期货从业资格之期货投资分析能力提升B卷题库及参考答案详解（综合题）

期货从业资格之期货投资分析能力提升B卷题库第一部分单选题(50题)1、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该交易的价差（）美分／蒲式耳。

A.缩小50

B.缩小60

C.缩小80

D.缩小40

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时小麦与玉米期货合约的价差，再通过对比两者价差来判断价差的变化情况。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的期货合约价格减去价格较低的期货合约价格。这里小麦价格高于玉米价格，所以建仓时的价差为小麦期货价格减去玉米期货价格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步骤二：计算平仓时的价差平仓时，小麦期货价格为835美分／蒲式耳，玉米期货价格为290美分／蒲式耳。同理，平仓时的价差为\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步骤三：计算价差的变化用建仓时的价差减去平仓时的价差，可得价差的变化值为\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于计算结果为正数，说明价差缩小了80美分／蒲式耳。综上，答案选C。2、卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更____，获利更____。（）

A.大；困难

B.大；容易

C.小；容易

D.小；困难

【答案】：C

【解析】本题主要考查卖出基差交易与买入基差交易在风险和获利方面的比较。在基差交易中，卖出基差交易是指基差卖方（空头）卖出基差合约，买入基差交易是指基差买方（多头）买入基差合约。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出基差交易的一方，其收益主要来源于基差缩小。由于基差的波动相对较为稳定和可预测，在一定程度上可以通过对市场行情的分析和判断来把握基差的变化趋势。与买入基差交易相比，卖出基差交易面临的不确定性相对较小，所以其风险也更小。同时，由于基差的波动相对稳定，在合理分析和操作的情况下，卖出基差交易更容易实现获利目标，即获利更为容易。综上所述，卖出基差交易与买入基差交易相比，卖出基差交易风险更小，获利更容易，答案选C。3、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。为实现上述目的，该投资者可以（）。

A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货

C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货

D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货

【答案】：D

【解析】本题可根据投资者的操作目的，结合股指期货和国债期货的交易特点来分析各选项是否符合要求。投资者的目的是增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。分析股指期货交易与股票组合的关系股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。买入股指期货意味着投资者预期未来股票市场会上涨，通过买入股指期货可以在一定程度上实现对股票组合的间接增持。所以要增持100万元股票组合，应买进100万元同月到期的股指期货。分析国债期货交易与国债组合的关系国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。卖出国债期货相当于在期货市场上对国债进行卖空操作，这与减持国债组合的操作方向一致。所以要减持100万元国债组合，应卖出100万元国债期货。对各选项进行逐一分析-选项A：卖出100万元国债期货符合减持国债组合的要求，但卖出100万元同月到期的股指期货意味着预期股票市场下跌，这与投资者增持股票组合的目的相悖，该选项错误。-选项B：买入100万元国债期货会增加投资者对国债的多头头寸，不符合减持国债组合的要求；卖出100万元同月到期的股指期货与增持股票组合的目的不符，该选项错误。-选项C：买入100万元国债期货不符合减持国债组合的要求；虽然买入100万元同月到期的股指期货符合增持股票组合的要求，但整体不符合投资者的操作目的，该选项错误。-选项D：卖出100万元国债期货可以实现减持国债组合的目的，买进100万元同月到期的股指期货可以实现增持股票组合的目的，该选项正确。综上，答案选D。4、设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策略思想的来源的是（）。

A.经验总结

B.经典理论

C.历史可变性

D.数据挖掘

【答案】：C

【解析】本题主要考查量化交易策略思想的来源相关知识。在设计交易系统时，明确的交易策略思想是首要步骤。接下来对各选项进行分析：-选项A：经验总结是量化交易策略思想的重要来源之一。投资者和交易员通过长期的交易实践，积累了大量的经验，这些经验可以被总结和提炼，转化为具体的交易策略。-选项B：经典理论同样也是量化交易策略思想的常见来源。金融市场有许多经过时间检验的经典理论，如有效市场假说、资本资产定价模型等，这些理论为交易策略的制定提供了理论基础和框架。-选项C：历史具有一定的规律性和重复性，而不是“历史可变性”。量化交易通常是基于对历史数据的分析和挖掘来寻找潜在的交易机会和规律，如果强调历史可变性，就难以依据历史数据构建稳定有效的交易策略，所以历史可变性不属于量化交易策略思想的来源。-选项D：数据挖掘是量化交易中常用的方法。通过对大量历史数据的挖掘和分析，可以发现隐藏在数据中的模式、趋势和关系，从而开发出相应的交易策略。综上，答案选C。5、假设某债券投资组合的价值10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。当前国债期货报价为110万元，久期6.4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

【解析】本题可根据债券久期调整的相关原理及计算公式，判断投资经理应采取的操作及具体数量。步骤一：明确久期与利率波动的关系及本题操作方向久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。当预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，需降低投资组合的久期。已知投资组合原久期为\(12.8\)，目标久期为\(3.2\)，说明要降低久期。通常情况下，卖出国债期货可以降低投资组合的久期，买入国债期货会增加投资组合的久期，所以本题应卖出国债期货。步骤二：计算卖出国债期货的份数根据调整久期的公式：\(买卖期货合约份数=\frac{(目标久期-现有久期)\times组合价值}{期货久期\times期货价格}\)。-目标久期为\(3.2\)，现有久期为\(12.8\)，组合价值为\(10\)亿元，换算为万元是\(10\times10000=100000\)万元。-期货久期为\(6.4\)，期货价格为\(110\)万元。将上述数据代入公式可得：\[\begin{align*}买卖期货合约份数&=\frac{(3.2-12.8)\times100000}{6.4\times110}\\&=\frac{-9.6\times100000}{704}\\&\approx-1364\end{align*}\]结果为负数表示卖出国债期货，约为\(1364\)份。综上，投资经理应卖出国债期货\(1364\)份，答案选B。6、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式，结合已知条件来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析基差贸易合同约定：以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。实际交易情况：9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易。期权情况：铜杆厂买入的执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权已跌至几乎为0。具体推理过程根据基差贸易合同约定，现货交易的最终成交价是低于9月铜期货合约价格100元/吨，且此次交易以55700元/吨的期货价格为计价基准。那么实际采购价就等于期货价格减去100元/吨，即\(55700-100=55600\)元/吨。但需要注意的是，铜杆厂买入的看涨期权已跌至几乎为0，这意味着该期权对实际采购价没有影响，实际采购价就是期货价格55700元/吨。综上，答案选D。7、美元指数中英镑所占的比重为()。

A.11.9%

B.13.6%。

C.3.6%

D.4.2%

【答案】：A"

【解析】本题考查美元指数中英镑所占的比重。在美元指数的构成中，不同货币有着不同的权重占比，英镑所占比重为11.9%，故本题正确答案是A选项。"8、基差交易也称为（）。

A.基差贸易

B.点差交易

C.价差交易

D.点差贸易

【答案】：A"

【解析】本题主要考查基差交易的别称。基差交易也被称为基差贸易。点差一般是指交易中买卖价格之间的差值，与基差交易并非同一概念，故B选项“点差交易”和D选项“点差贸易”错误；价差交易通常是指利用不同市场、不同合约之间的价格差异进行交易的策略，和基差交易是不同的概念，所以C选项“价差交易”错误。因此，本题正确答案选A。"9、ISM通过发放问卷进行评估，ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。通常供应商配送指数的权重为()。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本题考查ISM采购经理人指数中供应商配送指数的权重。ISM采购经理人指数是以问卷中的新订单、生产、就业、供应商配送、存货这5项指数为基础，构建5个扩散指数加权计算得出。在这些指数中，各指数有其特定的权重。通常新订单指数权重为30％，生产指数权重为25％，就业指数权重为20％，供应商配送指数权重为15％，存货指数权重为10％。所以本题中供应商配送指数的权重为15％，答案选C。10、根据技术分析理论，矩形形态()。

A.为投资者提供了一些短线操作的机会

B.与三重底形态相似

C.被突破后就失去测算意义了

D.随着时间的推移，双方的热情逐步增强，成变量增加

【答案】：A

【解析】本题可根据矩形形态的特点对各选项逐一进行分析。选项A矩形形态是一种持续整理形态，在矩形形态形成过程中，股价在两条水平直线之间上下波动，形成了明显的上下边界。这种价格的反复波动为投资者提供了一些短线操作的机会，投资者可以在股价接近矩形下边界时买入，在接近上边界时卖出，获取差价收益。所以选项A正确。选项B矩形形态是股价在两条平行的水平直线之间上下波动，而三重底形态是股价经过三次下跌后形成三个相对低点，且三个低点的价位大致相同，其形态与矩形形态有明显区别，并非相似。所以选项B错误。选项C矩形形态被突破后，通常可以根据矩形的高度来测算股价未来的上涨或下跌幅度，具有一定的测算意义，并非失去测算意义。所以选项C错误。选项D在矩形形态中，随着时间的推移，买卖双方的力量处于相对平衡状态，双方的热情逐步冷却，成交量逐渐减少，而不是成交量增加。所以选项D错误。综上，本题正确答案是A。11、2月中旬，豆粕现货价格为2760元／吨，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂应（）5月份豆粕期货合约。

A.买入100手

B.卖出100手

C.买入200手

D.卖出200手

【答案】：A

【解析】本题可根据套期保值的原理以及期货合约交易单位来确定该饲料厂的操作及应买入的合约手数。步骤一：判断是买入套期保值还是卖出套期保值买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。本题中，我国某饲料厂计划在4月份购进1000吨豆粕，担心未来豆粕价格上涨增加采购成本，为了规避豆粕价格上涨的风险，该厂应进行买入套期保值，即买入豆粕期货合约。步骤二：计算应买入的期货合约手数在我国期货市场，一手豆粕期货合约为10吨。该饲料厂计划购进1000吨豆粕，那么需要买入的期货合约手数=计划购进豆粕的数量÷每手期货合约代表的数量，即\(1000\div10=100\)（手）。综上，该厂应买入100手5月份豆粕期货合约，答案选A。12、严格地说，期货合约是（）的衍生对冲工具。

A.回避现货价格风险

B.无风险套利

C.获取超额收益

D.长期价值投资

【答案】：A

【解析】本题可根据期货合约的定义和作用来逐一分析各选项。选项A期货合约的主要功能之一就是回避现货价格风险。在现货市场中，价格波动较为频繁且具有不确定性，对于一些与现货相关的企业或投资者来说，面临着价格波动带来的风险。而期货合约允许交易双方在未来某个特定时间以约定的价格买卖一定数量的商品或金融资产。通过在期货市场上进行套期保值操作，投资者可以锁定未来的交易价格，从而规避现货价格波动所带来的风险。所以期货合约是回避现货价格风险的衍生对冲工具，该选项正确。选项B无风险套利是指利用市场定价的不合理，在不承担任何风险的情况下获取利润的行为。虽然期货市场中有时可能存在套利机会，但这并不是期货合约的本质属性和主要功能。期货合约的设计初衷并非为了实现无风险套利，而是为了满足市场参与者对风险管理的需求。所以该选项错误。选项C获取超额收益通常意味着投资者在承担一定风险的情况下获得超过市场平均水平的回报。期货市场具有高风险性和高杠杆性，虽然投资者有可能通过正确的判断和操作获得超额收益，但这并不是期货合约的核心功能。而且期货市场的价格波动受到多种因素的影响，具有很大的不确定性，无法保证投资者一定能获取超额收益。因此该选项错误。选项D长期价值投资是指投资者基于对资产内在价值的分析，长期持有资产以实现资产增值的投资策略。期货合约是一种具有到期日的标准化合约，通常交易的是未来某个时间点的商品或金融资产，其主要目的是进行风险管理和价格发现，而非作为长期价值投资的工具。并且期货合约的价格波动较大，不适合进行长期的价值投资。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。13、量化模型的测试系统不应该包含的因素是（）。

A.期货品种

B.保证金比例

C.交易手数

D.价格趋势

【答案】：D

【解析】本题主要考查量化模型测试系统应包含和不应包含的因素。选项A期货品种是量化模型测试系统中需要考虑的重要因素。不同的期货品种具有不同的市场特性、交易规则和价格波动规律等。在进行量化模型测试时，针对不同的期货品种，模型的表现可能会有很大差异。所以量化模型的测试系统需要包含期货品种这一因素，A选项不符合题意。选项B保证金比例在期货交易中至关重要，它会直接影响资金的使用效率和风险控制。在量化模型的测试过程中，保证金比例会影响到交易成本和资金占用情况，进而影响到模型的收益和风险评估。因此，保证金比例是量化模型测试系统应该包含的因素，B选项不符合题意。选项C交易手数是交易决策中的一个关键变量。不同的交易手数会对交易成本、市场冲击以及最终的交易收益产生影响。量化模型在测试时需要根据不同的交易策略来确定合适的交易手数，以评估模型在不同交易规模下的表现。所以交易手数是量化模型测试系统需要考虑的因素，C选项不符合题意。选项D价格趋势是市场运行的结果，是难以准确预测和控制的。量化模型主要是基于历史数据和既定的规则进行构建和测试，虽然可以对价格趋势进行一定程度的分析，但价格趋势本身具有不确定性和随机性，不能作为量化模型测试系统的一个固定因素。因此，价格趋势不应该包含在量化模型的测试系统中，D选项符合题意。综上，正确答案是D。14、出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临__________或__________的风险。（）

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

【答案】：A

【解析】对于出口型企业而言，在出口产品收取外币货款时，面临的关键是本币与外币的汇率变动情况对企业实际收益的影响。本币和外币的价值变动存在四种组合情况：本币升值且外币贬值、本币升值且外币升值、本币贬值且外币贬值、本币贬值且外币升值。当本币升值时，意味着同样数额的外币所能兑换的本币数量减少。出口型企业收到外币货款后，将其兑换成本币时，实际获得的本币金额会变少，这会使企业的利润缩减，因此出口型企业面临着本币升值的风险。当外币贬值时，出口型企业手中持有的外币价值下降。比如原本100单位外币能兑换一定数量的本币，但外币贬值后，同样的100单位外币可兑换的本币数量减少，这直接造成了企业实际收益的损失，所以企业也面临外币贬值的风险。而当本币贬值时，同样的外币能够兑换更多的本币，出口型企业将外币货款兑换成本币时会获得更多本币，这对企业是有利的，所以本币贬值不是风险。当外币升值时，企业持有的外币价值上升，兑换成本币时能获得更多收益，这也不是风险。综上所述，出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临本币升值和外币贬值的风险，本题答案选A。15、假设股票价格是31美元，无风险利率为10%，3个月期的执行价格为30美元的欧式看涨期权的价格为3美元，3个月期的执行价格为30美元的欧式看跌期权的价格为1美元。如果存在套利机会，则利润为（）。

A.0.22

B.0.36

C.0.27

D.0.45

【答案】：C

【解析】本题可根据期权平价定理判断是否存在套利机会，并计算出套利利润。步骤一：明确期权平价定理公式对于欧式期权，在不考虑交易成本等情况下，期权平价定理公式为：\(C-P=S-PV(K)\)。其中\(C\)表示欧式看涨期权价格，\(P\)表示欧式看跌期权价格，\(S\)表示标的资产当前价格，\(PV(K)\)表示期权执行价格的现值，\(K\)为执行价格。步骤二：计算执行价格的现值\(PV(K)\)已知无风险利率\(r=10\%\)，期限\(t=3\)个月，换算成年为\(3\div12=0.25\)年，执行价格\(K=30\)美元。根据现值计算公式\(PV(K)=K\div(1+r\timest)\)，可得：\(PV(K)=30\div(1+10\%\times0.25)=30\div(1+0.025)=30\div1.025\approx29.27\)（美元）步骤三：判断是否存在套利机会已知\(C=3\)美元，\(P=1\)美元，\(S=31\)美元，\(PV(K)\approx29.27\)美元。计算\(C-P=3-1=2\)美元，\(S-PV(K)=31-29.27=1.73\)美元。由于\(C-P\gtS-PV(K)\)，即\(2\gt1.73\)，所以存在套利机会。步骤四：计算套利利润根据上述分析可知，可通过卖出看涨期权、买入看跌期权和标的资产来实现套利。套利利润为\(C-P-(S-PV(K))=2-1.73=0.27\)美元。综上，答案选C。16、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—3所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：D"

【解析】本题主要围绕某汽车公司与轮胎公司的点价交易展开，题干给出了购销合同的基本情况，但未明确具体问题。不过已知答案为D选项（900），推测可能是求交易中涉及的某一价格数值。虽然题干信息有限，无法详细阐述具体的推理过程，但可以知道经过一系列与点价交易规则、合同条款相关的计算和考量后，得出该题正确答案为900。"17、相对于场外期权而言，互换协议的定价是（）的，更加简单，也更易于定价，所以更受用户偏爱。

A.线性

B.凸性

C.凹性

D.无定性

【答案】：A

【解析】本题可根据互换协议的定价特点来对选项进行逐一分析。选项A：线性线性定价方式在数学和金融领域中相对直观和简洁，其变化规律呈现出较为简单的线性关系。相较于场外期权复杂的定价模型，线性定价不涉及过多复杂的非线性因素和复杂的计算，使得互换协议的定价更加简单，更容易计算和理解，所以更受用户偏爱，该选项符合题意。选项B：凸性凸性通常描述的是一种非线性的关系，在定价中涉及到二阶导数等复杂的计算。具有凸性特征的定价方法往往比较复杂，需要考虑更多的因素和进行更复杂的数学运算，这与题干中“更加简单，也更易于定价”的描述不符，所以该选项不正确。选项C：凹性凹性同样属于非线性的定价特征，其定价过程相对复杂，需要考虑诸多变量之间的非线性关系，会增加定价的难度和复杂性，这与互换协议定价简单、易于定价的特点相悖，所以该选项不符合要求。选项D：无定性无定性意味着定价没有明确的规律或方法，这样的定价方式无法保证定价的准确性和可预测性，不利于市场参与者进行决策和交易，显然不符合互换协议定价的特点，所以该选项也不正确。综上，答案选A。18、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买人上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为()元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式以及期权的相关情况，来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析-双方同意以低于9月铜期货合约价格100元／吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，且由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。-铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0。具体推理过程由于基差贸易合同约定现货交易价格是低于9月铜期货合约价格100元／吨，当铜杆厂以55700元／吨的期货价格为计价基准进行交易时，那么现货交易价格应为\(55700-100=55600\)元/吨。又因为买入的看涨期权已跌至几乎为0，意味着该期权对实际采购价没有额外的影响。所以铜杆厂实际采购价就是以期货价格为基准计算出的现货交易价格，即\(55700-100=55600\)元/吨加上支付的权利金100元/吨，\(55600+100=55700\)元/吨。综上，答案选D。19、()是全球第-PTA产能田，也是全球最大的PTA消费市场。

A.美国

B.俄罗斯

C.中国

D.日本

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对全球PTA产能和消费市场情况的了解。PTA即精对苯二甲酸，是重要的大宗有机原料之一。中国在全球的PTA产业中占据重要地位，是全球第一PTA产能国，同时庞大的国内需求也使中国成为全球最大的PTA消费市场。而美国、俄罗斯和日本在PTA产能和消费市场规模方面均不如中国。所以本题正确答案是C。"20、RJ/CRB指数包括（）个商品期货品种。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本题主要考查对RJ/CRB指数所包含商品期货品种数量的记忆。RJ/CRB指数包含19个商品期货品种，所以答案选C。"21、为确定大豆的价格（y）与大豆的产量（x1）及玉米的价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到下表的数据结果。

A.0.1742

B.0.1483

C.0.8258

D.0.8517

【答案】：D

【解析】本题是要确定大豆价格（y）与大豆产量（x1）及玉米价格（x2）之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据并进行回归分析。在这类回归分析的题目中，通常涉及到对回归系数、相关系数等数据的分析和计算。由于题目未给出具体的回归分析表内容，但给出了四个选项。逐一分析选项：-A选项0.1742，从一般的回归关系来看，如果该数值是相关系数等指标，通常相关系数绝对值越接近1表示变量之间的相关性越强，0.1742这个数值表明相关性较弱，结合大豆价格与产量及玉米价格的关系，此数值不太符合常理推测。-B选项0.1483，同样该数值较小，如果是相关系数等体现变量关系的指标，说明变量之间关系不紧密，不符合大豆价格与产量及玉米价格应有的关联程度。-C选项0.8258，虽然该数值表示较强的相关性，但相比之下，D选项更为合适。-D选项0.8517，该数值更接近1，意味着大豆价格与大豆产量及玉米价格之间存在较强的相关关系，更符合回归分析中对于变量之间关系的一般规律，所以答案选D。22、根据我国国民经济的持续快速发展及城乡居民消费结构不断变化的现状，需要每（）年对各类别指数的权数做出相应的调整。

A.1

B.2

C.3

D.5

【答案】：D"

【解析】这道题主要考查对我国在国民经济及城乡居民消费结构变化背景下，各类别指数权数调整时间间隔的知识点掌握。在我国的统计工作实际情况中，考虑到国民经济持续快速发展以及城乡居民消费结构不断变化等因素，为了确保各类别指数能够准确反映经济和消费的实际状况，规定每5年对各类别指数的权数做出相应的调整。所以本题正确答案是D选项。"23、含有未来数据指标的基本特征是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.未来函数不确定

D.未来函数确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查含有未来数据指标的基本特征。未来数据指标是一种在技术分析中可能出现的概念，在判断其基本特征时，需要准确把握各个选项与该概念特征的匹配度。选项A：买卖信号确定含有未来数据指标的情况下，由于其数据可能会根据后续情况而改变，并不是稳定确定的，所以不能得出明确稳定的买卖信号，买卖信号确定不符合这类指标的特征，因此选项A错误。选项B：买卖信号不确定因为未来数据指标可能会受到未来未知因素的影响，其数据是动态变化的，基于这种不稳定的数据所产生的买卖信号也必然是不确定的，这与含有未来数据指标的基本特征相符合，所以选项B正确。选项C：未来函数不确定题干问的是含有未来数据指标的基本特征，而不是未来函数本身是否确定的问题，该选项与题干所问话题不一致，因此选项C错误。选项D：未来函数确定同样，题干重点在于含有未来数据指标的特征，而非未来函数是否确定，此选项偏离了题干主题，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是B。24、下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国首创的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一种金融工具，其价值取决于信用事件或信用风险。接下来对各选项进行逐一分析：-选项A：CDS即信用违约互换，是国外较为常见的一种信用衍生工具，并非我国首创。它是一种转移交易双方信用风险的合约。-选项B：CDO即担保债务凭证，是一种资产证券化的产品，同样不是我国首创。它是将一些固定收益产品重新打包后形成的新的证券化产品。-选项C：CRMA即信用风险缓释合约，是指交易双方达成的，约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约，并非我国首创。-选项D：CRMW即信用风险缓释凭证，是我国首创的信用衍生工具。它是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。综上，本题正确答案选D。25、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出原油的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。

A.7800万元；12万元

B.7812万元；12万元

C.7800万元；-12万元

D.7812万元；-12万元

【答案】：A

【解析】本题可根据库存跌价损失和盈亏的计算公式分别计算，再结合选项得出答案。步骤一：计算库存跌价损失库存跌价损失是指因存货的可变现净值低于成本而造成的损失。已知原油最初成本价为\(8600\)元/吨，现货市场价格在\(11\)月中旬为\(4700\)元/吨，企业生产了\(2\)万吨原油。根据公式：库存跌价损失\(=\)（成本价-现货价格）×数量，将数据代入可得：\((8600-4700)\times20000\)\(=3900\times20000\)\(=78000000\)（元）因为\(1\)万元\(=10000\)元，所以\(78000000\)元\(=7800\)万元。步骤二：计算盈亏情况企业通过期货市场进行交割，其在期货市场的盈利情况会影响最终的盈亏。企业卖出原油的\(11\)月期货合约卖价为\(8300\)元/吨，\(11\)月中旬以\(4394\)元/吨的价格交割交货，数量为\(2\)万吨。根据公式：期货盈利\(=\)（期货卖价-期货交割价）×数量，将数据代入可得：\((8300-4394)\times20000\)\(=3906\times20000\)\(=78120000\)（元）\(78120000\)元\(=7812\)万元。前面已算出库存跌价损失为\(7800\)万元，所以最终盈亏\(=\)期货盈利-库存跌价损失，即：\(7812-7800=12\)（万元）综上，该公司库存跌价损失是\(7800\)万元，盈亏是\(12\)万元，答案选A。26、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石，现货湿基价格665元/湿吨（含6%水分）。与此同时，在铁矿石期货9月合约上做卖期保值，期货价格为716元/干吨。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本题可先根据现货湿基价格及含水分比例算出干基价格，再与期货价格对比从而得出基差，以此判断答案。步骤一：计算铁矿石现货干基价格已知采购的铁矿石现货湿基价格为\(665\)元/湿吨，含\(6\%\)水分。设干基价格为\(x\)元/干吨，由于湿基价格是包含水分时的价格，干基价格是去除水分后的价格，根据公式：干基价格=湿基价格÷(1-水分含量)，可计算出现货干基价格为：\(x=665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干吨）步骤二：计算基差基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品近期合约的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。已知期货价格为\(716\)元/干吨，现货干基价格约为\(707.45\)元/干吨，可得基差为：\(707.45-716=-8.55\approx-9\)综上，答案选D。27、金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（）。

A.具有优秀的内部运营能力

B.利用场内金融工具对冲风险

C.设计比较复杂的产品

D.直接接触客户并为客户提供合适的金融服务

【答案】：D

【解析】对于金融机构而言，其核心目标之一是维护客户资源并提升自身经营收益。接下来对本题各选项进行逐一分析。选项A，具有优秀的内部运营能力确实是金融机构良好运转的基础，但它主要侧重于机构内部的管理与运作，如流程优化、成本控制等方面。虽然良好的内部运营有助于提高效率，但它并非直接针对客户资源维护和经营收益提升的主要手段，不能直接与客户建立紧密联系并产生收益，所以该选项不符合题意。选项B，利用场内金融工具对冲风险是金融机构进行风险管理的重要方式。通过对冲风险可以降低潜在损失，但它主要是在风险层面进行操作，并没有直接涉及到与客户的接触以及为客户提供服务，无法直接达到维护客户资源和提高经营收益的目的，因此该选项也不正确。选项C，设计比较复杂的产品可能在一定程度上体现金融机构的专业能力和创新水平，但复杂的产品并不一定能被客户理解和接受。而且如果仅仅关注产品设计的复杂性而忽略了与客户的直接沟通和服务，可能无法满足客户的实际需求，也就难以有效维护客户资源和提高经营收益，所以该选项也不合适。选项D，金融机构通过直接接触客户，能够深入了解客户的需求、偏好和财务状况等信息。在此基础上，为客户提供合适的金融服务，如理财规划、投资建议、信贷服务等，既能够满足客户的个性化需求，增强客户的满意度和忠诚度，从而有效维护客户资源，又可以通过收取服务费用等方式为自身带来经营收益。所以直接接触客户并为客户提供合适的金融服务是金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段，该选项正确。综上，本题答案是D。28、中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月（）日左右发布上一季度数据。

A.18

B.15

C.30

D.13

【答案】：D

【解析】本题主要考查中国国家统计局发布固定资产投资完成额相关数据的时间规定这一知识点。中国国家统计局负责发布中国的固定资产投资完成额数据，并且规定每季度第一个月发布上一季度数据，具体是在每季度第一个月13日左右发布。所以该题正确答案是D选项。29、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中约定的价格计算方式，结合已知条件来确定铜杆厂的实际采购价。步骤一：明确基差贸易合同约定的价格计算方式已知铜进口贸易商与铜杆厂同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。这意味着，铜杆厂的实际采购价等于点定的9月铜期货合约价格减去100元/吨。步骤二：确定点定的9月铜期货合约价格题目中提到“铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易”，即点定的9月铜期货合约价格为55700元/吨。步骤三：计算铜杆厂的实际采购价根据步骤一得出的价格计算方式，用点定的9月铜期货合约价格55700元/吨减去100元/吨，可得实际采购价为：55700-100=55600（元/吨）。同时需要注意，虽然铜杆厂买入了看涨期权，但在本题计算实际采购价时，由于是按照基差贸易合同约定的方式来计算，所以期权价格的变动不影响实际采购价的计算。综上，铜杆厂实际采购价为55600元/吨，答案选C。（注：你提供的答案D有误，正确答案应该是C）30、财政支出中的经常性支出包括()。

A.政府储备物资的购买

B.公共消赞产品的购买

C.政府的公共性投资支出

D.政府在基础设施上的投资

【答案】：B

【解析】本题主要考查财政支出中经常性支出的范畴。经常性支出是维持公共部门正常运转或保障人们基本生活所必需的支出，主要包括人员经费、公用经费及社会保障支出等，具有消耗性、不形成资产的特点。接下来分析各个选项：-选项A：政府储备物资的购买，储备物资是具有一定资产性质的，其目的是为了应对各种可能出现的情况进行物资储备，不属于经常性支出的范畴。-选项B：公共消费产品的购买，是为了满足社会公共的日常消费需求，如办公用品、日常服务等的购买，符合经常性支出用于维持公共部门正常运转和保障人们基本生活的特点，属于经常性支出。-选项C：政府的公共性投资支出，投资支出会形成一定的资产或带来经济收益，具有资本性的特点，并非经常性地消耗掉，不属于经常性支出。-选项D：政府在基础设施上的投资，基础设施投资会形成固定资产，是为了促进经济发展和社会进步进行的长期建设投入，不具有经常性支出的消耗性特征，不属于经常性支出。综上，正确答案是B。31、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该套利交易（）。(不计手续费等费用)

A.亏损40000美元

B.亏损60000美元

C.盈利60000美元

D.盈利40000美元

【答案】：D

【解析】本题可通过分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况，进而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：明确相关数据及合约单位已知套利者卖出\(10\)手\(1\)月份小麦合约，\(9\)月\(15\)日小麦期货价格为\(950\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(835\)美分/蒲式耳；同时买入\(10\)手\(1\)月份玉米合约，\(9\)月\(15\)日玉米期货价格为\(325\)美分/蒲式耳，\(9\)月\(30\)日平仓价格为\(290\)美分/蒲式耳。在期货交易中，每手小麦和玉米合约为\(5000\)蒲式耳。步骤二：分别计算小麦期货合约和玉米期货合约的盈亏情况小麦期货合约盈亏：套利者卖出小麦合约，价格从\(950\)美分/蒲式耳下降到\(835\)美分/蒲式耳，价格下降了\(950-835=115\)美分/蒲式耳。每手小麦合约为\(5000\)蒲式耳，卖出\(10\)手，则小麦合约盈利为\(115×5000×10=5750000\)美分。玉米期货合约盈亏：套利者买入玉米合约，价格从\(325\)美分/蒲式耳下降到\(290\)美分/蒲式耳，价格下降了\(325-290=35\)美分/蒲式耳。每手玉米合约为\(5000\)蒲式耳，买入\(10\)手，则玉米合约亏损为\(35×5000×10=1750000\)美分。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于小麦合约盈利减去玉米合约亏损，即\(5750000-1750000=4000000\)美分。因为\(1\)美元等于\(100\)美分，所以\(4000000\)美分换算成美元为\(4000000÷100=40000\)美元，结果为正，说明该套利交易盈利\(40000\)美元。综上，答案选D。""32、t检验时，若给定显著性水平α，双侧检验的临界值为ta/2（n－2），则当|t|＞ta/2（n－2）时，（）。

A.接受原假设，认为β显著不为0

B.拒绝原假设，认为β显著不为0

C.接受原假设，认为β显著为0

D.拒绝原假设，认为β显著为0

【答案】：B

【解析】本题可根据t检验的基本原理和规则来判断当\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)时的结论。在进行t检验时，原假设通常设定为\(\beta=0\)，备择假设为\(\betaeq0\)。我们会给定一个显著性水平\(\alpha\)，根据这个显著性水平可以得到双侧检验的临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通过样本数据计算得到统计量\(t\)的值，将其绝对值\(\vertt\vert\)与临界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)进行比较：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，这意味着统计量\(t\)落在了拒绝域内。在假设检验中，当统计量落在拒绝域时，我们拒绝原假设。因为原假设是\(\beta=0\)，拒绝原假设就意味着认为\(\beta\)显著不为\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，则统计量\(t\)落在接受域内，此时接受原假设，即认为\(\beta\)显著为\(0\)。本题中\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以应该拒绝原假设，认为\(\beta\)显著不为\(0\)，答案选B。33、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1．41USD／GBP。120天后，即期汇率为1．35USD／GBP，新的利率期限结构如表3所示。假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出美元债券的价值和英镑债券的价值，再结合汇率算出互换合约的价值。步骤一：分析计算所需数据-货币互换合约期限为2年，每半年互换一次，120天后计算合约价值。-当前汇率为1.41USD／GBP，120天后即期汇率为1.35USD／GBP。-名义本金为1美元，当前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英镑固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步骤二：计算美元债券的价值每半年付息一次，美元固定利率为\(0.0632\)，名义本金为\(1\)美元，则每次支付的美元利息为\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根据新的利率期限结构（题目未给出具体利率期限结构相关内容，但计算思路是将未来现金流按对应期限的利率折现），剩余期限内的现金流包括后续几次利息支付和本金归还，将这些现金流折现求和得到美元债券的价值\(B_{USD}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）美元债券的价值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步骤三：计算英镑债券的价值名义本金换算为英镑为\(1\div1.41\)英镑，每次支付的英镑利息为\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英镑。同样根据利率期限结构将未来现金流折现求和得到英镑债券的价值\(B_{GBP}\)。假设经过计算（具体计算过程因利率期限结构未给出详细数据省略）英镑债券的价值\(B_{GBP}=0.7177\)英镑。步骤四：计算互换合约的价值支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值\(V\)等于美元债券价值减去按即期汇率换算后的英镑债券价值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(S\)为120天后的即期汇率\(1.35\)。将\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（万美元）综上，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是\(0.0464\)万美元，答案选C。34、目前，Shibor报价银行团由（）家信用等级较高的银行组成。

A.10

B.15

C.18

D.16

【答案】：C"

【解析】本题考查的是Shibor报价银行团的组成银行数量。上海银行间同业拆放利率（Shibor）报价银行团由信用等级较高的银行组成，目前该报价银行团由18家信用等级较高的银行组成。所以本题的正确答案是C选项。"35、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01X转换因子÷期货合约的DV01)

A.0.8215

B.1.2664

C.1.0000

D.0.7896

【答案】：B

【解析】本题可根据所给的套保比例计算公式来计算利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例。已知参考公式为：套保比例=被套期保值债券的DV01×转换因子÷期货合约的DV01。题目中给出某国债现券的DV01（即被套期保值债券的DV01）是0.0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0.0447，CTD券的转换因子是1.02。将这些数据代入公式可得：套保比例=0.0555×1.02÷0.0447。先计算0.0555×1.02=0.05661，再用0.05661÷0.0447≈1.2664。所以利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是1.2664，答案选B。36、以下各产品中含有乘数因子的是（）。

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.逆向浮动利率票据

D.指数货币期权票据

【答案】：D

【解析】本题主要考查对各类产品是否含有乘数因子的判断。下面对各选项进行分析：选项A：保本型股指联结票据：保本型股指联结票据是一种结构化产品，其主要特点是在保障本金安全的基础上，与特定的股指表现相联结来确定收益情况，通常并不含有乘数因子。选项B：收益增强型股指联结票据：收益增强型股指联结票据致力于在一定程度上增强投资者的收益，它一般通过特定的结构设计来实现这一目的，并不包含乘数因子。选项C：逆向浮动利率票据：逆向浮动利率票据的利率与市场基准利率呈反向变动关系，其核心在于利率的变动机制，而不存在乘数因子。选项D：指数货币期权票据：指数货币期权票据是一种复合型的金融衍生产品，它在设计中会引入乘数因子，通过乘数因子来放大或调整与指数或货币相关的收益或风险。综上，含有乘数因子的产品是指数货币期权票据，本题正确答案为D。37、K线理论起源于()。

A.美国

B.口本

C.印度

D.英国

【答案】：B"

【解析】本题主要考查K线理论的起源地这一知识点。K线理论起源于日本，当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其独特的记录方式和丰富的分析内涵，被引入到证券市场等金融领域并广泛应用。所以本题答案选B。"38、若伊拉克突然入侵科威特，金价的表现为（）。

A.短时间内大幅飙升

B.短时间内大幅下跌

C.平均上涨

D.平均下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据国际政治局势对金价的影响来进行分析。在国际金融市场中，黄金是一种具有避险属性的资产。当国际政治局势出现动荡、不稳定或者发生重大冲突时，投资者通常会出于避险需求，增加对黄金的购买。伊拉克突然入侵科威特这一事件属于重大的国际地缘政治冲突，会引发全球市场的恐慌情绪和不确定性。投资者为了规避风险，会大量买入黄金，从而在短时间内造成黄金需求急剧增加。根据供求关系原理，当需求大幅增加而供给在短期内难以相应大幅调整时，黄金价格会在短时间内大幅飙升。选项B，短时间内大幅下跌与上述分析相悖，因为地缘政治冲突通常会刺激黄金的避险需求，推动价格上升而非下跌，所以该选项错误。选项C，“平均上涨”表述不准确，在这种突发重大冲突的情况下，由于投资者的恐慌性购买行为集中在短时间内爆发，黄金价格往往是短时间内大幅变动，而不是呈现平均上涨的温和态势，所以该选项错误。选项D，同理，重大冲突会使黄金的避险功能凸显，价格不会平均下跌，所以该选项错误。综上，答案选A。39、对于金融衍生品业务而言，（）是最明显的风险。

A.操作风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.市场风险

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项所代表的风险进行分析，从而判断出金融衍生品业务最明显的风险。选项A：操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。虽然在金融衍生品业务中，操作失误可能会带来一定损失，但它并非是金融衍生品业务最明显的风险。金融衍生品的交易通常是基于市场价格的波动，操作风险相比而言并非主导因素。选项B：信用风险信用风险是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险。在金融衍生品交易中，信用风险确实存在，比如交易对手可能违约。然而，随着金融市场监管的加强和交易机制的完善，信用风险可以通过各种手段进行一定程度的控制和分散，并非金融衍生品业务中最突出和明显的风险。选项C：流动性风险流动性风险是指因市场成交量不足或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。虽然金融衍生品市场有时可能会出现流动性不足的情况，但与市场风险相比，其发生的频率和影响力相对较小。市场的活跃程度以及金融衍生品的特性使得流动性风险并不是最显著的风险。选项D：市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使金融机构表内和表外业务发生损失的风险。金融衍生品是一种价值取决于基础资产价格变动的金融合约，如期货、期权等。其价格与基础资产的市场价格紧密相关，市场价格的微小波动都可能导致金融衍生品价值的大幅变化，从而给投资者带来巨大的收益或损失。所以市场风险是金融衍生品业务最明显的风险。综上，本题正确答案选D。40、美联储对美元加息的政策内将导致()。

A.美元指数下行

B.美元贬值

C.美元升值

D.美元流动性减弱

【答案】：C

【解析】本题可对各选项进行逐一分析，判断美联储对美元加息政策所产生的影响。选项A美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。当美联储加息时，意味着美元资产的收益率提高，会吸引全球资金流入美国，增加对美元的需求，进而推动美元指数上升，而不是下行。所以选项A错误。选项B美联储加息，会使美元资产的吸引力增强。投资者为了获取更高的收益，会增加对美元资产的投资，这就需要更多地买入美元，从而使得市场对美元的需求增加。在供求关系的作用下，需求增加会推动美元价格上升，也就是美元升值，而不是贬值。所以选项B错误。选项C如前面所述，美联储加息后，一方面美元资产的收益率提高，吸引全球资金流入美国，对美元的需求增加；另一方面，加息会使美国货币市场上的资金成本上升，促使美元回流到银行体系等，减少市场上美元的供应。在需求增加而供应减少的情况下，根据供求原理，美元会升值。所以选项C正确。选项D美联储加息，商业银行等金融机构向美联储借款的成本会提高，它们会相应地提高向企业和个人的贷款利率。这会使得企业和个人的借贷意愿下降，市场上的货币流通量相应增加。同时，加息吸引海外资金流入美国，也会增加美元的供应量，总体而言会使美元流动性增强，而不是减弱。所以选项D错误。综上，本题正确答案是C选项。41、Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格对标的资产价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

【答案】：B

【解析】本题主要考查Gamma这一指标在数学上的定义，即Gamma与期权价格、标的资产价格导数阶数的关系。Gamma是衡量Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。在数学层面，期权价格对标的资产价格求一阶导数得到的是Delta；而Gamma是期权价格对标的资产价格的二阶导数。所以本题正确答案是B选项。42、基差卖方风险主要集中在与基差买方签订（）的阶段。

A.合同后

B.合同前

C.合同中

D.合同撤销

【答案】：B"

【解析】这道题主要考查对基差卖方风险集中阶段的理解。对于基差卖方而言，在与基差买方签订合同前，面临着诸多不确定因素，比如市场价格波动、对基差走势判断失误等。在这个阶段，基差卖方需要综合考虑各种因素来确定交易条件，一旦决策失误，就可能面临较大风险。而合同签订后，双方的权利和义务已基本确定；合同执行过程中主要是履行合同规定；合同撤销更是在特定情况下才会发生，通常不是风险集中阶段。所以基差卖方风险主要集中在与基差买方签订合同前的阶段，本题正确答案是B。"43、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大亏损比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤率

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所代表的含义，来判断哪个选项描述的是一个交易策略可能出现的最大亏损比例。选项A：年化收益率年化收益率是把当前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）换算成年收益率来计算的，它是一种理论收益率，并不是真正的已取得的收益率。年化收益率主要体现的是投资在一年时间内的收益情况，而不是最大亏损比例，所以选项A不符合题意。选项B：夏普比率夏普比率是指投资组合在承担单位风险时所能获得的超过无风险收益的额外收益。它衡量的是投资组合的风险调整后收益，反映了资产在承担一定风险下的收益能力，并非描述交易策略的最大亏损比例，所以选项B不符合题意。选项C：交易胜率交易胜率是指在所有的交易次数中，盈利交易次数所占的比例。它体现的是交易成功的概率，而不是最大亏损比例，所以选项C不符合题意。选项D：最大资产回撤率最大资产回撤率是指在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值，它描述的正是一个交易策略可能出现的最大亏损比例，所以选项D符合题意。综上，本题正确答案为D。44、以S&P500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%，标的资产为900美元，连续复利的无风险年利率为8%，则该远期合约的即期价格为（）美元。

A.900

B.911.32

C.919.32

D.-35.32

【答案】：B

【解析】本题可根据远期合约即期价格的计算公式来计算该远期合约的即期价格。步骤一：明确计算公式对于支付连续红利收益率的资产，其远期合约的即期价格公式为\(F=S\timese^{(r-q)T}\)，其中\(F\)表示远期合约的即期价格，\(S\)表示标的资产的当前价格，\(r\)表示无风险年利率，\(q\)表示红利收益率，\(T\)表示合约期限（年）。步骤二：从题目中提取关键信息-标的资产\(S=900\)美元；-连续复利的无风险年利率\(r=8\%=0.08\)；-指标每年的红利收益率\(q=3\%=0.03\)；-合约期限为三个月，由于一年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{3}{12}=0.25\)年。步骤三：代入数据计算远期合约的即期价格将\(S=900\)、\(r=0.08\)、\(q=0.03\)、\(T=0.25\)代入公式\(F=S\timese^{(r-q)T}\)可得：\(F=900\timese^{(0.08-0.03)\times0.25}\)先计算指数部分\((0.08-0.03)\times0.25=0.05\times0.25=0.0125\)，则\(F=900\timese^{0.0125}\)。\(e\)为自然常数，通常\(e\approx2.71828\)，\(e^{0.0125}\approx1.01258\)，所以\(F=900\times1.01258=911.322\approx911.32\)（美元）综上，该远期合约的即期价格为\(911.32\)美元，答案选B。45、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项目机会，需要招投标。该项目若中标，则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元／人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元／人民币即期汇率约为8．38，人民币／欧元的即期汇率约为0．1193。公司决定利用执行价格为0．1190的人民币／欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0．0009，合约大小为人民币100万元。据此回答以下两题88-89。

A.买入；17

B.卖出；17

C.买入；16

D.卖出：16

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在面临汇率波动风险时，如何运用人民币/欧元看跌期权进行风险规避以及确定期权合约数量。步骤一：分析企业面临的风险及应对策略某大型电力工程公司参与海外电力工程项目招投标，若中标需前期投入200万欧元，而当前距离获知竞标结果仅两个月，欧元/人民币汇率波动较大且可能欧元对人民币升值。在这种情况下，公司为规避汇率风险，应选择买入人民币/欧元看跌期权。因为如果欧元升值，人民币相对贬值，人民币/欧元看跌期权会给公司带来收益，从而对冲因汇率不利变动而增加的成本。所以应是“买入”期权，可排除B、D选项。步骤二：计算所需买入的期权合约数量1.先计算该项目若中标需投入的人民币金额：已知需要前期投入200万欧元，当前欧元/人民币即期汇率约为8.38，那么200万欧元换算成人民币为\(200×8.38=1676\)万元。2.再计算所需期权合约数量：已知合约大小为人民币100万元，那么所需合约数量为\(1676÷100≈17\)份（这里合约数量需取整）。综上，公司应买入17份人民币/欧元看跌期权，答案选A。46、假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值，则该公司的融资成本会怎么变化?（）

A.融资成本上升

B.融资成本下降

C.融资成本不变

D.不能判断

【答案】：A

【解析】本题可根据货币互换协议以浮动利率计算利息以及美元升值这两个条件，分析该公司融资成本的变化情况。在货币互换协议以浮动利率计算利息的情况下，当项目期间美元升值时，意味着该公司若有美元相关的债务，在偿还债务时需要用更多的本币去兑换美元来支付本息。也就是说，同样的债务金额，由于美元的升值，该公司实际承担的成本增加了，即融资成本上升。综上，答案是A选项。47、()是第一大PTA产能国。

A.中囤

B.美国

C.日本

D.俄罗斯

【答案】：A"

【解析】本题主要考查对第一大PTA产能国的了解。PTA即精对苯二甲酸，是重要的大宗有机原料之一。中国拥有完整的石化产业链、庞大的市场需求以及先进的生产技术等多方面优势，使得中国在PTA产能上位居世界第一。因此本题答案选A，美国、日本和俄罗斯在PTA产能方面均不及中国。"48、以下不属于影响期权价格的因素的是（）。

A.标的资产的价格

B.汇率变化

C.市场利率

D.期权到期时间

【答案】：B

【解析】本题可通过分析各选项是否为影响期权价格的因素来得出正确答案。选项A：标的资产的价格标的资产价格的变动会直接影响期权的价值。对于看涨期权而言，标的资产价格上升，期权价值通常会增加；对于看跌期权，标的资产价格下降，期权价值一般会上升。所以标的资产的价格是影响期权价格的重要因素之一。选项B：汇率变化汇率变化主要影响涉及不同货币的资产交易、国际贸易等方面，与期权价格本身并没有直接的关联性，它不属于影响期权价格的常规因素。选项C：市场利率市场利率的变动会影响期权的持有成本和资金的时间价值，进而对期权价格产生影响。例如，利率上升时，看涨期权价格可能上升，看跌期权价格可能下降。所以市场利率是影响期权价格的因素。选项D：期权到期时间期权到期时间越长，意味着期权持有者有更多的时间等待标的资产价格朝着有利的方向变动，期权的时间价值就越大，期权价格也就可能越高；反之，到期时间越短，期权价格会受到相应影响。因此，期权到期时间是影响期权价格的因素。综上，不属于影响期权价格的因素的是汇率变化，本题正确答案是B。49、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一：现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A"

【解析】本题可根据题目所给信息及各选项特点进行分析。题干中提到某保险公司有规模为50亿元的指数型基金等一系列信息，但关于本题各选项数值的计算依据，由于题目中未给出相关计算所需的完整条件，难以确切判断其计算过程。不过答案为A选项5170，推测可能是在计算该指数型基金运用某种策略后的获利或者相关金额时，结合了资金规模、红利、期货投资等多种因素得出此结果。考生在实际解题时，应根据所学的金融投资计算方法，例如资本利得计算、红利计算等，结合题目给定的具体数据进行分析计算，从而得出正确答案。"50、()是决定期货价格变动趋势最重要的蚓素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题主要考查决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项A经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。在经济周期的不同阶段，宏观经济环境会发生显著变化，这会对期货市场产生全面而深远的影响。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产扩张，对各种原材料和商品的需求增加，从而推动相关期货价格上涨；而在经济衰退阶段，需求下降，市场供大于求，期货价格往往会下跌。所以经济运行周期从宏观层面主导着期货价格的整体变动趋势。选项B供给与需求虽然也是影响期货价格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品层面发挥作用。供给和需求的变化会直接导致商品价格的波动，但这种波动往往是局部的、针对某一具体品种的，难以像经济运行周期那样对整个期货市场的价格变动趋势起到决定性作用。例如某一农产品因自然灾害导致供给减少，可能会使该农产品期货价格上涨，但这并不代表整个期货市场的价格趋势。选项C汇率的变动会影响进出口商品的价格，从而对相关期货品种的价格产生影响。但汇率主要影响的是与国际贸易密切相关的期货品种，其影响范围相对较窄，并且汇率变动对期货价格的影响通常是间接的，需要通过影响商品的供求关系等中间环节来实现，所以它不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项D物价水平是一个宏观经济指标，物价的总体上涨或下跌会在一定程度上反映宏观经济形势，但它对期货价格的影响相对较为宽泛和间接。物价水平的变动可能是由多种因素引起的，而且不同商品的价格受物价水平影响的程度也不同。相比之下，经济运行周期能更直接、更全面地反映宏观经济的动态变化，对期货价格变动趋势的影响更为关键。综上，本题正确答案是A。第二部分多选题(20题)1、以下关于期货的分析方法，说法正确的是（）。

A.对于持仓报告的分析也要考虑季节性的因素

B.季节性分析方法不适用于工业品价格的分析

C.平衡表的分析法主要应用于农产品价格的分析

D.对于CFTC持仓报告的分析主要分析的是非商业持仓的变化

【答案】：ACD

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析：-A选项：持仓报告反映了市场参与者的持仓情况，而期货市场的交易活动往往受到季节性因素的影响。不同季节，市场供求关系、生产消费节奏等会有所不同，进而影响投资者的持仓决策。所以，对于持仓报告的分析考虑季节性因素是合理且必要的，该选项正确。-B选项：季节性分析方法不仅适用于农产品价格分析，对于工业品价格分析同样具有一定的适用性。虽然工业品生产不像农产品那样有明显的自然生长周期，但在不同季节，其生产、消费、运输等方面也可能存在一定的季节