财务管理财务分析常用的财务指标分析的几种

｛财务管理财务分析｝常用

的财务指标分析的几种

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常用的财务指标分析的几种

1、变现能力比率

变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

(1)流动比率

公式：流动比率二流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值：2

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多,短期债务越少，则流动比率越大，

企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的

应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

(2)速动比率

公式：速动比率二(流动资产合计-存货)/流动负债合计

保守速动比率=0.8(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额)/流动负债

企业设置的标准值：1

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度

较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期

偿债能力。

分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低.影响速动比率的可信性的重

要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

变现能力分析总提示：

(1)增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能

力的声誉。

(2)减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。

2、资产管理比率

(1)存货周转率

公式：存货周转率:产品销售成本/[(期初存货+期末存货)/2]

企业设置的标准值：3

意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提

高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转至越高，存货的占用水平越低，流动

性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整

个企业管理的重要内容。

(2)存货周转天数

公式：存货周转天数=360府货周转率二[360*(期初存货+期末存货)/2]/产品销售成本

企业设置的标准值：120

意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，

可以提高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快,存货的占用水平越低，流

动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是

整个企业管理的重要内容.

(3)应收账款周转率

定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/[(期初应收账款+期末应收账款)/2]

企业设置的标准值：3

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四,年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（4）应收账款周转天数

定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率

=（期初应收账款+期末应收账款）/2]/产品销售收入

企业设置的标准值：100

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（5）营业周期

公式：营业周期二存货周转天数+应收账款周转天数

={[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）

/2]*360}/产品销售收入

企业设置的标准值：200

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周

期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的

长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

(6)流动资产周转率

公式：流动资产周转率:销售收入/[(期初流动资产+期末流动资产)/2]

企业设置的标准值：1

意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快,会相对节约流动资产，相

当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，

形成资产的浪费，降｛氐企业的盈利能力。

分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结

合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

(7)总资产周转率

公式：总资产周转率:销售收入/[(期初资产总额+期末奥产总额)/2]

企业设置的标准值：0.8

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利

多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。

分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的

指标一起使用，全面评价企业的盈利能力

内容摘要：上市公司信息披露的方式和资料较多，但是财务数据的披露是最重要的信息披露,

在众多的财务指标中，每股收益、每股净资产和净资产收益率被看作是重中之重的财务指标,

上市公司为了达到其特定的目的，对他们都有可能进行各种各样的调整，本文详细分析了上

市公司对三个重要财务指标进行的调整。

关键词：上市公司每股收益每股净资产净资产收益率

上市公司公开披露的财务指标很多，投资人要通过众多的信息正确把握企业的财务现状和未

来，没有其他任何工具可以比正确使用财务比率更重要。有人认为我国股市仍属于"政策

市"，投资者的投资理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技术分析

和财务分析，甚至声称根本不看财务报表。毫无疑问，把握好一个股市的大势至关重要，在

目前史国股市行政特征浓厚的情况下，消息的重要性短期内无以替代。但无论如何，上市公

司的质量差别很大，一个投资者如果致力于中长线投资，学会正确使用财务比率则十分重要。

因为从长远来看，投资者的长期收益，无论来源于价差,还是股^分红,最终仍取决于被投

资企业的业绩上扬。所以，通过财务指标了解上市公司的经营状况仍很重要。

对于上市公司来说，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率。这三个指

标用于判断上市公司的收益状况，一直受到证券市场参与各方的极大关注。证券信息机构定

期公布按照这三项指标高低排序的上市公司排行榜，可见其重要性。但笔者建议在使用这三

个指标时要做一定的调整，尤其是在选择投资目标，以期寻找一个有真正投资价值的上市公

司时。以下就为什么要调整及如何调整逐一论述。

三个重要的财务指标的让复及其含义

（-）每股收益

每股收益二净利润/年末普通股份总数，若存在不可转换优先股，则每股收益二（净利润-优先

股股利）/（年末股份总数-年末优先股数），若年度中普通股增减，则平均发行在外的普通股

股数二2发行在外普通股股数x发行在外月份数/12.每股收益反映普通股的获利水平，不反

映股票所含的风险。股票是一个份额概念，限制了每股收益的公司间匕徽。每股收益多，不

一定意味多分红，还要看公司股利分配政策。每股收益的延伸分析可以分析以下几个指标：

市盈率、每股股股票获利率、月舒I」支付率、股利保障倍数和、留存盈利比率。

（二）每股净资产

每股净资产二年度末股东权益/年度末普通股数,该指标反映发行在外的普通股所代表的净资

产成本即账面权益。在投资分析时，只能有限地使用这个指标，因其是用醛成本计量的，

既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能刀。

（三）净资产收益率

净资产收益率=净利润/净资产，其中净利润=利润-优先股股利，净资产=资产-负债二所有者

权益。

对三个重要财务指标的调整分析

（一）每股收益调整

每股收益、每股净资产和净资产收益率是否真实地反映了上市公司的盈利能力，关键在于上

市公司是否存在利润操纵行为。要回答这个问题，就要研究我国上市公司所处的会计环境和

经济环境,以论证上市公司进行利润操纵是否具有利益驱动。

1.在发行市盈率受到限制时为提高发行价格而进行利润操纵。新股发行额度都是"稀缺资

源"，上市公司利用这难得的机会募集到更多的资金，只有尽量提高发行价格。新股发行价

格受到发行市盈率的限制，一般控制在20倍左右。尽管没有明文规定，但发行市盈率若高

于15倍一般很难获得证券市场监管部门的批准。在发行市盈率为常量的情况下，要提高每

股发行价格唯有在每股收益这个变量上做文章。1996年以前计算发行市盈率的公式是："发

行市盈率=每股发行价格/发行新股年度预测的每股收益”，于是1996年以前发行新股的不

少公司将盈利预测高估，苴中少数公司盈利预测数远高于实际完成数.针对上述情况,证券

监管部门对计算发行市盈率的公式做了修正，修正后的公式为："发行市盈率=每股发行价

格/发行新股前三年平均每股收益"。于是此后发行新股的公司多在历史数据上做文章。有

的公司把不能直接产生盈利的资产尽量剥离,以较低的费用与营业收入进行配比而使利润增

加。对于大中型企业而言，由于受发行新股额度的限制，只能从原有总资产中剥离出一部分

资产折股作为发起人股，对这部分资产的盈利能力只能根据历史数据进行模拟，模拟计算的

利润无须缴纳所得税，但却是制定发行价格的依据，其结果型可想而知。

2.为获得配股资格而进行利润操纵。大多数上市公司上市的目的是为了能方便地向社会公众

发行股票筹集资金，在中国大陆，股份有限公司已有数万家，但其中只有数百家上市公司能

够以向老股东配售新股的方式筹集资本。因此许多人认为，如果失去了配股资格也就失去了

公司上市的意义。

中国证监会对于上市公司配股资格有严格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的净资产

收益率必须在10%以上，三年中不得有任何违法违规的记录。而且净资产收益率在10%以

上，投资者往往认为该上市公司具有发展潜力。于是在政府对配股行为的行政干预，上市公

司自身发展对配股资金的需求，以及投资者简单的价值判断对上市公司形成了压力。在这三

方面因素的影响下，净资产收益率10%成了上市公司利润操纵的首要目标。

于是净资产收益率位于区间的上市公司很多，而净资产收益率位于9%-10%区间

的几乎没有（能源、交通、基础设施类上市公司净资产收益率只要三年保持9%以上即可获

准配股，因而属例外X

3.为避免连续三年亏损公司股票被摘牌而进行利润操纵。根据《股票发行与交易管理条例》

的规定，上市公司如果连续三年亏损，其股票将被终止在证券交易所挂牌交易。公司取得发

行额度且争取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，对股东而言是莫大的损失，公司丧失上

市资格意味着一种宝贵的稀缺资源的浪费.上市公司往往认为股票被摘牌是对公司的最严厉

的处罚，所以宁愿帐务处理上玩一些花样被注册会计师出具保留意见，也不愿意出现连续三

年亏损而被判处“死刑"。

由以上分析可知，上市公司确实存在利润操纵的动机，上市公司在年度报表审计中被出具保

留意见的审计报告的事件也屡见不鲜，程度更恶劣的如"琼民源""红光实业”事件，这些

都证明了对上市公司出具的财务报表在使用时进行一定的调整更为必要。

（二）净资产

对净资产进行调整，应予调整的项目其实就是上市公司易通过其进行利润操纵之处。调整后

的净资产能使每股净资产、净资产收益率这两个财务指标的决策相关性大大增强。如何对净

资产进行调整呢？参至1997年12月17日中国证监会颁布的《公开发行股票公司信息披露

的内容与格式准则第二号〈年度财务报告的内容与格式〉》，可对净资产进行以下四个项目的

调整。即：三年以上应收款项、待摊费用、待处理财产净损失和递延资产四个项目。下面对

每一项目进行逐一析，揭示其可被利用来进行利润操纵之处。

1.三年以上的应收款项。应收款项主要包括应收账款、应收票据、预付账款和其他应收款四

个项目，但应收票据一般为短期信用票据，其呈兑期一般在一年以内，因而"三年以上的应

收款项"T殳只包括"三年以上的应收账款、预付账款和其他应收款"三个项目。

在发达的市场经济条件下，对某一公司而言,三年以上的应收账款是一种极不正常的现象，

而且即使存在，也早已100%地计提"坏帐准备"，直接将其潜在的损失全部进入当期狠益,

因而对账面股东权益不存在负面影响。而在我国，由于存在大量的“三角债"，以及人为利

用关联交易通过“应收账款”项目来进行利润操纵等情况。因而"应收账款”在资产总额中

所占比重一直居高不下，不少企业甚至大量存在三年以上账龄的应收账款。再者，由于我国

过去的财务制度规定的坏帐的计提比例太低，造成上市公司财务报表中广泛存在资产不实，

"潜亏挂帐"现象突出.而资产的本质是可以带来未来经济利益的羟济资源，也就是说，资

产能单独或与企业的人力资源和其他资产相结合，直接或间接地为未来的现金净流入做出贡

献。三年以上的应收账款在未来一段时间内很难为企业的现金净流入作出贡献。列作资产容

易给使用者造成误解。

预付货款与应收账款的本质是相同的，都是商家相互提供的一种信用。一旦接受预付款方经

营状况恶化，缺少资金支持正常经营，那么付款方的这笔货物也要遥遥无期。有时，预付货

款也是关联方之间进行资金融通的一种方式。所以，把预付货款作为调整净资产的一个项目

是比较稳健的做法。

其他应收款项目原指企业发生的非购销活动的应收债权，如企业发生的各种赔款、存出保证

金、备用金以及应向职工收取的各种垫付款等。上述两项费用如在本期确认，将会使税前利

润因此减少。其他应收款起到了推迟确认费用的作用，失去了其原有意义。

2.待处理财产净损失。待处理财产净损失一般是指在清查财产过程中查明的各种材料、库存

商品、固定资产的盘盈和毁损。这些财产损失除少量可曰过失人负责赔偿，或由保险公司赔

偿外，其扣除残料价值后的差额便为"待处理财产净损失"，其一般处理为：通过"营业外

支出"或"管理费用”项目进入损益表,减少当期税前利润。所以，"待处理财产净损失”

的经迸实质是本应进入损益表冲减利润的损失或费用项目，根本不能为企业带来未来的经济

利益。而且，不少上市公司的资产负债表上挂帐列示巨额的"待处理财产净损失"，有的甚

至挂帐达数年之久。这种现象明显不符合收益确认中的稳健原则，不利于投资者正确评价企

业的财务状况和盈利能力。

3.待摊费用和递延资产。待摊费用和递延资产无实质上的重大区别，均为本期公司已经支出,

但根据"权责发生制"和收益费用确定的"配比原则"应由本期和以后各期分别负担的各

项费用，简言之均为"等待摊销的费用"，只是"待摊费用”的摊销期在一年以内。而"递

延资产"的摊销期超过一年，因此可将之称为“长期待摊费用".严格意义上讲,待摊费用

和递延资产并不符合资产的定义，因为对于它们很难估计其是否有预期的未来收益或服务潜

力，但它们似乎又同未来的经济利益相联系，而且在封实务中,不少人也习惯与把已发生

的成本描绘为资产。因此，成本就是资产的观点,加之收益确定时"配比原则”的需要，使

得这些递延项目也能以“资产负债表项目"的方式进入资产负债表。

总之，递延项目既包括含有未来经济利益的资源，又包括很难确定其含有未来经济利益的支

出或损失，但却以尚未耗用的未来经济利益的面貌出现，且金额一般较大，因而只能按照配

比原则在其受益期内摊销。但在一些上市公司的会计处理中，待摊费用和递延资产的摊销很

不规范，为上市公司推迟偏认费用提供了便利。

（三）净收益

在上市公司存在利润操纵的情况下，对净收益进行调整在一定程度上增加了每股净收益、净

资产收益率这两个财务指标的决策相关性。刚才介绍的几个科目多被用来推迟确认费用，下

面则从收入方面对净收益进行调整。

首先，应用主营业务收入代替净收益来重新让篁，作为每股收益及净资产收益率的参裁项目。

主营业务收入指经营营业执照上注明的主营业务所取得的收入。有时，如果营业执照上注明

的兼营业务量较大，且为经常性发生的收入，也可归为主营业务收入。

一般而言，一个业绩斐然或者成长性很好的企业往往是因为在其主营业务上取得了成功所

致。一个企业或许可以将多余资金用于寻找新的增长点或开展多角经营。但最好也要围绕其

主业经营，即发展一些与主业相近或相似的行业，即这些行业在技术要求、工序要求、人员

要求方面与主业近似。或者，新发展的业务是为了支持三业的进一步发展。所以，在解读一

个财务报表时，如果一个企业的利润不少一部分来自于非营业利润，如：出租房屋出租土地

等其他业务收入，或来自于资本市场上的炒作等。这些与企业的长远发展并无十分明显的相

关性，很难由这样的利润认定其有长远的投资价值.

至于企业按权益法或成本法计算的"投资收益"，则要根据具体情况而处理。若这部分投资

收益来自被控股子公司的主营业务收入，则也可并入主营业务中进行计算，但投资收益往往

来自于关联方，这一直是上市公司信息披露中的一个黑洞。所以,若上市公司的投资收益在

利润总额中所占比重较大，也应引起投资者的注意。

主营业务的重要性也可通过现有上市公司的实际经营情况进行说明。有研究者认为我国股市

中实际上已出现了5种类型的绩优股，除传统的老牌绩优股外，还有高科技绩优股（如东方

电子、清华同方、中兴通讯等）；重组绩优股（如：国嘉实业、方正科技等）；享有资源优势

型的绩优股（如：稀土高科、东阿阿胶等）和新上市绩优股（如：中关村、清华紫光）不难

发现，这些绩优股之间有一个共同点就是都有十分明确的主业,其主要经营产品有的甚至可

以说是家喻户晓。1998是股市的一个“资产重组年"，很多企业进行了资产重组，根据《史

国证券报》的一项调查表明，1998年进行了资产重组的企业，其后的业绩不尽相同，业绩

令人满意的重组往往是在经历了大股东变更后，大大改善了治理结构，有的通过彻底的置换,

更换了经营范围，有的由于剥离掉劣质资产强化主业。日此可见，主营业务在很大程度上决

定了一个企业的生死存亡，可谓"成也萧何，败也萧何"。

另外，对于房地产上市公司或上市公司控股的房地产业子公司要注意其在收入确定方法以防

止提前确认收入的情况发生。房地产的开发周期往往需要几年，按照确认营业收入的会计理

论，房地产企业在预售房屋或签订售楼合同后，按工程进度确认销售收入和与之相对应的成

本也不无道理，但有的企业却以售楼合同金额确定为当年销售收入，从而被出具保留意见的

审计报告。

经过以上调整，每股收益、每股净资产、净资产收益率这三个指标虽然会由于这些稳健的调

整而在某些方面降低其相关性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布调整后的数

据.但投资者若将其用于对企业的盈利状况进行评价，其可靠性无疑会大大提高适应

我国当前股市的某些现状。

我的资料没有你要求的那么多，提供给你，希望有所帮助。

1、变现能力比率

变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

(1)流动比率

公式：流动比率:流动资产合计/流动负债合计

企业设置的标准值：2

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多,短期债务越少，则流动比率越大，

企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的

应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

(2)速动比率

公式：速动比率二(流动资产合计-存货)/流动负债合计

保守速动比率=0.8(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额)/流动负债

企业设置的标准值：1

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度

较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期

偿债能力。

分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重

要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

变现能力分析总提示：

(1)增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能

力的声誉。

(2)减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。

2、资产管理比率

(1)存货周转率

公式：存货周转率二产品销售成本/[（期初存货+期末存货）/2]

企业设置的标准值：3

意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提

高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转系越高，存货的占用水平越低，流动

性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整

个企业管理的重要内容。

（2）存货周转天数

公式：存货周转天数=360府货周转率=[360*（期初存货+期末存货）/2]/产品销售成本

企业设置的标准值：120

意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率,缩短营业周期，

可以提高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快,存货的占用水平越低，流

动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是

整个企业管理的重要内容。

（3）应收账款周转率

定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/口期初应收账款+期末应收账款）/2]

企业设置的标准值：3

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

(4)应收账款周转天数

定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

公式：应收账款周转天数=360/应收账款周转率

=(期初应收账款+期末应收账款)/2]/产品销售收入

企业设置的标准值：100

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

(5)营业周期

公式：营业周期二存货周转天数+应收账款周转天数

={[(期初存货+期末存货)/2]*360}/产品销售成本+{[(期初应收账款+期末应收账款)

/2]*360}/产品销售收入

企业设置的标准值：200

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间.一般情况下,营业周

期短,说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

分析提示：营业周期，一段应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的

长短,不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

(6)流动资产周转率

公式：流动资产周转率=销售收入/[（期初流动资产+期末流动资产）/2]

企业设置的标准值：1

意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相

当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度,需补充流动资产参加周转，

形成资产的浪费，降＜氐企业的盈利能力。

分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结

合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

（7）总资产周转率

公式：总资产周转率=销售收入/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]

企业设置的标准值：0.8

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利

多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。

分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的

指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。

3、负债比率

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

（1）资产负债比率

公式：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

企业设置的标准值：0.7

意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资

金不足，依靠欠债维持,导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率

在60%—70%,匕檄合理、稳健；达到85%及以上时；应视为发出预警信号，企业应提起

足够的注意。

（2）产权匕碎

公式：产权比率二（负债总额/股东权益）*100%

企业设置的标准值：1.2

意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同

时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。

分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权匕匕率低，是低风险、

低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债

权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少

利息负担和财务风险。

（3）有形净值债务率

公式：有形净值债务率=［负债总额/（股东权益-无形资产净值）产100%

企业设置的标准值：1.5

意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股

东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它

们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。

分析提示：从长期偿债能力看,较低的比率说明企业有良好的偿债能力,举债规模正常.

（4）已获利息倍数

公式：已获利息倍数二息税前利润/利息费用

=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息支出+费本化利息）

通常也可用近似公式:

已获利息倍数二(利润总额+财务费用)/财务费用

企业设置的标准值：2.5

意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息

保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。

分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说

明企业的债务利息压力越小。

4、盈利能力比率

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分

析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或

法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。

(1)销售净利率

公式：销售净利率=净利润/销售收入*100%

企业设置的标准值：0.1

意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。

分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保

持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售

期间费用率等指标进行分析。

(2)销售身蟀

公式：销售毛利率二［(销售收入-销售成本)/销售收入］*100%

企业设置的标准值：0.15

意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形

成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况

作出判断。

（3）资产净利率（总资产报酬率）

公式：资产净利率=净利润/[（期初资产总额+期末资产总额）/2]*100%

企业设置的标准值：根据实际情况而定

意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相匕匕较,表明企业资产的综合利用效果。指标

越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果,

否则相反。

分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经

营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的

高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经

营中存在的问题。

（4）净资产收益率（权益报酬率）

公式：净资产收益率=净利润/[（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2]*100%

企业设置的标准值：0.08

意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率,也叫净值报酬率或权益报酬率，具

有很强的综合性。是最重要的财务匕匕率。

分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者

权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外,在使用该指标时，还

应结合对"应收账款"、"其他应收款"、"待摊费用”进行分析。

5、现金流量分析

现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期

收益质量,第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用

于预测企业未来的现金流量。

流动性分析

流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力。

(1)现金到期债务比

公式：现金到期债务比二经营活动现金净流量/本期到期的债务

本期到期债务=一年内到期的长期负债+应付票据

企业设置的标准值：L5

意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较(可以体现企业的偿还到期债务的能

力。

分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才

能还债。

(2)现金流动负债比

公式：现金流动负债比二三经营活动现金净流量/期末流动负债

企业设置的标准值：0.5

意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。

分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才

能还债.

(3)现金债务总额比

公式：现金流动负债比二经营活动现金净流量/期末负债总额

企业设置的标准值：0.25

意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还

债。

分析提示：计算结果要与过去匕匕较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担

债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。

获取现金的能力

(1)销售现金比率

公式：销售现金匕碎二经营活动现金净流量/销售额

企业设置的标准值：0.2

意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。

分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比率越高，企业的收入质

量越好，资金利用效果越好。

(2)每股营业现金流量

公式：每股营业现金流量;经营活动现金净流量/普通股股数

普通股股数由企业根据实际股数填列。

企业设置的标准值：根据实际情况而定

意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。

分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。

(3)全部资产现金回收率

公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额

企业设置的标准值：0.06

意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析,全部资产月经营活动现金回收，需要的期间长

短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短，说明资产获现能力越强。

财务弹性分析

(1)现金满足投资匕匕率

公式：现金满足投资匕碎;近五年累计经营活动现金净流量;同期内的资本支出、存货增加、

现金股利之和。

企业设置的标准值：0.8

取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内

的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；

资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；

存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，

从现金流量表的主表中，分配利润或股^所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制

度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配月苏J、利

润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。

意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股^的能力,其值越大

越好。比率越大，资金自给率越高。

分析提示：达到1,说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1,则

说明企业部分资金要靠外部融资来补充。

(2)现金月殳利保障彳部攵

公式：现金股利保障倍数;每股营业现金流量/每股现金股^

二经营活动现金净流量/!见金股利

企业设置的标准值：2

意义：该比率越大，说明支付现金股的能力越强，其值越大越好。

分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。

(3)营运指数

公式：营运指数二经营活动现金净流量/经营应得现金

其中：经营所得现金二经营活动净收益+非付现费用

二净利润-投资收益-营业外收入+营业外支出+本期提取的折旧+无形资产摊销+待摊费用摊

销+递延资产摊销

企业设置的标准值：0.9

意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。

分析提示：接近1,说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小

于1,则说明企业的收益质量不够好。

财务指标计算公式

1、变现能力比率

变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。

(1)流动比率

公式：流动比率:流动资产合计/流动负债合计

意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多,短期债务越少，则流动比率越大，

企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的

应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素

(2)速动比率

公式：速动比率二(流动资产合计-存货)/流动负债合计

保守速动比率=0.8(货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额)/流动负债

意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度

较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期

偿债能力。

分析提示：低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重

要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定者B能变现，也不一定非常可靠。

变现能力分析总提示：(1)增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现

的长期资产；偿债能力的声誉。谷逸人力资源个人门户#人0人2Y\0J9Slk4Bf

(2)减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。

2、资产管理比率

(1)存货周转率

公式：存货周转率=产品销售成本/[(期初存货+期末存货)/2]

意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提

高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转玉越高，存货的占用水平越低，流动

性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整

个企业管理的重要内容。

(2)存货周转天数

公式：存货周转天数=360/存货周转率=[360*(期初存货+期末存货)/2]/产品销售成本

意义：企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数.提高存货周转率，缩短营业周期,

可以提高企业的变现能力。

分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流

动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它K仅影响企业的短期偿债能力，也是

整个企业管理的重要内容。

（3）应收账款周转率

定义：指定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。

公式：应收账款周转率=销售收入/[（期初应收账款+期末应收账款）/2]

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（4）应收账款周转天数

定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。

公式：应收账款周转天数=360/应收贝娥周转率二（期初应收账款+期末应收账款）/2],严品

销售收入

意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上,

影响正常资金周转及偿债能力。

分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能

反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量

使用现金结算的销售；第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（5）营业周期

公式：营业周期二存货周转天数+应收账款周转天数二{[（期初存货+期末存货）/2]*360}/产

品销售成本+{[（期初应收账款+期末应收账款）/2]*360}/产品销售收入

意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周

期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。

分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的

长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。

(6)流动资产周转率公式：流动资产周转率=销售收入/[(期初流动资产+期末流动资产)

/2]

意义：流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快,会相对节约流动资产，相

当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力；而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，

形成资产的浪费”翱氐企业的盈利能力。

分析提示：流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结

合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。

(7)总资产周转率

公式：总资产周转率二销售收入/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]

意义：该项指标反映总资产的周转速度，周转越快,说明销售能力越强。企业可以采用薄利

多销的方法，加速资产周转,带来利润绝对额的增加。

分析提示：总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的

指标一起使用,全面评价企业的盈利能力。

3、负债比率

负债比率是反映债务和资产、净资产关系的比率。它反映企业偿付到期长期债务的能力。

(1)资产负债比率

公式：资产负债率二(负债总额/资产总额)*100%

意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。该指标也被称为举债经营比率。

分析提示：负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。如果企业资

金不足，依靠欠债维持,导致资产负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资产负债率

在60%—70%,匕檄合理、稳健；达到85%及以上时；应视为发出预警信号，企业应提起

足够的注意。

（2）产权匕碎

公式：产权比率二（负债总额/股东权益）*100%

意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。反映企业的资本结构是否合理、稳定。同

时也表明债权人投入资本受到股东权益的保障程度。

分析提示：一般说来，产权比率高是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、

低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债

权人；在经济繁荣时期，举债经营可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少

利息负担和财务风险。

（3）有形净值债务率

公式：有形净值债务率;［负债总额/（股东权益-无形资产净值）］*100%

意义：产权比率指标的延伸，更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股

东权益的保障程度。不考虑无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值，它

们不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视为不能偿债。

分析提示：从长期偿债能力看，较低的比率说明企业有良好的偿债能力，举债规模正常。

（4）已获利息倍数

公式：已获利息倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+财务费用）/（财务费用中的利息

支出+资本化利息）

通常也可用近似公式:已获利息倍数二（利润总额+财务费用）/财务费用

意义：企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量企业偿付借款利息的能力，也叫利息

保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息。

分析提示：企业要有足够大的息税前利润，才能保证负担得起资本化利息。该指标越高，说

明企业的债务利息压力越小。

4、盈利能力比率

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个项目。在分

析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或

法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。

(1)销售净利率

公式：销售净利率=净利润/销售收入*100%

意义：该指标反映每一元俏售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。

分析提示：企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保

持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售

期间费用率等指标进行分析。

(2)销售毛利率

公式：销售毛利率=[(销售收入-销售成本)/销售收入]*100%

意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形

成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况

作出判断.

(3)资产净利率(总资产报酬率)

公式：资产净利率=净利润/[(期初资产总额+期末资产总额)/2]*100%

意义：把企业一定期间的净利润与企业的资产相匕蹴，表明企业资产的综合利用效果。指标

越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果,

否则相反。

分析提示：资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经

营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的

高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经

营中存在的问题。

(4)净资产收益率(权益报酬率)

公式：净资产收益率=净利润/[(期初所有者权益合计+期末所有者权益合计)/2]*100%]

意义：净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率..也叫净值报酬率或权益报酬率，具

有很强的综合性。是最重要的财务比率。

分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者

权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外,在使用该指标时，还

应结合对"应收账款"、"其他应收款"、"待摊费用”进行分析。

现金流量分析

现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况；第二，有助于评价本期

收益质量，第三，有助于评价企业的财务弹性，第四，有助于评价企业的流动性；第五，用

于预测企业未来的现金流量。

流动性分析

流动性分析是将资产迅速转变为现金的能力.

(1)现金到期债务比

公式：现金到期债务比二经营活动现金净流量/本期到期的债务

本期到期债务;一年内到期的长期负债+应付票据

意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较,可以体现企业的偿还到期债务的能

力。

分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才

能还债。

(2)现金流动负债比

公式：现金流动负债比二三经营活动现金净流量/期末流动负债

意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。

分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才

能还债。

(3)现金债务总额比

公式：现金流动负债比二经营活动现金净流量/期末负债总额

意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入7能还

债。

分析提示：计算结果要与过去h匕较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担

债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力，获取现金的能力。

销售现金比率

公式：销售现金比率=经营活动现金净流量/销售额

意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。

分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低.这个比率越高，企业的收入质

量越好,资金利用效果越好。

(2)每股营业现金流量

公式：每股营业现金流量;经营活动现金净流量/普通股股数

普通股股数由企业根据实际股数填列。

企业设置的标准值：根据实际情况而定

意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。

分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就要借款分红。

(3)全部资产现金回收率

公式：全部资产现金回收率=经营活动现金净流量/期末资产总额

意义：说明企业资产产生现金的能力，其值越大越好。

分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资产月经营活动现金回收，需要的期间长

短。因此，这个指标体现了企业资产回收的含义。回收期越短,说明资产获现能力越强。

财务弹性分析

(1)现金满足投资比率

公式：现金满足投资匕碎;近五年累计经营活动现金净流量;同期内的资本支出、存货增加、

现金股利之和。

取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现金净流量之和；同期内

的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；

资本支出，从购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金项目中取数；

存货增加，从现金流量表附表中取数。取存货的减少栏的相反数即存货的增加；现金股利，

从现金流量表的主表中，分配利润或股^所支付的现金项目取数。如果实行新的企业会计制

度，该项目为分配股利、利润或偿付利息所支付的现金，则取数方式为：主表分配股利

润或偿付利息所支付的现金项目减去附表中财务费用。谷逸人力资源个人门户71)

意义：说明企业经营产生的现金满足资本支出、存货增加和发放现金股W的能力,其值越大

越好。比率越大，资金自给率越高。

分析提示：达到1,说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小于1,则

说明企业部分资金要靠外部融资来补充。

(2)现金股利保障彳微

公式现金股利保障倍数=每股营业现金流量/每股现金股利二经营活动现金净流量/现金股W

意义：该比率越大，说明支付现金股^的能力越强，其值越大越好。

分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。

(3)营运指数

公式：营运指数:经营活动现金净流量/经营应得现金

其中：经营所得现金;经营活动净收益+非付现费用=净利润-投资收益-营业外收入+营业外

支出+本期提取的折旧+无形资产摊销+待摊费用摊销+递延资产摊销

意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量。

分析提示：接近1,说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相当，收益质量高；若小

于1,则说明企业的收益质量不够好。

一、短期偿债能力分析

短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的

实力。企业能否及时偿付到期的流动负债是反映企业财务善好坏的重要标志，财务人员必须

十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。

反映企业短期偿还债能力的财务指标主要有：1.流动匕眸；2.速动比率;3.现金比率。

二、长期偿债能力

分析长期负债偿还能力的目的，在于预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。

然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。这是因为，一个企业短期偿债

能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。因此，在计算反映长期偿债能力的比

率时，也把短期负债包括在负债总额之内，实际上，是评估企业的整个