ESG动态跟踪月报：宏观锚定加快全面绿色转型海外ESG信披监管多方调整

正文目录一、国内ESG动态 4国内政策追踪 4党的十四全部“十五全绿转战略 4商务发绿贸实意见推产低转与国化展 6国家源发能行信用系设动案，2027前成效用管生态 7发改出节降投专项理法强中资金绿转的导用 8工信《力准系设指（2025公征求见 8交通输公第批路水零试点，28目入选 9国内市场热点 9生态境发《国对气变的策动2025年度告》 9央行布季贷投统计告绿贷快增长 10推荐国标《产理碳产理系用南》布 10二、全球ESG观察 国际政策追踪 欧盟色规弈入局：欧业告期议会决化案 美国候管向整加州迟候露银专项架废除 12其他国ESG管态漂绿管强披门调整 13国际持标与则态：ISO、ISSB分别全球物样与露系发展 13国际市场热点 14全球零融议整银行盟止营资机构化诺 14GRI与CDP布射，推企气与源露整合 15全球色融态百基金气债引投新潮 15三、国内ESG投资进展 17ESG基金产品 17存量新基数概况 17ESG金金向 18ESG金资好 19ESG指数表现 20ESG债券发行 20ESG银行理财 21图表目录表1：十四五与十五五规划建议稿绿色发展相关内容对比分析 5表2：本内ESG动汇总按间序列） 11表3：本际ESG动汇总按间序列） 16表4：ESG主基前大重股（2025Q3） 19表5：国要ESG指本月近年现比 20图1：存量ESG金及总模 17图2：发ESG基数及总模 17图3：各主型ESG金本收表现 18图4：各被型ESG金本收表现 18图5：ESG基季资净流情况 18图6：ESG主基重股行市占（2025Q3） 19图7：国要ESG指表现 20图8：量ESG债数及总模 21图9：发ESG债数及总模 21图10：量ESG行财产数量 21图11：发ESG行财产数量 21一、国内ESG动态 国内政策追踪党的二十届四中全会部署十五五全面绿色转型战略20251020日-23（以下简称《建议》），明确了十五五时期经济社会发展的总体战略。根据全会精神，十五五时期我国经济社会发展将进入夯实基础、全面发力的关键阶段，为2035年基本实现社会主义现代化奠定坚实基础。总体战略明确提出，以推动高质量发展为主题，坚持新发展理念，强化科技创新引领，完善国内大循环、畅通国内国际双循环，稳步扩大制度型开放，促进全体人民共同富裕，统筹发展与安全，确保经济社会持续健康发展。回顾十四五时期，我国绿色发展实现了从点到面的体系化跃升，逐步形成了涵盖生态安全、污染防治、能源转型、资源循环、绿色产业与金融体系的系统框架，其中绿色金融成为推动经济绿色转型的重要支撑力量。公募基金作为社会资本的重要载体在这一过程中发挥了关键作用，尤其是在能源绿色低碳转型相关领域，形成了以电力设备及新能源制造为核心的投资集群与市场共识。从资金配置结构来看，绿色基金资产主要集中于显性的绿色增长——即中下游终端制造与装机环节，显示出短链条、高景气偏向。而A股市场的绿色动能扩散路径则更加广阔，以能源绿色低碳转型与基础设施绿色升级为两大核心支柱，节能降碳板块迅速崛起，成为强劲的第三增长极，同时沿产业链纵深迁移——由终端制造向上游设备、工业节能、建筑节能及系统能效优化等环节延伸。这表明，实体经济层面的绿色转型正进入以系统效率提升为核心的新阶段，为十五五时期绿色发展确立了坚实基础。关于绿色资金配置趋势、A股绿色动能扩散路径以及绿色投资新机遇的详细分析，可参见我们近期发布的两篇《金融助力绿色转型征程》系列 进入十五五时期，绿色发展被确立为中国式现代化的鲜明底色。《建议》提出，以碳达峰碳中和为战略牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。在环境治理方面，规划强调深入打好污染防治攻坚战，注重源头治理与多污染物协同控制，并全面落实排污许可与固体废物综合治理。坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，严守生态保护红线，全面建设以国家公园为主体的自然保护地体系，科学推进大规模国土绿化与生物多样性保护。在能源体系方面，加快建设新型能源体系。通过坚持风光水核多能并举，持续提升新能源供给比重，并着力构建新型电力系统。关键路径包括科学布局抽水蓄能、大力发展新型储能、建设智能电网，以提升系统韧性，同时推动能源消费绿色低碳化，并完善配套市场与价格机制。在碳管理方面，将实施碳排放总量和强度双控制度作为核心制度，推动能源消费达峰与节能降碳改造。配套措施上，将完善从统计核算、碳足迹管理到碳市场交易的全链条政策体系，建立健全绿色低碳标准，并提升适应气候变化能力。在社会转型方面，从生产和生活两端发力，通过生态环境分区管控优化产业布局，推动重点领域绿色低碳转型，完善资源节约与循环利用制度。同时，通过财税、金融、价格等政策引导，健全绿色消费激励机制，在全社会推广绿色低碳生活方式。总体来看，相较于十四五的系统性构建，十五五规划在绿色发展上展现出显著的深化与升级。为清晰呈现这一战略演进，我们在表1对十四五与十五五规划建议稿中绿色发展各核心领域的目标内涵进行了对比梳理：表1：十四五与十五五规划建议稿绿色发展相关内容对比分析十二、加快经济社会发展全面绿色转型，建

经济社会发展全面绿色转型由促进到标题 十、推动绿色发展，促进人与自和谐共

设美丽中国绿色发展是中国式现代化的鲜明底色。牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，加快，反映绿色转型进入全面落地与加速实施阶段绿色发展的定位由生态保护上升为增开篇环境与生态治理新型能源体系建设碳达峰碳中和

态安全边界。深入实施可持续发展战略，完善生态文明领域统筹协调机制，构建生态文明体系，促进经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐共生的现代化。持续改善环境质量深入打好污染防治攻坚战。筹的生态环境治理制度。强化多污染物协同控制和区域协同治理，加强细颗粒物和臭氧协同控制，基本消除重污染天气。……提升生态系统质量和稳定性重大工程。加强外来物种管控。……全面提高资源利用效率建立生态产品价值实现机制偿，……（14）……推进能源革命，完善能源产供储销体系，加强国内油气勘探开发，加快油气储备设施建设，加快全国干线油气管道建设，建设智慧能源系统，优化电力生产和输送通道布局，提升新能源消纳和存储能力，提升向边远地区输配电能力。……（此节属原文第四章《加快发展现代产业体系，推）（35）……降低碳排放强度三年前碳排放达峰行动方案。（35）加快推动绿色低碳发展……峰值〇三案。

以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。统优化。更加注重源头治理强化减污降……开展生态保护修复成效评估。科学开展大规模国土绿化行动，打好三北工程攻坚战。加强青藏高原等地区生态屏障建设。完善多元化生态补偿机制，因地制宜拓展生态产品价值实现渠道。加强重要江河湖库系统治理和生态保护。实施好长江十年禁渔。加快建设新型能源体系。着力构建新型电力系统，加强和散煤替代。提高终端用能电气化水平，推动能源消费绿色化低碳化。加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制。地方碳考核、行业企业项目产品扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围，市场建设。建立健全绿色低碳标准体系，推动引领国际规则标准完善和衔接互认。完善适应气候变化工作体系，提升应对气候变化特别是极端天气能力。长底色，发展逻辑由约束驱动转向价值驱动体系整合：将污染治理—生态修复—资源效率三条并行主线整合为一体化框架，体现环境治理从分领域管理向系统性、协同化规划的转变。源头驱动：首提注重源头治理及减污降碳协同，重心从末端治理工程前移至产业源头，驱动工业过程绿色化改造、能源系统清洁低碳转型等环节发展。生态增值：生态价值实现由建立机制升级为拓展渠道，生态碳汇、水权交易、自然资产经营等可持续生态经济新业态或迎来新的发展机遇。位阶跃升：新能源相关议题整合至独立的顶层新型能源体系战略，提出建设能源强国，新型能源体系成为支撑经济发展与绿色转型的核心支柱。系统构建：从提升消纳存储能力到大力发展新型储能，新型电力系统、抽水蓄能、新型储能、智能微电网支撑能源协同和韧性，将加速相关技术从研发示范走向规模化商业应用。市场驱动：新增加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，价格信号将引导储能、分布式发电等灵活资源调度，促进新能源消纳和电网稳定。地方//企业//绿色生产生活

（35）……进清洁生产，发展环保产业，推进重点行业和重要领域绿色化改造。推动能源清洁低碳安全高效利用。发展绿色建筑。开展绿色生活创建活动。……（38）……推进资源总量管理、科学配置、全面节约、循环利用。实施国家节水行动，建立水资源刚性约束制度。提高海洋资源、矿产资源开发保护水平。完善资源价格形成机制。推行垃圾分类和减量化、资源化。加快构建废旧物资循环利用体系。中国政府网

（48）加快形成绿色生产生活方式。深入推进生态环境分区管控，加强同国土空间规划衔接，协同优化产业布局。推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型。完善资源总量管理和全面节约制度，提高垃圾分类和资源化利用水平，促进循环经济发展。持续建设国家生态文明试验区，建设美丽中国先行区，打造绿色发展高地。激励机制，推广绿色低碳生活方式。产业转型：明确推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型，覆盖国民经济支柱与社会运行基础，体现系统性、跨领域绿色升级。生活引导：健全绿色消费激励机制，预期将通过价格、补贴等手段降低绿色产品消费门槛，从需求侧拉动绿色消费品的供给，低碳出行、可持续包装等领域将进一步发展。循环深化：明确促进循环经济发展，循环经济从体系建设向商业化、规模化循环经济实践升级，或将催生再生资源、二手商品流通、高端再制造等新业态。展2025年10月30日，商务部发布《拓展绿色贸易的实施意见》（以下简称，提出通过绿色贸易推动贸易结构优化升级，助力实现碳达峰碳16一是提升企业能力。在生产环节，鼓励企业采用绿色设计、绿色认证及可再生能源，并通过设备更新、工艺改造、原料替代等降低碳排放。在物流环节，大力推动公转铁公转水，支持清洁能源运输车辆和船舶使用，推进集装器具国际互认和绿色包装应用。同时，鼓励建设绿色贸易公共服务平台，提升第三方服务机构能力，为企业提供碳足迹、绿色认证等技术与管理支持。二是拓展贸易领域。政策着力提升绿色产品出口竞争力，包括再生资源制品、绿氢、再制造产品等，同时保障绿色资源和服务的进口，支持企业获取节能环保、绿色低碳技术和原材料。政策还强调利用重大展会、自贸协定和对外经贸合作推动绿色贸易发展，通过绿色低碳展区、主题活动和市场拓展，提升中国绿色产品和技术的国际影响力和市场份额。三是优化国际环境。政策提出积极参与全球碳规则制定和绿色低碳议题磋商，推动与国际标准衔接互认，尤其是产品碳足迹等关键标准，降低绿色贸易壁垒。同时，加强多边和双边绿色议题谈判，通过提升自由贸易协定环境章节水平等方式，为企业拓展国际市场提供政策支撑和制度保障。四是健全支撑体系。政策提出前瞻性的保障措施，包括金融支持、建设国家及行业碳足迹数据库、发挥碳定价机制和绿电绿证在贸易中的支撑作用。同时，强化人才培养和专业团队建设，完善统计监测和政策分析体系，为企业绿色贸易提供长期可持续的制度、技术和人才支撑。《实施意见》的出台系统性地为外贸企业提升绿色竞争力提供了指引与支持。文件通过提出增强绿色低碳发展意识、推动开展绿色设计和生产等任务，为企业明确了从理念到生产的绿色转型路径。同时，政策通过发布绿色贸易最佳实践案例、提升绿色低碳相关产品国际竞争力及引导企业利用自由贸易协定的优惠安排等措施，为企业识别和把握国际绿色市场机会提供参考。在此背景下，企业需在生产、物流、供应链及碳管理等环节逐步构建新的能力体系，提升绿色竞争力，并为出口合规与市场参与做好准备。出口产绿色含量在一定程度上可能影响国际市场表现，这将进一步引导国内上游生产制造环节关注低碳和绿色发展。在金融领域，《实施意见》为金融机构服务绿色贸易提供了清晰的政策框架。文件明确提出加强金融政策支持，鼓励机构基于外贸产品碳足迹核算、碳标识认证结果开发金融产品，并优化绿色低碳产品出口的信用保险服务，这为开发碳足迹挂钩贷款、绿色贸易融资等创新工具提供了直接依据。值得一提的是，2025年7（2025年版贸易被正式纳入一级目录，覆盖高效节能装备、先进交通与环保装备、新能该目录形成了协同，为金融机构精准识别和支持绿色贸易活动提供了统一、权威的标准，降低了业务的不确定性。逐步向国际化拓展。企业、金融机构与政府在贸易链条各环节的共同作用，加速绿色技术、产品和标准的推广应用，同时为中国绿色产业在国际市场赢得竞国家能源局发布能源行业信用体系建设行动方案，2027成高效信用监管生态1092027用法规制度体系和标准规范更加完善，信用信息归集共享质量显著提升，守信激励和失信惩戒机制高效运行，使信用成为加快建设全国统一大市场、维护公文件明确了政府引导、市场驱动、企业参与、行业自律、社会共建的总体原则，从八个方面提出具体举措，包括健全经营主体信用体系、夯实信用信息数据基础、依法实施守信激励与失信惩戒、强化信用监管与治理、创新信用建设模式，以及拓展信用市场化、社会化应用场景。在执行层面，方案首次系统提出将信用评价结果纳入能源领域的分级分类监管体系，对公共信用评价较高的企业实施包容审慎监管，对信用较低主体提高抽查比例和监管频次。同时，文件提出探索信用+能源+金融创新模式，鼓励金融机构基于信用信息提供差异化金融服务，推动信用机制在电力交易、油气管网托运、能源工程建设等场景的落地应用。ESG可持续治理机制提供支撑。一方面，信用信息的归集与共享可在一定程度上提ESG一方面，守信激励与失信惩戒机制若能纳入环境与安全履约信息，或有助于强化企业的责任约束与风险管理意识。不过，方案目前聚焦于行业信用建设，ESG因素能否实质性嵌入执行体系仍有待观察。总体来看，该政策为能源行业治理体系现代化提供了制度支撑，若后续能与绿色电力、节能降碳等政策联动，或将在中长期内强化能源企业的软约束机制，提升绿色转型的执行效率与透明度。转型的引导作用20251014效益，引导社会资本共同推动绿色低碳发展。该专项是落实碳达峰碳中和战略《管理办法》明确了五大核心支持方向：重点行业领域节能降碳项目，支持电力、钢铁、有色、建材、石化、化工、机械等重点行业及以工业园区、产业集群为载体整体部署并规煤炭消费清洁替代项目，支持煤电和煤化工低碳化改造，以及食品、循环经济助力降碳项目，支持园区循环化改造、城市矿产示范基地建设和改造，并支持规模化规范回收站点和绿色分拣中心建设。低碳零碳负碳示范项目，支持绿色低碳先进适用技术示范应用，以及碳达峰碳中和基础能力建设项目，支持碳排放计量、统计、核算、监在支持标准上，多数项目可获得核定总投资20%的资金支持，地方政府投资的基础能力建设项目则按地区差异享有60%至80%不等的更高支持比例。在当前推动发展方式绿色转型的关键时期，文件的出台强化了中央财政在绿色转型中的引导功能，为重点行业节能改造和区域示范项目提供了制度化、可持续的资金来源。该政策有望在以投促转的框架下，推动绿色低碳投资的加速释放，带动技术创新和要素集聚，提升重点行业的能源利用效率与碳减排能力，为实现双碳目标提供有力支撑。工信部《算力标准体系建设指南（2025版》公开征求意见20251021（2025版》20251022月20日，各界可通过指定渠道反馈意见建议。2027合、算力互联、算力平台、算力应用、算力安全、绿色低碳等九大重点领域，50500指南将绿色低碳列为重点领域之一，覆盖绿色低碳产品、平台、应用、能效监测及算力电力协同五大方向，为算力产业的绿色发展提供了标准化路径。其中，能效监测部分明确将建立覆盖电效、水效、碳效及空间效率等核心指标的技术标准，并推动算力碳足迹核算，这将使数据中心等设施的能耗与碳排放变得更加可衡量、可管理。此外，指南专门提出制定算力电力协同标准，规范算力与电力资源的协同调度，为源网荷储一体化在算力领域的应用提供支持，有助于提升可再生能源在算力基础设施中的消纳比例。此次指南的发布，为我国算力产业的标准化建设提供了制度依据，也为绿色低碳发展和产业数字化转型提供了参考框架。标准的制定与推广有望在未来促进算力资源更高效利用，并为相关产业的绿色升级提供指导。交通运输部公布第二批公路水路零碳试点，28个项目入选202510零碳试点项目名单。本批试点涵盖零碳道路运输线路、零碳货运枢纽（物流园区、零碳高速公路服务区及（近）零碳码头四个领域，共28次试点覆盖交通运输行业的多个关键领域，旨在开展零碳运输与设施建设的示2023年1020242048129个零碳货运枢纽（物流园区、19个零碳高速公路服务区以及8个（近）零碳码头。此次扩容标志着交通零碳化在试点推广上进一步向实体建设和数据验证方向推进，有望为绿色公路设施、港口电气化、智慧物流系统及碳排放监测管理等相关产业链提供示范效应和潜在业务机会，同时为零碳交通技术的规模化下一步，交通运输部还将持续完善近零碳排放的制度标准体系，跟踪试点项目运行数据，提炼先进技术和管理经验，推动绿色低碳交通建设形成可持续发展模式，为全球交通领域的绿色发展提供中国智慧和实践经验。国内市场热点生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2025报告》2025年10月2920252024署、行动举措及阶段性成效，并首次明确面向2035年的国家自主贡献目标。。截至2025年621.640%16.719.8%场覆盖电力、钢铁、水泥和铝冶炼四大行业，自愿减排交易市场累计成交量达3252.7年电力碳足迹因子下降6.9%，电解铝、化学纤维1331个城市开展气候适应型城市试点。农业领域新建高800079.4%。北方地区清洁取暖率达到83%，累计减少散煤使用约8000万吨，青藏高原、黄河流域等生态脆弱区的适应能力明显增强。报告还明确了中国2035年国家自主贡献的1+3+3目标体系：核心指标为全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%–10%，辅以非化石能源消费占比超30%、风电光伏装机达36亿千瓦、森林蓄积量超240亿立方米等量化目标；同时提出新能源汽车成为主流、碳市场覆盖主要高排放行业、气候适应型社会基本建成三项定性目标。在全球气候治理方面，报告阐述了中国在《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会的立场，呼吁坚守公约原则、反对单边主义，要求发达国家承担历史责任，并通过南南合作与43个发展中国家签署55份气候合作谅解备忘录。生态环境部强调，中国将继续推动国际合作，为全球气候治理提供可持续行动参考。央行发布三季度贷款投向统计报告，绿色贷款快速增长202510242025943.5117.5%6.4743.9%19.298.325.012.658.747.91这一贷款结构显示我国金融体系对双碳目标的精准响应。随着十五五规划即将启动，绿色信贷有望进一步拓展至科技创新和循环经济领域，并通过碳账户、转型金融工具等创新机制，持续优化绿色金融服务体系，为绿色转型提供资金支撑。推荐性国家标准《资产管理碳资产管理体系应用指南》发布2025年10月5日，国家标准《资产管理碳资产管理体系应用指南》（GB/T46412-2025）正式发布，主要起草单位包括南方电网能源发展研究院有限责任公司、北京首钢股份有限公司、北京中创碳投科技有限公司、中国标准化研究院等机构与企业。该标准依据通用的资产管理体系框架（BT3，并结合我国企业碳资产管理特点，针对资产密集型组织和园区的碳资产管理体系建立、实施和持续改进提出指导意见。标准主要技术内容包括七大部分：组织环境、领导力、策划、支持、运行、绩效评价和改进。具体涵盖组织内外部环境及相关方需求识别、最高管理层的领导力与承诺、碳资产管理目标策划及风险评估、资源与信息支持、体系运行控制、绩效监测与内部审核，以及持续改进和不符合项纠这一标准为企业建立系统化的碳资产管理体系提供了参考，也可与现有的碳排放核算和报告标准衔接，为企业低碳管理实践提供基础性指引，有助于推进企业绿色转型和碳资产管理的规范化。事件日期 事件主体 事件内容 关键词表2：本月国内ESG动态汇总（按时间顺序排列）事件日期 事件主体 事件内容 关键词国内政策追踪10月9日国家能源局印发《加快推进能源行业信用体系建设高质量发展行动方案》能源信用10月11日交通运输部公布第二批公路水路典型运输和设施零碳试点零碳交通10月14日国家发展改革委员会印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》节能降碳10月21日工业和信息化部《算力标准体系建设指南（2025版）》公开征求意见算力标准10月23日中共中央党的二十届四中全会部署十五五全面绿色转型战略绿色转型10月30日 商务部 发布《拓展绿色贸易的实施意见》，推动产业低碳转型与国际化发展

绿色贸易国内市场热点国内市场热点10月5日 国家标准委、国家市场监督理总局

《资产管理碳资产管理体系应用指南》正式发布 碳管理10月24日 中国人民银行 发布2025年三季度金融机贷款投向统计报告，绿色贷款快增长

绿色金融10月29日 生态环境部 发布《中国应对气候变化的政策与行动2025年度报告》 气候行动中国政府网，中国人民银行，生态环境部，国家发展改革委，国家能源局，交通运输部，工业和信息化部，国家标准委，商务部二、全球ESG观察 国际政策追踪欧盟绿色法规博弈陷入僵局：非欧企业报告延期，议会否决简化方案2025年10月，欧盟委员会宣布将一系列原定的立法项目调至优先级降低（de-prioritization）状态，其中包括《企业可持续发展报告指令》（CSRD）为非欧盟公司制定的欧洲可持续发展报告标准（ESRS）。该计划是委员会简化议程（simplificationagenda）的一部分，旨在在提升欧洲经济竞争力的同时，减少企业合规及行政负担。101授权委员会可制定约430因此识别出115项非必要立法，包括涉及中小企业自愿披露、行业特定标准、非欧盟公司报告标准以及ESRS后续修订的多项措施。委员会表示，这些列入非优先采纳的法规将在2027年10月前不会实施，并可能在未来通过修改或废止授权进行进一步调整。ESRS2026202710ESRS披露要求，非欧盟企业在可持续信息披露上存在一定的不平等。此外，延期也此次延迟表明，欧盟在推动全球可持续发展报告标准时，对实施节奏保持谨慎：尽管报告方向和覆盖内容仍保持严格要求，但在落地时间上考虑了企业合规负担和国际竞争环境。非欧盟企业应持续关注标准动态，并提前在内部治理、风险管理及信息披露流程上做好准备，以应对未来正式实施。2025年10月22日，欧洲议会就欧盟委员会提出的综合一号倡议（OmnibusI）谈判立场妥协方案进行了表决，最终以309票赞成、318票反对、34票弃权被否决。该妥协方案原本旨在在议会内部形成一致意见，对可持续发展报告（CSRD）和企业尽职调查（CSDDD）法规进行一定程度的简化。欧盟委员会今年2月发布的OmnibusI倡议核心内容主要是通过调整CSRD与CSDDD适用范围，使得需要履行相关义务的公司数量大幅减少，同时也限制小型供应链企业需提供的信息量。但是议员在简化幅度上存在明显分歧：部分议员主张维持现有法规框架，仅进行小幅调整，而部分意图大幅削减甚至废除CSRD与CSDDD。Omnibus可持续发展法规的最终改革方向尚不明朗。对于在欧经营或对欧贸易的企业而ESG美国气候监管风向调整：加州推迟气候披露，银行专项框架被废除加州推迟气候 法规发布时间2025年10月14日，加州空气资源委员会（CARB）宣布原定于2025年10月14日发布的两项关键法规草案——SB253《气候企业数据责任法案》和SB261《气候相关金融风险法案》——将推迟至2026年第一季度。延迟原因主要为公众意见和对适用实体范围、报告边界等关键问题的反馈尚在处理。尽管法规发布时间延后，CARB明确指出，SB261的报告截止日期仍为202611SB253范围1与范围2）仍将于2026年中后期启动。此次推迟为在加州运营的企业提供了更充裕的准备时间，但也因适用范围、报告边界及审计标准等关键定义的不明确而带来了不确定性。2025年10月16日，美国联邦银行监管机构宣布，立即撤销此前于202310的安全稳健监管要求已足以指导银行根据自身规模、复杂性及业务活动建立有1000在治理、战略和风险管理中的整合。但监管机构表示，单独的气候风险框架可这一调整可能意味着银行监管中气候风险的专属地位相对弱化。虽然银行仍需遵守现行安全稳健监管要求，但缺乏专项气候风险指引的情形下，银行将需要自行设计内部治理体系，这可能导致透明度和可比性下降。另一方面，投资者在失去强制性的统一披露依据后，为评估风险，可能会转而要求银行提供更具解释性的说明，从而从市场侧形成新的驱动力量。其他多国ESG监管动态：漂绿监管加强与披露门槛调整新加坡发布企业漂绿行为准则2025年10月6日，新加坡竞争与消费者委员会（CCS）正式推出针对企业环境声明的指南，旨在防范漂绿行为，提升消费者信任并强化企业合规责任。指南明确提出五项核心原则：声明必须真实准确，不得夸大或误导；用语须清晰明确，避免模糊或误导性措辞；所声称的环保属性需具备实质性信息支持而非仅作营销装饰；相关数据或证据须具备可信性，避免滥用绿色标签或未验证认证；企业应为营销流程设立内部审查机制，确保环境声明在设计、发布、推广各环节均具备可追溯性。CCS在其相关新闻稿中指出，模糊不清的环境声明、技术术语滥用、缺乏第三方验证是当前市场中最常见的漂绿风险。总体来看，这一指引是新加坡在环境营销监管上的重要进展。202510月22大调整，旨在降低中小企业合规负担、激活资本市场活力。主要变更包括将上600010划（MIS）管理人从披露义务中移除。政府估算，此举将使需报告的实体数从164762026从积极角度看，提高披露门槛将直接减轻中小市值企业的合规负担，并可能为市场活力提供一定空间；然而另一方面，市场可获得的气候风险信息将显著收缩，这可能削弱投资者，特别是长期机构投资者，对高度依赖自然资源的行业进行准确的气候风险评估，进而影响长期资本配置和跨境投资决策。英国将ESG20251027ESG纳入金融行为监管局（FCA）监管范围。该举措响应国际证券委员会组织（IOSCO）提出的透明度与监管要求，旨在加强对ESG评级与数据服务提供商的监管。新规要求在英国运营、提供ESG评级的机构——包括境内外评级公司——必须获得FCA授权。法规覆盖可能影响投资或资本配置决策的ESG评级相关活动，并参考IOSCO提出的透明度、治理、系统控制及利益冲突四大关键领域。评级机构需提前评估方法论披露、数据来源合法性及治理流程是否符合授权要求。使用评级结果的金融机构则需监控其所依赖的评级机构是否已具备或即将具备合规资格。整体来看，该监管框架将有助于提升市场对ESG评级可靠性的信心，同时也强化了防范漂绿风险的制度基础。国际可持续标准与准则动态：ISO、ISSB分别推动全球生物多样性与披露体系发展ISO2025107（ISO）ISO17298ISO2022（）在ISO17298可单独使用，也可整合到现有环境管理体系（如ISO14001）中，适用于各类组织和规模。标准从七大核心维度构建框架：理解与意识、战略考虑、操作实践、监测与评估、合作与参与、培训与教育、法律合规。ISO强调，该标准在设计时已考虑与其他可持续框架的兼容性，如TNFD、联合国可持续发展目标（SDGs）以及ISO其他环境与社会标准。ISO17298为企业而言提供了一个将生物多样性融入治理、风险管理和战略体系的框架。该标准或将推动投资者和监管机构更重视自然资产风险，对矿产开采、农业、林业及供应链管理等高度依赖自然资源的行业具有重要意义。ISSB引入通行证机制促进跨境标准采纳2025年10月30日，国际可持续发展准则理事会（ISSB）在伦敦举办研讨会，来自45多个司法管辖区的监管者、标准制定机构及市场参与者探讨通过通行证机制，推动各地采用或参照ISSB标准。该机制旨在降低企业因标准碎片化而产生的合规成本和操作摩擦。具体而言，如果一个司法管辖区已采用ISSB标准（或基于该标准制定类似准则），其他地区的企业可以通过授权或互认，将该标准作为合规基础，从而减少重复提交和多套标准运作的负担。ISSB还提供路线图开发工具，以协助监管机构设计采用方式、覆盖实体、时间节点和准备路径。30ISSB对于企业和资本市场来说，通行证机制有助于提升信息披露可比性、降低多标国际市场热点全球净零金融倡议调整：银行联盟停止运营，资管机构弱化承诺2020融联盟，以推动行业脱碳并实现长期净零目标。近年来，随着政治、监管和市2025年10月3日，银行业净零排放联盟（NZBA）宣布停止运营，成员投票决定放弃基于会员制的组织架构，将此前开发的《银行气候目标设定指南》转为公开行业框架供银行参考。该联盟自2021年成立以来，鼎盛时期成员银行近150家，管理资产规模超过70万亿美元。但自2024年底起，多家北美、欧洲及日本大型银行相继退出，包括美国六大银行及若干英国、瑞士银行。未来，银行业可能更多依赖区域监管框架或行业内部治理机制推进气候行动，而非依赖全球联盟的统一会员制平台。与此同时，净零资产管理人倡议（NZAM）在暂停一段时间后近日恢复运作，但其承诺要求也作出重大调整：删除了原有的2050年实现净零排放具体目标。更新后的承诺声明强调更灵活的目标设定，以反映不同司法管辖区的实际情况，并允许更广泛的市场参与者加入。签署方仍将设定自身的净零目标、NZAM202057ESG20261总体来看，银行和资管领域的净零金融倡议都在经历去标准化和策略调整。金融机构在推进自身脱碳战略时，需要更注重区域监管和内部治理安排，同时持续向投资者和利益相关方传递可信的气候行动路径。GRI与CDP发布映射工具，推动企业气候与能源披露整合2025年10月21日，全球报告倡议组织（GRI）与碳信息披露项目（CDP）联合推出GRI‑CDP映射工具，用于展示企业如何将GRI102:气候变化2025与GRI103:能源2025下的信息披露，与CDP的环境数据点对应起来。该映射工具旨在阐明两套框架之间的互补性，帮助企业减少重复披露、提升数据一致性，并践行一次编写、多次使用的披露理念。此次工具发布被视作企业报告与披露标准整合趋势的重要信号。随着全球监管和投资者对气候及能源信息透明度的要求不断提高，这类一体化工具有望降低企业披露成本、提升报告效率，并推动可持续金融生态系统的标准化发展。全球绿色金融动态：百亿基金与气候债券引领投资新潮2025年10月10日，东京都政府宣布将通过东京韧性项目发行约500亿日元的东京韧性债券，并获得气候债券韧性标准（ClimateBondsResilienceCriteriaandTaxonomy）认证。这是全球首个获得该认证的气候韧性债券。筹资资金将用于提升东京对洪水、风暴潮、台风等气候相关风险的防御能力，预计覆盖水利、防洪、城市基础设施耐灾改造及相关系统韧性提升。此次债券发行不仅为城市基础设施适应气候风险筹资，也为日本及亚洲市场的气候适应投资树立标杆，同时标志着可持续金融从单纯减排向提升系统韧性和应对气候冲击能力的延伸。Brookfield募集全球最大能源转型基金BrookfieldAssetManagement2025107BrookfieldGlobalTransitionFundII（BGTF II）200之一。此外，基金还获得约35亿美元的共同投资，总资本规模接近235亿美元。基金投资策略聚焦三个方向：清洁能源扩张（包括风能、太阳能和储能碳密集行业转型，以及可持续解决方案。投资布局已覆盖北美、南美、欧洲及亚太等主要区域。此举显示大型资产管理机构对能源转型及可持续投资的持续ClimateFundManagers20251013ClimateFundManagers（CFM）ClimateInvestor(CI2)10一。募集资金包括1.9亿美元的新认捐，以及欧盟通过EuropeanFundSustainableDevelopmentPlus(EFSD+)2.05完成原定目标。资金将主要用于非洲、亚洲和拉丁美洲的水利、废物处理及海洋基础设施项目，重点支持最易受气候风险影响的社区。基金采用混合资本模此次募集反映了气候适应融资在新兴市场的增长趋势。在发展中经济体对抗气候风险的资金缺口仍然巨大背景下，CI2的成功具有标杆意义。若后续项目落地，将有助于提升新兴市场基础设施的气候韧性。SFDR2025年10月16日，法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas AM）发布其最新产品BNPPEnvironmentalInfrastructureIncomeFund，旨在为投资者提供全球环境基础设施投资创造的长期稳定收益。基金将投资于约70-90项资产的多元化组合，涵盖电力与数字基础设施、水与废物管理、交通基础设施等关键领域。其定位为防御性环境基础设施资产，即受经济周期影响较小、符合长期可持续发展趋势的项目。基金符合欧盟可持续金融披露规章（SFDR）第9类，强调回避化石燃料相关周期性基础设施，并聚焦基础设施升级与能源安全。此类基金为投资者提供了参与环境基础设施并获取稳健收益的途径，同时也凸显了环境基础设施在应对气候变化、提升系统韧性中的关键作用。事件日期 事件主体 事件内容 关键词表3：本月国际ESG动态汇总（按时间顺序排列）事件日期 事件主体 事件内容 关键词国际政策追踪10月6日新加坡竞争与消费者委员会发布针对企业的漂绿行为准则信息披露10月6日欧盟委员会推迟非欧盟公司可持续发展报告标准实施信息披露10月7日国际标准化组织（ISO）发布新的生物多样性标准ESG标准10月14日加州空气资源委员会推迟气候 法规发布时间信息披露10月16日美国联邦储备委员会、联邦存款保险公司、货币监理署宣布废除银行气候风险管理框架绿色监管10月22日欧盟议会否决可持续发展法规简化方案信息披露10月22日新西兰政府修改气候相关信息披露制度信息披露10月27日英国政府、英国金融行为监管局将ESG评级机构纳入监管体系ESG监管10月30日 国际可持续发展标准委员会 引入通行证机制促进跨境标准采纳 信息披露(ISSB)国际市场热点10月3日净零银行联盟净零银行联盟停止运营净零投资10月7日BrookfieldAssetManagement募集全球最大能源转型基金绿色金融10月10日东京都政府计划发行全球首个认证气候韧性债券绿色金融10月13日ClimateFundManagers(CFM)完成全球最大新兴市场气候适应基础设施基金募集绿色金融10月16日法国巴黎银行资产管理公司推出SFDR第九条环境基础设施收益基金绿色金融10月21日GRI、CDP联合发布GRI‑CDP映射工具披露工具10月28日净零资产管理人倡议调整战略，取消2050年净零承诺净零投资欧盟委员会，新加坡竞争与消费者委员会，国际标准化组织（IS网，ESG三、国内ESG投资进展 ESG基金产品存量与新发基金数据概况根据 资的金类结，至2025年10月31日，A股场续ESG主基共937只。按略型分包：ESG略金388、纯ESG基金64、司理基金21、境基金267，及会任基金197本月ESG基金整体规模约1.16万亿，较9月底环比增长约0.3%，较年（9,909亿）长近17%其，ESG策略金为5,238元，2,7872,907ESG364261102ESG40亿份ESG支持与产业前景的领域集中的趋势未变。随着十五五绿色转型战略的逐步明晰，ESG投资整体规模与结构有望得到进一步支撑与优化。图1：存量ESG基金数及总规模 图2：新发ESG基金数及总规模ESG策略基金 纯ESG主题基金环境保护主题基金 社会责任主题基金公司治理主题基金 基金规模（亿元,右轴）

ESG策略基金 纯ESG主题基金环境保护主题基金 社会责任主题基金公司治理主题基金 发行份额（亿份,右轴）9008007006005004003002001000

2024-03 2024-12 2025-07

14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000

40353025201510502024-032024-062024-092024-122025-032025-062025-09

1,2001,0008006004002000在基金业绩表现方面，截至2025年10月末，主动型ESG基金共计458只，从短期回报看，10月市场整体呈现结构性波动，主要宽基指数中，上证指数月1.85%50在此环境下，ESG基体表现承压。ESG1-1.24%题基金回报均为负值，其中环境保护主题基金相对宽基抗跌，平均回报为-0.70%；社会责任主题基金回调幅度相对较大，平均回报为-1.97%。ESG4791-0.51%优于主动型产品。其内部表现分化显著：环境保护（+1.47、纯（+1.20%）与公司治理（+1.48%）主题基金逆势取得正收益，表现优于多数宽基指数；而社会责任主题被动基金则表现疲软，平均回报为-3.40%。1ESGESG基金近1年平均回报达25.46，其中环境保护（+31.65）与公司治理（+30.91%）主题表现尤为突出。被动型基金近1年回报为18.06%，与沪深300表现基本持平，其中环境保护（+32.41%）主题录得显著超额收益。图3：各类主动型ESG基金本月收益表现 图4：各类被动型ESG基金本月收益表现最近一个月基准平均收益率(%) 最近一个月区间超额收益率(%)

最近一个月基准平均收益率(%) 最近一个月区间超额收益率(%)社会责任 社会责任环境保护 环境保护公司治理 公司治理纯ESG ESGESG策略基金 ESG策略基金-3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.00 -4.00 -3.00 -2.00 -1.00 0.00 1.00 2.003.1.2.ESG基金资金动向2025ESG2024单季净流入近2700亿元）后，2025年三季度资金热度再度回升。季度整体录得约13761.15ESGESG644.9591.7ESG95.5亿元净流ESG12.931.5图5：ESG基金季度资金净流入情况纯ESG主题基金 ESG策略基金 环境保护主题基金社会责任主题基金 公司治理主题基金 总累计净流入（亿元，右轴）季度资金净流入（亿元）季度资金净流入（亿元）0

2024-03-31 2024-06-30 2024-09-30 2024-12-31 2025-03-31 2025-06-30

12000总累计净流入（亿元）10000总累计净流入（亿元）80006000400020000-2000-4000-6000-8000-100003.1.3.ESG基金投资偏好2025ESG29%。电力设备持仓占比3.49.6%，环比提升1.7（+1.37%）和通信（+1.27%）仓位显著上升，反映基金对资源品与算力主题的配置意愿增强；而汽车（-1.42%）与银行（-1.57%）ESG1266ESG图6：ESG主动基金重仓股行业市值占比（2025Q3）ESG主动基金重仓股行业市值占基金股票投资市值比(%) 环比变化量(%)14121014121086420-2-4表4：ESG主动基金前十大重仓股票（2025Q3）票投资市值比(%)300750.SZ宁德时代168-488.251,266,104.552.7911电力设备0700.HK票投资市值比(%)300750.SZ宁德时代168-488.251,266,104.552.7911电力设备0700.HK腾讯控股98-84.39572,820.161.2628传媒9988.HK阿里巴巴-W981,869.17551,226.351.2152商贸零售300014.SZ亿纬锂能872,210.93648,683.731.4300电力设备601899.SH紫金矿业7636