2025年期货从业资格之期货投资分析考试题库及参考答案

2025年期货从业资格之期货投资分析考试题库

第一部分单选题（300题）

1、根据2000年至2019年某国人均消费支出（Y）与国民人均收入（X）

的样本数据，估计一元线性回归方程为InYl=2.00+0.751nX,这表明该

国人均收入增加K,人均消费支付支出将平均增加（）。

A.0.015%

B.0.075%

C.2.75%

D.0.75%

【答案】：D

2、一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格指数将

（）O

A.上升

B.下跌

C.不变

D.大幅波动

【答案】：B

3、大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格=交货期内任意一个交

易日CB0T大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格（FOB升贴水+运

费），关于这一公式说法不正确的是（）。

A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价

氏离岸（FOB）现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出

C.FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）

D.美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

【答案】：B

4、在下列经济指标中，（）是最重要的经济先行指标。

A.采购经理人指数

B.消费者价格指数

C.生产者价格指数

D.国内生产总值

【答案】：A

5、在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执

行之前签订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是

（）O

A.宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B.销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C.销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D.执行合同，销售原材料产品

【答案】：C

6、Shibor报价银行团由16家商业银行组成，其中不包括（）。

A.中国工商银行

B.中国建设银行

C.北京银行

D.天津银行

【答案】：D

7、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均

亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

8、金融机构维护客户资源并提高自身经营收益的主要手段是（）。

A.具有优秀的内部运营能力

B.利用场内金融工具对冲风险

C.设计比较复杂的产品

D.直接接触客户并先客户提供合适的金融服务

【答案】：D

9、某投资者佣有股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和医药

类股份分别占比36%、24%、18%和22%,B系数分别是0.8、1.6、2.1、

2.5其投资组合B系数为（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

10、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信

用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，

并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保

护的金融合约

B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信

用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商

之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交

易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同

C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体

的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证

D.信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场

上流通

【答案】：B

11、下列关于程序化交易的说法中，不正确的是（）。

A.程序化交易就是自动化交易

B.程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式

C.程序化交易需使生高级程序语言

D.程序化交易是一种下单交易工具

【答案】：C

12、货币政策的主要于段包括（）。

A.再贴现率、公开市场操作和存款准备金制度

B.国家预算、公开市场操作和存款准备金制度

C.税收、再贴现率和公开市场操作

I）.国债、再贴现率和公开市场操作

【答案】：A

13、在整个利率体系中起主导作用的利率是（）。

A.存款准备金

B.同业拆借利率

C.基准利率

D.法定存款准备金

【答案】：C

14、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽

车公司拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如表7-3所示。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

【答案】：B

15、如果计算出的隙含波动率上升，则（）。

A.市场大多数人认为市场会出现小的波动

B.市场大多数人认光市场会出现大的波动

C.市场大多数人认为市场价格会上涨

D.市场大多数人认龙市场价格会下跌

【答案】：B

16、美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。

A.美元指数下行

B.美元贬值

C.美元升值

D.美元流动性减弱

【答案】：C

17、下列关于低行权价的期权说法有误的有（）。

A.低行权价的期权的投资类似于期货的投资

B.交易所内的低行权价的期权的交易机制跟期货基本一致

C.有些时候，低行权价的期权的价格会低于标的资产的价格

D.如低行权价的期权的标的资产将会发放红利，那么低行权价的期权

的价格通常会高于标的资产的价格。

【答案】：D

18、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500?000

欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后

付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期

货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772o

3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入

平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。期货市场损益（）

712o

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

19、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波

动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币

互换。

A.浮动对浮动

B.固定对浮动

C.固定对固定

D.以上都错误

【答案】：C

20、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是r）。

A.Delta的取值范围为（-1,1）

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和

执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价

期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

21、()是决定期货价格变动趋势最重要的因素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

22、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时

利用铜期货对该批铜进行套期保值，以67500元/吨的价格卖出9月

份铜期货合约，至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期

货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格成交。该进口商

开始套期保值时的基差为()元/吨。

A.300

B.-500

C.-300

D.500

【答案】：B

23、假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA(12)

的值为16320,昨日EMA(26)的值为15930,则今日DIF的值为

()O

A.200

B.300

C.400

D.500

【答案】：B

24、下列选项中，不属丁持续整理形态的是（）。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

25、如果保证金标准为10%,那么1万元的保证金就可买卖（）价

值的期货合约

A.2万元

B.4万元

C.8万元

D.10万元

【答案】：D

26、当前美元兑日元汇率为115.00,客户预期美元兑日元两周后大幅

升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权

面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日

元期权的协定汇率为115.00,期限为两星期，根据期权费率即时报价

（例1.0%）交纳期权费500美元（5万XL0%=500）。

A.50%

B.40%

C.30%

D.20%

【答案】：A

27、某交易者以2.87港元/股的价格买入一张股票看跌期权，执行

价格为65港元/股；该交易者又以1.56港元/股的价格买入一张该

股票的看涨期权，执行价格为65港元/股。（合约单位为1000股，不

考虑交易费用）如果股票的市场价格为71.50港元/股时，该交易者

从此策略中获得的损益为（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

28、出口企业为了防止外汇风险，要（）。

A.开展本币多头套期保值

B.开展本币空头套期保值

C.开展外本币多头套期保值

D.开展汇率互换

【答案】：A

29、某PTA生产企业有大量PTA库存，在现货市场上销售清淡，有价

无市，该企业为规避PTA价格下跌风险，于是决定做卖期保值交易。8

月下旬，企业在郑州商品交易所PTA的11月期货合约上总共卖出了

4000手（2万吨），卖出均价在8300元/吨左右。之后即发生了金融

危机，PTA产业链上下游产品跟随着其他大宗商品一路狂跌。企业库存

跌价损失约7800万元。企业原计划在交割期临近时进行期货平仓了结

头寸，但苦于现货市场无人问津，销售困难，最终企业无奈以4394元

/吨在期货市场进行交割来降低库存压力。

A.盈利12万元

B.损失7800万元

C.盈利7812万元

D.损失12万元

【答案】：A

30、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的

是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤

【答案】：D

31、下列哪项期权的收益函数是非连续的？（）

A.欧式期权

B.美式期权

C.障碍期权

D.二元期权

【答案】：D

32、对于金融机构而言，期权的5=-0.0233元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1%时，产品的价

值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1%时，产品的价

值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

C.其他条件不变的情况下，当上证指数上涨1个指数点时，产品的价

值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

D.其他条件不变的情况下，当上证指数下降1个指数点时，产品的价

值将提高0.0233元，而金融机构也将有0.0233元的账面损失

【答案】：D

33、某投资者拥有的股票组合中，金融类股、地产类股、信息类股和

医药类股份分别占比36%、24%、18%、和22%,其6系数分别是0.8、

1.6、2.1、2.5,则该投资组合的B系数为（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

【答案】：C

34、经统计检验，沪深300股指期货价格与沪深300指数之间具有协

整关系，则表明二者之间（）。

A.存在长期稳定的非线性均衡关系

B.存在长期稳定的线性均衡关系

C.存在短期确定的线性均衡关系

D.存在短期确定的非线性均衡关系

【答案】：B

35、在BSM期权定价中，若其他因素不变，标的资产的波动率与期权

的价格关系呈（）

A.正相关关系

B.负相关关系

C.无相关关系

D.不一定

【答案】：A

36、一份具有看跌期权空头的收益增强型股指联结票据期限为1年，

面值为10000元。当前市场中的1年期无风险利率为2.05%。票据中的

看跌期权的价值为430元。在不考虑交易成本的情况下，该股指联结

票据的票面息率应该近似等于（）%o

A.2.05

B.4.30

C.5.35

D.6.44

【答案】：D

37、8月份，某银行Alpha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入

震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数。根据这

一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了20只股票构造投

资组合，经计算，该组合的B值为0.76,市值共8亿元。同时在沪

深300指数期货10月合约上建立空头头寸，此时的10月合约价位在

3426.5点。10月合约临近到期，把全部股票卖出，同时买入平仓10

月合约空头。在这段时间里，10月合约下跌到3200.0点，而消费类

股票组合的市值增长了7.34%o此次Alpha策略的操作共获利（）

万元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

38、低频策略的可容纳资金量（）。

A.高

B.中

C.低

D.一般

【答案】：A

39、企业原材料库存中的风险性实质上是由（）的不确定性造成的。

A.原材料价格波动

B.原材料数目

C.原材料类型

D.原材料损失

【答案】：A

40、某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监督政

策方面的限制，其金融机构（乙方）为其设计了如表7—2所示的股票收

益互换协议。

A.甲方向乙方支付1.98亿元

B.乙方向甲方支付1.02亿元

C.甲方向乙方支付2.75亿元

D.甲方向乙方支付3亿元

【答案】：A

41、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：

收益二面值X[80%+120%Xmax（0,-指数收益率）

A.至少上涨12.67%

B.至少上涨16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

42、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大亏损比例的是

（）O

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易胜率

D.最大资产回撤率

【答案】：D

43、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出

口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民

币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于

目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进

行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选

择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到

3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主

力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币

即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货

合约7手，成交价%0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

1）.-149800

【答案】：A

44、企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主

要原因是利率互换中（）的存在。

A.信用风险

B.政策风险

C.利率风险

D.技术风险

【答案】：A

45、道氏理论认为，趋势必须得到（）的验证

A.交易价格

B.交易量

C.交易速度

D.交易者的参与程度

【答案】：B

46、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经

过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产

配置的投资方法，市场上称之为（）。

A.波浪理论

B.美林投资时钟理论

C.道氏理论

D.江恩理论

【答案】：B

47、某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的

利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一

个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价

值为产品面值的12.68%,银行在发行产品的过程中，将收取面值的

0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。如果将产品的杠杆设定为

120%,则产品的保本比例在（）％左右。

A.80

B.83

C.90

D.95

【答案】：D

48、某种商品的价格提高2%,供给增加15%,则该商品的供给价格弹

性属于（）。

A.供给富有弹陛

B.供给缺乏弹性

C.供给完全无弹性

I）.供给弹性股

【答案】：B

49、下列属于资本资产定价模型假设条件的是（）。

A.所有投资者的投资期限叫以不相同

B.投资者以收益率均值来衡量术来实际收益率的总体水平，以收益率

的标准著来衡量收益率的不确定性

C.投资者总是希单期望收益率越高越好；投资者既叫以是厌恶风险的

人，也叫以是喜好风险的人

D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期

【答案】：D

50、某上市公司大股东（甲方）拟在股价高企时减持，但是受到监督政

策方面的限制，其金融机构（乙方）为其设计了如表7—2所示的股票收

益互换协议。

A.融券交易

B.个股期货上市交易

C.限制卖空

D.个股期权上市交易

【答案】：C

51、（）最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

A.美国

B.英国

C.荷兰

D.德国

【答案】：A

52、在资产组合理论模型里，证券的收益和风险分别用（）来度量。

A.数学期望和协方差

B.数学期望和方差

C.方差和数学期望

D.协方差和数学期望

【答案】：B

53、基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是

的话，基差的空头会产生损失。（）

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

【答案】：B

54、最早发展起来的市场风险度量技术是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.压力测试

D.在险价值计算

【答案】：A

55、夏普比率的不足之处在于（）。

A.未考虑收益的平均波动水平

B.只考虑了最大回撤情况

C.未考虑均值、方差

D.只考虑了收益的平均波动水平

【答案】：D

56、若采用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利，期

现套利的成本为2个指数点，则该合约的无套利区间（）。

A.[2498.75,2538.75]

B.[2455,2545]

C.[2486.25,2526.25]

D.[2505,2545]

【答案】：A

57、江苏一家饲料企业通过交割买入山东中粮黄海的豆粕厂库仓单，

该客户与中粮集闭签订协议，集团安排将其串换至旗下江苏东海粮油

提取现货。串出厂库（中粮黄海）的升贴水报价：-30元/吨；现货价

差为：日照豆粕现货价格（串出地）-连云港豆粕现货价格（串入地）

=50元/吨；厂库生产计划调整费：30元/吨。则仓单串换费用为

（）O

A.80元/吨

B.120元/吨

C.30元/吨

D.50元/吨

【答案】：D

58、下列说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动

态指标

C.统计GDP时，要将出口计算在内

D.统计GDP时，要将进口计算在内

【答案】：D

59、（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期

权。

A.备兑看涨期权策略

B.保护性看跌期权策略

C.保护性看涨期权策略

D.抛补式看涨期权策略

【答案】：B

60、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从

（）对大宗商品分格产生影响。

A.供给端

B.需求端

C.外汇端

D.利率端

【答案】：B

61、上海银行间同业拆借利率是从（）开始运行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B

62、2015年1月16日3月大豆CBOT期货价格为991美分/蒲式耳，到

岸升贴水为147.48美分/蒲式耳，当日汇率为6.1881,港杂费为150

元/吨。3月大豆到岸完税价是（）元/吨。（1美分/蒲式耳

=0.36475美元/吨，大豆关税税率3%,增值税13%）

A.3150.84

B.4235.23

C.3140.84

D.4521.96

【答案】：C

63、某机构投资者拥有的股票组台中，金融类股、地产类股、信息类

股和医药类股分别占比36%,24%,18%和22%,p系数分别为0.8,1.6,

2.1和2.5。其投资组合的B系数为（）。

A.1.3

B.1.6

C.1.8

D.2.2

【答案】：B

64、场外期权是（）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且

买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。

A.多对多

B.多对一

C.一对多

D.一对一

【答案】：D

65、下列关于逐步回归法说法错误的是（）

A.逐步回归法先对单个解释变量进行回归，再逐步增加变量个数

B.有可能会剔除掉重要的解释变量从而导致模型产生设定偏误

C.如果新引入变量未能明显改进拟合优度值，则说明新引入的变量与

其他变量之间存在共线性

D.如果新引入变量后f检验显著，则说明新引入的变量与其他变量之

间存在共线性

【答案】：D

66、国家统计局根据调查（）的比率得出调查失业率。

A.失业人数与同口径经济活动人口

B.16岁至法定退休总龄的人口与同口径经济活动人口

C.失业人数与非农业人口

D.16岁至法定退休生龄的人口与在报告期内无业的人口

【答案】：A

67、如果英镑在外汇市场上不断贬值，英国中央银行为了支持英镑的

汇价，

A.冲销式十预

B.非冲销式十预

C.调整国内货币政策

D.调整围内财政政策

【答案】：B

68、如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金

的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，这就是（）。

A.合成指数基金

B.增强型指数基金

C.开放式指数基金

D.封闭式指数基金

【答案】：B

69、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

70、6月份，某交易者以200美元/吨的价格卖出4手（25吨/手）

执行价格为4000美元/吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的

期铜价格为4170美元/吨，则该交易者的净损益为（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

71、从投资品种上看，个人投资者主要投资于（）。

A.商品ETF

B.商品期货

C.股指期货

D.股票期货

【答案】：A

72、在布莱克―斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变

量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

73、与MA相比，MACD的优点是（）。

A.在市场趋势不明显时进入盘整，很少失误

B.更容易计算

C.除掉，MA产生的频繁出现的买入、卖出信号

D.能够对未来价格上升和下降的深度进行提示

【答案】：C

74、以下工具中，（）是满足金融机构期限较长的大额流动性需求

的工具。

A.逆回购

B.SLO

C.MLF

D.SLF

【答案】：D

75、假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12.8,预期未来债

券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至

3.2O当前国债期货报价为110,久期6.4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

76、MACD指标的特点是（）o

A.均线趋势性

B.超前性

C.跳跃性

D.排他性

【答案】：A

77、订货量的多少往往取决于订货成本的多少以及（）的大小。

A.信用度

B.断货风险

C.质量风险

D.操作风险

【答案】：B

78、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产

组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升,

反之则下降。合约乘数为200元/指数点，甲方总资产为20000元。

假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价

为95,期限1个月，期权的价格为3.8个指数点，这3.8的期权费

是卖出资产得到。假设指数跌到90,则到期甲方资产总的市值是（）

■7Co

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

79、表示市场处于超买或超卖状态的技术指标是（）。

A.PSY

B.BIAS

C.MAC

D.WMS

【答案】：D

80、ADF检验回归模型为

A.HO：4）i=0

B.HO：Bi=l

C.HO：X=0

D.HO：X=1

【答案】：C

81、（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币兑美元交

易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币

兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

A.银行外汇牌价

B.外汇买入价

C.外汇卖出价

D.现钞买入价

【答案】：A

82、将总资金M的一部分投资于一个股票组合，这个股票组合的B值

为Ps,占用资资金S,剩余资金投资于股指期货，此外股指期货相对

沪深300指数也有一个B,设为Bf假设Bs=1.10,Bf=1.05如果投

资者看好后市，将90%的资金投资于股票，10%投资做多股指期货（保

证金率为12%）。那么B值是多少，如果投资者不看好后市，将90%投

资于基础证券，10%没资于资金做空，那么。值是（）。

A.1.8650.115

B.1.8651.865

C.0.1150.115

D.0.1151.865

【答案】：A

83、在圆弧顶或圆弧底的形成过程中，成变量的过程是（）。

A.两头少，中间多

B.两头多，中间少

C.开始多，尾部少

D.开始少，尾部多

【答案】：B

84、在GDP核算的方法中，收入法是从（）的角度，根据生产要素

在生产过程中应得的收入份额反映最终成果的一种核算方法。

A.最终使用

B.生产过程创造收入

C.总产品价值

D.增加值

【答案】：B

85、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4

月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂5月份

豆粕期货建仓价格%2790元/吨，4月份该厂以2770元/吨的价格买

入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元

/吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨

C.实现完全套期保值，有净盈利15元/吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

【答案】：A

86、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%,该商

品的需求价格弹性（）。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

【答案】：A

87、下列对信用违约互换说法错误的是（）。

A.信用违约风险是最基本的信用衍生品合约

B.信用违约互换买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险

C.购买信用违约互换时支付的费用是一定的

D.CDS与保险很类似，当风险事件（信用事件）发生时，投资者就会获得

赔偿

【答案】：C

88、期货现货互转套利策略执行的关键是（）。

A.随时持有多头头寸

B.头寸转换方向正确

C.套取期货低估价格的报酬

D.准确界定期货价格低估的水平

【答案】：D

89、如果C表示消费、I表示投资、G表示政府购买、X表示出口、M

表示进口，则按照支出法计算的困内生产总值（GDP）的公式是（）。

A.GDP=C+1+G+X

B.GDP=C+1+GM

C.GDP=C+1+G+（X+M）

D.GDP=C+1+G+（XM）

【答案】：D

90、下列不属于世界上主要的石油产地的是（）。

A.中东

B.俄罗斯

C.非洲东部

I）.美国

【答案】：C

91、期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响

程度的指标是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

92、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，0s=1.2O,

Bf=l.15,期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其

余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金

投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的B为

（）O

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

93、某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数

固定。交易18次后账户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏

损，账户资金减少到120.00万元。第20次交易后，账户资金又从最

低值120.00万元增长到了150.00万元，那么该模型的最大资产回撤

值为（）万元。

A.20

B.30

C.50

D.150

【答案】：B

94、下列关于汇率的说法不正确的是（）。

A.汇率是以一种货币表示另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法

C.汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

95、得到ARMA模型的估计参数后，应对估计结果进行诊断与检验，其

中参数估计的显著性检验通过—完成，而模型的优劣以及残差序列

的判断是用—完成。（）

A.F检验；Q检验

B.t检验；F检验

C.F检验；t检验

D.t检验；Q检验

【答案】：D

96、存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准

备的在（）的存款。

A.中国银行

B.中央银行

C.同业拆借银行

D.美联储

【答案】：B

97、准货币是指（）。

A.M2与M0的差额

B.M2与Ml的差额

C.Ml与M0的差额

D.M3与M2的差额

【答案】：B

98、A公司在某年1月1日向银行申请了一笔2000万美元的一年期贷

款，并约定每个季度偿还利息，且还款利率按照结算日的6M-LIB0R

（伦敦银行间同业拆借利率）+15个基点（BP）计算得到。A公司必须

在当年的4月1日、7月1日、10月1日及来年的1月1日支付利息,

且于来年1月1日偿还本金。A公司担心利率上涨，希望将浮动利率转

化为固定利率，因而与另一家美国B公司签订一份普通型利率互换。

该合约规定，B公司在未来的一年里，每个季度都将向A公司支付

LIBOR利率，从而换取5%的固定年利率。由于银行的利率为6M-

LIB0R+15个基点，而利率互换合约中，A公司以5%的利率换取了

LIBOR利息收入，A公司的实际利率为（）。

A.6M-LIB0R+15

B.50%

C.5.15%

D.等6M-LIB0R确定后才知道

【答案】：C

99、假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，经计算，该组合的年

VaR为（）万美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

100、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，3S=1.20,

Bf=L15,期货的保证金比率为12机将90%的资金投资于股票，其

余10%的资金做多股指期货。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

101、需求富有弹性是指需求弹性（）。

A.大于0

B.大于1

C.小于1

D.小于0

【答案】：D

102、7月初，某期货风险管理公司先向某矿业公司采购1万吨铁矿石,

现W货湿基价格665元/湿吨（含6%水份）。与此同时，在铁矿石期货9

月合约上做卖期保值，期货价格为716元/千吨，此时基差是（）

元/干吨。（铁矿石期货交割品采用干基计价。干基价格折算公式二湿基

价格/（1-水分比例））。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

103、当前美元兑日元汇率为115.00,客户预期美元兑日元两周后大幅

升值，于是买入美元兑日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权

面值进行期权交易，客户同银行签定期权投资协议书，确定美元兑日

元期权的协定汇率%115.00,期限为两星期，根据期权费率即时报价

（例1.0%）交纳期权费500美元（5万XL0%=500）。

A.217%

B.317%

C.417%

D.517%

【答案】：B

104、假设货币互换协议是以浮动利率计算利息，在项目期间美元升值,

则该公司的融资成本会怎么变化？（）

A.融资成本上升

B.融资成本下降

C.融资成本不变

D.不能判断

【答案】：A

105、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000

元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可

以认为（）元/吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成

本支撑。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

106、下列关于外汇汇率的说法不正确的是（）。

A.外汇汇率是以一种货币表示的另一种货币的相对价格

B.对应的汇率标价方法有直接标价法和间接标价法

C.外汇汇率具有单向表示的特点

D.既可用本币来表示外币的价格，也可用外币表示本币价格

【答案】：C

107、技术分析中，波浪理论是由（）提出的。

A索罗斯

B.菲被纳奇

C.艾略特

D.道琼斯

【答案】：C

108、基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是

的话，基差的空头会产生损失。（）

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

【答案】：B

109、下述哪种说法同技术分析理论对量价关系的认识不符？（）

A.量价关系理论是运用成交量、持仓量与价格的变动关系分析预测期

货市场价格走势的一种方法

B.价升量不增，价格将持续上升

C.价格跌破移动平均线，同时出现大成交量，是价格下跌的信号

D.价格形态需要交易量的验证

【答案】：B

110、国债期货套期保值策略中，（）的存在保证了市场价格的合

理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。

A.投机行为

B.大量投资者

C.避险交易

D.基差套利交易

【答案】：D

111、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量

化策略是采用（）方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

【答案】：A

112、在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按（）

考核。

A.周

B.月

C.旬

D.日

【答案】：C

113、关于合作套期保值下列说法错误的是（）。

A.可以划分为风险外包模式和期现合作模式

B.合作买入套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P为

C.合作卖出套保中，协议价格为当期现货市场价格上浮一定比例P%

D.P%一般在5%TO96之间

【答案】：C

114、以下情况，属于需求富有弹性的是()。

A.价格下降1%,需求量增加2%

B.价格上升2%,需求量下降2%

C.价格下降5%,需求量增加3%

D.价格下降3%,需求量下降4%

【答案】：A

115、()是指留出10%的资金放空股指期货，其余90%的资金持

有现货头寸，形成零头寸的策略。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：A

116、对基差买方来说，基差交易中所面临的风险主要是()。

A.价格风险

B.利率风险

C.操作风险

D.敞口风险

【答案】：D

117、目前，全球最具影响力的商品价格指数是()。

A.标普高盛商品指数(S&PGSCI)

B.路透商品研究局指数(RJ/CRB)

C.彭博商品指数(BCOM)

D.JP摩根商品指数(JPMCI)

【答案】：B

118、()不是影响股票投资价值的外部因素。

A.行业因素

B.宏观因素

C.市场因素

D.股票回购

【答案】：D

119、某商场从一批袋装食品中随机抽取10袋，测得每袋重量(单位:

克)分别为789,780,794,762,802,813,770,785,810,806,

假设重量服从正态分布，要求在5%的显著性水平下，检验这批食品平

均每袋重量是否为800克。

A.HO：LI=800；Hl：UW800

B.H0：11=800；Hl：u>800

C.HO：u=800；Hl：u<800

D.HO：UW800；Hl：u=800

【答案】：A

120、江恩把()作为进行交易的最重要的因素。

A.时间

B.交易量

C.趋势

D.波幅

【答案】：A

121、持有期收益率与到期收益率的区别在于（）

A.期术通常采取一次还本付息的偿还方式

B.期术通常采取分期付息、到期还本的的偿还方式

C.最后一笔现金流是债券的卖山价格

D.最后一笔现金流是债券的到期偿还金额

【答案】：C

122、美国劳工部劳动统计局一般在每月第（）个星期五发布非农

就业数据。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A

123、某交易者以2.87港元/股的价格买入一张股票看跌期权，执行

价格为65港元/股；该交易者又以1.56港元/股的价格买入一张该

股票的看涨期权，执行价格为65港元/股。（合约单位为1000股，不

考虑交易费用）如果股票的市场价格为71.50港元/股时，该交易者

从此策略中获得的损益为（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

【答案】：C

124、下列哪项不是GDP的计算方法？（）

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

I）.收入法

【答案】：C

125、2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一揽子外

汇货币的价值（）。

A.与1973年3月相比，升值了27%

B.与1985年11月相比，贬值了27%

C.与1985年11月相比，升值了27%

D.与1973年3月相比，贬值了27%

【答案】：D

126、（）期货的市场化程度相对于其他品种高，表现出较强的国

际联动性价格。

A小麦

B.玉米

C.早釉稻

D.黄大豆

【答案】：D

127、某种产品产量为1000件时，生产成本为3万元，其中固定成本

6000元，建立总生产成本对产量的一元线性回归方程应是（）。

A.yc=6000+24x

B.yc=6+0.24x

C.yc=24000—6x

D.yc=24+6000x

【答案】：A

128、下列策略中，不属于止盈策略的是（）。

A.跟踪止盈

B.移动平均止盈

C.利润折回止盈

D.技术形态止盈

【答案】：D

129、进出口企业在实际贸易中往往无法找到相应风险外币的期货品种，

无法通过直接的外汇期货品种实现套期保值，这时企业可以通过（：）

来利用期货市场规避外汇风险。

A.多头套期保值

B.空头套期保值

C.交叉套期保值

D.平行套期保值

【答案】：C

130、某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通

过A集团异地分公司提货。其中，串换厂库升贴水为-100/吨。通过

计算两地动力煤价差为125元/吨。另外，双方商定的厂库生产计划调

整费为35元/吨。则此次仓单串换费用为（）元/吨。

A.25

B.60

C.225

D.190

【答案】：B

131、波动率指数由芝加哥期货交易所（CB0T）所编制，以（）期权

的隐含波动率加权平均计算得米

A.标普500指数

B.道琼斯工业指数

C.日经100指数

D.香港恒生指数

【答案】：A

132、2020年9月3日，10年期国债期货主力合约T2012的收盘价是

97.85,CTD券为20抗疫国债04,那么该国债收益率为1.21队对应净

价为97.06,转换因子为0.9864,则T2012合约到期的基差为()。

A.0.79

B.0.35

C.0.54

D.0.21

【答案】：C

133、投资者购买某国债远期合约为180天后到期的中期国债，当前净

报价为96.55元，息票率为3%.每半年付息一次，上次付息时间为60

天前，下次付息为122天以后，再下次付息为305天以后。无风险连

续利率为6乐中长期国债期货标的资产的定价公式表达正确的是

()O

A.Fl=S0er(T'r)

B.Ft=(ST-CT)er(t-T)

C.F0=S0e(r-q)T

D.Ft=(St+Dt)er(T-t)

【答案】：B

134、全社会用电量数据的波动性()GDP的波动性。

A.强于

B.弱于

C.等于

D.不确定

【答案】：A

135、基差交易也称为（）。

A.基差贸易

B.点差交易

C.价差交易

D.点差贸易

【答案】：A

136、美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济

变化的重要的领先指标。一般来说，该指数（）表明制造业生产活

动在收缩，而经济总体仍在增长。

A.低于57%

B.低于50%

C.在50%和43%之间

D.低于43%

【答案】：C

137、在布莱克-斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变

量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

138、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4

月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。该厂5月份

豆粕期货建仓价格为2790元/吨，4月份该厂以2770元/吨的价格买

入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货合约，平仓价格为2785元

/吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损15元/吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨

C.实现完全套期保值，有净盈利15元/吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

【答案】：A

139、由于市场热点的变化，对于证券投资基金而言，基金重仓股可能

面临较大的（）。

A.流动性风险

B.信用风险

C.国别风险

D.汇率风险

【答案】：A

140、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，Ps=1.20,

6f=l.15,期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其

余10%的资金做多股指期货。一段时间后，如果沪深300指数上涨10%。

那么该投资者的资产组合市值（）。

A.上涨20.4%

B.下跌20.4%

C.上涨18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

141、按照国际货币基金组织的统计口径，货币层次划分中，购买力最

强的是（）。

A.MO

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：A

142、利率互换是指双方约定在未来的一定期限内，对约定的（）

按照不同计息方法定期交换利息的一种场外交易的金融合约。

A.实际本金

B.名义本金

C.利率

D.本息和

【答案】：B

143、财政支出中资本性支山的扩大会导致（）扩大

A.经常性转移

B.个人消费需求

C.投资需求

D.公共物品消赞需求

【答案】：C

144、（）是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同

品牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

A.品牌串换

B.仓库串换

C.期货仓单串换

D.代理串换

【答案】：C

145、如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会

持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以

通过()交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

【答案】：B

146、对回归模型yi=BO+Blxi+ni进行检验时，通常假定ui服

从()。

A.N(0,o12)

B.t(n—2)

C.N(0,o2)

D.t(n)

【答案】：C

147、某互换利率协叹中，固定利率为7.00$,馄行报出的浮动利率为

6个月的Shibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银

行报出的价格通常为()。

A.6.00%

B.6.01%

C.6.02%

D.6.03%

【答案】：C

148、行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量

化策略是采用()方式来实现量化交易的策略。

A.逻辑推理

B.经验总结

C.数据挖掘

D.机器学习

【答案】：A

149、方案一的收益为万元，方案二的收益为万元。

（）

A.108500,96782.4

B.108500,102632.34

C.111736.535,102632.34

D.111736.535,96782.4

【答案】：C

150、以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波动率聚集

C.波动率具有明显的杠杆效应

D.利用序列自身的历史数据来预测未来

【答案】：D

151、技术分析适用于（）的品种。

A.市场容量较大

B.市场容量很小

C.被操纵

D.市场化不充分

【答案】：A

152、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信

用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用,

并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保

护的金融合约

B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信

用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商

之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交

易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同

C.信用风险缓释凭证，是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持

有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。

D.信用风险缓释合约（CRMA）是CRM的一种。

【答案】：B

153、中国人民银行开设常设借贷便利的目的在于，满足金融机构期限

较长的大额流动性需求，其期限一般为（）。

A.1〜3个月

B.3〜6个月

C.6〜9个月

D.9〜12个月

【答案】：A

154、某股票组合市值8亿元，0值为0.92。为对冲股票组合的系统

风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头

头寸，卖出价格为3263.8点。该基金经理应该卖出股指期货（）

手。

A.720

B.752

C.802

D.852

【答案】：B

155、下列关于主要经济指标的说法错误的是（）。

A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量

B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动

态指标

C.GDP的持续稳定增长是各国政府追求的目标之一

D.统计GDP时，中叵产品的价值也要计算在内

【答案】：D

156、严格地说，期货合约是（）的衍生对冲工具。

A.回避现货价格风险

B.无风险套利

C.获取超额收益

D.长期价值投资

【答案】：A

157、某一揽子股票组合与香港恒生指数构戌完全对应，其当前市场价

值为75万港元，且预计一个月后可收到5000港元现金红利。此时，

市场利率为6%,恒刍指数为15000点，3个月后交割的恒指期货为

15200点。（恒生指数期货合约的乘数为50港元）交易者采用上述期现

套利策略，三个月后，该交易者将恒指期货头寸平仓，并将一揽子股

票组合对冲，则该笔交易（）港元。（不考虑交易费用）

A.损失7600

B.盈利3800

C.损失3800

D.盈利7600

【答案】：B

158、7月初，某农场决定利用大豆期货为其9月份将收获的大豆进行

套期保值，7月5日该农场在9月份大豆期货合约上建仓，成交价格为

2050元/吨，此时穴豆现货价格为2010元/吨。至9月份，期货价格

到2300元/吨，现货价格至2320元/吨，若此时该农场以市场价卖

出大豆，并将大豆期货平仓，则大豆实际卖价为（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

159、就国内持仓分析来说，按照规定，国内期货交易所的任何合约的

持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和

多空持仓量排名最前面（）名会员额度名单即数量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C

160、若存在一个仅有两种商品的经济：在2000年某城市人均消费4

公斤的大豆和3公斤的棉花，其中，大豆的单价为4元/公斤，棉花的

单价为10元/公斤；在2011年，大豆的价格上升至5.5元/公斤，棉花

的价格上升至15元/公斤，若以2000年为基年，则2011年的CPI为

（）%o

A.130

B.146

C.184

D.195

【答案】：B

161、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（）

兀O

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】：C

162、美联储认为（）能更好的反映美国劳动力市场的变化。

A.失业率

B.非农数据

C.ADP全美就业报告

D.就业市场状况指数

【答案】：D

163、2月中旬，豆粕现货价格为2760元/吨，我国某饲料厂计划在4

月份购进1000吨豆粕，决定利用豆粕期货进行套期保值。（豆粕的交

易单位为10吨/手）该厂5月份豆粕期货建仓价格为2790刀吨，4月份

该厂以2770刀吨的，介格买入豆粕1000吨，同时平仓5月份豆粕期货

合约，平仓价格为2785元/吨，该厂（）。

A.未实现完全套期保值，有净亏损巧元/吨

B.未实现完全套期保值，有净亏损30元/吨

C.实现完全套期保值，有净盈利巧元/吨

D.实现完全套期保值，有净盈利30元/吨

【答案】：A

164、某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的

指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案一:

现金基础策略构建指数型基金。直接通过买卖股票现货构建指数型基

金。获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3195万元。

方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的

资金投资于政

A.5170

B.5246

C.517

D.525

【答案】：A

165、在买方叫价交易中，如果现货价格变化不大，期货价格和升贴水

呈（）变动。

A.正相关

B.负相关

C.不相关

D.同比例

【答案】：B

166、美国G0P数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）

月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

167、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美

分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，套利者决定卖

出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，

该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分

/蒲分耳和290美分/蒲式耳（）。该交易的价差（）美分/

蒲式耳。

A.缩小50

B.缩小60

C.缩小80

D.缩小40

【答案】：C

168、反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券

中（）。

A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算

B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价