财务报告分析-以武汉中百集团为例

1绪论财务报告分析-以武汉中百集团为例摘要近十年来，中国的零售行业充满了复杂与多变，行业的形式变化非常迅速。这导致社会环境发生了巨大的变化，一些传统行业相继没落，新兴行业不断兴起。经济的增长，使得人民生活水平相对提高。人们对于商品的需求促使商品零售行业不断发展，但是互联网和电子商务的普及，也给大型连锁超市带来了巨大的冲击，实体店业务发展收到了极大的限制。因而一些传统零售企业就有必要使用财务报表分析这样的手段，考核与评价公司的财务状况和发展状况，这对于公司的经营与纠错具有十分重要的指导作用，对与公司的未来发展方向决策业具有重要的意义。本文从财务报表分析的角度出发，把武汉中百集团作为研究的对象。首先，对本文研究的背景意义，国内外研究的现状，研究方法，行业发展等方面进行具体的介绍。其次，对财务分析的相关基础知识进行概述，利用比率分析法，对比分析法等财务分析方法阐述分析结果。再次，依据上述解释的财务分析基础知识，利用比率分析法，对比分析法，对武汉中百集团的资产负债表，利润表，现金流量表进行数据分析，同时对对比企业的财务数据进行分析。最后用该公司的营运能力，盈利能力，偿债能力，成长能力的具体数据变动情况以及与对比企业数据对比，对武汉中百集团近几年的财务状况进行深入分析，揭示集团在财务方面存在的问题以及原因。通过分析发展集团定位不明盈利模式落后，主推模块增长乏力，公司体制机制落后存在问题。关键词：零售行业；财务报表分析；AbstractKeywords目录contents1绪论1Introduction1.1概述（Introduction）1.1.1研究背景商品零售行业定义可以分为两种：一种是营销学角度的定义，他们认为零售行业是任何一个处在从事从生产到消费者的产品营销活动的个人或者公司，他们从批发商，中间商，或者说制造商处购买到商品，并且直接销售给消费者。此种定义在近三十年的营销学文献中出现的非常普遍。另外一种是U.S.DepartmentofCommerce对于零售业的定义，零售贸易业包括所有把较少数量商品销售给普通公众的实体。他们不改变商品的形势，由此产生的服务也仅限于商品的销售。零售贸易板块不仅包括了店铺零售商，而且包括了无店铺零售商。中国的商品零售行业的发展并不一帆风顺，零售企业一直面临着高成本，高竞争，资源垄断，低回报，难扩张的问题。并且零售业的回报率并不高，成本却越来越高。众所周知传统零售行业的流量成本与房租成正比，流量越高的地方，租金也就越贵，但是他面临的问题不仅仅是租金的上涨和客流量的减少，更多的是缺少的供应链的把控能力对消费者的出大能力。现如今，线下门店的流量机会是每日持平，甚至是日益衰减，更多的人涌向电子平台购买自己心意的物品。从全球网络电子零售规模看，每年网络电子零售额都处于快速的增长阶段，处在行业发展的上升期。随着电子商务，移动支付方式的更加普及，电子零售行业会更加受欢迎，这也是以后零售行业发展的趋势。图1-12014-2017年度网络零售规模从传统零售角度来看，国内经济水平整体还是提升的，居民收入水平也在缓步增加，内需成为拉动我国经济增长的动力源之一，这将有效的促进国内新常态化经济的发展。零售业作为第三产业的重要动力，他的发展状况形式，能够准确的反应经济发展的大体形式。有市场调查研究发现，2016年全球的零售业总销售额达到24.21万亿美元，同比较去年有所增长。其中中国记忆日本为代表的亚太地区零售额约为9.68万亿美元，占比达到40%。成为了全球零售市场中占比最大的地区。另外，随着中国和印等新兴经济体消费力量的增强，亚太地区的商品零售额业将会保持一个较高的增长水平。图1-22014-2017年全球零售业市场增长规模中百集团是武汉市大型商品集团，集团经营网点674家（5家百货店、30家电器专卖店、140家仓储超市、500家便民超市），形成大型仓储超市辐射城乡、便民超市服务社区的经营格局，涉足进出口贸易、电子商务、物流配送等领域的现代化企业集团。根据全国连锁经营排序，集团连续9年进入全国连锁经营30强，连锁网点数量和经济效益连续9年位居湖北商业上市公司前列。截至2019.9，中百集团实现营业收入117.38亿元，同比增长1.98%。归属于母公司股东的净利润3748.60万元。公司认识到时代的变化，也在积极的寻求转型发展，加快发展仓储生鲜食品超市，公司聚焦武汉地区并向市外优势商圈及空白区域渗透，加大新店发展和新店储备力度。加快供应链优化整合，推进线上业务布局等。但是企业今年营业状况并不乐观，2015-2017年公司连续三年营收下滑，2015至2017年应收未164亿，153.66亿，152.06亿，分别下滑3.00%，6.31%，1.04%。不过公司也在积极寻求改变，加大网络商城建设，同意升级移动支付手段。1.1.2研究意义财务报表分析是对企业财务报表的相关数据进行加工，分析，比较，评价，解释。财务报表分析的目的在于判断企业的财务状况和诊察企业经营管理的得失。从公司的管理层方面来说，本文使用财务分析这一工具，以财务报表相关理论为基础，通过会计分析，财务分析，比率分析法，比较分析法等深入了解中百集团财务状况和经营业绩，进而合理的评价公司在运营规划上的问题，并为其继续发展提供财务和战略上行之有效的政策建议。财务报表分析的意义还在于它能够真实的反应上市公司的经营状况，可以是报表外部使用者或者将要投资的人，了解上市公司的财务状况使投资者通过客观的分析做出合理评估，正确做出决策。同时本文的分析结果，也可以为行业其他的经营者提供建议参考。1.2研究内容与方法（Research

content

and

methods）1.2.1研究内容本文对零售行业进行相关的了解调查之后，以现有的财务分析相关知识为参考。结合不同的行业的财务分析标准，选取武汉中百集团为分析目标，对他的财务状况进行具体研究。第一章节，重点介绍本文研究客体所在的时代背景，意义，研究目的，国内外研究研究发展历史，以及中百集团在这种背景之下的大体发展趋势及现状。第二章节，主要对本文的研究主体-武汉中百集团的概况进行分析。此外，对比较公司的相关信息进行介绍，阐述选取相关对比企业的原因。第三章节，主要对武汉中百集团的报表进行比率分析，随后，用集团连续三年的报表数据进行纵向，用选取的对比公司的财务数据进行横向分析。第四章节。主要是“总结中百集团与存在的问题并提出改进意见”，根据前文财务数据分析暴露出来的问题，提出适当的改进建议与措施，希望给中百集团提出行之有效的改进办法。1.2.2研究方法本文主要使用案例分析法，从中百集团出发，对中百集团进行合理分析，得出其财务现状，并希望由个体到一般，分析国内零售行业的现状及发展趋势。辅助以文献资料分析法，比率分析法，比较分析法等方法。大量的阅读各种分析文献，综合借鉴成熟有用的观点，理论结合实际，以中百集团为研究对象，通过综合对比分析中百集团行业背景，经营现状，在保证其财务数据具有可靠性的前提下，纵向选取2016-2018年的财务数据，通过比率分析法计算每年同一数据的变化状况，得出每年集团工作的优势和不足。横向运用对比分析法，选择与中百集团集团规模，控股属性完全不同的两家公司作为比较对象，综合评价中百集团的财务状况，明确本集团与其他公司的不同之处，对其未来发展潜力做出评估，同时对国内86家零售行业上市公司的财务数据进行整理、排序，算出他们的中位数然后与中百集团财务数据进行对比，最后针对问题提出相应的改进建议。1.2.3国内外分析状况国外研究现代财务报分析，比较流行的说法是源自于19世纪末20世纪初的美国，是美国社会经济工业等不断发展的产物在此之前，公司规模比较小，规模较大的跨国公司还未形成，这就使得公司所需的营运资金较少，同时向银行的贷款也可以以个人的信用完成。随着美国经济的发展以及全球交流的日益频繁，公司也是迎来了快速发展，业务不断扩大，企业运营所需要的资金也快速增长，故而仅仅依靠个人的信用向银行贷款已经不能满足美国饮行业的需求。银行家开始更多的考虑相关企业的偿债能力，用以给银行贷款业务提供保障。1898年2月，美国纽约州银行协会经理委员会提案所有意向向银行贷款的借款人，必须提交由借款人签字的资产负债表，来衡量企业的信用和偿债能力。这也是财务报表分析起初诞生的作用。Cannon(1906)出版的比较财务报表中对速动比率对银行放贷的标准比例进行了探讨。LawrenceChamberiain(1911)出版的《证券投资原理》一书，采用了ThomasWoodLock的营业比率毛利比率等财务比率，提出了用经营收入和每项收入的比率以及经营支出和每项成本的比率，表示损益表科目之间的构成关系。AlexanderWall(1919)率先提出比率分析体系，用来防范因贷款而发生的违约风险。Jamesbliss(1923)在《管理中的财务和经营比率》中提出由于不同行业营运状况，背景的不同，需要建立划分各个行业不同的标准利率。Gilman(1924)出版的《财务报表分析》一书中认为比率分析体系虽较为完整,但是他无法反映资产负债表与比率之间的对应关系，也就无法全面准确的反应企业的财务状况。Stephen(1925)提出趋势分析法，用以替代比率分析法。Dupont(1919)开创性地提出了杜邦财务分析体系。这种分析方法，可以使资产负债表与各项比率之间关系正确反映出来,使人们可以更加透彻的分析比较公司经营业绩，杜邦财务分析体系从提出到现在已经过去一百多年，成为了财务分析最重要的工具之一。Beaver（1968）在《会计评论》一书中提出了单一比率模型，这是财务史上首次研究财务危机预警的模型。Aitman在20世纪60年代创立的“Z计分法”通过偿债能力，营运能力等五项财务比率加权平均得到的数据对企业的财务失败进行预测，并主张单一的财务比率组合成为单一的预测评价标准。Ohlson(1980)首次把logistic回归分析运用到财务预警领域。Frydman（1985）为代表，将决策树模型运用到财务预警领域当中。GaryAshworth，PaulJames（2004）两人提出将价值驱动因素引入到财务分析体系当中去，把能够涌向到企业经营利润的成本，利润，三费等因素相互融合，使其在开展财务数据分析中能够实现更大的股东价值。7ClydeP.Stickney(2011)提出要用批判性的思维构建财务分析框架和体系，并在此基础上着重分析行业的发展现状和企业的发展能力，并以此来为企业的发展提供数据参考。10Healy(2016)使用模型法构建了综合的财务状况评价指标体系。国内研究上世纪七十年代,盈利良好的企业纷纷破产倒闭引起关注,为全面系统反映企业在一定期间资金运动状况，美国会计准则委员会要求企业编制"现金流量表",发表了第19号公告,之后学者对现金流的研究不断深入普莱瓦(1999)对现金流量进行系统的研究,设计了流动比率、现金比率、利息保障倍数等指标,使得财务分析更为实用；李秉成,田笑丰,曹营芳（2003)借助专家评价法建立了现金流量指标分析体系，实现了资产负债表，利润表，现金流量表分析的有机结合。程隆云，彭三（2008）在《财务报表分析理论框架重构》中提出了建立以目标为导向，战略分析为起点，会计分析为前提，财务分析为核心的财务报表分析框架体系。这进一步丰富了我国财务报表分析理论。【李金凤。王府井百货集团股份有限公司财务报表分析【J】。会计与公司治理2011】朱学义，王建华（2009）指出现在的财务分析以西的不足，这使得分析的结果与分析的具体情况有一定的偏差。因此，想要实现财务分析理论的现代化发展，就要对现有的财务分析体系进行创新完善，从战略角度对财务分析体系进行完善，最终使财务分析体系更具层次化。（朱学义，王建华.财务分析创新内容与实践研宄J].会计之友,2009,(4):36-37.）张新民、钱爱民(2011)提出了基于财务状况质量的分析框架，该分析框架从背景分析、会计分析、财务分析及前景分析这四大方面展开，将内部与外部分析视角相结合，企业财务状况质量与管理质量相结合，企业战略与财务成果相结合,对公司财务状况质量展开阐述。张阿曼（2014)认为现金流的信息应当在财务分析中着重体现，要进行尽可能详细的信息披头，来实现会计信息的透明化。张阿曼.财务指标分析应注意的问题[J].财会月刊,2014,(19):29-31唐明慊（2017)认为可比性、保密性及公开性等是现代企业在进行财务分析时所要坚持的重要原则。同时，在企业的日常经营管理中对其生产经营成本实施重点控制，以提高企业的生产经营效益[21]。（财务分析及评价在烟草工业企业中的应用J].企业改革管理,2017,(5):135-136.2研究对象介绍2Research

Object

Introduction2.1行业对比介绍（Industry

comparison

introduction）2.1.1国内零售业发展状况（Development

status

of

retail

industry）中国零售业发展是从1900开始的，1900年俄国人在哈尔滨开设了秋林公司，这家公司是我国第一家百货公司。在20世纪90年代以前，中国商品零售市场长期保持着百货商店一统天下的格局。改革开放以来，伴随着国内消费者需求的变化和零售市场竞争的加剧，国内大型超市、便利店、专卖店等商品零售业态得到了快速发展成为了中国零售行业规模扩大的主要动力。但是由于各种零售业态的发展情况的不同，不同的零售业态发展呈现了不一样的状态形势。有些零售模式飞速发展，迅速占据国内主要市场，成为了国内市场的新宠，有些零售模式发展则不尽人意。当然，国内零售企业虽然取得长足进步，但是中国商业企业的管理还主要依靠传统管理方式和方法，缺乏创新能力，在商品组合服务标准，价格促销和店面布置等方面，采用标准化管理不足。销售规模的扩大使得营运成本大大降低，这产生了规模效益。在中国零售行业还没有形成像国外零售业那样的规模，这使得各类经营费用居高不下，导致净利润率低于家乐福，沃尔玛等国际巨头。过高的营运成本归因于两个方面，外部是因为我国物流费用偏高，内部因素则源于销售成本和管理成本偏高。但是我国零售业企业也在不断奋起直追，近些年取得了很大的进步，一方面物流产业的不断发展，我国物流产业效率已经高居世界前列。行业毛利率的增长。规模扩大，使得销售成本和管理成本分摊减少，竞争的不断加剧，国内零售行业趋于饱和，这也是为什么家乐福沃尔玛等国际零售巨头接连关闭门店的原因。中国的商品零售行业在经过多年的发展，目前是进入到了连锁化时代。大型连锁超市，连锁专业点，百货店发展相互交错。民营连锁商业快速发展，业态之间不断加剧。可以说中国的大型商超市场已经区域饱和，沃尔玛等全球知名零售巨头纷纷关闭中国区实体店，都可以看出这一个趋势。根据智研咨询发布的《2020-2026年中国网络零售行业发展动态及市场规模预测报告》数据显示：2019年至今，商品零售行业的恢复力度仍然趋于弱势。2019年1-10月社会消费品零售总额同比增长8.1%，增速较去年同期数据下降了一个百分点，限额以上企业商品零售总额同比增长3.9%，增速较去年同期数据下降了二点八个百分点。商品零售行业运营成本的不断提高也使得利润率本就不高的企业雪上加霜。排名企业营收（亿元）增幅净利（亿元）增幅1高新零售1013.15-0.98%25.88-7.30%2永辉超市705.1720.35%14.8-18.52%3联华超市253.890.65%-2.1922.654步步高183.986.65%1.563.45%5中百集团152.080.02%4.31537.06%6家家悦127.3112.36%4.338.35%7北京京客隆116.5-2.55%0.6333.33%8华联综超115.95-1.47%0.836.19%9利群股份114.148.15%2.02-48.78%10卜蜂莲花101.224.84%-2.88-261.06%11人人乐81.31-8.18%-3.5534.07%12红旗连锁72.24.05%3.2395.66%13新华都68.5-1.76%0.17132.63%14利亚零售45.884.44%1.5821.88%15三江购物41.339.64%1.122.70%表2-12018年主要零售上市公司营收榜（超市）根据上图数据，我们可以看出超市零售行业总体来说是有营业收入增加，净利润减少的趋势这也从侧面反映出超市零售行业营运所需成本的普遍增加，上表15家连锁超市公司实现营业收入3192.61亿元，较去年的营收增加4.85%，近利润51.81亿元，较去年同期数额下降3.25%这些变化与经济形势，消费观念有着千丝万缕的关系。10年我国的GDP增长速度10.3%，2011年为9.3%，2012-2014年增长稳定在7.5%上下。这也是中百集团发展的顶峰时刻，2014年中百集团营业总收入达到169.09亿元，而2018年集团营业总收入只有152.08亿元。经济增长的放缓，使得民众的购买欲望的下降，更确切的说线下购买欲望的下降。与之相对的是线上零售的火热发展。2019年“双十一”全网销售额最终达到了4101亿元，同比增长30.5%。本章节首先对中百公司以及其对比公司的情况进行了简单的介绍。其次，采用比率分析法以及对比分析法对中百集团及其对比公司2014-2019年的财务报告进行数据分析，从而对中百集团的偿债能力，营运能力，盈利状态等有进一步的了解。在盈利能力分析方面，本文进行了更加详细的对比论述。将三家对比公司的盈利能力分析指标一样列出，然后做出对比折线图，是各公司状况一目了然。最终通过财务数据比较，来发现集团营运过程中问题。2.1.2公司的选取本文以武汉中百公司为主要分析对象，选择永辉超市，以及人人乐为对比公司。永辉超市是超市零售行业排名前三的企业，目前他的发展势头良好。人人乐市值低于中百集团与永辉超市，近年的营业收入情况也不是太好，所以选择这两所企业作为对比公司，使对比更明显、清晰。2.1.3对比依据本文主要对武汉中百集团的财务报表进行分析，通过与其他数据对比，找出集团优势劣势，据此对中百集团的经营进行改善。为了更好的，更加突出的显示出中百集团的各个特点，本文除了选取同行业，不同水平两家公司之外，还将国内所有零售企业的各项财务数值进行均值运算，计算出国内零售行业相关财务数据的中位数，用以与中百集团比较。最后，本文还通过查阅《企业绩效评价标准值》选出本文需要的数据进行行业对比。通过多层次、多方位、多角度的分析，为中百集团进言献策。2.2公司介绍2.2.1中百集团中百集团全称为中百控股集团有限公司（股票代码：000759），又称武汉中百，是中国商业上市公司，中国商业名牌企业，是湖北省唯一连续6年（2001年-2006年）进入全国零售连锁经营30强企业，并入围3006年中国企业500强。中百集团是武汉国资委旗下企业，属于国有企业，武汉商联股份有限公司控股比例为20.07%，为第一大股东。他的经营业务范围包括商业零售及商品的网上销售，农产品加工，日用品加工等。集团于1989年8月15日经武汉经济体制改革委员会批准，在武汉中心百货大楼整体改组的基础上，由武汉中心百货大楼独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司，1997年在深圳证券交易所挂牌交易，2011年5月该名“中百控股集团股份有限公司”。经过三十年的发展，中百集团拥有各类连锁网点1309家，其中中百仓储超市186家，中百超市726家，中百罗森便利点370家，中百百货店9家，中百电器18家。集团业务绝大多数分布在武汉以及湖北省内其他地区。中百集团本着服务为民的宗旨，积极探索连锁经营，大力打造创新业态模式，构建了一流的物流配送体系，打造了完善的商业服务功能，充分满足了不同地区和层面消费群体的需要。疫情期间，武汉85%的蔬菜需求由中百集团供应。承接了雷神山火神山医院搭建所需要的物资供应。积极的承担了社会责任，赢得广泛好评！2.2.2永辉超市介绍永辉超市成立于2001年，相对于中百集团，永辉超市成立时间很短，但他却能跻身中国零售行业前十。永辉超市成立这20年以来，公司一直飞速发展，市中国企业500强之一，还是国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业，上海主板上市（股票代码：601933）。国务院授予永辉超市“全国就业先进企业”，获“全国五一劳动奖状”等荣誉称号。永辉超市是第一批将生鲜以及农产品引入现代化商超的流通企业之一，被国家七部委誉为“农改超”推广的典范，被广大百姓称赞为“民生超市，百姓永辉”。永辉超市已经发展成为以零售业为龙头，以现代物流为支撑，以现代的农业与食品加工业为两翼，以实体产业开发为基础的大型集团企业。企业创办以来，永辉超市坚持“融合共享”，“竞合发展”的理念，同境内外零售企业共同繁荣中国的零售市场，目前已经在福建，浙江，江苏，山东，广州，忽然你，黑龙江，辽宁，吉林，陕西，山西，江西，湖北等28个省市已经发展近1133家连锁超市，经营面积超过6000000平方米，位居国内连锁百强企业六强，中国快速消费品连锁百强四强。新的时代孕育新的经济，公司企业应当顺应时代的发展，寻找营收的新的增长点。永辉超市以生鲜O2O为切入点进行自己的O2O业务拓展，永辉超市通过自己的供应链，促进自己电子商务的发展。新的时代，永辉通过O2O为增长点，加快商品供应链的整合、合作、标杆管理，不断提升进口商品、直采商品以及OEM商品的销售。2.2.3人人乐集团前身为深圳市人人乐连锁商业有限公司，成立于1996年4月。公司主营业务为大卖场、LeSuper

高端精品超市、人人乐百货、网购生活超市。截止时间2017年6月7日，人人乐已在全国开设门店128家，网点遍布广东、陕西、四川、天津、

重庆、广西、福建、湖南、江西等省区的数十个大中城市，总营业面积超过180万平方米，并初步完

成了华南、西北、西南、华北四个营运大区的全国发展战略布局。2016年营业收入超过101亿元，位

居中国连锁百强企业第57位（2016年）、中国零售百强企业第63位（2016年）和中国企业500强第436位（2016年）。

人人乐秉承“立足深圳、扎根广东、面向全国”的发展战略，以“关爱生活，服务社区”为公司

宗旨，以“拼搏、敬业、团队、创新”为企业精神，努力践行着“为顾客提供整洁的环境、优质的商

品、实惠的价格、快捷的服务——我们始终如一”的服务理念，致力于创建企业、员工、供应商和谐

共赢的合作伙伴关系，并成长为全国优秀的大型现代零售企业集团和民族商业龙头企业。

人人乐打造线上品牌以及海外供应与物流链：人人乐园、唯乐之家、中澳美通、乐到家，且与第三

方线上平台进行深入合作，精选商品入驻饿了么、美团外卖和百度外卖，将日常必需品从线下卖场搬移到线上商城，使人人乐全渠道布局再度升级。人人乐打造线上品牌以及海外供应与物流链：人人乐园、唯乐之家、中澳美通、乐到家，且与第三方线上平台进行深入合作，精选商品入驻饿了么、美团外卖和百度外卖，将日常必需品从线下卖场搬移到线上商城，使人人乐全渠道布局再度升级。人人乐打造线上品牌以及海外供应与物流链：人人乐园、唯乐之家、中澳美通、乐到家，且与第三方线上平台进行深入合作，精选商品入驻饿了么、美团外卖和百度外卖，将日常必需品从线下卖场搬移到线上商城，使人人乐全渠道布局再度升级。3中百集团以及对比公司财务报表分析3Analysis

of

the

financial

statements

of

Zhongbai

Group

and

its

comparative

companies本章节通过对集团公司财务报表进行偿债能力，营运能力，盈利能力，发展能力等指标进行计算分析，从而对相关公司当前的财务状况有清晰的了解。3.1债能力分析3.1.1短期偿债能力分析偿债能力是指企业运用他的资产偿还长期债务于短期债务的能力，是企业能否生存和发展的关键。偿债能力的强弱，将会直接影响到该企业的信用，投资者的投资信息，信誉以及再融资等一系列能力，严重的还会影响到一个企业的营运能力。短期偿债能力是企业用其资产偿还短期债务的能力。一般在下一个经营年度即将到期的债务被叫做短期债务。企业的短期偿债能力是企业的投资者关注的重点，主要包括流动比率，速动比率。流动比率=全部流动资产/流动负债。该财务数据表明一元的流动负债中，企业能够对负债进行清偿的资产的数量。在短期偿债能力分析中，流动比率是很通用的，加入企业的流动比率很大的话，这个企业用以偿还债务的就越多，就拥有很强的短期偿债能力，业表示企业的财务风险比较低，公司的管理水平就高，投资者的资金更有保障。速动比率=速动资产/流动负债。其中速动资产=货币资金+交易性金融资产+各类应收账款+预付账款。这些项目公共的额点都流动速度比较快，在公司需要资金的时候能够在短期之内快速变现。非速动资产在进行变现的过程之中，变数较大。资产负债率=负债总额/资产总额。资产负债率表示负债总额在全部资产中占据的。企业的资产负债率代表的实际意义与流动比率恰恰相反，资产负债率越小，则表示企业的偿债能力越强。债权人的权利就越被保护的好。资产负债率还可以表示企业举债能力的大小，加入企业的资产负债率比较小，则说明企业拥有较小的举债压力。表3-1-1中百集团偿债能力分析财务比率20142015201620172018流动比率0.6980.6670.6370.6530.783速动比率0.3320.2960.3010.3590.394资产负债率0.6560.6540.6690.5810.547表3-1-2永辉超市偿债能力分析财务比率20142015201620172018流动比率0.9281.5052.0471.6521.201速动比率0.4880.7971.2630.7620.611资产负债率0.5820.3950.3460.3790.510表3-1-3人人乐集团偿债能力分析财务比率20142015201620172018流动比率1.1241.0481.1310.8390.691速动比率0.4720.4440.4880.3060.182资产负债率0.6060.6380.5920.6630.697从上表看，截至2014年12月-2018年12月，中百集团的流动比率五年以来的平均值大约为0.688，其中集团2018年的流动比率比2017年的增加了19.9%。集团流动比率五年来总体比较平稳，但是流动比率应该是越大，才说明企业的偿债能力越强，公司0.688的流动比率平均值明显偏低。永辉超市的流动比率平均值为1.47，比中百集团高出一半。再看人人乐的数据，流动比率平均值为0.967，也是比中百集团高。从速动比率看，自2014年到2018年，中百集团的速度比率大体是处在逐渐上升的趋势，从2014年下降到0.296一直到2018年的0.394，集团速动比率在2016-2017年度一度上涨19.3%，五年总的平均值为0.336。而永辉超市近两年的速动比率虽然使在下降，但是即便是2018年，他的速动比率业达到了0.611，速动比率的平均值达到了0.784，同样比中百集团高出一半。人人乐的速动比率在2018年有了较大幅度的下降，五年的平均值为0.317。资产负债率越小，则公司的偿债能力越强。从表中相关数据计算，中百集团五年资产负债率平均数为0.621，永辉超市为0.442，人人乐集团为0.639。中百超市的数值相对言远高于永辉超市，略低于人人乐集团。本文除了采取上述的对比方法之外，还选取了零售行业上市公司的财务数值中位数进行比较。本文具体选取了商品零售行业86家上市公司的财务数值进行计算分析。中百集团的连续五年的流动速率在0.637-0.785之间波动，平均数值大约是0.688。而行业中位数值为1.94，远大于中百公司的流动速率。资产负债率的行业之中位数为0.547。同时中百集团的资产负债率连续四年高于这个数值，只有在2018年达到了行业中位数。所以综合来看，中百集团的偿债能力较差，处于一个‘比上远不如，比下略优于’的位置。因此，武汉中百集团的以上数据表明中百集团在公司的经营上存在明显的不足，在管理机制上存在着管理不善，效率低下的可能。企业的变现能力的变化虽然比较平稳，但是变现能力较差，短期偿债能力不强，需要企业对于资金的管理上实行严格的把控。3.2盈利能力分析盈利能力是指一个企业在一段固定的时间内具有的利润获得能力，也称为企业的资金或者自办的增值能力。一般来说，公司的盈利能力是指企业的正常营业状况。通过对企业盈利能力进行分析，可以全面的评价公司的整体经营管理水平，在中长期的经营中，可以判断企业是否具有强大的资金赚取能力。本文主要对销售利润率、销售净利率、净资产收益率进行详细分析。销售利润率是企业利润总额与销售收入之间的比率。销售利润率又可以叫毛利率，他是以销售收入为基础的分析企业的获利能力，反映了每一元的销售收入可以获得的利润总额。企业的销售利润越高，则表示企业的盈利能力越强。更高的盈利能力，决定着企业对于各项费用承担能力的强大。如果企业的销售利润率低下，则反映了企业利润赚取能力的不强，营业能力不强。也就导致企业没有足够的资金对各项费用进行担保，很容易实现业绩的亏损。销售净利率又叫销售净利润率，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用来衡量企业在一定时期的销售收入获取能力。它反映了每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入收益水平，在企业的盈利能力评价中，净利率指标分析最具有科学性。通过销售净利率这一指标我们就可以清晰的了解企业每增加一元的销售收入而带来的净利润变动情况。净资产收益率又叫股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，他反映了企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性一般认为企业的净资产收益率越高，企业获利的能力就越强，他的公司营运状况也就更好。公司能够获得足够的利润，企业的债权人，投资者的保证程度就越好。表3-2-1中百集团盈利能力分析财务比率20142015201620172018销售利润率20.8720.8221.0321.7822.49销售净利率1.090.020.060.52.28净资产收益率6.270.190.222.2613.5表3-2-2永辉超市盈利能力分析财务比率20142015201620172018销售利润率19.6619.8320.1920.8422.15销售净利率2.321.422.472.881.41净资产收益率13.796.497.99.277.52表3-2-3人人乐集团盈利能力分析财务比率20142015201620172018销售利润率21.5522.4323.121.0625.18销售净利率-3.8-4.230.6-6.08-4.37净资产收益率-15.6-19.112.66-26.42-22.31通过上表，我们可以发现，上述三个企业的销售利润率几乎都在20以上，但是零售行业较高的成本使得销售净利润普遍较低。从销售利润率来看，中百集团近五年的销售利润率是在稳步提升的，从2014年的20.87到2018年的22.49，相比另外两家企业，他们的销售利润率处在上下波动的情况之中，中百集团的销售工作做的还是比较好的。再从销售净利率来看，中百集团的销售利净利率在2018年达到了做好来的新高，为2.28。同期，永辉超市销售净利率为1.41，人人乐甚至连续几年出现负数。集团2018年的为11972946，2017年的财务费用为41651387.93，同比下降71.25%。管理费用，2018年集团管费用总额46818.3万元，2017年为50057.6万元，同比下降6.47%。这说明中百集团不仅在销售规模上稳步的提升，在成本费的管控上，也体现出了优于其他公司的优势。中百集团净资产收益率在2014年，集团净资产收益率为6.27，但是2015-2017年，集团的净资产收益率断崖式下降到1个百分点以下，这说明中间三年，中百集团对本公司的资本运用效率下降，利用资金获利的能力下降。而同期永辉超市虽然没有2014年高，也是维持在6个百分点以上，数值波动平稳。通过计算我们了解到零售行业上市公司的销售利润率中位数为22.15，销售净利率中位数为3.5，净资产收益率中位数是6.87。从销售利润率看，中百集团数值平均数为21.40，相比行业中位数22.15，中百集团稍微低于中位数值。中百集团销售净利率低于行业中位数，不仅是中百集团，永辉超市也是低于这个数值，人人乐集团甚至出现负数，连年亏损的状况。中百集团净资产收益率五年的平均值为4.48。具体数值中，年高于行业中位数。综合来说，中百集团在资本运行管理方面存在较大问题。不过此项数值在2018年也迎来新高，达到了13.5。这表明中百集团的盈利能力得到强化，公司采取了一系列措施改善了经营管理，并且努力降低各项费用支出。3.3营运能力分析企业营运能力，主要是指企业作用营运资产所产生的效率以及效益。企业的营运资产所具有的效率或者效益主要指代营运资产的周转率或者周转速度。企业营运资产的效益通常可以用产出量与资产占用量之间的比率来表示。本文主要分析，流动资产周转率，固定资产周转率，总资产周转率，存货周转率，应收账款周转率，存货周转率。流动资产周转率表示公司流动资产周转速度的分析指标，是企业在一定时期内主营业务收入净值与平均流动资产总额的比率。流动资产关乎企业的资金变现能力资本灵活度，是评价企业资产利用率的一个重要指标。在一段时期内，流动资产的周转次数越多，则表示企业流动资产利用的效果越好。通常流动资产周转率用周转天数表示，周转一次所需的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快。生产经营任何一个环节上的工作得到改善，都会反映到周转天数的缩短上来。按天数表示的流动资产周转率能更直接地反映生产经营状况的改善。便于比较不同时期的流动资产周转率，对流动资产周转率进行分析，也可以促进企业加强的管理，充分利用流动资产，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用率，应用较为普遍。固定资产周转率也叫固定资产利用率，是企业售收入与固定资产净值的比率固定资产周转率表示在一个会计年度内，固定资产周转的次数，或者表示每一元固定资产支持的销售收入总资产周转率是资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。

总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，能反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业和同类企业在资产利用上的差距，促进了企业挖掘潜力、积极的创收、提高了产品市场占有率、也提高资产利用效率、一般情况下，这个数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高。存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。

存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。

存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。应收账款周转率是指在一定时期内(通常为一年)应收账款转化为现金的平均次数。应收账款周转率又叫收账比率，是用于衡量企业应收账款流动程度的指标，它是企业在一定时期内(通常为一年)赊销净额与应收账款平均余额的比率公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。从理论上说，应收账款周转率自然是越高越好，回款越快越稳定，公司需要的自有资金就越少，资金成本也就越低，资金风险也越低。

在企业的财务管理实务中，应收账款周转率与企业的财务战略和企业的销售政策息息相关

但企业通常不会一味地追求高应收账款周转，而是在销售业绩与回款风险之间的平衡，这时，应收账款周转率就会成为一个重要的标的。比如，财务管理的目标是要将应收账款周转率控制在2左右，那确定销售政策和搭建风控体系时，相应地就要调节客户的信贷额度，预付款的比例。如，如果市场行情很差，产品积压严重，销售选择客户的标准可能就会放宽。同样，如果业绩考核是利润导向而不是现金流导向，也可能会让客户有更长的账期，回款更慢财务比率20142015201620172018流动资产周转率4.274.724.394.615固定资产周转率5.24.213.84.014.35总资产周转率1.911.881.741.811.93存货周转率6.456.976.67.769.28应收帐款周转率1.891.831.531.771.96表3-3-1中百集团营运能力分析表3-3-2永辉超市营运能力分析财务比率20142015201620172018流动资产周转率4.664.183.032.863.18固定资产周转率14.4814.7216.117.2717.23总资产周转率2.582.361.981.881.95存货周转率8.378.58.168.468.01应收款周转率1.030.910.954.517.82表3-3-3人人乐集团营运能力分析财务比率20142015201620172018流动资产周转率2.372.592.632.723.25固定资产周转率4.3111.3810.4386.06总资产周转率1.71.711.711.631.64存货周转率5.955.475.0770.364.78应收账款周转率0.240.120.150.330.192014年-2018年中百集团的流动资产周转率别为4.274.724.394.625.00，可以看到流动资产周转率经历了上升下降再到上升的过程，从连续五年的流动资产周转率看，该数据稳定保持在4-5之间，通过查阅《企业绩效评价标准值》得知零售行业平均的流动资产周转率为1.1，而中百集团高于这个平均值，这就说明虽然中百集团流动资产周转率存在波动情况，但是仍然高于行业的平均值1.1，从这就可以看出集团的流动资产的变现能力很灵活，流动资产在经历生产和销售各阶段的占用时间越短，速度越快。固定资产周转率与总资产周转率也同样是经历了下降到回升的过程。中百集团固定资产周转率连续五年都是围绕4.31上下波动，总资产周转率最低时候是1.74，最高时是1.93，波动的幅度比较小，同时我们发现零售行业的总资产周转率的平均值是0.8，而中百集团的每一年的相关数据均大于0.8，这就说明中百集团于整个零售行业平均水平相比，集团的资产周转率快一点，周转效率也就高于平均值，同时企业全部资产的管理质量和利用效率下相对而言比较出色。中百集团存货周转率分别为6.456.976.67.769.28，大体是一个上升的趋势，并在2018年达到了最高点，平均值为7.41，从历年的数据我们可以看出集团每年的存货周转率变动还是比较大的，变动幅度奖金三个百分点。查阅资料，我们发现零售行业的存货周转率平均值为8.5，这就说明中百集团企业存货资产变现能力在零售行业中并不突出，存在存货资产流动困难现象，着也从侧面反映出集团对于存货管理这方面工作的欠缺。从零售行业上市公司财务数值中位数来看，总资产周转率中位数为1.1，中百集团连续五年的总资产周转率均高于这个数值。存货周转率中位数为6.54，中百集团五年数值也高于中位数。流动资产周转率中位数为1.97，中百集团2017年高出近三个百分点。中百集团固定资产周转率与应收账款周转率连续五年低于行业中位数。此外对于中百集团处理不好的应收账款周转率方面，根据《企业绩效评价标准值》我们得知，全国零售行业的应收账款周转率平均值为7.5，通过与中百集团比较，我们发现两者差距很大，这说明集团的应收账款未能在规定时间内及时收回。综合来说，集团在流动资产和存货的运营方面做的很好，这得益于集团近年来努力改进商品供给渠道，推动生鲜供应商供给程序化，完善资金管理技术。但是，公司应收账款的变现能力存在很大的问题，集团的回款速度过慢，集团自有资金少，增加了处理集团进行日常或者重大事项时候的资金风险！3.3.1行业对比表3-3-4流动资产周转率对比上表是三家公司的流动资产周转率的对比折线图，三家公司的流动资产周转率分布非常的明显，在2014年永辉超市的周转率是最高的，中百集团排在第二。但是到了2015年，永辉超市的流动资产周转率数值急剧下降，同时中百集团的数值有了一定的增长，这就使得中百集团的数值成为了三家中最高的一个。而永辉超市的周转率在2017年才止住下降的趋势，在2018年有了小幅度的增长，但是人人乐集团在2018年却有了大幅度的增长，永辉超市的流动资产周转率排名最后。从上述分析我们可以总结出，中百集团在近年来的资产管理方面做的很好，流动资产的灵活运用，生产和销售各阶段时占用的时间越短，周转越快，使中百集团有更多的机会去进行产品的促销与质量的提升。同时，我们通过对中百集团近年来的改革措施可以解释这种现象。由于传统零售行业发展进入困局，中百集团加大力度进行转型，在在仓储超市升级、促进便利店发展、促进盈利模式转变三个方面进行重点突破。提出了两针对，针对大卖场，由于人们消费习惯消费方式的变化，服装、鞋类、床上用品等受电商冲击大的品种，将压缩经营面积；针对单品数过多但集中度不够的情况，采取措施压缩单品数。这些措施一定程度上使中百集团瘦身，投入更有前景的部分。表3-3-5固定资产周转率对比上表是三家公司的固定资产周转率对比图，从上表我们可以清晰的看到，永辉超市的固定资产周转率一直高于14，而其他两家公司均低于12，人人乐的固定资产周转率变动幅度比较大，中百集团的幅度则比较小，始终保持在4-5之间，在三家公司中最低，这就反映出，虽然集团在整个零售行业中对固定资产的管理较好，但是在上市公司中却做的并不是很好，缺乏有效的管理手段。表3-3-6总资产周转率对比总资产周转率如上图，永辉超市还是毫无悬念排在第一，中百集团排在第二，人人乐最后。从三家公司的折线图我们可以看到，永辉超市在2014年总资产周转率最高，以后连续几年持续降低，甚至在2018年几乎与中百集团持平。这说明虽然永辉超市近几年业务持续做大，但是其部分的忽略了总资产周转率这一块工作。中百集团2014-2016年下降趋势，但是从20166年开始，中百集团大的总资产周转率一直在上升，虽然幅度不大，但是在2018年甚至与永辉超市持平，这说明中集团这些年在全部资产的周转速度与运营效率上下了很大的功夫。人人乐的总资产周转率则变化不大。表3-3-7应收账款周转率对比上表是三家企业的应收账款周转率的对比折线图，可以看见，中百集团与人人乐的应收账款周转率非常平稳，中百集团在2016年处于最低值，但是连续五年的应收账款周转率均在1-2之间。在2014-2016年，中百集团相关数值高于永辉超市，但在2017年，永辉超市迅速赶上，并且一路高升。从这里，中百集团近五年并未对集团的应收账款的管理作出相关改革，这使得他的应收账款周转率一直保持较低的水平，但永辉超市很显然在应收帐款的管理上，下了很大的功夫，从而使得公司2017-2018年的数值迅速飙升。人人乐连续五年保持在0-1之间，是比较低的水平。表3-3-8存货周转率对比上表是三家公司存货周转率的折线比较图，从上图中我们可以发现，永辉超市连续五年的的存货周转率虽然有变动，但是相对来说保持平稳。人人乐是处于一个下降的趋势下，二中百集团在2015-2016年经历三年波折之后，在2017-2018迎来上升，并在2018年成功超过永辉超市。这表明，中百集团近年来重视存货流转等方面的工作，从而在周转率数值上超过永辉超市。3.4发展能力分析企业的发展能力分析，也叫企业成长性分析，是公司通过自身的生产与经营，能够持续经营，扩大规模，稳定生产的发展潜能。本文主要对企业的销售增长率，净利润增长率，总资产增长率进行分析。销售增长率是企业本年销售收入增长额同上年销售收入总额之比。本年销售增长额为本年销售收入减去上年销售收入的差额，它是分析企业成长状况和发展能力的基本指标。销售增长率是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。他是本年销售增长额与去年销售总额的比值。

销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。销售增长率越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。净利润增长率是指企业本期净利润额与上期净利润额的比率。净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为税后利润或净收入。净利润增长率反映了企业实现价值最大化的扩张速度，是综合衡量企业资产营运与管理业绩，以及成长状况和发展能力的重要指标。一般来说指标值越大代表企业盈利能力越强。总资产增长率是企业年末总资产的增长额同年初资产总额之比。本年总资产增长额为本年总资产的年末数减去本年初数的差额，它是分析企业当年资本积累能力和发展能力的主要指标资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。财务比率20142015201620172018销售增长率2.61-3-6.31-1.040.02净利润增长率8.37-98.18165.03957.67474.35总资产增长率0-2.75.43-14.643.21表3-4-1中百集团发展能力指标财务比率20142015201620172018销售增长率20.2514.7516.8219.0120.35净利润增长率18.15-29.63102.2638.8-40.8总资产增长率19.3231.1744.9911.6620.56表3-4-2永辉超市发展能力指标财务比率20142015201620172018销售增长率-4.71-7.42-9.46-12.81-8.81净利润增长率-6441.48-3.09112.74-990.2234总资产增长率-5.7-10.24-8.81-7.19-11.05表3-4-3人人乐集团发展能力指标中百集团五年的的销售增长率分别为2.61，-3，-6.31，-1.04，0.02，从上述的数据我们可以答题看到，中百集团2014年以来的销售活动进行的并不乐观，销售增长率在2016年大大最低，降到-6.31，查阅《企业绩效标准值》可知，同期的零售行业销售增长率平均值为5，中百集团远远低于这个数值，可以说销售方面工作的不尽人意。从行业的背景来看，实体零售行业在近年来发展不乐观，线上网络购物的崛起，冲掉了实体零售销售份额。中百公司虽然近年来对于线上零售的方式有所关注，但是集团的相应板块发展缓慢。永辉超市的销售增长率在14到21之间变动，这远远高于中百集团的销售增长值，并且也是远高于零售行业的平均值5。相对于中百集团甚至连续三年出现销售负增长，永辉集团在销售方面的工作很到位。永辉超市在2017年已经提出新零售战略，并大力发展新声生鲜产业，并积极与京东等大型互联网公司合作，开创零售新局面。人人乐近年来并未跟进零售发展新形势，业务老化，所以公司销售业绩连年下降。在净利润增长率方面，中百集团五年数据分别为8.37，-98.68，115.03，957.67，474.35.我们可以看到，在2018-2018年，中百集团的净利润增长率激增，达到了令人夸张的957.67，查阅《企业绩效评价标准值》可知，同期的零售行业净利润增长率是19.09。中百集团的数据远远高于行业的平均值，通过查阅中百集团的年报，发现在2017年集团完成了江夏中百购物广场的资产权益转让事宜，在集团缴纳了相关的所得税之后，企业的净利润直接增加了1.81亿元。同时我们了解到，2017年，中百集团旗下的中百仓储公司也开始积极的探索新零售发展模式，尤其是在探索“生鲜+餐饮”的模式中，中百集团的武汉仓储超市首次推出了“鲜百传奇”这一服务。在供应链优化上，加快产品供应链的“减品瘦身”和供应链的去小型化，加快商品质量升级换代。商品的附加值的提高，也使得净利润的到适当的增加。永辉超市的净利润增长率虽然有部分负数，但是在多数年份的数值远远高于行业平均值。永辉超市2016年的102.26远高于平均值，并且五年中三年销售正增长。人人乐连续四年处于净利润负增长，而且最高达到了惊人的-6441，从这我们可以看出人人乐的经营出现了很大的问题。在总资产增长率方面，中百集团五年的总资产增长率分别为0，-2.7，5.43，-14.64，3.21，处在一个变化幅度较大的趋势之中。通过计算，中百集团的总资产增长率平均值为-1.7，是一个负增长的水平，这就说明中百集团的总资产规模与上一年比，有所缩减。查阅《企业绩效标准值》可知，零售行业的总资产增长率平均值为5.8，我们将中百集团总资产增长率与之比较，很明显的发现中百集团的总资产增长率并不乐观，与行业平均值相差也较大。租金以及相关网点成本的增加，间接导致了集团总资产规模的缩减，这也是零售行业普遍存在的问题。与之对比的永辉超市的总资产增长率最高是44.99，最低是11.66，可以看出，永辉超市的总资产增长率一直保持在行业平均值之上，而中百集团平均值却是负数。永辉超市在新零售上发展很快，并提出了发展“永辉mini”超市，使其铺遍各大社区，进一步发展了超市业务。而中百集团虽然也开始发展新零售，把中百仓储作为他的主力业态，但是中百仓储受到电商冲击的影响越来也大，营收规模和净利润水平面临很大的下行压力，这也就使得中百集团的整体营收出现低迷态势。经过计算零售行业上市公司的销售增长率中位数为2.38，净利润增长率中位数为6.75，总资产增长率中位数为3.29。中百集团销售增长率连续三年负数，销售量的减少说明中百超市可能在门店安排、销售投入等方面中做的不好，行业公司中等水平还不到。再看净利润增长率，中百集团只有14年相关数值不尽人意，其他年份的净利润增长率远远超过6.75，在行业公司中处于前列。总资产增长率方面，中百集团两年为负数，其中2017年下降较大，不过在2018年大体达到了行业中等水平。结合中百集团近几年积极寻求改革，关闭经营效益差的门店，一定程度上使销售量下降，但是与此同时集团更加关注商品质量与水平的提升，积极改革。可以说中百集团正处在改革的阵痛之中，改革就意味着舍弃，总资产的大幅度变化也就情有可原。综合来看，在发展能力方面，中百集团积极迎接改革，发展的前景还是不错的。3.5杜邦分析3-5-12016年中百集团杜邦分析图3-5-22017年中百集团杜邦分析图3-5-32018年中百集团杜邦分析图4存在问题与改进意见4Existing

problems

and

suggestions

for

improvement4.1公司发展前景（Company

development

prospects）中百集团作为老牌国企拥有其他企业所不具有的优势但是这也使其容易在与其他企业竞争中处于劣势。在互联网技术普及的年代，各企业都积极的采取互联网+的发展技术，但是中百集团在此次的改革变动中慢了一步。而永辉超市等私营企业则积极地发展新零售业务，将中百集团甩在身后。但是武汉中百集团奋起直追，在近年来积极改革，不断推动中百仓储的发展。通过转让汉口银行来收回资金，专注企业主要行业拥有充分的资金进行周转。通过放弃中百电器，又与工贸家电合作，加强商品多元性，转让、合作、投资中百支付来收缩战线。职业经理薪资管理改革则是为了激励管理层工作的积极性，激发员工的活力。通过与罗森公司共同合作成立产业基金会，为公司并购，重组带来机会。通过大力发展中百仓储以及对生鲜模块的改造、不断优化产品供应链，中百集团2019年前三个季度营业收入下滑的基础上实现了净利润的扭亏为盈结束了持续两年的亏损态势，实现了净利润0.27亿元，同比增长126.47。除了对集团职业经理人的薪资进行改革，集团从2014年就开始进行减员增效改革。通过关店整顿，低效人员清退，建立合伙人机制等措施，提高员工的工作主动性和积极性。4.2公司问题（Companyissues）4.2.1定位不明在零售行业,多元零售时代已经到来,但大多数零售业企业还没有做好准备，特别是一些是老牌的零售企业，沉浸在以前的成就中，不知变通。企业往往不知道服务的顾客以及希望去服务的顾客是谁?需要抓住哪些需求?做这些事情的平台和核心能力都有哪些?多元零售不是中国零售业特有的现象,但是中国所特有的历史文化、社会经济发展历程、企业发展多样化等为多元零售发展注入了新元素和新动力。这些独特的发展环境使得中国零售将夜的发展不能照搬西方的发展模式。中百集团作为老牌零售企业一员，不可避免存在定位不明确的问题，主要体现在以下几个方面。第一使当前消费的主要变化是消费的信息共享和消费的个性化。顾客的消费分化更大,个性化的需求更加明显。但是中百集团忽略了对消费市场的具体细分,这使得顾客的消费体验直线下降,直接导致销售量下降。第二,我们注意到中百集团年来对集团的员工管理进行了大刀阔斧的改革，也取得了一定的成效,但是零售业的管理专业化程度不高,中百集团作为浦东的零售企业同样也存在管理专业化程度低以及人才队伍匮乏的问题。虽然中百集团近年来积极关闭绩效差的网点,但是与此同时集团有新开一批超市这同样不利于产业的集中化管理。第三中百集团积极寻求生鲜产业和中百仓储的发展，同时传统商超又是中百集团主要营业部分。在这样的背景之下，中百集团为其商超业务搭建了一个多元化的经营平台。但是值得注意的是，像大多数的商超业务公司一样，中百集团也存在引商家不足的问题。4.2.2集团盈利模式零售企业存在‘简单增长模式’和‘成熟增长模式’两种增长模式。中百集团是属于简单增长模式。既零售企业通过简单的规模扩张，大量的新开门店、并购企业，形成了非常大的门店规模。然后对使用其网点或者网络的商家收取使用费用以此来获得自己的利润。同时又可以通过延长账期，获得无息融资。这种获取利润的方式，并没有创造出新的财富，只不过是简单的产业扩增，是不稳定和不持续的。4.2.3主推模块增长乏力，公司体制机制落后中百集团今年来主推中百仓储业务发展，虽然取得了一定的成绩，但是病不太乐观，没有达到预期的目标。中百集团是老牌国企，存在公司机制落后，效益低下的现象。4.3解决建议（suggestions）4.3.1合理产品定位，积极寻求改革中百集团应当对门店顾客的信息进行分析，对顾客需求细分。对照顾客的需求完善自己的产品供给。此外，对现有的商超网点的盈利亏损状况进行分析。同时，计算网点在区域的密集度，合理的关闭相关门店，以达到产业的集中化管理。加强引入商家的针对性，因为集团在大力发展生鲜产业，所以对于入住商家的选择，尽量选择带有生鲜性质的商家，，增强商超的客户针对性，打出自己的特点。同时又可以通过对入驻商家的租金减免来吸引商家的入驻。4.3.2推进质量升级，积极向成熟增长模式改变中百超市应该主动迎接互联网，对老店进行升级改革，着重打造生鲜+餐饮+现场烘焙的业态组合，加快发展生鲜食品超市业务。对产品供货源进行严格的食品安全检查，提高商品的质量。加快发展社区微型商店和小型生鲜商店。加快市内网点布局，加快小型便利店的推广步伐。不断提升超市的购物体验，提高顾客对超市的放心度。同时中国的零售业也想要获得质和量的突破，就必须向成长模式转变。这就需要零售行努力掌握零售经营和供应链的主动权，主动稳定供应商的账款账期，改变以前简单通过获得费用和无息融资经营的方法，推动企业利润结构的合理化。4.3.3主推新零售业务，提高线上销售规模。研究