《中国金融学》课件 第8章 金融开放与全球金融治理-课件

中国金融学第八章

金融开放与全球金融治理本章讲解概览本章的主要内容与逻辑框架本章需要重点掌握和理解的几个问题本章与其他各章的关系本章课后学习建议本章小结一、本章的主要内容与逻辑框架4金融开放与全球金融治理第一节金融开放第二节金融开放与国际收支第三节全球金融治理与国际金融合作一、金融开放的内涵二、金融开放的作用、前提、程度和顺序三、金融业的对外开放四、金融市场的对外开放五、资本账户开放一、国际收支及其统计报表二、金融开放与国际收支间的关系三、国际收支失衡的原因、影响与治理一、全球金融治理的架构体系二、全球金融治理体系的局限与改革方向三、全球金融治理的中国参与与中国智慧六、国际金融中心的建设与发展本章需要识记的重要术语5金融开放与全球金融治理储备资产账户资本与金融账户金融开放QFII制度货币可兑换QDII制度资本账户开放全球金融治理体系世界银行集团国际清算银行亚洲基础实施投资银行国际货币基金组织丝路基金“一带一路”倡议经常账户自主交易调节交易国际收支平衡表国际收支失衡国际投资头寸表本章学习目标了解：中国国际金融中心的建设与发展国际收支的概念全球金融治理体系的构成、特征、不足和改革方向熟悉：金融开放的作用、前提、程度和顺序中国金融开放的特点和经验中国参与全球金融治理的举措掌握：金融开放的含义和内容国际收支平衡表的内容国际收支失衡的原因和治理措施6二、本章需要重点掌握和理解的几个问题如何理解金融开放？中国金融业对外开放有哪些特点？为什么要资本账户开放，如何开放？什么是国际收支平衡表？为什么会发生国际收支失衡，如何治理？全球金融治理体系如何组成，有哪些不足？中国如何有效参与全球金融治理？7（一）如何理解金融开放？金融开放的三个组成部分金融业对外开放允许外资金融机构进入并开展金融业务允许本国金融机构走出去从事国际业务金融市场对外开放允许外资机构和个人进入本国金融市场投融资允许本国机构和个人进入国际金融市场投融资资本账户开放放松和取消对跨境资本的交易和汇兑环节的限制8（一）如何理解金融开放？金融开放的一般作用减轻管制扭曲，降低交易成本，提高资源配置效率强化宏观政策纪律金融开放对中国的具体作用促进金融机构体制改革和金融深化促进金融市场规范发展推动金融创新提升金融监管水平促进外汇管理体制改革和人民币汇率形成机制不断完善推动参与全球金融治理和国际金融合作9（一）如何理解金融开放？10原理8-1：金融开放需要依据本国的宏观经济、财政、金融体系、国际收支等发展状况，确定开放的程度、顺序和内容。金融开放的前提、程度和顺序金融开放的前提稳健的宏观经济指标、健全和市场化的金融机构和金融市场、经常账户下的货币可兑换、市场化的汇率形成机制、稳健的国际收支、连续和稳定可预期的经济政策、专业有效的金融监管金融开放的程度过犹不及：应十分注意金融开放的风险金融开放的顺序先易后难：先引进来，后走出去；先开放直接投资，再开放资本交易东南亚金融危机11泰铢、林吉特和韩元对美元汇率泰国、马来西亚和韩国经济增长率（二）中国金融业对外开放有哪些特点？中国银行业的对外开放阶段1：银行业逐步对外开放（1980年-入世）从特区扩展到沿海城市、中心城市和全国，向外资银行开放对外资企业及境外居民的人民币业务阶段2：银行业扩大开放（入世-十八大）履行WTO承诺，加快银行业开放，给外资行国民待遇阶段3：银行业加快开放（十八大-今）放宽外资持股比例限制；放宽外资机构和业务准入条件；扩大外资机构业务范围；优化外资机构监管规则中国银行业的境外发展中资银行在境外设立机构、参股、并购等方式，机构遍及全球2023年底，中农工建交五大行境外分支机构180个；中国银行业对外金融资产为1.5万亿美元。12外资银行在华发展统计（2023年）13数据来源：中银协，《在华外资银行发展报告2023-2024》项目数量在华总资产3.86万亿元占全国商业银行总资产1.11%外资法人银行41家外国银行分行116家外国银行代表处132家（二）中国金融业对外开放有哪些特点？中国保险业的对外开放1980年开始允许外资保险公司设立驻华代表处入世承诺，保险业过渡期3年，比其它金融业提前2年完全开放全球主要跨国保险金融集团均已进入，占总保险业资产6%走出去：通过海外融资、并购、开展保险服务等方式积极参与国际化证券业的对外开放采取合资形式实施证券公司对外资开放2020年全面放开证券、期货和基金管理公司外资股比限制走出去：中资证券机构在香港等地区设立、收购或参股多家经营机构14（二）中国金融业对外开放有哪些特点？中国金融市场的对外开放银行间市场的对外开放1998年，批准花旗银行、渣打银行等8家进入银行间同业拆借市场2004年，中银香港和中银澳门加入银行间外汇市场2005年，国际金融公司和亚洲开发银行首次在银行间市场发行人民币债券2017年，“北向通”上线：交易中心与境外主流交易平台实现互联互通证券市场的对外开放1992年，建立B股市场2002年，实施QFII制度：到2020年累计批准41个国家和地区的698家机构，持有股票占流通股市值5%。2011年，实施RQFII制度中国企业与金融机构走向国际金融市场企业赴境外融资2006年，开启QDII制度：到2020年累计批准169家，共1167亿美元15（三）为什么要资本账户开放，如何开放？16原理8-2：对跨境资本进行适当管理，有助于避免本币过度升贬值和国际收支失衡等问题。货币可兑换的两个组成经常账户下的货币可兑换1996年中国接受第八条款义务，实现经常项目可兑换。资本账户下的货币可兑换资本账户开放的收益与风险利：改进资源配置效率，促进经济发展弊：国际收支失衡、金融风险和危机（货币危机、金融危机）资本账户管理的必要性和原则必要性：防范资本异常流动带来的风险原则：稳步开放原则、便利化原则、均衡管理原则（三）为什么要资本账户开放，如何开放？中国资本账户开放的进程基本原则：协同推进资本项目可兑换、金融服务业开放、利率市场化改革和汇率形成机制改革，长期采取渐进式、审慎的方式开放资本账户开放顺序：内容：先开放直接投资，后开放证券投资和金融衍生品方向：先开放资本流入，后开放资本流出期限：先开放长期资本交易，后开放短期资本交易主体：先开放法人机构，后开放个人开放状态：按照IMF资本项目交易分类标准下的40个子项来看，我国可兑换和部分可兑换的项目超过90%。17（四）什么是国际收支平衡表？18

中国国际收支平衡表（2024年）项目差额（亿美元）贷方借方经常账户30,213294,853264,640货物和服务38,414270,126231,712初次收入-9,26922,02531,294二次收入1,0682,7021,634资本和金融账户-30,932

资本账户-81422金融账户-30,924-30,031893非储备性质的金融账户-35,371-34,478893直接投资-10,928-12,259-1,330证券投资-13,401-15,270-1,869金融衍生品-364-201164其他投资-10,678-6,7493,929储备资产4,447

误差与遗漏净额71919（五）为什么会发生国际收支失衡，如何治理？评估国际收支是否失衡的指标货物贸易差额、经常账户差额、综合账户差额国际收支失衡的原因经济发展因素、货币因素、财政因素、金融开放状况、国际经济因素国际收支失衡的影响逆差的影响：外汇短缺、本币贬值、资本外流、货币危机政策干预会导致：外汇储备耗尽、通货膨胀顺差的影响：贸易摩擦、资本流入、本币升值、通货膨胀、资产泡沫20中国国际收支失衡和再平衡危机前失衡原因：汇率低估贸易结构人口结构资本流动社会保障失衡治理政策：货币升值财政政策完善社保扩大投资21（六）全球金融治理体系如何组成，有哪些不足？全球金融治理体系国际货币体系——牙买加体系国际金融组织国际货币基金组织世界银行集团世界银行、国际金融公司、国际开发协会、国际投资争端处理中心、多边投资担保机构国际清算银行区域性国际金融机构欧洲投资银行、亚洲开发银行、非洲开发银行、泛美开发银行、亚洲基础设施投资银行国际金融监管合作机构巴塞尔银行监管委员会、国际保险监管官协会、国际证监会组织、金融稳定理事会22（六）全球金融治理体系如何组成，有哪些不足？全球金融治理体系的局限和改革方向局限：主要大国在全球金融治理中的权责不对称浮动汇率的局限缺乏系统性的整体安排应对国际收支失衡问题国际货币政策协调存在着种种障碍国际金融组织和监管合作机构的作用发挥不足改革方向：完善应对全球经济失衡的有效机制，重视广大发展中经济体的利益诉求，增加其代表性和话语权23原理8-3：提高全球经贸效率、维护全球经济金融安全，需要一个完善的全球金融治理体系。（七）中国如何有效参与全球金融治理？中国参与全球金融治理的实践历程认识和融入全球金融治理引导相关议题参与和推进国际规则制定推进双多边金融合作“一带一路”倡议下的金融合作完善金融支持“一带一路”政策体系金融支持“走出去”搭建新平台利用开发性金融优势与第三方市场合作丝路基金和亚投行助力“一带一路”发展24三、本章与其他各章的关系金融开放是国内金融要素、市场和机构向国际的延伸货币信用的开放，形成外汇、汇率、国际信用金融业的开放，为国际贸易和国际投资提供服务，引进外国金融机构，加强竞争，提升国内金融机构的服务水平，促进金融业发展金融市场的开放，引进外国投资者和国际资金，提升国内金融市场效率，促进金融市场发展中央银行通常是代表政府进行金融开放的决策和管理机构，不恰当的金融开放会带来金融风险25四、本章课后学习建议本讲的学习特点金融开放原理与中国金融开放实践相结合，外部失衡与内部失衡相联系，全球金融体系与中国的参与相呼应。本讲学习的记忆要求金融开放的内涵、内容、作用、前提；国际收支平衡表结构，国际收支失衡和治理；全球金融治理体系构成和不足。本讲的课外拓展了解各国金融开放的特征和状况，关注国际金融热点和事件，并进行思考原因和影响。本讲的学习工具教材+MOOC《金融学》第13讲（资源库）+推荐阅读26五、本章小结金融开放为促进中国经济发展发挥了积极作用，但也面临着风险，因此金融开放需要具备一系列条件，应注意开放的程度和顺序。资本账户开放的核心内容是要放松和取消影响经济活动的交易成本的货币可兑换限制。资本项目可兑换应在经常项目可兑换之后，应渐进式、审慎地开放资本账户。金融开放与国际收支间存在着重要的相互影响和联系。金融开放的内容、程度和顺序直接体现在国际收支的交易项目的交易主体、类别、金融工具、期限、流向、金额等要素。金融开放的内容、程度和顺序，直接影响国际收支的规模、实力、是否失衡和金融风险。现行的全球金融治理体系存在着不足，制约着全球经贸效率的提高，并对全球经济金融安全产生不利影响