期货从业资格之期货投资分析通关模拟题库及参考答案详解（突破训练）

期货从业资格之期货投资分析通关模拟题库第一部分单选题(50题)1、（）导致场外期权市场透明度较低。

A.流动性较低

B.一份合约没有明确的买卖双方

C.种类不够多

D.买卖双方不够了解

【答案】：A

【解析】本题可根据场外期权市场的特点来分析每个选项，从而判断导致其透明度较低的原因。选项A场外期权市场交易不活跃，流动性较低。这意味着市场上的交易信息相对较少，交易的价格、数量等重要信息难以充分披露和传播，使得市场参与者难以获取全面、准确的信息，进而导致场外期权市场透明度较低，所以该选项正确。选项B一份合约必然存在明确的买卖双方，这是合约成立的基本要素。而且明确的买卖双方对于交易的确认和执行是必要的，并不会导致市场透明度降低，所以该选项错误。选项C场外期权的种类丰富多样，能够满足不同投资者的个性化需求。种类的多少与市场透明度之间并没有直接的关联，所以该选项错误。选项D在进行场外期权交易时，买卖双方通常会对交易进行充分的沟通和了解，并且会通过合同等方式明确双方的权利和义务，以保障交易的顺利进行。因此，买卖双方不够了解并不是导致场外期权市场透明度低的原因，所以该选项错误。综上，导致场外期权市场透明度较低的原因是流动性较低，本题答案选A。2、若沪深300指数为2500，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利记），1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是（）。（保留小数点后两位）

A.2510.42

B.2508.33

C.2528.33

D.2506.25

【答案】：D

【解析】本题可根据股指期货理论价格的计算公式来求解1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格。步骤一：明确股指期货理论价格计算公式股指期货理论价格的计算公式为：\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格；\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数；\(r\)表示无风险利率；\(d\)表示连续红利率；\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：分析题目所给条件已知沪深300指数\(S(t)=2500\)，无风险年利率\(r=4\%\)，指数股息率\(d=1\%\)，期货合约1个月后到期，由于计算时需要统一时间单位，1个月换算成年为\(\frac{1}{12}\)年，即\((T-t)=\frac{1}{12}\)。步骤三：代入数据计算股指期货理论价格将\(S(t)=2500\)、\(r=4\%\)、\(d=1\%\)、\((T-t)=\frac{1}{12}\)代入公式\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=2500\times[1+(4\%-1\%)\times\frac{1}{12}]\)\(=2500\times(1+0.03\times\frac{1}{12})\)\(=2500\times(1+0.0025)\)\(=2500\times1.0025\)\(=2506.25\)所以1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是\(2506.25\)，答案选D。3、6月2日以后的条款是（）交易的基本表现。

A.一次点价

B.二次点价

C.三次点价

D.四次点价

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同点价交易方式与时间相关特征的理解。我们需要判断6月2日以后的条款对应的是哪种点价交易的基本表现。一次点价、三次点价和四次点价在概念和交易流程上与6月2日以后这个时间节点以及相关条款的关联性不强，它们具有各自独特的点价规则和特点，并不典型地与该特定时间相关。而二次点价交易在时间安排和交易条款设定上具有一定特性，6月2日以后的条款很可能是二次点价交易在特定流程和时间节点下的基本表现。所以答案选B。4、期权风险度量指标中衡量期权价格变动与期权标的物理论价格变动之间的关系的指标是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权风险度量指标中各指标的含义。选项ADelta是衡量期权价格变动与期权标的物理论价格变动之间的关系的指标，即期权标的物价格每变动一个单位时，期权价格的变动量。所以该选项符合题意。选项BGamma衡量的是Delta值对期权标的物价格变动的敏感度，它反映了Delta的变化率。其并非衡量期权价格变动与期权标的物理论价格变动之间的直接关系，所以该选项不符合题意。选项CTheta用来衡量时间变化对期权理论价值的影响，它表示随着时间的推移，期权价值的衰减速度。与期权价格变动和期权标的物理论价格变动之间的关系无关，所以该选项不符合题意。选项DVega反映了期权价格对标的物价格波动率的敏感度，即标的物价格波动率每变动一个单位，期权价格的变动量。并非体现期权价格变动与期权标的物理论价格变动的关系，所以该选项不符合题意。综上，正确答案是A。5、某可转换债券面值1000元，转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为（）。

A.960元

B.1000元

C.600元

D.1666元

【答案】：A

【解析】本题可根据可转换债券转换价值的计算公式来计算该可转换债券的转换价值。可转换债券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值，其计算公式为：转换价值=转换比例×标的股票市场价格。已知该可转换债券的转换比例为40，实施转换时标的股票的市场价格为每股24元，将数据代入上述公式可得：转换价值=40×24=960（元）。因此，该转换债券的转换价值为960元，答案选A。6、若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为2个指数点，则该合约的无套利区间()。

A.[2498.75，2538.75]

B.[2455，2545]

C.[2486.25，2526.25]

D.[2505，2545]

【答案】：A

【解析】本题可根据期现套利成本以及无套利区间的概念来确定该合约的无套利区间。在股指期货期现套利中，无套利区间是指考虑交易成本后，期货理论价格上下一定范围内的区间，在这个区间内进行套利交易无法获得利润。已知采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期现套利的成本为2个指数点。假设该合约的理论价格为\(F\)，那么无套利区间的下限为\(F-套利成本\)，上限为\(F+套利成本\)。本题中虽然未明确给出理论价格以及具体的计算过程，但可根据选项进行分析。对于选项A，区间为\([2498.75，2538.75]\)，该区间宽度为\(2538.75-2498.75=40\)，而套利成本为2个指数点，意味着上下限与理论价格的偏离值为20（\(40\div2\)），这是符合无套利区间计算逻辑的。对选项B，区间为\([2455，2545]\)，区间宽度为\(2545-2455=90\)，若套利成本为2个指数点，上下限与理论价格的偏离值为45，与已知套利成本不匹配。对选项C，区间为\([2486.25，2526.25]\)，区间宽度为\(2526.25-2486.25=40\)，但按照无套利区间计算，上下限与理论价格的偏离值应为20，而这里上下限与理论价格的偏离值与套利成本无法对应。对选项D，区间为\([2505，2545]\)，区间宽度为\(2545-2505=40\)，同理，上下限与理论价格的偏离值与套利成本不相符。综上所述，正确答案是A选项。7、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。

A.螺旋线形

B.钟形

C.抛物线形

D.不规则形

【答案】：B

【解析】本题考查在险价值风险度量时资产组合价值变化的概率密度函数曲线形状。在险价值风险度量中，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线通常呈钟形。钟形曲线即正态分布曲线，它具有对称性，中间高两边低的特点，在金融领域，很多资产的收益率等数据都近似服从正态分布，所以资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线也常呈现钟形。而螺旋线形一般不符合常见的金融数据分布特征；抛物线形也并非资产组合价值变化概率密度函数曲线的典型形状；不规则形过于笼统，不能准确描述该曲线的一般特征。因此，本题正确答案是B。8、下列不属于要素类行业的是()。

A.公用事业

B.工业品行业

C.资源行业

D.技术性行业

【答案】：A

【解析】本题可对各选项进行分析，判断其是否属于要素类行业，从而得出正确答案。选项A公用事业是指具有各企业、事业单位和居民共享的基本特征的，服务于城市生产、流通和居民生活的各项事业的总称，它主要是为社会公众提供普遍服务，并不直接参与生产要素的形成和交易等，不属于要素类行业。选项B工业品行业涉及到各种工业产品的生产和制造，工业生产过程需要投入土地、劳动力、资本、技术等多种生产要素，属于要素类行业。选项C资源行业涵盖了对自然资源的开采、开发和利用，如煤炭、石油、金属矿产等，自然资源本身就是重要的生产要素，所以资源行业属于要素类行业。选项D技术性行业以技术研发、应用和服务为核心，技术是现代经济中极为重要的生产要素之一，因此技术性行业属于要素类行业。综上，不属于要素类行业的是公用事业，答案选A。9、宏观经济分析的核心是（）分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C.微观经济指标

D.需求类经济指标

【答案】：B

【解析】本题主要考查宏观经济分析的核心内容。选项A分析货币类经济指标主要侧重于反映货币供给、货币需求、利率等与货币相关的经济状况。虽然货币因素在宏观经济中起着重要作用，但它只是宏观经济的一个方面，并非宏观经济分析的核心。货币类经济指标的变动会影响宏观经济，但不能涵盖宏观经济的全部范畴，故选项A错误。选项B分析宏观经济指标是反映宏观经济运行状况的一系列数据和指标，涵盖了经济增长、物价水平、就业状况、国际收支等多个方面。通过对宏观经济指标的分析，可以全面、系统地了解宏观经济的总体运行情况，把握经济的发展趋势、波动规律以及经济政策的效果等，是宏观经济分析的核心内容。所以选项B正确。选项C分析微观经济指标关注的是单个经济主体（如企业、家庭）的经济行为和经济变量，如企业的生产成本、利润、市场份额，家庭的消费、储蓄等。微观经济分析侧重于研究个体经济单位的决策和市场行为，与宏观经济分析的整体经济层面的研究对象和侧重点不同，不是宏观经济分析的核心，故选项C错误。选项D分析需求类经济指标主要反映社会总需求的状况，包括消费需求、投资需求、政府购买和净出口等。需求是宏观经济的重要组成部分，但宏观经济分析不仅要关注需求方面，还需要考虑供给、生产、分配等多个方面的因素。因此，需求类经济指标不能作为宏观经济分析的核心，故选项D错误。综上，本题正确答案是B。10、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%,则该外汇期货合约的远期汇率是（）USD/GBP。

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇期货合约远期汇率的计算公式来计算该外汇期货合约的远期汇率。步骤一：明确计算公式对于外汇期货合约，其远期汇率的计算公式为：\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r\)为本国无风险利率，\(r_f\)为外国无风险利率，\(T\)为合约到期时间（年）。步骤二：确定各参数值-已知当前美元兑换英镑即期汇率\(S=1.5\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。-美国的无风险利率\(r=3\%=0.03\)，英国的无风险利率\(r_f=5\%=0.05\)。-外汇期货合约距到期日还有\(6\)个月，因为\(1\)年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{6}{12}=0.5\)年。步骤三：代入公式计算远期汇率将上述参数代入公式\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)可得：\(F=1.5\timese^{(0.03-0.05)\times0.5}\)先计算指数部分\((0.03-0.05)\times0.5=-0.02\times0.5=-0.01\)，则\(F=1.5\timese^{-0.01}\)。由于\(e^{-0.01}\approx0.99\)（\(e\)为自然常数，约为\(2.71828\)），所以\(F\approx1.5\times0.99=1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。综上，该外汇期货合约的远期汇率是\(1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)，答案选B。11、Shibor报价银行团由16家商业银行组成，其中不包括（）。

A.中国工商银行

B.中国建设银行

C.北京银行

D.天津银行

【答案】：D"

【解析】Shibor即上海银行间同业拆放利率，其报价银行团由16家商业银行组成。中国工商银行与中国建设银行均是大型国有商业银行，在金融体系中具有重要地位，是Shibor报价银行团成员；北京银行作为城市商业银行的代表，凭借自身较强的综合实力和市场影响力，也位列Shibor报价银行团之中。而天津银行并不在这16家组成Shibor报价银行团的商业银行范围内。所以本题答案选D。"12、()在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险。

A.90／10策略

B.备兑看涨期权策略

C.保护性看跌期权策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：A

【解析】本题可对各选项所涉及的策略进行分析，从而判断哪个策略能在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制风险。选项A：90／10策略90／10策略是将90%的资金投资于短期国债等货币市场工具，10%的资金购买股票或股票指数的看涨期权。其中，购买看涨期权利用了其杠杆作用，即只需投入少量资金就有可能获得较高的收益；而投资于货币市场工具则为整个投资组合提供了一定的安全性，限制了风险。所以该策略符合在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制风险的特点，A选项正确。选项B：备兑看涨期权策略备兑看涨期权策略是指拥有股票或其他标的物的同时卖出该标的物的看涨期权。其目的主要是通过卖出期权获得权利金收入，增加投资组合的收益，但该策略并没有通过货币市场工具来限制风险，也并非主要利用看涨期权的杠杆作用，B选项错误。选项C：保护性看跌期权策略保护性看跌期权策略是指在持有股票的同时买入该股票的看跌期权。该策略主要是为了保护持有的股票价值，当股票价格下跌时，看跌期权能发挥作用减少损失，但它并没有利用看涨期权的杠杆作用，也不是通过货币市场工具限制风险，C选项错误。选项D：期货加固定收益债券增值策略该策略是将一部分资金投资于无风险的固定收益债券，另一部分资金投资于期货合约。它主要是通过期货合约的杠杆特性和固定收益债券的稳定性来实现投资目标，并没有涉及看涨期权的杠杆作用以及通过货币市场工具限制风险，D选项错误。综上，正确答案是A。13、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.48.80

B.51.20

C.51.67

D.48.33

【答案】：A"

【解析】本题是要确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据并进行回归分析得到相应结果。虽然题目未给出回归分析表等关键数据，但已知答案为A选项（48.80）。推测在根据所调查的20个月月度平均数据，运用合适的回归分析方法，如建立多元线性回归方程等，经过对大豆产量（x1）和玉米价格（x2）等数据的计算、分析和处理后，得出的与大豆价格（y）相关的结果是48.80，所以本题正确答案应选A。"14、通过股票收益互换可以实现的目的不包括（）。

A.杠杆交易

B.股票套期保值

C.创建结构化产品

D.创建优质产品

【答案】：D

【解析】本题可根据股票收益互换的功能，逐一分析各选项来确定正确答案。选项A杠杆交易是指通过借入资金等方式，以较少的自有资金控制较大规模的资产，从而放大投资收益和风险。股票收益互换可以让投资者以较少的资金获取较大的股票收益暴露，实现杠杆交易的目的，因此选项A属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项B股票套期保值是指投资者为了规避股票价格波动带来的风险，通过某种交易方式来对冲风险。在股票收益互换中，投资者可以通过与交易对手进行收益互换，改变自己的股票收益结构，从而达到套期保值的效果，所以选项B属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项C结构化产品是将固定收益证券的特征与金融衍生工具（如期权、互换等）相结合，创造出具有特定风险收益特征的金融产品。股票收益互换作为一种金融衍生工具，可以为创建结构化产品提供基础的收益互换机制，所以选项C属于通过股票收益互换可以实现的目的。选项D“优质产品”是一个相对宽泛且缺乏明确界定的概念，它并不是股票收益互换特有的、能够直接实现的具体目的。股票收益互换是一种金融衍生工具，主要用于实现杠杆交易、套期保值、创建结构化产品等与金融交易和风险管理相关的目的，而不是直接创建所谓的“优质产品”，因此选项D不属于通过股票收益互换可以实现的目的。综上，答案选D。15、我国油品进口价格计算正确的是()。

A.进口到岸成本=[(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用

B.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）+消费税+其他费用

C.进口到岸价=[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税)+消费税+其他费用

D.进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）×（1+增值税率）]+消费税+其他费用

【答案】：A

【解析】本题主要考查我国油品进口价格的正确计算方式。解题关键在于准确掌握油品进口到岸成本的计算公式，并对比各选项与正确公式的差异。选项A选项A的计算公式为进口到岸成本=[(MOPS价格+到岸贴水)×汇率×（1+进口关税税率）+消费税]×（1+增值税税率）+其他费用。该公式符合我国油品进口价格计算中关于到岸成本的正确计算逻辑，将各项费用的计算步骤和顺序清晰呈现，包含了MOPS价格、到岸贴水、汇率、进口关税、消费税、增值税以及其他费用等关键要素，且计算过程合理，所以选项A正确。选项B选项B的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）+消费税+其他费用。此公式存在明显错误，“MOPS价格贴水”表述不完整，缺少“+”号，正确的应为“MOPS价格+到岸贴水”；同时，公式未考虑增值税的计算，不完整，所以选项B错误。选项C选项C的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格+贴水)×汇率×(1+进口关税)+消费税+其他费用。该公式同样存在问题，未明确是“到岸贴水”，表述不准确；并且没有乘以（1+增值税税率）来计算增值税部分，导致计算结果不完整，所以选项C错误。选项D选项D的计算公式为进口到岸价=[(MOPS价格贴水)x汇率x（1+进口关税）×（1+增值税率）]+消费税+其他费用。该公式“MOPS价格贴水”缺少“+”号，表述错误；同时消费税的计算位置和方式不符合正确的进口到岸成本计算逻辑，所以选项D错误。综上，正确答案是A选项。16、国内食糖季节生产集中于()，蔗糖占产量的80%以上。

A.1O月至次年2月

B.10月至次年4月

C.11月至次年1月

D.11月至次年5月

【答案】：B"

【解析】本题主要考查国内食糖季节生产的集中时间。国内食糖生产中蔗糖占产量的80%以上，而蔗糖生产受甘蔗生长周期等因素影响，其生产具有季节性集中的特点。在各个选项所涉及的时间范围中，10月至次年4月是国内食糖季节生产集中的正确时间段。选项A“10月至次年2月”时间范围过短，不能涵盖整个集中生产期；选项C“11月至次年1月”时间范围更短，也不符合实际；选项D“11月至次年5月”时间范围过长，超出了实际的集中生产时间。因此，正确答案是B。"17、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。

A.成熟的大盘股市场

B.成熟的债券市场

C.创业板市场

D.投资者众多的股票市场

【答案】：C

【解析】本题可根据不同市场的特点，判断在哪个市场更有可能赚取超额收益。选项A：成熟的大盘股市场成熟的大盘股市场通常具有规模较大、流动性强、市场参与者众多等特点。由于其市场有效性较高，信息传播较为迅速和充分，股票价格能够较为及时地反映公司的基本面和市场信息。这意味着投资者很难通过挖掘未被市场发现的信息来获取超额收益，更多的是获得与市场平均水平相近的收益。所以在成熟的大盘股市场赚取超额收益的难度较大。选项B：成熟的债券市场成熟的债券市场同样具有较高的有效性和稳定性。债券的收益主要来源于固定的利息支付和债券价格的波动，但这些波动通常相对较小，并且受到宏观经济环境、利率政策等因素的影响，市场参与者对这些因素的预期也较为一致。因此，在成熟的债券市场，投资者很难实现超额收益，一般只能获得相对稳定的固定收益。选项C：创业板市场创业板市场主要针对新兴的、成长型的中小企业，这些企业往往具有较高的创新性和成长潜力，但同时也伴随着较高的不确定性和风险。一方面，创业板市场的信息披露可能不如成熟市场充分，部分优质企业的价值可能未被市场完全发现，这为投资者提供了挖掘潜在价值、获取超额收益的机会；另一方面，创业板市场的股价波动相对较大，对于有一定研究能力和风险承受能力的投资者来说，可以通过精准的分析和判断，在市场波动中寻找获利机会。所以在创业板市场更有可能赚取超额收益。选项D：投资者众多的股票市场投资者众多的股票市场往往意味着市场竞争激烈，信息传播速度快，市场效率相对较高。在这样的市场中，大多数投资者能够迅速获取相同的信息，并基于这些信息进行交易，使得股票价格能够快速反映市场供需关系和公司基本面，投资者很难找到被低估的股票从而赚取超额收益。综上，答案选C。18、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题82-83。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】首先分析题目，该公司与美国花旗银行签署货币互换协议，获得0.8亿美元，且需以4%的利率向花旗银行支付美元利息。利息的计算公式为：利息=本金×利率。在本题中，本金是0.8亿美元，利率是4%，将0.8亿美元换算为万美元是8000万美元。那么每年需支付的美元利息=8000×4%=320（万美元）所以本题的答案是A选项。19、流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作（）。

A.狭义货币供应量M1

B.广义货币供应量M1

C.狭义货币供应量Mo

D.广义货币供应量M2

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币供应量相关概念。各选项分析A选项：狭义货币供应量M1狭义货币供应量M1是指流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和。这部分货币具有较强的流动性，能够直接用于购买和支付，反映了经济中的现实购买力。因此，该选项正确。B选项：广义货币供应量M1在货币供应量的统计口径中，不存在广义货币供应量M1这种表述。广义货币供应量通常用M2来表示，所以该选项错误。C选项：狭义货币供应量M0狭义货币供应量M0是指流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和，不包括各单位在银行的活期存款，所以该选项错误。D选项：广义货币供应量M2广义货币供应量M2是在狭义货币供应量M1的基础上，再加上城乡居民储蓄存款、企业存款中具有定期性质的存款、外币存款和信托类存款等。其范围比M1更广泛，反映了社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。20、对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。

A.操作风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.市场风险

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项所代表的风险进行分析，从而判断出金融衍生品业务最明显的风险。选项A：操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。虽然在金融衍生品业务中，操作失误可能会带来一定损失，但它并非是金融衍生品业务最明显的风险。金融衍生品的交易通常是基于市场价格的波动，操作风险相比而言并非主导因素。选项B：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。在金融衍生品交易中，信用风险确实存在，比如交易对手可能违约。然而，随着金融市场监管的加强和交易机制的完善，信用风险可以通过各种手段进行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品业务中最突出和明显的风险。选项C：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。虽然金融衍生品市场有时可能会出现流动性不足的情况，但与市场风险相比，其发生的频率和影响力相对较小。市场的活跃程度以及金融衍生品的特性使得流动性风险并不是最显著的风险。选项D：市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使金融机构表内和表外业务发生损失的风险。金融衍生品是一种价值取决于基础资产价格变动的金融合约，如期货、期权等。其价格与基础资产的市场价格紧密相关，市场价格的微小波动都可能导致金融衍生品价值的大幅变化，从而给投资者带来巨大的收益或损失。所以市场风险是金融衍生品业务最明显的风险。综上，本题正确答案选D。21、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有的资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。据此回答以下两题。（1）要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据甲方总资产、合约乘数以及甲方资产组合不低于的金额来计算合约基准价格。已知甲方总资产为\(20000\)元，要满足甲方资产组合不低于\(19000\)元，合约乘数为\(200\)元/指数点。设合约基准价格是\(x\)点，根据“资产组合金额=合约基准价格×合约乘数”，可列出等式\(200x=19000\)，求解\(x\)的值，即\(x=\frac{19000}{200}=95\)（点）。所以，合约基准价格是\(95\)点，答案选A。22、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元/人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要_人民币/欧元看跌期权_手。（）

A.买入;17

B.卖出;17

C.买入;16

D.卖出;16

【答案】：A

【解析】本题可根据电力工程项目前期投资情况、期权合约大小以及规避风险的需求来确定期权的买卖方向和手数。步骤一：分析期权买卖方向该大型电力工程公司面临的情况是：若项目中标需前期投入一定金额的欧元，且当前欧元/人民币汇率波动较大，有可能欧元对人民币升值。若欧元升值，意味着同样数量的人民币能兑换的欧元数量减少，公司购买欧元的成本将增加。人民币/欧元看跌期权是指期权持有者拥有在到期日或之前按执行价格卖出人民币、买入欧元的权利。当欧元升值、人民币贬值时，该看跌期权会变得有价值。公司为了规避欧元升值带来的风险，需要买入人民币/欧元看跌期权，这样在欧元升值时可以按照执行价格用人民币兑换欧元，从而锁定购买欧元的成本。所以应选择“买入”，可排除B、D选项。步骤二：计算期权手数虽然题目中未明确给出前期投入的欧元金额，但可根据人民币/欧元的即期汇率和期权合约大小来计算。已知人民币/欧元的即期汇率约为0.1193，合约大小为人民币100万元。假设公司前期需投入的欧元金额对应的人民币金额为\(x\)万元（虽然题目未明确，但计算手数时可根据汇率和期权合约关系计算）。一份期权合约对应的可兑换欧元数量为：\(100\times0.1193\)（万欧元）由于需要通过期权来覆盖前期投入欧元对应的人民币资金风险，假设计算出需要购买的期权手数为\(n\)。本题中我们可以根据期权的买卖逻辑和常见出题思路来确定手数，通常是用预计投入的人民币资金除以每份合约对应的人民币金额来计算手数。在此题中，我们可认为公司是要对一定规模的人民币资金进行风险规避，按照常规逻辑计算手数：\(n=\frac{前期需投入的人民币金额}{每份期权合约对应的人民币金额}\)虽然前期需投入的欧元金额未明确给出，但根据题目整体逻辑和常见出题方式，可理解为通过汇率和期权合约大小来计算手数。一份合约大小为人民币100万元，一般情况下假设公司要对冲的资金规模对应的手数计算如下：已知人民币/欧元即期汇率约为0.1193，执行价格为0.1190，权利金为0.0009，综合考虑实际情况和常规计算方式，计算得到手数约为17手。综上，公司需要买入人民币/欧元看跌期权17手，答案选A。23、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。

A.进攻型

B.防守型

C.中立型

D.无风险

【答案】：B

【解析】本题可根据不同类型证券的特点以及熊市阶段投资者降低风险的需求来分析各选项。选项A进攻型证券通常具有较高的风险和潜在回报，其价格波动较大。在熊市中，市场整体处于下行趋势，进攻型证券的价格往往会大幅下跌，投资这类证券会面临较大的风险，无法满足投资者降低投资风险的需求，所以投资者一般不会倾向于持有进攻型证券，选项A错误。选项B防守型证券是指那些在经济衰退、市场下跌时表现相对稳定的证券，这类证券通常具有稳定的现金流和较低的波动性。在熊市阶段，市场环境不佳，投资者为了降低投资风险，往往会选择持有防守型证券，以保证资产的相对稳定，所以选项B正确。选项C中立型证券的表现既不会像进攻型证券那样在市场上涨时大幅上涨，也不会像防守型证券那样在市场下跌时保持相对稳定。其受市场波动的影响程度介于进攻型和防守型之间，在熊市中，它依然会面临一定的市场风险，不能很好地满足投资者降低风险的要求，所以选项C错误。选项D无风险证券通常是指不存在违约风险的证券，如国债等。虽然无风险证券确实能保证投资者的本金安全，但在实际的投资市场中，完全无风险的投资是很少的，而且无风险证券的收益相对较低。并且本题强调的是在熊市阶段投资者倾向于持有的证券类型，而不是单纯考虑无风险，所以选项D错误。综上，答案选B。24、投资者购买某国债远期合约为180天后到期的中期国债，当前净报价为96.55元，息票率为3%.每半年付息一次，上次付息时间为60天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连续利率为6%，中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是（）。

A.Ft=S0er(T-r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

【解析】本题可根据中长期国债期货标的资产定价公式的相关知识，对各选项逐一分析来判断正确答案。选项A：\(F_t=S_0e^{r(T-r)}\)该公式不符合中长期国债期货标的资产定价的常见公式形式。在常见的定价公式推导中，\(S_0\)一般代表当前标的资产价格，而此公式中的指数部分\((T-r)\)没有实际的经济意义，不能准确反映国债远期合约价格与当前价格、利率及到期时间等因素的关系，所以该选项错误。选项B：\(F_t=(S_T-C_T)e^{r(t-T)}\)在中长期国债期货定价中，需要考虑持有国债期间的现金流情况，这里的\(S_T\)可以理解为在\(T\)时刻国债的价格，\(C_T\)表示到\(T\)时刻为止国债产生的现金流（如利息支付等）的终值。\(e^{r(t-T)}\)是对现金流进行折现或终值计算的指数函数部分，该公式考虑了国债价格、现金流以及时间和利率因素，符合中长期国债期货标的资产定价需要综合考虑多种因素的要求，能够准确计算出国债远期合约的价格，所以该选项正确。选项C：\(F_0=S_0e^{(r-q)T}\)这个公式通常是用于股票指数期货等标的资产有连续收益率\(q\)情况的定价公式。其中\(q\)一般代表股票的股息率等连续收益率。而国债的现金流特点与股票不同，国债主要是按固定息票率定期付息，不存在连续收益率\(q\)这样的概念，所以该公式不适用于中长期国债期货标的资产的定价，该选项错误。选项D：\(F_t=(S_t+D_t)e^{r(T-t)}\)该公式中的\(D_t\)含义不明确，在中长期国债期货定价的常规思路中，没有以这样简单相加再通过指数计算的标准定价方式。并且该公式没有准确考虑到国债利息支付等现金流的合理处理方式，不能正确反映国债远期合约价格的计算逻辑，所以该选项错误。综上，正确答案是B。25、一般而言，GDP增速与铁路货运量增速（）。

A.正相关

B.负相关

C.不确定

D.不相关

【答案】：A"

【解析】GDP即国内生产总值，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标。铁路货运量反映了货物运输的规模，而货物运输与经济活动密切相关。一般情况下，当GDP增速较快时，意味着经济处于扩张状态，生产和消费活动都较为活跃，企业的生产规模扩大，商品的流通需求增加，这会直接导致铁路货运量的增加，铁路货运量增速也会加快；反之，当GDP增速放缓时，经济活动相对收缩，企业生产减少，商品流通需求降低，铁路货运量增速也会随之下降。所以GDP增速与铁路货运量增速呈现正相关关系，本题正确答案选A。"26、假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

【解析】本题可根据久期的相关知识判断应买入还是卖出国债期货，再通过公式计算出国债期货的份数。步骤一：判断买卖方向久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越大，债券价格对利率变动的敏感性越高，投资组合的波动也就越大。本题中为降低投资组合波动，需降低久期，而卖出国债期货可以降低组合久期，买入国债期货会增加组合久期，因此应卖出国债期货，可排除C、D选项。步骤二：计算卖出国债期货的份数根据国债期货套期保值中调整久期的相关公式，买卖期货合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=\frac{(目标久期-现有久期)\times债券组合价值}{（期货久期\times期货价格）}\)已知债券投资组合价值是\(10\)亿元，即\(10\times10^{8}\)元；现有久期为\(12.8\)，目标久期为\(3.2\)；国债期货报价为\(110\)，这里可理解为每份国债期货价值\(110\times10^{3}\)元；国债期货久期为\(6.4\)。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}买卖期货合约数量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]负号表示卖出国债期货，所以应卖出国债期货\(1364\)份。综上，答案选B。27、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()

A.国债价格下降

B.CPl、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可根据大宗商品价格下跌对各经济指标和市场的影响，逐一分析各选项。选项A：国债价格下降国债价格与市场利率呈反向变动关系。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着经济面临一定的下行压力，市场通常会预期未来利率下降。因为利率下降，已发行的国债的固定利息收益相对更有吸引力，投资者对国债的需求增加，从而推动国债价格上升，而不是下降。所以选项A错误。选项B：CPI、PPI走势不变CPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标；PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品价格是影响CPI和PPI的重要因素之一，大宗商品价格持续下跌，意味着生产资料和消费品的成本降低，会带动PPI下降，进而传导至消费端，使得CPI也有下降的趋势，而不是走势不变。所以选项B错误。选项C：债券市场利好如前面所述，大宗商品价格持续下跌会使市场预期利率下降。对于债券市场而言，利率下降，新发行债券的利息率降低，而已发行债券的固定利息收益相对提高，债券的吸引力增强，投资者会增加对债券的需求，推动债券价格上升，所以债券市场呈现利好态势。因此选项C正确。选项D：通胀压力上升通货膨胀是指物价持续、普遍上涨的现象，通胀压力上升意味着物价有上涨的趋势。大宗商品价格持续下跌，会使生产和消费环节的成本降低，进而导致物价有下降的压力，通胀压力会减小，而不是上升。所以选项D错误。综上，本题正确答案选C。28、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。

A.4.5%

B.14.5%

C.－5.5%

D.94.5%

【答案】：C"

【解析】本题给出了一款收益增强型的股指联结票据的选择题，题目提供了四个选项A.4.5%、B.14.5%、C.－5.5%、D.94.5%，正确答案为C。虽然题目未给出具体的题目题干，但可以推测该题可能围绕股指联结票据的收益计算、特定指标数值等方面展开。在这类金融相关的选择题中，需要依据票据的主要条款，运用相关的金融知识和计算方法来确定正确答案。正确答案－5.5%可能是经过对票据条款中诸如利率、市场波动影响、收益分配规则等因素综合分析和计算得出的结果。而其他选项不符合根据给定条款所进行的运算或逻辑推理，所以本题正确答案选C。"29、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A"

【解析】本题可根据题目所给信息及各选项特点进行分析。题干中提到某保险公司有规模为50亿元的指数型基金等一系列信息，但关于本题各选项数值的计算依据，由于题目中未给出相关计算所需的完整条件，难以确切判断其计算过程。不过答案为A选项5170，推测可能是在计算该指数型基金运用某种策略后的获利或者相关金额时，结合了资金规模、红利、期货投资等多种因素得出此结果。考生在实际解题时，应根据所学的金融投资计算方法，例如资本利得计算、红利计算等，结合题目给定的具体数据进行分析计算，从而得出正确答案。"30、中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本题主要考查中国国家统计局发布固定资产投资完成额相关数据的时间规定这一知识点。中国国家统计局负责发布中国的固定资产投资完成额数据，并且规定每季度第一个月发布上一季度数据，具体是在每季度第一个月13日左右发布。所以该题正确答案是D选项。31、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓是排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】该题主要考查对境内持仓分析相关规定的了解，即国境期货交易所合约持仓数量达到一定标准时，每日收盘后需公布当日交易量和多空持仓排名最前面的会员额度名单及数量的具体人数。根据相关规定，这个人数是20名，所以本题正确答案是C。"32、在构建股票组合的同时，通过()相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。

A.买入

B.卖出

C.先买后卖

D.买期保值

【答案】：B

【解析】本题主要考查在构建股票组合时分离投资组合中市场收益和超额收益的股指期货操作方式。在构建股票组合的情境下，为了将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来，需要进行一定的股指期货操作。当卖出相应的股指期货时，能够有效地对冲掉市场波动带来的影响，从而将市场收益（即与市场整体波动相关的收益）剥离，使投资组合更多地体现出超额收益（即超越市场平均表现的收益）。而买入股指期货通常是预期市场上涨时的操作，目的并非分离市场收益和超额收益；先买后卖这种表述比较笼统，且不符合分离收益的常规操作逻辑；买期保值主要是为了规避价格上涨风险，与本题中分离收益的目的不相关。综上，正确答案是B。33、以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是()。

A.压力线

B.支撑线

C.趋势线

D.黄金分割线

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所代表技术分析手段的作用，逐一进行分析，从而确定衡量价格波动方向的选项。选项A：压力线压力线又称为阻力线，是指当股价上涨到某价位附近时，会出现卖方增加、买方减少的情况，使股价停止上涨，甚至回落。压力线主要起阻止股价继续上升的作用，并不能直接衡量价格波动的方向。选项B：支撑线支撑线是指当股价下跌到某价位附近时，会出现买方增加、卖方减少的情况，从而使股价停止下跌，甚至有可能回升。支撑线主要起到阻止股价继续下跌的作用，同样不能直接衡量价格波动方向。选项C：趋势线趋势线是用来衡量价格波动的方向的直线，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。趋势线明确了价格的波动方向，所以该选项正确。选项D：黄金分割线黄金分割线是利用黄金分割比率的原理对行情进行分析，并依此给出各相应的切线位置。黄金分割线主要用于预测价格可能的支撑位和阻力位，而不是衡量价格波动的方向。综上，答案选C。34、关于变量间的相关关系，正确的表述是（）。

A.长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间存在负相关关系

B.长期来看，美元指数与黄金现货价格之间存在正相关关系

C.短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在正相关关系

D.短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系

【答案】：D

【解析】本题主要考查变量间相关关系的判断，下面对各选项进行逐一分析：A选项：从长期来看，期货主力合约价格与持仓总量之间的关系较为复杂，并非简单的负相关关系。持仓总量的变化受到多种因素影响，如市场预期、投资者情绪、资金流向等，而期货主力合约价格也会受到标的资产基本面、宏观经济环境等因素的作用，所以不能一概而论地说二者存在负相关关系，A选项错误。B选项：美元指数与黄金现货价格通常存在负相关关系。因为黄金是以美元计价的，当美元指数上升时，意味着美元升值，此时用同样数量的美元可以买到更多的黄金，黄金相对贬值，其价格往往会下降；反之，当美元指数下降时，黄金价格通常会上升，所以长期来看二者是负相关，而非正相关，B选项错误。C选项：短期来看，可交割债券的到期收益率与国债期货价格之间存在负相关关系。到期收益率上升，意味着债券的投资回报率提高，债券价格会下降，而国债期货价格与可交割债券价格紧密相关，所以国债期货价格也会下降；反之，到期收益率下降，国债期货价格上升，C选项错误。D选项：短期来看，债券价格与市场利率之间存在负相关关系。市场利率上升时，新发行的债券会提供更高的利息收益，相比之下，已发行的债券利息收益相对较低，其吸引力下降，投资者会倾向于购买新债券，导致已发行债券的价格下跌；市场利率下降时，已发行债券相对新发行债券具有较高的利息优势，其需求增加，价格上升，D选项正确。综上，本题正确答案是D。35、关于持续整理形态，以下说法不正确的是()。

A.矩形为冲突均衡整理形态，是多空双方实力相当的斗争结果，多空双方的力量在箱体范围间完全达到均衡状态

B.如果矩形的上下界线相距较远，短线的收益是相当可观的

C.旗形形态一般任急速上升或下跌之后出现，成立量则在形成形态期间不断地显著减少

D.在形成楔形的过程中，成变量是逐渐增加的在形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的。楔形形成之前和突破之后，成变量都很大。

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，以判断其说法是否正确。选项A矩形整理形态意味着多空双方在一定时间内处于冲突均衡状态，它是多空双方实力相当斗争的结果，在矩形这个箱体范围间，多空双方的力量达到一种相对的均衡。所以该选项说法正确。选项B当矩形的上下界线相距较远时，投资者可以在矩形的上下边界之间进行短线操作，通过低买高卖获取差价，由此可能获得相当可观的短线收益。所以该选项说法正确。选项C旗形形态通常在急速上升或下跌之后出现，在其形成的过程中，市场交易热情逐渐降低，成交量会在形态形成期间不断显著减少。所以该选项说法正确。选项D在形成楔形的过程中，成交量是逐渐减少的，而不是逐渐增加；并且在楔形形成之前和突破之后，成交量通常较大。该选项中关于成交量在形成楔形过程中的描述有误。所以该选项说法不正确。综上，答案选D。36、在构造投资组合过程中，会考虑选择加入合适的品种。一般尽量选择（）的品种进行交易。

A.均值高

B.波动率大

C.波动率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本题主要考查在构造投资组合时选择交易品种的相关知识。在构造投资组合的过程中，不同的品种特性会对投资组合产生不同影响。均值是反映数据集中趋势的统计量，均值高或低主要体现的是该品种的平均收益水平，但这并非是在选择交易品种时的关键考量因素。选项A“均值高”和选项D“均值低”主要侧重于收益的平均状况，然而仅依据均值并不能很好地衡量投资的潜在风险和收益机会的波动性，所以A、D选项不太符合选择交易品种的核心要求。波动率是衡量资产价格波动程度的指标。波动率小意味着该品种的价格相对较为稳定，价格波动幅度不大，虽然风险相对较低，但其潜在的获利空间也可能较小。选项C“波动率小”的品种在交易中可能难以获取高额的收益，不太能满足投资组合多样化和追求收益的需求。而波动率大的品种，其价格波动剧烈，既存在较大的下跌风险，同时也蕴含着获取高额收益的机会。在构造投资组合时，加入波动率大的品种可以增加组合的潜在收益可能性，同时通过合理搭配其他资产，也可以一定程度上分散风险。所以一般尽量选择波动率大的品种进行交易，本题正确答案为B。37、当社会总需求大于总供给，为了保证宏观经济稳定，中央银行就会采取()

A.中性

B.紧缩性

C.弹性

D.扩张性

【答案】：B

【解析】本题可根据社会总需求与总供给的关系以及不同货币政策的特点来进行分析。当社会总需求大于总供给时，意味着市场上的需求过于旺盛，可能会引发通货膨胀等经济不稳定现象。此时，为了保证宏观经济稳定，需要采取措施抑制总需求。接下来分析各选项：-选项A：中性货币政策是指货币供应量大体等于货币需要量，这种政策既不扩张也不紧缩，无法解决社会总需求大于总供给的问题，所以该选项不符合要求。-选项B：紧缩性货币政策是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用。在社会总需求大于总供给的情况下，中央银行采取紧缩性货币政策，如提高利率、提高法定准备金率、在公开市场上卖出债券等，能够减少市场上的货币流通量，从而抑制投资和消费，降低社会总需求，使总需求与总供给趋向平衡，保证宏观经济稳定，该选项正确。-选项C：弹性并不是货币政策的类型，此选项与本题无关。-选项D：扩张性货币政策是通过增加货币供应量来刺激总需求增长。在社会总需求已经大于总供给的情况下，如果再采取扩张性货币政策，会进一步加大总需求与总供给的差距，加剧经济的不稳定，所以该选项不正确。综上，答案选B。38、下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。

A.管理自身头寸的汇率风险

B.扮演做市商

C.为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D.收益最大化

【答案】：D

【解析】本题可通过分析每个选项，判断其是否正确描述了我国商业银行参与外汇业务的情况，进而得出答案。选项A商业银行在参与外汇业务过程中，其自身持有的外汇头寸会面临汇率波动的风险。管理自身头寸的汇率风险是商业银行参与外汇业务时的重要工作。通过合理的风险管理策略，商业银行能够有效降低因汇率波动带来的损失，保障自身的资金安全和稳定运营。所以该选项的描述是正确的。选项B做市商是指在金融市场上，不断向公众投资者报出某些特定金融产品的买卖价格，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易的金融机构。在外汇市场中，商业银行扮演做市商的角色。它们为市场提供买卖双向报价，促进外汇的流动性，使得市场交易能够更加顺畅地进行。所以该选项的描述是正确的。选项C企业在进行对外贸易、投资等活动时，会面临汇率波动带来的风险。商业银行作为金融服务机构，有责任和能力为企业提供更多、更好的汇率避险工具，如远期外汇合约、外汇期权等。这些工具可以帮助企业锁定汇率，降低汇率波动对企业经营的影响，从而更好地保障企业的利益。所以该选项的描述是正确的。选项D商业银行参与外汇业务，主要目的是为了满足客户需求、管理风险、促进市场交易等，而不是单纯追求收益最大化。虽然追求收益是商业银行经营的一个目标，但在参与外汇业务时，需要综合考虑风险控制、市场稳定、服务实体经济等多方面因素，不能仅仅以收益最大化为导向。所以该选项的描述是错误的。综上，答案选D。39、期权风险度量指标中衡量期权价格变动与斯权标的物价格变动之间的关系的指标是（）。

A.DeltA

B.GammA

C.ThetA

D.VegA

【答案】：A

【解析】本题主要考查期权风险度量指标中各指标所衡量的关系。逐一分析各选项：A选项：Delta是衡量期权价格变动与期权标的物价格变动之间的关系的指标，故该选项正确。B选项：Gamma衡量的是Delta值对期权标的物价格变动的敏感度，并非期权价格变动与期权标的物价格变动之间的直接关系，所以该选项错误。C选项：Theta是用来衡量期权时间价值随时间流逝的变化率，与期权价格变动和期权标的物价格变动之间的关系无关，因此该选项错误。D选项：Vega衡量的是期权价格对波动率的敏感性，而不是期权价格变动与期权标的物价格变动之间的关系，所以该选项错误。综上，答案选A。40、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来分析各选项。选项A公式“（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2”，这种简单平均的计算方式没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值对组合久期的影响，不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算原理，故选项A错误。选项B对于债券投资组合与国债期货的组合久期计算，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸的相关因素。而债券投资组合与国债期货组合的久期正确计算公式为：（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值-期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（初始国债组合的市场价值-期货头寸对等的资产组合价值）。选项B中分子为“初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值”以及分母为“期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值”的表述均错误，故选项B错误。由于本题答案为D，但题干未给出选项D的具体内容，不过通过对选项A、B的分析可知其计算错误，所以正确答案为D。41、对模型yi＝β0＋β1x1i＋β2x2i＋μi的最小二乘回归结果显示，R2为0.92，总离差平方和为500，则残差平方和RSS为（）。

A.10

B.40

C.80

D.20

【答案】：B

【解析】本题可根据判定系数\(R^{2}\)、总离差平方和\(TSS\)与残差平方和\(RSS\)之间的关系来求解残差平方和\(RSS\)。步骤一：明确相关公式在一元线性回归或多元线性回归中，判定系数\(R^{2}\)的计算公式为\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)，其中\(R^{2}\)是判定系数，\(RSS\)是残差平方和，\(TSS\)是总离差平方和。步骤二：代入已知数据求解\(RSS\)已知\(R^{2}=0.92\)，\(TSS=500\)，将其代入\(R^{2}=1-\frac{RSS}{TSS}\)可得：\(0.92=1-\frac{RSS}{500}\)移项可得：\(\frac{RSS}{500}=1-0.92\)即：\(\frac{RSS}{500}=0.08\)两边同时乘以\(500\)，解得\(RSS=0.08\times500=40\)综上，答案选B。42、某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，其当前市场价值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，市场利率为6%，恒生指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为15200点。(恒生指数期货合约的乘数为50港元)这时，交易者认为存在期现套利机会，应该（）。

A.在卖出相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

B.在卖出相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

C.在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约

D.在买进相应的股票组合的同时，买进1张恒指期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据期现套利的原理，结合股票组合与恒指期货的情况来判断正确的操作策略。步骤一：分析期货理论价格与实际价格的关系期现套利是根据期货市场和现货市场之间的不合理价差进行套利的行为。若期货价格高于理论价格，可进行正向套利，即买入现货、卖出期货；若期货价格低于理论价格，则进行反向套利，即卖出现货、买入期货。首先计算期货理论价格\(F(t,T)\)，其计算公式为\(F(t,T)=S(t)[1+r\times(T-t)]-D\)，其中\(S(t)\)为现货价格，\(r\)为市场利率，\(T-t\)为期货合约到期时间，\(D\)为持有现货期间的现金红利。已知某一揽子股票组合当前市场价值\(S(t)=75\)万港元；市场利率\(r=6\%\)；\(T-t=\frac{3}{12}\)（3个月换算成年）；预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，由于红利是一个月后收到，而计算的是3个月后期货理论价格，还需将红利按剩余2个月进行折现，这里为简化计算，近似认为红利在持有期内均匀发放，暂不考虑折现问题，即\(D=5000\)港元。则期货理论价格\(F(t,T)=750000\times(1+6\%\times\frac{3}{12})-5000=750000\times(1+0.015)-5000=750000\times1.015-5000=761250-5000=756250\)港元。而3个月后交割的恒指期货价格为\(15200\)点，恒生指数期货合约的乘数为\(50\)港元，则期货合约实际价值为\(15200\times50=760000\)港元。由于\(760000>756250\)，即期货实际价格高于理论价格，存在正向套利机会。步骤二：确定套利操作策略因为存在正向套利机会，所以应该在买进相应的股票组合（现货）的同时，卖出恒指期货合约。步骤三：计算所需卖出的期货合约数量期货合约数量\(=\frac{股票组合价值}{期货合约价值}=\frac{750000}{15200\times50}=\frac{750000}{760000}\approx1\)（张）综上，交易者应在买进相应的股票组合的同时，卖出1张恒指期货合约，答案选C。43、假如市场上存在以下在2018年12月28日到期的铜期权，如下表所示。

A.5592

B.4356

C.4903

D.3550

【答案】：C"

【解析】本题给定了市场上在2018年12月28日到期的铜期权相关数据选项，分别为A.5592、B.4356、C.4903、D.3550，正确答案为C选项。虽然题目未给出具体的题目问题以及详细的解题推理过程，但推测在该题目所涉及的关于2018年12月28日到期铜期权的特定情境中，依据相应的市场行情、期权计算规则或者其他相关条件，经过分析和计算后能得出数值4903是符合题目要求的正确结果。"44、中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布。

A.5

B.15

C.20

D.45

【答案】：B"

【解析】本题考查中国季度GDP初步核算数据的公布时间相关知识。中国的GDP数据由中国国家统计局发布，关于季度GDP初步核算数据，通常会在季后15天左右公布。所以该题正确答案是B。"45、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。要满足甲方资产组合不低于19000元，则合约基准价格是（）点。

A.95

B.96

C.97

D.98

【答案】：A

【解析】本题可根据甲方资产组合与合约基准价格的关系来计算合约基准价格。步骤一：明确相关数据已知甲方总资产为\(20000\)元，要满足甲方资产组合不低于\(19000\)元；合约乘数为\(200\)元／指数点。步骤二：计算资产组合下降的指数点数资产组合允许下降的金额为甲方总资产减去甲方资产组合最低要求金额，即\(20000-19000=1000\)元。因为合约乘数为\(200\)元／指数点，所以资产组合允许下降的指数点数为下降金额除以合约乘数，即\(1000÷200=5\)点。步骤三：计算合约基准价格在合约基准日甲现有资产组合为\(100\)个指数点，而资产组合允许下降\(5\)点，那么合约基准价格为\(100-5=95\)点。综上，答案选A。46、金融互换合约的基本原理是（）。

A.零和博弈原理

B.风险-报酬原理

C.比较优势原理

D.投资分散化原理

【答案】：C

【解析】本题主要考查金融互换合约的基本原理。选项A零和博弈原理是指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为“零”，双方不存在合作的可能。而金融互换合约是交易双方通过交换现金流等方式实现互利共赢，并非零和博弈，所以选项A错误。选项B风险-报酬原理强调的是风险和报酬之间的权衡关系，即高风险通常伴随着高报酬，投资者需要在风险和报酬之间做出选择。这与金融互换合约的基本原理并无直接关联，金融互换合约的核心并非是基于风险和报酬的权衡，所以选项B错误。选项C比较优势原理是指一个生产者以低于另一个生产者的机会成本生产一种物品的行为。在金融互换中，交易双方往往在不同的金融市场或金融工具上具有比较优势。例如，一方在固定利率市场上具有较低的融资成本，另一方在浮动利率市场上具有较低的融资成本，通过金融互换合约，双方可以发挥各自的比较优势，实现更优化的融资安排或风险管理，所以金融互换合约的基本原理是比较优势原理，选项C正确。选项D投资分散化原理是指通过分散投资于多种资产来降低投资组合的风险。该原理主要应用于投资组合的构建，与金融互换合约的本质特征和基本原理不相关，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。47、某资产管理机构发行了一款保本型股指联结票据，产品的主要条款如表7—7所示。根据主要条款的具体内容，回答以下两题。

A.95

B.95.3

C.95.7

D.96.2

【答案】：C"

【解析】本题为该资产管理机构发行的保本型股指联结票据相关的一道单选题，题目给出了四个选项A.95、B.95.3、C.95.7、D.96.2，正确答案是C。因缺少具体题目及相关主要条款内容，无法对本题的解题过程进行详细解析。但在处理此类关于资产管理产品条款相关的选择题时，通常需要仔细研读产品的主要条款，明确各项规定和计算方式，结合题目所问对各选项进行分析判断，排除不符合条款规定和计算结果的选项，从而得出正确答案。"48、关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是()。

A.从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌

B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低

C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降

D.公司增资定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，从而得出答案。选项A从理论层面来看，公司净资产代表了股东权益，是公司资产扣除负债后的剩余价值。当公司净资产增加时，意味着公司的价值提升，股东权益增加，市场对公司的信心增强，通常会吸引投资者购买该公司股票，从而推动股价上涨；反之，当净资产减少时，公司价值下降，股东权益受损，投资者可能会选择抛售股票，导致股价下跌。所以选项A的说法正确。选项B股利是公司分配给股东的利润，在一般情况下，股利水平反映了公司的盈利状况和对股东的回报能力。股利水平越高，说明公司盈利情况良好，且愿意与股东分享利润，这会吸引更多投资者购买该公司股票，进而推动股价上升；而股利水平越低，表明公司盈利不佳或分配政策不利于股东，投资者对该公司的兴趣降低，股价往往也会随之下降。所以选项B的说法正确。选项C预期公司盈利是投资者进行股票投资决策的重要依据。如果投资者预期公司盈利增加，说明公司未来的发展前景较好，盈利能力增强，股票的投资价值也会相应提高，投资者会更愿意买入该公司股票，从而使股价上涨；反之，若预期公司盈利减少，意味着公司未来发展可能面临困境，股票的投资吸引力下降，投资者可能会卖出股票，导致股价下降。所以选项C的说法正确。选项D公司增资是指公司为扩大经营规模、拓展业务、提高公司的资信程度，依法增加注册资本金的行为。公司增资并不一定会使每股净资产下降，也不一定促使股价下跌。如果公司增资是用于有良好前景的项目投资，且该项目在未来能够为公司带来可观的收益，那么公司的盈利能力和净资产可能会因此增加。即使在短期内每股净资产可能因股本增加而被稀释，但从长期来看，随着项目收益的实现，每股净资产可能会上升，股价也可能随之上涨。所以选项D的说法错误。综上，本题答案选D。49、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。

A.跟踪止盈

B.移动平均止盈

C.利润折回止盈

D.技术形态止盈

【答案】：D

【解析】本题主要考查对止盈策略的理解与识别，需要判断各个