2019年中级经济师财务管理精讲

2019年中级经济师财务管理精讲在中级经济师的备考征程中，财务管理无疑是一门核心且极具实践价值的科目。它不仅要求考生掌握扎实的理论知识，更强调对复杂财务决策的理解与运用。本文旨在为各位备考2019年中级经济师的同仁们，提供一份系统、深入且实用的财务管理精讲，助力大家在理解的基础上高效掌握考点，顺利通过考试。一、财务管理基础：构建知识体系的基石任何学科的学习，都始于对基础概念的深刻理解。财务管理亦不例外。1.财务管理的概念与目标财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金）、以及利润分配的管理。其目标并非单一，主流观点包括利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化。考生需深刻理解不同目标的优缺点及其适用情境，尤其要把握企业价值最大化目标的现实意义，它兼顾了各方利益，并考虑了资金的时间价值和风险因素。2.财务管理的环境财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，包括经济环境、法律环境、金融环境和技术环境等。其中，金融环境尤为重要，金融机构、金融工具和金融市场共同构成了企业投融资的平台。利率作为资金的价格，其影响因素及变动规律是必须掌握的。3.资金时间价值与风险价值这是财务管理的两大基本价值观念，贯穿于财务管理的始终。资金时间价值，即货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，其计算（现值、终值、年金）是后续投资决策、筹资决策的基础工具。风险价值则阐述了风险与收益的权衡关系，如何衡量风险（方差、标准差、标准离差率），以及风险报酬率的确定，对于理解投资者行为和企业决策至关重要。考生务必通过大量练习熟练掌握这些计算，并理解其经济含义。二、筹资管理：企业生存与发展的起点企业的创立与发展离不开资金的支持，筹资管理是财务管理的首要环节。1.筹资管理的主要内容与原则明确筹资的动机、渠道与方式，遵循规模适当、筹措及时、来源合理、方式经济等原则，是高效筹资的前提。2.股权筹资与债务筹资这是企业最主要的两类筹资方式。股权筹资包括吸收直接投资、发行普通股股票、利用留存收益等，其特点是资本成本较高，但财务风险较低，能增强企业信誉。债务筹资则包括银行借款、发行公司债券、融资租赁等，其特点是资本成本相对较低（利息抵税），但财务风险较高，会产生固定的利息负担。考生需对比分析不同筹资方式的优缺点、适用条件及筹资成本的计算。3.资本成本与资本结构资本成本是企业筹集和使用资本所付出的代价，包括个别资本成本、综合资本成本（加权平均资本成本）和边际资本成本，它们分别用于不同的决策场景。资本结构则是企业各种长期资本来源的构成和比例关系。如何优化资本结构，实现企业价值最大化，是筹资决策的核心问题。每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法等是常用的决策方法。三、投资管理：实现资金增值的关键企业将筹集到的资金进行有效的投放，以获取未来的经济利益，这便是投资管理的核心。1.投资管理的主要内容与投资决策的依据区分项目投资与证券投资，理解投资决策应遵循的基本准则，尤其是以现金流量为核心的决策依据。2.项目投资决策这是投资管理的重点和难点。从项目现金流量的估算（初始现金流量、营业现金流量、终结现金流量）开始，到各种投资决策评价指标的计算与应用，如静态投资回收期、动态投资回收期、净现值（NPV）、净现值率（NPVR）、获利指数（PI）、内含报酬率（IRR）等。考生需深刻理解各指标的优缺点、适用范围，并能熟练运用这些指标进行独立方案的可行性评价和互斥方案的选优决策。3.证券投资管理包括股票投资和债券投资。理解债券和股票的估值模型，掌握其收益率的计算方法，并能对证券投资的风险与收益进行分析。四、营运资金管理：维持企业日常运转的“血液”营运资金是企业流动资产减去流动负债后的余额，其管理效率直接影响企业的偿债能力和盈利能力。1.营运资金管理的主要内容与策略包括流动资产的投资策略（紧缩或宽松）和融资策略（匹配、保守、激进），不同策略对企业风险和收益的影响各异。2.现金管理目标是在满足正常经营需要的同时，尽可能降低现金持有量，提高资金收益率。最佳现金持有量的确定方法（成本模型、存货模型、随机模型）是重点。3.应收账款管理核心是在扩大销售与控制风险之间寻求平衡。信用政策的制定（信用标准、信用条件、收账政策）、应收账款的日常管理以及坏账损失的控制是主要内容。4.存货管理目标是保证生产经营连续性的前提下，降低存货成本。存货的成本构成（取得成本、储存成本、缺货成本），以及经济订货批量模型、再订货点的确定等是存货决策的关键。五、收益与分配管理：衡量经营成果与可持续发展收益与分配管理是对企业收入、成本费用和利润及其分配的管理，关系到企业的长远发展和各方利益。1.收入管理与成本费用管理收入是利润的来源，成本费用是利润的抵减项。掌握销售预测的方法和定价策略，以及成本归口分级管理、标准成本控制、责任成本控制等成本控制方法。2.利润分配管理遵循依法分配、资本保全、兼顾各方面利益、分配与积累并重等原则。股利政策的选择（剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策）是核心内容，需理解不同股利政策的优缺点和适用情形。六、财务分析与评价：审视企业财务状况的“窗口”财务分析与评价是运用财务数据和指标，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行剖析和评判，为决策提供依据。1.财务分析的主要方法比较分析法、比率分析法、因素分析法是最常用的方法。2.基本的财务比率分析重点掌握反映企业偿债能力（短期：流动比率、速动比率；长期：资产负债率、产权比率、利息保障倍数）、营运能力（应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率）、盈利能力（营业毛利率、营业净利率、总资产报酬率、净资产收益率）和发展能力（营业收入增长率、资本保值增值率、总资产增长率、营业利润增长率）的各项指标的计算与解读。3.企业综合绩效评价了解综合绩效评价的内容、指标体系和方法，能够从整体上评价企业的经营绩效。结语中级经济师财务管理的内容博大精深，它不仅是一门考试科目，更是一套帮助企业实现价值最大化的管理思想和工具方法。本文所梳理的，是2019年中级经济师财务管理的核心脉络与重点