财务报表分析各种指标计算公式资料

式优质资料

财务报表分析计算公式大全

1.短期偿债能力指标

营运资本营运资本=流动资产一流动负债

流动比率流动资产/流动负债

速动比率（流动资产一存货）/流动负债

现金比率（现金+短期有价证券）/流动负债

2.长期偿债能力指标

资产负债率负债总额/资产总额

股权比率所有者权益总额/资产总额

产权比率负债总额/所有者权益总额

权益乘数资产总额/所有者权益总额

有形资产债务比率负债总额/（费产总额一无形资产）

有形资产净值债务比率负债总额/（所有者权益总额一无形及产）

利息保障倍数（利润总额+利息费用）/利息费用

3.流动资产周转情况指标

应收账款周转率赊销收入净额/应收账款平均余额

存货周转率主营业务成本，存货平均余额

营业周期存货周转天数+应收账款周转天数

现金周期营业周期一应付账款周转天数

营运资本周转率销售净额/平均营运成本

流动资产周转率主营业务收入/流动资产平均余额

XXX周转天数360/XXX周转率

4.固定资产和总资产周转情况指标

固定资产周转率主营业务收入/固定资产平均余额

总资产周转率主营业务收入/平均资产总额

5.与投资有关的盈利指标

总资产收益率净利润/总资产平均余额

净资产收益率总资产收益率义权益乘数

长期资金收益率息税前利润/平均长期资金

资本保值增值率扣除客观因素后的期末所有者权益/期初所有者权益

资产现金流量收益率经营活动产生的现金流量,资产平均总额

固定资产收益率净利润/固定费产平均额

6.与销售有关的盈利指标

销售毛利率（销售收入净额一销售成本）/销售收入净额

销售净利率净利润/销售收入

7,与股本有关的盈利指标

每股收益净利润/发行普通股平均股数

每股股利现金股利总额/发行普迪股平均股数

市盈率每股市价/每股收益

股利支付率每股股利/每股收益

股利收益率每股股利/股价

8.企业发展能力指标

销售（营业）增长率本年销售（营业）增长额/年初销售（营业）额

总资产增长率本年总资产增长额/年初总资产总额

流动资产增长率本年流动资产增长额/年初流动资产总额

固定资产增长率本年固定资产增长额/年初固定资产总额

无形资产增长率木年无形资产增长额/年初无形资产总额

资产成新率平均固定资产净值/平均固定资产原值

资本积累率本年所有者权益增长额/年初所有者权益

股利增长率本年每股股利增长额/上年每股股利

9.杜邦分析法

净利润/所有者权益

权益收益率

资产净利率X权益乘数

净利润/资产总额

资产净利率

销售净利率X资产周转率

A时间价值的计算

项目公式系数符号系数名称其他运用

朝J终值F=P(l+i'n)(l+i•n)单嫡解数求雎业利率

再厥值P»F/(l+i'n)Ul-H'n)单利现值系数求嘶、利率

复利终值F=P(l-h)»(l+i)*=(F/P，ui)复和终值系数求雎久利率

复利现值P-F(l+i)->(l+i)*=(P/F，ui)复利现值系数求哪、利率

智）1年金终值(l+i)"7普通年金终值系求年金颔、

（1.4）F-A-------------------------(F/AAB)期教、利率

ii数

制基金

A-F——-——-----------(A)F,i,»)借债基金系数

（1点）。+旷7(l+i)'7

普通年金现值J-。”"1-(1+O'w曾遇年金现值系求年金领、

（1点）p»A—~~--■(P/A,ui)就教、W

I：数

资本也联i

A-P--------------寸・皿资本回收系数

（I点）1・("1-(1

F-A(F/AJJI)X(1+I)

即付年金终值即付年金终值系来年金领.

<(F/AjMl)-1

（重点）数期数、利率

-AKF/AM+1)-1)

即付年金现值P=A(PAi4)x(l+i)或即付年金现值系来年金额.

(P/AAH-1)+1

（I点）=A[(P/AAn-l)+l]数期数、利率

递延年金终值与曾通年金类似，但要注意“期数”

(1)P-Ax(P/A,ui)x(PjF43n)

递延年金现值

(2)P=AX(P/A,uir+n)-AX(P/A,un)

（重点）

(3)P=AX(F/A,yi)X(P/F^irhn)

永续年金现值P=A/i求利率、年金

B各系数之间的关

名称系数之间的关系

单利终值系数与单利现值系数

复利终值系数与复利现值系数

互为倒数

普通年金终值系数与偿债基金系数

普通年金现值系数与资本回收系数

即付年金终值系数与普通年金终值系数斯数加1,系数减1

即付年金现值系数与普通年金现值系数期数减1,系数加1

皿传工曲般行于顺复利终值系数-1

复利终值系数与普通年金终值系数普通年金货值系数=--------------------

i

普通年金现值系数二1一复利现值系数

复利现值系数与普通年金现值系数

i

C风险衡量

指标计算公式结论

反映收益平均化，不能直接用来衡量风险.

期望值期望值区=2尤记

方差方差。,=Z(XLE)'XP，期望值相同，方差越大，风险越大

标准离差。=]£（区-豆）2X4期望值相同，标准离差越大，风险越大

标准离差

标准离差率标准盅差率=0+巨标准离差率越大，风除越大

空瞠收益率风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的

L攵益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下:RR=b・V

式中：RR为风险收益率;b为风险价值系数;V为标准离差率.

在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率（R）为：

R=RF+RR=RF+b-V

上式中，R为投资收益率:RF为无风险收益率。其中无风险收益率即可用加上通货膨胀溢价的时间价

值来确定，在财务管理实务中，一股把短期政府债券（如短期国库芳）的收益率作为无风险收益率。

E比率预测法（重点）比率预测法是依据有关财务比率与资金需要盘之间的关系预测资金需要量的方

法。

1、常用的比率预测法是销售额比率法，这是假定企业的变动资产与变动负债与销售收入之间存在着

稳定的百分比关系。

大部分流动资产是变动资产（如现金、应收账款、存货），固定资产等长期资产视不同情况而定，当生

产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加固

定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债（随销售收入变动而变动，如应付费用、应

付账款）。外部筹资额=预计资产增加一预计负债自然增加一预测期留存收益预计资产增加△变动资

产=△收入X变动资产占销售白分比=/\$义八/$1=2\$/51乂八

△非变动资产（如固定资产）△变动负债=△收入X变动负债占销售百分比=/^乂8/51=45/$1乂8

预测期留存收益=预计的收入X预计销售净利率X留存收益率=S2・P・E

外部筹资额=aSXA/S1-ASXB/S1-S2・P・E+△非变动资产

2、销售额比率法解题步骤

（1）分别确定随销售收入变动而变动的资产合计A和负债合计B（变动资产和变动负债）。

（2）用基期资料分别计算A和B占销售收入（S1）的百分比,并以此为依据计算在预测期销售收入（S2）

水平下资产和负债的增加数（如有非变动资产增加也应考虑）。

（3）确定预测期收益留存数（预测期销售收入X销售净利率X收益留存比例，即S2・P・E）.

（4）确定对外界资金需求量：

外界资金需求量=人/5-AS-B/S1-AS-S2•P-E+△非变动资产

F资金习性预测法（重点）资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。所谓资

金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和

半变动资金.资金习性预测法有两种形式：一种是根据资金占用总额同产销量的关系来预测资金需要

量；另一种是采用先分项后汇总的方式预测资金需要量.设产销量为自变量X,资金占用量为因变量y,

它们之间的关系可用下式表示：

y=a+bx

式中：a为不变资金，b为单位产销量所需变动资金，其数值可采用高低点法或回归直线法求得。

（1）回归直线法

用回归直线法估计a和b,可以解如下方程组得到:

»=加+立x

也可以直接记忆a和b公式.

另外，求出b后，a还可以这样求解

°多一百=逅加

nn

(2)高低点法

根据两点可以决定一条直线原理，用高点和低点代入直线议程就可以求出a和b。这里的高点是指产

销业务量最大点及其对应的资金占用量，低点是指产销业务量最小点及其对应的资金占用量.将高点

和低点代入直线方程：

最大产销业务量对应的资金占用量=a+bX最大产销业务量

最小产销业务量对应的资金占用量=a+bX最小产销业务量

最大产销量对应的资金占用量-最小产销量对应的资金占用量

解方程得：3最大产销量-最小产销量

a=最大产销业务量对应的资金占用量一bX最大产销业务量

或=最小产销业务量对应的资金占用量一bX最小产销业务量

注意：高点产销业务量最大，但对应的资金占用量可能最大，也可能不是最大：同样，低点产销业务

量最小，但对应的资金占用量可能最小，也可能不是最小。

股票发行价格的确定方法

方法发行价计篁公式

市盈率定价法发行价=每葭收38x行盈率

净资产倍率法发行价=每股净资产X净资产倍率=每股净资产X市净率

现金流量折现法先用市场接受的会计手段瓒您司每个项目未来若干年每年的净现金流量，再按照市场公允屋所现

军，分别计算出每个项目未来的，现金流量的净现值.公司的i+现值除以公司股份数，即为每葭停

现值.由于未来收益存在不确定性，发行价格通常要对上述每股i争现值折让20N〜30N・

竞价确定法套照“价格优先、同计位申报时间优先”的原则，格投资者的t项底托由高价位向低价位狗瞅，并

从蠢价位到低价位累计计算有效U良徼量，当累计数量•恰好达到或超过本次发行数量的价格，即为

本次发行的价格.

认股权证有理论价值与实际价值之分。其理论价值可用下式计算：认股权证理论价值=（普通股市场

价格-普通股认购价格）X认股权证换股比率

银行借款利息的支付方式

项目实际利息名义解和实际利率的关系

辆可用贷款额

利随本港法厢蚱贷啤铲―实际解二名义利率

（收款法）

贴现法实际解〉名义解

„„贷款领X名即蟀名沏棒

贷款额x（l-名义利率）1-名义裤

债券的发行价格

债券的类型发行价格说明

分期付息（每债券发行价格市场利率）票面利率，

年付息一票面金额中票面金额X票面利率折价发行（发行价〈面

市场利率＞缶市场利率＞

次），到期还G+C1+恒）.

本使券（不若市场折率〈票面利率，

虑发行费用）票面金额x（P/F,市场利率，债券期限）十票溢价发行（发行价》面

面金额X票面利率X（P/A,市场利率，债券期值3

限）市场利率=票面利

率，

平价发行（发行价=

面值）.

不计复利，到债券发行价格除非俵券期限为1年，

期一次还本票面金额XQ+票面利率X期限）否则，即使市场利率

付息债券Q+市场利率y=票面利率，发行价

=票面金额X（1+票面利率X债券期限）X格也不等于面值。

（P/F,市场利率，债券期限）

可转换债券的要素

可转换债券的要素说明

基准股票一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票.

票面利率利率一般低于普通债券，因为其持有人有一种特殊的选择权.

转换为普通股的每股价格，一般高于发行当时相关股票价格的10

%~30%,在转换期内，随着股票分割或股利分配要调整其转换价

转换价格

格.其公式为：

转换价格=债券面值。转换比率

每份可转换债券可转换成的普通股股数，其公式为：

转换比率

转换比率=股票数+可转换债券数=债券面值♦转换价格

可转换债券转换为股票的起始日.一般有诙种规定：一种是发行公

转换期限

司制定一个特定的转换期限；另一种是不限制转换的具体期限.

触资租赁租金的计算方法

(1)后付租金的计算.根据年资本回收额的计算公式，可确定出后付租金方式下每年年末支付租金数额

的计算公式：

A=P/(P/A,i,n)

(2)先付租金的计算.根据即付年金的现值公式，可得出先付等额租金的计算公式：

A=P/[(P/A,i,n-l)+1]

现金折扣成本的计算如果购货方放弃现金折扣,就可能承担较大的机会成本，其计算公式为：

放弃现金折扣的成本=吧:鬻产田甘X100%

1-折扣百分H比X信用期E一l折扣期

公式表明，放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反

方向变化.利用现金折扣的决策

1.放弃现金折扣的成本〉短期借款利率一在折扣期内付款，享受现金折扣：

2.放弃现金折扣的成本＜短期借款利率一在信用期内付款，放弃现金折扣；

3.如果两家以上卖方提供不同信用条件，当决定“享受”现金折扣(即在折扣期内付款)时,应选择

“放弃现金折扣成本”最高的一个；当决定“放弃”现金折扣时，应选择“放弃现金折扣成本”最低

的一个.即:放弃低的,享受高的.

个别资金成本(重点掌握)

的类计算公式特点

R_年利息Ki-所得税率）利息税前支付，

债券成

I债券筹资额式1-债券筹资费率）可抵滥所得税：

本债券筹资费用

若债券折、溢价发行，应以实际发行价作为筹资额

较高，不可怨

X_年利息x（l-所得税率）

银行借略.银行借款筹

‘银行借款筹资总额x（l-筹资费用率）

款成本资费用很少,可

略去筹资费率，&=年利率X（1-所得税率）略去不计.

优先股K=优先股每年股利

痔,发行优先股总额X。-优先股筹资费率）

（1）即稚模型法

（M年股利固定

R=每年固定股利

‘昔通股金额式1-昔通股筹资费率）

循定解雌率股利税后支付，

不能抵税;但要

K,=或、语询g+股淞周旗长率

普通殷普通股金额U-普通股筹资费率）考虑筹资费用.

成本

（2）资本资产定价模型法（新增内容，重点掌提）

K,=R/+£（Ra-Rz）

式中，R7一无风险利率；R制—市场组合要求的收益率；£一基

公司股票收益率相对于市场投资组合期望收益率的变动幅度.

（3）无风险不蟀加风险溢价法（新增内容，重点掌提）

儿一无风除利率领险溢价

西年股利固定

留存收益成本=与普通股成本

1普辑通股覆金对额

留存收

类似,但没有筹

益林SW麻雌率

资费用

留存收益成本=建竟瞿擘1+股利固定博长率

普通股金领

筹资总额分界点=某种筹资方式的成本分界点/目标资金结构中该种筹资方式所占比重

成生刻型分类成本习性是指成本总额与业务量之间在数量上的依存关系。成本按习性可划分为固定

成本、变动成本和混合成本三类。

习性分类特点,分类

约束性雕成本（经营能±邮）

固定成本成本总额（y）与业务量（x）无关，即尸a

曲量性固定成本（经营方针成本）

变动成本成本总额6）与业务量（X）同比例变动，即直接人工

y=bx直接材料

半变动成本（在初始量的基础上随业

成本总额随业务量变动而变动,但不成正比例

混合成本务量增长而成正比例增长）

关系

半固定成本（阶梯式僧长）

（二）边际贡献、息税前利润和每股利润及其计算

于龈名称含义计算公式

M=px-bx=nx

边际贡献M销售收入与变动成本的差软p、b、X、R、分别表示单价、单位变动成本、

产箱量和单位边际贡献.

EBIT—px-bx-a-I—a

息税前利润EBIT利息和所得税前的木灰闰之和

上式bx和a中不包括利息费用.

^_（EBIT-W-T）-D

每股不鸣闰EPS普通股股东的每股收益I、T、D、H分别表示利息、所得税率、优先

股股息、普通股股数.

三、杠杆原理

计葺公式（重点掌提）结论（重点掌提）

定义公式：（1）如果固定成本不为。，则DOL

⑺一息税前利润变动率>15

产销量变动率（2）DOL表示业务量增长（或减

少），弓起息税前利润增长（或减

上式中产销童变动率，可以是销重变动率，也可

少）的幅度；

以是销售酸的变动率.

经营杠杆（3）其他因素不变，固定成本越

简化公式：

系数DOL大，DOL越大，经营风险越大；反

报心=基期姗贡献=

洗小

°基期息税前利涧

基期M

基期材-基期a

中*才普通股每股利润变动率

双神息税前利润朝率

（1）只要I^L、d不同时等于0,

简化公式：报告期DFl=------———则DFL>h

EBIT-I-L--（2）DFL表示EBIT的增长（或减

1-T少），弓起息税前利润增长（或减

财务杠杆

（修改内容，重点掌握）少）的幅度；

系数DFL

上式中EBIT、I、L、小T分别表示基期息税前利（3）在资本总额、EBIT相同的情

润、利息、融资租赁租金、优先股股息、所得税况下，负债比率越大，DF1越大，

率.财务风险越大，但预期的EPS可

当无优先股和融资租赁时，简化公式为：能也越大.

招生审阿一基期息、税前利«

基期息税前利润-基期利息

定义公式：（1）如果a、I、L、d不同时等

汩普通股每股利润变动率于0,则DCLA1；

DCL-DOLXDFL-产销量变动率（2）DCL表示业务量的呼长（或

够少），引起EPS增长（或减少）

简化公式：

的幅度.

复合杠杆

报告期DCL=----------———（3）其他因素不变，DCL越大，

系数DCL

EBIT-1-L--复合风险越大；反之越小.

\-T

当无优先股和融资租赁租金时，简化公式为：

报告期皿=基期酶贡献

基期息税前利润-基期利息

资金结构理论

费金结构理论应掌握的要点

净收益理论由于债务成本一般较低，所以，负债程度越高，综合资金成本越低，企业价值

越大.当负债B庠达到100%时，企业价值将达到最大.

净营业收益理论费金结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收

会，不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的赞金成本不变，因而不存在最隹

姿金结构.

传统折衷理论企业利用财务杠忏尽管会导致权益成本上升，但在一定范围内并不会完全抵销

利用成本较低的债务所带来的好处，因此会使综合虢金成本下降、企业价值上

开，但一旦超过某一限度，综合资金成本又会上升,综合资金成本由下降变为

上升的转折点，资金结构达到最优.

KM理论在没有企业和个人所得税的情况下，企业的价值不受有无负债及负债程度的影

响，但由于存在所得税及其税额庇护利益，企业侪值会随负债程度的提高而噌

力口，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。

平衡理论当负债程度较低时，企业价值因税额庇护利益的存在会随负债水平的上升而增

力口；当负债达到一定界限时，负债税额庇护利益开始为财务危机成本所抵销.

当边际负债税额庇护利益等于边际财务危机成本时，企业价值最大，资金结构

最优.

代理理论债权筹资能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且做出更好的投资决策，

从而降低由于两权分离产生的代理成本；但是，负债筹资可能导致另一种代理

成本，即企业接受债权人监督而产生的成本,均衡的企业所有权结构是由股权

代理成本和债权代理成本之间的平衡关系来决定的.

等级筹资理论负债的增加，由于节税利益，使企业价值增加，同时财务危机成本期望值的现

值和代理成本的现值噌加，会导致企业价值的下降,两者相抵销，企业应适度

负债.另外，由于三取寸称信息的存在，企业需要保留一定的负债容量以便有利

可图的投资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股.

N=瓦

EBIT=（电-卯0-7）式中，为每股利润无差别点处的息税前利

润：也72为两种筹资方式下的年利息；°L02为两种筹资方式卜•的优先股股利：斯l/G为两种筹姿

方式下的流通在外的普通股股数.如公司没有发行优先股，上式可简化为：

EBIT=鸠-M这种方法只考虑了资金结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票

价格也就最高。最佳资金结构亦即每股利涧最大的资金结构。

股票市场价值=（息税前利润一利息）x（1一所得税税率）/普通股成本

五资金结构的调整

债转股、股转债

噌发新股髓债务

存量调整

调整现有负债结构

调整权英资金结构

发行新债

举借新贷款

资金结构的调整方法增量调整（从夕耀取得噌量资本）

进行融资租赁

发行新股票

提前归还借款

收回发行在外的可提前收回债寿

减量调整

股票回购减少公司股本

进行企业分立

投资收益

又称投资报酬，是指投资者从投资中获取的补偿，包括:期望投资收益、实际投资收益、无风险收益

和必要投资收益等类型。其中，无风险收益等于资金的时间价值与通货膨胀补贴（又称通货膨胀贴水）

之和；必要投资收益等于无风险收益与风险收益之和，计凫公式如下：

必要收益（率）=无风险收益（率）+风险收益（率）

=资金时间价值+通货膨张补贴（率）+风险收益（率）

三、投资组合风险收益率的计算投资者同时以两个或两个以上资产作为投资对象而发生的投资，就是

投资组合。如果同时以两种或两种以上的有价证券作为投资对象，称为证券组合.

（一）投资组合的期望收益率

投资组合的期望收益率就是组成投贲组合的各种投资项目的期望收益率的加权平均数，其权数等于各

布之哂

种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。其公式为：

（-）两项资产构成的投资组合的风险

1.协方差

办方差是•个用于测量投资组合中某一具体投资项目相对于另•投资项目风险的统计指标。其计算公

1»____

Cov（^pA2）=一£（&-&）（&-&）

式为：“白

当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益率呈

相反方向变化。

2.相关系数

用关系数是协方差与两个投资方案投资收益率的标准差之积的比值，其计算公式为：

P\2-Cov（&],火2）/（b]O*2）

用关系数总是在-1到+1之间的范围内变动，-1代表完全负相关，+1代表完全正相关，0则表示不

相关。

工两项资产构成的投资组合的总风险

投资组合的总风险由投资组合收益率的方差和标准离差来衡量.由两种资产组合而成的投资组合收益

率方差的计算公式为：+畋寸+2WIW2COV（RI，Re）

由两种资产组合而成的投资组合收益率的标准离差的计和公式为：

Op=际=J跖％:+畋.+2的町

不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该

投资组合的期望收益率就不变.

一、B系数

（一）单项资产的B系数

单项资产的B系数是指可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间变动关系的一

个量化指标，即单项资产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，也称为系统风险指数。其

.项...风壁，型率

计算公式为：上市场组合的风险报酬军B系数还可以按以下公式计算：

B=U当8=1时,表示该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其风险

情况与市场投资组合的风险情况一致：如果B>1,说明该单项资产的风险大于整个市场投资组合的

风险;如果3<1,说明该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

（二）投资组合的B系数

对于投资组合来说，其系统风险程度也可以用B系数来衡量。投资组合的S系数是所有单项资产B系

力由

数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。计算公式为：PP=t-1投资组合的

B系数受到单项资产的B系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。二、资本资产定价

模型

（-）资本资产定价模型的内容

10资本资产定价模型的基木表达式

在特定条件下，资本资产定价模型的基本表达式如下：

E（Ri）=夬F+4（区”一rF）单项资产或特定投资组合的必要收益率受到无风险收益率、市场组合的平

均收益率和P系数三个因素的影晌。

2.投资组合风险收益率的计算

投资组合风险收益率的计算公式为：夙&）=£式凡-30

投资组合风险收益率也受到市场组合的平均收益率、无风险收益率和投资组合的B系数三个因素的影

响。在其他因素不变的情况卜，风险收益率与投资组合的B系数成正比，B系数越大，风险收益率就

越大；反之就越小。

3o投资组合的B系数推兑

在已知投资组合风险收益率E（Rp•,市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率RF的基础上，可以推

导出特定投资组合的B系数，计算公式为：

二）现金流出量的估算

固定资产原值为固定资产投资与建设期资本化利息之和。流动资金投资的估算可按卜式进行：经营期

某年流动资金需用额=该年流动资产需用额-该年流动负债需用额

本年流动资金增加额=本年流动资金需用额一截止上年末的流动资金占用额

经营成本的估算应按照卜式进行：某年经营成本=该年总成本费用-或年折旧额一该年摊销额一该年利

息支出

净现金流量的简化计算方法（重点学

笥化公式说明

单纯固定资建设期附F,一—固定资产投维额净利、折旧、利息都是指项目引起的新

产投资项目经营用耽F，=净利+折旧+利息+净残值增的部分.

建设用虞K=一原始投资额（1）原治投资包括建设投资和流动资

经营期HCF,=净利+折旧+摊销+利息+金投资，建设投资包括固定资产投资、

完整工业投

回收额无形资产投费和开办费投资.

资项目

（2）建设期只有现金流出，没有现金

流入，所以建设期NCF,=一庾始投资嵌

（1）有建设期时：（1）更新改造项目看成是售旧购新的

建设期畔，=一（新醍资产投资一旧固特定项目，净现金流量只考虑两者的差

定资产变价净收入）氮

建设期末（2）固定资产提前报放净损失（制攵

一固定烫产提前发废发生的净损失被税益）准税（纳税），在没有建设期时，

=（账面价值一变现价值）X所得税率发生在第一年年末；有建设期时,发生

经营期ANCF^A净利+△折旧+△净度在建役期明末.

更新改造投值（3）如有利息，经营净现金流童中应

资项目（2）建设期棉时：考虑.

建设期△!!€?、=—（新固定资产投资一旧

固定资产变价净收入）

经营期第一年△HCF

利+△折旧+固定资产提前报废发

生的净损失减税

经营用其他年度也心

=△净利+△折旧+△净残值

第三节项目投资决策评价指标及其计凫一、投资决策评价指标及其类型

•:-）评价指标的意义

投资决策评价是指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行方案决策的定量化标准与尺度，主要包

括:静态投资回收期、投资利润率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。

态评价指标的含义、计算方法及特点

含义及计算决策标准优缺点

以项目经营得现金旅重抵隹京始思投堂所需要的该指标小于