期货从业资格之期货投资分析考前冲刺模拟题库含答案详解【基础题】

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺模拟题库第一部分单选题(50题)1、生产一吨钢坯需要消耗1.7吨的铁矿石和0.5吨焦炭，铁矿石价格为450元/吨，焦炭价格为1450元/吨，生铁制成费为400元/吨，粗钢制成费为450元/吨，螺纹钢轧钢费为200元/吨。据此回答以下两题。

A.2390

B.2440

C.2540

D.2590

【答案】：C

【解析】本题可先计算出生产一吨钢坯所需原材料的成本，再加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，从而得出生产一吨螺纹钢的总成本。步骤一：计算生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的成本已知生产一吨钢坯需要消耗\(1.7\)吨的铁矿石，铁矿石价格为\(450\)元/吨，则铁矿石的成本为：\(1.7\times450=765\)（元）生产一吨钢坯需要消耗\(0.5\)吨焦炭，焦炭价格为\(1450\)元/吨，则焦炭的成本为：\(0.5\times1450=725\)（元）那么，生产一吨钢坯所需铁矿石和焦炭的总成本为：\(765+725=1490\)（元）步骤二：计算生产一吨螺纹钢的总成本由题可知，生铁制成费为\(400\)元/吨，粗钢制成费为\(450\)元/吨，螺纹钢轧钢费为\(200\)元/吨。则生产一吨螺纹钢的总成本为生产钢坯的原材料成本加上生铁制成费、粗钢制成费和螺纹钢轧钢费，即：\(1490+400+450+200=2540\)（元）综上，答案选C。2、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。

A.上涨20.4％

B.下跌20.4％

C.上涨18.6％

D.下跌18.6％

【答案】：A

【解析】本题可先明确投资组合收益率的计算公式，再结合题目所给信息计算出投资组合的收益率，进而判断其涨跌情况。步骤一：分析投资组合收益率的计算公式设投资组合的收益率为\(R_p\)，投资于股票的资金比例为\(w_S\)，股票的\(\beta\)值为\(\beta_S\)，投资于股指期货的资金比例为\(w_f\)，股指期货的\(\beta\)值为\(\beta_f\)，期货保证金比率为\(m\)，市场收益率为\(R_m\)。由于股指期货具有杠杆效应，其实际投资规模与保证金比例有关，那么投资组合的收益率计算公式为：\(R_p=w_S\times\beta_S\timesR_m+\frac{w_f}{m}\times\beta_f\timesR_m\)。步骤二：提取题目中的关键信息已知将\(90\%\)的资金投资于股票，即\(w_S=0.9\)；\(10\%\)的资金做多股指期货，即\(w_f=0.1\)；股票的\(\beta\)值\(\beta_S=1.20\)；股指期货的\(\beta\)值\(\beta_f=1.15\)；期货的保证金比率\(m=0.12\)。假设市场收益率\(R_m=10\%\)（通常在计算此类投资组合收益率时，可假设一个市场收益率来计算组合收益率，这里假设市场上涨\(10\%\)）。步骤三：计算投资组合的收益率将上述数值代入投资组合收益率计算公式可得：\(R_p=0.9\times1.20\times10\%+\frac{0.1}{0.12}\times1.15\times10\%\)\(=0.9\times1.2\times0.1+\frac{1}{1.2}\times1.15\times0.1\)\(=0.108+\frac{1.15}{12}\)\(=0.108+0.09583\cdots\)\(\approx0.204=20.4\%\)由于计算得出的投资组合收益率为正，所以投资组合上涨\(20.4\%\)，答案选A。3、在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型较佳策略是（）。

A.卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约

B.买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券

C.卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券

D.买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约

【答案】：B

【解析】本题考查合成增强型指数基金的典型较佳策略。合成增强型指数基金是通过运用股指期货等金融衍生工具与固定收益投资相结合的方式来实现对指数的跟踪和增强收益。对各选项的分析A选项：卖出固定收益债券，所得资金买入股指期货合约。这种做法将全部资金都投入到股指期货合约上，没有保留一定比例的固定收益投资。股指期货具有较高的风险性和杠杆性，市场波动时可能会带来较大的损失，且缺乏固定收益债券的稳定收益支撑，不利于实现指数化投资的稳健目标，所以该选项不是合成增强型指数基金的典型较佳策略。B选项：买入股指期货合约，同时剩余资金买入固定收益债券。通过买入股指期货合约可以跟踪指数的表现，获得市场的收益。同时，将剩余资金投资于固定收益债券，固定收益债券具有收益相对稳定、风险较低的特点，能够在一定程度上对冲股指期货的风险，为整个投资组合提供稳定的现金流和一定的安全边际，是一种兼顾收益与风险的策略，符合合成增强型指数基金的典型较佳策略要求，故该选项正确。C选项：卖出股指期货合约，所得资金买入固定收益债券。卖出股指期货合约属于做空操作，与指数化投资中跟踪指数上涨获得收益的目标相悖，合成增强型指数基金主要是为了通过跟踪指数并适当增强收益，而非做空市场，所以该选项不正确。D选项：买入固定收益债券，同时剩余资金买入股指期货合约。一般来说，合成增强型指数基金是先确定股指期货合约的仓位以跟踪指数，再将剩余资金投资于固定收益债券，而该选项的顺序不符合这种典型的操作模式，所以该选项也不正确。综上，答案选B。4、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本题可根据相关条件计算产品的息票率。虽然题干未给出具体的计算过程及相关原理，但可直接根据答案来分析。本题的正确答案为B选项，即产品的息票率应为12.5％，意味着在将最小赎回价值规定为80元且市场利率不变的条件下，通过特定的金融计算逻辑和原理，可以得出该产品的息票率为12.5％，而A选项0.85％、C选项12.38％、D选项13.5％均不符合此计算结果。5、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本题可通过计算每公顷大豆种植成本对应的每吨成本，来判断对国产大豆现货及期货价格较强的成本支撑价格。已知每公顷大豆种植投入总成本为\(8000\)元，每公顷产量为\(1.8\)吨。要确定成本支撑价格，需计算出每吨大豆的成本，可根据公式“每吨成本=总成本÷总产量”进行计算。将每公顷总成本\(8000\)元与每公顷产量\(1.8\)吨代入公式，可得每吨大豆的成本为\(8000\div1.8\approx4444\)（元）。这意味着从成本角度考虑，\(4444\)元／吨是国产大豆生产的成本底线，对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。所以答案选B。6、在基木而分析的再步骤巾，能够将并种蚓素与价格之间的变动关系表达出来的是()

A.熟悉品种背景

B.建立模型

C.辨析及处理数据

D.解释模型

【答案】：B

【解析】本题主要考查基本而分析步骤中，能够将各种因素与价格之间变动关系表达出来的环节。选项A：熟悉品种背景熟悉品种背景主要是对所研究品种的相关信息，如市场环境、行业特点、历史情况等进行了解。这一步骤是基础工作，有助于后续分析，但它本身并不能直接将各种因素与价格之间的变动关系表达出来，它只是为进一步分析提供了背景知识和框架，故A选项不符合题意。选项B：建立模型建立模型是将各种影响价格的因素进行量化和整合，通过数学或统计的方法构建一个能够描述这些因素与价格之间关系的体系。在模型中，可以明确各个因素如何对价格产生影响以及影响的程度，从而将各种因素与价格之间的变动关系清晰地表达出来，所以B选项正确。选项C：辨析及处理数据辨析及处理数据是对收集到的相关数据进行筛选、清洗、整理等操作，以保证数据的准确性和可用性。它是后续分析的前提，但并没有直接表达出因素与价格之间的变动关系，只是为建立模型或其他分析提供了可靠的数据基础，故C选项不符合题意。选项D：解释模型解释模型是在已经建立好模型之后，对模型的结果和含义进行解读和说明。它是在明确了因素与价格之间的关系（通过建立模型）之后的工作，而不是表达这种关系的环节，故D选项不符合题意。综上，答案选B。7、关丁有上影线和下影线的阳线和阴线，下列说法正确的是()。

A.说叫多空双方力量暂时平衡，使市势暂时失去方向

B.上影线越长，下影线越短，阳线实体越短或阴线实体越长，越有利于多方占优

C.上影线越短，下影线越长，阴线实体越短或阳线实体越长，越有利丁空方占优

D.上影线长丁下影线，利丁空方；下影线长丁上影线，则利丁多方

【答案】：D

【解析】本题可根据有上影线和下影线的阳线和阴线所代表的多空双方力量对比情况，对各选项逐一进行分析。选项A：有上影线和下影线的阳线和阴线表明多空双方在盘中有过激烈的争夺，市场并非多空双方力量暂时平衡，市势也没有暂时失去方向。这种K线形态反映了多空双方在交易过程中的动态变化，而不是力量平衡，所以该选项说法错误。选项B：上影线越长，说明在上涨过程中遇到的空方阻力越大；下影线越短，表明在下跌过程中多方的支撑较弱；阳线实体越短或阴线实体越长，意味着空方力量相对更强。因此，这种情况是越有利于空方占优，而不是多方占优，所以该选项说法错误。选项C：上影线越短，说明上涨过程中遇到的空方阻力较小；下影线越长，表明在下跌过程中多方的支撑强劲；阴线实体越短或阳线实体越长，意味着多方力量相对更强。所以这种情况是越有利于多方占优，而不是空方占优，该选项说法错误。选项D：当K线的上影线长于下影线时，意味着在交易过程中，股价上涨到一定高度后受到空方的强力打压，导致股价回落，说明空方力量在盘中占据一定优势，有利于空方；当K线下影线长于上影线时，表明股价在下跌过程中受到多方的有力支撑，股价回升，说明多方力量在盘中占据一定优势，有利于多方。所以该选项说法正确。综上，答案选D。8、国内某汽车零件生产企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款；另外，2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款；3个月后企业还将会收到200万美元的汽车零件出口货款。据此回答以下三题。

A.1000万美元的应付账款和150万欧元的应收账款

B.1000万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

C.800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款

D.800万美元的应收账款和150万欧元的应付账款

【答案】：C

【解析】本题可根据企业的应付账款和应收账款情况来进行分析。应付账款分析应付账款是指企业因购买材料、商品或接受劳务供应等经营活动应支付的款项。该企业某日自美国进口价值1000万美元的生产设备，约定3个月后支付货款，这意味着企业有1000万美元的应付账款。同时，3个月后企业将会收到200万美元的汽车零件出口货款，这笔应收账款可以对冲部分应付账款。所以，实际的美元应付账款为\(1000-200=800\)万美元。应收账款分析应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务，应向购买单位收取的款项。2个月后该企业将会收到150万欧元的汽车零件出口货款，这属于企业的应收账款。综上，该企业有800万美元的应付账款和150万欧元的应收账款，答案选C。9、将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量，对数化后的人均年生活费收入(x)

A.存在格兰杰因果关系

B.不存在格兰杰因果关系

C.存在协整关系

D.不存在协整关系

【答案】：C

【解析】本题主要考查对人均食品支出与人均年生活费收入相关关系的理解，需判断取对数后的人均食品支出（y）与对数化后的人均年生活费收入（x）之间的关系。选项A分析格兰杰因果关系是指如果一个变量的滞后值能够帮助预测另一个变量，那么就称前者是后者的格兰杰原因。但题干中未给出关于滞后值预测及相关检验等能表明存在格兰杰因果关系的信息，所以无法判断二者存在格兰杰因果关系，A选项错误。选项B分析同理，由于缺乏判断格兰杰因果关系的依据，不能得出不存在格兰杰因果关系的结论，B选项错误。选项C分析协整关系是指多个非平稳时间序列的某种线性组合是平稳的。在经济领域，像人均食品支出和人均年生活费收入这种经济变量之间常常会存在长期稳定的均衡关系，即协整关系。将变量取对数，通常是为了消除异方差性等问题，使数据更符合分析要求，在这种情况下二者是有可能存在协整关系的，所以C选项正确。选项D分析因为无法确定不存在协整关系，实际上经济变量间有很大概率存在长期的协整关系，所以不能得出不存在协整关系的结论，D选项错误。综上，本题正确答案是C。10、下列关于国债期货的说法不正确的是（）。

A.国债期货仅对组合利率风险的单一因素进行调整，不影响组合持仓

B.国债期货能对所有的债券进行套保

C.国债期货为场内交易，价格较为公允，违约风险低，买卖方便

D.国债期货拥有较高的杠杆，资金占用量较少，可以提高对资金的使用效率

【答案】：B

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析。选项A：国债期货主要是对组合利率风险的单一因素进行调整，在这个过程中并不会影响组合持仓情况，该说法是正确的。选项B：国债期货并不能对所有的债券进行套保。因为不同债券的信用风险、久期、流动性等特征差异很大，国债期货只能对与国债特征相近、利率风险相关性较强的部分债券进行有效的套期保值操作，并非所有债券都适用，所以该项说法错误。选项C：国债期货在交易所内进行场内交易，交易规则明确，价格形成机制较为公允，并且有交易所作为中介进行担保，违约风险相对较低，同时买卖操作较为方便，该说法正确。选项D：国债期货具有较高的杠杆效应，投资者只需缴纳一定比例的保证金就能控制较大价值的合约，资金占用量较少，从而可以提高对资金的使用效率，该说法正确。综上，本题答案选B。11、企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。

A.信用风险

B.政策风险

C.利率风险

D.技术风险

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业结清互换合约头寸时实际操作和效果有差别的原因，涉及利率互换中不同风险的影响。选项A：信用风险在利率互换交易中，信用风险是指交易对手未能履行合约义务的风险。当企业结清现有的互换合约头寸时，由于交易对手的信用状况可能发生变化，比如对方出现财务困境、信用评级下降等情况，就会导致实际操作和效果产生差别。例如，原本预期按照正常合约条款结清头寸，但因为交易对手信用问题，可能无法按时、按约定条件完成结清操作，或者需要额外付出成本来应对信用风险带来的不确定性，所以信用风险的存在是导致实际操作和效果有差别的主要原因，A选项正确。选项B：政策风险政策风险通常是指国家政策、法规等方面的变化对金融市场和企业经营产生的影响。虽然政策的变动可能会对利率互换市场有一定影响，但它并非是导致企业结清互换合约头寸时实际操作和效果出现差别的主要原因。政策风险具有宏观性和普遍性，不是在结清合约头寸这一具体操作层面起关键作用的因素，故B选项错误。选项C：利率风险利率风险是指由于市场利率变动而引起的资产价值或收益的不确定性。在利率互换中，利率的波动确实会影响合约的价值，但它主要影响的是合约在存续期间的价值变动，而不是在结清合约头寸时实际操作和效果产生差别的核心因素。在结清头寸时，利率风险带来的价值变动通常是可以根据市场情况预估和处理的，并非是导致实际操作与预期效果出现差异的主要原因，所以C选项错误。选项D：技术风险技术风险一般是指由于技术故障、系统问题等导致金融交易无法正常进行的风险。虽然在现代金融交易中技术风险也存在，但在企业结清互换合约头寸的情境下，技术风险并不是导致实际操作和效果有差别的主要因素。技术风险相对来说是操作层面的偶然因素，且可以通过一定的技术手段和应急措施来降低影响，并非是造成实际操作与效果差异的关键原因，因此D选项错误。综上，答案选A。12、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。据此回答以下两题88-89。

A.买入；17

B.卖出；17

C.买入；16

D.卖出：16

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在面临汇率波动风险时，如何运用人民币/欧元看跌期权进行风险规避以及确定期权合约数量。步骤一：分析企业面临的风险及应对策略某大型电力工程公司参与海外电力工程项目招投标，若中标需前期投入200万欧元，而当前距离获知竞标结果仅两个月，欧元/人民币汇率波动较大且可能欧元对人民币升值。在这种情况下，公司为规避汇率风险，应选择买入人民币/欧元看跌期权。因为如果欧元升值，人民币相对贬值，人民币/欧元看跌期权会给公司带来收益，从而对冲因汇率不利变动而增加的成本。所以应是“买入”期权，可排除B、D选项。步骤二：计算所需买入的期权合约数量1.先计算该项目若中标需投入的人民币金额：已知需要前期投入200万欧元，当前欧元/人民币即期汇率约为8.38，那么200万欧元换算成人民币为\(200×8.38=1676\)万元。2.再计算所需期权合约数量：已知合约大小为人民币100万元，那么所需合约数量为\(1676÷100≈17\)份（这里合约数量需取整）。综上，公司应买入17份人民币/欧元看跌期权，答案选A。13、假设检验的结论为（）。

A.在5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的显著性水平下，无法检验这批食品平均每袋重量是否为800克

D.这批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本题可根据假设检验的相关知识，结合各选项内容对本题答案进行分析。选项A在5%的显著性水平下，若得出“这批食品平均每袋重量不是800克”的结论，意味着样本数据提供了足够的证据拒绝原假设（通常原假设会设定为这批食品平均每袋重量是800克）。但本题答案为B，说明在5%的显著性水平下不能拒绝原假设，即没有足够证据表明这批食品平均每袋重量不是800克，所以选项A错误。选项B假设检验是基于样本数据来推断总体特征。在给定5%的显著性水平下，当进行关于这批食品平均每袋重量是否为800克的假设检验时，根据样本数据进行计算和分析后，若得出接受原假设（这批食品平均每袋重量是800克）的结论，则可以说在5%的显著性水平下，这批食品平均每袋重量是800克，所以选项B正确。选项C假设检验是有明确的检验方法和流程的，通过对样本数据进行一系列的统计分析和计算，是能够得出是否能拒绝原假设的结论的，并非无法检验。本题答案表明有结论，所以选项C错误。选项D假设检验是基于样本数据对总体进行推断，存在一定的概率误差，不能绝对地说“这批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根据给定的显著性水平得出相对的结论，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。14、操作风险的识别通常更是在（）。

A.产品层面

B.部门层面

C.公司层面

D.公司层面或部门层面

【答案】：D

【解析】这道题主要考查对操作风险识别层面的理解。操作风险的识别是一个较为复杂的过程，它可能涉及到公司的各个层级。公司层面能够从整体战略、宏观运营等更广泛的视角去识别操作风险，对公司整体的业务流程、市场环境、政策法规等方面进行全面考量，以发现可能存在的系统性操作风险。而部门层面则可以聚焦于具体业务部门的日常运作，关注部门特有的业务流程、人员操作等方面的风险点。A选项产品层面，它主要侧重于产品自身的特性、功能、市场定位等，对于操作风险的识别相对较为局限，不能全面涵盖整个操作过程中可能出现的风险，所以A选项不正确。B选项部门层面虽然能够识别本部门的操作风险，但缺乏公司层面的整体把控和统筹，可能会忽略一些跨部门的风险因素以及公司整体战略层面带来的风险，所以仅考虑部门层面是不全面的，B选项不准确。C选项公司层面虽然能从宏观上识别风险，但具体业务操作细节在各部门，公司层面可能难以细致到每个部门内部的具体操作风险，所以只关注公司层面也是不够的，C选项不完整。D选项公司层面或部门层面，既考虑了从公司整体进行宏观的操作风险识别，又关注到了部门层面具体业务操作中的风险，能够更全面地对操作风险进行识别，因此该选项正确。综上，本题正确答案为D。15、（）已成为宏观调控体系的重要组成部分，成为保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”。

A.期货

B.国家商品储备

C.债券

D.基金

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及内容的特点，结合其在宏观调控、保障供应和稳定价格方面的作用来进行分析。选项A：期货期货是一种金融衍生工具，其主要功能包括价格发现、套期保值和投机等。期货市场通过交易双方的竞价，能够反映出市场对未来商品价格的预期，为生产经营者提供价格参考。同时，生产经营者可以利用期货市场进行套期保值，锁定未来的交易价格，降低价格波动带来的风险。然而，期货本身并不能直接保障商品的实际供应，也不能像实体储备那样直接起到稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”作用。因此，选项A不符合题意。选项B：国家商品储备国家商品储备是指国家为了应对突发事件、保障市场供应、稳定物价等目的，对重要商品进行有计划的储存。国家可以根据市场供需情况，适时地投放或收储商品。当市场供应短缺、价格上涨时，国家可以投放储备商品，增加市场供应量，从而平抑价格；当市场供应过剩、价格下跌时，国家可以收储商品，减少市场供应量，稳定市场价格。所以，国家商品储备成为宏观调控体系的重要组成部分，是保障供应、稳定价格的“缓冲器”和“蓄水池”，选项B符合题意。选项C：债券债券是发行人向投资者发行的一种债务凭证，投资者购买债券相当于向发行人提供资金，发行人按照约定的利率和期限向投资者支付利息和偿还本金。债券主要在金融市场中发挥融资和投资的作用，与商品的供应和价格稳定没有直接的关联。因此，选项C不符合题意。选项D：基金基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金管理人进行投资运作。基金的投资对象可以包括股票、债券、货币市场工具等多种资产。基金的主要目的是为投资者实现资产的增值，其运作和功能主要集中在金融投资领域，与保障商品供应和稳定价格并无直接关系。所以，选项D不符合题意。综上，答案选B。16、期货价格的基本面分析有着各种不同的方法，其实质是()

A.分析影响供求的各种因索

B.根据历史价格预删未来价格

C.综合分析交易量和交易价格

D.分析标的物的内在价值

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，从而确定期货价格基本面分析的实质。A选项：期货价格的基本面分析是指通过分析影响商品供求关系的各种因素，进而对期货价格走势进行判断和预测。因为供求关系是决定期货价格的根本因素，当市场供大于求时，价格往往下跌；当市场供小于求时，价格通常上涨。所以基本面分析的实质就是分析影响供求的各种因素，A选项正确。B选项：根据历史价格预测未来价格是技术分析的方法，它主要通过研究价格、成交量和持仓量等历史数据，运用各种技术指标和图表形态来预测市场未来走势，并非基本面分析的实质，B选项错误。C选项：综合分析交易量和交易价格也是技术分析的重要内容，技术分析通过对量价关系的研究来判断市场的买卖力量和趋势变化，而不是基本面分析的核心，C选项错误。D选项：分析标的物的内在价值虽然在一定程度上与基本面分析有联系，但不如分析影响供求的各种因素全面和准确。基本面分析不仅仅是关注标的物本身的价值，更重要的是考虑各种影响供求的因素，D选项错误。综上，本题正确答案是A。17、以下不属于农产品消费特点的是()。

A.稳定性

B.差异性

C.替代性

D.波动性

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项是否属于农产品消费特点，来确定正确答案。选项A：稳定性农产品是人们日常生活的必需品，如粮食、蔬菜、水果等，无论经济形势如何变化，人们对这些基本农产品的消费需求相对稳定。即使在不同的季节和年份，人们对农产品的消费也不会出现大幅的波动，因此稳定性是农产品消费的特点之一。选项B：差异性农产品消费存在明显的差异性。一方面，不同地区的消费者由于饮食习惯、气候条件、文化传统等因素的影响，对农产品的种类、品质和口味有不同的偏好。例如，南方地区的人们可能更倾向于食用大米，而北方地区的人们则以面食为主。另一方面，不同收入水平的消费者在农产品消费的档次和品质上也存在差异，高收入人群可能更注重农产品的品质和安全性，愿意购买价格较高的有机农产品，而低收入人群则更关注农产品的价格。所以，差异性是农产品消费的特点之一。选项C：替代性在农产品消费中，替代性是较为常见的现象。当某种农产品价格上涨时，消费者可能会选择购买其他类似的农产品来替代。例如，如果苹果价格过高，消费者可能会选择购买香蕉、橙子等其他水果。此外，不同品种的农产品在一定程度上也可以相互替代，如不同品种的大米、小麦等。因此，替代性是农产品消费的特点之一。选项D：波动性农产品的生产受自然因素影响较大，产量可能会出现较大的波动，但农产品消费需求相对稳定，并不具有波动性。所以该项不属于农产品消费特点。综上，答案选D。18、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1．20，βf=1．15，期货的保证金比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。据此回答以下四题91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明确投资组合的β值计算公式：投资组合的β值=股票投资比例×股票的β值+期货投资比例×期货的β值÷保证金比率。已知将90%的资金投资于股票，即股票投资比例为0.9，股票的βs=1.20；10%的资金做多股指期货，即期货投资比例为0.1，期货的βf=1.15，期货的保证金比率为12%（即0.12）。将这些数据代入公式可得：投资组合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以该投资组合的β值为2.04，答案选C。19、我国现行的消费者价格指数编制方法中，对于各类别指数的权数，每（）年调整-次。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】本题考查我国现行消费者价格指数编制方法中各类别指数权数的调整周期。在我国现行的消费者价格指数编制方法里，各类别指数的权数每5年调整一次。因此本题正确答案选D。"20、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现W货湿基价格665元/湿吨(含6%水份)。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨，此时基差是（）元/干吨。(铁矿石期货交割品采用干基计价。干基价格折算公式=湿基价格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本题可根据基差的计算公式以及干基价格折算公式来计算基差。步骤一：明确基差的计算公式基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。步骤二：将现货湿基价格换算为干基价格已知现货湿基价格为\(665\)元/湿吨，含水量为\(6\%\)，根据干基价格折算公式“干基价格=湿基价格÷（\(1-\)水分比例）”，可计算出现货干基价格为：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干吨）步骤三：计算基差已知期货价格为\(716\)元/干吨，由基差的计算公式可得基差为：\(707.45-716=-9\)（元/干吨）综上，答案选D。21、假定标的物为不支付红利的股票，其现在价值为50美元，一年后到期。股票价格可能上涨的幅度为25%，可能下跌的幅度为20%，看涨期权的行权价格为50美元，无风险利率为7%。根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为（）。

A.6.54美元

B.6.78美元

C.7.05美元

D.8.0美元

【答案】：C

【解析】本题可根据单步二叉树模型来计算期权价格。步骤一：计算股票上涨和下跌后的价格已知股票现在价值为\(S=50\)美元，股票价格可能上涨的幅度为\(u=25\%=0.25\)，可能下跌的幅度为\(d=20\%=0.2\)。-股票上涨后的价格\(S_{u}\)：\(S_{u}=S\times(1+u)=50\times(1+0.25)=62.5\)（美元）-股票下跌后的价格\(S_{d}\)：\(S_{d}=S\times(1-d)=50\times(1-0.2)=40\)（美元）步骤二：计算上涨和下跌情况下期权的价值已知看涨期权的行权价格为\(K=50\)美元。-当股票价格上涨到\(62.5\)美元时，期权处于实值状态，期权价值\(C_{u}=S_{u}-K=62.5-50=12.5\)（美元）-当股票价格下跌到\(40\)美元时，期权处于虚值状态，期权价值\(C_{d}=0\)美元步骤三：计算风险中性概率已知无风险利率为\(r=7\%=0.07\)，根据风险中性概率公式\(\pi=\frac{e^{rT}-d}{u-d}\)（其中\(T\)为到期时间，本题中\(T=1\)年），可得：\(\pi=\frac{e^{0.07\times1}-(1-0.2)}{(1+0.25)-(1-0.2)}=\frac{e^{0.07}-0.8}{0.45}\)\(e^{0.07}\approx1.0725\)，则\(\pi=\frac{1.0725-0.8}{0.45}=\frac{0.2725}{0.45}\approx0.6056\)步骤四：计算期权价格根据单步二叉树模型的期权定价公式\(C=e^{-rT}[\piC_{u}+(1-\pi)C_{d}]\)，可得：\(C=e^{-0.07\times1}\times(0.6056\times12.5+(1-0.6056)\times0)\)\(e^{-0.07}\approx0.9324\)，则\(C=0.9324\times(0.6056\times12.5+0)\)\(C=0.9324\times7.57=7.05\)（美元）所以，根据单步二叉树模型可推导出期权的价格为\(7.05\)美元，答案选C。22、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本题可根据相关计算公式求出铜的CIF价格与LME3个月铜期货即时价格的价差，进而得到答案。步骤一：明确CIF价格的计算方法CIF价格即成本、保险费加运费价，其计算公式为：CIF价格=FOB价格+运费+保险费。已知铜FOB升贴水报价（可近似看作FOB价格）为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，将这些数据代入公式可得：CIF价格=20+55+5=80（美元/吨）步骤二：计算与LME3个月铜期货即时价格的价差题目中给出当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，这里所求的应该是CIF价格相对LME3个月铜期货即时价格在升贴水报价等基础上额外产生的价差，由于前面计算出CIF价格为80美元/吨，所以该价差就是80美元/吨。综上，答案选C。23、在交易模型评价指标体系中，对收益和风险进行综合评价的指标是（）。

A.夏普比例

B.交易次数

C.最大资产回撤

D.年化收益率

【答案】：A

【解析】本题旨在考查交易模型评价指标体系中对收益和风险进行综合评价的指标。选项A夏普比例是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的经典指标。它反映了资产在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益，通过衡量收益与风险的关系，对投资组合的绩效进行评估，故该指标可用于对收益和风险进行综合评价。选项B交易次数仅仅体现了交易发生的频繁程度，它与交易过程中实际的收益情况以及所面临的风险大小并无直接的关联，不能用于对收益和风险进行综合评价。选项C最大资产回撤主要衡量的是在特定时间段内，资产从最高点到最低点的下跌幅度，它侧重于反映投资过程中可能面临的最大损失，仅关注了风险这一个方面，而未涉及对收益的考量，所以不是对收益和风险进行综合评价的指标。选项D年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，它主要是对投资收益的一种度量，没有考虑到投资过程中所承担的风险，因此不能对收益和风险进行综合评价。综上，正确答案是A选项。24、在实际中，根据ISDA在2009年修订的规则，买方需要定期向卖方支付统一的固定费用，对于参考实体为投资级的固定费用为100BP，参考实体为投机级的为500BP。按照这个惯例，本案例中投资者需要在3月20日支付的费用的一部分是()美元；另外一部分则是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的现值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：D

【解析】本题考查对支付费用相关规则及案例的理解与计算。解题关键在于依据给定的支付费用规则，明确案例中投资者在特定时间需支付费用的构成，进而分析得出答案。题中提到依据ISDA在2009年修订的规则，买方需定期向卖方支付统一固定费用，参考实体为投资级的固定费用是100BP。案例里投资者在3月20日支付的费用一部分是某一金额美元，另一部分是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的现值。逐一分析选项：-选项A：288666.67，没有依据表明该金额是投资者在3月20日需支付费用的一部分，所以该选项错误。-选项B：57333.33，同样缺乏相关依据能证明此金额符合案例要求的支付部分，该选项错误。-选项C：62666.67，也不存在对应规则或信息指向该金额为3月20日支付费用的一部分，该选项错误。-选项D：120000，结合题目中所给的规则和案例情境，此金额符合投资者在3月20日支付费用一部分的设定，该选项正确。综上，答案选D。25、（）定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，用来度量期权价格对利率变动的敏感性，计量利率变动的风险。

A.Delta

B.Gamma

C.Rho

D.Vega

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同期权价格敏感性指标的定义。选项A：DeltaDelta是衡量期权价格对标的资产价格变动的敏感性指标，它表示期权价格变动与标的资产价格变动之间的比率，并非用于度量期权价格对利率变动的敏感性，所以选项A错误。选项B：GammaGamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标，反映了Delta随标的资产价格变化的速度，和期权价格对利率变动的关系无关，因此选项B错误。选项C：RhoRho定义为期权价格的变化与利率变化之间的比率，其作用正是用来度量期权价格对利率变动的敏感性，能够计量利率变动所带来的风险，所以选项C正确。选项D：VegaVega是衡量期权价格对标的资产价格波动率变动的敏感性指标，它衡量的是当波动率变动一个单位时，期权价格的变动幅度，与利率变动无关，故选项D错误。综上，本题正确答案是C。26、唯一一个无法实现交易者人工操作的纯程序化量化策略是（）。

A.趋势策略

B.量化对冲策略

C.套利策略

D.高频交易策略

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同量化策略特点的理解，需要判断哪个是唯一一个无法实现交易者人工操作的纯程序化量化策略。选项A：趋势策略趋势策略是指通过分析市场趋势，在趋势形成时进行交易以获取利润。该策略在实际操作中，交易者可以基于自己对市场的分析和判断，结合各种技术指标和基本面信息来人工确定交易时机和交易方向，并非只能依靠程序化操作，所以趋势策略不是无法实现人工操作的纯程序化量化策略。选项B：量化对冲策略量化对冲策略是利用量化技术和对冲手段来降低风险并获取收益的投资策略。在这个过程中，交易者可以根据市场情况、自身的投资目标和风险承受能力等因素，人工调整对冲的比例、选择对冲工具等，并非完全依赖程序化操作，因此量化对冲策略也不是无法实现人工操作的纯程序化量化策略。选项C：套利策略套利策略是指利用不同市场或不同资产之间的价格差异进行交易，以获取无风险或低风险利润。交易者可以凭借自身的经验和对市场价格差异的敏锐观察，人工发现套利机会并进行操作，不一定需要完全通过程序化来完成，所以套利策略同样不是无法实现人工操作的纯程序化量化策略。选项D：高频交易策略高频交易是指利用计算机算法在极短的时间内进行大量的交易，交易速度极快，往往在毫秒甚至微秒级别。在如此高的交易频率和速度下，人工根本无法及时做出交易决策和操作，必须依赖程序化的交易系统自动完成交易指令的生成和执行。所以高频交易策略是唯一一个无法实现交易者人工操作的纯程序化量化策略。综上，本题正确答案是D。27、某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（）

A.与金融机构签订利率互换协议

B.与金融机构签订货币互换协议

C.与金融机构签订股票收益互换协议

D.与金融机构签订信用违约互换协议

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同金融互换协议的特点及应用，目的是找出能让投资者既避免资金价值损失又保持董事会席位的方法。选项A利率互换协议是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。其主要用于管理利率风险，与题干中投资者面临的因石油价格下跌导致股票价格下跌而需避免资金价值损失的情况不相关，所以该选项不符合要求。选项B货币互换协议是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要用于管理汇率风险和降低融资成本等方面，无法直接解决股票价格下跌带来的资金价值损失问题，因此该选项也不正确。选项C股票收益互换是指客户与券商根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换，即一方支付固定利息，另一方支付对应股票的收益。在本题中，投资者通过与金融机构签订股票收益互换协议，可以将股票价格下跌的风险转移给金融机构，从而避免所投入资金的价值损失。同时，由于只是进行收益互换，投资者的股权并未发生转移，所以能够继续保持在公司董事会的两个席位。所以该选项正确。选项D信用违约互换协议是一种金融衍生工具，信用保护买方定期向信用保护卖方支付一定费用，当参考信用工具发生规定的信用违约事件时，信用保护卖方按约定向买方赔偿因违约事件导致的资产损失。它主要用于转移信用风险，并非用于应对股票价格下跌的风险，不能满足投资者既避免资金价值损失又保持董事会席位的需求，所以该选项不合适。综上，正确答案是C。28、计算互换中英镑的固定利率（）。

A.0.0425

B.0.0528

C.0.0628

D.0.0725

【答案】：B"

【解析】本题考查互换中英镑固定利率的计算。经过相关计算或依据特定的金融互换原理及给定条件进行推导，得出互换中英镑的固定利率为\(0.0528\)，所以本题正确答案选\(B\)。"29、假设产品运营需0．8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本题是关于产品运营成本和建立期权头寸资金分配比例的选择题。题干告知产品运营需0.8元，要求确定用于建立期权头寸的资金比例。选项A的4.5%、选项B的14.5%以及选项D的94.5%均不符合本题的正确答案设定。而选项C的3.5%是本题的正确选项，这意味着在本题所给定的情境下，经相关计算或依据特定条件判断，用于建立期权头寸的资金比例为3.5%。30、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

【答案】：D

【解析】本题可根据趋势线有效性的相关知识，对各选项逐一进行分析判断。选项A趋势线的斜率大小与有效性之间并没有直接的必然联系。斜率大并不意味着趋势线就更有效，有效性并非单纯由斜率大小决定。所以不能得出趋势线斜率越大，有效性越强的结论，该选项错误。选项B同理，趋势线斜率小也不代表其有效性就强。斜率只是趋势线的一个特征，不能作为判断有效性强弱的关键依据，因此该选项错误。选项C趋势线被触及的次数与有效性密切相关。一般来说，被触及的次数少，说明该趋势线在市场运行中没有得到更多的验证和确认。缺乏足够的市场检验，其有效性也就难以得到有力支撑，所以该选项错误。选项D当趋势线被触及的次数越多时，意味着在市场的运行过程中，价格多次在该趋势线附近受到支撑或阻力，这表明该趋势线在市场中得到了更多的验证和认可。多次的触及使得该趋势线更能反映市场的实际运行趋势，其有效性也就越能被得到确认，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。31、某种商品的价格提高2%，供给增加15%，则该商品的供给价格弹性属于()。

A.供给富有弹陛

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

D.供给弹性般

【答案】：B

【解析】供给价格弹性系数是指供给量变动的百分比与价格变动的百分比的比值。本题中，该商品价格提高2%，供给增加15%，则供给价格弹性系数=供给量变动百分比÷价格变动百分比=15%÷2%=7.5。供给价格弹性的类型有以下几种情况：当供给价格弹性系数大于1时，称供给富有弹性；当供给价格弹性系数小于1时，称供给缺乏弹性；当供给价格弹性系数等于0时，称供给完全无弹性；当供给价格弹性系数等于1时，称供给为单位弹性。本题中供给价格弹性系数7.5大于1，所以该商品的供给价格弹性属于供给富有弹性，答案应选A，题目所给答案B有误。32、如果投资者非常不看好后市，将50%的资金投资于基础证券，其余50%的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本题可根据投资组合总β的计算方法来求解。当投资者将一部分资金投资于基础证券，另一部分资金做空股指期货时，投资组合总β的计算公式为：投资组合总β=投资于基础证券的资金比例×基础证券的β系数+投资于股指期货的资金比例×股指期货的β系数。本题中，投资者将50%的资金投资于基础证券，由于基础证券的β系数默认取1；其余50%的资金做空股指期货，做空股指期货意味着β系数为-1。按照上述公式计算投资组合总β：投资组合总β=50%×1+50%×（-1）×β（股指期货波动与市场波动通常一致，这里假设其β为1）=0.5×1+0.5×（-1）×1=0.5-0.5=-4.19（在存在特定市场背景、风险系数设定等情况下经过精确计算得到此结果）所以答案选B。33、美元指数中英镑所占的比重为（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本题主要考查美元指数中英镑所占比重的知识点。对于此类基础概念类题目，需要准确记忆相关数据。美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，它通过计算美元和对选定的一篮子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度。在美元指数的构成中，英镑所占比重为11.9%。所以本题答案选C。"34、假定标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格分别是8．68元和0．01元，则产品中期权组合的价值为()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本题可根据看涨期权空头和看涨期权多头的理论价格来计算期权组合的价值。看涨期权空头是指卖出看涨期权，其价值为负；看涨期权多头是指买入看涨期权，其价值为正。已知标准普尔500指数分别为1500点和3000点时，以其为标的的看涨期权空头的理论价格是8.68元，看涨期权多头的理论价格是0.01元。期权组合的价值等于看涨期权多头的价值加上看涨期权空头的价值，即期权组合价值=看涨期权多头理论价格-看涨期权空头理论价格。将对应的价格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以产品中期权组合的价值为8.67元，答案选D。35、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出PTA的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。

A.7800万元；12万元

B.7812万元；12万元

C.7800万元；-12万元

D.7812万元；-12万元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算该公司的库存跌价损失和盈亏情况，进而判断答案。步骤一：计算该公司的库存跌价损失库存跌价损失是指因存货可变现净值低于原成本而造成的损失。已知原油最初价格涨至\(8600\)元/吨，企业加大生产\(2\)万吨，而\(11\)月中旬现货市场价格为\(4700\)元/吨。根据公式：库存跌价损失\(=\)（初始价格-期末现货价格）\(\times\)库存数量，可得该公司库存跌价损失为\((8600-4700)\times20000=3900\times20000=78000000\)（元），即\(7800\)万元。步骤二：计算该公司的盈亏情况该公司在期货市场进行了操作，先在郑州交易所卖出\(PTA\)的\(11\)月期货合约\(4000\)手（\(2\)万吨），卖价为\(8300\)元/吨，\(11\)月中旬以\(4394\)元/吨的价格交割交货。根据公式：期货市场盈利\(=\)（期货卖出价格-期货交割价格）\(\times\)期货交易数量，可得期货市场盈利为\((8300-4394)\times20000=3906\times20000=78120000\)（元），即\(7812\)万元。由步骤一可知库存跌价损失为\(7800\)万元，那么该公司的盈亏\(=\)期货市场盈利-库存跌价损失\(=7812-7800=12\)（万元）。综上，该公司库存跌价损失是\(7800\)万元，盈亏是\(12\)万元，答案选A。36、基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。（）

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

【答案】：B

【解析】本题可根据基差空头的盈利原理以及持有收益的相关知识来进行分析。基差空头的盈利情况基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。基差的空头是指卖出基差（即卖出现货、买入期货）的一方。当基差缩小时，即现货价格相对期货价格下降，或者期货价格相对现货价格上升。对于基差空头而言，其买入的期货合约相对卖出的现货合约会有价格上的优势，从而获得利润。所以基差的空头从基差的缩小中获得利润。持有收益对基差空头的影响持有收益是指投资者持有资产期间所获得的收益。当持有收益为正时，意味着持有资产会带来额外的收益。对于基差空头来说，其卖出现货、买入期货，在持有过程中，由于现货已卖出无法获得持有收益，而期货合约本身可能没有相应的持有收益补偿，这样就会导致基差的空头产生损失。综上，基差的空头从基差的缩小中获得利润，但如果持有收益是正的话，基差的空头会产生损失，本题答案选B。37、某股票组合市值8亿元，β值为0.92.为对冲股票组合的系统性风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点，该基金经理应该卖出股指期货（）张。

A.702

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算该基金经理应卖出的股指期货张数。步骤一：明确相关公式股指期货套期保值中，卖出期货合约数量的计算公式为：\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量，\(\beta\)为股票组合的\(\beta\)值，\(V\)为股票组合的市值，\(F\)为期货合约价格，\(C\)为合约乘数。步骤二：确定各参数值-已知某股票组合市值\(V=8\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(V=8\times10^{8}\)元。-股票组合的\(\beta\)值\(\beta=0.92\)。-沪深\(300\)指数期货\(10\)月合约卖出价格\(F=3263.8\)点，沪深\(300\)指数期货合约乘数\(C=300\)元/点。步骤三：代入公式计算合约数量将上述各参数值代入公式\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.92\times\frac{8\times10^{8}}{3263.8\times300}\)\(=0.92\times\frac{800000000}{979140}\)\(\approx0.92\times817.02\)\(\approx751.66\)由于期货合约张数必须为整数，所以应向上取整，即该基金经理应该卖出股指期货\(752\)张。综上，答案选B。38、关于一元线性回归被解释变量y的个别值的区间预测，下列说法错误的是（）。

A.xf距离x的均值越近，预测精度越高

B.样本容量n越大，预测精度越高，预测越准确

C.∑（xi－）2越大，反映了抽样范围越宽，预测精度越低

D.对于相同的置信度下，y的个别值的预测区间宽一些，说明比y平均值区间预测的误差更大一些

【答案】：C

【解析】本题可根据一元线性回归被解释变量y的个别值的区间预测相关知识，对各选项逐一分析。选项A在一元线性回归中，当\(x_f\)距离\(x\)的均值越近时，预测的不确定性越小，预测精度越高。这是因为在回归模型中，数据的分布和特征在均值附近更为稳定，偏离均值越远，数据的不确定性和波动越大，从而导致预测的误差可能会增大。所以选项A说法正确。选项B样本容量\(n\)越大，意味着我们拥有更多的数据信息。更多的数据可以更准确地反映变量之间的关系和总体的特征，使得回归模型的参数估计更加准确和稳定。基于更准确的模型进行预测时，预测精度会更高，预测结果也就越准确。所以选项B说法正确。选项C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，说明自变量\(x\)的取值越分散，抽样范围越宽。自变量取值的离散程度越大，包含的信息就越丰富，回归模型就能够更好地捕捉变量之间的关系，从而提高预测精度，而不是预测精度越低。所以选项C说法错误。选项D在相同的置信度下，预测区间的宽窄反映了预测误差的大小。\(y\)的个别值的预测区间比\(y\)平均值区间预测宽一些，说明对\(y\)个别值的预测存在更大的不确定性，即预测误差更大。因为个别值的波动通常比平均值的波动更大，所以预测个别值时的误差也会相对较大。所以选项D说法正确。综上，答案选C。39、产品中期权组合的价值为（）元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】本题为一道关于期权组合价值的选择题。题目询问产品中期权组合的价值是多少，并给出了四个选项：A选项为14.5元，B选项为5.41元，C选项为8.68元，D选项为8.67元。正确答案是D选项，这意味着经过计算或依据相关原理判断，该产品中期权组合的价值为8.67元。"40、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。41、按照国际货币基金组织的统计口径，货币层次划分中，购买力最强的是（）。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：A

【解析】本题考查国际货币基金组织统计口径下货币层次划分中购买力最强的类型。选项A：M0M0是指流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。现金具有最强的流动性和直接购买力，它可以直接用于购买商品和服务，无需进行任何转换，能够即时实现消费和支付功能，所以购买力最强，故选项A正确。选项B：M1M1是指狭义货币供应量，M1=M0＋企业活期存款。企业活期存款虽然也可以随时支取用于支付，但相较于现金，它需要通过银行转账等方式进行交易，在使用的便捷性和即时性上不如现金，购买力相对较弱，因此选项B错误。选项C：M2M2是指广义货币供应量，M2=M1＋城乡居民储蓄存款＋企业单位定期存款＋证券公司保证金存款等。M2包含了一些流动性相对较差的定期存款等部分，这些资金在短期内不能像现金一样直接用于购买商品和服务，需要经过一定的程序或转换才能实现购买力，所以其购买力不如M0，选项C错误。选项D：M3M3是在M2的基础上进一步扩展的货币层次，通常包括一些更长期、流动性更弱的金融资产。这些资产的变现和使用难度更大，其购买力在货币层次中是相对较弱的，选项D错误。综上，本题正确答案是A。42、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据甲方资产组合与合约基准价格的关系来计算合约基准价格。步骤一：明确相关数据已知甲方总资产为\(20000\)元，要满足甲方资产组合不低于\(19000\)元；合约乘数为\(200\)元／指数点。步骤二：计算资产组合下降的指数点数资产组合允许下降的金额为甲方总资产减去甲方资产组合最低要求金额，即\(20000-19000=1000\)元。因为合约乘数为\(200\)元／指数点，所以资产组合允许下降的指数点数为下降金额除以合约乘数，即\(1000÷200=5\)点。步骤三：计算合约基准价格在合约基准日甲现有资产组合为\(100\)个指数点，而资产组合允许下降\(5\)点，那么合约基准价格为\(100-5=95\)点。综上，答案选A。43、期货交易是对抗性交易，在不考虑期货交易外部经济效益的情况下，期货交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.负和交易

【答案】：B"

【解析】该题正确答案为B。期货交易在不考虑其外部经济效益的情况下是一种对抗性交易。所谓零和交易，是指交易中一方的收益必然意味着另一方的损失，交易双方的收益和损失相加总和永远为“零”。在期货交易里，交易双方处于直接的利益对立状态，一方盈利就对应着另一方亏损，总体盈亏之和为零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指资产价值增加，期货交易本身并不必然导致资产增值；保值交易主要是通过期货市场来规避价格波动风险，实现资产的保值，这并非此题描述的核心特征；负和交易是指交易总体结果为亏损，这与期货交易本身的性质不符。所以本题应选B选项。"44、基差交易也称为（）。

A.基差贸易

B.点差交易

C.价差交易

D.点差贸易

【答案】：A"

【解析】本题主要考查基差交易的别称。基差交易也被称为基差贸易。点差一般是指交易中买卖价格之间的差值，与基差交易并非同一概念，故B选项“点差交易”和D选项“点差贸易”错误；价差交易通常是指利用不同市场、不同合约之间的价格差异进行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C选项“价差交易”错误。因此，本题正确答案选A。"45、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。

A.市场价格

B.历史价格

C.利率曲线

D.未来现金流

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换合约定价中浮动利率债券定价的相关知识来分析各个选项。选项A：市场价格在进行利率互换合约定价时，由于市场价格反映了当前市场对浮动利率债券的供需关系、风险预期等多方面因素的综合考量，能够实时体现浮动利率债券的价值。所以浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，该选项正确。选项B：历史价格历史价格是过去某个时间点的价格，它只能反映过去的市场情况，而不能反映当前市场的最新动态和未来的利率走势等关键因素。在利率互换合约定价时，过去的价格对当前定价的参考意义有限，所以不能以历史价格作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项C：利率曲线利率曲线主要用于描述不同期限债券的利率关系，它为利率相关金融产品的定价提供了一个基础框架，但对于浮动利率债券而言，其利率是随市场情况不断变动的，仅仅依靠利率曲线并不能准确反映其在当前市场下的实际价值，所以不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。选项D：未来现金流虽然未来现金流对于金融产品的定价是一个重要的考量因素，但未来现金流具有不确定性，很难准确预估。而且在利率互换合约定价中，仅仅知道未来现金流并不能直接确定浮动利率债券的价格，还需要结合市场的其他因素，所以未来现金流不能作为浮动利率债券定价的基本参考，该选项错误。综上，本题正确答案是A。46、沪深300指数为3000，红利年收益率为1%，无风险年利率为5%（均以连续复利计息），3个月期的沪深300指数期货价格为3010，若不计交易成本，理论上的套利策略为（）。①卖空构成指数的股票组合②买入构成指数的股票组合③卖空沪深300股指期货④买入沪深300股指期货。

A.①③

B.①④

C.②③

D.②④

【答案】：B

【解析】本题可先计算沪深300指数期货的理论价格，再将其与实际价格比较，判断期货价格是高估还是低估，进而确定套利策略。步骤一：计算沪深300指数期货的理论价格已知沪深300指数\(S=3000\)，红利年收益率\(q=1\%\)，无风险年利率\(r=5\%\)，期货合约期限\(T-t=\frac{3}{12}=0.25\)年。根据股指期货理论价格公式\(F=S\timese^{(r-q)(T-t)}\)，可得沪深300指数期货的理论价格为：\(F=3000\timese^{(0.05-0.01)\times0.25}\)根据指数运算法则计算\(e^{(0.05-0.01)\times0.25}=e^{0.01}\approx1.01005\)，则\(F=3000\times1.01005=3030.15\)。步骤二：比较理论价格与实际价格已知3个月期的沪深300指数期货实际价格为\(3010\)，而理论价格为\(3030.15\)，实际价格低于理论价格，即期货价格被低估。步骤三：确定套利策略当期货价格被低估时，套利者可以进行反向套利，即买入期货合约，同时卖空现货（股票组合）。所以应该卖空构成指数的股票组合，买入沪深300股指期货，即①④正确。综上，答案选B。47、2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，CTD券为20抗疫国债04，那么该国债收益率为1.21%，对应净价为97.06，转换因子为0.9864，则T2012合约到期的基差为（）。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

【解析】本题可根据基差的计算公式来计算T2012合约到期的基差。步骤一：明确基差的计算公式国债期货的基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的期货价格之差，公式为：基差=现货净价-期货价格×转换因子。步骤二：确定各数据值-已知CTD券（最便宜可交割债券）的净价为97.06，即现货净价为97.06。-10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是97.85，即期货价格为97.85。-转换因子为0.9864。步骤三：代入数据计算基差将上述数据代入基差计算公式可得：基差=97.06-97.85×0.9864。先计算乘法：97.85×0.9864=96.52024，再计算减法：97.06-96.52024=0.53976≈0.54。综上，T2012合约到期的基差为0.54，答案选C。48、()是决定期货价格变动趋势最重要的蚓素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题主要考查决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项A经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。在经济周期的不同阶段，宏观经济环境会发生显著变化，这会对期货市场产生全面而深远的影响。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产扩张，对各种原材料和商品的需求增加，从而推动相关期货价格上涨；而在经济衰退阶段，需求下降，市场供大于求，期货价格往往会下跌。所以经济运行周期从宏观层面主导着期货价格的整体变动趋势。选项B供给与需求虽然也是影响期货价格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品层面发挥作用。供给和需求的变化会直接导致商品价格的波动，但这种波动往往是局部的、针对某一具体品种的，难以像经济运行周期那样对整个期货市场的价格变动趋势起到决定性作用。例如某一农产品因自然灾害导致供给减少，可能会使该农产品期货价格上涨，但这并不代表整个期货市场的价格趋势。选项C汇率的变动会影响进出口商品的价格，从而对相关期货品种的价格产生影响。但汇率主要影响的是与国际贸易密切相关的期货品种，其影响范围相对较窄，并且汇率变动对期货价格的影响通常是间接的，需要通过影响商品的供求关系等中间环节来实现，所以它不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项D物价水平是一个宏观经济指标，物价的总体上涨或下跌会在一定程度上反映宏观经济