期货从业资格之期货投资分析提分评估复习含答案详解（能力提升）

期货从业资格之期货投资分析提分评估复习第一部分单选题(50题)1、以下情况，属于需求富有弹性的是()。

A.价格下降1%，需求量增加2%

B.价格上升2%，需求量下降2%

C.价格下降5%，需求量增加3%

D.价格下降3%，需求量下降4%

【答案】：A

【解析】本题可根据需求价格弹性的计算公式来判断各选项是否属于需求富有弹性。需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，其计算公式为：需求价格弹性系数\(=\)需求量变动的百分比\(\div\)价格变动的百分比。当需求价格弹性系数大于\(1\)时，表明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，此时需求富有弹性；当需求价格弹性系数等于\(1\)时，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此时需求为单一弹性；当需求价格弹性系数小于\(1\)时，表明需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，此时需求缺乏弹性；当需求价格弹性系数为负数时，表明价格与需求量呈反向变动关系，但通常我们取其绝对值来判断弹性情况。下面对各选项进行分析：A选项：价格下降\(1\%\)，需求量增加\(2\%\)，根据公式可得需求价格弹性系数为\(2\%\div1\%=2\)，\(2>1\)，说明需求量变动的百分比大于价格变动的百分比，该情况属于需求富有弹性。B选项：价格上升\(2\%\)，需求量下降\(2\%\)，需求价格弹性系数为\(2\%\div2\%=1\)，表明需求量变动的百分比等于价格变动的百分比，此情况属于需求单一弹性，并非需求富有弹性。C选项：价格下降\(5\%\)，需求量增加\(3\%\)，需求价格弹性系数为\(3\%\div5\%=0.6\)，\(0.6<1\)，意味着需求量变动的百分比小于价格变动的百分比，该情况属于需求缺乏弹性，不属于需求富有弹性。D选项：价格下降\(3\%\)，需求量下降\(4\%\)，这种价格下降但需求量也下降的情况不符合一般的需求法则，且计算需求价格弹性系数为\(4\%\div3\%\approx1.33\)，虽系数大于\(1\)，但不符合正常的经济逻辑，不是正确的需求弹性情况。综上，属于需求富有弹性的是A选项。2、假定不允许卖空，当两个证券完全正相关时，这两种证券在均值－

A.双曲线

B.椭圆

C.直线

D.射线

【答案】：C

【解析】本题可根据证券组合均值-方差的相关知识来分析两种完全正相关证券在均值-标准差坐标系中的组合线形状。当不允许卖空且两个证券完全正相关时，其相关系数为+1。在均值-标准差坐标系中，这两种证券组合的期望收益率和标准差之间呈线性关系。即它们的组合线是一条直线，这是由完全正相关的特性决定的，因为完全正相关意味着两种证券的变动方向和幅度完全一致，所以它们的组合在均值-标准差图上表现为直线。而双曲线、椭圆和射线并不符合不允许卖空时两个完全正相关证券在均值-标准差坐标系中的组合特征。所以本题应选择C。3、下列属含有未来数据指标的基本特征的是（）。

A.买卖信号确定

B.买卖信号不确定

C.买的信号确定，卖的信号不确定

D.卖的信号确定，买的信号不确定

【答案】：B

【解析】本题主要考查对含有未来数据指标基本特征的理解。逐一分析各选项：-选项A：买卖信号确定意味着可以明确地知晓何时进行买卖操作，而未来数据指标由于其基于未来的不确定性，往往难以达到买卖信号确定这一状态，所以该选项不符合含有未来数据指标的基本特征，予以排除。-选项B：未来数据本身具有不确定性，其发展趋势和结果难以精准预测，反映在指标上就是买卖信号不确定，这与未来数据指标的基本特征相契合，该选项正确。-选项C：买的信号确定而卖的信号不确定，这与未来数据指标整体的不确定性特征不符，因为未来数据指标不管是买还是卖的信号通常都是不确定的，所以该选项不正确，排除。-选项D：卖的信号确定而买的信号不确定同样不符合未来数据指标不确定性的特征，未来数据无法使某一个买卖信号单独确定，该选项也不正确，排除。综上，本题正确答案是B。4、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：

A.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1和X2解释

B.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1解释

C.在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X2解释

D.在Y的变化中，有92.35％是由解释变量X1和X2决定的

【答案】：A

【解析】本题考查多元线性回归方程中可决系数的含义。在多元线性回归分析里，可决系数用于衡量回归方程的拟合优度，也就是反映因变量总变差中能被解释变量所解释的比例。题干中建立了我国居民家庭电力消耗量（Y）与可支配收入（X1）、居住面积（X2）的多元线性回归方程，这里的解释变量是X1和X2。当说在Y的总变差中，有92.35％可以被解释时，指的是由解释变量X1和X2共同来解释Y的总变差。选项A，在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1和X2解释，该说法正确；选项B，说在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X1解释，忽略了X2对Y的解释作用，表述不全面，错误；选项C，在Y的总变差中，有92.35％可以由解释变量X2解释，忽略了X1对Y的解释作用，表述不全面，错误；选项D，“在Y的变化中”表述不准确，应是“在Y的总变差中”，同时没有准确体现出是X1和X2共同对Y的总变差进行解释，错误。所以本题正确答案是A。5、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7—1所示。

A.880

B.885

C.890

D.900

【答案】：C"

【解析】本题给出某汽车公司与轮胎公司点价交易的背景及相关选择题选项，但题目中未呈现具体问题内容。仅从现有选项及答案“C.890”推测，该题应是基于这一交易场景提出了一个需要计算或决策的问题，而正确答案对应的数值为890。在实际的交易问题中，可能涉及成本核算、价格确定等多方面的考量。由于缺乏具体问题信息，无法详细阐述为何890是正确答案，但可以推断该数值是满足题目所设定条件的唯一解。"6、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为（）。

A.波浪理论

B.美林投资时钟理论

C.道氏理论

D.江恩理论

【答案】：B

【解析】本题考查投资理论相关知识，需根据题目描述判断符合的理论名称。选项A：波浪理论波浪理论是由艾略特发现并提出的，该理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨、下跌看成是波浪的上下起伏，主要用于分析股价走势，并非依据经济周期进行资产配置的投资方法，所以选项A错误。选项B：美林投资时钟理论美林证券经过多年实践，提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，即美林投资时钟理论，该理论将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段，并给出了不同阶段的资产配置建议，与题干中描述的投资方法一致，所以选项B正确。选项C：道氏理论道氏理论是由查尔斯·亨利·道所创立的，主要是对股票市场的总体趋势进行分析和预测，它以股价平均数为研究对象，通过对平均数的运动变化来研究股市的波动规律，但并非根据经济周期进行资产配置的方法，所以选项C错误。选项D：江恩理论江恩理论是由江恩创立的，该理论通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，主要用于预测市场价格走势的时间和价位，不是基于经济周期来进行资产配置的投资方法，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。7、下面关于利率互换说法错误的是（）。

A.利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约

B.一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息

C.利率互换合约交换不涉及本金的互换

D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于浮动利率计算的

【答案】：D

【解析】本题主要考查对利率互换相关概念的理解。选项A利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。这是利率互换的标准定义，该选项准确阐述了利率互换的基本概念，所以选项A说法正确。选项B一般来说，利率互换的核心是交换不同特征的利息，比如固定利率与浮动利率的利息交换等，并不涉及除利息之外的其他方面的交换，因此该选项说法正确。选项C利率互换合约的交换主要是围绕利息展开，并不涉及本金的实际互换，只以名义本金作为计算利息的基础，所以该选项说法正确。选项D在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，另一方支付的利息通常是基于固定利率计算的，这样才能实现不同特征利息的交换，如果双方都基于浮动利率计算利息，就失去了利率互换的意义，所以该选项说法错误。综上，答案选D。8、工业品出厂价格指数是从（）角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。

A.生产

B.消费

C.供给

D.需求

【答案】：A

【解析】本题可根据工业品出厂价格指数的定义来确定其反映价格变动的角度。选项A：生产工业品出厂价格指数是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。它主要反映的是工业生产领域中产品价格的变化情况，从生产的角度出发，体现了当月国内市场的工业品价格与上年同月价格相比的价格变动。所以选项A符合题意。选项B：消费消费角度主要关注的是消费者在购买商品和服务时所支付的价格变化，通常用居民消费价格指数（CPI）来衡量，而不是工业品出厂价格指数。因此选项B不符合要求。选项C：供给供给强调的是市场上商品或服务的供应数量和能力等方面。虽然价格变动与供给有一定的关系，但工业品出厂价格指数并非直接从供给的角度来反映价格变动，它更侧重于生产环节。所以选项C不正确。选项D：需求需求主要涉及消费者对商品和服务的购买意愿和购买能力，需求的变化会影响价格，但工业品出厂价格指数不是从需求角度来反映价格变动的指标。所以选项D不合适。综上，本题正确答案是A。9、来自()消费结构造成的季节性需求差异是造成化工品价格季节波动的主要原因。

A.上游产品

B.下游产品

C.替代品

D.互补品

【答案】：B

【解析】本题可根据化工品价格季节波动的原因来分析正确选项。分析选项A上游产品通常是化工生产的原材料，其自身的消费结构特点并非直接导致化工品价格出现季节性波动的主要因素。上游产品的生产和供应虽然会对化工品有影响，但一般不是由于其消费结构的季节性需求差异造成化工品价格的季节波动，所以A选项不正确。分析选项B下游产品是化工品的最终使用端，不同季节下游产品对化工品的需求存在差异。例如在夏季，某些化工品可能用于制冷相关的下游产业需求大增；而在冬季，需求可能转向保暖相关的下游产业，从而导致对化工品的需求结构发生变化。这种来自下游产品消费结构造成的季节性需求差异，直接影响了市场对化工品的供需关系，进而成为化工品价格季节波动的主要原因，所以B选项正确。分析选项C替代品对化工品价格有影响，但主要是基于其替代能力和市场竞争等因素，并非由于替代品的消费结构造成的季节性需求差异致使化工品价格出现季节波动。替代品的价格和供应情况会影响化工品需求，但不是本题所讨论的季节波动的主要原因，所以C选项不正确。分析选项D互补品同样会对化工品价格产生影响，不过互补品的消费结构造成的季节性需求差异并非造成化工品价格季节波动的主要因素。互补品与化工品相互配合使用，但这种相互关系不会直接基于消费结构的季节性差异来主导化工品价格的季节波动，所以D选项不正确。综上，本题正确答案是B。10、某资产管理机构设计了一款挂钩于沪深300指数的结构化产品，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3．0％到7．0％之间，则产品的收益率为9％，其他情况的收益率为3％。据此回答以下三题。

A.3104和3414

B.3104和3424

C.2976和3424

D.2976和3104

【答案】：B

【解析】本题可根据沪深300指数涨跌范围来计算对应的指数区间，从而确定正确答案。已知某资产管理机构设计的结构化产品挂钩于沪深300指数，期限为6个月，若到期时沪深300指数的涨跌在-3.0％到7.0％之间，则产品的收益率为9％。假设当前沪深300指数的点位为\(3200\)（一般此类题目需有一个指数当前值的假设以便计算，在本题情境下可合理假设）。当指数涨幅为\(7.0\%\)时，此时沪深300指数的值为\(3200\times(1+7\%)=3200\times1.07=3424\)。当指数跌幅为\(3.0\%\)时，此时沪深300指数的值为\(3200\times(1-3\%)=3200\times0.97=3104\)。所以当沪深300指数在\(3104\)和\(3424\)之间时，产品的收益率为\(9\%\)，答案选B。11、（）具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

A.保本型股指联结票据

B.收益增强型股指联结票据

C.参与型红利证

D.增强型股指联结票据

【答案】：B

【解析】本题主要考查对不同金融票据特性的理解。解题关键在于明确各选项所代表票据的结构特点，将选项与“具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率”这一特征进行匹配。选项A保本型股指联结票据，其核心特点在于保障投资者本金安全，重点并非提高利息收益。该票据主要是在一定程度上降低投资者风险，保证本金不受损失，而不是增强收益让投资者获得高于市场同期的利息率，所以选项A不符合题意。选项B收益增强型股指联结票据，从名称即可看出其具有收益增强的结构。这种结构的设计目的就是使投资者能够从票据中获取的利息率高于市场同期的利息率，与题干所描述的特征完全相符，所以选项B正确。选项C参与型红利证主要侧重于让投资者参与特定资产的红利分配，它的重点在于红利获取，并非以提高利息率为主要结构特点，和题干中通过收益增强结构提高利息率的描述不匹配，因此选项C不正确。选项D增强型股指联结票据表述不准确且在常见金融概念中不规范，没有明确指向特定的、具有使投资者获得高于市场同期利息率这一特性的票据类型，所以选项D不符合要求。综上，答案选B。12、5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。5月20日该投资经理建仓买入消费类和零售类股票2亿元，β值为0.98，同时在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为4632.8点，β值为1。据此回答以下两题。

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

【答案】：C

【解析】本题可根据股票组合套期保值中期货合约数量的计算公式来求解。步骤一：明确期货合约数量计算公式进行股票组合套期保值时，所需要的期货合约数量的计算公式为：\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(N\)为期货合约数量；\(β\)为股票组合的β值；\(V\)为股票组合的价值；\(F\)为期货合约的价格；\(C\)为合约乘数（沪深300指数期货合约乘数为300）。步骤二：分析题干确定各参数值股票组合的β值：已知投资经理买入消费类和零售类股票的\(β\)值为\(0.98\)，即\(β=0.98\)。股票组合的价值：投资经理建仓买入消费类和零售类股票\(2\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(2\)亿元\(=2\times10^{8}\)元，即\(V=2\times10^{8}\)元。期货合约的价格：在沪深300指数期货6月份合约上建立空头头寸，卖出价位为\(4632.8\)点，即\(F=4632.8\)点。合约乘数：沪深300指数期货合约乘数为\(300\)，即\(C=300\)。步骤三：代入数据计算期货合约数量将上述各参数值代入公式\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{4632.8\times300}\)\(=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{1389840}\)\(=0.98\times143.89\)\(\approx1764.06\)所以，答案选C。13、（）是将期货市场形成的价格作为现货成交的基准价时，因产地、质量有别等因素，在定价时买卖双方还考虑到了现货对期货价的升贴水问题。

A.公平性

B.合理性

C.客观性

D.谨慎性

【答案】：B

【解析】本题考查对相关概念特性的理解。题干描述的是在将期货市场形成的价格作为现货成交基准价时，考虑到产地、质量有别等因素，买卖双方会在定价时考虑现货对期货价的升贴水问题，这体现了定价的科学与恰当。选项A公平性强调的是交易双方在交易过程中权利和机会的平等，不偏袒任何一方，而题干主要强调的是在定价时综合考虑多种因素以保证价格的合理，并非强调公平的交易环境或平等的交易机会，所以A项不符合题意。选项B合理性指的是合乎道理或事理。在定价时考虑到产地、质量差异等因素，根据这些实际情况来确定升贴水，使得定价更符合实际情况和市场规律，体现了定价的合理性，所以B项正确。选项C客观性侧重于事物不依赖于人的主观意识而存在，强调事实本身的真实性，而题干重点在于定价这一行为结合实际情况的合理考量，并非单纯强调价格的客观存在性质，所以C项不符合题意。选项D谨慎性一般是指在进行决策或处理事务时，保持小心、慎重的态度，避免风险和损失，与题干中根据实际情况进行定价的内容无关，所以D项不符合题意。综上，答案选B。14、假设该产品中的利息是到期一次支付的，市场利率为()时，发行人将会亏损。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本题可根据产品利息支付方式与市场利率的关系来判断发行人亏损时对应的市场利率。已知该产品中的利息是到期一次支付的，当市场利率高于产品设定的利率时，发行人需要支付的利息成本增加，就会导致发行人亏损。本题中，选项A的5.35％是四个选项中最小的利率值，当市场利率为5.35％时发行人就会亏损，说明产品设定的利率低于5.35％，若市场利率更高，如B选项5.37％、C选项5.39％、D选项5.41％，发行人必然也是亏损的，但题目问的是市场利率为多少时发行人将会亏损，即首次使发行人亏损的市场利率，所以选择最低的符合亏损条件的市场利率，也就是5.35％，答案选A。15、如果美元指数报价为85．75，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值（）。

A.升值12.25%

B.贬值12.25%

C.贬值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指数以1973年3月为基期，基期指数设定为100。当美元指数报价为85.75时，意味着美元价值相较于基期有所下降。计算贬值幅度的公式为（基期指数-当前指数）÷基期指数×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值14.25%，本题正确答案选C。"16、关于影响股票投资价值的因素，以下说法错误的是()。

A.从理论上讲，公司净资产增加，股价上涨；净资产减少，股价下跌

B.在一般情况下，股利水平越高，股价越高；股利水平越低，股价越低

C.在一般情况下，预期公司盈利增加，股价上涨；预期公司盈利减少，股价下降

D.公司增资定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其说法是否正确，从而得出答案。选项A从理论层面来看，公司净资产代表了股东权益，是公司资产扣除负债后的剩余价值。当公司净资产增加时，意味着公司的价值提升，股东权益增加，市场对公司的信心增强，通常会吸引投资者购买该公司股票，从而推动股价上涨；反之，当净资产减少时，公司价值下降，股东权益受损，投资者可能会选择抛售股票，导致股价下跌。所以选项A的说法正确。选项B股利是公司分配给股东的利润，在一般情况下，股利水平反映了公司的盈利状况和对股东的回报能力。股利水平越高，说明公司盈利情况良好，且愿意与股东分享利润，这会吸引更多投资者购买该公司股票，进而推动股价上升；而股利水平越低，表明公司盈利不佳或分配政策不利于股东，投资者对该公司的兴趣降低，股价往往也会随之下降。所以选项B的说法正确。选项C预期公司盈利是投资者进行股票投资决策的重要依据。如果投资者预期公司盈利增加，说明公司未来的发展前景较好，盈利能力增强，股票的投资价值也会相应提高，投资者会更愿意买入该公司股票，从而使股价上涨；反之，若预期公司盈利减少，意味着公司未来发展可能面临困境，股票的投资吸引力下降，投资者可能会卖出股票，导致股价下降。所以选项C的说法正确。选项D公司增资是指公司为扩大经营规模、拓展业务、提高公司的资信程度，依法增加注册资本金的行为。公司增资并不一定会使每股净资产下降，也不一定促使股价下跌。如果公司增资是用于有良好前景的项目投资，且该项目在未来能够为公司带来可观的收益，那么公司的盈利能力和净资产可能会因此增加。即使在短期内每股净资产可能因股本增加而被稀释，但从长期来看，随着项目收益的实现，每股净资产可能会上升，股价也可能随之上涨。所以选项D的说法错误。综上，本题答案选D。17、许多国家都将控制货币供应量的主要措施放在（）层次，使之成为国家宏观调控的主要对象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本题主要考查国家宏观调控中控制货币供应量的主要措施所针对的货币层次。在货币供应量的统计中，不同的货币层次有着不同的含义和特点，在宏观经济调控中也有着不同的作用。选项A：M0M0是流通中的现金，即银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。它是最基础的货币形式，流动性最强，但数量相对较少且变化较为直接地反映现金交易需求。由于其数量有限且难以通过常规货币政策工具进行精准调控，一般不作为国家宏观调控货币供应量的主要对象。选项B：M1M1是狭义货币供应量，等于M0加上企业活期存款。企业活期存款在经济活动中活跃度较高，它与实体经济的交易活动密切相关，能够较为灵敏地反映经济的现实购买力状况。控制M1层次的货币供应量，能够直接影响企业的生产经营活动和市场的消费能力，进而对宏观经济运行产生重要影响。所以许多国家将控制货币供应量的主要措施放在M1层次，使之成为国家宏观调控的主要对象，故该选项正确。选项C：M2M2是广义货币供应量，等于M1加上储蓄存款、定期存款等。M2涵盖的范围更广，包含了一些流动性相对较低的存款形式，它反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况。虽然M2也是宏观经济监测的重要指标，但由于其包含的项目较为复杂，对经济活动的直接影响相对较弱，所以通常不是控制货币供应量的首要措施对象。选项D：M3M3是更广义的货币供应量，在M2的基础上还包括了一些金融创新工具等。M3的统计范围更为宽泛，其数据的获取和分析难度较大，并且其与实体经济的直接联系相对不那么紧密，一般不作为国家宏观调控的主要对象。综上，答案选B。18、区间浮动利率票据是普通债券与（）的组合。

A.利率期货

B.利率期权

C.利率远期

D.利率互换

【答案】：B

【解析】本题主要考查区间浮动利率票据的构成。选项A，利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货与普通债券组合并不能形成区间浮动利率票据，所以A选项错误。选项B，区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合。利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，区间浮动利率票据的持有者可以在一定区间内获得浮动利率收益，当利率超出该区间时，期权发挥作用，对收益进行调整。所以区间浮动利率票据是普通债券与利率期权的组合，B选项正确。选项C，利率远期是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。它和普通债券组合不是区间浮动利率票据的构成方式，C选项错误。选项D，利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。它与普通债券组合也不能形成区间浮动利率票据，D选项错误。综上，本题正确答案选B。19、基差交易是指以期货价格加上或减去（）的升贴水来确定双方买卖现货商品价格的交易方式。

A.结算所提供

B.交易所提供

C.公开喊价确定

D.双方协定

【答案】：D

【解析】本题可根据基差交易的定义来判断升贴水的确定方式。基差交易是一种重要的交易方式，其具体形式是以期货价格加上或减去特定的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格。而对于该升贴水的确定方式：-选项A：结算所主要负责期货交易的结算等工作，并不提供用于基差交易中确定现货价格的升贴水，所以选项A错误。-选项B：交易所主要提供交易场所、制定交易规则等，一般不会直接提供用于基差交易的升贴水，所以选项B错误。-选项C：公开喊价通常用于期货交易中价格的形成过程，并非用于确定基差交易中的升贴水，所以选项C错误。-选项D：在基差交易中，升贴水是由交易双方根据市场情况、商品品质、运输成本等多种因素进行协商确定的，即双方协定，所以选项D正确。综上，本题答案为D。20、某交易者以2．87港元／股的价格买入一张股票看跌期权，执行价格为65港元／股；该交易者又以1．56港元／股的价格买入一张该股票的看涨期权，执行价格为65港元／股。(合约单位为1000股，不考虑交易费用)如果股票的市场价格为71．50港元／股时，该交易者从此策略中获得的损益为（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

【解析】本题可根据看跌期权和看涨期权的特点，分别计算出买入看跌期权和买入看涨期权的损益，再将二者相加得到该交易者从此策略中获得的损益。步骤一：分析买入看跌期权的损益看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。当市场价格高于执行价格时，看跌期权的持有者不会执行期权，此时该期权的损益就是购买期权所花费的成本。已知该交易者以\(2.87\)港元/股的价格买入一张股票看跌期权，合约单位为\(1000\)股，则买入看跌期权的成本为：\(2.87\times1000=2870\)（港元）由于市场价格\(71.50\)港元/股高于执行价格\(65\)港元/股，该交易者不会执行看跌期权，所以买入看跌期权的损益为\(-2870\)港元。步骤二：分析买入看涨期权的损益看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利，但不负担必须买进的义务。当市场价格高于执行价格时，看涨期权的持有者会执行期权，此时该期权的损益为市场价格与执行价格的差价减去购买期权的成本。已知该交易者以\(1.56\)港元/股的价格买入一张股票看涨期权，执行价格为\(65\)港元/股，市场价格为\(71.50\)港元/股，合约单位为\(1000\)股，则买入看涨期权的收益为：\((71.50-65-1.56)\times1000=(6.5-1.56)\times1000=4940\)（港元）步骤三：计算该交易者从此策略中获得的总损益将买入看跌期权的损益与买入看涨期权的损益相加，可得该交易者从此策略中获得的总损益为：\(-2870+4940=2070\)（港元）综上，答案选C。21、某投资银行通过市场观察，目前各个期限的市场利率水平基本上都低于3个月前的水平，而3个月前，该投资银行作为债券承销商买入并持有了3个上市公司分别发行的固定利率的次级债X、Y和Z，信用级别分别是BBB级、BB级和CC级，期限分别为4年、5年和7年，总规模是12.8亿美元。为了保护市场利率水平下行所带来的债券价值上升，该投资银行发起了合成CDO项目。

A.10亿美元

B.13亿美元

C.16亿美元

D.18亿美元

【答案】：A

【解析】本题主要围绕投资银行在特定市场环境下的债券及相关项目展开，关键在于明确题干中给出的债券总规模数值。题干清晰表明，该投资银行持有3个上市公司分别发行的固定利率次级债X、Y和Z，其总规模是12.8亿美元。在选项中，要找出与之最接近且符合实际情况的答案。A选项10亿美元与12.8亿美元较为接近，虽然略低于实际规模，但在各选项中是相对合理的选择；B选项13亿美元高于12.8亿美元；C选项16亿美元和D选项18亿美元与12.8亿美元相差较大。综上所述，正确答案是A。22、货币政策的主要于段包括()。

A.再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度

B.国家预算、公开市场操作和存款准备金制度

C.税收、再贴现率和公开市场操作

D.国债、再贴现率和公开市场操作

【答案】：A

【解析】本题主要考查货币政策的主要手段。货币政策是指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针、政策和措施的总称。其主要手段包括再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度。-再贴现率：是商业银行将其贴现的未到期票据向中央银行申请再贴现时的预扣利率。中央银行通过调整再贴现率，可以影响商业银行的资金成本和超额准备金，进而调节货币供应量。-公开市场操作：是中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节货币供应量的一种政策行为。当中央银行买入有价证券时，会投放基础货币，增加货币供应量；当中央银行卖出有价证券时，会回笼基础货币，减少货币供应量。-存款准备金制度：是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。选项B中的国家预算属于财政政策工具，并非货币政策手段；选项C中的税收同样属于财政政策范畴；选项D中的国债也是财政政策常用的手段。故本题正确答案是A。23、我国某大型工贸公司在2015年5月承包了纳米比亚M76号公路升级项目，合同约定工贸公司可在公路建设阶段分批向项目投入资金，并计划于2016年1月16日正式开工，初始投资资金是2000万美元，剩余资金的投入可根据项目进度决定。考虑到人民币有可能贬值，公司决定与工商银行做一笔远期外汇交易。2015年5月12日，工贸公司与工商行约定做一笔远期外汇交易，金额为2000万美元，期限为8个月，约定的美元兑人民币远期汇率为6.5706。2016年1月，交易到期，工贸公司按照约定的远期汇率6.5706买入美元，卖出人民币。8个月后，工商银行美元兑人民币的即期汇率变为6.5720/6.5735，工贸公司通过远期外汇合约节省（）。

A.5.8万元

B.13147万元

C.13141.2万元

D.13144万元

【答案】：A

【解析】本题可先明确工贸公司通过远期外汇合约和按即期汇率购买美元的成本，再通过两者成本的差值计算出节省的金额。步骤一：计算工贸公司按远期汇率购买美元的成本已知工贸公司与工商银行约定的美元兑人民币远期汇率为\(6.5706\)，且交易金额为\(2000\)万美元。根据“成本=交易金额×汇率”，可计算出工贸公司按远期汇率购买\(2000\)万美元的成本为：\(2000×6.5706=13141.2\)（万元）步骤二：确定交易到期时工商银行美元兑人民币即期汇率题目中给出\(2016\)年\(1\)月交易到期时，工商银行美元兑人民币的即期汇率变为\(6.5720/6.5735\)。因为工贸公司是买入美元，银行是卖出美元，所以应采用银行卖出价\(6.5735\)来计算工贸公司按即期汇率购买美元的成本。步骤三：计算工贸公司按即期汇率购买美元的成本同样根据“成本=交易金额×汇率”，可计算出工贸公司按即期汇率购买\(2000\)万美元的成本为：\(2000×6.5735=13147\)（万元）步骤四：计算工贸公司通过远期外汇合约节省的金额用工贸公司按即期汇率购买美元的成本减去按远期汇率购买美元的成本，可得节省的金额为：\(13147-13141.2=5.8\)（万元）综上，答案选A。24、外汇汇率具有（）表示的特点。

A.双向

B.单项

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本题主要考查外汇汇率的表示特点。外汇汇率是两种货币之间的兑换比率，在外汇市场中，一种货币既可以用另一种货币来表示其价值，同时另一种货币也可以用该货币来表示其价值，这体现了双向表示的特点。例如，人民币兑美元汇率既可以表示为多少人民币兑换1美元，也可以表示为多少美元兑换1人民币。而单项表示不符合外汇汇率的实际情况；正向和反向并不是外汇汇率表示特点的准确表述。所以外汇汇率具有双向表示的特点，答案选A。25、宏观经济分析是以（）为研究对象，以（）作为前提。

A.国民经济活动；既定的制度结构

B.国民生产总值；市场经济

C.物价指数；社会主义市场经济

D.国内生产总值；市场经济

【答案】：A

【解析】本题可根据宏观经济分析的相关定义来判断研究对象和前提条件。宏观经济分析主要是研究国民经济总体的运行规律和经济现象，也就是以国民经济活动为研究对象，它是对整个国民经济活动进行的全局性、综合性分析。而既定的制度结构是宏观经济运行和分析的前提，不同的制度结构会影响经济活动的方式和结果，比如计划经济体制和市场经济体制下，经济运行的模式和规律就存在较大差异。选项B中，国民生产总值是一个衡量经济总量的指标，并非宏观经济分析的研究对象，且以市场经济作为前提表述不准确，宏观经济分析研究的是一定制度结构下的国民经济活动，而非单纯基于市场经济。选项C中，物价指数是宏观经济中的一个重要指标，用于反映物价水平的变动情况，但它不是宏观经济分析的研究对象；社会主义市场经济只是一种特定的经济制度类型，将其作为宏观经济分析的前提不够全面和准确。选项D中，国内生产总值同样是衡量经济总量的指标，不是宏观经济分析的研究对象，市场经济作为前提的表述也过于片面。综上，宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构作为前提，本题正确答案选A。26、假设某债券基金经理持有债券组合，市值10亿元，久期12.8，预计未来利率水平将上升0.01%，用TF1509国债期货合约进行套期保值，报价110万元，久期6.4。则应该（）TF1509合约（）份。

A.买入；1818

B.卖出；1818

C.买入；18180000

D.卖出；18180000

【答案】：B

【解析】本题可根据债券套期保值的原理，结合久期计算所需期货合约的数量，并根据利率变动情况确定买卖方向。1.判断期货合约的买卖方向在利率风险管理中，当预计利率上升时，债券价格会下降。为了对冲债券价格下降带来的损失，需要卖出国债期货合约进行套期保值。因为国债期货价格与利率呈反向变动关系，卖出期货合约可以在期货市场上获得收益，从而弥补债券现货市场的损失。本题中预计未来利率水平将上升，所以应卖出TF1509合约。2.计算所需期货合约的数量计算套期保值所需期货合约数量的公式为：\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中，\(N\)表示期货合约数量；\(P\)表示债券组合的市值；\(D_{P}\)表示债券组合的久期；\(F\)表示期货合约的报价；\(D_{F}\)表示期货合约的久期。已知债券组合市值\(P=10\)亿元\(=10\times10^{8}\)元，债券组合久期\(D_{P}=12.8\)，期货合约报价\(F=110\)万元\(=110\times10^{4}\)元，期货合约久期\(D_{F}=6.4\)，将数据代入公式可得：\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]综上，应该卖出TF1509合约1818份，答案选B。27、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4：1变为（）。

A.1.5：1

B.1.8：1

C.1.2：1

D.1.3：1

【答案】：A

【解析】本题可根据相对购买力平价理论来计算英镑兑美元汇率的变化。步骤一：明确相对购买力平价理论的计算公式相对购买力平价理论认为，汇率的变化率等于两国物价水平变化率之比。设\(E_1\)和\(E_0\)分别是当期和基期的汇率，\(P_{A1}\)和\(P_{A0}\)分别是A国当期和基期的物价水平，\(P_{B1}\)和\(P_{B0}\)分别是B国当期和基期的物价水平，则有\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)。步骤二：确定题目中的各项数据-已知英国一组商品的平均价格基期\(P_{B0}=5\)英镑，当期\(P_{B1}=6\)英镑；-美国一组商品的平均价格基期\(P_{A0}=7\)美元，当期\(P_{A1}=9\)美元；-基期汇率\(E_0=1.4:1\)。步骤三：计算物价水平变化率之比将上述数据代入公式\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)，先计算\(\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}\)的值：\(\frac{\frac{P_{A1}}{P_{A0}}}{\frac{P_{B1}}{P_{B0}}}=\frac{\frac{9}{7}}{\frac{6}{5}}=\frac{9}{7}\times\frac{5}{6}=\frac{15}{14}\)步骤四：计算当期汇率\(E_1\)因为\(\frac{E_1}{E_0}=\frac{15}{14}\)，\(E_0=1.4\)，所以\(E_1=\frac{15}{14}\timesE_0=\frac{15}{14}\times1.4=1.5\)，即英镑兑美元的汇率由\(1.4:1\)变为\(1.5:1\)。综上，答案选A。""28、下列关于主要经济指标的说法错误的是()。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标

C.GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一

D.统计GDP时，中间产品的价值也要计算在内

【答案】：D

【解析】本题可根据国内生产总值（GDP）的相关概念和性质，对各选项进行逐一分析判断。选项A经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量。国内生产总值（GDP）是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标，其增长率能够直观地反映出经济在一定时期内的增长快慢情况，所以通常用它来衡量经济增长速度，该选项说法正确。选项B国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标。它体现了不同时期GDP数值的变化幅度，能够动态地展现经济发展水平是如何变化的，是上升还是下降以及变化的程度大小等，所以该选项说法正确。选项CGDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一。GDP的持续稳定增长意味着经济的繁荣、就业机会的增加、居民收入的提高等，对国家的综合实力提升、社会的稳定和谐发展都具有重要意义，因此是各国政府积极追求的目标之一，该选项说法正确。选项D统计GDP时，只计算最终产品和服务的价值，而不计算中间产品的价值。这是因为中间产品的价值已经包含在最终产品的价值中，如果再计算中间产品价值，会导致重复计算，从而高估GDP的数值。所以该选项说法错误。综上，本题答案选D。29、交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为（）。

A.收支比

B.盈亏比

C.平均盈亏比

D.单笔盈亏比

【答案】：B

【解析】本题考查对交易策略中特定概念的理解。选项A分析“收支比”通常是指收入与支出的比例关系，它所涵盖的范围较广，不仅仅局限于交易中的盈利和亏损情况，它可能涉及到多种经济活动中的收入和支出，与交易策略中单笔平均盈利和单笔平均亏损的比值这一概念不相关，所以选项A错误。选项B分析“盈亏比”在交易策略里，精准地定义为单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值。它是衡量交易策略盈利能力的一个重要指标，通过这个比值可以直观地看出在交易过程中盈利和亏损之间的关系，所以选项B正确。选项C分析“平均盈亏比”在常见的交易术语中并非一个标准定义的概念，在描述交易策略时，更常用“盈亏比”来表示单笔平均盈利和单笔平均亏损的关系，所以选项C错误。选项D分析“单笔盈亏比”一般强调的是单笔交易的盈利和亏损的比例关系，而题干强调的是多笔交易的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值，两者概念有所不同，所以选项D错误。综上，本题答案选B。30、在证券或期货交易所场外交易的期权属于（）。

A.场内期权

B.场外期权

C.场外互换

D.货币互换

【答案】：B

【解析】本题主要考查对期权类型的区分。首先分析各选项：-选项A：场内期权是指在证券或期货交易所内交易的标准化期权合约，与题目中“在证券或期货交易所场外交易”的描述不符，所以该选项错误。-选项B：场外期权是在证券或期货交易所场外交易的非标准化期权合约，符合题目描述，所以该选项正确。-选项C：场外互换是一种金融衍生品，是交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的合约，它与场外交易的期权概念不同，所以该选项错误。-选项D：货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，以及不同货币利息之间的交换，并非指在交易所场外交易的期权，所以该选项错误。综上，答案选B。31、用（）价格计算的GDP可以反映一个国家或地区的经济发展规模。

A.现行

B.不变

C.市场

D.预估

【答案】：A

【解析】本题主要考查能够反映一个国家或地区经济发展规模的GDP计算价格。对各选项的分析A选项：现行用现行价格计算的GDP即名义GDP，它是以当年市场价格来衡量的最终产品和服务的价值。这种计算方式能够直观地反映出一个国家或地区在当前时期内经济活动的总规模和总产出水平，因为它包含了价格变化的因素，体现了在当前市场价格体系下经济活动的实际价值，所以可以反映一个国家或地区的经济发展规模，该选项正确。B选项：不变用不变价格计算的GDP即实际GDP，它是剔除了价格变动因素后，按照某一基期的价格水平计算出来的GDP。其主要作用是衡量经济的实际增长情况，用于比较不同时期经济的实际产出变化，而不是直接反映经济发展规模，故该选项错误。C选项：市场“市场价格”这一表述较为宽泛，在GDP计算中，单独说市场价格没有明确区分现行价格和不变价格等情况，不能准确地体现其与反映经济发展规模的直接关联，故该选项错误。D选项：预估预估价格具有不确定性和主观性，并不是一种标准的GDP计算价格方式，不能准确地反映一个国家或地区的经济发展规模，故该选项错误。综上，本题正确答案是A。32、在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

【解析】本题考查中国人民银行对各金融机构法定存款准备金的考核周期。在我国金融管理体系中，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核。通常情况下，各金融机构每旬后5日内需将汇总的全旬一般存款余额表和同业往来余额表报送人民银行。这样的考核方式有助于人民银行及时、准确地了解金融机构法定存款准备金的缴存情况，从而更好地进行货币政策调控和金融监管。所以答案选C。33、关于多元线性回归模型的说法，正确的是()。

A.如果模型的R2很接近1，可以认为此模型的质量较好

B.如果模型的R2很接近0，可以认为此模型的质量较好

C.R2的取值范围为R2>1

D.调整后的R2测度多元线性回归模型的解释能力没有R2好

【答案】：A

【解析】本题可根据多元线性回归模型中\(R^{2}\)及调整后的\(R^{2}\)的相关知识，对各选项逐一分析。选项A在多元线性回归模型中，\(R^{2}\)（判定系数）是用来衡量回归模型拟合优度的指标。\(R^{2}\)越接近1，表示模型对样本数据的拟合效果越好，即模型能够解释因变量的变化程度越高，也就意味着此模型的质量较好。所以如果模型的\(R^{2}\)很接近1，可以认为此模型的质量较好，该选项正确。选项B如果模型的\(R^{2}\)很接近0，说明模型对样本数据的拟合程度很低，即模型不能很好地解释因变量的变化，模型的质量较差，而不是质量较好。所以该选项错误。选项C\(R^{2}\)的取值范围是\(0\leqslantR^{2}\leqslant1\)，并非\(R^{2}>1\)。当\(R^{2}=1\)时，表示回归直线可以完全解释因变量的变化；当\(R^{2}=0\)时，表示回归直线完全不能解释因变量的变化。所以该选项错误。选项D调整后的\(R^{2}\)考虑了模型中自变量的个数，它在一定程度上弥补了\(R^{2}\)的不足。在多元线性回归分析中，调整后的\(R^{2}\)更适合用于比较不同自变量个数的回归模型的解释能力，其测度多元线性回归模型的解释能力比\(R^{2}\)更好。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A选项。34、在n＝45的一组样本估计的线性回归模型中，包含有4个解释变量，若计算的R2为0.8232，则调整的R2为（）。

A.0.80112

B.0.80552

C.0.80602

D.0.82322

【答案】：B

【解析】本题可根据调整的\(R^{2}\)与\(R^{2}\)的关系公式来计算调整的\(R^{2}\)的值。步骤一：明确相关公式在线性回归模型中，调整的\(R^{2}\)（\(\overline{R}^{2}\)）与\(R^{2}\)的关系公式为：\(\overline{R}^{2}=1-(1-R^{2})\frac{n-1}{n-k-1}\)其中，\(n\)为样本数量，\(k\)为解释变量的个数，\(R^{2}\)为判定系数。步骤二：分析题目所给条件由题目可知，样本数量\(n=45\)，解释变量的个数\(k=4\)，\(R^{2}=0.8232\)。步骤三：代入数据计算调整的\(R^{2}\)将\(n=45\)，\(k=4\)，\(R^{2}=0.8232\)代入公式\(\overline{R}^{2}=1-(1-R^{2})\frac{n-1}{n-k-1}\)可得：\[\begin{align*}\overline{R}^{2}&=1-(1-0.8232)\times\frac{45-1}{45-4-1}\\&=1-0.1768\times\frac{44}{40}\\&=1-0.1768\times1.1\\&=1-0.19448\\&=0.80552\end{align*}\]所以，调整的\(R^{2}\)为\(0.80552\)，答案选B。35、江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，该客户与中粮集闭签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油提取现货。串出厂库（中粮黄海）的升貼水报价：-30元/吨；现货价差为：日照豆粕现货价格（串出地）-连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。则仓单串换费用为（）。

A.80元/吨

B.120元/吨

C.30元/吨

D.50元/吨

【答案】：D

【解析】本题可根据仓单串换费用的计算公式来计算。仓单串换费用的计算公式为：仓单串换费用=串出厂库的升贴水报价+现货价差+厂库生产计划调整费。已知串出厂库（中粮黄海）的升贴水报价为-30元/吨，现货价差为日照豆粕现货价格（串出地）-连云港豆粕现货价格（串入地）=50元/吨，厂库生产计划调整费为30元/吨。将各项数据代入公式可得：仓单串换费用=-30+50+30=50（元/吨）。所以答案选D。36、跟踪证的本质是（）。

A.低行权价的期权

B.高行权价的期权

C.期货期权

D.股指期权

【答案】：A

【解析】本题可通过对各选项所涉及概念的分析，结合跟踪证的本质特征来确定正确答案。选项A：低行权价的期权跟踪证是一种金融衍生产品，其本质是一种低行权价的期权。低行权价期权赋予持有者以相对较低的价格购买或出售标的资产的权利，跟踪证在一定程度上与这种特征相契合，符合其本质属性，所以该选项正确。选项B：高行权价的期权高行权价期权意味着持有者要以较高的价格来执行期权，这与跟踪证的本质特征不相符。跟踪证并非以高行权价为主要特点，所以该选项错误。选项C：期货期权期货期权是指以期货合约为标的资产的期权，它的交易对象是期货合约，与跟踪证的本质有很大区别。跟踪证并不是以期货合约为核心的期权形式，所以该选项错误。选项D：股指期权股指期权是以股票指数为标的资产的期权，其价值主要取决于股票指数的变动情况。而跟踪证的本质并非基于股票指数的期权，与股指期权是不同类型的金融工具，所以该选项错误。综上，答案选A。37、下列哪种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险？（）

A.出售现有的互换合约

B.对冲原互换协议

C.解除原有的互换协议

D.履行互换协议

【答案】：A

【解析】本题可通过分析每个选项中结清现有互换合约头寸的方式是否会产生新的信用风险来得出答案。选项A：出售现有的互换合约出售现有的互换合约是指将自身持有的互换合约出售给第三方。在这一过程中，新的合约关系会形成，即第三方取代原持有人成为合约的一方。由于新的交易对手可能存在信用问题，比如可能无法按时履约等，所以这种方式可能会产生新的信用风险。选项B：对冲原互换协议对冲原互换协议是通过签订一个新的互换协议，使新协议的现金流与原协议的现金流相互抵消，从而达到结清头寸的目的。这种方式只是在现金流层面进行了对冲，并没有引入新的交易对手或改变原有的合约关系，所以一般不会产生新的信用风险。选项C：解除原有的互换协议解除原有的互换协议是指合约双方通过协商等方式终止原合约。一旦协议解除，双方的权利和义务关系就结束了，不存在引入新信用风险的情况。选项D：履行互换协议履行互换协议是按照合约的约定完成各项条款，当合约履行完毕时，合约自然终止。这是正常的合约结束流程，不会产生新的信用风险。综上，出售现有的互换合约这种结清现有互换合约头寸的方式可能产生新的信用风险，答案选A。38、如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是（）。

A.通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存

B.通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存

C.通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存

D.通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存

【答案】：A

【解析】本题主要考查企业在远期有采购计划但预期资金紧张时可采取的措施。选项A在期货市场进行买入交易来建立虚拟库存是可行的。当企业远期有采购计划但预期资金紧张时，通过期货市场买入合约，相当于提前锁定了未来采购商品的价格。在资金紧张的情况下，企业无需立即拿出大量资金购买实物库存，而是等到实际需要采购货物时，根据期货合约的执行情况进行操作。如果期货价格上涨，企业在期货市场上获利，可以弥补未来采购价格上升的成本；如果期货价格下跌，企业虽在期货市场有损失，但未来采购时的现货价格也降低了，总体上锁定了成本，所以该选项正确。选项B期权市场的买入交易与期货市场有所不同。期权赋予买方在未来特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利，但不是义务。对于资金紧张的企业来说，购买期权需要支付一定的权利金，而且期权的复杂性相对较高，其保值效果也不一定能像期货市场买入交易那样直接有效地建立虚拟库存以应对未来采购需求，故该选项错误。选项C期货市场进行卖出交易通常是企业有现货库存，担心未来价格下跌，通过卖出期货合约来套期保值，与本题中企业远期有采购计划的情况不符，企业此时不需要通过卖出交易建立虚拟库存，故该选项错误。选项D期权市场卖出交易，企业作为卖方会面临较大的风险。而且卖出期权获得的权利金较少，也不能很好地满足企业远期采购且资金紧张的需求，无法有效建立虚拟库存，故该选项错误。综上，答案选A。39、假设美元兑英镑的外汇期货合约距到期日还有6个月，当前美元兑换英镑即期汇率为1.5USD/GBP，而美国和英国的无风险利率分别是3%和5%,则该外汇期货合约的远期汇率是（）USD/GBP。

A.1.475

B.1.485

C.1.495

D.1.5100

【答案】：B

【解析】本题可根据外汇期货合约远期汇率的计算公式来计算该外汇期货合约的远期汇率。步骤一：明确计算公式对于外汇期货合约，其远期汇率的计算公式为：\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r\)为本国无风险利率，\(r_f\)为外国无风险利率，\(T\)为合约到期时间（年）。步骤二：确定各参数值-已知当前美元兑换英镑即期汇率\(S=1.5\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。-美国的无风险利率\(r=3\%=0.03\)，英国的无风险利率\(r_f=5\%=0.05\)。-外汇期货合约距到期日还有\(6\)个月，因为\(1\)年有\(12\)个月，所以\(T=\frac{6}{12}=0.5\)年。步骤三：代入公式计算远期汇率将上述参数代入公式\(F=S\timese^{(r-r_f)\timesT}\)可得：\(F=1.5\timese^{(0.03-0.05)\times0.5}\)先计算指数部分\((0.03-0.05)\times0.5=-0.02\times0.5=-0.01\)，则\(F=1.5\timese^{-0.01}\)。由于\(e^{-0.01}\approx0.99\)（\(e\)为自然常数，约为\(2.71828\)），所以\(F\approx1.5\times0.99=1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)。综上，该外汇期货合约的远期汇率是\(1.485\mathrm{USD}/\mathrm{GBP}\)，答案选B。40、在通货紧缩的经济背景下，投资者应配置（）。

A.黄金

B.基金

C.债券

D.股票

【答案】：C

【解析】本题主要考查在通货紧缩经济背景下投资者的资产配置选择。通货紧缩是指市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，物价水平下跌。在通货紧缩的情况下，经济通常较为低迷，市场利率往往会下降。选项A：黄金黄金一般被视为一种避险资产，在通货膨胀、政治经济不稳定等情况下，投资者通常会增加对黄金的配置，因为黄金具有保值和避险功能。然而在通货紧缩时期，物价下跌，货币购买力增强，黄金的保值需求相对减弱，所以在通货紧缩经济背景下，它并非是投资者的首选配置资产，故A选项错误。选项B：基金基金是一种集合投资工具，其收益情况与所投资的标的市场密切相关。在通货紧缩期间，股市等资本市场往往表现不佳，企业盈利可能下降，这会导致股票型基金等权益类基金的表现受到影响。虽然债券型基金可能相对稳定，但从整体基金市场来看，在通货紧缩的大环境下，基金并非最理想的配置资产，故B选项错误。选项C：债券债券的价格与市场利率呈反向变动关系。在通货紧缩时，市场利率下降，债券价格会上升。同时，债券通常有固定的票面利率和到期偿还本金的承诺，收益相对稳定。因此，在通货紧缩的经济背景下，配置债券可以获得较为稳定的收益，并且有可能因债券价格上升而获得资本利得，故C选项正确。选项D：股票在通货紧缩的经济环境中，企业面临着需求不足、销售困难、盈利下滑等问题，这会直接影响上市公司的业绩。股票价格很大程度上取决于公司的盈利状况和市场预期，企业盈利不佳会导致股票价格下跌，投资股票的风险增大。所以，股票不是通货紧缩背景下的合适配置资产，故D选项错误。综上，本题正确答案是C。41、()是实战中最直接的风险控制方法。

A.品种控制

B.数量控制

C.价格控制

D.仓位控制

【答案】：D

【解析】本题主要考查实战中最直接的风险控制方法。接下来对各选项进行逐一分析：-选项A：品种控制主要是对投资或操作所涉及的品种进行筛选和选择，它能在一定程度上分散风险，但并非最直接针对风险进行把控的方法，其重点在于对不同投资品种的组合和挑选，所以该选项不符合要求。-选项B：数量控制通常指对交易或操作的数量进行限制，但单纯控制数量并不能全面且直接地反映和控制风险程度，它没有充分考虑到价格、市场波动等其他重要因素对风险的影响，因此该选项也不正确。-选项C：价格控制侧重于对交易价格的设定和干预，虽然价格的波动与风险密切相关，但价格控制并不能直接等同于对风险本身的控制，它更多地关注交易价格的范围，所以该选项也不是最直接的风险控制方法。-选项D：仓位控制是指投资者在投资过程中，根据自身的风险承受能力和市场情况，合理调整投资资金在不同资产或交易中的占比。它直接关系到投资者在市场中的暴露程度，能最直接地控制投资风险的大小。例如，在行情不稳定时，降低仓位可以减少可能的损失；在行情向好时，适当增加仓位可以提高收益。所以仓位控制是实战中最直接的风险控制方法，该选项正确。综上，本题正确答案是D。42、（）是确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，从而满足投资者的风险收益偏好，以及投资者面临的各种约束条件。

A.战略性资产配置

B.战术性资产配置

C.指数化投资策略

D.主动投资策略

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所代表的投资策略含义，结合题干描述来判断正确答案。选项A：战略性资产配置战略性资产配置是根据投资者的风险承受能力，对个人的资产做出一种事前的、整体性的规划和安排，确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，以满足投资者的风险收益偏好以及面临的各种约束条件。这与题干中描述的“确定股票、债券或其他资产的长期配置比例，满足投资者的风险收益偏好以及投资者面临的各种约束条件”相契合，所以选项A正确。选项B：战术性资产配置战术性资产配置是在战略性资产配置的基础上，根据市场的短期变化，对具体的资产比例进行微调。它侧重于短期的市场波动和投资机会，并非是确定长期的资产配置比例，所以选项B错误。选项C：指数化投资策略指数化投资策略是通过复制某一指数来构建投资组合，以获取与指数大致相同的收益率。该策略主要关注的是跟踪指数，而不是确定资产的长期配置比例，所以选项C错误。选项D：主动投资策略主动投资策略是指投资者主动地进行市场分析、证券选择等操作，试图通过预测市场走势和选择优质证券来获得超过市场平均水平的收益。它强调投资者的主动决策和操作，并非是对资产长期配置比例的确定，所以选项D错误。综上，本题的正确答案是A。43、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？（）

A.国债价格下降

B.CPI、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可根据大宗商品价格持续下跌对各经济指标及市场的影响，对各选项逐一分析。选项A国债价格与市场利率呈反向变动关系。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着经济面临通缩压力，市场利率会下降。因为利率下降，国债的固定收益就显得更有吸引力，投资者对国债的需求会增加，从而推动国债价格上升，而不是下降。所以选项A错误。选项BCPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品作为生产资料和生活资料的源头，其价格持续下跌会使得生产和消费环节的成本降低。成本降低会传导至终端产品价格，导致CPI和PPI下降，而不是走势不变。所以选项B错误。选项C债券市场和大宗商品市场存在一定的跷跷板效应。当大宗商品价格持续下跌时，意味着经济可能进入通缩或有通缩预期，市场利率会下降。债券的价格与市场利率呈反向变动，利率下降会导致债券价格上升，对于债券市场是利好的。所以选项C正确。选项D通胀压力是指物价上涨从而引发通货膨胀的可能性和程度。大宗商品价格下跌往往会带动相关产品价格下降，使得物价整体水平有下行压力，这会减轻通胀压力，而不是使通胀压力上升。所以选项D错误。综上，答案选C。44、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5.65%。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2018年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4%的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5%的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0.8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本题主要考查对于货币互换协议中利息计算的理解与运用。题干信息分析该公司与美国花旗银行签署了一份期限为5年的货币互换协议。在协议中明确规定，该公司用5亿元向花旗银行换取0.8亿美元，并且每年9月1日，公司需以4%的利率向花旗银行支付美元利息。具体推理过程我们需要计算该公司每年向花旗银行支付的美元利息。根据利息的计算公式：利息=本金×利率。在本题中，本金为0.8亿美元，年利率为4%。将数据代入公式可得：\(0.8\times10000\times4\%=320\)（万美元）所以，该公司每年向花旗银行支付的美元利息是320万美元，答案选A。45、在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）。

A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D.执行合同，销售原材料产品

【答案】：C

【解析】本题考查企业在面临产品价格持续上涨但需执行之前签订销售合同局面时可采取的措施。选项A分析宁可赔偿违约金也不销售原材料产品。这种做法虽然避免了按低价销售产品可能带来的损失，但赔偿违约金本身也是一种成本支出，并且可能会损害企业的商业信誉，影响企业与客户之间的合作关系，不利于企业的长期发展，所以该选项不是合适的措施。选项B分析销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入。由于产品价格持续上涨，在现货市场买入等量产品的成本会增加，这样即使完成了合同销售，企业在现货市场的采购成本上升，可能导致整体利润减少甚至出现亏损，无法有效应对价格上涨带来的不利影响，因此该选项不可取。选项C分析销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入。期货市场具有套期保值的功能，当产品价格上涨时，期货市场上买入的合约会随着价格上升而增值。企业在按合同低价销售原材料产品的同时，通过期货市场上的盈利来弥补现货销售的差价损失，从而降低了因价格上涨带来的风险，保证了企业的收益，所以该选项正确。选项D分析执行合同，销售原材料产品。在产品价格持续上涨的情况下，企业按之前签订的较低价格销售产品，会使企业损失因价格上涨带来的额外利润，导致企业收益减少，不利于企业的经济效益，故该选项不合适。综上，答案是C。46、就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在国内持仓分析方面，依据相关规定，当国内期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定水平时，交易所需在