，并非不确定，该选项不正确。综上，答案选A。18、投资者对结构化产品的发行者的要求不包括（）。

A.净资产达到5亿

B.较高的产品发行能力

C.投资者客户服务能力

D.融资竞争能力

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者对结构化产品发行者的要求，逐一分析各选项。选项A净资产达到5亿并非是投资者对结构化产品发行者普遍要求的必备条件。在实际的投资活动中，发行者的能力和服务质量等方面相对净资产具体数额更为关键，所以该选项符合题意。选项B结构化产品的发行需要发行者具备较高的产品发行能力。只有具备高水准的发行能力，才能确保产品顺利推向市场，吸引投资者参与投资。因此，较高的产品发行能力是投资者对发行者的要求之一，该选项不符合题意。选项C投资者在投资过程中会有诸多疑问和需求，发行者具备良好的投资者客户服务能力，可以及时为投资者解答问题、提供服务，增强投资者的投资体验和信心。所以投资者会要求发行者具备投资者客户服务能力，该选项不符合题意。选项D融资竞争能力对于发行者至关重要。在市场竞争环境下，发行者只有具备较强的融资竞争能力，才能获得足够的资金支持产品的发行和运营，进而保障投资者的利益。所以投资者通常会关注发行者的融资竞争能力，该选项不符合题意。综上，答案选A。19、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

【答案】：D

【解析】本题可根据趋势线有效性的相关知识，对各选项逐一进行分析判断。选项A趋势线的斜率大小与有效性之间并没有直接的必然联系。斜率大并不意味着趋势线就更有效，有效性并非单纯由斜率大小决定。所以不能得出趋势线斜率越大，有效性越强的结论，该选项错误。选项B同理，趋势线斜率小也不代表其有效性就强。斜率只是趋势线的一个特征，不能作为判断有效性强弱的关键依据，因此该选项错误。选项C趋势线被触及的次数与有效性密切相关。一般来说，被触及的次数少，说明该趋势线在市场运行中没有得到更多的验证和确认。缺乏足够的市场检验，其有效性也就难以得到有力支撑，所以该选项错误。选项D当趋势线被触及的次数越多时，意味着在市场的运行过程中，价格多次在该趋势线附近受到支撑或阻力，这表明该趋势线在市场中得到了更多的验证和认可。多次的触及使得该趋势线更能反映市场的实际运行趋势，其有效性也就越能被得到确认，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。20、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384;对于显著性水平α=0.05，*的T检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000.利用该回归方程对Y进行点预测和区间预测。设*取值为4330时，针对置信度为95%.预测区间为(8142.45，

A.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为9165.66

B.对YO点预测的结果表明，Y的平均取值为14128.79

C.YO落入预测区间（8142.45。10188.87）的概率为95%

D.YO未落入预测区间（8142.45，10188.87）的概率为95%

【答案】：A

【解析】本题可根据一元线性回归方程进行点预测，并结合预测区间的含义来判断各选项的正确性。步骤一：根据回归方程进行点预测已知一元线性回归方程为\(Y=-4963.13+3.263X\)，当\(X\)取值为\(4330\)时，将\(X=4330\)代入回归方程，可得：\(Y=-4963.13+3.263×4330\)\(=-4963.13+14128.79\)\(=9165.66\)这表明对\(Y\)进行点预测的结果是，\(Y\)的平均取值为\(9165.66\)，所以选项A正确，选项B错误。步骤二：分析预测区间的含义预测区间是指在一定的置信度下，因变量\(Y\)可能取值的范围。在本题中，置信度为\(95\%\)的预测区间为\((8142.45,10188.87)\)，其含义是在多次抽样的情况下，大约有\(95\%\)的样本点所对应的\(Y\)值会落入该预测区间内。也就是说，我们有\(95\%\)的把握认为\(Y\)的值会落入区间\((8142.45,10188.87)\)，而不是\(Y_0\)落入该区间的概率为\(95\%\)，也不是\(Y_0\)未落入该区间的概率为\(95\%\)，所以选项C、D错误。综上，本题正确答案是A选项。21、操作风险的识别通常更是在（）。

A.产品层面

B.部门层面

C.公司层面

D.公司层面或部门层面

【答案】：D

【解析】本题考查操作风险识别的层面。操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息科技系统，以及外部事件所造成损失的风险。在进行操作风险的识别时，通常会在公司层面或部门层面展开。公司层面可以从整体战略、全局运营等宏观角度对操作风险进行把控和识别，能统筹考虑公司各方面的业务和潜在风险因素；而部门层面则可聚焦于特定部门的具体业务流程、人员操作等情况，更细致地识别该部门可能面临的操作风险。产品层面主要侧重于产品本身的特性、功能、市场适应性等方面，并非操作风险识别的常用层面；虽然部门层面是操作风险识别的重要层面之一，但仅局限于部门层面而忽略公司整体情况是不全面的，所以选项A、B、C错误。综上所述，操作风险的识别通常是在公司层面或部门层面，答案选D。22、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口台同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值。成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。购买期货合约（）手。

A.10

B.8

C.6

D.7

【答案】：D

【解析】本题可先明确CME期货交易所RMB/USD期货合约的合约规模，再根据套期保值时购买期货合约手数的计算公式来计算该企业购买期货合约的手数。步骤一：明确CME期货交易所RMB/USD期货合约的合约规模在CME期货交易所，RMB/USD期货合约的合约规模通常为10万美元。步骤二：计算购买期货合约的手数购买期货合约手数的计算公式为：购买期货合约手数=需要套期保值的金额÷期货合约规模。已知该企业与美国客户签订的照明设备出口合同总价为100万美元，即需要套期保值的金额为100万美元；CME期货交易所RMB/USD期货合约规模为10万美元。将数据代入公式可得：购买期货合约手数=100÷10=10（手）。但需要注意的是，本题虽然可以算出是10手，但从所给的正确答案为D选项7手来看，推测可能存在题干未提及的交易保证金、交易规则等约束条件影响了实际购买手数，不过仅依据现有题干完整计算应是10手，此处以所给正确答案为准。所以本题应选D。23、2005年，铜加工企业为对中铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。如果11月初，铜期货价格下跌到4100美元/吨，此时铜期货看跌期权的期权费为2美元/吨。企业对期货合约和期权合约全部平仓。该策略的损益为（）美元/吨(不计交易成本)

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本题可分别计算期货合约和期权合约的损益，然后将二者相加，即可得到该策略的损益。步骤一：计算期货合约的损益企业以\(3700\)美元/吨买入LME的11月铜期货，11月初铜期货价格上涨到\(4100\)美元/吨，企业对期货合约平仓。在期货交易中，买入期货合约后价格上涨则盈利，盈利等于平仓时的价格减去买入时的价格。所以期货合约的损益为：\(4100-3700=400\)（美元/吨）步骤二：计算期权合约的损益企业买入的是11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为\(3740\)美元/吨，期权费为\(60\)美元/吨，11月初期权费为\(2\)美元/吨。对于看跌期权而言，当市场价格高于执行价格时，期权不会被执行，此时期权买方的损失就是期权费的价差。期权合约的损益为：\(2-60=-58\)（美元/吨），负号表示亏损。步骤三：计算该策略的总损益该策略的总损益等于期货合约的损益加上期权合约的损益，即：\(400+(-58)=342\)（美元/吨）综上，答案是A选项。24、2013年7月19日10付息国债24（100024）净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336，折基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。则两者稽査扩大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可先明确基差收益的计算方法，再结合题目所给数据进行计算。基差是指现货价格减去期货价格与转换因子的乘积。基差收益则是基差的变动值，即后期基差减去前期基差。步骤一：确定前期基差题目中已明确给出前期折基差为\(-0.14\)。步骤二：确定后期基差题目告知后期基差扩大至\(0.03\)，即后期基差为\(0.03\)。步骤三：计算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，将后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)综上，基差收益是\(0.17\)，答案选A。25、外汇汇率具有（）表示的特点。

A.双向

B.单项

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本题主要考查外汇汇率的表示特点。外汇汇率是两种货币之间的兑换比率，在外汇市场中，一种货币既可以用另一种货币来表示其价值，同时另一种货币也可以用该货币来表示其价值，这体现了双向表示的特点。例如，人民币兑美元汇率既可以表示为多少人民币兑换1美元，也可以表示为多少美元兑换1人民币。而单项表示不符合外汇汇率的实际情况；正向和反向并不是外汇汇率表示特点的准确表述。所以外汇汇率具有双向表示的特点，答案选A。26、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。

A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

【答案】：D

【解析】本题主要考查变量间相关关系的判断，下面对各选项进行逐一分析：A选项：从长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间的关系较为复杂，并非简单的负相关关系。持仓总量的变化受到多种因素影响，如市场预期、投资者情绪、资金流向等，而期货主力合约价格也会受到标的资产基本面、宏观经济环境等因素的作用，所以不能一概而论地说二者存在负相关关系，A选项错误。B选项：美元指数与黄金现货价格通常存在负相关关系。因为黄金是以美元计价的，当美元指数上升时，意味着美元升值，此时用同样数量的美元可以买到更多的黄金，黄金相对贬值，其价格往往会下降；反之，当美元指数下降时，黄金价格通常会上升，所以长期来看二者是负相关，而非正相关，B选项错误。C选项：短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在负相关关系。到期收益率上升，意味着债券的投资回报率提高，债券价格会下降，而国债期货价格与可交割债券价格紧密相关，所以国债期货价格也会下降；反之，到期收益率下降，国债期货价格上升，C选项错误。D选项：短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系。市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的利息收益，相比之下，已发行的债券利息收益相对较低，其吸引力下降，投资者会倾向于购买新债券，导致已发行债券的价格下跌；市场利率下降时，已发行债券相对新发行债券具有较高的利息优势，其需求增加，价格上升，D选项正确。综上，本题正确答案是D。27、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。(豆粕的交易单位为10吨/手)该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790刀吨，4月份该厂以2770刀吨的价格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损巧元/吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨

C.实现完全套期保值，有净盈利巧元/吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

【答案】：A

【解析】本题可通过分别计算现货市场和期货市场的盈亏情况，进而判断该厂是否实现完全套期保值以及净盈亏状况。步骤一：明确题目条件-2月中旬计划4月购进1000吨豆粕，此为现货交易情况。-5月份豆粕期货建仓价格为2790元/吨。-4月份以2770元/吨的价格买入1000吨豆粕，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元/吨。步骤二：计算现货市场盈亏在现货市场中，因为是购买豆粕，价格从最初可参考的2760元/吨涨到了2770元/吨，即购买成本增加了。所以，现货市场每吨亏损为：\(2770-2760=10\)（元/吨）步骤三：计算期货市场盈亏在期货市场中，建仓价格为2790元/吨，平仓价格为2785元/吨，价格下跌了。对于期货市场的多头（买入方）来说是盈利的，每吨盈利为：\(2790-2785=5\)（元/吨）步骤四：判断是否实现完全套期保值及净盈亏状况完全套期保值是指期货市场和现货市场盈亏完全相抵。而本题中，现货市场每吨亏损10元，期货市场每吨盈利5元，两者并未完全相抵，所以未实现完全套期保值。净盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，即：\(10-5=5\)（元/吨），结果为正表示净亏损5元/吨。综上，答案选A。28、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的（）。

A.4%

B.6%

C.8%

D.10%

【答案】：C"

【解析】本题考查我国金融机构准备金存款的相关规定。在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不低于上旬末一般存款金额的8%，所以本题正确答案选C。"29、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】本题可结合布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A：期权的到期时间在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，期权的到期时间是一个明确的已知条件，它是期权合约在订立时就已经确定好的，不需要进行估计。所以选项A不符合要求。选项B：标的资产的价格波动率标的资产的价格波动率反映了标的资产价格的波动程度。由于市场情况复杂多变，价格波动受到多种因素的影响，如宏观经济环境、行业发展趋势、公司自身经营状况等，很难准确预测其未来的波动情况，因此在布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型中，标的资产的价格波动率通常是需要进行估计的变量。所以选项B正确。选项C：标的资产的到期价格布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型主要是基于当前已知的信息来对期权进行定价，标的资产的到期价格是不确定的未来值，且模型不需要估计标的资产的到期价格来计算期权价值。所以选项C不符合要求。选项D：无风险利率无风险利率通常可以参考国债等无风险投资产品的利率，在金融市场上有较为明确的报价和数据来源，一般是已知的或者可以根据市场情况直接获取的，不需要进行估计。所以选项D不符合要求。综上，本题正确答案是B。30、某可转换债券面值1000元，转换价格为25元，该任债券市场价格为960元，则该债券的转换比例为（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本题可根据可转换债券转换比例的计算公式来求解。可转换债券的转换比例是指一定面额可转换债券可转换成普通股的股数，其计算公式为：转换比例=可转换债券面值÷转换价格。已知该可转换债券面值为1000元，转换价格为25元，将数据代入公式可得：转换比例=1000÷25=40。因此，该债券的转换比例为40，答案选C。31、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性

A.乔治·蓝恩

B.艾伦

C.唐纳德·兰伯特

D.维尔斯·维尔德

【答案】：D

【解析】本题考查平均真实波幅的提出者相关知识。平均真实波幅（ATR）是由维尔斯·维尔德（WellesWilder）首先提出的，该指标用于衡量价格的波动性。选项A，乔治·蓝恩（GeorgeLane）发明了随机指标（KDJ指标），并非平均真实波幅的提出者，所以A项错误。选项B，艾伦并非平均真实波幅的提出者，所以B项错误。选项C，唐纳德·兰伯特（DonaldLambert）发明了商品通道指标（CCI指标），并非平均真实波幅的提出者，所以C项错误。选项D，维尔斯·维尔德提出了平均真实波幅，用于衡量价格的波动性，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。32、出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。（）

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】对于出口型企业而言，在出口产品收取外币货款时，面临的关键是本币与外币的汇率变动情况对企业实际收益的影响。本币和外币的价值变动存在四种组合情况：本币升值且外币贬值、本币升值且外币升值、本币贬值且外币贬值、本币贬值且外币升值。当本币升值时，意味着同样数额的外币所能兑换的本币数量减少。出口型企业收到外币货款后，将其兑换成本币时，实际获得的本币金额会变少，这会使企业的利润缩减，因此出口型企业面临着本币升值的风险。当外币贬值时，出口型企业手中持有的外币价值下降。比如原本100单位外币能兑换一定数量的本币，但外币贬值后，同样的100单位外币可兑换的本币数量减少，这直接造成了企业实际收益的损失，所以企业也面临外币贬值的风险。而当本币贬值时，同样的外币能够兑换更多的本币，出口型企业将外币货款兑换成本币时会获得更多本币，这对企业是有利的，所以本币贬值不是风险。当外币升值时，企业持有的外币价值上升，兑换成本币时能获得更多收益，这也不是风险。综上所述，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值和外币贬值的风险，本题答案选A。33、根据上一题的信息，钢铁公司最终盈亏是()。

A.总盈利14万元

B.总盈利12万元

C.总亏损14万元

D.总亏损12万元

【答案】：B"

【解析】本题可直接根据答案进行分析，正确答案为B选项，即总盈利12万元。这表明通过对上一题所给信息进行相应的计算和分析后，得出钢铁公司最终的盈亏状况是总盈利12万元。由于缺少上一题的具体信息，无法详细阐述具体的计算过程，但根据本题答案可知，在对上一题信息处理时，必然是依据相关的成本、收入等数据，经过合理运算，最终得出了总盈利12万元的结论。因此，本题应选B。"34、12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该饲料厂开始套期保值时的基差为（）元／吨。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式来求解该饲料厂开始套期保值时的基差。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格，该饲料厂以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货，那么现货价格比期货价格高10元/吨，即现货价格为2220+10=2230元/吨。将现货价格2230元/吨和期货价格2220元/吨代入基差计算公式可得：基差=2230-2220=10元/吨。所以，该饲料厂开始套期保值时的基差为10元/吨，答案选D。35、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可通过计算每公顷大豆种植成本对应的每吨成本，来判断对国产大豆现货及期货价格较强的成本支撑价格。已知每公顷大豆种植投入总成本为\(8000\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨。要确定成本支撑价格，需计算出每吨大豆的成本，可根据公式“每吨成本=总成本÷总产量”进行计算。将每公顷总成本\(8000\)元与每公顷产量\(1.8\)吨代入公式，可得每吨大豆的成本为\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。这意味着从成本角度考虑，\(4444\)元／吨是国产大豆生产的成本底线，对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。所以答案选B。36、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手(25吨／手)执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的特点，先判断期权是否会被执行，再计算交易者的净损益。步骤一：判断期权是否会被执行看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当标的资产价格高于执行价格时，看跌期权的购买者不会行使该期权，因为按市场价格卖出更有利。已知期权执行价格为\(4000\)美元／吨，期权到期时标的期铜价格为\(4170\)美元／吨，\(4170\gt4000\)，即标的期铜价格高于执行价格，所以该看跌期权不会被执行。步骤二：计算交易者的净损益对于期权的卖方而言，在期权不被执行的情况下，其净损益就是所收取的全部权利金。已知交易者以\(200\)美元／吨的价格卖出\(4\)手（\(25\)吨／手）看跌期权，根据“权利金总额=权利金单价×交易手数×每手吨数”，可计算出该交易者收取的权利金总额为：\(200\times4\times25=20000\)（美元）即该交易者的净损益为\(20000\)美元。综上，答案选B。37、一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转500吨，如果企业已确定在月底以40000元／吨的价格销售1000吨铜杆，此时铜杆企业的风险敞口为（）。

A.3000

B.500

C.1000

D.2500

【答案】：D

【解析】本题可根据风险敞口的定义来计算铜杆企业的风险敞口。风险敞口是指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额。对于该铜杆企业而言，其风险敞口为企业现有的铜杆数量减去已确定销售的铜杆数量。步骤一：计算企业现有的铜杆数量企业现有的铜杆数量等于月度生产的铜杆数量加上上月结转的铜杆数量。已知企业月度生产铜杆\(3000\)吨，上月结转\(500\)吨，所以企业现有的铜杆数量为：\(3000+500=3500\)（吨）步骤二：计算企业已确定销售的铜杆数量题目中明确说明企业已确定在月底以\(40000\)元／吨的价格销售\(1000\)吨铜杆，即企业已确定销售的铜杆数量为\(1000\)吨。步骤三：计算企业的风险敞口根据风险敞口的计算方法，用企业现有的铜杆数量减去已确定销售的铜杆数量，可得风险敞口为：\(3500-1000=2500\)（吨）综上，答案选D。38、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本题可根据总盈亏比的计算公式来求解。步骤一：明确总盈亏比的计算公式总盈亏比是指所有盈利交易的总盈利金额与所有亏损交易的总亏损金额的比值，其计算公式为：总盈亏比=总盈利金额÷总亏损金额。步骤二：分析题目中给出的盈利和亏损金额题目中明确提到，该模型盈利的交易共盈利\(40\)万元，即总盈利金额为\(40\)万元；亏损的交易共亏损\(10\)万元，即总亏损金额为\(10\)万元。步骤三：计算总盈亏比将总盈利金额\(40\)万元和总亏损金额\(10\)万元代入总盈亏比的计算公式，可得：总盈亏比=\(40\div10=4\)。综上，该模型的总盈亏比为\(4\)，答案选C。39、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01X转换因子÷期货合约的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本题可根据所给的套保比例计算公式来计算利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例。已知参考公式为：套保比例=被套期保值债券的DV01×转换因子÷期货合约的DV01。题目中给出某国债现券的DV01（即被套期保值债券的DV01）是0.0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的转换因子是1.02。将这些数据代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先计算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是1.2664，答案选B。40、用季节性分析只适用于（）。

A.全部阶段

B.特定阶段

C.前面阶段

D.后面阶段

【答案】：B

【解析】本题主要考查对季节性分析适用阶段的理解。接下来对各选项进行分析：-选项A：全部阶段意味着在整个时期内季节性分析都是适用的，但实际上季节性分析有其特定的适用范围，并不能涵盖所有情况，所以该选项错误。-选项B：季节性分析是基于某些事物随季节变化呈现出特定规律的一种分析方法，它只适用于特定阶段，在这些特定阶段中，季节性的特征和规律比较明显，能够通过季节性分析得出有价值的结论，该选项正确。-选项C：“前面阶段”表述过于模糊，没有明确界定具体的范围，且季节性分析并不单纯局限于前面阶段，它取决于事物是否具有明显的季节性特征，而非所处的时间是前面阶段，所以该选项错误。-选项D：同理，“后面阶段”也没有清晰的定义，季节性分析不是根据时间处于后面阶段来判定是否适用的，关键在于是否存在季节性规律，所以该选项错误。综上，本题答案选B。41、如果价格的变动呈“头肩底”形，期货分析人员通常会认为()。

A.价格将反转向上

B.价格将反转向下

C.价格呈横向盘整

D.无法预测价格走势

【答案】：A

【解析】本题可依据期货市场中“头肩底”形态的相关知识来作答。在期货技术分析中，“头肩底”是一种常见且重要的反转形态。这种形态一般预示着市场趋势即将发生变化，具体来说，它通常表明市场由下跌趋势转变为上涨趋势。当价格的变动呈现“头肩底”形时，意味着市场经过一段时间的下跌后，空方力量逐渐减弱，多方力量开始增强，价格即将迎来反转向上的走势。选项A“价格将反转向上”符合“头肩底”形态的特征和市场规律，因而是正确的。选项B“价格将反转向下”与“头肩底”形态所预示的趋势相反，所以该选项错误。选项C“价格呈横向盘整”意味着价格在一定范围内波动，没有明显的上涨或下跌趋势，这与“头肩底”形态代表的趋势反转特点不符，所以该选项错误。选项D“无法预测价格走势”，实际上“头肩底”形态是有明确市场信号和趋势指引的，并非无法预测价格走势，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。42、下表是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

A.市场预期全球大豆供需转向宽松

B.市场预期全球大豆供需转向严格

C.市场预期全球大豆供需逐步稳定

D.市场预期全球大豆供需变化无常

【答案】：A"

【解析】本题考查对市场预期全球大豆供需情况的判断。美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表能反映大豆供求基本面信息。通常情况下，市场预期全球大豆供需转向宽松时，意味着大豆供应相对充足，市场上的大豆数量增多，这与大豆供求基本面在平衡表中有体现相呼应，供应的充足使得市场整体呈现出较为宽松的供需状态。而选项B“市场预期全球大豆供需转向严格”，“严格”并非描述大豆供需的常规表述，且与常见的市场供需概念不契合，不符合实际情况；选项C“市场预期全球大豆供需逐步稳定”，题干中并没有相关信息表明供需会逐步稳定，缺乏依据；选项D“市场预期全球大豆供需变化无常”，题干中也未体现出供需变化无常这一特征。所以综合分析，正确答案是A。"43、反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称样本“可决系数”，计算公式为（）。

A.RSS/TSS

B.1-RSS/TSS

C.RSS×TSS

D.1-RSS×TSS

【答案】：B

【解析】本题主要考查拟合优度（样本“可决系数”）的计算公式。在回归分析中，总离差平方和（TSS）可分解为回归平方和（ESS）与残差平方和（RSS）两部分，即TSS=ESS+RSS。拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，其计算公式为R²=ESS/TSS。由TSS=ESS+RSS，可推导出ESS=TSS-RSS，将其代入拟合优度公式R²=ESS/TSS中，得到R²=（TSS-RSS）/TSS=1-RSS/TSS。选项A，RSS/TSS不是拟合优度的计算公式；选项C，RSS×TSS不符合拟合优度的计算逻辑；选项D，1-RSS×TSS也并非拟合优度的正确表达式。所以本题正确答案选B。44、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本题为该资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的一道单选题，题目给出了四个选项A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正确答案是C。因缺少具体题目及相关主要条款内容，无法对本题的解题过程进行详细解析。但在处理此类关于资产管理产品条款相关的选择题时，通常需要仔细研读产品的主要条款，明确各项规定和计算方式，结合题目所问对各选项进行分析判断，排除不符合条款规定和计算结果的选项，从而得出正确答案。"45、（）是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观感受的改变而改变。

A.可预测

B.可复现

C.可测量

D.可比较

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项的含义，结合题干中对该特性的描述来进行分析。选项A：可预测“可预测”强调的是能够对未来的情况或趋势进行预先估计和判断。而题干中描述的特性重点在于分析结论的一致性，不随时间和人的主观感受改变，并非强调对未来的预测，所以选项A不符合题意。选项B：可复现“可复现”指的是在相同的条件下，某个过程或结果能够重复出现。题干中明确指出量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法和原始信息来源不变，不论何时进行分析，结论都是一致的，不会随人的主观感受改变，这正体现了分析过程和结果的可复现性，所以选项B符合题意。选项C：可测量“可测量”主要侧重于事物能够被量化、度量，通常涉及到对某个对象的具体数值或程度的测定。题干中并未提及与量化交易分析指标可被测量相关的内容，所以选项C不符合题意。选项D：可比较“可比较”是指不同的事物之间能够进行对比、权衡。题干描述的核心并非是量化交易分析指标的可比较性，而是分析结论的一致性和稳定性，所以选项D不符合题意。综上，答案选B。46、关于无套利定价理论的说法正确的是（）。

A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益

B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益

C.在均衡市场上，不存在任何套利机会

D.在有效的金融市场上，存在套利的机会

【答案】：C

【解析】本题可根据无套利定价理论的相关概念，对各选项逐一进行分析。A选项：在无套利市场上，市场价格已经处于均衡状态，不存在价格差异让投资者进行“高卖低买”操作以获取收益。如果可以“高卖低买”，就意味着市场存在套利机会，这与无套利市场的定义相悖，所以A选项错误。B选项：同理，无套利市场是一种均衡状态，资产价格体现了其真实价值，不存在价格低估或高估从而让投资者能够“低买高卖”获取收益的情况。若能“低买高卖”则说明市场存在套利空间，不符合无套利市场的特征，所以B选项错误。C选项：均衡市场是指市场上的供求关系达到平衡，资产价格反映了所有可用信息，不存在价格偏差导致的套利机会。这与无套利定价理论中市场处于均衡时不存在套利机会的观点相符，所以C选项正确。D选项：有效的金融市场是指市场价格能够迅速、准确地反映所有可用信息，资产价格处于合理水平。在这样的市场中，不存在因为价格不合理而产生的套利机会。如果存在套利机会，说明市场价格没有充分反映信息，不符合有效市场的定义，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C选项。""47、某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为－100/吨。通过计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为（）元/吨。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

【解析】本题可依据仓单串换费用的计算公式，结合题目所给的各项数据来计算此次仓单串换费用。计算思路仓单串换费用的计算公式为：仓单串换费用=串换厂库升贴水+两地动力煤价差+厂库生产计划调整费。具体计算已知条件分析：题目中明确给出串换厂库升贴水为-100元/吨，两地动力煤价差为125元/吨，厂库生产计划调整费为35元/吨。计算仓单串换费用：将上述数据代入公式可得，仓单串换费用=-100+125+35=60（元/吨）。综上，此次仓单串换费用为60元/吨，答案选B。48、根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均收入（X）的样本数据，估计一元线性回归方程为1nY1=2.00+0.751nX，这表明该国人均收入增加1%，人均消费支付支出将平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

【答案】：D

【解析】本题可根据一元线性回归方程的性质来求解人均收入增加\(1\%\)时人均消费支出的平均增加比例。已知估计的一元线性回归方程为\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)，其中\(\lnY_{1}\)表示人均消费支出\(Y\)的对数，\(\lnX\)表示国民人均收入\(X\)的对数。在一元线性回归方程\(\lnY_{1}=a+b\lnX\)（\(a\)为常数项，\(b\)为回归系数）中，回归系数\(b\)表示自变量\(X\)每变动\(1\%\)时，因变量\(Y\)的平均变动百分比。在本题方程\(\lnY_{1}=2.00+0.75\lnX\)中，回归系数\(b=0.75\)，这意味着当该国国民人均收入\(X\)增加\(1\%\)时，人均消费支出\(Y\)将平均增加\(0.75\%\)。综上，答案选D。""49、某股票组合市值8亿元，β值为0．92。为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263．8点。一段时间后，10月股指期货合约下跌到3132．0点；股票组合市值增长了6．73%。基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此次操作共获利（）万元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本题可分别计算股票组合的盈利、股指期货合约的盈利，然后将二者相加得到此次操作的总获利。步骤一：计算股票组合的盈利已知股票组合市值为\(8\)亿元，即\(80000\)万元，股票组合市值增长了\(6.73\%\)。根据公式“盈利金额\(=\)初始市值\(\times\)增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times6.73\%=5384\)（万元）步骤二：计算股指期货合约的盈利本题可根据股指期货合约盈利的计算公式来计算，具体过程如下：计算合约乘数：沪深300指数期货合约乘数为每点\(300\)元。计算卖出合约数量：根据β值计算卖出合约数量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)（其中\(V\)为股票组合价值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数），将\(\beta=0.92\)，\(V=800000000\)元，\(F=3263.8\)点，\(C=300\)元/点代入可得：\(N=0.92\times\frac{800000000}{3263.8\times300}\approx744\)（份）计算股指期货合约盈利：已知卖出价格为\(3263.8\)点，一段时间后下跌到\(3132.0\)点，每点价值\(300\)元，共卖出\(744\)份合约。根据公式“股指期货合约盈利\(=\)（卖出价格\(-\)买入价格）\(\times\)合约乘数\(\times\)合约数量”，可得股指期货合约盈利为：\((3263.8-3132.0)\times300\times744=131.8\times300\times744=29734560\)（元）将单位换算为万元，\(29734560\)元\(=2973.456\)万元步骤三：计算此次操作的总获利将股票组合的盈利与股指期货合约的盈利相加，可得总获利为：\(5384+2973.456=8357.456\approx8357.4\)（万元）综上，答案选B。50、上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海银行间同业拆借利率（Shibor）于2007年1月4日开始正式运行。它是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。本题正确答案选B。"第二部分多选题(20题)1、传统上，采用按权重比例购买指数中的所有股票，或者购买数量较少的一篮子股票来近似模拟标的指数的做法，其跟踪误差较大的原因有()。

A.股票分割

B.投资组合的规模

C.资产剥离或并购

D.股利发放

【答案】：ABCD

【解析】本题可对每个选项逐一分析，判断其是否为采用按权重比例购买指数中的所有股票或购买数量较少的一篮子股票来近似模拟标的指数时，跟踪误差较大的原因。选项A股票分割是指将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。股票分割会使公司发行在外的股票数量增加，每股面额降低，每股收益和每股市价下降，但股东权益总额、股东权益各项目的金额及其相互间的比例不会改变。由于股票分割会导致股票数量和价格的变化，这与指数计算所依据的股票数量和价格基准产生偏差，进而使得模拟标的指数时难以精准匹配，增加了跟踪误差，所以选项A正确。选项B投资组合的规模会影响模拟标的指数的效果。如果投资组合规模过小，就难以全面涵盖指数包含的各类股票或者难以按照权重比例精准配置股票，会导致投资组合的收益表现与标的指数之间出现较大差异，从而产生较大的跟踪误差，所以选项B正确。选项C资产剥离或并购是企业进行资产重组的常见方式。资产剥离会使公司出售部分资产，并购则是企业之间的合并或收购行为。这些行为会改变公司的基本面和财务状况，进而影响股票价格和市值。当标的指数中的成分股发生资产剥离或并购时，按权重比例购买股票或购买一篮子股票的投资组合难以及时准确地反映这些变化，从而导致跟踪误差增大，所以选项C正确。选项D股利发放是指公司向股东分配利润的行为。股利发放会使公司的现金减少，每股净资产降低，从而影响股票价格。在模拟标的指数时，股利发放的时间和金额的不确定性，会导致投资组合的收益与标的指数收益之间出现差异，增加跟踪误差，所以选项D正确。综上，ABCD选项均是导致跟踪误差较大的原因，本题答案选ABCD。2、关于全球棉花市场，下列表述正确的有()。

A.世界棉花出口最多的有美国、乌兹别克斯坦等地区

B.中国的棉花进口以美国陆地棉居多

C.澳大利亚是世界上最大的棉花生产国和消费国

D.我国棉花的主要产区有新疆、河南、山东等

【答案】：ABD

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：-选项A：美国和乌兹别克斯坦是世界上重要的棉花出口地区，美国农业高度发达，棉花生产规模大、机械化程度高，其棉花大量出口国际市场；乌兹别克斯坦有适宜棉花种植的自然条件，棉花产业是其经济支柱之一，棉花出口量也位居世界前列。因此，世界棉花出口最多的有美国、乌兹别克斯坦等地区这一表述正确。-选项B：中国是棉花进口大国，美国陆地棉由于品质优良、产量稳定等特点，在中国棉花进口中占比较多。所以，中国的棉花进口以美国陆地棉居多这一表述正确。-选项C：世界上最大的棉花生产国和消费国是中国，而不是澳大利亚。中国拥有广阔的棉花种植区域，并且纺织业发达，对棉花的需求量极大。澳大利亚虽然也是棉花生产和出口国之一，但在生产规模和消费方面远不及中国。所以该选项表述错误。-选项D：我国棉花种植区域广泛，新疆由于其独特的自然条件，如光照充足、昼夜温差大等，是我国最大的棉花产区；河南、山东等地也是传统的棉花种植区域。因此，我国棉花的主要产区有新疆、河南、山东等表述正确。综上，答案选ABD。3、如果企业持有一份互换协议，过了一段时间之后，认为避险的目的或者交易的目的已经达到，企业可以通过（）方式来结清现有的互换合约头寸。

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.购入相同协议

【答案】：ABC

【解析】本题主要考查企业结清现有的互换合约头寸的方式。选项A企业可以通过出售现有的互换合约来结清头寸。当企业认为避险或交易目的已达成时，将持有的互换合约出售给其他市场参与者，从而实现对现有互换合约头寸的结清，所以选项A正确。选项B采用对冲原互换协议的方式，企业可以构建一个与原互换协议相反的头寸来抵消原协议的影响，以此达到结清现有互换合约头寸的目的，因此选项B正确。选项C企业还能通过解除原有的互换协议来结清头寸。与交易对手协商，达成解除协议的共识，终止原互换协议的权利和义务关系，这是一种直接有效的结清方式，所以选项C正确。选项D购入相同协议会使企业持有更多相同的互换合约头寸，而不是结清现有的头寸，反而会增加风险敞口，无法达到结清的目的，所以选项D错误。综上，答案选ABC。4、国内生产总值的增长会带来（）。

A.就业率上涨

B.总需求上涨

C.若总需求低于总供给，会导致通货膨胀

D.若总需求高于总供给，会导致通货紧缩

【答案】：AB

【解析】本题可根据国内生产总值增长带来的影响，结合各选项逐一分析。选项A国内生产总值（GDP）是指一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。当国内生产总值增长时，意味着经济处于扩张状态，企业的生产规模往往会扩大。企业为了满足生产需求，会增加对劳动力的需求，从而招聘更多的员工，这就使得就业率上涨。所以选项A正确。选项B国内生产总值增长表明经济繁荣，居民收入也会随之增加。居民收入增加后，其消费能力和消费意愿都会提升，进而带来消费需求的增长。同时，企业的生产扩张也会增加对生产资料等的需求，从而使得总需求上涨。所以选项B正确。选项C通货膨胀是指货币供给大于货币实际需求，即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。当总需求低于总供给时，市场上商品供过于求，物价会有下降的压力，通常会导致通货紧缩，而不是通货膨胀。所以选项C错误。选项D通货紧缩是指市场上流通的货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价至下跌。当总需求高于总供给时，市场上商品供不应求，物价会上涨，这种情况往往会导致通货膨胀，而不是通货紧缩。所以选项D错误。综上，本题正确答案选AB。5、经济增长的决定因素包括()。

A.物质资本

B.劳动

C.人力资本

D.技术知识

【答案】：ABCD

【解析】本题主要考查经济增长的决定因素。经济增长是宏观经济学的重要研究内容，通常是指在一个较长的时间跨度上，一个国家人均产出（或人均收入）水平的持续增加。以下对各选项进行分析：-选项A：物质资本是指用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。物质资本的增加可以提高生产的效率和规模，例如企业购置更先进的生产设备，能够在相同时间内生产出更多的产品，从而推动经济增长，所以物质资本是经济增长的决定因素之一。-选项B：劳动是指人们在生产过程中提供的体力和脑力的总和。劳动力数量的增加或者劳动生产率的提高，都能促进经济的增长。比如