基于海南航空控股股份有限公司的财务分析及诊断

学士学位论文题目基于海南航空控股股份有限公司二〇一九年五月三十日河北地质大学华信学院学士学位论文PAGEII摘  要在我国市场经济体制日臻完善的大背景下，企业对财务状况及各项能力十分关心，可见企业财务分析的重视程度逐渐加深。借助财务分析制定未来的经营活动指标及目标战略。具体来说，财务分析是建立在各种会计资料和会计相关核算基础上对企业以及其他经济组织展开的经济活动，其评估对象主要包括经营活动、筹资活动、分配活动以及投资活动四项能力情况。本文以海南航空控股股份公司为研究对象，根据该公司近年来的数据，利用该公司的财务报表和各项财务指标，结合相关数据作出分析，与东方航空做出一系列对比，对该公司进行一系列的判断与评估。关键词：海航控股  财务指标  管理费用

ABSTRACTUnderthebackgroundoftheperfectionofChina'smarketeconomicsystem,enterprisesareveryconcernedaboutthefinancialsituationandvariouscapabilities.Specifically,financialanalysisisaneconomicactivitybasedonvariousaccountingmaterialsandaccounting-relatedaccountingforcompaniesandothereconomicorganizations.Usefinancialanalysistodevelopfuturebusinessactivityindicatorsandtargetstrategies.Specifically,financialanalysisisaneconomicactivitybasedonvariousaccountingmaterialsandaccountingrelatedaccountingforenterprisesandothereconomicorganizations.Thevaluationtopicsprimarilycomprisefouractivities:businessactivities,fundraisingactivities,distributionactivitiesandinvestingactivities.ThisarticletakesHainanAirlinesHoldingCo.,Ltd.astheresearchobject,basedonrecentcompanydata,usingthecompany'sfinancialstatementsandfinancialindicators,combinedwithrelevantdataforanalysis,andaseriesofcomparisonswithEasternAirlines,thecompanyAseriesofjudgmentsandassessments.Keywords:HainanHoldings  Financialindicator  ManagementcostsPAGEIII 目  录摘要 IAbstract IAUTONUM\*ROMAN1 公司简介及行业情况分析 11.1 行业发展概况 11.2 公司概况 12 财务报表分析 22.1 资产负债表分析 22.1.1资产项目水平和垂直分析 22.1.2 负债及所有者权益水平和垂直分析 42.2 利润表分析 53 财务指标分析 63.1 偿债能力指标分析 63.1.1 流动比率 63.1.2 速动比率 73.1.3 现金比率 73.1.4 资产负债率 83.2 盈利能力指标分析 93.2.1 销售毛利率 93.2.2 营业利润率 103.2.3 成本费用利润率 113.2.4 销售净利率 123.2.5 资产收益率 123.3 营运能力指标分析 133.3.1 存货周转率 133.3.2 应收账款周转率 133.3.3 总资产周转率 143.4 发展能力指标分析 153.4.1 收入增长率 153.4.2 净利润增长率 163.4.3 总资产增长率 163.4.4 净资产增长率 174 财务分析存在的问题 184.1 企业债务负担较重 184.2 公司期间费用过高 194.3 企业营业成本上升，营业利润下降 195 财务分析存在问题的对策 195.1 加强对负债的管理 195.2 强化期间费用管理制度 205.3 控制成本 20结论 20致谢 21参考文献 22 PAGE15基于海南航空控股股份有限公司的财务报表分析及诊断随着经济社会不断深入发展，在经济新常态下企业为了实现目标需要提升各个能力的科学性，其下一阶段的战略制定必须依托财务分析，寻找其现阶段发展中存在的问题，通过剖析探究制定解决方案，对企业的下一步发展起到重要的指导意义。1 公司简介及行业情况分析1.1 行业发展概况如今，我国航空运输业业呈现上升的态势，并且行业准入要求较高。就目前来讲，我国倾向于将关注点聚焦于民航运输业业这一领域，因此在航空公司具有较大发展空间的条件下，其获得的利润也相对稳定。此外，在经济飞速发展的大背景下，我国人均消费水平有了较大的提升，对交通出行有了新的需求。这就导致航空公司的利润空间也随之变大。由于我国国民在选择交通工具时倾向于一系列耗时较短、体验感较好的交通工具，因此搭乘飞机成为了许多人的首选目标，这也在很大程度上推动了航空行业的迅猛发展，就目前来看，航空出行在世界排名榜上位列第三。亚太地区航空运输业发展日新月异。与此同时，我国不断贯彻落实市场经济体制这一举措也在一定程度上扩大了航空行业的发展空间，促使飞机出行量以及机场建设量以及航班密度呈现着稳定上升的趋势发展，从而奠定了我国在世界航空运输业中的重要位置。1.2 公司概况海南航空控股股份有限公司，以航空运输业为主营业务，以航空旅游、现代物流、现代金融服务等行业多元发展。成立至今，海南航空经历了25年的发展旅程，在这几十年的历程中表现出了极高的安全性，飞行时间累计达到660万小时。与此同时，海南航空具有一系列豪华配置的机队，包括空客330以及波音787等等高性能的机型，还有近几年新增的空客A350-900宽体客机。该公司多次被列入“全球航空公司TOP10”榜单中，全球排名第8名，作为第一个进入此榜单的中国航空公司，海南航空为我国作出了极大的贡献。2019年年初开始，海南航空的飞机数量和规模增加到244架[4]，最主要的运营飞机为\t"C:/Users/鸿吉/Desktop/_blank"波音737-800型客机，其中包括73架宽体舒适豪华客机。与此同时，海南航空的经营范围较为多样化，经营范围涵盖；航空专业服务业务；机场服务业务；提供机上必需品供应业务；国内外货运和客运业务；专有保险代理业务等等。海南航空通过满足客户多样化的出行需求，从而创建出世界顶尖的航空运输品牌，并且在发展过程中引入民航强国战略的思想理念，不断提升其国际化，立志于奠定其在世界航空行业中的重要地位。2 财务报表分析2.1 资产负债表分析2.1.1 资产项目水平和垂直分析表1资产的水平分析和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年2017年2018年增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）（%）（%）（%）货币资金289737.115.50148004668.55153520.34.2214.5718.4418.52应收账款49137.469.1899489.182.8083563.938.040.811.111.48预付账款49444.6101.8277951.179.5426450.915.030.660.890.99其他应收款14605.323.598289.710.835407.36.380.520.430.44存货-1489.6-41.5623352.31114.83-7974-31.340.010.130.09流动资产合计598845.525.43135630545.92119989427.8419.9421.8426.91固定资产21435.30.37158170527.23-302158-4.0939.2137.4534.62在建工程-47782.5-3.98343328.929.81-425019-28.437.777.585.23无形资产21656.365.247716.314.07-2137.9-3.420.370.320.30长期待摊费用25676.536.8172927.676.43-7723.9-4.590.640.850.78非流动资产合计167743416.47356408230.05-461166-2.9980.0678.1673.09资产总计22762791821738727.23.74100.00100.00100.00海航控股2018年内部的流动资产总额累计增长了1199894万元，相应的增长率为27.84%,从而使其总资产额累计增加率达到了3.74%。此外，海航控股2018年内部的非流动资产总额累计减少了461166万元，增长率为-2.99%，流动资产以及非流动资产增长额共计738727万元，相应的增长率为3.74%。货币资金是企业流动性最强的资产，通过上表发现海航控股2018年货币资金比2017年增幅为4.22%，货币资金的提升方面较为稳健。而从垂直分析上看，公司2016-2018年货币资金占资产总计货币资金呈持续上升趋势，但增速有所放缓。其主要原因是其他货币资金增长导致，而其他货币资金中增加定期存款增长变动较为明显。存货指的是企业在生产过程中对生产资料及原料或消耗等。在2018年该公司的存货相较于2016年与2017年，减少了7974万元，相较于2017年减少31.34%。存货的下降主要系本年航材消耗件和机上供应品减少所致，由于目前飞机数量较多，保养频繁。航材消耗量较之前相比增长较多。由于飞行班次和乘坐旅客较多导致机上供应品消耗大。此外，海航控股2018年内部非流动资产的减少主要体现在以下几个方面：固定资产相比2017年往年有所减少，为302158万元，相应的增长率为-4.09%，减少的主要原因是房屋及建筑物，高价周转品和运输工具的减少导致。固定资产是指为企业长期提供服务,长期创造资源,长期创造收益的资产。除此以外，企业的生产能力在一定程度上取决于固定资产的数额，然而单单以这一指标作为企业生产能力的唯一衡量指标是不科学的，也不能很好的反映出企业生产能力的细微变化。而固定资产净值就充分体现了其在项目中的利用率，也体现了固定资产原值以及折旧对其的影响程度。在建工程2018年与往年相比减少425019万元，降幅达28.43%，在结构上看，其所占达到5.23%。在建工程减少的主要原因是扩建工程方面减少所致。长期待摊费用与往年相比减少了7723.9万元，降幅为4.59%。其减少的主要原因系飞行员养成费用减少所致。企业的资产风险与其资产变现能力呈反方向变动，即在企业非流动资产变现能力较差和流动资产变现能力较差的情况下，企业的资产风险变大。产生这一现象的原因在于非流动资产占总资产的比例变大而流动资产占总资产比例变小时，企业的资产弹性相对降低，因此其需要通过调整资金分布以弥补这一问题，这往往会在一定程度上提高企业的资产风险。根据表中数据可知，在这段时期内该公司流动资产占总资产的比例为26.91%，而非流动资产为73.09%，这说明该公司在资产流动性上存在一定欠缺。因此该公司的资金风险很容易收到资产周转速度的影响，从而更一步影响到企业的资产弹性，在此基础上，企业会在相机抉方面陷入一定的困境，极大的提升了企业的损失。2.1.2 负债及所有者权益水平和垂直分析表2负债及所有者权益的水平分析和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）短期借款-301150-2.401600020202.36693730.329.025.3412.1115.07应付票据-5735.2-0.0581499.468.7889103.644.550.801.011.41应付账款48409.70.39463630.698.58243310.926.053.174.735.75长期借款263206.32.10364762.914.39-2853699-98.4317.1114.690.22长期应付款-343715-2.74-122065-11.96-612794-68.226.894.551.39负债合计-3942359-31.44431227153.72125943310.2154.1862.5266.42实收资本680856854.3000.0000.0011.348.528.21资本公积11032618.80-27401.1-1.51-16672.4-0.9312.269.068.65盈余公积169836513.5528251.620.32-0.20.000.940.850.82未分配利润-975127-7.78190621.813.81-417483-26.589.327.965.63所有者权益合计-2664882-21.25608116.28.96-520705-7.0445.8237.4833.58权益合计-5750507-45.86492038733.21738727.23.74100.00100.00100.00由表可清晰看出，负债合计在2018年有所突破，保持中速增长。短期借款分析：可以看出，2018年短期借款增加额增长势头明显，同比增长693730.3万元，增加了29.02%，短期借款相较于2017年增速放缓，2018年短期借款继续增加的原因系抵押、质押及保证借款的增加所导致。虽然处于企业的可承受范围内，但应警惕短期借款所带来的资金及财务方面的问题和风险。长期借款分析：2018年长期借款减少了2853699万元，降幅达到了98.43%。长期借款的减少系一年内长期所借款项中保证及抵押、质押借款以及保证借款增加导致。长期应付款分析：2018年海航控股在长期应付款方面减少612794万元，较2016年与2017年的2.74%和11.96%，2018年下降了68.22%。长期应付款的下降主要系本年公司偿还BSP票款债权资产支持专项计划所致。未分配利润分析：相较于2016年2017年，2018年未分配利润下降较为明显，下降了417483万元，下降达26.58%，其主要原因是调整后期初未分配利润下降。2.2 利润表分析表3利润表的水平分析和垂直分析项目水平分析垂直分析2016年2017年2018年2016年（%）2017年（%）2018年（%）增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）增加额（万元）增减率（%）营业收入545269.115.48192258247.26785998.213.12100.00100.00100.00营业成本560435.621.762043218652877.0986.4692.70销售费用-20527.5-10.3367906.438.11-206.4-0.084.384.113.63管理费用861110.2449099.752.982340.31.652.282.372.13财务费用-12259-2.64-242107-53.54426812.3203.1511.123.519.40营业利润-2991.7-0.99129155.842.98-940807-218.987.397.17-7.54营业外收入17696.920.02-54329.4-51.21-37505.5-72.462.610.860.21营业外支出-150-31.0319.95.972177.7616.390.010.010.04利润总额14855.23.8074806.518.41-980492-203.839.998.03-7.37所得税费用-434.1-0.6627646.342.39-227510-244.981.601.55-1.99净利润15289.34.6947160.213.83-752981-193.988.386.48-5.38从水平分析来看，2016年-2018年公司的营业收入呈上升趋势。2018年公司营业收入增加785998.2万元变动较为显著。从垂直分析来看，2016年-2018年公司各项财务成果的构成情况中营业成本占营业收入的比重上升较为明显，2016年-2018年公司的营业利润在减少。财务费用分析：该公司在财务费用方面增加尤为明显，2018年增加426812.3万元，其增长率更是达到了203.15%。究其原因。主要系本年度汇兑损失、利息支出中的资本化利息增多所致。营业利润分析：2016年营业利润减少2991.7万元，下降幅度较小可忽略。2017年营业利润增加129155.8万元，较去年增长42.98%。2018年营业利润下降十分明显，营业利润减少940807万元，更是降低了惊人的218.98%。主要原因系营业外收入降低，营业外支出不合理增加和营业成本的上升。营业成本分析：2016年营业成本增加560435.6万元，增加21.76%，2017年增加2043218万元，增加65.15%，2018年增加1102358万元，增加21.28%，2018年营业成本增加主要原因系客运成本、货运及逾重行李成本增加所导致。利润总额分析：其主要指企业在进行经营活动获得的所有财务成果，截至2018年，海航控股利润总额下降了980492万元，这主要是因为内部流动资金比较匮乏。利润总额在很大程度上取决于营业理论这一指标。净利润分析：众所周知，净利润是对企业拥有者进行经营活动的财务回馈，其可以被用于后续的经营活动中，并且由企业拥有者自行支配。根据表中数据可知，截至2018年，海航控股的净利润减少了752981万元，相较于往年减少了193.98%.主要原因是归属于上市公司股东非主营业务净利润、持续经营净利润下降较为突出。3 财务指标分析3.1 偿债能力指标分析3.1.1 流动比率图1流动比率趋势分析：流动比率可反映企业短期的偿债能力，流动比率是流动资产与流动负债的比值。2014年至2016年海航控股流动速率由0.75上升至0.9,2016年至2018年下降到0.44。主要体现在短期所借款项的增长上，增长693730.3万元，增长率为29.02%，主要原因系抵押、质押及保证借款的增加所导致。应付账款增加243310.9万元，增长率为26.05%，主要系应付经营租赁飞机租金的增长所导致。可以看出，海航控股短期债务的清偿压力大，债务清偿问题日益突出。对比分析：海航控股流动比率总体高于东方航空，但2016年-2018年降低较为明显，海航控股债务清偿能力下降。3.1.2 速动比率图2速动比率趋势分析：速动比率，即指企业速动资产数值及流动负债数值之比，反映了流动资产的变现以及该企业的偿债的能力。若速动比率数值较大，则说明该企业的偿债能力较为理想。2014年-2018年速动比率呈总体下降态势，其中2018年下降较为明显。由0.63下降到0.44。主要体现在海航控股的速动资产在逐渐减少，主要体现在海航控股流动负债超过流动资产约人民币7056220万元，主要原因系短期借款增加导致，增加693730.3万元，增幅达29.02%。可以看出海航控股拥有的货币性资产变少，流动负债增多。获利的能力较弱，由于公司要维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券，反映了该公司变现能力的问题。对比分析：虽然海航控股速动比率总体高于东方航空，但并未达至1，反映出海航控股偿债能力逐渐变弱，下降态势较为明显，财务状况不容乐观。3.1.3 现金比率图3现金比率（%）趋势分析:现金比率，从计算方法来说是货币资金与有价债券之和除以流动负债。海航控股2014年至2016年现金比率由56.34%上升至65.68%，2016年至2018年由65.68%下降至30.18%。2018年下降尤为明显。主要体现在负债增加，其中短期借款增加693730.3万元，增幅达29.02%。增加主要原因系抵押借款、保证及质押借款的增加所导致。应付票据增长89103.6万元，增长率为44.55%，增加的主要原因系银行承兑汇票增加所导致。应付账款增加243310.9万元，增长率为26.05%，增加的主要原因系应付经营租赁飞机租金增加导致，可以看出海航控股流动负债增多，债务风险在加大。对比分析：海航控股的现金比率总体大于东方航空，且保持20%以上，但是2018年相较于往年下降明显，表明海航控股短期偿债能力下降。3.1.4 资产负债率图4资产负债率（%）趋势分析：资产负债率按计算方法来说，是总负债和总资产的比值所分析出来的指标。2014年至2016年海航控股资产负债率由73.99%下降至54.18%，2016年至2018年资产负债率由54.18%上升至66.42%，2018年上升明显。从该指标内部分析中，主要由于总负债增高导致，2018年海航控股负债合计增加1259433万元，增长了10.21%，其中以应付票据的增加最为突出，应付票据增长89103.6万元，增长率为44.55%，增加的主要原因系银行承兑汇票增加所导致。可以看出海航控股来源债务的资金变多，融资成本变高。资产负债率趋势显示正在增长，带来的债务风险逐步升高，导致企业负担较重。对比分析：海航控股的资产负债率总体低于东方航空，且并未超过航空运输业均值70%，但2018年开始上升且尤为明显，虽然在企业可承受范围内，但应警惕所带来的财务风险的增高。3.2 盈利能力指标分析3.2.1 销售毛利率图5销售毛利率（%）趋势分析：销售毛利率是销售毛利除以销售净收入。海航控股自2015年来销售毛利率开始下降且下降幅度较快，截至2018年海航控股销售毛利率低至7.3%。其中主要由净利润下降所引起，2018年海航控股净利润减少752981万元，降低了193.98%。其中以财务费用的增长较为突出，2018年海航控股财务费用增加426812.3万元，增加率为203.15%，主要原因系本年度汇兑损失，利息支出中资本化利息增加所导致。此外，利息费用增加79464.9万元，资产减值损失增加15205.5万元。该项指标数值与企业获利能力呈正相关，可以看出海航控股运营成本较高，获利能力下降明显。对比分析：2014年至2017年海航控股销售毛利率高于东方航空，但2017年至2018年海航控股在该指标方面下降，最终低过东方航空，可以看出海航控股销售净利润下降较快。且销售毛利率不稳定。3.2.2 营业利润率图6营业利润率（%）趋势分析：营业利润率是营业利润除以营业收入，2014年至2016年该企业营业利润保持平稳趋势，2017年至2018年下降较为明显，下降至-7.54%，通过分析得出，是营业利润下降所导致。营业利润降低940807万元，降低了惊人的218.98%，系营业外收入减少所致。营业外的收入减少37505.5万元，降低了72.46%，营业外的支出增加2177.7万元，增加率为616.39%。可以看出海航控股盈利能力不理想。对比分析：2017年之前海航控股的营业利润率高于东方航空，于2018年底低于东方航空。且差距较大，可以看出海航控股盈利能力下降较快。3.2.3 成本费用利润率图7成本费用利润率（%）趋势分析：成本费用利润率为成本费用和营业收入相除得出的指标，2014年至2017年海航控股在成本费用利润率方面呈平稳态势，2018年结束，该指标降低至-6.82%。从该指标构成来讲，是成本费用增加导致，营业成本增加1102358万元，增长率为21.28%，系航空客运成本增加所致，增加了1052667.9万元。期间费用中以财务费用的增加最具代表性，2018年海航控股财务费用增加426812.3万元，增加率为203.15%，主要原因系本年度汇兑损失所致所导致，可以看出海航控股2018年获利能力底下。对比分析：2014年至2017年海航控股成本费用利润率总体高于东方航空，2017年至2018年低于东方航空且2018年差距较大。两家公司在经济效益方面都不理想，但海航控股更为突出，发生了亏损现象。3.2.4 销售净利率图8销售净利率（%）趋势分析：销售净利率是净利润与销售收入相除。2014年至2015年海航控股销售净利率升值9.25%，自从2015年结束至今，销售净利率呈负增长，为-5.38%。究其原因，为净利润下降导致，海航控股2018年净利润下降752981万元，同比下降193.98%，主要原因系归属于扣除子公司少数股东所剩的净利润下降导致。海航控股销售收入在2018年下降较多，盈利水平变低。对比分析：2014年至2017年海航控股销售净利率总体略高于东方航空，但2018年下降明显，低于东方航空且二者差距较大，海航控股需要改善经营管理，提升盈利水平。3.2.5 净资产收益率图9净资产收益率（%）趋势分析：净资产收益率与税后利润和所有者权益有所关联，2014年至2018年海航控股净资产收益率缓慢下降，其中以2017年至2018年下降最为突出，2018年净资产收益率呈负值，为-6.71%。该项指标的下降主要由税后利润下降有关，其中净利润下降最为明显，海航控股2018年净利润下降752981万元，同比下降193.98%，主要原因系归属于母公司净利润和上市公司股东非主营业务产生的净利润下降导致。由此看出，海航控股在盈利能力方面较弱，税后利润变少。对比分析：2014年至2018年海航控股净资产收益率总体低于东方航空，表明海航控股资金利用效率较低，盈利能力较差。3.3 营运能力指标分析3.3.1 存货周转率图10存货周转率（%）趋势分析：存货周转率与营业成本和存货有所关联，2014年至2018年海航控股存货周转率较高，其中以2016年最为明显，不过2018年下降至近年来的最低点。2018年营业成本增加1102358万元，增长了21.28%，主要系航空客运成本所致。存货减少7974万元，降低了31.34%，主要系飞行航材消耗件期末余额减少所致。表明海航控股存货占用水平低，流动性较强。对比分析：2014年至2018年海航控股存货周转率总体大于东方航空，海航控股存货管理效率高，企业变现能力较强。3.3.2 应收账款周转率图11应收账款周转率（%）趋势分析：应收账款周转率与营业收入和应收账款有关，海航控股2014年至2018年应收账款周转率有所下降，到2018年低至25.92%。究其原因与应收账款增长幅度小导致，海航控股2018年应收账款增加83563.9万元，仅增加38.04%，低于往年增长值，系应收票款及包机款增加所致。营业收入增加785998.2万元，同比增加13.12%，系货邮及逾重行李业务收入增加导致。虽然海航控股应收账款周转率保持较高水平，但却呈下降态势，表明其收账速度变慢，坏账损失变多。资产流动性减弱。对比分析：2014年至2016年年中，海航控股应收账款周转率高于东方航空，但从此以后到2018年底低于该项指标低于东方航空且继续呈下降趋势。应收账款变现能力需要较长时间，资产流动情况不及往年。3.3.3 总资产周转率图12总资产周转率（%）趋势分析：总资产周转率即指销售收入净值与平均资产总值的比值，2014至2015年海航控股总资产周转率略有降低，2015年至2017年由0.28%升至0.35%，2018年较2017年下降0.01个百分点。其中，总资产增加738727.2万元，增长率为3.74%。其中，应收账款增加83563.9万元，增长率为38.04%。主要原因系本年实际包机款增加所致。海航控股总资产周转率较为稳定，其运营效率和变化不大。对比分析：海航控股2014年至2018年总资产周转率整体低于东方航空，二者指标数值都比较稳定，表明海航控股在市场营销及销售能力较低，究其原因是销售利润的降低导致。3.4 发展能力指标分析3.4.1 收入增长率图13收入增长率（%）趋势分析：2014年-2015年海航控股该指标由19.23%降到-2.27%，2015年至2017年由-2.27%升至47.26%，2017年至2018年下降至13.12。该指标与本年和上一年的收入总额有关，2018年收入增长13.12%，但与2017年的47.26%比增长幅度较小。主要原因系营业成本的增加导致。营业成本中，航空客运成本增长较多。收入增长率与主营业务息息相关。主营业务收入有所减少主要系2018年公司机队规模扩大所致。对比分析：海航控股收入增长率2013年至2014年这两年高过东方航空，2015年低于东方航空，2015至2016年高于东方航空。但东方航空收入增长率较为稳定，海航控股收入增长率稳定度不如东方航空。3.4.2 净利润增长率图14净利润增长率（%）趋势分析：净利润增长率与本期净利润和上期净利润息息相关，海航控股2014年至2017年该指标较为平稳，2018年净利润为负增长，降低了193.98%。海航控股2018年净利润下降752981万元，同比下降193.98%，主要原因系母公司取得的净利润和非主营业务收入取得的净利润下降导致。净利润增长率的数值与企业盈利能力呈正相关，海航控股在盈利能力方面亟待改善。对比分析：海航控股2014年至2017年净利润增长率总体低于东方航空，但差距较小。2018年海航控股净利润增长率低于东方航空且差距较大，海航控股净利润收入不够稳定3.4.3 总资产增长率 图15总资产增长率（%）趋势分析：总资产增长率与本期资产总额和上期资产总额有所关联，海航控股2014年至2015年总资产增长率由18.11%降至2.79%，2015年至2017年升至33.21%，2018年下降较快，降至3.74%。2018年海航控股资产总计738727.2万元，主要系归属于上市公司股东的净利润减少所致。海航控股总资产增长率的降低说明资产增长较慢，盈利方面出现问题。对比分析：2014年至2015年海航控股总资产增长率不如东方航空，2016年至2017年高于东方航空，2018年基本一致。海航控股的总资产增长率不太稳定，需要寻找新的增长点。3.4.4 净资产增长率图16净资产增长率（%）趋势分析：该指标与期末净资产和期初净资产息息相关，2014年至2015年海航控股净资产增长率降低至21.56%,2016年升至76.01%，2018年为负增长值7.04%。究其原因为2018年期末净资产减少有关，而净资产等于资产减负债，可以看出海航控股负债较高，2018年负债总计增加1259433万元，增长率为10.21%，其中应付票据的增长最为突出，2018年应付票据增长89103.6万元，增长率为44.55%，增加的主要原因系银行承兑汇票增加所导致。表明海航控股规模有所收缩。对比分析：海航控股2014年净资产增长率高于东方航空，2015年不如东方航空，2016年高于东方航空，2017年至2018年低于东方航空。资本扩张速度降低。4 财务分析存在的问题4.1 企业债务负担较重由于公司短期融资规模扩大，抵押，质押及保证借款增多，短期借款增长过快，由于公司的借款数额增加，银行、出租人及债权人有权要求该公司随时偿还的相关借款、融资租赁款以及债券本金，企业还款压力开始增加，企业短期债务清偿能力受到挑战，企业债务负担加大。应付经营租赁飞机租金、应付飞机及发动机维修费、应付航油费、应付航材采购款和其他应付款的增加导致应付账款的增加。银行承兑汇票期末余额的增加导致应付票据的增加。导致负债出现增长。由于该公司的综合资金需要满足营运资金的需求，一般借助借款租赁和银行贷款取得的资金来购买飞机，导致企业流动风险增加。4.2 公司期间费用过高企业对期间费用的控制上出现一些问题，其主要反映在管理费用和财务费用上。管理费用：一些原材料和建航耗材不合理损耗造成管理费用的不合理增加。成本和人员管理方面不足导致管理费用不合理增加，人员薪酬存在不合理增加情况，其余还表现在该公司的折旧及摊销，技术开发费用和办公费用的增加导致公司的管理费用增多。财务费用：由于境内融资渠道无法满足企业需求使得企业开始寻求境外融资导致本年度汇兑损失过多，资本化利息增加，借款增多导致负债账面价值的增加，还包括因借款所产生的利息费用的增加，造成财务费用有不小幅度的增长。4.3 企业营业成本上升，营业利润下降由于航空运输中的航空飞行燃油成本、飞发维修及航材消耗费用、飞机和其他租金费用、飞机起飞和降落成本的增加导致营业成本的增长，其中航油成本的波动较大，对本公司的经营业绩造成较大的影响。直接导致公司成本上的增加。此外，还包括航空客运成本，航空货运及逾重行李成本，房屋租赁成本增加导致其营业成本的增加。其中上市公司主要股东扣除主营业务净利润的持续性下降，从而导致营业利润降低，对营业收入的增长造成不利影响。资产减值损失增加近15205.5万元，可供出售金融资产发生缩减现象，合营、联营企业的投资收益减少导致其利润的减少，企业毛利率与同行业相比较低，在营业成本和营业利润中多方面的影响下，导致企业的盈利能力降低。5 财务分析存在问题的对策5.1 加强对负债的管理建立健全适合本企业的投资融资发展模式，调整目前的较为单一投资和融资结构，将较为通用的融资方式转变成租赁、发行债券、信用筹资、股票以及其他方式分散所带来的风险。降低企业的资产负债水平。提高公司和财务人员的风险意识。完善科学决策控制，加强资金管理，改善资本结构。增强企业经营活动净现金流量的能力和资金运作能力。加快完善经营理念，保持资金运转和正常经营活动协同发展。选择合理的举债方式，确定偿债计划的总目标和分目标。，调整负债，积极促进财务结构的平衡，健全企业内部控制制度，提高管理者财务决策的科学性，严格控制负债经营规模，尽可能避开其他投资风险，加强现金流量分析方面的能力，掌握全时段企业的现金流动，完善预算中存在的问题和纰漏。5.2 强化期间费用管理制度尽快建立完善成本管理体系，并及时进行成本分析，进而更为合理地进行成本预算及分配，并完善相关落实监管工作，实现较为理想的成本控制。合理控制期间费用的支出。修补管理机构存在的漏洞。合理控制企业中高层管理人员的不合理费用支出，深化管理机制的改革。对期间费用的支出进行严格的管理，提升飞机维护技术人员的水平，避免航材消耗，燃油浪费的情况发生。采取汇率避险一贯制，不因汇率暂时性升值与贬值破坏企业在此方面制定的原有制度。缩减办公用才费用，培养员工节约意识，合理分配人员薪酬等。5.3 控制成本在飞机的维修费用，保养费用，租赁费用和燃油费用落实到以架为单位的监管制度，避免航材，燃油和其他费用的不合理支出。委派高级工程师到国外学习航空专业的成本控制新技术，