报喜鸟公司财务分析

河北地质大学华信学院学士学位论文PAGEIV学士学位论文题目报喜鸟公司财务分析摘要随着人们生活水平的提高导致人们对服装品牌质量的消费提出了新的要求，报喜鸟公司始终衷心于服装品牌行业，依靠着市场的推广和众多品牌的宣传报喜鸟公司提高了其产品的竞争力。本文将结合服装行业的背景对报喜鸟控股股份有限公司2014年到2018年的财务状况展开分析，逐步对报喜鸟公司的四大财务指标，以资产负债比率、总资产报酬率、存货周转次数、净利润增长等指标来反映报喜鸟公司的变化情况。为了让本篇论文的研究更具有说服力，我将选择服装品牌行业“红豆股份”与报喜鸟公司进行对比分析，从中发现采购成本负重、资金运营效率低、资产周转速度慢、偿债能力弱等问题；并找到了加强采购成本、提高资金运营效率和提升偿债能力等相应的对策。进而促进报喜鸟公司的综合能力的提升，以及报喜鸟公司在市场发展方面的核心竞争力。关键词：报喜鸟财务分析核心竞争力ABSTRACTWiththeimprovementofpeople'slivingstandards,peoplehaveputforwardnewrequirementsfortheconsumptionofclothingbrandquality.Thecompanyhasalwaysbeendevotedtotheclothingbrandindustry,relyingonthepromotionofthemarketandthepublicityofmanybrandstoimprovethecompetitivenessofitsproducts.Basedonthebackgroundoftheclothingindustry,thispaperwillanalyzethefinancialsituationofthecompanyfrom2014to2018,andgraduallyanalyzethefourfinancialindicatorsofthecompany,whichwillreflectthechangesofthecompanythroughtheasset-liabilityratio,returnontotalassets,inventoryturnover,netprofitgrowthandotherindicators.Inordertomaketheresearchofthispapermoreconvincing,Iwillchoosetheclothingbrandindustry"redbeanshares"andthegoodnewsbirdcompanyforcomparativeanalysis,andfindoutthepurchasecostburden,lowcapitaloperationefficiency,slowassetturnover,weaksolvencyandotherproblems;Andfindthecorrespondingcountermeasurestostrengthentheprocurementcost,improvetheefficiencyofcapitaloperationandenhancetheabilityofdebtpaying.Inthisway,thecomprehensiveabilityofthecompanycanbeimprovedandthecorecompetitivenessofthecompanyinmarketdevelopmentcanbepromoted.Keywords:birdfinancialanalysiscorecompetitiveness

目录摘要 IABSTRACT II1公司基本情况及行业背景 11.1服装行业背景及现状 11.2报喜鸟公司概况 12财务报表分析 22.1资产负债表分析 22.1.1资产项目水平和垂直分析 22.1.2负债及所有者权益水平和垂直分析 32.2利润表水平垂直分析 53财务指标分析 63.1偿债能力分析 63.1.1速动比率 63.1.2资产负债率 73.2盈利能力分析 83.2.1营业收入利润率 83.2.2成本费用利润率 93.2.3总资产报酬率 103.2.4净资产收益率 113.3营运能力分析 123.3.1存货周转次数 123.3.2应收账款周转次数 133.4发展能力分析 143.4.1净利润增长率 143.4.2总资产增长率 154报喜鸟公司存在的问题及形成的原因 154.1采购成本负重,导致营业成本过高 154.2资金运营效率低，企业资产的周转速度慢 164.3偿债能力弱，成本费用的控制有待提升 164.4该企业缺乏稳定且持续的增长力 165报喜鸟公司的对策及建议 175.1加强采购成本控制，完善采购管理制度 175.2提高资金运营效率，提高企业资产的周转速度 175.3提升偿债能力，继续加强成本和费用控制 175.4企业要因地制宜，适时地调整自己的发展战路 18结论 18致谢 19参考文献 20PAGE20报喜鸟公司财务分析财务分析对公司的产业结构优化升级来说显得尤为重要。如果我们想要运用财务分析来看看企业目前的发展现状，就必须学会使用各种财务指标来对企业进行分析。只有这样，对管理者来说，才可以了解到一个企业的过去和他的目前发展状态，才能为企业在规划未来发展需要做重大决策时提供准确的依据。本篇论文将运用盈利能力、偿债能力、运营能力和发展能力四个主要的财务指标，并根据报喜鸟公司2014年至2018年的财务数据进行具体地分析。此外，还将与红豆股份进行比较分析，为了更加充分地了解报喜鸟公司发展的优势和劣势，并根据本文发现的相关问题提出自己的对策和建议。1公司基本情况及行业背景1.1服装行业背景及现状根据前瞻性行业研究所发布的《中国服装行业产销需求与发展前景预测分析报告》统计数据显示出，我国服装品牌行业的销售额在2018年达到13707亿元，2018年与2017年相比较提升8%，同比增长0.20%。服装鞋帽行业的表现基本与去年持平，相较化妆品零售行业来看，仍基本维持稳健表现。由于消费者对产品质量提出更高的要求，产品不断创新优化的品牌商受益。消费者对商品质量要求更高，服装消费品质需求显著。并且线下渠道体验性佳，不会轻易被线上品牌替代。线下布局较成熟的大众品牌在与淘品牌的竞争中重拾竞争优势。1.2报喜鸟公司概况报喜鸟集团成立于2001年6月，报喜鸟公司于2007年在深圳证券交易所上市，并更名为报喜鸟控股股份有限公司。它是一家以服装为主营业务和投资多个领域的股份制企业。迄今为止，报喜鸟公司拥有1500多家实体销售网点和覆盖主流销售平台的在线营销网络，报喜鸟公司在温州、上海、合肥有三大生产基地，且报喜鸟公司的年零售收入达到50多亿元，跻身中国服装品牌行业百强企业之列。报喜鸟公司在2015年被评为工业和信息化部100家互联网和工业集成创新试点企业之一。报喜鸟公司在2016年获得工业和信息化部智能制造试点示范企业称号，实现了从传统制造向智能制造的成功转型。报喜鸟公司坚持“以创新者为先，以拼搏者为基础”，坚持“惟人、惟实、惟新、惟美”的核心价值观，坚持“弘扬服饰文化、妆点美好生活”的企业使命，以服装为主营业务，深入实施“多品牌经营、国际化发展”战略，决心成为一家具有一流国内外声誉和全球竞争力的多元化品牌的服装公司。2财务报表分析2.1资产负债表分析2.1.1资产项目水平和垂直分析表1资产项目的水平和垂直分析（亿元）项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额增减率(%)增加额增减率(%)增加额增减率(%)货币资金0.093.510.5821.37-0.27-8.206.557.787.24应收票据0.024103.99-0.01-59.200.00-45.030.040.020.01应收账款-1.17-21.96-0.31-7.490.061.689.969.019.29预付款项-0.18-29.500.1433.890.2137.081.011.321.84存货-2.09-19.90-0.73-8.680.516.6420.2318.0619.54流动资产合计-3.16-15.44-0.30-1.730.724.2341.6440.0142.30投资性房地产0.536.812.6131.13-0.43-3.9520.1125.7925.12固定资产-1.82-19.68-1.35-18.22-0.08-1.3617.8414.2714.27在建工程1.09448.72-1.16-87.38-0.16-92.333.200.400.03无形资产-0.07-2.08-0.17-5.29-0.17-5.567.546.986.69非流动资产合计-0.56-2.241.245.12-1.32-5.1858.3659.9957.70资产合计-3.72-8.210.942.27-0.60-1.41100.00100.00100.00由表可知，2016-2018年报喜鸟公司的非流动资产比重较大，说明报喜鸟公司的在资产中非流动资产所占比例比流动资产大。报喜鸟公司的非流动资产在2016-2018年基本保持平稳的趋势，其中2017年度的变动趋势较为明显。2017年较2016年增加了1.24亿元，上升了5.12%。所以，资产的变化最主要的原因就是非流动资产的增加。针对这一问题进行具体项目分析：投资性房地产分析：投资性房地产是企业非流动资产中占据最多的资产，从表1可知在2016-2018年报喜鸟公司的投资性房地产的变动幅度较大。在2017年报喜鸟公司的投资性房地产与2016年相比较增加了2.61亿元，增长幅度达到了31.13%。2018年比2017年投资性房地产减少了0.43亿元，下降了3.95%。从结构上看，报喜鸟公司2016年到2018年投资性房地产占资金总计的比重先上升后下降。投资性房地产增加的原因主要是报喜鸟公司实施“实业+投资”发展战略，通过参股投资公司、设立投资基金等方式进行对外投资所产生的。由年报可知，投资性房地产项目中未办妥产权证书的投资性房地产占2.78亿元，这主要是由于开发商规划改变等原因导致产权证延迟办理。并且该年度固定资产转出到了房地产项目。这也是导致投资性房地产发生变化的原因。固定资产分析：从表1可知，报喜鸟公司的固定资产在2014年-2018年整体变化幅度一直处于下降的趋势。2017年与2016年相比较减少了1.35亿元，下降幅度达到了18.22%。2018年与2017年相比较减少了0.08亿元，下降幅度达到了1.36%。从整体结构上来看，报喜鸟公司的固定资产在2016年到2018年占总资产金额的比例为17.84%，14.27%，14.27%，可以看出固定资产所占总资产的比例逐年下降。但是在2016年-2017年下降幅度最为明显。对此通过研究报喜鸟公司年报可知，导致固定资产发生变化的主要原因是前期购置的房产重分类至了投资性房地产项目。分析可知固定资产中的房屋建筑物在2016-2018年逐年转出至投资性房地产，并且进一步观察年报可以发现影响固定资产发生减少的次要原因是报喜鸟公司的折旧费用的上升。无形资产的分析：从表中可以得到，报喜鸟公司的无形资产在2017年与2016年相比较减少了0.17亿元，下降幅度达到了5.29%,2018年较2017年减少0.17亿元，下降了5.56%。从结构上看，2016-2018年报喜鸟公司的无形资产占总资产的比例分别为7.54%,6.98%,6.69%。总体表现出逐年下降的趋势。主要是由于报喜鸟公司的无形资产摊销所致。2.1.2负债及所有者权益水平和垂直分析表2负债及所有者权益水平和垂直分析（亿元）项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额增减率（%）增加额增减率（%）增加额增减率（%）短期借款2.76112.65-4.24-81.421.71176.9112.522.276.39预收款项0.6122.460.309.02-0.57-15.827.978.507.25其他应付款0.2456.012.97449.83-1.99-54.960.007.043.90预计负债-0.45-48.800.021.140.3775.002.742.052.08负债合计0.271.54-0.34-1.93-3.25-18.7942.3740.6333.47实收资本0.000.000.910.08-0.05-0.4028.1629.6829.99资本公积0.000.001.943.590.9940.091.295.828.26未分配利润-3.98-28.700.140.010.131.2923.7823.5924.23所有者权益合计-3.99-14.251.280.052.6510.4857.6359.3766.53负债及所有者权益合计-3.72-8.210.942.27-0.60-1.41100.00100.00100.00从表2可以看出，报喜鸟公司的负债及所有者权益合计在2016年与2015年相比较减少了3.72亿元，下降幅度达到了8.21%，2017年与2016年相比较增加了0.94亿元，增长幅度达到了2.27%，2018年与2017年相比较减少0.6亿元，下降9.66%。说明报喜鸟公司权益总额呈先增长后下降的趋势，原因在于股东权益的增长，主要项目分析如下：短期借款分析：从上表可以看出报喜鸟公司短期借款总体变动幅度较大。在2016-2018年为先下降后增加的变动趋势。报喜鸟公司短期借款在2017年与2016年相比较减少4.24亿元，下降81.42%。报喜鸟公司短期借款在2018年与2017年相比较增加1.71亿元，增长176.91%。从结构上看，报喜鸟公司2016年到2018年短期借款所占比例分别为12.52%，2.27%，6.39%，可以看出在2016年-2017年报喜鸟公司短期借款所占比重下降幅度较为明显。短期借款的降低，使得公司面临偿债压力降低。具体分析可知，导致短期借款大幅下降的原因是报喜鸟公司在该年偿还了大量的短期借款。短期借款较期初减少81.42%。主要是偿还了大量的保证借款和信用借款。预收款项分析：从表2可以看出报喜鸟公司的预收款项2017年与2016年相比增加0.3亿元，增长9.02%。2018年与2017年相比减少0.57亿元，下降15.82%。2016年-2018年整体呈现先上升后下降的变化趋势。总体变动幅度较为平缓。从结构上看报喜鸟公司2016年到2018年短期借款占权益总计的比重分别为7.97%，8.50%，7.25%，所占比重呈现先增加再下降的趋势。2016年-2017年所占比重上升幅度较为明显。分析可知其变化的原因是一年以内预收的款项增加，报喜鸟公司收到货款但是尚未发货。其他应付款分析：从表2可知，报喜鸟公司的其他应付款项在2017年较2016年比较增加2.97亿元，增长幅度达到449.83%。2018年与2017年相比较减少1.99亿元，下降54.96%。整体趋势为先上升后下降的变动趋势。从结构上来分析，报喜鸟公司在2016年到2018年其他应付款项占权益总计的比重分别为0.01%，7.04%，3.90%，所占比重呈现先增加再下降的趋势。2017年度其他应付款项突然暴增。具体分析可知报喜鸟公司在该年度收到了加盟商开店发货押金、认缴的对外投资尚未支付款项、收到尚处于锁定期的限制性股票认缴款项。这是导致其他应付款项突然暴增的原因。说明报喜鸟公司在该年度面临着一定的偿债压力。实收资本分析：从表2可以看出，报喜鸟公司的实收资本在2017年与2016年相比较增加了0.91亿元，增长幅度达到了0.08%。2018年较2017年减少0.05亿元，下降0.40%。其变化基本不大。从结构上来看，实收资本在2016年-2018年所占比重分别为28.16%，29.68%，29.99%。整体呈现逐年上升的趋势。2017年度较上年的变动趋势明显上升，具体分析可得出在2017年度报喜鸟公司召开了第一次股东大会批准通过公司限制性股票激励计划。实际累计实施增股91,266,268股。说明报喜鸟公司的资本规模在逐年上升，稳中有进，提升自身的发展需要。不断增强自身的实力。2.2利润表水平垂直分析表3利润表的水平垂直分析（亿元）项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年(%)2017年(%)2018年(%)变动额增减率(%)变动额增减率(%)变动额增减率(%)营业收入-2.33-10.415.9329.525.0819.55100.00100.00100.00营业成本0.485.120.414.161.7917.3949.3239.6638.94销售费用0.588.241.5019.552.4426.7138.0835.1537.26管理费用-0.18-6.021.1038.49-0.05-1.1914.2215.2012.57财务费用0.1039.73-0.08-21.54-0.06-20.901.761.070.71营业利润-5.66-340.744.42-110.490.81192.41-19.931.613.95利润总额-5.58-316.674.18-109.600.92250.74-19.011.414.13所得税-0.71-92.940.0115.870.711146.150.270.242.50净利润-4.87-487.104.18-107.860.2167.38-19.281.171.64从水平分析来看，报喜鸟公司的营业收入在2016年-2018年表现出逐年上升的态势，在2017年报喜鸟公司的营业收入与2016年相比较增加了5.93亿元，增长幅度达到29.52%，其变动幅度较大。从垂直分析来看，报喜鸟公司财务成果在2016年到2018年的构成中营业成本所占比例在2017年呈现出直接的下降趋势。说明报喜鸟公司在降低成本方面取得了较为不错的成绩。2016-2018年报喜鸟公司营业利润在逐渐上升进而导致公司净利润增加。针对这一问题对具体项目进行分析：营业成本分析：报喜鸟公司的营业成本在2017年与2016年相比较增加了0.41亿元，增长幅度达到了4.16%。并且从表中我们可看出报喜鸟公司的营业成本在2016年到2018年表现出逐渐上升的态势，2018年报喜鸟的营业成本增长了17.39%。从结构上来看，报喜鸟公司营业成本占收入的比重较大，在2016年比重高达49.32%。2017年报喜鸟公司营业成本所占比重下降。分析可知2017年营业成本中主营业务成本发生了大幅度的下降，根据其主营业务所占比重构成得知，上衣类产品营业成本所占比重下降明显。同比下降12.30%。这是导致营业成本比重大幅下降的根本原因。说明报喜鸟公司对其主营业务中的上衣类产品进行改进，以减少其生产成本。从而增加营业收入。期间费用分析：从表中可以看出，报喜鸟公司的销售费用逐年上涨，销售费用在2017年与2016年相比较增加1.50亿元，增长幅度达到了19.55%，在2018年与2017年相比较增加了2.44亿元，增长幅度达到了26.71%。并且报喜鸟公司的销售费用在各项费用中所占比重较大。销售费用增加的原因需要结合报喜鸟公司年报分析：观察年报可以找到是由于该年度内内人工成本、终端费用投入的增加工人工资，商场费用增加额发生明显上升导致销售费用增加。报喜鸟公司的管理费用在2016-2018年内呈现小幅度的先上升后下降的趋势，从结构上来看，管理费用所占的比重也是呈现先上升后下降的趋势。其原因是报喜鸟公司在2017年实施限制性股票激励计划导致管理费用增加0.71亿元。2018年对管理费用进行调整，使其呈现下降趋势。营业利润分析：从表中可以看出，报喜鸟公司的营业利润呈现出逐年上涨的状态，营业利润在2017年与2016年相比较增加了4.42亿元，变动110.49%，所占比例达到1.61%，报喜鸟公司的营业收入增加从而导致营业利润增加。除此之外，报喜鸟公司的三大期间费用和资产减值损失的减少影响了营业利润的增长，并且营业税金及附加的增加对营业利润有不利的影响，最终导致报喜鸟公司营业利润呈上升趋势。营业利润的增加进一步影响总利润和净利润的变化。3财务指标分析3.1偿债能力分析3.1.1速动比率图1报喜鸟公司的速动比率增长变化态势表4报喜鸟公司的速动比率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年速动资产（亿元）10.179.988.919.349.55流动负债（亿元）8.8813.2713.9816.6113.01速动比率1.150.750.640.560.73趋势分析：在2014年至2017年报喜鸟公司的速动比率表现出直线下降的状态，由1.15下降到0.73，并且在2017年报喜鸟公司的速动比率达到最低值0.56，但是在2018年出现回升的状态。从表4可知，报喜鸟公司的速动比率在2014年至2017年下降的主要原因是流动负债的上升而导致的。特别是在2017年报喜鸟公司的流动负债与2016年相比较增长了幅度较大，主要是由于其他应付款的上升导致的。报喜鸟公司的速动比率在2017年到2018年呈现出直线上升的趋势，增长达到0.73，主要是由流动负债的下降而导致的。2018年流动负债同比减少了3.60亿元，下降幅度为21.67%。其中主要是由于应付利息和其他应付款下降了82.02%和54.96%引起的。说明报喜鸟公司的短期偿债能力有待提高。对比分析：与红豆股份相比较，2014年-2015年报喜鸟公司的流动比率高于红豆股份。在2015年底处于持平状态，从2015年后红豆股份速动比率维持在高于报喜鸟公司的发展趋势。而报喜鸟的速动比率低于红豆股份和行业均值。由此可看出该公司的偿债能力有待提高。3.1.2资产负债率图2报喜鸟公司的资产负债率增长变化态势表5报喜鸟公司的资产负债率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年负债总额（亿元）16.2217.3617.6317.2914.04资产总额（亿元）43.4945.3441.6242.5641.96资产负债率（%）37.3038.2942.3640.6333.46趋势分析：资产负债率作为研究企业长期偿债能力的重要指标，我们从经营者的角度来看，如果资产负债率稍微有些高的话，可以通过扩大自身的生产规模和开拓市场等方式，来可以提高公司的偿债能力。从图2我们可以看出，在2014年到2016年报喜鸟公司的资产负债率表现出平缓增长的状态，从2014年的37.30%增长至2016年的42.63%，但是在2018年下降至33.46%。根本原因是负债总额的下降速度大于资产总额的下降速度引起的。而负债的下降主要有以下两个方面：一是因为应付利息下降了82.02%，应付利息的减少主要是因为企业债券利息到期而所致；二是因为其他应付款下降了54.96%，其他应付款的减少主要是股权激励回购义务形成的负债已全部偿还。总的来说，报喜鸟长期偿债能力是有限的，需有待改善。对比分析：在图2中我们可以看到在2014年到2016年报喜鸟公司的资产负债率与红豆股份相比较低，但是在2017年-2018年却高出红豆股份很多。这可以表明，在2014-2016年报喜鸟公司的偿债能力要高于红豆股份，在2017-2018年偿债能力要低于红豆股份。整体低于行业均值且资产负债率均在50%以下，仅说明了报喜鸟的长期偿债能力高于红豆股份。3.2盈利能力分析3.2.1营业收入利润率图3报喜鸟公司的营业利润率增长变化态势表6报喜鸟公司的营业利润率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年营业利润（亿元）1.621.66-4.000.421.23营业收入（亿元）22.7522.4220.0826.0131.10营业收入利润率（%）7.117.42-19.931.613.95趋势分析：从图3我们可以看到，报喜鸟公司的营业利润率在2014年到2016年呈现出直线下降的状态，从2014年的7.11%下降到2016年的-19.93%。在2016年报喜鸟公司的营业利润率下降至最低点-19.93%主要是营业利润的降低导致的。具体原因如下：一是2016年，国内生产总值增速放缓并稳定下来，而实体经济依然低迷，这使得该公司2016年最难运营，第一次出现性能下降，每个品牌的性能被分为两个级别。尽管代理品牌相对强劲，但它还是不能够逆潮流而动地实现增长。影响最大的就是报喜鸟公司主品牌的营业收入下降幅度达到了24.20%；并且房地产格局有了变化和其余的资产也发生了变化，在此期间内资产减值准备共计3.07亿元，这对报喜鸟公司的营业利润造成很大的不利影响；第二，由于终端零售的衰退，为了减轻报喜鸟公司的库存压力，报喜鸟公司进行大批量的库存处置，对老化的库存进行一次性处置，使得管理费用增加，也导致了营业利润的下降。第三，主要原因是报喜鸟公司实体店减少和线上线下的销量有所下降，导致品牌的销售收入有所下降，有些品牌对其采取了紧缩性战略，这是主营业务收入下降的主要原因。但是在2016年到2018年从-19.93%上升到3.95%。表明报喜鸟公司的盈利能力大大地回升了。对比分析：相比红豆股份而言，红豆股份在2014-2017处于缓慢上升的状态但在2017-2018年直线下降，但营业收入利润率在2016年以后均高于报喜鸟公司。相比同行业，该公司2018年略高于行业平均水平的事实表明，报喜鸟公司的盈利能力相对较弱。3.2.2成本费用利润率图4报喜鸟公司的成本费用利润率增长变化态势表7报喜鸟公司的成本费用利润率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年利润总额（亿元）2.051.76-3.820.371.29主营业务成本（亿元）9.599.429.9010.3212.11税金及附加（亿元）0.210.270.240.330.39销售费用（亿元）7.567.077.659.1411.59管理费用（亿元）3.063.042.863.953.91财务费用（亿元）50.280.22成本费用率（%）9.968.78-18.191.544.57趋势分析：从图4我们可以看出，在2014年到2016年成本费用利润率呈现出直线下降的状态，在2014年到2016年急速下降并且在2016年下降到最低点-18.19%，具体原因是因为2016年与2014年相比较报喜鸟公司的利润总额的下降了286.34%和税金及附加及财务费用分别增长了14.29%、105.88%。由此可看出报喜鸟公司的利润总额的下降速度比成本费用的增加速度还要快，故其成本费用率才会这么低。之后报喜鸟公司从2016年的-18.19%上升到2018年的4.57%，回升速度相对较快。在2016年到2018报喜鸟公司年以20%左右的速度在回升是由于利润总额的上升导致的。除此之外我们也可以看出，成本费用也有小幅度的上升。在2018年报喜鸟公司的主营业务成本相对来说较高，由于受到当年纺织产品的气候、市场和面积供应等因素的影响导致原材料价格上涨。报喜鸟公司的销售费用也上涨了26.8%。主要是因为品牌代理费和服务费相应增加了0.19亿元、0.28亿元随之广告宣传费增加了0.30亿元。总体而言，报喜鸟公司的成本费用利润率有所提高，代表其利润总额也有所增加，说明报喜鸟公司的经济效益有所回升。对比分析：同行业平均水平在2014年-2018年呈现出相对稳定的状态，在2014年到2015年报喜鸟公司的成本费用利润率高于红豆股份和行业均值，但是在2014年到2017年后报喜鸟公司的成本费用利润率均低于红豆股份和行业均值直到在2018年才有所回升。3.2.3总资产报酬率图5报喜鸟公司的总资产报酬率增长变化态势表8报喜鸟公司的总资产报酬率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年利润总额（亿元）2.051.76-3.820.371.29利息支出（亿元）-0.71-0.76-0.05-0.11-0.77平均总资产（亿元）44.6844.4143.4842.0942.26总资产报酬率（%）3.002.25-8.890.621.23趋势分析：从图5我们可以看出，报喜鸟公司的总资产报酬率在2014年到2016年表现出先平缓后下降的状态，但是报喜鸟公司在2016年到2018年后呈现出直线回升的状态。具体原因如下：在2017年报喜鸟公司的利润总额从-3.82亿元回升到0.37亿元，相应的平均总资产也有所降低。具体分析为报喜鸟公司的应收账款占总资产的比重较大且相对应的公司的坏账准备增加使得应收账款发生下降，导致了总资产的小幅下降。利润总额的增加主要是由于报喜鸟公司的营业收入在2017年同比增长约为30%导致的，并且财务费用的下降也导致了利润总额的增加。总体而言，报喜鸟公司的总资产报酬率呈上升趋势，表明报喜鸟公司的资产利用率有所提高。对比分析：报喜鸟公司与同行业水平相比较，红豆股份在2014年到2016年低于行业均值，但是在2016年到2018年均超过行业水平，但是报喜鸟的总资产报酬率不仅低于行业均值而且低于红豆股份的。总体而言报喜鸟公司的资产运营能力处于水平稍差的状态。3.2.4净资产收益率图6报喜鸟公司的净资产收益率增长变化态势表9报喜鸟公司的净资产收益率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年净利润（亿元）1.341.00-3.870.300.51净资产（亿元）27.2727.9723.9925.2727.92净资产收益率（%）5.013.62-14.901.241.90趋势分析：从图6我们可以看出，报喜鸟公司的净资产收益率2014年到2016年由5.01%下降到-14.90%，下降幅度较大，但是报喜鸟公司的净资产收益率在2016年到2018年就表现出快速回升的状态。然而报喜鸟公司在2016年下降至最低点-14.9%左右，主要是因该年度净利润的下降而所致。主要是因为我国在2016年宏观经济整体都处于低迷的状态，并且服装品牌行业销量不景气，销售额相对较低，报喜鸟公司的营业收入在2016年与2015年相比较减少至2.33亿元,同比下降幅度达到了10%，进而导致报喜鸟公司的净利润也下降了。但是报喜鸟公司的净资产收益率在2016年-2018年由-14.90%回升至1.90%，提升了15%左右，与2014年的5.01%相比较仍然有4%的差距，并且在一定程度上反映出报喜鸟公司股东权益的盈利能力差且投资报酬率低。净利润下降的具体原因如下：一是因为报喜鸟公司的营业成本、税金及附加和资产减值损失上升所致。资产减值损失上升幅度大是因为长期股权投资减值损失和投资性房地产减值损失大幅上升所致；二房产税与上期相比较增加27%导致税金及附加增长明显，从而相应报喜鸟公司的净资产收益率减少；三是因为三大期间费用的逐渐上升导致净资产收益率的增加变得缓慢了。所以净资产收益率发生了变动。对比分析：红豆集团的净资产收益率在2014-2017年直线上升，在2018年有所下降但是均高于同行业平均水平，报喜鸟公司的净资产收益率在2014年-2018年均低于红豆股份和同行业平均水平，虽然有回升的现象，但整体来说仍然处于较低的水平，说明报喜鸟公司的盈利能力还有待提高。3.3营运能力分析3.3.1存货周转次数图7报喜鸟公司的存货周转次数增长变化态势表10报喜鸟公司的存货周转次数统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年营业成本（亿元）9.599.429.9010.3212.11存货平均余额（亿元）11.4311.019.468.057.94存货周转次数0.840.861.051.281.53趋势分析：从图7可看出，报喜鸟公司的存货周转次数呈现出温和上升趋势，由0.84上升至1.53。主要是因为报喜鸟公司的营业成本在2018年与2017年相比较增加了2.52亿元，增长幅度达到了26.28%，营业成本的增加具体原因分析：一是因为主营业务成本和销售费用分别增长了17.39%和26.71%；二是存货的平均余额下降了30.53%，表明报喜鸟公司逐渐在解决高库存的问题。总体来讲，报喜鸟公司的存货周转次数有所提高就代表其存货使用率就提高了，更说明了存货可以更快地转为应收账款和现金，这对偿债能力的能力的提高起到了积极作用。对比分析：报喜鸟公司的存货周转次数在2014年到2017年高于红豆股份，但是在2017-2018年红豆股份远远赶超报喜鸟公司，但始终低于行业均值，说明报喜鸟公司的存货周转次数虽有提高但要赶超同行业还需加大努力。3.3.2应收账款周转次数图8报喜鸟公司的应收账款周转次数增长变化态势表11报喜鸟公司的应收账款周转次数统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年营业收入（亿元）22.7522.4220.0826.0131.10应收账款平均余额（亿元）33.993.87应收账款周转次数4.374.304.256.528.04趋势分析：从图8来看，报喜鸟公司的应收账款周转次数在2014年-2016年呈现出稍有下降的趋势，而在2016-2018年有所回转，总体而言从2014年到2018年，应收账款周转次数处于回转状态，最直观的原因是报喜鸟公司的销售收入的增加和应收账款平均余额的下降。这表明报喜鸟公司在增加销售收入的同时也在缩紧应收账款政策，加紧收回货款。对比分析：红豆股份在2014-2018年为先上升再下降的趋势。虽然报喜鸟公司应收账款呈现上升的趋势但报喜鸟公司的应收账款周转率均低于红豆股份与行业均值的指标，这说明报喜鸟公司的应收账款变现的速度和管理的效率低，报喜鸟公司需要提高管理效率。3.4发展能力分析3.4.1净利润增长率图9报喜鸟公司的净利润增长率增长变化态势表12报喜鸟公司的净利润增长率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年本期净利润增长额（亿元)-0.25-0.34-4.874.180.21上期净利润(亿元）1.591.341.00-3.870.30净利润增长率（%）-15.62-25.45-487.10-107.8667.61趋势分析：从上图9可知，在2014-2016年报喜鸟公司的净利润增长率呈现出直线下降的态势，报喜鸟公司的净利润增长率在2016年处于最低点为负数-487.10%，这说明报喜鸟的净利润减少且收益降低，一是由于报喜鸟公司的资产减值损失达到最高值3.07亿元，导致报喜鸟公司的资产减值损失的增加，资产减值损失上升幅度大是因为长期股权投资减值损失和投资性房地产减值损失增加所致，且报喜鸟公司的投资性房地产所占比较大的比重，从而对净利润产生了很大影响；二是因为报喜鸟公司的终端消费持续低迷，服装业竞争激烈，报喜鸟公司拓展新业务存在风险，不利于报喜鸟公司的长远发展。但在2016年至2018年呈现出回升且直线上升的态势。且达到最高点67.61%，说明报喜鸟公司的净利润大幅度的提高。对比分析：红豆股份在2014年至2016年处于先下降后上升的状态，但在2016年至2018年呈现直线下降的趋势，并且报喜鸟公司的净利润增长率在2018年年末高于红豆股份，说明了报喜鸟公司的发展成长能力远远高于红豆股份。3.4.2总资产增长率图10报喜鸟公司的总资产增长率增长变化态势表13报喜鸟公司的总资产增长率统计表项目2014年2015年2016年2017年2018年资产期初余额（亿元）45.8643.4945.3441.6242.56本期资产增加额（亿元）-2.371.85-3.720.94-0.60总资产增长率（%）-5.184.25-8.212.27-1.41趋势分析：从上图可看出，报喜鸟公司的总资产增长率在2014年为-5.18%但是在2015年回升至4.25%，可是到2016年下降幅度最大。在2016年至2018年呈现先上升后下降的状态。报喜鸟公司在2016年下降这五年的最低点为8.21%，下降的根本原因是由资产增加额的减少造成的。主要是因为应收账款下降了21.96%，预付款项下降了29.50%，存货下降了19.90%，间接反映了报喜鸟公司的销售收入也有所下降。对比分析：报喜鸟公司的总资产增长率在2016年均低于此时的红豆股份和行业平均水平；但是在2016-2018年报喜鸟公司高于红豆集团，这表明报喜鸟公司在2017年扩大资产规模且总资产增幅较大，但是整体而言，时增时减，发展能力不稳定。4报喜鸟公司存在的问题及形成的原因4.1采购成本过重,导致营业成本过高通过上述对报喜鸟公司的营业利润率和净资产收益率指标分析可以看出，报喜鸟公司的主营业务成本2016年较上期同比增长了5.43%。具体分析可知是因为报喜鸟公司各大实体店的零售卖场销量都不景气，报喜鸟公司为了减轻高库存的压力，报喜鸟公司不得不对大批量的库存商品进行一次性处置，特别是对常年闲置在仓库中的商品进行全部处理；并且报喜鸟公司的主营业务成本中纺织服装的辅面料成本上升导致营业成本与采购成本的加重；三项费用2016年与2015年相比较上升4.82%，主要因为报喜鸟公司人工费用直线上升和实体店所花费的费用增加导致的；并且研发费用在2016年下降幅度达到了15.18%；并且在2016年报喜鸟公司的经营活动现金净流额与2015年相比较下降9.74%，造成上述的原因是2016年报喜鸟公司新增加的品牌在采货采购方面的成本大大增加。4.2资金运营效率低，企业资产的周转速度慢从上述对报喜鸟公司在2014年-2018年的存货周转次数说明报喜鸟公司的存货周转次数虽有提高但要赶超同行业还需加大努力。并且报喜鸟公司的应收账款周转次数均低于红豆股份且还低于全行业均值，这说明了报喜鸟公司的销售收入的增加和应收账款平均余额的下降。这表明报喜鸟公司在增加销售收入的同时也在缩紧应收账款政策，加紧收回货款。通过上述对报喜鸟公司的应收账款周转次数发现报喜鸟公司的应收账款也较多，应收账款占总资产的比例相对较高，并且报喜鸟公司计提的应收账款坏账准备不断增加，使得报喜鸟公司资产变现能力下降，资金运营效率降低。并且报喜鸟库存压力较大，这使报喜鸟公司的资金运营效率更低。4.3偿债能力弱，成本费用的控制有待提升通过上述对报喜鸟公司的资产负债率近五年的变化情况来看，一个企业的资产负债率通常情况下如果能维持在50%左右是比较好的，但是报喜鸟公司的资产负债率不仅低于红豆股份和行业平均水平，并且还低50%，这表明了与同行业相比报喜鸟公司的长期偿债能力较弱，这对报喜鸟公司资产规模的扩大和提高核心竞争造成了不良的影响。总体情况来看报喜鸟公司最开始采用了比较多的的成本扩张战略，并且深深受到此战略的影响。只是在这两年报喜鸟才意识到自己必须要采取相应的措施对其进行控制。并且从报喜鸟公司的速动比率来看，报喜鸟公司的速动比率低于红豆股份和同行业水平，表明报喜鸟公司的短期偿债能力有限，说明报喜鸟公司的偿债能力较弱仍有待提高。4.4该企业缺乏稳定且持续的增长力从对报喜鸟公司在2014年-2018年发展能力进行分析后，发现报喜鸟公司除了净利润增长率在2016年-2018年同步上升外，总资产增长率在2014年-2016年基本均处于先上升后下降的趋势，到了2017年才有所提升但是在2018年又有所下降，这说明报喜鸟公司资产规模有所减少，主要是由于报喜鸟公司的在建工程下降了92.33%，更表明了报喜鸟公司缺乏稳定且持续的增长力。5报喜鸟公司的对策及建议5.1加强采购成本控制，完善采购管理制度报喜鸟公司想要加强对包装材料和原材料的成本控制，具体从两方面入手，第一报喜鸟公司应该建立完善的采购机制，应该明确规定将需要采购的材料与供应商进行核商，必须要做到货比三家不能说经常用常用的供应商。经过仔细认真的对比后再选择适合自己的供应商，并且必须在购货单上详细记录供应商的名称以及。第二由于棉花和其他纺织原料的价格受到很多因素的影响报喜鸟公司可以考虑直接从制造商处购买或者根据联盟联合购买，第三报喜鸟公司的采购部可以考虑不经过供应商而是在制造商处直接购买原材料，这样可以避免中间商在其中捣鬼，这样就会在根源上降低原材料的成本；而且采购也可以按照同行联盟的方式进行，这样买家可以得到更多的优惠活动。第四报喜鸟公司需要选择几家信誉良好且可以长期稳定合作的供应商，并签订合同，与这样的供应商合作可以确保材料的质量和及时交货。关键是与供应商如果有长期的合作的客户也可以获得更优惠的待遇。5.2提高资金运营效率，提高企业资产的周转速度报喜鸟公司提高资金运营效率需要从加强内部控制、实施合理的奖惩制度入手，提高报喜鸟公司的应收账款回收率。为了使报喜鸟公司的流动资产周转率指标健康发展，报喜鸟公司应确保主营业务收入增长率高于流动资产增长率，加强报喜鸟公司的内部管理，提高报喜鸟公司的流动资产利用效率。例如，适当降低报喜鸟公司的运营成本，调动报喜鸟公司的临时闲置资金进行短期投资，为报喜鸟公司创造利润，扩大报喜鸟公司的销售水平，提高报喜鸟公司的流动资产的综合利用效率，也是一项重要而必要的措施。5.3提升偿债能力，继续加强成本和费用控制报喜鸟公司可以从两方面提升偿债能力，首先报喜鸟公司应该从优化