2026初级经济师《工商》精讲讲义第八章-第二节-财务管理的内容

第二节财务管理的内容【本节考点】【考点1】筹资管理【考点2】投资管理【考点3】营运资本管理【考点4】利润分配管理【考点1】筹资管理筹资管理是在明确筹资需求的情况下通过资本成本和筹资风险的权衡，选择有利于实现企业价值最大化目标的筹资渠道和筹资方式。（一）筹资渠道（1）政府财政资金。是代表国家投资的政府部门或者机构以国有资金投入企业的资金，形成国家资本金。（2）银行信贷资金。（3）非银行金融机构资金。保险公司、信托投资公司、证券公司、租赁公司、企业集团的财务公司等（4）其他法人单位资金。（5）民间自然人资金。（6）企业自留资金。（7）国外及我国港澳台地区资金。（二）筹资方式（1）吸收直接投资指筹资方与投资方通过协商签订协议，筹资方直接筹集到股权资本，投资方享有企业一定的所有权并享有相应收益，承担相应风险。（2）发行普通股发行普通股是股份制公司筹集股权资本的基本方式。公司上市后可通过配股和增发的方式进行股权再融资。优点：筹措的资金可永久使用，没有固定的股利负担，筹资风险小。缺点：资本成本高，发行费用高，没有抵税作用，容易分散公司控制权，稀释每股收益。（3）发行债券发行债券是指企业依照债券发行协议通过发售债券直接筹资，形成企业债务资本的筹资方式。优点：资本成本低，有抵税作用，筹资对象广泛，市场规模大。缺点：到期要还本付息，筹资风险大，限制条件多。（4）银行借款银行借款是企业按照借款合同从银行等金融机构筹集短期或长期的债权资本的筹资方式。优点：筹资速度快，成本低，方式灵活。缺点：风险高，限制条件多，筹资数额有限。（5）商业信用商业信用是指企业通过赊购或预收货款等商品交易行为获得短期债务资本的筹资方式。这种方式适合各类企业，它形成于商品交易过程中，是企业的自然性融资。（6）融资租赁融资租赁是企业按照租赁合同租入资产的特殊筹资方式，具有融资和融物的双重性质。融资租赁的限制较少，快捷灵活，到期还本负担轻（到期不用归还大量本金）但资本成本较大，筹资弹性较小。（7）利用留存收益。包括盈余资金和未分配利润。（8）发行短期融资券。短期融资券是由大型工商企业或金融企业发行的短期无担保的商业本票，是企业获得短期债务资本的筹资方式。这种筹资方式成本低，数量大，但有较严格的限制。随着我国资本市场的发展及金融工具的不断创新，为企业筹资提供了多种方式。下面介绍四种新的筹资方式。（8）发行短期融资券。第一，可转换债券可转换债券简称可转债，是指在一定期限内可以按照约定将其转换成发行公司普通股股票的债券。可转债持有人可以选择持有债券到期，公司还本付息，也可以在约定的时间内选择按约定股价转换成发行公司的普通股股票，享受股利分配或资本增值，因此可转债兼具股性和债性，也具有期权的特性。（8）发行短期融资券。第二，认股权证认股权证属于认购权证，认购权证是发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买标的证券的有价证券。当标的证券限定为发行公司的股票时，认购权证即为认股权证。认股权证具有期权特性，持有人有权利而无义务，即持有者可以自行选择是否执行认购权。（8）发行短期融资券。第三，分离交易可转债分离交易可转债是附有认股权证并与认股权证分离交易的公司债券。如果认股权证持有人行权认购发行公司的普通股，则发行者在发行债券筹资的基础上，又实现了普通股筹资。（8）发行短期融资券。第四，可交换债券可交换债券是指上市公司的股东依法发行、在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市公司股份的公司债券。可交换债券内嵌期权，一般设有赎回和回售条款。上市公司的股东可以通过发行可交换债券筹集资金。如果可交换债券持有人选择将债券交换成上市公司的股票，上市公司不增加股本，上市公司的股东实现上市公司的股票减持。筹资活动必须遵循一些基本原则，包括合法性原则、规模适度原则、适时性原则、结构合理原则等。【单选题】形成于商品交易过程中的自然性融资方式是()。A.吸收直接投资B.经营租赁C.留存收益D.商业信用答案：D解析：商业信用是指企业通过赊购或预收货款等商品交易行为获得短期债务资本的筹资方式。这种方式适合各类企业，它形成于商品交易过程中，是企业的自然性融资。【单选题】下列筹资方式中，筹集的资金可永久使用的是()。A.银行借款B.发行债券C.商业信用D.发行股票答案：D解析：发行股票的优点：筹措的资金可永久使用，没有固定的股利负担，筹资风险小。【单选题】容易导致公司控制权分散的融资方式是。A.发行股票B.银行借款C.发行债券D.商业信用答案：A解析：发行股票的缺点：资本成本高，发行费用高，没有抵税作用，容易分散公司控制权，稀释每股收益。【多选题】下列有价证券中，可以用于公司筹资的有()。A.可转换债券B.认沽权证C.商品期货合约D.认股权证E.可分离债券答案：ADE解析：新的筹资方式包括：可转换债券、认股权证、可分离债券。【考点2】投资管理投资是指企业投入一定的财力，以期望在未来获取收益的一种行为。包括固定资产投资管理和长期股权投资管理。（一）固定资产投资管理固定资产指同时具有下列特征的有形资产：为生产商品、提供劳务、出租或经营而持有；使用寿命超过一个会计年度。固定资产投资主要包括：厂房的新建、扩建、改建；机器设备的构建及更新。1.固定资产投资的特点（1）投资数额大，发生次数少。（2）回收时间长。（3）变现能力差。2.固定资产投资管理程序（1）确定投资决策目标：明确投资什么样的固定资产，是整个决策工作的出发点和归宿。（2）投资项目评价：可对投资项目可行性进行评价的指标包括投资回收期、投资收益率、净现值、内涵报酬率等。（3）投资项目决策。（4）投资项目实施与控制。（二）长期股权投资管理股权投资是企业购买的其他企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位。股权投资是对外投资的一种。这里仅讨论狭义的股权投资，即长期股权投资。股权投资的目的是长期持有被投资单位的股份，成为被投资单位的股东，依所持股份额享有股东的权利并承担相应的义务。1.长期股权投资的分类（1）控制投资方能够对被投资单位实施控制的，视被投资单位为其子公司。（2）重大影响投资方对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能够控制或者与其他方一起共同控制这些政策的制定。投资方能够对被投资单位施加重大影响的，被投资单位为其联营企业。（3）合营在确定被投资单位是否为合营企业时，应当按照《企业会计准则第40号——合营安排》的有关规定进行判断。2.长期股权投资的后续计量方法（1）成本法：适用于投资企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。（2）权益法：权益法是指投资以初始投资成本计量后，在投资持有期间根据投资企业享有被投资单位所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。适用于对联营企业和合营企业的长期股权投资。【考点3】营运资本管理筹资是取得资金的过程，投资则是资金的投放和使用过程，资金一旦被投放或使用便形成企业的资产，包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他长期资产。流动资产：可以在1年内或超过1年的一个营业周期内运用或变为现金的资产，包括现金、可交易性金融资产、应收账款及存货等。流动资产-流动负债=营运资金营运资金是企业为了维持正常的经营活动所需要的资金，即企业在经营活动中可用的流动资产净额。财务管理的日常活动是对营运资本的管理，包括对流动资产的管理和对负债的管理。（一）应收账款管理1.应收账款是指企业由于对外销售其产品、材料、提供劳务及其他原因，应该向购货单位或接受劳务的单位收取的款项。2.应收账款通常在赊销或推迟劳务收款中产生，赊销或推迟劳务收款能够增加销售或营业量，减少产品库存和资金占用。3.应收账款管理的重点是制定适宜的应收账款政策。应收账款政策是指企业在赊销或推迟劳务收款时，为对应收账款进行规划和控制所制定的基本原则和规范，主要包括信用标准、信用条件和收账政策三个方面。（1）信用标准信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。企业在制定或选择信用标准时，应考虑三个基本因其一，同行业竞争对手的情况。其二，企业承担违约风险的能力。其三，客户的资信程度。客户资信程度的高低通常决定于五个方面，即：客户的信用品质（Character）偿付能力（Capacity）资本（Capital）抵押品（Collateral）经济状况（Conditions）简称“5C”系统。（2）信用条件。信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率等。信用条件的表示方式是“3/10，2/20，n/45”，其含义是：如果客户在开出发票的10天付款，享受3%的折扣；如果在开出发票的第11天到20天内付款，享受2%的折扣；如果客户放弃现金折扣，全部款项必须在45天内付清。信用期限长，现金折扣率高，说明企业信用政策松，促销力度大。（3）收账政策收账政策亦称收账方针，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。款项收回的可能性随拖欠时间的延长而变小。（三）存货管理1.存货是指企业在日常生产经营过程中为生产或销售而储备的物资。2.存货管理要解决以下两个问题：其一，确定订购批量或生产批量。其二，确定订货点或再生产点。有效的存货管理模式包括：经济订货批量（EOQ）模式、物料需求计划（MRP)模式、准时制（JIT）模式、供应商管理存货（VMI）模式等。【单选题】营运资金是指的余额。A.流动资产减去负债B.流动资产减去存货C.流动资产减去应收账款D.流动资产减去流动负债答案：D解析：流动资产减去流动负债后的余额即为运营资本【单选题】假设某公司给客户开出的信用条件是“5/10，n/30”，说明客户若享受5%的折扣，则必须在()A.5B.10C.30D.40答案：B解析：5/10表示如果客户在开出发票的10天付款，享受5%的折扣。【考点4】利润分配管理（一）利润分配的顺序利润分配是将企业实现的净利润，按照国家财务制度规定的分配形式和分配顺序，在国家、企业和投资者之间进行的分配。公司取得利润后首先应按规定上交企业所得税，余额为税后利润。《公司法》规定、公司分配当年税后利润时，应当按当年税后利润(假设年初不存在累计亏损）的10%提取法定公积金公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取；公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或者股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金；公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，有限责任公司按照股东实缴的出资比例分配股份，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配利润。（二）利润分配的方式（1）现金股利是以现金的形式发放的股利，即派现。优点：现金较多时，有利于改善长短期资金结构，利于股东取得现金收入和增强投资能力。缺点：现金短缺时，会增加企业的财务压力，从而导致偿债能力下降。（2）股票股利股票股利是指企业以股票形式发放的股利，即送股。优点：1、可以避免支付现金；2、股票股利可以避免发放现金股利后再筹集资本所发生的筹资费用；3、股票股利可增