女性高管比例与企业碳排放之间的关系

摘要当前，我国正处于经济转型发展的关键时期，习近平主席于第七十五届联合国大会上提出“双碳”目标，彰显了我国坚定不移走可持续发展道路的信心与决心。这一目标的提出不仅是我国对全球气候治理的庄严承诺，更是国内经济实现高质量发展的内在需求。随着绿色低碳和可持续发展成为时代主题，企业由于面临日益增长的社会责任要求，纷纷调整经营理念，积极探索绿色发展路径，其决策层构成对其绿色经营策略的影响引发了学界和业界的关注。本文基于高层梯队理论、社会角色理论与委托代理理论，选取2010-2021年中国A股市场中碳排放量较高的上市公司作为样本，运用实证研究方法，深入剖析女性高管比例与企业碳排放之间的关系及内在作用机制。研究结果显示，女性高管比例与企业碳排放量呈显著负相关，且女性高管通过增强企业碳信息披露的积极性推动碳排放强度下降。本研究不仅为企业在减碳实践中引入性别治理方式提供了有力的理论支撑，也为全球气候治理从性别差异角度提供了全新的研究视角，有助于推动企业在可持续发展道路上不断创新与进步，实现经济效益与环境效益的双赢。关键词：双碳目标；女性高管比例；企业碳排放；可持续发展AbstractCurrently,Chinaisatacriticaljunctureofeconomictransformationanddevelopment.The"dualcarbon"goalsproposedbyPresidentXiJinpingatthe75thUnitedNationsGeneralAssemblydemonstratethenation'sunwaveringconfidenceanddeterminationtopursueasustainabledevelopmentpath.ThisstrategicinitiativenotonlyrepresentsChina'ssolemncommitmenttoglobalclimategovernancebutalsoreflectstheinherentrequirementforachievinghigh-qualityeconomicdevelopmentdomestically.Asgreen,low-carbon,andsustainabledevelopmentemergeasdominantthemesofourera,enterprisesareincreasinglyadjustingtheiroperationalphilosophiesandactivelyexploringgreendevelopmentpathwaysinresponsetogrowingsocialresponsibilitydemands.Consequently,theinfluenceoftopmanagementteamcompositiononcorporategreenstrategieshasattractedsignificantattentionfrombothacademiaandindustry.Basedontheupperechelonstheory,socialroletheory,andprincipal-agenttheory,thisstudyselectsasampleoflistedcompanieswithhighcarbonemissionsinChina'sA-sharemarketfrom2010to2021.Throughempiricalresearchmethods,itsystematicallyinvestigatestherelationshipbetweenfemaleexecutiverepresentationandcorporatecarbonemissions,alongwithitsunderlyingmechanisms.Thefindingsrevealasignificantlynegativecorrelationbetweentheproportionoffemaleexecutivesandcorporatecarbonemissions,withfemaleexecutiveseffectivelyreducingcarbonemissionintensitybyenhancingcorporateinitiativesincarboninformationdisclosure.Thisresearchnotonlyprovidesrobusttheoreticalsupportforimplementinggendergovernanceapproachesincorporatedecarbonizationpracticesbutalsooffersnovelresearchperspectivesforglobalclimategovernancethroughthelensofgenderdifferences.Theconclusionscontributetofosteringcorporateinnovationandprogressinsustainabledevelopmentwhileachievingasynergisticenhancementofeconomicandenvironmentalbenefits.Keywords:doublecarbontarget;proportionoffemaleexecutives;carbonemissionofenterprises;sustainabledevelopment第1章绪论1.1研究背景1.1.1现实背景2020年，中国明确提出“2030年前碳达峰、2060年前碳中和”的“双碳”目标，低碳转型成为国家重要战略，企业碳排放成为社会关注的焦点问题之一，这对企业提出了更高的要求，不仅需要通过技术创新、能源结构优化实现减排，还要平衡经济增长与低碳发展的矛盾。于是，探索减排的内部治理方法成为企业治理的一大重要课题。与此同时，国际学术界日益关注到高管性别与企业环境绩效的潜在关联。已有研究显示，女性高管因风险规避倾向、社会责任意识较强，可能更倾向于抑制企业对环境的破坏[1]，高管团队中女性的参与能够显著提升企业的碳信息披露水平。如今，国际组织与资本市场愈发关注企业治理中的性别多样性，ESG（环境、社会与治理）评价体系已将高管性别比例纳入评估指标[2]。1.1.2理论背景高层梯队理论揭示了高管团队特征对企业决策的影响，认为女性高管的风险偏好、长期主义倾向可能促使企业更加重视环境绩效，降低环境违规风险，推动低碳技术的投资[3]。利益相关者理论认为，企业需回应政府、投资者及公众的环境诉求，女性高管因对社会责任更加敏感，更习惯通过碳信息披露、参与碳市场交易的方式回应外部压力。组织行为学领域也指出，性别差异可能导致领导风格的不同，女性管理者更注重协作与长期价值，这可能影响企业环境战略的制定与执行，她们可能通过设立碳管理小组或环保委员会，推动企业的环境治理。以上研究都为证明女性高管抑制企业碳排放提供了理论依据。1.2研究意义1.2.1理论意义本研究有利于拓展高层梯队理论在环境治理领域的应用边界，目前该理论研究多数聚焦到女性高管对企业财务绩效或一般性社会责任的影响上，而谈到女性高管在“双碳”目标下的环境治理做法，尤其是碳排放管理机制的相关内容，仍缺少进一步的剖析。本研究凭借实证分析，证实了女性高管比例与企业碳排放量呈现显著的负向关系，使性别多样性对企业低碳战略的驱动意义更加彰显，也将高层梯队理论的解释范围从传统经济决策延伸到气候治理范畴，丰富了“高管特征—环境行为”的理论框架。本研究响应了“双碳”政策的理论需求，中国碳排放双控政策正从“能耗约束”过渡为“碳排精准管理”，但现有理论对政策动态与企业治理互动情况的解释能力欠佳。本研究结合中国的制度背景，研究女性高管怎样运用政策敏感性与资源整合能力强化企业碳合规性，为“双碳”政策落地给予企业治理层面的理论支持。1.2.2实践意义本研究可为企业优化其治理结构提供决策方面的依据。研究结论表明，增大女性高管在企业里的比例可明显降低碳排放强度，这说明企业在高管任用与团队建设中应看重性别多样性，尤其针对高碳行业而言（如八大高碳排放行业：电力、石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、民航等领域）可借助引入女性领导者，平衡短期盈利压力与长期低碳转型的需求，企业可按照女性高管的特质设计激励机制，将碳减排目标与绩效相挂钩，提升女性高管参与环境治理的话语权。本研究可为政策制定者促进性别平等与低碳协同治理给出参考。政府可把“双碳”目标与性别平等政策结合起来，把高管性别比例加入到企业环境绩效评价体系（如ESG评级）中，并采用税收优惠、绿色信贷倾斜等举措，鼓励企业提升女性高管的占比。针对女性高管在非国有企业里减排效应较弱的现象，可加强政策引导工作，使碳排放配额分配与性别治理指标实现联动，激发多元主体的减排动力。本研究有利于可持续发展目标的实现。研究从实践层面证实了性别平等与低碳发展的协同效应，为联合国可持续发展目标（SDGs）中“性别平等”（SDG5）与“气候行动”（SDG13）的推进提供中国范例，公众和投资者可依照女性高管比例评估企业低碳承诺是否可信，倒逼企业依靠提升性别多样性强化环境责任透明度，实现社会监督和市场驱动的良性循环。1.3研究方法和内容1.3.1研究方法(1)规范分析法。首先，明确了研究对象的概念，归纳了国内外相关研究领域的文献。其次，在理论分析基础上，阐述女性高管对企业碳排放的作用机理，做出了相关研究假设，为后文实证分析奠定了基础。(2)实证研究方法。在实证研究中，结合提出的假设，搜集汇总数据，构建研究模型并进行了描述性统计、相关性分析、回归分析以及稳健性、内生性检验，并进一步对其影响机制进行分析。本研究用Eviews13软件处理实证数据。1.3.2研究内容本文研究了女性高管比例与企业碳排放量二者之间的关系，正文内容包括以下六章：第一章：绪论。主要介绍了本文的研究背景、研究意义、研究方法、研究内容、本文创新之处与不足。第二章：国内外研究现状。对国内外相关领域的文献进行归纳，并对现有的文献研究进行总结及评述，为下文假设提出做好铺垫。第三章：理论基础与研究假设。在明确研究所涉及的相关概念后，本部分进一步阐述研究的理论基础，理清女性高管对企业碳排放的关系，并据此做出假设。第四章：研究设计。主要阐述实证数据的来源以及研究样本的选择过程，并对变量进行设计，根据第三章的研究假设构建实证分析模型。第五章：实证分析。首先对样本进行描述性统计和相关性分析，检验变量间有无多重共线性存在，然后对构建的回归模型进行实证检验与分析，利用稳健性检验验证实证结果的有效性，引入工具变量排除模型的内生性问题，最后对女性高管影响企业碳排放的机制做进一步分析。第六章：结论、建议与展望。根据第五章的结果分析，总结研究结论，并从政府和企业两个角度有针对性地提出相应建议，最后探讨未来相关研究的可能性。1.3.3技术路线图本文技术路线图如图1.1所示：图1.1技术路线图

1.4创新之处及不足1.4.1创新之处第一，“双碳”目标提出后，社会各界对企业减碳表现的关注度日益提升。当前学术界研究多聚焦于经济后果分析，涵盖企业盈利能力、企业价值、经营风险、市场反应及股票回报等方面，却缺乏对驱动因素的探讨。女性高管所具备的强烈社会责任感、积极响应政策等性格特质与双碳目标高度契合，其参与可能对企业碳排放产生重要作用。但目前较少有文献关注“性别”这一高管个体特质差异对企业碳排放的影响，且其中复杂的作用机制尚未明晰。本文将女性高管与企业碳排放置于同一分析框架，创新性地结合女性高管这一深邃的研究话题与企业碳排放这一备受关注的重要指标，对碳排放影响因素研究中管理层特征的研究有所加深，也验证了女性高管对企业碳排放的负向影响作用，拓展了相关领域的研究范畴。第二，过往学者对企业碳排放影响因素的研究相对有限，且主要集中于政策制度、资本市场、其他外部利益相关者等外部驱动因素。进一步探索企业碳排放的影响因素，对抑制中国上市公司碳排放、促进企业高质量发展以及推动实现人与自然和谐共生的可持续发展具有重要意义。基于此，本文从性别多样性视角将女性高管纳入分析框架，为当前企业碳排放影响因素的研究提供了有益补充。1.4.2研究不足本研究在数据与样本选择上具有局限性，目前可获得的碳排放数据覆盖广度不足，受限于中国企业碳信息披露的完整性，研究样本集中于A股上市企业，未涵盖中小型非上市企业，可能会因为样本选择的偏差，使女性高管对碳排放的影响被高估。本研究在跨文化比较视角上较为欠缺，本文结论是基于中国制度与文化背景得到的，未与发达国家的情境进行对比，限制了对性别治理普适性规律的总结。本研究未涵盖新兴技术对女性高管与碳排放关系的影响，未考虑人工智能、区块链等数字技术对女性高管减排效应的放大或削弱作用，未来可能需要结合技术变革深化研究。

第2章国内外研究现状2.1碳排放影响因素研究近年来，国内外学者围绕碳排放影响因素展开了多方面的研究，主要聚焦于能源结构、政策工具和技术创新等领域。FatimaTehreem等（2023）通过分析碳排放较高国家的面板数据，发现不可再生能源消费对碳排放具有显著的正向作用[4]。国内学者谢超群（2024）通过连续型双重差分法，验证了中国碳市场发展对能源消费效率的促进作用，在他的实验中，试点地区通过优化能源结构和提升能源利用效率，分别能够贡献34.5%和30.4%的碳减排效应。张少鹏和甘焕辉（2023）通过准自然实验发现，企业在参与碳交易市场的过程中，可以通过提升绿色创新能力和降低战略选择的波动性，间接改善财务绩效。魏晓楠和孙传旺（2025）认为，碳排放权交易制度加强了市场机制对行政干预的纠偏，但该效应在中小企业和存续期较短的企业中表现较弱[5]。Tong等（2022）发现碳交易机制由于具有灵活的配额，更易激发企业的绿色技术创新意愿。国内学者胡秀蓉团队（2024）发现，工业数字化可以降低单位产值的碳排放强度。2.2女性高管特质的研究现有研究表明，女性高管往往更加厌恶风险，也更加谨慎，这一特质使其在公司决策中更偏向风险规避与保守风格，企业中董事会女性成员占比越高，企业的风险水平越低（Qayyum，2020）[6]，这有助于提升企业的危机管理能力，减轻外部经济下行对业绩的冲击（Huang，2013）[7]。不过度自信是女性高管的另一显著特质（Wang，2021；曾爱民，2019；赵毅和张双鹏，2020），李世刚（2014）发现女性高管能降低企业过度自信的概率，使企业减少对内部融资的依赖[8]，吴成颂等（2022）认为女性高管较少因主观判断盲目投入实物资产[9]。女性高管的亲和力与沟通优势同样突出，其耐心、细致与情感表达能力使其指令更精细（黄珺和徐莹莹，2021）。家庭多重角色赋予的多任务处理能力，使女性高管在逆境中更坚韧、善沟通（李卫民和黄旭，2014）[10]。这种特质对企业绩效有积极影响，其沟通的细致性可优化企业社会责任报告可读性，还能通过有效外部沟通降低信息不对称，提高分析师预测准确性（翟淑萍等，2019）[11]。女性高管还具备道德感较高的特征，其亲社会性与利他倾向促使管理层更关注社会责任与道德合规。女性主义关怀伦理学强调，女性对道德问题的敏感性使其更倾向以同情与理解处理困境，“移情”特质强化了责任意识与公众态度敏感度（Bridger，2018）[12]。因此，女性高管普遍被认为更积极承担社会责任。2.3女性高管与企业环保行为的关系研究近年来，女性高管在企业环境治理中的作用逐渐进入人们视野。郭鸿鹏(2020)的研究发现，女性高管可能更积极地制定主动环境战略，从而提升环境绩效，也可能因其具有风险规避倾向，抑制某些激进的环保行为。福州大学的一项实证研究表明，女性高管的存在能够显著提升企业投资中环保投资的比例，且女性高管的社会资本、年龄与学历正向调节企业的环保投资决策。ChelseaLiu（2018）发现董事会性别多样性能够显著减少企业的环境诉讼风险，尤其在男性CEO领导的企业中，女性董事的监督作用显得更为关键。2.4文献评述现有的研究为性别差异影响企业环境行为提供了重要依据，但在一些方面仍存在不足。多数文献聚焦女性高管对环保投资或碳信息披露的直接影响，但对其影响碳排放的具体方式仍然缺乏系统整合，而且尽管部分研究关注了企业产权与行业属性的调节作用，但对区域市场化水平、文化差异的比较仍较少，限制了理论的普适性。

第3章理论基础与研究假设3.1理论基础3.1.1高层梯队理论（UpperEchelonsTheory）高层梯队理论由Hambrick和Mason（1984）提出，强调高管团队的认知基础、价值观及人口统计学特征（性别、年龄、教育背景等）会通过“有限理性”决策过程影响企业战略选择与绩效表现，该理论认为，高管团队的异质性特征能够塑造其对企业问题的感知方式与应对策略。在本研究中，女性高管具有的风险规避倾向和长期导向，可能会促使企业更加重视环境风险的管控和低碳转型的长期收益，女性高管更倾向于将碳减排视为战略优先级，而非短期成本负担。加之女性高管通常表现出更强的道德和责任敏感度，可能通过设立环保委员会或提高碳信息披露透明度，推动企业履行环境责任。3.1.2社会角色理论（SocialRoleTheory）社会角色理论指出，社会对性别角色的期待塑造了男性和女性的行为模式，女性通常被赋予“关怀者”（Communal）的角色，强调合作、同理心与社会责任，男性则更多被赋予“能动性”（Agentic）的特质，如竞争与冒险精神，这种角色分化可能导致不同的决策偏好。在本研究中，女性高管受“关怀者”角色影响，可能更关注企业行为对环境及社会的长期影响，从而在战略决策中重视碳减排目标，倾向于选择可再生能源投资，而非短期高碳收益项目。3.1.3委托代理理论（AgencyTheory）委托代理理论（Jensen&Meckling,1976）关注企业所有者（委托人）与管理者（代理人）之间的利益冲突，由于信息不对称与目标不一致，代理人可能因追求个人利益（短期绩效）而损害委托人利益（长期价值），主张通过监督机制与激励相容设计降低代理成本。在本研究中，女性高管的长期导向与风险规避倾向，可能抑制管理层的为短期利润虚报减排成果等短视行为，减少环境治理中的代理问题，她们更倾向于将碳减排纳入长期战略规划，而非削减环保预算以美化短期财务报表，也防止虚假碳信息披露行为。3.2研究假设我们已知，企业的碳排放量受多种因素影响，管理层特征是其中很重要的内部因素之一。根据高层梯队理论，高管的性别、任期、年龄等个体特征可直接或间接影响企业决策制定，而在高管特征中，性别是基础且关键的要素，相较于男性，女性更具道德感与社会责任感，行为风格更倾向于风险规避且不易过度自信，对环境问题更加关注，所以，当女性参与高管团队时，会对企业碳排放产生抑制作用。女性高管参与领导决策层并掌握更多的话语权时，企业的环境意识将显著提升，女性高管会致力于推动企业主动完善碳排放治理框架并强化碳信息的披露质量，进而抑制企业的碳排放强度。综上，女性高管的性格特质与环境保护偏好，使其决策更注重承担社会责任，更加积极履行低碳环保责任，从而降低企业碳排放强度。女性在高管团队中的比例越高，企业的碳排放越受抑制。据此，提出以下假设：H：企业中女性高管的比例与企业碳排放量呈负相关。

第4章研究设计4.1样本选择与数据来源本文选取2010-2021年期间A股上市公司为研究对象。在选择总样本的这一过程中，本文采取了如下处理：（1）剔除ST和*ST企业。（2）剔除女性高管数据和相关财务数据缺失严重的观测值。(3)剔除明显异常数据。最终获得13687个观测值。研究所用数据源自CSMAR数据库，其中部分数据为模型测算获得。数据分析软件为Eviews13。4.2变量定义自变量：女性高管占比（Fratio），本文以女性高管占企业高管的比例来衡量企业中女性高管的权利。因变量：碳排放量（Carbon）,企业碳排放量为以下几部分的加和：燃烧和能源燃料排放，化石、生物质燃料、原料开采、石油和天然气系统、电力调入调出，生产过程排放，固体废弃物焚烧排放、污水处理导致的排放，土地利用方式转变的排放，将其相加得出企业碳排放量的测算值。控制变量：参考女性高管及企业碳排放的相关研究，选取控制变量如下：企业规模（Scale）、行业属性（Cate，为包含四个较高碳排放行业大类的分类变量，包含基准组交通运输业、采矿业、制造业、电力热力燃气及水生产和供应业）、高管平均年龄（Age）、企业盈利能力（Roa，计算公式为：净利润／总资产余额）表4.1变量定义表变量分类名称符号度量自变量女性高管占比Fratio企业年末女性高管人数/高管总人数因变量碳排放量Carbon为企业年末几大碳排放方式相加的测算值控制变量企业规模Scale当年上市公司年初总资产合计行业属性Cate包含四个较高碳排放行业大类的分类变量，包含基准组交通运输业、采矿业（Cate=1）、制造业（Cate=2）、电力热力燃气及水生产和供应业（Cate=3）高管平均年龄Age企业年末高管的平均年龄企业盈利能力Roa企业年末净利润／总资产余额4.3模型构建为有效识别女性高管比例与企业碳排放量之间的联系，构建固定效应模型：LN(其中,CARBONit表示企业i在t年的碳排放量，FRATIOit表示企业女性高管占比，Xit表示一系列控制变量，μi、t为企业个体和年份的固定效应，εit为随机误差项。

第5章实证分析5.1描述性统计据表5.1可知，被解释变量Carbon的对数的平均值为3.312，最小值为2.0795，最大值为5.298，说明不同企业之间的碳排放量存在一定差异，但整体集中在中下水平。主要解释变量女性高管比例(Fratio)平均值为0.175，最大值为0.722，最小值为0，说明企业间女性高管比例的水平存在差异，整体女性高管比例还不到二成，企业中仍存在严重性别偏见现象，而本文的研究正是致力于改变这一现状，从而促进女性在公司决策过程中充分发挥其独特人力资本作用，体现了研究意义之所在。在控制变量中，企业年龄（Age）平均值为49.475，最小值38.8，最大值为62.882，说明大多数企业都已上市一段时间。企业规模（Scale）的对数的平均值为22.103，最小值为19.112，最大值为25.1997，标准差为0.938，说明企业资产规模均较大，但彼此相差不大。企业盈利能力（Roa）平均值为0.047，最小值-0.299，最大值0.381，说明不同企业之间的盈利能力有较大差异，但总体处于盈利状态。分类变量企业行业属性（Cate）中平均值最大的为0.88，属于制造业，说明较高碳排放企业样本中大多数为制造业。另外，所有变量标准差大多小于1，最大值为3.05，说明各变量的描述性统计均在正常范围内，样本选取也较为合理。表5.1描述性统计5.2相关性分析由表5.2相关性分析可以看出，碳排放量的对数和女性高管占比之间的相关系数值为-0.15，并且呈现出1%水平的显著负相关，可见主要解释变量能够对被解释变量做出一定解释，结果也初步验证了假设H。从控制变量来看企业年龄、企业规模、行业属性均在1%水平下显著，说明这些控制变量是合理的。各变量之间除碳排放量的对数和公司规模的对数，其他变量之间相关系数均小于0.5，说明不存在严重多重共线性，公司规模与碳排放量理论上存在直接因果关系，所以这个相关系数也是合理的。

表5.2相关性分析注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

5.3基准回归分析从表5.3显示的回归结果中来看女性高管占比与碳排放量对数的回归系数为-0.34，且在1%的显著性水平负相关，验证了假设H，表明了女性高管比例越高，企业的碳排放量越低。具体而言，女性高管占比每提升1个百分点，企业碳排放量平均下降(e0.34*0.01-1)*100%≈0.35%。表5.3女性高管比例对企业碳排放影响检验结果注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.4稳健性检验本文借鉴严若森和朱婉晨（2018）[13]相关研究，采用女性董事占比（Frate）来衡量女性高管比例，作为女性高管占比的替代变量。将新的自变量代入模型中，结果如表5.4所示。由表5.4可知，更换女性高管比例的度量方式后，主要解释变量（Frate）的系数依旧显著为负，与女性高管占比为自变量相同，女性董事占比越高，企业的碳排放量也越低。说明实证结果具有稳健性。表5.4女性董事比例对企业碳排放影响检验结果注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.5内生性检验考虑到内生性问题对回归结果可能造成的影响，本文选取当年中国孕产妇死亡率作为女性高管占比的工具变量，并利用两阶段最小二乘法（2SLS）再次对本文假设进行检验。回归结果见表5.5，第二阶段回归结果显示，在考虑到内生性问题之后，女性高管占比与碳排放量的对数依然负相关，且在1%的水平上显著为负，进一步对本文假设H进行了验证。表5.5工具变量法注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.15.6影响机制分析根据上文的分析，本文得出女性高管占比的提升对企业碳排放有着显著的抑制作用，且女性高管占比每提升1个百分点，企业碳排放量平均下降约0.35%这一结论，由此需进一步讨论，女性高管通过什么机制影响企业碳排放？根据高层梯队理论，高管的性别特征会影响企业的决策，女性高管因其更厌恶风险和更强的社会责任感，会更倾向于推动企业积极披露碳信息，促使企业提升碳信息披露的完整性和透明度[14]。程婉和刘嫣然（2023）对中国上市公司的数据分析发现，女性高管比例与企业碳信息披露水平呈显著正相关[15]。同时，碳信息的披露能够提升碳核算能力，从而倒逼企业减少碳排放。由于企业发布可持续发展报告需系统核算碳排放数据，企业在核算碳排放数据的过程中，也在逐渐加强企业对碳排放源的识别能力。蒋琰（2024）指出，当时A股上市公司中仅有16%主动披露温室气体排放数据，但通过建立有效的数据收集与验证系统，这些企业能更精准地制定减排目标[16]。综上所述，提升女性高管占比可增强企业碳信息披露的积极性，进而抑制企业碳排放。对此，本文进一步构建中介效应模型并重点检验“女性高管比例—企业披露碳信息的积极性—企业碳排放强度”这条机制是否成立。为了验证这一机制，本文采用企业发布环境和可持续发展报告（Report）来衡量企业披露碳信息的积极性，采用二分变量来测量企业是否发布环境和可持续发展报告。如果企业发布环境和可持续发展报告，取值为1，否则，取值为０。在模型（1）的基础上，构建模型（2）（3），采用固定效应模型对机制进行检验，变量定义与前述保持一致。REPORTitLNCARBON其中,CARBONit表示企业i在t年的碳排放量，FRATIOit表示企业女性高管占比，REPORTit表示企业是否发布环境和可持续发展报告，Xit表示一系列控制变量，μi、t为企业个体和年份的固定效应，εit为随机误差项。若模型（1）中系数α1和模型（3）中系数θ1、θ2显著为负，且模型（2）中系数γ1显著为正，则说明碳信息披露积极性在女性高管抑制企业碳排放过程中具有部分中介效应。回归结果见表5.6。由表5.6可知，在模型（1）中，女性高管占比（Fratio）对企业碳排放量（Carbon）的对数的估计系数在1%的水平显著为负，表明女性高管占比的提高对企业碳排放量具有负向抑制作用；模型（2）中，女性高管占比(Fratio)对企业是否发布环境和可持续发展报告（Report）的估计系数在1%的水平显著为正，表明女性高管的参与可以显著提升企业披露碳信息的积极性；在模型（3）中，女性高管占比（Fratio）和企业是否发布环境和可持续发展报告（Report）对企业碳排放量的对数的估计系数都显著为负。以上结论验证了“女性高管比例—企业披露碳信息的积极性—企业碳排放强度”这一路径，表明女性高管可以充分发挥其性别优势，进而通过提升企业披露碳信息的积极性来抑制碳排放。表5.6影响机制分析注：***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

第6章结论与政策建议6.1研究结论本文以我国2010-2021年期间A股上市公司为研究对象，实证检验了女性高管参与高管团队对企业碳排放的抑制作用，并进一步分析和检验了女性高管抑制企业碳排放的作用机制。根据理论分析及实证检验结果，本文得出结论如下：1.女性高管比例显著抑制企业碳排放实证结果表明，女性高管比例与企业碳排放量呈显著负相关，支持研究假设H。具体而言，女性高管占比每提升1个百分点，企业碳排放量平均