【《乳制品企业营运能力分析-以三元股份有限公司为例》8500字】

乳制品企业营运能力分析—以三元股份有限公司为例目录TOC\o"1-2"\h\u15713目录 218890一、绪论 314191（一）国内研究现状 329140（二）国外研究现状 417621（三）简评 424755（四）研究背景及意义 415401二、企业营运能力相关概念与主要指标 64995（一）概念 611118（二）指标 614388三、乳制品行业现状 718691（一）行业发展 74901（二）行业运营能力 76460四、三元股份有限公司营运能力分析 102800（一）公司发展概况 1021918（二）公司运营能力 1021284五、三元股份有限公司营运能力存在的问题及原因 1419217（一）存货周转率波动幅度大 1413888（二）与企业自身相比，应收账款周转率持续下降 1520099（三）与同行业相比，应收账款收账政策较紧 1516438（四）资产周转率波动大 159175六、三元股份有限公司营运能力提升策略 1522067（一）减少存货堆积，稳定存货周转率 1620756（二）加强公司坏账规避能力，稳定应收账款周转率 1628036（三）增加流动资产利用率，平稳流动资产周转率 1726663结束语 1725299参考文献 17绪论（一）国内研究现状随着市场竞争环境日趋激烈，企业的营运能力问题分析逐渐被国内企业及学术界所重视。朱起鹏（2022）在《基于渠道管理的企业营运资金管理研究——以苏宁易购为例》中以苏宁公司为例,探究营运资金管理经验及存在的问题。其认为营运资金管理在我国零售实体企业的管理活动中,与其经营业务流程管理是紧密相连的。[[]朱起鹏.基于渠道管理的企业营运资金管理研究——以苏宁易购为例[J].商场现代化,2022(1):3.]梁贤（2022）在《我国服装企业营运能力问题分析——以森马服饰为例》中认为营运能力是验证其企业健康和是否可持续发展的核心指标,作为企业财务分析的四大指标之一,影响企业的发展前景.分析企业的营运能力,判断企业的营运状况,可以帮助投资者,经营者,债权人以及其他利益相关方了解企业过去,评价企业现状,预测企业未来,提供准确的信息以做出正确决策,还可以帮助企业有效避免经营方面的风险,提高竞争力。[[]梁贤.我国服装企业营运能力问题分析——以森马服饰为例[J].商场现代化,2022(22):3.]刘谋儒,王杨鑫,肖琳（2022）《远洋运输业上市公司运营能力及应对策略研究--以中远海运控股股份有限公司为例》中以中远海运控股股份有限公司为例,分别从偿债,运营等方面对企业的财务情况进行分析剖析[]朱起鹏.基于渠道管理的企业营运资金管理研究——以苏宁易购为例[J].商场现代化,2022(1):3.[]梁贤.我国服装企业营运能力问题分析——以森马服饰为例[J].商场现代化,2022(22):3.[]刘谋儒,王杨鑫,肖琳,等.远洋运输业上市公司运营能力及应对策略研究--以中远海运控股股份有限公司为例[J].内蒙古科技与经济,2022(17):2.（二）国外研究现状因为国外市场发展比较早，国外学者及公司较早意识到公司营运能力分析的重要性。ColemanM,WuM,BaidooM(2020)在CorporateGovernanceandWorkingCapitalPolicy:AnUnobservedInfluence中对比了在尼日利亚和加纳证券交易所上市的103家非金融上市公司2012-2016年的数据，发现要提高公司的营运能力，需严格落实资金政策，建立控制机制。[[]ColemanM,WuM,BaidooM.CorporateGovernanceandWorkingCapitalPolicy:AnUnobservedInfluence[J].EmergingEconomyStudies,2020,6.]ChenF,TebourbiI（2021）在Therelationshipbetweenbusinessperformance,corporatesocialresponsibility,andinnovationcapital:AcasestudyofTaiwan中探讨了创新资本和企业社会责任（CSR）与经营绩效的关系，发现CSR总分与TE的关系未达到显著水平，反映出CSR总分评价结果与TE值之间没有显著关联。[[]ColemanM,WuM,BaidooM.CorporateGovernanceandWorkingCapitalPolicy:AnUnobservedInfluence[J].EmergingEconomyStudies,2020,6.[]ChenF,TebourbiI.Therelationshipbetweenbusinessperformance,corporatesocialresponsibility,andinnovationcapital:AcasestudyofTaiwan[J].ManagerialandDecisionEconomics,2021,42.（三）简评通过上述梳理，可见国内外对公司营运能力的研究十分重视。国外文献研究大多从营运能力分析方法、营运能力指标等维度对营运能力分析问题做出了深入的研究。国内文献研究主要通过指标分析方法对某企业、某行业营运能力存在的问题及对策层面进行分析研究。但其中发现对乳制品行业上市公司营运能力的研究寥寥无几。因此，为了解中国乳制品行业营运能力的问题，本文借鉴国内外目前对公司营运能力的研究，以三元股份有限公司为切入点，深入分析中国乳制品行业营运能力问题，并结合公司自身情况提出问题和建议，为中国乳制品行业公司营运能力问题提供借鉴。（四）研究背景及意义1.背景奶制品行业发展不仅是我国现代农业发展水平的主要标志，而且是国家经济进步与产业转型背后的巨大驱动力。我国奶品工业发展很快，从20世纪90年代开始，我国乳业就步入了高速发展期，在三元股份有限公司等众家中小企业的发展同时，产品不断丰富多元。据统计，我国乳品行业的上市公司已有十四家之多。拥有充足资金的上市公司进入，加快了我国乳业一体化的步伐，促进了乳品行业的快速发展。[[]陈欣.中国乳制品企业盈利能力现状研究[J].2021.[]陈欣.中国乳制品企业盈利能力现状研究[J].2021.2.意义本文以三元股份有限公司为例，对存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率进行数据分析，从中发现三元股份有限公司可能存在蠢货周转波动幅度大、应收账款周转率持续下降以及资产周转率波动大等问题，通过研究可以发现乳制品行业中存在的共性问题和发展趋势，为乳制品行业的可持续发展提供参考和借鉴。同时，通过优化企业的营运能力，可以提高乳制品行业的整体水平和竞争力，促进乳制品行业的健康发展。企业营运能力相关概念与主要指标概念营运能力是指公司对自身有限资源的有效配置和高效利用能力，从经济的角度看，即公司资金的合理利用。[[]闵瑞.新时期推动我国乳制品行业高质量发展的路径探索[J].粮食流通技术,2021(023):029.]营运能力是指公司的经营能力，即公司利用资本获取收益的能力。利用大数据分析，能够了解公司的经营状况和管理，主要分析指标一般包括流动资产周转率、应收帐款资金周转率、存货周转率等指标数据。这些比率揭示了公司资金运作周转使用的状况及存货周转使用的实际状况，体现了公司对经济管理、使用的效益与水平。[[]闵瑞.新时期推动我国乳制品行业高质量发展的路径探索[J].粮食流通技术,2021(023):029.[]张驰,河北农业大学.中国乳制品行业发展的信息经济学分析[J].中国集体经济,2021,000(010):68-69.指标存货周转率存货周转率是指企业销售成本与企业平均存货量之间百分比值，它是企业经营能力分析的主要指标之一。[[]徐鑫亮,李翠霞,徐嘉琦.我国乳制品全产业链发展的现状,演变与发展趋势[J].中国乳品工业,2022(008):050.]在企业经营管理决策过程中被广泛地采用。存货周转率代表在一段时间内[]徐鑫亮,李翠霞,徐嘉琦.我国乳制品全产业链发展的现状,演变与发展趋势[J].中国乳品工业,2022(008):050.应收账款周转率通常情况，应收账款周转率越高，表明企业应收账款收回的速度越快，比较不易发生坏账损失。如该周转率很低，则表示公司应收账款拖欠时间长，公司货款难以收回，公司流动资金“不流动”，这便会对公司的日常运营不利。[[]李媛,刘芳.我国乳制品行业发展现状及趋势分析[J].中国畜牧杂志,2019(4):4.]假如企业的应收账款周转天数较短，计算出的应收账款周转率较高，则可能说明企业采取的是较紧的信用政策，这可能会使企业的销售量受影响。[]李媛,刘芳.我国乳制品行业发展现状及趋势分析[J].中国畜牧杂志,2019(4):4.总资产周转率总资产周转率是综合评估公司所有资产的经营质量效率的关键。企业总体资产运作的能力可清晰地反应在总资产周转率指标上。一般而言，公司的资产周转次数越多，进而周转天数愈少，表明公司资产周转速度愈快，营运能力越强。反之，则越弱。乳制品行业现状行业发展目前我国乳品行业开始由从逐步成长过程迈向成熟阶段，经过长期发展，我国成为了乳制品生产消费大国。2022年，我国乳制品销售规模达到7107亿元。在销售收入方面，它渐渐稳步增长。在产量方面，2022年，全国乳制品产量3117.7万吨。目前乳制品行业呈现出大型企业与多家地方企业共存在的竞争局面。近年来，政府制定一系列政策措施强化乳制品行业的监督管理，进一步提高了进入门槛，产品质量不断提高，行业慢慢趋于规范。（二）行业运营能力目前中国乳制品行业上市公司共有14所，本文截取2017年至2021年贝因美、光明乳业、皇氏集团等十四家乳制品行业上市公司营运能力相关数据，计算出行业营运能力指标均值（见下REF_Ref12251\h表1），其指标具有一定行业营运能力代表性，对分析我国乳制品行业营运能力现状有着重要价值。表SEQ表\*ARABIC1乳制品行业2017-2021年营运能力相关指标均值年度20172018201920202021存货周转率均值6.448.188.918.969.28应收账款周转率均值26.9726.7327.9824.0025.49总资产周转率均值0.950.920.950.9450.958流动资产周转率均值1.952.142.322.732.81固定资产周转率均值3.193.593.602.512.73资料来源：根据2017-2021年中国乳制品行业14家上市公司年度报告数据整理所得存货周转率分析图表SEQ图表\*ARABIC1存货周转率折线图由表1和图表1可以清晰地看出，2017年至2021年中国乳制品行业存货周转率分别为6.44，8.18，8.91，8.96，9.28。2017年至2018年乳制品行业存货周转率增长较为快速，从6.44上升到了8.18，2018年同2017年增加27%。2019年后至2021年平稳增长，从8.91上升到了9.28，上升比率为4.1%。行业的存货周转率由2017年的6.44上升到2021年的9.28，上升比率为44%。总体来看，乳制品行业在2017至2021年度，存货周转率呈上升趋势，这表明行业存货的流动性及资金占用量愈加合理，且资金使用效率逐年提高。应收账款周转率分析图表SEQ图表\*ARABIC2应收账款周转率折线图由表1结合图表2可以得出，我国乳制品行业应收账款周转率2017至2021年度分别为26.97，26.73，27.98，24.00，25.49，五年内波动幅度较大。行业于2017至2021年度应收账款周转率保持在26~27之间，且呈逐步增长趋势，2017至2019年增长比率为3.7%，而2020年度急剧下降，下降至24，下降比率为14%，后2021年有所上升，上升至25.49，上升幅度6%，但未达到以前年度水平。总资产周转率分析图表SEQ图表\*ARABIC3总资产周转率折线图观察表1和图表3可见，我国乳制品行业总资产周转率2017年至2021年均值分别为0.95，0.92，0.9，0.945，0.958。2017年至2021年区间，总资产周转率呈现大幅波动态势。其中，2017年至2019年呈下降趋势。2017年度至2018年度，下降了0.03，下降幅度为3%。2018年至2019年，总资产周转率下降了0.02，下降幅度为2%。2019年至2021年呈上升趋势，2019年至2020年，总资产周转率上升了0.05，上升比率为5%。2020年至2021年，总资产周转率上升了0.1，上升比率为1.3%。整体呈现先下降后上升再下降趋势。由于我国居民生活水平日益提高，人们更加关注饮食的营养和健康。根据调查数据显示，成人奶粉零售额比上年增长16.7%，有机乳品市场零售额较上年增长16.4%。[[]冯丽丽.加强企业财务分析有效性的策略探讨[J].企业改革与管理,2022(18):3.[]冯丽丽.加强企业财务分析有效性的策略探讨[J].企业改革与管理,2022(18):3.三元股份有限公司营运能力分析公司发展概况三元集团股份有限公司是中国一家主要从事奶业、食品加工和物流等业务的综合性企业，成立于1995年，总部位于中国山东省聊城市。公司旗下拥有多个品牌，包括三元牛奶、金典、安佳等，并在全国范围内建立了多个生产基地和销售网络。公司的主营业务包括生产和销售各类奶制品、豆制品、果汁、饮料等食品，以及提供物流、冷链运输等服务。公司秉承“以质量求生存，以品牌谋发展”的经营理念，致力于打造一流的奶业和食品加工企业。根据三元集团2021年年报，截至2021年底，其总资产为539.42亿元人民币，总股为22.81亿股。三元集团以服务社会和满足消费者需要为主要目标，并积极促进企业整体经营保持持续健康增长。坚持以消费者利益为核心，在市场需求的引导下，运用大数据分析技术手段，对消费群体的潜在需求进行洞察和研究，将研究成果与研发创新、品质提升等和生产联系起来，以打造满足不同消费者需求的多元化产品，从而推动产业发展。公司运营能力存货周转率及质量分析表SEQ表\*ARABIC22017—2021年度存货周转率指标20172018201920202021存货432.57466.31463.99550.70771.50营业成本383.8374.3423.6491.1563.9存货周转率7.948.339.459.688.53周转天数45.3643.2338.1037.1942.20数据来源：三元股份公司2017-2021年年度财务报告单位：亿元表SEQ表\*ARABIC32021年存货内部构成变化分析项目期末余额期初余额账面余额跌价准备账面价值账面余额跌价准备账面价值在产品40.270.0740.227.90.02827.872库存商品30.51.329.220.140.00220.14半成品3.90.0013.93.720.13.62委托加工物资0.400.4000数据来源：三元股份公司2021年年度财务报告单位：亿元从表2中的数据可以看出，三元股份集团公司存货周转率2017年至2021年分别为7.94，8.33，9.45，9.68，8.53。在2017至2020年呈逐步上升趋势。其中，2017至2019年上升幅度其为明显，公司存货周转率由2017年的7.94上升至了2019年的9.45，上升了1.81，2019较2017上升幅度为22%。而后在2021年存货周转率下降，2021年较2020年，下降了1.85，下降幅度为19%。存货周转率表明了公司购货环节、产出环节和销售环节存货的速度。可以看出，三元股份有限公司存货周转率波动幅度大，很大可能是因为其存货存在堆积问题。对其进行存货进行质量分析，通过表3可以看出，三元集团有限公司有广泛的产品库存，不依赖任何一种产品。2019年初与年末变动较大的存货项目及占比较大的主要有库存商品与在产品两类。应收账款周转率及质量分析表SEQ表\*ARABIC42017—2021年度应收账款周转率指标20172018201920202021营业收入598.6603.1675.47789.76900.11应收账款平均余额5.7225.7217.8611.0116.16应收账款周转率（次）110.33105.4199.4683.7066.27应收账款周转天数（天）3.263.423.624.305.43数据来源：三元股份公司2017-2021年年度财务报告单位：亿元表SEQ表\*ARABIC52021年应收账款账龄分布账龄金额占应收账款总余额百分比（%）1年以内（含）17.5599%1-2年（含）0.15%2-3年（含）0.010.05%3年以上（含）0.15%合计17.58100%数据来源：三元股份公司2021年年度财务报告从表4中数据可以看出，三元股份集团公司在2017年至2021年期间，应收账款周转天数分别为110.33，105.41,99.46,83.70，66，27,销售收入从598.6亿元增加至900.11亿元。由此，可以看出2017至2021年应收账款周转率逐年下降,下降幅度约为40%。通过表4及表5对其应收账款质量进行分析研究，不难发现其应收账款2017年至2021年占营业收入的比例较高。从账龄角度看，期限不满一年的应收账款余额占应收账款余额总额的99%，而期限超过三年的应收账款余额占应收账款总余额的0.05%。由此可见，多数应收账款都是在一年内，因此账龄较低，只有少部分应收账款账龄较大。但由于三元股份集团公司应收账款金额较大，这些坏账可能会对公司财务产生重大的影响。总资产周转率指标20172018201920202021营业收入（亿元）598.6603.1675.47789.76900.11资产总额（亿元）396.31392.6493.0476.10604.60总资产周转率（次）1.531.5291.52541.631.67总资产周转天数（天）235.29235.45236.00220.87216.11数据来源：三元股份公司2017-2021年年度财务报告表SEQ表\*ARABIC62017—2021年度应收账款周转率从上表6中数据可知，三元股份公司资产总额从2017至2021年，呈先平稳上升后稍微下降后快速上升状况，其在2020年资产总额有所下降。随后，2021年度，其资产总额快速上升。其原因主要为其在当年增加对外投资，收购多家公司所致。近年来，由于互联网网络平台的迅速发展，为乳制品行业创造了新的销售渠道，及随着经济的发展人民生活水平日益提高，使得人民更重视生活水平质量，多种向好原因态势，使得其营业收入稳健上升。总体上来看，三元股份有限公司资产总量和营业收入都呈缓缓上升趋势，资产总额的平均增加幅度小于营业收入的增加幅度，三元股份集团公司总资产周转率呈上升趋势三元股份有限公司营运能力存在的问题及原因存货周转率波动幅度大2021年三元集团存货周转率较往年低且小于同行业平均水平，这对于一个以乳制品为重点产品的企业来说是一个非常严重的问题，存货周转速度的下降反应了存货过多或积压严重的状况。三元集团对存货的管理采用了存货管理系统，这种管理方式指对较优的持有方式进行了管理，这中间没有顾及到渠道与渠道之间的关系，也没有从业务整体流程的角度进行控制。近年来，乳品行业竞争加剧，不同乳业集团公司不断发展壮大减少了了三元集团的销售量，可能其因较短的应付账付款期要求，使得三元股份客户的发展受到了抑制，从而使得三元股份的积压问题变得严重。与企业自身相比，应收账款周转率持续下降应收账款周转率反映应收账款的周转速度，其与资金是否充分的应用与能否及时收回密切相关。[[]黄毅.乳品企业战略调整对财务绩效的影响研究——以中国圣牧为例[J].中国乳业,2022(2):6.]通过对比三元股份集团公司应收账款周转率历年数据，由上表中数据分析可以发现，三元集团有限公司在2017至2021年应收账款周转率正逐年下降，说明公司资金滞留在应收账款的数量不断上升[]黄毅.乳品企业战略调整对财务绩效的影响研究——以中国圣牧为例[J].中国乳业,2022(2):6.与同行业相比，应收账款收账政策较紧将三元集团有限公司应收账款周转率与同行业计算出来的数据进行对比，即可发现三元集团有限公司应收账款周转速度比同行业的平均水平来得高，应收账款周转率较高意味着应收账款周转天数较短。这说明三元股份正在实行的是较紧的信用政策，代表着三元集团有限公司信用期间短、收款政策严格，以及付款条件苛刻，这样的应收账款政策极大程度改善了企业的应收账款质量，降低了坏账成本，为三元集团保留了大量信用状况良好的经销商，加快了资金的回收周转，提高了企业的经营能力。但从长远来看，这将在会影响公司整体销售收入，当这种限制产生的机会成本大于应收账款产生的信用销售成本时，公司的收益将受到影响。资产周转率波动大资产周转率是用来衡量企业内部管理，调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益的指标，其被广泛用来对企业资产利用率做出评价。[[]王昕慧.中国乳制品行业市场分析[J].2020.]从上述分析中发现公司的资产周转率波动大，波动状况形成了三个阶段，其中2017年至2019年为第一阶段，呈平稳上升趋势。第二阶段为2019年至2020年，呈下降趋势。2020年至2021年为第三阶段，呈快速上升趋势。相比于同行业，三元集团有限公司为乳制品行业领头企业，其流动资产周转率高于乳制品行业平均水平，但相比较于公司历年资产周转率数据，公司的资产周转率波动幅度较大，说明公司在某些时间内，存在有闲置资产情况，没有高效利用[]王昕慧.中国乳制品行业市场分析[J].2020.三元股份有限公司营运能力提升策略减少存货堆积，稳定存货周转率通过分析2017以前年度三元股份集团公司营运指标，可发现三元股份集团于2017年存货周转率曾达10.43，在之后的几年的存货周转率均低于2017年的指标，说明近几年三元股份集团公司存货周转率均有所下降。在某些程度上，可以认为存货周转率较低是由于其产品存在滞销的可能，因此当三元股份集团公司在发现存货出现问题时，应及时注意并提高存货管理水平。首先，企业应当掌握当前的顾客的喜好和市场需求，确定不同乳制品的生产量，科学合理地分析所在市场乳制品的销量。同时，在生产、销售及采购等部门，做好公司部门间的交流沟通，使各部门能够合理有效地提高效率。其次，三元股份集团公司近几年一直有向外大量扩张、收购、并购趋势，公司并购的大部分都是食品生产行业、乳制品行业，在此基础上，应研究被并购公司对公司存货的影响，要确保并购对本公司存货不能产生消极负面的影响。加强公司坏账规避能力，稳定应收账款周转率做好客户调查，确保往来账户可信。作为中国最大的乳制品生产企业之一，三元股份公司业务广泛，其与不同的客户进行交易。在交易过程中，货币交换是必然。在很多情形下，由于客户的选择可能出现不谨慎的状况，导致往来项目没能得到落实,无法收回应收账款及坏账风险可能增加，这可能给企业的经营管理带来很大的麻烦。为此,三元集团内部管理可建立调查组,开展客户信用调查,并同时可通过查阅客户公司的财务报告等信息来评价客户公司经营状况和公司偿付能力、资产负债状况等情况，对其可信度进行综合研究。在初步筛选完成后，通过比较分析对选定的客户进行信用分级。对不同的客户制定不同的信用政策条件，便于公司可以根据针对不同的客户采用不同的信用合同，从根本上降低企业的坏账损失。加强企业动态管理，按时跟踪控制应收账款。应收账款与企业的经营状况和客户公司的经营发展水平有关，其是财务报表中的重要动态数据。[[]王夏楠.乳制品行业上市公司治理结构与绩效关系研究[J].广西质量监督导报,2020(3):4.]在管理企业应收账款方面，三元公司的管理层人员，应做好对应收账变化管理，严格跟踪应收账款变动和收回，及时把控应收账款情况。拥有企业用户赊销信息的销售部门，需要将赊销客户的有关信息提交给企业财务部门，财务部门应通过销售部门提供的信息，首先分析判断客户的经营状况和偿债能力，对应收账款的年限、回收率和周转率进行评估。从评估中获得的信息将移交给相关的领导，[]王夏楠.乳制品行业上市公司治理结构与绩效关系研究[J].广西质量监督导报,2020(3):4.适当放松严苛的应收账款政策。三元集团的应收账款周转率远高于同行业，这可能与三元集团严格的应收账款政策有关。从长远来看，这种限制在一定程度上限制公司销售收入的扩大的同时，当产生的机会成本大于应收账款产生的信用成本时，公司的收益将受到影响。而针对这一点，在市场上赊销、赊购已成为一种趋势时，三元股份集团公司应适当放松严苛的应收账款政策，尽量寻找到一个最为佳的应收账款周转率。增加流动资产利用率，平稳流动资产周转率在流动资产周转率近几年波动幅度较大问题上，公司可以安排投资理财方面专业人员对公司闲置资金做合理利用方案，灵活调动流动资产，快速调动闲置资金用于扩大生产与服务领域，拓宽主营业务的边界提升流动资产的使用效率，进而平稳流动资产周转率。[[][]谢佩帛,张晓峰.中小企业营运资本管理与经营绩效相关性研究[J].2021(2015-9):26-28.结束语根据上述对三元集