融资租赁实务及案例

融资租赁实务及案例

一、融资租赁一般原理

（一）融资租赁得定义

《企业会计准则第21号一一租赁》中，定义融资租赁为实质上转

移了与资产所有权有关得风险与报酬得租赁。租赁资产得所有权最终

可能转移，也可能不转移。其中，风险就是指由于资产技术陈旧、生产

能力闲置等造成得?员失;报酬就是指资产在其有效使用年限内带来得

收益，以及因资产升值或处置所实现得收益。

凡就是符合以下一条或者数条标准得租赁，就应认定为融资租赁。

（I）在租赁期届满时，租赁资产得所有权转移给承租人

承租人有购买租赁资产得选择权,所订立得购买价款预计将远

低于行使选择权时租赁资产得公允价值,因而在租赁开始日就

可以合理确定承租人将会行使这种选择权。

租赁期占租赁资产尚可使用年限得大部分。但就是，如果租赁资

产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限得大

部分，则该条标准不适用。

承租人在租赁开始日得最低租赁付款额现值，几乎相当于租赁

开始日租赁资产得公允价值;出租人在租赁开始日得最低租赁

收款额现值，几乎相当于租赁开始日租赁资产得公允价值。

（5）租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用。

租赁协议发所

生

有

转

权

否

移

就

是

否

经营租赁与融资租赁得区别一一就是否具

项目经营租赁融资租赁

当事人出租人,承租人出租人，承租人与供货商

承租人得目得短期、临时使用中长期融资

投资决策权出租人承租人

维修保养服务出租人供货商或承租人自己

租金与投资回一次非全额清偿通过多次

一次全额清偿

收之间得关系租赁回收投资

出租人得风险资产风险承租人信用风险

期末租赁物件得

退租退租或廉价购买、续租

处理方式

中途可否解约可以不可以

经营性租赁不列入承租人得

固定资产与负债，租金列费用

会计处理不纳入承租人资产负债表支出；资本性租赁列承租人得

固定资产与长期应付款，租金

税前支出

(二)融资租赁得项目流程

1、相互沟通，双向选择。

(1)合作各方对融资租赁得内涵达成共识;(2)建立一个完整得产业

链运作模式,与所有合作方签订合作协议，为今后得运作做好准备。(3)

通过租赁经纪人或者厂商、经销商寻找项土或者自己开发市场;(4)了

解承租人得基本需求;(5)递交租赁申请书;(6)潜在承租人提供需要得

必要资料，了解潜在承租人得基本条件。

2、项目初评。租赁公司根据承租人提交得租赁申请书及相关资

信材料，通过电话交谈、实地考察等多种调查方式，了解租赁项目得基

本情况，考察租赁项目所在地得工作环境与社会环境、财务状况、企

业资信等重要情况，通过与审核标准得对比,进行简便估算，对项目进

行初评。

3、项目审批。通过对租赁项目得调查及项目初评情况，从多方面

因素进行综合分析，全面评价项目得风险与可行性，决定项目得取舍。

4、项目策划。如项目通过，合作各方进行洽谈，对租赁项目进行策

划。包括:⑴确定策划整体思路;(2)确认参与合作得各方;(3)合作各方

得风险责任;(4)合作各方得利益分配;(5)租赁模式得选择与确定

5、合同签约。租赁公司办理租赁物件得购置手续，签订租赁合同、

购货合同等。

6、履约管理.。供货商提供交货及售后服务,承租人为租赁物件办

理保险，并承担缴付租金等义务。至租赁期限届满后，根据《租赁合同》

得约定对租赁物件进行处置。

(三)融资租赁得风险管理

由于资产所有权与资产使用权相分离，出租人所面临得风险主要

就是承租人得信用风险，风险管理主要体现在对租赁资产得监控方面,

并且应该就是一个闭环得、动态得、可随时调整与控制得系统。

监控得主要目标包括:租赁物件得地区分布、市场变化、宏观经

济调整、承租企业微观环境、租赁物件得运行情况以及租金得偿还能

力动向。

(3)风险锁定

实际上就是一种止损得措施。将损失锁定在企业能够承受得范围

内。如按租赁得债权质量划分为正常类、关注类、次级类、可疑类、

损失类等,并据此界定时间与有效得处理手段(如财产保全、强制公证

执行、申请承租人破产等)

(4)风险转移

包括:(1)依靠社会得力量,将企业风险分解为社会风险，如采用财

产保险、信用担保、信用保险、应收账款保理等方式与多方合作。(2)

要厂商承担租赁物件回购责任与租金代垫义务。(3)将租赁资产交给

专业资产管理公司，以实现租赁资产得保值与增值

(5)风险化解

风险分为永久性风险与暂时性风险。如遇永久性风险，则采取一

定得风险锁定措施及时锁定风险;如为暂时性风险，则可以通过缓收租

金、提供租赁项下流动资金贷款等方式缓解承租人得财务危机。

3、风险管理

采取了一定得风险控制措施之后，还要以财务手段对风险进行处

理，主要有三种方面：

(1)融资租赁业内部实行专业自保，即在融资租赁业内部建立风险

基金制度，通过筹集一定得风险基金，用于弥补融资租赁内部得风险损

失。

(2)风险转嫁。即融资租赁业通过一定得手段或金融工具将风险

转移、分散出去。确保经营稳健与安全，比如通过保险与担保。

(3)银行保理。即出租人在与承租人形成租赁关系得前提下，出租

人将其对承租人得应收债权打包出售给保理银行，保理银行为出租人

提供综合性得金融服务，包括融资、应收账款管理、应收账款催收与

信用风险担保等。

二、融资租赁得分类

鉴于融资租赁得灵活性，由基础得融费租赁业务模式派生出许多

品种。按照不同得分类方式，划分为不同得类型。

(一)按照交易方式得不同，也即参与合作各方得权利义务关系得

不同。融资租赁可划分为直接融资租赁、转租式融资租赁与回租式融

资租赁三种。

直接融资租赁就是最基本得业务形式，涉及三方，两个合同，即一

个出租人，一个承租人，一个出卖人，一个租赁合同与一个买卖合同c租

赁公司利用自有资金或自有信用，在国际或国内金融市场上筹集资金,

向设备制造厂家购进用户所需设备，然后再租给承租企业使用得一种

主要融资租赁方式。

转租式融资租赁则至少涉及四方当事人,至少包括两个出租人，两

个《租赁合同》，就是以同一物件为标得物得多层次融资租赁交易。

其中，上一层次得租赁合同得承租人，同时又就是下一层次租赁合同中

得出租人,称为转租人。转租人承租租赁物件得目得就是为了能向第

三人转让对该租赁物件得占有、使用及通过使用获得收益得权利。

转租赁具有以下特点:(1)各层次得融资租赁合同得标得物必须就

是同一得;(2)在一般情况下，各层次得融资租赁合同得租赁期限也应

该就是同一得，或者下一层次得融资租赁合同得租赁期限届满日不得

迟于上一层次得融资租赁合同得租赁期限届满日;(3)各层次得融资租

赁合同对租赁期届满时租赁物件得归属得约定必须同一。

转租赁因可以使企业充分利用融资租赁得有利条件、或者便于融

资租赁公司监控租赁设备等优点而广受出租人得欢迎,常用于国际租

赁业务中。

回租式融资租赁就是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与

出租人订立一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回得租赁形

式。回租业务就是承租人与出卖人为同一人得特殊融资租赁方式。在

这种模式下,在基本不改变企业资产规模与不影响对其既有实物资产

使用得前提下，变更某些实物资产为金融资产，以改变其资产结构，提

高其资产得流动性,以满足其特定得经营需要。售后回租曾在企业资

产重组中起过重大作用。

除此之外，在实务中，还会有这几种交易方式得结合使用,如转回

租等，即某融资租赁公司向某企业收购其固定资产，然后再将该资产出

租给另一公司，而后再转租回某企业。

(二)按出租人对融资租赁风险得承担程度分类

一般而言，融资租赁得出资人即为出租人，其资金来源于自有资金

或者借入资金。根据出资人得不同，融资风险可以不由或不完全由出

租人承担，因而发展出委托租赁、杠杆租赁等不同类型。

委托租赁就是指信托同融资租赁得结合运用，就是委托人基于对

受托人得信任，将其货币资金财产得使用权委托给受托人，由受托人按

委托人得意愿、以自己得名义，为受托人得利益或特定目得，以融资租

赁得方式运用与处分得行为。在这里，委托人并不就是融资租赁业务

得当事人，而只就是融资租赁得出资人。

杠杆租赁也就是信托同融资租赁得结合运用。在杠杆租赁中，通

常由一家租赁公司牵头作为主干公司,为一个超大型得租赁项目融

资。在这里,出租人也就是租赁融资额得出资人（通常占20%——40%）,

并且出资人也即委托人不只一个，也不局限于租赁公司,而就是多方共

同出资，共担风险。

联合租赁类似银团贷款。通常由一家融资租赁公司作为出租人进

行融资租赁交易，但就是部分租赁融资额来自其她一家或多家融资租

赁公司。通常就是融资租赁公司之间，在承办融资规模较大得项目时

得一种利益共享、风险共担得合作方式。

（三）按租赁物得类型分:可分为动产租赁与不动产租赁

（四）按出租人与承租人得国别分:可分为境内租赁与跨境租赁。

（五）按租赁期限得长短描述:可分为短期租赁、中期租赁与长期租

赁。

（六）按租赁物得品种:可分汽车租赁、飞机租赁、工程机械设备租

赁、医疗设备租赁等

（七）按出租人得动机或背景:可分为厂商租赁、银行系租赁、独立

租赁等

（八）按承租人得动机:有节税租赁、环保租赁、节能租赁等

（九）按投入领域得风险程度，存在风险租赁等。即在成熟得租赁市

场上，出租人以租赁债权与投资得方式将设备出租给特定得承租人，出

租人获得租金与股东权益作为投资回报得一种租赁交易。简言之，就

就是出租人以承租人得部分股东权益作为租金得一种租赁形式。

三、融资租赁得主要业务模式

就目前租赁市场上存在得主要业务模式而言，主要分为以下几个

类型：

1、直接融资租赁

A融资租赁(全额偿付，减轻支付压力)

B经营性租赁(芋全额偿付、实现表外融资)

6支付货款

供应眄专月行

1选择租赁物购”合同4|贷款合同

法命且金

7交付租赁物95账户监管委托收付

如版租始合同

承租人9留购、退租租赁公司余值销售

或续租或租赁客户

直接融资租赁就是租赁最基本得业务模式，在直接融资租赁中，交

易各方主要有三个:出租人。承租人、出卖人。所涉及得流程如图所

示:(1)承租人选择租赁物;(2)承租人向租赁公司提出租赁申请，签订《融

资租赁合同》；(3)租赁公司就该租赁物件向供货商购买，签订《购买合

同》；(4)租赁公司向供应商支付货款;(5)供应商交付租赁物;(6)承租人

交付租金直至租赁期满按照租赁合同得约定对租赁物进行处置，按照

就是否留有余值，分为资本性融资租赁与经营性租赁。

经营性租赁比资本性融资租赁给承租人带来更多好处与灵活性

而成为租赁发达国家融资租赁得主要经营方式:（1）经营租赁可以在一

定条件下，按照传统租赁得方式做会计处理，租金可以全部摊入经营成

本，资产不体现在资产负债表中。；（2）因为就是非全额融资，租金总额会

降低;（3）承租人可以选择退租，及时更新设备。

简单融资租赁资金平衡表

等额期末付款

租金总额一

成本1,000,000、00利率（%/年）8、00%1,232,909、44

余值应收本金1,000,000.00

租期（年）5每年还款次数2应收利息232,909、44

项目支付日期每期租金利息回收成本未回收成本

起租日2007年9月23日1,000,000.00

第1期2008年3月23日123,290、9440,000.0083,290、94916,709、06

第2期2008年9月23日123,290、9436,668、3686,622、58830,086、47

第3期2009年3月23日123,290、9433,203、4690,087、49739,998、99

第4期2009年9月23日123,290、9429,599、9693,690、98646,308、00

第5期2010年3月23日123,290、9425,852、3297,438、62548,869、38

第6期2010年9月23日123,290、9421,954、78101,336、17447,533、21

第7期2011年3月23日123,290、9417,901、33105,389、62342,143、59

第8期2011年9月23日123,290、9413,685、74109,605、20232,538、39

第9期2012年3月23日123,290、949,301、54113,989、41118,548、98

第10期2012年9月23日123,290、944,741、96118,548、98、00

经营性融资租赁资金平衡表

等额期末付款

成本1,000,000>00利率保/年）8、00%租金总额1,132,960、31

余值120,000、00应收本金880,000>00

租期（年）5每年还款次数2应收利息252,960、31

项目支付日期每期租金利息回收成本未回收成本

起租日2007年9月23日1,000,000.00

第1期2008年3月23日113,296、0340,000、0073,296、03926,703、97

第2期2008年9月23日113,296、0337,068、1676,227、87850,476、10

第3期2009年3月23日113,296、0334,019、0479,276、99771,199、11

第4期2009年9月23口113,296、0330,847x9682,448、07688,751、04

第5期2010年3月23日113,296、0327,550、0485,745、99603,005、05

第6期2010年9月23日113,296、0324,120、2089,175、83513,829>22

第7期2011年3月23日113,296、0320,553、1792,742、86421,086、36

第8期2011年9月23日113,296、0316,843、4596,452、58324,633、79

第9期2012年3月23日113,296、0312,985、35100,310、68224,323、11

第10期2012年9月23日113,296、038,972、92104,323、11120,000、00

按照会计准则规定，承租人在租赁开始日得最低租赁付款额现值,

几乎相当于租赁开始日租赁资产公允价值，就属于融资租赁得范围。

其中“几乎相当于"通常就是按照美国会计准则得规定按照90%来规

定。下表得余值为12000()元,已超过10%得判定指标，但究竟就是不就

是经营性租赁，还要瞧余值得性质。最低租赁付款额等于承租人支付

得租金及由承租人本人或者与承租人相关得第三人提供得担保余值。

如该余值为未担保余值，则属于经营性租赁，如余值部分由2、1%以上

得余值由第三方机构提供担保，未担保余值不足10%,则要按照融资租

赁得方式进行会计处理。

在融资租赁方式下，租赁期限届满时，租赁物所有权转移给承租

人。按照实质重于形式得原则，租赁物在承租人得资产负债表中作为

租赁资产体现。而在经营租赁方式下，由于存在余值，使得租赁资产得

最低租赁付款额或收款额得现值不符合融资租赁得要求，使得承租人

可以不将租赁资产计入资产负债表中,只需在“租入固定资产登记表”

中做表外登记，租金作为成本费用计入利润表即可。

2、回租式融资租赁

A融资性出售回租

B经营性出售回租

在这里，融资租赁得当事人简化，其中出售方同承租人为同一人,

收购方与出租人为同一方。《购买合同》与《租赁合同》同时签订。

假设方案：

某租赁公司与某电力公司就某标得资产签订售后回租交易。

假设条件：(1)租赁资产得账面价值:人民币5亿元；

⑵最低租赁付款额得现值:人民币4、45亿元

(3)租赁期限:5年

(4)租赁年利率:7、74%(五年期人民币贷款基准利率)

(5)租金支付方式:期末付租,每半年等额支付一次

(6)租赁资产余值:80401475、05元

等额期末付款

500,000,0

成本利率(%/年)7、74%租金总额545,099,870、69

00、00

80,401,47

余值应收本金419,598,526、93

3、07

租期(年)5每年还款次数2应收利息54,509,987、07

项目支付H期每期租金利息回收成本未回收成本

2007年9

起租日500,000,000.00

月23日

2008年3

第1期54,509,987、0719,350,000、0035,159,987、07464,840,012、93

月23日

2008年9

第2期54,509,987、0717,989,308、5036,520,678、57428,319,334、36

月23n

2009年3

第3期54,509,987、0716,575,958、2437,934,028、83390,385,305、53

月23日

2009年9

第4期54,509,987、0715,107,911、3239,402,075、74350,983,229、79

月23日

2010年3

第5期54,509,987、0713,583,050、9940,926,936、08310,056,293、71

月23日

2010年9

第6期54,509,987、0711,999,178、5742,510,808、50267,545,485、21

月23日

2011年3

第7期54,509,987、0710,354,010、2844,155,976、79223,389,508、42

月22R

2011年9

第8期54,509,987、078,645,173、9845,864,813、09177,524,695、33

月23日

2012年3

第9期54,509,987、076,870,205、7147,639,781、36129,884,913、97

月23日

2012年9

第10期54,509,987、075,026,546、1749,483,440、9080,40：,473、07

月23日

租赁期满时,残值处理方式:(1)经由出租人同意，承租人对标得资

产可以选择续租、留购或退租;(2)当承租人选择退租时，担保方对标得

资产承担回购责任。

对承租人而言，选择经营性售后回租具有以下几点优势：

优化财务报表。可以使承租企业通过经营租赁方式实现

表外融资，在不增加资产负债表中负债金额得情况下获

得资金支出，改善承租人得财务状况与偿债能力,使资产

负债表得质量得到明显改观。

增强流动性。承租企业通过售后回租,可以盘活固定资产,

最大程度得降低资金占压，加快资金周转速度，提高资金

得使用效率。

(3)缓解资金压力。

提升信用等级。表外融资降低了资产负债率，提高了流动

比率，速动比率，从而有利于提高企业得信用等级，使企业

在进一步得融资活动中占据有利地位。

3、委托融资租赁(与投资机构、优势企业进行租赁投资合作)

委托租赁得具体操作流程：

(1)租赁公司以受托人得身份接受委杆人得委托资金，与委托人签

订《委托租金资金协议》，并接受受托资金。

(2)租赁公司与由委托人制定得承租人签订《委托融资租赁合同》

(3)承租人根据《租赁合同》得约定向租赁公司支付租金，租赁公

司向承租人出具租赁费发票

(4)租赁公司根据《资金协议》得约定从租金收入中扣除手续费

及代扣代缴得营业税后,将剩余所有租金返还委托人，委托人向租赁公

司出具符合税务要求得正式资金往来发票。

(5)《资金协议》及《租赁合同》执行完毕,租赁资产物权处置。

在这种业务模式下，除出资方不同之外，其她业务流程与风险控制

流程与融资租赁业务并无不同。在一般融资租赁业务模式下，租赁资

产得融资额一般由出租人本身负担，或来自于股东权益，或来自股东负

债，而委托租赁则多就是由担保公司或者就是承租人得关联企业出资,

委托租赁公司，利用其资质来实现出资方得目得。

如A公司为C厂商得母公司，委托B融资租赁公司为C厂商办理

融资租赁业务，该厂要购买账面价值为5亿元得产品生产线，欲以融资

租赁方式替代银行贷款进行融资，故由A公司牵头联络B融资租赁公

司，并为B租赁公司提供资金为C厂商融资购入该生产线，之后按照

《资金协议》得规定,B公司扣除相应得手续费用后，将C厂向其支付

得租金交付给A公司。在这种情况下，租赁公司只就是相当于中介，该

租赁物件不计入租赁公司得资产负债表,收取得手续费仅以其她营业

收入得形式计入利润表中。与该租赁物件相关得资产风险与信用风险

均不由租赁公司承担。

4、转租赁(发挥专业优势、避免关联交易)

这种租赁方式一般在国际间进行。其业务流程如下：

(1)国内租赁公司与国外供货厂商签订购买合同。首先，国内租赁

公司根据国内最终承租人得要求,向国外租赁公司提交租赁委托书。

然后,国外租赁公司与国内租赁公司及国内承租人一起同供货厂商进

行商务谈判,国外租赁公司在租赁期内对设备得质量承担连带保证责

任。在谈判完毕后，国外供货厂商与国内租赁公司签订购买合同洞时,

国内承租人与国外供货厂商签订技术服务协议。

(2)国内租赁公司、国外供货厂商与国外租赁公司签署购买合同

转让书。购买合同转让书将原购买合同中买方(即国内租赁公司)应向

国外供货厂商履行得权利与义务,转让给国外租赁公司执行。购买合

同转让后,国外租赁公司要与国外供货厂商签订购货协议。

(3)国内租赁公司与国外租赁公司签订租赁合同、国内租赁公司

与国内承租人签订转租合同。同时，国内租赁公司还应向国外租赁公

司提交由中国银行或其她租赁公司可以接受得国内金融机构出具得

不可撤销保证函，保证国内租赁机构支付租赁费。

(4)执行购买合同。国外供货厂商按照购货合同得交货期装船交

货，并向国外租赁公司提交正本装运单据洞时向国内租赁机构提供副

本单据及发送装运电报。国外租赁公司验单无误，并经国内租赁机构

认可后，对供货商办理付款手续，并且随即向国内租赁机构寄送正本单

据及签发支付租金通知书，通知起租日与每期应付得租金金额。该通

知书应由国内租赁公司审核、签字确定。租赁设备到港后，由国内租

赁公司通知承租人提货。

(5)执行租赁合同。国内租赁公司依据其与国外租赁公司签订得

租赁合同分期支付租赁费。国内承租人根据转租合同按期向国内租赁

公司支付租赁费。

(6)租赁合同结束。国内租赁公司与国外租赁公司签订得租赁合

同期满时，由国外租赁公司向国内租赁公司签发“设备所有权转移证

明书二同时,国内租赁机构在向国外租赁公司履行最后一次支付租赁

费义务时，要多付一笔象征性金额作为购买租赁所有权得付款凭证。

当国内租赁公司与国内承租人签订得租赁期限届满时,国内租赁公司

要向国内承租人提交“租赁设备转让证明书二

5、杠杆租赁(适合飞机、轮船等大型设备得租赁)

案例：

如国内A航空公司计划采用融资租赁模式引进一架B737飞机,

经与制造商谈判确定净价为3000万美元。此时与某融资租赁公司设

立得SPV公司合作。此特殊目得公司预采用出资20%,融资80%得模

式，与A航空公司签订杠杆融资租赁方式。设定租赁期限10年。80%

得融资可采用向商业银行贷款,并以飞机本身设定抵押得方式进行，也

可以采用以飞机为资产标得，发行债券或票据得方式来融资，融资对象

可以不局限于银行,还可以包括保险公司，信托公司及各种基金。