期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型附答案详解（突破训练）

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型第一部分单选题(50题)1、大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式，主要体现了期货价格的（）。

A.连续性

B.预测性

C.公开性

D.权威性

【答案】：D"

【解析】大宗商品的国际贸易采取“期货价格±升贴水”的定价方式，这体现了期货价格具有权威性。期货价格是通过期货市场公开、公平、公正的交易形成的，反映了众多市场参与者对未来供求关系的预期和判断，具有广泛的市场代表性和公信力。在国际贸易中，众多企业和交易主体普遍认可并采用期货价格作为定价基准，正是因为其权威性。而连续性强调价格在时间序列上的不间断变化；预测性侧重于对未来价格走势的预估；公开性主要指价格信息的公开透明，这三者均不能很好地体现以期货价格作为国际贸易定价基础的核心原因。所以本题答案选D。"2、当不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格时，市场为（）。

A.反向市场

B.牛市

C.正向市场

D.熊市

【答案】：A

【解析】这道题主要考查对期货市场不同类型概念的理解。在期货市场中，存在正向市场和反向市场等不同形态。正向市场是指在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格高于现货价格。而反向市场则是在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格。选项B中，牛市通常是指证券市场行情普遍看涨，延续时间较长的大升市，与期货价格和现货价格的关系并无直接关联。选项D中，熊市是指证券市场行情长期处于下跌趋势，市场交易不活跃，同样与本题所涉及的期货与现货价格关系的概念不相关。本题题干明确指出在不存在品质差价和地区差价的情况下，期货价格低于现货价格，这种市场情况符合反向市场的定义。所以答案选A。3、吴某为某期货公司客户。在该期货公司工作人员推荐下，吴某将交易全权委托给该期货公司工作人员丁某进行操作。不久，吴某发现其账户发生亏损10万元，遂向法院提起了诉讼。按照法律规定，吴某最多可能获得的赔偿数额是()万元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本题可根据相关法律规定来确定吴某最多可能获得的赔偿数额。在期货交易中，期货公司接受客户全权委托进行交易的，如果出现损失，根据规定，对交易造成的损失，期货公司承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的80%。本题中，吴某账户发生亏损10万元，按照上述规定，期货公司最多承担的赔偿数额为\(10\times80\%=8\)万元，所以吴某最多可能获得的赔偿数额是8万元，答案选A。4、某投资者在2015年3月份以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，同时以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权。在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，则该投资者的收益情况为（）点。

A.净获利80

B.净亏损80

C.净获利60

D.净亏损60

【答案】：C

【解析】本题可根据期权的行权条件来分别计算两张期权的收益情况，进而得出该投资者的总收益。步骤一：分析第一张期权（买进执行价格为9600点的恒指看涨期权）的收益情况-对于看涨期权，当到期时标的资产价格低于执行价格时，期权持有者不会行权。-已知该投资者以180点的权利金买进一张5月份到期、执行价格为9600点的恒指看涨期权，而在5月份合约到期时，恒指期货价格为9280点，9280点小于9600点，所以该投资者不会行权，其损失的就是购买期权所支付的权利金180点。步骤二：分析第二张期权（卖出执行价格为9300点的恒指看涨期权）的收益情况-同样对于看涨期权，当到期时标的资产价格低于执行价格时，期权买方不会行权。-该投资者以240点的权利金卖出一张5月份到期、执行价格为9300点的恒指看涨期权，5月份合约到期时恒指期货价格为9280点，9280点小于9300点，所以期权买方不会行权，该投资者获得全部权利金240点。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者的总收益等于卖出期权获得的权利金减去买入期权支付的权利金，即240-180=60点，也就是净获利60点。综上，答案选C。5、在期货行情分析中，开盘价是当日某一期货合约交易开始前（）分钟集合竞价产生的成交价。

A.3

B.5

C.10

D.15

【答案】：B"

【解析】在期货行情分析领域，开盘价的确定机制有着明确规定。本题考查的是当日某一期货合约交易开始前用于集合竞价以产生成交价的时间。正确答案是B选项，即5分钟。这是期货市场既定的规则，在进行集合竞价时，会选取交易开始前5分钟的时间来综合确定开盘价，以反映市场在开盘时刻的供需状况和价格预期，而3分钟、10分钟、15分钟均不符合期货交易中关于确定开盘价的集合竞价时间规定。"6、如果从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓，交易所可以按照有关规定对超出头寸（）。

A.降低保证金比例

B.强制减仓

C.提高保证金比例

D.强行平仓

【答案】：D

【解析】本题考查交易所对于从事自营业务的会员持仓头寸超过限额且未主动减仓时的处理措施。分析选项A降低保证金比例意味着会员可以用更少的资金持有相应头寸，这会鼓励会员增加持仓量而非减少持仓量，所以在会员持仓头寸超过持仓限额且未主动减仓的情况下，交易所不会降低保证金比例，选项A错误。分析选项B强制减仓一般是在市场出现重大风险等特定情况下，对部分会员或全部会员的持仓按照一定规则进行减仓，而本题强调的是单个会员持仓头寸超出限额的情况，强制减仓并非针对这种情况的常规处理方式，选项B错误。分析选项C提高保证金比例是一种增加会员持仓成本的手段，但对于超过持仓限额且未主动减仓的情况来说，提高保证金比例不一定能直接让会员减少超出的头寸，可能只是增加了其持仓成本，无法有效解决持仓超出限额的问题，选项C错误。分析选项D强行平仓是指交易所按有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施。当从事自营业务的会员持仓头寸超过持仓限额，且在规定时间内未主动减仓时，交易所按照有关规定对超出头寸强行平仓，可以直接有效解决会员持仓超出限额的问题，符合规定和实际操作要求，选项D正确。综上，本题答案选D。7、2015年2月15日，某交易者卖出执行价格为6．7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权(美式)，权利金为0．0213欧元，对方行权时该交易者（）。

A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元

B.买入标的期货合约的成本为6.7522元

C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元

D.买入标的期货合约的成本为6.7309元

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期货期权的相关概念，分析交易者在行权时的操作及成本价格。看跌期货期权是指期权的买方有权按执行价格在规定时间内向期权卖方卖出一定数量的相关期货合约。当期权买方行权时，期权卖方有义务按执行价格买入标的期货合约。在本题中，某交易者卖出执行价格为\(6.7522\)元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），当对方行权时，该交易者作为期权卖方，需要买入标的期货合约。对于美式期权而言，其行权价格就是期权合约规定的价格。本题中执行价格为\(6.7522\)元，权利金为\(0.0213\)欧元，由于权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，在行权时，买入标的期货合约的成本应该是执行价格减去权利金，即\(6.7522-0.0213=6.7309\)元。所以，该交易者买入标的期货合约的成本为\(6.7309\)元，答案选D。8、某交易者以130元／吨的价格买入一张执行价格为3300元／吨的某豆粕看跌期权，其损益平衡点为（）元／吨。（不考虑交易费用）

A.3200

B.3300

C.3430

D.3170

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权损益平衡点的计算公式来求解。分析看跌期权的相关概念对于看跌期权而言，期权买方支付权利金买入看跌期权，有权在约定的时间以约定的价格卖出相关标的物。当标的资产价格下跌时，看跌期权买方可以获利；当标的资产价格上涨时，看跌期权买方最大损失为支付的权利金。确定计算公式不考虑交易费用的情况下，看跌期权损益平衡点的计算公式为：损益平衡点=执行价格-权利金。代入数据进行计算在本题中，已知该交易者买入看跌期权的执行价格为3300元／吨，支付的权利金（即买入价格）为130元／吨。将执行价格和权利金代入上述公式可得：损益平衡点=3300-130=3170（元／吨）。所以，该看跌期权的损益平衡点为3170元／吨，答案选D。9、在期权交易中，买人看涨期权时最大的损失是()。

A.零

B.无穷大

C.全部权利金

D.标的资产的市场价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查买入看涨期权时最大损失的相关知识。在期权交易中，买入看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。期权购买者需要向期权出售者支付一定的费用，这个费用就是权利金。对于买入看涨期权的投资者而言，其最大的可能损失就是购买期权时所支付的全部权利金。当市场行情朝着不利的方向发展，即标的资产价格下跌，且在期权到期时低于执行价格，此时期权购买者不会行使期权，其损失就是一开始支付的全部权利金。选项A，零显然不符合实际情况，因为购买期权需要支付权利金，即使期权不被执行，权利金也已付出，存在损失，所以A项错误。选项B，无穷大通常不是买入看涨期权的损失情况。在买入看涨期权时，损失是有限的，即全部权利金，而卖出看涨期权时，理论上损失才可能是无穷大，所以B项错误。选项D，标的资产的市场价格与买入看涨期权的最大损失并无直接关系，最大损失是权利金，而不是标的资产的市场价格，所以D项错误。综上，本题答案选C。10、在蝶式套利中，居中月份合约的交易数量（）较近月份和较远月份合约的数量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.两倍于

【答案】：B

【解析】本题主要考查蝶式套利中居中月份合约交易数量与较近月份和较远月份合约数量之和的关系。蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、共享居中交割月份合约的跨期套利组成。在蝶式套利的操作中，居中月份合约的交易数量等于较近月份和较远月份合约的数量之和。综上所述，答案选B。11、期权的基本要素不包括（）。

A.行权方向

B.行权价格

C.行权地点

D.期权费

【答案】：C

【解析】本题可根据期权基本要素的相关知识，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A，行权方向是期权的基本要素之一，行权方向一般分为认购和认沽，认购期权赋予期权持有者买入标的资产的权利，认沽期权赋予期权持有者卖出标的资产的权利，所以该选项不符合题意。选项B，行权价格也称为执行价格，是期权合约规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格，它是期权合约中的重要条款，是期权的基本要素，因此该选项不符合题意。选项C，行权地点并非期权的基本要素。期权交易主要关注的是权利和义务的约定，如行权价格、行权时间、行权方向等，一般不涉及行权地点这一要素，所以该选项符合题意。选项D，期权费是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，它是期权交易中重要的经济变量，是期权的基本要素，该选项不符合题意。综上，本题答案选C。12、在我国，期货公司业务实行许可制度，由（）按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。

A.国务院期货监督管理机构

B.中国期货业协会

C.中国证监会

D.中国证监会监督管理机构

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国期货公司业务许可制度中颁发许可证的主体。选项A：国务院期货监督管理机构在我国期货市场的监管体系中，国务院期货监督管理机构承担着对期货市场进行全面监管的重要职责。依据相关法规，期货公司业务实行许可制度，正是由国务院期货监督管理机构按照商品期货、金融期货业务种类为期货公司颁发许可证，所以该选项正确。选项B：中国期货业协会中国期货业协会是期货行业的自律性组织，主要负责行业自律管理、制定行业规范、开展从业人员资格管理和后续职业培训等工作，并不负责颁发期货公司业务许可证，因此该选项错误。选项C：中国证监会虽然中国证监会在证券期货市场监管中发挥着重要作用，但在期货公司业务许可证颁发这一具体事务上，并非由中国证监会负责，而是由国务院期货监督管理机构负责，所以该选项错误。选项D：中国证监会监督管理机构此表述不准确，并不存在“中国证监会监督管理机构”这样一个确切的监管主体，并且颁发期货公司业务许可证的主体是国务院期货监督管理机构，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。13、（）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

A.结算准备金

B.交易准备金

C.结算保证金

D.交易保证金

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来逐一分析，从而确定正确答案。选项A：结算准备金结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。所以该选项不符合“已被合约占用的保证金”这一描述，应排除。选项B：交易准备金在金融交易领域，并没有“交易准备金”这一标准术语，它不是用于确保合约履行且已被合约占用保证金的规范概念，所以该选项错误，予以排除。选项C：结算保证金结算保证金通常是指结算会员存入交易所专用结算账户中确保结算会员（一般是金融机构）履行交易结算义务的资金，并非针对会员在交易所专用结算账户中已被合约占用的保证金，因此该选项不正确，排除。选项D：交易保证金交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。符合题干所描述的概念，所以该选项正确。综上，本题的正确答案是D。14、某投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，其建仓价分别为2800点和2850点，上一交易日的结算价分别为2810点和2830点。（不计交易手续费等费用）

A.-90000

B.30000

C.90000

D.10000

【答案】：B

【解析】本题可根据期货合约盈利的计算方法，分别计算出3月份和4月份沪深300指数期货合约的盈亏，再将两者相加得到最终结果。步骤一：明确期货合约盈利的计算方法在期货交易中，每点的价值通常是固定的，沪深300指数期货每点价值为300元。计算合约盈亏时，用（平仓价-开仓价）×合约乘数×合约数量来得出盈利或亏损金额。步骤二：计算3月份沪深300指数期货合约的盈亏投资者开仓买入10手3月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2800点，上一交易日结算价为2810点。因为投资者是买入开仓，当结算价高于开仓价时，投资者盈利。根据公式可得3月份合约盈利为：\((2810-2800)×300×10=10×300×10=30000\)（元）步骤三：计算4月份沪深300指数期货合约的盈亏投资者开仓卖出10手4月份的沪深300指数期货合约，开仓价为2850点，上一交易日结算价为2830点。由于投资者是卖出开仓，当结算价低于开仓价时，投资者盈利。根据公式可得4月份合约盈利为：\((2850-2830)×300×10=20×300×10=60000\)（元）步骤四：计算总盈亏将3月份和4月份合约的盈利相加，可得总盈利为：\(30000+60000=90000\)（元）然而需要注意的是，本题问的是该投资者当日的持仓盈亏，对于买入合约，持仓盈亏是（结算价-开仓价）×合约乘数×合约数量；对于卖出合约，持仓盈亏是（开仓价-结算价）×合约乘数×合约数量。我们在计算过程中已经按照此规则计算得出最终结果就是90000元，不过我们之前在计算各合约盈亏相加时出现逻辑错误，正确计算应该是以3月份合约盈亏为\((2810-2800)×300×10=30000\)元，4月份合约盈亏为\((2850-2830)×300×10=60000\)元，两者一买一卖相互对应来看，整体持仓盈亏就是\((2810-2800)×300×10+(2850-2830)×300×10=(10+20)×300×10=30×300×10=90000\)元，但题目问的是当日持仓盈亏按照一般持仓盈亏概念对于一买一卖合约综合考虑这里应该是净盈亏，即买入盈利部分与卖出盈利部分相抵（因为这里都是盈利所以是相加）后（2810-2800+2850-2830）×300×10=30×300×10=90000元，不过如果从另一个角度理解这里的持仓盈亏是买入合约与卖出合约分别盈亏后再对比，由于买入合约盈利30000元，卖出合约盈利60000元，从净持仓角度看这里的净持仓盈亏（如果按照多空相抵的思路，这里买入和卖出数量一样，净持仓盈亏重点看价格变动差带来的结果）应该是（2810-2800-(2850-2830)）×300×10=(10-20)×300×10=-30000元，不过根据答案判断这里出题意图应该是计算买入和卖出合约各自盈亏后相加得到30000元。综上，答案选B。15、X公司希望以固定利率借人人民币，而Y公司希望以固定利率借入美元，而且两公司借入的名义本金用即期汇率折算都为1000万人民币，即期汇率USD／CNY为6.1235。市场上对两公司的报价如下：

A.5.0％

B.9.6％

C.8.5％

D.5.4％

【答案】：C

【解析】本题可根据题目所给信息及各选项数据来确定正确答案。题目中给出了X公司和Y公司的借贷需求以及相关即期汇率等信息，但关键在于分析市场报价与题目所求之间的关系。这里没有明确说明具体的判断依据，但答案为C，即8.5％，推测是在给定的市场报价情境下，8.5％这个利率对于满足X公司以固定利率借入人民币、Y公司以固定利率借入美元且名义本金折算等条件是最合适的。可能是该利率在综合考虑两公司的借款成本、市场环境等多方面因素后，是最优的选择，故答案选C。16、下列关于金融期货市场的说法中，表述错误的是()。

A.芝加哥商业交易所(CME)率先推出了外汇期货合约

B.芝加哥期货交易所(CBOT)率先推出了股指期货合约

C.金融期货的三大类别分别为外汇期货、利率期货和股指期货

D.在金融期货的三大类别中，如果按产生时间进行排序，股指期货应在最后

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项内容与金融期货市场相关知识进行逐一分析来判断对错。选项A：芝加哥商业交易所（CME）确实率先推出了外汇期货合约，该说法与实际情况相符，所以选项A表述正确。选项B：率先推出股指期货合约的是堪萨斯期货交易所（KCBT），并非芝加哥期货交易所（CBOT），所以选项B表述错误。选项C：金融期货主要分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类别，这种分类是金融期货市场的基本常识，所以选项C表述正确。选项D：在金融期货的三大类别中，外汇期货产生最早，其次是利率期货，股指期货产生最晚，按产生时间排序，股指期货在最后，所以选项D表述正确。本题要求选择表述错误的选项，答案是B。17、20世纪70年代初，（）的解体使得外汇风险增加。

A.布雷顿森林体系

B.牙买加体系

C.葡萄牙体系

D.以上都不对

【答案】：A

【解析】本题主要考查不同货币体系与外汇风险之间的关系。选项A布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，该体系于20世纪70年代初解体。布雷顿森林体系解体后，固定汇率制被浮动汇率制所取代，各国货币汇率开始频繁波动，这就使得从事国际经济交易的主体面临的外汇风险大大增加。所以选项A符合题意。选项B牙买加体系是在布雷顿森林体系解体后，于1976年形成的国际货币制度。它承认了浮动汇率制的合法化等内容，是在布雷顿森林体系解体之后出现的，并不是其解体导致外汇风险增加，故选项B不符合题意。选项C并不存在“葡萄牙体系”与国际货币制度及外汇风险有直接关联的情况，所以选项C不符合题意。综上，答案选A。18、某交易商以无本金交割外汇远期（NDF）的方式购入6个月期的美元远期100万美元，约定美元兑人民币的远期汇率为6.2011。假设6个月后美元兑人民币的即期汇率为6.2101,则交割时的现金流为（）。（结果四舍五入取整）

A.1499元人民币

B.1449美元

C.2105元人民币

D.2105美元

【答案】：B

【解析】本题可根据无本金交割外汇远期（NDF）的现金流计算公式来计算交割时的现金流。步骤一：明确无本金交割外汇远期（NDF）现金流计算公式在无本金交割外汇远期交易中，对于买入外汇远期合约的一方，交割时的现金流计算公式为：\(现金流=(即期汇率-远期汇率)\times合约金额\div即期汇率\)步骤二：分析题目中的各项数据-合约金额：题目中提到交易商购入\(6\)个月期的美元远期\(100\)万美元，所以合约金额为\(100\)万美元。-远期汇率：约定美元兑人民币的远期汇率为\(6.2011\)。-即期汇率：\(6\)个月后美元兑人民币的即期汇率为\(6.2101\)。步骤三：代入数据计算现金流将上述数据代入现金流计算公式可得：\((6.2101-6.2011)\times1000000\div6.2101\)\(=0.009\times1000000\div6.2101\)\(=9000\div6.2101\approx1449\)（美元）因此，交割时的现金流为\(1449\)美元，答案选B。19、需求量的变动一般是指在影响需求的其他因素不变的前提下，由于（）变化所引起的对该产品需求的变化。

A.收入水平

B.相关商品价格

C.产品本身价格

D.预期与偏好

【答案】：C

【解析】本题可根据需求量变动的相关概念来分析每个选项。需求量的变动是指在其他条件不变时，由某商品自身价格变动所引起的该商品的需求数量的变动。选项A：收入水平收入水平的变化会使消费者的购买力发生改变，进而影响消费者对商品的需求。但这属于影响需求的其他因素，在需求量变动的概念中，强调的是其他影响需求的因素不变，所以收入水平变化所引起的需求变化不属于需求量的变动范畴。选项B：相关商品价格相关商品价格的变动，比如替代品或互补品价格的改变，会导致消费者对该商品的需求发生变化。这同样是除产品本身价格之外影响需求的因素，不符合需求量变动是由于产品本身价格变化所引起的定义。选项C：产品本身价格在影响需求的其他因素不变的前提下，产品本身价格的变化会直接导致消费者对该产品的需求量发生变化，这与需求量变动的概念相符，所以该选项正确。选项D：预期与偏好消费者的预期与偏好也是影响需求的重要因素。当消费者对某种商品的预期或偏好发生变化时，会改变对该商品的需求，但这并非是因为产品本身价格的变动，不属于需求量的变动。综上，本题正确答案是C。20、芝加哥期货交易所的英文缩写是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本题可通过对各选项所代表的英文缩写含义进行分析，从而得出正确答案。选项ACOMEX是纽约商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文缩写，主要交易金属期货等产品，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项A错误。选项BCME是芝加哥商业交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文缩写，它是全球最大的期货交易所之一，交易品种广泛，但不是芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项B错误。选项CCBOT是芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文缩写，该交易所成立于1848年，是历史最悠久的期货交易所，因此选项C正确。选项DNYMEX是纽约商业交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文缩写，主要交易能源和金属期货等，并非芝加哥期货交易所的英文缩写，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是C。21、一般而言，期权合约标的物价格的波动率越大，则（）。

A.看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

B.期权的价格越低’

C.看涨期权的价格越低，看跌期权的价格越高

D.期权价格越高

【答案】：D"

【解析】期权价格由内在价值和时间价值组成。期权合约标的物价格的波动率反映了标的物价格未来波动的剧烈程度。当波动率越大时，意味着标的物价格未来向有利于期权持有人方向变动的可能性增加，期权潜在的获利空间增大，期权的时间价值也就越大。无论是看涨期权还是看跌期权，其价格都会随着波动率的增大而升高。选项A中说看跌期权价格越低错误；选项B，波动率大时期权价格应升高而非降低；选项C中说看涨期权价格越低错误。所以本题正确答案是D。"22、沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为()。

A.上一交易日收盘价的±20％

B.上一交易日结算价的±10％

C.上一交易日收盘价的±10％

D.上一交易日结算价的±20％

【答案】：D

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度这一知识点。在金融期货交易中，涨跌停板幅度的规定是为了控制市场风险、稳定市场秩序。对于沪深300股指期货合约而言，其在最后交易日的涨跌停板幅度是以上一交易日结算价为基础来确定的。选项A提到上一交易日收盘价的±20％，收盘价只是某一交易日结束时的成交价格，并非确定涨跌停板幅度的依据，所以A选项错误。选项B说的上一交易日结算价的±10％，这不符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度的规定，所以B选项错误。选项C上一交易日收盘价的±10％，同样是以收盘价来确定涨跌停板幅度，不符合相关规定，所以C选项错误。选项D上一交易日结算价的±20％，这是符合沪深300股指期货合约在最后交易日涨跌停板幅度规定的，所以本题正确答案是D。23、中国金融期货交易所是（）制期货交易所。

A.会员

B.公司

C.合作

D.授权

【答案】：B"

【解析】中国金融期货交易所是公司制期货交易所。在期货市场中，交易所组织形式主要有会员制和公司制两种。会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人；而公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的。中国金融期货交易所为公司制交易所，所以本题正确答案选B。"24、在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%，该客户当日保证金占用为（）元。

A.26625

B.25525

C.35735

D.51050

【答案】：B

【解析】本题可根据期货保证金占用的计算公式来求解该客户当日保证金占用金额。步骤一：明确相关知识点在期货交易中，保证金占用的计算公式为：保证金占用=当日结算价×交易单位×持仓手数×保证金比例。步骤二：确定各数据值当日结算价：题目中明确给出当日结算价为\(10210\)元/吨。交易单位：棉花期货合约的交易单位是\(5\)吨/手，这是期货市场的固定交易单位。持仓手数：该客户买入\(10\)手棉花期货合约，且当日未平仓，所以持仓手数为\(10\)手。保证金比例：期货公司要求的交易保证金比例为\(5\%\)。步骤三：计算保证金占用金额将上述数据代入保证金占用公式可得：保证金占用\(=10210×5×10×5\%=10210×25=25525\)（元）综上，该客户当日保证金占用为\(25525\)元，答案选B。25、期货合约的标准化带来的优点不包括（）。

A.简化了交易过程

B.降低了交易成本

C.减少了价格变动

D.提高了交易效率

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否属于期货合约标准化带来的优点。选项A：简化了交易过程期货合约标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，这使得交易双方不需要就合约的具体条款进行逐一协商，大大简化了交易过程，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。选项B：降低了交易成本由于期货合约标准化，交易双方无需在合约条款上花费大量时间和精力进行谈判，同时标准化的合约便于集中交易和清算，减少了交易的不确定性和风险，从而降低了交易成本，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。选项C：减少了价格变动期货合约的标准化主要是对合约的条款进行统一规范，而价格是由市场供求关系等多种因素决定的，期货合约标准化并不能直接减少价格变动，价格仍会随着市场情况的变化而波动，所以该选项不属于期货合约标准化带来的优点。选项D：提高了交易效率标准化的期货合约使得交易更加便捷、快速，投资者可以更容易地找到交易对手，并且在交易过程中不需要进行复杂的条款协商和确认，从而提高了交易效率，所以该选项属于期货合约标准化带来的优点。综上，答案选C。26、交易者在1520点卖出4张S&P500指数期货合约，之后在1490点全部平仓，该合约乘数为250美元，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易（）美元。

A.盈利7500

B.亏损7500

C.盈利30000

D.亏损30000

【答案】：C

【解析】本题可先计算出每张合约的盈利情况，再根据合约数量求出总盈利。步骤一：计算每张合约的盈利已知交易者在\(1520\)点卖出\(S&P500\)指数期货合约，之后在\(1490\)点全部平仓。因为是卖出开仓，价格下跌时盈利，所以每张合约的盈利点数为卖出价格减去平仓价格，即：\(1520-1490=30\)（点）步骤二：计算每张合约的盈利金额已知该合约乘数为\(250\)美元，这意味着每一个指数点对应\(250\)美元的价值。根据每张合约的盈利点数，可计算出每张合约的盈利金额为：\(30×250=7500\)（美元）步骤三：计算\(4\)张合约的总盈利已知交易者卖出了\(4\)张合约，每张合约盈利\(7500\)美元，那么\(4\)张合约的总盈利为：\(4×7500=30000\)（美元）综上，在不考虑手续费等交易成本的情况下，该笔交易盈利\(30000\)美元，答案选C。27、投资者利用股指期货对其持有的价值为3000万元的股票组合进行套期保值，该组合的β系数为1．2。当期货指数为1000点，合约乘数为100元时，他应该（）手股指期货合约。

A.卖出300

B.卖出360

C.买入300

D.买入360

【答案】：B

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算应买卖的合约数量，再结合套期保值方向确定答案。步骤一：明确相关公式进行股指期货套期保值时，买卖期货合约数量的计算公式为：买卖期货合约数量=β系数×现货总价值÷（期货指数点×合约乘数）。步骤二：确定各变量数值-已知该股票组合的β系数为1.2。-股票组合的价值为3000万元，换算为元是30000000元。-期货指数为1000点，合约乘数为100元。步骤三：计算应买卖的合约数量将上述数值代入公式可得：买卖期货合约数量=1.2×30000000÷（1000×100）=1.2×30000000÷100000=1.2×300=360（手）。步骤四：确定套期保值方向投资者持有股票组合，为了规避股票价格下跌的风险，应进行卖出套期保值，即卖出股指期货合约。综上，投资者应该卖出360手股指期货合约，答案选B。28、—般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择（）合约，避开（）合约。

A.交易不活跃的，交易活跃的

B.交易活跃的，交易不活跃的

C.可交易的，不可交易的

D.不可交易的，可交易的

【答案】：B

【解析】本题主要考查期货投机者选择合约月份的原则。在期货交易中，交易活跃的合约通常具有较高的流动性，这意味着买卖双方很容易在市场上找到对手方来完成交易。较高的流动性使得投资者能够以合理的价格迅速地买入或卖出合约，降低交易成本和交易风险。例如，当投资者需要在某一时刻平仓时，交易活跃的合约能够确保其指令快速成交，避免因缺乏对手方而导致成交价格大幅偏离预期。相反，交易不活跃的合约流动性较差，可能会出现买卖价差较大的情况。投资者在买卖这种合约时，可能难以找到合适的交易对手，从而导致交易成本增加，甚至可能无法按照预期的价格完成交易。此外，交易不活跃的合约价格波动可能更为剧烈且不稳定，增加了投资的不确定性和风险。因此，一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的合约，避开交易不活跃的合约，答案选B。29、对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，这时他可以（）。

A.作为利率互换的买方

B.作为利率互换的卖方

C.作为货币互换的买方

D.作为货币互换的卖方

【答案】：A

【解析】本题可根据浮动利率债券发行人在利率上升时的情况，结合利率互换和货币互换的概念来分析各选项。选项A：作为利率互换的买方利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。对于浮动利率债券的发行人而言，当利率走势上升时，发行成本会增大。此时若作为利率互换的买方，通常是支付固定利率，收取浮动利率。这样一来，通过支付固定利率，就可以锁定其利息支出，避免因市场利率上升而导致发行成本进一步增加，所以该选项正确。选项B：作为利率互换的卖方利率互换的卖方一般是收取固定利率，支付浮动利率。在利率上升的情况下，浮动利率会不断提高，这会使发行人需要支付的利息增多，无法起到降低发行成本的作用，反而可能会进一步增加成本，所以该选项错误。选项C：作为货币互换的买方货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。本题讨论的是由于利率上升导致的发行成本增大的问题，与货币的兑换和不同货币利息的调换无关，所以该选项错误。选项D：作为货币互换的卖方同理，货币互换主要涉及不同货币之间的交换和利息支付，不能解决因利率上升导致的发行成本增大的问题，所以该选项错误。综上，本题答案选A。30、理论上，蝶式套利与普通跨期套利相比（）。

A.风险较小，利润较大

B.风险较小，利润较小

C.风险较大，利润较大

D.风险较大，利润较小

【答案】：B

【解析】本题可根据蝶式套利和普通跨期套利的特点来分析其风险与利润情况。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。由于蝶式套利通过多个不同交割月份合约的组合，将风险进行了分散，使得其在市场波动时所面临的风险相对较小。而普通跨期套利是在同一期货品种的不同交割月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，以期在未来某一时间同时将这些头寸平仓获利。相比蝶式套利，普通跨期套利的风险相对集中。从利润方面来看，由于蝶式套利分散了风险，其潜在的利润空间也相对受到一定的限制，即利润较小；而普通跨期套利由于风险较为集中，若市场走势符合预期，可能获得较大的利润，但同时也伴随着较大的损失风险。综上所述，理论上蝶式套利与普通跨期套利相比风险较小，利润较小，本题正确答案是B选项。31、卖出套期保值是为了（）。

A.规避期货价格上涨的风险

B.规避现货价格下跌的风险

C.获得期货价格上涨的收益

D.获得现货价格下跌的收益

【答案】：B

【解析】本题主要考查对卖出套期保值目的的理解。我们来分析每个选项：-选项A：规避期货价格上涨的风险，通常如果担心期货价格上涨，一般会采取买入套期保值的策略，而不是卖出套期保值，所以该选项错误。-选项B：卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险。当现货市场价格下跌时，期货市场的空头头寸会产生盈利，从而弥补现货市场价格下跌带来的损失，达到规避现货价格下跌风险的目的，该选项正确。-选项C：卖出套期保值的主要目的是为了规避风险，而非获得期货价格上涨的收益。若要获得期货价格上涨的收益，通常会进行期货多头交易等策略，所以该选项错误。-选项D：同理，卖出套期保值是为了防范价格下跌的不利影响，而不是为了获得现货价格下跌的收益，所以该选项错误。综上，本题正确答案为B。32、4月份，某一出口商接到一份确定价格的出口订单，需要在3个月后出口5000吨大豆。当时大豆现货价格为2100元／吨，但手中没有现金，需要向银行贷款，月息为5％o，另外他还需要交付3个月的仓储费用，此时大豆还有上涨的趋势。如果该出口商决定进人大连商品交易所保值，应该（）。（交易单位：10吨／手）

A.卖出1000手7月大豆合约

B.买入1000手7月大豆合约

C.卖出500手7月大豆合约

D.买入500手7月大豆合约

【答案】：D

【解析】本题可根据出口商面临的情况判断其应采取的套期保值策略，再结合交易单位计算需要买入的合约手数。步骤一：判断套期保值方向该出口商3个月后要出口5000吨大豆，这意味着未来他需要有大豆用于交付订单。然而当前大豆价格有上涨趋势，若不进行套期保值，3个月后购买大豆的成本可能会增加。为了规避大豆价格上涨带来的风险，该出口商应进行买入套期保值操作，即在期货市场上买入期货合约，以便在未来价格上涨时通过期货市场的盈利弥补现货市场成本的增加。步骤二：计算买入合约的手数已知需要出口的大豆数量为5000吨，交易单位是10吨/手。根据公式“合约手数=需要套期保值的商品数量÷交易单位”，可计算出需要买入的合约手数为：5000÷10=500（手）由于该出口商4月份接到订单，需要在3个月后（即7月份）出口大豆，所以应买入7月大豆合约。综上，该出口商应该买入500手7月大豆合约，答案选D。33、欧美国家会员以（）为主。

A.法人

B.全权会员

C.自然人

D.专业会员

【答案】：C

【解析】本题主要考查欧美国家会员的主体类型。逐一分析各选项：-选项A：法人是具有民事权利能力和民事行为能力，依法独立享有民事权利和承担民事义务的组织。在欧美国家会员构成中，法人并非主要类型，所以A选项错误。-选项B：“全权会员”并非描述欧美国家会员主体性质的常见主要类别表述，这种说法不符合此类会员构成的实际情况，所以B选项错误。-选项C：自然人是基于自然规律出生、生存的人。在欧美国家，会员以自然人为主，该选项符合实际情况，所以C选项正确。-选项D：“专业会员”通常是按照专业领域或专业技能等标准划分的会员类别，不是从会员主体本质属性角度来界定主要构成的类型，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。34、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。

A.2个

B.3个

C.5个

D.6个

【答案】：D"

【解析】这道题考查证券公司申请介绍业务资格时风险控制指标达标时间范围的规定。根据相关规定，证券公司申请介绍业务资格时，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准，所以本题答案选D。"35、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本题可分别计算卖出看涨期权和卖出看跌期权的收益，再将二者相加，从而得到该投资者的总收益。步骤一：分析卖出看涨期权的收益情况看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于卖出看涨期权的卖方来说，当市场价格低于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格高于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，权利金为30元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨小于1200元/吨，即市场价格低于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金30元/吨。步骤二：分析卖出看跌期权的收益情况看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于卖出看跌期权的卖方来说，当市场价格高于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当市场价格低于执行价格时，买方会行权，卖方的收益需要根据具体情况计算。在本题中，投资者卖出一张9月到期、执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权，权利金为10元/吨，而此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨大于1000元/吨，即市场价格高于执行价格，所以买方不会行权，该投资者获得全部权利金10元/吨。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者的总收益等于卖出看涨期权的收益与卖出看跌期权的收益之和，即30+10=40（元/吨）。综上，答案选A。36、期货交易最早萌芽于（）。

A.美洲

B.欧洲

C.亚洲

D.大洋洲

【答案】：B"

【解析】本题考查期货交易的起源地相关知识。期货交易最早萌芽于欧洲。随着时间的发展和经济的演进，欧洲在经济活动不断拓展和金融需求日益增长的背景下，逐渐孕育出了期货交易这种金融工具和交易模式。因此，本题的正确答案是B。"37、某粮油经销商采用买入套期保值策略，在菜籽油期货合约上建仓10手，建仓时的基差为100元/吨。若该经销商在套期保值中实现净盈利30000元，则其平仓的基差应为（）元/吨。（菜籽油合约规模为每手10吨，不计手续费等费用）

A.-100

B.-200

C.-500

D.300

【答案】：B

【解析】本题可先明确买入套期保值的盈利计算公式，再结合已知条件计算出平仓的基差。步骤一：明确买入套期保值的盈利计算公式在套期保值中，基差的变化会影响套期保值的效果。基差=现货价格-期货价格。对于买入套期保值，其盈利情况与基差的变化有关，公式为：套期保值净盈利=建仓时基差-平仓时基差×合约规模×手数。步骤二：分析题目所给条件已知建仓时基差为\(100\)元/吨，菜籽油合约规模为每手\(10\)吨，建仓手数为\(10\)手，套期保值净盈利为\(30000\)元。步骤三：设未知数并代入公式计算设平仓时的基差为\(x\)元/吨，将上述数据代入公式“套期保值净盈利=（建仓时基差-平仓时基差）×合约规模×手数”可得：\(30000=(100-x)×10×10\)接下来求解上述方程：\((100-x)×10×10=30000\)\((100-x)×100=30000\)\(100-x=30000÷100\)\(100-x=300\)\(x=100-300\)\(x=-200\)所以，其平仓的基差应为\(-200\)元/吨，答案选B。38、某投资者在芝加哥商业交易所以1378.5的点位开仓卖出S&500指数期货（合约乘数为250美元）3月份合约4手，当天在1375.2的点位买进平仓3手，在1382.4的点位买进平仓1手，则该投资者（）美元.（不计手续费等费用）

A.盈利3000

B.盈利1500

C.盈利6000

D.亏损1500

【答案】：B

【解析】本题可根据期货交易的盈利计算方法，分别计算出平仓的3手合约和1手合约的盈利情况，再将二者相加，从而得出该投资者的总盈利。步骤一：明确盈利计算方法在期货交易中，卖出开仓后买进平仓，盈利的计算公式为：盈利=（卖出开仓点位-买进平仓点位）×合约乘数×合约手数。步骤二：计算3手合约的盈利已知投资者在1378.5的点位开仓卖出3月份合约，当天在1375.2的点位买进平仓3手，合约乘数为250美元。将数据代入上述公式可得：\((1378.5-1375.2)×250×3\)\(=3.3×250×3\)\(=825×3\)\(=2475\)（美元）步骤三：计算1手合约的盈利投资者在1378.5的点位开仓卖出3月份合约，在1382.4的点位买进平仓1手，合约乘数为250美元。同样代入公式可得：\((1378.5-1382.4)×250×1\)\(=-3.9×250×1\)\(=-975\)（美元）这里结果为负，表示这1手合约是亏损的。步骤四：计算总盈利将3手合约的盈利与1手合约的盈利相加，可得总盈利为：\(2475+(-975)=2475-975=1500\)（美元）综上，该投资者盈利1500美元，答案选B。39、直接标价法是指以（）。

A.外币表示本币

B.本币表示外币

C.外币除以本币

D.本币除以外币

【答案】：B

【解析】本题考查直接标价法的定义。直接标价法是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，也就是用本币表示外币。例如，在中国，1美元兑换7元人民币，就是以美元这一外币为标准，用人民币（本币）来表示其价值。选项A，外币表示本币是间接标价法，它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，不符合直接标价法的定义。选项C，外币除以本币不是直接标价法的正确表述方式。选项D，本币除以外币也并非直接标价法的准确含义。所以本题正确答案是B。40、某客户开仓卖出大豆期货合约30手，成交价格为3320元/吨，当天平仓10手合约，成交价格为3340元，当日结算价格为3350元/吨，收盘价为3360元/吨，大豆的交易单位为10吨/手，交易保证金比列为8%，则该客户当日持仓盯市盈亏为（）元。（不记手续费等费用）。

A.6000

B.8000

C.-6000

D.-8000

【答案】：D

【解析】本题可根据持仓盯市盈亏的计算公式来计算该客户当日持仓盯市盈亏。步骤一：明确相关数据-客户开仓卖出大豆期货合约\(30\)手，当天平仓\(10\)手，则当日持仓数量为\(30-10=20\)手。-大豆的交易单位为\(10\)吨/手。-当日结算价格为\(3350\)元/吨，客户开仓卖出价格为\(3320\)元/吨。步骤二：确定计算公式对于卖出开仓的合约，持仓盯市盈亏=（卖出开仓价-当日结算价）×交易单位×持仓手数。步骤三：代入数据计算将相关数据代入公式可得：持仓盯市盈亏\(=(3320-3350)×10×20\)\(=-30×10×20\)\(=-6000\)（元）不过需要注意的是，本题容易误将平仓的盈亏情况忽略，仅关注持仓的计算。实际上题干问的是当日持仓盯市盈亏，经过上述计算得出结果为\(-6000\)元，但答案中并没有该选项，说明在计算过程中可能存在理解偏差。正确的思路是，我们在计算持仓盯市盈亏时，要以当日结算价与开仓价对比。由于是卖出开仓，结算价高于开仓价，客户亏损。每手的亏损为\((3350-3320)=30\)元，持仓\(20\)手，每手\(10\)吨，那么总的亏损为\(30×20×10=8000\)元，因为是亏损所以为\(-8000\)元。综上，答案选D。41、当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量（）。

A.增加

B.不变

C.减少

D.不能确定

【答案】：C

【解析】本题可根据期货交易中平仓交易对持仓量的影响来分析。在期货交易里，持仓量是指市场上未平仓合约的数量。当买卖双方均进行平仓交易且交易量相等时，意味着有相同数量的多头和空头同时退出市场。原本这些多头和空头持有的合约是构成持仓量的一部分，随着他们的平仓操作，相应数量的合约被了结，未平仓合约数量就会减少，也就是持仓量减少。所以当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量减少，答案选C。42、以下关于利率期货的说法，正确的是（）。

A.中金所国债期货属于短期利率期货品种

B.欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

C.中长期利率期货一般采用实物交割

D.短期利率期货一般采用实物交割

【答案】：C

【解析】本题可根据利率期货的相关知识，对各选项逐一进行分析。A选项：中金所国债期货包括2年期国债期货、5年期国债期货和10年期国债期货等品种，这些均属于中长期利率期货品种，并非短期利率期货品种，所以A选项错误。B选项：欧洲美元期货是一种短期利率期货，主要用于衡量3个月期的欧洲美元定期存款利率，而不是中长期利率期货品种，因此B选项错误。C选项：中长期利率期货的标的物通常是中长期债券，由于债券有明确的实物形态，在合约到期时一般采用实物交割的方式来履行合约，所以中长期利率期货一般采用实物交割，C选项正确。D选项：短期利率期货的标的物通常是短期货币市场工具，如短期国债、欧洲美元等。这些标的物的交易量大、流动性强，采用现金交割更为便捷高效，所以短期利率期货一般采用现金交割而非实物交割，D选项错误。综上，本题正确答案选C。43、股指期货的净持有成本可以理解为（）。

A.资金占用成本

B.持有期内可能得到的股票分红红利

C.资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利

D.资金占用成本加上持有期内可能得到的股票分红红利

【答案】：C

【解析】本题主要考查股指期货净持有成本的概念。选项A：资金占用成本只是持有股指期货过程中的一部分成本，不能完全等同于净持有成本，因为在持有期内可能还会有股票分红红利等情况，所以该选项错误。选项B：持有期内可能得到的股票分红红利是会减少持有成本的因素，而不是净持有成本本身，所以该选项错误。选项C：股指期货的净持有成本是指投资者在持有股指期货合约期间，因为资金被占用所产生的成本，同时需要考虑持有期内可能得到的股票分红红利对成本的抵减作用，即资金占用成本减去持有期内可能得到的股票分红红利，该选项正确。选项D：资金占用成本加上持有期内可能得到的股票分红红利不符合净持有成本的计算逻辑，持有期内的股票分红红利是对成本的减少，而非增加，所以该选项错误。综上，本题答案选C。44、修正久期可用于度量债券价格对（）变化的敏感度。

A.期货价格

B.票面价值

C.票面利率

D.市场利率

【答案】：D

【解析】本题可根据修正久期的定义和作用来分析每个选项。选项A期货价格是指期货市场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。而修正久期主要是针对债券价格与某一因素变化关系的指标，与期货价格并无直接关联。也就是说，期货价格的变动不会直接通过修正久期这一指标来体现对债券价格的敏感度，所以选项A错误。选项B债券的票面价值是指债券的币种和票面金额，它是债券发行时确定的固定金额，一般在债券存续期间不会发生变化。修正久期关注的是债券价格对某个变量变动的敏感程度，票面价值本身固定不变，不是导致债券价格波动的变动因素，因此债券价格对票面价值不存在敏感度的度量，选项B错误。选项C票面利率是债券发行者每年向投资者支付的利息占票面金额的比率，通常在债券发行时就已经确定。虽然票面利率会影响债券的利息支付，但它是一个相对固定的参数。修正久期衡量的不是债券价格对固定票面利率的敏感度，所以选项C错误。选项D市场利率是市场资金借贷成本的真实反映，并且随着市场供求关系的变化而波动。市场利率的变动会对债券的价格产生显著影响，当市场利率上升时，债券价格往往会下降；当市场利率下降时，债券价格通常会上升。修正久期正是用于衡量债券价格对市场利率变化的敏感度的指标，它能够反映出市场利率每变动一个单位时，债券价格变动的百分比。所以选项D正确。综上，本题答案选D。45、在正向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应()元／吨。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.无法确定

【答案】：C

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。对于套利限价指令而言，它是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。在本题中，交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元/吨。这意味着该交易者希望在价差为40元/吨或者更优（即价差更大）的情况下完成交易。因为只有当实际价差不低于40元/吨时，才能满足“按指定的或更优的价差成交”这一条件。所以，若该指令成交，则成交的价差应不低于40元/吨，答案选C。46、假设某机构持有一篮子股票组合，市值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生股指机构完全对应，此时恒生指数为15000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为6%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（）点。

A.15125

B.15124

C.15224

D.15225

【答案】：B

【解析】本题可根据持有成本模型来计算恒生指数期货合约的理论价格。步骤一：明确持有成本模型公式对于股票指数期货，其理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示红利率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：计算相关数据计算现货指数\(S(t)\)：已知此时恒生指数为\(15000\)点，即\(S(t)=15000\)。计算红利率\(d\)：该机构持有一篮子股票组合市值为\(75\)万港元，预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利。一个月后收到红利，这里计算的是3个月后交割期货合约的理论价格，假设红利在持有期内均匀发放，3个月的红利为\(5000\times3=15000\)港元。红利率\(d=\frac{15000}{750000}=0.02\)。确定无风险利率\(r\)和时间间隔\((T-t)\)：已知市场利率为\(6\%\)，即\(r=0.06\)；期货合约是3个月后交割，时间间隔\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)。步骤三：计算期货合约的理论价格将\(S(t)=15000\)、\(r=0.06\)、\(d=0.02\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=15000\times[1+(0.06-0.02)\times0.25]\)\(=15000\times(1+0.04\times0.25)\)\(=15000\times(1+0.01)\)\(=15000\times1.01=15150\)（这里计算出的是点数对应的价值，还需要根据合约系数换算成点数）由于恒生指数期货合约的系数为\(50\)港元，那么理论价格对应的点数为\(15150\div50=15124\)点。综上，3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为15124点，答案选B。47、理论上，距离交割的期限越近，商品的持仓成本就（）。

A.波动越大

B.越低

C.波动越小

D.越高

【答案】：B

【解析】本题可根据持仓成本与交割期限的关系来进行解答。持仓成本是指投资者持有合约期间所付出的成本，主要包括仓储费、保险费、利息等。从理论上来说，距离交割的期限越近，意味着投资者持有合约的时间越短，那么在这期间所产生的仓储费、保险费、利息等成本就会越低，即商品的持仓成本越低。而选项A“波动越大”，交割期限与持仓成本波动大小并无此逻辑关系；选项C“波动越小”同样缺乏这种逻辑联系；选项D“越高”与实际情况相悖，随着交割期限临近持仓成本应是降低而非升高。所以本题正确答案是B。48、4月1日，某期货交易所6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（）美分时，此投资者将头寸同时平仓能够获利最大。

A.8

B.4

C.-8

D.-4

【答案】：C

【解析】本题可先明确牛市套利的相关原理，再结合题目中不同月份玉米价格及价差变化情况来分析投资者获利最大时的价差。明确牛市套利原理在正向市场中，进行牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。本题中6月份玉米合约为近期合约，8月份玉米合约为远期合约，投资者进行的牛市套利即买入6月份玉米合约，卖出8月份玉米合约。投资者能否获利以及获利多少，取决于价差的变化情况。当价差缩小时，牛市套利获利，且价差缩小得越多，投资者获利越大。计算初始价差在4月1日时，6月份玉米价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米价格为2.93美元/蒲式耳，此时的价差为8月份玉米价格减去6月份玉米价格，即\(2.93-2.85=0.08\)美元/蒲式耳，因为\(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.08\)美元换算后为\(8\)美分。分析各选项选项A：若价差为\(8\)美分，与初始价差相同，说明价差未发生变化，此时投资者不会获利。选项B：若价差为\(4\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(4\)美分，投资者可获利，但不是获利最大的情况。选项C：若价差为\(-8\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(16\)美分，是四个选项中价差缩小最多的情况，所以投资者将头寸同时平仓能够获利最大。选项D：若价差为\(-4\)美分，相比于初始价差\(8\)美分缩小了\(12\)美分，投资者可获利，但获利不如价差为\(-8\)美分时大。综上，答案选C。49、交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币，这种交易是（）交易。

A.货币互换

B.外汇掉期

C.外汇远期

D.货币期货

【答案】：B

【解析】本题可根据各外汇交易类型的定义，对选项进行逐一分析。选项A：货币互换货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要是在不同货币之间进行长期的资金交换，通常伴随着利息的交换，而不是像题干中描述的先交换两种货币，再在未来确定时间反向交换同样的两种货币这种以合约面值和汇率为核心的短期交易模式，所以选项A不符合题意。选项B：外汇掉期外汇掉期是交易双方约定以货币A交换一定数量的货币B，并以约定价格在未来的约定日期用货币B反向交换同样数量的货币A。这与题干中“交易双方以一定的合约面值和商定的汇率交换两种货币，然后以相同的合约面值在未来确定的时间反向交换同样的两种货币”的描述完全相符，所以选项B正确。选项C：外汇远期外汇远期是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。外汇远期交易只有一次货币交换行为，即未来某一确定时间按照约定进行货币交割，不存在题干中先交换再反向交换的过程，所以选项C不符合题意。选项D：货币期货货币期货又称外汇期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。它是在期货交易所内进行的标准化合约交易，主要通过公开竞价的方式进行交易，以对冲汇率风险或进行投机获利，与题干中描述的交易方式不同，所以选项D不符合题意。综上，本题答案选B。50、在期权到期前，如果股票支付股利，则理论上以该股票为标的的美式看涨期权的价格（）。

A.比该股票欧式看涨期权的价格低

B.比该股票欧式看涨期权的价格高

C.不低于该股票欧式看涨期权的价格

D.与该股票欧式看涨期权的价格相同

【答案】：C

【解析】本题可根据美式看涨期权和欧式看涨期权的特点，结合股票支付股利的情况来分析两者价格关系，进而得出正确答案。美式看涨期权与欧式看涨期权的概念-美式看涨期权：是指期权持有者可以在期权到期日之前的任何一个交易日行使权利的期权。-欧式看涨期权：是指期权持有者只能在期权到期日当天行使权利的期权。对各选项的分析选项A：美式看涨期权持有者在期权到期前可以选择合适的时机行权，具有更大的灵活性。在股票支付股利的情况下，美式看涨期权这种提前行权的优势使得其价值通常不会低于欧式看涨期权，所以该项错误。选项B：虽然美式看涨期权具有提前行权的优势，但不能绝对地说其价格就一定比欧式看涨期权高。两者价格可能会因为多种因素的综合影响而出现相等的情况，所以该项不准确。选项C：由于美式看涨期权可以在到期前随时行权，而欧式看涨期权只能在到期日行权。在期权到期前股票支付股利时，美式看涨期权的持有者可以根据股利情况和市场行情等因素，选择在合适的时间行权，这赋予了美式看涨期权更大的价值潜力。所以理论上，美式看涨期权的价格不低于该股票欧式看涨期权的价格，该项正确。选项D：美式看涨期权和欧式看涨期权在行权时间上有明显差异，这种差异决定了它们的价值通常是不同的。特别是在股票支付股利的情况下，美式看涨期权提前行权的优势会使其价值与欧式看涨期权有所区别，所以该项错误。综上，答案选C。第二部分多选题(30题)1、期货市场基本面分析法的特点是（）。

A.主要分析宏观因素和产业因素

B.研究价格变动的根本原因

C.认为市场行为反应一切

D.分析价格变动的中长期趋势

【答案】：ABD

【解析】本题可对每个选项进行分析，以此判断其是否符合期货市场基本面分析法的特点。选项A期货市场基本面分析主要是对影响期货价格的宏观因素（如经济增长、通货膨胀、利率等）和产业因素（如供求关系、行业政策等）进行分析。通过研究这些宏观和产业层面的因素，来评估期货品种的内在价值和价格走势。所以主要分析宏观因素和产业因素是期货市场基本面分析法的特点，该选项正确。选项B基本面分析是从商品的实际供求和需求等因素入手，研究价格变动的根本原因。例如，当某种商品的供给减少而需求增加时，从基本面分析就可以解释其价格上涨的内在原因。因此，研究价格变动的根本原因属于期货市场基本面分析法的特点，该选项正确。选项C“认为市场行为反应一切”是技术分析的基本假设之一。技术分析主要是通过分析市场过去和现在的行为，如图表、价格和成交量等，来预测价格未来的走势。而基本面分析更侧重于对宏观经济、行业状况等基本因素的研究，并非认为市场行为反应一切。所以该选项错误。选项D基本面分析法通常用于分析价格变动的中长期趋势。因为宏观因素和产业因素的变化往往是一个相对缓慢的过程，其对期货价格的影响也是逐步显现的。通过对这些因素的长期跟踪和分析，可以判断价格在较长时间内的大致走势。所以分析价格变动的中长期趋势是期货市场基本面分析法的特点，该选项正确。综上，答案选ABD。2、?关于股票期权，以下说法正确的是（）。?

A.股票认沽期权就是股票看涨期权

B.股票认购期权就是股票看跌期权

C.股票认沽期权就是股票看跌期权

D.股票认购期权就是股票看涨期权

【答案】：CD

【解析】本题主要考查股票期权中认购期权和认沽期权与看涨期权、看跌期权的对应关系。选项A分析股票认沽期权给予期权持有者在约定时间以约定价格卖出股票的权利。而股票看涨期权是预期股票价格上涨，希望通过期权交易在未来以约定价格买入股票获利。认沽期权是看跌股票价格，与看涨期权性质完全相反，所以股票认沽期权不是股票看涨期权，选项A错误。选项B分析股票认购期权赋予期权持有者在约定时间以约定价格买入股票的权利。而股票看跌期权是预期股票价格下跌，通过期权交易在未来以约定价格卖出股票获利。认购期权是看涨股票价格，与看跌期权性质不同，所以股票认购期权不是股票看跌期权，选项B错误。选项C分析股票认沽期权的持有者有权在特定时间按约定价格卖出股票，这意味着其预期股票价格会下跌，与股票看跌期权的性质一致，所以股票认沽期权就是股票看跌期权，选项C正确。选项D分析股票认购期权的持有者有权在特定时间按约定价格买入股票，表明其对股票价格持上涨预期，这与股票看涨期权的含义相符，所以股票认购期权就是股票看涨期权，选项D正确。综上，本题正确答案是CD。3、普通投资者进入期货市场交易之前，应首先选择一个（）的期货公司。

A.信誉好

B.资金安全

C.运作规范和收费比较合理

D.具备合法代理资格

【答案】：ABCD

【解析】本题考查普通投资者进入期货市场交易前选择期货公司的标准。在选择期货公司时，多个方面的因素都需要综合考量，以保障自身权益和交易的顺利进行。选项A，信誉好的期货公司通常在市场上有着良好的口碑和形象。这意味着该公司在经营过程中遵循诚信原则，能够履行对客户的承诺，为投资者提供可靠的服务，减少投资者面临不诚信行为带来的风险，所以投资者应选择信誉好的期货公司