2025考研中央财经大学金融学模拟测试及专项练习卷

2025考研中央财经大学金融学模拟测试及专项练习卷考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、选择题（每题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内）1.下列关于货币本质的说法中，正确的是（）。A.货币是商品，但不是一般等价物B.货币是固定充当一般等价物的特殊商品C.货币是政府法定的支付手段D.货币是具有价值尺度的物品2.假设某银行体系的准备金率为10%，公众持有的现金存款比为1:4。当中央银行向银行体系注入100亿元基础货币时，货币乘数约为（）。A.4B.5C.10D.253.下列金融工具中，通常被认为流动性最差的是（）。A.上市公司的普通股票B.短期国债C.大额可转让定期存单D.非上市公司的长期债券4.根据有效市场假说（EMH），在弱式有效市场中，下列说法正确的是（）。A.历史价格信息已完全反映在当前价格中B.技术分析无法帮助投资者获得超额收益C.基本面分析可以持续获得超额收益D.所有投资者都能获得风险调整后的超额收益5.某公司发行了面值为1000元、票面利率为5%、期限为3年的债券。如果市场要求的收益率为6%，该债券的市场价格将（）。A.等于1000元B.高于1000元C.低于1000元D.无法确定6.下列关于系统性风险的描述中，错误的是（）。A.也称为市场风险B.无法通过分散投资来消除C.通常由单个特定事件引发D.政府宏观调控政策可能对其产生影响7.在投资组合理论中，投资者在构建有效边界时，主要考虑的因素是（）。A.投资者的风险偏好B.投资组合的风险和预期收益率C.证券的市场价格D.投资者的投资经验8.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的表述中，正确的是（）。A.模型认为所有资产的预期收益率都等于无风险收益率B.模型中贝塔系数衡量的是资产的非系统性风险C.模型的核心是风险与收益的权衡关系D.模型的成立依赖于投资者都是理性的马克维茨型投资者9.公司通过发行新股筹集资金，这种融资方式的主要缺点是（）。A.可能稀释原有股东的股权B.融资成本通常较低C.会增加公司的财务杠杆D.会受到金融机构的严格审查10.下列关于金融中介作用的描述中，不正确的是（）。A.提高资金配置效率B.分散和转移风险C.降低交易成本D.必然导致金融资源的过度集中二、填空题（每空2分，共20分）1.货币政策的三大目标通常包括______、______和______。2.金融市场按照交易工具的期限可分为______市场和______市场。3.证券投资的系统性风险主要包括______风险、______风险和______风险。4.根据资本资产定价模型，资产的预期收益率等于无风险收益率加上该资产的______乘以市场风险溢价。5.公司经营风险是指公司内部因素给其______带来的不确定性。6.金融工程的核心思想是运用创造性方法设计和组合金融工具，以实现特定的______或______目标。7.衡量流动性的主要指标包括______、______和______。8.金融监管的基本目标包括维护金融体系的______、促进金融市场的______和______以及保护金融消费者的合法权益。三、名词解释（每题5分，共20分）1.通货膨胀2.证券投资组合3.货币乘数4.溢价发行四、简答题（每题10分，共30分）1.简述货币政策传导机制的主要途径。2.简述影响债券定价的主要因素。3.简述公司金融中营运资本管理的目标。五、论述题（15分）试述投资组合理论对投资者管理投资风险的指导意义。并结合当前金融市场环境，分析投资者应如何运用投资组合理论进行资产配置。六、计算题（20分）某投资者购买了A、B两种股票，A股票的预期收益率为12%，标准差为20%，B股票的预期收益率为18%，标准差为28%。A、B两种股票之间的相关系数为0.6。该投资者将资金按3:2的比例投资于A、B两种股票，求该投资组合的预期收益率和标准差。试卷答案一、选择题1.B2.B3.D4.B5.C6.C7.B8.C9.A10.D解析1.货币的本质是一般等价物，是固定充当一般等价物的特殊商品，B项正确。货币并非所有商品，A项错误。货币是法定的，但法定的含义是政府赋予其法定支付能力，并非法定支付手段本身，C项错误。价值尺度是货币的基本职能之一，但并非其本质，D项错误。2.货币乘数=1/(准备金率+现金存款比)=1/(10%+1/4)=1/(0.1+0.25)=1/0.35≈2.857。选项中最接近的是B项5，可能是计算或理解上的近似处理。3.非上市公司的长期债券通常无法在公开市场上自由交易，流动性最差。上市公司普通股票相对容易买卖，短期国债是国家信用，大额可转让定期存单虽有期限但可在二级市场转让，流动性均优于非上市公司的长期债券。4.弱式有效市场认为价格已反映了历史价格和交易量信息，技术分析无效。A项是半强式有效市场的特征。C项在强式有效市场中不成立。D项是强式有效市场的特征。B项正确。5.债券的市场价格由其未来现金流（利息和本金）按照市场要求的收益率折现决定。由于市场要求收益率（6%）高于票面利率（5%），债券价格必然低于面值。C项正确。6.系统性风险是影响整个市场的风险，无法通过分散投资消除，如宏观经济风险、政策风险、战争风险等。A、B、D项均正确描述了系统性风险。非系统性风险是由单个公司或行业特定因素引起的，可以通过分散投资降低或消除，C项描述错误。7.投资者构建有效边界（马科维茨边界）的核心是寻找在给定风险水平下预期收益率最高，或在给定预期收益率下风险最低的投资组合。即关注投资组合的预期收益率和风险（通常用方差或标准差衡量）。A项是投资决策的起点，C项是边界上的点，D项与构建边界无关。B项是核心考虑因素。8.CAPM认为资产的预期收益率=无风险收益率+β系数×市场风险溢价。A项错误，无风险收益率是基准，但资产收益率的组成部分不止它。B项错误，β衡量的是系统性风险。C项正确，这是CAPM的核心。D项错误，模型假设包括理性且追求效用最大化的投资者，但不一定是马克维茨型投资者。9.发行新股会向市场提供更多股份，导致现有股东的持股比例被稀释，即股权被分散。A项是主要缺点。新股融资成本通常高于债务融资，B项错误。发行新股会降低财务杠杆（权益增加，负债不变或减少），C项错误。D项过于绝对，金融中介通过提高效率配置资源，不必然导致资源过度集中。10.金融中介通过分散化风险，可以将个别借款人的风险分散到整个中介机构乃至整个金融体系，从而降低整个经济体系的脆弱性，促进资源的有效配置和流动，而非导致过度集中。D项描述不正确。二、填空题1.稳定物价，充分就业，促进经济增长2.货币市场，资本市场3.宏观经济，系统性，非系统性4.贝塔（Beta）5.盈利能力6.风险管理，价值创造7.速度，价格，期限8.稳定，效率，公平三、名词解释1.通货膨胀：指在信用货币制度下，流通中的货币数量超过经济实际需要而引起的货币贬值和物价水平持续而普遍上涨的现象。其实质是社会总需求大于总供给。2.证券投资组合：指投资者将资金同时投资于多种不同的证券（如股票、债券等），以期分散风险、提高投资回报稳定性的策略。3.货币乘数：指在基础货币（中央银行投放的货币）变动的情况下，货币供应量变动与之的比例关系。它是货币供应量对基础货币变动反应的敏感程度。4.溢价发行：指债券的发行价格高于其面值发行的方式。通常发生在债券的票面利率高于市场利率的情况下。四、简答题1.货币政策传导机制是指中央银行实施货币政策后，通过影响金融中介机构，进而改变市场利率、货币供应量等中介目标，最终对实体经济（总需求、总供给、就业、物价等）产生影响的过程。主要途径包括：*利率传导机制：中央银行变动政策利率（如存贷款基准利率、准备金率），影响商业银行借贷成本和可贷资金，进而影响市场利率（如国债利率、贷款利率）。市场利率的变化会引导投资和消费，从而影响总需求。*信用传导机制（银行中介机制）：中央银行的政策（如调整准备金率、再贴现率）影响银行的信贷能力和意愿。银行信贷规模的变动直接影响到企业的投资和居民的消费，进而影响总需求。*资产价格传导机制：货币政策影响利率，进而影响股票、债券等资产的价格。资产价格的变动会影响财富效应（影响消费）和融资成本（影响投资），进而传导至实体经济。*汇率传导机制：货币政策影响本币汇率。本币汇率的变动通过影响进出口商品的价格和数量，进而影响国内的总需求。2.影响债券定价的主要因素包括：*票面利率：债券发行时确定的每年支付利息的比率。票面利率越高，在其他条件不变的情况下，债券价格越高。*市场利率（或到期收益率）：债券发行时的市场利率水平是决定债券价格的关键因素。市场利率与债券价格成反比。当市场利率上升时，已发行的低票面利率债券的价格会下降，反之亦然。*债券期限：债券的剩余到期时间。对于票面利率与市场利率不一致的情况，债券期限越长，利率风险（价格波动风险）越大，价格对利率变动的敏感度越高。*计息方式：如单利与复利、零息与附息等。*发行人信用评级：发行人信用质量直接影响债券的违约风险。信用评级越高，违约风险越低，债券安全性越高，价格通常越高。*流动性：债券在二级市场上买卖的便利程度。流动性越好的债券，买卖价差越小，价格相对较高。*税收待遇：如利息收入是否免税等。3.公司金融中营运资本管理的目标主要包括：*保证公司运营的流动性：管理好现金、存货、应收账款等流动资产，确保公司有足够的短期偿债能力，能够满足日常经营活动的资金需求，维持正常的生产经营活动。*提高资金使用效率：通过优化流动资产和流动负债的结构，加速资金周转，减少资金占用，提高资产的盈利能力，从而提升公司的整体盈利水平。*降低财务风险：通过合理控制流动负债（如短期借款），保持适度的偿债能力，避免因短期偿债压力过大而导致财务危机，维持公司的财务稳健性。*在流动性和盈利性之间取得平衡：营运资本管理需要在保障公司流动性（降低风险）和提高资产盈利性（增加收益）之间找到一个最佳结合点，实现股东价值最大化。五、论述题投资组合理论（MPT）的核心思想是分散投资可以降低非系统性风险，并在此基础上寻求风险与收益的最佳平衡。其指导意义主要体现在以下几个方面：1.风险分散的原理：投资组合理论通过引入协方差或相关系数的概念，科学地证明了将资金分散投资于多个相关性不高的资产，可以降低投资组合的整体风险（特别是非系统性风险），而预期收益率不一定降低。这意味着投资者不必追求单一高收益资产，通过组合配置即可在相似风险水平下获得更高收益，或在相似收益水平下承担更低风险。2.系统性风险与非系统性风险的区分：投资组合理论明确了风险可以分为影响所有资产的系统性风险（无法分散）和影响单个或少数资产的非系统性风险（可以分散）。这指导投资者应重点关注并管理系统性风险（如通过宏观对冲或选择低相关资产），同时利用分散投资来消除非系统性风险。3.有效前沿的概念：投资组合理论描绘了由所有有效投资组合构成的“有效前沿”。有效前沿上的组合是在给定风险水平下预期收益率最高，或给定预期收益率下风险最低的组合。这指导投资者应根据自身的风险偏好（风险承受能力），在有效前沿上选择最适合自己的投资组合，避免盲目追求高风险或低风险。4.资产配置的重要性：投资组合理论强调了资产配置（即在不同资产类别之间分配资金的比例）是影响投资组合风险和收益的最重要因素，远超过具体资产选择或市场时机选择。这指导投资者应首先根据宏观经济环境、市场趋势和自身风险偏好，确定合理的资产配置比例，然后再关注具体资产的选择。结合当前金融市场环境，投资者应如何运用投资组合理论进行资产配置？当前金融市场环境通常具有以下特点：经济增长放缓、通胀压力、利率波动、地缘政治风险、技术快速变革等。面对这样的环境，投资者运用投资组合理论进行资产配置时应考虑：1.评估风险偏好与承受能力：在当前不确定性较高的环境下，投资者应更清晰地认识到潜在风险，并根据自身财务状况、投资目标和风险承受能力，确定一个相对保守或适度的风险水平。2.多元化资产类别：不要将所有资金集中投资于单一市场或单一资产类别。应考虑配置不同类型的资产，如国内/国际股票、债券（政府债、企业债、高收益债）、现金及现金等价物、大宗商品、房地产（间接或直接）甚至另类投资（如私募股权、对冲基金）。不同资产类别在不同经济周期和市场环境下表现各异，多元化有助于平滑整体投资组合的波动。3.关注资产相关性：在资产配置时，不仅要考虑资产的预期收益，更要关注它们之间的相关系数。在当前低利率环境下，传统资产类别（如股票和债券）的相关性可能升高，需要寻找更多低相关性或负相关性的资产进行配置，以增强分散效果。例如，可以考虑一些与经济周期关联度较低的行业股票、黄金、部分新兴市场资产等。4.动态调整与再平衡：市场环境是不断变化的，投资组合的表现也会偏离初始配置比例。投资者需要定期（如每季度或每半年）评估投资组合的表现，并根据市场变化和自身风险偏好的调整，进行再平衡，将比例过高的资产卖出，买入比例过低的资产，以维持组合的风险特征。5.考虑通胀对冲：在通胀压力存在的情况下，配置一些具有潜在通胀对冲能力的资产，如商品、房地产、部分抗通胀债券等，可能有助于保护购买力。6.长期视角：投资组合理论强调长期投资。尽管短期市场波动难免，但通过长期持有多元化的投资组合，通常能够更好地抵御风险，实现长期财富积累。六、计算题设投资者总资金为M，投资于A股票的资金为3/5*M，投资于B股票的资金为2/5*