2025年超星尔雅学习通《投资组合分析》考试备考题库及答案解析

2025年超星尔雅学习通《投资组合分析》考试备考题库及答案解析就读院校：________姓名：________考场号：________考生号：________一、选择题1.投资组合分析的核心目标是（）A.实现单一资产的最高收益B.避免所有风险C.在给定风险水平下最大化收益，或在给定收益水平下最小化风险D.投资于尽可能多的资产答案：C解析：投资组合分析的核心在于通过不同资产的组合，在风险和收益之间找到最佳平衡点。目标不是追求单一资产的最高收益，也不是完全避免风险，而是根据投资者的风险偏好，找到最适合自己的风险收益组合。2.分散投资的主要目的是（）A.增加投资组合的规模B.消除所有投资风险C.减少投资组合的非系统性风险D.提高投资的流动性答案：C解析：分散投资通过将资金分配到不同的资产类别、行业或地区，可以减少投资组合受单一资产或市场因素影响的风险，尤其是非系统性风险。它并不能消除所有风险，也不能单纯增加规模或提高流动性。3.以下哪种指标通常用于衡量投资组合的预期风险（）A.收益率B.标准差C.贝塔系数D.夏普比率答案：B解析：标准差是衡量投资组合收益波动性的常用指标，它反映了投资组合回报的不确定性，通常被用来衡量预期风险。收益率是预期回报，贝塔系数衡量系统性风险，夏普比率衡量风险调整后的收益。4.系统性风险是指（）A.特定公司或行业面临的风险B.市场整体面临的风险C.投资者个人行为导致的风险D.通过分散投资可以消除的风险答案：B解析：系统性风险是影响整个市场或大部分资产的风险，例如宏观经济波动、政策变化等。它是无法通过分散投资来消除的，投资者需要通过其他方式（如风险对冲）来管理这类风险。5.马科维茨投资组合理论的基础是（）A.风险与收益的对称性B.资产间的相关性C.单一资产的风险收益特征D.市场效率答案：B解析：马科维茨理论的核心是通过对资产收益的预期、方差以及资产间的协方差（或相关性）进行分析，构建有效边界，寻找在给定风险下收益最大化或给定收益下风险最小化的投资组合。资产间的相关性是构建有效组合的关键因素。6.以下哪种情况会导致投资组合的风险增加（）A.增加低相关性资产的比重B.增加高相关性资产的比重C.减少资产种类D.提高资产的预期收益率答案：B解析：增加高相关性资产的比重会使得投资组合的波动性增加，因为当市场出现不利变动时，这些资产可能会同时下跌。增加低相关性资产或增加资产种类通常可以分散风险，降低组合的整体波动性。7.有效市场假说认为（）A.市场总是高估资产价格B.市场总是低估资产价格C.所有已知信息都已完全反映在资产价格中D.资产价格只受随机因素影响答案：C解析：有效市场假说认为，在一个有效的市场中，资产的价格能够迅速且充分地反映所有相关的公开信息。这意味着价格是公平的，难以通过分析信息来获得超额收益。8.以下哪种投资策略属于被动投资（）A.积极寻找被低估的股票并买入B.购买指数基金C.根据市场分析频繁调整投资组合D.投资于高成长性的初创公司答案：B解析：被动投资策略主要是复制某个市场指数的表现，例如购买指数基金，旨在获得市场平均回报，而不试图通过主动选股或择时来获得超额收益。其他选项都属于主动投资策略。9.假设两个资产完全正相关，那么以下说法正确的是（）A.投资组合的风险可以通过增加这两个资产的比重来降低B.这两个资产之间不存在任何风险分散效应C.投资组合的风险等于单个资产风险之和D.这两个资产的收益变动方向总是相反答案：B解析：如果两个资产完全正相关（相关系数为1），意味着它们的收益变动方向和幅度总是相同，因此，将它们放入同一个投资组合并不能带来任何风险分散效应。组合的风险不能低于任何一个单一资产的风险。10.风险厌恶型投资者通常更倾向于（）A.选择高收益高风险的投资组合B.选择低收益低风险的投资组合C.寻求风险和收益的平衡D.避免所有风险，即使收益很低答案：B解析：风险厌恶型投资者对风险的承受能力较低，他们更愿意为了规避风险而接受较低的预期收益。因此，他们通常倾向于选择风险较低、收益也相对较低的投资组合。11.在投资组合分析中，衡量单个资产对投资组合整体波动性贡献的指标是（）A.总风险B.系统性风险C.非系统性风险D.贝塔系数答案：D解析：贝塔系数衡量的是单个资产收益率变动相对于市场整体收益率变动的敏感度，它反映了该资产对投资组合整体系统性风险的贡献程度。总风险包含系统性和非系统性风险，非系统性风险可以通过分散投资消除，而贝塔系数主要捕捉的是无法消除的系统风险部分。12.以下哪种情况表明市场可能不是有效的（）A.资产价格迅速反映所有新信息B.历史价格数据对预测未来收益毫无帮助C.存在通过分析公开信息获得超额收益的机会D.大多数投资者都采用被动投资策略答案：C解析：有效市场假说认为在有效市场中，所有公开信息都已反映在价格中，无法获得超额收益。如果存在通过分析公开信息获得超额收益的机会，则说明市场存在无效性，信息没有被充分或及时地反映在价格中。13.构建投资组合时，投资者需要考虑的主要因素不包括（）A.投资目标B.风险承受能力C.会计准则D.投资期限答案：C解析：构建投资组合时，投资者需要根据自身的投资目标（如追求收益或保障本金）、风险承受能力以及投资期限来选择合适的资产类别和配置比例。会计准则是用于规范会计核算的规则，与投资组合构建本身无直接关系。14.分散投资的效应主要来自于（）A.投资资产数量的增加B.投资资产收益的相互独立C.投资资产价格的持续上涨D.投资者专业知识的提升答案：B解析：分散投资的核心原理是通过投资于不同收益变动相关性较低的资产，当一部分资产表现不佳时，其他资产可能表现良好，从而降低整个投资组合的波动性。这种效应来源于资产间收益变动的分散性或独立性，而非仅仅是数量或价格的单一因素。15.下列哪项指标最适合用来比较不同风险水平下投资组合的表现（）A.夏普比率B.特雷诺比率C.詹森比率D.信息比率答案：A解析：夏普比率是衡量投资组合每单位总风险（以标准差衡量）所获得的风险调整后超额收益的指标。它适用于比较不同风险水平和不同类型投资组合的表现，数值越高表示风险调整后收益越好。特雷诺比率适用于比较承担相同系统性风险的投资组合，詹森比率是衡量超额收益的，信息比率衡量的是超额收益的精确度。16.两个资产的相关系数为-1，意味着（）A.它们的收益变动完全正相关B.它们的收益变动完全负相关C.它们的收益变动不相关D.其中一个资产的收益变动与另一个无关答案：B解析：相关系数的取值范围在-1到1之间。相关系数为1表示完全正相关，-1表示完全负相关，0表示不相关。相关系数为-1意味着当一个资产的收益上升时，另一个资产的收益必然以相同的幅度下降，反之亦然。17.以下哪种投资方法不属于现代投资组合理论框架内（）A.基于均值-方差的最优组合选择B.通过分析公司基本面选择股票C.构建投资组合以分散非系统性风险D.根据市场趋势进行交易答案：D解析：现代投资组合理论（MPT）主要关注基于均值-方差框架的最优资产配置，强调通过分散投资来管理风险（特别是非系统性风险）。基本面分析是选择股票的一种方法，但MPT更侧重于资产类别的配置和风险分散。根据市场趋势进行交易通常属于技术分析或行为金融学的范畴，与MPT的系统性方法有所不同。18.投资者预期未来市场将整体上涨，可能会倾向于（）A.持有大量现金B.选择防御性的投资组合C.选择低贝塔系数的资产D.选择高贝塔系数的资产答案：D解析：贝塔系数衡量资产收益对市场收益变动的敏感性。当预期市场整体上涨时，高贝塔系数的资产其预期收益率也可能会更高，因为它们对市场上涨的响应更强烈。反之，低贝塔系数的资产上涨幅度相对较小。持有现金或选择防御性组合通常是在预期市场下跌或不确定时采取的策略。19.根据资本资产定价模型（CAPM），资产的预期收益率取决于（）A.无风险利率B.市场组合的预期收益率C.资产的贝塔系数D.以上所有答案：D解析：资本资产定价模型（CAPM）的公式为：预期收益率=无风险利率+资产的贝塔系数×(市场组合的预期收益率-无风险利率)。因此，资产的预期收益率取决于无风险利率、市场组合的预期收益率以及该资产的贝塔系数。20.以下哪项是对投资组合构建过程的准确描述（）A.首先选择单个表现最好的资产B.根据投资者偏好确定风险偏好和投资目标C.忽略资产之间的相关性D.只考虑资产的预期收益率答案：B解析：投资组合构建的第一步通常是明确投资者的风险偏好、投资目标和约束条件。在此基础上，分析不同资产类别的风险收益特征以及它们之间的相互关系，然后进行资产配置，以构建满足投资者需求的有效投资组合。忽略相关性或只考虑预期收益率都会导致构建出无效或风险过高的组合。二、多选题1.投资组合分析的主要目的是（）A.实现单一资产的最高收益B.通过分散投资降低风险C.在给定风险水平下最大化收益D.满足投资者的特定风险偏好E.投资于尽可能多的资产以消除所有风险答案：BCD解析：投资组合分析的核心在于平衡风险与收益，以符合投资者的需求。其主要目的包括通过分散投资来降低非系统性风险（B），并在可接受的风险水平下追求收益最大化（C），以及根据投资者的风险偏好来构建合适的投资组合（D）。追求单一资产的最高收益（A）可能伴随着过高的风险，而投资于过多资产并不能保证消除所有风险（E），有时甚至可能导致管理效率降低。2.以下哪些属于投资组合的系统性风险因素（）A.国家经济衰退B.利率上升C.行业监管政策变化D.单个公司的管理不善E.地区性自然灾害答案：ABC解析：系统性风险是影响整个市场或大部分资产的风险，无法通过分散投资消除。国家经济衰退（A）、利率上升（B）和行业监管政策变化（C）都属于影响广泛市场的因素，属于系统性风险。单个公司的管理不善（D）是公司特定风险，属于非系统性风险。地区性自然灾害（E）虽然可能影响局部市场，但其影响范围通常不如前述因素广泛，更多被视为特定区域的风险或非系统性风险的一部分。3.马科维茨投资组合理论的核心要素包括（）A.资产的预期收益率B.资产的方差或标准差C.资产之间的协方差或相关性D.投资者的风险偏好E.市场的有效性答案：ABCD解析：马科维茨的现代投资组合理论（MPT）建立在几个核心要素之上：首先，需要估计不同资产的预期收益率（A）；其次，需要衡量资产的风险，通常使用方差或标准差（B）；然后，必须考虑资产之间的相互关系，即协方差或相关性（C），这是实现风险分散的关键；最后，理论需要结合投资者的风险偏好（D）来构建最优投资组合。市场的有效性（E）是有效市场假说（EMH）的内容，虽然与投资组合理论相关，但并非MPT构建组合的核心要素。4.分散投资可以通过以下哪些方式实现（）A.投资于不同行业的企业B.投资于不同地区的资产C.投资于不同类型的资产（如股票、债券、房地产）D.在同一行业中选择多家不同规模的公司进行投资E.投资于单一高增长行业的龙头公司答案：ABCD解析：分散投资的核心在于将投资分散到具有较低或负相关性的不同资产类别、行业、地区或规模的公司中，以降低投资组合的整体风险。投资于不同行业的企业（A）、不同地区的资产（B）、不同类型的资产（C）以及在同一行业中选择多家不同规模的公司进行投资（D），都是实现分散投资的常见方法。投资于单一高增长行业的龙头公司（E）则风险集中度较高，不符合分散投资的原则。5.以下哪些指标可以用来衡量投资组合的风险（）A.投资组合的预期收益率的标准差B.投资组合的贝塔系数C.投资组合的夏普比率D.投资组合的非系统性风险E.投资组合的总风险答案：ABE解析：衡量投资组合风险的指标有多种。投资组合预期收益率的标准差（A）是衡量组合整体波动性的常用指标，反映了包括系统性风险和非系统性风险在内的总风险。贝塔系数（B）衡量的是投资组合对市场系统性风险的敏感度。总风险（E）通常指投资组合收益方差的全部，包含了系统性风险和非系统性风险。夏普比率（C）是衡量风险调整后收益的指标，其分母是风险（通常用标准差），但比率本身不是风险指标。非系统性风险（D）是可以通过分散投资消除的风险，通常用标准差衡量，但“非系统性风险”这个术语本身不是衡量整体投资组合风险的指标，而是风险的一种分类。6.根据有效市场假说，以下哪些说法是正确的（）A.市场价格能迅速反映所有可用信息B.试图通过分析公开信息获得超额收益是不可能的C.所有投资者都采取相同的投资策略D.市场参与者都是理性的E.资产价格中不包含泡沫答案：AD解析：有效市场假说（EMH）认为，在一个有效的市场中，资产的价格能够迅速、充分地反映所有相关的公开信息（A），这意味着价格是公平的，难以通过分析信息来获得超额收益（B）。该理论通常假设市场参与者是理性的（D），并且信息是自由流动的。选项C错误，因为即使市场有效，投资者的背景、风险偏好和策略也会不同。选项E错误，因为有效市场假说并不排除资产价格中可能存在泡沫，它只关注价格反映信息效率，而非价格水平本身是否合理。7.构建投资组合时，投资者需要考虑的约束条件可能包括（）A.投资者的风险承受能力B.投资期限C.法律法规的规定D.投资者的资金规模E.投资者对特定行业的偏好答案：ABCD解析：构建投资组合时，投资者必须考虑一系列约束条件，这些条件会限制投资选择和策略。这些约束包括投资者的风险承受能力（A）、投资期限（B）、可投资资金的规模（D）以及适用的法律法规（C）。投资者对特定行业的偏好（E）虽然会影响资产选择，但它通常被视为投资目标和偏好的体现，而非像法律、资金、期限和风险承受能力那样硬性的约束条件。8.以下哪些属于投资组合的积极管理策略（）A.购买指数基金以复制市场表现B.选择被市场低估的股票进行投资C.根据宏观经济预测调整资产配置D.使用衍生品进行风险对冲E.持有大量现金以备不时之需答案：BCD解析：积极管理策略是指投资管理人试图通过主动选股、择时或使用衍生品等手段，获得超越市场基准（如指数）的回报。选择被市场低估的股票进行投资（B）、根据宏观经济预测调整资产配置（C）以及使用衍生品进行风险对冲（D）都属于积极管理的范畴。购买指数基金（A）是被动管理策略。持有大量现金以备不时之需（E）是一种现金管理或风险准备措施，而非主动的资产配置策略。9.资产收益的波动性可能受到哪些因素的影响（）A.宏观经济环境的变化B.行业竞争格局的演变C.公司内部管理决策D.市场情绪的波动E.政府的货币政策调整答案：ABCDE解析：资产收益的波动性受到多种因素的影响。宏观经济环境的变化（A）、政府的货币政策调整（E）以及财政政策变动等都会对市场整体产生影响，导致波动性增加。行业竞争格局的演变（B）、技术革新、监管政策变化等会影响到特定行业的资产。公司内部管理决策（C）、财务状况、重大事件（如并购、诉讼）等会影响单个公司的资产价格。市场情绪的波动（D），如投资者的恐慌或贪婪，也会直接导致资产价格的短期剧烈变动。因此，所有这些因素都可能影响资产收益的波动性。10.以下哪些指标与投资组合的风险调整后收益相关（）A.夏普比率B.特雷诺比率C.詹森比率D.信息比率E.标准差答案：ABCD解析：风险调整后收益是衡量投资组合表现的关键指标，它考虑了收益的同时也考虑了所承担的风险。夏普比率（A）衡量的是每单位总风险（以标准差衡量）所获得的风险调整后超额收益。特雷诺比率（B）衡量的是每单位系统性风险所获得的风险调整后超额收益。信息比率（D）衡量的是每单位跟踪误差（一种非系统性风险的度量）所获得的风险调整后超额收益。詹森比率（C）虽然直接计算的是投资组合超越市场基准的异常收益，但通常也隐含了风险调整的考量（即超额收益是否足以补偿额外承担的风险）。标准差（E）是衡量风险的指标，本身不是风险调整后收益的指标。11.投资组合的预期收益率等于（）A.各单项资产预期收益率的算术平均数B.各单项资产预期收益率的加权平均数，权重为各项资产的投资比例C.投资组合中风险最小的资产的预期收益率D.投资组合中风险最大的资产的预期收益率E.市场的预期收益率答案：B解析：投资组合的预期收益率是组合中所有单个资产预期收益率的加权平均值，权重就是该资产在组合中所占的资金比例。它不是简单的算术平均（A），也不是最大或最小资产的收益（C、D），更不是市场整体的收益（E）。因此，只有选项B正确描述了投资组合预期收益率的计算方法。12.以下哪些因素会影响投资组合的协方差或相关性（）A.经济周期的变化B.通货膨胀水平C.投资者情绪D.会计政策的变更E.技术进步答案：ABE解析：投资组合中资产之间的协方差或相关性受到宏观经济环境、行业结构、技术发展等多种因素影响。经济周期的变化（A）、通货膨胀水平（B）和技术进步（E）等宏观或行业层面的因素，会同时影响多个资产，从而可能改变它们之间的相关性。投资者情绪（C）可能影响市场整体波动，但对特定资产间相关性的直接影响较难量化且不稳定。会计政策的变更（D）主要影响单个公司的财务报表和估值，对资产间相关性的直接影响通常较小。13.以下哪些属于投资组合的非系统性风险（）A.整体经济衰退的风险B.利率大幅波动的风险C.特定公司破产的风险D.特定行业监管收紧的风险E.地震等自然灾害的风险答案：CDE解析：非系统性风险是特定公司、行业或资产特有的风险，可以通过分散投资来降低或消除。特定公司破产的风险（C）、特定行业监管收紧的风险（D）以及地区性或特定资产的自然灾害风险（E）都属于非系统性风险。整体经济衰退的风险（A）和市场利率大幅波动的风险（B）是影响整个市场或大部分资产的风险，属于系统性风险。14.马科维茨有效边界（EfficientFrontier）的特点包括（）A.位于机会集（FeasibleSet）的顶部边界B.包含所有无风险资产与市场组合构成的线性部分C.边界上的任意两点之间不存在更优的组合D.位于机会集的底部边界E.代表了在给定风险下可获得的最高预期收益答案：ACE解析：马科维茨有效边界是所有风险资产组合中，在给定风险水平下预期收益率最高，或在给定预期收益率下风险最低的组合构成的集合，位于机会集（所有可能组合构成的区域）的顶部边界（A）。边界上的点代表了有效组合。边界上的任意两点之间不存在更优的组合（C），即不存在风险更低且收益更高，或收益更高且风险更低的组合。无风险资产与市场组合构成的射线（通常称为“资本市场线”，CML）是有效边界的一部分，但有效边界本身并不仅限于这一部分，它还包括仅由风险资产构成的部分（TangencyPortfolio及其左侧部分）。有效边界代表的是在给定风险下可获得的最高预期收益（E），或在给定预期收益下可承受的最低风险。它不是底部边界（D）。15.资本资产定价模型（CAPM）的假设包括（）A.投资者是风险厌恶的B.投资者可以无限制地以无风险利率借贷C.所有投资者拥有相同的信息D.市场是有效的，没有交易成本和信息不对称E.投资者只关注预期收益和方差答案：ABCDE解析：资本资产定价模型（CAPM）建立在一系列简化假设之上。这些假设通常包括：投资者是风险厌恶的（A），追求在给定风险下最大化预期效用；投资者可以无限制地以无风险利率借贷（B），以便构建出最优风险组合；所有投资者拥有相同的信息（C），并且基于这些信息进行相同的理性分析；市场是有效的，没有交易成本、税收和信息不对称（D）；投资者的投资周期是相同的，且只考虑预期收益和收益的方差（或标准差）这两个维度（E）。这些假设使得模型能够推导出核心的CAPM公式。16.以下哪些行为可能违反有效市场假说（）A.投资者通过分析公司财务报表获得超额收益B.专业的基金经理能够持续跑赢市场基准C.市场在重大利好消息公布前已经大幅上涨D.投资者利用内幕信息获利E.投资者根据技术图表进行交易并获利答案：ACDE解析：有效市场假说认为市场价格已充分反映所有信息，难以获得超额收益。以下行为都违背了这一假说：A.如果投资者能通过分析公开信息（如财务报表）持续获得超额收益，说明市场并非完全有效。C.如果市场在重大利好消息公布前已大幅上涨，意味着市场已经预期到了该消息，说明信息已被充分反映，属于半强式或强式有效市场的表现。D.利用内幕信息获利显然违反了市场有效性的原则，因为内幕信息未被公开，且能带来超额收益。E.如果根据技术图表等历史价格模式能持续获得超额收益，则挑战了弱式有效市场假说。B.专业的基金经理能否持续跑赢市场基准是一个复杂的问题。虽然EMH认为平均而言难以做到，但一些基金经理可能因为拥有更好的研究、风险控制能力或运气而暂时或长期跑赢市场。这并不直接否定EMH，除非他们能被证明是持续、系统性地超越市场并已公开可被他人复制的策略。因此，A、C、D、E是更明确的违反EMH的行为。17.以下哪些指标适合用来比较不同风险水平下的投资策略（）A.夏普比率B.特雷诺比率C.詹森比率D.信息比率E.标准差答案：AB解析：夏普比率（A）衡量的是每单位总风险（以标准差衡量）所获得的风险调整后超额收益，适用于比较不同风险水平和不同类型投资策略的表现。特雷诺比率（B）衡量的是每单位系统性风险所获得的风险调整后超额收益，主要用于比较那些承担相似系统性风险的投资策略（如不同共同基金）。詹森比率（C）衡量的是投资组合超越市场基准的异常收益，本身不直接考虑风险水平。信息比率（D）衡量的是每单位跟踪误差（一种非系统性风险的度量）所获得的风险调整后超额收益，适用于比较跟踪同一基准的不同策略。标准差（E）是衡量总风险的指标，本身不是风险调整后收益的指标。因此，夏普比率和特雷诺比率更适合用于比较不同风险水平下的策略。18.构建国际投资组合时，需要考虑的因素除了风险和收益外，还包括（）A.不同国家的法律法规差异B.跨国资本流动的限制C.汇率风险D.投资者对不同国家文化的熟悉程度E.不同国家的税收政策差异答案：ABCE解析：构建国际投资组合时，除了传统的风险（如市场风险、信用风险、流动性风险）和收益因素外，还需要特别考虑以下因素：A.不同国家的法律法规差异：包括证券交易规则、信息披露要求、外汇管制、投资限制等。B.跨国资本流动的限制：即资本管制，可能影响投资的自由度和成本。C.汇率风险：不同货币之间的汇率波动会影响投资组合的价值。E.不同国家的税收政策差异：包括所得税、资本利得税、预扣税等，会直接影响投资者的最终收益。D.投资者对不同国家文化的熟悉程度虽然可能影响决策，但更多是影响投资者的主观判断和决策效率，而不是一个客观的、必须量化的组合构建因素，与其他几项相比重要性可能稍低，但也可以被认为是需要考虑的方面。不过，在严格的组合构建框架下，前四项通常被视为更关键的客观因素。因此，A、B、C、E是更核心需要考虑的因素。19.以下哪些情况会导致投资组合的系统性风险增加（）A.增加多个高度相关行业的资产B.市场进入衰退期C.提高组合中低贝塔系数资产的比例D.政府突然提高利率E.投资组合多元化程度降低答案：BD解析：系统性风险是影响整个市场或大部分资产的风险，无法通过分散投资消除。B.市场进入衰退期会导致大多数资产价格下跌，这是典型的系统性风险事件。D.政府突然提高利率通常会对整体经济和所有资产类别产生负面影响，增加系统性风险。A.增加多个高度相关行业的资产：虽然增加了资产数量，但如果这些行业高度相关，它们可能会在同一系统性风险事件下同时遭受损失，反而可能使组合的*整体*风险（特别是非系统性风险部分）降低，但不一定能*增加*系统性风险。系统性风险的增加更多是外生因素导致的。C.提高组合中低贝塔系数资产的比例：低贝塔系数资产对市场变动的敏感度较低，通常被认为可以降低组合的系统性风险。E.投资组合多元化程度降低：降低多元化意味着组合中资产间的相关性可能升高，这会增加组合的总风险，但主要影响的是非系统性风险的可分散部分，不一定直接增加系统性风险。因此，市场衰退（B）和提高利率（D）是增加系统性风险的典型情况。20.以下关于投资组合理论的说法，正确的有（）A.现代投资组合理论认为所有风险都可以通过分散投资来消除B.马科维茨模型假设投资者是理性的，追求效用最大化C.标准差是衡量投资组合总风险的唯一指标D.资本资产定价模型是现代投资组合理论的一个推论E.有效边界代表了所有可能的投资组合答案：BD解析：A.现代投资组合理论认为非系统性风险可以通过分散投资来消除，但无法消除系统性风险。因此，A错误。B.马科维茨模型建立在一系列假设之上，其中关键假设之一是投资者是理性的，并且基于预期收益和风险（通常用方差衡量）来追求效用最大化。因此，B正确。C.衡量投资组合总风险的指标除了标准差，还有例如值（ValueatRisk,VaR）、条件值（CVaR）等。标准差是最常用，但并非唯一指标。因此，C错误。D.资本资产定价模型（CAPM）建立在马科维茨模型的基础上，是现代投资组合理论在市场均衡状态下的一个重要推论和扩展。因此，D正确。E.有效边界（EfficientFrontier）是所有*有效*投资组合（在给定风险下收益最高，或在给定收益下风险最低）的集合，而不是所有可能的投资组合。所有可能的投资组合构成的机会集（FeasibleSet）要大于有效边界。因此，E错误。因此，正确的说法是B和D。三、判断题1.投资组合的预期收益率是组合中所有单项资产预期收益率的算术平均数。（）答案：错误解析：投资组合的预期收益率是组合中所有单项资产预期收益率的加权平均数，权重为各项资产在组合中所占的资金比例，而不是简单的算术平均数。算术平均数忽略了资产之间的比例关系。2.分散投资可以消除投资组合的所有风险。（）答案：错误解析：分散投资可以有效降低投资组合的非系统性风险（也称特定风险），因为非系统性风险可以通过投资于不同资产类别、行业或地区来分散。然而，分散投资无法消除投资组合的系统性风险（也称市场风险），因为系统性风险是影响整个市场或大部分资产的风险。3.马科维茨投资组合理论认为，风险厌恶型投资者会选择只持有无风险资产的组合。（）答案：错误解析：马科维茨理论表明，风险厌恶型投资者会选择风险和收益的最佳组合，这个组合通常是在有效边界上，位于无风险资产与市场组合连线上的某个点。当风险厌恶程度非常高时，这个点可能接近无风险资产，但一般不会选择只持有无风险资产，除非其风险偏好极端厌恶风险。4.资本资产定价模型（CAPM）假设所有投资者都具有相同的风险偏好。（）答案：错误解析：资本资产定价模型（CAPM）的核心假设之一是所有投资者都具有相同的投资周期、拥有相同的信息，并且都是理性的风险厌恶者，他们只关注预期收益和方差（或标准差）。这里指的是相同的风险厌恶程度（即相同的风险偏好强度），而不是说所有投资者的风险偏好类型或水平都完全一样。5.有效市场假说认为，通过基本面分析可以持续获得超额收益。（）答案：错误解析：有效市场假说（EMH）认为，在一个有效的市场中，所有公开信息（包括基本面信息）已经充分反映在资产价格中，因此，无法通过分析公开信息（包括基本面分析）持续获得超额收益。6.贝塔系数衡量的是投资组合的预期收益率。（）答案：错误解析：贝塔系数衡量的是单个资产或投资组合的收益率对市场整体收益率变动的敏感性，即系统性风险的度量，而不是衡量预期收益率。7.投资者的风险承受能力越高，其愿意承担的风险水平就越高。（）答案：正确解析：风险承受能力是投资者愿意承担的风险水平，通常与投资者的财务状况、投资目标、投资期限、心理素质等因素相关。风险承受能力