2025年上市公司治理实践调研洞察报告

上市公司公司治理实践调研洞察报告2025年7月2025年7月目录执行摘要……01调研背景与目的…………022.2.公司治理重点议题：市值管理06 06 093.3.机构投资者：参与上市公司治理的新篇章123.1机构投资者参与上市公司治理的多种方式 3.2关注焦点与公司沟通期待：ESG方面的互动沟通有待提升 结语…17执行摘要在ESG理念深入资本市场、监管政策密集出台的背景下，中国上市公司的治理实践正经历深刻变革。为全面了解这一变革进程，华夏基金联合紫顶股东服务，开展了面向A股上市公司的大规模调研。本次调研聚焦公司治理议题，揭示了当前上市公司治理提升的核心驱动力、在关键议题上的策略选择，以及与机构投资者互动的现状与期待。主要发现如下：治理提升路径：监管推力成效显著,深层次在监管政策的强力引导下，上市公司展现出明确的“合规导向”,通过积极完善内部制度与强化信息披露来夯实治理根基；但对于更能触及权力制衡核心、旨在实现“实质制衡”的举措，如增加董事会独立性和减少与控股股东关联交易，企业的内在动力仍有待激发。受访公司推行股权激励的主要动机是“绑定核心管理层”以及“通过业绩考核向市场传递公司业绩预期”。股权激励仍是绑定核心管理层的重要手段，但热情有所回落，与2021年相比，2024年新增股权激励方案数量下降28%,而终止方案数量则接近前者的三倍。从实践来看，通过业绩目标向市场传递信号是一把双刃剑，目标过高或过低都可能引发负面反应。尽管政策同时鼓励分红与回购，但约67%的受访公司倾向于高分红策略。其背后动因复杂，一方面是为吸引红利型投资者，另一方面也源于监管对分红的“硬约束”。相比之下，仅有4%的公司倾向高回购策略，潜力有待进一步挖掘。上市公司在与机构投资者互动时，仍偏好柔和的沟通方式，对股东提案、提名董事等方式接纳度较低。目前沟通焦点仍高度集中于财务与战略，未来在监管引导和投资者需求的推动下，ESG议题预计将逐渐成为投资者与企业沟通的重要内容。公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动01公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动02第一章调研背景与目的以及企业自身在转型中的内生需求。资本市场对ESG的关注度持续提升，亦反映出全球经济从短期利润导向向长期可持续监管政策层面，ESG相关的制度建设加速完善，持续企业实践层面，ESG认知正从合规驱动转向价值创造。引导企业的ESG实践。2024年，沪深北三大交易所发布上市公司开展ESG工作，不仅是为了满足监管与投资者的期《上市公司可持续发展报告指引》,要求上证180指数、望，更是为了在低碳转型、出海和全球化、保障员工和产科创50指数、深证100指数、创业板指数以及境内外同时上市的公司应当最晚在2026年首次披露2025年度可持续发展报告。在政策的推动下，上市公司ESG建设日渐深入，A机构投资者层面，ESG已深度整合至投资决策体系当中。随着责任投资理念的普及，机构投资者正在将ESG风险敞口纳入其资产定价模型，重估企业的长期价值。同时，新“国九条”发布后，机构投资者参与上市公司治理成为趋势。基金业协会于2025年5月出台的《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》,无疑将为这一趋势注入新的动力。机构投资者需积极履行股东职责，通过行使投票权、质询权和建议权，围绕公司战略、财务、应对气候变化、供应链管理、提升治理水平等方面开展更先实践转化为实实在在的供应链韧性、品牌溢价与可持续基于上述背景，华夏基金联合紫顶股东服务，面向中国A股上市公司开展了本次问卷调研，并总共回收了520份有效问卷。从回收情况来看，本次调研的样本公司在企业性质、市值规模、行业类别等维度分布广泛，样本结构均公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动03其他其他4%6%民营企业43%地方国有企业23%23%企业性质集体中外合资500亿以上500亿以上20%企业市值100-200亿31%200-500亿33%100亿以下必需消费医疗健康8%医疗健康8%工业公用事业公用事业金融地产行业类别原材料可选消费资料来源：紫顶研究核心板块，系统设计了调研问题，通过对回收数据的深度立足于当前机构投资者日益积极参与公司治理的趋势，与特征，深入挖掘上市公司治理举措的真实动因，为上市公司持续优化治理机制、提升长期可持续竞争力提供前瞻性展望与实践借鉴。本次调研涉及“ESG治理、环境、社会、公司治理”四大核心板块，本次报告重点展示公司治理(G)方面的发现，环境(E)与社会(S)等其他部分的内容将于2025年ESG年度报告中呈现。04公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动04第二章02公司治理：从“合规筑基”到“价值提升”近年来，一场围绕公司治理的监管改革正在持续推进。以新“国九条”为代表的一系列纲领性文件，共同勾勒资本市场未来发展的蓝图，其核心要义在于通过完善公司治理，构建一个更具韧性、更值得信赖的市场生态。高质量的资本市场必须建立在高质量的上市公司基础之上，而尽责管理与完善内外部监督约束机制。三方同向发力、彼此嵌套，构建起自我约束与外部监督相结合的闭环式治理生态，为提升上市公司质量和资本市场韧性夯实制度基础。特别值得一提的是，2025年5月9日，中国证券投资基金业协会出台了《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》(“《参与治理新规》”),对公募基金参与上市公司治理提出了明确的要求，预期未来机构股东将在上市公司治理改进、质量提升的进程中扮演越来越重要的角色。机构股东·《推动公募基金高质量发展行动方案》·《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》政策法规·《上市公司章程指引》·《上市公司治理准则》·《上市公司信息披露管理办法》·《上市公司可持续发展报告指引》·《上市公司独立董事管理办法》·《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》●新“国九条”《关于完善中国特色现代企业制度的意见》●新《公司法》资料来源：紫顶研究本次调研希望透过上市公司的视角，了解其对公司治理的理解，尤其是对和市值管理相关的治理事项包括分红回购、1.对“公司治理”的认知：实现“实质制衡”的起点作为现代企业制度的基石，对公司治理的认知深度与实践水平，直接关系到企业的永续发展、资本市场的健康生态乃至整体经济的运行效率。作为一个跨越管理学、经济学、法学、金融学和社会学等多学科的概念，公司治理内涵的丰富性与实践的复杂性不言而喻。目前，关于公司治理的定义虽然众说纷纭，但其核心内涵已逐渐清晰。从本质上看，公司治理是一套精巧的内部制度安排，旨在动态平衡公司与各方利益相关者的关系——从所有者与经营层，到大股东与中小股东，再到员工、债权人等广泛群体。其核心目标是确保决策的科学性与公正性，最终守护并提升所有相关方的长远利益，为公司的可持续发展提供坚实保障。在不同的股权结构背景下，公司治理所面临的挑战亦有所不同。例如，在股权相对分散的欧美市场，核心挑战常表现为如何化解股东与管理者间的“第一类代理问题”,美国的“安然事件”便是深刻的历史镜鉴。而在股权结构相对集中的A股市场，我们的治理焦点则更多地转向如何有效防范“第二类代理问题”,即控股股东与中小股东之间的利益冲突，康美药业的财务造假事件即是此类风险的典型案例。化治理架构(57%)。这些共识反映出市场主体已经将合规内化为经营底线，为更高水平的治理实践打下了牢固根基。与此同时，对于部分更能触及权力制衡核心、防范“第二类代理问题”、旨在从根本上提升治理水平的深层次举措，如增加董事会独立性(6%)、减少控股股东关联交易 (2%)、定期更换审计机构(2%),企业的选择意愿尚在培育阶段。图5:上市公司期望提升公司治理水平的方式图5:上市公司期望提升公司治理水平的方式77%40%6%2调研发现：“合规”驱动，深层次举措仍需强化本次调研发现，在监管规则高频出台的背景下，绝大多数上市公司已具备较强的“合规导向”意识，即以满足监管要求为主要目标，并在治理实践中取得了积极成效；然而，对更深层次、触及权力制衡的举措，部分公司仍显谨慎。整体来看，上市公司在治理认知上呈现出典型的“易处着手，难处回避”的阶段性特征。这表明，当前公司治理的提升，正面临从“形式合规”到“实质制衡”的关键一跃，而这正是未来监管引导与市场博弈的核心所在。数据显示，绝大多数上市公司高度认同从基础入手，06公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动06Management,MVM)是近期中国资本市场的一大热点。2024年11月，中国证监会发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理》(“《指引》”),明确将市值管理定义为上市公司以提升公司质量为基础，为《指引》中列举了多种市值管理方式，包括并购重组、股权激励与员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息政策背景红比例偏低的公司，采取限制大股东减持、实施风险警示等措施，并鼓励一年多次分红、预分红等。《指引》也将现金分红和股份回购列为提升上市公司投资价值的重要工具。在此政策环境下，A股市场的分红和回购规模均显著增长。数据显示，2024年A股上市公司现金分红总额接近2.4万亿元人民币，股份回购金额亦创下历史新高，显示出市场对政策的积极响调研发现：分红优先，回购审慎尽管政策同时鼓励分红与回购，但本次调研显示，上市公司在回报股东的策略选择上，表现出对现金分红的明显偏好。好与全市场近三年的数据趋势相符，即A股公司的分红规模显著高于回购规模。从企业性质的维度进一步下探，我们发现别高达83%和75%,均显著高于67%的总体水平。图图6:上市公司提升股东回报时分红与回购的优先选择54%29%4%0%100%分红，不回购50%分红，50%回购不分红，100%回购低回购高回购资料来源：紫顶研究25,00020,00015,00010,0005,00002022现金分红金额(亿元)2024股份回购金额(亿元)2023资料来源：紫顶研究，iFinD公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动07分红与回购选择的深层考量上市公司倾向于选择分红而非回购的原因是多方面的。调研结果显示，高达60%的公司认为高分红能够吸引红利型投资者，这与市值管理的目标以及当前市场对稳定回报的偏好相契合。这一动因在部分行业中表现得尤为突出，例如，公用图图8:上市公司选择分红高于回购的原因高分红可以吸引红利型投资者分红可以为投资者锁定当期收益，而回购需承担股价波动风险分红可以满足控股股东资金需求政策对分红的约束力更强，低分红会被监管警示分红实施流程比回购更方便分红对A股股价提升的效果更好其他，请说明□4%行业监管规定限制□3%29%28%23%37%33%60%资料来源：紫顶研究另一方面，监管压力是塑造分红行为的重要推手。超过四分之一(29%)的公司坦承，“政策对分红的约束力强，低分红会被监管警示”是其选择分红的原因之一。这表明，监管层通过将分红与融资资格、股东减持行为挂钩，甚至对不达标者实施ST风险警示等“硬约束”,对上市公司的分红决策产生了显著影响。这在一定程度上解释了近年来A股分红率的提升，但也可能导致部分公司的分红行为更多是出于规避惩罚的“被动合规”,而非提升股东回报的“主动作为”。中国神华在《2022-2024年度股东回报规划》中明确承诺每年现金分红不低于当年归母净利润的60%,将其设为硬性约束。实际执行中，公司的表现远超承诺：2022年公司股利支付率达72.8%,2023年达75.2%,2024年更提升至76.5%,三年均稳定保持在70%以上。在2024年度股东会上，公司通过新一轮《2025-2027年度股东回报规划》,不仅将现金分红下限提高至65%,还明确将根据资金状况实施中期分红，进一步巩固了其高分红标杆地位公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动08相较于分红，股份回购虽然同为政策鼓励的市值管理工具，且在特定情况下(如回购股份并注销)被视为能真正提振公司内在价值的方式，但在实践中并未获得与分红同等的青睐。调研中仅有4%的公司倾向于高回购策略。除了部分行业(如银行业)对回购存在限制，以及国有企业在回购审批流程上可能更为复杂等客观因素外，这一现象也反映出上市公司对于回购工具的战略运用尚不充分，或相比较而言，港股公司对回购的运用程度比A股公司更高。据统计，2024年共有超过280家港股上市公司实施了股份回购，回购总金额突破2,600亿港元，较2023年实现翻倍增长。回购热潮主要集中在互联网科技和金融板块，其中头部公司贡献了主要力量一一前十大回购规模的公司合计贡献了逾七成的总回购金额，前四名公司的回购规模均超过200亿港元，充分体现了港股公司对回购这一股东回报方腾讯作为港股回购的标杆企业，持续通过大规模回购回报股东。2024年初，腾讯管理层在2023年年报中承诺额约42%,蝉联港股回购王。展望2025年，腾讯在最新年报中宣布将继续增强股东回报，预计回购股份规模至少800亿港元，同时将现金红利增加32%至约410亿港元，使2025年总股东回报最少达1,210亿港元。并且，腾讯一直主动选择注销式回购而非库存股模式，自2021年末以来总股本已减少近4亿股，直接增厚了每股收益，体现了公司对股东利益的高度重公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动09政策导向与市场趋势股权激励作为现代企业重要的中长期激励手段，被广然而，根据紫顶数据统计，近期上市公司开展股权激泛认为是完善公司治理、绑定核心人才、提升经营效率、励的热情似乎有所降温。与2021年相比，2024年新增股权实现股东与管理层利益协同的有效工具。中国证监会及沪激励方案数量下降了28%,而终止原有方案的数量则接近深交易所均出台了相应的管理办法和指引，对股权激励计2021年的三倍。划的设计、授予价格、业绩考核、信息披露等方面进行了规范。近年来，特别是在科创板和创业板，以第二类限制性股票为代表的创新激励工具得到了广泛应用，其灵活性和激励效果受到市场关注。202020212022新增股权激励方案数量终止股权激励方案数量20180资料来源：紫顶研究，iFinD调研发现：股权激励的核心动因与挑战在本次调研中，有48%的受访公司在近两年内开展过或在未来两年计划开展股权激励。实施股权激励的意愿在不同类型的企业中呈现出一定分化：从行业属性看，TMT (69%)、可选消费(68%)和医疗健康(62%)这几个成长属性更强、人才竞争更激烈的板块，企业实施股权激励的积极性均高于48%的总体水平；从所有权性质看，民营企业是运用股权激励工具的主力，比例高达65%;相比之下，中央企业在实施上则表现得最为审慎，比例仅为26%。对于选择开展股权激励背后的主要动因，我们也做了调研，结果显示，“绑定核心管理层”(89%)是上市公司实施股权激励的首要目标，其次是“通过业绩考核目标向市场传递公司业绩预期”(55%)。公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动10图图10:上市公司实施股权激励的主要动因增加对核心管理层持股利益的绑定通过业绩考核目标，向市场传递公司对财务业绩的预期设较高的业绩目标，提高收入弹性32%增加对员工工作年限的绑定30%通过授予/认购价格，向市场传递公司对股价的预期16%设较低的业绩目标，作为员工薪酬的一部分5%其他，请说明□2%55%89%资料来源：紫顶研究在绑定方面，股权激励通过分期解锁的设置，能够起到对员工长期绑定，共享股份收益成果的目的。在实践中，我们某公司为CEO设计了一项为期十年的股权激励计划。该计划授予CEO超过公司总股本1%的零对价股份，但设置了严格的解锁条件：股价必须分别达到当前价格的2.8倍、5.6倍和8.4倍三个里程碑。这种设计将CEO的利益与某公司在股权激励方案中，根据激励对象的职责差异，设计了不同的考核权重体系。公司将激励对象分为三类：董事和高管、职能部门和子公司经理、研发人员。解锁比例根据综合得分而定，但各类人员的权重不同：高管层的考核中，公司业绩权重达50%;而研发人员仅为30%,个人贡献的考核权重比例更高。这种差异化设计让公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动11在业绩目标方面，股权激励考核目标的设定则更需要平衡的艺术。若将业绩目标设为高位，虽能向市场传递积极信强化投资者对公司增长的心理预期，但脱离实际的高目标一旦落空，不仅会削弱员工对考核机制的信任，更会使激励计划沦为形式，难以达成正向驱动效果；反之，若目标设定过于保守，投资者可能质疑公司发展动能，同时低门槛的激励易被2024年，在某上市公司发布的一份股权激励计划中，最初设定的业绩考核目标为：以2022年度的营业收入为基数，2024-2026年的营业收入增长率分别不低于约25%、30%与40%。不过，市场关注到，该考核目标低于公司在此之后，公司对考核目标进行了调整，将未来三年的营收较2022年基准的增长率目标提升至不低于约30%、40%与50%的水平。2023年初，某公司推出一期激励工具为第二类限制性股票的股权激励计划，授予价格为基准价格的50%,拟授予权益规模合计约占公司总股本的1.71%,规模较大。相应地，计划的考核指标较为激进，公司业绩若达到目标值，公司营业收入同比增长率在2023-2026年将分别达到约95%、43%、50%、33%,远高于市场预期。该考核目标向市场传递了公司发展的信心，但市场似乎并未完全认同其可实现性。公告次日，该公司股价高开3%,最终却收跌3%,高开低走。因此，虽然超过半数的公司希望通过股权激励的业绩目标向市场传递积极信号，但如上述案例所示，这本身是一把双公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动12随着资本市场的深化发展和监管政策的积极引导，机构投资者在中国上市公司治理中的角色和影响力正经历着深刻的变革。2025年5月9日，基金业协会出台了《参与治理新规》,对公募基金参与上市公司治理提出了明确的要求，重点包·基金公司合计持有单一股票占其流通股本比例达到5%(含)以上的公司，须参与股东会投票；在《参与治理新规》的引导和驱动之下，预计国内基金公司在参与上市公司治理方面将更加积极主动，也会更加专业参与上市公司治理是机构投资者履行受托责任、信义义务的内在要求。通过投后管理，机构投资者能够更好地使用股东权利，保护自身利益，以实现持有人利益最大化。新《公司法》赋予了股东多项权利，从行权的成本和难度，可以分为股东质询权股东投票权低高资料来源：紫顶研究公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动13参与股东会投票是最直接的履行股东权利的方式。根据紫顶数据统计，2024年，A股5,370家次股东会，平均每家公司召开3.24次股东会，与过往年度保持稳定。与海外市场上市公司普遍一年召开1次股东会相比，A股公司召开股东会更为频繁。一方面，这显示出中国法规和监管体系给予了股东更多的审批权限；另一方面，这对于股东图图12:2019-2024年A股公司股东会召开次数3.383.303.2413,0953.273.253.22201920202021202220232024全市场股东会议召开次数——单家公司平均召开会议次数数据来源：紫顶投票数据库，紫顶研究从股东参与股东会的积极程度来看，我们发现，2019-2024年，股东会整体平均参会率在53%左右。整体股东参会率较高的原因为A股公司普遍存在持股比例较高的控股股东。剔除第一大股东后，少数股东平均参会率稳定在29%左右。图13:2019-2024年中证800公司的股东会参会率情况53.0752.3453.5551.7853.3253.0753.0752.3453.5551.7828.4728.7729.2928.4729.9528.9429.5029.9528.942019年2020年2024年2021年2022年2023年2019年2020年2024年整体股东整体股东数据来源：紫顶投票数据库，紫顶研究公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动14我们注意到，《参与治理新规》中也提到了基金管理人参与上市公司治理可采用的多种方式，包括提出股东提案、提名董事甚至召集股东会等举措。但本次调研发现，上市公司更希望机构股东采取柔和的沟通方式，对股东提案、提名董事柔性、私下沟通更有利于维护公司形象和市场稳定；第二，相较于成熟市场，A股市场的股东积极主义实践时间较短，上市公司对于如何应对股东提案、董事提名等参与治理方式缺乏充分准备——这种陌生感容易转化为防御心理，使得公司倾通过股东会、业绩说明会、分析师会议、路演、调研等与上市公司进行沟通|对议案进行表决|通过法定信息披露渠道发布信息23%致函上市公司21%提出股东提案9%提议召集或者自行召集股东会■2%其他，请说明10%90%50%资料来源：紫顶研究随着《参与治理新规》的发布，机构投资者行使股东权利有了明确的制度保障。预计未来，在制度鼓励下，机构投资案例案例上实发展股东君证投资提交股东提案：积极行权，力推“高分红”2024年5月，上实发展持股3.63%的股东君证投资向公司提交临时提案，要求将2023年度每股现金红利由董一做法成为国内私募基金以制度化路径介入上市6月5日的股东会上，该提案虽因控股股东反对而未获通过，但在“持股5%以下”股东群体中获得了94.64% (9,556万股)的高赞成率，显示出广泛的中小股东支持。事件表明，即便持股比例不足5%,积极股东仍可通过提案与投票机制影响股东会的议题设置、凝聚舆论，并对公司分红政策施加持续压力，公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动15机构投资者参与上市公司治理涉及的事项众多。以股东行使投票权，参与上市公司股东会投票为例，A股上市公司审议的投票事项多样，中证800指数内的公司2024年共召开了2,527次股东会，共审议了20,659项议案，平均每次会议股东需对8.18项议案进行表决。图15:2024年中证800公司审议各类别议案数量占比债务融资3%担保与财务资助4%4%薪酬方案5%审计机构5%利润分配6%数据来源：紫顶投票数据库，紫顶研究投资2%议案类别其他规则设立或修订定期报告与经营计划24%选举22%除投票事项外，《参与治理新规》也对机构投资者参与上市公司治理时关注的事项提出了倡议，本次调研探索了在这些事项中，机构投资者与上市公司沟通时所关注的焦点。调研结果显示，机构投资者在参与上市公司治理、与公司进行沟通时，其关注点高度集中于公司的基本面和战略层面。根据上市公司反馈，高达84%的机构投资者将“财务情况是否健康”列为首要关注点，紧随其后的是“发展战略是否可持续，是否符合国家战略”(74%),对“国际局势和外部环境影响”的关注度也较高(49%)。相比之下，机构股东对“信息披露”(25%)和“上市公司及中小股东利益是否被侵害”(20%)的关注度则相对较低。值得注意的是，尽管ESG理念在全球范围内日益受到重视，但在本次调研中，机构投资者对“环境保护、社会责任是否履行”的关注度仅为7%。图16:机构投资者主要关注事项84%74%财务情况是否健康发展战略是否可持续，是否符合国家战略84%74%49%国际局势和外部环境对业务的影响49%信息披露是否及时、完整、准确25%上市公司及中小股东利益是否被侵害20%环境保护、社会责任是否履行7%商业信誉是否受损4%其他，请说明|1%资料来源：紫顶研究公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动16另一方面，上市公司在与机构投资者沟通时，也有着明确的议题偏好。调研结果显示，上市公司最希望与机构投资者沟通的是“与股东知情权、决策权、分红权等股东权益相关的事项”(78%),以及“涉及股权变动的事项”(56%)。与机构投资者的关注点类似，上市公司对ESG相关议题的沟通意愿也相对较低，如社会责任事项(11%)和环境保护事项(10%)图图17:上市公司期望与机构投资者沟通事项与股东知情权、决策权、分红权等股东权益相关的事项，包括《公司章程》78%等制度修订、利润分配等涉及股权变动的事项，包括向特定对象发行股票、公开发行可转换公司债、56%向原股东配售股份及回购股份等资产购买与出售26%融资、投资、担保等事项24%董事、高级管理人员薪酬，以及股权激励计划和员工持股计划23%关联交易23%董事的选举或者罢免15%涉及践行员工权益保护、社区福利、救灾助困、公益事业等社会责任的事项1涉及污染防治、资源节约、生态保护等环境保护义务的事项10%公司的分立、合并、解散和清算9%聘任审计机构5%其他，请说明1%资料来源：紫顶研究整体来看，机构投资者与上市公司双向沟通时，均更关注公司基本面、股东核心权利等具有直接利益相关性的事项，而对ESG等具有长期潜在影响事项的关注度则有待提升。《参与治理新规》第六条明确提出基金管理人参与上市公司治理时，应关注“环境保护、社会责任是否履行”。在监管引导下，ESG议题预计将逐渐成为投资者与企业沟通的重要内容，助推资本市场实现更可持续、负责任的发展。公司治理实践调研洞察报告：合规筑基，长期驱动