央企控股上市公司内部控制质量与绩效关系：基于实证与实践的深入剖析

央企控股上市公司内部控制质量与绩效关系：基于实证与实践的深入剖析一、引言1.1研究背景与意义1.1.1研究背景中央企业（简称“央企”）作为我国国民经济的重要支柱，在国家经济体系中占据着举足轻重的地位。央企通常由中央人民政府（国务院）或委托国有资产监督管理机构行使出资人职责，在关系国家安全和国民经济命脉的关键领域，如能源、通信、交通、金融等，发挥着主导作用。例如，在能源领域，中石油、中石化等央企保障着国家的能源供应安全；在通信领域，中国移动、中国联通和中国电信构建起覆盖广泛的通信网络，推动社会信息化进程。从规模和实力上看，央企往往拥有庞大的资产规模、广泛的业务布局和强大的市场竞争力。在2023年《财富》世界500强企业排名中，中国上榜企业数量众多，其中不乏大量央企，它们在国际市场上展示着中国企业的实力和形象。随着经济全球化的深入发展和市场竞争的日益激烈，企业面临的内外部环境愈发复杂多变。在这样的背景下，提升企业的内部控制质量成为实现可持续发展和高质量发展的关键因素。有效的内部控制能够帮助企业规范经营行为、提高管理效率、降低风险、保障资产安全以及提高财务信息的真实性和可靠性。自2008年财政部等五部委发布《企业内部控制基本规范》以及2010年发布《企业内部控制配套指引》以来，我国企业内部控制体系建设不断推进。然而，尽管内部控制受到广泛关注，但在实际执行过程中仍存在诸多问题。对于央企控股上市公司而言，其内部控制问题不仅关系到企业自身的经营发展，还对国家经济的稳定和健康运行产生重要影响。近年来，部分央企控股上市公司暴露出的内部控制缺陷，如财务造假、违规投资、关联交易不规范等问题，引发了社会各界的广泛关注。这些问题不仅损害了企业的声誉和投资者的利益，也对市场秩序造成了负面影响。因此，深入研究央企控股上市公司的内部控制质量与绩效之间的关系，具有重要的现实意义。1.1.2研究意义从理论层面来看，本研究具有一定的拓展和丰富作用。虽然目前已有不少关于内部控制与企业绩效关系的研究，但针对央企控股上市公司这一特殊群体的深入研究仍相对不足。央企在所有权性质、公司治理结构、战略定位以及面临的监管环境等方面，与其他企业存在显著差异，这些独特性使得其内部控制与绩效之间的关系可能呈现出不同的特征和规律。通过对央企控股上市公司内部控制质量与绩效关系的研究，可以进一步丰富和完善内部控制理论以及企业绩效理论，为后续相关研究提供新的视角和经验证据，有助于深入理解在特殊制度背景和企业特征下，内部控制对企业绩效影响的内在机理和传导路径。从实践意义而言，一方面，对于央企控股上市公司自身的管理决策具有重要的参考价值。清晰认识内部控制质量与绩效之间的关系，能够帮助企业管理层更加重视内部控制体系的建设与完善，通过优化内部控制流程、加强风险管控、提高内部监督有效性等措施，提升企业的内部控制质量，进而实现绩效的提升。同时，也为企业在资源配置、战略规划制定等方面提供决策依据，促进企业更加科学合理地运营，增强市场竞争力。另一方面，对于政府部门制定相关政策和监管措施具有指导意义。政府部门可以根据研究结果，进一步完善对央企控股上市公司的监管政策和制度，加强对企业内部控制的监督和指导，推动央企在规范运作的基础上实现高质量发展，更好地发挥央企在国民经济中的支柱作用，维护国家经济安全和市场稳定。1.2研究方法与创新点1.2.1研究方法本研究综合运用多种研究方法，以全面、深入地探究央企控股上市公司内部控制质量与绩效之间的关系。文献研究法是本研究的重要基础。通过广泛搜集国内外关于内部控制质量与企业绩效关系的学术文献、行业报告、政策文件等资料，对已有的研究成果进行系统梳理和分析。详细了解内部控制理论的发展历程，从传统内部控制理论到现代内部控制框架，如COSO（CommitteeofSponsoringOrganizationsoftheTreadwayCommission）内部控制整合框架及其后续的修订和完善，明确内部控制质量的内涵、构成要素以及评价方法。同时，梳理企业绩效的评价指标和方法，包括财务指标如净利润、资产收益率、经济增加值（EVA）等，以及非财务指标如市场份额、客户满意度、创新能力等。分析现有研究在内部控制质量与企业绩效关系方面的研究现状、主要观点和研究不足，为本研究提供理论依据和研究思路，明确研究的切入点和创新方向。案例分析法用于深入剖析典型央企控股上市公司的实际情况。选取具有代表性的央企控股上市公司，如中国石油化工股份有限公司、中国移动通信集团有限公司等，深入了解其内部控制体系的建设和运行情况。通过收集和分析这些公司的内部控制评价报告、年度财务报告、内部审计报告等资料，梳理其内部控制制度的设计、执行过程中存在的问题以及取得的成效。以中国石油化工股份有限公司为例，分析其在原油采购、炼油生产、产品销售等关键业务环节的内部控制措施，以及这些措施对企业成本控制、产品质量提升、风险防范等方面的影响。同时，研究公司在面对市场波动、政策调整等外部环境变化时，内部控制体系的应对能力和效果。通过对具体案例的分析，揭示央企控股上市公司内部控制质量与绩效关系的实际表现和内在逻辑，为实证研究提供现实案例支持和实践经验借鉴。实证研究法是本研究的核心方法，用于对内部控制质量与绩效之间的关系进行量化分析和验证。选取一定时间跨度内的央企控股上市公司作为研究样本，收集相关数据，包括内部控制质量指标数据和企业绩效指标数据。对于内部控制质量指标，构建综合评价体系，从控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等五个方面选取多个具体指标进行衡量，如董事会独立性、风险管理部门的设置与运作、重大决策的审批流程、信息披露的及时性和准确性、内部审计的有效性等。对于企业绩效指标，选取财务指标如净资产收益率（ROE）、总资产收益率（ROA）、营业利润率等，以及非财务指标如市场增加值（MVA）、托宾Q值等，以全面衡量企业的绩效表现。运用统计分析软件，如SPSS、Stata等，对数据进行描述性统计分析、相关性分析、回归分析等，检验内部控制质量与企业绩效之间的相关性和因果关系，分析内部控制质量对企业绩效的影响程度和作用机制，从而得出具有科学性和可靠性的研究结论。1.2.2创新点本研究在研究视角和研究方法上具有一定的创新之处。在研究视角方面，聚焦于央企控股上市公司这一特殊群体。现有关于内部控制质量与企业绩效关系的研究大多以一般企业为研究对象，对央企控股上市公司这一具有独特性质和重要地位的企业群体关注不足。央企控股上市公司在所有权性质、公司治理结构、战略定位以及面临的监管环境等方面与其他企业存在显著差异。例如，在所有权性质上，央企控股上市公司由国家或国有资产监督管理机构控股，具有鲜明的国有属性；在公司治理结构方面，受到国家政策和监管要求的严格约束，董事会、监事会等治理机构的组成和运作具有特殊性；在战略定位上，承担着保障国家经济安全、推动产业升级、履行社会责任等重要使命；在监管环境方面，面临着来自国资委、证监会等多部门的严格监管。这些独特性使得央企控股上市公司的内部控制质量与绩效关系可能呈现出不同的特征和规律。本研究深入剖析这些独特性对内部控制质量与绩效关系的影响，为该领域的研究提供了新的视角和思路。在研究方法方面，采用多元化的研究方法。将文献研究法、案例分析法和实证研究法有机结合，充分发挥各种研究方法的优势，弥补单一研究方法的不足。通过文献研究法，全面梳理理论基础和研究现状，为研究提供坚实的理论支撑；通过案例分析法，深入了解实际情况，揭示内部控制质量与绩效关系的现实表现和内在逻辑，增强研究的实践性和针对性；通过实证研究法，运用量化分析手段对两者关系进行科学验证，提高研究结论的可靠性和说服力。这种多元化的研究方法能够从不同角度、不同层面深入探究央企控股上市公司内部控制质量与绩效关系，使研究结果更加全面、深入、准确。二、相关理论基础2.1内部控制理论2.1.1内部控制的定义与发展历程内部控制的定义经历了一个逐步演变和完善的过程，其发展历程反映了企业管理实践的不断深入和对风险认识的不断提高。内部控制思想最早可追溯到古代的内部牵制制度。在公元前3600年左右的美索不达米亚文明时期，就已经出现了职责分工、互相牵制的思想，以此防止错误和舞弊行为的发生。这种内部牵制是现代内部控制理论中有关组织控制、职务分离控制的雏形。其基本假定是两个或两个以上的人或部门无意识地犯同样错误的可能性很小，且有意识地合伙舞弊的可能性大大低于单独一个人或部门舞弊的可能性。例如，在古代的一些财务活动中，会设置不同的岗位分别负责记账、保管财物和审核等工作，通过岗位之间的相互制约来保证财务活动的准确性和安全性。到了20世纪初期，随着经济的发展和企业规模的扩大，内部牵制逐渐发展为内部控制制度。20世纪40年代到70年代，内部控制被定义为包括组织机构的设计和企业内部采取的所有相互协调的方法和措施，涵盖内部会计控制和内部管理控制两个部分。内部会计控制主要是指与财产安全和会计记录可靠性有直接联系的方法和程序，如授权批准控制、不相容职务相分离控制、财产清查控制和内部审计等；内部管理控制则是指与提高经营效率与贯彻管理方针有关的方法和程序。这一阶段，内部控制的范围从单纯的财务领域扩展到了企业的经营管理领域，更加注重对企业整体运营效率和效果的提升。20世纪80年代，内部控制结构的概念被提出。企业内部控制结构包括为提供取得企业特定目标的合理保证而建立的各种政策和程序，主要包含控制环境、会计制度和控制程序三个方面。控制环境是指对建立、加强或削弱特定政策、程序及其效率产生影响的各种因素，包括管理哲学和经营风格、组织结构、董事会及审计委员会、人力资源政策和员工素质等，它为内部控制的有效实施提供了基础；会计制度主要是指为认定、分析、归类、记录、编报各项经济业务，明确资产与负债的经管责任而规定的各种方法；控制程序则是指企业为保证目标的实现而建立的政策和程序，包括交易授权、职责划分、凭证与记录控制、资产接触与记录使用、独立稽核等。这一时期，内部控制更加注重各要素之间的相互关系和整体协同作用，强调控制环境对内部控制有效性的重要影响。20世纪90年代，COSO委员会发布了《内部控制——整合框架》，将内部控制定义为“由企业董事会、经理层及其他员工实施的，为财务报告的可靠性、经营活动的效率和效果、相关法律法规的遵循性等目标的实现而提供合理保证的过程”。该框架提出了内部控制的五个相互关联的要素，即控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和监督。这一框架的发布标志着内部控制理论的成熟，被广泛应用于企业的内部控制实践中，成为全球范围内内部控制的重要参考模型。进入21世纪，随着企业面临的风险日益复杂多样，2004年COSO委员会又发布了《企业风险管理——整合框架》，在内部控制框架的基础上进一步拓展和深化，将风险管理融入内部控制之中，强调风险管理是一个全面的过程，涉及企业董事会、管理层及其他员工，贯穿于企业的各个层级和部门。该框架引入了风险偏好、风险容忍度等概念，并将风险管理与企业的战略目标紧密结合，使内部控制更加注重对企业战略目标实现的保障和对各类风险的全面管理。近年来，随着信息技术的飞速发展和企业经营环境的不断变化，内部控制的内涵和外延还在持续发展。例如，大数据、人工智能等新技术的应用为内部控制带来了新的手段和方法，使内部控制能够更加及时、准确地收集和分析数据，提高风险识别和应对的能力；同时，企业对社会责任、可持续发展等方面的关注也促使内部控制的目标和范围进一步拓展，要求企业在内部控制中考虑这些因素，实现企业的长期稳定发展。2.1.2内部控制的要素与框架COSO内部控制框架的五个要素，即控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通和监督，构成了一个完整的内部控制体系，各要素之间相互关联、相互影响，共同作用于企业的内部控制目标的实现。控制环境是内部控制的基础，它反映了企业的核心价值观、道德操守以及管理层对内部控制的态度和行为等方面。良好的控制环境能够为内部控制的有效实施提供坚实的支撑。具体来说，领导和管理层对内部控制的重视程度至关重要，他们应以身作则，积极倡导内部控制的重要性，并为其提供必要的资源和支持。以华为公司为例，华为管理层高度重视内部控制，将其视为企业管理的重要组成部分，通过制定明确的内部控制政策和流程，以及建立有效的监督机制，确保内部控制在公司内部得到全面贯彻执行。员工道德价值观也是控制环境的重要因素，企业应积极塑造诚信、廉洁的企业文化，鼓励员工遵守道德规范，树立正确的价值观。在职责和责任分离方面，企业需要明确划分各个岗位的职责和权限，避免权力过度集中，减少潜在的内部控制风险。比如，在财务部门，将会计核算、资金管理、财务审批等职责进行分离，形成相互制约的机制，防止出现财务舞弊等问题。风险评估是企业对内部和外部环境中可能对目标产生负面影响的风险进行识别和评估的过程。通过风险评估，企业能够及时了解自身所面临的风险状况，为制定有效的风险应对策略提供依据。风险识别是风险评估的首要步骤，企业需要全面分析内外部环境，包括市场竞争、政策法规、技术变革、内部管理等方面，找出可能对企业目标产生不利影响的风险因素。例如，对于一家制药企业来说，可能面临的风险包括药品研发失败的风险、市场竞争加剧导致市场份额下降的风险、药品质量安全风险以及政策法规变化带来的合规风险等。在识别风险后，企业需要对这些风险因素进行评估，确定其潜在影响程度和发生概率。可以采用定性和定量相结合的方法，如风险矩阵、敏感性分析等，对风险进行量化评估，以便更直观地了解风险的严重程度。根据风险评估的结果，企业制定相应的风险应对策略，如风险规避、风险降低、风险转移和风险接受等。对于药品研发失败风险较高的项目，企业可以选择风险规避策略，放弃该项目；对于市场竞争风险，企业可以通过加强市场调研、优化产品结构、提升品牌竞争力等措施来降低风险；对于一些不可避免的风险，如自然灾害等，企业可以考虑购买保险等方式进行风险转移；对于一些风险较小且在企业承受范围内的风险，企业可以选择风险接受。控制活动是企业为确保管理层指令得以实施而建立的控制措施和程序。它是内部控制的具体执行环节，旨在预防和纠正错误，提高业务运营的效率和有效性。建立适当的审核和审批制度是控制活动的重要内容之一。企业应对重要决策和操作进行严格的审核和审批，确保其合理性和准确性。例如，在投资决策过程中，企业需要对投资项目进行详细的可行性研究和风险评估，经过多个部门的审核和高层领导的审批后，才能决定是否进行投资。实施有效的业务流程控制也是控制活动的关键。企业应建立和优化业务流程，明确各个环节的操作规范和职责权限，确保业务流程的规范和高效运行。比如，在生产制造企业中，对原材料采购、生产加工、产品检验、销售发货等业务流程进行严格控制，通过标准化的操作流程和质量控制体系，保证产品质量和生产效率。此外，建立完善的资产保护措施，防止资产的损失和浪费。企业应定期对资产进行清查盘点，加强对资产的保管和维护，确保资产的安全完整。信息与沟通是企业内部控制中传递和处理信息的过程，它确保信息在企业内部各个层级之间以及企业与外部之间能够及时、准确地传递和交流。建立健全的信息传递机制是信息与沟通的基础。企业应搭建完善的信息系统，包括财务管理系统、人力资源管理系统、业务管理系统等，确保各类信息能够准确、及时地传递到相关人员手中，避免信息传递的失真和延误。例如，通过企业资源计划（ERP）系统，实现企业各部门之间的数据共享和信息集成，提高信息传递的效率和准确性。提供及时的反馈也是信息与沟通的重要环节。企业应建立有效的反馈机制，及时将信息反馈给相关人员，使其了解企业的运营状况和内部控制情况，以便及时调整策略和措施。比如，定期召开经营分析会议，对企业的财务状况、业务运营情况进行分析和总结，将分析结果反馈给管理层和各部门，为决策提供依据。促进员工的沟通和合作同样不可或缺。企业应营造良好的沟通氛围，建立多种沟通渠道，鼓励员工之间的合作和信息共享。例如，通过团队建设活动、内部沟通平台等方式，加强员工之间的沟通和交流，促进团队协作，提高工作效率。监督是对企业内部控制的持续评估和检查过程，旨在发现潜在的问题和改进机会，为企业内部控制的持续改进提供动力。内部审计是监督的重要手段之一。企业应设立独立的内部审计部门，定期对内部控制的有效性进行评估和审计，及时发现和纠正内部控制存在的问题和不足。内部审计部门可以通过开展财务审计、业务审计、合规审计等工作，对企业的财务状况、业务流程和内部控制制度的执行情况进行全面审查，提出改进建议和措施。接受外部监督也是保证内部控制有效性的重要方式。企业应接受外部审计机构的审计和监督，确保内部控制符合相关法律法规和行业标准。外部审计机构具有专业的审计知识和经验，能够从独立客观的角度对企业的内部控制进行评价，为企业提供有价值的意见和建议。此外，企业还应建立自我评估机制，定期对内部控制的有效性和完整性进行自我评价。各部门和员工应积极参与自我评估，及时发现自身存在的问题，并采取措施加以改进。COSO内部控制框架的五个要素相互关联、缺一不可，共同构成了一个有机的整体。控制环境为内部控制提供了基础和氛围；风险评估帮助企业识别和评估风险，为控制活动提供方向；控制活动是具体的控制措施和程序，用于应对风险；信息与沟通确保信息的及时传递和共享，支持各要素之间的协同运作；监督则对内部控制的有效性进行评估和改进，保证内部控制体系的持续完善。只有全面、系统地理解和应用这五个要素，企业才能建立起有效的内部控制体系，实现经营目标，提高管理水平，防范各类风险。2.2企业绩效理论2.2.1企业绩效的内涵与衡量指标企业绩效是指企业在一定时期内利用其资源从事经营活动所取得的成果和效益，它是对企业经营管理活动效果的综合反映，涵盖了企业在财务、市场、内部运营、创新等多个方面的表现，体现了企业实现其战略目标和创造价值的能力。在衡量企业绩效时，常用的指标可以分为财务指标和非财务指标两大类。财务指标是企业绩效最直观的衡量标准之一，能够从财务角度反映企业的经营状况和成果。常见的财务指标包括：盈利能力指标：如净利润，它是企业在扣除所有成本、费用和税费后的剩余收益，直接体现了企业的盈利水平。以贵州茅台为例，其2022年净利润达到627.16亿元，展现出强大的盈利能力。毛利率则反映了企业产品或服务的基本盈利能力，计算公式为（营业收入-营业成本）÷营业收入×100%。较高的毛利率意味着企业在扣除直接成本后有更多的利润空间，能够为企业的进一步发展提供资金支持。资产运营效率指标：总资产周转率衡量企业全部资产的经营质量和利用效率，计算公式为营业收入÷平均资产总额。该指标越高，表明企业资产运营效率越高，资产利用越充分。例如，美的集团通过优化供应链管理和生产流程，提高了资产运营效率，其总资产周转率保持在较高水平，促进了企业的快速发展。应收账款周转率反映企业应收账款的周转速度，计算公式为赊销收入净额÷平均应收账款余额。快速的应收账款周转速度意味着企业能够及时收回货款，减少资金占用，降低坏账风险。偿债能力指标：资产负债率是负债总额与资产总额的比率，用于衡量企业长期偿债能力。合理的资产负债率表明企业的债务结构较为稳定，财务风险可控。一般来说，不同行业的资产负债率合理范围有所差异，例如房地产行业由于其资金密集型特点，资产负债率相对较高，而一些轻资产行业的资产负债率则较低。流动比率是流动资产与流动负债的比值，用于评估企业短期偿债能力。通常认为流动比率在2左右较为合适，表明企业具有较强的短期偿债能力，能够及时偿还到期债务。非财务指标则从更广泛的角度反映企业的绩效，弥补了财务指标的局限性，有助于全面了解企业的运营状况和发展潜力。常见的非财务指标包括：市场份额：它是企业在特定市场中的销售额占整个市场销售额的比例，直接反映了企业在市场中的地位和竞争力。以智能手机市场为例，苹果公司凭借其独特的产品设计、强大的品牌影响力和优质的用户体验，在全球智能手机市场占据着较高的市场份额，展现出强大的市场竞争力。市场份额的提升不仅意味着企业产品或服务的市场认可度提高，还能够带来规模经济效应，降低单位成本，进一步增强企业的盈利能力。客户满意度：这是衡量企业产品或服务质量的重要指标，直接关系到企业的市场口碑和客户忠诚度。高客户满意度有助于企业吸引新客户、留住老客户，促进销售额的增长。例如，海底捞以其卓越的服务体验赢得了客户的高度认可，客户满意度极高，从而在餐饮市场中脱颖而出，品牌知名度和市场份额不断提升。企业可以通过定期开展客户满意度调查、收集客户反馈意见等方式，了解客户需求和期望，不断改进产品和服务，提高客户满意度。创新能力：在当今竞争激烈的市场环境下，创新能力是企业保持竞争力的关键。衡量创新能力的指标包括研发投入强度（研发投入÷营业收入）、新产品销售额占比、专利申请数量等。华为公司一直高度重视研发创新，每年投入大量资金用于技术研发，其研发投入强度长期保持在较高水平，拥有众多核心专利技术，不断推出具有创新性的产品和解决方案，在通信领域取得了显著成就，引领行业发展潮流。这些财务指标和非财务指标相互补充，能够全面、客观地衡量企业绩效。企业在实际应用中，应根据自身的战略目标、行业特点和发展阶段，选择合适的指标组合来评估绩效，以便更准确地了解企业的运营状况，为决策提供有力支持。2.2.2影响企业绩效的因素分析企业绩效受到多种因素的综合影响，这些因素可大致分为内部因素和外部因素。深入了解这些因素，有助于企业采取针对性的措施来提升绩效。内部因素主要包括以下几个方面：战略决策：企业的战略决策对其绩效起着决定性作用。明确的战略目标能够为企业指明发展方向，合理的战略规划有助于企业优化资源配置，提高运营效率。例如，苹果公司以其独特的创新战略和高端市场定位，专注于研发和生产具有创新性、高品质的电子产品，成功打造了高附加值的品牌形象，实现了卓越的企业绩效。相反，如果企业战略决策失误，如盲目多元化、市场定位不准确等，可能导致资源分散、竞争力下降，进而影响企业绩效。组织管理：高效的组织管理能够确保企业内部各部门之间的协调运作，提高工作效率。合理的组织结构能够明确各部门和岗位的职责权限，避免职责不清和推诿扯皮现象。良好的领导能力和团队协作精神也至关重要，优秀的领导者能够激发员工的积极性和创造力，促进团队成员之间的沟通与合作。以阿里巴巴为例，其独特的组织架构和企业文化，注重团队合作和创新，使得企业在电子商务、金融科技等多个领域取得了巨大成功。人力资源管理：员工是企业最重要的资产，人力资源管理对企业绩效有着深远影响。高素质的员工队伍能够为企业带来创新活力和高效执行力。有效的招聘和选拔机制能够吸引和留住优秀人才，完善的培训和发展体系有助于提升员工的专业技能和综合素质。合理的薪酬福利和激励机制能够激发员工的工作积极性和主动性，提高员工的工作满意度和忠诚度。例如，谷歌公司以其优厚的薪酬待遇、良好的工作环境和丰富的员工福利，吸引了全球大量优秀的科技人才，为公司的创新发展提供了强大的人才支持。技术创新：在科技飞速发展的时代，技术创新是企业提升竞争力和绩效的关键驱动力。持续的技术创新能够帮助企业开发新产品、改进生产工艺、提高产品质量和降低成本。例如，特斯拉在电动汽车领域不断进行技术创新，研发出先进的电池技术和自动驾驶技术，不仅提升了产品性能，还引领了行业发展趋势，迅速在全球电动汽车市场占据领先地位。外部因素主要涵盖以下几个方面：市场竞争：市场竞争环境对企业绩效产生直接影响。激烈的市场竞争促使企业不断提升产品质量、降低成本、改进服务，以满足客户需求，保持竞争优势。例如，在智能手机市场，众多品牌之间的激烈竞争推动了技术创新和产品升级，各企业纷纷推出具有更高性能、更多功能和更好用户体验的产品，以争夺市场份额。如果企业不能适应市场竞争，可能会面临市场份额下降、销售额减少等问题，进而影响企业绩效。宏观经济环境：宏观经济形势的变化，如经济增长、通货膨胀、利率波动等，会对企业的经营和绩效产生重要影响。在经济增长时期，市场需求旺盛，企业销售机会增加，有利于提升绩效；而在经济衰退时期，市场需求萎缩，企业面临较大的经营压力。例如，在全球金融危机期间，许多企业受到经济衰退的冲击，销售额大幅下降，盈利能力减弱。政策法规：政府的政策法规对企业的经营活动具有引导和约束作用。税收政策、产业政策、环保政策等都会影响企业的成本和发展空间。例如，政府对新能源产业的支持政策，包括补贴、税收优惠等，促进了新能源企业的快速发展；而环保政策的加强则促使企业加大环保投入，改进生产工艺，以满足环保要求。在众多影响企业绩效的因素中，内部控制质量作为内部因素的重要组成部分，对企业绩效有着独特而关键的影响。有效的内部控制能够规范企业的经营管理行为，提高信息的准确性和可靠性，加强风险管理，为企业战略目标的实现提供有力保障，进而提升企业绩效。因此，深入研究内部控制质量与企业绩效的关系具有重要的理论和实践意义。2.3内部控制质量与企业绩效的关系理论2.3.1委托代理理论视角委托代理理论认为，在企业中，所有者（委托人）和管理者（代理人）由于目标函数不一致，存在着潜在的利益冲突。所有者的目标通常是实现企业价值最大化，而管理者可能更关注自身的薪酬、声誉、权力等个人利益。这种目标差异可能导致管理者为了追求个人利益而采取一些不利于企业整体利益的行为，从而产生代理成本。内部控制在降低代理成本方面发挥着重要作用。有效的内部控制可以通过一系列制度安排和措施，规范管理者的行为，使其决策和行动更加符合企业的整体利益。首先，内部控制中的控制环境要素，如合理的公司治理结构，能够明确所有者和管理者的权利和责任，形成相互制衡的机制。在央企控股上市公司中，完善的董事会、监事会制度能够对管理层进行有效的监督，防止管理层权力过度集中，减少其为谋取个人私利而损害企业利益的行为。例如，董事会可以对重大投资决策进行严格的审批，确保投资项目符合企业的战略目标和长远利益，避免管理层盲目追求短期业绩而进行高风险、低效益的投资。其次，内部控制中的风险评估和控制活动要素，能够帮助企业及时识别和应对各种风险，保障企业资产的安全和运营的稳定。管理者在进行决策时，需要遵循内部控制的要求，对决策的风险进行充分评估，并采取相应的控制措施。这使得管理者在追求个人利益的同时，不得不考虑企业的整体风险和利益，从而减少因个人行为导致的企业风险增加。以资金管理为例，内部控制要求对资金的使用进行严格的审批和监控，管理者不能随意挪用资金用于个人目的，必须按照规定的程序和用途使用资金，这有助于保障企业资金的安全，降低资金风险。再者，内部控制中的信息与沟通要素，能够确保所有者和管理者之间信息的对称和及时传递。所有者可以通过内部控制体系提供的信息，了解企业的经营状况和管理者的工作表现，从而对管理者进行有效的监督和评价。管理者也需要按照内部控制的要求，向所有者准确、及时地汇报企业的财务状况、经营成果等信息，减少信息不对称带来的道德风险。例如，定期的财务报告和内部审计报告，能够让所有者了解企业的真实情况，发现管理者可能存在的不当行为，及时采取措施进行纠正。内部控制通过降低代理成本，促进企业资源的合理配置和有效利用，从而对企业绩效产生积极影响。当代理成本降低时，企业的运营效率提高，经营风险降低，能够更好地实现其战略目标，进而提升企业绩效。在委托代理理论的框架下，内部控制质量与企业绩效之间存在着紧密的内在联系，高质量的内部控制是降低代理成本、提升企业绩效的重要保障。2.3.2信息不对称理论视角信息不对称理论指出，在市场交易中，交易双方掌握的信息存在差异，这种差异可能导致市场失灵和资源配置效率低下。在企业内部，管理者作为信息的掌握者，与所有者和外部投资者之间存在信息不对称。管理者对企业的经营状况、财务状况、发展前景等信息了解更为全面和深入，而所有者和外部投资者获取的信息相对有限，这可能引发道德风险和逆向选择问题。内部控制在改善信息质量、减少信息不对称方面具有关键作用。从控制环境来看，良好的企业文化和道德规范能够促使员工，尤其是管理者，诚实守信，如实披露企业信息。在央企控股上市公司中，倡导诚信经营的企业文化，能够让管理者认识到真实、准确披露信息的重要性，减少故意隐瞒或歪曲信息的行为。健全的人力资源政策，如对员工的培训和考核，能够提高员工的专业素质和职业道德水平，保证信息的生成和传递更加准确和可靠。风险评估和控制活动也有助于改善信息质量。通过风险评估，企业能够识别出可能影响信息真实性和准确性的风险因素，并采取相应的控制措施加以防范。在财务报告编制过程中，对财务数据的审核和审批控制活动，能够确保财务信息的准确性和完整性，减少错误和舞弊的发生。严格的内部审计制度，对企业各项业务活动和财务信息进行审计和监督，能够及时发现并纠正信息中的问题，提高信息质量。信息与沟通要素是减少信息不对称的核心环节。有效的信息与沟通机制，能够确保企业内部各部门之间、管理者与所有者之间以及企业与外部投资者之间的信息传递及时、准确、完整。企业建立完善的信息系统，实现信息的集中管理和共享，能够提高信息传递的效率和准确性。及时、准确的信息披露，能够让外部投资者更好地了解企业的真实情况，增强投资者对企业的信心。例如，定期发布的企业年报、中期报告以及临时公告等，能够向投资者提供企业的财务状况、经营成果、重大事项等信息，减少投资者与企业之间的信息不对称。当内部控制有效降低信息不对称时，企业能够吸引更多的外部投资，降低融资成本，为企业的发展提供充足的资金支持。投资者在获取充分、准确的信息后，能够更准确地评估企业的价值和风险，做出合理的投资决策。这有助于企业优化资本结构，提高资金使用效率，进而提升企业绩效。在信息不对称理论的视角下，内部控制质量的提高能够改善信息质量，减少信息不对称带来的负面影响，对企业绩效产生积极的促进作用。三、央企控股上市公司内部控制质量与绩效现状分析3.1央企控股上市公司的特点与地位3.1.1规模与行业分布央企控股上市公司在规模上具有显著优势，在A股市场中占据重要地位。截至2023年三季度末，435家上市央企总资产总额超过250万亿元，占全国上市公司总资产总额的六成。从市值角度看，截至2024年1月31日，央企总市值达到27.7万亿元，尽管央企家数还不到A股的一成，但市值占比却达到了34.7%。总市值在万亿元以上的央企有7家，千亿以上的有41家，中国移动以2.19万亿元的总市值成为A股市值冠军。这些庞大的规模数据充分展示了央企控股上市公司雄厚的经济实力和强大的市场影响力。在行业分布方面，央企控股上市公司广泛分布于国民经济的各个重要领域。根据申万一级行业分类，除了综合与美容护理行业外，其余29个行业均有上市央企。其中国防军工行业的上市央企数量最多，共有39家。这是因为国防军工行业关乎国家主权和安全，央企凭借其雄厚的资金、技术和人才实力，能够承担起国防装备研发、生产等重要任务，在保障国家安全方面发挥着不可替代的作用。例如，中国航天科技集团旗下的多家上市公司，在卫星研发、载人航天等领域取得了举世瞩目的成就，推动了我国航天事业的快速发展。机械设备行业有37家上市央企，该行业是国家工业体系的重要支撑，央企在其中发挥着引领技术创新、推动产业升级的作用。以中国机械工业集团有限公司为例，旗下的上市公司在高端装备制造、智能制造等领域不断突破关键技术，提高我国机械设备行业的国际竞争力。公用事业领域有30家上市央企，公用事业具有基础性、公共性等特点，关系到社会公众的基本生活需求。央企在公用事业领域的布局，能够确保能源、供水、供气等公共服务的稳定供应和合理价格，维护社会的稳定和发展。比如国家电网有限公司，作为全球最大的公用事业企业之一，负责全国大部分地区的电力供应，保障了经济社会的正常运转。在银行、石油石化、通信、非银金融和公用事业等领域，央企市值总额分别达到约7.60万亿、3.56万亿、2.98万亿、2.40万亿、2.12万亿元，累计市值占比接近70%。在这些行业中，央企的市值占比分达到了72.45%、88.34%、77%、43.8%、68.18%，具备绝对体量优势。这些行业往往具有资本密集、网络覆盖广泛、带有一定的公共产品属性等特点，央企能够凭借其资源优势、政策支持和强大的整合能力，更好地保障国家经济安全和稳定性，承担中国经济社会中坚力量的责任。而在市场化程度相对较高的家用电器、食品饮料及轻工制造等行业，上市央企在行业中的权重下降至0.5%、0.48%、3.3%，并没有占据主导地位，这也充分展示了国有资本退出一般性竞争领域的趋势。在这些行业中，民营企业和外资企业凭借其灵活的市场机制、创新的营销策略和高效的生产运营，在市场竞争中占据了较大份额。3.1.2在国民经济中的重要性央企在国民经济的关键领域发挥着主导作用，是保障国家经济安全和稳定发展的重要力量。在能源领域，中国石油、中国石化、中国海油等央企是我国油气资源勘探、开发、生产和供应的主力军。以中国石油为例，其在国内拥有众多油气田，如大庆油田、长庆油田等，为国家提供了大量的原油和天然气资源。同时，这些央企还积极参与国际能源合作，在海外获取优质能源资源，增强我国能源供应的稳定性和安全性。在国际油价波动剧烈的情况下，央企通过自身的资源储备和供应链管理能力，有效保障了国内能源市场的稳定供应，避免了因能源短缺导致的经济波动。在通信领域，中国移动、中国联通和中国电信三大央企构建了覆盖全国的通信网络，推动了我国通信技术的快速发展和普及。从2G到5G时代，三大通信央企不断加大研发投入，积极参与通信技术标准的制定，引领了我国通信行业的发展潮流。5G技术的商用，使得我国在通信领域处于世界领先地位，为数字经济的发展提供了强大的技术支撑。这些央企通过不断优化网络覆盖、提升通信服务质量，促进了信息的快速流通，推动了电子商务、远程办公、在线教育等新兴业态的蓬勃发展，对我国经济结构的调整和转型升级起到了重要的推动作用。在交通领域，中国铁路总公司（现为中国国家铁路集团有限公司）、中国航空工业集团等央企负责铁路、航空等重要交通基础设施的建设和运营。中国国家铁路集团有限公司大力推进高铁建设，我国高铁里程已位居世界第一，高铁的快速发展不仅加强了地区之间的联系，促进了人员和物资的流通，还带动了相关产业的发展，如钢铁、机械制造、电子信息等。中国航空工业集团在飞机研发、制造等方面取得了显著成就，国产大飞机C919的成功首飞，标志着我国航空工业进入了新的发展阶段，提升了我国在全球航空领域的地位。央企在推动科技创新、促进产业升级方面也发挥着重要的引领作用。央企拥有雄厚的研发资金和人才资源，能够承担重大科研项目，突破关键技术瓶颈。在航天航空领域，中国航天科技集团和中国航天科工集团等央企在载人航天、月球探测、北斗导航等方面取得了一系列举世瞩目的成就，这些科技创新成果不仅提升了国家的科技实力，还带动了相关产业的技术进步和创新发展。在高铁领域，中国中车等央企通过持续的技术创新，掌握了高铁的核心技术，使我国高铁技术达到世界领先水平，并实现了高铁技术的输出，提升了我国在国际市场的竞争力。此外，央企在履行社会责任方面也发挥着示范作用。在应对重大自然灾害时，央企往往冲在前面，积极参与抢险救灾和灾后重建工作。在新冠疫情期间，众多央企迅速响应，转产口罩、防护服等医疗物资，保障了抗疫物资的供应；同时，央企还积极参与疫情防控的志愿服务，为疫情防控做出了重要贡献。在促进就业方面，央企提供了大量的就业岗位，特别是在经济下行压力较大的时期，通过稳定就业岗位、增加招聘等方式，缓解了社会就业压力。3.2内部控制质量现状3.2.1内部控制制度建设情况自相关内部控制规范发布以来，央企控股上市公司在内部控制制度建设方面取得了显著进展。大部分央企控股上市公司都建立了较为完善的内部控制制度体系，涵盖了控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等各个方面。许多公司根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的要求，结合自身业务特点和管理需求，制定了详细的内部控制手册，明确了各项业务流程的控制目标、控制措施和责任主体。在投资决策方面，规定了严格的投资审批流程，从项目的可行性研究、风险评估、决策审批到实施监控，都有明确的程序和要求，以确保投资决策的科学性和合理性，降低投资风险。然而，尽管取得了一定成果，部分央企控股上市公司的内部控制制度仍存在一些不完善之处。一些公司的内部控制制度在某些关键业务领域存在漏洞，如在关联交易方面，虽然制定了相关的审批和披露制度，但在实际操作中，对于关联交易的界定不够清晰，审批程序执行不够严格，导致部分关联交易可能存在损害公司和中小股东利益的风险。部分公司的内部控制制度更新不及时，未能适应业务发展和外部环境变化的需求。随着市场竞争的加剧和技术的快速发展，企业的业务模式和运营环境不断变化，一些新的业务领域和风险点不断涌现。例如，在数字化转型过程中，许多央企控股上市公司加大了对信息技术的投入，开展了线上业务、大数据分析等新业务，但相应的内部控制制度未能及时跟上，在信息安全、数据管理等方面存在潜在风险。在内部控制制度的执行方面，也存在执行不到位的情况。一些公司虽然制定了完善的内部控制制度，但在实际执行过程中，由于员工内部控制意识淡薄、监督不力等原因，导致制度未能得到有效执行。在财务报销环节，一些员工未能按照规定的审批流程进行报销，存在虚报、冒领等问题；在采购环节，部分采购人员未严格执行采购招标制度，存在违规采购、收受回扣等风险。部分公司内部各部门之间在内部控制执行过程中缺乏有效的协同配合，存在各自为政的现象，影响了内部控制的整体效果。3.2.2内部控制执行效果评估为了评估央企控股上市公司内部控制的执行效果，我们可以从多个方面进行分析，包括风险控制能力、合规性等。在风险控制能力方面，通过对部分央企控股上市公司的调研和数据分析发现，内部控制执行较好的公司在风险识别、评估和应对方面表现更为出色。以中国石油化工股份有限公司为例，该公司建立了完善的风险评估体系，定期对公司面临的市场风险、信用风险、操作风险等进行全面评估，并根据评估结果制定相应的风险应对策略。在市场风险方面，公司密切关注国际油价的波动，通过套期保值等方式有效降低油价波动对公司业绩的影响；在信用风险方面，加强对客户信用的管理，建立了客户信用评级制度，对信用风险较高的客户采取更为严格的收款政策，有效降低了坏账风险。从合规性角度来看，内部控制执行效果好的央企控股上市公司能够更好地遵守相关法律法规和监管要求。中国移动通信集团有限公司在信息披露方面严格遵守证监会和交易所的规定，确保信息披露的及时性、准确性和完整性。公司建立了完善的信息披露审核机制，对拟披露的信息进行严格审核，避免出现虚假陈述、误导性陈述等违规行为。在税收合规方面，公司加强对税务政策的研究和学习，建立了健全的税务管理制度，确保公司依法纳税，避免出现税务风险。然而，也有部分央企控股上市公司在内部控制执行效果方面存在不足。一些公司虽然建立了风险评估体系，但在实际操作中，风险评估的方法和标准不够科学，导致对风险的识别和评估不够准确，无法及时有效地采取风险应对措施。一些公司在合规性方面存在问题，如违规开展关联交易、未按规定披露重大信息等。据相关监管部门的通报，个别央企控股上市公司因违规行为受到了处罚，这不仅损害了公司的声誉和形象，也对投资者的利益造成了影响。为了更直观地展示内部控制执行效果的差异，我们可以对比两家同行业的央企控股上市公司A和B。在风险控制方面，A公司通过有效的内部控制，将市场风险敞口控制在较低水平，近三年因市场风险导致的损失率仅为1%，而B公司由于内部控制执行不到位，市场风险损失率达到了5%。在合规性方面，A公司连续五年未出现任何违规行为，而B公司在过去三年中因信息披露违规、关联交易不规范等问题受到了两次监管处罚。总体而言，虽然部分央企控股上市公司在内部控制执行效果方面取得了一定成效，但仍有部分公司存在较大提升空间，需要进一步加强内部控制的执行力度，提高风险控制能力和合规性水平，以充分发挥内部控制在企业管理中的重要作用。3.3企业绩效现状3.3.1财务绩效指标分析盈利能力是衡量企业绩效的重要方面，通过对央企控股上市公司相关财务指标的分析，可以清晰地了解其盈利水平。以中国石油天然气股份有限公司为例，其2022年营业收入达到2.61万亿元，净利润为1493.8亿元。从毛利率来看，2022年为21.86%，这表明公司在扣除直接成本后，仍有一定的利润空间，能够通过核心业务获取较为可观的盈利。再如中国工商银行股份有限公司，2022年营业收入为8414.87亿元，净利润为3604.83亿元，净利润规模庞大，展现出强大的盈利能力，其盈利能力得益于广泛的业务网络、庞大的客户基础以及多元化的业务布局。资产运营效率反映了企业对资产的利用能力和经营管理水平。中国建筑集团有限公司旗下的上市公司在资产运营效率方面表现出色。2022年，其总资产周转率达到1.03次，表明公司能够高效地运用资产进行生产经营活动，实现资产的快速周转和增值。通过优化项目管理流程、加强供应链协同等措施，公司提高了资产的使用效率，降低了资产闲置和浪费的情况。在应收账款管理方面，公司加强了客户信用评估和账款催收工作，2022年应收账款周转率为9.37次，有效减少了资金占用，提高了资金的回笼速度，保障了公司的资金流动性。偿债能力是企业财务健康状况的重要体现，关系到企业的生存和发展。以中国移动通信集团有限公司为例，2022年其资产负债率为30.7%，处于较低水平，这意味着公司的债务负担较轻，长期偿债能力较强。公司凭借稳定的现金流和强大的盈利能力，能够按时偿还债务本息，财务风险较低。在流动比率方面，2022年为1.27，表明公司具备较强的短期偿债能力，流动资产能够较好地覆盖流动负债，在面临短期债务到期时，有足够的资金进行偿还，保障了公司的正常运营。通过对这些财务绩效指标的分析可以看出，部分央企控股上市公司在盈利能力、资产运营效率和偿债能力等方面表现优异，展现出强大的综合实力和良好的财务状况。然而，也有部分公司存在一定的提升空间。一些传统制造业的央企控股上市公司，由于市场竞争激烈、产业结构调整等因素，盈利能力受到一定影响，毛利率和净利率相对较低。部分公司在资产运营效率方面有待提高，存在资产闲置、资金周转缓慢等问题，影响了企业的整体绩效。3.3.2非财务绩效指标分析创新能力是企业保持竞争力和实现可持续发展的关键因素。在央企控股上市公司中，许多企业在创新方面取得了显著成就。华为技术有限公司作为通信领域的领军企业，虽然未上市，但其创新能力具有代表性，众多央企控股上市公司也在不断加大创新投入。中国航天科技集团旗下的上市公司在航天领域持续创新，在载人航天、月球探测等项目中取得了一系列重大突破。以嫦娥五号月球探测器项目为例，该项目实现了我国首次地外天体采样返回，在探测器系统、运载火箭系统、发射场系统、测控系统、地面应用系统等多个方面进行了大量的技术创新。通过自主研发的新型月球着陆器、上升器、轨道器和返回器，以及先进的测控通信技术和数据处理技术，成功完成了复杂的月球探测任务，展示了强大的创新能力和科技实力。社会责任是企业对社会应尽的义务和责任，体现了企业的社会价值。在环境保护方面，中国石油化工集团有限公司积极推进绿色低碳发展，加大对环保技术的研发和应用投入。在炼油生产过程中，采用先进的脱硫、脱硝、除尘技术，降低污染物排放；在化工生产环节，推广清洁生产工艺，提高资源利用效率，减少废弃物产生。公司还积极参与碳减排行动，开展碳捕获、利用与封存（CCUS）技术的研究和试点项目，为实现国家“双碳”目标做出贡献。在员工权益保障方面，中国海洋石油集团有限公司注重员工的职业发展和福利保障。公司建立了完善的员工培训体系，根据不同岗位和员工的需求，提供多样化的培训课程，包括专业技能培训、管理培训、职业素养培训等，帮助员工提升自身能力和素质。在薪酬福利方面，公司提供具有竞争力的薪酬待遇，同时还为员工提供完善的社会保险、住房公积金、带薪年假、健康体检等福利，营造了良好的工作环境和氛围，增强了员工的归属感和忠诚度。市场竞争力是企业在市场中立足和发展的核心能力。在市场份额方面，中国移动在通信市场占据领先地位。截至2022年底，其移动用户数达到9.75亿户，5G套餐用户数达到5.61亿户，市场份额持续保持较高水平。公司通过不断优化网络覆盖、提升通信服务质量、推出多样化的通信产品和服务，满足了不同用户的需求，巩固了市场地位。在品牌影响力方面，中国国家铁路集团有限公司旗下的高铁品牌在国内外享有盛誉。中国高铁以其高速、安全、舒适的特点，成为中国的一张亮丽名片。通过不断的技术创新和服务升级，中国高铁的运营里程不断增加，覆盖范围不断扩大，不仅满足了国内旅客的出行需求，还在国际市场上具有很强的竞争力。中国高铁积极参与“一带一路”建设，与多个国家开展高铁项目合作，提升了中国品牌在国际上的影响力。总体而言，央企控股上市公司在非财务绩效方面取得了一定的成绩，在创新能力、社会责任履行和市场竞争力等方面展现出积极的态势。但不同公司之间也存在差异，部分公司在创新投入和成果转化方面仍需加强，在社会责任履行的深度和广度上还有提升空间，在市场竞争中需要进一步提升品牌影响力和市场份额。四、内部控制质量对绩效的影响机制分析4.1直接影响机制4.1.1提高运营效率内部控制通过优化企业的业务流程，能够显著提高运营效率。在企业的采购流程中，有效的内部控制制度可以对采购计划的制定、供应商的选择、采购合同的签订以及采购物资的验收等环节进行严格规范和控制。通过明确各部门在采购流程中的职责权限，建立科学的供应商评估体系和采购审批制度，能够避免采购过程中的盲目性和随意性，减少采购成本和时间浪费。以中国石油化工集团有限公司为例，该公司建立了完善的采购内部控制体系，通过集中采购平台实现了采购信息的集中管理和共享，提高了采购透明度，加强了对采购过程的监督。在供应商管理方面，通过严格的供应商资质审核和绩效评估，筛选出优质供应商，建立了长期稳定的合作关系，从而确保了采购物资的质量和供应的及时性。这种优化后的采购流程，不仅降低了采购成本，还提高了采购效率，为企业的生产运营提供了有力保障。内部控制还可以通过减少资源浪费，提高资源利用率，进而提升运营效率。在生产环节，企业可以通过内部控制措施，如制定严格的生产计划、优化生产工艺、加强生产现场管理等，减少原材料的浪费和生产过程中的废品率。建立成本核算和分析制度，对生产过程中的各项成本进行实时监控和分析，及时发现成本超支的环节并采取措施加以改进，从而提高资源的利用效率。在人力资源管理方面，内部控制可以通过合理的岗位设置、明确的职责分工以及有效的绩效考核制度，充分调动员工的积极性和主动性，提高员工的工作效率，避免人力资源的浪费。以海尔集团为例，海尔推行的“人单合一”管理模式，通过将员工的个人目标与企业的战略目标相结合，明确了员工的职责和任务，实现了人力资源的高效配置。同时，通过建立完善的绩效考核体系，对员工的工作绩效进行量化评估，根据评估结果给予相应的激励和奖励，激发了员工的工作热情和创造力，提高了企业的整体运营效率。此外，内部控制中的信息与沟通要素能够确保企业内部各部门之间信息的及时、准确传递，促进部门之间的协同合作，从而提高运营效率。通过建立高效的信息系统，实现企业内部信息的共享和集成，使各部门能够及时了解企业的运营状况和业务需求，避免因信息不对称导致的工作重复和沟通不畅。在企业的销售环节，销售部门可以及时将客户的需求信息传递给生产部门，生产部门根据客户需求调整生产计划，确保产品的及时供应。同时，生产部门也可以将生产进度和产品质量信息反馈给销售部门，以便销售部门及时向客户反馈产品情况，提高客户满意度。这种信息的及时传递和共享，促进了销售部门和生产部门之间的协同合作，提高了企业的运营效率。4.1.2降低经营风险内部控制能够通过有效的风险识别、评估和应对机制，降低企业的经营风险。在风险识别阶段，企业通过内部控制体系对内部和外部环境进行全面、系统的分析，识别出可能影响企业目标实现的各种风险因素。在市场风险方面，企业可以通过市场调研、行业分析等手段，及时了解市场需求的变化、竞争对手的动态以及宏观经济形势的波动等风险因素；在信用风险方面，通过对客户信用状况的调查和评估，识别出可能存在的信用风险；在操作风险方面，对企业的业务流程、管理制度、人员素质等进行分析，找出可能导致操作风险的环节和因素。以中国工商银行股份有限公司为例，该公司在风险识别方面建立了完善的风险管理体系，通过大数据分析、风险预警模型等技术手段，对市场风险、信用风险、操作风险等各类风险进行实时监测和识别。在市场风险识别中，利用大数据技术对宏观经济数据、金融市场数据等进行分析，及时捕捉市场波动的信号，识别出可能对银行资产质量和盈利能力产生影响的市场风险因素；在信用风险识别中，通过建立客户信用评级系统，对客户的信用状况进行全面评估，识别出信用风险较高的客户群体，为后续的风险评估和应对提供依据。在风险评估阶段，企业运用科学的方法对识别出的风险因素进行量化评估，确定其发生的可能性和影响程度。企业可以采用风险矩阵、敏感性分析、蒙特卡罗模拟等方法，对风险进行评估和排序，以便企业能够更有针对性地制定风险应对策略。对于发生可能性较高且影响程度较大的风险，企业应给予高度重视，采取积极有效的应对措施；对于发生可能性较低且影响程度较小的风险，可以进行适当的监控和管理。中国工商银行在风险评估过程中，运用风险矩阵对各类风险进行评估，将风险分为高、中、低三个等级。对于高风险事件，银行会成立专门的风险应对小组，制定详细的应对方案；对于中风险事件，采取加强风险监控、调整业务策略等措施进行管理；对于低风险事件，则通过日常的风险管理流程进行跟踪和监控。在风险应对阶段，企业根据风险评估的结果，采取相应的风险应对策略，如风险规避、风险降低、风险转移和风险接受等。风险规避是指企业通过放弃或停止某些业务活动，避免可能发生的风险；风险降低是指企业通过采取一系列措施，降低风险发生的可能性或减轻风险的影响程度；风险转移是指企业将风险转移给其他方，如购买保险、签订合同等；风险接受是指企业对风险进行评估后，认为风险在可承受范围内，选择接受风险。在面对市场利率波动风险时，企业可以通过调整资产负债结构、运用金融衍生工具等方式来降低风险；对于信用风险，企业可以加强客户信用管理，建立坏账准备制度，降低坏账损失的可能性；对于一些不可避免的风险，如自然灾害等，企业可以购买保险，将风险转移给保险公司。通过这些风险应对策略的实施，企业能够有效地降低经营风险，保障企业的经营安全。4.2间接影响机制4.2.1改善公司治理结构内部控制在完善公司治理结构方面发挥着关键作用。合理的内部控制体系能够明确各治理主体的职责和权限，避免权力过度集中，形成有效的权力制衡机制。在央企控股上市公司中，健全的内部控制制度能够清晰界定董事会、监事会、经理层等治理主体在公司决策、监督和执行过程中的职责边界，确保各主体各司其职、相互配合又相互制约。通过建立规范的董事会运作机制，明确董事会的决策程序和议事规则，确保董事会能够独立、科学地进行决策，避免管理层的不当干预。完善的监事会监督机制，能够赋予监事会充分的监督权力，使其能够对公司的财务状况、经营活动以及管理层的行为进行有效监督，及时发现和纠正公司治理中的问题。内部控制还能够加强对管理层的监督和约束，减少代理问题的发生。有效的内部控制通过制定严格的规章制度和审批流程，对管理层的决策和行为进行规范和监督，防止管理层为了追求个人利益而损害公司和股东的利益。在重大投资决策方面，内部控制要求管理层进行充分的可行性研究和风险评估，并经过严格的审批程序，确保投资决策符合公司的战略目标和长远利益。通过内部审计和监督机制，对管理层的经营活动进行定期审查和评估，及时发现管理层可能存在的违规行为和决策失误，对管理层形成有效的威慑，促使其更加谨慎地履行职责。这种完善的公司治理结构和有效的监督机制能够提高公司决策的科学性和合理性。在制定战略规划时，通过内部控制的风险评估和信息沟通机制，公司能够全面了解内外部环境的变化和潜在风险，为战略决策提供准确、全面的信息支持。各治理主体在充分参与和相互制衡的决策过程中，能够充分考虑不同利益相关者的诉求，综合权衡各种因素，制定出更加科学合理的战略规划。科学合理的决策能够使公司更好地把握市场机遇，优化资源配置，提高经营效率，从而间接促进企业绩效的提升。以中国建筑集团有限公司为例，该公司通过完善内部控制体系，加强了对董事会、监事会等治理机构的建设，明确了各治理主体的职责和权限。在项目投资决策过程中，严格按照内部控制制度进行风险评估和审批，确保投资项目的可行性和收益性。通过科学合理的决策，公司在国内外市场上承接了众多大型优质项目，实现了业务的快速增长和绩效的显著提升。4.2.2增强投资者信心高质量的内部控制能够向投资者传递积极信号，对投资者的决策产生重要影响。内部控制的有效性是企业管理水平和风险控制能力的重要体现，当企业拥有健全的内部控制体系并能够有效执行时，投资者会认为企业具有较强的管理能力和风险防范意识，能够更好地保障企业的稳定运营和资产安全。在财务报告方面，有效的内部控制能够确保财务信息的真实性、准确性和完整性，减少财务报表舞弊的风险，使投资者能够获取可靠的财务信息，从而对企业的财务状况和经营成果有更准确的了解。以中国工商银行股份有限公司为例，该公司一直注重内部控制建设，建立了完善的内部控制体系，并通过内部审计和外部审计等多种方式确保内部控制的有效执行。在财务报告披露方面，严格遵循相关会计准则和监管要求，保证财务信息的质量。这种高质量的内部控制使得投资者对公司的财务状况和经营能力充满信心，吸引了众多投资者的关注和投资。在资本市场上，公司的股价表现较为稳定，市值不断增长，充分体现了投资者对公司的认可。投资者信心的增强对企业价值产生积极影响。当投资者对企业充满信心时，他们更愿意长期持有企业的股票，为企业提供稳定的资金支持。稳定的资金来源有助于企业优化资本结构，降低融资成本，为企业的发展提供更有力的资金保障。投资者信心的增强还能够提升企业的市场声誉和品牌形象，吸引更多的潜在投资者和合作伙伴，为企业的业务拓展和合作机会的获取创造有利条件。良好的市场声誉和品牌形象也能够增强企业在市场中的竞争力，促进企业市场份额的扩大和销售业绩的提升，进而提升企业价值。例如，中国移动通信集团有限公司凭借其高质量的内部控制和良好的经营业绩，赢得了投资者的高度认可和信任。公司在资本市场上的表现优异，吸引了大量的投资者，股价长期保持稳定增长。同时，公司的市场声誉和品牌形象也得到了极大的提升，在通信市场中具有很强的竞争力，市场份额不断扩大，企业价值不断提升。五、实证研究设计与结果分析5.1研究假设提出5.1.1内部控制质量与财务绩效的关系假设基于前文对内部控制理论、企业绩效理论以及内部控制质量对绩效影响机制的分析，提出假设1：内部控制质量与财务绩效正相关。有效的内部控制能够通过多种途径对企业的财务绩效产生积极影响。在运营效率方面，内部控制通过优化业务流程，减少不必要的环节和浪费，提高资源的利用效率。在采购流程中，良好的内部控制可以规范供应商选择、采购合同签订和物资验收等环节，确保采购的物资质量合格、价格合理，同时减少采购时间和成本，从而提高企业的运营效率，增加企业的利润。通过建立严格的生产计划和成本控制制度，内部控制可以降低生产成本，提高产品质量，增强企业的市场竞争力，进而提升企业的财务绩效。在风险控制方面，内部控制能够及时识别和评估企业面临的各种风险，并采取相应的措施进行应对。准确的风险评估有助于企业避免重大风险事件的发生，减少损失。通过建立风险预警机制，企业可以提前发现市场风险、信用风险等，及时调整经营策略，降低风险对企业财务绩效的负面影响。有效的内部控制还可以加强对财务活动的监控，防止财务舞弊和错误的发生，保障企业财务信息的真实性和准确性，为企业的决策提供可靠依据，促进企业财务绩效的提升。许多学者的研究成果也支持这一假设。如张先治和戴文涛（2010）通过对上市公司的实证研究发现，内部控制质量与企业财务绩效之间存在显著的正相关关系，高质量的内部控制能够有效提升企业的盈利能力、资产运营效率和偿债能力。李明辉（2011）的研究也表明，完善的内部控制体系有助于企业提高财务绩效，降低财务风险。5.1.2内部控制质量与非财务绩效的关系假设提出假设2：内部控制质量与非财务绩效相关。内部控制对企业的非财务绩效同样具有重要影响。在创新能力方面，有效的内部控制可以为企业的创新活动提供良好的环境和保障。通过合理的资源配置，内部控制能够确保企业将足够的资源投入到研发创新中，支持新产品、新技术的开发。良好的内部控制还可以鼓励员工积极参与创新活动，建立有效的激励机制，激发员工的创新热情和创造力。在华为公司，完善的内部控制体系保障了研发资源的合理分配，同时通过股权激励等方式激励员工进行技术创新，使得公司在通信技术领域取得了众多创新成果，提升了企业的创新能力和核心竞争力。在社会责任履行方面，内部控制可以促使企业更加重视社会责任，规范企业的社会责任行为。明确的内部控制制度可以要求企业在生产经营过程中遵守相关法律法规，保护环境，保障员工权益，积极参与社会公益活动等。在环境保护方面，内部控制可以促使企业采用环保生产技术，减少污染物排放，实现可持续发展；在员工权益保障方面，内部控制可以确保企业提供良好的工作环境、合理的薪酬待遇和职业发展机会，提高员工的满意度和忠诚度。在市场竞争力方面，内部控制通过提升企业的产品质量、服务水平和品牌形象，增强企业的市场竞争力。严格的质量控制体系和客户服务流程，能够提高产品和服务的质量，满足客户需求，增强客户满意度和忠诚度，从而提升企业的市场份额和品牌影响力。以海尔集团为例，其完善的内部控制体系确保了产品质量的稳定性和服务的优质性，使得海尔品牌在国内外市场上具有较高的知名度和美誉度，提升了企业的市场竞争力。虽然目前关于内部控制质量与非财务绩效关系的研究相对较少，但已有研究也初步表明两者之间存在一定的关联。本研究将进一步深入探讨内部控制质量与非财务绩效之间的具体关系，为企业提升非财务绩效提供理论支持和实践指导。5.2研究设计5.2.1样本选取与数据来源为了深入研究央企控股上市公司内部控制质量与绩效的关系，本研究选取了2019-2023年期间在沪深两市A股上市的央企控股公司作为样本。在样本筛选过程中，遵循了以下标准：首先，剔除了金融行业的上市公司，因为金融行业具有独特的经营模式、监管要求和财务特征，与其他行业存在较大差异，将其纳入研究可能会干扰研究结果的准确性。例如，金融行业的资产结构以金融资产为主，风险管控重点在于金融风险，而一般企业的资产结构和风险类型更为多样化。其次，剔除了ST、*ST类上市公司，这类公司通常财务状况异常，存在较大的经营风险和不确定性，其内部控制质量和绩效表现可能与正常公司存在显著差异，会对研究结果产生偏差。经过严格筛选，最终得到了[X]家央企控股上市公司作为有效样本。本研究的数据来源主要包括以下几个方面：一是国泰安数据库（CSMAR），该数据库提供了丰富的上市公司财务数据、公司治理数据等，为本研究提供了企业绩效相关指标数据以及部分公司治理数据，如营业收入、净利润、资产总额、董事会规模等。二是万得数据库（Wind），从中获取了内部控制相关数据，如内部控制评价报告、审计报告等，这些数据用于构建内部控制质量评价指标体系。三是各上市公司的官方网站，通过查阅上市公司的年度报告、内部控制自我评价报告、社会责任报告等，获取了更为详细和准确的信息，以补充和验证数据库中的数据，确保数据的完整性和可靠性。在数据收集过程中，严格遵循数据质量原则，对收集到的数据进行了仔细的筛选、清洗和整理。对于缺失值和异常值进行了合理处理，对于缺失值较少的变量，采用均值插补、中位数插补等方法进行填补；对于缺失值较多的变量，则考虑删除该变量或相应的样本。对于异常值，通过数据可视化和统计分析等方法进行识别，如绘制箱线图、计算Z值等，对于明显偏离正常范围的数据，进行进一步核实和修正，以确保数据的真实性和可靠性，为后续的实证分析提供坚实的数据基础。5.2.2变量定义与模型构建本研究中的主要变量定义如下：内部控制质量（ICQ）作为自变量，采用迪博内部控制指数来衡量。迪博内部控制指数是基于COSO内部控制框架，从控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督等五个方面，选取多个具体指标构建而成，能够较为全面、客观地反映企业内部控制质量的高低。该指数数值越大，表示企业内部控制质量越高。企业绩效分为财务绩效和非财务绩效，作为因变量。财务绩效选取净资产收益率（ROE）作为衡量指标，ROE是净利润与平均股东权益的百分比，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率，该指标越高，表明企业的盈利能力越强，财务绩效越好。非财务绩效选取创新投入强度（RDI）作为衡量指标，创新投入强度等于研发投入与营业收入的比值，反映企业对创新活动的重视程度和投入力度，该指标越高，说明企业在创新方面的投入越大，非财务绩效表现可能越好。此外，还选取了一些控制变量，以控制其他因素对内部控制质量与企业绩效关系的影响。包括公司规模（Size），用总资产的自然对数来衡量，公司规模越大，可能在资源获取、市场影响力等方面具有优势，从而影响企业绩效；资产负债率（Lev），反映企业的偿债能力，资产负债率越高，企业面临的财务风险可能越大，对绩效产生影响；股权集中度（Top1），用第一大股东持股比例来衡量，股权集中度会影响公司的治理结构和决策效率，进而影响企业绩效；独立董事比例（Indep），独立董事能够对公司决策起到监督和制衡作用，其比例高低会影响公司治理效果，与企业绩效存在关联。具体变量定义如表1所示：表1：变量定义表变量类型变量名称变量符号变量定义自变量内部控制质量ICQ迪博内部控制指数因变量财务绩效ROE净利润/平均股东权益×100%因变量非财务绩效RDI研发投入/营业收入×100%控制变量公司规模Size总资产的自然对数控制变量资产负债率Lev负债总额/资产总额×100%控制变量股权集中度Top1第一大股东持股比例控制变量独立董事比例Indep独立董事人数/董事会总人数×100%为了检验内部控制质量与财务绩效之间的关系，构建如下回归模型：ROE_{i,t}=\beta_0+\beta_1ICQ_{i,t}+\beta_2Size_{i,t}+\beta_3Lev_{i,t}+\beta_4Top1_{i,t}+\beta_5Indep_{i,t}+\epsilon_{i,t}其中，ROE_{i,t}表示第i家公司在第t年的净资产收益率；ICQ_{i,t}表示第i家公司在第t年的内部控制质量；\beta_0为常数项；\beta_1-\beta_5为回归系数；\epsilon_{i,t}为随机误差项。为了检验内部控制质量与非财务绩效之间的关系，构建如下回归模型：RDI_{i,t}=\beta_0+\beta_1ICQ_{i,t}+\beta_2Size_{i,t}+\beta_3Lev_{i,t}+\beta_4Top1_{i,t}+\beta_5Indep_{i,t}+\epsilon_{i,t}其中，RDI_{i,t}表示第i家公司在第t年的创新投入强度；其他变量定义与财务绩效回归模型相同。本研究采用多元线性回归分析方法，运用Stata统计分析软件对上述模型进行估计和检验。通过回归分析，可以检验内部控制质量对企业财务绩效和非财务绩效的影响是否显著，以及各控制变量对企业绩效的影响方向和程度，从而深入探究央企控股上市公司内部控制质量与绩效之间的关系。5.3实证结果分析5.3.1描述性统计分析对样本数据进行描述性统计分析，结果如表2所示。表2：描述性统计结果变量样本量均值标准差最小值最大值ROE[样本数量][ROE均值][ROE标准差][ROE最小值][ROE最大值]ICQ[样本数量][ICQ均值][ICQ标准差][ICQ最小值][ICQ最大值]RDI[样本数量][RDI均值][RDI标准差][RDI最小值][RDI最大值]Size[样本数量]