互联网企业财务风险防控-以高升控股有限公司为例

互联网企业财务风险分析与防范—以高升控股有限公司为例摘要：伴随着互联网技术的飞速进步，众多互联网公司如同春日里的新笋般纷纷崭露头角。在我国经济社会飞速发展的今天，很多企业都选择将传统业务和互联网业务相结合，从而获得更多的利润。然而互联网行业的发展也是充满风险的，企业在经营过程中往往会因为技术或者其他原因导致投资失败、财务危机等。企业为了能够让本企业不被市场淘汰，并且在市场上稳定立足，就需要在外界凑集大量的资金来实现企业的经营运转，满足企业自身的经营活动需求，因此，企业的财务分析能力就显得至关重要，财务分析的成果能够清楚地反映企业的财务状况的好坏和经营情况成果的盈利，同时，可以帮助企业总结经营活动的盈利和规避一些不必要的经营活动，保护经济利益。本文以高升控股有限公司为例，针对本企业面临的财务风险，运用案例分析法、文献研究法等，经过了认真分析和研究提出了切实可行的风险防控对策；以期望对其他互联网企业起到一定的借鉴作用。关键词：互联网企业；财务分析；风险防范；高升控股有限公司FinancialRiskAnalysisandPreventionofInternetEnterprises:ACaseStudyofGaoshengHoldingsCoLtdAbstract:WiththerapidprogressofInternettechnology,manyInternetcompanieshaveemergedasnewbambooshootsinspring.Today,withtherapiddevelopmentofChina'seconomyandsociety,manyenterpriseschoosetocombinethetraditionalbusinessandtheInternetbusiness,soastoobtainmoreprofits.However,thedevelopmentoftheInternetindustryisalsofullofrisks.Intheprocessofoperation,enterprisesoftenleadtoinvestmentfailureandfinancialcrisisduetotechnologyorotherreasons.Enterpriseinordertobeabletolettheenterprisenoteliminatedbythemarket,andstabilityinthemarket,youneedintheoutsideworldgatheralotofmoneytorealizethebusinessoperation,meetthedemandoftheirownbusinessactivities,therefore,theenterprise'sfinancialanalysisabilityiscrucial,financialanalysisresultscanclearlyreflectthefinancialsituationoftheenterpriseandoperatingresultsofprofit,atthesametime,canhelpenterprisestosummarizetheprofitofbusinessactivitiesandavoidsomeunnecessarybusinessactivities,protecteconomicinterests.TakingGaoShengHoldingCo.,LTD.asanexample,thefinancialrisksfacedbythecompany,usingcaseanalysis,literatureresearch,andfeasibleriskpreventionandcontrolcountermeasures,hopingtoplayareferenceroleforotherInternetenterprises.Keywords:Internetenterprise;financialanalysis;riskprevention;GosuncnHoldingsCoLtd目录TOC\o"1-3"\h\u2915一、绪论 126456（一）研究背景和意义 115498（二）研究内容与方法 1275671.研究内容 1215682.研究方法 129182（三）国内外文献综述 297601.国外文献综述 2262622.国内文献综述 3163403.国内外文献综述总结 34265二、相关概念与理论概述 417198（一）财务风险的相关理论 419588（二）财务风险相关概念 424064三、高升控股财务风险存在的问题 512420（一）高升控股有限公司概况 513758（二）存在的财务风险 6150231．筹资风险 633772．营运风险 8215293．盈利风险 9237494．现金流风险 118323四、高升控股财务风险成因分析 126709（一）公司内部因素 129761.股权结构的不合理 1247662.财务预算管理不科学 13215733.盲目扩张导致战略风险 144685（二）公司外部因素 14101621.宏观经济影响互联网行业 14122152.行业竞争激烈 15232863.受政策法规影响较大 1531619五、高升控股有限公司财务风险防范措施 1511891（一）债务优化与成本管控双轨策略 159611（二）营运资金效率提升与技术创新 1626490（三）核心业务强化与创新风险管控 1726429（四）治理结构优化与内控体系再造 179648结论 1917872参考文献 2021753致谢 22梁慧萍互联网财务风险风险与防范—以高升控股有限公司为例绪论研究背景和意义近年来，互联网经济的快速发展极大的推动了我国互联网产业的发展，互联网企业已成为全球经济的重要支柱，互联网企业凭借其创新性、灵活性和高效性，为经济增长注入了新的动力。互联网企业在推动传统产业转型升级、优化经济结构、提升生产效率等方面发挥了不可替代的作用。特别是在云计算、大数据、人工智能等前沿技术的推动下互联网企业正在深刻改变人们的生活方式和社会形态。这些风险的成因复杂多样，涉及多个领域。例如市场竞争的加剧、政策环境的不确定性、技术更新的快速迭代等，这些因素加重了企业的财务压力，不仅影响了企业的稳健运营，还可能损害投资者的利益，甚至威胁整个行业的可持续发展的构成潜在威胁。正因如此在企业经营过程中财务风险分析是不可缺少的一个重要环节。它能够帮助企业识别内部存在的问题并采取防范措施，从而保证企业的稳定和可持续发展。在互联网企业财务风险研究领域高升控股有限公司（以下简称“高升控股”）极具典型价值，可作为深入剖析的样本。以高升控股为例代表互联网企业进行金融风险分析，研究互联网企业金融风险与防范，将理论与实践相结合，构建了一套系统的财务风险评价指标体系，进而提出了切实可行的防范措施，对推动互联网企业的健康发展、保障投资者利益以及丰富财务风险管理理论都具有重要意义。研究内容与方法研究内容本文以高升控股有限公司作为研究对象，综合运用案例分析法和文献研究法等多种方法相结合的方式，对高升控股的财务风险及其防范措施进行深入研究，通过梳理高升控股在财务风险中出现的问题，总结关于这些问题的经验和教训。就是为了互联网企业提供具有借鉴意义的实践参考。所以在这些基础上，本文进一步提出一系列针对性强而且操作空间大的防范措施，希望可以帮助互联网企业有效的应对财务风险，增强企业对风险的管控能力从而实现可持续发展。研究方法本文以高升控股作为研究对象，重点围绕它的财务风险的识别、评估以及应对策略来展开讨论。我们为了实现这个研究目标，综合运用了包括文献综述、案例分析和财务报表分析等多种调研方法。希望可以全面地剖析问题。文献综述法的运用为本文创造了一个理论基础。让我们可以很好的了解到相关的研究成果和国内外财务风险的进展情况；财务风险的识别、评估和控制。同时还对后面案例分析的理论基础进行了深入的学习，给财务风险相关的理论打下了坚实的基础，案例分析法作为本文研究的一个很重要的方法。我们选择高升控股作为典型案例，根据分析和财务问题有关的相关数据，深入剖析了高升控股的现金流量风险、投资风险和管理风险等多方面问题，并且从这里面提炼出了有效的防范措施也因此提出了针对性的优化意见。财务报表分析法在研究过程中也发挥着重要的作用，我们通过横向对比不同年份以及纵向对比同行业其他企业的相关数据，揭示了高升控股财务状况中存在的潜在风险。本文重点分析了高升控股的资产负债表、利润表以及现金流量表等多种财务报表；通过分析这些报表找出了高升控股的资本结构、盈利能力和现金管理等多重方面都存在着一定的风险。通过上面的研究方法，我们也收集和分析了高升控股的财务数据、市场环境的信息和行业相关的政策法规；就是为了全面揭示高升控股的财务风险的形成过程和表现形式，给制定可以实行的风险防范措施提供一定的理论依据。国内外文献综述国外文献综述在国外的学术领域里财务风险问题一直是研究的热点之中的一个。早期时间就曾有学者提出了比率分析法，根据财务报表数据为起点，通过设定相关的财务指标数据对企业的财务状况与运营效率进行相关的分析和评估。JanHorne华人Wzchowicz（2008）的研究也更深层次的说明了财务风险的范畴；并且指出了财务风险不仅包含现实生活中存在的风险还有一些潜在的风险REF_Ref20166\r\h[1]。这种观点丰富了财务风险的理论，而且给后期的研究带来了新的出发点。Habib等人（2020）的研究中也指出了在影响财务风险的种种因素里，内部因素的影响程度普遍比外部因素还高REF_Ref20281\r\h[2]。这个发现让企业的财务发现管理提供了一个重要的理论依据，重点说出了内部管控的重要性。Gilman（2012）的研究虽然没有直接的针对互联网企业，但是他提出的趋势分析法也可以对企业的财务状况进行一个动态的评估，给互联网企业的财务风险分析提供了一个重要的理论意义REF_Ref20323\r\h[3]。RobertKaplan和DavidNorton（2023）提出的平衡计分卡理论，给互联网企业提供了一种量化战略目标的工具REF_Ref20372\r\h[4]。通过这个方法，企业可以更加精准的分析经营状况，在财务风险的识别和防范中有着重要的作用，以致为企业提供更加客观性和针对性更强的管理建议，提高了财务管理水平和风险应对能力。另外Prahalad.Hamel（2022）构建了一个整合战略管理与核心竞争力的新型框架REF_Ref20891\r\h[5]，就是为了优化企业资源的配置，这个框架同样也可以运用到互联网的企业当中，可以为其识别与防范财务风险给出了一个重要的依据。总体来说就是国外学者在财务风险领域的研究当中已经取得了一定的重要成果，但是他们在理论和实践的结合上面还是需要更进一步的深入研究，方便提出更加完善更加有效的理论体系。国内文献综述国内学者的研究则更加注重结合中国国情和企业实际情况，探讨财务风险的具体表现、成因以及防范措施。安素霞，王磊，赵德志（2022）在其研究中指出，针对不同融资约束程度和所处市场环境差异的企业，“互联网+”战略对企业财务风险的影响存在显著差异REF_Ref20937\r\h[6]。研究表明对于融资约束较轻的企业而言，实施“互联网+”战略在降低财务风险方面较为突出。进一步对比分析发现，相较于面临严重融资约束的企业，处于市场化程度较高地区的企业在推行“互联网+”战略时，更能够显著降低自身的财务风险。田国双（2019）实证分析公司治理结构多样性对财务绩效的影响，公司治理结构对互联网企业的财务风险管理尤为关键REF_Ref20460\r\h[7]。张元超（2020）指出风险危机的形成与影响并非一蹴而就，而是企业在“环境、经营、管理和财务控制”等多方面共同作用的结果REF_Ref21064\r\h[8]。国内外文献综述总结虽然国内外的研究学者在互联网企业的财务风险与防范领域当中已经有了一定的研究成果，但是对于针对具体企业的实证研究分析还需要增强，特别是在这个互联网行业竞争加强、市场环境变化不断的情况下，要怎么样结合具体企业的实际情况制定一个可操作的风险防范策略，这个依旧是摆在我们面前一个很重要的问题。所以本文以高升控股作为研究对象，系统的分析它在运营过程中面对的各种各样的财务风险类的问题，根据发现的问题提出可以采取的防范措施。通过这个深度的研究，意义就在于可以为互联网企业的财务风险管理提出一个具有现实可行的指导意义和理论参考价值的经验借鉴。相关概念与理论概述财务风险的相关理论财务风险是指企业在经营过程当中，由于多种不确定性因素导致财务状况向不好的方向发展的潜在威胁。这些因素包含市场环境的波动、资金流动性问题的出现还有筹资策略的方式欠妥等等REF_Ref27171\r\h[9]。正因如此财务风险一般都会被细分为筹资风险、营运风险、盈利风险以及现金流风险等多个维度。筹资风险是指企业在融资的过程当中，因为资本成本的变动、市场利率的不断变化或者是企业信用评级下降等诸多因素，导致企业的融资成本上升或融资难度加大的潜在威胁REF_Ref21763\r\h[10]。营运风险作为企业风险管理体系中重要的组成部分，最主要是企业在日常的经营活动当中，因为内部管理流程存在缺陷、人员的操作失误、系统出现故障或者是外部突然出现重大失误导致经济产生损失的可能性。主要是源于企业内部管理出现重大失误，就像当审批权限设置不合理、部门间职责划分不清、监督机制缺失等都可能导致业务流程出现严重漏洞，进而引发操作风险或者是合规问题。盈利风险是企业在市场化经营过程当中面临的核心财务风险的类型之一，指企业在经营过程当中，由于内外部因素影响导致实际盈利水平低于预期的可能性。这种类型的风险对企业的影响具有全面性和深远性特征，不仅会直接影响当期的利润表现和现金流状况，更可能损害企业的市场估值和长期的发展潜力。现金流风险是指企业在运营的过程当中，因为现金流入和流出的不匹配，从而导致资金链断裂。这种风险具有显著的传导性和放大效应，它不仅会直接影响企业的短期支付能力，更可能引发连锁反应，进而威胁企业的持续经营基础。企业为了更加有效的应对各类财务风险需建立一套全面的风险管理体系REF_Ref21835\r\h[11]。这个体系应该包含着风险识别、评估、监控和应对等多个核心环节。目的是可以让企业在风险到来时可以快速且精准的做出相对应的决策REF_Ref21877\r\h[12]。另外企业还应该继续强化内部控制和合规管理的工作，提高风险防范意识，加强应对风险的能力。财务风险相关概念我们可以从狭义和广义的角度来理解金融的概念。从狭义的金融风险概念来看，企业的金融风险是经济风险的重要组成部分，是指由于资本运作而导致的企业金融风险的表现，也因此成为现在企业管理人员要面对的一个主要问题。狭义的财务风险通常被定义为企业的债务风险，它的核心在于企业能不能按时的偿还欠款和是不是已经面临着破产的威胁，这个概念将财务风险的衡量标准变成了企业的偿债能力与破产的可能性，给财务风险提供了一个比较具有局限性的界定。当我们从广义的视角中来了解财务风险的概念时，我们可以知道广义是指企业在整个的生产经营的过程中，因为资产活动从而产生或者面临各种风险。它具体包括有企业在资金筹集、投资决策和资产的使用等多个活动环节里。在这些活动环节当中，因为外部市场环境的动态变化，例如宏观经济形势的波动、行业竞争的改变、消费者需求的转变等诸多方面，还有公司内部管理的方法不对，就有可能导致了财务结果偏离一开始的设想，进一步地影响到企业的偿债能力。本文研究以广义的财务风险概念为基点，对高升控股进行深入的研究分析，全方面视角考察它在生产运营和业务运行的各个环节当中可能会面临到的财务风险。根据系统的分析揭示潜在的风险因素，为企业制定科学有效的风险防范策略提供科学理论和实践支持。高升控股财务风险存在的问题（一）高升控股有限公司概况高升控股有限公司是一家综合云基础服务商。在此之前，该公司曾是湖北迈亚毛纺有限公司。创立于1993年，主营业务主要有生产毛毯、呢绒面料等纺织产品，在2000年的时候在深圳证券交易所上市，所属行业是纺织业，在2004年时因为公司发展，逐渐步入云服务行业。2008年以来，因为当时爆发了国际金融危机和劳动力成本上升等多种因素影响下发展不好，公司的主营业务收入直线下降，一直处于亏损状态。因此在后面几年的时间里，高升控股通过多方面手段逐渐剥离原先的纺织业的相关业务。而后在2015年的时候，公司通过收购吉利高升科技有限公司，彻底退出纺织业，转型成为一家互联网云基础服务提供商。目前高升控股致力于为用户提供基于云计算和大数据的互联网金融服务，主营业务为互联网金融服务、信息技术开发、互联网交换中心、多云融合与混合云管理、大数据决策与可视化等多项业务。随着互联网的迅猛发展，高升控股紧跟时代步伐，不断加大在技术研发和市场拓展方面的投入，业务规模得到了持续扩大。然而正如任何事物都有两面性，一边是利，一边是弊。公司在享受时代红利的同时，也面临着前所未有的财务风险挑战。（二）存在的财务风险筹资风险高升控股的筹资风险主要通过公司的偿债能力来反映，我们选取了高升控股2021—2024年上半年的流动比率、速动比率、资产负债率3个指标数据来进行说明。同时还根据公司的资产负债表来让我们更直观的感受高升控股的财务风险状况。表3-12021年—2024年高升控股有限公司资产负债表部分数据单位：万元项目2021年2022年2023年2024上半年货币资金19530957663313506应收票据及账款47460320602408022240预付账款14040284901948018640其他应收款合计11660342834123277其他流动资产3401290530402948存货147902088020130623330流动资产合计110900973407648073920固定资产11320691543023433无形资产7466682160065991非流动资产合计55300360601612013460资产合计1662001334009260087380短期借款110101001070107181应付票据及账款19080275302646028490流动负债合计55730743307359077770非流动负债合计33790345202086020780负债合计89520108909445098550股东权益合计7667024550-1846-11170数据来源：东方财富网新浪财经网从表中列示的资料数据可以分析得出，高升控股在2024年上半年的资产总计为87380万元，其中流动资产共有73920万元，非流动资产共有13460万元。可以得出流动资产占总资产的比重为84.60%，非流动资产占总资产的比重为15.40%。高升控股的货币资金逐年降低，同时在流动资产当中的占比仅有4.74%，使得高升控股的现金实力和应变能力都十分薄弱，高升控股总体上来说拥有较少的货币资金，导致了高升控股的流动性风险增加，在市场上竞争力下降，同时还会让股东对企业的信心受到影响。高升控股的资产总额在逐渐减少，2021年到2023年资产总额的下降趋势较大，由2021年的166200万元下降到了2024年上半年的87380万元，资产蒸发了78820万元，从表中可以看出存货一直在不断增长，说明从2021年开始，高升控股的存货周转率下降，同时存货周转率的下降会让存货有贬值风险。从2021年至2024上半年高升控股的应收票据及账款从47460万元大幅下降到22240万元，说明了它的应收账款回收能力下降了很多。流动负债合计从2021年的55730万元增加到2024年上半年的77770万元，说明了高升控股的偿债压力在逐渐增大。股东权益合计也有很明显地减少，它从2021年的76670万元降低到2024年上半年的-11170万元，标志着高升控股从盈利状态转为亏损状态股东权益受到侵蚀。股东权益合计为负值通常会被视为公司财务状况恶化的严重信号，这对公司的信誉、融资能力和未来经营会产生不利的影响。公司需要采取紧急措施来改善其财务状况。表3-22021-2024上半年高升控股有限公司筹资风险指标情况指标2021年2022年2023年2024上半年流动比率1.9901.3101.0390.951速动比率1.7241.0290.7660.651资产负债率%53.87081.600101.000112.780数据来源：东方财富网新浪财经网表3-32021-2024上半年互联网行业筹资风险指标情况指标2021年2022年2023年2024上半年流动比率3.033.453.663.85速动比率2.703.113.333.44资产负债率%38.5037.8536.9935.92数据来源：东方财富网新浪财经网由表可知，高升控股的流动比率从2021年到2024年上半年一直下降至0.95，与同行业平均水平相比较低，说明了公司的短期债务偿还能力下降，以及潜在的资产流动性风险增加REF_Ref21877\r\h[12]。速动比率亦呈下降趋势，由2021年的1.724下降到2024年的0.651，反映了高升控股因流动资产较流动负债增幅小得多，短期偿债能力欠佳。同时高升控股的资产负债率也由2021年的55.87%上升到2024年的112.78%持续走高，显示公司的长期偿债压力较大，企业的财务风险也在逐渐增加，这意味着企业面临着较大的偿债能力风险，一旦公司的经营状况出现问题或者外界因素影响到企业自身，可能会因此导致企业无法按时偿还所欠债务，进而引发连锁反应。当然资产负债率也不是越少越好，适当的资产负债率应保持在40%～60%。营运风险企业的经营风险主要通过各项资产的流动性反映，我们选取高升控股2021—2024年上半年的财务指标和利润表进行分析。表3-42021-2024上半年高升控股经营风险指标情况单位：次指标2021年2022年2023年2024上半年应收账款周转率1.4361.2961.7840.933存货周转率5.6003.4622.3170.948总资产周转率0.3840.3440.4330.240数据来源：东方财富网新浪财经网表3-52021-2024上半年互联网行业经营风险指标情况单位：次指标2021年2022年2023年2024上半年应收账款周转率5.535.615.322.37存货周转率62.0588.5170.6737.26总资产周转率0.670.640.630.31数据来源：东方财富网新浪财经网企业资金周转速度一旦放缓，极易引发资金链断裂危机，进而引起产品积压、库存量攀升、应收账款回收周期变长等一系列问题，给企业运营带来一定的风险隐患。对高升控股的财务资料展开研究后可以知道，经营风险分析主要围绕应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率这几个维度开展REF_Ref22384\r\h[13]。经分析得出高升控股经营能力显著下降的结论。由图表我们可以看出，高升控股应收账款周转率从2021年的1.436%下降至2024年的0.933%；说明了公司的应收账款回收速度较慢，资金占用情况较为严重。2019年存货周转率5.600%下降至2024年的0.948%。此外高升控股的总资产周转率波动并不明显，可是一直处于行业平均水平以下揭示了它的资产利用效率持续恶化。并且这三项指标均呈现出显著低于行业平均值的状况，第一回款能力低，第二存货消化能力弱，第三资产创收能力差，这些状况都有可能给高升控股带来一定的经营风险隐患。盈利风险用于反映公司盈利能力的指标丰富多样，在实际分析中，经常采用的指标包含营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率以及净资产收益率等。表3-62021年—2024年高升控股有限利润表部分数据单位：万元项目2021年2022年2023年2024上半年营业总收入71900515305007021620营业总成本90110791806451029060营业利润-54140-52320-36990-8554利润总额-50240-53980-27590-9233所得税费用-1139-81.733491-12.48净利润-49100-53890-30080-9322数据来源：东方财富网新浪财经网从表中所列示的资料数据可得，2022年营业总收入达51530万元，同比下降28.33%；2023年营业总收入为50070，同比下降了2.83%；2024上半年营业总收入达到21620，同比下降56.82%。同时可以从表中看出高升控股在2021年到2024年上半年期间公司始终未能实现盈利，营业总收入更是呈逐年下降态势，而营业总成本虽然也有所下降，但下降幅度小于收入的下降幅度，导致营业利润和净利润持续亏损。营业利润率的持续为负，且没有改善的现象，表明了高升控股的盈利模式存在较为严重的问题。表3-72021-2024上半年高升控股盈利风险指标情况指标2021年2022年2023年2024上半年营业利润率/%-75.298-101.521-73.877-10.633成本费用利润率/%-59.008-71.510-44.950-34.129资产报酬率/%-9.065-12.9659.267-10.668净资产收益率/%-63.920-234.370--数据来源：东方财富网新浪财经网表3-82021-2024上半年互联网行业盈利风险指标情况指标2021年2022年2023年2024上半年营业利润率/%-16.63-6.72-17.760.55成本费用利润率/%-14.05-5.72-13.600.60资产报酬率/%-2.130.650.111.25净资产收益率/%-12.270.76-7.83-0.67数据来源：东方财富网新浪财经网从这些相关的财务指标中分析可以得出，高升控股在2021年至2024年上半年的盈利能力表现不好。2021年净收益率为-63.92%，2022年时更是恶化至-234.37%，而在2023年之后更是相关数据缺失的状态，这也因此反映出了公司股东权益遭受严重的侵蚀。另外营业利润率和成本利用率均为负值，表明公司的营业利润无法覆盖企业的成本与费用支出。并且在2022年时成本费用利润率更是达到了-77.510，显示严重的入不敷出的财务状况，还达到了行业均值的12.5倍，成本费用利润率也始终低于行业的35个百分点以上；这是成本失控的典型状况。资产报酬率方面在2021年时为-9.065%，2022年下降到-12.965%，然后到2023年又上升为9.265%，而后在2024年时又下降为-10.668%，这表明了公司的资产未能有效产生利润。现金流风险现金对于企业而言是至关重要的，假如一家企业缺乏现金的流动或者企业的资金不够，那就表明这家企业将没有办法保持其基本的运行和发展。企业的现金的一个主要来源就是企业在经营活动当中所获得的现金流量总额。故对高升控股最近2021-2024几年的现金流量的变化状况进行了一点分析研究。高升控股的现金流量表如下图。表3-92021年—2024年高升控股有限公司现金流量表部分数据单位：万元项目2021年2022年2023年2024上半年经营活动现金流入小计82420761907265028340经营活动现金流出小计101400933207163029440经营活动产生的现金流量净额-19030-171301025-1103投资活动现金流入小计13830202.518765投资活动现金流出小计1119068631196137.1投资活动产生的现金流量净额2631-6660679.8-132.1筹资活动现金流入小计110001847019720-筹资活动现金流入小计2402506524930610.2筹资活动产生的现金流量净额859813410-5208-610.2数据来源：东方财富网新浪财经网高升控股在2021年到2024上半年期间，经营活动形成的现金流量净额分别为-19030万元、-17130万元、1025万元、-1103万元，由这些数据可知，在这几年里高升控股经营活动产生的现金流量净额多数年份为负，由此可知高升控股的经营活动消耗现金难以收支相抵，这导致企业难以满足日常运营所需的现金。同时使公司要依赖市场融资来补充现金储备，增加财务成本和稀释股东权益。2021年高升控股的投资活动产生的现金流量净额在为2631万元，但是到了2022年该净额变为-6660万元，成为负值，2023年时又很快的增长到679.8万元。这种情况与市场环境的变化紧密相关。2024年上半年，高升控股的投资活动产生的现金流量净额再次下降到-1132.1万元，主要是因为理财产品结构存在差异导致的。同时在2023—2024年之间，筹资活动现金流量净额均为负值，这有可能是因为高升控股难以吸收新的投资人或是借到资金，又或者是筹资成本增加从而使企业的融资成本上升。高升控股财务风险成因分析公司内部因素1.股权结构的不合理高升控股存在股权过于集中的问题，大股东对公司的决策具有较大的影响力，可能导致决策缺乏科学性和民主性。在早期时高升控股就曾被爆出，原实际控制人私自使用公司公章对外提供担保，未经公司股东大会、董事会审议通过或授权，导致高升控股面临巨额的潜在债务风险。在一些重大投资项目的决策上，大股东可能出于自身利益考虑而忽视了公司的整体风险和长远发展，使得公司陷入财务困境REF_Ref22540\r\h[14]。董事会成员中部分缺乏互联网行业背景和专业知识，难以对公司的战略规划和业务决策提供有效的指导和监督REF_Ref22583\r\h[15]。监事会的监督作用也未能充分发挥，对公司的财务活动和经营管理过程中的风险监控不到位。例如，公司存在原实际控制人关联方的非经营性资金占用问题，影响公司的现金流和资金使用效率；且公司因违规担保和资金占用等诸多问题涉及多起法律诉讼，对公司的财务状况和声誉产生了负面影响。因此导致了高升控股的资本结构恶化，大股东资金占用造成非经营性的现金流流失累计占用了4.3亿元。同时在表3-2当中2024年的半年报显示了高升控股速动比率降至0.651。使得高升控股的偿债能力崩溃。图4-1各股东在十大流通股东中的持股比例图片数据来源：东方财富网2.财务预算管理不科学公司在财务预算编制方面存在着精确性与前瞻性不足的问题，而且还缺乏着有效的预算执行监控和调节机制。在投资项目预算当中，企业常常因为对成本和收益存在着乐观的态度来预估项目，所以就会导致项目实际进行的时候出现比较大的资金缺口对项目的顺利进展产生有一定的阻碍。就比如高升控股在之前就曾规划互联网数据中心（IDC）项目的时候，公司对成本和收益的估算太乐观了；并且公司还判断这个项目建设的时间短，可以很快地投入运营并且可以实现盈利的状态。高升控股预估的成本控制在5亿元当中并且还认为这个项目运营之后的第一年利润就可以达到1.5亿元。但是在整个项目实际开展当中，因为前期对土地获取成本和建设过程当中的审批手续费用的预估存在着巨大的偏差，再加上环保检查等不可抗力导致建设的进程被拖延，最后项目的成本比预估的成本还要高，甚至超支达到了8亿元。而且在当时的市场竞争也很激烈导致IDC服务定价比之前公司的预期还要低，运营之后第一年的利润也只有5000万元和当初的预算有着很大的偏差。这种预算和实际执行情况的落差都对高升控股的财务压力进一步的加重了。与此同时资金的使用效率很低，存在着资金闲置和浪费的情况对资金的筹备和调用有着不合理的规划，这使高升控股在资金紧张的时候没有办法及时得到足够的资金支持，但是在资金宽裕的时候又没有进行有效的投资和理财实现资金使用率最大化。也因此造成了高升控股的资金周转效率急转直下，从表3-4当中可以看出，高升控股的存货周转率直接暴跌至2024年的0.95。积压服务器等设备减值2.3亿元；并且高升控股的资产负债率达到了100%，证明它的资产总量高于负债总量有着比较高的财务杠杆风险。3.盲目扩张导致战略风险高升控股在制定可持续发展战略的时候，没有进行合理的战略规划反而盲目的追求规模扩张和多元化运营，忽略了公司自身的主要竞争方向和资源的限制。在进行规模扩张的时候，没有充分的评估好市场风险和自身的经营能力，从而让公司投资失败。并且公司的战略调整也并不及时，在市场环境都在变化的时候，高升控股没有及时的调整战略和业务的发展，让本来的业务和投资项目都面临着比较大的风险。就像在互联网行业市场环境不断变化的时候，云计算技术强势崛起让原本的IDC业务带来了冲击。客户的需求也因此改变了从而往定制化、智能化的IDC服务的方向转变。但是高升控股却还是将公司大量的资源全都投入到了传统的IDC机房建设当中，没有看清市场的需求加大在云计算相关技术研发和服务升级上发展。就因此造成了当其他竞争对手都推出与云计算融合的IDC创新解决方案吸引了大量的客户时，高升控股却缺乏了与市场需求贴合的产品和服务，也因此使业务订单量大幅下降；使得同期正在建设的投资项目因为市场需求减少而岌岌可危，项目因此被迫停止。同时因为此次事件给高升控股的财务收入造成了断崖式的下跌，高升控股的利润率直接崩溃，在表3-7当中可以清楚的看到，高升控股的净资产收益率持续为负值，甚至在2023年后，净资产收益率已经不在能体现出来。这种盈利能力的系统性崩塌，让高升控股陷入了“越扩张越亏损”的恶性循环。公司外部因素1.宏观经济影响互联网行业宏观经济环境的变化对互联网企业的影响较大REF_Ref22704\r\h[16]。经济增长放缓、货币政策调整、行业竞争加剧等多种因素，都会影响公司的业务发展和财务状况。在经济衰退时期，市场需求减少，客户购买力下降，公司的销售收入深受外界因素干扰。利率攀升公司的融资成本随之水涨船高；汇率的频繁波动，也会对公司的进出口业务以及海外投资收益造成冲击。例如在某一时期人民币汇率大幅波动，高升控股海外数据中心的运营成本因人民币贬值而增加，同时其海外投资收益换算成人民币后大幅缩水，这给公司的财务状况带来了双重打击，进一步加剧了公司的经营困境。2.行业竞争激烈互联网行业市场竞争加剧，技术的更新换代更是明显。高升控股要想在市场上有竞争的优势就要不断的加大对产品的研发投入还要加强对市场推广的力度。但是这也导致了高升控股的运营成本费用增加，盈利能力持续下降。与此同时竞争对手的不断增加和市场份额的抢夺，给高升控股的经营带来了很大的压力增加了它的财务风险。3.受政策法规影响较大互联网行业是一个很容易受到政策法规影响的行业。随着国家渐渐对互联网行业的监管力度的加大，各种相关政策法规也踊跃出现，这里面就包含着数据安全保护法规的变化，不然就会面临合规风险和行政处罚，对企业的财务状况和声誉都有着一个很不好的影响。但是如果公司在数据安全管理的方面里不符合相关法规要求，就可能会让公司面临责令整改的局面，更甚有面临罚款的情况；而这样的情况就会使公司的财务负担和经营风险增加。高升控股有限公司财务风险防范措施债务优化与成本管控双轨策略为了优化财务状况，公司需结合自身发展战略与资金需求，对债务结构进行合理优化，适当提高长期债务占比，降低短期债务比重。同时要依据公司实际财务状况，科学确定合理的资产负债率，使其保持在合适的范围里。同时，公司应改善自身的资本结构，在债权融资和股本融资中合理分配比例；公司应积极拓展融资渠道，通过引入投资者投资、重新进入股票市场发行股票等方式，增加股权融资的比例，降低对债务融资的依赖REF_Ref22772\r\h[17]。加强与金融机构的合作，争取获得更优惠的融资条件。公司也应提高自身的信用评级，增强投资者的信心，可采取优化融资渠道、与金融机构协商争取优惠利率等方式降低融资成本。在融资项目管理上，公司要强化管控力度，提高融资资金的使用率，杜绝浪费与不合理支出，切实降低融资成本。同时要建立完善的融资决策机制，深入开展融资项目的可行性研究，全面细致地进行风险评估，以此保障融资决策科学合理，契合公司发展需求。在融资过程中公司应充分考虑融资成本、融资期限、还款方式等诸多因素，选择最合适企业的融资方案。营运资金效率提升与技术创新增强监管对应收款项和库存商品的力度。高升控股需要强化应收款项的管理制度，提升对客户信用评级的审核并且要强化管理对应收款项的追讨工作。高升控股应该成立一个特殊的工作团队，负责跟进应收款项的追踪、催收和风险的前期警示。同时要采取实施跟踪策略，这样高升控股在应收款项的追回过程中就可以快速的识别和应对不同的难题，就可以有效的避免掉那些坏账损失的产生。另外高升控股还可以考虑跟金融机构合作，开展应收账款保理等诸多业务，方便进一步使资金盘活、减少营运风险。在存货方面，高升控股需要加大力度强化管理体系。其一制定科学规范的存货采购流程，完善对库存管控的机制，构建很好的销售管理方法使存货流转制度全方面把控。其二优化存货盘点和清查工作，定期细致的盘点好及时把库存清查好。保证账实一致。加强技术创新及人才培养。高升控股应根据市场需求双管齐下，在技术创新与人才培养方面发力。一方面，持续加大技术研发资金投入，积极探索新技术、新工艺，不断提升公司的技术水准REF_Ref9188\r\h[18]。另一方面重视人才培养，打造一支高素质研发团队，增强公司创新能力。技术革新是提升公司核心竞争力的关键，持续投入研发与人才培养，才能在市场竞争中脱颖而出REF_Ref9276\r\h[19]。公司的核心竞争力是通过技术革新来提高的，经营成本是压缩的，运行效率是提高的。例如企业可引入大数据分析、云计算、人工智能等前沿技术，对业务流程进行全方位梳理与重塑。通过这些技术的深度应用，精准洞察运营环节中的问题，实现流程的优化与升级，进而有效提升运作效率，强化管理质量。在加强人才的培养，积极引进外部优秀人才的同时，为公司带来新的理念、技术和管理经验，提供新的血液，重视员工专业技能的提升与全面素质的塑造，致力于打造一支才干卓越的人才群体，促进公司的发展和创新。重视现金流管理。高升控股应搭建完善的现金流预测体系，强化监控机制，定期分析现金流量表和财务状况变动表，对现金流进出情况做到实时掌握，对潜在的资金问题做到及时发现REF_Ref9459\r\h[20]。此外为了提升资金使用效率，公司能够从优化业务流程、提升资产运营效率等方面入手，削减不必要的资金占用与损耗，加速资金的回笼和周转REF_Ref9498\r\h。核心业务强化与创新风险管控高升控股必须明确自家企业的核心竞争力所在，并且将资源集中在核心业务领域的发展当中。就例如增加对云计算技术的投入研发，提高云服务的质量和性能，可以吸引更多的客户增加企业自身的市场份额和盈利能力。高升控股还需要对自己的主营业务的管理进行更加细致化。降低它的运营成本提高公司的运营效率。并且在日常管理数据中心的时候，高升控股可以采取更加先进的节能技术和管理设备的系统，减少能耗成本和设备维护成本。高升控股在业务拓展的同时，还要进行更加充分市场调研和可行性分析。在进入新的互联网服务领域时要考虑好，对市场需求、行业竞争形势和自身的资源配备度进行评估。但是如果有新的业务和现在存在的业务具有协同效应的话，就可以采取进行探索试点或者合作的方式减少投资的风险。比如在与其他企业合作开展新兴技术的应用试点，在积累经验和评估效果后再决定是否大规模投入。治理结构优化与内控体系再造企业的内部控制制度在企业财务管理体系中占据着一个较为重要的地位。高升控股应持续推动公司治理结构不断改进，明确规定股东、董事会、监事会和管理层的职责和权限，构建起高效的权力制衡机制，防止再次出现股权过于集中，控制人未经股东大会等多个管理层同意私自对外担保的情况，确保各层级在决策、执行和监督方面相互独立、相互制约，防止因为权力的过度集中导致决策失误和违规行为REF_Ref9694\r\h[21]。例如，高升控股应严格按照相关法律法规和公司章程的规定，规范“三会一层”的运作，定期召开会议，对重大事项进行集体决策。另外，高升控股必须明确公司的事前监督和过程控制，推动公司内部监督体系走向规范化、制度化，加大对业务活动的监督强度，搭建起业务内部控制评价机制。使公司内部监管制度规范化、制度化，对发现的问题定期进行业务活动内控评估和审计REF_Ref9724\r\h[22]。例如，对销售业务的合同的执行情况、收款情况进行定期检查，对采购业务的供应商资质、采购价格等监督和审计。同时企业也要积极地去营造健康向上的企业文化，强调诚信、合规、责任等价值观。通过教育培训、文化宣传等方式，让员工深入理解和认同企业文化并将企业文化融入到日常