2025年高级财务管理题库含参考答案

2025年高级财务管理题库含参考答案1.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的现值指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案答案：A答案分析：乙方案现值指数小于1，不可行；丁方案内含报酬率小于折现率，不可行；甲方案年等额净回收额=1000×0.177=177万元，大于丙方案年等额净回收额150万元，所以甲方案最优。2.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（）。A.原始投资B.现金流量C.项目计算期D.设定折现率答案：D答案分析：内含报酬率是使投资项目净现值为0的折现率，与设定折现率无关，而原始投资、现金流量和项目计算期会影响净现值为0时的折现率。3.下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有（）。A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以初始投资额B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣答案：BD答案分析：现值指数是未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，A错误；内含报酬率会随预期现金流变化，C错误；动态回收期不考虑回收期以后的现金流量，不能衡量盈利性，内含报酬率法不适用于互斥项目比较，BD正确。4.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是（）元。A.减少360B.减少1200C.增加9640D.增加10300答案：D答案分析：每年折旧=40000×(110%)÷10=3600元，设备账面价值=400003600×8=11200元，变现损失=1120010000=1200元，变现损失抵税=1200×25%=300元，现金净流量=10000+300=10300元。5.已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。A.0.25B.0.75C.1.25D.1.33答案：C答案分析：现值指数=未来现金净流量现值÷原始投资额现值=(100+25)÷100=1.25。6.下列关于债券价值的说法中，正确的有（）。A.当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值B.当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值C.当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小D.当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大答案：BCD答案分析：当市场利率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，A错误；溢价债券随着到期时间缩短，价值向面值回归，B正确；到期时间越短，市场利率变化对债券价值影响越小，C正确；计息期越短，复利次数越多，溢价债券价值越大，D正确。7.某公司发行面值为1000元，票面年利率为5%，期限为10年，每年支付一次利息的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为（）元。A.1000B.982.24C.926.41D.1100答案：C答案分析：债券发行价格=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41元。8.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升答案：ABD答案分析：对于折价债券，提高付息频率会使债券价值下降，A正确；延长到期时间，债券价值向面值回归，折价债券价值下降，B正确；提高票面利率会使债券价值上升，C错误；市场利率上升，债券价值下降，D正确。9.某投资者于20×5年7月1日购买A公司于20×3年1月1日发行的5年期的债券，债券面值为100元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期还本，市场利率为10%，则投资者购入债券时该债券的价值为（）元。A.95.67B.100C.97.27D.98.98答案：A答案分析：债券价值=100×4%×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=95.67元。10.下列关于股票估价模型的表述中，正确的有（）。A.零增长股票的价值取决于股利和市场利率B.固定增长股票的价值与股票的股利增长率正相关C.非固定增长股票需要分段计算，才能确定股票的价值D.股票的价值是其未来现金流量的现值答案：ABCD答案分析：零增长股票价值V=D÷R，取决于股利和市场利率，A正确；固定增长股票价值V=D1÷(Rg)，与股利增长率正相关，B正确；非固定增长股票需分段计算，C正确；股票价值是未来现金流量现值，D正确。11.某股票为固定增长股票，股利年增长率为6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票的β系数为1.3，则该股票的价值为（）元。A.65.53B.68.96C.55.63D.71.86答案：D答案分析：必要收益率=10%+1.3×(16%10%)=17.8%，D1=8×(1+6%)=8.48元，股票价值=8.48÷(17.8%6%)=71.86元。12.下列关于资本成本的说法中，正确的有（）。A.资本成本是公司取得资本使用权的代价B.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本答案：ABCD答案分析：资本成本是取得资本使用权代价，也是投资人要求的必要报酬率，项目资本成本是投资项目要求的必要报酬率，新投资项目风险高，项目资本成本高于公司资本成本，ABCD均正确。13.下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有（）。A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本答案：ABC答案分析：计算加权平均资本成本应按市场价值计量的目标资本结构确定权重，A正确；用未来增量资金机会成本，B正确；考虑发行费用和不考虑发行费用的债务应分开计算，C正确；财务困境时用债务期望收益率，D错误。14.某企业的产权比率为80%（按市场价值计算），债务的税前资本成本为9%，该企业普通股的β值为1.5，所得税税率为25%，市场的风险溢价是10%，国债的利率为3%，则加权平均资本成本为（）。A.10.7%B.11.5%C.12.5%D.13.2%答案：A答案分析：权益资本成本=3%+1.5×10%=18%，债务资本成本=9%×(125%)=6.75%，产权比率80%，则权益比重=1÷(1+80%)=5/9，债务比重=4/9，加权平均资本成本=18%×5/9+6.75%×4/9=10.7%。15.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择（）。A.与本公司信用级别相同的债券B.与本公司所处行业相同的公司的债券C.与本公司商业模式相同的公司的债券D.与本公司债券期限相同的债券答案：A答案分析：采用风险调整法估计债务成本，应选择与本公司信用级别相同的上市公司债券来确定信用风险补偿率。16.下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。A.企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值B.企业整体的经济价值是指企业作为一个整体的公平市场价值C.企业整体的公平市场价值通常用该企业未来现金流量的现值来计量D.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和答案：ABCD答案分析：企业价值评估对象是整体经济价值，即公平市场价值，用未来现金流量现值计量，实体价值=股权价值+净债务价值，ABCD均正确。17.下列关于企业价值评估方法的表述中，正确的有（）。A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则B.实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般等于销售收入增长率答案：ABD答案分析：现金流量折现模型基于增量现金流量和时间价值原则，A正确；实体现金流量是给所有投资人的税后现金流量，B正确；稳定状态下实体现金流量增长率等于销售收入增长率，C错误；稳定状态下股权现金流量增长率等于销售收入增长率，D正确。18.某公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变，当前已经处于可持续增长状态，当前每股股利为3元，每股净利润为5元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，无风险利率为3%，市场平均收益率为13%，则该股票的每股价值为（）元。A.15B.37.5C.25D.30答案：B答案分析：可持续增长率=留存收益率×权益净利率=40%×(5÷(5×(140%)))=40%×5/3=2/3，必要收益率=3%+1.5×(13%3%)=18%，D1=3×(1+2/3)=5元，股票价值=5÷(18%2/3)=37.5元。19.下列关于相对价值模型的表述中，正确的有（）。A.市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业C.收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业D.修正平均市盈率=可比企业平均市盈率÷(可比企业平均预期增长率×100)答案：ABCD答案分析：市净率模型适用于有大量资产且净资产为正的企业，A正确；市盈率模型适合连续盈利且β接近1的企业，B正确；收入乘数模型适用于销售成本率低的服务类或销售成本率趋同的传统行业企业，C正确；修正平均市盈率计算方法正确，D正确。20.甲公司20×7年的销售净利率比20×6年下降5%，总资产周转率提高10%，假定其他条件与20×6年相同，那么甲公司20×7年的权益净利率比20×6年提高（）。A.4.5%B.5.5%C.10%D.10.5%答案：A答案分析：设20×6年销售净利率为a，总资产周转率为b，权益乘数为c，则20×6年权益净利率=abc，20×7年权益净利率=(15%)a×(1+10%)b×c=1.045abc，提高了4.5%。21.下列关于杜邦分析体系的说法中，正确的有（）。A.权益净利率是杜邦分析体系的核心指标B.权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数C.影响权益净利率的基本驱动因素有销售净利率、总资产周转率和权益乘数D.杜邦分析体系没有考虑财务风险因素答案：ABCD答案分析：权益净利率是杜邦分析体系核心指标，其等于销售净利率、总资产周转率和权益乘数之积，这三个是基本驱动因素，且杜邦分析体系未考虑财务风险，ABCD均正确。22.下列关于营运资本的说法中，正确的有（）。A.营运资本为负数，表明有部分非流动资产由流动负债提供资金来源B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产C.营运资本配置比率越高，短期偿债能力越强D.营运资本是流动负债“穿透”流动资产的缓冲垫答案：ABCD答案分析：营运资本=流动资产流动负债，为负时非流动资产有流动负债筹资，A正确；为正时长期资本大于长期资产，多余用于流动资产，B正确；营运资本配置比率高，短期偿债能力强，C正确；营运资本是缓冲垫，D正确。23.某公司20×7年末的流动比率为1.8，则20×7年末的营运资本配置比率为（）。A.0.44B.0.72C.0.64D.0.58答案：A答案分析：流动比率=流动资产÷流动负债=1.8，设流动负债为1，则流动资产为1.8，营运资本=1.81=0.8，营运资本配置比率=0.8÷1.8=0.44。24.下列关于现金流量比率的说法中，正确的有（）。A.现金流量比率中的流动负债采用期末数而非平均数B.现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度C.现金流量比率可以反映企业的短期偿债能力D.现金流量比率越高，表明企业短期偿债能力越强答案：ABCD答案分析：现金流量比率中流动负债用期末数，A正确；其反映每1元流动负债的经营现金流量保障程度，能体现短期偿债能力，越高偿债能力越强，BCD正确。25.下列关于存货周转率的说法中，正确的有（）。A.存货周转天数不是越少越好B.存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要C.一般来说，销售增加会引起存货周转率的明显变化D.在分析存货周转率时，既要重点关注变化大的存货项目，也不能完全忽视变化不大的存货项目答案：ABD答案分析：存货周转天数并非越少越好，存货要适量，A、B正确；销售增加不一定引起存货周转率明显变化，C错误；分析时要关注各存货项目，D正确。26.下列关于应收账款周转率的说法中，正确的有（）。A.应收账款周转率反映了应收账款周转速度的快慢及管理效率的高低B.应收账款周转率高表明收账迅速，账龄较短C.应收账款周转率高，意味着企业收账费用和坏账损失可能会减少D.应收账款周转率高，可能是企业奉行严格的信用政策，会限制企业销售规模的扩大答案：ABCD答案分析：应收账款周转率反映周转速度和管理效率，高表明收账快、账龄短，能减少收账费用和坏账损失，可能是信用政策严，会限制销售规模，ABCD均正确。27.下列关于短期偿债能力和长期偿债能力的说法中，正确的有（）。A.营运资本是衡量短期偿债能力的绝对数指标B.流动比率是衡量短期偿债能力的相对数指标C.资产负债率是衡量长期偿债能力的相对数指标D.利息保障倍数是衡量长期偿债能力的绝对数指标答案：ABC答案分析：营运资本是短期偿债能力绝对数指标，流动比率是相对数指标，资产负债率是长期偿债能力相对数指标，ABC正确；利息保障倍数是相对数指标，D错误。28.下列关于利润分配的说法中，正确的有（）。A.公司持有的本公司股份不得分配利润B.企业在提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损C.法定公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可以不再提取D.向股东分配股利的顺序是先向优先股股东分配，再向普通股股东分配答案：ABCD答案分析：公司持有的本公司股份不分配利润，A正确；先弥补亏损再提法定公积金，B正确；法定公积金达注册资本50%可不再提，C正确；先分优先股再分普通股，D正确。29.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订20×8年度的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。A.公司的目标资本结构B.20×8年末的货币资金C.20×8年实现的净利润D.20×9年需要的投资资本答案：B答案分析：剩余股利政策根据目标资本结构、净利润和投资资本需求确定股利分配额，与货币资金无关，B正确。30.下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（）。A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同答案：BD答案分析：发放股票股利不会使股票总市场价值下降，A错误；发放股票股利后市盈率增加，原股东股票市场价值增加，B正确；股票股利和股票分割对所有者权益影响不同，C错误；股票回购和现金股利净财富效应不同，D正确。31.下列关于股票分割的说法中，正确的有（）。A.股票分割会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低B.股票分割会使公司的股权结构发生变化C.股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响D.股票分割可以为公司发行新股做准备答案：ACD答案分析：股票分割增加股票总数，降低每股面值，不改变股权结构和资本结构，可做发行新股准备，ACD正确，B错误。32.下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。A.股票回购可以减少流通在外的股份，提高每股收益B.股票回购可以改善公司的资本结构C.股票回购可以向市场传递股价被低估的信号D.股票回购会增加公司的财务杠杆答案：ABCD答案分析：股票回购减少股份，提高每股收益，改善资本结构，传递股价低估信号，增加财务杠杆，ABCD均正确。33.下列关于营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。A.适中型筹资策略下，波动性流动资产等于短期金融负债B.激进型筹资策略下，波动性流动资产小于短期金融负债C.保守型筹资策略下，波动性流动资产大于短期金融负债D.保守型筹资策略下，易变现率始终小于1答案：ABC答案分析：适中型策略波动性流动资产等于短期金融负债，激进型小于，保守型大于，ABC正确；保守型筹资策略在营业低谷易变现率大于1，D错误。34.某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资策略的说法中，正确的有（）。A.该企业采用的是适中型筹资策略B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券答案：ABCD答案分析：波动性流动资产等于短期金融负债，是适中型策略，A正确；营业低谷易变现率大于1，B正确；营业高峰易变现率小于1，C正确；淡季有20万闲置资金可投资，D正确。35.下列关于短期借款信用条件的说法中，正确的有（）。A.信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额B.周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定C.补偿性余额提高了借款的实际利率D.贴现法付息使借款的实际利率高于名义利率答案：ABCD答案分析：信贷限额是无担保贷款最高额，周转信贷协定有法律义务，补偿性余额和贴现法付息都使实际利率高于名义利率，ABCD均正确。36.某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。A.6%B.10%C.12%D.18%答案：C答案分析：在加息法下，实际利率大约是名义利率的2倍，所以实际利率约为12%。37.下列关于商业信用筹资的说法中，正确的有（）。A.商业信用筹资成本通常较低B.放弃现金折扣的成本与折扣百分比大小、折扣期长短和信用期长短有关C.应付账款没有成本D.应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票答案：BD答案分析：商业信用筹资成本不一定低，放弃现金折扣有成本，A、C错误；放弃现金折扣成本与折扣百分比、折扣期和信用期有关，应付票据分商业承兑和银行承兑，BD正确。38.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，则相当于（）。A.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为20天B.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天C.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为10天D.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为10天答案：B答案分析：放弃现金折扣成本=2%÷(12%)×360÷(3010)=36.73%，相当于以36.73%的利息率借入98万元（100×(12%)），使用期限20天，B正确。39.下列关于短期债务筹资特点的说法中，正确的有（）。A.筹资速度快B.筹资富有弹性C.筹资成本较低D.筹资风险高答案：ABCD答案分析：短期债务筹资速度快、富有弹性、成本低、风险高，ABCD均正确。40.下列关于企业筹资的说法中，正确的有（）。A.直接筹资是指企业不借助金融机构，直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动B.发行股票属于直接筹资C.间接筹资的筹资效率高，筹资费用低D.融资租赁属于间接筹资答案：ABCD答案分析：直接筹资不借助金融机构，发行股票是直接筹资，间接筹资效率高、费用低，融资租赁是间接筹资，ABCD均正确。41.下列关于长期借款筹资的说法中，正确的有（）。A.长期借款的利息率通常高于短期借款B.长期借款的保护性条款分为一般性保护条款和特殊性保护条款C.长期借款的筹资速度快D.长期借款的筹资弹性较大答案：ABCD答案分析：长期借款利息率高于短期借款，有一般性和特殊性保护条款，筹资速度快、弹性大，ABCD均正确。42.下列关于债券筹资的说法中，正确的有（）。A.债券筹资的成本通常低于股权筹资B.债券筹资可以利用财务杠杆C.债券筹资会分散公司的控制权D.债券筹资的限制条件较多答案：ABD答案分析：债券筹资成本低于股权筹资，可利用财务杠杆，限制条件多，不会分散控制权，ABD正确，C错误。43.下列关于可转换债券筹资的说法中，正确的有（）。A.可转换债券的筹资成本高于纯债券B.可转换债券在转换前投资者可以定期得到利息收入C.可转换债券在转换后投资者成为公司股东D.可转换债券的回售条款有利于降低投资者的持券风险答案：ABCD答案分析：可转换债券筹资成本高于纯债券，转换前有利息收入，转换后成股东，回售条款降风险，ABCD均正确。44.下列关于认股权证筹资的说法中，正确的有（）。A.认股权证是一种融资促进工具B.认股权证有助于改善上市公司的治理结构C.认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制D.认股权证的执行价格一般高于发行时的股票价格答案：ABCD答案分析：认股权证是融资促进工具，助于改善治理结构，推进股权激励，执行价格高于发行时股价，ABCD均正确。45.下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。A.无税MM理论认为，企业的资本结构与企业价值无关B.有税MM理论认为，负债比重越大，企业价值越大C.权衡理论认为，企业存在一个最佳资本结构D.代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的答案：ABCD答案分析：无税MM理论资本结构与价值无关，有税MM理论负债比重与价值正相关，权衡理论有最佳资本结构，代理理论由两种代理成本平衡决定所有权结构，ABCD均正确。46.下列关于企业资本结构影响因素的说法中，正确的有（）。A.收益与现金流量波动较