期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷完整参考答案详解

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟卷第一部分单选题(50题)1、某股票当前价格为88．75港元，该股票期权中内涵价值最高的是（）。

A.执行价格为92.50港元，权利金为4.89港元的看跌期权

B.执行价格为87.50港元，权利金为2.37港元的看跌期权

C.执行价格为92.50港元，权利金为1.97港元的看涨期权

D.执行价格为87.50港元，权利金为4.25港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权内涵价值的计算公式，分别计算各选项中期权的内涵价值，再进行比较。期权的内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益。其计算方式如下：-看涨期权内涵价值=标的资产价格-执行价格（结果大于等于0）；-看跌期权内涵价值=执行价格-标的资产价格（结果大于等于0）。下面对各选项逐一分析：A选项：此为看跌期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。根据看跌期权内涵价值计算公式可得，其内涵价值=92.50-88.75=3.75港元。B选项：同样是看跌期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。由于执行价格小于标的资产价格，此时看跌期权内涵价值为0港元（因为内涵价值不能为负）。C选项：属于看涨期权，执行价格为92.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。由于标的资产价格小于执行价格，所以该看涨期权内涵价值为0港元（内涵价值不能为负）。D选项：为看涨期权，执行价格为87.50港元，标的股票当前价格为88.75港元。根据看涨期权内涵价值计算公式，其内涵价值=88.75-87.50=1.25港元。比较各选项期权的内涵价值大小：3.75港元＞1.25港元＞0港元，可知A选项的期权内涵价值最高。综上，答案选A。2、期现套利是利用（）来获取利润的。

A.期货市场和现货市场之间不合理的价差

B.合约价格的下降

C.合约价格的上升

D.合约标的的相关性

【答案】：A

【解析】本题可根据期现套利的定义来对各选项进行分析。选项A期现套利是指利用期货市场和现货市场之间不合理的价差进行的套利行为。当期货市场和现货市场的价格出现不合理价差时，套利者可以在两个市场进行相反操作，在价格低的市场买入，在价格高的市场卖出，通过这种方式来获取利润，所以该选项正确。选项B合约价格的下降并不一定会带来套利机会。仅仅合约价格下降，若期货市场和现货市场之间的价差没有出现不合理情况，是无法进行期现套利获取利润的，所以该选项错误。选项C同理，合约价格的上升也不意味着就能够进行期现套利获利。只有当期货市场和现货市场之间的价差出现不合理时，才存在套利空间，并非单纯的合约价格上升就能实现，所以该选项错误。选项D合约标的的相关性只是期现市场存在联系的一个基础条件，但这并不等同于可以利用其来获取利润。期现套利的核心在于期货市场和现货市场之间不合理的价差，而不是合约标的的相关性，所以该选项错误。综上，正确答案是A。3、在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的（）。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不一定

【答案】：B

【解析】本题可依据互补商品的定义和特性来分析一种商品价格上升对另一种商品需求量的影响。互补商品是指两种商品必须互相配合，才能共同满足消费者的同一种需要，如汽车和汽油、羽毛球和羽毛球拍等。在互补商品的关系中，一种商品的使用是以另一种商品的使用为前提的，它们在消费过程中相互依存。当其中一种商品价格上升时，消费者购买该商品的成本增加，根据需求法则，消费者对该商品的需求量会减少。由于这两种商品是互补的关系，一种商品的消费量下降，那么与之配合使用的另一种商品的需求也会随之减少。例如，当汽油价格上升时，消费者使用汽车的成本增加，对汽车的需求量会下降，同时对汽油的需求也会减少。所以，在互补商品中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的减少，本题答案选B。4、市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是（）。

A.市场价格

B.供给价格

C.需求价格

D.均衡价格

【答案】：D

【解析】本题主要考查对不同价格概念的理解，下面对各选项进行分析。-选项A：市场价格是指市场上商品买卖的价格，它会受到多种因素的影响而波动，并不一定是供给力量与需求力量相等时形成的价格，所以该选项错误。-选项B：供给价格是指生产者为提供一定数量的某种产品所愿接受的最低价格，它主要取决于生产该产品的成本等因素，并非是供给与需求力量相等时的价格，所以该选项错误。-选项C：需求价格是指消费者对一定量商品所愿意支付的价格，它反映的是消费者的购买意愿和能力，与供给力量和需求力量相等时的价格概念不同，所以该选项错误。-选项D：均衡价格是指一种商品需求量与供给量相等时的价格，也就是市场供给力量和需求力量正好相等时所形成的价格，所以该选项正确。综上，本题答案选D。5、当看涨期货期权的卖方接受买方行权要求时，将（）。

A.以执行价格卖出期货合约

B.以执行价格买入期货合约

C.以标的物市场价格卖出期货合约

D.以标的物市场价格买入期货合约

【答案】：A

【解析】本题主要考查看涨期货期权卖方在行权时的操作。首先明确看涨期货期权的概念，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按执行价格向期权卖方买入一定数量的标的物的权利，但不负有必须买进的义务。当看涨期货期权的买方要求行权时，意味着买方想要按照执行价格买入期货合约。而此时作为卖方，由于接受了买方的行权要求，就需要履行相应的义务，即按照执行价格卖出期货合约。选项B，以执行价格买入期货合约，这不符合看涨期货期权卖方在行权时的操作，通常是看跌期货期权买方行权时卖方可能的操作，所以B选项错误。选项C，以标的物市场价格卖出期货合约，在期权行权时是按照执行价格进行交易，并非标的物市场价格，所以C选项错误。选项D，以标的物市场价格买入期货合约，同样不符合看涨期货期权卖方行权的操作，所以D选项错误。综上，正确答案是A。6、在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分／蒲式耳，到了8月，基差变为5美分／蒲式耳。表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差()。

A.走强

B.走弱

C.平稳

D.缩减

【答案】：A

【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。正向市场是指期货价格高于现货价格，基差为负值；反向市场是指现货价格高于期货价格，基差为正值。在本题中，7月CBOT小麦市场基差为-2美分／蒲式耳，属于正向市场；8月基差变为5美分／蒲式耳，转变为反向市场。基差从负值变为正值，数值在增大，基差增大的情况被称为基差走强。所以该题应选择A选项。7、下列不属于不可控风险的是()。

A.气候恶劣

B.突发性自然灾害

C.政局动荡

D.管理风险

【答案】：D

【解析】本题可根据不可控风险和可控风险的定义来判断各选项是否属于不可控风险。不可控风险通常是指由超出个人或组织控制能力的外部因素引发的风险；而可控风险则是指通过有效的管理和措施能够在一定程度上进行控制和防范的风险。选项A：气候恶劣气候恶劣是自然环境因素导致的，人类无法完全控制气候的变化，例如暴雨、暴雪、酷热、严寒等极端气候状况，往往是不可预测和难以避免的，属于不可控风险。选项B：突发性自然灾害突发性自然灾害如地震、海啸、洪水、台风等，是由自然力量引发的，其发生的时间、地点和强度等都难以准确预测和控制，一旦发生会对人们的生命财产和社会经济造成重大影响，属于不可控风险。选项C：政局动荡政局动荡通常与一个国家或地区的政治、社会、经济等多种因素相关，其发展和变化受到众多复杂外部因素的影响，个人或企业很难对其进行干预和控制，属于不可控风险。选项D：管理风险管理风险主要是由于组织内部管理不善、决策失误、制度不健全等因素引起的。通过建立完善的管理制度、提高管理人员的素质和能力、加强内部控制等措施，可以对管理风险进行有效的识别、评估和控制，所以管理风险属于可控风险，而不属于不可控风险。综上，答案选D。8、我国第一个股指期货是（）。

A.沪深300

B.沪深50

C.上证50

D.中证500

【答案】：A"

【解析】本题考查我国第一个股指期货的相关知识。在我国金融期货市场发展历程中，沪深300股指期货是我国推出的第一个股指期货品种。它以沪深300指数为标的，该指数由沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，综合反映了中国A股市场上市股票价格的整体表现。而选项B的沪深50并非我国第一个推出的股指期货；选项C的上证50股指期货是以反映上海证券市场核心龙头企业整体状况的上证50指数为标的的金融期货合约，它不是我国首个股指期货；选项D的中证500股指期货是以中证500指数为标的，中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况，也不是我国首个推出的股指期货。所以本题正确答案为A。"9、5月10日，7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，套利者判断价差明显大于合理水平，下列选项中该套利者最有可能进行的交易是（）。

A.卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

B.买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

C.买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约

D.卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约

【答案】：B

【解析】本题考查期货套利交易的相关知识。当套利者判断期货合约价差明显大于合理水平时，会进行套利操作以获取利润。分析期货合约价差情况已知7月份和8月份豆粕期货价格分别为3100元／吨和3160元／吨，即8月份豆粕期货价格高于7月份豆粕期货价格，且套利者判断价差明显大于合理水平。在这种情况下，套利者预期未来价差会缩小。对各选项进行分析-选项A：卖出7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约。若采取此操作，当价差缩小时，卖出的7月合约价格下跌幅度可能小于买入的8月合约价格下跌幅度，或者7月合约价格上涨幅度大于8月合约价格上涨幅度，会导致亏损，所以该选项不符合套利者预期，排除。-选项B：买入7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约。由于预期价差会缩小，即7月合约价格相对上涨或下跌幅度小于8月合约，当未来价差缩小时，买入的7月合约盈利，卖出的8月合约也盈利，该操作符合套利者预期，能够获取利润，该选项正确。-选项C：买入7月豆粕期货合约同时买入8月豆粕期货合约。这种操作属于同向买入，无法利用价差缩小来获利，不能实现套利目的，排除。-选项D：卖出7月豆粕期货合约同时卖出8月豆粕期货合约。这是同向卖出操作，同样无法利用价差缩小来获取利润，不能达到套利的效果，排除。综上，答案选B。10、正向市场中进行牛市套利交易，只有价差（）才能盈利。

A.扩大

B.缩小

C.平衡

D.向上波动

【答案】：B

【解析】本题考查正向市场中牛市套利交易盈利的价差条件。在正向市场中，远期合约价格高于近期合约价格。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约。在正向市场进行牛市套利时，若价差缩小，即近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么买入近期合约和卖出远期合约的操作就能实现盈利。而选项A，若价差扩大，并不符合正向市场牛市套利的盈利条件；选项C，价差平衡不会使套利操作产生盈利；选项D，价差向上波动表述不准确且并非正向市场牛市套利盈利的关键条件。所以本题正确答案是B。11、（）是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的。

A.卖出套期保值

B.买入套期保值

C.完全套期保值

D.不完全套期保值

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同套期保值概念的理解。选项A，卖出套期保值又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作，它并不一定意味着期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度完全相同、两个市场盈亏完全相抵，所以A项不符合题意。选项B，买入套期保值又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作，同样，它也不必然保证两个市场盈亏完全相抵，故B项不符合题意。选项C，完全套期保值是指在套期保值过程中，期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度是完全相同的，两个市场的盈亏是完全相抵的，这与题干所描述的概念一致，所以C项正确。选项D，不完全套期保值是指期货头寸盈（亏）与现货头寸亏（盈）幅度不相同，两个市场的盈亏不能完全相抵，这与题干表述不符，因此D项不正确。综上，本题正确答案是C。12、当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，权利金为2.80港无，其内涵价值为（）港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据股票看涨期权内涵价值的计算公式来求解。看涨期权的内涵价值是指期权立即行权时所具有的价值，其计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于等于执行价格时）。已知当前某股票价格为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元，由于标的资产价格（64.00港元）大于执行价格（62.50港元），所以该看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格=64.00-62.50=1.5港元。权利金是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用，在计算内涵价值时并不涉及，属于干扰信息。综上，答案选B。13、假设沪深300股指期货的保证金为15％，合约乘数为300，那么当沪深300指数为5000点时，投资者交易一张期货合约，需要支付保证金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本题可根据沪深300股指期货保证金的计算方法来求解投资者交易一张期货合约所需支付的保证金金额。分析题干信息已知沪深300股指期货的保证金为\(15\%\)，合约乘数为\(300\)，沪深300指数为\(5000\)点。明确保证金计算方法在期货交易中，交易一张期货合约需要支付的保证金金额计算公式为：合约价值\(\times\)保证金比例。计算合约价值合约价值等于沪深300指数\(\times\)合约乘数，已知沪深300指数为\(5000\)点，合约乘数为\(300\)，则该期货合约的价值为\(5000\times300\)元。计算所需支付的保证金已知保证金比例为\(15\%\)，结合上述合约价值的计算结果，可得投资者交易一张期货合约需要支付的保证金为\(5000\times300\times15\%\)元。综上，答案选D。14、中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，其业务接受（）的领导、监督和管理。

A.期货公司

B.中国证监会

C.中国期货业协会

D.期货交易所

【答案】：B

【解析】本题主要考查中国期货保证金监控中心业务的领导、监督和管理主体。选项A：期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其本身是市场参与主体，并不具备对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理的职能，所以选项A错误。选项B：中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，它承担着重要的市场监测和保障投资者保证金安全等职责。中国证券监督管理委员会（简称中国证监会）是国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。中国期货保证金监控中心的业务接受中国证监会的领导、监督和管理，选项B正确。选项C：中国期货业协会是期货行业的自律性组织，是社会团体法人。其主要职责是教育和组织会员遵守期货法律法规和政策，制定行业自律规则等，并不对中国期货保证金监控中心业务进行领导、监督和管理，选项C错误。选项D：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。虽然中国期货保证金监控中心由期货交易所出资设立，但期货交易所主要侧重于组织和监督期货交易活动，而非对监控中心业务进行全面的领导、监督和管理，选项D错误。综上，答案选B。15、沪深300现货指数为3000点，市场年利率为5%，年指数股息率为1%，若交易成本总计35点，则有效期为3个月的沪深300指会数期货价格（）。

A.在3065以下存在正向套利机会

B.在2995以上存在正向套利机会

C.在3065以上存在反向套利机会

D.在2995以下存在反向套利机

【答案】：D

【解析】本题可先根据持有成本模型计算出沪深300指数期货理论价格，再结合交易成本确定无套利区间，最后据此判断各选项的正确性。步骤一：计算沪深300指数期货理论价格根据持有成本模型，期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示期货理论价格，\(S(t)\)表示现货价格，\(r\)表示市场年利率，\(d\)表示年指数股息率，\((T-t)\)表示合约到期时间。已知沪深300现货指数\(S(t)=3000\)点，市场年利率\(r=5\%\)，年指数股息率\(d=1\%\)，合约有效期为3个月，即\((T-t)=\frac{3}{12}=0.25\)年。将上述数据代入公式可得：\(F(t,T)=3000\times[1+(5\%-1\%)\times0.25]=3000\times(1+0.04\times0.25)=3000\times1.01=3030\)（点）步骤二：确定无套利区间无套利区间是指考虑交易成本后，期货价格所处的一个区间范围，在这个区间内，套利交易无法获得利润。已知交易成本总计\(35\)点，则无套利区间的上界为\(3030+35=3065\)点，下界为\(3030-35=2995\)点。步骤三：分析各选项选项A：当期货价格在\(3065\)以下时，处于无套利区间内或比理论价格低，此时不存在正向套利机会。正向套利是指期货价格高于无套利区间上界时，买入现货、卖出期货的套利行为。所以该选项错误。选项B：同理，当期货价格在\(2995\)以上时，也处于无套利区间内或比理论价格高，不存在正向套利机会。所以该选项错误。选项C：反向套利是指期货价格低于无套利区间下界时，卖出现货、买入期货的套利行为。当期货价格在\(3065\)以上时，应进行正向套利，而不是反向套利。所以该选项错误。选项D：当期货价格在\(2995\)以下时，低于无套利区间的下界，此时可以进行反向套利，即卖出现货、买入期货，从而获得套利利润。所以该选项正确。综上，答案选D。16、外汇现汇交易中使用的汇率是（）。

A.远期汇率

B.即期汇率

C.远期升水

D.远期贴水

【答案】：B

【解析】本题主要考查外汇现汇交易中所使用汇率的相关知识。选项A远期汇率是指买卖双方成交后，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后）按约定的日期进行外汇交割所使用的汇率。它主要用于远期外汇交易，而不是现汇交易，所以选项A不符合题意。选项B即期汇率是买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。外汇现汇交易是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为，其使用的汇率就是即期汇率，所以选项B正确。选项C远期升水是指一种货币的远期汇率高于即期汇率。它是用来描述远期汇率与即期汇率之间的一种关系，并非外汇现汇交易中使用的汇率，所以选项C不正确。选项D远期贴水是指远期汇率低于即期汇率。同样，它也是用于描述远期汇率和即期汇率关系的概念，并非外汇现汇交易使用的汇率，所以选项D也不正确。综上，本题正确答案是B。17、某股票当前价格为63．95港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（）。

A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

【答案】：A

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项中期权的时间价值，再进行比较得出时间价值最低的选项。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即时间价值=权利金-内涵价值。接下来分别分析各选项：A选项：该期权为看跌期权，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），若执行价格小于标的资产价格，内涵价值为0。已知标的股票当前价格为63.95港元，执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元。因为执行价格64.50港元大于标的资产价格63.95港元，所以内涵价值=64.50-63.95=0.55港元。根据时间价值计算公式可得，时间价值=权利金-内涵价值=1.00-0.55=0.45港元。B选项：同样是看跌期权，执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为6.48港元。执行价格67.50港元大于标的资产价格63.95港元，内涵价值=67.50-63.95=3.55港元。则时间价值=权利金-内涵价值=6.48-3.55=2.93港元。C选项：此为看涨期权，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），若标的资产价格小于执行价格，内涵价值为0。已知执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为0.81港元。因为标的资产价格63.95港元小于执行价格67.50港元，所以内涵价值为0。那么时间价值=权利金-内涵价值=0.81-0=0.81港元。D选项：该期权是看涨期权，执行价格为60.00港元，标的股票当前价格为63.95港元，权利金为4.53港元。由于标的资产价格63.95港元大于执行价格60.00港元，所以内涵价值=63.95-60.00=3.95港元。因此时间价值=权利金-内涵价值=4.53-3.95=0.58港元。比较各选项的时间价值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知A选项中的期权时间价值最低。综上，答案选A。18、现实中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.两个市场均盈利

B.两个市场均亏损

C.两个市场盈亏在一定程度上相抵

D.两个市场盈亏完全相抵

【答案】：C

【解析】本题可根据套期保值的概念和实际情况来分析每个选项。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。选项A：两个市场均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通过在期货市场和现货市场进行相反方向的操作来对冲风险，而不是追求两个市场都盈利。通常情况下，现货市场和期货市场的价格变动方向相反，如果现货市场盈利，期货市场往往会亏损；反之亦然。所以两个市场均盈利的情况是不太可能出现的，该选项错误。选项B：两个市场均亏损虽然在市场极端情况下可能会出现这种情况，但这并不是套期保值操作更可能出现的效果。套期保值本身就是为了降低风险，通过在两个市场进行反向操作，使得一个市场的亏损能够被另一个市场的盈利所弥补。所以两个市场均亏损不符合套期保值操作的一般预期，该选项错误。选项C：两个市场盈亏在一定程度上相抵在实际的套期保值操作中，由于市场的复杂性和不确定性，很难做到两个市场盈亏完全相抵。但通过合理的套期保值策略，能够使两个市场的盈亏在一定程度上相互抵销，从而降低整体的风险。这是套期保值操作在现实中更可能出现的效果，该选项正确。选项D：两个市场盈亏完全相抵要实现两个市场盈亏完全相抵是非常困难的，因为市场价格的波动受到多种因素的影响，包括供求关系、宏观经济环境、政策变化等，这些因素使得期货市场和现货市场的价格变动不可能完全同步和匹配。所以两个市场盈亏完全相抵在现实中几乎是不可能的，该选项错误。综上，本题正确答案是C。19、美式期权是指（）行使权力的期权。

A.在到期后的任何交易日都可以

B.只能在到期日

C.在规定的有效期内的任何交易日都可以

D.只能在到期日前

【答案】：C

【解析】本题主要考查美式期权行使权力的时间特点。我们来对各选项进行逐一分析：-选项A：美式期权并非在到期后的任何交易日都可以行使权力，期权的行使权力通常是在有效期内进行操作，到期后该期权一般就失去相应效力，所以选项A错误。-选项B：只能在到期日行使权力的是欧式期权，而不是美式期权，欧式期权的特点就是期权持有者只能在到期日当天行使权力，所以选项B错误。-选项C：美式期权是在规定的有效期内的任何交易日都可以行使权力，这是美式期权区别于欧式期权等其他类型期权的重要特征，所以选项C正确。-选项D：美式期权不仅可以在到期日前行使权力，在到期日当天同样可以行使权力，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。20、中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取（）。

A.当日结算制

B.结算担保制

C.结算担保金制度

D.会员结算制

【答案】：C

【解析】本题主要考查中国金融期货交易所与分级结算制度相对应的配套措施。选项A：当日结算制当日结算制通常是指在每个交易日结束后，对交易账户进行结算的制度，它主要是关于结算时间的规定，并非是与分级结算制度相对应的特定配套措施，所以该选项不符合题意。选项B：结算担保制结算担保制表述不准确，在金融期货交易中与之相关的准确概念是结算担保金制度，所以该选项错误。选项C：结算担保金制度中国金融期货交易所为了与其分级结算制度相对应，配套采取结算担保金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。当市场出现重大风险，个别结算会员无法履约时，动用结算担保金增强市场整体抗风险能力，维护市场稳定，该制度与分级结算制度相配套，该选项正确。选项D：会员结算制会员结算制不是与分级结算制度相对应的配套措施，分级结算制度是在会员结算制的基础上进一步细化和完善的制度安排，所以该选项不符合要求。综上，答案选C。21、（）年我国互换市场起步。

A.2004

B.2005

C.2007

D.2011

【答案】：B"

【解析】本题考查我国互换市场的起步时间。在金融市场发展历程中，2005年我国互换市场正式起步。所以正确答案选B。"22、期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。

A.介绍经纪商

B.期货信息资讯机构

C.交割仓库

D.期货保证金存管银行

【答案】：C

【解析】本题可通过分析各选项所涉及机构的职责，来判断在期货品种进入实物交割环节时，哪个是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。选项A：介绍经纪商介绍经纪商主要是为期货公司介绍客户，其职责侧重于拓展客户资源，协助期货公司开展业务，并不直接参与期货实物交割环节的服务以及标准仓单的生成，所以选项A不符合题意。选项B：期货信息资讯机构期货信息资讯机构的主要功能是为期货市场参与者提供各类期货相关的信息和资讯，如行情数据、市场分析等，它不涉及交割服务和标准仓单的生成等实际操作，故选项B不正确。选项C：交割仓库在期货品种进入实物交割环节时，交割仓库起着至关重要的作用。它负责接收、保管期货合约对应的实物商品，对商品进行检验、存储等操作，是提供交割服务的核心场所。同时，标准仓单也是由交割仓库根据期货交易所的规定，对符合要求的实物商品进行注册生成的。因此，交割仓库是提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构，选项C正确。选项D：期货保证金存管银行期货保证金存管银行主要负责保管期货投资者的保证金，保障资金的安全和流转，它的主要业务集中在资金管理方面，与实物交割服务和标准仓单的生成没有直接关联，所以选项D不符合要求。综上，答案选C。23、点价交易是以（）加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品的价格的定价方式。

A.现货价格

B.期货价格

C.期权价格

D.远期价格

【答案】：B

【解析】本题考查点价交易的定价方式。点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。下面对各选项进行分析：-选项A：现货价格是指当前市场上实际交易的价格，点价交易并非以现货价格加上或减去升贴水来定价，所以该选项错误。-选项B：期货价格是点价交易的计价基础，通过在期货价格基础上加上或减去双方协商的升贴水来确定买卖现货商品的价格，该选项正确。-选项C：期权价格是期权合约的市场价格，与点价交易确定现货商品价格的方式并无关联，所以该选项错误。-选项D：远期价格是远期合约中标的物的未来交易价格，点价交易不以远期价格为基础定价，所以该选项错误。综上，答案选B。24、根据股价未来变化的方向，股价运行的形态划分为（）。

A.持续整理形态和反转突破形态

B.多重顶形和圆弧顶形

C.三角形和矩形

D.旗形和楔形

【答案】：A

【解析】本题可根据股价运行形态的分类相关知识来对各选项进行分析。选项A：根据股价未来变化的方向，股价运行的形态通常划分为持续整理形态和反转突破形态。持续整理形态是指股价在经过一段时间的上涨或下跌后，在一定区域内进行上下窄幅波动，暂时保持平衡，之后股价继续沿原来的趋势运动；反转突破形态则表明股价原来的趋势即将发生反转，由上升趋势转变为下降趋势，或者由下降趋势转变为上升趋势。所以该选项符合股价运行形态的分类标准，是正确的。选项B：多重顶形和圆弧顶形都属于反转突破形态中的具体类型，它们不能涵盖股价运行形态的所有分类，只是其中一部分具体表现形式，所以不能作为股价运行形态的整体划分依据，该选项错误。选项C：三角形和矩形是持续整理形态中的具体图形，同样只是股价运行形态中持续整理形态里的具体实例，不能代表整个股价运行形态的划分情况，该选项错误。选项D：旗形和楔形也是持续整理形态的具体表现，并非是根据股价未来变化方向对股价运行形态的完整划分，该选项错误。综上，本题正确答案选A。25、一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行强行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货交易所

B.期货公司和客户共同

C.客户

D.期货公司

【答案】：C

【解析】本题考查期货公司强行平仓时有关费用和损失的承担主体。在期货交易中，客户需要按照规定缴纳一定数额的保证金以保证合约的履行。当客户保证金不足时，期货公司会按规定对其进行强行平仓操作。从法律层面和行业惯例来看，这一操作是为了应对客户自身资金状况无法满足交易要求而采取的措施，其目的是控制交易风险和保护市场的稳定运行。该过程中产生的强行平仓有关费用以及发生的损失，是由于客户自身保证金不足这一行为直接导致的，并非期货交易所或期货公司的原因造成。所以，按照规定，这些费用和损失应由客户自己承担，而不是由期货交易所、期货公司或者期货公司和客户共同承担。因此，本题答案选C。26、由于技术革新，使得铜行业的冶炼成本下降，在其他条件不变的情况下，理论上铜的价格（）。

A.将下跌

B.将上涨

C.保持不变

D.不受影响

【答案】：A

【解析】本题可依据供求关系和成本对价格的影响原理来分析铜价的变动情况。在市场经济中，商品的价格由价值决定，并受供求关系的影响。当技术革新使得铜行业的冶炼成本下降时，意味着生产铜的社会必要劳动时间减少，铜的价值量降低。在其他条件不变的情况下，根据价值规律，价值决定价格，价值量下降，商品价格也会相应下降。所以理论上铜的价格将下跌，答案选A。27、理论上，蝶式套利与普通跨期套利相比（）。

A.风险较小，利润较大

B.风险较小，利润较小

C.风险较大，利润较大

D.风险较大，利润较小

【答案】：B

【解析】本题可根据蝶式套利和普通跨期套利的特点来分析其风险与利润情况。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。它是两个跨期套利互补平衡的组合，可以说是“套利的套利”。由于蝶式套利通过多个不同交割月份合约的组合，将风险进行了分散，使得其在市场波动时所面临的风险相对较小。而普通跨期套利是在同一期货品种的不同交割月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，以期在未来某一时间同时将这些头寸平仓获利。相比蝶式套利，普通跨期套利的风险相对集中。从利润方面来看，由于蝶式套利分散了风险，其潜在的利润空间也相对受到一定的限制，即利润较小；而普通跨期套利由于风险较为集中，若市场走势符合预期，可能获得较大的利润，但同时也伴随着较大的损失风险。综上所述，理论上蝶式套利与普通跨期套利相比风险较小，利润较小，本题正确答案是B选项。28、外汇市场是全球()而且最活跃的金融市场。

A.最小

B.最大

C.稳定

D.第二大

【答案】：B"

【解析】外汇市场是全球最大而且最活跃的金融市场，应选B选项。外汇市场在全球金融体系中占据重要地位，其交易规模庞大，具有高度的流动性和活跃度。每日的交易量巨大，涉及全球众多的参与者，包括银行、金融机构、企业和个人等，交易范围覆盖全球不同的时区和货币种类。相比其他金融市场，外汇市场的规模优势明显，所以A选项“最小”、D选项“第二大”表述错误；而“稳定”并不是用来准确描述外汇市场最突出特征的词汇，外汇市场汇率波动频繁，受多种因素影响，并非稳定的市场特性，所以C选项“稳定”也不符合，故本题正确答案是B。"29、下列对于技术分析理解有误的是（）。

A.技术分析的特点是比较直观

B.技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断

C.技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

D.技术分析提供的量比指标可以警示行情转折

【答案】：B

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，从而判断对技术分析理解是否有误。选项A技术分析通常是通过图表、指标等直观的方式来展示市场数据和价格走势，投资者可以直接观察到价格的变化、成交量的波动等信息，所以技术分析具有比较直观的特点，该选项理解正确。选项B技术分析主要是通过研究市场过去和现在的行为，如价格、成交量等，来预测市场未来的趋势，而不是对价格变动的根本原因进行判断。价格变动的根本原因往往涉及到宏观经济因素、公司基本面等，这是基本面分析所关注的内容。所以该选项理解有误。选项C技术分析通过对历史价格和成交量等数据进行分析，运用各种技术指标和工具，能够帮助投资者识别市场的趋势，比如上升趋势、下降趋势或盘整趋势等，从而为投资者的交易决策提供参考，该选项理解正确。选项D量比指标是衡量相对成交量的指标，它反映了当前盘口的成交力度与最近五天的平均成交力度的差别。当量比发生明显变化时，往往预示着市场行情可能发生转折，所以量比指标可以对行情转折起到警示作用，该选项理解正确。综上，答案选B。30、在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差（）。

A.缩小

B.扩大

C.不变

D.无规律

【答案】：B

【解析】本题可根据反向市场和牛市套利的特点来分析两份合约价差的变化情况。分析反向市场的特点反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格），基差为正值。反向市场中，近期合约价格相对远期合约价格要高。分析牛市套利的操作方式牛市套利是指买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约。也就是说，投资者预期近期合约价格上涨幅度会大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度会小于远期合约价格下跌幅度。分析价差变化由于是买入近期合约、卖出远期合约，在反向市场进行牛市套利时，若近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格上涨幅度，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约价格下跌幅度，那么两份合约的价差就会扩大。投资者正是希望通过这种价差的扩大来获取收益。综上所述，在反向市场中，套利者采用牛市套利的方法是希望未来两份合约的价差扩大，本题答案选B。31、大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，那么每手合约的最小变动值是（）元。

A.2

B.10

C.20

D.200

【答案】：B

【解析】本题可根据豆粕期货合约的交易单位以及最小变动价位来计算每手合约的最小变动值。在大连商品交易所，豆粕期货合约的交易单位是10吨/手，题目中已知该合约的最小变动价位是1元/吨。每手合约的最小变动值的计算公式为：交易单位×最小变动价位。将豆粕期货合约的交易单位10吨/手和最小变动价位1元/吨代入公式，可得每手合约的最小变动值=10×1=10元。所以本题答案选B。32、期货市场可对冲现货市场风险的原理是（）。

A.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割目，价格波动幅度扩大

B.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价格波动幅度缩小

C.期货与现货的价格变动趋势相反，且临近交割日，价差扩大

D.期货与现货的价格变动趋势相同，且临近交割日，价差缩小

【答案】：D

【解析】本题考查期货市场可对冲现货市场风险的原理。期货市场能对冲现货市场风险主要是基于期货与现货价格之间的特定关系。选项A，虽然提到期货与现货价格变动趋势相同，但说临近交割目（此处应是临近交割日）价格波动幅度扩大，这并不是期货市场对冲现货市场风险的原理。实际上，临近交割日，期货与现货价格应趋于接近，并非价格波动幅度扩大，所以该选项错误。选项B，期货与现货价格变动趋势相同表述正确，但临近交割日是价差缩小而非价格波动幅度缩小，该选项对原理的关键表述错误，所以不正确。选项C，期货与现货价格变动趋势相反的说法错误，正常情况下期货与现货价格变动趋势是相同的。且临近交割日价差应是缩小而不是扩大，所以该选项不符合实际原理，错误。选项D，期货与现货的价格变动趋势相同，符合期货和现货市场的基本特征；并且临近交割日，期货价格和现货价格会相互趋近，即价差缩小，这样就可以利用期货市场的操作来对冲现货市场的风险，该选项准确阐述了期货市场可对冲现货市场风险的原理，所以正确。综上，本题答案选D。33、（）主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预订价位成交，从而多付出的成本。

A.保证金成本

B.交易所和期货经纪商收取的佣金

C.冲击成本

D.中央结算公司收取的过户费

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义，来判断符合题干描述的选项。选项A：保证金成本保证金是指在期货交易中，为确保履行合约而向交易所或经纪商缴纳的一定金额的资金。保证金成本主要与保证金的占用、利息等相关，和规模大的套利资金进入市场对市场价格冲击以及交易未能按预订价位成交多付出的成本并无直接关联，所以选项A不符合题意。选项B：交易所和期货经纪商收取的佣金佣金是投资者在进行交易时，按照一定的交易金额比例向交易所和期货经纪商支付的费用。它是一种固定的交易费用，与套利资金对市场价格的冲击以及因未按预订价位成交而多付出的成本概念不同，所以选项B不符合题意。选项C：冲击成本冲击成本是指当规模较大的套利资金进入市场进行交易时，会对市场价格产生影响，导致交易无法按照预先设定的价位成交，从而使得投资者需要以更高的价格买入或者以更低的价格卖出，进而多付出一定的成本。该选项与题干描述的情形相符，所以选项C正确。选项D：中央结算公司收取的过户费过户费是指委托买卖的股票、基金成交后，由买卖双方为变更股权登记所支付的费用。它与市场价格冲击以及未按预订价位成交多付出成本的概念不相关，所以选项D不符合题意。综上，本题答案选C。34、某投资者在5月2日以20美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元／吨的小麦看涨期权合约，同时以10美元／吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为130美元／吨的小麦看跌期权合约，9月份时，相关期货合约价格为150美元／吨，该投资人的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.盈利10美元

B.亏损20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得到投资结果。步骤一：分析看涨期权的盈亏情况投资者以\(20\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(140\)美元/吨的小麦看涨期权合约。看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(140\)美元/吨，此时投资者会执行该看涨期权。则该看涨期权的盈利为：期货合约价格-执行价格-权利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味着亏损\(10\)美元。步骤二：分析看跌期权的盈亏情况投资者以\(10\)美元/吨的权利金买入一张\(9\)月份到期的执行价格为\(130\)美元/吨的小麦看跌期权合约。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。在\(9\)月份时，相关期货合约价格为\(150\)美元/吨，大于执行价格\(130\)美元/吨，此时投资者不会执行该看跌期权，损失的就是权利金\(10\)美元。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏情况相加，得到总的投资结果为：\(-10+(-10)=-20\)美元，即亏损\(20\)美元。综上，答案选B。35、我国钢期货的交割月份为（）。

A.1.3.5.7.8.9.11.12月

B.1.3.4.5.6.7.8.9.10.11月

C.1.3.5.7.9.11月

D.1—12月

【答案】：D

【解析】本题考查我国钢期货的交割月份相关知识。对于期货交易而言，交割月份是一个重要的交易参数。逐一分析各选项：-选项A：1、3、5、7、8、9、11、12月，该组合并非我国钢期货的实际交割月份。-选项B：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月，此组合也不符合我国钢期货交割月份的规定。-选项C：1、3、5、7、9、11月，同样不是我国钢期货的正确交割月份。-选项D：1-12月，我国钢期货的交割月份为全年12个月，该选项符合实际情况。综上，正确答案是D。36、下列不属于经济数据的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本题可通过对各选项所代表的概念进行分析，判断其是否属于经济数据，进而得出正确答案。选项AGDP即国内生产总值，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。它是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标，属于经济数据。选项BCPI即居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标，属于经济数据。选项CPMI即采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，能够反映经济的变化趋势。它是经济监测的先行指标，属于经济数据。选项DCPA是指注册会计师，是指通过注册会计师执业资格考试并取得注册会计师证书在会计师事务所执业的人员，它代表的是一种职业资格，并非经济数据。综上，不属于经济数据的是CPA，答案选D。37、在期货市场发达的国家，（）被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。

A.现货价格

B.期货价格

C.期权价格

D.远期价格

【答案】：B

【解析】本题可根据期货价格在期货市场发达的国家所具有的特性来逐一分析选项。选项A：现货价格现货价格是指在现货交易中商品的实际成交价格。虽然现货价格是当前市场上商品买卖的实际价格，但它反映的是当前时刻的供需情况，具有一定的局部性和即时性。在期货市场发达的国家，它并不具有权威性，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项A不符合题意。选项B：期货价格期货价格是通过大量的市场参与者在期货交易所集中交易形成的。在期货市场发达的国家，由于期货市场的交易量大、参与者广泛、信息流通快且透明，期货价格能够综合反映各种供求因素和市场预期，具有很强的预期性、连续性和公开性。因此，期货价格被视为权威价格，是现货交易的重要参考依据。所以选项B正确。选项C：期权价格期权价格是指期权合约的市场价格，它主要取决于期权的内在价值和时间价值等因素。期权是一种选择权，其价格更多地反映了期权合约本身的价值和风险，并非是一种广泛用于参考现货交易的价格指标，不具备作为现货交易重要参考依据的权威性。所以选项C不符合题意。选项D：远期价格远期价格是指交易双方约定在未来某一特定日期进行交易的价格。虽然远期价格也涉及未来的交易，但远期交易通常是在场外进行的，交易规模相对较小，参与者有限，缺乏像期货市场那样的标准化和公开透明性，因此其权威性不如期货价格，也不是现货交易的重要参考依据。所以选项D不符合题意。综上，本题答案选B。38、1882年CBOT允许（），大大增加了期货市场的流动性。

A.会员入场交易

B.全权会员代理非会员交易

C.结算公司介入

D.以对冲合约的方式了结持仓

【答案】：D

【解析】本题主要考查对期货市场发展中增加市场流动性举措的理解。选项A会员入场交易仅仅是让会员能够进入期货市场进行操作，但这并不一定能直接导致期货市场流动性大大增加。因为会员入场只是增加了参与市场的主体，但如果他们的交易方式和频率没有改变，市场的流动性可能不会有显著提升。所以选项A不符合题意。选项B全权会员代理非会员交易，只是交易主体之间的一种代理关系变化，它并没有从本质上改变交易的方式和合约的处理方式，不一定能够大幅度地提高市场上合约的交易活跃度和流转速度，也就不能大大增加期货市场的流动性。因此选项B不正确。选项C结算公司介入主要是负责期货交易的结算工作，保障交易的顺利进行和资金的安全等，它对于市场的稳定性和规范性有重要作用，但并非直接针对增加市场流动性这一目标。所以选项C不符合要求。选项D以对冲合约的方式了结持仓，意味着投资者不需要进行实物交割就可以结束自己的期货头寸。这使得期货交易变得更加灵活，投资者可以更方便地根据市场情况调整自己的持仓。更多的投资者愿意参与到期货交易中来，因为他们不用担心实物交割的问题，从而大大增加了期货市场上合约的交易量和交易频率，也就是增加了期货市场的流动性。所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。39、关于期货交易，以下说法错误的是（）。

A.期货交易信用风险大

B.利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本

C.期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员

D.期货交易具有公平.公正.公开的特点

【答案】：A

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其说法是否正确，进而得出答案。选项A：期货交易通常采用保证金制度和每日无负债结算制度。保证金制度要求交易者缴纳一定比例的保证金，并且在每日交易结束后，对盈亏进行结算，亏损方需要及时补足保证金。这种制度使得期货交易的信用风险相对较小，因为交易的结算和保证由交易所或结算机构负责，它们会对会员进行严格的风险管理和监督。所以“期货交易信用风险大”这一说法是错误的。选项B：生产经营者面临着原材料价格波动等风险，利用期货交易进行套期保值是一种常见的风险管理手段。例如，生产企业担心未来原材料价格上涨，可以在期货市场上买入相应的期货合约。当原材料价格真的上涨时，虽然在现货市场上采购成本增加了，但在期货市场上持有的多头合约会盈利，从而弥补了现货市场的损失，帮助生产经营者锁定生产成本。所以“利用期货交易可以帮助生产经营者锁定生产成本”说法正确。选项C：期货交易是通过集中竞价的方式进行的。在期货交易所进行交易，进场交易的必须是交易所的会员。非会员单位和个人要参与期货交易，必须通过会员代理进行。这种制度保证了交易的规范性和有序性。所以“期货交易集中竞价，进场交易的必须是交易所的会员”说法正确。选项D：期货市场是一个高度规范化的市场，具有公平、公正、公开的特点。公平是指所有参与者在交易规则面前一律平等，都有机会参与交易并获取信息；公正是指交易的监管和执行遵循统一的标准和程序，保证交易的合法性和合规性；公开是指市场信息（如价格、成交量等）及时、准确地向市场公布，让所有参与者能够平等地获取。所以“期货交易具有公平、公正、公开的特点”说法正确。本题要求选择说法错误的选项，正确答案是A。40、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本题可先分别分析买入和卖出的恒指看涨期权的盈利情况，再将二者盈利相加，即可得出该交易者的总盈利。步骤一：分析买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈利情况-买入看涨期权时，权利金为150点，意味着初始投入成本为150点。-合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，执行价格为10000点。对于看涨期权而言，当市场价格高于执行价格时，期权持有者会选择行权。-此时该期权的盈利为市场价格减去执行价格，即\(10300-10000=300\)点。-由于购买期权花费了150点的权利金，所以这张期权的实际盈利为\(300-150=150\)点。步骤二：分析卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈利情况-卖出看涨期权时，获得权利金100点，即初始收入为100点。-合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，执行价格为10200点。因为市场价格高于执行价格，期权购买者会选择行权，此时卖方需要承担义务。-该期权卖方的亏损为市场价格减去执行价格，即\(10300-10200=100\)点。-但由于之前卖出期权获得了100点的权利金，所以这张期权的实际盈利为\(100-100=0\)点。步骤三：计算该交易者的总盈利将买入和卖出的恒指看涨期权的盈利相加，可得总盈利为\(150+0=150\)点。综上，答案选B。41、（）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

A.持仓量

B.成交量

C.卖量

D.买量

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的定义来判断正确答案。A选项，持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。在期货市场中，持仓量反映了市场中未平仓合约的总体规模，能体现市场的活跃程度和投资者的参与热情等情况，该选项符合题意。B选项，成交量是指某一期货合约在当日成交合约的双边累计数量，它主要体现的是在一定时间内市场交易的频繁程度，并不是未平仓合约的双边累计数量，所以该选项不符合题意。C选项，卖量是指期货交易中卖方的交易数量，它只是交易方向为卖出的部分交易数据，并非未平仓合约的双边累计数量，因此该选项不符合题意。D选项，买量是指期货交易中买方的交易数量，代表的是交易方向为买入的部分交易数据，同样不是未平仓合约的双边累计数量，所以该选项不符合题意。综上，本题正确答案是A。42、交换两种货币本金的同时交换固定利息，此互换是（）。

A.利率互换

B.固定换固定的利率互换

C.货币互换

D.本金变换型互换

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及金融互换类型的定义来逐一分析判断。选项A：利率互换利率互换是指两笔货币相同、债务额相同（本金相同）、期限相同的资金，作固定利率与浮动利率的调换。它并不涉及交换两种货币本金，主要是针对利息的交换形式进行调整，所以该选项不符合题意。选项B：固定换固定的利率互换固定换固定的利率互换本质上仍属于利率互换的一种具体形式，同样不涉及两种货币本金的交换，只是在利息交换方面是固定利率之间的互换，因此该选项也不符合题意。选项C：货币互换货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。也就是说，在货币互换中会交换两种货币的本金，并且根据事先约定的规则交换固定利息，该选项符合题干描述。选项D：本金变换型互换本金变换型互换并非常见的标准金融互换类型，且通常也不具备同时交换两种货币本金和固定利息的特征，所以该选项不符合题意。综上，本题正确答案是C。43、为规避利率风险，获得期望的融资形式，交易双方可（）。

A.签订远期利率协议

B.购买利率期权

C.进行利率互换

D.进行货币互换

【答案】：C

【解析】本题主要考查规避利率风险并获得期望融资形式的方法。选项A远期利率协议是一种远期合约，交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。它主要用于对未来利率变动进行套期保值，并非直接用于获得期望的融资形式，所以选项A不符合要求。选项B利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，买方支付一定金额的期权费后，就可以获得这项权利，在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷出一定金额的货币。其重点在于对利率波动进行风险管理，并非专门用于获取期望的融资形式，故选项B也不正确。选项C利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。通过利率互换，交易双方可以根据自身的融资需求和对利率走势的判断，将固定利率与浮动利率进行互换，从而达到规避利率风险、获得期望融资形式的目的，所以选项C正确。选项D货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。它主要解决的是不同货币之间的兑换和融资问题，而不是针对利率风险来获取期望的融资形式，因此选项D错误。综上，本题正确答案是C。44、1995年2月发生了国债期货“327”事件，同年5月又发生了“319”事件，使国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易。在（），随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善，新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力。

A.初创阶段

B.治理整顿阶段

C.稳步发展阶段

D.创新发展阶段

【答案】：C

【解析】本题可根据中国期货市场不同发展阶段的特点来进行分析判断。选项A：初创阶段中国期货市场初创阶段是市场初步建立探索的时期，主要是进行市场的尝试性建设，尚未形成完善的监管和法规体系，也未达到题干中所描述的法制化、规范化以及相关机构陆续成立、期货交易量连创新高等成果，所以该选项不符合题意。选项B：治理整顿阶段治理整顿阶段主要是针对市场出现的问题进行规范和整顿。在本题中提到的1995年国债期货“327”事件、“319”事件后，国务院证券委及中国证监会于1995年5月暂停了国债期货交易，这属于市场出现问题需要治理整顿的情况。而题干描述的是市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善等积极发展的成果，并非治理整顿阶段的特征，所以该选项不正确。选项C：稳步发展阶段在稳步发展阶段，随着中国期货业协会和中国期货保证金监控中心等机构的陆续成立，中国期货市场走向法制化和规范化，监管体制和法规体系不断完善。同时新的期货品种不断推出，期货交易量实现恢复性增长后连创新高，积累了服务产业及国民经济发展的初步经验，具备了在更高层次服务国民经济发展的能力，与题干描述相符合，所以该选项正确。选项D：创新发展阶段创新发展阶段更侧重于在已有基础上进行创新，如创新交易模式、金融工具等。题干中主要强调的是市场走向法制化和规范化、监管完善以及交易量增长等基础发展成果，未突出创新的特点，所以该选项不符合。综上，本题正确答案是C。45、期货会员的结算准备金（）时，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知。

A.低于最低余额

B.高于最低余额

C.等于最低余额

D.为零

【答案】：A

【解析】本题可根据期货结算准备金相关规定来对各选项进行分析。选项A：低于最低余额当期货会员的结算准备金低于最低余额时，就意味着其账户内的资金已不足以维持当前的持仓，这种情况下，该期货结算结果即被视为期货交易所向会员发出的追加保证金通知，要求会员补足资金以达到最低余额标准，保证交易的正常进行。所以该选项正确。选项B：高于最低余额若结算准备金高于最低余额，说明会员账户内的资金较为充足，能够满足当前持仓的要求，此时不需要追加保证金，也就不会发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项C：等于最低余额结算准备金等于最低余额时，刚好满足维持持仓的基本资金要求，没有出现资金不足的情况，期货交易所不会因此发出追加保证金通知。所以该选项错误。选项D：为零虽然结算准备金为零是一种资金严重不足的极端情况，但低于最低余额是一种更为普遍和通用的判断标准，当结算准备金低于最低余额时就会发出追加保证金通知，而不是等到为零才通知。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。46、3月5日，某套利交易者在我国期货市场卖出5手5月份锌期货合约同时买入5手7月锌期货合约，价格分别为15550元/吨和15650元/吨。3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓。5月和7月锌合约平仓价格分别为15650元/吨和15850元/吨。该套利交易的价差（）元/吨。

A.扩大100

B.扩大90

C.缩小90

D.缩小100

【答案】：A

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时的价差，再通过比较两者差值来判断价差是扩大还是缩小以及具体的变化数值。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，卖出5月份锌期货合约价格为15550元/吨，买入7月份锌期货合约价格为15650元/吨。在计算价差时，通常用价格较高的合约价格减去价格较低的合约价格（本题中用7月合约价格减去5月合约价格），则建仓时的价差为：\(15650-15550=100\)（元/吨）步骤二：计算平仓时的价差平仓时，5月锌合约平仓价格为15650元/吨，7月锌合约平仓价格为15850元/吨。同样用7月合约价格减去5月合约价格来计算平仓时的价差，可得：\(15850-15650=200\)（元/吨）步骤三：比较建仓和平仓时的价差，判断价差变化情况用平仓时的价差减去建仓时的价差，可得到价差的变化数值：\(200-100=100\)（元/吨）由于计算结果为正数，说明平仓时的价差大于建仓时的价差，即价差扩大了100元/吨。综上，答案选A。47、下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（）。

A.期货交易无价格风险

B.期货价格上涨则赢利，下跌则亏损

C.能够消灭期货市场的风险

D.用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损

【答案】：D

【解析】本题可根据期货市场规避风险功能的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A期货交易是一种金融交易活动，价格会受到多种因素如市场供求关系、宏观经济环境、政策变化等的影响，必然存在价格风险。所以“期货交易无价格风险”的表述错误，该选项不符合要求。选项B期货交易的盈亏情况并非简单地取决于价格上涨或下跌。期货交易中存在套期保值等操作策略，即使期货价格下跌，通过合理的套期保值方案，投资者不一定会亏损；而且期货交易还可以进行卖空操作，价格下跌时也可能赢利。因此，“期货价格上涨则赢利，下跌则亏损”这种说法过于绝对，该选项不正确。选项C期货市场的风险是客观存在的，它受到多种复杂因素的影响，无法被消灭。期货市场规避风险的功能主要是通过套期保值等手段，将风险进行转移和分散，而不是消除风险。所以“能够消灭期货市场的风险”的表述是错误的，该选项不符合题意。选项D期货市场规避风险的主要功能是通过套期保值来实现的，套期保值的基本做法是在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补，也就是用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。48、可以用于寻找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.计算隐含回购利率

B.计算全价

C.计算市场期限结构

D.计算远期价格

【答案】：A

【解析】本题主要考查寻找最便茸可交割券（CTD）的方法。选项A：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益率。在国债期货市场中，隐含回购利率是寻找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因为隐含回购利率越高，意味着该券在交割时能获得的收益越高，也就越有可能成为最便茸可交割券，所以该选项正确。选项B：全价是指债券的买卖价格加上应计利息后的价格，它主要用于反映债券在某一时点上的实际交易价格，与寻找最便茸可交割券（CTD）并无直接关联，所以该选项错误。选项C：市场期限结构是描述不同期限债券的收益率之间的关系，它对于分析债券市场的整体情况、利率走势等有重要意义，但不是用于寻找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以该选项错误。选项D：远期价格是指在远期合约中约定的未来某一时刻交易标的的价格，其与最便茸可交割券（CTD）的寻找没有直接联系，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。49、对于浮动利率债券的发行人来说，如果利率的走势上升，则发行成本会增大，这时他可以（）。

A.作为利率互换的买方

B.作为利率互换的卖方

C.作为货币互换的买方

D.作为货币互换的卖方

【答案】：A

【解析】本题可根据浮动利率债券发行人在利率上升时的情况，结合利率互换和货币互换的概念来分析各选项。选项A：作为利率互换的买方利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。对于浮动利率债券的发行人而言，当利率走势上升时，发行成本会增大。此时若作为利率互换的买方，通常是支付固定利率，收取浮动利率。这样一来，通过支付固定利率，就可以锁定其利息支出，避免因市场利率上升而导致发行成本进一步增加，所以该选项正确。选项B：作为利率互换的卖方利率互换的卖方一般是收取固定利率，支付浮动利率。在利率上升的情况下，浮动利率会不断提高，这会使发行人需要支付的利息增多，无法起到降低发行成本的作用，反而可能会进一步增加成本，所以该选项错误。选项C：作为货币互换的买方货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。本题讨论的是由于利率上升导致的发行成本增大的问题，与货币的兑换和不同货币利息的调换无关，所以该选项错误。选项D：作为货币互换的卖方同理，货币互换主要涉及不同货币之间的交换和利息支付，不能解决因利率上升导致的发行成本增大的问题，所以该选项错误。综上，本题答案选A。50、1982年2月，（）开发了价值线综合指数期货合约，股票价格指数也成为期货交易的对象。

A.纽约商品交易所（COMEX）

B.芝加哥商业交易所（CME）

C.美国堪萨斯期货交易所（KCBT）

D.纽约商业交易所（NYMEX）

【答案】：C

【解析】本题主要考查价值线综合指数期货合约的开发主体。逐一分析各选项：-选项A：纽约商品交易所（COMEX）主要进行金属等商品的期货交易，并非价值线综合指数期货合约的开发者，所以该选项错误。-选项B：芝加哥商业交易所（CME）在金融衍生品等领域有诸多重要交易产品，但价值线综合指数期货合约并非由其开发，该选项错误。-选项C：1982年2月，美国堪萨斯期货交易所（KCBT）开发了价值线综合指数期货合约，使得股票价格指数成为期货交易的对象，该选项正确。-选项D：纽约商业