因子跟踪月报：流动性价值波动率因子表现较好

目录一、因子简介 2二、风格因子表现 2风格因子IC跟踪 2全A因子表现 2沪深300因子表现 3中证500因子表现 32.1.4中证1000因子表现 32.1.5创业板因子表现 4风格因子组合收益 4全A因子收益 5沪深300因子收益 6中证500因子收益 6中证1000因子收益 7创业板因子收益 8三、因子表现 9FactorZoo因子有效性 10FactorZoo因子IC跟踪 10FactorZoo因子组合收益 10四、总结 11风险分析 12图表目录图表1：全A因子表现 2图表2：沪深因子表现 3图表3：中证因子表现 3图表4：中证因子表现 4图表5：创业板因子表现 4图表6：全A因子收益 5图表7：全A因子净值 5图表8：沪深因子收益 6图表9：沪深因子净值 6图表10：中证因子收益 7图表中证500因子净值 7图表12：中证因子收益 8图表13：中证因子净值 8图表14：创业板因子收益 9图表15：创业板因子净值 9图表16：因子表现 10图表17：因子收益 10图表18：因子净值 一、因子简介因子库分为风格因子以及alpha因子库，其中风格因子有市值、非线性市值、贝塔、成长、盈利价值、波动率、动量、流动性、杠杆10个因子，alpha因子主要是利用deepseek以及geneticprogram挖掘并经过严格筛选得到的12个FactorZoo基本面因子。本报告主要监控因子表现，通过多因子检验和单因子检验分别对风格因子和Alpha因子进行分析。多因子模型参考10个风格因子、12Alpha因子、国家因子以及行业因子进行时间序列回归。单因子检验通过IC和因子收益率两个维度对因子进行分析，观察因子之间的区别以及因子在时序上的变化，见微知著，对市场的变化及趋势进行分析。因子分析的流程包括因子清洗入库，去极值，标准化，市值行业中性化（市值因子不做市值中性）等步骤将处理之后的因子进行下一步有效性分析。二、风格因子表现风格因子跟踪我们针对十个风格因子，在全A股、沪深300、中证500、中证1000与创业板的股票池中分别统计因子的IC水平，以跟踪这些风格因子在不同区间内的表现。在全市场内，本月流动性因子,价值因子,波动率因子表现较好。A因子表现在全A股股票池内：当前，贝塔,成长,动量等因子IC处于历史高位，价值,杠杆,盈利等因子IC处于历史低位；最近一周，市值,非线性市值,贝塔等因子表现较好；最近一月，流动性,价值,波动率等因子表现较好；最近一年，流动性,波动率,价值等因子表现较好。图表1：全A因子表现300因子表现在沪深300指数成分股票池内：当前，成长,流动性,动量等因子IC处于历史高位，价值,盈利,杠杆等因子IC处于历史低位；最近一周，动量,贝塔,成长等因子表现较好；最近一月，盈利,杠杆,价值等因子表现较好；最近一年，杠杆,盈利,价值等因子表现较好。图表2：沪深300因子表现500因子表现在中证500指数成分股票池内：当前，贝塔,成长,流动性等因子IC处于历史高位，价值,非线性市值,盈利等因子IC处于历史低位；最近一周，贝塔,流动性,动量等因子表现较好；最近一月，价值,波动率,盈利等因子表现较好；最近一年，波动率,流动性,价值等因子表现较好。图表3：中证500因子表现2.1.4中证1000因子表现在中证1000指数成分股票池内：当前，贝塔,成长,动量等因子IC处于历史高位，价值,杠杆,盈利等因子IC处于历史低位；最近一周，贝塔,流动性,盈利等因子表现较好；最近一月，流动性,价值,波动率等因子表现较好；最近一年，波动率,流动性,价值等因子表现较好。图表4：中证1000因子表现2.1.5创业板因子表现在创业板指数成分股票池内：当前，贝塔,成长,流动性等因子IC处于历史高位，非线性市值,价值,盈利等因子IC处于历史低位；最近一周，贝塔,流动性,动量等因子表现较好；最近一月，价值,盈利,贝塔等因子表现较好；最近一年，波动率,盈利,成长等因子表现较好。图表5：创业板因子表现风格因子组合收益我们将十个风格因子进行标准化处理，分别选择在全A股、沪深300、中证500、中证1000与创业板五个股票池中因子多头排名前20%的股票，采用等权的方式构建多头组合并计算各自的收益率。A中证全指收益率：最近一周(0.41%),最近一月(-0.15%),最近一年(22.37%)以全A股市场为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，非线性市值,市值,波动率等因子表现较好，价值,贝塔,流动性等因子表现较差;最近一月收益，价值,流动性,贝塔等因子表现较好，市值,成长,波动率等因子表现较差;最近一年收益，非线性市值,市值,流动性等因子表现较好，盈利,价值,动量等因子表现较差。图表6：全A因子收益图表7：全A因子净值300因子收益沪深300指数收益率：最近一周(-0.43%),最近一月(-0.00%),最近一年(19.27%)以沪深300指数成分股为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，贝塔,流动性,动量等因子表现较好，盈利,波动率,非线性市值等因子表现较差;最近一月收益，动量,贝塔,流动性等因子表现较好，盈利,杠杆,波动率等因子表现较差;最近一年收益，流动性,贝塔,成长等因子表现较好，波动率,非线性市值,市值等因子表现较差。图表8：沪深300因子收益图表9：沪深300因子净值500因子收益中证500指数收益率：最近一周(1.00%),最近一月(-1.10%),最近一年(24.23%)以中证500指数成分股为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，成长,杠杆,波动率等因子表现较好，贝塔,价值,流动性等因子表现较差;最近一月收益，盈利,价值,流动性等因子表现较好，贝塔,动量,杠杆等因子表现较差;最近一年收益，成长,盈利,贝塔等因子表现较好，动量,波动率,价值等因子表现较差。图表10：中证500因子收益1000因子收益中证1000指数收益率：最近一周(1.18%),最近一月(-0.90%),最近一年(22.72%)以中证1000指数成分股为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，非线性市值,市值,波动率等因子表现较好，贝塔,价值,流动性等因子表现较差;最近一月收益，价值,流动性,盈利等因子表现较好，贝塔,杠杆,成长等因子表现较差;最近一年收益，市值,动量,波动率等因子表现较好，贝塔,盈利,价值等因子表现较差。图表12：中证1000因子收益图表13：中证1000因子净值创业板因子收益创业板指数收益率：最近一周(0.50%),最近一月(-1.56%),最近一年(47.27%)以创业板指数成分股为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，流动性,贝塔,杠杆等因子表现较好，动量,盈利,价值等因子表现较差;最近一月收益，流动性,贝塔,杠杆等因子表现较好，非线性市值,市值,波动率等因子表现较差;最近一年收益，成长,市值,非线性市值等因子表现较好，波动率,动量,贝塔等因子表现较差。图表14：创业板因子收益图表15：创业板因子净值三、Alpha因子表现FactorZoo我们针对12个FactorZoo因子，在全A股统计因子的IC以及收益率，以跟踪这些alpha因子在不同时间区间的表现。在全市场内，本月FZ11,FZ2,FZ8因子表现较好。跟踪在全A股指数成分股票池内：当前，FZ3,FZ11FZ1等因子IC处于历史高位，FZ8,FZ7FZ0等因子IC处于历史低位；最近一周，FZ11FZ8FZ9等因子表现较好；最近一月，FZ11,FZ2FZ8等因子表现较好；最近一年，FZ4FZ11等因子表现较好。图表16：Alpha因子表现因子组合收益FactorZooA20%的股票，采用等权的方式构建多头组合并计算收益率；中证全指收益率：最近一周(0.41%),最近一月(-0.15%),最近一年(22.37%)，18年至今(18.30%)以全A股市场指数成分股为选股空间，因子收益如下：最近一周收益，FZ3,FZ2,FZ6等因子表现较好FZ4,FZ9,FZ8等因子表现较差;最近一月收益，FZ11,FZ3,FZ1等因子表现较好，FZ9,FZ7,FZ8等因子表现较差;最近一年收益，FZ3,FZ1,FZ7等因子表现较好，FZ2,FZ11,FZ8等因子表现较差;18年至今收益，FZ10,FZ7,FZ9等因子表现较好，FZ1,FZ4,FZ11等因子表现较差。图表17：Alpha因子收益图表18：Alpha因子净值四、总结结合风格因子多因子模型以及单因子检验，在全市场内，风格因子中本月流动性因子,价值因子,波动率因子表现较好。针对12个FactorZoo因子，在全市场内，本月FZ11,FZ2,FZ8因子表现较好。风险分析本报