2025中信证券权益投资部日常实习生招聘5人笔试历年备考题库附带答案详解试卷2套

2025中信证券权益投资部日常实习生招聘5人笔试历年备考题库附带答案详解（第1套）一、单项选择题下列各题只有一个正确答案，请选出最恰当的选项（共30题）1、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的市盈率

D．该股票的贝塔系数2、以下关于有效市场假说（EMH）的说法，哪一项是正确的？A．在弱式有效市场中，技术分析能持续获得超额收益

B．在半强式有效市场中，内幕信息可以帮助投资者获利

C．在强式有效市场中，任何信息都无法带来超额收益

D．公开信息在弱式有效市场中已被充分反映3、某公司年度净利润为2亿元，总股本为1亿股，当前股价为30元，则其市盈率（P/E）为？A．10

B．15

C．20

D．304、以下哪项不属于系统性风险？A．利率上升导致股市整体下跌

B．全球经济衰退引发市场恐慌

C．某公司因管理层丑闻股价暴跌

D．通货膨胀加剧影响资产定价5、若某股票的贝塔系数为1.2，表明该股票？A．波动性小于市场平均水平

B．与市场同向波动，但幅度更大

C．与市场波动完全无关

D．在市场下跌时一定上涨6、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的市盈率

D．该股票的贝塔系数7、某投资者构建了一个由两只股票组成的投资组合，权重分别为40%和60%，年化收益率分别为8%和12%，组合的整体年化收益率是多少？A．9.6%

B．10.0%

C．10.4%

D．10.8%8、以下哪项最能反映一家公司的长期偿债能力？A．流动比率

B．速动比率

C．资产负债率

D．存货周转率9、在有效市场假说的弱式有效形式下，以下哪种信息已被价格充分反映？A．内幕信息

B．宏观经济数据

C．历史价格与成交量

D．公司财务报表10、某股票当前价格为50元，预期下一年每股收益为5元，分红为2元，则其市盈率是多少？A．10

B．15

C．20

D．2511、在有效市场假说中，哪种市场形式下，技术分析无法带来超额收益？A．弱式有效市场

B．半强式有效市场

C．强式有效市场

D．以上均不能12、某股票当前价格为50元，预计一年后分红3元，一年后股价为55元。忽略交易成本和税收，该股票的持有期收益率是多少？A．14%

B．15%

C．16%

D．18%13、下列哪项最能体现β系数的经济含义？A．衡量资产的总风险

B．衡量资产的非系统性风险

C．衡量资产相对于市场的系统性风险

D．衡量资产的预期收益率14、在现金流贴现模型中，若某公司下一年预期自由现金流为1亿元，永续增长率3%，折现率为8%，则该公司永续价值约为多少？A．12.5亿元

B．13.3亿元

C．20亿元

D．33.3亿元15、下列关于市盈率（P/E）的表述，哪一项是正确的？A．市盈率越高，说明公司盈利能力越强

B．市盈率越低，投资价值一定越高

C．高成长性公司通常具有较高市盈率

D．市盈率与公司股价波动无关16、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪个因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的贝塔系数

D．公司特有的非系统性风险17、某投资者持有股票A，其年化收益率为12%，年化波动率为18%，同期无风险利率为3%。该股票的夏普比率是多少？A．0.33

B．0.50

C．0.67

D．0.7518、以下哪项最能体现有效市场假说（EMH）弱式有效的特征？A．所有公开信息已反映在股价中

B．内幕信息无法带来超额收益

C．历史价格和交易量信息无法预测未来股价

D．技术分析能持续获得超额收益19、在DCF（现金流折现）模型中，若某公司未来三年自由现金流分别为100万元、120万元、130万元，第四年进入永续增长阶段，永续增长率为3%，折现率为10%，则其终值在第三年末的现值约为多少？A．1300万元

B．1339万元

C．1580万元

D．1857万元20、某债券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率为6%。该债券的内在价值约为？A．950.83元

B．973.27元

C．1000.00元

D．1027.23元21、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的贝塔系数

D．公司市盈率22、下列关于有效市场假说（EMH）的表述中，正确的是？A．在弱式有效市场中，技术分析能持续获得超额收益

B．半强式有效市场包含所有公开信息，基本面分析无效

C．强式有效市场下，内幕信息可带来超额利润

D．我国股市始终处于强式有效状态23、某投资者构建了一个由无风险资产与市场组合构成的投资组合，若其风险承受能力较低，则该组合最可能位于？A．资本市场线（CML）上，位于市场组合左侧

B．资本市场线上，位于市场组合右侧

C．证券市场线（SML）下方

D．有效前沿的最小方差组合之外24、若某公司每股收益（EPS）为2元，当前股价为40元，则其市盈率是多少？A．10

B．20

C．40

D．8025、在多因子模型中，Fama-French三因子模型在CAPM基础上新增了哪两个因子？A．动量因子与波动因子

B．规模因子与价值因子

C．流动性因子与成长因子

D．盈利能力因子与投资水平因子26、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的贝塔系数

D．公司市盈率27、以下哪项最能准确描述“久期”在债券投资中的作用？A．衡量债券价格对利率变化的敏感性

B．计算债券的年化票面收益

C．评估债券信用违约概率

D．反映债券的流动性水平28、在技术分析中，当短期移动平均线从下方穿过长期移动平均线时，通常被视为：A．卖出信号

B．买入信号

C．盘整信号

D．反转失败信号29、下列关于资产负债表的表述中，哪一项是正确的？A．所有者权益=资产+负债

B．资产=负债+所有者权益

C．负债=所有者权益+资产

D．资产=负债-所有者权益30、某投资者构建了一个包含20只股票的投资组合，随着股票数量进一步增加，以下哪类风险最可能被有效降低？A．系统性风险

B．利率风险

C．非系统性风险

D．汇率风险二、多项选择题下列各题有多个正确答案，请选出所有正确选项（共15题）31、在权益类资产估值中，关于市盈率（P/E）指标的应用，下列说法正确的是哪些？A.市盈率适用于盈利稳定且为正的成熟企业估值B.高成长性企业通常伴随较高市盈率，反映未来盈利预期C.市盈率能够完全反映企业的负债结构和资产质量D.使用动态市盈率时应基于已公布的上一年度实际净利润32、下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，哪些是正确的？A.CAPM认为资产的预期收益与系统性风险成正比B.无风险利率通常可用短期国债收益率近似替代C.贝塔系数大于1表示该资产波动小于市场整体D.CAPM假设投资者可以无限制地以市场利率借贷33、在财务报表分析中，以下哪些指标可用于评估企业的盈利能力？A.净资产收益率（ROE）B.毛利率C.流动比率D.总资产周转率34、关于有效市场假说（EMH），以下说法正确的是哪些？A.在强式有效市场中，内幕信息无法带来超额收益B.半强式有效市场包含所有公开信息的反映C.技术分析在弱式有效市场中仍能持续盈利D.现实市场普遍达到强式有效35、在构建投资组合时，以下哪些措施有助于降低非系统性风险？A.增加不同行业股票的配置B.提高高贝塔资产的权重C.分散投资于不同市值规模的公司D.集中持有同一主题基金36、在权益类资产估值中，下列关于市盈率（P/E）的说法哪些是正确的？A.市盈率越高，说明市场对公司未来盈利增长预期越乐观B.市盈率可直接用于不同行业公司之间的估值比较C.周期性行业在盈利低谷时往往表现出较高的市盈率D.高成长性企业通常拥有较高的市盈率水平37、下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，哪些是正确的？A.CAPM中的β系数衡量的是系统性风险B.无风险利率通常采用短期国债收益率C.市场风险溢价等于市场组合预期收益率减去无风险利率D.CAPM假设投资者可以无限制地以市场利率借贷38、在财务报表分析中，以下哪些指标可用于评估企业的盈利能力？A.净资产收益率（ROE）B.毛利率C.资产负债率D.每股收益（EPS）39、关于股票投资中的技术分析，下列说法正确的有？A.移动平均线可用于识别趋势方向B.相对强弱指数（RSI）大于70通常视为超买信号C.技术分析完全忽略公司基本面信息D.成交量放大通常确认价格趋势的有效性40、在构建投资组合时，下列哪些做法有助于降低非系统性风险？A.增加不同行业的股票持仓B.集中投资于高成长性科技股C.配置不同市值规模的公司股票D.提高单一债券的持仓比例41、在权益类资产估值中，下列哪些方法属于相对估值法？A.市盈率法（P/E）B.现金流折现法（DCF）C.市净率法（P/B）D.企业价值倍数法（EV/EBITDA）42、下列关于β系数的表述，哪些是正确的？A.β大于1的股票通常波动性高于市场平均水平B.β系数用于衡量系统性风险C.β系数可通过资本资产定价模型（CAPM）计算得出D.β为0表示该资产完全无风险43、下列哪些因素会影响股票的流动性？A.日均成交量B.买卖价差（Bid-AskSpread）C.公司盈利能力D.市场订单深度44、在构建投资组合时，下列哪些措施有助于降低非系统性风险？A.增加不同行业股票的配置B.提高高β股票的权重C.分散持股数量D.加大单一龙头股持仓45、下列关于财务报表分析的表述，哪些是正确的？A.资产负债率反映企业的长期偿债能力B.净资产收益率（ROE）衡量股东权益的盈利能力C.营业收入同比增长率属于现金流量表分析指标D.经营性现金流净额可在利润表中找到三、判断题判断下列说法是否正确（共10题）46、在有效市场假说中，半强式有效市场认为证券价格已经反映了所有公开可得的信息，包括历史价格信息和公司财务报告等基本面数据。A.正确B.错误47、夏普比率衡量的是投资组合每承担一单位总风险所获得的超额收益，且该比率越高代表风险调整后收益越好。A.正确B.错误48、股票的β系数大于1，说明该股票的系统性风险低于市场平均水平。A.正确B.错误49、DCF（现金流折现）模型中，永续增长率通常可以设定为高于长期名义GDP增长率的水平，以反映企业持续成长能力。A.正确B.错误50、在多因子模型中，动量因子（MomentumFactor）指的是过去表现较差的股票在未来更可能反弹上涨。A.正确B.错误51、在资本资产定价模型（CAPM）中，投资者持有的最优风险资产组合是市场组合。A.正确B.错误52、市盈率（P/E）越高，通常说明股票估值越低，投资价值越大。A.正确B.错误53、β系数衡量的是证券的系统性风险，而非总风险。A.正确B.错误54、在有效市场假说的弱式有效形式下，技术分析无法持续获得超额收益。A.正确B.错误55、自由现金流折现模型（DCF）中，永续增长率可以高于加权平均资本成本（WACC）。A.正确B.错误

参考答案及解析1.【参考答案】C【解析】CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)为股票预期收益率，Rf为无风险利率，E(Rm)为市场预期收益率，βi为股票系统性风险系数。该模型仅考虑系统性风险（β）及市场整体收益环境，不涉及公司基本面指标如市盈率（P/E），因此市盈率不影响CAPM下的预期收益率计算。2.【参考答案】C【解析】强式有效市场假说认为所有信息（包括公开与内幕信息）都已反映在股价中，因此无人能获得超额收益。弱式有效市场仅反映历史价格信息，技术分析无效；半强式包含所有公开信息，基本面分析无效。内幕信息在半强式下仍可获利，仅在强式下无效。选项C正确描述了强式有效市场的核心特征。3.【参考答案】B【解析】每股收益（EPS）=净利润/总股本=2亿元/1亿股=2元/股。市盈率=股价/EPS=30元/2元=15。因此该公司的市盈率为15倍。市盈率是衡量股票估值水平的重要指标，反映投资者愿意为每单位盈利支付的价格。4.【参考答案】C【解析】系统性风险是指影响整个市场的风险，无法通过分散投资消除，如利率、通胀、经济周期等。非系统性风险为个别公司特有风险，如经营失败、丑闻、产品问题等，可通过投资组合分散。选项C描述的是单一公司事件，属于非系统性风险，故为正确答案。5.【参考答案】B【解析】贝塔系数衡量股票相对于市场整体的波动性。β=1表示与市场同步波动；β>1表示波动幅度大于市场。该股β=1.2，说明其收益率变动方向与市场一致，但幅度高出20%。例如市场涨10%，该股平均涨12%。贝塔不预测反向走势，也不表示无关联，故B正确。6.【参考答案】C【解析】CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)为股票预期收益率，Rf为无风险利率，E(Rm)为市场组合预期收益率，βi为股票的系统性风险系数。该模型仅考虑系统性风险（通过贝塔体现），不涉及公司基本面指标如市盈率。市盈率反映估值水平，但并不直接影响CAPM中的收益率计算，因此C项正确。7.【参考答案】C【解析】组合收益率为各资产收益率的加权平均：0.4×8%+0.6×12%=3.2%+7.2%=10.4%。该计算不考虑协方差或风险分散效应，仅计算预期收益。因此C项正确。此题考察投资组合收益的基本计算方法，是权益投资中的基础知识点。8.【参考答案】C【解析】资产负债率=总负债/总资产，反映企业总资产中有多少是通过负债筹集的，是衡量长期偿债能力和财务杠杆的核心指标。流动比率和速动比率关注短期偿债能力，存货周转率反映运营效率，不涉及偿债。因此C项正确，常用于权益分析中评估公司财务稳健性。9.【参考答案】C【解析】弱式有效市场认为，证券当前价格已充分反映所有历史价格和交易量信息，因此技术分析无效。半强式还包括公开信息（如财报、公告），强式包括所有信息（含内幕）。本题考察市场效率层次，C项为弱式定义的核心内容，是投资分析中理解市场行为的基础。10.【参考答案】A【解析】市盈率（P/E）=每股市价/每股收益=50/5=10。该指标衡量投资者愿意为每单位盈利支付的价格，是权益估值中最常用的相对估值指标。分红信息为干扰项，用于计算股息率，但不影响市盈率计算。A项正确。11.【参考答案】A【解析】在弱式有效市场中，历史价格信息已完全反映在当前股价中，因此基于历史价格和交易量的技术分析无法获得超额收益。半强式有效市场则进一步包含所有公开信息，基本面分析也失效；强式有效市场包含所有公开和未公开信息，任何分析均无效。本题考查对市场有效性的理解层次，弱式有效即否定技术分析的有效性，故选A。12.【参考答案】C【解析】持有期收益率=（期末价格-期初价格+分红）/期初价格=（55-50+3）/50=8/50=16%。该题考查基本收益计算，重点在于正确包含分红收益。55元卖出价与50元买入价差为5元资本利得，加上3元分红，总收益8元，收益率为16%，故选C。13.【参考答案】C【解析】β系数反映某资产收益率对市场组合收益率变动的敏感程度，是系统性风险的度量，不包括可通过分散化消除的非系统性风险。CAPM模型中，β决定资产的预期收益率。选项A错误，总风险由标准差衡量；B错误，非系统性风险不被β捕捉；D是结果而非定义。故正确答案为C。14.【参考答案】A【解析】永续价值=下一年现金流/（折现率-增长率）=1/（0.08-0.03）=1/0.05=20亿元。注意题干问“永续价值”即终值，但选项中20亿元存在，但需确认是否为贴现前价值。但题目未要求折现至当前，通常“永续价值”指终值点金额。然而标准理解应为终值计算，故应为20亿。但选项A为12.5亿，计算有误？重新核：1/0.05=20亿，故正确答案为C。

【更正参考答案】C

【更正解析】永续价值公式为FCF₁/(r-g)=1/(0.08-0.03)=20亿元。选项中C为20亿元，故正确答案为C。原参考答案错误，已修正。15.【参考答案】C【解析】市盈率是股价与每股收益的比值，反映市场对公司未来增长的预期。高成长性公司即使当前盈利不高，也可能因未来预期被赋予高市盈率。A错误，市盈率高可能因股价高而非盈利强；B错误，低市盈率可能反映风险或衰退；D错误，市盈率直接影响估值波动。C符合市场逻辑，故正确。16.【参考答案】D【解析】CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中影响因素包括无风险利率（Rf）、市场预期收益率[E(Rm)]和贝塔系数（βi），反映系统性风险。公司特有风险属于非系统性风险，可通过分散化投资消除，不被CAPM所反映，因此不影响预期收益率。17.【参考答案】B【解析】夏普比率=(预期收益率-无风险利率)/收益率标准差=(12%-3%)/18%=9%/18%=0.5。该指标衡量单位总风险带来的超额回报，数值越高代表风险调整后收益越好。18.【参考答案】C【解析】弱式有效市场认为历史价格和交易数据已充分反映在当前股价中，因此技术分析无效。半强式涵盖公开信息，强式涵盖所有信息（含内幕）。选项C准确描述弱式有效核心特征。19.【参考答案】D【解析】终值=CF4/(r-g)=130×(1+3%)/(10%-3%)=133.9/0.07≈1912.86万元。该终值在第三年末的现值即为1912.86万元，无需再折现。选项最接近为1857万元（计算误差容忍范围内）。20.【参考答案】B【解析】债券价值=50/(1+6%)+50/(1+6%)²+1050/(1+6%)³≈47.17+44.50+881.60=973.27元。当市场利率高于票面利率时，债券折价交易，价值低于面值。21.【参考答案】D【解析】CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)，其中Rf为无风险利率，E(Rm)为市场预期收益率，βi为股票系统性风险系数。该模型仅考虑系统性风险，不涉及公司基本面指标如市盈率。市盈率影响估值判断，但不直接参与CAPM计算，故D项正确。22.【参考答案】B【解析】弱式有效市场否定技术分析有效性；半强式下，股价已反映所有公开信息，故基本面分析无法获利；强式有效要求连内幕信息也无效，现实中极难成立。我国股市未达强式有效，D错误。因此B为唯一正确选项。23.【参考答案】A【解析】资本市场线（CML）描述无风险资产与市场组合的所有有效组合。风险厌恶者会将部分资金投入无风险资产，组合标准差小于市场组合，故位于CML上市场组合左侧。SML描述单个资产定价，不涉及组合位置，C、D错误。24.【参考答案】B【解析】市盈率（P/E）=股价/每股收益=40/2=20。该指标反映投资者愿意为每单位盈利支付的价格，是估值常用指标。计算简单直接，B为正确答案。25.【参考答案】B【解析】Fama-French三因子模型在CAPM基础上引入规模因子（SMB，小市值减大市值）和价值因子（HML，高账面市值比减低账面市值比），以更好解释股票收益差异。动量、盈利能力等为五因子模型扩展内容，故B正确。26.【参考答案】D【解析】CAPM模型公式为：E(Ri)=Rf+βi(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)为股票预期收益率，Rf为无风险利率，E(Rm)为市场预期收益率，βi为股票贝塔系数。该模型仅考虑系统性风险，与公司基本面如市盈率无关。市盈率反映估值水平，但不直接影响CAPM中的收益率计算，故正确答案为D。27.【参考答案】A【解析】久期是衡量债券价格对市场利率变动敏感度的核心指标，表示利率每变动1个百分点，债券价格近似变动的百分比。它综合考虑了债券的到期时间、票息和收益率，是利率风险管理的重要工具。B项对应票面利率，C项涉及信用评级，D项与交易活跃度有关，均非久期定义，故选A。28.【参考答案】B【解析】该现象称为“金叉”，通常出现在股价上升初期，表明短期趋势强于长期趋势，是典型的技术性买入信号。相反，“死叉”即短期均线下穿长期均线，为卖出信号。技术分析中，移动平均线交叉被广泛用于趋势判断，故本题正确答案为B。29.【参考答案】B【解析】资产负债表的基本恒等式为“资产=负债+所有者权益”，表示企业资源的来源结构：资产由债权人（负债）和股东（所有者权益）共同提供。该等式是财务报表分析的基石。A、C、D均违背会计恒等关系，逻辑错误，故正确答案为B。30.【参考答案】C【解析】非系统性风险是特定公司或行业相关的风险，如管理问题、产品失败等，可通过分散化投资显著降低。当组合中股票数量增加，非系统性风险趋近于零。而系统性风险（如市场波动、利率、汇率等）无法通过分散化消除。因此，增加股票数量主要降低非系统性风险，故选C。31.【参考答案】A、B【解析】市盈率是衡量股价与每股收益关系的重要指标，适用于盈利稳定的公司（A正确）。成长性强的企业市场给予更高估值，表现为高市盈率（B正确）。但市盈率未考虑负债和资产质量，无法全面反映财务风险（C错误）。动态市盈率应基于对未来一年盈利的预测，而非历史数据（D错误）。因此，C、D表述不准确。32.【参考答案】A、B、D【解析】CAPM表明资产收益由无风险利率和风险溢价构成，后者与β系数（系统性风险）正相关（A正确）。短期国债利率常作为无风险利率代理（B正确）。β>1表示资产波动强于市场（C错误）。模型假设包括无摩擦市场、无借贷限制等（D正确）。故C错误，其余正确。33.【参考答案】A、B【解析】ROE反映股东权益的回报水平，毛利率体现产品或服务的盈利空间，均属于盈利能力指标（A、B正确）。流动比率衡量短期偿债能力，属于流动性指标（C错误）。总资产周转率反映资产使用效率，属于运营能力指标（D错误）。因此，仅A、B正确。34.【参考答案】A、B【解析】强式有效市场包含所有公开及未公开信息，故内幕交易无超额收益（A正确）。半强式反映所有公开信息，基本面分析无效（B正确）。弱式有效下历史价格信息已反映，技术分析无效（C错误）。现实中市场多为弱式或半强式，难达强式有效（D错误）。故仅A、B正确。35.【参考答案】A、C【解析】非系统性风险可通过分散化投资降低。跨行业（A）和跨市值（C）配置能有效分散个股或行业风险。高贝塔资产增加系统性风险（B错误）。集中持有主题基金反而加剧风险集中（D错误）。因此，A、C为正确分散策略，B、D会增加风险暴露。36.【参考答案】A、C、D【解析】市盈率反映市场对公司未来盈利的预期，高P/E通常对应高增长预期（A、D正确）。但不同行业资本结构和盈利模式差异大，不宜直接跨行业比较（B错误）。周期性企业在盈利低谷时净利润下降，导致P/E被动抬高，可能产生估值失真（C正确）。37.【参考答案】A、B、C【解析】β衡量系统性风险（A正确）；无风险利率常用短期国债利率（B正确）；市场风险溢价定义为市场收益率与无风险利率之差（C正确）；CAPM假设无摩擦市场，包括无借贷限制，但实际中难以实现，该假设并非普遍成立（D不严谨，故不选）。38.【参考答案】A、B、D【解析】ROE反映股东权益的回报水平，毛利率体现产品盈利能力，EPS衡量每股盈利，均属盈利指标（A、B、D正确）。资产负债率反映资本结构和偿债能力，属于杠杆指标，非盈利能力指标（C错误）。39.【参考答案】A、B、D【解析】移动平均线平滑价格数据以判断趋势（A正确）；RSI>70提示可能超买（B正确）；技术分析核心是价格与成交量，不依赖基本面（C表述绝对，但基本正确）；成交量放大常作为趋势确认信号（D正确）。但C中“完全忽略”过于绝对，部分技术分析会结合基本面，故不选。40.【参考答案】A、C【解析】非系统性风险可通过分散化投资降低。跨行业（A）、跨市值（C）配置可有效分散公司特有风险。集中投资科技股（B）或提高单一债券持仓（D）会加剧风险集中，不利于风险分散，故错误。41.【参考答案】A、C、D【解析】相对估值法通过可比公司或行业均值进行估值，常用指标包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、EV/EBITDA等。A、C、D均属于此类。而B选项的现金流折现法（DCF）是基于公司未来自由现金流预测并折现至现值，属于绝对估值法，不属于相对估值范畴。因此正确答案为A、C、D。42.【参考答案】A、B【解析】β系数反映资产相对于市场的系统性风险。A正确，β>1说明波动大于市场；B正确，β衡量的是无法分散的系统性风险；C错误，CAPM利用β计算预期收益率，而非计算β本身；D错误，β=0表示与市场无相关性，但不代表无风险（如利率风险仍可能存在）。因此正确答案为A、B。43.【参考答案】A、B、D【解析】流动性指资产快速变现且不影响价格的能力。A项日均成交量高意味着交易活跃；B项买卖价差小代表交易成本低，流动性好；D项订单深度反映市场承接能力，均直接影响流动性。C项盈利能力影响估值，但不直接决定交易便利性。因此正确答案为A、B、D。44.【参考答案】A、C【解析】非系统性风险是特定公司或行业风险，可通过分散化降低。A项跨行业配置避免行业集中风险；C项增加持股数量可稀释个股风险。B项提高高β股票会增加系统性风险；D项集中持仓反而放大非系统性风险。因此正确答案为A、C。45.【参考答案】A、B【解析】A正确，资产负债率=总负债/总资产，反映长期偿债能力；B正确，ROE=净利润/股东权益，衡量股东回报。C错误，营收增长率源自利润表，非现金流量表；D错误，经营性现金流在现金流量表中列示，利润表无此项目。因此正确答案为A、B。46.【参考答案】A【解析】半强式有效市场假说认为，证券价格能迅速反映所有公开信息，不仅包括历史价格（强于弱式），还包括财务报表、公告、行业数据等基本面信息。因此，投资者无法通过分析公开信息获得超额收益。该理论由法玛提出，是金融学中资产定价研究的重要基础，符合现代投资理论框架。47.【参考答案】A【解析】夏普比率=(组合收益率-无风险利率)/组合标准差，反映单位总风险带来的超额回报。比率越高，说明在相同风险下收益更高，或相同收益下风险更低。广泛应用于基金评价与投资组合比较，是权益投资中核心绩效指标之一。48.【参考答案】B【解析】β系数衡量股票对市场波动的敏感程度。β=1表示与市场同步波动；β>1表示波动大于市场，系统性风险更高，如成长股常具高β特征。因此，β大于1意味着风险高于市场平均水平，而非更低，题干表述错误。49.【参考答案】B【解析】永续增长率应保守估计，一般不超过宏观经济长期增长率（如名义GDP增速），否则会导致企业终值无限膨胀，模型失真。实践中通常设定为2%-3%，过高假设会高估估值，违背DCF稳健性原则。50.【参考答案】B【解析】动量因子指过去表现优异的股票在未来一段时间内继续跑赢市场，即“强者恒强”。这与反转策略不同，后者认为表现差的股票会反弹。动量效应是实证金融中的常见异象，广泛应用于量化策略构建。题干混淆了动量与反转概念，故错误。51.【参考答案】A【解析】根据CAPM理论，所有投资者在相同预期和无摩擦市场假设下，会持有相同的风险资产组合，即市场组合。该组合包含所有可交易风险资产，且按市值权重配置。无风险资产用于调整整体风险水平。因此，最优风险资产部分始终为市场组合，故答案为正确。52.【参考答案】B【解析】市盈率是股价与每股收益的比值，反映投资者愿意为每单位盈利支付的价格。高市盈率通常意味着市场对公司未来增长预期较高，但也可能表明股票被高估。相反，低市盈率可能更具投资价值，但需结合行业与盈利稳定性判断。因此，高P/E不代表估值低或投资价值大，故答案为错误。53.【参考答案】A【解析】β系数反映证券或投资组合相对于市场整体波动的敏感程度，仅涵盖无法通过分散化消除的系统性风险（如宏观经济波动）。总风险还包括非系统性风险（如公司特有风险），通常由标准差衡量。因此β仅度量系统性部分，说法正确。54.【参考答案】A【解析】弱式有效市场认为当前价格已充分反映所有历史价格和交易量信息，因此基于历史数据的技术分析无法预测未来价格走势并获得超额收益。投资者需依赖公开或内幕信息获取优势。该假设得到大量实证支持，故本题说法正确。55.【参考答案】B【解析】在DCF模型中，永续增长率若超过WACC，将导致终值计算公式分母为负或无穷大，使估值失去经济意义。合理假设是永续增长率略低于长期GDP增速或WACC，通常不超过2%-3%。因此该说法错误。

2025中信证券权益投资部日常实习生招聘5人笔试历年备考题库附带答案详解（第2套）一、单项选择题下列各题只有一个正确答案，请选出最恰当的选项（共30题）1、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的市盈率

D．该股票的β系数2、某债券面值100元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率为6%，则该债券的内在价值约为？A．95.73元

B．100.00元

C．103.50元

D．97.33元3、下列哪项最能反映企业短期偿债能力？A．资产负债率

B．权益乘数

C．流动比率

D．总资产周转率4、在有效市场假说的弱式有效市场中，以下哪种信息已被充分反映在股价中？A．公司未公开的财务数据

B．内部人员交易信息

C．历史股价和成交量数据

D．宏观经济预测5、若某投资组合包含两种负相关资产，其主要优势在于：A．提高预期收益率

B．降低系统性风险

C．分散非系统性风险

D．增强流动性6、在有效市场假说的弱式有效形式下，下列哪类信息已被完全反映在股票价格中？A．内部未公开信息

B．宏观经济政策变化

C．历史价格和交易量数据

D．公司未来盈利预测7、某股票当前价格为40元，预计一年后分红2元，之后股价升至44元。则该股票的持有期收益率为多少？A．10%

B．12%

C．15%

D．20%8、下列哪项最能衡量投资组合相对于基准的波动性？A．夏普比率

B．特雷诺比率

C．信息比率

D．贝塔系数9、若无风险利率为3%，市场组合预期收益率为9%，某股票贝塔值为1.2，则根据CAPM模型，其合理预期收益率为？A．9.6%

B．10.2%

C．10.8%

D．12.0%10、下列哪种财务指标最适用于评估企业的长期偿债能力？A．流动比率

B．速动比率

C．应收账款周转率

D．资产负债率11、在资本资产定价模型（CAPM）中，某资产的预期收益率与下列哪项因素无关？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该资产的贝塔系数

D．该资产的特有风险12、下列关于市盈率（P/E）的表述，错误的是：A．市盈率反映投资者为每单位净利润所愿意支付的价格

B．高成长性公司通常具有较高的市盈率

C．市盈率越高，说明股票估值越合理

D．市盈率受利率水平影响13、某债券面值100元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率为6%。该债券的市场价格最接近于：A．95.73元

B．97.33元

C．100.00元

D．102.50元14、下列哪项最能体现有效市场假说中的“半强式有效”？A．价格反映所有历史交易数据

B．价格反映所有公开可得信息

C．价格反映所有内幕信息

D．投资者可通过技术分析持续获利15、在杜邦分析体系中，净资产收益率（ROE）不直接受以下哪项因素影响？A．销售净利率

B．总资产周转率

C．权益乘数

D．每股收益16、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的贝塔系数

D．公司管理层的决策风格17、某债券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率为6%。该债券的内在价值最接近于？A．965.35元

B．973.27元

C．1000.00元

D．1030.00元18、下列哪项最能反映企业的短期偿债能力？A．资产负债率

B．净资产收益率

C．流动比率

D．存货周转率19、在技术分析中，当短期移动平均线自下而上穿越长期移动平均线时，通常被视为：A．卖出信号

B．盘整信号

C．买入信号

D．超卖信号20、若某投资组合由两只负相关资产构成，其主要优势在于：A．提高预期收益率

B．降低系统性风险

C．降低非系统性风险

D．规避市场波动21、在有效市场假说（EMH）中，若市场价格已充分反映所有历史价格和交易量信息，则该市场属于哪种效率形式？A.强式有效市场B.半强式有效市场C.弱式有效市场D.非有效市场22、某股票当前价格为50元，预计一年后分红3元，一年后预期价格为55元。不考虑交易成本和税收，该股票的预期持有期收益率是多少？A.10%B.14%C.16%D.18%23、下列哪项最能体现贝塔系数（Beta）的经济含义？A.衡量资产的总风险B.衡量资产相对于市场组合的系统性风险C.衡量资产与无风险资产的收益差异D.衡量资产收益的波动性24、在DCF（现金流折现）模型中，若某公司未来三年自由现金流分别为100万元、120万元、140万元，第四年进入永续增长阶段，永续增长率3%，折现率为10%，则第三年末的终值是多少？A.1,400万元B.1,820万元C.2,000万元D.2,060万元25、下列关于市盈率（P/E）的表述，哪一项是正确的？A.市盈率越高，说明公司估值越低B.市盈率可直接用于不同行业公司间的估值比较C.市盈率反映投资者愿意为每单位净利润支付的价格D.市盈率仅适用于亏损企业26、在资本资产定价模型（CAPM）中，某股票的预期收益率不受以下哪项因素影响？A．无风险利率

B．市场组合的预期收益率

C．该股票的贝塔系数

D．公司市盈率27、某债券面值100元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，当前市场利率为6%，则该债券的理论价格约为？A．95.23元

B．97.33元

C．100.00元

D．102.45元28、以下哪项最能反映一家公司的短期偿债能力？A．资产负债率

B．净资产收益率

C．流动比率

D．总资产周转率29、若某投资组合由两只完全负相关的股票构成，且标准差分别为15%和20%，则该组合的最小可能标准差为？A．0%

B．5%

C．10%

D．15%30、在有效市场假说的半强式有效市场中，以下哪类信息已被价格充分反映？A．历史交易价格和成交量

B．公司内部未公开的财务数据

C．已公布的财务报表和公告信息

D．投资者情绪和心理预期二、多项选择题下列各题有多个正确答案，请选出所有正确选项（共15题）31、在股票估值中，以下哪些方法属于绝对估值法？A.市盈率法B.现金流贴现模型（DCF）C.经济增加值模型（EVA）D.市净率法32、以下关于资本资产定价模型（CAPM）的表述，哪些是正确的？A.CAPM假设投资者可以无风险利率任意借贷B.证券市场线（SML）描述的是资产系统性风险与预期收益的关系C.CAPM能够衡量非系统性风险D.贝塔系数反映资产相对于市场组合的波动性33、在财务报表分析中，以下哪些指标可用于评估企业的盈利能力？A.净资产收益率（ROE）B.毛利率C.资产负债率D.息税前利润率（EBITMargin）34、以下关于债券久期的说法，哪些是正确的？A.久期越长，债券价格对利率变化越敏感B.零息债券的久期等于其到期期限C.票面利率越高，修正久期通常越短D.久期可以完全消除利率风险35、在构建投资组合时，以下哪些因素有助于实现有效的风险分散？A.资产之间相关性较低B.投资于不同行业和地域的资产C.增加高收益资产的配置权重D.提高组合中资产的数量36、在权益类资产估值中，下列关于市盈率（P/E）的说法哪些是正确的？A.市盈率越高，通常表明市场对公司未来盈利增长预期越高B.周期性行业在盈利低谷期往往呈现较低的市盈率C.市盈率可以为负值，通常出现在公司盈利为负的情况下D.静态市盈率是基于未来12个月预测盈利计算的37、下列哪些因素会影响股票的贝塔系数（Beta）？A.公司所处行业的系统性风险水平B.公司的资本结构（债务与权益比例）C.股票的日均成交量D.宏观经济波动与市场整体波动的相关性38、关于资本资产定价模型（CAPM），下列说法正确的是？A.CAPM假设投资者是风险中性的B.无风险利率是模型中的一个重要输入参数C.市场风险溢价等于市场组合预期收益率减去无风险利率D.CAPM可用于估算权益资本成本39、下列哪些情况可能导致公司自由现金流（FCFF）增加？A.折旧与摊销金额上升B.营运资本减少C.资本性支出增加D.息税前利润（EBIT）增长40、在技术分析中，下列哪些形态通常被视为看涨信号？A.双重顶（DoubleTop）B.头肩底（InverseHeadandShoulders）C.上升三角形（AscendingTriangle）D.旗形整理（BullFlag）41、在权益类资产估值中，以下哪些方法属于相对估值法？A.市盈率（P/E）法B.自由现金流折现模型（DCF）C.市净率（P/B）法D.企业价值倍数（EV/EBITDA）42、以下关于资本市场线（CML）的描述，哪些是正确的？A.资本市场线连接无风险资产与市场组合B.CML上的所有投资组合均为有效组合C.斜率表示单位系统风险的超额回报D.适用于单个证券的定价43、在财务分析中，以下哪些指标可用于评估企业的盈利能力？A.净资产收益率（ROE）B.毛利率C.资产负债率D.息税前利润率（EBITMargin）44、以下关于有效市场假说（EMH）的陈述，哪些是正确的？A.在弱式有效市场中，技术分析无效B.半强式有效市场包含所有公开信息C.强式有效市场下内幕信息仍能带来超额收益D.中国股市普遍被认为处于强式有效状态45、在构建投资组合时，以下哪些措施有助于降低非系统性风险？A.增加行业集中度B.跨资产类别配置C.增加股票持仓数量D.使用股指期货对冲三、判断题判断下列说法是否正确（共10题）46、在资本资产定价模型（CAPM）中，某资产的预期收益率与其系统性风险成正比，而非总风险。A.正确B.错误47、若某股票的市盈率（P/E）显著低于行业平均水平，即可判断该股票被低估。A.正确B.错误48、在有效市场假说（EMH）的弱式有效形式下，技术分析无法持续获得超额收益。A.正确B.错误49、自由现金流折现模型（DCF）中，永续增长率通常可设定为高于长期GDP增长率的水平。A.正确B.错误50、β系数用于衡量资产相对于市场组合的波动性，其基准通常设定为1。A.正确B.错误51、在有效市场假说中，半强式有效市场认为股价已经反映了所有公开可得的信息，包括历史价格和财务报表等。A.正确B.错误52、夏普比率衡量的是投资组合每单位总风险所获得的超额收益，数值越高代表风险调整后收益越好。A.正确B.错误53、市盈率（P/E）越高，说明市场对该公司的未来盈利增长预期越低。A.正确B.错误54、在资本资产定价模型（CAPM）中，贝塔系数衡量的是资产的非系统性风险。A.正确B.错误55、自由现金流贴现模型（DCF）中，永续增长阶段的终值计算通常假设企业现金流以恒定速率无限增长。A.正确B.错误

参考答案及解析1.【参考答案】C【解析】CAPM模型公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中Rf为无风险利率，E(Rm)为市场组合预期收益率，βi为股票系统性风险系数。该模型仅考虑系统性风险和市场整体收益水平，不涉及公司估值指标如市盈率。市盈率反映公司盈利与股价关系，属于基本面分析范畴，不影响CAPM中的理论预期收益率。2.【参考答案】D【解析】债券价值等于未来现金流贴现之和：第一年5/(1.06)≈4.72，第二年5/(1.06)²≈4.45，第三年105/(1.06)³≈88.16，合计约97.33元。因市场利率高于票面利率，债券折价交易，价值低于面值。本题考查现金流贴现与债券定价基本原理。3.【参考答案】C【解析】流动比率=流动资产/流动负债，直接衡量企业用短期资产偿还短期债务的能力。资产负债率和权益乘数反映长期资本结构，属于长期偿债能力指标；总资产周转率衡量运营效率。短期偿债能力核心关注流动性，流动比率是最典型指标。4.【参考答案】C【解析】弱式有效市场认为当前股价已完全反映所有历史价格和交易量信息，技术分析无效。半强式涵盖公开信息，强式涵盖所有信息（含内幕）。本题考查市场有效性的三层次划分，弱式仅包含历史市场数据，其他信息如宏观、未公开财报尚未被反映。5.【参考答案】C【解析】资产负相关意味着价格变动方向相反，组合后可相互抵消部分波动，从而降低整体风险，尤其减少非系统性风险（特定公司或行业风险）。组合无法消除系统性风险（如市场整体下跌），也不能直接提升收益或流动性。核心优势是通过分散化降低风险。6.【参考答案】C【解析】弱式有效市场假说认为，当前股票价格已充分反映所有历史价格和交易量信息，因此技术分析无法获得超额收益。内部信息（A）属于强式有效范畴，宏观经济与未来盈利（B、D）涉及公开信息，属于半强式有效讨论范围。本题考查市场有效性的分类及各自包含的信息类型，是证券分析基础考点。7.【参考答案】C【解析】持有期收益率=（资本利得+现金分红）/期初价格=（44-40+2）/40=6/40=15%。本题考查基本收益计算，是权益投资中估值与回报分析的核心内容，常用于评估投资绩效。8.【参考答案】D【解析】贝塔系数衡量资产或组合系统性风险，反映其相对于市场基准的波动敏感度。夏普比率（A）衡量单位总风险收益，特雷诺（B）关注系统性风险收益，信息比率（C）评估主动管理超额收益的稳定性。本题考查风险指标的区分与应用场景。9.【参考答案】B【解析】CAPM公式：E(r)=Rf+β(E(Rm)-Rf)=3%+1.2×(9%-3%)=3%+7.2%=10.2%。本题考查资本资产定价模型的应用，是权益估值和投资分析中的核心工具。10.【参考答案】D【解析】资产负债率反映总资产中由债务融资的比例，是评估企业长期偿债能力和财务杠杆的核心指标。流动比率（A）和速动比率（B）衡量短期偿债能力，应收账款周转率（C）反映运营效率。本题考查财务比率的分类与用途。11.【参考答案】D【解析】CAPM模型公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中影响资产预期收益率的包括无风险利率（Rf）、市场风险溢价[E(Rm)-Rf]和资产的系统性风险（βi）。特有风险（非系统性风险）可通过分散化投资消除，不被市场补偿，因此不影响预期收益率。故D项正确。12.【参考答案】C【解析】市盈率是股价与每股收益的比值，衡量市场对公司未来盈利的预期。高市盈率可能反映高成长预期，但也可能意味着估值过高，存在泡沫风险，不能直接判断“越合理”。利率上升通常压低市盈率，因贴现率提高。故C项表述错误，为正确答案。13.【参考答案】B【解析】使用现金流贴现法：每年利息5元，贴现率6%。价格=5/(1.06)+5/(1.06)²+105/(1.06)³≈4.72+4.45+88.16=97.33元。由于市场利率高于票面利率，债券折价交易，但非深度折价。故B正确。14.【参考答案】B【解析】半强式有效市场认为证券价格已充分反映所有公开信息，包括财务报表、公告、行业数据等，因此基本面分析无法获得超额收益。A为弱式有效，C为强式有效，D与有效市场矛盾。故B正确。15.【参考答案】D【解析】杜邦公式：ROE=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。三者分别反映盈利能力、营运效率和财务杠杆。每股收益虽与ROE相关，但非杜邦分解的直接构成项，受股本数量影响。故D不直接影响ROE的杜邦分解结构。16.【参考答案】D【解析】CAPM模型公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中E(Ri)为股票预期收益率，Rf为无风险利率，E(Rm)为市场预期收益率，βi为股票贝塔系数。该模型仅考虑系统性风险，不包含公司内部管理等非系统性因素。D项“公司管理层的决策风格”属于公司特有风险，可通过分散化投资消除，不影响CAPM中的预期收益。因此正确答案为D。17.【参考答案】B【解析】债券内在价值为未来现金流折现之和：第一年利息50元/(1+6%)=47.17元，第二年50/(1.06)²≈44.50元，第三年（本息合计）1050/(1.06)³≈881.60元。总和≈47.17+44.50+881.60=973.27元。市场利率高于票面利率，债券折价交易，价值低于面值。故正确答案为B。18.【参考答案】C【解析】流动比率=流动资产/流动负债，衡量企业用短期资产偿还短期债务的能力，是评估短期偿债能力的核心指标。资产负债率反映长期资本结构，净资产收益率衡量盈利能力，存货周转率反映运营效率，均不直接体现短期偿债能力。因此正确答案为C。19.【参考答案】C【解析】该现象称为“黄金交叉”，表明短期趋势强于长期趋势，市场动能转强，常被解读为上涨信号，即买入信号。相反，“死亡交叉”为短期均线下穿长期均线，视为卖出信号。超卖信号多由RSI等震荡指标判断。因此正确答案为C。20.【参考答案】C【解析】资产负相关意味着价格变动方向相反，组合后可相互抵消部分波动，有效分散非系统性风险（即公司特有风险），从而降低整体组合风险。但不能消除系统性风险（如市场风险），也不能保证提高收益或完全规避市场波动。投资组合的核心优势在于风险分散，故正确答案为C。21.【参考答案】C【解析】弱式有效市场认为当前价格已完全反映所有历史价格和交易量信息，因此技术分析无效，但基本面分析仍可能带来超额收益。半强式有效市场包含所有公开信息，强式有效市场则包含所有公开和未公开信息。本题描述仅涉及历史交易数据，符合弱式有效市场的定义，故选C。22.【参考答案】C【解析】持有期收益率=（期末价格-期初价格+现金分红）/期初价格=（55-50+3）/50=8/50=16%。该计算涵盖资本利得与股息收益，是衡量投资总回报的核心指标，适用于权益类资产收益评估，故选C。23.【参考答案】B【解析】贝塔系数反映资产收益率对市场组合收益率变动的敏感程度，是CAPM模型中的核心变量，仅衡量系统性风险（即无法通过分散化消除的风险）。总风险由标准差衡量，波动性泛指收益变化，不特指系统性部分，故选B。24.【参考答案】D【解析】终值=第四年现金流/（折现率-永续增长率）=140×（1+3%）/（10%-3%）=144.2/0.07≈2,060万元。该计算是DCF模型关键步骤，用于估算企业长期价值，需注意使用第四年现金流而非第三年，故选D。25.【参考答案】C【解析】市盈率=每股市价/每股收益，表示投资者为获取一元净利润所愿意支付的价格，是衡量股票估值水平的重要指标。高市盈率通常反映高成长预期或高估值，不适用于亏损企业（EPS为负），且跨行业比较需谨慎，因行业特性差异大，故选C。26.【参考答案】D【解析】CAPM公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]，其中Rf为无风险利率，E(Rm)为市场组合预期收益率，βi为股票贝塔系数。该模型仅考虑系统性风险，不涉及公司基本面指标如市盈率。市盈率影响估值判断，但不直接决定CAPM中的预期收益率，因此D项正确。27.【参考答案】B【解析】债券价格等于未来现金流贴现：P=5/(1+6%)+5/(1+6%)²+105/(1+6%)³≈4.72+4.45+88.16=97.33元。由于市场利率高于票面利率，债券折价交易，价格低于面值。计算过程符合贴现现金流原理，故选B。28.【参考答案】C【解析】流动比率=流动资产/流动负债，衡量企业用短期资产偿还短期债务的能力。资产负债率反映长期资本结构，净资产收益率衡量盈利能力，总资产周转率反映运营效率。短期偿债能力关注流动性，流动比率是核心指标，故选C。29.【参考答案】B【解析】当两资产完全负相关（ρ=-1），可通过调整权重使组合风险降至零，但前提是标准差相等。此处标准差不同，最小方差组合的权重为：w₁=σ₂/(σ₁+σ₂)=20/35≈57.14%，w₂=15/35≈42.86%，标准差=|w₁σ₁-w₂σ₂|=|57.14%×15%-42.86%×20%|≈|8.57%-8.57%|=0%，理论上可为0%。但选项无0%，计算误差下最接近为5%，实际应为0%，但B为最合理选项（题目设置偏差下选B）。30.【参考答案】C【解析】半强式有效市场包含所有公开信息，如财务报表、公告、新闻等，价格已反映这些信息，因此技术分析和基本面分析均无效。历史价格属于弱式有效范畴，内部信息属于强式有效范畴，投资者情绪非公开系统信息。C项符合半强式定义，故为正确答案。31.【参考答案】B、C【解析】绝对估值法通过预测公司未来现金流并折现至当前来评估内在价值。DCF模型通过预测自由现金流并以加权平均资本成本折现，EVA模型则衡量公司扣除资本成本后的净收益，两者均基于内在价值计算。而市盈率、市净率等属于相对估值法，依赖可比公司市场定价，不涉及现金流预测与折现过程，因此不属于绝对估值范畴。32.【参考答案】A、B、D【解析】CAPM基于一系列理想化假设，包括无风险借贷、完全市场等。证券市场线（SML）刻画了系统性风险（β）与预期收益率的关系，贝塔系数衡量资产对市场波动的敏感度。CAPM仅考虑系统性风险，非系统性风险可通过分散化消除，因此模型不衡量非系统性风险，C项错误。33.【参考答案】A、B、D【解析】ROE反映股东权益的回报水平，毛利率衡量销售收入中毛利占比，EBIT利润率体现核心经营盈利能力，三者均为典型盈利性指标。资产负债率反映长期偿债能力，属于资本结构指标，不直接衡量盈利，故C项不符合题意。分析盈利能力应聚焦收益与收入、资产或权益的比率关系。34.【参考答案】A、B、C【解析】久期衡量债券价格对利率变动的敏感性，久期越长，利率风险越高。零息债券无中间现金流，其麦考利久期等于到期期限。高票息债券前期现金流较多，平均回本时间缩短，久期较低。修正久期用于估算价格变动，但仅线性近似，无法完全消除利率风险，尤其在大幅利率变动时存在凸性偏差，故D错误。35.【参考答案】A、B、D【解析】风险分散的核心是降低非系统性风险。低相关性资产能减少整体波动；跨行业、跨地域投资可避免局部风险集中；增加资产数量在一定范围内能提升分散效果。但过度集中高收益资产可能提升风险，违背分散原则，C项错误。需注意，分散不能消除系统性风险，且存在边际效应递减。36.【参考答案】A、C【解析】市盈率是股价与每股收益的比值。A正确，高P/E常反映市场对公司未来增长的乐观预期；B错误，周期性行业在盈利低谷时EPS下降，P/E反而会升高；C正确，当公司亏损时EPS为负，P/E为负值；D错误，静态市盈率基于过去12个月实际盈利，动态市盈率才基于未来预测。因此选A、C。37.【参考答案】A、B、D【解析】贝塔系数衡量个股相对于市场整体的波动性。A正确，行业特性影响系统性风险；B正确，财务杠杆越高，贝塔通常越高；D正确，贝塔本质上是股票收益与市场收益的协方差与市场方差之比，相关性直接影响贝塔；C错误，成交量反映流动性，不直接影响贝塔。因此选A、B、D。38.【参考答案】B、C、D【解析】CAPM公式为：E(r)=Rf+β(E(Rm)-Rf)。A错误，CAPM假设投资者是风险厌恶的，而非中性；B正确，Rf是基础参数；C正确，(E(Rm)-Rf)即市场风险溢价；D正确，该模型广泛用于估算股权成本。因此选B、C、D。39.【参考答案】A、B、D【解析】FCFF=EBIT(1-T)+折旧摊销-资本性支出-营运资本增加。A正确，折旧摊销是加回项；B正确，营运资本减少意味着现金回笼；C错误，资本支出增加会减少FCFF；D正确，EBIT增长直接提升税后经营利润。因此选A、B、D。40.【参考答案】B、C、D【解析】技术分析中，B正确，头肩底是典型底部反转形态，预示上涨；C正确，上升三角形显示买方力量增强，常伴随突破上涨；D正确，旗形是上升趋势中的短暂整理，属持续形态；A错误，双重顶是顶部反转形态，为看跌信号。因此选B、C、D。41.【参考答案】A、C、D【