航空行业2025年9月数据跟踪：需求增长提速关注行业供需及票价修复

正文目录一、业度情顾 41、业值化涨幅 4二、业要据踪 52、空运据踪 5行业 5国航线 7上航司 7油利率 3、空运据踪 12三、期点告 12图表目录图1：航运行及深3004图2：9航运个跌幅 4图3：9航运个股PE（TTM） 4图4：9航运个股PB（LF） 4图5：全航运转（亿公、%） 5图6：全航班（次、%） 5图7：国航（含区）运转（人里、%） 5图8：国航（含区）班（次%） 5图9：国际地航客周转（人里%） 6图10：际+区班班量架、%） 6图11：内空频据 6图12：民航ASK增、RPK速客率况 6图13：机利率时） 6图14：内班座（%） 6图15：内班票数 6图16：内班票数 6图17：2025年际量及复（次%) 7图18：2025年第39周国至要家港班及恢率架次周、%） 7图19：家司RPK度增对比 9图20：家司座度对比 9图21：方空RPK度增对比 9图22：方空ASK度增对比 9图23：国航RPK度增对比 10图24：国航ASK度增对比 10图25：国航RPK度增对比 10图26：国航ASK度增对比 10图27：航股RPK度增对比 10图28：航股ASK度增对比 10图29：秋空RPK度增对比 10图30：秋空ASK度增对比 10图31：祥空RPK度增对比 11图32：祥空ASK度增对比 11图33：空油厂布油价元/、元/11图34：内线空附加（） 11图35：元人币中间率 11图36：国年贷场报利（LPR）（%） 11图37：际+区运班量架、%） 12图38：海境运指数 12表1：2025年9主市航运数据 8表2：2025年1-9月上市司计营据 9一、行业月度行情回顾 1、行业市值变化及涨跌幅2025年9月，沪深300指数报收4641点，上涨3.2%；申万航空指数报收2134点，上涨1.8%，跑输沪深300指数1.4%。个股9月走势分化，其中，个股涨幅最大的是华夏航空，上涨8.9%；跌幅最大的是中信海直，下跌10.4%。图1：航空运输行业及沪深300涨跌 图2：9月航空运输个股涨跌幅9PE（TTM）78TT18753、32LF36（FB34.3、27.373.231.4倍。图3：9月航空运输个股PE（TTM） 图4：9月航空运输个股PB（LF）二、行业重要数据跟踪 2、航空客运数据追踪行业1.2025919年+18.6%年+7.1%（）86619年24年285亿人19年+3.7%24年+13.8%。2. 2025945.419年+3.2%24年3919年24年+1.5%，（）6.51981.7%24年+9.7%。20259133419年24年186319年c24年4pc；8.919年-4.3%24年+2.3%。20259+0.4%+4.8%。图5：全民航客运周转量（亿人公里、%） 图6：全民航航班量（架次、%）民航局注：包含内航内外线及外航外线执行航班量。图7：国内航班（不含地区）客运周转量（亿人公里、%） 图8：国内航班（不含地区）航班量（架次、%） 民航局图9：国际+地区航班客运周转量（亿人公里、%） 图10：国际+地区航班航班量（架次、%） 民航局注：仅包含内航承运口径。 注：包含内航外线及外航外线执行航班量。图11：国内航空高频数据 图12：全民航ASK增速、RPK增速、客座率情况航班管家图13：飞机日利用率（小时） 图14：国内航班客座率（%）航班管家 航班管家图15：国内航班全票价指数 图16：国内航班裸票价指数航班管家 航班管家国际航线2025年9月国际航班较2019年恢复率为85.7%，较2024年同期提升6.8pct。截至20539（9.2–.28219130%、50%、36%28%2024+55%+25%-26%和-16%。图17：2025年国际航班量及恢复率（架次、%)注：恢复率为对比2019年同期数据。图18：2025年第39周中国至主要国家出港航班量及恢复率（架次/周、%）航班管家上市航司2025年9月月度数据跟踪：南航同比ASK同比RPK+4.1%+1.0ptsASKRPK+8.6%+0.3pts。国航同比ASK同比-0.3%RPK+3.4%+3.0ptsASK+4.8%RPK+11.4%+4.7pts。同比ASK同比RPK+5.6%+3.3ptsASKRPK+16.5%+5.9pts。+3.0%，RPK同比ASK+1.5%RPK+4.3%+2.3ptsASK+7.1%，国内RPK+12.1%+3.7pts。同比ASK同比+2.2%RPK+3.5%+1.1ptsASK+19.9%，国内RPK+23.5%+2.2pts。ASK+21.RK+2.8%1.pAK+2.7，国内RPK+22.6%+1.3pts。同比ASK同比RPKASK+25.4%RPK+37.1%+6.8pts。上市航司加总：ASK+4.0%，RPK+7.1%+2.5ptsASK+2.2%RPK同比+4.7%+2.1ptsASK+9.4%，国内RPK同比+14.3%，客座率同比+3.5pts。南航国航东航三大航海航春秋吉祥上市加总南航国航东航三大航海航春秋吉祥上市加总ASK(百万)317332981225177867221309852654542109626YOY4.3%1.2%3.6%3.0%5.8%21.1%1.9%4.0%国内2313220305164295986599784173311877134YOY3.0%-0.3%1.6%1.5%2.2%21.2%-5.6%2.2%国际8313871082692529230861056139530830YOY8.3%4.8%8.5%7.1%19.9%20.7%25.4%9.4%较2019年-5.0%-2.1%5.5%-0.7%-26.2%-12.5%131.5%-2.0%RPK(百万)27385247902204774223111484835390994115YOY5.2%5.6%8.7%6.3%7.0%22.9%4.9%7.1%国内2011317195145385184688293887277667338YOY4.1%3.4%5.6%4.3%3.5%22.8%-3.8%4.7%国际704570087123211762294916110825495YOY8.6%11.4%16.5%12.1%23.5%22.6%37.1%14.3%较2019年-0.6%-1.2%17.2%4.5%-23.2%-14.0%142.0%2.9%客座率（%)86.3%83.2%87.6%85.6%85.1%91.8%86.1%85.9%YOY0.8%3.5%4.1%2.7%1.0%1.3%2.4%2.5%国内86.9%84.7%88.5%86.6%88.5%93.1%89.0%87.3%YOY1.0%3.0%3.3%2.3%1.1%1.3%1.6%2.1%国际84.7%80.5%86.1%83.7%74.3%86.7%79.5%82.7%YOY0.3%4.7%5.9%3.7%2.2%1.3%6.8%3.5%较2019年3.7%0.7%8.6%4.2%2.9%-1.5%3.5%4.0%1-9月累计南航国航东航三大航海航春秋1-9月累计南航国航东航三大航海航春秋吉祥上市加总YOY-ASK（%）5.5%2.9%7.0%5.0%9.0%11.1%2.2%5.6%国内1.9%-1.0%1.9%0.9%1.6%6.4%-8.8%0.8%国际17.8%14.0%20.1%17.2%45.4%35.9%46.5%21.1%YOY-RPK（%）7.6%4.6%11.0%7.6%9.0%10.5%3.1%7.7%国内4.1%1.2%6.1%3.7%2.5%6.4%-7.6%3.1%国际19.6%14.9%24.2%19.5%47.8%32.7%51.8%23.2%客座率（%）85.6%81.3%85.5%84.1%83.9%91.3%85.7%84.5%YOY1.7%1.4%3.1%2.0%0.1%-0.5%0.7%1.6%国内86.2%83.2%87.0%85.4%86.9%92.3%88.3%86.1%YOY1.8%1.9%3.5%2.3%0.7%0.0%1.2%2.0%国际84.2%77.5%82.7%81.4%73.3%87.7%79.3%80.8%YOY1.3%0.6%2.7%1.6%1.2%-2.1%2.8%1.3%图19：五家航司RPK月度增速对比 图20：五家航司客座率月度对比图21：南方航空RPK月度增速对比 图22：南方航空ASK月度增速对比图23：中国国航RPK月度增速对比 图24：中国国航ASK月度增速对比图25：中国东航RPK月度增速对比 图26：中国东航ASK月度增速对比图27：海航控股RPK月度增速对比 图28：海航控股ASK月度增速对比图29：春秋航空RPK月度增速对比 图30：春秋航空ASK月度增速对比 油汇利率2025年10月航空煤油出厂价为5572元/吨，环比+0.5%，同比-0.1%。2025年9月布伦特原油月均价为67.95美元/桶，环比-0.4%，同比-8.5%。2025年9月美元兑人民币中间汇率报收7.1055，环比持平，同比+1.4%。2025年9月中国五年期贷款市场报价利率报收3.5%，环比持平，同比-35bp。图33：航空煤油出厂价及布油均价（元/吨、美元/桶） 图34：国内航线航空燃油附加费（元）、图35：美元兑人民币汇率中间汇率 图36：中国五年期贷款市场报价利率（LPR）（%）3、航空货运数据追踪国际及地区货运航班量：2025年9月中国国际及地区货运航班量14082架次，环比-1.1%，同比+15.3%；中国国际及地区货运航班量理论业载量98亿吨，环比-0.9%，同比+10.4%。跨境空运价：2025年9月，TAC上海出境空运价格指数均值报4530点，月环比+2.5%，同比-7.4%。图37：国际+地区货运航班量（架次、%） 图38：上海出境空运价格指数航班管家 TAC三、近期重点报告 1、行业深度：航空行业2025年8月数据跟踪—供给增速维持低位，旺季客座率创高 2025-10-082、行业深度：航空行业2025年7月数据跟踪—需求增速放缓，客座率维持高位 2025-08-253、行业深度：航空行业2025年6月数据跟踪—供需增速放缓，客