2025年CPA财管真题练习

2025年CPA财管真题练习考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个最合适的答案，用鼠标点击对应的选项。）1.甲公司预计未来一年销售额为1000万元，变动成本率为60%，固定成本为200万元，利息费用为50万元。该公司预计的息税前利润（EBIT）为（）万元。A.50B.100C.150D.2002.下列关于经营杠杆系数（DOL）的说法中，错误的是（）。A.经营杠杆系数衡量经营风险B.经营杠杆系数越高，说明企业经营风险越大C.经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售额变动率D.经营杠杆系数仅与固定成本有关，与变动成本无关3.乙公司拟投资一个项目，初始投资100万元，预计未来三年每年产生现金流入30万元。如果该项目的必要报酬率为10%，则其三年期年金现值系数（P/A,10%,3）为（）。A.2.4869B.2.7345C.3.3100D.3.75984.计算某公司股票的预期收益率时，如果已知无风险收益率为4%，市场组合预期收益率为10%，该公司股票的β系数为1.5，那么根据资本资产定价模型（CAPM），该公司股票的预期收益率应为（）。A.4%B.7.5%C.10%D.13%5.丙公司考虑是否接受一个客户的信用订单。该客户要求付款期为30天，折扣率为2%，折扣期为10天。如果丙公司的信用成本率（年化）为15%，那么该客户是否提供现金折扣？（提示：计算放弃现金折扣的年化成本率）A.应该提供折扣B.不应该提供折扣C.是否提供折扣取决于丙公司的利润率D.信息不足，无法判断6.丁公司正在评估两个互斥的投资项目A和B，其净现值（NPV）分别为100万元和80万元。如果两个项目的风险相同，那么（）。A.项目A肯定优于项目BB.项目B肯定优于项目AC.应该根据内部收益率（IRR）进一步判断D.两个项目无法直接比较7.戊公司持有一种债券，面值1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息一次。如果当前市场利率为10%，该债券的内在价值（市场价格）将（）。A.等于面值1000元B.高于面值1000元C.低于面值1000元D.无法确定8.以下关于优先股的说法中，正确的是（）。A.优先股股东享有优先分红权，但也享有优先清偿权B.优先股的股利通常是固定的，且税前扣除C.优先股的股利不固定，与公司盈利挂钩D.优先股股东通常拥有公司的投票权9.己公司采用随机模式进行现金管理，确定的最小现金持有量为20000元，最大现金持有量为60000元，目标现金持有量为40000元。如果当前现金持有量为15000元，则应（）。A.不采取任何行动B.卖出证券以增加现金持有量至40000元C.购买证券以增加现金持有量至40000元D.卖出证券以增加现金持有量至60000元10.库存管理中，经济订货批量（EOQ）模型假设存货需求是均匀且连续的。如果该假设不成立，可能会导致（）。A.EOQ计算结果偏高B.EOQ计算结果偏低C.持有成本增加D.订货成本增加二、多项选择题（本题型共5题，每题2分，共10分。每题有两个或两个以上正确答案，请从每题的备选答案中选出所有正确的答案，用鼠标点击对应的选项。每题所有答案选择正确的得分；不选、错选、漏选均不得分。）1.影响企业资本成本的因素包括（）。A.通货膨胀水平B.企业的经营风险C.企业的财务风险D.市场利率2.下列关于净现值（NPV）指标的说法中，正确的有（）。A.NPV大于0表示项目创造价值B.NPV等于0表示项目投资报酬率等于必要报酬率C.NPV是衡量项目盈利能力的绝对指标D.NPV法考虑了项目的全部生命周期现金流3.营运资本管理政策的选择会影响（）。A.企业的盈利能力B.企业的风险水平C.企业的资本成本D.企业的现金流4.资本资产定价模型（CAPM）的局限性包括（）。A.β系数的估计存在困难B.模型假设市场是有效的C.模型基于历史数据，可能无法准确预测未来D.模型没有考虑公司内部的资金限制5.成本性态分析将成本分为（）。A.固定成本B.变动成本C.混合成本D.直接成本三、计算分析题（本题型共4题，每题5分，共20分。要求列出计算步骤，每步骤得分不超过1分，除非有特殊说明。如有计算错误，不影响后续计算。）1.甲公司某部门本月实际销售收入为20万元，实际销售成本为12万元。部门经理的固定工资为1万元，变动工资为实际利润的10%。部门本月实现的利润为多少？部门经理的工资是多少？2.乙公司正在考虑投资一个项目，需要初始投资100万元。预计项目寿命期为5年，每年年末会产生现金流入。如果该项目的必要报酬率为10%，且第5年年末的残值为10万元，要使项目的净现值（NPV）为0，每年的现金流入应为多少？3.丙公司持有一种债券，面值1000元，票面利率9%，期限3年，每年付息一次。如果该债券的到期收益率（YTM）为8%，其当前市场价格是多少？4.丁公司采用标准成本法进行成本控制。某产品标准单位直接材料成本为10元/件（用量2公斤，单价5元/公斤），本月实际生产1000件产品，实际使用材料2200公斤，实际购买材料的价格为4.8元/公斤。请计算本月直接材料的成本差异（总差异、价格差异、用量差异）。四、综合题（本题型共2题，每题10分，共20分。要求综合运用所学知识进行分析和计算，列出计算步骤。请根据题目要求作答。）1.戊公司正在评估是否应该接受一个客户的特殊订单。该订单要求生产一种特殊产品500件，单价为60元/件。生产该产品需要使用一种特殊材料，每件产品需耗用2公斤，该材料的正常价格为10元/公斤。为了生产该订单，公司需要放弃正常销售的产品100件，正常产品的销售单价为80元/件，单位变动成本为50元/件。公司生产该特殊订单的相关固定成本为5000元，且这些固定成本在生产或不在生产该订单时都会发生。假设公司生产能力和原材料供应充足，不考虑其他因素。戊公司是否应该接受这个特殊订单？2.己公司管理层正在考虑调整其营运资本政策。目前，公司的现金周转期为60天，存货周转期为45天，应付账款周转期为30天。公司每年销售收入为360万元（假设一年按360天计算）。管理层提议将现金周转期缩短至50天，这主要通过加快应收账款回收和延长应付账款支付期来实现。预计通过加快应收账款回收可以将应收账款周转期缩短至40天，但延长应付账款支付期将使应付账款周转期延长至40天。假设其他因素不变，该政策调整对公司的净营运资本需求有何影响？（提示：计算调整前后的平均营运资本需求）---试卷答案一、单项选择题答案及解析1.C解析：息税前利润（EBIT）=销售额-变动成本-固定成本=1000*(1-60%)-200=1000*0.4-200=400-200=200(万元)。注意，利息费用不属于经营性损益，不直接影响EBIT的计算。2.D解析：经营杠杆系数（DOL）=（销售额-变动成本）/（销售额-变动成本-固定成本）=（边际贡献）/息税前利润（EBIT）。因此，DOL与固定成本和变动成本都有关。3.A解析：年金现值系数（P/A,i,n）是年金现金流量在贴现率为i、期数为n时的现值合计。查年金现值系数表或利用公式（P/A,10%,3)=[1-(1+10%)^-3]/10%=[1-1/(1.1)^3]/0.1=[1-1/1.331]/0.1=[1-0.751315]/0.1=0.248685/0.1=2.48685。最接近选项A。4.D解析：根据资本资产定价模型（CAPM），E(Ri)=Rf+βi*[E(Rm)-Rf]。代入数据：E(Ri)=4%+1.5*(10%-4%)=4%+1.5*6%=4%+9%=13%。5.A解析：放弃现金折扣的年化成本率=[折扣率/(1-折扣率)]*[360/(信用期-折扣期)]=[2%/(1-2%)]*[360/(30-10)]=[0.02/0.98]*[360/20]≈0.020408*18≈0.3675=36.75%。该成本率（36.75%）高于丙公司的信用成本率（15%），因此，丙公司应该提供现金折扣（客户应该付款期内付款以获得折扣）。6.A解析：在风险相同的情况下，净现值（NPV）是衡量项目盈利能力的最佳指标。NPV大于0表示项目能增加企业价值，因此项目A优于项目B。7.C解析：债券的内在价值是其未来现金流量（利息和面值）按照市场利率贴现后的现值总和。当债券票面利率（8%）低于市场利率（10%）时，债券的内在价值会低于其面值。8.A解析：优先股股东通常享有优先分红权（股利固定或按约定比例）和优先清偿权（在公司清算时优先于普通股股东分配剩余财产），但通常没有投票权。优先股股利通常是固定的，但在税后利润中支付，不作为税前扣除费用。9.C解析：目标现金持有量为40000元，当前现金持有量为15000元，低于目标水平，需要补充现金。补充金额=目标持有量-当前持有量=40000-15000=25000元。因此，应购买证券（减少现金）25000元，使持有量达到40000元。10.A解析：EOQ模型假设存货需求是均匀、连续且确定的。如果实际需求不均匀或中断，会导致平均库存水平降低，但总成本（持有成本+订货成本）的构成和最优订货批量的计算逻辑可能发生变化。通常认为，需求波动可能导致需要更频繁的订货，或者对安全库存的需求增加，这可能会使得基于稳定需求的EOQ计算结果显得偏高，或者说实际总成本可能高于按EOQ模型预测的成本。二、多项选择题答案及解析1.A,B,C,D解析：影响资本成本的因素包括：无风险报酬率（受通货膨胀水平A影响）、市场风险溢价（隐含在市场组合预期收益率与无风险收益率之差中）、公司的经营风险和财务风险（B,C影响公司Beta或风险溢价）、市场利率（D影响无风险利率和整体市场预期）。2.A,B,C,D解析：NPV大于0表示项目增加股东价值（A正确）；NPV等于0表示项目的贴现现金流等于初始投资，即投资报酬率等于贴现率（即必要报酬率）（B正确）；NPV是绝对值指标，衡量项目能增加的利润额（C正确）；NPV法考虑了项目整个寿命期的所有现金流，并进行了时间价值贴现（D正确）。3.A,B,C解析：营运资本政策（如激进型、稳健型、保守型）直接影响流动资产和流动负债的水平。流动资产水平越高，持有成本可能越高，但风险可能越低（B）；流动负债水平越高，融资成本可能越低，但风险可能越高（B）。这些都会影响企业的盈利能力（A，例如，持有过多现金可能机会成本增加）和风险水平（B）。流动资产与流动负债的差额（净营运资本）直接影响对长期资金的占用（资本成本C）和企业的现金流状况（C，例如，保守政策可能需要更多长期融资，增加资本成本）。4.A,C,D解析：CAPM的局限性在于：Beta系数的估计依赖于历史数据，可能无法准确反映未来风险（A）；模型假设市场是有效的（无摩擦、所有投资者理性等），这与现实有差距（B是模型假设，非局限）；模型基于历史数据，可能无法准确预测未来（C）；模型假设投资者可以无成本借入和贷出资金，忽略了现实中的融资约束（D）。5.A,B,C解析：成本性态分析根据成本与业务量之间的关系将成本分为固定成本（A，总额不随业务量变动）、变动成本（B，总额随业务量变动）、混合成本（C，同时包含固定和变动成分）。直接成本和间接成本是成本按其可追溯性分类的，与性态分类不同。三、计算分析题答案及解析1.利润计算：销售收入：20万元变动成本：12万元贡献边际：20-12=8万元固定成本：假设仅指部门经理固定工资1万元（题目未明确说明是否包含其他固定成本）利润=贡献边际-固定成本=8-1=7万元部门经理工资：固定工资：1万元变动工资：利润*10%=7*10%=0.7万元部门经理总工资=1+0.7=1.7万元2.计算年现金流入：NPV=-初始投资+Σ[年现金流入/(1+r)^t]+[残值/(1+r)^n]0=-100+Σ[C/(1+10%)^t](t=1to5)+[10/(1+10%)^5]0=-100+C*[1/(1.1)^1+1/(1.1)^2+1/(1.1)^3+1/(1.1)^4+1/(1.1)^5]+[10/1.61051]0=-100+C*[0.9091+0.8264+0.7513+0.6830+0.6209]+6.2090=-100+C*3.7907+6.209C*3.7907=100-6.209C*3.7907=93.791C=93.791/3.7907≈24.70万元每年现金流入约为24.70万元。3.计算债券市场价格：债券价格=Σ[面值*票面利率/(1+YTM)^t](t=1to3)+[面值/(1+YTM)^3]债券价格=1000*9%*[1/(1+8%)^1+1/(1+8%)^2+1/(1+8%)^3]+[1000/(1+8%)^3]债券价格=90*[1/1.08+1/1.1664+1/1.2597]+[1000/1.2597]债券价格=90*[0.9259+0.8573+0.7938]+793.832债券价格=90*2.5770+793.832候选价格=231.93+793.832=1025.762元4.计算直接材料成本差异：标准总成本：1000件*10元/件=10000元实际总成本：2200公斤*4.8元/公斤=10560元总成本差异：实际总成本-标准总成本=10560-10000=560元（不利差异）价格差异：(实际单价-标准单价)*实际用量=(4.8-5)*2200=-0.2*2200=-440元（有利差异）用量差异：(实际用量-标准用量)*标准单价=(2200-1000*2)*5=(2200-2000)*5=200*5=1000元（不利差异）*检验：*总差异=价格差异+用量差异=-440+1000=560元（与总差异计算结果一致）四、综合题答案及解析1.是否接受特殊订单决策：需要计算接受订单能带来的相关增量利润（或亏损）。分析如下：*相关收入：500件*60元/件=30000元*相关变动成本：*直接材料成本：500件*2公斤/件*10元/公斤=10000元*变动制造费用（假设已包含在标准变动成本中，且为变动成本）：需要根据标准变动成本减去材料成本后估算，或题目未明确，通常