2025年国家开放大学（电大）《行为金融学》期末考试复习试题及答案解析

2025年国家开放大学（电大）《行为金融学》期末考试复习试题及答案解析所属院校：________姓名：________考场号：________考生号：________一、选择题1.行为金融学主要研究的是（）A.金融市场中的理性投资行为B.金融市场中的非理性投资行为C.金融市场中的宏观经济政策D.金融市场中的公司财务决策答案：B解析：行为金融学是研究投资者在金融市场中非理性决策行为的学科，它挑战了传统金融理论中关于投资者完全理性的假设，重点关注心理因素对投资决策的影响。2.预测偏差是指（）A.投资者对未来市场走势的准确预测B.投资者对未来市场走势的低估或高估C.投资者对当前市场价格的准确判断D.投资者对当前市场价格的低估或高估答案：B解析：预测偏差是指投资者在预测未来市场走势时产生的系统性误差，表现为低估或高估市场表现，这种行为通常受到心理因素的影响。3.熊市中，投资者常见的非理性行为是（）A.持续买入低估股票B.持续卖出高估股票C.抛售所有股票，持有现金D.买入所有股票，满仓操作答案：C解析：在熊市中，投资者往往受到悲观情绪的影响，倾向于抛售所有股票，持有现金以规避风险，这种行为忽略了市场的长期投资价值。4.羊群效应是指（）A.投资者独立做出决策B.投资者跟随市场多数人决策C.投资者与少数专家一起决策D.投资者根据市场数据决策答案：B解析：羊群效应是指投资者在信息不确定的情况下，倾向于模仿市场大多数人的决策行为，而不是独立分析市场，这种行为可能导致市场泡沫或崩盘。5.过度自信是指（）A.投资者对市场有准确的判断B.投资者对市场走势过于乐观C.投资者对市场走势过于悲观D.投资者对市场走势保持中立答案：B解析：过度自信是指投资者对自己判断能力的过高估计，导致对市场走势过于乐观，从而做出不理性的投资决策。6.可投资资本是指（）A.投资者所有可用于投资的资金B.投资者可用于投资并能够承受损失的资金C.投资者可用于投资的全部资产D.投资者可用于投资的银行贷款答案：B解析：可投资资本是指投资者在考虑风险承受能力后，可用于投资并能够承受损失的资金，这部分资金是投资者进行投资决策的重要依据。7.风险厌恶是指（）A.投资者追求高收益，愿意承担高风险B.投资者追求低收益，愿意承担高风险C.投资者规避风险，愿意接受较低收益D.投资者不关心风险，只关注收益答案：C解析：风险厌恶是指投资者在投资决策中倾向于规避风险，愿意接受较低收益以换取更高的安全性，这种行为通常受到投资者个人性格和市场环境的影响。8.反应过度是指（）A.投资者对市场新闻做出快速反应B.投资者对市场新闻反应不足C.投资者对市场新闻反应过度，导致决策失误D.投资者对市场新闻反应中立答案：C解析：反应过度是指投资者对市场新闻或事件做出过度反应，导致投资决策失误，这种行为通常受到市场情绪和群体行为的影响。9.行为金融学的研究方法包括（）A.问卷调查和实验研究B.回归分析和时间序列分析C.案例分析和比较研究D.定量分析和定性分析答案：A解析：行为金融学的研究方法包括问卷调查和实验研究，通过收集投资者行为数据，分析心理因素对投资决策的影响，从而揭示金融市场中的非理性行为。10.行为金融学对传统金融理论的贡献是（）A.证明了传统金融理论的完全正确性B.证明了传统金融理论的完全错误性C.修正和扩展了传统金融理论D.没有对传统金融理论产生影响答案：C解析：行为金融学通过引入心理因素和投资者非理性行为，修正和扩展了传统金融理论，使其更符合现实市场中的投资行为，从而提高了金融理论的解释力和预测力。11.在行为金融学中，锚定效应是指（）A.投资者根据历史价格做出决策B.投资者过度依赖初始信息做出决策C.投资者忽视市场变化做出决策D.投资者完全根据专家意见决策答案：B解析：锚定效应是指投资者在做出决策时过度依赖初始信息（如首次看到的价格），即使这些信息与当前市场状况无关，也会影响投资者的判断和决策，导致投资行为非理性。12.熟悉风险溢价是指（）A.投资者为了规避风险而要求的额外收益B.投资者因为承担风险而获得的额外收益C.投资者对风险完全不敏感的收益水平D.投资者不承担任何风险的收益水平答案：B解析：熟悉风险溢价是指投资者因为承担风险而获得的额外收益，这是投资者在进行风险投资时，除了无风险收益外，还期望获得的补偿，以补偿其承担的风险。13.时间分散是指（）A.投资者在不同时间段进行投资B.投资者在同一时间段投资不同资产C.投资者通过长期投资来降低风险D.投资者通过频繁交易来降低风险答案：C解析：时间分散是指投资者通过长期投资来降低风险，随着时间的推移，一些短期风险可能会消失或减弱，从而降低整体投资风险。14.基于行为金融学，解释投资者在市场繁荣时追涨的原因（）A.投资者理性判断市场将持续上涨B.投资者受到羊群效应影响，跟随市场多数人C.投资者完全忽视市场风险D.投资者受到过度自信影响，认为可以战胜市场答案：B解析：羊群效应是指投资者在信息不确定的情况下，倾向于模仿市场大多数人的决策行为，在市场繁荣时，投资者看到其他人都在买入，会认为市场将持续上涨，从而追涨，导致市场泡沫。15.行为金融学中的“处置效应”是指（）A.投资者对市场走势的准确预测B.投资者倾向于卖掉盈利的股票，而继续持有亏损的股票C.投资者对市场走势的低估或高估D.投资者对市场价格的低估或高估答案：B解析：处置效应是指投资者在投资决策中存在的一种非理性行为，即倾向于卖掉盈利的股票，而继续持有亏损的股票，这种行为通常受到避免损失心理的影响。16.行为金融学认为，投资者在进行投资决策时，会受到哪些因素的影响（）A.投资者的个人性格B.投资者的心理因素C.投资者的经济状况D.以上所有因素答案：D解析：行为金融学认为，投资者在进行投资决策时，会受到个人性格、心理因素和经济状况等多种因素的影响，这些因素会导致投资者的决策行为非理性，从而影响投资结果。17.在行为金融学中，过度交易是指（）A.投资者进行过多的交易行为B.投资者进行适量的交易行为C.投资者不进行任何交易行为D.投资者只进行少量交易行为答案：A解析：过度交易是指投资者进行过多的交易行为，导致交易成本增加，投资收益降低，这种行为通常受到市场情绪和投资者心理因素的影响。18.行为金融学对市场效率的理解是（）A.市场价格完全反映了所有可用信息B.市场价格有时会偏离所有可用信息C.市场价格永远不会偏离所有可用信息D.市场价格完全由投资者情绪决定答案：B解析：行为金融学认为，市场价格有时会偏离所有可用信息，这是由于投资者非理性行为和情绪因素的影响，导致市场价格短期内可能出现非理性波动。19.行为金融学的研究对象是（）A.金融市场中的理性投资行为B.金融市场中的非理性投资行为C.金融市场中的宏观经济政策D.金融市场中的公司财务决策答案：B解析：行为金融学的研究对象是金融市场中的非理性投资行为，它关注投资者心理因素对投资决策的影响，以及这些因素如何导致市场出现非理性波动。20.行为金融学的研究方法包括（）A.问卷调查和实验研究B.回归分析和时间序列分析C.案例分析和比较研究D.定量分析和定性分析答案：A解析：行为金融学的研究方法包括问卷调查和实验研究，通过收集投资者行为数据，分析心理因素对投资决策的影响，从而揭示金融市场中的非理性行为。二、多选题1.以下哪些属于行为金融学中常见的认知偏差（）A.可获得性偏差B.锚定效应C.后视偏差D.羊群效应E.复杂性偏差答案：ABCDE解析：行为金融学中常见的认知偏差包括可获得性偏差、锚定效应、后视偏差、羊群效应和复杂性偏差等。可获得性偏差是指投资者更容易记住和依赖最近或更容易获得的信息；锚定效应是指投资者过度依赖初始信息做出决策；后视偏差是指投资者倾向于认为过去发生的事件比实际更可能发生；羊群效应是指投资者倾向于模仿市场大多数人的决策行为；复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任复杂模型而忽视简单的基本面分析。2.以下哪些因素会影响投资者的风险厌恶程度（）A.投资者的个人性格B.投资者的投资经验C.投资者的财务状况D.投资者的家庭背景E.投资者的市场认知答案：ABCE解析：投资者的风险厌恶程度受到多种因素影响，包括个人性格、投资经验、财务状况和市场认知等。通常，性格保守、经验不足、财务状况较差或对市场认知不足的投资者tendstobemorerisk-averse。投资者的家庭背景虽然可能间接影响投资决策，但不是直接影响风险厌恶程度的主要因素。3.行为金融学对传统金融理论的挑战主要体现在哪些方面（）A.投资者是完全理性的B.市场是有效的C.投资者会受情绪影响D.投资者存在认知偏差E.市场价格总是反映所有信息答案：CD解析：行为金融学对传统金融理论的挑战主要体现在对投资者理性和市场有效性的质疑。传统金融理论假设投资者是完全理性的，市场价格总是反映所有信息，市场是有效的。而行为金融学则认为，投资者会受情绪影响（C），存在认知偏差（D），导致市场价格短期内可能偏离基本面，市场并非总是有效的（B），这与传统金融理论的假设相悖。4.以下哪些是行为金融学中常见的情绪对投资的影响（）A.过度自信B.恐惧C.羊群效应D.失望E.乐观答案：ABDE解析：情绪对投资决策有显著影响，行为金融学中常见的情绪包括过度自信（A）、恐惧（B）、失望（D）和乐观（E）等。过度自信可能导致投资者低估风险，过度交易；恐惧可能导致投资者在市场下跌时抛售股票；失望可能导致投资者在投资亏损后继续持有，不愿止损；乐观可能导致投资者在市场上涨时追涨。羊群效应（C）虽然也是一种行为现象，但更多是描述投资者模仿他人决策的行为模式，而非一种具体的情绪。5.以下哪些属于行为金融学中的投资组合管理策略（）A.分散投资B.时间分散C.价值投资D.动量投资E.逆向投资答案：BCE解析：行为金融学中的投资组合管理策略包括时间分散（B）、价值投资（C）和逆向投资（E）等。时间分散是指通过长期投资来降低短期风险。价值投资是指寻找并购买那些市场价格低于其内在价值的股票。逆向投资是指买入那些近期表现不佳、被市场忽视的股票。分散投资（A）是传统金融学中的基本策略，旨在降低非系统性风险，虽然行为金融学也认可其重要性，但通常不将其视为特有的行为金融学策略。动量投资（D）和均值回归策略虽然也受到行为金融学家的研究，但它们更多地被视为技术分析或量化策略，而非典型的行为金融学投资组合策略。6.行为金融学中的“处置效应”表现为什么样的投资行为（）A.卖掉盈利的股票B.买进盈利的股票C.持续持有亏损的股票D.买进亏损的股票E.卖掉亏损的股票答案：AE解析：行为金融学中的“处置效应”是指投资者在投资决策中存在的一种非理性行为，具体表现为倾向于卖掉盈利的股票（A），以锁定利润，同时持续持有亏损的股票（C），希望未来市场能反弹，从而避免承认损失。这种行为通常受到避免损失心理的影响。7.以下哪些是行为金融学研究中常用的方法（）A.问卷调查B.实验研究C.回归分析D.案例分析E.观察研究答案：ABDE解析：行为金融学研究中常用的方法包括问卷调查（A）、实验研究（B）、案例分析（D）和观察研究（E）等。通过这些方法，研究者可以收集和分析投资者的行为数据，探究心理因素对投资决策的影响。回归分析（C）虽然可以用于分析数据，但更常用于传统金融学研究中检验理论假设，并非行为金融学特有的研究方法。8.投资者的心理账户对投资决策有什么影响（）A.导致投资者忽视不同投资的风险收益特征B.使投资者在不同账户间进行不合理的资金转移C.增加投资者的投资组合管理难度D.降低投资者的投资回报率E.使投资者更关注投资的绝对收益答案：ABC解析：投资者的心理账户是指投资者在心理上将不同的投资划分到不同的账户中，并对每个账户有不同的风险偏好和评价标准。这种心理账户的存在会导致投资者忽视不同投资的风险收益特征（A），在不同账户间进行不合理的资金转移（B），从而增加投资组合管理难度（C），并可能降低整体投资回报率（D）。心理账户可能使投资者更关注每个账户的相对收益或损失，而非投资的绝对收益（E）。9.行为金融学如何看待市场效率（）A.市场价格总是完全反映所有信息B.市场价格有时会偏离所有可用信息C.投资者行为是非理性的D.投资者行为是理性的E.市场短期内总是有效的答案：BC解析：行为金融学对市场效率的理解与传统金融学不同。行为金融学认为，市场价格有时会偏离所有可用信息（B），这是由于投资者非理性的行为（C）和情绪的影响。因此，市场并非总是有效的（E），尤其是在短期内可能出现非理性波动。行为金融学并不否认市场在某些时候可能是有效的，也不否认投资者中存在理性投资者，但其核心观点是投资者行为中的非理性行为是普遍存在的，并会对市场效率产生显著影响，导致市场价格短期内偏离基本面。10.以下哪些是行为金融学试图解释的现象（）A.股票市场的短期波动B.投资者的过度交易C.复杂性偏差D.价值投资策略的成功E.失望厌恶答案：ABCE解析：行为金融学试图解释许多在传统金融学中难以解释的现象，包括股票市场的短期波动（A）、投资者的过度交易（B）、复杂性偏差（C）和失望厌恶（E）等。过度交易可能是由于投资者过度自信或害怕错过机会（FOMO）等心理因素导致。复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任复杂模型。失望厌恶是指投资者在投资亏损后不愿承认损失，希望市场能反弹。价值投资策略的成功（D）虽然可以用行为金融学解释（如投资者对被低估股票的忽视），但其本身更多是一种投资理念，行为金融学也研究其背后的心理机制，但将其列为行为金融学试图解释的“现象”不如前几项直接。11.以下哪些属于行为金融学中常见的认知偏差（）A.可获得性偏差B.锚定效应C.后视偏差D.羊群效应E.复杂性偏差答案：ABCDE解析：行为金融学中常见的认知偏差包括可获得性偏差、锚定效应、后视偏差、羊群效应和复杂性偏差等。可获得性偏差是指投资者更容易记住和依赖最近或更容易获得的信息；锚定效应是指投资者过度依赖初始信息做出决策；后视偏差是指投资者倾向于认为过去发生的事件比实际更可能发生；羊群效应是指投资者倾向于模仿市场大多数人的决策行为；复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任复杂模型而忽视简单的基本面分析。12.以下哪些因素会影响投资者的风险厌恶程度（）A.投资者的个人性格B.投资者的投资经验C.投资者的财务状况D.投资者的家庭背景E.投资者的市场认知答案：ABCE解析：投资者的风险厌恶程度受到多种因素影响，包括个人性格、投资经验、财务状况和市场认知等。通常，性格保守、经验不足、财务状况较差或对市场认知不足的投资者tendstobemorerisk-averse。投资者的家庭背景虽然可能间接影响投资决策，但不是直接影响风险厌恶程度的主要因素。13.行为金融学对传统金融理论的挑战主要体现在哪些方面（）A.投资者是完全理性的B.市场是有效的C.投资者会受情绪影响D.投资者存在认知偏差E.市场价格总是反映所有信息答案：CD解析：行为金融学对传统金融理论的挑战主要体现在对投资者理性和市场有效性的质疑。传统金融理论假设投资者是完全理性的，市场价格总是反映所有信息，市场是有效的。而行为金融学则认为，投资者会受情绪影响（C），存在认知偏差（D），导致市场价格短期内可能偏离基本面，市场并非总是有效的（B），这与传统金融理论的假设相悖。14.以下哪些是行为金融学中常见的情绪对投资的影响（）A.过度自信B.恐惧C.羊群效应D.失望E.乐观答案：ABDE解析：情绪对投资决策有显著影响，行为金融学中常见的情绪包括过度自信（A）、恐惧（B）、失望（D）和乐观（E）等。过度自信可能导致投资者低估风险，过度交易；恐惧可能导致投资者在市场下跌时抛售股票；失望可能导致投资者在投资亏损后继续持有，不愿止损；乐观可能导致投资者在市场上涨时追涨。羊群效应（C）虽然也是一种行为现象，但更多是描述投资者模仿他人决策的行为模式，而非一种具体的情绪。15.以下哪些属于行为金融学中的投资组合管理策略（）A.分散投资B.时间分散C.价值投资D.动量投资E.逆向投资答案：BCE解析：行为金融学中的投资组合管理策略包括时间分散（B）、价值投资（C）和逆向投资（E）等。时间分散是指通过长期投资来降低短期风险。价值投资是指寻找并购买那些市场价格低于其内在价值的股票。逆向投资是指买入那些近期表现不佳、被市场忽视的股票。分散投资（A）是传统金融学中的基本策略，虽然行为金融学也认可其重要性，但通常不将其视为特有的行为金融学策略。动量投资（D）和均值回归策略虽然也受到行为金融学家的研究，但它们更多地被视为技术分析或量化策略，而非典型的行为金融学投资组合策略。16.行为金融学中的“处置效应”表现为什么样的投资行为（）A.卖掉盈利的股票B.买进盈利的股票C.持续持有亏损的股票D.买进亏损的股票E.卖掉亏损的股票答案：AE解析：行为金融学中的“处置效应”是指投资者在投资决策中存在的一种非理性行为，具体表现为倾向于卖掉盈利的股票（A），以锁定利润，同时持续持有亏损的股票（C），希望未来市场能反弹，从而避免承认损失。这种行为通常受到避免损失心理的影响。17.以下哪些是行为金融学研究中常用的方法（）A.问卷调查B.实验研究C.回归分析D.案例分析E.观察研究答案：ABDE解析：行为金融学研究中常用的方法包括问卷调查（A）、实验研究（B）、案例分析（D）和观察研究（E）等。通过这些方法，研究者可以收集和分析投资者的行为数据，探究心理因素对投资决策的影响。回归分析（C）虽然可以用于分析数据，但更常用于传统金融学研究中检验理论假设，并非行为金融学特有的研究方法。18.投资者的心理账户对投资决策有什么影响（）A.导致投资者忽视不同投资的风险收益特征B.使投资者在不同账户间进行不合理的资金转移C.增加投资者的投资组合管理难度D.降低投资者的投资回报率E.使投资者更关注投资的绝对收益答案：ABC解析：投资者的心理账户是指投资者在心理上将不同的投资划分到不同的账户中，并对每个账户有不同的风险偏好和评价标准。这种心理账户的存在会导致投资者忽视不同投资的风险收益特征（A），在不同账户间进行不合理的资金转移（B），从而增加投资组合管理难度（C），并可能降低整体投资回报率（D）。心理账户可能使投资者更关注每个账户的相对收益或损失，而非投资的绝对收益（E）。19.行为金融学如何看待市场效率（）A.市场价格总是完全反映所有信息B.市场价格有时会偏离所有可用信息C.投资者行为是非理性的D.投资者行为是理性的E.市场短期内总是有效的答案：BC解析：行为金融学对市场效率的理解与传统金融学不同。行为金融学认为，市场价格有时会偏离所有可用信息（B），这是由于投资者非理性的行为（C）和情绪的影响。因此，市场并非总是有效的（E），尤其是在短期内可能出现非理性波动。行为金融学并不否认市场在某些时候可能是有效的，也不否认投资者中存在理性投资者，但其核心观点是投资者行为中的非理性行为是普遍存在的，并会对市场效率产生显著影响，导致市场价格短期内偏离基本面。20.以下哪些是行为金融学试图解释的现象（）A.股票市场的短期波动B.投资者的过度交易C.复杂性偏差D.价值投资策略的成功E.失望厌恶答案：ABCE解析：行为金融学试图解释许多在传统金融学中难以解释的现象，包括股票市场的短期波动（A）、投资者的过度交易（B）、复杂性偏差（C）和失望厌恶（E）等。过度交易可能是由于投资者过度自信或害怕错过机会（FOMO）等心理因素导致。复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任复杂模型。失望厌恶是指投资者在投资亏损后不愿承认损失，希望市场能反弹。价值投资策略的成功（D）虽然可以用行为金融学解释（如投资者对被低估股票的忽视），但其本身更多是一种投资理念，行为金融学也研究其背后的心理机制，但将其列为行为金融学试图解释的“现象”不如前几项直接。三、判断题1.行为金融学完全否定传统金融理论的有效性。（）答案：错误解析：行为金融学并非完全否定传统金融理论的有效性，而是对其进行了补充和修正。行为金融学认为传统金融理论过于强调投资者的理性行为和市场效率，而忽略了投资者心理因素和非理性行为对市场的影响。行为金融学并非要完全取代传统金融理论，而是希望将其与心理学的理论和方法结合起来，更全面地解释金融现象。2.过度自信是指投资者对市场走势的准确判断。（）答案：错误解析：过度自信是指投资者对自己判断能力的过高估计，导致对市场走势或自身投资能力过于乐观，从而做出不理性的投资决策。过度自信的投资者往往会低估风险，进行过度交易，或对投资回报率持有不切实际的期望。3.羊群效应总是导致市场效率降低。（）答案：错误解析：羊群效应是指投资者倾向于模仿市场大多数人的决策行为，这种效应可能导致市场价格短期偏离基本面，从而降低市场效率。然而，在某些情况下，羊群效应也可能促进信息传播和价格发现，从而提高市场效率。例如，当大多数投资者都正确地识别了市场机会时，羊群效应可能会导致价格迅速上涨，从而加速市场对信息的反应。4.复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任简单的模型。（）答案：错误解析：复杂性偏差是指投资者倾向于过度信任复杂模型，而忽视了简单模型可能更有效。投资者可能认为复杂的模型能够更好地解释市场现象，或能够更准确地预测市场走势，从而忽视了简单模型可能具有更好的解释力和预测力。5.价值投资策略是基于行为金融学理论的一种投资策略。（）答案：正确解析：价值投资策略是指寻找并购买那些市场价格低于其内在价值的股票。这种策略认为市场价格短期内可能会偏离基本面，但长期来看会回归到其内在价值。价值投资策略的成功可以部分用行为金融学解释，例如投资者对被低估股票的忽视，或对市场情绪的过度反应等。6.投资者的情绪对投资决策没有影响。（）答案：错误解析：情绪对投资决策有显著影响。行为金融学认为，投资者的情绪，如过度自信、恐惧、贪婪、后悔等，都会影响其投资决策，导致其做出非理性的投资行为。例如，恐惧可能导致投资者在市场下跌时抛售股票，而贪婪可能导致其在市场上涨时追涨。7.行为金融学只关注个人投资者的行为。（）答案：错误解析：行为金融学不仅关注个人投资者的行为，也关注机构投资者的行为。机构投资者，如共同基金、养老基金等，其投资决策同样会受到心理因素和非理性行为的影响。8.预测偏差是指投资者对未来市场走势的准确预测。（）答案：错误解析：预测偏差是指投资者在预测未来市场走势时产生的系统性误差，表现为低估或高估市场表现。这种偏差通常受到心理因素的影响，如过度自信、羊群效应等。9.时间分散是指通过频繁交易来降低风险。（）答案：错误解析：时间分散是指通过长期投资来降低短期风险。随着时间的推移，一些短期风险可能会消失或减弱，从而降低整体投资风险。频繁交易并不能降低风险，反而可能增加交易成本和错误决策的风险。10.失望厌恶是指投资者在投资盈利后不愿卖出。（）答案：错误解析：失望厌恶是指投资者在投资亏损后不愿承认损失，希望市场能反弹，从而继续持有亏损的股票。这种行为通常是为了避免承认损失带来的负面情绪。而在投资盈利后，投资者通常更愿意卖出以锁定利润。四、简答题1.简述行为金融学中认知偏差对投资决策的影响。答案：认知偏差是指投资者在决策过程中系统性地偏离理性判断的思维模式。这些偏差会导致投资者过度依赖可获得性信息、产生锚定效应、表现出过度自信、陷入后视偏差等，从而做出非理性的投资决策。例如，投资者可能因为近期发生的市场事件更容易回忆而影响判断；可能因为最初看到