2025年CMT证券市场技术分析师备考题库及答案解析

2025年CMT证券市场技术分析师备考题库及答案解析一、市场结构与技术假设1.【单选】在CMT一级教材中，关于“市场行为包容一切”假设，下列哪一条实证结果最能削弱该假设？A.2010年5月6日美股“闪电崩盘”期间，高频订单流在毫秒级出现断崖式撤单B.2008年雷曼事件后，信用利差扩大导致股票波动率上升C.2022年LME镍价单日暴涨250%，交易所取消部分交易D.2023年硅谷银行破产消息公布后，地区银行ETF跳空低开答案：C解析：技术假设认为所有已知信息已即时、充分反映在价格中。LME取消交易意味着价格记录被人为修正，价格序列不再“包容一切”，直接挑战了技术派的核心前提。其余选项仅说明新信息冲击价格，并未否定价格记录本身。2.【多选】下列哪些市场微观结构变化会系统性降低技术分析信号的信噪比？A.交易所引入0.1最小报价单位（ticksize）下调B.暗池（darkpool）成交量占比从5%升至30%C.做市商返佣从0.30基点降至0.05基点D.大盘熔断阈值从10%缩窄至7%答案：A、B、C解析：tick下调使订单流碎片化，K线“毛刺”增加；暗池成交不公开，价格序列缺失真实交易；返佣下降削弱流动性供给，均会抬高噪声。熔断阈值变化仅改变极端情形下的观测样本，对日常信噪比影响有限。3.【判断】若某国股票市场的订单簿深度（DepthatTop5Levels）与换手率呈显著负相关，则该国市场符合“流动性越强，技术分析越有效”的传统结论。答案：错误解析：深度与换手负相关暗示高换手主要由碎片订单驱动，深度反而下降，属于“虚假流动性”。此时传统趋势跟随策略容易被噪声触发，技术有效性下降。二、道氏理论与时序择时4.【单选】依据道氏工业与运输指数相互确认原则，下列哪种情形构成卖出信号？A.工业指数创新高后回落2%，运输指数未创新高B.工业指数未创新低，运输指数跌破前低且成交量放大C.两指数同时创新高但成交量低于前高对应成交量D.工业指数跌破前低，运输指数随后跌破前低答案：D解析：道氏理论要求“两个指数先后”确认。只有D满足工业先破低、运输后破低的顺序确认，其余选项或缺顺序、或缺确认。5.【计算】标普500工业指数与运输指数连续60日滚动相关系数在2024年11月跌破0.40，为2000年以来5%分位。若基于“相关系数<0.40”作为过滤条件，回溯1990—2024年，工业指数在随后40日内的年化夏普比率较无条件策略提高多少？（给出最接近值）A.0.05B.0.12C.0.21D.0.33答案：C解析：利用NYSETRIN与CRSP数据回测，当相关系数处于历史5%低位时，工业指数40日后夏普由0.39提升至0.60，差值0.21。低相关意味着两指数分歧大，趋势信号需更严格确认，反而降低假阳性。6.【多选】下列关于“道氏回撤”与“斐波那契回撤”区别的表述，哪些正确？A.道氏回撤必须等待收盘价，斐波那契可用日内极值B.道氏回撤级别由前期波浪幅度自动定义，斐波那契需主观选定高低点C.道氏回撤强调成交量验证，斐波那契不强制D.道氏回撤阈值固定为1/3、2/3，斐波那契使用0.382、0.618答案：A、C解析：B错误，道氏回撤也需人工确认高低点；D错误，道氏回撤无固定数值，仅给出“三分之一到三分之二”经验区间。三、图表形态与量化识别7.【单选】对2020—2024年纳指100成分股5分钟线进行形态识别，若“头肩顶”形态的右肩成交量比左肩低15%以上，则该形态突破颈线后20日平均超额收益为–2.8%。该结果最符合哪一条传统技术格言？A.量先价行B.无量突破多为假突破C.下跌无需量D.量在价先，天量见天价答案：B解析：右肩缩量说明需求不足，跌破颈线后缺乏放量确认，空头动能衰减，超跌反弹概率高，故平均超额为负，印证“无量突破可信度低”。8.【综合】图1为现货黄金2024年6—9月日K线（数据略）。请回答：(1)标注出“对称三角形”边界，并给出上下轨斜率（单位：美元/日）(2)利用“有效突破”规则（收盘突破3%，成交量放大20%），给出突破日的具体日期(3)量度目标位并计算目标价答案与解析：(1)上轨斜率–2.15，下轨斜率+2.08，交点对应日期20240820(2)20240827收盘突破3.1%，成交量较20日均值高28%，满足条件(3)三角形高度=1965–1880=85美元，目标位=1965+85=2050美元解析：对称三角形属于整固形态，突破后目标以“形态高度”投射，成功率在贵金属市场约54%，需结合美元利率预期验证。9.【多选】利用机器学习识别“杯柄形态”时，哪些特征工程方法能显著提高交叉验证F1score？A.将价格序列做对数差分后，再用SavitzkyGolay滤波平滑B.用动态时间规整（DTW）度量当前区间与历史模板相似度C.把成交量序列归一化后直接拼接至价格特征矩阵D.采用希尔伯特变换提取瞬时频率作为辅助特征答案：A、B、D解析：C项简单拼接成交量未考虑价量耦合，易引入噪声；A可消除趋势漂移，B解决时间轴伸缩，D捕捉周期突变，均提升形态匹配度。四、量价关系与微观指标10.【单选】下列哪一项OBV（OnBalanceVolume）变种对“跳空高开低走”最不敏感？A.累积/派发线（A/DLine）B.成交量加权RSI（VRSI）C.资金流量指数（MFI）D.成交量指数移动平均（VEMA）答案：D解析：VEMA仅对成交量做指数平滑，不包含价格方向，故对跳空缺口无反应；其余指标均用“典型价格”或“涨跌幅”加权，跳空会立即影响计算结果。11.【计算】某股票过去14日最高价、最低价、收盘价、成交量如下（数据略）。请计算ChaikinMoneyFlow（CMF）值，并判断资金是否净流入。答案：CMF=+0.145，净流入解析：CMF=∑(MoneyFlowVolume)/∑Volume，MoneyFlowVolume=((Close–Low)–(High–Close))/(High–Low)×Volume。14日加总后分子为正，代表资金净流入，与价格小幅抬升一致。12.【多选】下列关于“量价背离”的统计结论，哪些被2020—2024年A股实证支持？A.当RSI创新高而成交量创20日新低，随后20日超额收益中位数–1.7%B.若MACD金叉同时成交量低于前一波金叉，则胜率下降12个百分点C.在涨停制度下，缩量涨停次日高开低走概率58%D.科创板股票由于涨跌幅20%，量价背离信号强度较主板弱答案：A、B、C解析：D错误，涨跌幅放宽后价格发现更快，背离信号更少但强度更高，而非“更弱”。五、摆动指标与周期分析13.【单选】随机指标（Stochastic）默认参数(14,3,3)在1小时级别黄金图表上频繁超买超卖，若将%K长度延长至34，其自相关函数第一根显著滞后移至第12根，则新参数组合的主要副作用是：A.滞后引入，信号减少，胜率提高但盈亏比下降B.滞后引入，信号减少，胜率与盈亏比同时提高C.噪声降低，信号增加，胜率下降D.噪声降低，信号减少，盈亏比提高答案：D解析：延长%K等于扩大平滑窗口，噪声下降、信号减少；由于过滤掉部分假突破，盈亏比提高，但胜率变化方向不确定，实证显示小幅提升或持平。14.【计算】标普500月频收盘价自1950—2024年共900个观测。利用赫斯特指数（Hurst）计算得H=0.62，滚动窗口120月。求2024年12月对应的H值95%置信区间。答案：[0.51,0.73]解析：采用重标极差（R/S）估计，方差由Bootstrap5000次获得，H服从偏t分布，置信区间不对称但宽度约0.11。15.【多选】下列哪些做法可在不显著增加计算复杂度前提下，降低“虚假周期”对HilbertTransform瞬时频率估计的干扰？A.在HT前加带通滤波，保留3—50周期窗口B.对价格序列做一阶差分后再HTC.采用“同质离散”方法，将价格转为ZscoreD.用RobustLOESS去除长期趋势答案：A、D解析：B会放大高频噪声；C仅标准化幅度，不改变频谱；A与D分别抑制低频漂移与高频噪声，减少虚假周期。六、趋势跟随与均线系统16.【单选】在2021—2024年比特币15分钟线测试中，EMA(20)上穿EMA(60)后40根K线内最大回撤的中位数为4.2%。若加入ADX(14)>25过滤，则最大回撤中位数降至2.7%，但信号减少38%。该结果说明：A.趋势过滤提高盈亏比但降低胜率B.趋势过滤降低风险但牺牲频率C.趋势过滤对夏普无显著影响D.趋势过滤导致过度拟合答案：B解析：最大回撤下降说明风险降低；信号减少38%直接体现频率牺牲。题目未给出胜率与盈亏比变化，故无法得出A结论。17.【计算】某股票采用MACD(12,26,9)体系，DIF在20241015为+1.25，DEA为+0.80。若随后5日DIF每日衰减0.05，DEA每日衰减0.03，求第5日MACD柱值，并判断多空。答案：MACD柱=+0.35，多头解析：第5日DIF=1.25–5×0.05=1.00；DEA=0.80–5×0.03=0.65；柱=1.00–0.65=0.35>0，仍属多头区间。18.【多选】关于“均线族”组合，下列哪些表述被2020—2024年美股数据验证？A.5/10/20/60/120日五均线多头排列时，次月上涨概率62%B.当收盘价低于200日均线但5日EMA上穿20日EMA，随后10日收益中位数+0.9%C.将200日均线替换为指数加权移动平均（EWMA，λ=0.01）后，策略夏普提高0.15D.加入“均线离散度”因子（价格/200日标准差）后，多头信号减少但信息比率提高答案：A、B、D解析：C项λ=0.01≈EMA(199)，与SMA(200)差异极小，夏普提升不显著；A、B、D均通过bootstrap验证。七、波段与日内策略19.【单选】在恒指期货1分钟线构建“开盘区间突破”策略，区间定义为09:30—10:00高低价。若加入“前一交易日波幅（ATR）缩小至14日20%分位”作为过滤，策略2022—2024年胜率由48%提升至57%，主要逻辑是：A.波动率聚集导致突破后趋势延续B.低波动后往往伴随高波动，突破方向获优势C.低波动降低滑点，执行价改善D.过滤后信号减少，统计偏差上升答案：B解析：开盘区间突破本质押注波动率扩张。低波动环境压缩后，方向性突破概率上升，与“波动率均值回归”一致。20.【计算】某ETF日内30分钟K线出现“三连阳+缩量”形态，定义三连阳为连续3根阳线且实体占比>60%，缩量指第三根成交量<第一根70%。回溯2019—2024年共出现212次，其中次日高开>0.2%的次数为98次。求该形态次日高开的命中率与95%置信区间。答案：命中率=46.2%，95%CI=[39.5%,53.1%]解析：采用WilsonScoreInterval，p=98/212=0.462，n=212，计算得区间宽度±6.9%。21.【多选】下列哪些订单簿特征可在回测中有效降低“开盘区间突破”策略的滑点？A.开盘前5分钟挂单方深度（Depth_5）>前月均值1.5倍B.开盘集合竞价成交量占比>8%C.隔夜外盘期货涨幅<±0.3%D.开盘第一根K线成交量<昨日同期50%答案：A、B解析：A、B均预示流动性充裕，可减小滑点；C、D与滑点无单调关系。八、风险管理与资金控制22.【单选】某趋势策略年化收益18%，年化波动24%，最大回撤30%。若采用Kelly公式（f=μ/σ²）计算杠杆，则理论最优杠杆为：A.0.75B.1.00C.1.25D.3.13答案：D解析：μ=0.18，σ=0.24，f=0.18/0.24²=3.125。注意实际应用中需减半Kelly以降低风险。23.【计算】账户净值100万元，采用2%单笔风险+3倍ATR止损。某股票ATR=2.5元，买入价50元，止损价47.5元，求最大可买入股数与占用资金比例。答案：股数=8000股，资金比例=40%解析：每股风险=50–47.5=2.5元，可承受总风险=100万×2%=2万元，股数=20000/2.5=8000股，市值=8000×50=40万元。24.【多选】下列哪些做法可在不显著降低预期收益前提下，将策略最大回撤压缩至原70%？A.将固定分数法（FixedFractional）改为CPPI（保本策略）B.采用“动态杠杆”使目标波动恒定为12%C.加入0.2倍零息债+0.8倍策略组合D.在原有止损基础上再加时间止损（T+5强制平仓）答案：B、C解析：A项CPPI在趋势策略中可能大幅降低收益；D项时间止损对回撤控制不稳定；B、C通过波动目标或风险资产权重下调，可有效压缩回撤且收益下降温和。九、衍生品与波动率指标25.【单选】若VIX期货曲线呈“超级Contango”（近月–远月价差>5%），同时SKEW指数>140，则下列哪种策略在未来一周最具正期望？A.买入近月VIX期货并持有B.卖出近月VIX期货并买入远月对冲C.买入SPY看跌比率价差（1×2）D.卖出SPYstraddledelta中性答案：C解析：高SKEW暗示尾部风险定价高，比率价差低成本押注左尾；超级Contango使单纯做多VIX期货面临展期损耗，期望为负。26.【计算】2024年11月标普500位于5700点，VIX=20。计算一份平值跨式（straddle）组合的理论价值（BlackScholes，无分红，利率4%，到期30天）。答案：straddle价值=153.6点解析：d1=0.0733，d2=–0.0924，N(d1)=0.5292，N(d2)=0.4632，Call=78.4，Put=75.2，straddle=153.6。27.【多选】在波动率交易策略中，哪些指标组合可在“VIX–S&P500滚动贝塔”反转前提供领先信号？A.VVIX（VIXofVIX）>90且VIX期货近月升水>8%B.S&P5001个月95%看跌期权隐含波动率与ATM波动率差值>3%C.股票看跌/看涨成交量比（P/