和君咨询：贵州省上市公司发展报告（2025年）

君君2025|贵州省上市公司发展报告和君咨询、贵州省企业决策研究会出品 编者：邵涵陈朝科胡丰品班永杰王利文杨尚钊陈建武毕书豪工2目录 1.上市公司数量 2.上市进程与速度 3.区域分布 4.产业发展概况及建议 5.市值特点 6.实际控制人和所有制性质 7.上市公司高管薪酬 28.资产负债情况 259.创收和盈利能力 3010.研发投入(创新投资) 41 48 50 54 61 72 73免责说明 80 3引言《贵州省上市公司发展报告(2024年度)》正式发布后，引起了热烈反响。编者陆续收到了来自省内乃至全国的众多反馈，这些反馈既彰显了政界、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对贵州省上市公司发展情况的高度关注，也表达了他们对本系列报告的要求和猛发展，由和君集团新成立的和君科技牵头，全新研发了基于上市公司大数据的数据分析及报告系统。本报告框架由“上市公司数据分析及报告系统”基于各A股上市公司2024年年度报告及其他维度大数据，借助人工智能自动生成，是对数字经济时代的有益探索.编者作为“上市公司数据分析系统”的开发方，难免存在疏漏之处，如有不当之处，敬请指正，若有关于系统的合作需求，欢迎联系.本报告旨在为贵州省上市公司的发展状况描绘出一幅整体画像，并解读其中蕴含的省域经济及产业意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察者等都可以从中获取有用的信息和启示.本报告包含了和君咨询原创的18个维度分析框架(以下称“HJ-18”):1、上市公司的数量2、上市进程与速度3、区域分布4、产业发展概况及建议5、市值特点6、实际控制人和所有制性质7、上市公司高管薪酬8、资产负债情况9、创收和盈利能力10、研发投入(创新投资)4贵州省上市公司发展报告11、资本运作12、国际化程度13、就业贡献14、纳税贡献15、合规性16、资本市场关注度和参与度18、碳排放自上年度起，我们正式引入了ESG分析指标，对贵州省上市公司在环境、社会和公司治理方面进行评估.目前碳排放的标准和数据采集尚未达到概念一致、口径统一且足以采信的程度，存在诸多歧义与误解，因此暂不将其纳入，留待明年或之后再做考虑.本报告的财务数据截止时点为2024年12月31日，市值和股价的采值时点为2025年4月30日。如无特别说明，本报告所涉及的金额单位均为人民币.如无特别说明，本报告中所述“境外”“海外”均为一般语境含义，依据《中华人民共和国出境入境管理法》《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律法规，指中国大陆(中国内地)以外的地区.本报告的重要看点包括：1、“HJ-18”分析框架本分析框架适用于所有省域或下一级行政区域的上市公司发展总体状况描述和效应评估.我们甚至认为，各省(指各省、自治区、直辖市和特别行政区，下同)在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应时，如果不从这18个维度进行全面、立体的观察和评估，将会导致认知偏差和失察，只见树木不见森林，可能会导致措施失策和行动上的贻误。2、上市公司与省域经济的关联性本报告不仅局限于就上市公司谈上市公司，我们认为，一个省份的上市公司群体是该省产业结构的“形象代言”,是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量。而产业结构、产业能力和产业竞争力从根本上决定了一个省份的经济现状和未来。因此，我们在对贵州省上市公司的发展分析和数据解读中，特别关注它们所蕴含的省域产业意义和经济意义.3、本省与全国、本省与其他省份的比较 5只有跳出庐山，才能看清庐山真面目。仅将一个省份的上市公司数据堆在一起，很难看出在本报告中，除了与全国的总量及均值进行比较，我们还选择了一个“1+5”的六个省市视角，即贵州省与周边接壤的五个省市(即四川、重庆、湖南、广西、云南，以下简称“‘1+5'省”或“六省”)进行比较。贵州省地处西南，与四川、重庆、湖南、广西、云南在贸易活动、投资互动、劳动力流动等方面存在大量联系.由于地缘关系，贵州省的经济和人口与周边五个省份有着难解难分的联系。因此，“1+5”省视角对于理解贵州省上市公司的发展状况具有特殊的解读价值和借鉴意义.4、上市公司怎样利用资本市场，上市公司的资本运作从哪些方面展开?资本运作是金融市场中最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法的模糊导致其无法有效开展工作。编者在本报告中明确给出了上市公司资本运作的16个维度：(1)股权融资(包括可转债)(2)债券融资(3)收购、兼并、合并(4)股权激励及员工持股(5)引进产业投资者(6)对外进行产业投资(7)股票回购(8)大股东增减持(9)大股东股票质押融资(10)重组(11)剥离(12)分拆(包括分拆上市)(13)控股权或控制权的变动和争夺(14)ABS(资产证券化)(15)市值管理6贵州省上市公司发展报告(16)转板、转市、跨市、退市和私有化这16个维度，为上市公司(及其大股东)如何利用资本市场、开展资本运作指明了工作方向，勾勒出了“作战阵地全局图”.5、报告中夹叙夹议的评论及最后的结论部分本报告秉持“产业为本、金融为器”的基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和交叉传导关系为隐含分析逻辑，对贵州省上市公司的总体发展状况进行剖析，解读上市公司状况和数据背后所蕴含的产业意义、金融意义及省域经济意义.在此基础上，我们以辩证的视角看待贵州省上市公司发展中的领先与落后、稳健与风险、传统与新兴、跟随与超车、问题与机遇。在面对百年未有之大变局时，历史和当前的所谓领先或落后，皆为“陈迹”;更大的机遇在于未来，关键在于贵州省的有识之士和有志企业如何携手共进，迈向新时代!7 贵州省上市公司发展报告 1.上市公司数量截至2025年4月30日，贵州省共有上市公司38家。其中，A股上市公司35家，包括：在上海证券交易所(简称“上交所”)上市的18家(其中科创板3家),在深圳证券交易所 (简称“深交所”)上市的16家(其中创业板3家),在北京证券交易所(简称“北交所”)上市的1家，以及境外上市公司3家.朗玛信息中伟股份贵州三力黔源电力贵州茅台中毅达贵州三力中航重机数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：贵州省境外上市公司一览注册地所在国家或地区开曼群岛中国满帮集团开曼群岛数据来源：Wind,由“和君科技上市公司数据分析及报告贵州上市公司数量占全国A股上市公司百分比8贵州省上市公司发展报告省在全国排名第25,该排名低于2024年贵州省GDP全国GDP占比的排名(第22).排名1广东23456山东78四川9江西辽宁陕西山西贵州内蒙古宁夏639 贵州省上市公司发展报告 88只5品守导导8I8◎的今在“1+5”省中，贵州省A股上市公司家数排名末尾，仅为排名第1的四川省的20%。排名1四川23456贵州数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告上市公司数量对一个省的经济发展重要吗?可从以下两方面来看：一方面，上市公司是中国经济生态中质地较好、运作规范、发展潜力较大的企业群体。一个省份的上市公司数量较少，反映出该省质地较好、运作规范、发展潜力较大的企业数量较少.优质企业较少，该省经济的市场主体动能和发展后劲就相对不足.另一方面，资本市场是分配资本的场所，可以理解为一个“资金池”.全社会的资金流向“池子”,企业从池中吸取资金。一个省份的企业陆续上市，可以理解为该省份的经济体陆续向资金池子里伸入吸水的“管道”.上市公司数量少，意味着该省经济体伸向资金池子里的“管道”较少，进而导致池子里的资金流向该省经济体的“水量”(资金量)减少。在融资和投资是经济增长重要驱动力的时代，区域与区域之间的经济竞争、企业与企业之间的成长竞争，一个重要维度就是对资金的争夺。在争夺资本市场资金方面，上市公司(伸入资金池子里的吸水“管道”)数量的多少具有抢占一步“先手棋”的意义.当然，我们也很清楚，“管道”伸进池子里，“水”不会自动流过来，还需要“吸水”.贵州省上市公司的“吸水机能”表现如何，后文将再作阐述. 上市年份区间010142063609200210015601315数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告截至2025年4月30日，贵州省仍在A股上市的公司中上市时间最早的是于1992年8月5日上市的中毅达。(中毅达：2022年4月由上海迁入贵州)以每五年为周期，仅与自身历史作纵向比较，贵州省企业上市的进程速度慢于上个五年的上市平均速度。与A股整体上市速度相比较，贵州省企业最近两个五年周期上市速度低于A股差距越来越大。贵州省企业对资本市场整体节奏的把握有待提高。按理说，贵州省的上市公司数量基数小，增速上应该比全国、比上市公司基数大的省份更高，然而就目前阶段的上市情况而言，贵州省企业上市的数量和进程都令人担忧。这种现象背后的原因，究竟是贵州省优质企业数量稀少，还是贵州省普遍对资本市场重视不够、不熟悉导致 从贵州省A股上市公司的区域分布来看，贵州省的35家A股上市公司分布于省内6个地市。其中贵阳市共有23家，占全省A股上市公司家数的65.71%,位列第一。安顺市4家、遵义市4家、黔南州3家、六盘水市1家、铜仁市1家。截至目前，毕节市、黔西南州、黔东南州上市公司家数为0家.贵州上市公司总市值为22,360.69亿元，省会贵阳市共有23家，占全省上市企业总数的65.71%,市值为1,994.98亿元，占全省上市公司总市值的8.92%。遵义市有4家，市值为19,495.62亿元，占全省上市公司总市值的87.19%。从市值分布来看，遵义市、贵阳市、黔南州三地位列省内A股上市公司市值前三，三地共29家上市公司，占全省A股上市公司总数的82.85%,合计市值21,793.84亿元，占全省A股上市公司总市值的97.47%。“茅台市值19,495.62亿元，占全省上市公司总市值的87.187%,其余34家上市公司市值合计只占贵州上市公司市值的12.813%,平均市值84.27亿元，贵阳市23家上市公司市值合计1,994.57亿元，平均市值86.72亿元”。(亿元)市值占比43黔南布依族苗族自治州3110黔东南苗族侗族自治州0黔西南布依族苗族自治州0数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告更进一步来看，从贵州省A股上市公司的区县分布来看，贵州省共计88个区/县(含县级市，下同),有上市公司的区县共计18个，占贵州省区县总数的比例为20.45%,其余70个区县没有上市公司，占比79.55%。 图表：贵州省县/区上市公司分布图贵州省有70个没有上市公司的区县，假若平均每个区县能推出或者扶持1至2家优质企 贵州省上市公司发展报告 4.产业发展概况及建议从贵州省A股上市公司数量的行业分布来看，贵州省A股上市公司分布在10个行业，按上市公司家数自高向低排序为：工业9家，原材料7家，信息技术6家，医疗保健5家，公用事业2家，非日常生活消费品2家，日常消费品1家，金融1家，通讯服务1家，能源1通讯服务公通讯服务从贵州省A股上市公司市值的行业分布看，按行业总市值自高向低排序，其中排名前三的行业依次是日常消费品、信息技术、工业。其中，日常消费品行业的市值占比最高，达到(1)市值结构高度依赖单一企业，“茅台现象”显著贵州茅台的市值占全省A股总市值的87.78%,是其核心支柱。这既展现了贵州在高溢价品牌消费品领域的绝对优势，也凸显了省内上市公司结构极度不均衡、茅台对其他白酒企业(习酒、国台等)的带动作用明显，但“一超多弱”格局突出，后者(2)产业结构与资源禀赋部分匹配，但整体不尽人意契合之处：原材料行业(尤其是新能源电池材料，如中伟、振华)的兴起，充分利用了贵州丰富的矿产资源(如磷、锰、锂等),符合“富矿精开”的战略方向。日常消费品行业完全由白酒(茅台)支撑，体现了历史产业优势。脱节之处：“有强无链”.新能源材料企业已初露锋芒，但多为原材料供应商，本地化高附加值精深加工、电池制造乃至整车的产业链延伸不足，未能充分释放材料优势的乘数效应；“优而无市”.拥有得天独厚的旅游资源(旅游收入全国领先)和丰富多样的中药资源(重要原料基地),但尚未培育出具有代表性的上市公司。这说明资源优势尚未有效转化为资本市场贵州省上市公司发展报告的核心资产。磷化工、煤化工等优势产业也缺少上市平台；“数实结合”有待加强。信息技术企业数量较多(6家),但尚未形成具有全国竞争力的龙头企业，在赋能本地“新型工业化、新型城镇化、农业现代化、旅游产业化”(以下简称“四化”)方面也未发挥明显的引领作用。(3)公司竞争力差异较大，多数缺乏全国影响力除茅台和新材料龙头企业外，其他行业的上市公司(如医疗保健、非日常生活消费品等)市值普遍较低，在全国同行业竞争中地位不突出，缺乏核心竞争力和话语权，这与产业发展目标存在差距.(4)国有企业的角色与其资源禀赋、战略目标匹配度有待提高央企(8家)和地方国企(6家)占比较高，但其在利用贵州本地资源禀赋(如矿业、旅游业、特色农业)推动当地产业发展方面的作用未达到预期。地方国企所在的领域与贵州省“四化”目标的匹配度不高，未能成为推动“四化”的主力军和资本平台.(5)产业发展战略与资本市场布局存在不协调围绕“四新”主攻“四化”是贵州高质量发展的主战略，但当前上市公司结构未能充分支持该战略。旅游产业化、农业现代化等领域存在较大的上市公司缺口.对贵州上市公司未来发展的建议：(1)深入挖掘“富矿精开”,延伸产业链价值链升级原材料产业：在巩固现有锂电材料龙头地位(如中伟、振华)的基础上，大力引导和支持其向正极材料、电芯、电池Pack乃至回收利用等产业链中下游延伸。积极引进和培育终端制造环节，打造更具韧性和附加值的产业集群。充分利用磷、煤等资源，探索发展高端精细化、电子化、新材料化的磷/煤化工产业。加速矿产战略资本化：推动省内核心矿产资源勘查、开采、深加工一体化的大型企业整合，创造条件走向资本市场，利用资本力量实现“精开”.(2)突破“优而无市”瓶颈，打造特色产业资本平台力推旅游企业上市“破零”:打破旅游资源分散化经营格局，加速整合全省核心优质旅游资源，进行专业化、市场化运营，全力推动省内重点旅游企业上市.支持创新型旅游科技、智慧文旅企业融资发展.做大做强中药大健康产业：整合资源，集中力量培育具有全产业链(药材种植、饮片加工、中成药、健康产品)控制力的大型中药集团。对现有有潜力的医药健康类拟上市公司加大政策、资金扶持力度，尽快推向资本市场，打造全国重要的中药和大健康上市公司板块。(3)做强优势产业群，打造“后茅台时代”增长极 贵州省上市公司发展报告 深化白酒产业集群：借力茅台的品牌与资本溢出效应，加快推动有发展潜力的酒企的规范化、股份化改造进程，尽快实现上市目标(IPO或借壳).鼓励发展配套产业(包装、物流、设计、文旅酒庄等),加快转变发展方式，构建更加多元、更具韧性的白酒生态链，降低对单一龙头企业、单一卖酒的依赖。拓展品牌延伸与消费品多元化：支持基于贵州特色农产品(茶叶、刺梨、蓝莓等)的精深加工品牌企业发展和走向资本市场，丰富日常/非日常消费品上市公司的内涵。(4)赋能“四化”战略，优化国企资本布局国企改革与战略聚焦：将国企改革与“四化”目标紧密结合。优化地方国有资本布局，重组或新设一批专注于“四化”核心领域的控股集团(如组建专注于新能源、新材料、先进装备制造的新型工业化投资平台等),以提高国企核心竞争力为支撑，进一步增强国有经济核心功强化国企责任与效能：明确要求并考核国企(尤其是央企)在资源本地化利用、产业链带动、技术创新等方面的贡献，引导其更好地服务于地方经济社会发展目标。(5)提升存量上市公司竞争力，培育新兴力量支持存量做优做强：引导、支持现有非龙头上市公司(尤其信息科技、医疗保健、工业领域)加强研发投入、拓展市场、提升治理水平，增强核心竞争力.发掘培育“新苗”:加强对符合“四化”方向、“专精特新”、战略性新兴产业企业的挖掘、孵化和辅导，纳入省级上市后备资源库，提供精准服务，加快其上市进程。重点支持在数字经济、绿色经济领域有特色的企业。(6)利用多层次资本市场鼓励有潜力但暂不符合A股条件的企业在新三板(北交所)挂牌或寻求港股等境外上市，拓宽融资渠道.发展区域性股权市场(“四板”),为中小微企业提供培育和服务基地。总而言之，当下贵州上市公司现状优势与短板并存，拥有世界级的消费品牌巨头和新兴的新能源材料头部企业，但结构高度失衡、资源禀赋转化效率不足、特色优势产业在资本市场缺失、国企作用有待充分发挥、对“四化”战略支撑有限.未来发展的核心在于：以“富矿精开”和“四化”战略为指引，通过强力推动特色优势产业(旅游、中药和其他名酒)的资本化“破局”,深度延伸优势产业链(材料精深加工、白酒集群配套),大力推进国企改革与资本布局优化，并积极培育新兴科技力量。目标是从依赖“单一巨舰”转向打造“多强并立、特色鲜明、链条完整、支撑战略”的上市公司舰队，为贵州经济高质量发展注入强大的资本动力. (1)贵州省A股上市公司市值总量在全部A股总市值中占比较小。截至2025年4月30日，全省A股上市公司的总市值为22,360.69亿元，而全部A股上市公司总市值达到974,699.64亿元，贵州省A股上市公司总市值仅占全部A股总市值的2.29%。换言之，A股资本市场的资金，仅有2.29%配置在贵州省企业板块。这个比例大于贵州省GDP在全国GDP中的占比1.68%.(2)在“1+5”省A股上市公司的市值总额排名中，贵州排名第2位。这表明，在相邻的六个省市中，资本市场配置在贵州企业的资金相对较多。贵州省A股上市公司的市值总额为排名第1的四川的82.50%,是排名第5的云南的2.97倍，是排名第6的广西的7.14倍.排名(亿元)市值占比1四川2贵州3459数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)中小市值公司占大多数。我们将贵州省公司市值分为五个梯队量级：2025年4月30日，市值在1,000亿元以上的有1家，500亿-1,000亿之间的为0家，300亿-500亿之间的有1家，100亿-300亿元之间的有9家，50亿-100亿元之间的有9家，50亿元以下的有16家。市值区间(亿元)1000亿元以上10 贵州省上市公司发展报告 0100亿-300亿元9950亿元以下数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(4)市值头部效应明显，二八分化现象突出：2025年4月30日，贵州茅台市值为19,433.38亿元，占全省总市值的86.91%。排名首发上市日(亿元)1贵州茅台日常消费品2中伟股份电子制造服务3电子元件4中航重机5电子元件6区域性银行7苗族自治州8中毅达苗族自治州9半导体产品数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名(倒数)城市(亿元)1医疗保健234医疗保健5电气部件与设备6商业印刷78电气部件与设备9数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 贵州35家上市公司的平均市值为638.87亿元，扣除(贵州茅台600519)19,433.38亿元的市值后，贵州34家上市公司的平均市值为86.09亿元。总市值(亿元)平均市值(亿元)贵州四川全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告市盈率区间20-50倍数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(亿元)(亿元)2024年GDP(亿元)区域经济市值化率广东贵州四川陕西山东宁夏 山西内蒙古辽宁数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告和君咨询原创性地提出了“区域经济市值化率”的概念，用于反映一个区域经济体与资本市场的关联程度以及对资本市场的利用程度。区域经济市值化率是指区域内上市公司市值总额与区域GDP总量的比率，即：区域经济市值化率=区域内上市公司市值总额/区域GDP总值。利用不足。这一指标也从一个侧面反映了一个区域总体的企业资产证券化程度、资产质量高低和流动性强弱.从这个指标来看，贵州2024年的区域经济市值化率为98.65%,在全国排名第4位。区域经济市值化率最高的前四个区域依次为北京市(497.82%)、上海市、贵州省、广东省.北京市之所以超高，是因为央企众多；贵州省较高，是因为有茅台；上海市、广东省、浙江省较高，是因为经济发达、上市公司众多；西藏、青海、新疆排名靠前，是因为GDP基数较小.区域经济市值化率最低的是广西(10.93%),与贵州省市值化率相近的区域为广东省(107.19%)和上海(150.65%)。 从A股上市公司实际控制人和所有制类型来看，贵州省A股上市公司有七种类型的企业：其中个人最多，共计15家；国务院所属部委6家；地方政府国有资产管理机构6家；国务院直属特设机构3家；无实控人3家；地方所属部委1家；证券公司1家.其中，民营企业家数占比42.86%,市值占比4.48%.实际控制人2024年报披露日企业所有制类型2024年报披露日中国电子信息产业集团有限公司国务院所属部委*ST高鸿无无国务院国有资产监督管理委员会国务院直属特设机构国务院国有资产监督管理委员会国务院直属特设机构中国保利集团有限公司国务院所属部委黔源电力国务院国有资产监督管理委员会国务院直属特设机构安怀略，安吉胡晓军朗玛信息中伟股份红星发展贵州茅台中国航空工业集团有限公司国务院所属部委中毅达信达证券股份有限公司证券公司中航重机中国航空工业集团有限公司国务院所属部委中共贵州省委宣传部无无贵州三力无无中国电子信息产业集团有限公司国务院所属部委中国电子信息产业集团有限公司国务院所属部委数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 从区域国有上市公司的市值看，贵州省上市公司扣除贵州茅台后，平均市值为86.09亿元，这从一定程度上反映了除贵州茅台以外，贵州省的上市公司整体规模较小、实力不强。编者发现，贵州省1个省会加8个地级市中，只有省会贵阳市、遵义市和六盘水市有地方政府实际控制的上市公司，其他多数地级市没有国资实际控制的上市公司.这意味着，在经济发达省份，越来越多的地方政府高度重视并善于利用资本市场，而贵州省过半地级市政府缺乏自己能够掌控的资本市场运作平台。 贵州省上市公司发展报告 排名工中伟股份23456朗玛信息789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名1中伟股份2345朗玛信息6789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度贵州省A股上市公司董事会秘书薪酬前10名排名1中伟股份23456789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 排名1中伟股份23456789贵州茅台数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告高管人数2024年12月31日(万元)高管2024年度平均薪酬(万元)广东内蒙古辽宁山东四川宁夏 贵州山西陕西全国排名高管2024年度平均薪酬(万元)123四川45贵州6数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告根据2024年年报披露的信息，对贵州A股上市公司高管薪酬TOP10(统计范围为四个岗位：董事长、总经理、董秘、财务总监)进行分析，具体如下：总体上，平均薪酬为109.25万元，其中年薪300万以上者1人.2024年薪酬排名前三位的分别是：中伟股份董事长，年薪为346.17万元；航宇科技董事长，年薪为258.03万元；益佰制药董事长，年薪为229.9万元.在35家A股上市公司中，前10家公司的财务总监/财务负责人进入高管薪酬统计，平均年薪酬为111.59万元。其中，中伟股份、振华新材、航宇科技的财务总监薪酬排名前三.前10家公司的董秘平均年薪酬为120.84万元，略高于财务总监的平均薪酬。中伟股份、振华新材、益佰制药的董秘薪酬排名前三.贵州省上市公司平均高管薪酬为109.25万元，低于全部A股公司平均高管薪酬的138.90万贵州省上市公司发展报告(1)总资产：根据2024年年报数据统计，贵州省35家A股上市公司总资产累计为13,776.24亿元，平均为393.61亿元.银行、白酒、新材料、能源、航空机电等行业的上市公司资产规模位居前列.其中，第一位是贵阳银行，总资产达到7,056.69亿元；第二位是贵州茅台，总资产为2,989.45亿元；第三位是中伟股份，总资产为730.23亿元；第四位是盘江股份，总资产为434.54亿元。全国A股上市公司总资产总规模为4,451,740.59亿，贵州占比0.309%;省外A股上市公司总资产总规模为4,437,964.35亿，占比99.69%.排名总资产(亿元)净资产(亿元)12贵州茅台3中伟股份45中航重机6789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告贵州上市公司平均每家总资产为393.61亿元，而全部A股公司平均每家总资产为822.72亿元；在31个省份中，贵州上市公司平均总资产排名第7位.排名总资产总和(亿元)平均总资产(亿元)1234广东567贵州8山西9内蒙古陕西 山东四川辽宁数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名净资产总和(亿元)平均净资产(亿元)12山西345贵州67内蒙古89广东陕西山东辽宁四川 贵州省上市公司发展报告 宁夏数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(2)净资产：根据2024年年报数据统计，贵州省35家A股上市公司净资产总额为4,760.97亿元，平均净资产为136.03亿元。A股上市公司净资产总额为720,344.03亿，贵州占比0.66%。外省A股上市公司净资产总规模为715,583.06亿，占比99.34%。(3)负债：2024年，贵州省35家A股上市公司负债总额为9,015.27亿，A股上市公司负债总额为3,731,382.10亿，贵州占比0.241%。外省A股上市公司负债总额为3,722,366.83亿，占比99.759%.贵州上市公司平均每家负债257.58亿元，全部A股公司平均每家负债687.93亿元.在31个省份中，贵州上市公司平均负债排名第7位.排名负债总和(亿元)平均负债(亿元)1234广东567贵州89陕西 贵州省上市公司发展报告 山西山东四川内蒙古辽宁宁夏数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(4)资产负债率：根据2024年年报数据统计，贵州省35家A股上市公司资产负债率平均为65.44%,全国A股公司平均资产负债率为64.70%。贵州上市公司的平均资产负债率与全国平均水平基本持平。在全国31个省份上市公司平均资产负债率从高到低的排名中，贵州省位居第16位。在“1+5”省中，贵州上市公司的总体资产负债率排名第4.这一方面反映出贵州企业相对稳健保守，债务风险相对较低；另一方面也折射出贵州企业的经营风格相对保守.排名负债总和(亿元)总资产总和(亿元)12345广东6789陕西四川 山东贵州辽宁江西宁夏内蒙古山西数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名负债总和(亿元)总资产总和(亿元)4四川贵州数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 图表：2024年度贵州省上市公司营业收入排名前十排名营业收入(亿元)净利润(亿元)1贵州茅台2中伟股份345中航重机6789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名营业收入总和(亿元)平均营业收入(亿元)1234内蒙古5山西678江西9广东辽宁山东贵州 陕西四川宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(2)净利润：根据2024年报数据统计，贵州省35家上市公司净利润累计总额为969.15图表：2024年度贵州省上市公司净利润排名前十排名营业收入(亿元)净利润(亿元)1贵州茅台23中伟股份456中航重机789黔源电力数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 图表：2024年度全国上市公司平均净利润排名排名省份净利润总和(亿元)平均净利润(亿元)12贵州34内蒙古567山西89广东陕西四川山东宁夏辽宁全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告盈利能力最强的10家公司中，前3家公司分别为(1家白酒企业、1家银行、1家科技企业),全省累计净利润为969.15亿元.贵州省A股上市公司的总体利润，主要源自贵州茅台的893.35亿元，占35家上市公司的92.17%。35家A股公司，2024年度平均每家净利润为27.69亿元. 图表：2024年度贵州省上市公司毛利率排名前十(亿元)(亿元)1贵州茅台23贵州三力45678黔源电力940.17%数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名123四川4567贵州8内蒙古9广东山西陕西山东 贵州省上市公司发展报告 江西辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告贵州上市公司平均毛利率为28.91%,全部A股平均毛利率为27.46%;贵州上市公司在31个省份中排名第7.(4)净利率：根据2024年年报数据统计，在贵州省上市公司净利率排名前十的企业中，最高的达到52.49%。贵州上市公司平均净利率为-5.24%,全部A股净利率为-18.59%;贵州上市公司在31个省份中排名第20.排名(亿元) (亿元) (亿元)1贵州茅台234黔源电力5678贵州三力9数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名1234内蒙古56789山西山东 贵州省上市公司发展报告 陕西广东贵州-7.14%江西宁夏辽宁四川-全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(5)ROE(净资产收益率):根据2024年年报数据统计，贵州省上市公司ROE水平排名前十的企业中，最高的为38.43%。排名1贵州茅台2贵州三力3456789中伟股份数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名12345 6四川7山东89内蒙古广东陕西4.12%山西贵州宁夏江西辽宁全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告2024年贵州上市公司的ROE平均水平为-7.75%,在全国31个省份中排名第25,其中贵州茅台的ROE为38.43%.排名1贵州茅台2贵州三力3456789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 排名12四川34内蒙古56789山东山西陕西广东贵州辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名现金分红金额(亿元)1贵州茅台日常消费品23中伟股份45能源 67中航重机8非日常生活消费品9医疗保健数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名省份现金分红金额总和(亿元)平均现金分红金额(亿元)1贵州23山西4内蒙古5678广东9四川陕西山东宁夏辽宁全国 贵州省上市公司发展报告 图表：2024年度贵州省上市公司股息率排名前十排名股息率(%)123非日常生活消费品4贵州三力医疗保健5贵州茅台日常消费品678中伟股份9非日常生活消费品能源数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度贵州省上市公司股息率为0企业排名(倒数)(并列)股息率(%)1111医疗保健工中毅达111医疗保健1*ST高鸿11数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度全国上市公司股息率排名排名平均股息率(%)平均股息率(%)12贵州3内蒙古4山西56789 广东山东陕西四川辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 10.研发投入(创新投资)元，研发营收比(研发投入总额与营业收入总额之比)为1.91%,研发利润比(研发投入总图表：2024年度贵州省上市公司研发投入排名前十排名研发支出(亿元)1中伟股份23贵州茅台4中航重机56789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度全国上市公司研发投入排名排名平均研发支出(亿元)12346.10%456广东789内蒙古山东山西江西辽宁 陕西四川贵州-149.18%宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告全部A股研发投入18,048.99亿，平均为2.87亿元，研发收入比为2.57%,研发利润比为33.97%。贵州上市公司平均研发投入在31个省份中排名第23.(2)专利持有和申请情况：根据国家知识产权局公布的数据，贵州上市公司前十家公司共持有各类专利技术4,619项，当年净增加专利技术798项。图表：2024年度贵州省上市公司专利总持有量前十排名量净增加发明专利末利末利净增加度123能源45贵州茅台日常消费品6非日常生活消费品7医疗保健89医疗保健朗玛信息数据来源：iFinD,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 (1)股票融资：贵州省2024年无IPO,这表明在从资本市场争取资金方面，贵州公司未能获得融资。共有2家公司通过再融资，实现股本金募集资金合计17.53亿元。这表明从资本市场争取资金方面，贵州上市公司获得的份额较小.股本融资在企业融资结构中具有关键意义。股本金的增加可以提高企业的信用等级、举债能力和抗风险能力，通过金融杠杆的应用可以实现企业融资的几何级放大。反之，股本融资不力也将几何级地缩小企业融资的能级和量级，出现“一步小则步步小”的融资收缩效应。结合上文显示，与全国及接壤的五个省市平均水平相比，贵州省上市公司举债水平较低，金融杠杆利用不足。可以推断，无论是宏观上看全省经济，还是微观上看企业经营资金“燃料”不足导致经济动能不足的问题，都应引起重视。增发数量(万(亿元)1或其他合法投资组织不超过35名(含35名)1等不超过35名数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(2)债券融资(包括可转债):2024年，共有6家贵州上市公司未清偿可转债29.31亿元、应付债券919.06亿元，合计948.37亿元，其中规模最大的是贵阳银行，为883.99亿元.排名未清偿可转债总量(亿元)总市值(亿元)12345数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 合计(亿元) (亿元)(亿元)融资例1552178313440225贵州0226011数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名应付债券(亿元)总市值(亿元)1234中伟股份56数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名应付债券合计(亿元)2024年末123广东4567山东89四川陕西 贵州省上市公司发展报告 贵州6山西86江西75辽宁635内蒙古463宁夏21全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)大股东增减持：2024年，贵州上市公司仅有1家进行了3次增持。5家公司大股东进行了减持，总计13次减持。大东增持数量合计(万股)数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告4贵州三力3222数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告6贵州32数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 (4)大股东股权质押融资：截至2024年4月30日，贵州上市公司有12家质押股权融资，股权质押合计质押市值109.14亿元，平均占大股东持有股票的57.49%。其中赤天化大股东累计质押数占持股数比例为100%。大股东累计质押市值(亿元)贵州三力数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告大股东累计质押市值(亿元)四川贵州数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(万元)*ST高鸿中航重机数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(5)重组：贵州A股上市公司2024年无重组相关动作。(6)剥离：根据贵州35家A股上市公司2024年报披露，共有4家企业进行了剥离动作，其中华夏航空、*ST高鸿、保利联合通过剥离取得的金额分别为：华夏航空27,064.61万元；*ST高鸿为26,231.82万元。(7)贵州省2023年度内没有实施完成或者正在实施的分拆。近年来，A股上市政策发生变化，上市公司的资本运作有了更多的空间和方式。如何推动 子公司分拆上市?子公司如何在北交所上市?如何增发其他市场交易的股份(如增发H股)?A股上市公司如何控股A股上市公司?A股上市公司如何参股A股上市公司?这些空间和方式已成为一些上市公司利用市值优势获取资源、卡位竞争、联手战略合作方的重要手段。在这方面，贵州上市公司的反应速度和思维前瞻性有待提升.(8)控股权或控制权变动：2024年，贵州上市公司控制权未发生变动。在资本运作的维度中，其他维度如“ABS(资产证券化)”和“转板、转市、跨市、退市和私有化”,可详见贵州上市公司2024年度的信息披露。总体而言，在如何利用资本市场、开展资本运作、实现企业增长方面，贵州上市公司不够活跃。资本运作是一把双刃剑，例如融资、举债、并购、重组、分拆等，运作得当可以实现跨越式发展，运作不当则可能反受其累甚至陷入陷阱。贵州上市公司的资本运作不活跃，如上文所述，好处是风险较小，坏处是发展缓慢。从企业竞争和与时俱进的角度来看，发展缓慢也可能是企业的重大风险之一. 贵州省上市公司发展报告 (1)境外销售情况：2024年报显示，有15家企业披露了境外收入情况.贵州上市公司实现境外收入313.55亿元，境外收入占贵州上市公司总收入的9.35%。境外收入比重达到20%以上的企业有6家，分别是：中伟股份、航宇科技、贵州轮胎、川恒股份、红星发展、中毅达。这为贵州的外向型经济出海探索提供了新途径。排名境外营收(亿元)营业收入(亿元)营业收入境外占比1中伟股份2341.11%非日常生活消费品45红星发展6中毅达789贵州茅台日常消费品非日常生活消费品朗玛信息数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名营业收入(亿元) 1中伟股份2341.11%非日常生活消费品45红星发展6中毅达789贵州茅台日常消费品非日常生活消费品数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 排名境外营收总和(亿元)平均境外营收(亿元)12山东3456789广东江西四川贵州陕西辽宁内蒙古山西宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告贵州上市公司境外收入为313.55亿元，平均每家20.90亿元(35家).贵州上市公司境外营业收入占比在31个省份中排名第20.(2)引进外资与跨国并购2024年，贵州上市公司尚未披露“对外并购及投资”相关信息。 (1)就业人数：截至2024年12月31日，贵州上市公司员工总数达189,677人。员工超过1万人的上市公司有3家。员工数量最多的上市公司是贵州茅台，达33,302人；其次是盘江股份，达26,470人；中伟股份以13,528人位居第三.图表：2024年度贵州省上市公司员工人数排名前十排名1贵州茅台23中伟股份4中航重机567849数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名12山西3广东4内蒙古56789贵州山东陕西辽宁 贵州省上市公司发展报告 四川宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(2)薪酬总额：2024年年报显示，贵州省所有上市公司员工总数为189,677人，员工总薪酬为422.61亿元，人均薪酬为22.28万元.排名员工人均(亿元)员工人均薪酬(万幅度1贵州茅台234中伟股份5中航重机6-0.10%789数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(按上市公司家数平均)排名应付职工薪酬增加值总和(亿元)员工人均薪酬(万元)12345陕西6山西7贵州 8内蒙古9辽宁山东四川广东宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)社保总额：2024年报显示，贵州省35家上市公司社保费用为24.25亿元，平均每家6,929.34万元.其中，贵州茅台、盘江股份、贵阳银行的社保费用位居前三位。贵州上市公司平均社保费用在31个省份中排第4.图表：2024年度贵州省上市公司社保费用排名前十排名费本期增费本期增险费本期增加(万度期增加(万度1贵州茅台234中航重机567 贵州省上市公司发展报告 8中伟股份9数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(按上市公司家数平均)排名社会保险增加值总和(亿元)2024年度12山西3内蒙古4贵州56789陕西山东辽宁四川江西全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 7家公司缴纳所得税金额超过1亿元，其中贵州茅台纳税占所有企业所得税总额的93.16%。2024年贵州上市公司税收贡献总额为874.11亿元，较2023年(782.24亿元)增加了91.87亿银行(20.36亿元)排名第二，中伟股份(13.05亿元)位居第三.图表：2024年度贵州省上市公司所得税排名前十排名所得税(亿元)所得税(亿元)1贵州茅台日常消费品2中伟股份34567中航重机8黔源电力9能源数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度贵州省上市公司税收贡献排名排名(亿元)税费净增加额(亿元)1贵州茅台23中伟股份45中航重机678黔源电力9贵州三力 朗玛信息中毅达数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度贵州省上市公司税收贡献排名前十排名支付的各项税费(亿支付的各项税费(亿1贵州茅台23中伟股份45中航重机678黔源电力9数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：2024年度贵州省上市公司所得税收入比例排名排名所得税收入比例1贵州茅台2黔源电力344.10%567 贵州省上市公司发展报告 8贵州三力9朗玛信息中航重机红星发展中伟股份中毅达数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告此外，贵州省上市企业所得税总额为280.59亿元。在36家公司中，有7家公司缴纳所得税金额超过1亿元，贵州茅台纳税占所有企业所得税总额的93.16%。2024年贵州上市公司税收贡献总额为782.29亿元，较2023年(730.13亿元)增加了52.16亿元。全国上市公司税收贡献为46,120.91亿元.贵州上市公司支付的各项税费平均金额排名第二.排名支付的各项税费总和(亿元)支付的各项税费平均金额(亿元)12贵州3山西4内蒙古567 8陕西9广东四川辽宁山东宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名所得税总和(亿元)平均所得税(亿元)12贵州3山西4内蒙古567广东89四川陕西山东 辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 (1)对财务报表的会计师意见：在贵州的35家上市公司中，2024年出具标准无保留意见的有33家，无法表示意见的有1家，保留意见的有1家。会计师近五年审计意见无保留意见比率保持在90%以上。审计意见类别审计意见2024年年报审计意见年年报审计意见报审计意见报审计意见报审计意见报审计意见报审计意见报审计意见2016年年报审计意见报0000000122保留意见1210000000带强的无保留意见0010100010意见1000001100留意见数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(2)律师意见：2024年，贵州上市公司平均违规次数为1.37次.排名2017次数123贵州45宁夏 6山西789陕西辽宁山东内蒙古广东四川全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)独董意见：2024年，未做统计。(4)监管关注情况(证监会和交易所):2024年，未做统计。(5)处罚情况：2024年，未做统计。 贵州省上市公司发展报告 (1)分析师发表研究报告：近几年，贵州A股上市公司获得分析师发表研究报告平均为18.89篇，比上年平均数少9篇。2024年，贵州上市公司研究报告累计661篇，明显少于2023图表：全国各省份A股上市公司2015-2024年度平均研究报告数量统计排名究报告究报告究报告究报告究报告究报告究报告究报告究报告数量究报告123山西4内蒙古5贵州6789山东四川陕西辽宁全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 排名123山西4内蒙古5贵州6789山东广东四川陕西宁夏辽宁全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报在31个省份中排第5. 报报平均持股机构平均持股机构平均持股机构家数1内蒙古2345贵州6789广东陕西山东四川山西辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 排名1内蒙古2345贵州6789广东陕西山东四川山西辽宁宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 排名比例比例比例(%)比例(%)比例(%)比例(%)2018年2017年2016年平均机构持股2015年12山西345贵州67宁夏8内蒙古9陕西辽宁山东四川广东全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 排名机构持股比例中位数(%)1贵州234四川56数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)贵州上市公司机构接待量为875次，平均每家25次。贵州上市公司平均机构接待量在31个省份中排第30.排名接待量2023年度度平均机构来访2017年度1广东234567陕西8辽宁9四川山东内蒙古 山西贵州宁夏-全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告排名1广东234567陕西8辽宁9四川山东内蒙古山西贵州宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告 贵州省上市公司发展报告 平均日均成交年度平均日均成交年度平均日均成交年度平均日均成交年度平均日均成交年度平均日均成交平均日均成交元)平均日均成交平均日均成交年度平均日均成交1内蒙古23贵州4567四川89山西陕西辽宁山东全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(4)贵州上市公司日均成交额为103.10亿元，日均为2.95亿元。贵州上市公司平均日均成交额在31个省份中排第3. 排名日均成交额总和(亿元)平均日均成交额(亿元)1内蒙古23贵州4567四川8广东9山西陕西辽宁山东宁夏全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告(3)从换手率来看，2024年贵州A股上市公司日均换手率较低，2024年贵州A股上市公司日均换手率为2.45%,低于全国平均水平(3.57%)。 排名省份日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度日均换度123456四川789陕西辽宁内蒙古山东贵州山西-全国数据来源：Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告对于一家上市公司来说，研究报告数量、机构投资者数量、交易量和换手率意味着以下几研究报告数量：意味着专业机构对该公司的关注和研究程度.较多的研究报告可能表示市场对该公司的前景和业绩有较高的期望，也为投资者提供了更多的信息和分析.机构投资者数量：反映了大型机构对该公司的投资兴趣和信心。机构投资者通常具有更专 交易量：表示该公司股票在市场上的交易活跃程度.较高的交易量可能意味着市场对该公换手率：反映了股票在一定时期内的交易频率。较高的换手率可能表示投资者对该公司的看法存在较大分歧，或者市场对该公司的消息和事件反应较为敏感.在“注意力”经济和注册制时代，高资本市场关注度对于上市公司获得合理估值、实现规模融资、开展资本运作等具有重要意义。同时，对于一省的上市企业群体来说，提高市场关注度也有助于提升整体竞争力和影响力。然而，需要注意的是，这些指标并不是绝对的评判标准，投 贵州省上市公司发展报告 图表：贵州省上市公司ESG评级分布(2025年4月)12A224B666C6数据来源：华证、Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告图表：全部A股上市公司ESG评级分布(2025年4月)ABC数据来源：华证、Choice,由“和君科技上市公司数据分析及报告贵州省上市公司发展报告本报告基于2024年度的年报和披露信息，根据HJ-18分析框架，对贵州省上市公司的总体状况进行了分析和画像.具体如下：截至2025年4月30日，贵州省共有上市公司38家。其中，A股上市公司35家，包括：在上海证券交易所(简称“上交所”)上市的18家(其中科创板3家),在深圳证券交易所 (简称“深交所”)上市的16家(其中创业板3家),在北京证券交易所(简称“北交所”)上市的1家，以及境外上市公司3家.贵州省A股上市公司的数量在全国排名居第25位，与贵州省GDP的排名(第22)相差3;其数量占全国0.65%,小于贵州省GDP占全国GDP的比例(1.68%);与接壤五省相比，贵州省上市公司数量最少，仅为四川省的20%。以每五年为周期，仅与本省历史作纵向比较，贵州省企业上市的进程速度慢于上个五年的上市平均速度；与全国平均数和接壤五省比，呈现相对的减速度；与A股整体上市速度相比较，贵州省企业最近两个五年周期上市速度低于A股整体。即便考虑到新“国九条”对资本市场的规范与影响，贵州省企业上市的速度依然被甩开，差距越来越大.贵州省企业对资本市场整体节奏的把握有待提高。按理说，贵州省的上市公司数增速上应该比全国、比上市公司基数大的省份更高，然而就目前阶段的上市情况而言，贵州省企业上市的数量和进程都令人担忧。这种现象背后的原因，究竟是贵州省优质企业数量稀少，还是贵州省普遍对资本市场重视不够、不熟悉导致从贵州省A股上市公司的区域分布来看，贵州省的35家A股上市公司分布于省内6个地市州.其中贵阳市23家，占全省A股上市公司家数的65.71%,位列第一.安顺市4家、遵义市4家、黔南州3家、六盘水市1家、铜仁市1家。截至目前，毕节市、黔西南州、黔东南州上市公司家数为0家.全省88个县级经济体，70个没有上市公司。编者凭专业经验推断，这70个县级经济体，大部分具备推出1-2家企业实现A股上市的条件。贵州省“十四五”规划明确支持鼓励做强企业，鼓励上市，在县域发力，实现上市公司数量上的破零倍增，还大有可为.4.上市公司的行业特征和产业意义“十四五”期间贵州发展将按照“一二三四”的总体思路来展开.其中的“四”即大力推动“新型工业化、新型城镇化、农业现代化、旅游产业化”.贵州省上市公司发展报告贵州省上市公司的产业结构中，具有资源禀赋的旅游产业、磷化工、煤化工等产业没有形成强有力的上市公司。贵州省提出“富矿精开”,具有天然矿产资源优势的贵州，能否在矿产资源领域培育出更多上市公司，尚需时日.此外，贵州的35家上市公司中，国有企业占8家，这些企业对贵州本土资源禀赋的发挥和本土产业带动方面贡献不强，它们落地贵州属于历史时期的产物，并非贵州本土成长出来的。贵州地方国有企业有6家，这些企业所在的行业、经营的产业，与贵州省“新型工业化、新型贵州茅台市值高达19,433.38亿，占贵州上市公司市值总和的87.78%,比贵州省市值第二的公司中伟新材高出19,137.63亿。在新形势下，因“酒”而立，贵州茅台的市值占全省A股总市值的87.78%,是其核心支柱。这既体现了贵州在高溢价品牌消费品领域的绝对优势，也暴露出省内上市公司结构极度不均衡、高度依赖单点的巨大风险。茅台对其他白酒企业(习酒、国台等)的拉动效应显著,但“一超多弱”格局明显，后者亟待资本化做强以形成真正的产业集群。对构建和完善白酒产业链、增强产业集群的拉动力、强化品牌带动能力等，利用和引导行业带动能力发展区域经济，是一个相当紧迫的问题.因此，培植和提升习酒、国台、金沙、珍酒、董酒等一批在全国具有较强影响力的白酒企业，加快推动企业竞争能力和产业周边发展势在必行。正所谓“一枝独秀不是春，百花齐放春满园。”除去“贵州茅台”,贵州省上市公司市值总量在A股总市值中占比很小。大市值公司很少，中小市值公司居多.市值头部效应明显、分化突出。尤其值得关注的是，贵州省的区域经济市值化率为98.65%,在全国31个省份经济体中排名第4.该指标越高，意味着该区域经济对资本市场的参与度越高、利用得越好，反之则意味着参与度低、利用不力.这个指标也从一个侧从A股上市公司实际控制人和所有制类型来看，贵州省A股上市公司有七种类型的企业：其中个人最多，共计15家；国务院所属部委6家；地方政府国有资产管理机构6家；国务院直属特设机构3家；无实控人3家；地方所属部委1家；证券公司1家。其中，民营企业家数占比42.86%,市值占比4.48%。编者发现，贵州省1个省会加8个地级市中，只有省会贵阳市、遵义市和六盘水市有地方政府实际控制的上市公司，其他多数地级市没有国资实际控制的上市公司。这意味着，在经济发达省份，越来越多的地方政府高度重视并善于利用资本市场，而贵州省过半地级市政府缺乏自己能够掌控的资本市场运作平台.上市公司高管薪酬平均为109.25万元，低于全部A股公司平均高管薪酬的138.90万元。统计范围为薪酬信息披露完整的四个岗位，董事长、总总资产：贵州省35家A股上市公司总资产累计为13,776.24亿元，平均393.61亿元.银行、白酒、新材料、能源、航空机电等行业的上市公司资产规模居前。第一位是贵阳银行，总资产 达到7,056.69亿元；第二位是贵州茅台，总资产为2,989.45亿元；第三位是中伟股份，总资产为730.23亿元；第四位是盘江股份，总资产为434.54亿元。全国A股上市公司总资产总规模总负债：贵州省35家A股上市公司负债总额为9,015.27亿元，平均每家负债257.58亿元.净资产：贵州省35家A股上市公司净资产总额为4,760.97亿元，平均净资产136.03亿元.贵州省35家A股上市公司资产负债率平均为65.44%,全国A股公司平均资产负债率为64.70%。贵州上市公司的平均资产负债率与全国平均水平基本持平。在全国31个省份上市公司平均资产负债率从高到低排名中，贵州省居第16.在“1+5”省中，贵州上市公司的总体资产负债率排名第4.这一方面反映出贵州企业相对稳健和保守，债务风险相对较低；另一方面折射出贵州企业可能不太擅长运用金融杠杆，经营风格相对保守.贵州35家上市公司的营业收入总额为3,351.97亿元，在全国的占比为0.478%,贵州上市从贵州上市公司引进产业战略投资者、对外进行产业投资(参股或控股)、大股东增减持、大股东股权质押融资、资产重组、剥离、分拆、控股权或控制权变动、ABS(资产证券化)、转板/转市/跨市/退市和私有化等方面来看，贵州上市公司的资本运作不够活跃，在企业的经营发展中不太重要.在净利率方面，贵州处于全国平均水平前列。在全国31个省份的排名中，贵州的毛利率、净利率和ROE平均水平主要依靠贵州茅台拉动。扣除贵州茅台的高毛利和高净利润后，贵州盈利能力较强的前十家公司分别为银行、科技、新能源材料、军民共用、能源等.10.研发投入(创新投资)研发投入：2024年年报披露的研发费用投入合计为63.88亿元.平均研发费用为1.94亿元，研发营收比(研发投入总额与营业收入总额之比)为1.91%,研发利润比(研发投入总额与净利润之比)为6.59%。中伟股份和航天电器的研发投入位居前列，中伟股份的研发支出为11.09亿元，研发营收比为2.76%,研发利润比为62.06%.专利持有和申请情况方面，贵州上市公司主体专利数前十家，共持有各项专利技术4,619项，当年净增加专利技术798项，贵州在全国排名靠后，但在“1+5”省中排名靠前。股票融资、债券融资、股权激励等方面，贵州上市公司的表现相对保守.从引进产业战略投资者、对外进行产业投资(参股或控股)、大股东增减持、大股东股权质押融资、资产重组、剥离、分拆、控股权或控制权变动、ABS(资产证券化)、转板/转市/跨市/退市和私有化等十五个维度来看，贵州上市公司的资本运作不够活跃，在企业的经营发展中重要性不高。具体表现为：资本运作活动和金额的总量较小；资本运作的活动和金额在全国占比较小、排位落后.贵州省上市公司发展报告以股本融资为例，2024年贵州没有IPO公司，再融资累计17.48亿元.债券融资919.06亿元，占全国应付债券总数的比例为0.33%。这表明在从资本市场争取资金方面，贵州上市公司获得的份额较少，明显落后。如果只是某一年或一段时间如此，可能影响不大.但如果长期如此，就可以推断出全省的经济发展和产业升级长期处于资金不足的状态.资本运作是一把双刃剑，如融资、举债、并购、重组、分拆、ABS等，运作得当能实现跨越式发展，反之则可能带来负面影响。贵州企业的资本运作不活跃、不擅长，反映出贵州上市公司经营风格稳健保守，缺乏进取精神和进攻性，也不善于利用杠杆、并购扩张实现外延式增长和跨越式发展。总体来看，贵州上市公司在利用资本市场、开展资本运作、实现企业增长方面不够积极。资本运作得好能实现跨越式发展，否则可能陷入困境。贵州上市公司资本运作不活跃、不擅长，好处是风险小，坏处是发展缓慢。从企业竞争和与时俱进的角度看，发展缓慢可能是企业面临的重大风险之一，是易被忽视的“灰犀牛”风险。12.国际化程度2024年，贵州上市公司的境外销售收入为313.55亿元，境外收入占总收入的比例为9.35%,境外收入比重达到20%以上的企业有6家。贵州上市公司的平均境外收入在31个省份中排名第20.在境外子公司和分支机构、外资股东和境外融资、引进外资和中外合资、跨国投资和并购等方面，贵州省上市公司的国际化程度逐年提高。13.就业贡献贵州上市公司的员工总数达到189,677人，比2023年的185,341人增加了4,336人；员工总薪酬为422.61亿元，占全国A股薪酬总额的0.61%;社保费用总额为24.25亿元，贵州上市公司平均社保费用在31个省份中排第4;在就业贡献方面，贵州处于全国平均水平前列.14.税收贡献2024年，贵州上市公司的税收贡献总额为874.11亿元，较2023年(782.24亿元)增加了91.87亿元，增长明显。税收贡献超过1亿元的上市公司有21家。在所得税方面，贵州茅台贡献了94.95%。贵州上市公司的所得税平均每家为9.04亿元，扣除茅台后，贵州34家上市公司的平均所得税为0.47亿元，茅台的一家独大和带动性非常明显。15.合规性在贵州的35家上市公司中，2024年出具标准无保留意见的有33家，无法表示意见的有1家，保留意见的有1家；会计师近五年审计意见无保留意见比率保持在90%以上；2024年，贵州上市公司平均违规次数为1.37次。16.市场关注度和参与度2024年，贵州上市公司的研究报告累计有661篇。贵州上市公司的平均机构股东家数在2024年有所下降，平均为154.29家。贵州上市公司的机构接待量为875次，平均每家为25次.贵州上市公司的平均机构接待量在31个省份中排名第30. 贵州省上市公司发展报告 二、贵州省上市公司的总体特征和建议第一，总量不足，基础薄弱。主要问题是上市公司数量显著偏低.全省上市公司数量(35家)处于绝对低位，新三板后备企业数量大幅减少，拟上市企业储备不足，处于辅导期及通过发审会的企业数量稀少；发展滞后于经济地位。与经济体量相近的省份及全国平均水平相比，贵州省上市公司发展存在显著差距，呈现相对滞后状态。这与贵州省近年来经济快速发展的整体态势不相匹配。第二，结构失衡，“一酒独大”现象突出.贵州茅台占据绝对主导.贵州茅台在总市值、营业收入、净利润等关键指标上均占据绝对主导地位，“一股独大”特征极其显著。剔除贵州茅台后，其余上市公司整体规模偏小，市场竞争力、持续盈利能力及行业影响力均明显偏弱；反映深层次经济结构问题。这种失衡现象反映出贵州省经济结构相对单一，对少数头部企业存在过度依赖。资本市场未能充分发挥其资源配置功能，有效服务和支持其他产业特别是战略性新兴产业的发展.第三，产业结构与资源禀赋错配。优势资源未能有效转化为上市集群。贵州省拥有得天独厚的旅游产业资源以及磷化工、煤化工等资源禀赋型产业基础。然而，目前尚未形成与其资源规模、产业基础及国家/