北交所开市四周年总结之并购重组篇：北交所四载看并购重组如何激活创新企业发展新动能

图表目录图表1：北交所并购交易事件数量在开市后呈现稳中有升趋势（单位：起） 4图表2：北交所并购交易金额在2024-2025年较开市初期显著增长（单位：万元） 4图表3：北证开市至今共有11起并购构成重大重组 5图表4：鼎智科技2023-2025年并购交易达到9起，多为产业链横向与纵向布局 5图表5：海能技术上市以来并购交易达到6起，多为科学仪器行业内的横向拓展 6图表6：北证开市以来主要并购交易一览 6图表7：“双创”与北交所维持较高并购热度，本周期披露亿元级交易事件达30项，其中北交所1项 图表8：本周期北交所并购与投资事件汇总 11图表9：2024Q3并购六条发布后，北交所开始频繁涌现大额并购事件 13图表10：产业升级需求推动高端制造与信息技术类行业发起并购的金额、数量领先 14场进入“提质增效”新阶段自2021年11月15日开市以来，北京证券交易所在服务创新型中小企业的主阵地上已202420232024（不含失败案例69752022年的30起显著提升；2025年达到43起（截至2025.1114），虽数量有所减少但整体质量（2024183图表1：北交所并购交易事件数量在开市后呈现稳中有升趋势（单位：起）、华源证券研究所注：不包含失败案例图表2：北交所并购交易金额在2024-2025年较开市初期显著增长（单位：万元）、华源证券研究所注：不含失败案例；纵轴上限设为10亿元，部分季度超过该数值。重大资产重组方面，北交所开市初期也曾出现多个大额并购事件，且多个项目涉及定增募资3317%100%股但均以失败告终而在“并购六条”等新政推出后，定增收购相关制度进一步完善，重大并购的成功率呈现改观，10099.9%股权已获得并购重组委批准（当前因财务数据需要更新披露而暂停流程），成为北交所重大重组并购的代表性事件；此外，10051%股权两大案例也在稳步推进中。图表3：北证开市至今共有11起并购构成重大重组股票名称最新披露日期首次披露日期重组事件交易标的重组进度并购交易方式交易总价值(万元)五新隧装2025-11-082024-11-26五新隧装拟定增收购五新重工100%股权及兴中科技99.9057%股权五新重工100%股权;兴中科技99.9%股权审核通过（中止审核）定增收购股权264,859创远信科 2025-10-22 2025-09-16 创远信科拟定增收购微天导100%股权惠同新材 2025-10-01 2025-10-01 惠同新材拟收购保定三51%股权

股权51权

案意向

定增收购股权收购股权旭杰科技 2025-02-21 2024-08-29 旭杰科技拟收购中新旭47%股权东和新材 2024-11-23 2024-03-02 东和新材拟购买海鸣矿70%股权佳合科技 2024-04-18 2023-04-18 佳合科技拟收购越南立26%股权浩淼科技 2023-12-16 2023-10-28 浩淼科技拟定增收购威尔100%股权

47权70权26权100权

完成 收购股权 失败 收购股权完成 收购股权 4,498失败 定增收股权国义招标 2023-12-09 2023-03-01 国义招标拟定增收购招标中心100%股权

股权

失败 定增收股权

18,094中航泰达 2022-07-13 2022-01-05 中航泰达拟收购并增资包34.0股权

包钢节能34.00%股权

完成 收购股权 46,791长虹能源 2022-03-29 2022-02-09 长虹能源拟定增收购长虹33.7股权恒拓开源 2022-01-08 2021-12-24 恒拓开源拟定增收购亿迅信息100%股权

长虹三杰33.17%股权亿迅信息100%股权

失败 定增收股权失败 定增收股权

173,361、华源证券研究所从并购活跃度较高的公司来看，自北交所开市自来，并购交易数量不低于5起的公司共有7家，其中我们认为最具代表性的是鼎智科技与海能技术。鼎智科技作为精密运动控制领域的代表性企业，通过并购实现驱动、控制、传感等技术的布局完善，致力于打造更强的平台化供应能力并实现上下游延伸。图表4：鼎智科技2023-2025年并购交易达到9起，多为产业链横向与纵向布局股票名称 股票名称 最新披露日期首次披露日期重组事件重组进度分类交易总价值(万元) 重组目的鼎智科技 2025/11/11 2025/11/11 鼎智科技收购一和起13%股权 董事会案

收购股权 70 其他并购目的鼎智科技 2025/10/23 2025/10/23 鼎智科技收购江苏斯特斯19%权

董事会预案

收购股权 57 其他并购目的鼎智科技 2025/9/13 2025/9/13 鼎智科技收购赛仑特51%股权 签署转让 收购股权 10082.19 横向整合鼎智科技 2024/12/13 2024/12/13 鼎智科技出售宁波锚点驱动7.12股权鼎智科技 204/1/9 22/1/19 鼎智科技收购一和起(常州)1股权

协议进行中 出售股权 0 其他并购目的进行中 收购股权 0 横向整合鼎智科技 2023/12/23 2023/12/23 鼎智科技增资上海联融域获其6.96股权鼎智科技 2023/11/14 2023/11/14 鼎智科技与其他方增资苏州脉塔255股权鼎智科技 2023/9/23 2023/9/23 鼎智科技增资宁波锚点获其14.87股权鼎智科技 2023/6/30 2023/6/30 鼎智科技增资华传智感获其10%股权

案案案案

增资 1500 战略合作增资 多元化战略增资 1000 战略合作增资 500 战略合作、华源证券研究所海能技术是科学仪器行业的国产化先锋，得益于科学仪器行业具备大量较为独立的细分赛道、天然适合并购外延扩张，故海能技术也通过并购拓展更多元的产品品类布局，如近期宣布投资质谱领域的新兴企业安益谱，实现高端仪器领域更进一步。图表5：海能技术上市以来并购交易达到6起，多为科学仪器行业内的横向拓展交易总价交易总价值(万元) 重组目的分类重组进度重组事件首次披露日期股票名称 最新披露日期海能技术 2025/11/14 2025/11/14 海能技术收购暨增资安益谱获其3.8股权海能技术 204//8 204//8 海能技术增资白小白获其股权

案案

收购股权 2100 其他并购目的增资 328.5714 多元化战略海能技术 2024/7/12 2023/10/10 海能技术孙公司香港海能收购.A.S.2.9股权

完成 收购股权 473.0499 横向整合海能技术 2023/3/31 2023/3/31 海能技术收购悟空仪器14%股权 董事会案

收购股权 1750 横向整合海能技术 2023/2/23 2023/2/23 海能技术增资白小白获其10%股权海能技术 2023/2/23 2023/2/23 海能技术增资济南海森获其1.0股权

案案

增资 400 横向整合增资 350 横向整合、华源证券研究所北交所上市公司对外收购重点关注“垂直化扩张＋业务升级＋市场拓展”三大趋势：东和新材等加强原料端和产业链一体化保障供应安全；铁大科技、科达自控等围绕智能制造与新能源领域，拓展高成长赛道、深化业务布局；阿为特等通过海外标的收购或增资迅速切入国际市场；此外，近两年发起并购的五新隧装、大地电气、创远信科等设备制造企业则通过发行股份和增资方式横向整合上下游优质资产，有望构建第二增长曲线。整体来看，北交所以产业链整合式并购为主，在于借政策红利和资本市场契机，优化产业链布局、丰富业务结构、提升综合竞争力，助力上市公司实现高质量发展。图表6：北证开市以来主要并购交易一览交易总交易总价值(万元)分类重组进度重组事件首次披露日期股票名称2025

海能技术205/1/43.82100海希通讯2025/10/29海希通讯孙公司安吉海万欣增资扩股 进行中增资华光源海2025/9/30华光源海子公司收购苏州华光29%股权 完成收购股权2,750惠同新材2025/9/30 惠同新材收购保定三源51%股权 达成转让意收购股权暂无向 露迪尔化工 2025/9/24 迪尔化工收购润禾钾盐100%股权 完成 收购股权 4,454创远信科 2025/9/15 创远信科定增收购微宇天导100%股权 董事会预案 收购股权 暂无披露鼎智科技 2025/9/13 鼎智科技收购赛仑特51%股权 签署转让议国子软件 2258/9 国子软件收购暨增资规格智能获其5501股权 签署转让议

收购股权 10,082收购股权 1,415华光源海 2025/8/2 华光源海收购汉牛物流51%股权 完成 收购股权 佳先股份 2025/7/9 佳先股份子公司英特美增资扩股 完成 增资 科达自控 2025/6/28 科达自控收购海图科技51%股权 股东大会过

收购股权 20,910铁大科技 2256/0 铁大科技子公司收购暨增资狗熊机器人获其股权

完成 收购股权 6,000曙光数创 2256/0 曙光数创35.3股权要约收购 进行中 出售股权 34,43青矩技术 2255/7 青矩技术子公司购买北京求实工程4512股权 达成转让向

收购股权 2,250连城数控2025/4/26 连城数控收购南亚科技51%股权 完成收购股权1,530惠丰钻石2025/4/18惠丰钻石增资旋风新材获其10%股权董事会预案增资1,500东和新材2025/3/28 东和新材收购鞍山富裕51%股权 完成收购股权奥迪威2025/3/26 奥迪威受让广州蜂鸟29%股权 完成收购股权2,233七丰精工2025/3/5七丰精工增资浙江汉诺威获其50%股权董事会预案增资5,500康乐卫士2025/1/25 康乐卫士子公司昆明康乐增资扩股 董事会预案增资骑士乳业2025/1/14骑士乳业增资库布齐牧业获其部分股权董事会预案增资8,000诺思兰德2251/4诺思兰德收购生物制药公司8.0股权 完成收购股权2080华维设计2025/1/8 华维设计收购九江正启51%股权 完成收购股权6,300特瑞斯2025/1/111.06股权董事会预案增资1,300科润智控 2024/12/24 科润智控购买创业德力19%股权 签署转让议

收购股权 1,261卓兆点胶2024/12/21卓兆点胶2024/12/21卓兆点胶子公司收购广东浦森51%股权完成收购股权9,690宁新新材2024/12/19宁新新材收购宁和达40%股权股东大会通过收购股权8,750派诺科技2024/12/1824.0股权完成收购股权2,123连城数控2024/12/12连城数控子公司江西川禾增资扩股完成增资20,000通易航天2024/12/72.23股权股东大会通过出售股权2,000科润智控2024/11/30科润智控收购创业德力49%股权完成收购股权3,252秉扬科技2024/11/28秉扬科技子公司收购新疆旭辉22%股权完成收购股权1,000五新隧装2024/11/26五新隧装定增收购五新重工100%股权及兴中科技100%股权/深交所中止审核收购股权265,031大地电气2024/11/94.384股权完成增资9,000建邦科技2024/10/294.5股权进行中增资20,000中航泰达2024/9/14动力源转让科丰鼎诚100%股权完成出售股权12,000龙竹科技2024/9/10龙竹科技转让南平建拓100%股权完成出售股权1,784旭杰科技2024/8/29旭杰科技拟收购中新旭德47%股权完成收购股权4,787舜宇精工2024/8/28舜宇精工出售检测公司100%股份完成出售股权5,656骑士乳业2024/8/27骑士乳业子公司增资扩股董事会预案增资2,000艾融软件2024/6/29艾融软件收购北京信立合创100%股权完成收购股权11,000优机股份2024/6/26优机股份子公司增资比扬精密获其25%股权完成增资1,998志晟信息2024/6/265.9股权完成出售股权1,260同力股份2024/6/19同力股份收购西安同力45%股权董事会预案收购股权3,150捷众科技2024/6/131.833股权董事会预案增资2,557泰德股份2024/5/16泰德股份收购古河智能100%股权董事会预案收购股权2,0001010DaooEuoa10股权许昌智能2024/5/9许昌智能增资数字能源获其32%股权完成增资4,000保丽洁2024/5/8保丽洁收购Arvrcen00股权完成收购股权1,280绿亨科技2024/5/1绿亨科技收购湘妹子60%股权完成收购股权3,000国义招标2024/3/27国义招标收购招标中心100%股权完成收购股权14,789海希通讯2024/3/1海希通讯收购欧姆公司25%股权完成收购股权2,421梓橦宫2024/1/30梓橦73.8股权完成增资2,800梓橦宫2024/1/30梓橦73.8股权完成增资2,800骑士乳业2024/1/16骑士乳业增资库布齐牧业获其10%股权董事会预案增资5,000

董事会预案 收购股权 7,6502023年鼎智科技2023/12/236.96股权董事会预案增资1,500梓橦宫2023/12/12梓橦宫子公司新梅奥公司增资扩股董事会预案增资9,000鑫汇科2023/11/3051.0股权董事会预案收购股权1,683通易航天2023/11/151.4股权董事会预案出售股权1,200骑士乳业2023/11/8骑士乳业子公司库布齐牧业增资扩股董事会预案增资3,000鑫汇科2023/11/735.0股权董事会预案增资2,638昆工科技2023/11/42.2股权董事会预案收购股权2,000瑞星股份2023/11/1瑞星股份收购国控长城能源50%股权董事会预案收购股权4,000殷图网联2023/10/3114.8股权完成增资5,000佳先股份2023/10/11佳先股份收购安徽英特美30%股权完成收购股权2,480海能技术2023/10/10.A.S.2.9股权完成收购股权473EUR鼎智科技2023/9/231.257股权董事会预案增资1,000民士达2023/8/29民士达子公司民士达先进制造49%股权结构变动完成增资2,450恒立钻具2023/8/2恒立钻具收购艾盾合金70%股权完成收购股权2,102天纺标2023/7/26天纺标收购乳品监测中心100%股权完成收购股权4,227志晟信息2023/6/279.16股权签署转让协议收购股权2,320一致魔芋2023/6/27一致魔芋出售云南一致100%股权董事会预案出售股权2,100华光源海2023/6/21华光源海子公司华光船代收购征运物流51%股权完成收购股权2,000绿亨科技2023/6/16绿亨科技收购酒泉庆和70%股权完成收购股权5,623恒拓开源2023/5/12恒拓开源收购亿迅信息40%股权完成收购股权8,416康乐卫士2023/4/20康乐卫士子公司收购滇中立康99%股权完成收购股权6,197佳合科技2023/4/18佳合科技收购越南立盛26%股权完成收购股权4,498通易航天2023/4/1通易航天子公司上海自图收购江苏图研20%股权董事会预案收购股权3,500海能技术2023/3/31海能技术收购悟空仪器14%股权董事会预案收购股权1,750长虹能源2023/3/1761.91股权完成收购股权9,872力佳科技2023/2/21力佳科技全资子公司增资扩股董事会预案增资1,500连城数控2023/2/1169.6股权完成出售股权12,000路斯股份2023/1/18路斯股份购买甘肃路斯25%股权完成增资1,291路斯股份2023/1/18路斯股份购买甘肃路斯25%股权完成收购股权1,291优机股份 2022/12/15 优机股份全资子公司收购并增资比扬精密获其股权

完成 收购股权 3,302秉扬科技 2022/12/2 秉扬科技收购四川贝德100%股权 进行中 收购股权 1,568过凯德石英过凯德石英2022/9/8凯德石英收购并增资芯贝伊尔获其70%股权董事会预案收购股权6,100恒拓开源2022/7/23恒拓开源收购亿迅信息40%股权完成收购股权8,416海希通讯2022/7/6海希通讯增资库特公司获其51%股权董事会预案增资1,836*ST广道2022/7/5广道高新收购唯特视40%股权完成收购股权1,200星辰科技2022/7/10.02股权董事会预案出售股权1,053新安洁2022/3/12东望时代收购重庆汇贤100%股权完成收购股权42,982德源药业2022/1/285.55股权董事会预案增资1,000连城数控2022/1/26连城数控收购上海釜川10%股份董事会预案收购股权3,288022

贝特瑞 2229/8 贝特瑞关联方增资四川贝特瑞获其1667股权 股东大会通

增资 10,000中航泰达2022/1/53400股权完成收购股权46,791艾融软件2021/11/27艾融软件收购砾阳软件100%股权完成收购股权13,000、华源证券研究所注：筛选标准为金额大于1000万元或未披露金额但预期规模较大的交易总的来看，四周年的北交所，其并购市场已经驶入了发展的“快车道”。在顶层设计的精准引导和市场主体的积极参与下，一个以科技创新和产业链整合为核心、合规与效率并重的并购新生态正在加速形成，越来越多企业开始考虑通过并购来实现业务发展目标。这一趋势不仅有力地推动上市公司自身高质量发展，也为投资者观测创新型中小企业的活力与资本30级股权交易，交易总金额181亿元北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，其并购重组活动已成为观测产业升级与资本流向的关键窗口。20242025本周期（指2025.101-1114，后同）“双创”+北证共发生30起1亿元以上新披露并（含收购股权、出售股权及增资事件等）181（30天华新能控股股东拟向宁德时代转让12.95%（26亿元康龙化成拟收购佰翱得8254%（13亿元等等。从收购标的业务领域来看，聚焦在新能源、生物医药、半导体等新兴产业领域。股票代码股票名称首次披露日重组事件股票代码股票名称首次披露日重组事件重组进度并购交易 交易总价期方式值(万元)3010.SZ经纬辉开2025-10-18经纬辉开拟收购中兴系统100%股权董事会预案协议收购85,0003011.SZ华中数控2025-11-11秦川机床子公司陕西智能机床拟增资扩股董事会预案增资15,3003027.SZ光韵达2025-10-2736.62股权董事会预案协议收购24,067.033025.SZ方直科技2025-11-11方直科技拟收购执象科技100%股权董事会预案协议收购11,6003038.SZ 宜安科技 205-108 宜安科技子公司逸昊金属拟增资扩股 董事会预案 二级市场;增资

10,4603030.SZ 科恒股份 205-108 科恒股份子公司深圳浩能拟增资扩股 董事会预案 增资 20,003030.SZ 天华新能 205-031 天华新能12.5股权权益变动 签署转让议3048.SZ立中集团2025-11-07立中集团子公司拟增资扩股议董事会预案 增资;协议 收购3043048.SZ立中集团2025-11-07立中集团子公司拟增资扩股议董事会预案 增资;协议 收购3041.SZ鲍斯股份2025-10-28鲍斯股份拟增资江西鲍斯产业链获其15%股权完成 增资 30,0003062.SZ雷迪克2025-11-0420.1股董事会预案 增资;协议 15,999.98权收购3065.SZ晶瑞电材2025-11-11瑞红苏州拟收购眉山晶瑞100%股权董事会预案协议收购14,0903070.SZ宁德时代2025-10-3112.5股权权益变动签署转让协议协议收购263,469.113079.SZ康龙化成2025-10-2982.4股权董事会预案协议收购134,582.243082.SZ帝科股份2025-10-1462.%股权完成协议收购30,0003086.SZ安克创新2025-10-304.65股权董事会预案协议收购22,855.613082.SZ天阳科技2025-11-047.5%股权权益变动签署转让协议协议收购15,484.483029.SZ联合化学2025-11-1317.22股权董事会预案增资20,0003028.SZ实朴检测2025-10-2853.07股权董事会预案协议收购11,1003027.SZ富乐德2025-10-30富乐德及其他方拟增资上海芯联获其部分股权董事会预案增资45,0003035.SZ威士顿2025-10-2551.35%股权股东大会通过增资;协议收购16,0003039.SZ信音电子2025-10-23信音电子拟收购国联电子80%股权股东大会通协议收购22,000

协议收购 263,469.11协议收购 53,480.596819.H 阿拉丁 205-030 阿拉丁子公司拟收购嘉兴科服40财产份额,

过兴科旺40%财产份额及嘉兴科进40%财产份额6兴科旺40%财产份额及嘉兴科进40%财产份额6829.H晶合集成2025-10-17晶合集成子公司拟引入新战略投资者董事会预案增资300,0006825.H万润新能2025-11-13万润新能拟增资鲁北万润获其1%股权董事会预案增资10,5506849.H芯联集成-U2025-10-17芯联集成拟增资子公司芯联先锋获其部分股权董事会预案增资180,0006858.H芯朋微2025-10-30富乐德及其他方拟增资上海芯联获其部分股权董事会预案增资45,0006851.H芯原股份2025-10-16芯原股份共同投资人拟收购逐点半导体9.8股权签署转让协议协议收购93,0006868.H鼎通科技2025-11-12鼎通科技拟收购蓝海视界70%股权签署转让协议协议收购12,6009045.J海希通讯2025-10-29海希通讯孙公司安吉海万欣拟增资扩股进行中增资11,500、华源证券研究所注:1）金额的货币单位除了特殊注明外，均为人民币；支付方式除特殊注明外，均为现金支付;后同2）本期统计周期为10.1-11.14，后同北证跟踪：海能技术投资安益谱拓展质谱仪器，241）1.6393140013PTS100%股权；4）鼎智科技拟购买江苏斯特斯19%股权。17（子公司/合资公司的新设投资/增资等等多家北交所公司布局有进展，总体以横向业务拓展、国际化布局和转型升级为主，如：开发科技拟增资计量香港2亿元并由计量香港增资开发巴西50015%参设烟台汉华灵动具身智能科技等等。前期股权并购事件跟踪：4易实精密拟收购通亦和精工51%股权（停止实施）、山东国子软件收购山东规格智能55.01%股权（完成、华光船代向宁波艾意欧收购苏州华光29%股权（完成）、铁大科技子公司沪通智行对推行科技进行股权投资（停止实施）。图表8：本周期北交所并购与投资事件汇总最新公告日 首次公告日 证券简称 事件类型 更新类型 交易概述 最新进度最新公告日 首次公告日 证券简称 事件类型 更新类型 交易概述 最新进度2025-11-132025-11-13海能技术收购首次披露 海能技术拟受让安益谱1.39股权并增 达成意向资1400万元2025-11-102025-11-10鼎智科技收购首次披露 江苏鼎智智能拟收购一和起(常州)精工 实施13%股权2025-11-072025-11-07开发科技增资首次披露 开发科技拟增资计量香港2亿元,计量香港 董事会预案增资开发巴西2025-11-052025-11-05天宏锂电投资首次披露天宏锂电拟合资设储能公司,持股25%实施中2025-11-032025-11-03华信永道出售股权首次披露华信永道拟转让永昇新能10%股权签署协议2025-10-312025-10-31易实精密收购首次披露易实集团拟收购PTS的100%股权实施完成2025-10-302025-10-30宏海科技投资首次披露宏海科技拟在鄂州设立全资子公司实施中2025-10-292025-10-29酉立智能增资首次披露酉立智能拟增资酉立绿色能源公司600万美元实施中2025-10-292025-10-29沪江材料增资首次披露沪江材料拟增资沪汇包装1631.2万元实施中2025-10-29 2025-10-29 云星宇 内部合并 首次披露 博宇通达拟吸收合并迅捷驰 实施中2025-10-28 2025-10-28 海希通讯 增资 首次披露 海希通讯子公司安吉海万欣拟增资扩股 董事会预案2025-10-28 2025-10-28 秋乐种业 内部合并 首次披露 秋乐种业全资子公司维特拟吸收合并全资子公司金娃娃

实施中2025-11-11 2025-10-24 国航远洋 投资 首次披露 国航远洋子公司拟出资60%设立合资公司 实施完成2025-10-22 2025