2025年CFA一级真题模拟训练

2025年CFA一级真题模拟训练考试时间：______分钟总分：______分姓名：______考生姓名：__________考试日期：__________一、根据以下信息，选择最恰当的答案：1.CFA协会的道德与专业准则适用于以下哪些情况？a)所有CFA持证人，无论其是否执业。b)仅限于会员和注册分析师。c)仅限于在CFA协会注册的候选人。d)仅限于提供投资建议的持证人。2.以下哪项不属于CFA协会道德规范中的“诚信”原则所涵盖的内容？a)向客户和雇主提供准确和完整的投资信息。b)勤勉尽责地为客户提供服务。c)避免利益冲突或披露并管理利益冲突。d)公开披露自己的投资组合收益。3.如果一个投资组合经理使用标准差来衡量投资组合的风险，那么他/她主要关注的是投资的哪种风险？a)系统性风险。b)非系统性风险。c)信用风险。d)流动性风险。4.在其他条件不变的情况下，如果市场无风险利率上升，预期未来现金流的现值将如何变化？a)增加。b)减少。c)不变。d)无法确定。5.以下哪种财务比率最能反映公司的短期偿债能力？a)每股收益（EPS）。b)资产负债率。c)流动比率。d)股利支付率。6.根据有效市场假说（EMH），以下哪项陈述是正确的？a)股票市场总是能正确反映所有可获得的信息。b)投资者可以通过分析公开信息获得超额回报。c)投资者无法获得高于市场平均水平的回报。d)市场效率仅适用于大型成熟市场。7.某公司去年每股收益为2美元，预期的增长率为8%，要求的投资收益率为12%。如果采用戈登增长模型（GordonGrowthModel），该股票的内在价值是多少？a)20美元。b)22美元。c)24美元。d)26美元。8.久期（Duration）衡量的是以下哪项？a)债券价格对利率变化的敏感程度。b)债券的到期时间。c)债券的违约风险。d)债券的提前赎回可能性。9.假设一个债券的票面利率为6%，到期时间为5年，当前市场利率为5%。该债券是溢价发行、平价发行还是折价发行？a)溢价发行。b)平价发行。c)折价发行。d)无法确定。10.在CAPM模型中，以下哪个因素决定了特定资产的预期回报率？a)公司的盈利能力。b)该资产的风险水平（β）。c)投资者的风险偏好。d)市场投资组合的预期回报率。11.某投资组合由两种股票组成，股票A的权重为60%，预期回报率为12%；股票B的权重为40%，预期回报率为8%。该投资组合的预期回报率是多少？a)10.0%。b)10.8%。c)11.6%。d)12.0%。12.一个公司正在考虑两个投资项目。项目A的净现值（NPV）为100万美元，内部收益率（IRR）为10%。项目B的NPV为-50万美元，IRR为15%。根据净现值法，该公司应该选择哪个项目？a)项目A。b)项目B。c)两个项目都接受。d)两个项目都拒绝。13.概率分布描述了以下哪个特征？a)随机变量的可能值及其发生的频率。b)随机变量的期望值。c)随机变量的方差。d)随机变量的标准差。14.如果一个数据集呈对称分布，其均值、中位数和众数的关系是？a)均值>中位数>众数。b)均值=中位数=众数。c)均值<中位数<众数。d)无法确定。15.假设你购买了一个远期合约，约定未来以50美元的价格购买100股股票。如果到期时股票的现货价格为55美元，你的盈利或亏损是多少？a)盈利500美元。b)亏损500美元。c)盈利450美元。d)亏损450美元。16.以下哪种金融工具通常用于对冲利率风险？a)期权合约。b)互换合约。c)远期合约。d)股票。17.在股票市场中，套利是指？a)同时买入和卖出相同或相关联的资产以获取无风险利润的交易策略。b)风险极高的投机行为。c)长期持有股票以获取资本利得。d)通过分析公司基本面选择股票。18.以下哪项不是股利政策需要考虑的因素？a)公司的盈利能力。b)公司的投资机会。c)公司的信用评级。d)股东的偏好。19.经济学中的“供给定律”表明？a)当需求增加时，价格上升。b)当价格上升时，供给量增加。c)当价格下降时，供给量增加。d)供给量总是等于需求量。20.某股票的市盈率（P/ERatio）为15，每股收益（EPS）为2美元。该股票的当前市场价格是多少？a)10美元。b)15美元。c)20美元。d)30美元。二、根据以下信息，回答问题：假设你正在分析ABC公司的财务状况。该公司最近一年的财务数据如下：*销售收入：1000万美元*销货成本：600万美元*毛利润：400万美元*管理费用：200万美元*利息费用：50万美元*税前收入：150万美元*所得税（税率25%）：37.5万美元*净利润：112.5万美元*年末总资产：1500万美元*年初总资产：1400万美元*年末总负债：600万美元*年初总负债：500万美元*年末普通股股本（100万股）：1000万美元*年末优先股股本（面值100万美元，股息率6%）：100万美元请计算以下财务比率（保留两位小数）：21.毛利率22.净利润率23.总资产周转率24.资产负债率25.优先股股息覆盖率（使用净利润）三、假设你管理一个投资组合，包含以下股票：*股票X：投资金额200万美元，权重25%，预期回报率12%*股票Y：投资金额300万美元，权重37.5%，预期回报率10%*股票Z：投资金额500万美元，权重50%，预期回报率14%假设该投资组合的总预期回报率是所有股票预期回报率的加权平均。请计算该投资组合的预期回报率。四、假设你购买了一只面值为1000美元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期时间为5年。当前市场利率为7%。请计算该债券的当前市场价格（使用近似方法，保留两位小数）。五、假设一个投资组合由两种资产构成，资产A的预期回报率为10%，标准差为15%，权重为40%；资产B的预期回报率为18%，标准差为25%，权重为60%。假设两种资产之间的相关系数为0.2。请计算该投资组合的预期回报率和组合标准差。六、根据以下概率分布，计算随机变量X的期望值（均值）和方差（保留两位小数）：|X|P(X)||:---|:---||5|0.2||10|0.5||15|0.3|七、简要解释什么是资本资产定价模型（CAPM）？并说明其中主要包含哪些要素？八、某公司正在决定是否接受一个投资项目。该项目需要初始投资100万美元，预计在接下来3年内每年产生40万美元的现金流入。如果该公司要求的最低回报率为10%，请计算该项目的净现值（NPV）（保留两位小数）。九、比较并说明股票的两种主要估值方法：可比公司分析法和现金流折现模型（DDM）。十、解释久期（Duration）和凸性（Convexity）在固定收益投资中的含义及其作用。试卷答案一、根据以下信息，选择最恰当的答案：1.a2.b3.b4.b5.c6.a7.b8.a9.a10.b11.b12.a13.a14.b15.a16.b17.a18.c19.b20.c二、根据以下信息，回答问题：21.40.00%22.11.25%23.0.6724.40.00%25.3.54三、假设你管理一个投资组合，包含以下股票：该投资组合的预期回报率=(25%*12%)+(37.5%*10%)+(50%*14%)=3%+3.75%+7%=13.75%四、假设你购买了一只面值为1000美元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期时间为5年。当前市场利率为7%。请计算该债券的当前市场价格（使用近似方法，保留两位小数）。每年利息=1000*8%=80美元期数=5市场利率（贴现率）=7%近似价格=(每年利息*(1-(1+市场利率)^-期数))/市场利率+面值/(1+市场利率)^期数近似价格=(80*(1-(1+7%)^-5))/7%+1000/(1+7%)^5近似价格=(80*(1-0.712986))/0.07+1000/1.402552近似价格=(80*0.287014)/0.07+712.986近似价格=238.4112/0.07+712.986近似价格=3417.3314+712.986近似价格=4130.32美元五、假设一个投资组合由两种资产构成，资产A的预期回报率为10%，标准差为15%，权重为40%；资产B的预期回报率为18%，标准差为25%，权重为60%。假设两种资产之间的相关系数为0.2。请计算该投资组合的预期回报率和组合标准差。预期回报率=(40%*10%)+(60%*18%)=4%+10.8%=14.8%组合标准差=√[(40%²*15%²)+(60%²*25%²)+(2*40%*60%*15%*25%*0.2)]组合标准差=√[(0.16*0.0225)+(0.36*0.0625)+(2*0.4*0.6*0.15*0.25*0.2)]组合标准差=√[0.0036+0.0225+(2*0.4*0.6*0.15*0.25*0.2)]组合标准差=√[0.0261+(0.048*0.15*0.25*0.2)]组合标准差=√[0.0261+0.00072]组合标准差=√0.02682组合标准差=0.1637或16.37%六、根据以下概率分布，计算随机变量X的期望值（均值）和方差（保留两位小数）：|X|P(X)|X*P(X)|(X-均值)^2*P(X)||:---|:---|:-----|:----------------||5|0.2|1.00|(5-11.5)^2*0.2=20.70||10|0.5|5.00|(10-11.5)^2*0.5=2.25||15|0.3|4.50|(15-11.5)^2*0.3=10.95||||10.50|33.90|期望值（均值）=10.50方差=33.90七、简要解释什么是资本资产定价模型（CAPM）？并说明其中主要包含哪些要素？CAPM是一个模型，用于确定股票的预期回报率，该回报率与该股票的风险相关。它假设投资者在风险和回报之间进行权衡，并会要求更高的回报来补偿承担更高的风险。模型的基本公式为：预期回报率=无风险回报率+β*(市场预期回报率-无风险回报率)。主要要素包括：1.无风险回报率（Rf）：投资者投资于完全没有风险的资产（如国库券）可获得的回报率。2.市场预期回报率（Rm）：整个市场投资组合的预期回报率。3.β系数（Beta）：衡量单个资产或投资组合相对于整个市场波动性的指标。β=1表示与市场同步波动，β>1表示波动性高于市场，β<1表示波动性低于市场。八、某公司正在决定是否接受一个投资项目。该项目需要初始投资100万美元，预计在接下来3年内每年产生40万美元的现金流入。如果该公司要求的最低回报率为10%，请计算该项目的净现值（NPV）（保留两位小数）。年现金流入=40万美元期数=3年贴现率=10%NPV=-初始投资+Σ[年现金流入/(1+贴现率)^年数]NPV=-100+[40/(1+10%)^1]+[40/(1+10%)^2]+[40/(1+10%)^3]NPV=-100+[40/1.1]+[40/1.21]+[40/1.331]NPV=-100+36.36+33.06+30.05NPV=-100+99.47NPV=-0.53万美元九、比较并说明股票的两种主要估值方法：可比公司分析法和现金流折现模型（DDM）。可比公司分析法（ComparableCompanyAnalysis,CCA）：*原理：通过比较目标公司与市场上类似的公司（可比公司）的估值指标，来推断目标公司的估值。*常用指标：市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值/EBITDA等。*