《证券行业支持民营企业发展资产管理计划规范运作指引》

《证券行业支持民营企业发展资产管理计划规范运作指引》证券行业支持民营企业发展资产管理计划（以下简称“民企支持资管计划”）的规范运作遵循市场化、法治化原则，以服务民营企业融资需求、稳定市场预期、防范金融风险为目标，适用于证券公司或其资产管理子公司（以下简称“管理人”）设立的，通过市场化方式募集资金，专项用于支持符合国家产业政策导向、具有发展前景但面临阶段性困难的民营企业的资产管理计划。民企支持资管计划资金募集应严格遵守《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及相关规定，资金来源限于合格投资者，包括符合《资管新规》要求的机构投资者和高净值个人投资者。募集过程中不得承诺保本保收益，不得通过拆分份额、违规宣传等方式向非合格投资者募集。结构化产品的优先级与劣后级比例需符合监管要求，权益类产品优先级与劣后级比例不得超过1:1，混合类不得超过2:1，固定收益类不得超过3:1，禁止开展不符合杠杆约束的分级设计。投资标的应聚焦主营业务突出、治理规范、信用记录良好的民营企业，重点支持先进制造业、战略性新兴产业、绿色产业等国家鼓励发展领域的企业，以及受市场波动影响暂时流动性困难但基本面良好的企业。投资方式包括但不限于股权投资（含非公开发行股份、协议转让股权等）、债权投资（含公司债、可转债、纾困专项债等）、股债结合投资及监管认可的其他方式。单只资管计划对单一民营企业的投资金额不得超过该计划净资产的20%，对同一实际控制人控制的企业集团投资金额不得超过净资产的30%，避免过度集中风险。投资运作需建立严格的决策流程，管理人应设立专门的民企支持投资决策委员会，成员包括行业研究专家、风控合规人员及投资经理，决策过程需留存完整记录。投资前需开展全面尽职调查，涵盖企业财务状况、经营能力、行业地位、融资需求及风险因素等，形成详细尽调报告并经合规审查。涉及关联交易的，关联方需回避表决，且交易价格需符合市场化定价原则，确保公平性。投后管理实行分类跟踪机制，对重点投资标的建立月度跟踪报告制度，管理人需定期（每季度至少一次）开展现场走访，核查企业资金使用情况、经营指标变化及重大事项进展；对出现流动性压力或经营指标恶化的企业，应及时启动风险预警程序，制定包括债务重组、股权调整、引入战略投资者等在内的纾困方案，并与企业管理层、债权人保持密切沟通。管理人需通过参与股东大会、董事会等方式行使股东权利，必要时可向企业派出观察员，协助完善公司治理。风险控制方面，管理人应建立覆盖募、投、管、退全流程的内部控制体系，设置独立的合规风控部门，对资管计划的投资范围、杠杆水平、集中度等实施动态监控。需定期（每半年至少一次）开展压力测试，模拟市场波动、企业信用违约等场景对产品净值的影响，制定流动性应急预案。资管计划资产应与管理人自有资产、其他资产管理计划资产严格隔离，独立建账、独立核算，禁止挪用资金或违规进行利益输送。信息披露需遵循真实、准确、完整、及时原则，管理人应通过官网、投资者服务平台或书面文件向投资者披露以下内容：季度报告（含投资组合情况、资产估值、收益分配、风险指标等）、年度报告（含经审计的财务报告、投资标的经营分析）、重大事项临时报告（如投资标的发生重大亏损、信用违约、实际控制人变更等）。披露文件需经合规部门审核，确保信息表述清晰、无误导性陈述。退出机制需在资管合同中明确约定，主要通过股权转让、企业回购、上市流通、债转股退出或到期清算等方式实现。到期前6个月，管理人应启动退出方案论证，评估市场环境、企业经营状况等因素，制定分阶段退出计划并向投资者征求意见。涉及延期的，需经全体投资者所持份额三分之二以上同意，并履行备案程序。管理人需于每季度结束后10个工作日内向中国证券投资基金业协会报送资管计划运作情况，包括规模变化、投资标的明细、风险指标等数据；协会可根据监管需要开展现场检查或非现场监测，对违反本指引的行为采取