年月日更新智能电动汽车行业深度报告：自主车企出海扬帆销量有望持续高增

证券研究报告自主车企出海扬帆，销量有望持续高增自主车企出海扬帆，销量有望持续高增-智能电动汽车行业深度报告西部证券研发中心2024年6月18日|齐天翔S0800524040003qitianxiang@请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2核心结论核心结论中国汽车出海量价齐升，看好自主车企海外销量继续高增。2021年开始中国汽车出口快速发展，出口销行业评级超配前次评级超配评级变动维持量和均价均呈显著上升趋势，其中汽车出口销量从2021年的201.5行业评级超配前次评级超配评级变动维持144%；出口均价从2021年的1.6万美元增长至2023年的1.9万美元，涨幅19%。站在当前时点，我们继续看好自主车企海外销量高增，2024年四大自主车企（奇瑞/长城/比亚迪/长安）海外销量目标300万辆，预计同比73%。全球汽车市场分析：哪些国家/地区出口潜力大？从市场规模、本国有无强大的汽车工业、对华政策三个/印尼等东南亚国家、英国/比利时等欧洲国家以及沙特等中东国家的汽车市场更利于中国车企出口，另外俄罗斯作为2023年出口销量第一也是出口增量/六大国家/地区汽车市场重点分析：对上述六大汽车市场进行市场规模、关税、售价、市场竞争格局、市场偏好/畅销车型、海外产能等多维度分析，并测算中国车企出海的销量和营收空间，我们认为保守情况下，中国车企在上述市场市占率有望达13.2%，对应销量369万辆，相比2023年增长86%；其中俄罗斯/澳大利亚/巴西/东南亚/欧洲/中东四国销量分别增长24%/73%/279%/129%/123%/64%；乐观情况下，中23.7%2023234%。投资建议。我们推荐在海外布局多年且优势车型符合海外市场偏好的长城汽车、与国际巨头深度绑定的风险提示：车企海外投资进展不及预期风险；汽车出口销量不及预期风险；海外汽车市场竞争格局恶化

近一年行业走势汽车 沪深3006%2%-2%-6%-10%-14%-18%-22%2023-06 2023-10 2024-02相对表现1个月3个月12个月汽车-2.78%-2.39%-1.17%沪深300-3.85%-0.95%-10.78%01

中国汽车出海量价齐升，看好自主车企海外销量高增目录CONTENTS02目录CONTENTS录CONTENTS03录CONTENTS04

全球汽车市场分析：哪些国家/地区出口潜力大？六大国家/地区汽车市场重点分析投资建议05

风险提示请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明4资料来源：中国汽车工业协会，西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明4资料来源：中国汽车工业协会，西部证券研发中心近几年中国汽车出口销量高速增长，新能源车出口销量占比持续提升近几年中国汽车出口销量高速增长，新能源车出口销量占比持续提升2020年之前中国汽车出口销量维持在百万规模，2021年中国汽车出口开始快速发展，2021-2023年中国乘用车和汽车出口销量始终保持高速增长，乘用车出口销量为161.4/252.9/414.0万辆，同比增长112%/57%/64%，汽车出口销量为201.5/311.1/491.0万辆，同比增长103%/54%/58%。2024年Q1中国乘用车和汽车分别出口111.0/132.4万辆，同比增长34%/33%，与前几年相比有增速放缓的趋势。2021-2024Q1中国新能源车出口销量占比呈现逐步上升的趋势，2023年中国新能源车和燃油车出口销量分别为120.3/370.7万辆，占比25%/75%，图：2019-2024Q1中国乘车和车出销量同比速 图：2021-2024Q1中国新源车燃油出口量及比6005004003002001000

乘用车口销（万） 汽车出销量万辆）乘用车口销同比速 汽车出销量比增速2019 2020 2021 2022 2023

120%100%80%60%40%20%0%-20%

400350300250200150100500

新能源出口量（辆） 燃油车口销（万）新能源出口量占比 燃油车口销占比2021 2022 2023

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明5请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明5中国汽车出口均价1.9万美元，预计2024年出口销量同比增速12%-25%202020201.9年中国汽车行业出口销量为550-650万辆，同比增长12%-25%2023年汽车出口销量（万辆）2024年预测汽车出口销量（万辆）同比增速预测信息来源491（中汽协）55012%中汽协副总工程师522（海关总署）60015%盖世汽车研究院522（海关总署）2023年汽车出口销量（万辆）2024年预测汽车出口销量（万辆）同比增速预测信息来源491（中汽协）55012%中汽协副总工程师522（海关总署）60015%盖世汽车研究院522（海关总署）65025%乘联会秘书长崔东树3.02.52.01.51.00.50.0

汽车出均价万美） 新能源出口价（美元）2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明6（请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明6（）2023年中国汽车出口地区主要为亚洲和欧洲，最大出口国为俄罗斯202336%/30%/15%42%/41%，总体来看亚洲和欧洲占中国汽车出口销量的70%以上。在202328.3%13.7%个，墨西哥是中国汽车出口国家销量排名的第2位，出口销量415075辆，占比7.9%12146074.1%。图：2023年中国燃油车出口地区分布（单位：万辆）亚洲 欧洲 南美洲 北美洲 非洲 大洋

图：2023年中国新能源车出口地区分布（单位：万辆）亚洲 欧洲 南美洲 北美洲 非洲 大洋洲10.4,6%

表：2023年中国汽车出口国家销量排名排名出口国家排名出口国家所属洲出口销量（辆）占比1俄罗斯欧洲90904917.4%2墨西哥北美洲4150757.9%3比利时欧洲2173714.2%4澳大利亚大洋洲2146074.1%5英国欧洲2138124.1%6沙特阿拉伯亚洲2135664.1%7菲律宾亚洲（东南亚）1725183.3%8泰国亚洲（东南亚）1705523.3%9阿联酋亚洲1599973.1%10西班牙欧洲1387412.7%21.4,6%53.1,15%31.1,9%

13.3,4%

123,

101.2,30%

0.9,1%8.9,5%8.6,5%71.8,41%

72.9,42%资料来源中国资料来源中国车工协会乘联，各司2023年年报，汽业说明，比迪2023年度财报资人通会全球伴大，广业绩明会江铃绩说会，部证研发心 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明7四大自主车企四大自主车企2024年海外销量目标300万辆，预计同比73.4%2023109.9从增速来看，比亚迪2023年整车出口销量为25.2万辆，同比增长327%，奇瑞、吉利、长城出口销量分别为92.5万辆、40.8万辆、31.6万辆，同比分别增长105%/106%/83%。从各车企销量目标来看，预期2024年长安、比亚迪、广汽的海外销量将继续保持90%以上的高增速，主要为基数较低且海外还有空白市场；上汽、12%/20%。20243002023年的73.4%。20232024E年度同比上汽集团120.813511.8%奇瑞93.715060.1%长城汽车31.45059.2%比亚迪24.350105.8%长安汽车（自主）23.650111.9%20232024E年度同比上汽集团120.813511.8%奇瑞93.715060.1%长城汽车31.45059.2%比亚迪24.350105.8%长安汽车（自主）23.650111.9%广汽集团7.61597.4%江铃汽车9.611.519.8%总计311461.548.4%0 20 40 60 80 100 1202023年 2022年

注：本表销量为包含海外基地的销量01

中国汽车出海量价齐升，看好自主车企海外销量高增目录CONTENTS02目录CONTENTS录CONTENTS03录CONTENTS04

全球汽车市场分析：哪些国家/地区出口潜力大？六大国家/地区汽车市场重点分析投资建议05

风险提示请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明9资料来源：iFinD请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明9资料来源：iFinD选取14个国家进行出口潜力分析排名国家所属洲销量（万辆）1中国亚洲2,6062美国北美洲6953印度亚洲4104日本亚洲3995排名国家所属洲销量（万辆）1中国亚洲2,6062美国北美洲6953印度亚洲4104日本亚洲3995德国欧洲2846英国欧洲1907法国欧洲1778巴西南美洲1729意大利欧洲15710韩国亚洲14911俄罗斯欧洲10512土耳其亚洲9713西班牙欧洲9514澳大利亚大洋洲8915印度尼西亚亚洲（东南亚）7816沙特阿拉伯亚洲6517马来西亚亚洲（东南亚）6018墨西哥北美洲6019比利时欧洲4820波兰欧洲4821泰国亚洲（东南亚）41根据条件1），202340万辆以上的共21根据条件2）和3），对剩下的

表：2023年各国乘用车销量规模本报告来源于三个皮匠报告站（）,由用户Id:549683下载,文档Id:165449,下载日期:2024-11-10印度印度/俄罗斯/马来西亚汽车市场集中度高且均有较强势的本国车企印度汽车行业CR5为87.6%37.3%，除本国车企外，日本和韩国车企的市占率最高，分别为40.3%/16.9%。CR5为89.9%48.5%以37.6%（2023政府所有）；除本国车企外，中国车企的市占率最高，占比48.6%。Perodua，以41.3%31.6%/18.9%。图：2023年各国车企市占率情况印度

俄罗斯

马来西亚AshokLeyland印度,3.7%丰田日本,4.3%马辛德拉印度,13.7%现代-起亚韩国,16.9%

Eicher印度,1.6%铃木日本,34.3%塔塔印度,18.4%

Sollers俄罗斯,4.9%GAZ俄罗斯,6.0%吉利中国,9.1%长城中国,14.8%

22.5%

AvtoVAZ俄罗斯,37.6%

马自达日本,2.4%三菱日本,2.7%本田日本,10.0%丰田日本,14.4%宝腾中国,18.9%

Perodua马来西亚,41.3%资料来源：Marklines，西部证券研发中心

请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 10请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE11资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE11资料来源：Marklines印尼印尼/泰国/沙特日韩车企占绝对主导地位印度尼西亚汽车行业CR5为88.5%家日本车企，共占比88.7%，其中丰田以55.3%CR5为74.5%72.2%34.6%为69.3%43.4%34.7%起亚以19.4%图：2023年各国车企市占率情况印度尼西亚戴姆勒德国,3.3%现代-起亚韩国,3.7%

泰国上汽中国,3.5%比亚迪中国,3.6%

沙特阿拉伯马自达日本,3.7% 吉利中国,3.4%通用美国,4.4% 三菱日本,7.7%铃木日本, 8.1%本田日本,13.8%

55.3%

三菱日本,4.5%福特美国,5.0%本田日本,10.9%

34.6%五十铃日本,19.6%

福特美国,4.4%雷诺-日产联盟法日,4.6%上汽中国,4.7%五十铃日本,5.0%长安中国,5.5%

丰田日本,34.7%现代-起亚韩国,19.4%土耳其/波兰/巴西/西班牙欧美车企占主导地位CR5为78.8%tellantis、雷诺日产联盟和大众分别以34.0%/16.1%/13.7%的市占率排名前三。波兰汽车行业CR5为74.1%丰田和现代-起亚分别以27.3%/19.8%/12.3%的市占巴西汽车行业CR5为779Stellantis、大众和通用分别以29.4%/17.4%/14.2%

图：2023土耳其奇瑞中国,3.3%丰田日本,4.8%现代-起亚韩国,6.7%福特美国,8.3%大众德国,

Stellantis意美法,34.0%

波兰梅赛德斯-奔驰集团德国,4.2%5.3%Stellantis法6.2%雷诺-日产联盟法日,8.3%

大众德国,27.3%西班牙汽车行业CR5为75.7%，车企市占率前十中大Stellantis和雷诺-

13.7%本田日本, 巴西3.1%现代-起亚韩国8.1%8.3%

雷诺-日产联盟法日,16.1%Stellantis意美法,29.4%

现代-起亚韩国,12.3%福特美国,4.5%梅赛德斯-奔驰德国,4.7%丰田日本,8.8%

西班牙

19.8%21.0%雷诺-日产联盟法日,8.6%

14.2%

17.4%

现代-起亚韩国,11.3%雷诺-日产联盟法日,14.6%

Stellantis意美法,20.0%比利时/英国/墨西哥/澳大利亚市场格局相对分散比利时汽车行业CR5为70.7%，车企市占率前十中大众、Stellantis、雷诺日产联盟分别以22.4%/17.0%/12.7%的市占率排名前三。英国汽车行业CR5为64.3%，车企市占率前十中大

图：2023年各国车企市占率情况比利时吉利中国,4.6% Tesla美国2.9%丰田日本,5.0%大众德国,

3.9%梅赛德斯-奔驰德国,4.9%

英国塔塔印度,3.3%大众德国,众、Stellantis、福特分别以21.8%/14.0%/11.1%的市占率排名前三。澳大利亚汽车行业CR5为54.3%，车企市占率前十中丰田、现代-墨西哥汽车行业CR5为63.9%，车企市占率前十中雷诺-

福特美国,5.1%现代-起亚韩国,5.6%梅赛德斯-奔驰集团德国,7.9%10.8%

22.4%Stellantis意美法,17.0%雷诺-日产联盟法日,12.7%澳大利亚

丰田日本,6.4%宝马德国,7.1%雷诺-日产联盟法日,8.7%现代-起亚韩国,8.7%

墨西哥

11.1%

21.8%Stellantis意美法,14.0%Tesla美国,3.8% 斯巴鲁日本,上汽中国,4.8%

福特美国,3.6% 本田日本2.9%上汽中国,4.4%雷诺-日产联盟五十铃日本,4.8%三菱日本,5.2%大众德国,6.8%7.2%

马自达日本,8.2%

19.4%现代-起亚韩国,12.6%

马自达日本,5.6%Stellantis意美法,7.1%丰田日本,7.8%现代-起亚韩国,10.5%

11.0%

法日21.0%,13.5%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE14请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE14（1.0L-1.5L）澳大利亚、印尼和泰国对中国关税低于该国普通税率澳大利亚、印尼和泰国对中国关税低于该国普通税率表：中国汽车和电动车出口到各国的关税情况国家汽车普通税率 对中国关税电动车普通税率 对中国关税备注关税减免政策印度4万美元以下：70%4万美元以上：100%4万美元以下：70%4万美元以上：100%4万美元以下：70%4万美元以上：100%4万美元以下：70%4万美元以上：100%2024年3月15日，印度政府宣布为投资至少415亿卢比（约合5亿美元）、并在3年内启动在印生产的电动汽车制造商提供关税优惠。价格在3.5万美元以上的进口电动汽车在5年内只需缴纳15%的关税。巴西20%20%纯电动：10%油电混合动力：12%纯电动：10%油电混合动力：12%从2024年1月起，巴西针对进口纯电动汽车、油电混、12%，2024年7月调整为18%、25%、年7月为25%、30%、28%，2026年7月均升至35%。英国10%10%10%10%俄罗斯15%15%15%15%土耳其10%10%10%50%2023年3月3日，土耳其宣布对从中国进口的纯电动汽车加征40%的额外关税，将总税率提升至50%。西班牙10%10%10%10%澳大利亚5%0%5%0%澳大利亚-中国自由贸易协定印度尼西亚10%8%10%0%区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）印度尼西亚政府在2025年之前，将通过核准配额的方式对在印尼建设电动汽车工厂、计划增加电动汽车投资、或计划与之相关投资的四轮电动车进口企业给予零税率的关税优惠。沙特阿拉伯5%5%5%5%马来西亚10%10%0%0%区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）截至2025年12月31日，对全进口电动汽车免征进口关税及消费税。墨西哥20%20%0%0%截至2024年12月31日，墨西哥政府豁免电动汽车的进口关税。比利时10%10%10%10%波兰10%10%10%10%泰国80%50%80%（对低于200万泰铢的整装电动汽车，进口关税下调不超过40%）0%中国-东盟全面经济合作框架协议（1）2022年7月26日，泰国内阁决议到2025年5月底，免征在本地免税区、自由贸易区组装或制造的部分电动车的关税。（2）在2024-2025年，售价低于200万泰铢的整装电动汽车，进口关税下调不超过40%；售价低于700万泰铢的电动汽车，消费税从8%下调至2%。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE15资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE15资料来源：iFinD，Marklines，商务部，西部证券研发中心14国出口潜力一览考虑到关税及本国开放程度等因素，我们认为印度、土耳其、马来西亚三国较难进入；俄罗斯作为2023年出口销量第一也是出口增量最大的国家，仍然俄罗斯；巴西；英国、比利时、波兰、西班牙等欧洲国家；

图：各国汽车工业强度及对中国友好程度汽车工业强度弱印度 英国 巴西 俄罗斯 土耳其 西班牙 澳大利亚 印度尼西亚 沙特阿拉伯 马来西亚 墨西哥 比利时 波兰 泰国汽车工业强度弱英国澳大利亚土耳其墨西哥比利时波兰拉伯泰国西班牙印印度俄罗斯亚强不友好 政策对国内车企友好程度 友好强注：汽车工业强度=0.5*CR5+0.5*车企市占率前十中的本国车企市占率，值越大代表本国汽车工业越强或竞争格局越集中政策对国内车企友好程度=-（对中国汽车关税-（汽车普通税率-对中国汽车关税）-（电动车普通税率-对中国电动车关税）），值越大代表越友好01

中国汽车出海量价齐升，看好自主车企海外销量高增目录CONTENTS02目录CONTENTS录CONTENTS03录CONTENTS04

全球汽车市场分析：哪些国家/地区出口潜力大？六大国家/地区汽车市场重点分析投资建议05

风险提示请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明17iFinD请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明17iFinD，Marklines中国车企出海弹性测算中国车企出海弹性测算/13.2%3692023年增长86%773亿美元；中国车企出海弹性测算国家/地区市场规模2023年市场竞争格局2023年汽车均价市占率 销量（万辆） 均价（万美元）营收（亿美元）20232024年预计销（万辆） 量（万辆）中国车企出海弹性测算国家/地区市场规模2023年市场竞争格局2023年汽车均价市占率 销量（万辆） 均价（万美元）营收（亿美元）20232024年预计销（万辆） 量（万辆）CR5主导车企中国车企市占率中国车企销量（万辆）人均GDP（万美元）出口均价（万美元）乐观保守乐观保守乐观保守乐观保守俄罗斯131.7 16080.2%俄本土48.5%48.9%64.41.362.1SUV-C/D60%50%96.080.02.11.8201.6144.0澳大利亚121.7 11054.3%日韩54.1%10.4%12.76.541.9SUV/皮卡30%20%33.022.02.21.972.641.8巴西230.9 25977.9%欧美63.9%3.0%6.91.062B/SUV-C20%10%51.8114.051.8东南亚337363日韩4.7%15.820%10%72.6108.936.3泰国77.67574.5%日韩72.2%10.8%8.40.731.5皮卡30%20%22.515.02.01.545.022.5印尼100.6 11088.5%日韩92.3%3.1%3.10.490.5MPV10%5%11.05.51.00.511.02.8欧洲1529.31605.8欧美4.6%70.32.7B/C/SUV-C20%10%321.2160.63.02.7963.5433.6英国226.4 -64.3%欧美58.8%6.9%15.64.912.8西班牙112.8 -75.7%欧美54.1%4.6%5.23.312.6中东四国266.6293.310.1%26.91.530%15%88.044.021.5176.066.0沙特75.9 8369.3%日韩62.8%15.3%11.63.271.9B/C/D/皮卡30%20%24.954.831.5合计2617.22791.07.6%198.623.7%13.2%662.5368.81636.5773.4注：市场规模指的是汽车销量；欧洲销量为不含俄罗斯和土耳其的销量；马来西亚中国车企销量不包含宝腾。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明18资料来源：iFinD请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明18资料来源：iFinD，国际汽车制造商协会OICA，乘联会，俄罗斯卫星通讯社，西部证券研发中心俄罗斯乘用车市场：俄罗斯乘用车市场：2023年销量104.99万辆，同比66.71%2023年俄罗斯乘用车销量104.99万辆，同比66.71%年至2014年，俄罗斯乘用车销量年计超过230万辆，其中2012年销量达到275.54万辆；2015年到2021年俄罗斯乘用车销量有所下降，大致2023OICA数据显示，2023104.9966.71%。2023年中国对俄罗斯乘用车出口量同比增长557%从中国出口俄罗斯乘用车数据上看，乘用车出口量从2020年的3.79万辆增至2023年的75.58万辆，2023年同比增长557%，其中新能源乘用车出口2.01万辆。2024年17.624%，其中乘用车出口41%。图：2010年至2023年俄斯乘车销（万） 图：中对俄乘用车新能用车出量（）300250200150100500

乘用车 新能11.1211.5115.773.7911.1211.5115.773.7900.210.372.010.13706050403020100

75.58265.37275.54264.91233.31191.28144.87160.67265.37275.54264.91233.31191.28144.87160.67156.77128.27123.97143.4148.34104.9962.99请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE19请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE19iFinDMarklines20232023年俄罗斯人均GDP1.36万美元，中国汽车出口俄罗斯均价2.1万美元2023年俄罗斯人均GDP为1.36万美元，同比下降12.1%。2023万美元。图：2012年至2023年俄斯人GDP变化况（元） 图：2020年至2024Q1年中国口俄斯汽均价万美）18000160001400012000100008000

32.521.5

乘用车价 汽车均价6000400020000

15420.8615974.6215420.8615974.6215270.7114095.6513622.0012532.0510720.3311287.3511536.2610194.449313.028704.89

10.50

2021

2022

2023

2024Q1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE20资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE20资料来源：Marklines，西部证券研发中心俄罗斯汽车市场竞争格局：俄罗斯汽车市场竞争格局：2023年俄本土车企占比43%，中国车企占比43%从2022年与2023从2023相较于2022年，2023202321.0413.85利8.53万辆。

43%序分别是：奇瑞、长城、吉利、长安和中国一汽；图：2022年、2023年在重点企销图（辆） 图：2023年俄罗斯车企销量市场份额比2022年销量20232022年销量2023年销量24.3921.0413.8512.268.535.375.634.63.392.611.3800.332.170.041.020.0525 4.38%20 5.34%15 8.12%

1.07%

0.97%

33.58%

AvtoVAZ奇瑞长城吉利GAZSollers1050雷 现 奇--诺 代 瑞--日 起产 亚

大 长 吉 丰 宝SollersGAZ众 城 利 田 马SollersGAZ

13.19%20.04%

现代-长安大众2023年俄罗斯前三大汽车品牌：LADA、哈弗、奇瑞，2016年雷诺成为AvtoVAZ的母公司，获得LADA品牌控制权。2022年受俄乌冲突影响，雷诺将AvtoVAZ股份出售给俄罗斯政府，退出在俄市场，集团旗下LADA品牌（俄罗斯本土）归AvtoVAZ产销。故在2023年，AvtoVAZ代替雷诺日产集团成LADA2023年LADA35.26LADA2023年销量超1011.8811.8万辆。图：2023年俄罗前十车品销量万辆） 图：2023年俄罗前十企销（万）35.2611.8811.88.275.614.4935.2611.8811.88.275.614.494.313.741.961.2CheryexeedOmodaGAZ3530252015105LADA0LADA哈 奇 吉弗 瑞 利

4035.2621.0435.2621.0413.858.535.614.61.381.131.020.3330252015105UAZ0UAZ长 起 AvtoVAZ 奇瑞 长城 吉利 GAZ Sollers 现代-起亚 长安 中国一汽 大众城 亚请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE22请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE22iFinDMarklinesOICA俄罗斯市场以俄罗斯市场以SUV为主，2023年SUV占比近60%前十车型中，俄罗斯本土有43款属于LADA品牌，共占比33%；图：2023年俄罗斯汽车销量前10车型前十车型中，中国车型有6款，其中长城2款、奇瑞3款、吉利1款，共占比24%，其中销量超5万辆的车型主要为长城初恋（5.82万辆）、奇瑞Tiggo7（5.26万辆），5.55%、5.01%；7SUV6款车型均为SUV；从市场结构来看，近几年SUV的销量占比也是不断提升，从2020年的44%提升至2023年的59%，已成为俄罗斯市场最主要的车型。

销量排名集团品牌车型级别销量（万辆）销量占比1AvtoVAZLADA(2023-GrantaB20.6119.63%2AvtoVAZLADA(2023-LADANivaSUV-C9.208.76%3长城哈弗Jolion（初恋）SUV-C5.825.55%4奇瑞奇瑞Tiggo7SUV-C5.265.01%5AvtoVAZLADA(2023-VestaC4.934.69%6GAZGAZGAZelle不可分级4.534.32%7吉利吉利CoolraySUV-C3.813.64%8奇瑞OmodaOmodaC5SUV-C3.743.57%9奇瑞奇瑞Tiggo4SUV-D3.693.52%10长城哈弗HavalF7SUV-D2.992.85%图：俄罗斯汽车市场结构70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

Cars SUV 皮卡 mpv 不可分级2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE23请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE23Marklines中国汽车出口俄罗斯结构分析：SUV-C/D占比90%SUV-C与SUV-DSUV-C、SUV-D车型分别占其出口总量的68.1%和25.5%；长城集团SUV-C、SUV-D出口分别占其出口量的51.25%和42.05%；吉利集团出口SUV车型占比高达98.42%；长城集团202356524.08%。图：奇瑞集团出口俄罗斯结构

图：长城汽车出口俄罗斯结构

图：吉利集团出口俄罗斯结构2.58%4.08%0.03%6.4% 2.58%4.08%0.03%25.5%68.1%42.05%25.5%68.1%

51.25%

47.73%

50.70%SUV-C SUV-D D

SUV-D SUV-C 皮卡 SUV-E C

SUV-D SUV-C 不可分级请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE24请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE24iFinDMarklines中国车企在俄车型较多，主要定位中高端（5.82万辆、7（5.26）（3.81）、OmodaC5（3.74万辆）4（3.69万辆）。7.89-11.291949000-259900015.6-20.8万元）7Pro国内售价为8.48-13.98万元（）2570000至2880000卢布（约合人民币20.6-23万元。8-202050万元，理想60-70LADA7-8万元。

表：2023年中国汽车品牌在俄销量前5车型销量排名集团品牌车型销量排名集团品牌车型级别2023（1长城哈弗Jolion（初恋）SUV-C5.822奇瑞奇瑞瑞虎7SUV-C5.263吉利吉利缤越SUV-C3.814奇瑞OmodaOmodaC5SUV-C3.745奇瑞奇瑞瑞虎4SUV-D3.69

图：2023年长城集团在俄销售车型销量（万辆）

图：2023年吉利集团在俄销售车型销量（万辆）0.05,0%

瑞虎7欧萌达C5

0.33,2%0.181% 初恋

0.020% 缤越0.60,3%0.60,3%

0.44,

0.01,

瑞虎4瑞虎8

0.36,0.67,5%

0.06,1%0.00,

HavalF7哈弗大狗

0.13,1%0.12,1%0.04,0%

博越Pro0.75,0.89,4%1.20,6%1.62,8%2.19,10%

3.69,17%

5.26,25%3.74,18%

星途LX星途TXL星途VX欧萌达S5艾瑞泽8星途RXJaecooJ7瑞虎8瑞虎7

0.72,5%1.17,8%1.55,11%

2.99,22%

0.00,0%5.82,

HavalM6坦克300坦克500H9GWPoerGWWingle7欧拉好猫H5

0.13,2%0.98,12%1.52,18%1.77,21%

0.00,0%3.82,45%

星越星越L未注明宝腾X50远景X3Pro豪越L博越远景X6Pro请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE25资料来源：国别贸易投资环境信息网，中国化学与物理电源行业协会官网，长城汽车公众号，西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE25资料来源：国别贸易投资环境信息网，中国化学与物理电源行业协会官网，长城汽车公众号，西部证券研发中心中国车企在俄罗斯的生产情况：长城已建厂；奇瑞等为代工模式中国车企在俄罗斯的生产情况：长城已建厂；奇瑞等为代工模式目前，中国向俄罗斯出口汽车主要有三种方式：整车出口、在俄建厂和散件出口。整车出口在俄建厂整车工厂：目前，仅有长城汽车在俄建立了全工艺整车工厂，总投资5亿美元。2019年长城在俄罗斯的图拉工厂竣工，规划产能为15万辆/年，是长城汽车在海UAZKD15万（Avtotor），Avtotor、北汽三家中国汽车企业。散件出口散件出口分为全散件模式出口CKD（CompletelyKnockDown）和半散件模式出口SKD（SemiKnockedDown），是指将汽车零部件以全散件或半散件的形式出口至

图：长城汽车在俄罗斯建立的图拉工厂请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE26请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE26GADA俄罗斯加强汽车平行进口限制，或利好在俄经营多年的中国车企俄罗斯加强汽车平行进口限制，或利好在俄经营多年的中国车企除了官方渠道外，部分中国品牌汽车通过平行出口的方式向俄出口汽车，如理想、极氪。2022年俄乌冲突后，俄罗斯通过实行“平行进口”模式来抗衡美欧的制裁，进口商从事汽车进口无需获得厂家授权，一些日、韩包括部分中2023年10月1日起禁止按“平行进口”模式进口那些在俄市场持续经营的奇瑞、长安、星途、吉利、坦克、凯翼、东风、岚图和广汽本田（GAC）等中国品牌汽车，在品牌未退出俄罗斯市场且有官方代理的情况下，俄罗斯消费者只能从官方授权的经销商处购买平行进口汽车。2024年4月1日起，俄罗斯收紧对汽车进口规定。关税方面，引入新的方法计算从欧亚经济联盟（EAEU）国家进口的汽车价格，旨在限制以较低海关价格将汽车出口到俄罗斯的行为。汽车出口认证方面，所有公司必须获得进口汽车OTTC认证（3-6个月周期，程序复杂）。以上规定将此后，进口商和官方渠道的车价将逐渐趋同。对于在俄经营多年，熟悉俄罗斯认证法规的奇瑞、吉利、长城、长安等车企，预计会产生正向影响。理想汽车并未在俄罗斯建立官方渠道，仍可通过平行进口方式进入市场。根据汽车经销商数据，理想L6Pro在俄罗斯售价5500000卢布，约合人民币44.55万元。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE27请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE27GADA俄罗斯汽车进口关税组成俄罗斯汽车进口关税组成基本税率：表：俄罗斯汽车进口关税1326000元（130000*20%），消费税为6500元（130000*5%）。报废税：年8月1（）例：32340017.88月130.6万卢布。年4月130%俄罗斯。和极氪001万卢布（约）和万卢布（约15.6）

税种 内容税种 内容基本税率 法人进口税率约为15%。消费税 消费税=消费税 消费税=汽车价值*5%。增值税 增值税=汽车价值*20%。清关费 清关费用是指将进口商品从海关进口到国内后，需要支付的税费和相关费用。清关费 清关费用是指将进口商品从海关进口到国内后，需要支付的税费和相关费用。报废税 乘用车报废税系数将增加1.7-3.7倍。表：中国品牌汽车出口俄罗斯价格（万人民币）车型国内售价俄罗斯官方售价涨幅哈弗初恋7.89-11.2915.6-20.8约80%瑞虎7Pro8.48-13.9820.6-23.0约100%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE28请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE28iFinDMarklines中国车企对俄罗斯汽车出口分析总结中国车企对俄罗斯汽车出口分析总结弹性测算表：中国车企在俄罗斯销量弹性测算市场规模 市场竞争格局 汽车均价

市占率 销量（万辆） 均价（万美元） 营收（亿美元）国家 2023年

2024年预

中国车企销量人均GDP出口均价

畅销车量（万辆）计销量（辆）

（万辆

（万美元万美元） 乐观 保守 乐观 保守 乐观 保守 乐观 保守俄罗斯131.7160俄本土48.5%48.9%64.41.362.1SUV-C/D60%50%96.080.02.11.8201.6144.0同比21.5%49%24%49%6%澳大利亚乘用车市场规模澳大利亚乘用车市场规模70-100万辆，纯电车占比10%2014年至202370-100万辆之间；2023年澳大利亚汽车销量万辆。202068-1520238915%。2023年澳大利亚新能源车销量9.8万辆（纯电8.7万辆，插混1.1万辆）；据彭博新能源财经预计，2024年澳大利亚新能源车销量将增长60%。2024年3月澳大利亚新车销量10.9612.7（EV）9.5%。图：2014年至2023年澳大利亚汽车总销量（万辆）、乘用车销量（万辆）及同比增长汽车总量 乘用车量 乘用车比14012010080604020

20.00%111.32115.54111.32115.54117.81118.91121.68115.31106.29104.98108.1488.3992.4292.7391.5787.3791.7089.0879.9375.3377.7767.6810.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%02014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

-20.00%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE30请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE30iFinDMarklines澳大利亚人均澳大利亚人均GDP较高，新能源车出口均价高于传统车澳大利亚人均GDP较高，2021年以来均维持在600002023年人均GDP为6538420231.92.7图：2012年至2023年澳利亚均GDP（美元） 图：中向澳亚汽车口均万美元）80000700006000050000400003000020000100000

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

20.00%68078 6819868078 681986255865100 653846069756759572745395555050499195186810.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%

3.532.521.510.50

汽车出均价 新能源车出均价1.61.42020 2021 2022 2023 2024Q1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE31资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE31资料来源：Marklines，西部证券研发中心澳大利亚乘用车汽车市场日韩占比超澳大利亚乘用车汽车市场日韩占比超50%，上汽集团市占率4.8%日韩车企市占率超50%从2023澳大利亚汽车销量排名上看，占到第一名的车企为日本丰田集团，2023年总销量为23.63万辆，市场份额19.42%。第二名和第三名分别是12.62%和8.22ZS20235.834.80%；其中名爵ZS2.9352.40%。图：2023澳大利汽车量前车企万辆） 图：2023澳大利汽车量前车型万辆）15.3510.008.7815.3510.008.788.296.355.905.834.614.612015105

25.00% 7620.00%515.00% 410.00% 325.00%1

6.00%6.346.116.362.932.882.432.312.122.074.00%3.00%2.00%1.00%0丰田 现

马自达 福

大众 三

五十铃 上

Tesla

0.00%

0FordRanger

Hilux D-Max RAV4 MGZSSUV

ModelYOutlander CX-5 Tucson(ix35)

LandCruiserPrado

0.00%澳大利亚畅销车以皮卡和澳大利亚畅销车以皮卡和SUV为主澳大利亚汽车销量市场SUVSUV车在20172022mpvSUV为主，SUV占比19.30%从2023澳大利亚销量前十的车型上看，福特集团的FordRanger以6.34万辆的销量位居第一。有三款车来自丰田集团，分别为第二名的Hilux（丰田皮卡）、第四名的RAV4（越野SUV）和第十名的LandCruiserPrado（SUV）。第三名是来自五十铃集团的D-Max（五十铃皮卡），第五名是来自上汽的MGZSSUV，第六名是特斯拉集团的ModelY，第七名是三菱集团的Outlander（三菱紧凑型SUV），第八名是来自马自达集团的CX-5,第九名是来自现代起亚的Tucson（ix35）。20232014年的14.3%提升至2023年的19.3%。图：2023澳大利亚汽车销量前十车型

图：澳大利亚汽车市场结构60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%

suv 皮卡 cars mpv排名集团排名集团品牌车型级别销量（万辆）占比1福特福特FordRanger皮卡6.345.21%2丰田丰田Hilux皮卡6.115.02%3五十铃五十铃D-Max皮卡3.122.56%4丰田丰田RAV4SUV2.962.43%5上汽MG（2006-MGZSSUVSUV2.932.40%6TeslaTeslaModelYSUV2.882.36%7三菱三菱OutlanderSUV2.431.99%8马自达马自达CX-5SUV2.311.90%9现代起亚现代Tucson(ix35)SUV2.121.74%10丰田丰田LandCruiserPradoSUV2.071.70%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE33资料来源：乘联会，西部证券研发中心请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE33资料来源：乘联会，西部证券研发中心中国对澳大利亚汽车出口逐年上升，新能源车占比中国对澳大利亚汽车出口逐年上升，新能源车占比46%2020年至20232020年的3.99万辆增至2023年的21.46万辆，2020-2023年同比分别为51%/145%/67%/32%。2024年Q1出口量4.07万辆，同比-21%。2020年至20238.9120201.89%提升至2023年的41.52%，接近一半。2024Q1中国对澳大利亚新能源汽车出口1.89万辆，占比46%，同比-10%。图：2020年至2024年Q1中国澳大亚汽出口及同增速 图：2020年至2024年Q1中国澳大亚新源汽出口比汽车出量（辆） 新能源车出量（辆） 汽车出增21.4616.2621.4616.269.768.913.994.194.071.71 1.890.08201510502020 2021 2022 2023 2024Q1

160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%

50%40%30%20%10%0%

46.39%46.39%41.52%25.77%17.53%1.89%2020 2021 2022 2023 2024Q1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE34资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE34资料来源：Marklines，西部证券研发中心的第八名。2023年中国向澳大利亚出口销量前五的车企分别是上汽、长城、吉利、比亚迪和奇瑞。上汽集团的MG（名爵）车是澳大利亚最畅销的中国品牌，有5长城集团的哈弗H6和哈弗初恋销售表现也较为出色，分别达到了1.31万辆和1.13

0.24,4%0.31,5%0.81,14%1.54,27%

2.93,50%

MG3MGMG4MG-5图：2023年中国向澳大利亚出口销量前五车企销量情况（万辆）

图：2023（0.19,5%0.05,2%1.31,36%0.96,26%

哈弗H6初恋GWMUte皮卡坦克3005.833.641.381.240.595.833.641.381.240.5965图：2023年吉利集团在澳销售车型销量（万辆）5

欧拉好猫沃尔沃XC4043210上汽 长城 吉利 比亚迪 奇瑞

0.02,1%0.02,1%0.11,8%0.13,10%0.25,18%

0.02,1%0.58,42%

沃尔沃XC60极星2沃尔沃XC90C40Recharge沃尔沃V60EMIRA沃尔沃S60中国在澳重点车企销售情况：名爵、哈弗、初恋车型销量靠前2023中国在澳重点车企销售情况：名爵、哈弗、初恋车型销量靠前2023年，上汽集团以5.83万辆的销量上榜澳大利亚汽车销量车企排名榜图：2023年上汽集团在澳销售车型销量（万辆）MGZSSUV中国汽车出口澳大利亚结构分析：轿车、中国汽车出口澳大利亚结构分析：轿车、SUV、皮卡均有上汽主要向澳出口轿车（B、C级）和SUV，其中SUV出口超过其出口量的60%。图：2023（）0.55,10%SUV-C长城集团除了出口SUV，也出口皮卡车和轿车，皮卡车出口销量占到了长城集团对澳总出口的26%。SUVSUV

0.81,14%

2.93,50%

BSUV-DC1.54,26%图：2023年长城在澳销售结构（万辆）1.54,26%0.05,,0% SUV-DSUV-C0.96,26%

1.50,41%

PickupTruckC1.13,31%图：2023年吉利在澳销售结构（万辆）

SUV-E0.02,0.13,10%0.25,19%

0.69,50%

SUV-CDSUV-DSUV-EF0.28,20%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE36资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE36资料来源：Marklines，中国科学院战略咨询研究院官网，商务部，汽车之家，比亚迪官网，比亚迪汽车公众号，云财经，汽车资讯网，西部证券研发中心2015年12月，《中澳自由贸易协定》正式生效，两国同意在2019年1月1日前取消大部分关税。根据《中澳自由贸易协定》，中国出口澳大利亚的汽车享受免关税政策。2020年11月2日原通用汽车的泰国工厂全部转让给长城汽车。工厂整车产能8万辆/年，计划产能为12万辆/年，主要生产坦克300/500、哈弗H6、Jolion（初恋）等车6040%。比亚迪2024年3月28日宣布，正在泰国建设的电动汽车工厂将于2024年第三季度竣工并开始运营。生产以下车型：EV(2024年-计划);元PLUS(计划),海豚(计划),海豹(计划);PHV(计划)。年计划产能15万辆；生产的汽车将投放到泰国本土市场，2024年4月22日，泰国已批准奇瑞汽车在泰国罗勇府建立电动汽车生产基地。该厂有望2025年投产，一阶段年产近5万辆纯电和混动汽车，到2028年年产能扩大至每年8万辆。该厂生产的汽车将在泰国国内销售并出口至东盟地区、澳大利亚和中东等市场。50以销量最高的MGZSEV为例，在国内售价11.98-14.98万元，在澳大利亚NT州官方直接开走价22.17-27.59万元，较国内高84%左右，但整体来说价格比较适中，性价比较高。

集团 生产 产能罗勇工厂：哈弗：SUVH6Hybrid、H6PHEV、SUVJolionHybrid/初恋；坦克：坦克HybridSUV、坦克长城300HybridSUV；欧拉:好猫(Haomao/GoodCat)；发8万辆/年动机(计划-)。春武里工厂：电池模块(2024年-),电池组(2024年-);EV(2024PLUS(计划),海豚(计划),Seal15万辆/年PHV(计划);奇瑞组装Omoda、Jaecoo等品牌的纯电、插混车型（预计20255万辆/年年投产）表：中国品牌汽车出口澳大利亚价格（万元）车型车型国内售价（万元）澳大利亚NT州官方直接开走价（万元）涨幅MGZSEV 10.98-17.98 22.17-27.59 约84%中国车企对澳大利亚的汽车出口：免关税、无本地产能中国车企对澳大利亚的汽车出口：免关税、无本地产能请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE37请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE37iFinD，Marklines中国车企对澳大利亚的汽车出口分析总结中国车企对澳大利亚的汽车出口分析总结中国出口澳大利亚优势：• 万辆；• • 中国出口澳大利亚劣势：• SUV• SUV• 弹性测算表：中国车企在澳大利亚销量弹性测算市场规模 市场竞争格局 汽车均价

市占率 销量（万辆） 均价（万美元） 营收（亿美元）国家 2023年

2024年预

中国车企市中国车企销

人均GDP

畅销车量（万辆）计销量（辆）

占率 量（万辆）（万美元）（万美元） 乐观 保守 乐观 保守 乐观 保守 乐观 保守澳大利亚121.7110日韩54.1%10.4%12.76.541.9SUV/皮卡30%20%33.022.02.21.972.641.8同比-9.6%160%73%201%73%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE38资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE38资料来源：iFinD，中国汽车报，巴西南美侨报，西部证券研发中心巴西乘用车市场：2023年172万辆，预计2024年增长12%，新能源增长60%2012年~2020年，巴西汽车销量整体呈现波动下降的趋势，2021年销量恢复增长。2023年，巴西乘用车销量万辆，增长率9%，增长率已恢复到历史较高水平。除了财政鼓励等临时措施外，银行利率下降带来的信贷成本的下降和信贷供给量的提升也对巴西汽车销量的增长起到了重要的推动作用。据Fenabrave巴西汽车经销商联合会预测，2024年巴西乘用车和轻型商用车销售量预计将增长12%，合计达到244万辆。该乐观预期可能来源于卢（Mover计划），同时，巴西电动汽车协会（ABVE）的数据显示2023年巴西电动汽车销量达93927辆，预计到2024年巴西市场的电动汽车销量将延续此前6年的增长15万辆,同比图：2012-2023年巴西汽车销量变化（单位：万辆）400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

20.00%汽车销量乘用车销量汽车销量乘用车销量商用车销量乘用车销量增长率10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-35.00%请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE39资料来源：请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE39资料来源：Marklines，西部证券研发中心巴西汽车市场竞争格局：欧美车企主导，中国车企占比低Marklines2023年巴西销量排名前十五的车企中，有三家中国车企、三家德国车企、三家日本车企，两家美国车Stellantis29.41.4%、0.8%以及0.5%。表：2023年巴西销量前十五的车企集团国家销量（万辆）占比主要车型Stellantis法国/意大利67.929.4%菲亚特、Argo大众集团德国40.117.4%Polo、途铠通用集团美国32.714.2%科沃兹、创酷雷诺-日产联盟法国/日本19.88.6%Kwid、劲客丰田集团日本19.18.3%Hilux、威姿现代-起亚汽车集团韩国18.88.1%现代HB20、Creta本田日本7.13.1%本田HR-V、锋范戴姆勒卡车集团德国4.11.8%-奇瑞集团中国3.11.4%瑞虎8、瑞虎7、瑞虎5X、Arrizo6福特集团美国2.61.1%游骑侠Ranger、全顺沃尔沃卡车集团瑞典2.00.9%-三菱日本1.90.8%三菱L200、奕歌比亚迪汽车中国1.80.8%海豚、宋PLUSDM-i、元PLUS、海豚等宝马集团德国1.30.6%宝马3系、X1长城汽车股份有限公司中国1.10.5%哈弗H6、欧拉Iveco意大利1.00.4%-巴西汽车市场偏好：B级两厢车/三厢车、C级SUV为主2014-2023/三厢车销量占比最大，2023年达40%，其次是SUV和皮卡，2023年占比分别为33%和17%。

图：2014-2023年巴西两厢车/三厢车市场不同级别销量占比A B C D E F/三厢车中B级车为主，A级与C级车其次；SUV中，SUV-C级别车型（车身尺寸参考比亚迪元PLUS、长安CS75、名爵ZS）销量占比最大，达68%。其次是SUV-B级别车（车身尺寸参考五菱星驰、东风风神EX1）。

70%60%50%40%30%20%10%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20230%2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023图：2014-2023年巴西车市不同别销占比 图：2014-2023年巴西SUV市场同级销量比80%70%60%50%40%30%20%10%0%

Sedan/Hatchback SUV MPV PickupTruck 不可分级2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

80%70%60%50%40%30%20%10%0%-10%

SUV-A SUV-B SUV-C SUV-D SUV-E请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE41请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE41iFinD2023年巴西人均GDP为10642美元，中国出口巴西汽车均价2万美元2020年受新冠疫情影响，巴西人均GDP明显下滑，之后两年有所回升，2021年和2022年增速分别为13%和16%，2023年巴西人均为10642美元，同比11%。2019年~2023年，我国汽车出口巴西的均价总体呈上升趋势，近两年稳定在2万美元左右。新能源乘用车出口巴西的均价整体呈现下降趋势但仍保20232.3图：2011-2022年巴西人均GDP（美元）

图：2019-2023年我国汽车出口巴西均价及增速（单位：万美元）16,000.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00

巴西人均GDP 巴西人均GDP增速2011201220132014201520162017201820192020202120222023

30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%

4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00

汽车出口均价2019

新能源出口均价 汽车均价同比增长 新能源均价同比增长70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%2020 2021 2022 2023请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE42请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE42我国汽车出口到巴西：我国汽车出口到巴西：2023年快速增长，新能源车占比77%11.5万辆，同比222%%，上涨趋势迅猛。2024Q1延续了快速上涨趋势。20236.877449图：2018-2023年我国车出巴西量及速（位：辆） 图：2018-2023年我国车出巴西能源比汽车出口 新能源汽车出口 汽车同比增长 新能源同比增长

新能源汽车占比141210864202018 2019 2020 2021 2022 2023

900.00%800.00%700.00%600.00%500.00%400.00%300.00%200.00%100.00%0.00%-100.00%

90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%

2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE43请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明PAGE43Marklines我国出口巴西主要车企：奇瑞占比46%，其次是比亚迪和长城2020-2023年我国出口巴西的主要车企有奇瑞集团(Chery)、长城汽车股份有限公司(GWM)、吉利控股集团(Geely)、比亚迪汽车(BYD)、北京汽车集团等520232023CheryBYDGWM)。图：2020-2023年我国口巴主要企销（单：万） 图：2020-2023年我国口巴主要企销占比8 奇瑞集团 长城汽车股份有限公司 吉利控股集团 比亚迪汽车 北京汽车集765432102020 2021 2022 2023

115%95%75%55%35%15%-5%

奇瑞集团 长城汽车股份有限公司 吉利控股集团 比亚迪汽车 北京汽车集团2020 2021 2022 2023请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明资料来源：Marklines请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明资料来源：Marklines，新浪财经，西部证券研发中心我国车企在巴西产能：多数车企已建厂，总产能超40万辆型车工厂以及奇瑞生产瑞虎车型的工厂均已投产。万辆。表：中国车企在巴西建立车厂情况车企工厂产能（辆/年）产品投产时间北汽福田FotonCaminhõesc/oGEFCO1200欧马可(Aumark)、CityTruck、Minitruck、欧曼(Auman)重型卡车(计划)已投产奇瑞奇瑞CAOACheryBrazil,AnapolisPlant115000瑞虎5x、瑞虎7、瑞虎8、瑞虎5xPro、瑞虎5xProHybrid、瑞虎7、瑞虎7Hybrid、瑞虎5xProSport(计划)、瑞虎8PHEV(计划)2007年比亚迪

BYDAutoCo.,Ltd.,CampinasPlant 1720 EV客车K9、EV厢型车eT3 2017年BYDAutoCamaçari 150000 EV海豚(计划)，EVSUV元Plus(计划),Hybrid-FlexSUV宋Plus(计划) 2024年年长城 IracemápolisPlant 100000 HVFFV长城炮皮卡(计划)、HVFFV长城Tank500越野车(计划) 2024年5月奇瑞 CAOACheryBrasil,Jacarei工厂 50000 艾瑞泽6Pro(计划)、iCar(计划) 2025年长城 IracemápolisPlant 100000 HVFFV长城炮皮卡(计划)、HVFFV长城Tank500越野车(计划) 2024年5月45请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明资料来源：比亚迪官网，长城汽车官网，汽车之家，西部证券研发中心45请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明资料来源：比亚迪官网，长城汽车官网，汽车之家，西部证券研发中心巴西汽车税收与售价情况汽车出口巴西当地进行销售并在需要缴纳多种税费，包括进口关税（II）、流转税（ICMS）、工业产品税（IPI）以及社会贡献税（PIS/COFINS)，税率随入境港口和销售地的变动而有所不同。假设现在一辆进口价格为10纳1万元的进口关税（II）、约0.6万元社会贡献税（PIS/COFINS,累计税制）、1.58万元流转税（ICMS）以及1.4万元工业产品税(IPI,按平均普遍税率的中间值），14.6售价，两款车出口巴西的价格分别上涨了约119%、69%。

表：部分车型售价对比厂商 车型 中国售（最厂商 车型 中国售（最）巴西售（2023年9） 均价涨幅比亚迪

14.98万～24.98万人民币

29.68万雷亚尔*（约合民币43.7万） 约119%税种 类别 缴纳环节 内容欧拉好税种 类别 缴纳环节 内容欧拉好2023款12.98～16.58万 15万～18.4万亚尔长城 人民币（22.5万27.6万）约69%进口关税II 联邦税 清关时 每个港口税务和操作等收费不同；2024年1月至6月，针对进口纯电动汽车、油电混合动力汽车和插电式混合动力汽车的关税分别为10%、12%、12%。流转税ICMS 州税 商品流通及清关时 每个州的税率有所不同，在进行跨州的贸易时需考虑税率差，汽车和摩托车的税率一般为12%流转税ICMS 州税 商品流通及清关时 每个州的税率有所不同，在进行跨州的贸易时需考虑税率差，汽车和摩托车的税率一般为12%工业产品税IPI 联邦税 清关时 工业产品均需纳税，平均普遍税率为12%~16%，包括汽车及零部件。由进口商及其分公司、母公司等在清关环节社会贡献税PIS/COFINS 联邦税 产生收入及清关时 分为累计制和非累计制两种，累计税制下总税率为3.65%，非累计税制下总税率为9.25%。缴纳，批发商或零售商再出售时，一般不是需要再缴纳。社会贡献税PIS/COFINS 联邦税 产生收入及清关时 分为累计制和非累计制两种，累计税制下总税率为3.65%，非累计税制下总税率为9.25%。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明46资料来源：中国汽车报，IEST请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明46资料来源：中国汽车报，IEST巴西商业，西部证券研发中心巴西汽车进口政策：2024年起重新征收新能源车进口关税2015年，巴西政府决定对符合条件的新能源汽车实施关税减免政策，在该政策的带动下，巴西新能源汽车销量增长迅速，但也让巴西政府损失了大量的税收收入。截至2023年9月，由于免除电动汽车进口关税，巴西政府已经损失20亿雷亚尔（目前1雷亚尔约合人民币1.4212元）的税收收入，其中11为了推动本土汽车业的发展，巴西政府于2018年推出了《巴西汽车工业新政》（ROTA2030），其中提到对本国无法生产的符合条件的配件进口2023年11月，巴西经济部决定从2024年1月起重新开始对新能源汽车征收进口关税，计划从2024年1月起，针对进口纯电动汽车、油电混合动力汽车和插电式混合动力汽车的关税分别上调至10%、12%、12%；2024年7月调整为18%、25%、20%；2025年7月为25%、30%、28%；2026年7月均升至35%。表：巴西汽车进口政策

图：2024-2026年巴西汽车进口关税20152023

对续航里程超过80km的纯电动汽车免征进口关税；根据油电混合动力车型（包括插混）的发动机气缸容量和能效，征收0~7%的关税。自2024年1月起，巴西将重新开始对新能源汽车征收进口关税，涵盖纯电动汽车、插电式混合动力汽车和油电混合动力汽车等。从2024年1月车、油电混合动力汽车和插电式混合动力汽车的关税分别上调至10%、12%、2024年7月调整为18%、25%、20%，2025年7月为25%、30%、28%，2026年7月均升至35%。

40%时间进口政策时间进口政策30%2018年《巴西汽车工业新政》（ROTA2030），内容包括对新能源汽车的税收优惠、技术2018年《巴西汽车工业新政》（ROTA2030），内容包括对新能源汽车的税收优惠、技术标准、研发投入等方面提供支持，对本国无法生产的符合条件的配件进口免征关税。20%15%10%5%0%

纯电动汽车 油电混合动力汽车 插电式混合动力汽车2024年1月 2024年7月 2025年7月 2026年7月请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明47iFinD请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明47iFinDMarklines中国车企对巴西汽车出口分析总结中国车企对巴西汽车出口分析总结弹性测算表：中国车企在巴西销量弹性测算市场规模 市场竞争格局 汽车均价 市占率 销量（万辆） 均价（万美元） 营收（亿美元）国家 2023年

2024年预

中国车企市中国车企销

人均GDP

畅销车量（万辆）计销量（辆）

占率 量（万辆）（万美