珠海格力电器股份有限公司财务分析

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 珠海格力电器股份有限公司财务分析摘要：在经济市场环境中，为了作出进一步的决策，无论是投资者、债权人、企业管理层还是政府机构等，都需要对企业进行评估，而财务报表分析是就是最常用的、最主要的评估方法。财务报表分析即利用对象企业所提供的财务报表资料，对其中的数据采用一定的分析方法和技术进行分析和解释，从而了解企业在报告期内的偿债能力、盈利能力、营运能力情况，并对企业的未来发展做出预判。本文通过对珠海格力电器股份有限公司2016年-2019年的财务报表进行报表分析，解析该公司的财报信息，了解该公司的财务状况与经营成果，找出该公司在发展中的问题，并为其发展提供建议。关键词：财务报表分析、盈利能力、偿债能力、营运能力FinancialAnalysOfGreeElectricAppliances,INCOfZhuhaiABSTRACT:Intheeconomicmarketenvironment,inordertomakefurtherdecisions,whetherinvestors,creditors,enterprisemanagementorgovernmentagencies,enterprisesneedtobeevaluated,andfinancialstatementanalysisisthemostcommonlyusedandmainevaluationmethod.Financialstatementanalysisistousethefinancialstatementdataprovidedbythetargetenterprisetoanalyzeandexplainthedatawithcertainanalysismethodsandtechnologies,soastounderstandthesolvency,profitabilityandoperatingcapacityoftheenterpriseinthereportingperiod,andmakeapredictiononthefuturedevelopmentoftheenterprise.ThispaperanalyzesthefinancialstatementsofZhuhaiGreeElectricApplianceCo.,Ltd.from2016to2019,analyzesthefinancialstatementsofthecompany,understandsthefinancialsituationandoperatingresultsofthecompany,findsouttheproblemsinthedevelopmentofthecompany,andprovidessuggestionsforitsdevelopment.Keywords:Financialstatementanalysis,profitability,solvency,operatingcapacity一、引言（一）研究背景和意义现阶段我国改革开放不断深入，市场经济迅速发展，与全球经济的联系日益密切。在这样的大背景下，我国经济市场的情况日新月异，不断地有新的企业加入，也不断的有企业退出。企业是以盈利为目的组织，在经济市场环境中，不管是对于投资者、债权人还是企业管理层及政府机构等而言，企业都是一个个的需要被评估的主体。而财务报表分析是最常用的、最主要的评估方法。财务报表分析即利用对象企业所提供的财务报表资料，对其中的数据采用一定的分析方法和技术进行分析与解释，从而了解企业在报告期内的偿债能力、盈利能力、营运能力情况，并对企业的未来发展做出预判。不同的分析者通过财报分析可以达到不同的目的。对企业管理层来说，通过报表分析，可以深入了解企业报告期内的资产、资本以及现金流量的结构与质量信息，发现企业存在的问题，从而对企业过去的业绩做出更合理的评价，为日后生产经营预算编制提供信息基础，为经营决策提供依据。对市场中的投资者来说，通过报表分析，可以了解企业的盈利能力和风险水平，并对企业未来发展做出初步预测，从而做出投资决策。对企业债权人来说，通过报表分析，可以确认企业所具备的偿债能力，并以此为依据判断否向企业提供资金。对政府职能机构来说，通过报表分析，可以进一步了解企业资金占用的使用效率、信用状况等，从而进行有效的宏观调控，检查监督企业是否存在违法违纪问题。对其他利益相关者来说，从报表分析中也都能获取做出正确决策所需的相关信息，比如企业客户可以获取企业的持续供货能力信息，据此做出采购决策等。所以，在如今的市场经济环境中，财务报表分析具有极其重要的现实经济意义。本文以具体企业为例，将财报分析与具体企业相结合，以珠海格力电器股份有限公司为具体对象进行财务分析，通过解析该公司的财务报表信息，了解该公司的经营情况与财务状况，并找出该公司在发展中存在的问题，为其发展提供建议，以推动该公司更好的发展。（二）研究状况和评析系统的财务报表分析始于19世纪末20世纪初的美国，其理论与实务已有100多年的历史。随着经济环境与市场需求的不断变化，报表分析的方法与内容也在不断变化。总体上，财务报表分析的重心经历了从信用分析到投资分析，再到企业内部分析的发展历程。如今随着互联网技术的迅速发展，大数据时代的来临，财报分析也向着“大数据分析”不断演变。付建兰认为财务管理是企业管理的关键内容之一，而财务报表分析则可以为财务管理提供相关数据，保证财务管理工作的有效性和前瞻性[1]。隋富千认为财务报表分析的应用目的就是通过分析企业的财务报表数据，进而提升企业经营决策和运转的能力[2]。郝素娟认为企业财务报表主要由资产负债表、利润表和现金流量表组成，所以对企业进行财务分析，就需要对这三大报表进行详细解读[3]。张新民,粟立钟认为财务报表分析应从财务报表中对企业经营状况、财务状况、偿债能力、营运能力和盈利能力等财务指标进行分析[4]。陈娟认为在进行财务分析时要尽量采用多种方法结合的方式，如定量分析与定性分析相结合、动态分析与静态分析相结合等，由此得出的分析结果才较为科学，对企业管理更具指导意义[5]。陈雪妹认为现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个维度[6]。冯龙飞认为财务报表分析方法是随着财务报表分析目标的不断变化发展起来的，现代财务报表分析体系是一个多目标的分析体系[7]。鄢捷认为财报分析是用历史数据得出的结论，数据信息比较滞后，不能充分反映企业的实际情况，也不能更好地预测企业未来数据的信息[8]。曹晓丽认为现行的财务指标常常只重“量”而忽视“质”，如果质量不实，质量不佳，则财务分析的指标值就带有一定的虚假性与欺骗性，由此所得结论就不准确[9]。（三）研究的观点和内容本文采用了文献调查法与个案分析法相结合，文献调查法即通过查找相关文字与数据的文献资料获取所需的方法，而个案分析法即以单个具体企业为研究对象的方法。本文主要以珠海格力电器股份有限公司为例做财务分析研究，并通过财务分析找出该公司存在的问题，并提出解决建议。本文先对财务分析的相关概念进行了概述；其次，对珠海格力电器股份有限公司的基本情况进行介绍；再结合格力电器2016年到2019年合并财务报表进行了报表分析；最后，针对格力电器的报表分析得出结论并提出建议。二、财务分析相关理论概述（一）财务分析的概念财务报表分析是指对企业财务报表中所提供的的数据进行分析研究。其具体内容是分析和评价企业在报告期内的偿债能力、营运能力、盈利能力及成长能力的状况，从而发现企业发展中存在的问题，并为接下来提出改进意见提供依据。财务报表分析的方法众多，基本方法包括比较分析法、因素分析法等。具体采用的分析方法，应视分析目的与所搜集的资料而定。（二）财务分析的信息基础财务分析的信息基础就是企业期末所提供的财务报表。具体的包括：资产负债表资产负债表是反映在报告日企业的资产、负债及所有者权益情况的会计报表。根据会计平衡的原则，资产负债表的构成格式一般可分为两类：一类是按“资产=负债+所有者权益”，另一类是按“资产—负债=所有者权益”。利润表利润表是反映企业在某一会计报告期内的经营成果的报表，是一种动态的时期报表。其构成格式一般分为单步式与多步式两种，我国会计准则规定统一采用多步式结构，即按营业收入、营业成本、营业利润、利润总额、净利润与综合收益的顺序填列，反映企业利润的形成过程。现金流量表现金流量表是反映企业在报告期内现金流量变动情况的会计报表，主要内容包括经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分。所有者权益变动表所有者权益变动表是反映企业报告期内构成所有者权益的各项目增减变动情况的会计报表。财务报表附注财务报表附注是对资产负债表、利润表、现金流量表及所有者权益变动表的补充说明或解释，以助于更好的理解报表数据。（三）财务分析的方法财务分析的方法众多，具体分析应视分析者的具体情况而定。以下介绍了本文主要采用的4种财报分析方法：比率分析法比率分析法是指根据具有特定经济含义的财务公式，计算分析报表中相关项目比率的一种分析方法，具体可以分为四类财务比率：偿债能力分析比率、营运能力分析比率、盈利能力分析比率及成长能力分析比率。趋势分析法趋势分析法是指分析比较期针对参照期变化趋势的一种分析方法，其中参照期可以是前期也可以是连续数期。在财报分析中，既可以对财务报表单个项目进行趋势分析，还可以对所计算的财务比率进行趋势分析。结构分析法结构分析法是指以财务报表的结构为出发点进行分析，了解各组成项目之间的联系以及变动规律。具体分析时，可以对同一时期的结构进行静态分析比较，也可以对不同时期的结构进行动态分析比较。杜邦分析法杜邦分析法是指以净资产收益率的为中心，对其影响因素进行层层分解，分析了解企业内部各因素之间的传导关系及变动所带来的影响。三、珠海格力电器股份有限公司简介珠海格力电器股份有限公司（简称格力电器），公司成立于1989年12月，公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司。公司于1996年11月在深圳证劵交易所挂牌上市，公司股票代码为000615。该公司前期主营家用空调的组装生产，发展到现今已逐渐形成了一个以科学技术为核心的多元化发展的全球工业集团。其产业领域涵盖了家用消费品与工业装备两大领域。该公司在国内外共建有14个生产基地，15个研究院，产品市场已覆盖了160多个国家和地区。同时，该公司在国内建有5个再生资源基地，实现了绿色循环、可持续发展。格力电器一直坚持创新驱动、以质量为先并不断的对公司进行转型升级，致使格力电器现已成为行业的龙头企业，拥有专利全国第六，空调市场占有率高达20.6%。2019年，公司全年实现营业总收入2005.08亿元，实现归母净利润246.97亿元，公司税收贡献157.90亿元。四、珠海格力电器股份有限公司财务报表分析本部分主要对珠海格力电器股份有限公司的资产负债表、利润表、现金流量表进行分析：（一）资产负债表分析本部分对该公司2016-2019年资产负债表中的主要项目进行项目分析。本部分以2016年为基期，假设其数据为100%，通过计算并对比2016年到2017年的数据，了解近四年格力电器财务情况的变化，并分析其原因。表1：2016－2019年格力电器资产负债表主要项目趋势分析表年份项目2019年（%）2018年（%）2017年（%）2016年（%）2016年实际数（万元）货币资金131.15118.27104.181009561313应收票据――119.85107.651002996336应收帐款287.56260.07196.4100296053存货266.87221.74183.58100902491流动资产合计149.3139.75120.0310014291078固定资产净值108.04103.8898.791001770544非流动资产合计176.41130.57110.071003945892资产总计155.16137.76117.8710018236971短期借款149206.22174.251001070108应付票据277.02118.71107100912734应付帐款141.01131.98116.961002954147流动负债合计133.65124.28116.2510012687628非流动负债合计238146.24112.7410056982负债合计134.12124.38116.2310012744610货币资金。格力电器货币资金在2016-2019年内呈现持续增长的趋势，2017年变动不大，但从2018年开始增长幅度有了一个较大的提升。应收账款与应收票据。从上表可以看出，格力电器应收票据在2016年至2018年缓慢增长，而到2019年期末则不存在应收票据了。应收账款近四年虽一直在增长，但其增速一直在放缓。这反映出格力电器加强了对销售信用政策和收账政策的管理，降低了格力电器的财务风险。存货。存货在2017年迅速增长，后续保持相对稳定的增长幅度。格力电器存货占流动资产的比重一直不大，近四年都维持在10%以下。存货是变现能力最差的流动资产，其过多会占用企业大量资金，影响企业的资金周转，可以看出格力电器的存货管理是较好的，存货积压少。流动资产。格力电器流动资产总体上在2016-2019年是不断稳定增长的。固定资产。格力电器固定资产除了在2017年因计提折旧较多的原因使其略有下降，总体上是保持低速增长的。固定资产占资产比重不高，格力电器对固定资产的依赖性不强。非流动资产。非流动资产在四年内增长迅速，2019年相对2016年增长了将近一倍。但其固定资产并没有较大变化，观察其报表，发现其变动主要是有格力电器发放贷款及垫付的变化带来的。短期借款。在2016-2018年内短期借款持续增长，但增速逐渐放缓，在2019年短期借款开始减少，其中2017年增长尤为迅速。该公司短期借款占流动负债比重不大，所以其变化对企业的短期偿债能力来说，是可以接受的。应付票据与应付账款。格力电器应付账款项目总体多于应付票据项目，都呈持续增长的趋势。但应付票据增长更为迅速，2019年应付票据相对于2016年增长了近3倍，说明该公司加强了对银行承兑汇票的使用。流动负债与非流动负债。两者均呈现增长态势。格力电器的负债主要还是以流动负债为主，而在流动负债的变化又主要受应付票据、应收账款与短期借款的影响。（二）利润表分析本部分根据格力电器2016-2019年利润表中的主要项目进行趋势分析，并以2016年数据为基期。表2：2016－2019年格力电器利润表主要项目趋势分析表年份项目2019年（%）2018年（%）2017年（%）2016年（%）2016年实际数（万元）营业收入182.96182.93136.9210010830257营业成本196.88189.66136.61007288564销售费用111.12114.7101.111001647727管理费用69.1579.54110.61100548896财务费用－50.08－19.578.9－100－484.555营业利润169.6177.57149.671001745570营业收入与营业成本。两者在2016年到2019年内均呈现增长态势。其中，营业收入在2018年与2019年之间变动不大，营业成本的增长速度总体上略快于营业收入，这将影响企业的盈利水平。销售费用。格力电器2016年的销售费用与2017年相差不大，2018年随销售量增长而有所增加，到2019年不仅没有增长还有所下降，这说明格力电器加强了成本控制。管理费用。管理费用除了在2017年出现增长之外，整体呈下降的趋势。说明格力电器在不断规范管理，控制管理支出。财务费用。格力电器财务费用除2017年外都呈现红字，这与格力电器对外发放贷款与借款情况有关。营业利润。营业利润在2016年到2017年内持续增长，2019年出现下滑。这与2019年营业成本的较大幅度上升有关。（三）现金流量表分析本部分分析了现金流量表主要项目在2016-2019年的变化趋势，使用2016年的数据作为基准期。表3：2016－2019年格力电器现金流主要项目趋势分析表年份项目2019年（%）2018年（%）2017年（%）2016年（%）2016年实际数（万元）经营活动现金流入小计232193.62150.491007551544经营活动现金流出小计242.85196.63160.391006065548经营活动产生现金流量净额187.71181.3110.081001485995投资活动现金流入小计245.46289.15116.34100344071投资活动现金流出小计86.92140.14292.041002268727投资活动产生现金流量净额－58.58－113.5－323.45－100－1924655筹资活动现金流入小计149190.71150.841001449294筹资活动现金流出小计201.62124.11119.191002024450筹资活动现金流量净额－334.243－39.46－100－5751561.经营活动产生的现金流量。2016-2019年期间，格力电器经营活动产生的现金流量净额持续增加，其中2019年较2018年变化不大，增长幅度在2018年最大。这说明格力电器在2018年产品的销售量的大幅度增长。2.投资活动产生的现金流量。2017年与2018年有增长，特别是在2017年，增长超过了3倍，而在2019年又有所回落。这反映了格力电器在努力朝着多元化方向发展对电气、设备、技术加大了投资，尤其是在2017年。3.筹资活动产生的现金流量。格力电器2016-2018年的借款比例在不断增长，2019年回落到与2017年水平相近，2017年与2019年存在权益性融资，但占比不大。这说明了格力电器在逐步调整其融资结构。该公司偿还债务所带来的现金流出是持续增长的。其中，由于2017年短期借款的大量增加，导致偿还债务支付的现金流出在2018年的增速最快。2019年由于借款的减少，而偿还债务支出的仍然不断增长，使其筹资活动产生的现金流量净额的变化幅度最大。五、珠海格力电器股份有限公司财务比率分析（一）偿债能力分析企业偿债能力一般可以从时间长短上划分为短期与长期两个角度进行具体分析，该分析是指企业用自有资产偿还债务的能力，可以从中反映出企业的信用能力。本文选取了4个具有代表性的有关偿债能力的财务比率来分析该公司的偿债能力。表4：2016－2019年格力电器偿债能力分析表年份项目2019年2018年2017年2016年流动比率1.261.271.161.13速动比率51.06资产负债率0.600.630.690.70权益乘数2.532.713.223.321.流动比率。流动比率是分析短期偿债能力的主要指标。其计算公式为“流动比率=流动资产÷流动负债”，反映了企业运用流动资产偿还流动负债的能力。该比率越高说明短期偿债能力越强，美国传统教科书认为其保持在2：1左右较为适宜。格力电器流动比率除了2018年到2019年略有下降，总体上是呈上升趋势的。这说明其短期偿债能力在不断变好，但不可忽视的是其流动比率一直低于经验值2。2.速动比率。速动比率也是衡量短期偿债能力的指标，计算公式为“速动比率=速动资产÷流动负债”。其中，速动资产即为扣除存货的流动资产，该比率剔除了流动性最差的存货，能够更为精准的衡量企业短期偿债能力的好坏。一般来说，比率越高对流动负债偿还能力越强，通常认为其保持在1：1为恰当。格力电器速动比率一直维持略大于1，2019年与2016年相比是增长了的。特别的，在2017年流动比率是上升的而速动比率却有所下降，分析其原因，主要是由于2017年存货量的迅速扩大带来的。3.资产负债率。资产负债率计算公式为“资产负债率=负债总额÷资产总额”，反映了企业债务资本在总资本中占多大的比例。其比率越低，企业总资产对总负债的保障能力越好，偿债能力越强。一般认为50%~70%较为合理。格力电器2016-2019年的资产负债率处于下降的趋势，波动范围在60%~70%，处于合理范围内，说明其偿债能力尚佳。4.权益乘数。权益乘数的计算公式为“权益乘数=资产总额÷所有者权益总额”。该比率反映了股东在资产中所占的比率以及债务对财务杠杆的影响程度。一般来说，比率越小，说明企业偿债能力越强。格力电器资产总额在这四年间是所有者权益的两到三倍，说明格力电器充分利用了负债的财务杠杆效应来提高企业的盈利能力。从2016~2019年权益乘数的下降趋势中，我们可以看出格力电器在降低其财务杠杆，从而降低公司的财务风险。（二）营运能力分析营运能力是指企业在经营活动中营运资产的效率与效益。本部分通过计算2016-2019年的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率，对格力电器的营运能力进行分析。表5：2016－2019年格力电器营运能力分析表（单位：次）年份项目2019年2018年2017年2016年存货周转率6.517.567.787.88应收帐款周转率24.4429.3233.837.09固定资产周转率6.106.905.664.58总资产周转率0.740.850.750.631.存货周转率。存货周转率是衡量企业存货管理效率的指标，也能间接反映企业的销售状况。其计算公式为“存货周转率=营业成本÷平均存货”。该比率越高，表明企业存货的流动性越强、变现能力越好。格力电器存货周转率维持在7左右，变动幅度不大，比较平稳，表明格力电器存货管理一直较好。近四年周转率有所下降的原因是随市场扩大，该公司扩大了存货规模。2.应收账款周转率。应收账款周转率的计算公式为“应收账款周转率=营业收入÷平均应收账款”。该比率越高越好,说明企业回收应收账款的时间越短，流动性越强，发生坏账的可能性越小。2016年至2019年期间，格力电器应收账款周转率持续降低，表明该公司对应收账款的管理效率降低，应该加强管理，以防止进一步的降低。3.固定资产周转率。固定资产周转率是衡量企业固定资产运营的能力的指标，计算公式为“固定资产周转率=营业收入÷平均固定资产原值”。该比率越高表明企业的销售能力越强。格力电器在2016-2018年间固定资产周转率持续增长，在2018年达到近年来的最高水平，这得益于企业前两年对固定资产的管理，如处置了许多废弃的固定资产，加强了对固定资产减值准备的计提等，且在2018年该公司的销售收入实现了大幅度增长。2019年该公司的固定资产周转率出现下滑，这也警惕格力电器要持续注重对固定资产的管理。4.总资产周转率。总资产周转率计算公式为“总资产周转率=营业收入÷平均总资产”，粗略地反映了企业单位资产的获利能力。该比率越高同样说明了企业的销售能力越强以及企业资产的利用效率越高。格力电器总资产周转率的变化趋势同固定资产周转率相同，前三年因销售收入的迅速增长而增长，2019年因固定资产、存货等资产的增长速度远大于其销售收入的增长而出现下滑。格力电器总资产周转率偏低，说明该公司资产的运营能力有待加强。（三）盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力。本文通过以下几个指标对格力电器的盈利能力进行分析。表6：2016－2019年格力电器盈利能力分析表（单位：%）年份项目2019年2018年2017年2016年销售毛利率27.5830.2332.8632.7销售净利率12.5313.3115.1814.33总资产报酬率（ROA）10.0813.0113.617.96总营业费用率11.1611.7415.3320.281.销售毛利率。销售毛利率的计算公式为“销售毛利率=（营业收入—营业成本）÷营业收入”。该项指标越大，反映了企业获取利润的能力越强。格力电器销售毛利率除2017年较2016年略有回升后持续下降，表明其获利能力变差。这是因为格力电器从2018年开始其营业收入的增长速度低于营业成本的增长速度。但总体上该指标还是维持在较高水平。2.销售净利率。销售盈利率的计算公式为“销售净利率=净利润÷营业收入”，反映了企业营业收入最终给企业带来盈利的能力。该指标越大说明盈利能力越好。格力电器销售净利率除2017年有所提升之外，整体上呈下降趋势，说明盈利能力在变差。3.总资产报酬率。总资产报酬率的计算公式为“总资产报酬率=息税前利润÷平均总资产”，反映了在不考虑利息费用和纳税因素时企业对所有资产实施管理所产生的效益。该指标越大越好。格力电器总资产报酬率通其销售利润率、销售毛利率变化趋势相同，说明近年来其盈利能力有所下降。4.总营业费用率。总营业费用率计算公式为“总营业费用率=（销售费用+管理费用）÷营业收入”，该指标越小说明企业成本控制越好，盈利能力越好。格力电器总营业费用率从2016年到2019年持续下降，2019年相比于2016年实现了大幅度的下降，说明该公司近年来加强了成本控制，降低了期间费用。（四）成长能力分析成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来生产经营实力。本文从以下三个指标来分析格力电器的偿债能力。表7：2016－2019年格力电器成长能力分析表（单位：%）年份项目2019年2018年2017年2016年销售收入增长率0.0233.6136.9210.80净利润增长率－5.8817.2044.9922.98总资产增长率12.6316.8717.8712.781.销售收入增长率。该指标为当期销售收入增长额与上期销售收入之比。一般认为，该比率连续几年在30%以上可认定该公司具备良好的成长能力。该指标越高，表明企业产品的市场前景较好，企业就具有发展潜力。格力电器2017年与2018年销售收入增长率保持高增长水平，尤其是2017年达到了36.92%，这与2017年格力电器进行转型突破有关。但在2019年销售收入增长率骤降到只有0.02%，分析其原因，这不仅仅与近年来空调市场逐渐饱和、表现低迷有关，还与格力电器在2019年是双十一期间开展的“百亿大让利”活动密切相关。2.净利润增长率。该指标为当期净利润增长额与上期净利润之比，利润增长是企业成长最基本的表现，能表现出企业盈利能力的变化情况。该比率越大表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。格力电器净利润增长率在2017年达到了最高，净利润实现了大幅度的增长，但2017年之后又迅速下降，在2019年甚至出现了负增长。3.总资产增长率。该指标为当期总资产增长额与上期总资产额之比，反映企业资产规模的变化情况。格力电器总资产增长率虽有所波动，但一直保持在12%以上，2017年于2018年资产扩张较快，总体上保持了资产的稳定增长。结合存货周转率的变化情况，格力电器在实现资产扩张的同时，也要加强对资产的管理，确保资产的高使用效率。六、珠海格力电器股份有限公司杜邦综合分析净资产收益率总资产净利率权益乘数销售净利率净资产收益率总资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率营业收入全部成本其他利润所得税非流动资产流动资产营业成本销售费用管理费用财务费用其他货币资金存货应收帐款净利润营业收入÷营业收入平均资产总数÷杜邦综合分析法主要的财务比率关系如下图：对格力电器2016年-2019年合并报表数据进行杜邦分析，我们得到下表：表8：2016－2019年格力电器ROE主要影响因素分析表年份项目2019年2018年2017年2016年销售净利率（%）12.5313.3115.1814.33总资产周转率（次）0.740.850.750.63权益乘数2.532.713.223.32净资产收益率ROE(%)23.4630.6636.6629.97净资产收益率反映企业单位净资产所带来的净利润，是衡量企业总资产获利能力的指标。该比率越高，说明对该企业投资的收益越高。由上表，格力电器净资产收益率的变动趋势与销售净利率相同，即净资产收益率主要受该公司销售净利率的影响。格力电器净资产收益率同样在2017年出现最高值，通过对利润表的分析可知，这是由于当年格力电器产品销售扩大，发展高端市场，使营业收入增长率大于营业成本增长率，且格力电器又在当年又进行了成本控制，没有使该公司的销售费用随产品销售的提高而有较大幅度增加，最终导致当年格力电器的净利润实现了大幅度增长且增速大于当年的营业收入的增长速度。从2018年开始格力电器营业成本的增长速度逐渐超过营业收入的增长速度，这也直接使该公司净资产收益率逐渐下降。该公司总资产周转率的变动范围不大，故其影响较小，通过对比数据可以发现，2018年净资产收益率受总资产收益率上升的影响，其下降幅度小于2019年。权益乘数在四年内一直处于下降的状态，分析具体项目，这主要是由于格力电器每年负债的增长速度都慢于资产的扩张速度导致的。从中可以看出，格力电器在调整其资本结构，降低其财务风险。权益乘数的总体变动幅度不大且变动大方向与净资产收益率相同，故格力电器权益乘数对净资产收益率的推动作用较小。综上所述，可以看出要提高格力电器的资产收益率，最主要的是要提高其产品的竞争力，增加销售收入，加强产品的成本控制，降低营业成本，不断提高企业的利润水平。同时也要注重企业资产的管理，提高资产的使用效益与效率。六、珠海格力电器股份有限公司财务分析结果与建议（一）财务分析结果1.财务报表分析结果由资产负债表，该公司的资产、负债、所有者权益都保持持续增长的趋势。其中存货、应收账款、短期借款、应付票据增长迅速，应收票据在2019年清零。这可以看出格力电器在近年来企业规模持续扩张，加强了对销售信用政策和收账政策的管理。由利润表，该公司营业收入、营业成本逐年增长，营业收入与营业成本的增长幅度相差不大，这说明格力电器依然主要依靠单一项目创造利润。销售费用增长幅度不大，管理费用呈下降趋势，这说明格力电器加强了成本控制。由现金流量表，该公司现金流量情况表现乐观，经营活动产生的现金流量净额保持增长，筹资活动主要依靠举借债务。2.财务比率分析结果企业的偿债能力较强。格力电器的短期偿债能力在2019年较2018年有所下降，但总体上是变强了的。虽然格力电器有通过经营负债充分来发挥财务杠杆的作用，但其资产负债率始终控制在合理的范围内；近年来格力电器通过调整企业的资本结构，不断降低财务杠杆作用，降低财务风险，使其长期偿债能力呈现逐年上升的情况。企业的营运能力还有较大的上升空间。格力电器在2017年进行了转型突破，在这一年里，格力大力推动转型升级发展。随着近年来企业规模的扩张，格力电器存货、应收账款等资产的迅速增长，但这些资产的使用效率却没有保持稳定增