2023年金融理论与实务笔记自考

第一章货币与货币制度

第一节货币的来源与货币形式的演变

一、货币的来源

货币的J价值形式经历了简朴价值形式、扩大的J价值形式、一般等价形式和货币形式日勺发展历程。

二、货币形式的演变

（一）商品货币

1.实物货币（以自然界中存在的某种物品或人们生产的某种商品来充当货币）

世界上最早的货币是实物货币。

★实物货币的局限性：实物货币不易于分割；实物货币不易保管；有些实物货币的价值较小，大额的商品交易需要大

量口勺货币发挥媒介作用，携带不便。

2.金属货币

铸币:由国家印记证明其重量和成色的I金属块。我国最古老的金属铸币是铜铸币。西方金属铸币的经典形式是银元。

★金属货币的弊端：其数量II勺多少受制于金属的贮藏量和开采量，无法伴随商品数量的增长而同步增长。

（二）实物货币与金属货币都属于商品货币（足值货币，即作为货币商品的各类实物和金、银、铜等金属口勺自身商

品价值与其作为货币的购置价值相等）。

（三）★足值货币的特点是价值比较稳定，可认为商品的生产和互换提供一种稳定的货币环境，有助于商品生产和

互换的发展。

I、信用货币（局限性值货币,即作为货币商品的实物，其自身的商品价值低于其作为货币的购置价值）一一货币的

重要形式

2、纸币我国是世界上使用纸币最早的国家一一交子。

3、银行券（是银行发行的一种以银行自身为债务人11勺纸质票证）

4、存款货币存款货币具有迅速、安全、以便日勺长处，尤其适合企业间口勺大额商品交易。

电了•货币（处在电磁信号形态，通过电子网络进行支付的J货币）

电子货币最重要口勺体现形式是银行发行H勺多种银行卡。

推进货币形式演变日勺真正动力是商品生产、商品互换的发展对货币产生的需求。

第二节货币的职能

q克思将货币口勺职能概括为价值尺度、流通手段、支付手段、货币贮藏和世界货币。

西方学考将货币的职能概括为交易u勺媒介、计算的单位和价值的贮藏。

一、交易媒介职能

（-）计价单位（用货币去计量商品和劳务的价值，赋予商品、劳务以价格形态）——价值尺度

（二）交易媒介（流通手段）

（三）商品流通：以货币作为媒介的商品互换H勺连绵不停的过程。

（四）支付手段

二、货币发挥支付手段职能的基本特性：没有商品在同步、同地与之同向运动。

三、财富贮藏职能（货币退出流通领域被人们当作社会财富的一般代表保留起来的职能）

贮藏货币U勺最大优势：高安全性。最大缺陷：收益较低。

第三节货币制度

一、货币制度的含义及其构成要素

（一）货币制度的）含义

（-）货币制度：国家对货币的J有关要素、货币流通的J组织和管理等进行的•系列规定。

（三）国家制定货币制度的目於J：保证货币和货币流通口勺稳定，为经济的正常运行提供一种稳定的货币环境。

（四）★货币制度的构成要素

I、规定货币材料

（1）规定货币单位（当货币作为计价单位为商品和劳务标价是，其自身也需要一种可以比较不一样货币数量的单

位）

（2）规定货币单位的名称；（2）规定货币单位的值

2、规定货币单位口勺值重要体现：确定或维持本国货币与他国货币或世界重要货币的比价，即汇率。

3、规定流通中货币的种类

4、流道中的货币有主币（本位币，一种国家流通中的基本通货）和辅币（1个货币单位如下的小面额货币）之分。

5、规定货币日勺法定支付能力

按照支付能力的不一样，可分为无限法偿和有限法偿。

6、无限法偿：法律保护获得这种能力的货币，不管每次支付数额多大，不管属卜何种性质H勺支付，支付H勺对方均不

得拒绝接受。主币为无限法偿货币。

7、有限法偿：在一次支付行为中，超过一定H勺金额，收款人有权拒收，在法定限额内，拒收则不受法律保护。辅币为

有限法偿货币。

8、规定货币口勺铸造或发行

二、在欧美等重要资本主义国家，足值U勺本币基本上实行“自由铸造”（公民有权把法令规定的金属币材送到国家造

币厂，由造币厂代为铸导致金属货币）制度。

三、国家货币制度的历史演变

（一）国家货币制度的J类型大体经历了银本位制、金银复本位制、金本位制（最理想的货币制度）和不兑现的信用

货币制度，其中前三类被统称为金属货币制度。

（二）金属货币制度

（三）不兑现的信用货币制度（20世纪70年代）

2、基本特点：I.流通中的货币都是信用货币，重要由现金和银行存款构成。

3、信用货币都是通过金融机构的业务活动投入到流通中去的。

4、国家通过中央银行的货币政策操作对信用货币口勺数量和构造进行管理调控。

（四）我国的人民币制（1948年12月1FI）

1、我国人民币制度的J重要内容：

2、人民币是我国的法定货币，以人民币支付中华人民共和国境内口勺一切公共的和私人的债务，任何单位和个人不得

拒收。

四、人民币不规定含金量，是不兑现的信用货币。

五、7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参照一篮子货币进行调整、有管理的浮动汇率制。

六、国际货币体系（一系列对世界各国之间的货币关系以及国际间进行的多种交易支付对应的管理的规则与安排）

的历史演变

（一）布雷顿森林体系

1、布雷顿森林体系建立的历史背景（1944年7月，以美元为中心的国际货币体系）

2、第二次世界大战使重要西方国家之间的力最对比发生了巨大日勺变化，美国取代英国在世界经济体系中居于中心

地位。

3、布雷顿森林体系的重要内容

（1）以黄金为基础，以美元为最重要的国际储备货币，实行“双挂钩”的国际货币体系。

（2）实行固定汇率制。

★建立一种永久性的国际金融机构，对货币事项进行国际磋商，增进国际货币合作。

布雷顿森林体系的建立对二战后口勺世界经济的J发展起到日勺积极增进作用：

（1）美元等同于黄金成为国际储备货币，弥补了国际清偿能力的局限性；

4、（2）固定汇率制使汇率保持相对稳定，为世界贸易、投资的发展提供了稳定的汇率条件；

5、（3）国际货币基金组织的成立增进了国际货币合作，其对组员国提供的多种贷款缓和了会员国国际收支的困难,

有助于世界经济的稳定增长。

6、布雷顿森林体系的缺陷及瓦解

“特里芬难题”：为了满足世界各国发展经济日勺需要，美元供应必须不停增长；而美元供应的不停增长，将使美元与

黄金的兑换性难以维持。

“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系日勺内在不稳定性及危机发生的必然性。

（二）1974年4月1H,以美元为中心的布雷顿森林体系彻底瓦解。

（三）牙买加体系（1974年4月IE）

牙买加体系的关键内容：将业已形成的浮动汇率和其他浮动汇率制度合法化；黄金非货币化：

伙计储备货币多元化；国际收支调整形式多样化。

★牙买加体系的建立与实行推进了世界经济与贸易U勺发展。多样化的汇率安排为各国提供了汇率选择口勺灵活性：多

样化的国际储备货币挣脱了对美元的过度依赖；灵活多样的国际收支调整形式是各国国际收支的调解更为及时和有

效。

七、欧洲货币联盟与欧元

1999年1月1FI,欧元成立，标志着欧洲货币制度的正式建立，成为区域性货币•体化I为成功范例。

区域性货币一体化：一定地区内的国家和地区通过协调形成一种货币区.由联合组建的一家重要银行来发行和管理

区域内的统一货币。

区域性货币一体化U勺理论根据:20世纪60年蒙代尔提出的“最适度货币区”理论。

统一的欧元是人类历史上第一次跨越主权国家发明的信用货币。

第二章信用

第一节信用的含义与作用

一、信用的含义

道德范围中的信用（诚信不欺，遵守诺言，忠实地践履自己的许诺或誓言）

诚信是市场经济持续发展的道德基础。

（一）经济范围中的信用（以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为）

（二）偿还性与支付利息是信用活动的基本特性，体现了信用活动中的定价互换原则，约期偿还并支付利息是等价

互换原则在信用活动中的详细体现。

（三）★两个信用范围之间的关系

二、联络：道德范围信用是经济范围信用的支撑与基础。区别：道德范围信用的非强制性和经济范围信用的强制性。

三、现代信用活动的基础

（一）现代信用活动口勺基础：在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位，盈余和赤字需要通过信用方式来

调剂。

（二）赤字、盈余与债权债务关系

货币收入不小于支出的单位是盈余单位，货币收入不不小于支出口勺单位是赤字单位，货币收入等于支;I田勺单位是均

衡单位,

盈余是债权债务相抵后的净债权;赤字是债权债务相抵后"勺净债务。

（三）五部门经济中的信用关系

1、为了对一国内国民经济进行记录与分析，把国民经济划分为五个部门，即个人部门、非金融企业部门、政府部门、

金融部门和国外部门。

2、信用关系中日勺个人一一货币资金的盈余部门，是货币资金日勺重要贷出者

3、信用关系中的非金融企业一一是货币资金的赤字部门，是货币资金的重要需求者

4、信用关系中日勺政府一一货币资金的净需求者

5、财政收入不小于财政支出，形成财政结余：财政收入不不小于财玫支出，形成财政赤字。

6、信用关系中口勺盈余与赤字

7、国际收支：一种国家在一定期期内与其他国家因经济交易所发牛」勺所有货币收支。

8、假如在某个时期内，以国来自其他国家日勺所有货币收入少「该国时其他国家的货币支出，则称为国际收支逆差；

反之，则称为国际收支顺差。

9、作为信用媒介口勺金融机构

（四）直接融资与间接融资

假如货币资金供求双方通过一定的信用工具直接实现货币资金的互通有无，则这种融资形式被称为直接融资。直接

融资中货币资金的供求双方形成了直接的债权债务关系及使用权关系。

★宜接融资的长处：1有助于引导货币资金合理流动，实现货币资金的合理配置。2有助于加强货币资金供应者对需

求者的关注与监督，提供货币资金的使用效益。3有助于货币资金需求者筹集到稳定的、可以长期使用的投资资金。

4对于货币资金需求者来说，筹资成本较低；对于货币资金供应者来说，投资收益较高。

★直接融资的局限性：1直接融资U勺便利度、成本及其融资工具的流动性在很大程度上受制于金融市场的发达程度

与效率2对货币资金供应者来说，其在直接融资中承担的风险要高于间接融资。

假如货币资金需求双方通过金融机构间接实现货币资金的互相融通，则这种融资形式被称为间接融资。间接融资中

货币资金的供求双方分别于金融机构发生债权债务关系。

★间接融资的长处：1灵活便利。2分散投资、安全性高。3具有规模经济。

★间接融资的局限性：I减少了资金供应者对资金使用的关注和筹资者日勺压力。2增长了资金需求者口勺筹资成本，减

少了资金供应者的投资收益。

直接融资与间接融资共同构成微观金融活动。

四、信用在现代市场经济运行中的作用

（一）★信用在现代市场经济运行中的积极作用

（二）调剂货币资金余缺，实现资源优化配置；2.动员闲置资金，推进经济增长

（三）信用风险

信用风险：债务人因多种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的也许性。

现代市场经济是一种信用经济，信用关系已经成为现代社会最普遍、最基本的经济关系。

第二节现代信用形式

按期限可以将信用划分为短期信用（1年以内）、中期信用（1至）布长期信用（以上）。

按地区可以将信用划分为国内信用（本国居民之间的借贷活动）和国际信用（跨国日勺借贷活动）。

按信用参与主体可以将信用划分为商业信用、银行信用、国家信用和消费信用。

一、商业信用

（一）商业信用的含义

（二）商业信用：工商企业间赊销或预付货款等形式互相提供的信用。赊销和预付货款是商业信用的两种基本形式。

（三）在经典的商业信用中，包括两种同步发生的经济行为：商品买卖行为与货币借贷行为。

（四）★商业信用的作用与局限性

（五）作用：在企业间建立稳定顺畅的联络：连接商业链条，增进生产和流通的顺畅进行。

（六）局限性：商业信用在规模上存在着局限性（受商品买卖数量口勺限制）；商业信用在方向上存在着局限性；商业

信用在期限上存在着局限性。

（七）商业票据

1、商〃票据"勺基本特性

商业票据：在商业信用中被广泛使用的表明买卖双方债权债务关系的凭证.

★商业票据的基本特性：（1）有价票证，以一定II勺货币金额体现其价值。（2）具有法定的式

样和内容。

（3）无因票证。（4）可以转让流通。

2、商业汇票与商业本票

商业票据有商业汇票和商业本票两种基本形式。

3、商♦汇票：一种命令式票据、一般由商业佶用活动中的卖方对买方或买方委托的付款银行签发,规定买方与规定

日期支付货款。（承兑）

4、商♦木票：一种承诺式票据.一般是由债务人签发给债权人承诺在一定期期内无条件支付款项给收款人或持:票人

依J-务证书。

5、几种重要的I商业票据行为

（I）票据签发

（2）票据背书（票据的持有人在转让票据时，要在票据背面签章并作日期记载，表明对票据的转让负责）

（3）票据贴现（持票人通过向商业银行转让票据而获得资金的行为）

（4）其实质是持票人在票据到期前将票据卖给商业银行，从而提前收回垫付于商业信用活动中的资金

（5）票据抵押（持票人将商业票据作为抵押物向商业银行申请抵押贷款的行为）

（A）我国商业信用的发展（规模偏小、范围狭窄、失信欺诈严重、管理效率低下）

二、银行信用

（一）银行信用的I含义与特点

银行信用：银行或其他金融机构以货币形态提供的间接信一用”

（-）★特点：1银行信用的货币资金来源于社会各部门临时闲置的货币资金，银行通过吸取存款的方式将其积聚

为巨额的可贷资金，乂通过发放贷款口勺方式将其贷放给货币资金日勺需求者，银行在其中发挥信用中介的职

能。

（三）2银行信用可以独立于商品买卖活动，具有广泛日勺授信对象。

（四）3银行信用提供U勺存贷款方式具有相对的灵活性，可以满足存贷款人在数量和期限上的I多样化需

求。

（五）★银行信用与商业信用的关系

（六）I.银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产生发展起来日勺。2.银行信用克服了商业信用的局限性。

（七）3.银行信用的出现深入增进了商业信用的发展。

（A）我国银行信用的发展（银行信用在我国一直居于主导地位）

三、国家信用

（一）国家信用的含义国家信用：以政府作为债权人或者债务人的信用。

（二）国家信用工具

1、中央政府债券（国债）

2、短期国债（国库券）：1年或者I年以内的国债。一一目H勺：调整年度内财政收支临时性出现的不平衡。

3、中期国债的期限一股在1年至,长期国债的J期限一般在至一一岫弥补财政赤字,或者为J'公共建设的需要而

筹集资金.

4、地方政府债券（市政债券）地方政府债券有两种：一般责任债券和收益债券。

5、政府担保债券（政府作为担保人而由其他主体发行的债权）

（三）我国国家信用的发展

四、消费信用

（一）消费信用的定义与形式

（二）消费信用：工商企业、银行和艮他金融机构向消费者个人提供的、用「其消费支出的一种信用形式，消费信

用II勺产牛.与发展是社会牛•产发展和人们消费构造变化的客观规定C

（三）赊销（工.商企业对消费者个人以商品赊销的方式提供的短期信用）、分期付款期肖费者购置消费品时只需支

付一部分贷款.然后•按协议条;次分期支付其他贷款I勺本金和利息）、消费信贷（银行及其他金融机构采用信川

放款或抵押放款方式对消费者个人发放的贷款）是消费信用的经典形式。

（四）★消费信用的作用

积极作用：I消费信用的正常发展有助于增进消费品的生产与销售，有助于扩大一定期期内一国的消费需求总量，从

而增进一国的经济增长。

2消费信用日勺发展为消费者个人提供了将未来的预期收入用于目前消费的有效途径，便其实现了跨时消

费选择，提高了消费者的生活质量及其效用总水平。

3消费信用的正常发展有助于增进新技术。新产品的推销以及产品的更新换代。

（五）消极作用：1消费信用的过度发展会掩盖消费品的供求矛盾。

（六）2由于消费信用是对未来购置力的预支，在延期付款的诱惑下，假如消费者对自己未来预期收入

判断失误，过度负债进行消费，就会使消费者的债务承担过重，导致其生活水平下降，甚而引起一系列的连

锁反应，危及社会经济生活H勺安全。

（七）消费信用在我国的J发展（商'也银行日勺消费信贷是我国消费信用的重要形式）

第三章利息与利率

第一节利息与利率的I一般形态

一、货币的时间价值与利息

二、货币的时间价值：同等金额的货币其目前的价值要不小卜其未来的I价值。利息是货币时间价值的体现。

三、利息与利率的一般形态

（-）利息转化为收益的一般形态一利息是货币资金所有者理所当然的收入

（二）收益的资本化

收益的资本化：利息转化为收益的一般形态可以将任何有收益的事物通过收益与利率H勺对比倒算出该事物相称「多

大的资本金额.其发挥作川最突出的领域是有价证券的J价格形成c

收益资本化公式:P=C/r（P本金；C收益；r利率）

第二节利率的计量与种类

一、利率：借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。

二、利率的计量

（一）单利与复利一一计算利息的两种最基本的措施

单利计息：只按本金计算利息.而不将已获得【向利息额加入本金再计算利息。

单利计算公式：C=P*r*n（C利息；P本金；r利率；n年限）

复利计息：将上一期按本金计算出来的利息额并入本金，再一并计算利息。

复利计算公式：（S本利和；P本金；I•利率n年限）

（-）利息：（C利息；P本金；r利率；n年限）

（三）现值与终值

（四）任何一笔货币资金无论其未来会被怎样运用，都可以按一定的利率水平计算出来其在未来某一时点上的金额,

这个金额一般被称为终值（本利和），与终值相对应，这笔货币资金的本金额被称为现值。

（五）到期收益率一一计量利率最精确H勺指标

到期收益率：投资人按照目前市场价格购置债券并且一直持有到债券期满时可以获得的年平均收益率。

（C年利息；F债券的面值；n距到期日的年限；r到期收益率；4债券的当期市场价格）

三、利率的种类

（一）基准利率（在多种利率并存的条件下起决定作用的利率）

（二）基准利率的概念有两种使用方法：市场基准利率（通过市场机制形成的无风险利率）一一各类信用工具利率

定价的基础；中央银行确定日勺官定利率。

（三）市场利率、官定利率、行业利率（按照决定方式）

市场利率：由货币资金的供求关系直接决定并由借贷双方自由议定的利率一一按照市场规律自由变动。

（四）官定利率.：由一国政府金融管理部门或中央银行确定的利率一一政府调控宏观经济1向一种政策手段°

（五）行业利率：由非政府部门H勺民间金融组织.为了维护公平竞争所确定的利率一一对其行业组员具有一定的约

束性。

（六）固定利率与浮动利率（按照借贷期限内与否调整利率）

（七）固定利率：在整个借贷期限内不随市.场I:货币资金供求状况的变化状况而定期进行调整的利率.其适合于短

期借贷。

（八）浮动利率：在借贷期内会根据市.场上货币资金供求状况的变化状况而定期进行调整的J利率.其适合于长期借

贷。

（九）实际利率与名义利率

实际利率：在物价不变从而货币H勺实际购置.力不变条件下的利率.

名义利率:包括了通货膨胀原因的利率，

「二"p（「名义利率实际利率LP-佳英期内物再水平的奕动力

（+）年利率、月利率和日利率（按照计算利率的期限单位口勺不一样）

年利率：以年为单位计算利息，一般以本金的忏分之几（％）表达。

月利率：以月为单位计算利息，•般以本金WJ千分之几（%。）友达。

日利率：以日为单位计算利息，一般以本金的万分之几（）表达。

第三节利率的决定与影响原因

一、利率决定理论

（一）马克思的利率决定理论（对利息来源与本质分析日勺基础上）

（二）利涧自身成为利息率的最高界线，平均利润率成为利率的上限。；利率总是在零和平均利润率之间波动，利率

的高下重要取决于借贷双方的竞争。

西方利率决定理论（从供求关系着眼，重要分歧在于是什么供求关系决定利率）

I.老式利率决定理论（储蓄和投资）2、凯恩斯的利率决定理论（货币供应和货币需求数量的对比）

二、3.可贷资金论（可贷资金的供应和需求）

三、★影响利率变化的其他原因

（一）风险原因；（二）通货膨胀原因；（三）超茎萱蒯原因（由政府有关部门直接规定利率水平或利率变动的界线）

第四节利率的作用

一、利率的一般作用

（一）★利率在微观经济活动中的）作用

1、利率的变动影响个人收入在消费和储蓄之间的分派。

2、利率的变动影响金融资产的价格，进而会影响人们对金融资产的选择。

3、利率的变动影响企业的投资决策和经营管理。

（二）★某些发展中国家政府实行日勺低利率管制政策产生了两方面的成果：投资的迅速增长增进了其经济的迅速增

长；资金使用效率的低下，单位资金的产出水平低下。

（三）利率在宏观经济活动中的作用

二、一股来说，在经济萧条期，中央银行会通过货币政策操作引导利率走低，增进消费和投资，以此拉动经济增长；

在经济高涨期.中央银行则会通过政策操作促使利率提高，进而减少消费和投资，克制经济过热。

三、★利率发挥作用的条件

四、微观经济主体对利率日勺变动比较敏感。（企业：产权明晰，自担风险，自负盈亏；居民：建立完善的社会保障体系,

金融市场中可供选择用于投资的金融资产比较丰富）

五、由市场上资金供求H勺状况决定利率水平H勺升降。3.建立一种合理、联动的利率构造体系。

六、我国的利率市场化改革

利率市场化改革的总体思绪：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐渐推进存、贷款利率的市场化；存、贷款利

率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的次序进行，逐渐建立由市场供

求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制，中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发

挥主导作用。

第四章汇率与汇率制度

第一节外汇与汇率

一、外汇

（一）外汇的含义

外汇的动态含义：人们通过特定的金融机构将一国货币兑换成力-和货币，借助于多种金融工具将国际债权债务关

系进行非现金结算的行为。

（二）外汇11勺静态含义：一切以外国货币友达的J资产。

（三）我国外汇的含义：以外币表达的I可以用作国际清偿的支付手段和资产。

（四）外汇的种类

二、按照能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇两大类。

三、按照交割期限II勺不一样，可将外汇分为即期外汇和远期外汇。

四、汇率

（一）汇率及其标价措施

汇率.：一国货币折算成另一国货币的比率。国际上使用的汇率标价措施有两种：直接标价法和间接标价法“

（二）苴接标价法：以•定单位（100或1000）H勺外国货币作为原则,折算成若干单位的本国货币来发达汇率。

（三）间接标价法：以一定单位H勺本国货币为原则.折算成若干单位的外国货币来表达汇率,

（四）汇率的种类

I、基准汇率和套算汇率（制定汇率的措施不一样）

基准汇率：•国选定•种或几种外国货币作为关键货币，制定各关键货币与本国货币的J兑换比率。

2、套算汇率：根据本国基准汇率套算出本国货币对国际金融市场上其他货币口勺汇率，或套算出其他外币之间的汇

3、关键货币是选择原则：可以这样兑换，在本国国际收支中使用较多，在外汇储备中占比大。

4、即期汇率和远期汇率（外汇交易的清算交割时间划分）

即期汇率：在买卖双方成交后H勺当旦或2个营业H内进行外汇交割。

远期汇率：在未来•定期期进行外汇交割.而事先由买卖双方签订协议到达协议II勺汇率“

远期汇率与即期汇率之间存在的差额用升水（＞）、贴水（V）或平价（二）来表达。

5、买入汇率、卖出汇率和中间汇率（从银行买卖外汇丛J角度辨别）

买入汇率：银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率：银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。

6、官方汇率和市场汇率（国家对汇率管制的宽严程度）

7、官方汇率：国家货币管理当局所公布的汇率。一一法定性质.市场汇率：在外汇市场上由外汇供求决定的汇率。

8、名义汇率和实际汇率（以与否剔除通货膨胀原因）

实际汇率=名义汇率*（外国价格指数/本国价格指数）=名义汇率土财玫补助和税收减免

（五）有效汇率及其预算

有效汇率：一种货币与其他多种货币双边汇率的加权平均汇率”

从20世纪70年代起，人们开始使用有效汇率来观测某种货币的总体波动幅度和变化趋势。

第二节汇率的决定与影响原因

一、汇率决定欧|多种理论讲解

（一）国际借贷说（第一次世界大战前）；（二）购置力平价理论（第一次世界大战后）

（三）汇兑心理说（强调人们的心理原因对汇率决定口勺影响）；（四）利率平价理论（利率与汇率的关系）

（五）货币分析说（货币数量日勺角度）；（六）资产组合平衡理论

二、★影响汇率变动的重要原因

（一）通货膨胀；（二）经济增长；（三）国际收支（一国商品、劳务日勺进出口及资本的流入和流出）

（六）利率；（五）心理预期；（六）政府干预

第三节★汇率的作用

一、汇率对进出口贸易的I影响

一国货币对外贬值一般能起到增进出口、克制进口的作用；一国货行对外升值则会对进出口贸易产牛.克制出口、增

进进口内影响。

二、当进出口商品需求价格弹性与进口商品需求价格弹性之和不小于1时，汇率调整对该国进出口贸易收支状况会

有较大的J影响“

三、汇率对资本流动的影响

四、汇率变动对长期资本流动影响相对较小，对短期资本流动影响相对较大。

五、汇率对物价水平的影响

六、从进口消费品和原材料来看，本币贬值，外汇汇率上升，会引起进口消费品和原材料国内价格的上涨，进口消费

品价格的上升直接带来物价的上涨，进口原材料价格的上升会引起与之有关的产成品价格的上升；

七、从出口商品看，本币贬值，外汇汇率上升，会增进商品出口，在出口商品供应弹性较小日勺状况下，出口增长会加

剧国内商品II勺供需矛盾，引起物价总水平廿勺上升。

八、汇率对资产选择的影响

一国货币越趋向升值，人们越乐意持有该国货币和以该国货币计值的资产：相反，一国货币越趋向贬值，人们越

倾向于减少持有该国货币和以该国货币计值H、J资产。

第四节汇率制度

汇率制度：一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的安排或规定。

汇率制度的选择制约至汇率水平的波动幅度。

一、汇率制度的种类

（一）固定汇率制与浮动汇率制

固定汇率制：两国货币的汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范围内、各国货币当局有义务维持本币币

值基本恁定的汇率制度。（动用外汇储备是货币当局维持固定汇率波动幅度的J-种手段）

。浮动汇率制：一国货币当局不再规定本国货币与外国货币的比价，也不规定汇率波动的幅度.汇率由外汇市

场的供求状况自发决定II勺•种汇率制度。（按照政府与否对汇率进行干预，浮动汇率制度可分为自由浮动和管

理浮动）

（三）国家货币基金组织对汇率制度的分类

9、无独立法定货币的汇率安排。2.货币局制度。3.其他老式的固定盯住制。4.平行盯住的汇率安排。

10、5.爬行盯住汇率安排。6、爬行带内的J浮动汇率安排。7、不事先公布汇率干预方式日勺管理浮动制。

11、浮动汇率制。

二、汇率制度的比较与选择

（一）固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较

I、固定汇率制特点：发挥政府主导市场的作用，由政府来承担市场变化的风险。

2、浮动汇率制特点：发挥市场自身的纠正作用，让市场参与者自己承担风险。

3、★赞同浮动汇率制日勺观点

（1）浮动汇率制下汇率可根据一国国际收支变动状况进行持续微调，发挥汇率杠杆对国际收支的自动调整作用。

（2）浮动汇率制减少了国际游资对一国汇率冲击日勺风险。（3）浮动汇率制下一国的J货币政策具有自主性。

4、★赞同固定汇率制的观点

（I）固定汇率制下的汇率相对稳定，减少了国际贸易和投资日勺汇率风险，有助于增进国际贸易和投资的发展。

（2）固定汇率制下的投机行为一般具有稳定性，政府的介入并通过变化投机者的预期是汇率保持稳定，从而消除

不确定性。

（3）固定汇率制可以防止中央银行对货币政策的滥用。

（二）汇率制度的选择

三、既没有合用于所有国家H勺单一的汇率制度，也没有对各国任何时期都合用的一成不变的汇率制度。各国汇率安

排既是多种多样的，乂在根据经济条件的变化而不停调整变化。

四、人民币汇率制度的演进

（一）计划经济时期的人民币汇率制度（1949〜1978年）一一纸币流通下的固定汇率制度

（二）转轨经济时期的人民币汇率制度（1979〜1993年）

5、实行贸易内部结算价和对外公布汇率口勺双重汇率制度。2.根据国内外物价变化调整官方汇率。

6、实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。

（三）社会主义市场经济时期的人民币汇率制度（1994年汇率并轨至今）一一以市场供求为基础、参照一篮子货

币进行调整、有管理的浮动汇率制度。

我国汇率制度改革的总体目的：建立健全以市场供求为基础的、有管理H勺浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理.、均

衡水平上的基本稳定。

汇率制度改革中坚持的原则：积极性、可控性和渐进性。

第五章金融市场概述

第一节金融市场的含义与构成要素

一、金融市场的含义

二、金融市场：资金供求双方借助金融工具进行货币资金融通与配置的市.场。

三、金融市场的构成要素

（一）市场参与主体

政府部门一一重要的资金需求者；中央银行；各类金融机构一一重要参与者；企业部门一一重要参与者；居民部门

——重要资金供应者。

（二）金融工具（金融资产）

（I）.金融工具的特性

（2）期限性（金融工具从举借债务到所有偿还本金与利息所跨越的时间）

（3）流动性（金融工具的变现能力）一一偿还期限、发行人的资信程度、收益率水平

（4）风险性（购置金融工具的本金和预定收益遭受损失也许性的大小）一一信用风险、市场风险

（5）收益性（金融工具可认为其持有者带来收益的特性）一一利息、股息或红利等收入；买卖金融工具所获得的

价差收入

2.两种重要的金融工具：债券和股票

期限口勺长短：货币市场工具（期限在I年以内的金融工具）和资本市场工具（期限在1年以上口勺金融工具）；

当事人所享权利与所担义务：债权凭证（其他金融工具）和所有权凭证（股票）；

融资形式：直接融资工具和间接融资工具；

与否与实际信用活动直接有关：原生金融工具和衍生金融工具

债券：政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债借措资金时,向投资者出具H勺、承诺按约定条件支付利息

和到期偿还本金的债权债务凭证。

①政府债券（国库券和国家公债）；②金融债券

企业债券：按抵押担保状况：信用债券和抵押债券；

按内含选择权：可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证的债券；

按债券利率确实定方式;固定利率债券、浮动利率债券和指数债券。

股票：股份有限企业在筹集资本金时向出资人发行的.用以证明其股东身份和权帮的一种所有权凭证。

按持有者所享有的权利：优先股（优先分派权、优先求偿权）和一般股【优先股风险不不小于一般股，预期收益

率也低于一般股】

股票上市地点和投资者的不一样:A股、B股、H股、N股和S股

（1）投资主体的性质不一样：国家股、法人股和公众股

（2）★债券与股票的区别

①股票一般免费还期限，而债券具有偿还期限：

②股东从企业税后利润中分享股息和红利，而债券持有人则从企业税前利润中得到固定利息收入；

③当企业由于经营不善等原因破产时，债券持有人优先获得企业财产的权力，然后是股东

④一般股股票持有人具有参与企业决策口勺权利，而债券持有人一般没有此权利；

⑤股票价格波动U勺幅度不小于债券价格波动的幅度；

（三）在选择权方面，股票重要体现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。

（四）交易价格（金融市场货币资金交易大多体现为货币资金使用权的转移）

股票收益率和市场利率口勺差异是影响股票交易价格的重要原因。

（五）交易的组织方式（场外交易方式和场内交易方式）

第二节金融市场的种类与功能

一、金融市场的种类

按市场中金融工具期限的长短划分，金融市场可分为货币市场和资本市场

货币市.场：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场C

（一）货币市场H勺重要特性：交易期限短、流动性强、安全性高、交易额大。

（二）资本市场：以期限在1年以上的金融工具为媒介进行中长期资金融通的市场。

（三）按市场中交易的标的物划分，金融市场可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等

按金融资产的发行和流通特性划分，金融市场可分为发行市场和流通市场

发行市场：票据和证券等金融工具初次发行的J场所。其重要功能是资金筹集。

（四）流通市场：对已发行金融T具进行转让交易的市场。其重:要功能是实现金融资产H勺流动性。

（五）发行市场是流通市场存在的基础和前提，流通市场的出现与发展会深入增进发行市场II勺发展。

（六）按交割方式划分，金融市场可分为现货市场和期货市场

（七）按有无固定场所划分，金融市场可分为有形市场与无形市场

二、按金融市场的地区来划分，金融市场可分为国内金融市场和国际金融市场

三、★金融市场的功能

（一）资金汇集与资金配置功能

（二）金融市场为货币资金盈余者提供了多种可供其选择的金融工具，实现了资金汇集。

（三）金融市场中多种金融工具价格的波动将引导货币资金流向最具有发展潜力，可认为投资者带来最大利益的部

门和企业，从而实现金融资源I向最有配置。

（四）风险分散和风险转移功能；（三）对宏观经济的反应和调控功能

第六章货币市场

第一节货币市场的特点与功能

一、货币市场的特点

货币市场：以期限在1年以内H勺金融.「具为媒介进行短期资金融通的市场，

★特点：1、交易期限短；2、流动性强；3安全性高：4交易额大。

★二、货币市场的功能

1、它是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。

2、它是商业银行等金融机构进行流动性管理的市场。（流动性管理是商业银行等金融机构资产负债管理日勺关键）

它是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。4.它是市场基准利率生成11勺场所。

第二节同业拆借市场

一、同业拆借市场的含义

二、同业拆借后场：金融机构同业间进行短期资金融通II勺市场。

三、同业拆借市场的形成与功能

同业拆借市场的形成源于中央银行对商业银行法定存款准备金的规定。

四、同业拆借市场日勺重要功能在广为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率。

五、同业拆借的期限与利率

（一）同业拆借的期限（最普遍的是隔夜拆借）

（二）同业拆借利率

同业拆借市场上资金供应与需求的力景对比决定了同业拆借利率的变动。

六、同业拆借利率是货币市场的基准利率，在整个利率体系中处在相称重要的地位，它可以及时、敏捷、精确地反应

货币市场的资金供求关系，对货币市场上其他金融工具口勺利率具有重要的导向和牵动作用，被视为观测市场利

率迨势变化的风向标。

七、我国的）同业拆借市场

我国的同业拆借市场起步于1984年；1986年是我国同业拆借市场真正启动的一年；1996年1月，全国统一的同业

拆借市场网络开始运行，标志着我国同业拆借市场进入一种新口勺规范发展时期.

第三节回购协议市场

一、回购协议与回购协议市场

二、回购协议：以一笔证券为质押品而进行的短期资金融通。

三、网购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通H勺市场。

四、回购协议市场的参与者及其目的

五、中央银行（进行货币政策操作）；商业银行等金融机构（在保持良好流通性的基础上获得更高的收益）；证券企

业等非银行类金融机构（既可以以它们持有的证券为担保来获得低成本口勺融资，也可以通过对市场利率的预期

进吁回购与逆回购的投资组合来获利）；非金融性企业（可使它们临时闲置的资金在保证安全啊前提下获得高于

银行存款利率H勺收益，也可使它们以持有口勺证券组合为担保获得急需的资金来源）

六、回购协议的期限与利率

最常见的回购协议期限在14天之内。

360

回购利率=x100%

售出价格距到期日天数

第四节国库券市场

国库券：国家政府发行的期限在1年以内I向短期债券。

一、国库券的经典特性：高安全性、高流动性。

二、国库券市场：为发行、流通转让国库券的市场。

三、国库券的发行市场

（一）国库券的发行人一一政府及政府的授权部门，尤以财政部为主。

（二）重要目H勺：1、融通短期资金调整财政年度收支的临时不平衡，弥补年度财政赤字；2、调整经济。

（三）国库券的发行方式一下对陟行蕊

i=---x------

刀〃★收益率的计算公式：i国库券投资

的年收益率；F国库券面值；

P国库券购置价格；n距到期日的天数

（四）国库券发行市场的一级交易商（具有一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体）

四、作用：有助于减少发行费用、减少发行时间、明显地提高发行效率。保持市场交易的持续性、及时性和平稳性，提

高市场的流动性。

五、国库券的流通市场

六、20世纪70年代之后，货币市场基金成为居民个人参与国库券交易的重要渠道。

七、我国的国库券市场

第五节票据市场

一、票据市场：各类票据发行、流通和转让的市场.

二、商业票据市场

1）商业票据：一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。

（二）商业票据时发行市场

I、发行人与投资人发行主体一一工商企业、各类金融企业；投资人广泛。

2、发行方式（直接募集与交易募集）一一贴现方式

3、商业票据日勺发行与贷款承诺

（三）贷款承诺：银行承诺在未来一定期期内.以确定U勺条款和条件向商业票据的J发行人提供一定数额的贷款.为

此，商业票据H勺发行人要向商业银行支付一定的承诺费。

（四）商业票据的流通市场（我国不容许发行）

三、银行承兑汇票市场

四、承兑：商业汇票到期前.汇票付款人或指定银行确认票据记明事项.承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持

有人并在汇票上签名盖章的票据行为。假如是银行在汇票上签名盖堂.承诺在汇票到期日承担最终付款责任，则

此汇票为银行承担汇票

五、★银行承兑汇票将购货商日勺企业信用转化为银行信用，从而减少了商品销售方所承担的信用风险，有助于商品

交易的到达。

六、票据贴现市场

贴现：汇票持有人将还没有到期的银行承兑汇票转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给汇票持

有人H勺行为.

贴现利息的计算公式为：贴现利息=汇票面额水实际贴现天数*月贴现利率/30

贴现金额二汇票金额一贴现利息

七、票据的贴现直接为企业提供了融资服务；转贴现满足了商业银行等金融机构间互相融资的需要：再贴现则成为

中央银行调整市场利率和货币供应量，实行货币政策的重要手段。

八、★票据市场迅速发展的原因：1、票据融资具有的便利与低成本的特点使企业对票据融资的需求不停提高；2、

伴随商业银行竞争日益剧烈，票据融资成为商业银行争夺优质客户、合理配置资产、保持流动性、增长盈利点

的重要手段，商业银行参与票据市场的积极性越来越强。

九、中央银行票据市场

中央银行票据：中央银行向商业银行发行的短期债务凭证。

目H勺：减少商业银行可以贷放的资金量，进而减少市场中的货币量。

第六节大额可转让定期存单市场

一、大额可转让定期存:单：市商业银行发行的具行固定面额、固定期限、可以流通转让叼大额存:款优尼

二、大额可转让定期存单市场的产生与发展

大额可转让定期存单市场首创与美国。

三、★大额可转让定期存单与一般定期存款的区别：I.存单面额大；2.存单不记名，便利存单持有人在存单到期前在

二级市场上将存单转让出去；3.存单的二级市场非常发达，交易活跃。

四、大额可转让定期存单市场的功能

五、大额可转让定期存单可以积极、灵活地以较低成本吸取数额庞大、期限稳定的资金，同步满足了大宗短期闲置

资金拥有者对流动性和收益性的双重规定。

六、大额可转让定期存单的期限与利率

七、决定大额可转让定期存单利率水平日勺重要原因：发行银行的J信用评级、存单的期限和存单日勺供求量。

八、我国的大额可转让定期存单市场

我国日勺大额可转让定期存单市场日勺独恃特性：I.面额小；2.存单的购置者绝大部分是城镇居民个人,少数为企业和事

业单位；3.投资者购入存单后一般都持有到期，流通性差，未能形成二级市场。

第七章资本市场

第一节中长期债券市场

一、国库券市场:短期政府债券市场；票据市场：企业和金融机构筹集短期资金”勺市场；债券市场市券发行、流通市

场的统称。

二、债券发行市场（组织新债券发行的市场）

（一）债券发行市场的参与者

I、发行者一一资金的需求者，在债权债务关系中称为债务人

2、投资者一一资金的供应者，在债权债务关系中称为债权人

3、中介机构一一为债券发行提供服务口勺机构

（二）管理者一一对发行市场进行监督管理，维护债券市场的正常秩序

（三）债券的发行价格和发行方式

债券E向发行价格:债券投资者认购新发行债券日勺价格。债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢价发行。

★债券内发行方式：公募发行，私募发行

公募发行依J长处：面向公众投资者，发行面广，投资者众多，筹集口勺资金量大，债权分散，不易被少数人控制，发行

后上市交易也很以便，流动性强。

其缺陷;规定较高，手续复杂，需要承销商参与，发行时间长，费用较私募发行高。

三、私募发行的长处：手续简便，发行时间短，效率高，投资者往往已事先确定，不必紧张发行失败，因而对债券发

行者比较有利。

四、其缺陷：债券流动性比较差。

五、债券流通市场（已发行债券买卖转让的市场）

（一）债券流通市场的组织形式

I、场内交易市场一一证券交易所（专门进行证券买卖日勺场所）

2、★证券交易所制定的交易程序：开户、委托、成交、交割、过户。

3、场外交易市场（柜台市场是场外交易市场的重要构成部分）

（二）债券的交易价格

债券口勺票面额、票面利率、市场利率（反向）、偿还期限是决定债券交易价格的重要原因。

（三）★债券收益率的衡量指标

I、名义收益率

I名义收益率二票面年利息/票面金额*100%1

2、既有收益率

.既有收益率孚面年利息;当期市场.偷格主

3、持有期收益率

［挣有期收益率平卖/你=买入价）才学有年耻票面年利息］/买入4介用目0051

4、到期收益率

（四）债券投资的风险与信用评级

I、债券投资风险（债券投资者不能获得预期收益时也许性）

债券投资面临的风险有利率风险、价格变动风险、通货膨张风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。

系统性风险：由于余局性向共同原因可起的投资收益的也许变动.这种原因以同样叫方代时所有旧券的收益产生.影

响一一针对不一样H勺风险类别采用对应H勺防备措施，鼓大程度防止风险对债券价格H勺不利影响。

非系统性风险：由某一特殊1向原因引起，只对个别或少数证.券的收益产生影响的风险一一通过投资分散化来减少风

险。

债券的信用评级（由专门的信用评级机构对•各类企业和金融机构发行的债券按其按期还本付息的可联程度进行评估.

并标示乂信用程度的等级）

原因：以便投资者进行债券投资决策：减少信誉高的发行人的筹资成本。

目前国际上公认口勺最具权威性的信用评级机构有美国原则•普尔企业和穆迪投资者服务企业。

（五）我国的债券市场

第二节股票市场

一、股票的发行市场（股份企业直接或通过中介机构向投资者发售新发行股票U勺市场）

（一）股票的发行方式（公募和私募）

（二）老的股份企业增发股票还可以采用优先认股权方式（配股）.其长处是发行费用低并可维持既有股东在企业

的权益比例不变。

（三）★公开发行股票的运作程序

I.选择承销商；2.准备招股阐明书（投资者决定与否购置该股票口勺只要根据）；

3.发行定价（股票发行的•种关键环节）：

决定股票发行价格H勺重要原因：股票发行企业W、J业绩状况；股票发行时股票流通市场的状况。

二、4.认购与销售股票。（包销和代销）

三、股票的流通市场

（一）证券交易所

I、股票上市交易（公开发行的股票到达一定条件后可以进入证券交易所进行交易的行为）

2、股票的上市交易可以提高上市企业口勺声望和著名度，提高股票的流动性。

3、股票交易价格

（1）不一样交易制度下的价格决定方式

（2）证券交易所采用的两种基本交易制度：做市商交易制度和竞价交易制度（我国）。

（3）股票价值评估

股票的市场交易价格总是围绕着股票的内在价值在一定的区间内上下波动。

评估一只股票内在价值最一般日勺措施是现金流贴现法和市盈率估值法。

4、★股票交易方式

（1）现货交易（股票交易中最古老口勺交易方式）

（2）特点：①成交和交割基本上同步进行；②实物交易；

（3）③在交割时，购置者必须支付现款；④交易技术简朴，易于噪作，便于管理。

（4）期货交易（3）期权交易

（5）期权交易需考虑的原因：期权时期限；交易股票日勺种类、数量和协议价格；期权费。

（6）特点：①交易的对象是一种权利，一种有关买进或卖出股票权利的交易，而不是任何实物。②交易双方享有

的权利和承担的义务不一样。③期权买方的风险较小。

（7）信用交易（分为保证金买长交易和保证金卖短交易）

（二）场外交易所（但凡在证券交易所之外的股票交易活动）

美国的纳斯达克股票市场是世界上最著名U勺场外交易市场。

四、股票投资分析

（一）基本面分析

I、宏观经济分析

★股票巾场是宏观经济的晴雨表。原因：①股票市场的体现是宏观经济的先行指标；②宏观经济的走向决定股票市

场走势,

宏观经济原因是决定股票市场长期走势的唯一原因。

（1）GDP变动与股票市场；（2）经济周期与股票市场；（3）货币、财政政策与股票市场

（二）行业分析（行.业所处生命周期的位置制约或决定着企业的生存和发展）3.企业分析

（三）技术分析

1、股票价格指数（反应不•样步点」.股价变动状况的相对指标）

（1）股票交易技术分析（运用市场每日波动的价位.通过图表的方式表达这吗价位的走势.从而推测股价未

来H勺走向）

（2）技术分析的基础

（3）★三项合理的市场假设条件：一切历史会重演、价格沿趋势移动（进行技术分析最主线、最关键的条件）、

市场行为涵盖一切信息（进行技术分析的基础）。

（4）技术分析措施

①K线图；②形态分析：③趋势分析；④指标分析（MACD指标、KDJ指标、VR指标等）

第三节证券投资基金

投资基金：一种集合投资方式,集中了投资者众多分散资金而交由专•门的J投资管理机构进行范围广泛的投资与管理

以获取资金增值，投资者按出资比列分享收益并承担风险.

一、投资基金可分为三类：产业投资基金、风险投资基金和证券投资基金。

二、证券投资基金本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，有助于克服个人分散投资的种种局限性，成为个人

投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大地推进了资本市场的发展。

三、证券投资基金的含义与特点

（一）证券投资基金的含义

（-）证券投资掂金：通过发传基金份额将众多投资者的资金集中起来，形成独M资产，由基金托管人托管.：基金管

理人管理.以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

（三）★证券投资基金的特点

四、1.组合投资，分散风险；2.集中管理，专业理财；3.利益共享、风险共担。

五、证券投资基金的种类

（一）根据组织形态和法律地位的不一样，证券投资基金可以分为契约型基金和企业型基金

（二）主线区别：企业型基金具有法人资格和民事行为能力，而契约型基金则没有法人资格。

（三）根据投资运作和变现的方式不一样，证券投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金

（四）根据投资目的的不一样，证券投资基金可以分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金

（五）根据投资对象的I不一样，证券投资基金可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金、

对冲基金、套利基金等

（六）根据地区不一样，债券投资基金可以分为国内基金、国家基金、区域基金和国际基金

（七）其他基金类型（指数型基金与ETF；LOF和FOF）

六、基金净值与基金的业绩

（一）基金净值、单位净值与合计单位净值的含义

基金净值：某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额，代表了基金持有人的权益。

基金单位净值：每一基金单位所代发的基金资产净值C

基金单位净值=（总资产一总负债）/基金总份数=基金资产净值/基金总份数

基金合计单位净值;基金单位净值+基金成立后合计单位派息金额

（二）基金净值与基金的业绩

七、基金单位净值的高下并不代表基金业绩的好坏，基金净值增长能力才是判断基金业绩的关键。基金的合计单位

净值可以反应出基金日勺业绩。

八、基金的收益与费用

（一）基金的收益（基金资产在运作过程中所产生日勺超过本金部分的价值）

（二）基金的费用（管理费、托管费）

九、开放式基金的认购、申购与赎回

（-）这购（投资者在基金募集期内购置一定的基金份额）

I